Martes 12/02/13 Yellen defiende el QE, el yen se devalua mas

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Apple Calls Proxy Fight a 'Silly Sideshow'

Apple Inc. Chief Executive Tim Cook defended the company's distribution of cash to its shareholders and called the proxy fight over a proposal requiring shareholder approval before the consumer electronics maker can issue preferred stock a "silly sideshow."

Last week, hedge fund manager David Einhorn sued Apple in a New York federal court, arguing that the shareholder proposal could limit how the company could return some of its $137 billion cash pile to investors.

At a Goldman Sachs technology conference Tuesday, Mr. Cook said Mr. Einhorn's idea of distributing a "perpetual preferred" stock that could pay a dividend yield of 4% was "creative" and worth investigating. However, he said, Apple's proxy proposal wouldn't prevent that from happening because the company would seek shareholder approval on any such move anyway.

Apple proposed the preferred stock amendment, the CEO said, after a broader review of its corporate governance practices and that the proposal is meant to eliminate the possibility of issuing so-called "blank check" preferred stock. The California Public Employees' Retirement System, the nation's largest public pension fund and a loud voice on corporate governance, and shareholder adviser ISS Proxy Advisory Services, among others, have backed Apple's proposal.

"I find it bizarre we find ourselves being sued for doing something that's good for shareholders," Mr. Cook said. "I think it would be a lot better use of funds to donate that time and money to a worthy cause."

While he supports the proposal, Mr. Cook said the company is not going to do a big campaign in support of it. "It's not a seminal issue for Apple," he said.

The CEO noted that the company is returning $45 billion to shareholders through a combination of dividends and buybacks. "Apple doesn't have a depression-era mentality," he said in response to criticism that Apple is hoarding its money.

Apple shares were up about 1% during much of Mr. Cook's speech Tuesday morning, but fell more than 2% afterward, recently trading at $468.72.

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Cook llamo tonta la discusion acerca del cash de la compania.

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AAPL -1.64%

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BCE ve avances en España, demanda plan fiscal a medio plazo
martes 12 de febrero de 2013 11:49 GYT Imprimir [-] Texto [+]
MADRID (Reuters) - El presidente del Banco Central Europeo (BCE) considera que España va en la senda económica correcta y observa señales positivas como la evolución de las exportaciones, aunque demandó un plan fiscal detallado a más largo plazo para recuperar la confianza de los mercados.

"España va por el buen camino, (se está produciendo un) buen rendimiento del sector exportador desde finales de junio hasta la fecha", dijo el martes Mario Draghi tras una comparecencia a puerta cerrada en el Congreso de los Diputados en Madrid.

El Gobierno español está inmerso en un programa de reformas que tienen como principal objetivo la reducción del déficit público en medio de su segunda recesión en cuatro años tras el estallido de una gigantesca burbuja inmobiliaria.

A preguntas de periodistas sobre cuándo cree que volverá a fluir el crédito a la economía española, Draghi dijo que los bancos están bien capitalizados y en situación de prestar, y que el país ha avanzado "muchísimo" en la reestructuración del sistema bancario.

El máximo responsable europeo en materia de política monetaria alabó por otra parte la reforma laboral introducida por el Gobierno de Mariano Rajoy, que ha recibido muchas críticas en España al no haber dado frutos sobre el mercado de trabajo tras un año en vigor.

Draghi dijo que ve un retorno de la confianza en la eurozona ante el descenso de las rentabilidades de la deuda de la periferia del bloque, y añadió que las previsiones apuntan a una recuperación "modesta" de la economía en la segunda parte del año.

El dirigente del BCE dijo que los tipos de cambio son "tan importantes" para el crecimiento como la estabilidad de precios, negando por otra parte que se esté produciendo una guerra en los mercados de divisas entre las principales potencias mundiales.

"La guerra de divisas como término está inflada y exagerada, no hay nada que se le parezca", dijo.

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¿Cómo afecta la caída del dólar a los exportadores no tradicionales?
Hora11.02.13 | Ante la falta de datos, Día_1 analizó seis casos de exportadoras para determinar cuánto afecta el retroceso del tipo de cambio en mercado local

DARWIN CRUZ F. Para algunos es el culpable de todo y para otros lo es solo en parte. Lo cierto es que la tendencia a la baja del tipo de cambio sí afecta al sector exportador no tradicional, porque le quita rentabilidad al obtener menos soles por los dólares que reciben; pero a pesar de ser ampliamente denunciado y discutido, no existen datos estadísticos que cuantifiquen el daño. Para calcular el efecto se tendría que hacer un análisis de precios producto por producto y cruzarlo con el índice de costos en soles y el modelo de negocio de cada empresa exportadora, y eso es algo que según los especialistas no existe. En vista de esta dificultad, Día_1 conversó con seis exportadoras de los rubros textil-confecciones, agrícola y manufacturero –dos de cada uno– para conocer de primera mano cómo los impacta esta situación. LA (DIFÍCIL) TAREA DE VENDER ROPA
El sector textil-confecciones es de lejos el principal afectado con la caída del tipo de cambio. Es más, a noviembre del 2012 las exportaciones de este rubro cayeron casi 15% en comparación con el 2011, según el profesor de Centrum Católica Jorge Torres. Esto no solo por la menor demanda en el mundo, sino porque es uno de los sectores más expuestos a los vaivenes del tipo de cambio al emplear más mano de obra –no en vano el rubro confecciones representa el 14% del PBI manufacturero–, lo que implica que la mayor parte de sus costos están en soles. Luis Herrera, gerente de Creditex, una de las principales exportadoras de la categoría, afirma que sus gastos en soles en la producción de la línea textil llegan al 35% del total, pero en la de confecciones ascienden al 60% y esto encarece su producto restándole competitividad, porque la tendencia es a disminuir precios al consumidor y no subirlos como sucede con los commodities. “En soles tienes que pagar planilla, impuestos, insumos como el algodón, servicios, entre otros rubros. Todo esto encarece el producto”, explica el ejecutivo. De todos estos gastos, afirma Herrera, el componente pago de planillas representa entre el 40% y 45% de los costos totales. Pero este es un índice bastante variable y eso lo demuestra el siguiente dato: un ejecutivo de otra empresa del rubro, que pidió no ser identificado, señala que el pago de planillas representa entre el 70% y el 80% de sus costos operativos fijos. Sin duda, un índice bastante alto que puede llevar a la impopular conclusión de que generar empleo en este contexto resta competitividad. Si este es el escenario, ¿cómo son rentables? Para empezar, ambos ejecutivos aclaran que no es tarea fácil y tienen que hacer mil y un malabares para lograrlo. Entre ellos está incrementar la productividad de la empresa y, en el lado financiero, usar los instrumentos que existen en el mercado bancario, como el forward, para conservar sus márgenes de ganancia sin sacrificar puestos de trabajo. El forward permite al exportador, durante un período corto, vender sus dólares en una fecha futura y a un precio establecido independientemente de lo que suceda en el mercado. Pero esto también tiene un costo que debe ser medido por la empresa, porque en algunos casos implica el riesgo de que el tipo de cambio en lugar de bajar suba por encima del monto acordado. “Tenemos que hacer un manejo profesional de riesgos”, explica Herrera, de Creditex. Giorgio Bernasconi, vicepresidente de Mercado de Capitales de Interbank, coincide con Herrera y dice que estos instrumentos serán eficientes si es que se hace un análisis correcto sobre qué parte de los ingresos en dólares deben convertirse a soles y qué otra debe mantenerse en dólares, según la estructura de costos y gastos. Y parece que las empresas peruanas están aprendiendo a hacer este análisis. De acuerdo con Alberto Liu, gerente de Derivados del BCP, el uso de estos instrumentos registró un fuerte crecimiento en el 2012. Así por ejemplo, el stock de operaciones de forwards creció en 49,7% el año pasado. Otra alternativa financiera que plantea Juan Carlos Mathews, profesor de la Universidad del Pacífico, es comenzar a negociar en otras monedas como el euro o el yuan. “Esto permitiría amortiguar las caídas, aunque se debe anotar que la variable tipo de cambio solo explica un tercio de la caída de las exportaciones”, dice. A INCREMENTAR LA COSECHA
José Luis Noriega, director de Empresas Nobex –grupo dedicado a la producción, envasado y comercialización de aceitunas en el mercado local y extranjero–, explica que el sector agrícola también ha sido considerablemente afectado por la caída del tipo de cambio y toda la incertidumbre que esto genera. A la incertidumbre se suman dos factores: el incremento tanto de los sueldos de los trabajadores –según la Asociación de Gremios Productores Agrarios del Perú (AGAP) el porcentaje de trabajadores agrarios que recibe un sueldo mensual superior a la remuneración mínima subió de 23% en el 2000 al 29% en el 2010–, como de los insumos y el proceso de producción en sí mismo. Según Noriega, hace ocho años una java de aceitunas (24 kg) estaba a S/.3, lo que daba como resultado que el kilo costaba S/.0,125 y una tonelada S/.125. Hoy esta java cuesta S/.8, lo que implica que para adquirir una tonelada se tiene que desembolsar un poco más de S/.300. “Así, entre planillas, insumos, servicios y otros costos el 80% de mis ventas, que el año pasado llegaron a US$15,5 millones, sufre el impacto”, precisa. Para poder costear todo esto y no tener pérdidas, la empresa ha optado por incrementar su productividad con más tierras de cultivo y pasar de tener 150 a 300 hectáreas, cultivar otras variedades más demandadas, automatizar más sus operaciones ubicadas en Tacna y Arequipa, ampliar su participación en el mercado local y hacer uso de un forward que le asegura un tipo de cambio de entre S/.2,55 y S/.2,58. Agrícola San José, asentada en Piura y dedicada a la exportación de uvas y banano orgánico, también ha optado por incrementar la cantidad de hectáreas dedicadas a sus cultivos. De acuerdo con Rafael Coronado, jefe de logística y servicios de la firma, este año el terreno para el cultivo de uvas pasará de 200 a 400 hectáreas y las del banano de 127 a 157 ha. A este esfuerzo se une la adquisición de equipos de riego tecnificado, a través de un leasing financiero. Esto lo hacen para cubrir los costos, de los cuales la planilla es el mayor al representar el 40% del total. Otra medida que ayudaría a los agricultores a mitigar los efectos de la caída del tipo de cambio y que es tarea del Estado, es el desarrollo de infraestructura, cuyo déficit es estimado por la Asociación para el Fomento de la Infraestructura Nacional (AFIN) en US$88 mil millones. Esto también encarece los productos. “No hay buenas carreteras y el flete interno se ha encarecido”, afirma José Luis Noriega. Esto se condice con lo observado por el ministro de Comercio Exterior y Turismo, José Luis Silva: “Los que están descentralizados, demandan mucha mano de obra y compran más insumos locales son los más afectados por la apreciación del sol”. MANUFACTURA: CASO ESPECIAL
De los sectores consultados, el manufacturero es el que menos siente el impacto, según precisan dos empresas, una de plásticos, la cual pidió no ser identificada, y otra metalmecánica. El representante de la fábrica de plásticos dijo que su firma no siente el impacto porque los insumos y la maquinaria los importan y su producción es mayoritariamente dirigida al extranjero. “Es decir, pagamos y cobramos en dólares”, precisó. Aunque no indicó qué porcentaje de su estructura de costos está en soles, dijo que la empresa no ha sido afectada. En tanto, Manuel Gallofré, gerente general de Productos de Acero Cassado (Prodac), dedicada a la producción y comercialización de alambres de hierro, dice que el impacto de la caída del dólar es el 15% de sus costos. ¿Cómo así el impacto es tan pequeño? “Porque importamos los insumos y maquinarias y mi empresa, ya sea en el mercado local o en el extranjero, factura en dólares”, afirma el empresario. ¿QUÉ HACER?
Los entrevistados reconocieron que la caída del tipo de cambio es solo una de las variables que afectan la competitividad exportadora. También está la menor demanda por la recesión mundial, pero hay otras que son tarea del Estado como la adopción de políticas que restrinjan el ingreso de capitales especulativos; al menos así lo cree Otto Galindo, de la consultora Maximixe. Esto último, según uno de los empresarios entrevistados, tendría más lógica que permitir a los exportadores tributar en dólares, porque con ello no se ataca el principal problema: los dólares informales que circulan y crean burbujas. Del mismo modo, es necesario que se termine de definir qué va a pasar con la Ley de Exportación de Servicios, la cual fue parchada y muchos servicios con potencial exportador se quedaron sin beneficios, según anota Carlos García, de la Cámara de Comercio de Lima. El profesor Jorge Torres, de Centrum de la Católica, considera que es urgente tomar medidas, pues calcula que este año el tipo de cambio puede cerrar entre los S/.2,30 y S/.2,25 (aunque la estimación de la mayoría de analistas se acerca más a los S/.2,5). Esto significaría, según Torres, una caída del 10% del valor del billete verde, el mismo que sería amortiguado en un 5% por las compras que efectuaría el Banco Central de Reserva (BCR). Ello implicaría pérdidas en exportaciones de entre US$150 y US$200 millones al mes. Según dejó entrever el ministro José Luis Silva, estaría por anunciarse un nuevo paquete de medidas, el cual se espera contenga propuestas que mitiguen la situación.

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C y BAC mas del 2.5% al alza.

[Comodoro]

Los graficos del dia,
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AKAM +3.26%

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ZNGA -7.08%

[El_Diez]

Haywood Securities inicia cobertura en stock Trevali Mining Corp (TV)

Haywood Securities inició la cobertura de las acciones deTrevali Mining Corp ( TSE: TV ) en una nota de investigación publicado el lunes por la mañana. La firma emitió un Outperform y un precio objetivo de 1,50 dólares en la bolsa.
Algunas empresas también han comentado recientemente en la televisión. Los analistas de Laurentian elevaron su precio objetivo sobre las acciones de Trevali Mining Corp desde $ 2.40 a $ 2.50 en una nota a los inversionistas el miércoles, 16 de enero. Los analistas de Financial Pi inició la cobertura de las acciones de Trevali Mining Corp en una nota a los inversionistas el martes, 20 de noviembre. Crearon una recomendación de compra sobre las acciones.
Las acciones de Trevali Mining Corp caía 4,72% a mediados de día de negociación el lunes, llegando a $ 1,01. Trevali Mining Corp tiene una baja de un año de $ 0,74 y un año un máximo de US $ 1,71. El stock de los 50 días de media móvil es de $ 1,08.
Trevali Mining Corporation (Trevali) se dedica a la adquisición, exploración y desarrollo de propiedades polimetálicos (zinc plomo, plata y cobre).

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1:32 p.m. EST 02/12/13Treasurys
Price Chg Yield %
2-Year Note -1/32 0.274
10-Year Note -3/32 1.979
* at close
1:23 p.m. EST 02/12/13Futures
Last Change Settle
Crude Oil 97.54 0.51 97.03
Gold 1649.9 0.8 1649.1
E-mini Dow 13973 49 13924
E-mini S&P 500 1518.00 5.00 1513.00
1:33 p.m. EST 02/12/13Currencies
Last (mid) Prior Day †
Japanese Yen (USD/JPY) 93.50 94.32
Euro (EUR/USD) 1.3455 1.3405
† Late New York trading.

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1:33 p.m. EST 02/12/13Major Stock Indexes
Last Change % Chg
DJIA 14036.52 65.28 0.47
Nasdaq 3194.70 2.70 0.08
S&P 500 1521.92 4.91 0.32
DJ Total Stock Market 15888.28 53.59 0.34

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Los rankings mundiales de costo de vida deben tomarse con pinzas

Los rankings globales del costo de vida son siempre un éxito con los redactores de titulares y lectores, curiosos por descubrir cómo se compara Tokio con Nueva York y Londres. No obstante, aunque las cifras ofrecen una lectura entretenida, factores como las fluctuaciones cambiarias y la pequeña muestra de las encuestas significan que las clasificaciones quizás no sean tan útiles, incluso para el diminuto segmento de la población que es su público objetivo.

La semana pasada, Economist Intelligence Unit indicó que Nueva York y Los Ángeles eran las ciudades más caras en Estados Unidos, pero 6% más económicas que Vancouver y 21% más baratas que Caracas. En total, 26 de 131 ciudades resultaron ser más caras que cualquiera de las 16 ciudades de EE.UU. que fueron evaluadas, de acuerdo con EIU, una subsidiaria de Economist Group, que publica The Economist.

Pero estas clasificaciones, y algunas similares del banco UBS y de las consultoras de recursos humanos Mercer y ECA International, están basadas en la universalización de las experiencias de un grupo reducido de personas: los expatriados, normalmente ejecutivos de empresas, que buscan los mismos productos de los mismos fabricantes dondequiera que estén, ya sea Los Ángeles, Londres o Luanda, en Angola.

Los rankings no toman en cuenta los posibles cambios en el estilo de vida para adaptarse a los gustos o productos locales. Además, no proporcionan mucha información para los residentes locales, especialmente cuando las fluctuaciones de la moneda han causado que una ciudad sea mucho más cara o barata para los extranjeros, mientras que los precios locales se han mantenido estables.

Por ejemplo, Caracas obtuvo el puesto número nueve en la lista de EIU en gran parte porque el gobierno venezolano mantiene un tipo de cambio fijo del bolívar frente al dólar, que generalmente es usado como la moneda de referencia. (El ranking fue realizado antes de la devaluación de 32% del bolívar.) Si se aplican tasas cambiarias no oficiales que valoran el dólar tres o cuatro veces más alto que su tipo de cambio oficial, Caracas pasaría a ser la ciudad más barata del mundo entre las analizadas, según Jon Copestake, el editor basado en Londres de la Encuesta Mundial de Costo de Vida de la EIU. Por el otro lado, el intento del gobierno suizo de reducir el valor del franco ha causado que Zúrich y Ginebra sean más económicas a nivel mundial, pese a que los precios apenas se han movido, subrayó Copestake.

"Esto es lo que causa que Zúrich caiga" 30% contra Nueva York comparado con el año anterior, aseguró. "La gente en Zúrich no ha visto" un descenso conmensurable del costo de vida.

Los mercados cambiarios también pueden hacer que las clasificaciones sean obsoletas casi inmediatamente después de ser publicadas. Los investigadores usan tipos de cambio del momento en que reúnen datos de precios, normalmente varios meses antes de que se publique el informe. Los verificadores de precios de la EIU recolectaron información en septiembre para su publicación de esta semana. Desde entonces, el euro se ha recuperado frente al dólar, lo que bajaría las clasificaciones de las ciudades estadounidenses.

Por lo tanto, para las personas que no cruzan fronteras para trabajar, los rankings no significan mucho. Pero incluso para aquellos que viajan, las clasificaciones pueden no ser muy útiles. Lo que importa es la diferencia porcentual entre las ciudades. Algunos de los proveedores, como EIU, divulgan parte de esta información en sus comunicados de prensa, pero otros no la dan a conocer. "Esos son datos comerciales y no los divulgamos, sólo los rankings", dijo una vocera de ECA.

Las firmas mantienen la información sobre precios guardada porque en general usan los comunicados de prensa para obtener publicidad y después vender datos más específicos a clientes: normalmente a departamentos de recursos humanos que ajustan la remuneración para trabajadores expatriados. EIU cobra US$995 por su informe completo. Mercer cobra 325 euros (US$434) por cada comparación entre ciudades. UBS no cobra por la información de precios y comparte todas las cifras de manera pública.

Sin los datos completos, las clasificaciones pueden engañar. Ciudades que están muy cercanas en los rankings podrían tener precios muy diferentes, mientras que otras más distantes pueden estar prácticamente a la par, tomando en consideración los márgenes de error de los datos sobre precios y gastos, que las empresas no divulgan al público. Tokio ocupa el primer puesto en el listado de EIU, 11% más cara que la número tres, Sídney. Sin embargo, la brecha entre Sídney y la número seis, Singapur, es de un poco más de 1%. "Se podría decir que están esencialmente empatadas", afirmó Copestake.

Los clientes que pagan obtienen estos valores de índice para todas las ciudades, además de otra información que no figura en las clasificaciones. En sus datos para clientes, Mercer, por ejemplo, separa el alquiler de los otros costos, ya que muchas compañías pagan por todos los costos de vivienda de sus expatriados, pero sus rankings publicados incluyen los costos de renta.

Las tablas publicadas son "más para la prensa", aseveró Nathalie Constantin-Métral, gerente de productos de costo de vida en Mercer.

La idea de que la información sobre el costo de vida importa más para los trabajadores mejor remunerados también prevalece en algunas calculadoras en línea que se usan en EE.UU. para traslados. Muchas usan información del Council for Community and Economic Research, una organización sin ánimo de lucro que mide precios en base a los gastos del 20% que más gana. "Es lo que hemos estado usando por 45 años", recalcó Dean Frutiger, gerente de proyectos de investigación sobre costo de vida en la matriz del grupo. "Es lo que necesitamos seguir usando".

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El G7 se compromete a no devaluar divisas

LONDRES (EFE Dow Jones)—El Grupo de Siete economías más industrializadas trató el martes de evitar una posible ronda de desestabilizaciones de divisas emitiendo un comunicado en el que reiteraban su compromiso a dejar que las fuerzas del mercado determinen los tipos de cambio de las divisas, y diciendo que la política del banco central se centrará únicamente en los objetivos nacionales.

La declaración se produce tras los comentarios que han realizado en los últimos meses el primer ministro japonés, Shinzo Abe, y sus asesores, sugiriendo que buscaban un objetivo específico de tipo de cambio. Esta retórica, y la fuerte caída del yen, han suscitado temores desde Latinoamérica hasta Europa sobre una posible guerra de divisas, que consiste en que los países devalúan sus monedas para impulsar las exportaciones.

El asunto de la devaluación de las divisas es incómodo para los países industrializados, muchos de los cuales han aplicado políticas monetarias diseñadas para impulsar sus economías y que tienen el efecto secundario de reducir el valor de sus divisas. El programa de compra de bonos de la Reserva Federal estadounidense ya suscitó temores a escala mundial por el impacto que tuvo en el dólar.

En el comunicado, el G7 dejó claro que los bancos centrales no trataban de debilitar sus respectivas monedas cuando aplicaron las medidas de estimulo, sino que simplemente intentaban apoyar la frágil demanda interna.

"Reiteramos que nuestras políticas fiscales y monetarias han estado y seguirán estando orientadas a cumplir nuestros respectivos objetivos nacionales utilizando instrumentos nacionales, y que no pondremos en el punto de mira los tipos de cambio", dijeron los ministros de Finanzas y gobernadores de bancos centrales del G7 en un comunicado publicado por el Tesoro británico. Reino Unido preside actualmente el G7.

El G7 está compuesto por Canadá, Japón, Estados Unidos, Alemania, Francia, Italia y Reino Unido.

"Estamos de acuerdo en que una excesiva volatilidad y movimientos desordenados de los tipos de cambio pueden tener implicaciones adversas para la estabilidad económica y financiera", dijo el G7.

"Seguiremos consultando muy de cerca los mercados de divisas y cooperando como sea necesario".

El comunicado del G7 se conoce antes de la reunión de ministros del G20 el viernes y el sábado en Moscú.

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Insana dice que el discurso de Obama esta noche sera el catalista para que el mercado baje en el corto plazo, aumento de impuestos, sequestration (recortes forzados), mas costos para las empresas,, energia, salud y mas regulacion.

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Es decir mas socialismo. Podria ser una excusa para que el mercado tome un respiro, pero sigue alcista gracias a que el sistema esta flotando en liquidez.