Martes 27/08/13 índice de casas, manufactura Richmond

[Fenix]

Nuevas tecnología podrían multiplicar por seis las reservas mundiales de crudo
Lunes, 26 de Agosto del 2013 - 13:36:00

Nuevas tecnologías de extracción petrolera podrían aumentar las reservas recuperables mundiales de crudo en seis veces, a 10,2 billones de barriles en el futuro próximo, según un nuevo informe.

La tecnología más común y polémica para aumentar la extracción de gas o petróleo desde el subsuelo es la fracturación hidráulica, que supone la inyección a presión de agua con productos químicos al terreno.

Pero el informe de la empresa investigadora de mercados Lux Research enumera una cantidad de tecnologías avanzadas -desde la inyección de vapor producido con energía solar al uso de microorganismos- que se podrían utilizar para prolongar la vida de viejos yacimientos y obtener acceso a las reservas no convencionales, tales como las arenas bituminosas.

"Ante los precios actuales del petróleo, la histeria sobre el cenit de la producción petrolera y los pronosticados 300 dólares por barril de hace unos años parecen exagerados, o una tontería absoluta", indica el informe. "Pero en cierto sentido, fueron previsiones precisas de lo que sucedería sin el desarrollo de tecnologías avanzadas y el acceso a las reservas petroleras no convencionales, que superan decisivamente las convencionales".

En su informe la empresa advierte que la introducción de tales tecnologías es posible si los precios del crudo no decrecen por debajo de los 100 dólares por barril, para que las empresas puedan invertir en los nuevos métodos.

Además, como se desprende del ejemplo de la fracturación hidráulica, la oposición política a las tecnologías que puedan contaminar el medio ambiente o usen grandes cantidades de agua podría impedir su introducción.

Ante las preocupaciones por el cambio climático es muy probable que tal oposición vaya creciendo, concluye el informe.

RT
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Cinco factores que impulsarán la economía china en el segundo semestre

Fundspeople
Lunes, 26 de Agosto del 2013 - 13:56:00

¿Es hora de dar una segunda oportunidad a China? Grace Tam, experta del equipo de estrategia global de mercado de J.P.Morgan Asset Management, sí lo cree: “Parece que está dando resultado un buen escenario a medida que avanzamos en el segundo semestre del año, al ralentizarse el crecimiento del crédito mientras que la actividad económica real, liderada por ambas demandas doméstica y externa, está repuntando”.

Desde la gestora señalan la presencia perceptible del Gobierno detrás de la disminución de la concesión de crédito, “en un intento de mejorar la eficiencia de crédito y reducir los riesgos sistémicos del sistema financiero”. Sin embargo, para Tam la noticia positiva es que las nuevas hipotecas concedidas en yuanes han supuesto un apoyo relativo a la economía, al dar un dato mejor de lo esperado (700.000 millones de renmimbis). “Esto compensará el hundimiento de las actividades de crédito no bancarias o shadow banking”, afirma.

La responsable de la gestora americana señala cinco puntos que pueden explicar la recuperación que detectan en la economía del gigante asiático. El primero es “un efecto retrasado” del fuerte crecimiento de las concesiones de crédito registradas en el primer semestre de 2013.

El segundo factor es el repunte de la construcción, con el incremento de nueva obra del 14% en julio con respecto al mes anterior. También alimentan al sector las ventas de propiedad y la demanda de adquisición de tierras.

Vinculado al punto anterior está el tercer factor positivo que detectan en J.P.Morgan AM; se trata de los planes del Gobierno para incrementar la construcción de infraestructuras. “La inversión en infraestructuras, en particular aquellas relacionadas con el tema clave de la urbanización en Pekín, como agua, electricidad y ferrocarril, vieron escalar al crecimiento de la inversión hasta el 24,8% interanual registrado en julio frente al 22,4% de junio”, expone la analista.

El cuarto punto se refiere a la mejora de la demanda externa; las exportaciones todavía siguen siendo uno de los principales motores de un modelo chino que está en plena transición hacia el consumo interno. “Los datos de comercio de China de los meses recientes parecen razonables al ser comparados con las estadísticas de comercio de sus competidores”, señala Tam.

Finalmente está la cuestión de la reforma fiscal. Entre las que planean ejecutar las autoridades chinas para generar un crecimiento del PIB de mayor calidad – aunque ya no alcance las cotas del pasado- figuran la rebaja de los impuestos a las pequeñas y medianas empresas y a algunos sectores de servicios. “Esto ha ayudado a impulsar de forma general el sentimiento de los negocios, que a su vez ha guiado a los primeros signos de reabastecimiento de algunas empresas industriales”.

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Las 20 acciones que controlan los hedge funds
Lunes, 26 de Agosto del 2013 - 14:24:00

Goldman Sachs acaba de publicar su nuevo "Monitor de Tendencias de Hdge Fund", dando a los clientes una visión de las jugadas y las estrategias de inversión de los 708 de los mayores fondos del mundo.

En el informe, Goldman presenta las 20 acciones que que se encuentran en manos de los hedge funds. En los mercados con tendencia alcista alza, históricamente, poseer estar 10 acciones ha sido una estrategia exitosa.


20. E*TRADE Financial
19. Legg Mason
18. Wyndham Worldwide
17. Zoetis
16. Dollar Tree
15. Beam
14. Motorola Solutions
13. WPX Energy
12. LyondellBasell Industries
11. Tripadvisor
10. Netflix
9. Goodyear
8. CBRE Group
7. Tenet Healthcare
6. Family Dollar Stores
5. VeriSign
4. Autonation
3. H&R Block
2. Constellation Brands
1. J.C. Penney

[Fenix]

01:02 Se esperan caídas en torno al medio punto porcentual en Europa

Los futuros y spread bets europeos auguran una apertura bajista del Ibex 35 del 0,58% y del 0,53% para el Euro Stoxx 50.
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Au 1401

Cu 3.341

Ag 24.273

Crude oil 106.20

[Fenix]

Caen las acciones asiáticas por la inestabilidad geopolítica en Siria

El índice MSCI Asia Pacífico desciende un 0,4% y el Nikkei un 0,69%.
Martes, 27 de Agosto del 2013 - 1:11:30

Las bolsas de Asia cayeron, con el índice de referencia regional quebrando una racha de dos subidas consecutivas, después de que el secretario de Estado de EE.UU., John Kerry, dijera que el presidente responsabilizará al gobierno de Siria del uso de armas químicas. El índice MSCI Asia Pacífico cae un 0,4% y el Nikkei un 0,69%.

Billabong International, una compañía australiana de ropa de surf, cae un 8,9 por ciento después de que registrara una pérdida de más de tres veces su valor de mercado y dijo que su marca principal no tenía valor.

ENN Energy Holdings, el operador de gasoductos, se desplomó un 7,5 por ciento en Hong Kong después de que sus resultados defraudaran las expectativas. Tokyo Electric Power sube un 13 por ciento después de que el gobierno dijera que se haría cargo de la gestión de los derrames de agua radiactiva en la central nuclear de Fukushima Dai-Ichi.

"Hay incertidumbre sobre las cuestiones geopolíticas," dijo Angus Gluskie, presidente de inversiones de White Funds Management. "Es un factor de desestabilización. Muchas personas como nosotros están diciendo vamos a permanecer al margen. Por el momento, no vamos a poner más dinero en acciones."

[Fenix]

01:27 La huida de inversores de la India castiga a su mercado de valores y divisa
La Bolsa de la India retrocede un 2,75%

Las preocupaciones sobre el fuerte flujo de salidas siguen pesando sobre la confianza de las monedas de los mercados emergentes, con la rupia tocando su nivel más bajo de todos los tiempos con el dólar.

Esto ha llegado a ser una tendencia familiar en las últimas semanas que ha afectado a las divisas emergentes como la rupia india, rublo, lira turca y la rupia de Indonesia, ante la próxima retirada d estímulos de la Fed.

El mercado de acciones de la India se encuentran bajo presión en las últimas operaciones. El Sensex cotiza con una caída del 2,75%.

[admin]

CURRENCIES7:49 AM EDT 8/27/2013
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.3345 -0.0025
Yen (USD/JPY) 97.77 -0.73
Pound (GBP/USD) 1.5516 -0.0060
Australia $ (AUD/USD) 0.8965 -0.0065
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9220 -0.0011
WSJ Dollar Index 73.86 0.02
GOVERNMENT BONDS7:49 AM EDT 8/27/2013
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year 7/32 2.764
German 10 Year 18/32 1.869
Japan 10 Year 5/32 0.748
FUTURES7:39 AM EDT 8/27/2013
LAST CHANGE % CHG

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Europe, Africa, Middle East
EURO STOXX 50 PRICE EUR 2,774.83 -46.62
(-1.65%) 07:32
FTSE 100 INDEX 6,446.43 -45.67
(-0.70%) 07:32
CAC 40 INDEX 4,005.41 -61.72
(-1.52%) 07:33
All Europe, Africa, Middle East Indexes
European News
Asia Pacific
NIKKEI 225 13,542.37 -93.91
(-0.69%) 02:28
HONG KONG HANG SENG INDEX 21,874.77 -130.55
(-0.59%) 04:01
S&P/ASX 200 5,141.22 +5.81
(+0.11%) 03:09

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Copper August 27,07:39
Bid/Ask 3.3077 - 3.3080
Change -0.0081 -0.24%
Low/High 3.2855 - 3.3273
Charts

Nickel August 27,07:39
Bid/Ask 6.4927 - 6.4995
Change -0.0565 -0.86%
Low/High 6.4669 - 6.5803
Charts

Aluminum August 27,07:39
Bid/Ask 0.8278 - 0.8279
Change -0.0096 -1.15%
Low/High 0.8247 - 0.8387
Charts

Zinc August 27,07:39
Bid/Ask 0.8761 - 0.8765
Change -0.0073 -0.82%
Low/High 0.8734 - 0.8841
Charts

Lead August 27,07:39
Bid/Ask 0.9990 - 0.9993
Change -0.0083 -0.83%
Low/High 0.9935 - 1.0081

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Confianza empresarial alemana sube en agosto más que lo previsto: Ifo
martes 27 de agosto de 2013 07:13 GYT Imprimir [-] Texto [+]
BERLÍN (Reuters) - La confianza empresarial en Alemania mejoró por cuarto mes consecutivo en agosto y superó las expectativas de los economistas consultados.

El instituto de investigación Ifo, con sede en Munich, indicó el martes que su índice de clima empresarial subió a 107,5 en agosto desde 106,2 en julio.

El dato se sitúa por encima del pronóstico promedio de 107,0 puntos obtenido en un sondeo realizado por Reuters entre 40 economistas.

(Información de Mesa de Berlín. Traducido por la Redacción de Madrid; editado por Carlos Aliaga vía Mesa Santiago)

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Antes de reunión del G20, China pide prudencia en reducción de estímulo de la Fed
martes 27 de agosto de 2013 07:15 GYT Imprimir [-] Texto [+]
PEKIN (Reuters) - La Reserva Federal de Estados Unidos debe considerar cuándo y qué tan rápido retira su estímulo económico para evitar dañar a las economías de mercado emergentes, dijeron el martes funcionarios chinos.

La advertencia del viceministro de Finanzas de China, Zhu Guangyao y el vicegobernador del Banco Central, Yi Gang, viene en momentos en que economías desde Brasil a Indonesia luchan para lidiar con una fuga de capitales a medida que las tasas de interés en Estados Unidos suben antes de una esperada reducción progresiva en el programa de compra de bonos de la Reserva Federal.

"La economía de Estados Unidos está mostrando algunas señales positivas y se está recuperando poco a poco, y damos la bienvenida a esto", dijo Zhu en una conferencia antes de la cumbre de líderes del G20 en Rusia la próxima semana.

"Pero Estados Unidos -el principal país emisor de moneda- debe considerar el efecto indirecto de su política monetaria, sobre todo la oportunidad y el ritmo de su salida de la política monetaria ultra laxa", dijo Zhu.

Los mercados financieros están preocupados de que la Fed decida reducir su compra de bonos mensuales cuando se reúna entre el 17 y 18 de septiembre.

Zhu dijo que mientras China se enfrente a una situación económica severa en el país y en el extranjero, mantendrá las políticas económicas estables.

Pekín se abstendrá de proporcionar estímulo para la segunda mayor economía del mundo, que según dijo el funcionario está en camino de crecer en torno a un 7,5 por ciento este año - en línea con el objetivo del Gobierno.

China en su lugar acelerará los ajustes estructurales, incluyendo los esfuerzos para hacer frente a un exceso de capacidad fabril, declaró.

En su intervención en la sesión informativa antes de la reunión del G20 en San Petersburgo del 5 al 6 de septiembre, el vicegobernador Yi Gang dijo que la cuestión de cómo los países podrían hacer frente cuando las economías desarrolladas ajusten sus políticas monetarias será un foco en la cita.

"En materia de política monetaria, el punto focal (del G20) estará en la forma de minimizar el impacto externo, cuando los principales países desarrollados salgan o abandonen gradualmente el alivio cuantitativo, sobre todo generando flujos volátiles de capital en los mercados emergentes y poniendo presión sobre las monedas de los mercados emergentes", sostuvo Yi.

Yi dijo que un fondo en moneda extranjera de 100.000 millones de dólares que está siendo discutido por los países que conforman la agrupación BRICS -integrada por Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica- será establecido en el futuro cercano. El dijo que China proporcionará "gran parte" de los fondos, pero no dio detalles.

"No va a ser más del 50 por ciento", dijo.

Los líderes de las naciones BRICS han acordado crear el fondo para ayudar a prevenir las crisis monetarias.

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ANALISIS-Argentina comienza carrera contrarreloj para evitar nuevo default de deuda
lunes 26 de agosto de 2013 14:18 GYT Imprimir [-] Texto [+]

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Por Alejandro Lifschitz y Guido Nejamkis

BUENOS AIRES (Reuters) - Argentina quedó con un estrecho margen de maniobra para evitar caer en una dolorosa segunda cesación de pagos en poco más de una década, luego de que una corte de apelaciones en Nueva York dijo que debe compensar a acreedores que se niegan a reestructurar miles de millones de dólares en bonos impagos.

Un panel de la Corte de Apelaciones del Segundo Circuito en Nueva York rechazó el viernes un pedido del país para anular la orden de un juez, que dio la razón a un grupo de bonistas que se niegan a aceptar una fuerte quita en sus tenencias a cambio de títulos que la nación honra puntualmente.

Sin embargo, dejó en compás de espera la aplicación de la orden que obligaría a Argentina a pagar 1.330 millones de dólares hasta que la Corte Suprema de Estados Unidos se expida sobre una apelación previa que realizó el país.

Mientras espera la decisión del máximo tribunal, Argentina puede volver a apelar el fallo adverso ante la misma corte que lo emitió, pero la probabilidad de un cambio en la decisión es escasa.

Cumplidos ciertos plazos también puede presentar un segundo recurso ante la Corte Suprema de Estados Unidos, lo que demoraría cualquier decisión final sobre el caso hasta el 2014.

El rechazo de la apelación de Argentina fue un golpe para su combativa presidenta, Cristina Fernández, que se niega a pagar lo que exigen los acreedores rebeldes liderados por los fondos NML Capital de Elliot Management Corp y Aurelius Capital Management, a quienes califica de "buitres".

"Vamos a seguir con las apelaciones que correspondan (...) Somos respetuosos de ese proceso", dijo el domingo por la noche el ministro de Economía argentino, Hernán Lorenzino, en una entrevista televisiva.

La Corte de Apelaciones del Segundo Circuito ratificó un fallo de noviembre pasado del juez Thomas Griesa, que dictaminó que Argentina debe pagar a los tenedores de bonos en cesación de pagos cada vez que honra sus títulos reestructurados porque merecen un tratamiento igualitario.

Si fracasan las apelaciones y Argentina mantiene su negativa a pagar lo que sus demandantes exigen, la justicia estadounidense podría ordenar que su agente de pagos en Nueva York, el Banco of New York Mellon, y otros intermediarios embarguen parte de los fondos que el país les transfiere para pagar los bonos reestructurados.

Esto equivaldría a un default técnico, ya que los acreedores de Argentina recibirían menos dinero del que les corresponde por cada vencimiento de sus títulos.

Argentina argumentó que no puede acatar esta orden porque sería injusto con los acreedores que aceptaron canjear sus títulos impagos con fuertes quitas en dos reestructuraciones, realizadas en 2005 y 2010, y ofreció enviar a su Congreso una ley para ofrecerle los mismos términos a los "holdouts".

Cerca del 93 por ciento de los bonistas aceptaron canjear la mayor parte de los 100.000 millones de dólares en títulos que Argentina dejó de pagar en el 2002 debido a una fuerte crisis económica.

Los próximos pagos de deuda bajo legislación Nueva York son el 30 de septiembre por un vencimiento de bonos PAR, el 2 de diciembre por el Bono Global 2017 y el 31 de diciembre por el Bono Discount.

Lorenzino ratificó que el país seguirá honrando "sus obligaciones en los mismos términos, en la misma moneda, el mismo plazo, el mismo monto".

El Gobierno argentino argumentó que, si es obligado a pagar a los tenedores rebeldes, se creará un antecedente que pondrá en riesgo los esfuerzos de los países con problemas financieros para reestructurar sus deudas. La posición no fue atendida por la corte.

Argentina también podría recibir una avalancha de demandas de tenedores de deuda reestructurada, que podrían exigir recuperar sus inversiones originales.

RECURSOS JUDICIALES

Argentina tiene 14 días hábiles para pedir al pleno de la corte de apelaciones, conformada por 13 magistrados, que revise la sentencia. Un pedido argentino de revisión por el pleno de la cámara ("en banc") ya fue rechazado por el mismo tribunal en febrero pasado.

También puede volver a pedir al panel de tres jueces que revise su sentencia. Abogados consideran difícil que prospere el recurso.

"Argentina puede plantear un 'rehearing' (revisión) ante este mismo panel pero no tiene ninguna chance de éxito", aseguró el abogado experto en deuda Marcelo Etchebarne.

Una vez que el tribunal se expida sobre la petición de una revisión del pleno, lo que puede ser a inicios del año próximo, Argentina tiene 90 días para realizar una segunda apelación ante la Corte Suprema.

El país acudió en junio al máximo tribunal por el fallo de Griesa y ahora quedó habilitado para hacer lo mismo por la decisión de la corte de apelaciones. Las probabilidades de que la Corte Suprema acepte tomar el caso son bajas. Apenas analiza entre 75 y 90 casos de cada 10.000 peticiones de revisión.

Abogados coincidieron en que parte de la suerte de Argentina depende de que el Gobierno de Estados Unidos, que se ha mostrado renuente en los últimos meses en respaldar la postura del país sudamericano en su larga batalla legal por su deuda, presente un escrito pidiendo al tribunal tomar el caso.

La Corte Suprema inicia su período de sesiones en octubre. Si acepta tomar la primera apelación argentina podría no dictar una sentencia hasta junio próximo.

Pero, aún si aceptara revisarlo, la Corte podría exigirle a Argentina que deposite una fianza multimillonaria para garantizar que el país acatará una sentencia desfavorable.

"Dicha fianza consistiría en el depósito de una suma de dinero por el equivalente al valor de la sentencia más intereses a devengarse y gastos del proceso (1.500 millones de dólares)", escribió el abogado especializado en deuda Eugenio Bruno en un artículo publicado por el diario Ambito Financiero.

Difícilmente el país aceptaría esta opción, dado que abre la puerta a satisfacer las demandas de los "holdouts".

En caso de que la Corte Suprema rechace la primera apelación argentina, la medida de no innovar dictada por la cámara de Nueva York se mantendría hasta que se expida sobre la segunda apelación, lo que los abogados dan como un hecho que sucederá.

Pero si el rechazo al caso sucede antes de la segunda apelación, la mera presentación de la apelación "en banc" puede mantener en vigencia la medida cautelar.

Luego, si la Corte recibe una segunda apelación, el proceso para evaluar si acepta estudiarla demandaría varios meses.

"La Corte (Suprema) se tomará un mes o dos para pedir la opinión del Solicitor General (Procurador General) y éste entre dos a seis meses para emitirla. Después en general se resuelve en 60 días", dijo Etchebarne, socio residente en Nueva York del estudio Cabanellas Etchebarne Kelly.

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La era del crédito desenfrenado amenaza el crecimiento chino

August 26, 2013 8:34 PM


Hornos de cemento en China como esta planta en Yingtan siguen asumiendo más deuda pese a su sobrecapacidad. Photo: Reuters
By Por
Conforme se intensifican los temores sobre la deuda de China, la carga que supone pagar esos préstamos podría convertirse en el detonante que convierta el crédito desmedido en un lastre para el crecimiento económico y un motivo de estrés financiero.

Pocas áreas ilustran mejor estos apuros que el antiguo sector industrial, donde las acereras y hornos de cemento estatales siguen tomando dinero prestado y expandiéndose pese a que aumenta su sobrecapacidad. Debido a que las deudas son grandes y las ganancias pocas, algunas empresas, como la siderúrgica estatal Shougang Group, están recurriendo a créditos nuevos para pagar los antiguos, según Dagong Global Credit Rating Co.

Shougang Group declinó ofrecer comentarios.

A nivel nacional, los 4 años y medio de crecimiento desenfrenado en el crédito han incrementado significativamente la carga de la deuda de China. Los préstamos pendientes de empresas y hogares ascendieron a 170% del Producto Interno Bruto al final de 2012, frente a 117% en 2008, según datos del Banco de Pagos Internacionales (BPI). La cifra de 2012 para Estados Unidos era de 157%.

Partiendo de una tasa de interés promedio de junio de 6,9% sobre los préstamos por pagar y un cumplimiento de pago a lo largo de los próximos 10 años, los pagos de intereses y de capital principal en la deuda de empresas y hogares actualmente representan alrededor de un tercio del PIB de China. Al final de 2007, cuando estaba a punto de estallar la crisis financiera, el coeficiente del servicio de la deuda en EE.UU. era de 21% del PIB, una cifra que se mantuvo prácticamente inalterada al final de 2012, según el BPI.

Hay pocas señales de una crisis inminente. Los niveles de deuda incobrable en los bancos de China son bajos. El alto índice de ahorro significa que los depósitos bancarios siguen acumulándose, y una cuenta de capital muy controlada dificulta la salida de los fondos.

Además, Beijing cuenta con varias herramientas para lidiar con los problemas. En muchos casos, tanto los prestamistas como los prestatarios son propiedad del Estado. La deuda del gobierno central es pequeña.

Sin embargo, incluso sin crisis, los costos en alza del repago de deuda siguen amenazando con ahogar el crecimiento, que ya roza un mínimo de 20 años. Si el dinero se utiliza para pagar la deuda, las empresas no pueden invertir tanto y los gobiernos locales podrían tener que limitar sus gastos en servicios públicos cruciales. Las empresas y gobiernos muy endeudados son más propensos a caer en cesación de pagos, especialmente si la expansión económica se sigue desacelerando.

Eso debilita incluso a un sector financiero atribulado que podría tener que frenar la concesión de préstamos si las deudas incobrables se acumulan. Los créditos bancarios ya se han duplicado en tamaño desde fines de 2008.

El alza en las tasas de interés, que podría producirse como respuesta de un aumento en la inflación o de una liberalización del sector bancario por los reguladores, exacerbaría la presión.

Dados los niveles existentes de deuda, un aumento de un punto porcentual en las tasas de interés agregaría casi dos puntos porcentuales del PIB a la carga anual de repago de deuda.

Una fisura clave es la capacidad de pago de los gobiernos locales de China. Desde la crisis financiera de 2008, las municipalidades en todo el país se han endeudado fuertemente para financiar un frenesí de inversión en carreteras, vías férreas y aeropuertos. Ya que muchos de esos proyectos generan pocos o ningún retorno a corto plazo, el pago es un desafío y algunos gobiernos locales están asumiendo más deuda para pagar préstamos existentes.

Al final de 2012, Kunming Transport Investment Co., uno de varios vehículos de financiación para el gobierno de Kunming, una ciudad al suroeste de China, había asumido 37.900 millones de yuanes (US$6.145 millones) en deuda, más que todos los ingresos tributarios de la ciudad, según China Chengxin International, una firma de calificación de crédito. Dado que las ganancias de Kunming Transport son apenas suficientes para cubrir los pagos de intereses, "la carga de la deuda es pesada", indicó Chengxin en un informe de calificación de deuda. Kunming Transport declinó ofrecer comentarios.

En el sector corporativo, son las firmas en la industria pesada —acereras como Shougang, fundidoras de aluminio y hornos de cemento— las que han acumulado algunas de las deudas más cuantiosas.

Los datos de FactSet, un proveedor de información financiera, muestran que la deuda neta para firmas en el sector escaló a 30 veces las ganancias netas en 2012, frente a 10 veces en 2011, debido a que la deuda siguió creciendo y las ganancias se desplomaron.

Además, parece que China está cosechando menos frutos del dinero prestado. El crédito se expandió cerca de 20% interanual en el primer semestre, mientras que el PIB creció solo 7,6%. Un posible motivo: la nueva deuda se está usando para pagar el interés de préstamos en lugar de emplearse para inversiones productivas.

—Dinny McMahon y Xiaoqing Pi contribuyeron a este artículo.

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Una lección desde Chile

August 26, 2013 6:03 PM


Los estadounidenses pagan US$12.000 millones cada año en agua embotellada. La innovación de Zolezzi ofrece agua aún más pura. Photo: AP
By Por
Vivek Wadhwa
Alfredo Zolezzi, del Advanced Innovation Center en Chile dedicó la primera parte de su carrera a crear productos para la industria petrolera. Alcanzó un gran éxito como emprendedor desarrollando tecnología que facilita la extracción de petróleo de pozos abandonados usando ondas de ultrasonido de alta frecuencia y alto poder. También tenía ideas sobre nuevas tecnologías que podrían reducir el costo de refinar el crudo pesado, así como su viscosidad y contenido de azufre. Zolezzi probablemente habría ganado miles de millones si las hubiera perfeccionado.

Pero en 2009 leyó que Naciones Unidas debatía una resolución para hacer del acceso al agua potable un derecho humano básico, tal como el derecho a los alimentos y a la libertad. Cuando Zolezzi investigó este tema, se dio cuenta que 884 millones de personas no tienen acceso a fuentes seguras de agua potable y que 1,5 millones de niños menores de cinco años mueren cada año a causa de enfermedades ligadas a problemas sanitarios y de agua. Los virus que se propagan a través del agua son la principal causa de enfermedades y muertes en el mundo, cobrando más de 3,4 millones de vidas cada año.

Zolezzi quedó aún más sorprendido cuando descubrió que el sufrimiento no ocurría únicamente en África Subsahariana. Un barrio pobre que visitó cerca de su hogar en Santiago de Chile tenía el mismo problema. Sus habitantes se enfermaban frecuentemente y gastaban una parte sustancial de sus ingresos en atención hospitalaria de emergencia.

Se dio cuenta que había vivido una vida privilegiada. Creció en una familia de clase media, tuvo una buena educación y logró un gran éxito personal usando tecnología para resolver los problemas de las grandes empresas. Zolezzi dice que se dio cuenta que necesitaba usar estos dones para hacer algo por aquellos que no tienen nada.

Así que decidió cambiar su enfoque y desarrollar una tecnología que ayude a resolver el problema de la purificación del agua. Comenzó ajustando su tecnología de extracción de crudo para que eliminara contaminantes microbianos en el agua.

Zolezzi me dijo que fue motivado por una necesidad social. Pero también creyó que podía crear una compañía rentable y alcanzar el éxito.

El emprendedor y su equipo pasaron 18 meses desarrollando un sistema que convierte el agua a un estado de plasma a través de un campo eléctrico de alta intensidad y elimina el contenido microbiano a través de la electroporación, oxidación, ionización, radiación ultravioleta e infrarroja y ondas de choque.

A mediados de 2011, instalaron el sistema en el barrio marginal de Santiago que había visitado. El proceso puede verse en este video.

Escuché sobre el proyecto de Zolezzi cuando visité Chile en abril de 2012 como asesor en innovación para el gobierno del país. Cuando llegué, Rosa Reyes, líder comunitaria del barrio marginal Fundo San José, me dijo lo agradecida que estaba con Zolezzi y su equipo por transformar sus vidas. Su productividad se incrementó. Sus vecinos dejaron de pedir dinero prestado entre ellos para pagar por tratamientos médicos. Reyes dijo que el hospital local, creyendo que los pacientes estaban acudiendo a uno de sus competidores, envió un representante para preguntar por qué dejaron de frecuentar sus instalaciones.

Esta tecnología fue probada recientemente para determinar si se ajusta a los lineamientos de la Agencia de Protección Ambiental de Estados Unidos (EPA, por sus siglas en inglés) y por la principal autoridad estadounidense de certificación y estándares de salud, NSF International. Según correos electrónicos y resultados de pruebas que Zolezzi compartió conmigo, no sólo superó los estándares más altos de NSF, sino que eliminó 100% de las bacterias y virus en las muestras altamente contaminadas que la organización analizó.

Unidades de esta tecnología de purificación de agua, suficientes para abastecer una población pequeña y que consumen menos energía que una secadora de pelo, deberían costar cerca de US$500 cuando se produzcan en masa. Una tecnología desarrollada por un equipo pequeño en Chile podría hacer mucho para resolver uno de los mayores problemas de la humanidad.

También podría ser altamente rentable.

Esta tecnología tiene aplicaciones para hogares en todo el mundo, así como en hospitales, aviones y prácticamente en cualquier lugar en donde se consuma agua. Los estadounidenses gastan US$12.000 millones cada año en agua embotellada porque no confían en el agua de sus grifos. Este costoso líquido a menudo tiene un contenido bacteriano más alto que el agua del grifo. Los consumidores estarían dispuestos a comprar un aditivo para sus filtros de agua que les garantice 100% de pureza. Este podría ser fácilmente un negocio multimillonario.

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El doloroso 'reacoplamiento' de los mercados

August 26, 2013 8:34 PM
La Reserva Federal de EE.UU.
By Por
Durante las últimas semanas, las monedas y los mercados de las economías emergentes, desde Brasil a India, se han visto golpeados por acontecimientos que han sucedido a miles de kilómetros de distancia.

Las expectativas de un final inminente del estímulo monetario incondicional de la Reserva Federal de Estados Unidos han hecho que muchos inversionistas se retiren de los países que, en su momento, eran sus destinos predilectos gracias a sus altas tasas de crecimiento y los apetitosos retornos de sus bonos.

La realidad es que lo que pasa en Washington (o el fin de semana pasado en Jackson Hole, en el estado de Wyoming), tiene repercusiones globales.

Tal vez haya llegado el momento de hablar de un "reacoplamiento". Los mercados emergentes dependientes del capital extranjero están reaccionando con mayor violencia a los ajustes de la política macroeconómica estadounidense que el propio EE.UU.

En comparación con el bajón de las divisas y acciones de los mercados emergentes, la respuesta de los mercados de bonos y valores de EE.UU. a la amenaza de un ajuste monetario en el país parece tenue.

Es cierto que los retornos de los bonos del Tesoro de EE.UU. se han disparado y los mercados de renta variable han tenido caídas, pero eso no es nada comparado con las malas noticias que llegan del mundo emergente. La rupia de Indonesia, por ejemplo, se está cotizando a sus niveles más bajos frente al dólar desde 2009; la rupia de India ha caído a nuevos mínimos y el jueves solamente el anuncio de una gran intervención del gobierno fue capaz de levantar el real desde un mínimo de cuatro años.

Koon Chow, director de estrategia de mercados emergentes de Barclays PLC bautizó la tendencia como "intercambio de posiciones". El analista escribió a sus clientes la semana pasada que "los inversionistas parecen ver a los mercados emergentes como menos prometedores que los mercados desarrollados".

A medida que la posibilidad de un alza en las tasas de interés de EE.UU. atrae de regreso el capital a los mercados desarrollados, surgen dos preguntas: ¿Estamos al borde de otra crisis como la que azotó a Asia en 1997 y 1998? Y, ¿cuáles son las implicaciones de la tendencia a la inversa que vio cómo el dinero prestado en Occidente fluía hacia el Este y el Sur para las economías desarrolladas y emergentes?

La primera respuesta es más fácil: No. El período actual de turbulencias es bastante menos grave que las terribles condiciones que se vieron durante la crisis asiática.

Las comparaciones son tentadoras. Muchas de las monedas en problemas, encabezadas por el real y la rupia india, son emitidas por países con déficits en cuenta corriente. En 1997 y 1998, una fuga de capital foráneo de países en situaciones similares provocó el colapso de divisas, problemas en los bancos, quiebras de empresas y, en última instancia, una recesión.

Sin embargo, los déficits de cuenta corriente son solo parte de la historia. En aquel entonces, muchas monedas asiáticas habían vinculado sus tasas de cambio al dólar, un sistema inflexible que se rompió en vez de doblarse cuando los inversionistas se replegaron. Hoy en día, la mayoría de las monedas flotan, lo que concede a los mercados y gobiernos un mayor margen de maniobra.

Las reservas en moneda extranjera —otro problema en 1997— son mucho más altas ahora.

Además, la deuda externa como porcentaje del Producto Interno Bruto, un indicador de la dependencia de un país en el capital extranjero, es significativamente más baja ahora.

Eso no significa que sea un fenómeno pasajero. El hecho de que los mercados emergentes hayan pasado de ser receptores de capital a donantes coloca a las autoridades frente a lo que el estratega de HSBC PLC John Lomax denomina un "trilema".

Los bancos centrales y gobiernos tendrán que escoger entre tres opciones poco alentadoras: altas tasas de interés que ahoguen el crecimiento económico, una expansión económica con inflación más alta y/o la imposición de controles de capital.

Cuesta pasar por alto la ironía. ¿Recuerdan la diatriba de Guido Mantega, el ministro de Hacienda brasileño, que en 2010 acusó a EE.UU. de librar una "guerra de divisas" al depreciar el valor del dólar y reducir las tasas de interés a cero? Ahora, Brasil y otros países luchan contra los efectos de la política opuesta.

En lo que respecta a las economías desarrolladas, es probable que el ingreso de capitales vaya a parar a instrumentos de rendimiento más alto como los bonos "chatarra" y, posiblemente, las acciones.

Pero eso podría resultar transitorio: algunos gestores de fondos ya sienten la tentación de volver a los mercados emergentes atraídos por los precios de liquidación.

Una cosa es segura: los mercados financieros globales no se desacoplarán en el corto plazo. Ahora más que nunca, vale la pena mirar más allá de las fronteras nacionales.

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Quedan pocas dudas de que Asad empleo gas para matar a sus opositores. El mundo entero condena el uso de armas ed destruccion masivas. Se tomaran medidas contra el regimen. Por ese motivo el petroleo se dispara, y las bolsas cayeron ayer. El riesgo continua.

Los futures del Dow Jones 92 puntos a la baja.

Alemania -1.57%

Francia -1.47%

Oil up 108.42

Euro down 1.3333

Europa a la baja, el Asia cerro mixta.

Bernt up 112.90

Au up 1,417

Los yields han bajado a 2.76%, indicando que los bonos son los preferidos.

Ag up 24.49

Futures cu up 3.36

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El problema para el cobre y los metales industriales no es si ya tocaron piso o no, es probable que esten en ese territorio, el verdadero dolor de cabeza es el mediocre crecimiento mundial. La economia de US ha crecido el 2% o menos, cuando historicamente sabia crecer 4% o 5% promedio especialmente despues de una recesion. China se estabiliza lo cual signigica que su economia esta mas cerca del 7% que del 10% que acostumbraba crecer y esa es una muestra de lo que esta pasando en todo el mundo.