Martes 28/05/13, Indice de casas, Manufactura Richmond

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Martes

Eventos economicos

Indice de las casas de Case-Shiller
Confianza del consumidor
Indice de la manufactura en Richmond
Confianza del inversionista
Manufactura en Dallas
Subasta de bonos

S&P Case-Shiller HPI
9:00 AM ET


Consumer Confidence
10:00 AM ET


Richmond Fed Manufacturing Index
10:00 AM ET


State Street Investor Confidence Index
10:00 AM ET


Dallas Fed Mfg Survey
10:30 AM ET


4-Week Bill Announcement
11:00 AM ET


3-Month Bill Auction
11:30 AM ET


6-Month Bill Auction
11:30 AM ET


2-Yr Note Auction
1:00 PM ET

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Treasurys Price Chg Yield %
2-Year Note 0/32 0.251
10-Year Note 1/32 2.049
* at close

10:04 p.m. EDT 05/27/13Futures Last Change Settle
Crude Oil 93.77 -0.48 94.15
Gold 1390.5 -2.3 1387.5
E-mini Dow 15351 44 15307
E-mini S&P 500 1655.75 5.25 1650.50

10:14 p.m. EDT 05/27/13Currencies Last (mid) Prior Day †
Japanese Yen (USD/JPY) 101.82 100.95
Euro (EUR/USD) 1.2904 1.2931
† Late New York trading.

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Copper May 27,21:59
Bid/Ask 3.2795 - 3.2805
Change -0.0084 -0.26%
Low/High 3.2775 - 3.3157
Charts

Nickel May 27,21:58
Bid/Ask 6.6713 - 6.6795
Change -0.0051 -0.08%
Low/High 6.6672 - 6.7153
Charts

Aluminum May 27,21:59
Bid/Ask 0.8131 - 0.8136
Change +0.0019 +0.24%
Low/High 0.8106 - 0.8147
Charts

Zinc May 27,21:58
Bid/Ask 0.8272 - 0.8279
Change +0.0022 +0.26%
Low/High 0.8236 - 0.8312
Charts

Lead May 27,21:58
Bid/Ask 0.9357 - 0.9367
Change -0.0024 -0.25%
Low/High 0.9343 - 0.9418

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Asia-Pacific
Index Name Value Change % Change Time
Nikkei 225 14,153.20 +10.55 +0.07% 21:55:00
Hong Kong Hang Seng Index 22,708.15 +22.10 +0.10% 21:59:12
S&P/ASX 200 4,963.90 +4.04 +0.08% 22:14:06

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http://online.wsj.com/public/page/espanol-inicio.html

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Li dice que China enfrenta grandes retos. Li dijo que hara reformas economicas orientadas al mercado para generar un crecimiento estable en la economia. Li dijo que el 7.7 de crecimiento esta dentro del rango esperado considerando las condiciones macroeconomicas.

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Yen down 101.83

Australia +0.06%, el Hang Seng +0.07%, el Shanghao C. -0.28%, el Nikkei +0.5%

Euro down 1.2903

Los futures del Dow Jones 62 puntos al alza.

Ag down 22.52

[admin]

Au up 1,391

Oil down 93.74

[admin]

Analistas recortan el estimado de crecimiento de Brasil a 2.93% de 2.98%.

[Comodoro]

Los graficos del dia,
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12:17 a.m. EDT 05/28/13Treasurys
Price Chg Yield %
2-Year Note 0/32 0.256
10-Year Note 1/32 2.048
* at close
12:07 a.m. EDT 05/28/13Futures
Last Change Settle
Crude Oil 93.78 -0.47 94.15
Gold 1389.2 -3.6 1387.5
E-mini Dow 15354 47 15307
E-mini S&P 500 1656.00 5.50 1650.50
12:18 a.m. EDT 05/28/13Currencies
Last (mid) Prior Day †
Japanese Yen (USD/JPY) 101.84 100.95
Euro (EUR/USD) 1.2916 1.2931
† Late New York trading.

[admin]

http://online.wsj.com/public/page/espanol-inicio.html

[Fenix]

El yen se fortaleció, después de que el Banco de Japón dijera que el país pueda hacer frente a tasas más altas y el presidente de China, Xi Jinping señalara una tolerancia para un crecimiento económico más lento. El dólar australiano y el petróleo cayeron.

El Gobernador del Banco de Japón (BoJ) Haruhiko Kuroda, hablando ayer, citó un informe del BoJ de abril indicando que las tasas podrían subir entre uno y tres puntos porcentuales en una mejora de la economía sin provocar inestabilidad.

China no va a sacrificar el medio ambiente para garantizar el crecimiento a corto plazo, dijo Xi durante una sesión de los principales líderes del Partido Comunista.
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Según la revista económica alemana Der Spiegel, Berlín estaría preparando una especie de "mini plan Marshall" mediante el que concedería créditos a Pymes de España y Portugal con dificultades para acceder a financiación.

El Banco de Fomento (KfW), una entidad pública alemana, concedería préstamos millonarios a las instituciones equivalentes de España, Portugal o Grecia. La condición sería que se haga llegar el dinero a las pequeñas y medianas empresas ahogadas por la falta de liquidez.

De acuerdo con Der Spiegel, se trata de una cifra total inferior a los 10.000 millones de euros, que serán movilizados “para las inversiones en todo el sur de Europa”.
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Joerg Asmussen, miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) no ve una crisis del euro. Comenta que España está haciendo un progreso considerable.

Además, dice que unos tipos de interés bajos pueden provocar nuevos riesgos si se mantienen durante mucho tiempo.
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Hoy las bolsas asiáticas recortan ligeramente, pero el Nikkei se deja un 2.6 %. Ha llegado a caer más. Si hay algo que inquieta a los mercados es una subida brusca de los tipos de interés de la deuda a plazo.

Ya no es sólo que la subida de los tipos de interés de la deuda tenga un impacto negativo en la financiación de la economía, afectando también a la valoración relativa del resto de los activos, pero también es evidente como supone un factor de inestabilidad importante en los mercados financieros a nivel internacional.

Nunca en el pasado un cambio de dirección en los tipos de interés de la deuda norteamericana ha pasado desapercibido en los mercados y activos emergentes, por ejemplo. ¿Qué podría ocurrir considerando la elevada sobreponderacion de la deuda pública USA en las carteras internacionales? Comenzando, naturalmente, por su elevado peso en la propia cartera de la Fed.

Entenderán a partir de todo lo anterior el nerviosismo del mercado ante los primeros indicios de cambio de sesgo en la política monetaria norteamericana en un escenario de subida de tipos a plazo en Japón. Demasiados factores de inquietud para un mercado entregado a la revalorización de activos y “contagio positivo”.

El propio Presidente del BOJ ha matizado la subida de tipos de la deuda japonesa, considerándola como “normal” ante la mejora de las perspectivas de crecimiento e inflación a raíz de las nuevas medidas monetarias expansivas anunciadas hace unos meses.

Pero, de cualquier forma, también ha anunciado que intentará reducir la inestabilidad interviniendo en el mercado. Por lo que respecta a la Fed, ahora han trascendido las conclusiones de una reciente conferencia donde hablaba precisamente del escenario de tipos de interés de la deuda. Esperemos que siga pensando lo mismo tras los últimos datos conocidos y valorando la discusión en el Consejo de la Fed sobre el equilibrio de riesgos/ventajas de mantener la compra mensual de deuda y ABS por 85 bn.$

De acuerdo con el Presidente de la Fed, los tipos de interés de largo plazo son el resultado de tres componentes entre las perspectivas de inflación, la senda esperada para los tipos de interés reales y el spread sobre los tipos de interés monetarios. El primer factor ha sido clave para mantener los tipos de interés bajos actuales; el segundo y el tercero, decisorios para que los tipos de interés reales se mantengan en negativo.

En su opinión, una progresiva normalización de las condiciones monetarias (y de tipos) sería compatible con un repunte de los tipos de interés de la deuda entre 3 y 4 puntos hasta 2017. Un buen cambio, considerando que la rentabilidad del treasury 10 años no supera en estos momentos el 2.0 % (pero niveles de 1.65 % antes de final del 2012). ¿Riesgos? Claro que los hay. Y el propio Bernanke los señalo, al alza y a la baja. Pero, obviamente mostró su deseo de que la reacción de los tipos de la deuda sea pausada. Y especialmente si hablamos de la subida de los tipos de interés.

Al final, es cuestión de tiempo que los tipos de interés de la deuda repunten. Tanto por el propio calendario implícito para los tipos de interés oficiales que maneja la Fed (estables no antes de 2015…¿o se puede adelantar a 2014?) como por la búsqueda de activos alternativos más rentables (o al menos con mayor potencial de rentabilidad) a la deuda. Me refiero, claro, a la Gran Rotación desde renta fija a variable.

Además, la propia subida de tipos de interés de la deuda tiene un componente de expectativas macro positivas que no se puede obviar. Y me refiero a la siempre deseada recuperación de la inversión empresarial. Pero, aceptándolo, lo realmente relevante es que la subida sea paulatina y sin provocar tensiones e inestabilidad en los mercados. En el ánimo de los inversores. Y en la propia financiación del Tesoro USA. También, por qué no, en el propio balance de la Fed. Nosotros manejamos la previsión de tipos de la deuda 10 años norteamericana en niveles de 2.5 % antes de final de año. Luego, ya veremos. José Luis Martínez Campuzano

[Fenix]

Las correcciones tenían que llegar, y así lo hicieron la semana pasada. Un PMI chino bastante débil y un Bernanke poco claro fueron la excusa para que se desatara la ola de ventas tanto en la renta fija como en la renta variable.

El presidente de la Reserva Federal defendió su programa de compras de bonos (QE) ante el Congreso de EEUU, lo que respaldó al mercado. No obstante, su respuesta a una de las preguntas de los congresistas dejó entrever que en algún momento tendrán que ralentizar las compras de bonos, algo que se vio reforzado con la publicación de las Actas. Por tanto, continúa la confusión en relación a lo que hará la Fed. El peligro está en que EEUU crezca lo suficiente para que la Fed retire los estímulos con una Europa todavía en recesión y China perdiendo momentum. En ese escenario, el incremento de las importaciones que pudiera haber en EEUU no dinamizaría al resto de las economías lo suficiente como para compensar el drenaje de liquidez por parte de la Fed. Ese escenario es inquietante pero no pensamos que Bernanke lo permitiera. En nuestra opinión, sin inflación, y con un mercado laboral que mejora, pero muy gradualmente, el QE está garantizado durante varios meses más.

Las principales bolsas del mundo cerraron con notables retrocesos (Ibex -3,7%, E-50 -1,9%, S&P500 -1,0%) pero destacó el descalabro del Nikkei: -7,3% el jueves, -3,7% en la semana. ¿Ha cambiado algo en Japón? Nosotros pensamos que no, pero como las subidas habían sido tan fuertes (+80% desde noviembre’12), la toma de beneficios también lo fue. En cualquier caso, habrá que ir viendo si el gobernador del Banco de Japón, Kuroda, mejora su estrategia de comunicación y es capaz de reducir la volatilidad en sus mercados, porque si no lo logra, la recuperación de la confianza que se estaba produciendo se desvanecerá.

En otro orden de temas, la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamento Europeo aprobó el lunes 20 de mayo un mecanismo para la resolución de entidades financieras en apuros. El texto aprobado prevé que las pérdidas recaigan, en primer lugar sobre los accionistas, después sobre los titulares de bonos o deuda emitida por las entidades, y por último, sobre los grandes ahorradores. Las cuentas de menos de 100.000€ quedan excluidas, medida que debería tranquilizar a los pequeños ahorradores.

Esta semana la macro ganará relevancia por dos motivos: 1) por la ausencia de resultados corporativos así como de eventos institucionales, y 2) por su influencia en la política monetaria de la Fed.

Bernanke ha dejado claro que será la macro la que guíe los próximos pasos a seguir por parte de la institución que dirige. Así, es probable que veamos un mercado bastante volátil, en función de los indicadores macro que se vayan publicando, especialmente de los relacionados con el empleo y la inflación. Si las cifras mejoran sustancialmente, se descontará que la estrategia de salida de la Fed se aproxima, y si empeoran, lo contrario.

La semana comenzará de forma relajada dado que el lunes es festivo en EEUU (Memorial Day) e irá ganando intensidad a partir del martes. Los indicadores del mercado inmobiliario estadounidense continuarán con su buena racha (precios, preventas de vivienda) mientras que el PIB del 2T no sufrirá grandes variaciones en su revisión. Por otro lado, los datos de confianza y de actividad podrían experimentar cierta recuperación. Además, se publica la producción industrial y el IPC de Japón. Son cifras de abril por lo que sería pronto para que se noten los efectos de las Abenomics. Si repuntasen, sembrarían optimismo entre los inversores y despejarían las dudas que se levantaron la semana pasada respecto al país. En Europa, veremos una tasa de paro que continúa en aumento. Lo bueno es que la inflación permanecerá contenida y que los indicadores de confianza dejarían de deteriorarse.

En definitiva, tenemos por delante una semana complicada, en la que los inversores se mostrarán muy sensibles a los indicadores macro, sin que el mercado logre mostrar una dirección clara. En cualquier caso, creemos que no veremos caídas importantes en las bolsas dado que el mercado sigue contando con el respaldo de los bancos centrales. Bankinter

[Fenix]

Telefónica y la operadora rusa MegaFon han alcanzado un acuerdo estratégico global de colaboración para posibilitar ahorro de costes en la compra de equipos tecnológicos por la compra conjunta. También se realizará intercambio de "know-how" tecnológico.
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Balanza comercial Hong Kong déficit 42.700 millones HKD
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datos del FMI mostraron que Rusia, Kazajstán y Azerbaiyán añadieron oro a sus reservas en abril.
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"Los mercados actualmente están experimentando dificultades para entender plenamente y con precisión tanto el ritmo del crecimiento mundial como las implicaciones del activismo de los bancos centrales. Las expectativas no pueden permanecer estables por largo plazo, por lo que los inversores deberían estar preparados para períodos de mayor volatilidad en ciertas clases de activos", afirma Credit Agricole en una nota a clientes.
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Los hedge funds que buscan exposición a divisas mediante el uso de futuros fueron de nuevo compradores de dólares por cuarta semana consecutiva en la semana anterior, según los últimos datos de la Commodity Futures Trading Commission EE.UU..

Todas las monedas aparte del CAD fueron vendidas, especialmente el euro, mientras que las posiciones cortas en la libra (GBP) alcanzaron un nuevo récord.

La posición combinada del dólar frente a las ocho divisas aumentó en un 38 por ciento a 34 mil millones de dólares, el nivel más alto desde el pasado mes de junio.
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MÉXICO.- Tasa de paro de abril 5,04% vs 4,67% estimado y 4,51% anterior.

CHINA.- (i) El presidente Xi Jinping ha declarado que el país tolerará un menor crecimiento en el corto plazo para hacerlo más sostenible desde el punto de vista medioambiental. Asimismo, promete dar un mayor protagonismo al sector privado. (ii) Beneficios industriales acumulados hasta abril +11,4% a/a vs +12,1% anterior.

JAPÓN.- (i) Actas del BoJ: varios miembros ven difícil alcanzar el objetivo de inflación del 2% en marzo de 2016, uno cree que el mercado de bonos puede volverse inestable y varios piensan que los vaivenes en los mercados financieros se deben a la percepción de que el BoJ tiene metas contrapuestas. (ii) Kuroda ha señalado en un discurso que no cree que haya expectativas excesivamente alcistas en los mercados.