18534.32 17.77 0.10%
Nasdaq 5058.85 29.26 0.58%
S&P 500 2166.91 5.17 0.24%
Russell 2000 1207.60 2.29 0.19%
Global Dow 2399.52 4.31 0.18%
Japan: Nikkei 225 16497.85 111.96 0.68%
Stoxx Europe 600 338.70 0.78 0.23%
UK: FTSE 100 6695.42 26.18 0.39%
CURRENCIES2:33 PM EDT 7/18/2016
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.1077 0.0040
Yen (USD/JPY) 106.07 1.16
Pound (GBP/USD) 1.3265 0.0077
Australia $ (AUD/USD) 0.7597 0.0022
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9821 -0.0007
WSJ Dollar Index 87.28 -0.12
GOVERNMENT BONDS2:32 PM EDT 7/18/2016
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year -9/32 1.579
German 10 Year 7/32 -0.014
Japan 10 Year 0/32 -0.230
FUTURES2:23 PM EDT 7/18/2016
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 45.08 -0.87 -1.89%
Brent Crude 48.28 -0.82 -1.67%
Gold 1329.4 2.0 0.15%
Silver 20.085 -0.080 -0.40%
E-mini DJIA 18450 33 0.18%
E-mini S&P 500 2160.25
Lunes 18/07/16 Inicios de casas
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Re: Lunes 18/07/16 Inicios de casas
por admin » Lun Jul 18, 2016 1:33 pm
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Re: Lunes 18/07/16 Inicios de casas
por admin » Lun Jul 18, 2016 1:34 pm
BCE podría verse obligado a ajustar su política de compra de bonos por escasez de títulos elegibles
Por Dhara Ranasinghe
LONDRES (Reuters) - El Banco Central Europeo se reúne esta semana para combatir el rápido descenso de los rendimientos de los bonos, lo que suma presión a la entidad regional para hacer frente a la escasez de bonos para su programa de estímulos de 1,7 billones de euros.
Alrededor del 55 por ciento de los bonos alemanes que aparecen en la lista de compras del BCE son inelegibles para su programa de compra de activos, ya que rinden menos que la tasa de depósito, según el gestor suizo de fondos Pictet.
Este porcentaje se sitúa por encima del 38 por ciento del 2 de junio, día en que el consejo de gobierno del BCE se reunió por última vez para tratar su política monetaria.
La decisión británica de abandonar la Unión Europea, que supone un potencial golpe para el crecimiento mundial, aceleró la caída de los rendimientos de los bonos a nivel global y coloca a los bancos centrales en la obligación de apuntalar sus economías frente al "Brexit".
La mayoría de los analistas no espera que el BCE flexibilice su política monetaria en la reunión del jueves, sino que prevén que aguardaría hasta septiembre, mes en el que anunciará su próximo cuadro de previsiones económicas.
Los mercados monetarios barajan menos de un 20 por ciento de probabilidades de un recorte de 10 puntos básicos en los tipos esta semana, después de que la decisión del Banco de Inglaterra la semana pasada de mantener sin cambios sus tasas de interés en la primera reunión tras el "Brexit" redujo las expectativas de medidas inminentes por parte del BCE.
Aún así, se prevé que el BCE mantenga un tono flexible y que podría modificar los parámetros de su programa de compra de bonos para hacer frente al problema de escasez en países como Irlanda y Portugal además de Alemania, el emisor de referencia de la zona euro y donde se compran la mayor parte de los títulos.
"Probablemente el BCE no añada más estímulos monetarios esta semana, pero sin duda podría hacer ajustes porque ahora hay una situación de mayor presión para hacer frente a la escasez de bonos", dijo el estratega de Commerzbank, Rainer Guntermann.
A menos que el BCE relaje sus propias restricciones, podría quedarse sin bonos que comprar en cuestión de meses, de acuerdo con algunas estimaciones de bancos.
Entre las opciones, podría suprimir la norma por la cual no compra deuda con un rendimiento inferior a la tasa de depósito, que se encuentra en -0,40 por ciento. El BCE también podría eliminar la norma que le impide comprar más del 33 por ciento de cualquier bono, siempre que no tenga una Cláusula de Acción Colectiva (CAC), caso en que establece 25 por ciento de límite.
Por Dhara Ranasinghe
LONDRES (Reuters) - El Banco Central Europeo se reúne esta semana para combatir el rápido descenso de los rendimientos de los bonos, lo que suma presión a la entidad regional para hacer frente a la escasez de bonos para su programa de estímulos de 1,7 billones de euros.
Alrededor del 55 por ciento de los bonos alemanes que aparecen en la lista de compras del BCE son inelegibles para su programa de compra de activos, ya que rinden menos que la tasa de depósito, según el gestor suizo de fondos Pictet.
Este porcentaje se sitúa por encima del 38 por ciento del 2 de junio, día en que el consejo de gobierno del BCE se reunió por última vez para tratar su política monetaria.
La decisión británica de abandonar la Unión Europea, que supone un potencial golpe para el crecimiento mundial, aceleró la caída de los rendimientos de los bonos a nivel global y coloca a los bancos centrales en la obligación de apuntalar sus economías frente al "Brexit".
La mayoría de los analistas no espera que el BCE flexibilice su política monetaria en la reunión del jueves, sino que prevén que aguardaría hasta septiembre, mes en el que anunciará su próximo cuadro de previsiones económicas.
Los mercados monetarios barajan menos de un 20 por ciento de probabilidades de un recorte de 10 puntos básicos en los tipos esta semana, después de que la decisión del Banco de Inglaterra la semana pasada de mantener sin cambios sus tasas de interés en la primera reunión tras el "Brexit" redujo las expectativas de medidas inminentes por parte del BCE.
Aún así, se prevé que el BCE mantenga un tono flexible y que podría modificar los parámetros de su programa de compra de bonos para hacer frente al problema de escasez en países como Irlanda y Portugal además de Alemania, el emisor de referencia de la zona euro y donde se compran la mayor parte de los títulos.
"Probablemente el BCE no añada más estímulos monetarios esta semana, pero sin duda podría hacer ajustes porque ahora hay una situación de mayor presión para hacer frente a la escasez de bonos", dijo el estratega de Commerzbank, Rainer Guntermann.
A menos que el BCE relaje sus propias restricciones, podría quedarse sin bonos que comprar en cuestión de meses, de acuerdo con algunas estimaciones de bancos.
Entre las opciones, podría suprimir la norma por la cual no compra deuda con un rendimiento inferior a la tasa de depósito, que se encuentra en -0,40 por ciento. El BCE también podría eliminar la norma que le impide comprar más del 33 por ciento de cualquier bono, siempre que no tenga una Cláusula de Acción Colectiva (CAC), caso en que establece 25 por ciento de límite.
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Re: Lunes 18/07/16 Inicios de casas
por admin » Lun Jul 18, 2016 1:36 pm
SONDEO-Inventarios de petróleo de EEUU habrían caído por novena semana seguida
(Reuters) - Los inventarios comerciales de petróleo en Estados Unidos habrían caído por novena semana consecutiva, mostró el lunes un sondeo preliminar de Reuters sobre las previsiones de analistas para la semana al 15 de julio.
* Una encuesta a cinco analistas antes de los reportes semanales de inventarios petroleros arrojó una estimación promedio de un descenso de las existencias de crudo de 2,2 millones de barriles.
* El privado Instituto Americano del Petróleo (API) y la gubernamental Administración de Información de Energía (EIA) darán a conocer sus informes sobre el estado de los inventarios en Estados Unidos el martes a las 2030 GMT y el miércoles a las 1430 GMT, respectivamente.
* En la semana al 8 de julio, los inventarios de crudo cayeron en 2,5 millones de barriles, según datos de la EIA.
* Las existencias de gasolina habrían disminuido en 800.000 barriles; mientras que los inventarios de destilados -que incluyen combustible para calefacción y diésel- habrían subido en unos 300.000 barriles, arrojó el sondeo.
* La tasa de utilización de las refinerías habría crecido 0,4 puntos porcentuales desde el 92,3 por ciento de la capacidad total, mostró la consulta a analistas.
A continuación, una tabla con los estimados de crecimiento. Todas las cifras están en millones de barriles para los inventarios y en puntos porcentuales para la tasa de utilización de las refinerías:
ANALISTA CRUDO DESTILADOS GASOLINA TASA
Citi Futures -2,5 1,5 -1,0 0,5
Confluence -2,0 1,0 1,5 0,5
Commodity Research Group -2,2 -1,4 -0,5 0,6
Frost & Sullivan -2,5 -1,0 -2,0 -0,3
Ritterbusch Associates -1,8 1,0 -1,0 0,3
(Reporte de Harshith Aranya en Bengaluru, editado en español por Manuel Farías)
(Reuters) - Los inventarios comerciales de petróleo en Estados Unidos habrían caído por novena semana consecutiva, mostró el lunes un sondeo preliminar de Reuters sobre las previsiones de analistas para la semana al 15 de julio.
* Una encuesta a cinco analistas antes de los reportes semanales de inventarios petroleros arrojó una estimación promedio de un descenso de las existencias de crudo de 2,2 millones de barriles.
* El privado Instituto Americano del Petróleo (API) y la gubernamental Administración de Información de Energía (EIA) darán a conocer sus informes sobre el estado de los inventarios en Estados Unidos el martes a las 2030 GMT y el miércoles a las 1430 GMT, respectivamente.
* En la semana al 8 de julio, los inventarios de crudo cayeron en 2,5 millones de barriles, según datos de la EIA.
* Las existencias de gasolina habrían disminuido en 800.000 barriles; mientras que los inventarios de destilados -que incluyen combustible para calefacción y diésel- habrían subido en unos 300.000 barriles, arrojó el sondeo.
* La tasa de utilización de las refinerías habría crecido 0,4 puntos porcentuales desde el 92,3 por ciento de la capacidad total, mostró la consulta a analistas.
A continuación, una tabla con los estimados de crecimiento. Todas las cifras están en millones de barriles para los inventarios y en puntos porcentuales para la tasa de utilización de las refinerías:
ANALISTA CRUDO DESTILADOS GASOLINA TASA
Citi Futures -2,5 1,5 -1,0 0,5
Confluence -2,0 1,0 1,5 0,5
Commodity Research Group -2,2 -1,4 -0,5 0,6
Frost & Sullivan -2,5 -1,0 -2,0 -0,3
Ritterbusch Associates -1,8 1,0 -1,0 0,3
(Reporte de Harshith Aranya en Bengaluru, editado en español por Manuel Farías)
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Re: Lunes 18/07/16 Inicios de casas
por admin » Lun Jul 18, 2016 1:38 pm
Corte internacional falla a favor de Perú en disputa con firma de EEUU por complejo metalúrgico
LIMA (Reuters) - Un tribunal internacional decidió a favor de Perú en un arbitraje interpuesto por la firma estadounidense Renco Group en contra del Estado peruano por una disputa en torno al complejo metalúrgico La Oroya, dijo el lunes el Gobierno de Lima.
Renco presentó una demanda en el 2011 ante el Centro Internacional de Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI) alegando que Perú incumplió obligaciones en la remedición de la zona donde está ubicado el complejo La Oroya, que la firma estadounidense compró al Estado peruano hace casi dos décadas.
La demanda de Renco, que pedía una indemnización de al menos 800 millones de dólares, se inició al amparo del Acuerdo de Promoción Comercial entre Perú y Estados Unidos (APC).
"El Tribunal concluyó unánimemente que Renco incumplió el APC y que las reclamaciones de Renco deben ser desestimadas por falta de jurisdicción", dijo el ministerio de Economía y Finanzas peruano en un comunicado.
El complejo está paralizado desde el 2009 por incumplir su plan ambiental en medio de millonarias deudas de Renco Group. Actualmente es administrado por una junta de acreedores que tiene hasta fines de agosto como plazo para encontrar inversionistas interesados o llevarla a su liquidación.
El presidente electo Pedro Pablo Kuczynski dijo hace casi dos semanas que buscará reactivar el complejo metalúrgico y convocó a los pobladores de La Oroya a realizar una marcha hacia Lima para pedir se postergue el plazo que pesa sobre la planta.
Su propuesta recibió luego una serie de críticas de diversos políticos porque la marcha podría empañar su relación con un Congreso que será dominado por la oposición.
Perú es el tercer productor mundial de cobre y la minería es clave para la economía del país, porque sus ventas representan alrededor del 60 por ciento del total de sus exportaciones.
LIMA (Reuters) - Un tribunal internacional decidió a favor de Perú en un arbitraje interpuesto por la firma estadounidense Renco Group en contra del Estado peruano por una disputa en torno al complejo metalúrgico La Oroya, dijo el lunes el Gobierno de Lima.
Renco presentó una demanda en el 2011 ante el Centro Internacional de Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI) alegando que Perú incumplió obligaciones en la remedición de la zona donde está ubicado el complejo La Oroya, que la firma estadounidense compró al Estado peruano hace casi dos décadas.
La demanda de Renco, que pedía una indemnización de al menos 800 millones de dólares, se inició al amparo del Acuerdo de Promoción Comercial entre Perú y Estados Unidos (APC).
"El Tribunal concluyó unánimemente que Renco incumplió el APC y que las reclamaciones de Renco deben ser desestimadas por falta de jurisdicción", dijo el ministerio de Economía y Finanzas peruano en un comunicado.
El complejo está paralizado desde el 2009 por incumplir su plan ambiental en medio de millonarias deudas de Renco Group. Actualmente es administrado por una junta de acreedores que tiene hasta fines de agosto como plazo para encontrar inversionistas interesados o llevarla a su liquidación.
El presidente electo Pedro Pablo Kuczynski dijo hace casi dos semanas que buscará reactivar el complejo metalúrgico y convocó a los pobladores de La Oroya a realizar una marcha hacia Lima para pedir se postergue el plazo que pesa sobre la planta.
Su propuesta recibió luego una serie de críticas de diversos políticos porque la marcha podría empañar su relación con un Congreso que será dominado por la oposición.
Perú es el tercer productor mundial de cobre y la minería es clave para la economía del país, porque sus ventas representan alrededor del 60 por ciento del total de sus exportaciones.
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Re: Lunes 18/07/16 Inicios de casas
por admin » Lun Jul 18, 2016 1:46 pm
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Re: Lunes 18/07/16 Inicios de casas
por admin » Lun Jul 18, 2016 3:13 pm
El Dow Jones logro cerrar al aza en 16.50 puntos a 18,533.05 puntos. Las bolsas americanas se convierten en refugio de todo el mundo ante los acontencimientos globales. US sigue siendo el terreno mas seguro.
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Re: Lunes 18/07/16 Inicios de casas
por admin » Lun Jul 18, 2016 3:48 pm
Yahoo reporto debajo de lo esperado en ganancias y mejor en ventas.
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Re: Lunes 18/07/16 Inicios de casas
por Fenix » Lun Jul 18, 2016 7:59 pm
Precio de dólar se recuperó y BCR dejó de intervenir en el mercado
El precio del dólar mostró una recuperación frente al sol al cierre de la sesión cambiaria de hoy, tras lo cual el BCR dejó de intervenir en el mercado, en un contexto de menor demanda de soles, luego de concluido el plazo para el depósito de las gratificaciones por Fiestas Patrias.
Efectivamente, el precio de venta del dólar interbancario (entre bancos) terminó en 3.285 soles, nivel superior al de la jornada previa de 3.279 soles (el viernes).
La cotización de venta del dólar en el mercado paralelo o casas de cambio se situó en 3.29 soles en horas de la tarde, mientras que en las ventanillas de los principales bancos se ubicó en 3.35 soles en promedio.
El Banco Central de Reserva (BCR) no intervino directamente en el mercado cambiario comprado dólares.
Depreciación
En lo que va del 2016 el sol se ha apreciado 3.78%, teniendo en cuenta que el precio del dólar cerró hoy en 3.285 soles, luego de haber terminado el año pasado en 3.414 soles.
Según el ente emisor el dólar mostró un nivel mínimo de 3.277 soles y máximo de 3.284 soles en la jornada de hoy, además de un precio promedio de 3.2791 soles.
Andina
Publicado el Lunes, 18 de Julio del 2016
¿Qué referencias vigilar esta semana?
por
Renta 4
•Hace 19 horas
De cara a esta semana destacamos en Estados Unidos la publicación de datos del mercado inmobiliario, con el índice NAHB de julio, y los datos de junio de permisos de construcción inicial, ventas de viviendas nuevas y de segunda mano. Adicionalmente se dará a conocer el Índice Líder (junio), el panorama de negocios de la Fed de Filadelfia (julio), el PMI Markit manufacturero (junio) y las peticiones semanales de desempleo.
En la Eurozona destacamos la publicación de la confianza consumidora adelantada de julio, así como la encuesta ZEW de expectativas del mismo mes (que se dará también a conocer en Alemania, junto a la de situación actual), y los PMI Markit de servicios, manufacturero y compuesto preliminares del mes de julio, datos que también se darán a conocer en Alemania y Francia. Es previsible que todos estos datos adelantados de ciclo (PMIs, ZEW) se moderen, sobre todo en Europa, como consecuencia de la incertidumbre derivada del proceso del Brexit.
Los avances políticos en Reino Unido, sumados a la expectativa de nuevos estímulos en Japón y al buen dato de empleo americano, han servido de apoyo a las bolsas durante la semana pasada, que en el caso de la americana marcan nuevo máximo histórico (S&P +1,5%, Eurostoxx +4,5% e Ibex +4,5%). En Europa también han apoyado la expectativa de una solución al problema de la banca italiana y la no retroactividad de las cláusulas suelo en España.
En el mercado de materias primas los precios del petróleo se movieron al compás de las dudas sobre la excesiva oferta del mismo, donde la volatilidad ha sido muy elevada, destacando el fuerte revés en la cotización el miércoles, que se anotaba un retroceso del -4,5% tras conocerse los datos de inventarios semanales, para finalizar la semana prácticamente plana en torno a 47 dólares/barril.
De cara a las próximas semanas son muchas las referencias a tener en cuenta:
1) el 19 de julio se formarán las cortes en España, con la primera votación de investidura prevista para el 3 de agosto;
2) el día 21 reunión del BCE (la probabilidad de nuevos estímulos se ha reducido tras la decisión del Banco de Inglaterra de mantener tipos esta semana y también ante el positivo comportamiento de las bolsas, aunque consideramos que Draghi dejará la puerta abierta a nuevos estímulos monetarios en caso necesario);
3) el 27 de julio Fed (probabilidad de subidas de tipos al 52% en junio de 2017);
4) el 29 de julio Banco de Japón, donde previsiblemente se tomará la próxima decisión en cuestión de política monetaria, sobre todo teniendo en cuenta la reciente revisión a la baja de sus previsiones de crecimiento e inflación derivada de la apreciación del Yen.
El precio del dólar mostró una recuperación frente al sol al cierre de la sesión cambiaria de hoy, tras lo cual el BCR dejó de intervenir en el mercado, en un contexto de menor demanda de soles, luego de concluido el plazo para el depósito de las gratificaciones por Fiestas Patrias.
Efectivamente, el precio de venta del dólar interbancario (entre bancos) terminó en 3.285 soles, nivel superior al de la jornada previa de 3.279 soles (el viernes).
La cotización de venta del dólar en el mercado paralelo o casas de cambio se situó en 3.29 soles en horas de la tarde, mientras que en las ventanillas de los principales bancos se ubicó en 3.35 soles en promedio.
El Banco Central de Reserva (BCR) no intervino directamente en el mercado cambiario comprado dólares.
Depreciación
En lo que va del 2016 el sol se ha apreciado 3.78%, teniendo en cuenta que el precio del dólar cerró hoy en 3.285 soles, luego de haber terminado el año pasado en 3.414 soles.
Según el ente emisor el dólar mostró un nivel mínimo de 3.277 soles y máximo de 3.284 soles en la jornada de hoy, además de un precio promedio de 3.2791 soles.
Andina
Publicado el Lunes, 18 de Julio del 2016
¿Qué referencias vigilar esta semana?
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Renta 4
•Hace 19 horas
De cara a esta semana destacamos en Estados Unidos la publicación de datos del mercado inmobiliario, con el índice NAHB de julio, y los datos de junio de permisos de construcción inicial, ventas de viviendas nuevas y de segunda mano. Adicionalmente se dará a conocer el Índice Líder (junio), el panorama de negocios de la Fed de Filadelfia (julio), el PMI Markit manufacturero (junio) y las peticiones semanales de desempleo.
En la Eurozona destacamos la publicación de la confianza consumidora adelantada de julio, así como la encuesta ZEW de expectativas del mismo mes (que se dará también a conocer en Alemania, junto a la de situación actual), y los PMI Markit de servicios, manufacturero y compuesto preliminares del mes de julio, datos que también se darán a conocer en Alemania y Francia. Es previsible que todos estos datos adelantados de ciclo (PMIs, ZEW) se moderen, sobre todo en Europa, como consecuencia de la incertidumbre derivada del proceso del Brexit.
Los avances políticos en Reino Unido, sumados a la expectativa de nuevos estímulos en Japón y al buen dato de empleo americano, han servido de apoyo a las bolsas durante la semana pasada, que en el caso de la americana marcan nuevo máximo histórico (S&P +1,5%, Eurostoxx +4,5% e Ibex +4,5%). En Europa también han apoyado la expectativa de una solución al problema de la banca italiana y la no retroactividad de las cláusulas suelo en España.
En el mercado de materias primas los precios del petróleo se movieron al compás de las dudas sobre la excesiva oferta del mismo, donde la volatilidad ha sido muy elevada, destacando el fuerte revés en la cotización el miércoles, que se anotaba un retroceso del -4,5% tras conocerse los datos de inventarios semanales, para finalizar la semana prácticamente plana en torno a 47 dólares/barril.
De cara a las próximas semanas son muchas las referencias a tener en cuenta:
1) el 19 de julio se formarán las cortes en España, con la primera votación de investidura prevista para el 3 de agosto;
2) el día 21 reunión del BCE (la probabilidad de nuevos estímulos se ha reducido tras la decisión del Banco de Inglaterra de mantener tipos esta semana y también ante el positivo comportamiento de las bolsas, aunque consideramos que Draghi dejará la puerta abierta a nuevos estímulos monetarios en caso necesario);
3) el 27 de julio Fed (probabilidad de subidas de tipos al 52% en junio de 2017);
4) el 29 de julio Banco de Japón, donde previsiblemente se tomará la próxima decisión en cuestión de política monetaria, sobre todo teniendo en cuenta la reciente revisión a la baja de sus previsiones de crecimiento e inflación derivada de la apreciación del Yen.
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Re: Lunes 18/07/16 Inicios de casas
por Fenix » Lun Jul 18, 2016 8:03 pm
¿Se agotan los largos en el Mini S&P500 o tan solo es un pausa?
por
Masquetrading
•Hace 19 horas
Hace dos semanas el Mini S&P500 superaba por completo la caída provocada por el Brexit y esta pasada el mismo lunes marcaba nuevos máximos históricos que ha superado cada día hasta el viernes, típico día de toma de beneficios después de tanta subida. Las extensiones que tenía por cumplir las ha ido cumpliendo todas menos la última de momento y que está en los 2.209. Lo que faltaría por saber para la sesión de hoy mismo es si esta toma de beneficios del viernes o sea corrección, está acabada o no, puesto que tenemos tramos unificados que en situación normal darían pie a mayores correcciones, pero estando en máximos históricos nos asalta la duda de la fuerza aun larga del precio. En el caso de que vuelva a irse largo sin corregir, la extensión que nos crearía está sobre la mencionada de 2.209 y estaría en los 2.215.
Vea en nuestro vídeo análisis de hoy todo con mayor detalle, así como las zonas claves a contemplar y una más extensa explicación.
Sé lo que hiciste el último verano
por
Blog oportunidades en bolsa
•Hace 18 horas
La mayoría de ustedes recordarán que pasó el verano pasado en los mercados financieros.
Por si alguno no se acuerda, la renta variable de todo el mundo vivió uno de los peores meses de Agosto de toda su historia. Con caídas que superaron el 9% en el Dax 30, 8% en el Ibex 35 o el 6% en el S&P 500.
No somos adivinos pero les queremos mostrar dos indicadores de opinión contraria que hablan por si solos.
Por un lado, tenemos el índice de volatilidad VIX en niveles MUY BAJOS.
Tan bajos como los del Julio pasado...
¿Volverá la volatilidad?
Imagen
Por otro lado, si observamos el ratio del CBOE (Chicago Board Options Exchange), que divide todas las opciones sobre acciones PUT entre las CALL, podemos ver como se en cuentra en zona de mínimos. Por lo tanto, en zona de exceso de CALLS (compradores) y con elevadas probabilidades de que los PUTS (vendedores) tomen terreno.
Imagen
Y para que no todo sea pesimismo, les dejamos con una canción de Melendi que lleva como título : SÉ LO QUE HICISTE EL ÚLTIMO VERANO.
Julio, ¿hermano mayor de febrero?
Lunes, 18 de Julio del 2016 - 8:57:20
La ruptura al alza del S&P500, los claros cierres bajistas semanales en bonos americanos y europeos, el buen cierre semanal de la renta variable europea, la superación de los niveles pre BREXIT por parte de algunos índices europeos como los nórdicos o el suizo así como la situación técnica en varios valores sugiere que el rebote nacido en los mínimos de julio tenga serias probabilidades de superar los máximos del que se originó en los mínimos de febrero (que en el caso del IBEX35 llegó a alcanzar los 9400 puntos).
El S&P500 estrena máximos históricos:
La superación de los 2120- 2130 puntos del S&P500 le ha colocado en situación de “subida libre” marcando máximos históricos. La zona superada constituye ahora soporte en el corto plazo:
Las probabilidades de cerrar el hueco bajista BREXIT son elevadas:
Como vimos anteriormente, desde hace 20 años en el 98% de las veces en las que el IBEX35 ha caído un 5% o superior ha terminado recuperando toda la caída. El plazo de tardanza en la recuperación de la misma ha sido hasta 3 meses, aunque la mayor parte de veces en mucho menos tiempo:
IBEX35: escenarios corto, medio y largo plazo (mantenemos escenario y motivos planteados en mayo -ver “Perspectivas técnicas “en la sección de análisis técnico de r4.com-)
Tras las caídas BREXIT hacia los mínimos de febrero el escenario base que preferimos es el de rebote. Este rebote esperamos sea capaz de superar los máximos marcados en marzo en 9400 puntos. En un escenario más adverso creemos que el IBEX35 al menos subiría a cerrar el hueco BREXIT en los 8900 puntos.
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
¿En qué se focalizarán los inversores esta semana?
Lunes, 18 de Julio del 2016 - 9:32:05
Según señala Bankinter en su comentario a clientes en estos factores:
1. Resultados empresariales.
2. Indicadores de sentimiento post Brexit.
3. Crudo
1. Respecto a los resultados empresariales serán relevantes ya que nos darán una imagen más completa respecto a la evolución de los BPAs. En EE.UU. se publicarán un total de 95 compañías.
2. Respecto a los datos macro post-Brexit empezaremos a ver cifras de julio con el impacto del referéndum británico. El martes el indicador ZEW, el miércoles la confianza del consumidor en la eurozona ambos, y datos del sector manufacturero.
3. Respecto al crudo Bankinter señala que "no podemos perder de vista la evolución de las materias primas y, en particular, el crudo. Desde el pasado 23 de junio acumula un recorte superior al -8%. En la medida que los inventarios semanales sigan mostrando debilidad del consumidor estadounidense por el menor consumo de gasolinas del driving season, este continuará su goteo a la baja. Las únicas dos referencias que hemos tendido desde el inicio de la campaña (4 de julio) las cifras han defraudado. No esperamos una mejora en el muy corto plazo por lo que es esperable que se aproxime a niveles de 45$/brr (-2,1%).
Por último, los últimos acontecimientos internacionales (atentados de Niza o el fallido golde de estado en Turquía) incrementan el riesgo geopolítico. En particular en las compañías con presencia en Turquía, como es el caso del BBVA, y el impacto negativo (depreciación) que ha sufrido la lira turca (3,0157frente al dólar; +4,78%) aunque esta mañana recuperaba parte del terreno perdido (USDTRY 2,955; -1,99%). En consecuencia, de cumplirse el guion, esta semana deberíamos ver una toma de beneficios en renta variable, consolidación de renta fija y, un repunte de la volatilidad en divisas."
por
Masquetrading
•Hace 19 horas
Hace dos semanas el Mini S&P500 superaba por completo la caída provocada por el Brexit y esta pasada el mismo lunes marcaba nuevos máximos históricos que ha superado cada día hasta el viernes, típico día de toma de beneficios después de tanta subida. Las extensiones que tenía por cumplir las ha ido cumpliendo todas menos la última de momento y que está en los 2.209. Lo que faltaría por saber para la sesión de hoy mismo es si esta toma de beneficios del viernes o sea corrección, está acabada o no, puesto que tenemos tramos unificados que en situación normal darían pie a mayores correcciones, pero estando en máximos históricos nos asalta la duda de la fuerza aun larga del precio. En el caso de que vuelva a irse largo sin corregir, la extensión que nos crearía está sobre la mencionada de 2.209 y estaría en los 2.215.
Vea en nuestro vídeo análisis de hoy todo con mayor detalle, así como las zonas claves a contemplar y una más extensa explicación.
Sé lo que hiciste el último verano
por
Blog oportunidades en bolsa
•Hace 18 horas
La mayoría de ustedes recordarán que pasó el verano pasado en los mercados financieros.
Por si alguno no se acuerda, la renta variable de todo el mundo vivió uno de los peores meses de Agosto de toda su historia. Con caídas que superaron el 9% en el Dax 30, 8% en el Ibex 35 o el 6% en el S&P 500.
No somos adivinos pero les queremos mostrar dos indicadores de opinión contraria que hablan por si solos.
Por un lado, tenemos el índice de volatilidad VIX en niveles MUY BAJOS.
Tan bajos como los del Julio pasado...
¿Volverá la volatilidad?
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Por otro lado, si observamos el ratio del CBOE (Chicago Board Options Exchange), que divide todas las opciones sobre acciones PUT entre las CALL, podemos ver como se en cuentra en zona de mínimos. Por lo tanto, en zona de exceso de CALLS (compradores) y con elevadas probabilidades de que los PUTS (vendedores) tomen terreno.
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Y para que no todo sea pesimismo, les dejamos con una canción de Melendi que lleva como título : SÉ LO QUE HICISTE EL ÚLTIMO VERANO.
Julio, ¿hermano mayor de febrero?
Lunes, 18 de Julio del 2016 - 8:57:20
La ruptura al alza del S&P500, los claros cierres bajistas semanales en bonos americanos y europeos, el buen cierre semanal de la renta variable europea, la superación de los niveles pre BREXIT por parte de algunos índices europeos como los nórdicos o el suizo así como la situación técnica en varios valores sugiere que el rebote nacido en los mínimos de julio tenga serias probabilidades de superar los máximos del que se originó en los mínimos de febrero (que en el caso del IBEX35 llegó a alcanzar los 9400 puntos).
El S&P500 estrena máximos históricos:
La superación de los 2120- 2130 puntos del S&P500 le ha colocado en situación de “subida libre” marcando máximos históricos. La zona superada constituye ahora soporte en el corto plazo:
Las probabilidades de cerrar el hueco bajista BREXIT son elevadas:
Como vimos anteriormente, desde hace 20 años en el 98% de las veces en las que el IBEX35 ha caído un 5% o superior ha terminado recuperando toda la caída. El plazo de tardanza en la recuperación de la misma ha sido hasta 3 meses, aunque la mayor parte de veces en mucho menos tiempo:
IBEX35: escenarios corto, medio y largo plazo (mantenemos escenario y motivos planteados en mayo -ver “Perspectivas técnicas “en la sección de análisis técnico de r4.com-)
Tras las caídas BREXIT hacia los mínimos de febrero el escenario base que preferimos es el de rebote. Este rebote esperamos sea capaz de superar los máximos marcados en marzo en 9400 puntos. En un escenario más adverso creemos que el IBEX35 al menos subiría a cerrar el hueco BREXIT en los 8900 puntos.
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
¿En qué se focalizarán los inversores esta semana?
Lunes, 18 de Julio del 2016 - 9:32:05
Según señala Bankinter en su comentario a clientes en estos factores:
1. Resultados empresariales.
2. Indicadores de sentimiento post Brexit.
3. Crudo
1. Respecto a los resultados empresariales serán relevantes ya que nos darán una imagen más completa respecto a la evolución de los BPAs. En EE.UU. se publicarán un total de 95 compañías.
2. Respecto a los datos macro post-Brexit empezaremos a ver cifras de julio con el impacto del referéndum británico. El martes el indicador ZEW, el miércoles la confianza del consumidor en la eurozona ambos, y datos del sector manufacturero.
3. Respecto al crudo Bankinter señala que "no podemos perder de vista la evolución de las materias primas y, en particular, el crudo. Desde el pasado 23 de junio acumula un recorte superior al -8%. En la medida que los inventarios semanales sigan mostrando debilidad del consumidor estadounidense por el menor consumo de gasolinas del driving season, este continuará su goteo a la baja. Las únicas dos referencias que hemos tendido desde el inicio de la campaña (4 de julio) las cifras han defraudado. No esperamos una mejora en el muy corto plazo por lo que es esperable que se aproxime a niveles de 45$/brr (-2,1%).
Por último, los últimos acontecimientos internacionales (atentados de Niza o el fallido golde de estado en Turquía) incrementan el riesgo geopolítico. En particular en las compañías con presencia en Turquía, como es el caso del BBVA, y el impacto negativo (depreciación) que ha sufrido la lira turca (3,0157frente al dólar; +4,78%) aunque esta mañana recuperaba parte del terreno perdido (USDTRY 2,955; -1,99%). En consecuencia, de cumplirse el guion, esta semana deberíamos ver una toma de beneficios en renta variable, consolidación de renta fija y, un repunte de la volatilidad en divisas."
- Fenix
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- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Lunes 18/07/16 Inicios de casas
por Fenix » Lun Jul 18, 2016 8:05 pm
09:53 EUR/USD intradía: resistencia en 1,1100
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 1,1100
Nuestra preferencia: posiciones cortas debajo de 1,1100 con objetivos en 1,1025 y 1,1000 en extensión.
Escenario alternativo: arriba de 1,1100 buscar mayor indicación al alza con 1,1120 y 1,1150 como objetivos.
Comentario técnico: técnicamente, el RSI se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50.
¿Seguro que es la hora de los chicharros o nos quedamos con los bancos?...
por
Moisés Romero
•Hace 16 horas
"Muchos se lamen las heridas. Otros juran en arameo por haberse perdido el rebote. Aquellos consideran que, por fin, llegó la hora de los chicharros. Pero ¿qué modelo es mejor el de los chicharros o el de los bancos? Quizá la combinación de éxito sea la suma de los dos, porque, a la postre, los bancos se han convertido en chicharros. Chicharros, chicharros...Hay auténticos profesionales de la Bolsa dedicados a esta aventura, a esta pesca singular en las aguas poco profundas, casi a pie de playa, de los mercados. Hay, también, jugadores de casino, que ponen fichas en todos los huecos. En el caso concreto de nuestro mercado, juegan sumas de dinero elevadas en compañías con cotizaciones muy bajas, lo que no quiere decir que sean compañías que cotizan con multiplicadores baratos. Es más, conforme pasa el tiempo aumenta el número de empresas que han elegido el concurso de acreedores y que, en el mismo acto, se encuentran con la cotización suspendida durante meses y meses. Una auténtica trampa mortal, porque la liquidez es la norma sagrada de los mercados. Hay dos clases de actuar con chicharros en la Bolsa. O especular por especular muy a corto plazo, sin distinciones entre valores. O elegir una buena presa, una compañía con expectativas de crecimiento. Si se acierta, el éxito estará asegurado. La Historia de las Bolsas del mundo está llena de ambas situaciones", me dice uno de los viejos lobos de mar de la Bolsa española, que me envía el siguiente enlace:
Es momento de mirar a las small caps europeas. Así, al menos, lo cree Thomas Angermann, gestor deUBS AM, quien en su reciente visita a Madrid ha enumerado las seis razones por las que, en su opinión, conviene mantener una visión constructiva sobre este segmento del mercado.
1. Según explica, las small caps ofrecen un perfil de rentabilidad ajustada al riesgo mucho más atractivo a largo plazo que la inversión en empresas de gran y mediana capitalización. Para demostrar esta afirmación, el gestor ha desglosado el MSCI Europe All Cap Index según la capitalización de las distintas compañías que lo integran (large caps, mid caps y small caps) y a cinco periodos diferentes (1, 5, 10, 15 y 20 años). El estudio de Angermann demuestra que a largo plazo (periodos superiores a los 5 años) el ratio de Sharpe del segmento de pequeño tamaño es superior al de mediana y gran capitalización.
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2. La segunda razón hace referencia a las valoraciones. A su juicio, las small caps todavía cotizan a precios atractivos. Para justificarlo, ha dividido los beneficios entre el precio al que cotizan las empresas de pequeña y mediana capitalización en diferentes regiones. La conclusión a la que llega es que la rentabilidad de estos segmentos es superior.
Imagen
3. El tercer argumento en el que se apoya el gestor de UBS AM lo encuentra no tanto en los resultados obtenidos por estas compañías como en su recorrido alcista. “Las empresas de pequeña y mediana capitalización cuentan con un gran potencial”, afirma. De acuerdo con el análisis realizado por el experto, el porcentaje de compañías con positivos crecimientos del beneficio por acción es muy significativo, sobre todo en Estados Unidos, Japón y Reino Unido.
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4. El cuarto motivo lo fundamenta en el potencial de fusiones y adquisiciones que ofrecen las small caps europeas. “Después de haber recortado costes, el M&A es un método alternativo para mejorar márgenes”, asegura.
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5. El hecho de que las small caps sean compañías poco seguidas por los analistas es –según Angermann- otra clara ventaja. De acuerdo con sus datos, de media el número de analistas que cubren una empresa de gran capitalización es de veinte. En el caso de las small caps, esa cifra se reduce a cinco. “Si tu análisis es correcto, eso te permite encontrar mejores oportunidades de inversión de largo plazo”, señala.
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6. La última razón que justifica su apuesta por las small caps es que –a su entender- estas compañías ofrecen exposición a temáticas con un potencial de crecimiento estructural. “La mayor penetración de Internet en el mundo, la demografía o la sanidad son algunas de estas temáticas. En todas ellas se pueden encontrar empresas de pequeño tamaño muy bien posicionadas para aprovechar estas tendencias seculares”, concluye.
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 1,1100
Nuestra preferencia: posiciones cortas debajo de 1,1100 con objetivos en 1,1025 y 1,1000 en extensión.
Escenario alternativo: arriba de 1,1100 buscar mayor indicación al alza con 1,1120 y 1,1150 como objetivos.
Comentario técnico: técnicamente, el RSI se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50.
¿Seguro que es la hora de los chicharros o nos quedamos con los bancos?...
por
Moisés Romero
•Hace 16 horas
"Muchos se lamen las heridas. Otros juran en arameo por haberse perdido el rebote. Aquellos consideran que, por fin, llegó la hora de los chicharros. Pero ¿qué modelo es mejor el de los chicharros o el de los bancos? Quizá la combinación de éxito sea la suma de los dos, porque, a la postre, los bancos se han convertido en chicharros. Chicharros, chicharros...Hay auténticos profesionales de la Bolsa dedicados a esta aventura, a esta pesca singular en las aguas poco profundas, casi a pie de playa, de los mercados. Hay, también, jugadores de casino, que ponen fichas en todos los huecos. En el caso concreto de nuestro mercado, juegan sumas de dinero elevadas en compañías con cotizaciones muy bajas, lo que no quiere decir que sean compañías que cotizan con multiplicadores baratos. Es más, conforme pasa el tiempo aumenta el número de empresas que han elegido el concurso de acreedores y que, en el mismo acto, se encuentran con la cotización suspendida durante meses y meses. Una auténtica trampa mortal, porque la liquidez es la norma sagrada de los mercados. Hay dos clases de actuar con chicharros en la Bolsa. O especular por especular muy a corto plazo, sin distinciones entre valores. O elegir una buena presa, una compañía con expectativas de crecimiento. Si se acierta, el éxito estará asegurado. La Historia de las Bolsas del mundo está llena de ambas situaciones", me dice uno de los viejos lobos de mar de la Bolsa española, que me envía el siguiente enlace:
Es momento de mirar a las small caps europeas. Así, al menos, lo cree Thomas Angermann, gestor deUBS AM, quien en su reciente visita a Madrid ha enumerado las seis razones por las que, en su opinión, conviene mantener una visión constructiva sobre este segmento del mercado.
1. Según explica, las small caps ofrecen un perfil de rentabilidad ajustada al riesgo mucho más atractivo a largo plazo que la inversión en empresas de gran y mediana capitalización. Para demostrar esta afirmación, el gestor ha desglosado el MSCI Europe All Cap Index según la capitalización de las distintas compañías que lo integran (large caps, mid caps y small caps) y a cinco periodos diferentes (1, 5, 10, 15 y 20 años). El estudio de Angermann demuestra que a largo plazo (periodos superiores a los 5 años) el ratio de Sharpe del segmento de pequeño tamaño es superior al de mediana y gran capitalización.
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2. La segunda razón hace referencia a las valoraciones. A su juicio, las small caps todavía cotizan a precios atractivos. Para justificarlo, ha dividido los beneficios entre el precio al que cotizan las empresas de pequeña y mediana capitalización en diferentes regiones. La conclusión a la que llega es que la rentabilidad de estos segmentos es superior.
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3. El tercer argumento en el que se apoya el gestor de UBS AM lo encuentra no tanto en los resultados obtenidos por estas compañías como en su recorrido alcista. “Las empresas de pequeña y mediana capitalización cuentan con un gran potencial”, afirma. De acuerdo con el análisis realizado por el experto, el porcentaje de compañías con positivos crecimientos del beneficio por acción es muy significativo, sobre todo en Estados Unidos, Japón y Reino Unido.
Imagen
4. El cuarto motivo lo fundamenta en el potencial de fusiones y adquisiciones que ofrecen las small caps europeas. “Después de haber recortado costes, el M&A es un método alternativo para mejorar márgenes”, asegura.
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5. El hecho de que las small caps sean compañías poco seguidas por los analistas es –según Angermann- otra clara ventaja. De acuerdo con sus datos, de media el número de analistas que cubren una empresa de gran capitalización es de veinte. En el caso de las small caps, esa cifra se reduce a cinco. “Si tu análisis es correcto, eso te permite encontrar mejores oportunidades de inversión de largo plazo”, señala.
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6. La última razón que justifica su apuesta por las small caps es que –a su entender- estas compañías ofrecen exposición a temáticas con un potencial de crecimiento estructural. “La mayor penetración de Internet en el mundo, la demografía o la sanidad son algunas de estas temáticas. En todas ellas se pueden encontrar empresas de pequeño tamaño muy bien posicionadas para aprovechar estas tendencias seculares”, concluye.
- Fenix
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- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Lunes 18/07/16 Inicios de casas
por Fenix » Lun Jul 18, 2016 8:07 pm
El motivo de subida de las bolsas solo nos puede llevar al desastre
por
Carlos Montero
•Hace 15 horas
La semana pasada la bolsa estadounidense alcanzó máximos de todos los tiempos, llevando a sus índices a desarrollar la segunda tendencia alcista más duradera y la cuarta más poderosa de la historia. Todo ello se produjo con un nuevo gobierno en el Reino Unido de línea dura que sugiere que las negociaciones sobre la salida de la UE van a ser difíciles. También con la mayor probabilidad estimada de recesión económica en EE.UU. en años, y con unos resultados empresariales, que aunque en fase incipiente, amenazan con ser el quinto trimestre consecutivo de caída en los beneficios.
Atrás han quedado ya las pérdidas producidas tras el referéndum británico y la victoria de la opción Brexit. Hemos visto también alzas en la libra y en muchas materias primas. Las preguntas que deberíamos hacernos es, ¿a qué son debidas estas compras? ¿ha desaparecido ya el miedo inversor a un empeoramiento de la economía a nivel global? ¿porque esa gran diferencia entre los fundamentales y la reacción de los mercados? Guillermo Barba nos da la respuesta en su último artículo:
La respuesta no es una buena noticia. Todo lo contrario.
Son los “estímulos” de los bancos centrales como el de Japón (BoJ, por sus siglas en inglés) y el Central Europeo (ECB) –que además ya imponen tasas de interés negativas-, más la expectativa de mayores inyecciones de liquidez, lo que está catapultando a las bolsas y activos de riesgo del mundo.
Y es que ya no se espera como antes que la Fed esté dispuesta a subir su tasa de interés este año, pero sí que el Banco de Inglaterra la baje, mientras en Japón, el primer ministro Shinzo Abe ha prometido un nuevo “estímulo fiscal” masivo que podría llegar a casi los 100 mil millones de dólares.
Las lecciones de la historia que enseñan sólo el desastre puede venir tras la impresión masiva de dinero, la expansión exponencial del crédito y del gasto público, no han servido para nada. Parece que 100 por ciento de tasa de fallo, no es suficiente.
Keynes estaría orgulloso de la catástrofe que siguen creando sus discípulos en los gobiernos y bancos centrales.
Quien lo dude mejor vea lo que dice por ejemplo Matt King, analista de Citigroup, quien explica que en este momento se vive "un aumento de las compras de activos netos globales de los bancos centrales a su nivel más alto desde 2013." El gráfico (cortesía de Zerohedge) no deja lugar a dudas, esta vez van por más y la carga es liderada en efecto por el BoJ y el ECB.
Imagen
Dicho de otro modo, se siguen inyectando dosis de la misma nociva “droga” de liquidez (impresión de dinero) a la que son adictos los mercados. Mientras los más cautos inversores venden sus activos ante sucesos como el Brexit, los bancos centrales compran para crear una ilusión de que todo marcha bien, aunque la economía real vaya cada día peor.
El problema con eso es que dicha “droga” funciona y funciona… hasta que mata al paciente.
No podemos saber por cuánto más seguirá la euforia y el sentimiento alcista –que podría durar hasta dar señales de burbuja con movimientos parabólicos al alza-, pero sí sabemos que el desenlace será fatal.
Aquí hemos sostenido que el Brexit es un hecho tan importante que marcará el inicio formal de una nueva crisis y de un mercado bajista mayor (bear market) en activos financieros en favor de activos reales (commodities). Lo sostenemos.
Si no es de los especuladores profesionales que se la juegan con el riesgo del día a día y sacan provecho de la volatilidad, mejor sígase preparando con activos sólidos y no caiga en la trampa. Los mercados bursátiles en máximos históricos son un espejismo, un recordatorio de que no son los mercados libres, sino la manipulación de estos, el origen de todos los problemas.
12:00 El yuan cae a su nivel más bajo desde 2010
El yuan chino pierde la barrera psicológica de 6,7 unidades contra el dólar por primera vez desde noviembre del 2010. El viernes cerró en 6,6883.
11:52 El BoE estudia a que niveles mínimos pueden ir los tipos de interés
Weale, del Banco de Inglaterra (BoE), dice que están explorando a que niveles mínimos pueden ir los tipos de interés:
- Es posible que con muy bajos tipos de interés el impacto de la QE se debilite.
- Hay que tener cuidado con no rebajar los tipos tanto que dañe la política monetaria.
- El "helicóptero monetario" es decisión del gobierno.
- El crecimiento salarial estos últimos meses ha sido más rápido que los objetivos de inflación.
13:39 Wall Street está muy caro respecto al resto de mercados globales
Los últimos datos sobre valoración publicados muestran una clara sobrevaloración de la bolsa estadounidense con respecto del resto de bolsas mundiales. Veamos únicamente el ratio PER, aunque los resultados son los mismos para otros ratios:
PER 2016e EE.UU.: 16,9 veces.
PER Reino Unido: 15,6x.
PER Eurozona: 12,8x.
PER Japón: 12,7x.
PER mercados emergentes: 11,8x.
por
Carlos Montero
•Hace 15 horas
La semana pasada la bolsa estadounidense alcanzó máximos de todos los tiempos, llevando a sus índices a desarrollar la segunda tendencia alcista más duradera y la cuarta más poderosa de la historia. Todo ello se produjo con un nuevo gobierno en el Reino Unido de línea dura que sugiere que las negociaciones sobre la salida de la UE van a ser difíciles. También con la mayor probabilidad estimada de recesión económica en EE.UU. en años, y con unos resultados empresariales, que aunque en fase incipiente, amenazan con ser el quinto trimestre consecutivo de caída en los beneficios.
Atrás han quedado ya las pérdidas producidas tras el referéndum británico y la victoria de la opción Brexit. Hemos visto también alzas en la libra y en muchas materias primas. Las preguntas que deberíamos hacernos es, ¿a qué son debidas estas compras? ¿ha desaparecido ya el miedo inversor a un empeoramiento de la economía a nivel global? ¿porque esa gran diferencia entre los fundamentales y la reacción de los mercados? Guillermo Barba nos da la respuesta en su último artículo:
La respuesta no es una buena noticia. Todo lo contrario.
Son los “estímulos” de los bancos centrales como el de Japón (BoJ, por sus siglas en inglés) y el Central Europeo (ECB) –que además ya imponen tasas de interés negativas-, más la expectativa de mayores inyecciones de liquidez, lo que está catapultando a las bolsas y activos de riesgo del mundo.
Y es que ya no se espera como antes que la Fed esté dispuesta a subir su tasa de interés este año, pero sí que el Banco de Inglaterra la baje, mientras en Japón, el primer ministro Shinzo Abe ha prometido un nuevo “estímulo fiscal” masivo que podría llegar a casi los 100 mil millones de dólares.
Las lecciones de la historia que enseñan sólo el desastre puede venir tras la impresión masiva de dinero, la expansión exponencial del crédito y del gasto público, no han servido para nada. Parece que 100 por ciento de tasa de fallo, no es suficiente.
Keynes estaría orgulloso de la catástrofe que siguen creando sus discípulos en los gobiernos y bancos centrales.
Quien lo dude mejor vea lo que dice por ejemplo Matt King, analista de Citigroup, quien explica que en este momento se vive "un aumento de las compras de activos netos globales de los bancos centrales a su nivel más alto desde 2013." El gráfico (cortesía de Zerohedge) no deja lugar a dudas, esta vez van por más y la carga es liderada en efecto por el BoJ y el ECB.
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Dicho de otro modo, se siguen inyectando dosis de la misma nociva “droga” de liquidez (impresión de dinero) a la que son adictos los mercados. Mientras los más cautos inversores venden sus activos ante sucesos como el Brexit, los bancos centrales compran para crear una ilusión de que todo marcha bien, aunque la economía real vaya cada día peor.
El problema con eso es que dicha “droga” funciona y funciona… hasta que mata al paciente.
No podemos saber por cuánto más seguirá la euforia y el sentimiento alcista –que podría durar hasta dar señales de burbuja con movimientos parabólicos al alza-, pero sí sabemos que el desenlace será fatal.
Aquí hemos sostenido que el Brexit es un hecho tan importante que marcará el inicio formal de una nueva crisis y de un mercado bajista mayor (bear market) en activos financieros en favor de activos reales (commodities). Lo sostenemos.
Si no es de los especuladores profesionales que se la juegan con el riesgo del día a día y sacan provecho de la volatilidad, mejor sígase preparando con activos sólidos y no caiga en la trampa. Los mercados bursátiles en máximos históricos son un espejismo, un recordatorio de que no son los mercados libres, sino la manipulación de estos, el origen de todos los problemas.
12:00 El yuan cae a su nivel más bajo desde 2010
El yuan chino pierde la barrera psicológica de 6,7 unidades contra el dólar por primera vez desde noviembre del 2010. El viernes cerró en 6,6883.
11:52 El BoE estudia a que niveles mínimos pueden ir los tipos de interés
Weale, del Banco de Inglaterra (BoE), dice que están explorando a que niveles mínimos pueden ir los tipos de interés:
- Es posible que con muy bajos tipos de interés el impacto de la QE se debilite.
- Hay que tener cuidado con no rebajar los tipos tanto que dañe la política monetaria.
- El "helicóptero monetario" es decisión del gobierno.
- El crecimiento salarial estos últimos meses ha sido más rápido que los objetivos de inflación.
13:39 Wall Street está muy caro respecto al resto de mercados globales
Los últimos datos sobre valoración publicados muestran una clara sobrevaloración de la bolsa estadounidense con respecto del resto de bolsas mundiales. Veamos únicamente el ratio PER, aunque los resultados son los mismos para otros ratios:
PER 2016e EE.UU.: 16,9 veces.
PER Reino Unido: 15,6x.
PER Eurozona: 12,8x.
PER Japón: 12,7x.
PER mercados emergentes: 11,8x.
- Fenix
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- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Lunes 18/07/16 Inicios de casas
por Fenix » Lun Jul 18, 2016 8:08 pm
Efectos de los tipos de interés negativos y cómo le afectará a usted
por
Ismael de la Cruz
•Hace 16 horas
Muchas personas creen que el tema de los tipos negativos no les afecta, que es algo más bien de los Bancos Centrales y que la historia no va con ellos. Grave error, porque sí les afecta y directamente.
Partimos de la idea de que los tipos de interés negativos no son producto del devenir de la oferta y de la demanda, más bien todo lo contrario, son producto de la intervención literal de los Bancos Centrales, con lo que sí se puede afirmar abiertamente que nos encontramos en una época en la que las economías están intervenidas.
Son ya varios países los que tienen tipos de interés negativos, no sólo en la zona euro, sino también en el resto de Europa (Suecia, Suiza, Dinamarca) y fuera del Viejo Continente (Japón).
El tipo al que los Bancos Centrales remuneran las reservas excesivas (es decir, las que están por encima del mínimo exigido por el Banco Central) actúa como una especie de mínimo para los tipos interbancarios a los que los bancos se prestan entre sí.
Claro, los bancos se pagan entre ellos porque les supone una mayor comodidad prestarse el dinero a corto plazo que estar moviendo las reservas en el Banco Central.
¿Háganse la siguiente pregunta? Si el Banco Central le paga más a un banco por tener el dinero aparcado en reservas, ¿qué motivación o incentivo habría para prestarlo?
Y es aquí donde entran de lleno los tipos de interés negativos. La idea es muy simple: con los tipos de interés negativos los Bancos Centrales cobran a los bancos comerciales por guardar o aparcar el dinero. Se pretende, o mejor dicho, se busca estimular la economía, que el dinero fluya y se mueva. Hay un excesivo dinero aparcado en reservas y con esta medida se intenta que los bancos comerciales presten el dinero a la economía real (familias, pymes).
Sí, es cierto que también esta medida sirve para devaluar la divisa de cara a abaratar las exportaciones y encarecer las importaciones, cosa que curiosamente también le vendría muy bien a varios Bancos Centrales que aplicaron la medida. Es lo que se llama matar dos pájaros de un tiro.
Podrían ustedes entonces preguntarse por qué los bancos no se prestan las reservas. Sencillamente porque no se puede, las reservas son un mero depósito en el Banco Central y para ser prestada se requeriría que el receptor tuviese una cuenta abierta en el Banco Central, y claro, como comprenderán las familias y las pymes no pueden.
Bien, llegados a este punto y una vez explicado de manera amena y sencilla para que todos ustedes comprendan bien el tema de los tipos de interés negativos, es momento de ver cómo afecta al ciudadano de a pie.
Para no complicar el tema, sólo les comentaré tres casos:
A) Una primera consecuencia la tendríamos en que a los bancos comerciales les resulta más caro mantener los depósitos de los clientes, bastante más caro. Tengan en cuenta que el negocio del banco con los depósitos radica en la diferencia entre lo que pagan en intereses y lo que cobran por las reservas. Pero claro, si las reservas tienen tipos negativos los depósitos salen muy caros.
Por tanto, un primer efecto sería que los bancos encarecerían bastante las comisiones de mantenimiento de las cuentas corrientes. Una consecuencia que afecta a la inmensa mayoría de personas, porque hoy en día todo el mundo tiene alguna cuenta corriente.
B) Una segunda consecuencia estaría en que los inversores con un perfil conservador tendrían un problema, invertir en renta fija no originaría ninguna rentabilidad o plusvalía, con lo que tendría que optar entre no invertir (estando en liquidez) o bien asumir un mayor riesgo en la renta variable (Bolsa).
Teniendo en cuenta que muchas personas logran llegar a final de mes gracias a ese pequeñito empujón que les aporta la renta fija (al igual que otras lo hacen alquilando una vivienda), nos encontraríamos con un grupo de personas que estarían ante un dilema.
C) La tercera consecuencia está ligada a la anterior. Los inversores institucionales invierten en renta fija para intentar obtener una rentabilidad para sus clientes al tiempo que asumen un riesgo mucho menor que en Bolsa. Cuando hablamos de inversores institucionales podemos decir que serían compañías de seguros de vida, fondos de pensiones, etc. Claro, en un entono en el que la renta fija ya no genera plusvalía, estarían ante la misma disyuntiva que el caso anterior del inversor particular.
Informe Semanal 18 de julio- Tras el BoE, vista puesta en BCE y FED
por
Observatorio del Inversor de Andbank
•Hace 11 horas
Nuestro informe semanal arranca con la decisión de la semana pasada del BoE, que mantiene tipos estables en Reino Unido hasta la reunión de agosto y un BCE del que el mercado espera que apunte a novedades en el esquema del QE. Además, la FED se reunirá a finales de mes con muchas voces dispares y un mercado de renta fija que se ha movido en las últimas sesiones, así como un dólar estable. Repasamos a continuación un resumen de lo escuchado y cotizado.
• Novedades políticas en Reino Unido, con Theresa May, sucesora de Cameron. Paso positivo: dos meses menos de “intranquilidad” desde el frente conservador. Menos esperado han sido los primeros pasos de la Primera Ministra británica con el nombramiento de dos de los defensores del Brexit como responsables de Asuntos Exteriores (Boris Johnson) y Secretario de Estado para la Salida de la UE (David Davis). Este último apuntó a diciembre 2018 como fecha de posible salida. Brexit, que no está en la agenda de May de 2016, sin prisa pero sin pausa…Juncker: “la UE quiere unos lazos con Reino Unido tan estrechos como sea posible”.
• Y desde lo financiero, Banco de Inglaterra que, contra pronóstico, dejó los tipos sin cambios, por 8 votos a 1. Siendo unánime en no ampliar el QE y dejando claro que la mayoría de sus miembros prefería recortar los tipos en la reunión del 4 de agosto. La libra reaccionó al alza, pero entendiendo que no estamos sino ante un retraso de tres semanas en la decisión de estímulo monetario
• 21 de julio: reunión del BCE, ¿cambios en el QE a la vista? ¿Por dónde vendrían los mismos? Probablemente por la extensión de la vigencia del programa (más allá de marzo 2017) acompañado de modificaciones en los criterios/límites para las compras. Varias opciones parecen estar sobre la mesa:
1) Compras en función de la participación en el capital del BCE a hacerlo en proporción a la deuda viva, lo que beneficiaría de forma clara a Italia y Francia frente a Alemania, aunque es controvertida desde el punto de vista político.
2) Modificación de los límites de las compras por ISIN: del 25%/33% actual a niveles más altos para aquellas referencias que no contengan cláusulas de acción colectiva (CACs), lo que permitiría incrementar el universo elegible, pero aumentaría el aplanamiento visto ya en las curvas. La ventaja de esta alternativa es el hecho de que ya ha sido activad en el pasado, por lo que el rechazo sería menor.
3) Eliminar el límite del tipo depo (-0,4% actual) en las compras, alegando que la TIR media de la cartera siga estando por encima del tipo depo, y liberando así 500.000 mill. en bonos alemanes comprables.
4) Y, por último, el recorte del tipo de interés, con impacto (aún más) negativo en los bancos. Tipos estables en Reino Unido hasta la reunión de agosto y un BCE del que el mercado espera que apunte a novedades en el esquema del QE
Imagen
FED calentando motores para la reunión de finales de julio
Muchas voces y dispares en las semanas previas a la reunión de la FED, con un mercado de renta fija que se ha movido en las últimas sesiones, y un dólar estable. Repasamos a continuación un resumen de lo escuchado y cotizado
• Sobre la visión macro, consenso en la positiva valoración, dando la bienvenida al dato de empleo de junio, tras la cifra anómala de mayo, y con Bullard que adelanta una próxima ralentización en la creación de empleo. El Libro Beige de la FED calificaba el crecimiento como modesto en la mayoría de las regiones, con un consumo positivo pero con señales de ralentización,
• ¿Perspectivas sobre la inflación? Menos opiniones, pero tranquilas, con Mester defendiendo que “se están haciendo progresos en materias de precios” y que “las perspectivas a medio plazo son positivas”. En la semana, encuesta de la FED con expectativas de precios al alza a 3 años vista y un libro Beige que apuntaba a que la presión desde los precios sigue siendo menor aunque se observan subidas en los precios de los inputs.
• ¿Qué hay de los riesgos exteriores? Brexit como denominador común, siendo de impacto menor para Bullard y Harker y destacado para Mester. Otros como Kaplan amplían el espectro para incorporar la vulnerabilidad de China ¿Pesará más (nuevamente) el lado exterior que las dinámicas internas americanas en la decisión de la FED?
• En cuanto a los mercados, Bullard no cree que las rentabilidades de la deuda en mínimos se expliquen desde la economía. En la semana hemos visto clara vuelta de los tipos desde niveles de rentabilidad mínimos, de forma más intensa en los largos que en los cortos plazos, con unos datos de subastas de deuda americana que arrojaron débiles cifras de sobredemanda en los plazos de 3 y 10 años (¡niveles de 2009!) y mejores en el 30 años. ¿Vuelta sostenible? Mantenemos el objetivo para la TIR del treasury americano en el 1,7%.
• Y en conjunto, ¿subirán los tipos? Es aquí donde las opiniones son menos claras y más variadas. Para Mester “todas las reuniones están sobre la mesa”, Harker apuesta por dos subidas de tipos este año, George “ve bajo el nivel de tipos de la FED”. En el otro lado de la moneda, Kaplan insiste en la paciencia, gradualidad más lenta que en el pasado, y para Bullard “no hay prisa para subir los tipos” vs. Muchas voces en la FED… ¿Dólar “descreído” de las declaraciones de la FED en apoyo de subidas y consciente de que su estabilidad importa en EE UU y mundo emergente? Nivel objetivo estratégico y fundamental de 1,05.
Gran semana macro china
Positiva semana de cifras macro en China. Producción industrial al alza: con aceleración desde los datos de mayo. Sorpresa positiva entre las ventas al por menor. PIB que mejora ligeramente las estimaciones (6,7% YoY vs. 6,6% est. Y 6,7% ant.) y en el que el desglose por sectores sigue mostrando un lento cambio de modelo, con un terciario que no despega y repuntes en el sector secundario. Pocas novedades desde los datos exteriores (mejor en exportaciones y empeorando ligeramente las importaciones).
por
Ismael de la Cruz
•Hace 16 horas
Muchas personas creen que el tema de los tipos negativos no les afecta, que es algo más bien de los Bancos Centrales y que la historia no va con ellos. Grave error, porque sí les afecta y directamente.
Partimos de la idea de que los tipos de interés negativos no son producto del devenir de la oferta y de la demanda, más bien todo lo contrario, son producto de la intervención literal de los Bancos Centrales, con lo que sí se puede afirmar abiertamente que nos encontramos en una época en la que las economías están intervenidas.
Son ya varios países los que tienen tipos de interés negativos, no sólo en la zona euro, sino también en el resto de Europa (Suecia, Suiza, Dinamarca) y fuera del Viejo Continente (Japón).
El tipo al que los Bancos Centrales remuneran las reservas excesivas (es decir, las que están por encima del mínimo exigido por el Banco Central) actúa como una especie de mínimo para los tipos interbancarios a los que los bancos se prestan entre sí.
Claro, los bancos se pagan entre ellos porque les supone una mayor comodidad prestarse el dinero a corto plazo que estar moviendo las reservas en el Banco Central.
¿Háganse la siguiente pregunta? Si el Banco Central le paga más a un banco por tener el dinero aparcado en reservas, ¿qué motivación o incentivo habría para prestarlo?
Y es aquí donde entran de lleno los tipos de interés negativos. La idea es muy simple: con los tipos de interés negativos los Bancos Centrales cobran a los bancos comerciales por guardar o aparcar el dinero. Se pretende, o mejor dicho, se busca estimular la economía, que el dinero fluya y se mueva. Hay un excesivo dinero aparcado en reservas y con esta medida se intenta que los bancos comerciales presten el dinero a la economía real (familias, pymes).
Sí, es cierto que también esta medida sirve para devaluar la divisa de cara a abaratar las exportaciones y encarecer las importaciones, cosa que curiosamente también le vendría muy bien a varios Bancos Centrales que aplicaron la medida. Es lo que se llama matar dos pájaros de un tiro.
Podrían ustedes entonces preguntarse por qué los bancos no se prestan las reservas. Sencillamente porque no se puede, las reservas son un mero depósito en el Banco Central y para ser prestada se requeriría que el receptor tuviese una cuenta abierta en el Banco Central, y claro, como comprenderán las familias y las pymes no pueden.
Bien, llegados a este punto y una vez explicado de manera amena y sencilla para que todos ustedes comprendan bien el tema de los tipos de interés negativos, es momento de ver cómo afecta al ciudadano de a pie.
Para no complicar el tema, sólo les comentaré tres casos:
A) Una primera consecuencia la tendríamos en que a los bancos comerciales les resulta más caro mantener los depósitos de los clientes, bastante más caro. Tengan en cuenta que el negocio del banco con los depósitos radica en la diferencia entre lo que pagan en intereses y lo que cobran por las reservas. Pero claro, si las reservas tienen tipos negativos los depósitos salen muy caros.
Por tanto, un primer efecto sería que los bancos encarecerían bastante las comisiones de mantenimiento de las cuentas corrientes. Una consecuencia que afecta a la inmensa mayoría de personas, porque hoy en día todo el mundo tiene alguna cuenta corriente.
B) Una segunda consecuencia estaría en que los inversores con un perfil conservador tendrían un problema, invertir en renta fija no originaría ninguna rentabilidad o plusvalía, con lo que tendría que optar entre no invertir (estando en liquidez) o bien asumir un mayor riesgo en la renta variable (Bolsa).
Teniendo en cuenta que muchas personas logran llegar a final de mes gracias a ese pequeñito empujón que les aporta la renta fija (al igual que otras lo hacen alquilando una vivienda), nos encontraríamos con un grupo de personas que estarían ante un dilema.
C) La tercera consecuencia está ligada a la anterior. Los inversores institucionales invierten en renta fija para intentar obtener una rentabilidad para sus clientes al tiempo que asumen un riesgo mucho menor que en Bolsa. Cuando hablamos de inversores institucionales podemos decir que serían compañías de seguros de vida, fondos de pensiones, etc. Claro, en un entono en el que la renta fija ya no genera plusvalía, estarían ante la misma disyuntiva que el caso anterior del inversor particular.
Informe Semanal 18 de julio- Tras el BoE, vista puesta en BCE y FED
por
Observatorio del Inversor de Andbank
•Hace 11 horas
Nuestro informe semanal arranca con la decisión de la semana pasada del BoE, que mantiene tipos estables en Reino Unido hasta la reunión de agosto y un BCE del que el mercado espera que apunte a novedades en el esquema del QE. Además, la FED se reunirá a finales de mes con muchas voces dispares y un mercado de renta fija que se ha movido en las últimas sesiones, así como un dólar estable. Repasamos a continuación un resumen de lo escuchado y cotizado.
• Novedades políticas en Reino Unido, con Theresa May, sucesora de Cameron. Paso positivo: dos meses menos de “intranquilidad” desde el frente conservador. Menos esperado han sido los primeros pasos de la Primera Ministra británica con el nombramiento de dos de los defensores del Brexit como responsables de Asuntos Exteriores (Boris Johnson) y Secretario de Estado para la Salida de la UE (David Davis). Este último apuntó a diciembre 2018 como fecha de posible salida. Brexit, que no está en la agenda de May de 2016, sin prisa pero sin pausa…Juncker: “la UE quiere unos lazos con Reino Unido tan estrechos como sea posible”.
• Y desde lo financiero, Banco de Inglaterra que, contra pronóstico, dejó los tipos sin cambios, por 8 votos a 1. Siendo unánime en no ampliar el QE y dejando claro que la mayoría de sus miembros prefería recortar los tipos en la reunión del 4 de agosto. La libra reaccionó al alza, pero entendiendo que no estamos sino ante un retraso de tres semanas en la decisión de estímulo monetario
• 21 de julio: reunión del BCE, ¿cambios en el QE a la vista? ¿Por dónde vendrían los mismos? Probablemente por la extensión de la vigencia del programa (más allá de marzo 2017) acompañado de modificaciones en los criterios/límites para las compras. Varias opciones parecen estar sobre la mesa:
1) Compras en función de la participación en el capital del BCE a hacerlo en proporción a la deuda viva, lo que beneficiaría de forma clara a Italia y Francia frente a Alemania, aunque es controvertida desde el punto de vista político.
2) Modificación de los límites de las compras por ISIN: del 25%/33% actual a niveles más altos para aquellas referencias que no contengan cláusulas de acción colectiva (CACs), lo que permitiría incrementar el universo elegible, pero aumentaría el aplanamiento visto ya en las curvas. La ventaja de esta alternativa es el hecho de que ya ha sido activad en el pasado, por lo que el rechazo sería menor.
3) Eliminar el límite del tipo depo (-0,4% actual) en las compras, alegando que la TIR media de la cartera siga estando por encima del tipo depo, y liberando así 500.000 mill. en bonos alemanes comprables.
4) Y, por último, el recorte del tipo de interés, con impacto (aún más) negativo en los bancos. Tipos estables en Reino Unido hasta la reunión de agosto y un BCE del que el mercado espera que apunte a novedades en el esquema del QE
Imagen
FED calentando motores para la reunión de finales de julio
Muchas voces y dispares en las semanas previas a la reunión de la FED, con un mercado de renta fija que se ha movido en las últimas sesiones, y un dólar estable. Repasamos a continuación un resumen de lo escuchado y cotizado
• Sobre la visión macro, consenso en la positiva valoración, dando la bienvenida al dato de empleo de junio, tras la cifra anómala de mayo, y con Bullard que adelanta una próxima ralentización en la creación de empleo. El Libro Beige de la FED calificaba el crecimiento como modesto en la mayoría de las regiones, con un consumo positivo pero con señales de ralentización,
• ¿Perspectivas sobre la inflación? Menos opiniones, pero tranquilas, con Mester defendiendo que “se están haciendo progresos en materias de precios” y que “las perspectivas a medio plazo son positivas”. En la semana, encuesta de la FED con expectativas de precios al alza a 3 años vista y un libro Beige que apuntaba a que la presión desde los precios sigue siendo menor aunque se observan subidas en los precios de los inputs.
• ¿Qué hay de los riesgos exteriores? Brexit como denominador común, siendo de impacto menor para Bullard y Harker y destacado para Mester. Otros como Kaplan amplían el espectro para incorporar la vulnerabilidad de China ¿Pesará más (nuevamente) el lado exterior que las dinámicas internas americanas en la decisión de la FED?
• En cuanto a los mercados, Bullard no cree que las rentabilidades de la deuda en mínimos se expliquen desde la economía. En la semana hemos visto clara vuelta de los tipos desde niveles de rentabilidad mínimos, de forma más intensa en los largos que en los cortos plazos, con unos datos de subastas de deuda americana que arrojaron débiles cifras de sobredemanda en los plazos de 3 y 10 años (¡niveles de 2009!) y mejores en el 30 años. ¿Vuelta sostenible? Mantenemos el objetivo para la TIR del treasury americano en el 1,7%.
• Y en conjunto, ¿subirán los tipos? Es aquí donde las opiniones son menos claras y más variadas. Para Mester “todas las reuniones están sobre la mesa”, Harker apuesta por dos subidas de tipos este año, George “ve bajo el nivel de tipos de la FED”. En el otro lado de la moneda, Kaplan insiste en la paciencia, gradualidad más lenta que en el pasado, y para Bullard “no hay prisa para subir los tipos” vs. Muchas voces en la FED… ¿Dólar “descreído” de las declaraciones de la FED en apoyo de subidas y consciente de que su estabilidad importa en EE UU y mundo emergente? Nivel objetivo estratégico y fundamental de 1,05.
Gran semana macro china
Positiva semana de cifras macro en China. Producción industrial al alza: con aceleración desde los datos de mayo. Sorpresa positiva entre las ventas al por menor. PIB que mejora ligeramente las estimaciones (6,7% YoY vs. 6,6% est. Y 6,7% ant.) y en el que el desglose por sectores sigue mostrando un lento cambio de modelo, con un terciario que no despega y repuntes en el sector secundario. Pocas novedades desde los datos exteriores (mejor en exportaciones y empeorando ligeramente las importaciones).
- Fenix
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Re: Lunes 18/07/16 Inicios de casas
por Fenix » Lun Jul 18, 2016 8:13 pm
17:26 Sigue la purga en Turquía
El gobierno turco sigue con la purga tras el golpe de estado fallido del pasado fin de semana. Ahora se comunica la suspensión de 1.500 empleados del Ministerio de Finanzas del país. Hasta ahora los arrestos han sido de:
- 30 gobernadores provinciales.
- 47 gobernadores de distrito.
- 8.777 del Ministerio del Interior.
- 2.745 jueces.
- Más de 3.000 soldados.
- 103 generales y almirantes.
18:30 Divisas: "Sin sorpresas del BCE"
Bankinter
Eurodólar (€/$).- La inacción del BoE introdujo volatilidad en el eurodólar si bien terminó sin cambios en el saldo semanal (1,107). Esta semana deberíamos ver cierta apreciación del dólar ya que la macro europea empezará acusar los efectos del Brexit mientras que la americana no. Además, el cruce se verá condicionado por Draghi, aunque probablemente no aporte novedades. Rango estimado (semana): 1,090/1,110.
19:10 S&P 500: Estamos en un nuevo gran impulso alcista
Los analistas técnicos de M&G Valores tienen una visión optimista sobre el S&P 500. Creen que desde 2009 ha habido dos grandes impulsos alcistas: 2009-2011 y 2012-2015. "Los nuevos máximos históricos implicarían el inicio de un nuevo gran impulso de un orden de magnitud similar a los anteriores".
El mercado de acciones "Rocky Balboa"
Carlos Montero
Lunes, 18 de Julio del 2016 - 20:32:00
Sylvester Stallone celebró su 70 cumpleaños en un yate en Saint-Tropez el sábado. La estrella de cine ha aparecido en siete películas de la saga "Rocky" interpretando al siempre minusvalorado boxeador Rocky Balboa. En la última película, "Creed" (2015), era demasiado viejo al cuadrilátero, por lo que interpretó el papel de entrenador. Como Rocky, el mercado alcista actual está envejeciendo, pero aún así nos ofrece una gran pelea.
El mercado alcista de Wall Street comenzó el 6 de marzo de 2009 en base intradía, cuando el S&P 500 tocó los 666. Desde esa cota, el índice ha subido un 216%. No está mal para un ciclo de siete años de edad. Un toro real puede vivir entre 5 y 15 años, dependiendo de sus cuidados, su libido y cómo se mantiene la tasa de fecundidad en el tiempo. Ha habido mucho debate e incluso alguna carcajada acerca de la incapacidad de este mercado para marcar nuevos máximos después de haberlos tocado el 21 de mayo de 2015. Al parecer, la reciente caída en el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años fue la pequeña píldora azul que ha impulsado la libido del toro.
"Casi desde el inicio del mercado alcista, he observado que ha habido una serie de correcciones de pánico, seguidas de fuertes recuperaciones a nuevos máximos cíclicos y luego nuevos máximos históricos desde el 28 de marzo 2013", comenta el gurú del mercado Ed Yardeni. "Los inversores estaban traumatizados por la crisis financiera de 2008. Por lo tanto, no se necesitaba mucho para convencerlos de que el mundo estaba llegando a su fin", añade el presidente de Yardeni Research.
"Por supuesto, los principales bancos centrales también estaban traumatizados por el evento. No se necesita mucho para convencerlos de que deben proporcionar otra ronda de estímulos monetarios para evitar una repetición de la crisis financiera de 2008. El miedo principal de todos es que la próxima crisis será el escenario temido que dicte el "Final de partida" - una crisis financiera imparable por los bancos centrales que se han quedado sin munición.
El último rebote de los mercados de acciones es notable debido a que el ataque de pánico precedente fue muy fugaz. La sorpresa del Brexit causó una oleada de ventas de dos días en el S&P 500. Desde entonces, se elevó a máximos históricos. Los mercados odian la incertidumbre. Sin embargo, la incertidumbre causada por el voto inesperado del Reino Unido para salir de la UE también aumentó la probabilidad de una mayor flexibilización de los bancos centrales, en particular el Banco de Inglaterra. Las probabilidades de un alza de tasas de la Fed en los próximos 12 meses se redujeron a cero, de acuerdo con el mercado de futuro de los fondos federales. En otras palabras, el toro todavía cobraba su mantra: "No luchar contra los bancos centrales".
El mercado de bonos no está luchando contra los bancos centrales. Los inversores en acciones tienen que estar especialmente impresionados de que el rendimiento del bono a 10 años se mantenga por debajo del 1,50% a pesar de los fuertes datos de empleo de la semana pasada y el rally a nuevos máximos de las acciones. Por supuesto, el peso del último movimiento lo llevan las acciones sensibles a los tipos de interés. Anteriormente, he observado que las tasas de interés negativas en la zona euro y Japón son los agujeros negros del mercado global del crédito, creando un campo de fuerza gravitatorio que tiraba hacia abajo a los rendimientos de los bonos estadounidenses.
Los rendimientos en los EE.UU., Europa y Japón han estado cayendo en picado ya que los inversores acumulan deuda del gobierno ante un escenario de tibio crecimiento, baja inflación y alto grado de incertidumbre, y porque los bancos centrales recortaron las tasas en territorio negativo en muchos países.
Incluso a pesar del último dato de empleo de Estados Unidos que ayudó a que el índice S&P 500 se acercara a los máximos históricos, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años se redujeron en última instancia, a un récord de cerca del 1,366% ya que los inversores aprovecharon un breve aumento de los rendimientos tras el informe de empleo para comprar más bonos. Los rendimientos se mueven en la dirección opuesta al precio.
Ya que los rendimientos siguen cayendo en estos mercados refugio, los inversores están buscando rentabilidad en otros lugares, creando un agujero negro que está arrastrando a la baja a los plazos cada vez más largos, los mercados emergentes y la deuda corporativa de mayor riesgo."
Fuentes: Ed Yardeni
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
21:24 Los inversores entran en Estados Unidos y Emergentes, pero huyen de Europa
Después de sufrir fuertes salidas de este año, la marea ha cambiado súbitamente en los fondos de acciones globales, que recogían dinero en una cantidad de 11.000 millones de dólares esta semana, un máximo de 9 meses, con un fuerte ascenso en Estados Unidos y Emergentes.
Los fondos de renta variable europeos pintaron un cuadro bastante diferente, sufriendo sus salidas más grandes de la historia.
Los inversores inyectaron 12.600 millones de dólares en los fondos de acciones de Estados Unidos esta semana, la entrada más grande desde septiembre de 2015, según los datos de EPFR y Bank of America Merrill Lynch.
Por otra parte, los inversores huyeron de los fondos de renta variable europea, retirando un récord de 5.800 millones de dólares esta semana. Esa es la 23 semana consecutiva de salidas. Casi 1.000 millones de dólares salieron de los fondos de acciones del Reino Unido.
El gobierno turco sigue con la purga tras el golpe de estado fallido del pasado fin de semana. Ahora se comunica la suspensión de 1.500 empleados del Ministerio de Finanzas del país. Hasta ahora los arrestos han sido de:
- 30 gobernadores provinciales.
- 47 gobernadores de distrito.
- 8.777 del Ministerio del Interior.
- 2.745 jueces.
- Más de 3.000 soldados.
- 103 generales y almirantes.
18:30 Divisas: "Sin sorpresas del BCE"
Bankinter
Eurodólar (€/$).- La inacción del BoE introdujo volatilidad en el eurodólar si bien terminó sin cambios en el saldo semanal (1,107). Esta semana deberíamos ver cierta apreciación del dólar ya que la macro europea empezará acusar los efectos del Brexit mientras que la americana no. Además, el cruce se verá condicionado por Draghi, aunque probablemente no aporte novedades. Rango estimado (semana): 1,090/1,110.
19:10 S&P 500: Estamos en un nuevo gran impulso alcista
Los analistas técnicos de M&G Valores tienen una visión optimista sobre el S&P 500. Creen que desde 2009 ha habido dos grandes impulsos alcistas: 2009-2011 y 2012-2015. "Los nuevos máximos históricos implicarían el inicio de un nuevo gran impulso de un orden de magnitud similar a los anteriores".
El mercado de acciones "Rocky Balboa"
Carlos Montero
Lunes, 18 de Julio del 2016 - 20:32:00
Sylvester Stallone celebró su 70 cumpleaños en un yate en Saint-Tropez el sábado. La estrella de cine ha aparecido en siete películas de la saga "Rocky" interpretando al siempre minusvalorado boxeador Rocky Balboa. En la última película, "Creed" (2015), era demasiado viejo al cuadrilátero, por lo que interpretó el papel de entrenador. Como Rocky, el mercado alcista actual está envejeciendo, pero aún así nos ofrece una gran pelea.
El mercado alcista de Wall Street comenzó el 6 de marzo de 2009 en base intradía, cuando el S&P 500 tocó los 666. Desde esa cota, el índice ha subido un 216%. No está mal para un ciclo de siete años de edad. Un toro real puede vivir entre 5 y 15 años, dependiendo de sus cuidados, su libido y cómo se mantiene la tasa de fecundidad en el tiempo. Ha habido mucho debate e incluso alguna carcajada acerca de la incapacidad de este mercado para marcar nuevos máximos después de haberlos tocado el 21 de mayo de 2015. Al parecer, la reciente caída en el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años fue la pequeña píldora azul que ha impulsado la libido del toro.
"Casi desde el inicio del mercado alcista, he observado que ha habido una serie de correcciones de pánico, seguidas de fuertes recuperaciones a nuevos máximos cíclicos y luego nuevos máximos históricos desde el 28 de marzo 2013", comenta el gurú del mercado Ed Yardeni. "Los inversores estaban traumatizados por la crisis financiera de 2008. Por lo tanto, no se necesitaba mucho para convencerlos de que el mundo estaba llegando a su fin", añade el presidente de Yardeni Research.
"Por supuesto, los principales bancos centrales también estaban traumatizados por el evento. No se necesita mucho para convencerlos de que deben proporcionar otra ronda de estímulos monetarios para evitar una repetición de la crisis financiera de 2008. El miedo principal de todos es que la próxima crisis será el escenario temido que dicte el "Final de partida" - una crisis financiera imparable por los bancos centrales que se han quedado sin munición.
El último rebote de los mercados de acciones es notable debido a que el ataque de pánico precedente fue muy fugaz. La sorpresa del Brexit causó una oleada de ventas de dos días en el S&P 500. Desde entonces, se elevó a máximos históricos. Los mercados odian la incertidumbre. Sin embargo, la incertidumbre causada por el voto inesperado del Reino Unido para salir de la UE también aumentó la probabilidad de una mayor flexibilización de los bancos centrales, en particular el Banco de Inglaterra. Las probabilidades de un alza de tasas de la Fed en los próximos 12 meses se redujeron a cero, de acuerdo con el mercado de futuro de los fondos federales. En otras palabras, el toro todavía cobraba su mantra: "No luchar contra los bancos centrales".
El mercado de bonos no está luchando contra los bancos centrales. Los inversores en acciones tienen que estar especialmente impresionados de que el rendimiento del bono a 10 años se mantenga por debajo del 1,50% a pesar de los fuertes datos de empleo de la semana pasada y el rally a nuevos máximos de las acciones. Por supuesto, el peso del último movimiento lo llevan las acciones sensibles a los tipos de interés. Anteriormente, he observado que las tasas de interés negativas en la zona euro y Japón son los agujeros negros del mercado global del crédito, creando un campo de fuerza gravitatorio que tiraba hacia abajo a los rendimientos de los bonos estadounidenses.
Los rendimientos en los EE.UU., Europa y Japón han estado cayendo en picado ya que los inversores acumulan deuda del gobierno ante un escenario de tibio crecimiento, baja inflación y alto grado de incertidumbre, y porque los bancos centrales recortaron las tasas en territorio negativo en muchos países.
Incluso a pesar del último dato de empleo de Estados Unidos que ayudó a que el índice S&P 500 se acercara a los máximos históricos, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años se redujeron en última instancia, a un récord de cerca del 1,366% ya que los inversores aprovecharon un breve aumento de los rendimientos tras el informe de empleo para comprar más bonos. Los rendimientos se mueven en la dirección opuesta al precio.
Ya que los rendimientos siguen cayendo en estos mercados refugio, los inversores están buscando rentabilidad en otros lugares, creando un agujero negro que está arrastrando a la baja a los plazos cada vez más largos, los mercados emergentes y la deuda corporativa de mayor riesgo."
Fuentes: Ed Yardeni
Carlos Montero
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21:24 Los inversores entran en Estados Unidos y Emergentes, pero huyen de Europa
Después de sufrir fuertes salidas de este año, la marea ha cambiado súbitamente en los fondos de acciones globales, que recogían dinero en una cantidad de 11.000 millones de dólares esta semana, un máximo de 9 meses, con un fuerte ascenso en Estados Unidos y Emergentes.
Los fondos de renta variable europeos pintaron un cuadro bastante diferente, sufriendo sus salidas más grandes de la historia.
Los inversores inyectaron 12.600 millones de dólares en los fondos de acciones de Estados Unidos esta semana, la entrada más grande desde septiembre de 2015, según los datos de EPFR y Bank of America Merrill Lynch.
Por otra parte, los inversores huyeron de los fondos de renta variable europea, retirando un récord de 5.800 millones de dólares esta semana. Esa es la 23 semana consecutiva de salidas. Casi 1.000 millones de dólares salieron de los fondos de acciones del Reino Unido.
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