Jueves 29/08/13 Segunda lectura del PBI (GDP)

[Fenix]

Siria dice que los terroristas atacarán Europa con armas químicas

Miércoles, 28 de Agosto del 2013 - 8:18
Faisal Maqdad, vicecanciller sirio ha dicho que Estados Unidos, Gran Bretaña y Francia ayudaron a "terroristas" a utilizar armas químicas en Siria y advirtió que esos mismos grupos las podrían usar pronto contra Europa.
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Liikanen (BCE) dice que los peor de la crisis europea ya ha pasado
Miércoles, 28 de Agosto del 2013 - 6:39:00

Europa ya ha pasado lo peor de la crisis de deuda ya que el déficit por cuenta corriente de los países con problemas se han corregido, dice el miembro del Consejo del Banco Central Europeo Erkki Liikanen.

Liikanen, en una entrevista con el diario Helsingin Sanomat de Finlandia, también dijo que el BCE había hecho su parte para ayudar a través de la política monetaria y los esfuerzos para reestructurar el sector bancario.

Las cuentas corrientes en Grecia y España han mostrado excedentes recientemente, mientras que el déficit comercial se ha reducido.
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Dow Jones. Podría comenzar una recuperación tras completar la onda [A]
Miércoles, 28 de Agosto del 2013 - 8:47:42

El índice está terminando un impulso descendente dentro de la onda [A]. En el plano de onda menor, el mercado está completando la quinta ola. No podemos excluir la posibilidad de que durante los próximos días, el índice pueda iniciar una nueva corrección alcista en forma de onda inicial (A).

[Fenix]

Después de completar un zigzag dentro de la onda (4), el precio comenzó a caer en forma de una quinta onda. Lo más probable es que se termine la onda 5 y se produzca un rebote alcista.

[Fenix]

La opinión de un "bajista" que merece ser escuchada
Miércoles, 28 de Agosto del 2013 - 9:28:00

El famoso y reputado gestor de hedge funds John Hussman, que además es uno de los inversores más disciplinados y bien informados que hay en el mercado, ha sufrido mucho en los últimos años. Sus modelos de valoración y los indicadores técnicos, han alzado las banderas amarillas y rojas durante varios años.

Como resultado, Hussman ha posicionado sus fondos con cautela... y por lo tanto se ha perdido gran parte de las subidas de las acciones estadounidenses que han alcanzado máximos históricos.
Como cualquier profesional de inversiones le dirá, la comunidad financiera da un plazo de 90 días para que sus previsiones se cumplen. Los 90 días de gracia.

Pero si un analista emite una recomendación al mercado y esa previsión no se cumple en más de 90 días, no le considerarán prudente o cauteloso, todos pensarán que ha fallado.

Y si un analista se adhiere a su recomendación aunque haya fracasado, se le considerará un fanático religioso - demasiado apegado a su incompetencia y con un orgullo que no le permite admitir su error y unirse a la feliz y cómoda manada y su consenso. Y entonces se tendrá ganado el prefijo "perma" (alcista o bajista) y dejarán de seguirle.

La cautela de Hussman y la baja rentabilidad conseguida en los últimos años han dañado su reputación y han causado que mucha gente deje de escucharlo.

Y eso está muy mal, porque las tendencias del mercado a veces tardan mucho tiempo en mostrarse. Y después de todo siempre está bien escuchar todas las opiniones y no solo aquellas que se apegan al consenso que generalmente es optimista.

Henry Blodget - el controvertido ex-analista de CIBC Oppenheimer, jefe de análisis del sector de internet para Merrill Lynch durante la burbuja tecnológica y ahora CEO de Business Insider - apoya completamente a Hussman.

"Creo que hay una buena probabilidad de que John Hussman en última instancia tenga razón."

"Incluso si el mercado realmente no se estrella, creo que es muy probable que los rendimientos de las acciones será pésimo en los próximos diez años. Sí, como Hussman será el primer en admitir, hay una posibilidad de que esta vez sea diferente y que la cautela no se justifique. Pero cabe destacar que esa es la única manera en la que John Hussman no tenga finalmente la razón: si "esta vez es diferente."

Porque todos los indicadores históricos que Hussman está mirando están sugiriendo que el mercado de valores está tremendamente sobrevalorado y se dirige a un período de rentabilidad pésima.

¿Cómo de pésima?

John Hussman cree que hay una buena probabilidad de que el mercado de valores se desplome entre un 40% -50%.

Una caída de esa magnitud dejaría al Dow Jones en 7.500-8.000 desde los 14.900 actuales.

E incluso si el mercado no se estrella Hussman cree que las acciones tan sólo conseguirán una rentabilidad de un 2% anual en la próxima década - muy por debajo de la rentabilidad a largo plazo ajustada por la inflación del 7% que todo el mundo utiliza y los rendimientos de dos dígitos de los últimos años.

Si usted quiere sentirse cómodo y feliz, adelante y ridiculice a John Hussman como todos los demás.

Si quiere prepararse para lo que parece ser un futuro de la bolsa probablemente posible, siga leyendo...

Francamente, me pregunto si los inversores están examinando su exposición al riesgo en estos momentos y más si se considera que el S&P 500 podría corregir más de un 40% para que las valoraciones se sitúen en sus niveles "normales".

En la actualidad, tenemos lo que podría ser categorizado como un pico especulativo quebrado, en el que los componentes internos del mercado (en particular, los grupos sensibles a los tipos de interés), la amplitud del mercado y los valores líderes se han venido abajo de manera uniforme debido a una sobrevaloración y sobrecompra.

Si usted recuerda, el mercado también recuperó nuevos máximos en octubre de 2007, semanas después de la ruptura inicial. En la actualidad, estamos viendo el mismo conjunto de circunstancias. Y si tenemos un evento positivo relacionado con la retirada de estímulos de la Fed o la sucesión de un nuevo presidente, podríamos ver un nuevo empuje alcista. No hay que mirar el riesgo a corto plazo, sino el riesgo cíclico profundo, que es el motivo de mi preocupación.

Mi principal objetivo es animar a los inversores a prestar atención a sus posiciones de inversión, antes de que pierdan la posibilidad de modificarlas de una manera ventajosa.


La gente puede pensar que esta vez es diferente. La Fed no permitirá que las acciones caigan. Puede que en el corto plazo las acciones suban, pero mire el ciclo. Hay un riesgo de que el ciclo alcista haya finalizado y ahora una corrección normal nos llevaría a perder la mitad de lo avanzado. Mi impresión es que las pérdidas, incluso si no se produce un final de ciclo horrible, pueden acercarse a las tres cuartas partes de lo ganado anteriormente.

Ahora, incluso si toman en serio las advertencias de Hussman, sigue siendo difícil averiguar que hacer al respecto. Los bonos y el dinero en efectivo también parecen una mala inversión en estos momentos y el sector inmobiliario no es exactamente una compra clara. Así que incluso si llega a la conclusión de que hay una buena probabilidad de que las acciones puedan caer con fuerza, las inversiones alternativas no son una gran opción. Pero al menos estará preparado para tal escenario.”

Fuentes: Henry Blodget

El ratio PER Shiller sugiere que las acciones de EEUU están muy sobrevaloradas

[Fenix]

S&P 500 septiembre. Cierre por debajo de soporte
Miércoles, 28 de Agosto del 2013 - 9:50:00

La pauta sigue siendo bajista y la ruptura de ayer y el cierre por debajo del mínimo de la semana pasada, así como por debajo de la banda de la media de 55 días (que ahora actúa como un techo) añade sesgo bajista al panorama. Siguiendo los manuales técnicos, deberíamos ver ahora una continuación de los descensos hacia la zona de 1594, el punto medio de la caída entre el 2 y 22 de agosto.

[Fenix]

Rusia envía un avión a Siria para evacuar a sus ciudadanos

Miércoles, 28 de Agosto del 2013 - 9:53
Con los tambores de guerra sonando cada vez más fuerte, el ministro ruso de "situaciones de emergencia" ha enviado un segundo avión para evacuar a ciudadanos dispuestos a dejar Siria.
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El precio de la Plata podría doblarse
Miércoles, 28 de Agosto del 2013 - 10:16:00

El precio de la plata podría doblarse según Mike Lombardi, de Profit Confidential.

"Sí, los precios del metal precioso blanco han disminuido durante este año, pero después de perder el nivel de 19,00 dólares la onza, se ha recuperado rápidamente y encontrado apoyo", dijo Lombardi añadiendo que es una zona donde siempre se ha recuperado la plata.

Lombardi dijo que la plata tendría que llegar a 46 dólares por onza para doblarse, un nivel que ya alcanzó en 2011.

[Fenix]

Comenta que la demanda del metal precioso no es sólo robusta, sino que va en aumento. La siguiente tabla compara las ventas de monedas de plata en la Casa de Moneda de EE.UU. en los meses de enero a julio del 2012 y 2013. La demanda por el metal precioso es fuerte, después de haber aumentado en un 50% en los primeros siete meses de este año comparado con el mismo período hace un año.

[Fenix]

¿Cómo afecta el conflicto en Siria a las divisas?

Es de esperar una subida del dólar, franco suizo y yen frente a emergentes
Miércoles, 28 de Agosto del 2013 - 10:23:00

La posible intervención militar de occidente en Siria ha provocado un fuerte repunte de los precios del petróleo. La transmisión de la crisis del petróleo a los mercados de divisas dependerá en gran medida de la naturaleza de esta perturbación.

La conclusión principal es que si las expectativas se siguen construyendo por un shock geoplítico del suministro de petróleo, los flujos en la búsqueda de refugio probablemente dominarán la acción del precio de la divisas, en lugar de los controladores específicos de petróleo (efectos sobre el crecimiento económico, términos de comercio y política monetaria).

A corto plazo es de espera una subida del dólar USA, franco suizo y el yen, frente a la lira turca y la rupia de indonesia, y otras divisas emergentes.
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Entorno económico mundial
Miércoles, 28 de Agosto del 2013 - 11:55:00

ESPAÑA.- (i) El Tesoro colocó sin problemas más del máximo previsto (rango 3.000/4.000M€) en letras: 1.106M€ a 3M con un tipo marginal de 0,199% y ratio de sobredemanda de 4,5x, y 3.060M€ a 9M con un tipo de 1,12% y sobredemanda de 1,9x. (ii) El INE ha revisado a la baja las cifras de crecimiento del PIB de los últimos años. En concreto, sitúa la contracción de 2012 en -1,6% vs -1,4% inicialmente anunciado, lo que repercutirá positivamente en las variaciones interanuales de este año 2013 (las cifras del 2T se publican el jueves). Los datos de los años anteriores quedan así: -3,8% en 2009 vs -3,7% anterior, -0,2% en 2010 vs -0,3% anterior y +0,1% en 2011 vs +0,4% anterior. (iii) La agencia de calificación de riesgos Moody’s vaticina que el PIB español no volverá a niveles previos a la crisis hasta 2016.

ALEMANIA.- (i) El indicador IFO de agosto volvió a batir expectativas al situarse en 107,5 vs 107,0 estimado y 106,2 anterior. Así, encadena el cuarto mes de subidas consecutivas y alcanza niveles de abril’12, signo de que la economía alemana se está recuperando con cierto vigor. La percepción sobre la situación actual pasa de 110,1 a 112,0, y las expectativas suben de 102,4 a 103,3. (ii) La confianza del consumidor según el instituto Gfk ha empeorado en septiembre hasta 6,9 desde 7,0 anterior vs 7,1 estimado. (iii) Precios de importación de julio +0,3% m/m, -2,6% a/a vs -2,5% estimado y -2,2% anterior.

ITALIA.- Colocó 2.983M€ en bonos a 2015 con tipo 1,871% y 1.000M€ en bonos ligados a inflación a 2018 y 2026.

FRANCIA.- Ha presentado una reforma de las pensiones que aumenta las contribuciones de empresarios y trabajadores para hacer el sistema sostenible. Durante los próximos cuatro años el pago irá aumentando progresivamente hasta un incremento de 4,5€/mes/trabajador con el salario mínimo. Sin embargo, la edad de jubilación no aumenta y se mantiene en 62 años.

EEUU.- (i) El indicador de precios de la vivienda S&P Case-Shiller aumentó en junio +12,07% a/a vs 12,1% estimado y 12,2% anterior (revisado desde 12,17%). (ii) La confianza del consumidor se recuperó en agosto, en contra de lo que se esperaba. Así, pasó de 81,0 (revisado desde 80,2) hasta 81,5 frente al 79,0 previsto, gracias, sobre todo, a las partidas relacionadas con el empleo. (iii) Según la CNBC Lawrence Summers será el próximo presidente de la Reserva Federal en sustitución de Bernanke. Según la cadena de televisión Obama anunciará el relevo en unas semanas. Además de Summers, Janet Yellen también se perfila como candidata. De confirmarse la noticia el mercado podría tener una mala reacción ya que Summers es más “agresivo” que Yellen y podría retirar los estímulos más rápidamente. (iv) El Secretario del Tesoro, Lew, está urgiendo al Congreso para que aumente el techo de deuda ya que éste podría sobrepasarse a mediados de octubre. Seguramente se alcance un acuerdo para evitar que se repita la bochornosa situación de 2011 cuando se logró un pacto en el último minuto.

ARGENTINA.- El Gobierno trata de eludir el pago de los intereses a los bonistas que no aceptaron las reestructuraciones de 2005 y 2010 (Argentina hizo default en 2002 por aprox. 100.000M$), que hoy representan el 7% del total (el 93% de los acreedores bonistas aceptaron 30 centavos por dólar, es decir, una quita media del 70%). El Gobierno Argentino ha desatendido el pago de los intereses de los bonos que no aceptaron ninguna reestructuración, entendemos que como medida de presión para que se sumen a la quita aceptada por el resto, pero un tribunal norteamericano ha dictaminado que si no atiende dichos pagos, retendrá el abono de intereses a los bonistas que sí aceptaron las reestructuraciones. Si esto sucediera, equivaldría a un default del 100% en la práctica para estos últimos, en nuestra opinión, lo que aportaría un factor de inestabilidad adicional asociado a las economías emergentes. Creemos que la economía argentina se encuentra en una fase que podríamos denominar como de pre-bloqueo: oficialmente el PIB crece en el entorno de +3% y la inflación se encuentra en aprox. +10%, pero las cifras reales podrían ser crecimiento económico cero o contracción e inflación en el entorno +25%/+30%. Argentina celebra elecciones legislativas en octubre 2013 y presidenciales en 2015. Consideramos muy importante tener presente cuál es la situación real en Argentina por la influencia que ejerce sobre la percepción que se tiene de las economías emergentes en su conjunto, las cuales mantenemos excluidas de nuestra lista de recomendaciones desde hace 2 trimestres.

CHINA.- Los líderes del Partido Comunista Chino (PCCh) se reunirán en noviembre para discutir nuevas reformas. Se tratará de la tercera sesión plenaria del PCCh y seguramente aborde reformas financieras e impositivas para reconducir el crecimiento chino desde la demanda exterior hasta la doméstica.

Bankinter

[Fenix]

Las subidas del Dow Jones tras periodos de inflación
Miércoles, 28 de Agosto del 2013 - 12:20:00

Es un buen momento para que Josh Brown nos comente el que es su "gráfico favorito en la tierra". "Hay otros gráficos, pero éste es el único, un gráfico para gobernarlos a todos", dice.

Este gráfico pone la carrera de un trader delante de él.

"Lo que estamos haciendo ahora con la política monetaria y fiscal es inflacionario".

Un mundo que añade 75 millones nuevas bocas que alimentar es inflacionario.

Mil millones de personas en todo tratando de convertirse en teléfonos móviles hasta los dientes, clase media conduciendo monovolúmenes de lujo es inflacionario.

La lucha en dos guerras (que finalmente están llegando a su fin) es inflacionario.

Pero las consecuencias de una época de guerra, un gran gasto en tiempos de guerra, es inflación, y más inflación. Provocando un retorno del 500%.

[Fenix]

Los ancianos, ¿una amenaza para la economía del siglo XXI?
RT
Miércoles, 28 de Agosto del 2013 - 12:49:00

El número de personas mayores de 60 años en el mundo se ha duplicado en los últimos 30 años y los demógrafos esperan que crezca al mismo ritmo hacia el 2050. La economía mundial podría no ser capaz de sostener ese cambio, advierten los expertos.

Mejoras en la asistencia médica, mayor acceso a la educación y un bienestar económico cada vez mayor propicia que la expectativa de vida se haga cada vez mayor. Pero la población envejecida trae nuevos desafíos, señalan los autores de un informe de las Naciones Unidas.

A mediados del siglo XXI habrá más de 3 millones de personas de cien años de edad o más. Hoy este índice se acerca a 300.000 personas. Será una generación entera que ya no podrá ser sostenida por sus propios hijos, puesto que estos también ya habrán envejecido para el centésimo cumpleaños de sus padres.

Además, el gradual aumento de las jubilaciones va a coincidir con el desempleo creciente, que significa menos impuestos disponibles para pagar tanto las jubilaciones, como los subsidios al desempleo. Juntos estos factores proveerán una carga excesiva para los presupuestos nacionales, dicen los investigadores.

El colapso fiscal amenaza tanto a los países en vías de desarrollo, como a los más desarrollados. Así, en EE.UU. el programa federal de subvenciones al seguro médico y a la manutención de los jubilados supone más del 10% del producto interior bruto. En Europa se dedica alrededor del 13% del PIB a las pensiones.

Entre los sistemas económicos emergentes, China envejece más rápido que el resto. Hacia el 2050 los mayores de 65 años o más serán la cuarta parte de la población de ese país (480 millones de personas). Rusia tampoco es una excepción a la tendencia general del envejecimiento global. De la quinta parte de la población actual, la proporción de los jubilados superará el 28% hacia el 2030.

[Fenix]

La gestión activa es como la medicina medieval
Miércoles, 28 de Agosto del 2013 - 20:15:00

El mercado financiero está cambiando, o mejor dicho, la percepción que los inversores tienen del mercado financiero. En la última parte del siglo pasado y primeros años del actual, el papel de los analistas financieros y gestores profesionales de fondos era especialmente relevante.

Los clientes creían de una forma casi mística en las opiniones de los “gurús” de los mercados. Compraban tal o cual valor porque les habían dicho que se dispararía fuertemente al alza. Se dejaban seducir por las nuevas estrategias de inversión de los fondos de cobertura. El espíritu crítico con la labor de su gestor era casi nulo.
Todo eso cambió a raíz de los malos resultados que estos fondos generaban año tras año. La mayoría de ellos por debajo de sus índices de referencia antes de descontar la comisión de gestión.

¿Por qué debería pagar para que me gestionen mi fondo, cuando comprando yo cualquier indicador sacaría mayor rentabilidad que la mayor parte de ellos?, me preguntaban los inversores particulares una y otra vez. No sabía que contestar más allá del “no lo haga”.

Pocas personas son tan críticas con la gestión activa de patrimonios, en la que el gestor compra y vende en base a criterios financieros personales para intentar superar a su índice de referencia, como Rick Ferri. Este gestor de un fondo de bajo coste, defiende que el papel del gestor debe limitarse a seguir el índice de referencia elegido, y el de informar al cliente sobre las inquietudes que se le presenten. Nada de gestión activa. Nada de compra y venta en base a momentos de mercado. Simplemente comprar los valores de un índice y mantenerlos. Históricamente se ha comprobado que la rentabilidad de estos fondos superarán a la amplia mayoría de los de gestión activa.

Rick Ferri, en un curioso ejemplo, señala que la medicina medieval y la gestión activa tienen mucho en común. Ambas tienen una tasa de éxito basada sobre todo en la fe y no en hechos científicos. Las “curas” medievales y la superación de los resultados promedio por parte de la gestión activa, pueden atribuirse más a la suerte que a la habilidad.


No había tradición de medicina científica en la época medieval. Las observaciones médicas iban mano a mano con la doctrina religiosa. Las ideas sobre el origen y la cura de las enfermedades se basaban en las enseñanzas de la Iglesia y participaban en ellas factores como el destino, el pecado, y las influencias astrales.

Cuando un tratamiento funcionaba, era sobre todo debido a un efecto placebo. Sólo decirle al paciente que el procedimiento le curaría de la enfermedad a menudo ayudaba, al menos para el alivio de dolencias psicológicas.

Con esta historia clínica detrás de nosotros, podemos ver las similitudes entre la medicina medieval y la inversión utilizando estrategias de gestión activa. Rick Ferri ve dos grandes similitudes.

En primer lugar, la ciencia finalmente demostró que las curas médicas medievales no funcionaban, al igual que la ciencia ha demostrado que la gestión activa no funciona. Durante la década de 1960, los académicos empezaron a descubrir que las estrategias de inversión activa destinadas a superar a los mercados, en realidad no alcanzaban esa meta. Eugene Fama, William Sharpe y Jack Treynor, fueron los primeros investigadores que demostraron la persistente falta de habilidad de la mayoría de los gestores de carteras.

En segundo lugar, cualquier creencia de los inversores de que la gestión activa batirá un índice, se basa en la esperanza en lugar de en los hechos. La probabilidad de que una estrategia activa supere al mercado de forma consistente, es baja. La mayoría de los que creen que los gestores activos tienen habilidades especiales, están mal informados, tienen exceso de confianza o ambas cosas. Esto no es muy diferente a los profesionales médicos de la Edad Media, que creían que sus procedimientos podrían curar las enfermedades.


Por suerte, ahora hay alternativas a la medicina medieval y a los fondos de gestión activa. Hoy en día, los inversores tienen fondos de índice. Se trata de inversiones de bajo costo que evolucionan como los mercados menos una pequeña cuota. Una cartera de fondos índice tiene una alta probabilidad de superar una cartera de fondos de gestión activa según un estudio reciente.

El recurso a la medicina medieval probablemente haría más daño a su salud que bien, y la inversión en fondos activos para vencer a los mercados, probablemente hará más daño a su riqueza que bien. Si usted invierte en base a una investigación académica sólida y utiliza los fondos índices de bajo costo, se incrementan sus probabilidades de acumular más riqueza. Eso parece una buena medicina.
Carlos Montero
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La guerra en Siria y el pánico provocarán un rally del Oro, petróleo y commodities
Miércoles, 28 de Agosto del 2013 - 13:36:00

El reputado inversor Jim Rogers ha advertido en una entrevista con Tara Joseph de Reuters que el petróleo y el oro subirán mucho, mucho más debido al pánico del mercado "con respecto a Siria y el fin del dinero gratis.

"Parece que Estados Unidos está desesperado por tener una guerra. Yo tengo petróleo y oro y van a subir mucho, mucho más. Las acciones van a bajar, las materias primas van a subir. Sí, algunas de las cosas que poseo, van a hacer un montón de dinero. No estoy particularmente interesado en la guerra, se lo aseguro, pero suena como que ellos la quieren".

Preguntado por la posibilidad de una escasez de petróleo, Roger dijo:

Bueno, ahí es donde vamos a ver grandes movimientos, pero el problema con la guerra, es - y no soy el primero en saber esto - que no importa lo bien que se hagan los planes, en la guerra suceden cosas extrañas y quién sabe qué consecuencias imprevistas habrá. Pero sí sé que a lo largo de la historia cada vez que ha habido una guerra, los precios de los alimentos han subido mucho, los precios de la energía han subido mucho, el precio del cobre, los precios del plomo: ya sabes, todas esas cosas suben mucho cada vez que ha habido una guerra en el pasado."

[Fenix]

Fin de la bonanza en los países emergentes

¿Está la economía mundial ante una nueva crisis financiera?
Miércoles, 28 de Agosto del 2013 - 13:56:00

Desde que el banco emisor estadounidense anunciase el fin del dinero barato, hay una gran salida de capital de los países en emergentes. ¿Está la economía mundial ante una nueva crisis financiera?

Desde Indonesia hasta India, desde Rusia hasta Brasil, de todas partes llegan malas noticias. La economía está débil y los pronósticos de crecimiento están siendo revisados a la baja. El capital extranjero se marcha y las divisas locales están bajo presión, a la vez que las importaciones cada vez son más caras y surgen las amenazas de inflación y recesión.

“No es nada raro”, dice Volker Treier, director del departamento de Exteriores en la Cámara de Comercio e Industria (DIHK): “La Reserva Federal de EE.UU. ha anunciado que va a subir los intereses. Con eso se termina la época del dinero barato y también la financiación barata para países en vías de desarrollo. Por eso bajan las monedas”.

Países emergentes de moda.

Cuando la crisis financiera de 2008 hizo caer a la economía mundial en una enorme recesión, los bancos emisores de las naciones industrializadas respondieron al unísono. Bajaron los tipos de interés casi a cero y repartieron el dinero por doquier. Mientras en los países industrializados no había posibilidad de obtener intereses ni invertir en títulos rentables, entre los inversionistas privados e institucionales se pusieron de moda los países emergentes, atractivos por sus altas cuotas de crecimiento y los relativamente altos intereses.

Esa entrada masiva de capitales llevó hace un año y medio al ministro brasileño de Finanzas, Guido Mantega, a hablar incluso de una “guerra de divisas”. Una política económica tan laxa con intereses tan bajos iducía a especular con inversiones en Brasil, a subir allí los intereses y a crear burbujas de precios muy peligrosas que alteran el orden económico, advertía Mantega en encuentros del G20.

Vuelta a la normalidad

Actualmente, parece que el panorama vuelve a la normalidad. Pero eso tampoco es del agrado de muchos políticos en países emergentes. La caída de algunas divisas parece realmente aterradora. El Real brasileño llegó a caer a sus mínimos de 5 años; la Rupia india, el Baht tailandés, el Ringgit malasio, la Lira turca o el Rand sudafricano, todas esas divisas están en el suelo o en caída libre.

Esta situación despierta malos recuerdos: hace 16 años, el Baht tailandés fue el punto de partida de la crisis asiática. En aquel momento, los inversionistas retiraron capital de Tailandia y la crisis se extendió a todo el continente. Una crisis financiera que rápidamente generó una crisis en la economía real: faltaban dinero y créditos y el consumo y la inversión cayeron en picada.

Devaluación todavía aceptable

Todavía no estamos en una situación así, dicen los expertos. “Muchas de estas divisas se han revalorado claramente a finales del año pasado o a principios de éste. Por esa razón, en un marco de 12 meses se ve una devaluación. Pero a medio plazo todavía está todo normal”, dice Nicolas Schlotthauer, experto en mercados emergentes de “Deutsche Asset & Wealth Management”, filial del Deutsche Bank.

El mismo recuerda que los países en vías de desarrollo están mucho mejor armados contra las crisis que antes: “algunos países no han devaluado tanto sus monedas. Por ejemplo Europa del Este. Por otra parte, estos países tienen una mejor situación que la de hace 15 años. No se trata del status quo sino de abordar los desafíos estructurales.

Crecimiento con fallos estéticos

Los países emergentes han tenido realmente en la última década un crecimiento económico enorme. Solamente los BRIC (Brasil, Rusia India y China) han quintuplicado su producto interior bruto en los últimos 10 años. Con un pequeño fallo estético, dice Volker Treier, director del departamento de Exteriores en la Cámara de Comercio e Industria (DIHK): “No se ha usado el boom para realizar reformas fundamentales”.

India es uno de los ejemplos más significativos, dice Treier a DW: “Se ha usado mucho dinero en consumir y en el presupuesto del Estado. Ahora viene la cuenta y el camino será difícil”. En este caso, Treier no cree que vaya a cundir el pánico como hace 16 años: "Habrá una fase de crecimiento débil pero seguramente no llegaremos a una gran caída en una recesión real”.

Devaluación para la exportación

Muchos de los países emergentes no usaron los mejores años para reformas estructurales y ahora no tienen que luchar sólo contra la caída de la moneda y un crecimiento más bajo, sino también con sus viejos problemas: infraestructuras deficientes, burocracia, corrupción… Y también eso aleja a los inversionistas.

La única esperanza: “una devaluación que haga la economía el país más competente en la esfera internacional, que abarate las exportaciones”, dice Nicolas Schlotthauer a DW. “Es algo que no ven algunos países: a través de la devaluación aumenta la competencia porque podrán vender productos más baratos en el extranjero”.

DW.DE
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Una economía más fuerte en EEUU mitigará el impacto de la incertidumbre en Asia




Miércoles, 28 de Agosto del 2013 - 21:25:00

En 1998, en comparación con los EE.UU., la mayor parte de Asia crecía más lento. La falta de crecimiento añadió presión sobre la salida de capitales. Esta vez, los analistas de Standard Chartered, no anticipan una caída del crecimiento.

Aunque el crecimiento en China sigue siendo más lento que en años anteriores, se espera que el repunte económico de EE.UU. mitigue el impacto negativo del crecimiento mundial.

Por otra parte, se está gestionando bien la desaceleración del crecimiento de China y damos la bienvenida a que el gobierno se centre en un crecimiento sostenible a largo plazo.

No hay un gran diferencial de crecimiento en esta ocasión que provoque el tipo de salidas observadas durante la crisis financiera asiática del 98.

[Fenix]

Las bolsas asiáticas rebotan gracias a las energéticas

El MSCI Asia Pacífico sube un 0,7% y el Nikkei un 0,91%
Jueves, 29 de Agosto del 2013 - 1:09:44

El índice bursátil de referencia asiático ascendió desde un mínimo de dos meses impulsado por las ganancias de las acciones energéticas ante el avance del precios del petróleo por las preocupaciones sobre una posible escasez de suministro por el conflicto de Siria. El índice MSCI de Asia Pacífico sube 0,7%y el Nikkei 0,91%.

Inpex Corp., el primer explorador de energía de Japón, avanzó un 5,2 por ciento después que el petróleo ascendiera ayer a un máximo de dos años. Qantas Airways se disparó un 14 por ciento en Sydney al duplicar su beneficio. China Mengniu Dairy, el mayor productor de leche del país, aumentó un 7 por ciento después de incrementar las ganancias del primer semestre en un 16 por ciento.

"Sospecho que vamos a ver una cierta estabilización de hoy, pero todavía hay mucha cautela, porque el problema no es sólo Siria", dijo Shane Oliver, jefe de estrategia de inversión de AMP Capital Investors. "Hay una combinación de temores de que la Reserva Federal de EE.UU. comenzará a reducir los estímulos monetarios y al mismo tiempo los fundamentales subyacentes de los países asiáticos parecen menos atractivo que en los últimos años."
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01:23 Los fondos de EEUU se interesan por la deuda de las comunidades

La reciente bajada de la prima de riesgo ha tenido un efecto positivo en la percepción de los inversores internacionales sobre la mayoría de los emisores españoles. Fondos estadounidenses quieren comprar deuda autonómicaespañola; Pimco ha comprado buena parte de los bonos emitidospor Madrid, Navarra, Castilla y León, Galicia y Aragón, informa Expansión.
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01:28 Morimoto (Banco Japón) la salida de Emergentes puede continuar

El miembro del consejo del Banco de Japón, Yoshihisa Morimoto, advirtió el jueves de que se avecina una incertidumbre sobre la economía global, incluyendo una salida de fondos de países emergentes, impulsada ​​por las expectativas de una pronta retirda de estímulos de la Fed.

Morimoto también pidió al gobierno que mantuviera sus esfuerzos para solucionar el empeoramiento de las finanzas de Japón, diciendo que Japón debe mantener la confianza del mercado en sus finanzas en orden para que la flexibilización monetaria del Banco de Japón sea plenamente eficaz.

"Los participantes en el mercado global están retirando fondos de los países emergentes y de las naciones ricas en recursos ante las expectativas de tapering de la Fed y eso puede continuar. La recuperación económica mundial sigue siendo frágil, por lo que hay mucha incertidumbre sobre cómo una fuerte salida de fondos podría afectar a los mercados financieros y al crecimiento global ", dijo Morimoto
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01:46 Rehn: los datos del PIB confirman inicio de la recuperación gradual

El Comisario de Asuntos Económicos de la UE, Olli Rehn, dice que los datos del PIB confirman el inicio de la recuperación gradual, pero aún tenue.
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08:47 Sentimiento empresarial del Banco de Francia agosto 98 vs 96 esperado

El sentimiento empresarial del Banco de Francia ascendió en agosto a 98 desde 95 de julio.
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01:51 Verizon cerca de comprar la participación del 45% de Vodafone

Verizon Communications se encuentra en conversaciones avanzadas para comprar la participación del 45 por ciento de Vodafone Group en su empresa conjunta de EE.UU. por unos 130 millones de dólares, según Bloomberg citando a personas con conocimiento de la operación.

[Fenix]

Sin rumbo fijo hasta que no se aclare el panorama en Siria


"Va a haber interesantes oportunidades de compra"


Jueves, 29 de Agosto del 2013 - 8:55:48

Hasta que no se aclare el panorama y se sepa qué es lo que van a hacer finalmente EEUU y Reino Unido en relación a los supuestos ataques con armas químicas del régimen sirio, las bolsas van a deambular sin rumbo fijo, siendo los más inteligente esperar a conocer el desenlace final de esta crisis antes de comenzar a tomar posiciones, dicen los analistas de Link.

"Entendemos que va a haber interesantes oportunidades de compra entonces, por lo que habrá que estar muy atentos para incrementar posiciones entonces. Mientras tanto, lo más sensato es mantenerse a la espera, evitando asumir riesgos innecesarios, entre los que incluimos volver a apostar por los tradicionales activos refugio que, de solucionarse la crisis sin provocar mayores traumas en el ámbito político y económico, pueden convertirse en peligrosas “trampas” para el inversor.

Por último, y en lo que hace referencia a la sesión de hoy , señalar que la principal referencia del día será la publicación en EEUU de la segunda lectura del PIB del 2T2013. Este dato y el de empleo de agosto, que se dará a conocer el viernes de la semana próxima, creemos que serán determinantes para la Fed a la hora de diseñar su calendario para el inicio de la retirada de estímulos, siempre y cuando la crisis Siria no interfiera en sus intenciones, como ya hemos comentado antes que podría pasar." capital bolsa

[Fenix]

2:13 Vodafone confirma negociaciones con Verizon y sus acciones se disparan

Los títulos de Vodafone suben un 8,8% después de confirmar las informaciones de Bloomberg que apuntaban a que está ultimando un acuerdo para vender el 45 de su joint venture con Verizon.

El sector Telecomunicaciones Stoxx asciende un 3,60% y Telefónica un 0,62%.

[Fenix]

Subidas moderadas en Europa lideradas por Vodafone
Jueves, 29 de Agosto del 2013 - 2:44:01

Las bolsas europeas cotizan con subidas moderadas frenando tres días consecutivos de descensos para el índice de referencia Stoxx Europe 600, mientras los inversores esperan los datos sobre el crecimiento económico de EE.UU. y las solicitudes de desempleo, así como el desempleo alemán.

Los futuros de los EE.UU. y las acciones asiáticas también suben.

El Ibex 35 repunta un 0,19% a 8.414 y el Euro Stoxx 50 un 0,30% a 2.750.

Mirando los nombres individuales, la gran estrella de la sesión es Vodafone Group que asciende un 8,6%, la mayor subida desde noviembre de 2008, después de confirmar que Verizon Communications está en conversaciones para adquirir su participación en su empresa conjunta Verizon Wireless.

Carrefour sube a un máximo de dos meses después de registrar un aumento del 4,9 por ciento en las ganancias del primer semestre.

Algunos gestores comentan que no creen que la crisis de Siria tendrá un impacto tan fuerte en los mercados en un horizonte a largo plazo. En un horizonte de 6 a 12 meses, hay cierto optimismo en el mercado de renta variable, señala un broker. "No estamos fuera de peligro, pero estamos en un lugar mejor de lo que estábamos hace seis a 12 meses."

Sin embargo, es probable se mantenga la cautela en Europa, dada la incertidumbre sobre Siria, pero las miradas pueden darse la vuelta al calendario de datos económicos de hoy.

Esto incluye la inflación alemana del consumidor y el desempleo, el índice de gestores de compras europeos al por menor, además de la segunda lectura del PIB de EEUU del segundo trimestre.