Viernes 04/10/13 N ohay cifras del empleo.

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+61.93

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C recibio una multa de $30 millones.

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Euro down 1.3556

Oil up 103.68

Yields up 2.66%

+68.10

VIX down 16.74

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Last Change % CHG
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DJIA 15072.58 76.10 0.51%
Nasdaq 3807.75 33.41 0.89%
S&P 500 1690.50 11.84 0.71%
Russell 2000 1078.25 7.35 0.69%
Global Dow 2325.73 5.51 0.24%
Japan: Nikkei 225 14024.31 -132.94 -0.94%
Stoxx Europe 600 309.89 0.34 0.11%
UK: FTSE 100 6453.88 4.84 0.08%

[Fenix]

01:14 Índice Precios Producción Alemania agosto -0,1% como lo esperado
Interanual -0,5% frente -0,1% esperado y +0,0% anterior (revisado desde +0,5%)

[Fenix]

01:43 S&P500: posible suelo a corto plazo en los niveles actuales
El S&P BANKS se encuentra ante niveles de soporte importantes, como son el paso de la directriz alcista desde 2012 y el soporte constituido por los mínimos del mes de abril de este año. En esta zona de soporte aparecen divergencias alcistas importantes, lo que por correlación sugeriría un suelo en el corto plazo para el S&P500.

De hecho el VIX ayer salto encima de sus bandas, dejando una sombra superior, lo cual suele ser la antesala de un suelo en el corto plazo. Este dato necesitará la confirmación en cierres hoy viernes.

Eduardo Faus

[Fenix]

"La principal referencia de la semana eran los datos de empleo en EE.UU., y al haberse postpuestos por el 'shutdown" del gobierno, el mercado se ha quedado un poco huérfano de referencias. El principal obstáculo para que sigamos subiendo es que se alcance un acuerdo político en EE.UU tanto para los presupuestos, como para elevar el techo de deuda. Los últimos movimientos parecen que van encaminados a discutir ambas cosas a la vez. En caso de un acuerdo satisfactorio, las bolsas subirían de aquí a final de año. Este es mi escenario principal", nos comentaba un gestor de renta variable español
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¡Agárrense porque vienen curvas!

La sesión según Bankinter
Viernes, 4 de Octubre del 2013 - 2:13:16

Lo más importante de hoy eran las cifras de empleo en EEUU, pero la Oficina de Trabajo ha confirmado que no recogerá ni publicará datos mientras dure el cierre de la Administración (shutdown como se conoce en EEUU) así que la jornada se quedará “huérfana” de cifras macro. Se conocerán los precios de producción en la UEM pero en el contexto actual de inflación controlada dicho dato no despierta demasiado interés.

Por tanto, el mercado seguirá centrado en la política estadounidense y se irá poniendo nervioso ante la falta de consenso entre republicanos y demócratas. Lo único que puede desviar un poco la atención es el comienzo de la temporada de resultados que empezará el próximo martes con Alcoa.

Para el conjunto de las empresas del S&P500 se estima un incremento del BPA 3T’13 de +1,8% vs +5,25% en el 2T. Aún así, seguramente la tensión irá en aumento. En Asia se han registrado caídas bursátiles que probablemente se extenderán a la sesión europea y americana.

Mientras dure la parálisis administrativa en EEUU el dólar seguirá presionado a la baja (su cruce con el euro se mantendrá por encima de 1,3620) y los activos refugio gozarán de buena demanda.

De momento la volatilidad no ha subido demasiado: el índice VIX ha pasado de 13,2 a 17,7 estos últimos días pero continúa por debajo de su media histórica (20,1 en el periodo 2003-2013). En cualquier caso, nuestra recomendación es que se agarren porque vienen curvas…

[Fenix]

Funcionarios de Estados Unidos y de entidades financieras internacionales advirtieron que un fracaso en subir el techo de endeudamiento estadounidense, para evitar caer en un incumplimiento, podría asestar un duro golpe a nivel mundial.

Las advertencias del Departamento del Tesoro estadounidense, de la jefa del Fondo Monetario Internacional (FMI) y de banqueros centrales en casa y en el exterior fueron un tirón de orejas para los congresistas en Capitol Hill, cuya falta de acuerdos sobre el fondeo para el Gobierno ya ha dejado a la administración estadounidense sumida en una parálisis parcial.

Este parate despertó crecientes preocupaciones de consecuencias económicas mayor de lo esperadas cuando entró en su tercer día el jueves y el presidente Barack Obama desafió a sus rivales republicanos a "detener esta farsa" y permitir un voto del proyecto de gasto público.

Pero ambos bandos estaban trabados en una situación desatada por los esfuerzos de los republicanos por detener las reformas al sistema de salud impulsadas por Obama.

El Departamento del Tesoro dijo que Estados Unidos podría caer en su recesión más profunda desde la Gran Depresión si el Congreso no eleva el techo de endeudamiento de 16,7 billones de dólares.

El Gobierno estadounidense gasta mucho más de lo que recibe, y por lo tanto si no se sube el límite de endeudamiento no podría pagar todas sus cuentas, que van desde pensiones para los ancianos hasta los intereses de préstamos hechos por China.

Un incumplimiento podría disparar los costos de endeudamiento de las empresas y los hogares, y hundir a los mercados accionarios.

"Un incumplimiento de pagos no tendría precedentes y tiene el potencial de ser catastrófico", dijo el Tesoro.

"El impacto negativo podría reverberar alrededor del mundo y podría haber una crisis financiera y recesión que replicarían los eventos del 2008 o peor que eso", añadió.

Los economistas dicen que el mayor riesgo es que la mayor economía del mundo no cumpla con sus pagos de deuda, y desate el pánico en Wall Street.

Muchos analistas especulan que el Departamento del Tesoro daría preferencia a ciertos proyectos sobre otros en un intento por evitar que eso pase, pero un importante funcionario del Tesoro dijo a periodistas el jueves que sería imposible priorizar los pagos de deuda, como algunos republicanos en el Congreso propusieron.

La parálisis en el Gobierno, que comenzó el martes, ha dejado a cientos de servidores públicos en sus casas.

Pero un incumplimiento sería peor.

El Departamento del Tesoro dice que si el Congreso no incrementa el límite de endeudamiento, se quedará sin espacio para pedir prestado para el 17 de octubre. Para entonces le quedarán sus últimos 30.000 millones de dólares, que podrían acabarse en semanas.

"Nadie sabe con certeza que tan malas serán las consecuencias si cruzamos la línea", dijo el secretario del Tesoro, Jack Lew, a la cadena Fox Business Network.

La Oficina Presupuestaria del Congreso espera que Estados Unidos comience a incumplir al menos con algunas de sus obligaciones entre el 22 de octubre y el fin de mes. Hay grandes vencimientos de deuda el 24 y el 31 de octubre.

PENSANDO EN LO IMPENSABLE

A los líderes financieros globales les preocupa que una crisis en Estados Unidos pueda azotar a las economías a lo largo de Europa, Asia, Africa y América, justo cuando el mundo transita por una incierta y despareja recuperación de la recesión del 2007-2009.

Los bonos del Tesoro estadounidense, por mucho tiempo considerada de bajo riesgo, son uno de los pilares del sistema financiero global. Activos de todo el mundo usan los bonos del Tesoro como referencia para sus valores.

"Es una 'misión crítica' que esto se resuelva lo más pronto posible", dijo Christine Lagarde, la directora del FMI, en Washington en un discurso. "Un fracaso en aumentar el techo de endeudamiento (...) podría dañar seriamente no sólo a la economía estadounidense, sino a toda la economía global".

Las preocupaciones sobre la disfunción política de Estados Unidos probablemente domine el encuentro del FMI de la próxima semana en Washington, que reunirá a ministros de Finanzas y banqueros centrales de todo el mundo.

Los inversores ya están inquietos. Las acciones de Estados Unidos cayeron casi un 1 por ciento el miércoles y acumulan una baja de más del 2 por ciento desde el 18 de septiembre.

"Hay mucha incertidumbre, pone a la gente muy nerviosa. Crea, quizás, un montón de desconfianza sobre la habilidad del Gobierno de realmente liderar este país", dijo el presidente de la Reserva Federal de San Francisco, John Williams, en San Diego.

Christian Noyer, un miembro de la junta de Gobierno del Banco Central Europeo, dijo que no podía imaginar que Estados Unidos incumpliera con sus deudas.

"Tenemos un evento que está creando un riesgo para el crecimiento estadounidense, un riesgo serio si dura demasiado (...) y dada la importancia de la economía estadounidense, un riesgo global", dijo a BFM Business TV. "No me atrevo a imaginar que pasará".

El presidente de la Reserva Federal de Dallas, Richard Fisher dijo que un incumplimiento sería "impensable".

[Fenix]

02:17 ¿Qué le preocupa al FMI?
José Luis Martínez Campuzano
Todos hemos respirado más tranquilos tras ganar Letta su moción de confianza. Pero admito que ha sido sólo Moodys la que ha mostrado su inquietud sobre la tarea de gobierno que tiene por delante el Primer Ministro Letta. Y es que no es lo mismo superar la ingobernabilidad que realmente tener margen para gobernar.

Para la Agencia de rating, la reciente inestabilidad política es un factor negativo para el crédito:
1. Espera que no cumpla el objetivo de déficit este año del 3 % del PIB;
2. Considera posible que se retrasen las reformas estructurales prometidas, de forma que limiten la futura recuperación económica.

¿Sólo Moodys? A finales de septiembre el FMI publicaba también una pequeña nota advirtiendo sobre dos riesgos adicionales para la superación de la Crisis italiana: la propia debilidad de la economía y el elevado vínculo entre bancos y las finanzas públicas italianas. Y la Institución Supranacional considera a la economía italiana con demasiado riesgo como para ser obviado (nosotros esperamos un descenso del PIB este año del 1.7 % y un comportamiento plano para 2014). En la nota a la que me refería antes, el FMI recomendaba a las autoridades italianas las siguientes medidas:

1. Test de Estrés y objetivos concretos de provisiones, liquidez y capital

2. Mejorar la gobernanza en algunas categorías de entidades, con diversificación de activos y con mayor transparencia en fundaciones/cooperativas propietarias acciones

3. Acelerar el saneamiento del Banca Monte dei Paschi di Siena

4. Fortalecer la supervisión bancaria

5. Fortalecer los mecanismos de gestión de crisis en línea con las directrices de la EU

Pero, en realidad, la preocupación del FMI va más allá de Italia. Desde hace meses se mueve en la ambigüedad entre las recetas de austeridad para reducir el déficit público y marcar un camino claro a medio plazo de ajuste que mejore la visibilidad económica, y la inquietud ante los indicios titubeantes de recuperación. Así no debe sorprendernos que ayer mismo pidieran que se aplacen en USA los ajustes a corto plazo, cuando en el último informe aludían a la necesidad de acompañar a la recuperación con medidas que eliminen incertidumbres. Los mercados, su recuperación a través de la actuación de los bancos centrales, ha sido también una receta utilizada en el pasado por la Institución para normalizar y mejorar las condiciones financieras. Pero, como comentaba ayer mismo, la Directora Gerente del FMI advierte del decoupling entre la mejora de los mercados y la económica con el riesgo de generar nuevos excesos e incertidumbre a medio y largo plazo. El contexto político no ayuda.

Una cosa más: los flujos de capital. En una reciente nota el FMI también alude al papel desestabilizador que pueden tener los flujos de capital internacionales en este momento, aunque lo centra en su impacto negativo en las economías emergentes. No va mucho más allá, aunque es evidente como esta volatilidad en los flujos se ve alimentada por unas condiciones financieras artificialmente favorables que favorecen la especulación y acentúan con ello los problemas de sectores y economías.

Bueno, al menos hemos visto lo peor en el crecimiento mundial. Y es que el FMI, una vez más, considera que 2014 será el año en que el ritmo de crecimiento mundial supere su promedio histórico. Crucemos los dedos.

[Fenix]

A falta de datos, atentos a los discursos de los miembros de la Fed
Viernes, 4 de Octubre del 2013 - 02:27
Los analistas de Link Análisis señalan que el Departamento de Trabajo de los EEUU debería hacer público hoy los datos de empleo correspondientes al mes de septiembre. Sin embargo, la falta de personal ha provocado que este Departamento anunciase ayer que no iba a ser así, y que la publicación de dichas cifras se anulaba. Ello deja a los inversores sin una de sus principales referencias macroeconómicas.

A falta de estos datos, serán los discursos de cuatro miembros de la Reserva Federal (Fed) los que concentrarán toda la atención de los inversores. En ellos esperamos que hablen tanto de las futuras políticas monetarias del banco central estadounidense como de los potenciales efectos negativos en la economía de la crisis política por la que atraviesa EEUU.

[Fenix]

Entorno macroeconómico global

Viernes, 4 de Octubre del 2013 - 2:45:00

ESPAÑA.- (i) El PMI de Servicios de septiembre volvió a la zona de contracción situándose en 49,0 desde 50,4 anterior y 50,9 estimado.

(ii) El Tesoro colocó 3.509M€ en bonos a 5 y 10 años: 955M€ a 5 años con cupón 4,5%, tipo medio 2,795% vs 3,00% anterior y ratio de sobredemanda 2,7x vs 1,9x anterior; 1.378M€ a 5 años con cupón 3,75%, tipo medio 3,128% vs 3,477% anterior y ratio de sobredemanda 2,0x vs 2,6x anterior; 1.176M€ a 10 años con cupón 4,4%, tipo medio 4,269% vs 4,50% anterior y ratio de sobredemanda 2,0x vs 2,0x anterior. Es el tipo a 10 años más bajo desde septiembre de 2010.

ITALIA.- PMI de servicios de septiembre en 52,7 vs 49,1 estimado y 48,8 anterior.

FRANCIA.- (i) Colocó 5.105M€ en bonos a 2023 con tipo 2,37% y 2.355M€ a 2029 con tipo 3,02%. (ii) El PMI de servicios final mejoró el registro adelantado al situarse en 51,0 vs 50,7.

ALEMANIA.- (i) El PMI de servicios final empeoró el registro adelantado al situarse en 53,7 vs 54,4. (ii) Precios de Producción -0,1% m/m en agosto vs +0,0% estimado. La variación interanual pasa de +0,5% a -0,5% vs +0,0% previsto.

REINO UNIDO.- PMI de servicios final en 60,3 vs 60,5 estimado y anterior. UEM.- (i) PMI de servicios final 52,2 en septiembre vs 52,1 adelantado y 50,7 anterior. El PMI compuesto queda en 52,2 vs 52,1 estimado y 51,5 en agosto.

(ii) Las ventas minoristas se han disparado en agosto al aumentar +0,7% m/m vs 0,2% estimado. Como el dato del mes anterior se ha revisado a mejor, la variación interanual mejora hasta -0,3% vs -1,5% previsto.

(iii) Noyer, consejero del BCE, declaró ayer que no ve la necesidad de un nuevo LTRO ahora mismo.

EEUU.- (i) Las peticiones de desempleo de la semana que acabó el 28 de septiembre se mantuvieron en niveles bajos: 308k vs 315k estimado y 307k anterior, revisado desde 305k. La media móvil de cuatro semanas, menos volátil, se sitúa en 305k, el menor nivel desde mayo de 2007. Sin embargo, el desempleo de larga duración aumentó más de lo previsto al alcanzar 2,925M vs 2,805M.

(ii) El ISM de servicios de EEUU ha retrocedido más de lo previsto en septiembre, al pasar de 58,6 a 54,4 vs 57,0 estimado.

(iii) El Secretario del Tesoro, Lew, alertó ayer sobre los efectos de la suspensión de pagos de EEUU diciendo que las consecuencias económicas podrían lastrar a toda una generación.

FMI.- Su Directora, Lagarde, dijo que si EEUU no logra subir su límite de endeudamiento no sólo podría dañar a su economía sino también a la del resto del mundo, por lo que debía solucionar la situación cuanto antes.

JAPÓN.- El BoJ mantiene su objetivo de base monetaria en 270 billones de yenes (60/70 billones anuales) y el tipo de intervención en el 0/0,10%. El comunicado no introduce cambios (la economía se está recuperando moderadamente) y afirma que seguirán con medidas expansivas tanto cuantitativas como cualitativas tanto tiempo como sea necesario para conseguir que la inflación alcance el 2%.

INDIA.- PMI Servicios de septiembre 44,6 vs 47,6 anterior.

HONG KONG.- PMI HSBC de septiembre 50,0 vs 49,7 anterior.

Bankinter

[El_Diez]

Un punto de vista respecto a los futuros del Cobre

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[Fenix]

España es un país de propietarios...pero no tanto

Viernes, 4 de Octubre del 2013 - 10:51:30
Según datos del Instituto de la Economía Alemana recogidos por el IEE, España es el séptimo país de la UE en proporción de viviendas en propiedad con el 82,7%.

1. Rumanía 96,6%
2. Lituania 92,3%
3. Croacia 92,1%
4. Eslovaquia 90,2%
5. Bulgaria 87,2%
6. Estonia 83,5%
7. España 82,7%

Los países con menor proporción de viviendas en propiedad, y por tanto, con mayor capacidad de movilidad laboral son:

Reino Unido (67,9%)
Países Bajos (67,1%)
Dinamarca (67,1%)
Francia (63,1%)
Austria (57,5%)
Alemania (45,8%)

[Fenix]

Índice de Precios a la Producción euro zona +0,0% vs +0,1% esperado
Anterior +0,2%
Viernes, 4 de Octubre del 2013 - 4:00
Los índices de precios a la producción en la zona euro se mantuvieron planos en agosto, frente a un incremento esperado de una décima porcentual y una subida de dos décimas del mes de julio. En términos interanuales la caída fue de -0,8% frente -0,5% previsto.

Sin energía la subida fue de 0,1% mensual y +0,3% interanual.

[Fenix]

"El gobierno portugués está comprometido a evitar un segundo rescate"
Pedro Passos Coelho
Viernes, 4 de Octubre del 2013 - 4:35
Pedro Passos Coelho, primer ministro de Portugal, ha afirmado que su gobierno está comprometido a evitar un segundo rescate. Y añade:

- Portugal tiene condiciones para poner fin al plan de ayuda.
- Estamos comprometidos a la consolidación presupuestaria.
- La evidencia muestra que el PIB del tercer trimestre será positivo.