4:56 Gobierno alemán eleva su estimación de crecimiento para 2014
Según la agencia de noticias alemana FAZ, el gobierno alemán ha elevado su estimación de crecimiento para la economía del país en 2014 al 1,7% frente el 1,6% anterior.
Para 2013 mantiene su previsión de un crecimiento del 0,5%. Recordemos que los instituos económicos de Alemania redujeron su estimación 2013 al +0,4% del PIB frente +0,8% anterior.
4:54 Cambios de recomendación Europa y EE.UU.
Europa
-LVMH: UBS lo quita de su lista de valores preferidos de Europa
EE.UU.
-NETFLIX: Evercore eleva la recomendación de infraponderar a mantener
4:45 ¿Qué compañías publican resultados hoy en Wall Street?
Las compañías más importantes que publican resultados hoy en Wall Street son:
Lockheed Martin (2,266$ esperado según consenso Bloomberg), EI du Pont de Neumors (0,408$e.), United Technologies (1,543$e.), Harley Davidson (0,715$), Kimberly-Clark (1,397$), Whirlpool (2,632$), McGraw Hill Financial (0,773$), Total System Servicies (0,465$), Amgen (1,775$), Coach (0,763$) y Delta Air Lines (1,348$).
5:07 FCC: Muy buena noticia la entrada de Bill Gates
Como señalábamos anteriormetne, FCC ha vendido su autocartera a Bill Gates por 113,5 millones de euros. Los analistas de Ahorro Corporación consideran este hecho una muy buena noticia, ya que ha vendido su autocartera a 14,865 euros por acción, lo que supondrá una inyección de liquidez de caja de 113,5 millones de euros para FCC.
Ahorro Corporación reducirá sus estimaciones de deuda del grupo en un 1,9% hasta 5.990,8 millones de euros.
5:30 "Las agencias de rating representan a EE.UU. no a sus deudores"
Guan Jianzhong
Guan Jianzhong, presidente de la agencia de rating china Dagong Global Credit Rating, que recientemente rebajó la calificación de EE.UU., se muestra muy crítico con las principales agencias de calificación.
"En el pasado nos fiábamos de las tres agencias de calificación de Estados Unidos para tomar decisiones de compra de bonos. Pero cada vez es más evidente que representan a los Estados Unidos, y no a los intereses del deudor. No se puede confiar en ellas", afirma.
"La brecha entre los niveles de deuda de EE.UU. y sus ingresos fiscales cada vez es más grande. Todo el mundo ve esto. Pero las agencias de crédito prefieren ignorarlo y no hacer devaluaciones basadas en hechos".
Dagong rebajó la calificación de EE.UU. la semana pasada a A- desde A, manteniendo su perspectiva negativa. AAA es la calificación más alta para Dagong.
Martes 22/10/13 Situacion del empleo
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Re: Martes 22/10/13 Situacion del empleo
por Fenix » Mar Oct 22, 2013 6:51 pm
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Re: Martes 22/10/13 Situacion del empleo
por Fenix » Mar Oct 22, 2013 6:52 pm
5:37 Oro: Rebote a corto plazo hacia los 1.414$
BNP Paribas
Tendencia a corto plazo: Nuestro punto de rotación se sitúa en 1271.
Nuestra preferencia: rebote a corto plazo hacia el 1414.
Escenario alternativo: por debajo de 1271, el riesgo es una caída hasta 1217 y 1184.
Técnicamente, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por encima de su línea de señal y es negativo.
Resistencias y soportes: 1447 * 1414 ** 1381 1314.97 1293 1271 ** 1217 *
Tendencia a medio plazo: El Subyacente está inferior a su media móvil 100 dias (1326.59). La distancia con respecto a ésta es de -0.9%. A la baja el soporte a vigilar es 1184, la resistencia clave está en torno a 1480.
17:47
El oro subió el martes un 2% hasta máximos de tres semanas, debido a que las débiles cifras sobre empleo de Estados Unidos elevaron las expectativas de que la Reserva Federal mantenga por el resto del año sus estímulos monetarios, que han impulsado los precios del lingote.
Las nóminas no agrícolas aumentaron en 148,000 el mes pasado, dijo el martes el Departamento del Trabajo. Aunque el dato de agosto fue revisado para mostrar la creación de más puestos de trabajo que lo informado previamente, el aumento del empleo en julio fue el más débil desde el 2012.
Las señales de que la economía perdió impulso incluso antes de la disputa presupuestaria en Washington podrían agitar a los mercados financieros. Funcionarios de la FED probablemente aplacen cualquier decisión de reducir las compras de bonos del banco central hasta que esté más clara la magnitud del daño económico provocado por el cierre del Gobierno en octubre.
El oro al contado se recuperó de pérdidas previas tras la divulgación del dato de empleo y aumentó un 2% a un techo de 1,344.46 dólares la onza, su mayor nivel desde el 30 de setiembre. Más tarde se negoció con un alza de 1.9% a 1,340.1 dólares la onza.
Los futuros del oro en Estados Unidos para entrega en diciembre sumaron 26.8 dólares, ó un 2%, para cerrar en 1,342.6 dólares la onza.
El dólar, en tanto, se depreció a un mínimo de ocho meses frente a una canasta de monedas, mientras que las acciones globales treparon ante los prospectos de un mayor periodo del dinero a bajo costo de la FED.
En otros metales preciosos, la plata al contado siguió la tendencia del oro y ganó un 2.4% a 22.72 dólares la onza. El platino subió un 1% a 1,447.49 dólares y el paladio ganó un 0.3% a 749.22 dólares la onza.
BNP Paribas
Tendencia a corto plazo: Nuestro punto de rotación se sitúa en 1271.
Nuestra preferencia: rebote a corto plazo hacia el 1414.
Escenario alternativo: por debajo de 1271, el riesgo es una caída hasta 1217 y 1184.
Técnicamente, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por encima de su línea de señal y es negativo.
Resistencias y soportes: 1447 * 1414 ** 1381 1314.97 1293 1271 ** 1217 *
Tendencia a medio plazo: El Subyacente está inferior a su media móvil 100 dias (1326.59). La distancia con respecto a ésta es de -0.9%. A la baja el soporte a vigilar es 1184, la resistencia clave está en torno a 1480.
17:47
El oro subió el martes un 2% hasta máximos de tres semanas, debido a que las débiles cifras sobre empleo de Estados Unidos elevaron las expectativas de que la Reserva Federal mantenga por el resto del año sus estímulos monetarios, que han impulsado los precios del lingote.
Las nóminas no agrícolas aumentaron en 148,000 el mes pasado, dijo el martes el Departamento del Trabajo. Aunque el dato de agosto fue revisado para mostrar la creación de más puestos de trabajo que lo informado previamente, el aumento del empleo en julio fue el más débil desde el 2012.
Las señales de que la economía perdió impulso incluso antes de la disputa presupuestaria en Washington podrían agitar a los mercados financieros. Funcionarios de la FED probablemente aplacen cualquier decisión de reducir las compras de bonos del banco central hasta que esté más clara la magnitud del daño económico provocado por el cierre del Gobierno en octubre.
El oro al contado se recuperó de pérdidas previas tras la divulgación del dato de empleo y aumentó un 2% a un techo de 1,344.46 dólares la onza, su mayor nivel desde el 30 de setiembre. Más tarde se negoció con un alza de 1.9% a 1,340.1 dólares la onza.
Los futuros del oro en Estados Unidos para entrega en diciembre sumaron 26.8 dólares, ó un 2%, para cerrar en 1,342.6 dólares la onza.
El dólar, en tanto, se depreció a un mínimo de ocho meses frente a una canasta de monedas, mientras que las acciones globales treparon ante los prospectos de un mayor periodo del dinero a bajo costo de la FED.
En otros metales preciosos, la plata al contado siguió la tendencia del oro y ganó un 2.4% a 22.72 dólares la onza. El platino subió un 1% a 1,447.49 dólares y el paladio ganó un 0.3% a 749.22 dólares la onza.
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Re: Martes 22/10/13 Situacion del empleo
por Fenix » Mar Oct 22, 2013 6:54 pm
5:52 Societe Generale pronostica una subida del 0,4% del S&P 500 tras dato de empleo
Si se cumplen sus pronósticos de empleo no agrícola
El economista Brian Jones de Société Générale tiene el pronóstico más optimista para el informe de empleo que conoceremos esta tarde (14:30h peninsular). Pero Jones no se detiene en su predicción sino que también predice exactamente cómo se moverán los mercados justo después de conocerse el dato.
"El pronóstico SG está por encima del consenso y espera un impacto intradía positivo para los activos de riesgo si el pronóstico se materializa", escribe Jones.
"Esperamos que el S&P 500 asciende un 0,4% y el bono a 10 años suba 3 puntos básicos en la primera media hora después de la publicación".
Jones dice que hay una relación estadística entre la desviación de las nóminas no agrícolas del consenso de mercado y la reacción del mercado.
Si se cumplen sus pronósticos de empleo no agrícola
El economista Brian Jones de Société Générale tiene el pronóstico más optimista para el informe de empleo que conoceremos esta tarde (14:30h peninsular). Pero Jones no se detiene en su predicción sino que también predice exactamente cómo se moverán los mercados justo después de conocerse el dato.
"El pronóstico SG está por encima del consenso y espera un impacto intradía positivo para los activos de riesgo si el pronóstico se materializa", escribe Jones.
"Esperamos que el S&P 500 asciende un 0,4% y el bono a 10 años suba 3 puntos básicos en la primera media hora después de la publicación".
Jones dice que hay una relación estadística entre la desviación de las nóminas no agrícolas del consenso de mercado y la reacción del mercado.
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Re: Martes 22/10/13 Situacion del empleo
por Fenix » Mar Oct 22, 2013 6:59 pm
5:59 Travelers publica BPA 2,35 dólares vs 2,09 dólares esperado
Los ingresos se sitúan en 6.450 millones de dólares vs 6.430 millones consenso.
____________
La aseguradora estadounidense Travelers mostró beneficios estables en el tercer trimestre, producto del aumento de los precios de sus primas y de menores pérdidas ligadas a eventos naturales, según los resultados publicados el martes.
El beneficio neto se ubicó en 864 millones de dólares, exactamente como en el mismo periodo un año antes, y el beneficio por acción, referencia en Wall Street, subió a 2,35 dólares, en tanto que la previsión de los analistas era de solo 2,07 dólares.
6:05 ¿Cómo va la temporada de resultados en EE.UU.?
Cerca del 25% de las compañías que forman el S&P 500 ya han publicado resultados, que han superado en un 60,5% las previsiones. La media desde que comenzó el actual mercado alcista en las bolsas en marzo de 2009 es del 63%.
Los ingresos se sitúan en 6.450 millones de dólares vs 6.430 millones consenso.
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La aseguradora estadounidense Travelers mostró beneficios estables en el tercer trimestre, producto del aumento de los precios de sus primas y de menores pérdidas ligadas a eventos naturales, según los resultados publicados el martes.
El beneficio neto se ubicó en 864 millones de dólares, exactamente como en el mismo periodo un año antes, y el beneficio por acción, referencia en Wall Street, subió a 2,35 dólares, en tanto que la previsión de los analistas era de solo 2,07 dólares.
6:05 ¿Cómo va la temporada de resultados en EE.UU.?
Cerca del 25% de las compañías que forman el S&P 500 ya han publicado resultados, que han superado en un 60,5% las previsiones. La media desde que comenzó el actual mercado alcista en las bolsas en marzo de 2009 es del 63%.
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Re: Martes 22/10/13 Situacion del empleo
por Fenix » Mar Oct 22, 2013 6:59 pm
La parte alta de las cuentas de resultados están siendo aún más decepcionantes. Las ventas han superado a las estimaciones en el 50,9% de los casos, lo cual es un 9% inferior a la media desde 2009 del 60%.
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Re: Martes 22/10/13 Situacion del empleo
por Fenix » Mar Oct 22, 2013 7:04 pm
6:07 United Technologies publica BPA de 1,55 dólares vs 1,54 esperados
Recorta su estimación de ventas para el conjunto del año
Espera un beneficio por acción anual de entre 6,10-6,15 dólares vs 6,16 dólares esperado.
Los ingresos se sitúan en 15.460 millones de dólares vs 16.180 millones consenso.
6:50 Índice ventas cadenas comerciales EE.UU. ICSC +1,4% frente +0,7% anterior
En términos interanuales 3,2% frente 1,0% anterior.
6:46 Eurostat amplía el déficit de Grecia en el segundo trimestre
La agencia de estadísticas europea ha elevado el déficit público de Grecia en el segundo trimestre hasta el 16,6%.
6:37 Coeure (BCE) dice que una caída de la inflación justificaría una actuación
El miembro del consejo de gobierno del Banco Central Europeo, Benoit Coeure, dice que una mayor caída de la inflación podría justificar una acción de política monetaria. Aunque señala que es demasiado pronto para eso.
7:30 Cambio empleo no agrícola EE.UU. 148.000 frente 180.000 esperadas
La creación de empleo no agrícola en septiembre en EE.UU. se sitúa por debajo de las previsiones en 148.000 frente 180.000 previstas y 191.000 anterior (revisado desde 169.000).
La tasa de desempleo cae al 7,2% frente el 7,3% anterior. Nómina privada no agrícola 126.000 frente 180.000 esperadas y 161.000 anterior. Promedio de horas trabajadas 34,5 frente 34,5 previstas. Promedio de ingresos por horas 0,1% frente 0,2% esperadas y 0,3% anterior.
Dato negativo por la caída del empleo no agrícola, aunque de forma moderada ya que el retraso en la publicación del dato, así como el cierre del gobierno federal han distorsionado el dato.
Los sectores que han creado de forma más fuerte empleo han sido servicios profesionales y empresariales, construcción, minorista y transporte.
Recorta su estimación de ventas para el conjunto del año
Espera un beneficio por acción anual de entre 6,10-6,15 dólares vs 6,16 dólares esperado.
Los ingresos se sitúan en 15.460 millones de dólares vs 16.180 millones consenso.
6:50 Índice ventas cadenas comerciales EE.UU. ICSC +1,4% frente +0,7% anterior
En términos interanuales 3,2% frente 1,0% anterior.
6:46 Eurostat amplía el déficit de Grecia en el segundo trimestre
La agencia de estadísticas europea ha elevado el déficit público de Grecia en el segundo trimestre hasta el 16,6%.
6:37 Coeure (BCE) dice que una caída de la inflación justificaría una actuación
El miembro del consejo de gobierno del Banco Central Europeo, Benoit Coeure, dice que una mayor caída de la inflación podría justificar una acción de política monetaria. Aunque señala que es demasiado pronto para eso.
7:30 Cambio empleo no agrícola EE.UU. 148.000 frente 180.000 esperadas
La creación de empleo no agrícola en septiembre en EE.UU. se sitúa por debajo de las previsiones en 148.000 frente 180.000 previstas y 191.000 anterior (revisado desde 169.000).
La tasa de desempleo cae al 7,2% frente el 7,3% anterior. Nómina privada no agrícola 126.000 frente 180.000 esperadas y 161.000 anterior. Promedio de horas trabajadas 34,5 frente 34,5 previstas. Promedio de ingresos por horas 0,1% frente 0,2% esperadas y 0,3% anterior.
Dato negativo por la caída del empleo no agrícola, aunque de forma moderada ya que el retraso en la publicación del dato, así como el cierre del gobierno federal han distorsionado el dato.
Los sectores que han creado de forma más fuerte empleo han sido servicios profesionales y empresariales, construcción, minorista y transporte.
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Re: Martes 22/10/13 Situacion del empleo
por Fenix » Mar Oct 22, 2013 7:11 pm
7:48 Las acciones financieras en EE.UU. se giran al alza tras el dato de empleo
Las acciones bancarias en EE.UU. se han girado al alza tras el dato de empleo en EE.UU., en el que la creación de empleo no agrícola ha estado por debajo de las previsiones, y la tasa de paro ha caído una décima.
El ETF bancario Financial Select Sector SPDR sube en preapertura un 0,29%. Bank of America sube un 0,28%. Citigroup +0,43%. Wells & Fargo +0,42%. Goldman Sachs +0,02%. JP Morgan +0,33%
7:59 Repsol. Recupera la producción de petróleo en Libia
[ REPSOL ]
La producción del campo libio de El Sharara oscila entre los 330 y 350 mil barriles por día, recuperándose tras las protestas en el oeste del país.
Las acciones de Repsol descienden un 0,67% a 19,405 euros.
8:00 Flujos capital en productos de l/p EEUU -8.900 mlns dólares vs 30.900 mlns consenso
8:20 Ventas minoristas semanales Redbook caen un 1,5% intermensual
Las ventas minoristas Redbook caen un 1,5% intermensual en la semana pasada frente a -1,4% anterior. Las ventas en tasa interanual suben un 2,9% vs 3,2% anterior.
8:12 Pimco cree que la Fed no subirá tipos hasta 2016
Bill Gross, fundador y co-presidente de inversiones del gigante fondo de bonos PIMCO, dice que la Fed no recortará las compras de bonos en el corto plazo y cree que la Fed mantendrá los tipos sin cambios hasta 2016.
8:40 El dato de empleo en EEUU visto por Citi
En septiembre se crearon 148 m. empleos en la economía norteamericana, por debajo de los 180 m. esperados por el mercado. Pero la cifra de agosto se revisa al alza, hasta 193 m. desde 169 m. (en julio -15 m. empleos sobre lo anunciado inicialmente).
La parte positiva (ya veremos) es la caída de la tasa de desempleo, en septiembre hasta un 7.2 % desde el 7.3 anterior. La población activa al alza en 73 m. personas, la primera vez que ocurre en varios meses.
Además, el salario por hora apenas sube un 0.1 % desde el 0.3 % anterior. Se crean 126 m. empleos en el sector privado (161 m. en agosto): 20 m. en construcción; 2 m. en manufacturas; 100 m. en servicios.
El empleo en el Gobierno al alza en septiembre en 22 m. personas. En definitiva, un dato en principio malo para el mercado pero con una lectura más atenta incluso positiva. Lástima que la Crisis administrativa de octubre haya relativizado todo este análisis.
José Luis Martínez Campuzano
Las acciones bancarias en EE.UU. se han girado al alza tras el dato de empleo en EE.UU., en el que la creación de empleo no agrícola ha estado por debajo de las previsiones, y la tasa de paro ha caído una décima.
El ETF bancario Financial Select Sector SPDR sube en preapertura un 0,29%. Bank of America sube un 0,28%. Citigroup +0,43%. Wells & Fargo +0,42%. Goldman Sachs +0,02%. JP Morgan +0,33%
7:59 Repsol. Recupera la producción de petróleo en Libia
[ REPSOL ]
La producción del campo libio de El Sharara oscila entre los 330 y 350 mil barriles por día, recuperándose tras las protestas en el oeste del país.
Las acciones de Repsol descienden un 0,67% a 19,405 euros.
8:00 Flujos capital en productos de l/p EEUU -8.900 mlns dólares vs 30.900 mlns consenso
8:20 Ventas minoristas semanales Redbook caen un 1,5% intermensual
Las ventas minoristas Redbook caen un 1,5% intermensual en la semana pasada frente a -1,4% anterior. Las ventas en tasa interanual suben un 2,9% vs 3,2% anterior.
8:12 Pimco cree que la Fed no subirá tipos hasta 2016
Bill Gross, fundador y co-presidente de inversiones del gigante fondo de bonos PIMCO, dice que la Fed no recortará las compras de bonos en el corto plazo y cree que la Fed mantendrá los tipos sin cambios hasta 2016.
8:40 El dato de empleo en EEUU visto por Citi
En septiembre se crearon 148 m. empleos en la economía norteamericana, por debajo de los 180 m. esperados por el mercado. Pero la cifra de agosto se revisa al alza, hasta 193 m. desde 169 m. (en julio -15 m. empleos sobre lo anunciado inicialmente).
La parte positiva (ya veremos) es la caída de la tasa de desempleo, en septiembre hasta un 7.2 % desde el 7.3 anterior. La población activa al alza en 73 m. personas, la primera vez que ocurre en varios meses.
Además, el salario por hora apenas sube un 0.1 % desde el 0.3 % anterior. Se crean 126 m. empleos en el sector privado (161 m. en agosto): 20 m. en construcción; 2 m. en manufacturas; 100 m. en servicios.
El empleo en el Gobierno al alza en septiembre en 22 m. personas. En definitiva, un dato en principio malo para el mercado pero con una lectura más atenta incluso positiva. Lástima que la Crisis administrativa de octubre haya relativizado todo este análisis.
José Luis Martínez Campuzano
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Re: Martes 22/10/13 Situacion del empleo
por Fenix » Mar Oct 22, 2013 7:12 pm
8:47 Barclays también cree que la Fed retrasará el recorte de estímulos
Los analistas de Barclays han retrasado su previsión de inicio de recorte de compras de bonos hasta marzo desde su estimación anterior de diciembre.
Antes, Bill Gross, de Pimco, dijo que no esperaba que la Fed recortará las medidas de estímulo en el corto plazo, ni subidas de tipos hasta 2016.
8:53 Euro yen en máximos de casi cuatro años
El euro en sube un 0,74% a 135,27, nuevo máximos de casi cuatro años, después del último rally intradía de la divisa europea tras el dato de empleo en Estados Unidos. Primera resistencia en la zona 139/140 y después la tenedncia bajista de fondo que pasa ahora por los 150.
Los analistas de Barclays han retrasado su previsión de inicio de recorte de compras de bonos hasta marzo desde su estimación anterior de diciembre.
Antes, Bill Gross, de Pimco, dijo que no esperaba que la Fed recortará las medidas de estímulo en el corto plazo, ni subidas de tipos hasta 2016.
8:53 Euro yen en máximos de casi cuatro años
El euro en sube un 0,74% a 135,27, nuevo máximos de casi cuatro años, después del último rally intradía de la divisa europea tras el dato de empleo en Estados Unidos. Primera resistencia en la zona 139/140 y después la tenedncia bajista de fondo que pasa ahora por los 150.
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Re: Martes 22/10/13 Situacion del empleo
por Fenix » Mar Oct 22, 2013 7:14 pm
8:00 Gastos en construcción EEUU agosto +0,6% vs +0,4% esperado
El dato de julio se revisa al alza hasta +1,4% frente a +0,6% preliminar.
Dato ligeramente positivo para los mercados de acciones.
8:00 Índice de la Fed Richmond octubre 1 vs 0 esperado
Índice de envíos cae a -2 desde -1 anterior. Índices ventas minoristas -5 vs 8 anterior.
Dato neutral para los mercados.
8:09 Cae el rendimiento de los bonos EEUU
El coste de endeudamiento de Estados Unidos ha disminuido ya que la demanda de bonos del Tesoro se mantiene sólida al descontarse que el programa de compras de bonos de la Fed por valor de 85.000 millones de dólares mensual, continuará durante más tiempo.
El dato de julio se revisa al alza hasta +1,4% frente a +0,6% preliminar.
Dato ligeramente positivo para los mercados de acciones.
8:00 Índice de la Fed Richmond octubre 1 vs 0 esperado
Índice de envíos cae a -2 desde -1 anterior. Índices ventas minoristas -5 vs 8 anterior.
Dato neutral para los mercados.
8:09 Cae el rendimiento de los bonos EEUU
El coste de endeudamiento de Estados Unidos ha disminuido ya que la demanda de bonos del Tesoro se mantiene sólida al descontarse que el programa de compras de bonos de la Fed por valor de 85.000 millones de dólares mensual, continuará durante más tiempo.
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Re: Martes 22/10/13 Situacion del empleo
por Fenix » Mar Oct 22, 2013 7:22 pm
8:27 Sube Wall Street y el oro al descontarse que la Fed mantendrá estímulos
Las acciones estadounidenses muestran subidas cercanas al punto porcentual después de que las nóminas no agrícolas de septiembre apoyaran la idea de que las compras mensuales de bonos de la Reserva Federal continuarán en el próximo año.
Traders dicen que los números no apoyan una puesta a punto del programa de compras de bonos.
Cuando tenemos más estímulos significa que las imprentas del Tesoro están imprimiendo más dólares, lo que provoca una caída del dólar y el oro repunta a medida que más y más estímulos podrían tener un impacto inflacionario en la economía de EE.UU.
El Dow Jones sube un 0,77% y el S&P 500 un 0,81% a 1.758,82. El oro asciende un 1,48% a 1.335,30 dólares por onza.
10:07 El mercado cree que la Fed no se moverá hasta 2014
Traders del mercado creen que los inversores obviarán los datos de septiembre y que los datos de octubre se verán perturbados por el cierre parcial del mercado y la incertidumbre del techo de deuda en Estados Unidos. También esperan que la Fed comenzará a reducir sus compras de bonos a principios de 2014 (no en diciembre, como estaba descontando el mercado de bonos y acciones)
Después del miedo que los inversores sintieron en verano a un fuerte repunte de los bonos, el mercado ha desplazado su atención a un débil crecimiento en el cuarto trimestre y un mantenimiento de la política laxa de la Fed.
10:20 Fitch avisa: Un ratio deuda/PIB 80-90% es el máximo para un rating AAA
La agencia de calificación crediticia Fitch Ratings dice que incluso para un país con los fundamentales crediticios más fuertes, habrá un nivel del ratio deuda/PIB por encima del cual no es aceptable un rating AAA.
Dice que el nivel puede ser más alto en países con financiación excepcional, como prestamistas benchmark con un estatus de divisa de reserva. Países como Francia, Alemania y el Reino Unido mantienen un nivel límite diferente del 90-100%, con Estados Unidos un nivel del 110%.
10:26 S&P 500 dic. Fuera de la banda Bollinger de 55 días
Excepto durante mayo, cuando aproximadamente el índice estuvo unas tres semanas por encima de la banda de 55 sesiones, el S&p 500 solo pudo aguantar dos o tres días por encima de la banda antes de corregir.
Al día de hoy estamos en la tercera sesión por encima de la banda y hay un riesgo considerablemente alto a una corrección, por lo que es recomendable ser prudente y más si se pierden los 1.735 y se confirma por debajo de 1.731.
En la inversión, los hombres deberían aprender mucho de las mujeres
Martes, 22 de Octubre del 2013 - 11:17:00
Si usted lee la obra de los economistas-pop estos días, todo y todo el mundo es racional - incluso si los resultados no tienen sentido. Mire a los hombres y a las mujeres. ¿Cómo hemos llegado a ser, de manera colectiva, como seres humanos, la especie mundial dominante?
La respuesta de los economistas es la división racional del trabajo: Algunos de nuestros lejanos antepasados enviaron a toda la tribu a cazar, hombres, mujeres e incluso niños. Los seres humanos antiguos, por su parte, descubrieron que algunos deben cazar y otros deben recolectar. La diversidad de las fuentes de alimentación ayudó a prosperar.
Salvo muy pocas excepciones, los hombres cazaban. La fuerza física fue un factor clave para cazar a un animal salvaje. Intentar abatir a una bestia era un trabajo arriesgado con una gran recompensa, si acababa bien.
Si avanzamos unos pocos miles de años, vemos el mismo drama de la edad de piedra en los mercados financieros. Como The Washington Post señaló recientemente, los académicos han sabido desde hace mucho tiempo que cuando las mujeres invierten, tienden a superar a los hombres (un 2,3% más sobre una base de un inversor individual y un 4,6% cuando las mujeres trabajan juntas, según un estudio de siete años).
¿Pueden los hombres aprender a invertir como las mujeres? Para saberlo, rellene este simple test (vía Mitchell Tuchman, especialista en inversión científica). No hay ningún premio si consigue acertar todas las preguntas, pero podría aprender algo que podría salvar su jubilación.
1) Se levanta por la mañana. Antes del café, antes de saludar a la familia, revisa su cartera en el teléfono inteligente. Inmediatamente, se da cuenta de que dos posiciones se han movido de manera significativa en operaciones posteriores al cierre. Comienza a pensar en la mejor manera de actuar. Enciende el ordenador y se sirve una taza de café.
A. Usted es probablemente un hombre.
B. No, la misma probabilidad que una mujer.
C. Podría ser cualquiera, esta es una manera de invertir de sentido común.
La respuesta es A, probablemente un hombre. Terry Odean de la Universidad de California encontró que los hombres negocian un 45% más que las mujeres. Una negociación excesiva es parte de la razón de que los hombres ganen menos dinero a largo plazo.
2) Una compañía importante de tecnología ha anunciado que pondrá en marcha un nuevo dispositivo en los próximos seis meses. Su cuñado trabaja en el sector y le ha dicho que ese dispositivo va a cambiar el mundo. Ha aprendido algo de programación y está bien informado de los últimos productos tecnológicos. La acción le parece infravalorada.
A. Comprar esta acción en una corrección, cualquier corrección.
B. ¿Meter todo el dinero en un solo valor? No seamos imprudentes.
C. Espera a que las noticias hagan subir a la acción y luego se pone corto.
La respuesta correcta es la B. Las mujeres tienden a ganar más que los hombres porque tienden a diversificar sus inversiones en distintos fondos de inversión. Es posible que tilde esta acción como falta de conocimientos, pero hay otra forma de verlo, que es el realismo: las mujeres comprenden que tener algo de conocimiento puede ser muy peligroso y actúan con prudencia. Podrían perder una oportunidad de oro, pero lo normal es que esta forma de actuar las proteja de graves errores.
3) Su cartera sube un 27 % desde principios de año. Usted reacciona a esta noticia...
A. Llama a sus amigos para pavonearse sobre ello.
B. Baila de alegría delante de todos
C. comprueba su cartera por si hay errores y vende las posiciones con mayor beneficio.
Sí, la respuesta correcta es la C. Está muy bien conseguir más rentabilidad que la media, pero los estudios demuestran que a los hombres les gusta llevar la cuenta, mientras que las mujeres prefieren sacar provecho de las ganancias a medida que ocurren. Aunque la mayoría de los inversores reconocen la ventaja de vender los valores "ganadores" (y comprar acciones en desgracia), rara vez siguen esta estrategia. Sufren de la noción errónea de que la venta de un ganador es su renuncia, en lugar de realizar beneficios y reequilibrar la cartera.
4) Su cartera muestra unas pérdidas de un 27 % desde comienzos de año. Usted reacciona a esta noticia...
A. Revisa sus posiciones y toma la decisión difícil de vender.
B. Mira sus inversiones y da con razones que explican que cada posición se recuperará pronto.
C. Bebe en exceso.
Si elige A, es muy probable que tenga buenos resultados en el largo plazo. Las mujeres son menos propensas a "sesgo de confirmación", es decir, la búsqueda de pruebas que avalen sus decisiones anteriores. Un inversor racional retirará la esperanza sobre los valores "perdedores" en el momento oportuno.
5) Usted tiene tres pantallas de ordenador en su oficina en casa, dos canales de noticias en directo, un localizador de noticias y está suscrito a nueve boletines. Usted es un escritorio virtual de negociación. Su mejor amigo quiere charlar sobre inversiones.
R. Se calla. Lo que su amigo realmente quiere es su profundo conocimiento de lo que va a suceder.
B. Conversa acerca de su pensamiento actual mientras toma un largo café, intercambiando sus ideas.
C. Su amigo es una especie de idiota, así que sólo le escucha para posicionarse en el sentido contrario.
La mejor respuesta es la B. por lo general, los hombres huyen de las segundas opiniones como de la peste, por temor a ser contradichos. Las mujeres trabajan juntas en la inversión y así suelen superan a los hombres, según la investigación.
Este test no sugiere, incluso ligeramente, que los hombres no pueden invertir bien (muchos lo hacen), o que ser mujer abre la puerta a dirigir un hedge fund. Pero sí quiere decir que para invertir a largo plazo, lo mejor es hacerlo de forma metódica y fría, y esa es una lección que todos debemos aprender.
Fuentes: Mitchell Tuchman
Las acciones estadounidenses muestran subidas cercanas al punto porcentual después de que las nóminas no agrícolas de septiembre apoyaran la idea de que las compras mensuales de bonos de la Reserva Federal continuarán en el próximo año.
Traders dicen que los números no apoyan una puesta a punto del programa de compras de bonos.
Cuando tenemos más estímulos significa que las imprentas del Tesoro están imprimiendo más dólares, lo que provoca una caída del dólar y el oro repunta a medida que más y más estímulos podrían tener un impacto inflacionario en la economía de EE.UU.
El Dow Jones sube un 0,77% y el S&P 500 un 0,81% a 1.758,82. El oro asciende un 1,48% a 1.335,30 dólares por onza.
10:07 El mercado cree que la Fed no se moverá hasta 2014
Traders del mercado creen que los inversores obviarán los datos de septiembre y que los datos de octubre se verán perturbados por el cierre parcial del mercado y la incertidumbre del techo de deuda en Estados Unidos. También esperan que la Fed comenzará a reducir sus compras de bonos a principios de 2014 (no en diciembre, como estaba descontando el mercado de bonos y acciones)
Después del miedo que los inversores sintieron en verano a un fuerte repunte de los bonos, el mercado ha desplazado su atención a un débil crecimiento en el cuarto trimestre y un mantenimiento de la política laxa de la Fed.
10:20 Fitch avisa: Un ratio deuda/PIB 80-90% es el máximo para un rating AAA
La agencia de calificación crediticia Fitch Ratings dice que incluso para un país con los fundamentales crediticios más fuertes, habrá un nivel del ratio deuda/PIB por encima del cual no es aceptable un rating AAA.
Dice que el nivel puede ser más alto en países con financiación excepcional, como prestamistas benchmark con un estatus de divisa de reserva. Países como Francia, Alemania y el Reino Unido mantienen un nivel límite diferente del 90-100%, con Estados Unidos un nivel del 110%.
10:26 S&P 500 dic. Fuera de la banda Bollinger de 55 días
Excepto durante mayo, cuando aproximadamente el índice estuvo unas tres semanas por encima de la banda de 55 sesiones, el S&p 500 solo pudo aguantar dos o tres días por encima de la banda antes de corregir.
Al día de hoy estamos en la tercera sesión por encima de la banda y hay un riesgo considerablemente alto a una corrección, por lo que es recomendable ser prudente y más si se pierden los 1.735 y se confirma por debajo de 1.731.
En la inversión, los hombres deberían aprender mucho de las mujeres
Martes, 22 de Octubre del 2013 - 11:17:00
Si usted lee la obra de los economistas-pop estos días, todo y todo el mundo es racional - incluso si los resultados no tienen sentido. Mire a los hombres y a las mujeres. ¿Cómo hemos llegado a ser, de manera colectiva, como seres humanos, la especie mundial dominante?
La respuesta de los economistas es la división racional del trabajo: Algunos de nuestros lejanos antepasados enviaron a toda la tribu a cazar, hombres, mujeres e incluso niños. Los seres humanos antiguos, por su parte, descubrieron que algunos deben cazar y otros deben recolectar. La diversidad de las fuentes de alimentación ayudó a prosperar.
Salvo muy pocas excepciones, los hombres cazaban. La fuerza física fue un factor clave para cazar a un animal salvaje. Intentar abatir a una bestia era un trabajo arriesgado con una gran recompensa, si acababa bien.
Si avanzamos unos pocos miles de años, vemos el mismo drama de la edad de piedra en los mercados financieros. Como The Washington Post señaló recientemente, los académicos han sabido desde hace mucho tiempo que cuando las mujeres invierten, tienden a superar a los hombres (un 2,3% más sobre una base de un inversor individual y un 4,6% cuando las mujeres trabajan juntas, según un estudio de siete años).
¿Pueden los hombres aprender a invertir como las mujeres? Para saberlo, rellene este simple test (vía Mitchell Tuchman, especialista en inversión científica). No hay ningún premio si consigue acertar todas las preguntas, pero podría aprender algo que podría salvar su jubilación.
1) Se levanta por la mañana. Antes del café, antes de saludar a la familia, revisa su cartera en el teléfono inteligente. Inmediatamente, se da cuenta de que dos posiciones se han movido de manera significativa en operaciones posteriores al cierre. Comienza a pensar en la mejor manera de actuar. Enciende el ordenador y se sirve una taza de café.
A. Usted es probablemente un hombre.
B. No, la misma probabilidad que una mujer.
C. Podría ser cualquiera, esta es una manera de invertir de sentido común.
La respuesta es A, probablemente un hombre. Terry Odean de la Universidad de California encontró que los hombres negocian un 45% más que las mujeres. Una negociación excesiva es parte de la razón de que los hombres ganen menos dinero a largo plazo.
2) Una compañía importante de tecnología ha anunciado que pondrá en marcha un nuevo dispositivo en los próximos seis meses. Su cuñado trabaja en el sector y le ha dicho que ese dispositivo va a cambiar el mundo. Ha aprendido algo de programación y está bien informado de los últimos productos tecnológicos. La acción le parece infravalorada.
A. Comprar esta acción en una corrección, cualquier corrección.
B. ¿Meter todo el dinero en un solo valor? No seamos imprudentes.
C. Espera a que las noticias hagan subir a la acción y luego se pone corto.
La respuesta correcta es la B. Las mujeres tienden a ganar más que los hombres porque tienden a diversificar sus inversiones en distintos fondos de inversión. Es posible que tilde esta acción como falta de conocimientos, pero hay otra forma de verlo, que es el realismo: las mujeres comprenden que tener algo de conocimiento puede ser muy peligroso y actúan con prudencia. Podrían perder una oportunidad de oro, pero lo normal es que esta forma de actuar las proteja de graves errores.
3) Su cartera sube un 27 % desde principios de año. Usted reacciona a esta noticia...
A. Llama a sus amigos para pavonearse sobre ello.
B. Baila de alegría delante de todos
C. comprueba su cartera por si hay errores y vende las posiciones con mayor beneficio.
Sí, la respuesta correcta es la C. Está muy bien conseguir más rentabilidad que la media, pero los estudios demuestran que a los hombres les gusta llevar la cuenta, mientras que las mujeres prefieren sacar provecho de las ganancias a medida que ocurren. Aunque la mayoría de los inversores reconocen la ventaja de vender los valores "ganadores" (y comprar acciones en desgracia), rara vez siguen esta estrategia. Sufren de la noción errónea de que la venta de un ganador es su renuncia, en lugar de realizar beneficios y reequilibrar la cartera.
4) Su cartera muestra unas pérdidas de un 27 % desde comienzos de año. Usted reacciona a esta noticia...
A. Revisa sus posiciones y toma la decisión difícil de vender.
B. Mira sus inversiones y da con razones que explican que cada posición se recuperará pronto.
C. Bebe en exceso.
Si elige A, es muy probable que tenga buenos resultados en el largo plazo. Las mujeres son menos propensas a "sesgo de confirmación", es decir, la búsqueda de pruebas que avalen sus decisiones anteriores. Un inversor racional retirará la esperanza sobre los valores "perdedores" en el momento oportuno.
5) Usted tiene tres pantallas de ordenador en su oficina en casa, dos canales de noticias en directo, un localizador de noticias y está suscrito a nueve boletines. Usted es un escritorio virtual de negociación. Su mejor amigo quiere charlar sobre inversiones.
R. Se calla. Lo que su amigo realmente quiere es su profundo conocimiento de lo que va a suceder.
B. Conversa acerca de su pensamiento actual mientras toma un largo café, intercambiando sus ideas.
C. Su amigo es una especie de idiota, así que sólo le escucha para posicionarse en el sentido contrario.
La mejor respuesta es la B. por lo general, los hombres huyen de las segundas opiniones como de la peste, por temor a ser contradichos. Las mujeres trabajan juntas en la inversión y así suelen superan a los hombres, según la investigación.
Este test no sugiere, incluso ligeramente, que los hombres no pueden invertir bien (muchos lo hacen), o que ser mujer abre la puerta a dirigir un hedge fund. Pero sí quiere decir que para invertir a largo plazo, lo mejor es hacerlo de forma metódica y fría, y esa es una lección que todos debemos aprender.
Fuentes: Mitchell Tuchman
- Fenix
- Mensajes: 16351
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Martes 22/10/13 Situacion del empleo
por Fenix » Mar Oct 22, 2013 7:25 pm
11:30 El euro/dólar podría retroceder por debajo de los 1,30$
Afirma JP Morgan
John Normand, analista del mercado de divisas de JP Morgan, afirma respecto al par euro/dólar: "Esto deja abierta la puerta a un descenso más amplio hacia 1,2681 y, posiblemente, a la unión clave en T en 1,2436, mientras que el escenario verde muestra incluso el riesgo de realizar una tercera onda clásica disminuyendo hacia su objetivo previsto en 1.2085" .
"Para obtener un impulso bajista, sin embargo, se toma un descanso por debajo de 1.3462/52, pero la confirmación sólo se produciría a través de quiebres adicionales por debajo de 1.3347 y 1.3237/01".
"Un decisivo cierre semanal por encima de 1.3483 y por encima de 1.3600 abriría el camino para una extensión hacia 1.3854 y 1.4009 y, posiblemente, a 1,4259".
"En el corto plazo, estamos buscando una ruptura del rango entre 1.3711 y 1.3462/52, debido a que una ruptura daría indicios de que los toros han tomado el control o si el rally de contratendencia hacia el máximo ya ha ocupado su lugar".
¿Por qué suben las bolsas?
M&G AV
Martes, 22 de Octubre del 2013 - 11:51:00
Una nueva fase de cierta inestabilidad, en este caso por las disputas políticas en EEUU, parece haber quedado atrás. El acuerdo alcanzado entre los partidos, aunque no ha resuelto la disputa de fondo, hace previsible que no vuelva a plantearse esta situación dentro de tres meses dado el desgaste que ha supuesto para ambos partidos.
Por otra parte el nombramiento de Yellen para suceder a Bernanke en la Fed ha abierto expectativas de que la retirada de estímulos se retrase más de lo que estaba previsto y los mercados de futuros no anticipan subidas de tipos hasta mediados 2015.
En este entorno las Bolsas han retomado su tendencia alcista sin que de momento se intuya ningún factor que potencialmente pueda provocar turbulencias más allá de lo que puede considerarse una corrección técnica normal en el mercado. Los resultados del tercer trimestre han empezado a publicarse en EEUU pero las expectativas del mercado no son demasiado exigentes, con una previsión de un crecimiento interanual del 3% aprox. Los años 2012 y 2013 han registrado una significativa desaceleración de los beneficios que han crecido al 4% y 3% respectivamente sin que ello haya frenado la subida de las Bolsas. Las expectativas de que a partir del año que viene vuelvan las tasas de crecimiento de los beneficios del 10% sostienen la tendencia alcista del mercado americano. En este sentido, un riesgo potencial para próximos meses sería que esas expectativas se desinflaran, pero de momento no se aprecia un movimiento en ese sentido.
La Bolsa española ha entrado en una dinámica alcista explosiva que se apoyaría en las expectativas de una vuelta al crecimiento económico. Tras la fase de consolidación que ha mantenido durante la primera mitad de este año, la ruptura alcista ha sido clara y su dinámica se asemeja a la que hemos visto en los períodos que han seguido a otras recesiones en el pasado. Aunque el pesimismo sobre un crecimiento “normal” en próximos años sigue siendo la tónica dominante, lo cierto es que la subida de la Bolsa desde los mínimos de 2012 es de una intensidad similar a la de los inicios de grandes ciclos alcistas en el pasado.
El crecimiento de la economía.
Como suele ser habitual en los períodos de crisis económica, en los últimos años han sido frecuentes análisis que “profundizaban” en los males de la economía para concluir que nos enfrentamos a un período “diferente”, en el que la economía no va a crecer como en el pasado. Sería algo parecido a lo que pasa con las burbujas, pero al revés. Así como a finales de los 90’ se argumentaba que la economía había entrado en una era diferente en la que el crecimiento iba a ser más sostenido sin apenas recesiones, ahora se defiende que el crecimiento inferior al potencial que registra la economía norteamericana desde la crisis es reflejo de un cambio estructural que está aquí para quedarse. Personalmente pienso que es imposible predecir algo así. Si ya resulta difícil saber cuánto va a crecer la economía el año que viene, o en qué momento se va a iniciar una recesión, como para hacer pronósticos grandilocuentes sobre cambios estructurales de la economía en el futuro. Del análisis de los datos históricos parece deducirse más bien que el crecimiento de la economía norteamericana mantiene una tendencia muy estable a largo plazo, más allá de las fluctuaciones cíclicas normales.
En el gráfico siguiente hemos reflejado la evolución del PIB real desde 1881 junto a una línea de tendencia con una pendiente del 3,35% anual. Aunque existen períodos de unos pocos años en los que el crecimiento real se desvía, en más o en menos, de esa tendencia, lo cierto es que a largo plazo parece reflejar muy bien el “potencial” de crecimiento de la economía norteamericana.
Especialmente llamativo resulta que incluso tras un cataclismo como el de la Gran Depresión, la economía fue capaz de recuperar lo perdido y volver sobre su línea de tendencia de largo plazo. En los últimos años, la Gran Recesión de 2008-2009 y los años siguientes de crecimiento algo inferior a la tendencia histórica nos han alejado algo de la misma alentando la visión de un cambio estructural. Desde luego, si los datos históricos son una referencia para el futuro, lo normal sería más bien lo contrario. En algún momento en los próximos años el crecimiento se acelerará para recuperar el terreno perdido y volver sobre la tendencia a largo plazo.
Crecimiento y población.
Normalmente se suele dividir el crecimiento en dos componentes: el aumento de la productividad y el crecimiento de la población. Se supone por tanto que en un país donde la población crece mucho, el PIB tiende a crecer más. Esto es así efectivamente pero sólo hasta cierto punto. Si observamos el gráfico siguiente puede verse que la población en EEUU crecía a tasas del 2% anual hasta los años 60’ (con el paréntesis de la Gran Depresión y la 2ª Guerra Mundial) y a tasas del 1% desde entonces. Esta pérdida de impulso del aumento de la población no se traduce como hemos visto antes en un menos crecimiento del PIB desde los años 60’, o al menos no de esa intensidad. Si observamos la evolución de la renta per cápita parece observarse que ésta crecía algo menos en las décadas de fuerte aumento de la población. Por otra parte EEUU mantiene un flujo inmigratorio constante que permite pensar que su población va a seguir creciendo a tasas no muy inferiores al 1% de las últimas décadas.
Deuda y crecimiento. Otro argumento muy utilizado para justificar un menor crecimiento al potencial en los próximos años es el proceso de desapalancamiento que supuestamente necesita llevar a cabo la economía norteamericana. Tampoco en este caso está muy claro que la ausencia de un proceso de expansión del crédito se tenga que traducir necesariamente en una caída del crecimiento de la economía. Como se observa en el gráfico siguiente, desde 1950 ha habido dos períodos de fuerte aumento del crédito (familias, empresas no financieras y estado) medido en % sobre el PIB: 1983-87 y 2003-09. El resto del tiempo el ratio se ha mantenido bastante estable. La cuestión es que en los períodos en que el ratio de deuda se ha mantenido estable ha habido también fases expansivas de la economía muy importantes, como en los años 50’-60’, o en los 90’.
La conclusión parece ser que es posible mantener un crecimiento económico normal con un aumento de la deuda similar al del PIB o algo inferior, de forma que vaya bajando suavemente en el largo plazo.
¿Cuánto crece la economía española? Así como la economía norteamericana mantiene un crecimiento muy estable en el largo plazo, en España hemos pasado por fases de muy diferente crecimiento que hace más complicado tener una hipótesis para el futuro. Como se observa en el gráfico siguiente la economía española crecía a tasas muy inferiores a la de EEUU hasta los años 40’ del siglo pasado, en el entorno del 1,55% anual. Tras el colapso económico que supuso la guerra civil, la economía volvió lentamente hacia su tendencia anterior a lo largo de los años 40’-50’. A partir de 1959, con la apertura de la economía española al exterior, entramos en un período de crecimiento de extraordinaria intensidad hasta finales de los años 70’. Desde entonces la economía española ha crecido a una tasa del 3% anual aproximadamente, superando claramente a la media europea.
La cuestión ahora es si la actual crisis significa que ese crecimiento no era sostenible y había sido inflado por la “burbuja”, o si como sucedió en EEUU tras la Gran Depresión en algún momento en los próximos años recuperaremos el terreno perdido para volver al nivel de actividad económica que tendríamos si hubiéramos seguido creciendo a tasas del 3%. La interpretación alternativa sería que el crecimiento potencial de la economía española es inferior al 3% y la actual crisis nos va a devolver a la “auténtica” tendencia de la que nos habríamos desviado como consecuencia de la burbuja que siguió a nuestra entrada en el euro.
En el 2º gráfico de la página siguiente hemos tratado de reflejar estos dos escenarios. En el primero el PIB debería tender a crecer por encima del 3% en próximos años para volver sobre la línea de tendencia de la que nos hemos alejado en esta crisis.
En el 2º caso, si asumimos el escenario de lenta recuperación que prevé el FMI hasta 2018, el PIB española habría caído al nivel que tendría si desde 1980 hubiéramos crecido a una tasa del 2,25% anual, más o menos en línea con la media europea.
Desde luego las previsiones oficiales como las del FMI no pueden ser más pesimistas. Tasas de crecimiento inferiores al 1% hasta 2018, una tasa de desempleo del 25% en ese año, y un ratio de deuda/PIB estabilizándose sobre el 105% a partir de 2016, configuran un escenario de “década perdida” para nuestro país. Veremos si el habitual pesimismo de las épocas de crisis acaba siendo superado por una realidad menos lúgubre en los próximos años.
¿Por qué sube la Bolsa entonces? Un escenario como el que supone el FMI no parece muy propicio para esperar un comportamiento brillante de la Bolsa. En ausencia de crecimiento significativo a largo plazo las valoraciones, al menos en las compañías expuestas a la economía doméstica, deberían mantenerse relativamente bajas en espera de tiempos mejores. Lo cierto, sin embargo, es que el comportamiento de la Bolsa española en los últimos meses no difiere del que se ha observado después de las anteriores recesiones. En el gráfico siguiente hemos señalado los importantes movimientos alcistas que siguieron a las recesiones que ha habido desde 1980. En particular tras la doble recesión de 1978 y 1980-81, la de 1992-93, y la “casi” recesión de 2002-03, el índice general inició fuertes tendencias alcistas que le llevaron a doblar su precio en un período aproximado de dos años desde el inicio de las subidas. La excepción a este comportamiento ha sido la reciente de 2008-2010. En ese caso aunque hubo un fuerte rebote durante unos meses la subida fracasó y la economía volvió a entrar en recesión poco después. El comportamiento de la Bolsa española desde el verano de 2012 parece seguir una pauta similar a las mencionadas. En este sentido las fuertes subidas acumuladas en los últimos meses no serían algo extraordinario sino el comportamiento normal del mercado tras un mercado bajista como el que hemos experimentado entre 2007 y 2012. En concreto, si el índice general fuera a doblarse en dos años, podríamos esperar un objetivo sobre los 12.000 puntos a mediados del año que viene.
La sobrevaloración del Ibex. El Ibex y el Mibtel italiano son los dos únicos índices entre los países desarrollados que cotizan por encima de su precio objetivo a 12 meses, entendido éste como el que resulta de aplicar a cada valor del índice el precio objetivo del consenso de analistas. Está claro que la subida de los últimos meses ha desbordado completamente las valoraciones de los analistas lo que pude tener una doble lectura. O bien la bolsa española está en una “mini burbuja” con grave riesgo de sufrir una fuerte caída, o bien en los próximos meses los analistas irán poniendo sus precios objetivo al día a medida de que los datos económicos empiecen a justificar un mayor crecimiento. Lo cierto es que para invertir ahora en Bolsa española hay que ir un poco más allá de los números y tener “fé”. Simplemente creer que efectivamente estamos entrando en una fase expansiva a largo plazo. Eso, o esperar a que las cosas estén más claras, algo que en la bolsa no sucede nunca.
Afirma JP Morgan
John Normand, analista del mercado de divisas de JP Morgan, afirma respecto al par euro/dólar: "Esto deja abierta la puerta a un descenso más amplio hacia 1,2681 y, posiblemente, a la unión clave en T en 1,2436, mientras que el escenario verde muestra incluso el riesgo de realizar una tercera onda clásica disminuyendo hacia su objetivo previsto en 1.2085" .
"Para obtener un impulso bajista, sin embargo, se toma un descanso por debajo de 1.3462/52, pero la confirmación sólo se produciría a través de quiebres adicionales por debajo de 1.3347 y 1.3237/01".
"Un decisivo cierre semanal por encima de 1.3483 y por encima de 1.3600 abriría el camino para una extensión hacia 1.3854 y 1.4009 y, posiblemente, a 1,4259".
"En el corto plazo, estamos buscando una ruptura del rango entre 1.3711 y 1.3462/52, debido a que una ruptura daría indicios de que los toros han tomado el control o si el rally de contratendencia hacia el máximo ya ha ocupado su lugar".
¿Por qué suben las bolsas?
M&G AV
Martes, 22 de Octubre del 2013 - 11:51:00
Una nueva fase de cierta inestabilidad, en este caso por las disputas políticas en EEUU, parece haber quedado atrás. El acuerdo alcanzado entre los partidos, aunque no ha resuelto la disputa de fondo, hace previsible que no vuelva a plantearse esta situación dentro de tres meses dado el desgaste que ha supuesto para ambos partidos.
Por otra parte el nombramiento de Yellen para suceder a Bernanke en la Fed ha abierto expectativas de que la retirada de estímulos se retrase más de lo que estaba previsto y los mercados de futuros no anticipan subidas de tipos hasta mediados 2015.
En este entorno las Bolsas han retomado su tendencia alcista sin que de momento se intuya ningún factor que potencialmente pueda provocar turbulencias más allá de lo que puede considerarse una corrección técnica normal en el mercado. Los resultados del tercer trimestre han empezado a publicarse en EEUU pero las expectativas del mercado no son demasiado exigentes, con una previsión de un crecimiento interanual del 3% aprox. Los años 2012 y 2013 han registrado una significativa desaceleración de los beneficios que han crecido al 4% y 3% respectivamente sin que ello haya frenado la subida de las Bolsas. Las expectativas de que a partir del año que viene vuelvan las tasas de crecimiento de los beneficios del 10% sostienen la tendencia alcista del mercado americano. En este sentido, un riesgo potencial para próximos meses sería que esas expectativas se desinflaran, pero de momento no se aprecia un movimiento en ese sentido.
La Bolsa española ha entrado en una dinámica alcista explosiva que se apoyaría en las expectativas de una vuelta al crecimiento económico. Tras la fase de consolidación que ha mantenido durante la primera mitad de este año, la ruptura alcista ha sido clara y su dinámica se asemeja a la que hemos visto en los períodos que han seguido a otras recesiones en el pasado. Aunque el pesimismo sobre un crecimiento “normal” en próximos años sigue siendo la tónica dominante, lo cierto es que la subida de la Bolsa desde los mínimos de 2012 es de una intensidad similar a la de los inicios de grandes ciclos alcistas en el pasado.
El crecimiento de la economía.
Como suele ser habitual en los períodos de crisis económica, en los últimos años han sido frecuentes análisis que “profundizaban” en los males de la economía para concluir que nos enfrentamos a un período “diferente”, en el que la economía no va a crecer como en el pasado. Sería algo parecido a lo que pasa con las burbujas, pero al revés. Así como a finales de los 90’ se argumentaba que la economía había entrado en una era diferente en la que el crecimiento iba a ser más sostenido sin apenas recesiones, ahora se defiende que el crecimiento inferior al potencial que registra la economía norteamericana desde la crisis es reflejo de un cambio estructural que está aquí para quedarse. Personalmente pienso que es imposible predecir algo así. Si ya resulta difícil saber cuánto va a crecer la economía el año que viene, o en qué momento se va a iniciar una recesión, como para hacer pronósticos grandilocuentes sobre cambios estructurales de la economía en el futuro. Del análisis de los datos históricos parece deducirse más bien que el crecimiento de la economía norteamericana mantiene una tendencia muy estable a largo plazo, más allá de las fluctuaciones cíclicas normales.
En el gráfico siguiente hemos reflejado la evolución del PIB real desde 1881 junto a una línea de tendencia con una pendiente del 3,35% anual. Aunque existen períodos de unos pocos años en los que el crecimiento real se desvía, en más o en menos, de esa tendencia, lo cierto es que a largo plazo parece reflejar muy bien el “potencial” de crecimiento de la economía norteamericana.
Especialmente llamativo resulta que incluso tras un cataclismo como el de la Gran Depresión, la economía fue capaz de recuperar lo perdido y volver sobre su línea de tendencia de largo plazo. En los últimos años, la Gran Recesión de 2008-2009 y los años siguientes de crecimiento algo inferior a la tendencia histórica nos han alejado algo de la misma alentando la visión de un cambio estructural. Desde luego, si los datos históricos son una referencia para el futuro, lo normal sería más bien lo contrario. En algún momento en los próximos años el crecimiento se acelerará para recuperar el terreno perdido y volver sobre la tendencia a largo plazo.
Crecimiento y población.
Normalmente se suele dividir el crecimiento en dos componentes: el aumento de la productividad y el crecimiento de la población. Se supone por tanto que en un país donde la población crece mucho, el PIB tiende a crecer más. Esto es así efectivamente pero sólo hasta cierto punto. Si observamos el gráfico siguiente puede verse que la población en EEUU crecía a tasas del 2% anual hasta los años 60’ (con el paréntesis de la Gran Depresión y la 2ª Guerra Mundial) y a tasas del 1% desde entonces. Esta pérdida de impulso del aumento de la población no se traduce como hemos visto antes en un menos crecimiento del PIB desde los años 60’, o al menos no de esa intensidad. Si observamos la evolución de la renta per cápita parece observarse que ésta crecía algo menos en las décadas de fuerte aumento de la población. Por otra parte EEUU mantiene un flujo inmigratorio constante que permite pensar que su población va a seguir creciendo a tasas no muy inferiores al 1% de las últimas décadas.
Deuda y crecimiento. Otro argumento muy utilizado para justificar un menor crecimiento al potencial en los próximos años es el proceso de desapalancamiento que supuestamente necesita llevar a cabo la economía norteamericana. Tampoco en este caso está muy claro que la ausencia de un proceso de expansión del crédito se tenga que traducir necesariamente en una caída del crecimiento de la economía. Como se observa en el gráfico siguiente, desde 1950 ha habido dos períodos de fuerte aumento del crédito (familias, empresas no financieras y estado) medido en % sobre el PIB: 1983-87 y 2003-09. El resto del tiempo el ratio se ha mantenido bastante estable. La cuestión es que en los períodos en que el ratio de deuda se ha mantenido estable ha habido también fases expansivas de la economía muy importantes, como en los años 50’-60’, o en los 90’.
La conclusión parece ser que es posible mantener un crecimiento económico normal con un aumento de la deuda similar al del PIB o algo inferior, de forma que vaya bajando suavemente en el largo plazo.
¿Cuánto crece la economía española? Así como la economía norteamericana mantiene un crecimiento muy estable en el largo plazo, en España hemos pasado por fases de muy diferente crecimiento que hace más complicado tener una hipótesis para el futuro. Como se observa en el gráfico siguiente la economía española crecía a tasas muy inferiores a la de EEUU hasta los años 40’ del siglo pasado, en el entorno del 1,55% anual. Tras el colapso económico que supuso la guerra civil, la economía volvió lentamente hacia su tendencia anterior a lo largo de los años 40’-50’. A partir de 1959, con la apertura de la economía española al exterior, entramos en un período de crecimiento de extraordinaria intensidad hasta finales de los años 70’. Desde entonces la economía española ha crecido a una tasa del 3% anual aproximadamente, superando claramente a la media europea.
La cuestión ahora es si la actual crisis significa que ese crecimiento no era sostenible y había sido inflado por la “burbuja”, o si como sucedió en EEUU tras la Gran Depresión en algún momento en los próximos años recuperaremos el terreno perdido para volver al nivel de actividad económica que tendríamos si hubiéramos seguido creciendo a tasas del 3%. La interpretación alternativa sería que el crecimiento potencial de la economía española es inferior al 3% y la actual crisis nos va a devolver a la “auténtica” tendencia de la que nos habríamos desviado como consecuencia de la burbuja que siguió a nuestra entrada en el euro.
En el 2º gráfico de la página siguiente hemos tratado de reflejar estos dos escenarios. En el primero el PIB debería tender a crecer por encima del 3% en próximos años para volver sobre la línea de tendencia de la que nos hemos alejado en esta crisis.
En el 2º caso, si asumimos el escenario de lenta recuperación que prevé el FMI hasta 2018, el PIB española habría caído al nivel que tendría si desde 1980 hubiéramos crecido a una tasa del 2,25% anual, más o menos en línea con la media europea.
Desde luego las previsiones oficiales como las del FMI no pueden ser más pesimistas. Tasas de crecimiento inferiores al 1% hasta 2018, una tasa de desempleo del 25% en ese año, y un ratio de deuda/PIB estabilizándose sobre el 105% a partir de 2016, configuran un escenario de “década perdida” para nuestro país. Veremos si el habitual pesimismo de las épocas de crisis acaba siendo superado por una realidad menos lúgubre en los próximos años.
¿Por qué sube la Bolsa entonces? Un escenario como el que supone el FMI no parece muy propicio para esperar un comportamiento brillante de la Bolsa. En ausencia de crecimiento significativo a largo plazo las valoraciones, al menos en las compañías expuestas a la economía doméstica, deberían mantenerse relativamente bajas en espera de tiempos mejores. Lo cierto, sin embargo, es que el comportamiento de la Bolsa española en los últimos meses no difiere del que se ha observado después de las anteriores recesiones. En el gráfico siguiente hemos señalado los importantes movimientos alcistas que siguieron a las recesiones que ha habido desde 1980. En particular tras la doble recesión de 1978 y 1980-81, la de 1992-93, y la “casi” recesión de 2002-03, el índice general inició fuertes tendencias alcistas que le llevaron a doblar su precio en un período aproximado de dos años desde el inicio de las subidas. La excepción a este comportamiento ha sido la reciente de 2008-2010. En ese caso aunque hubo un fuerte rebote durante unos meses la subida fracasó y la economía volvió a entrar en recesión poco después. El comportamiento de la Bolsa española desde el verano de 2012 parece seguir una pauta similar a las mencionadas. En este sentido las fuertes subidas acumuladas en los últimos meses no serían algo extraordinario sino el comportamiento normal del mercado tras un mercado bajista como el que hemos experimentado entre 2007 y 2012. En concreto, si el índice general fuera a doblarse en dos años, podríamos esperar un objetivo sobre los 12.000 puntos a mediados del año que viene.
La sobrevaloración del Ibex. El Ibex y el Mibtel italiano son los dos únicos índices entre los países desarrollados que cotizan por encima de su precio objetivo a 12 meses, entendido éste como el que resulta de aplicar a cada valor del índice el precio objetivo del consenso de analistas. Está claro que la subida de los últimos meses ha desbordado completamente las valoraciones de los analistas lo que pude tener una doble lectura. O bien la bolsa española está en una “mini burbuja” con grave riesgo de sufrir una fuerte caída, o bien en los próximos meses los analistas irán poniendo sus precios objetivo al día a medida de que los datos económicos empiecen a justificar un mayor crecimiento. Lo cierto es que para invertir ahora en Bolsa española hay que ir un poco más allá de los números y tener “fé”. Simplemente creer que efectivamente estamos entrando en una fase expansiva a largo plazo. Eso, o esperar a que las cosas estén más claras, algo que en la bolsa no sucede nunca.
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Re: Martes 22/10/13 Situacion del empleo
por Fenix » Mar Oct 22, 2013 7:27 pm
Commodities, Emergentes y S&P: ¿Quiebre de Correlación?
Martes, 22 de Octubre del 2013 - 12:06:00
La línea roja del gráfico de abajo se refiere al EEM (ETF que replica acciones de emergentes), la línea negra se refiera al SPY (ETF que replica al S&P) y la línea azul se refiere al DBC (ETF que replica commodities diversificado). En este gráfico se observan tres ciclos muy claros que conforman los siguientes periodos:
* Mayo 2007 a Marzo 2009
* Marzo 2009 a Abril 2011
* Abril 2011 a Octubre 2013
Imagen
Performance desde el Inicio de la Crisis: ¿Dónde estamos?
Si tomamos a junio 2007 como el inicio de la crisis, las acciones de emergentes y commodites están prácticamente neutras mientras que el S&P se ubica ya un 13% por encima. (Managerial Finance en la UTDT: Una NUEVA forma de enseñar Finanzas en Argentina)
Imagen
Primer Ciclo: Mayo 2007 a Marzo 2009
Imagen
La tabla de arriba claramente muestra que tanto las acciones de emergentes, como los commodities, como el S&P colapsan juntos y los tres hacen mínimos en el mismo momento: Marzo 2009 con un S&P alcanzando el famoso mínimo en “666″. Tanto las acciones de emergentes como el S&P colapsan alrededor del 50% mientras que los commodities lo hicieron en 20%. Lo importante a notar es que el shock ocasionado por la crisis internacional le pegó a los tres grupos con distinto beta pero con la misma dirección. (NUEVA Estructura de la Maestría en Finanzas de la UTDT)
Segundo Ciclo: Marzo 2009 a Abril 2011
Imagen
La tabla de arriba claramente muestra que los tres grupos de activos fueron beneficiados por la reflación inducida por la Reserva Federal vía su política de tasa cero y tres QEs eternos. El grupo más beneficiado fue el de acciones emergentes con clara over-performance sobre los otros dos. Igual, lo importante a notar es que los shocks monetarios de la Reserva Federal impactaron a los tres grupos con distinto beta pero con la misma dirección. (La Maestría en Finanzas de la UTDT anuncia su nueva Rama: “Law & Finance”)
Tercer Ciclo: Abril 2011 a Octubre 2013
Imagen
La tabla de arriba muestra con elocuencia que por primera vez desde el inicio de la crisis, las acciones de emergentes y los commodities se apartaron de la dinámica del S&P con claro cambio de correlación. Lo interesante es que a pesar de seguir viviendo en un entorno claramente reflacionante, emergentes y commodities están abajo del agua mientras que el S&P sigue batiendo records históricos. NUEVO Curso MFIN UTDT: Modelos Financieros Aplicados en Excel)
Conclusión
Parecería que el proceso de rotación de carteras hacia el Dólar comenzó en el segundo semestre del 2011 y se fue intensificando hasta el día de hoy.
•¿Se habrá pasado de rosca el mercado con el S&P?
Con una Janet Yellen muy dovish en reemplazo de Bernanke,
•¿Tendrán las acciones de emergentes y commodites la chance en el 2014 de recuperar el terreno perdido frente a acciones americanas?
•¿Habrá llegado el momento de irse long acciones emergentes/commodities versus el S&P?
Germán Fermo
Martes, 22 de Octubre del 2013 - 12:06:00
La línea roja del gráfico de abajo se refiere al EEM (ETF que replica acciones de emergentes), la línea negra se refiera al SPY (ETF que replica al S&P) y la línea azul se refiere al DBC (ETF que replica commodities diversificado). En este gráfico se observan tres ciclos muy claros que conforman los siguientes periodos:
* Mayo 2007 a Marzo 2009
* Marzo 2009 a Abril 2011
* Abril 2011 a Octubre 2013
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Performance desde el Inicio de la Crisis: ¿Dónde estamos?
Si tomamos a junio 2007 como el inicio de la crisis, las acciones de emergentes y commodites están prácticamente neutras mientras que el S&P se ubica ya un 13% por encima. (Managerial Finance en la UTDT: Una NUEVA forma de enseñar Finanzas en Argentina)
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Primer Ciclo: Mayo 2007 a Marzo 2009
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La tabla de arriba claramente muestra que tanto las acciones de emergentes, como los commodities, como el S&P colapsan juntos y los tres hacen mínimos en el mismo momento: Marzo 2009 con un S&P alcanzando el famoso mínimo en “666″. Tanto las acciones de emergentes como el S&P colapsan alrededor del 50% mientras que los commodities lo hicieron en 20%. Lo importante a notar es que el shock ocasionado por la crisis internacional le pegó a los tres grupos con distinto beta pero con la misma dirección. (NUEVA Estructura de la Maestría en Finanzas de la UTDT)
Segundo Ciclo: Marzo 2009 a Abril 2011
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La tabla de arriba claramente muestra que los tres grupos de activos fueron beneficiados por la reflación inducida por la Reserva Federal vía su política de tasa cero y tres QEs eternos. El grupo más beneficiado fue el de acciones emergentes con clara over-performance sobre los otros dos. Igual, lo importante a notar es que los shocks monetarios de la Reserva Federal impactaron a los tres grupos con distinto beta pero con la misma dirección. (La Maestría en Finanzas de la UTDT anuncia su nueva Rama: “Law & Finance”)
Tercer Ciclo: Abril 2011 a Octubre 2013
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La tabla de arriba muestra con elocuencia que por primera vez desde el inicio de la crisis, las acciones de emergentes y los commodities se apartaron de la dinámica del S&P con claro cambio de correlación. Lo interesante es que a pesar de seguir viviendo en un entorno claramente reflacionante, emergentes y commodities están abajo del agua mientras que el S&P sigue batiendo records históricos. NUEVO Curso MFIN UTDT: Modelos Financieros Aplicados en Excel)
Conclusión
Parecería que el proceso de rotación de carteras hacia el Dólar comenzó en el segundo semestre del 2011 y se fue intensificando hasta el día de hoy.
•¿Se habrá pasado de rosca el mercado con el S&P?
Con una Janet Yellen muy dovish en reemplazo de Bernanke,
•¿Tendrán las acciones de emergentes y commodites la chance en el 2014 de recuperar el terreno perdido frente a acciones americanas?
•¿Habrá llegado el momento de irse long acciones emergentes/commodities versus el S&P?
Germán Fermo
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Re: Martes 22/10/13 Situacion del empleo
por Fenix » Mar Oct 22, 2013 7:32 pm
“No hay incertidumbres destacables en el corto plazo”...¿seguro?
Carlos Montero
Martes, 22 de Octubre del 2013 - 13:01:00
“No hay incertidumbres destacables en el corto/medio plazo, por lo que el escenario más probable es que las bolsas sigan al alza”, comentaba un importante gestor financiero este pasado fin de semana en una conferencia a la que asistí.
¿No hay incertidumbres destacables? ¿Seguro?
Voy a exponerles algunas:
Desde el lado macro:
- Los últimos datos macroeconómicos en Europa sugieren que aunque lo peor de la crisis ya ha pasado, el crecimiento seguirá siendo moderado durante aún bastante tiempo. Con ese crecimiento es poco probable que mejoren significativamente las tasas de paro. El consumo particular seguirá siendo débil, y por tanto, el crecimiento de las compañías en sus mercados naturales también.
- China, aunque crece a buen ritmo, está cada vez más apalancada. Necesita cada vez más crédito para incrementar una unidad de Producto Interior Bruto. Si este desequilibrio se corrige, que debería hacerlo, la tasa de crecimiento del país podría caer por debajo del 5% en los próximos años. Esto sería un gran problema para el país, y para el resto de las economías desarrolladas a nivel mundial.
- EE.UU. simplemente ha visto aliviada temporalmente su situación. El acuerdo para la apertura del gobierno federal y la elevación del techo de deuda es temporal, por lo que persiste el riesgo de una nueva confrontación política en los próximos meses. El desencuentro entre gobierno y oposición en EE.UU. se estima que afectará al crecimiento del país entre tres décimas y medio punto porcentual. Si la situación se reprodujera en enero y febrero, la caída podría ser mayor. Estamos hablando de un crecimiento esperado para el tercer trimestre del año del 2,3%.
- La Fed aún no ha decidido cuándo empezará a estrechar su política monetaria, pero no tardará mucho en hacerlo. Los efectos de reactivación económica ya se han producido. No creo que haya revulsivos añadidos a partir de ahora. Sin embargo, los riesgos de mantener una política tan ultra expansiva son cada vez mayores. Algunos especialistas consideran que no es posible mantener este escenario sin provocar rebrotes inflacionistas. Esto sería especialmente grave en un entorno de bajo crecimiento económico. “Nos encaminamos a la estanflación”, señalan algunos analistas.
Desde el lado micro:
- El crecimiento de los ingresos de las empresas estadounidenses ha estado desacelerándose en los últimos meses, aunque eso no se ha traducido en un empeoramiento del beneficio neto dado que los márgenes de beneficio se sitúan por encima del 70%, niveles históricamente elevados.
La contención de costes ya no tiene mucho recorrido, por lo que es probable que esos márgenes vuelvan a sus promedios históricos, lo que implicaría caída en los beneficios. Las previsiones actuales de resultados tanto para Europa como para EE.UU. son excesivamente optimistas.
- Los ratios de valoración de algunos mercados de valores desarrollados, como EE.UU. por ejemplo, se sitúan por encima de las medias. Si tomamos el beneficio ajustado cíclicamente, el ratio de valoración PER del S&P 500 está sensiblemente sobrevalorado. Y sin embargo, los índices siguen haciendo máximos tras máximos sin sufrir una corrección de más del 5% desde hace meses.
Los niveles de sobrecompra son muy elevados. El sentimiento inversor también. Las posiciones de los gestores en renta variable se han incrementado sensiblemente en los últimos tiempos, por lo que el flujo de dinero desde los bonos y otros activos irá disminuyendo. Los objetivos que habíamos planteado para todo el 2014 ya se han alcanzado, y las principales casas de análisis, al sentir sus proyecciones sobrepasadas, han reaccionado revisándolas al alza.
En suma, hay muchas señales que nos aconsejan prudencia y que son muy parecidas a las que se dieron a principios de 2000 o finales de 2007. No digo que vaya a suceder lo mismo que entonces, pero sí que la afirmación de que “no hay incertidumbres destacables en el corto/medio plazo”, es cuando menos, osada.
13:17 Lockheed Martin: nuestro punto de rotación se sitúa en 132.7
CMC Markets
Punto de rotación se sitúa en 132.7.
Preferencia: siempre que se mantenga la resistencia en 132.7, pondremos las miras en 117.1.
Escenario alternativo: por encima de 132.7, objetivo 137.3 y 140.
Técnicamente, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por encima de su línea de señal y es positivo.
Asimismo, la acción se sitúa por debajo de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 126.31 y 125.5 respectivamente).
___________
El grupo estadounidense de defensa Lockheed Martin anunció el martes un beneficio neto en alza de 20% y mejor que lo previsto en el tercer trimestre, a 873 millones de dólares, pese a una cifra de negocios en baja aunque igualmente superior a las expectativas.
Por acción, el beneficio neto quedó en 2,57 dólares, bastante por encima de la previsión promedio de los analistas (2,26 dólares). Las ventas retrocedieron 4,4% a 11.300 millones de dólares, aunque los analistas esperaban unos 11.150 millones de dólares.
Carlos Montero
Martes, 22 de Octubre del 2013 - 13:01:00
“No hay incertidumbres destacables en el corto/medio plazo, por lo que el escenario más probable es que las bolsas sigan al alza”, comentaba un importante gestor financiero este pasado fin de semana en una conferencia a la que asistí.
¿No hay incertidumbres destacables? ¿Seguro?
Voy a exponerles algunas:
Desde el lado macro:
- Los últimos datos macroeconómicos en Europa sugieren que aunque lo peor de la crisis ya ha pasado, el crecimiento seguirá siendo moderado durante aún bastante tiempo. Con ese crecimiento es poco probable que mejoren significativamente las tasas de paro. El consumo particular seguirá siendo débil, y por tanto, el crecimiento de las compañías en sus mercados naturales también.
- China, aunque crece a buen ritmo, está cada vez más apalancada. Necesita cada vez más crédito para incrementar una unidad de Producto Interior Bruto. Si este desequilibrio se corrige, que debería hacerlo, la tasa de crecimiento del país podría caer por debajo del 5% en los próximos años. Esto sería un gran problema para el país, y para el resto de las economías desarrolladas a nivel mundial.
- EE.UU. simplemente ha visto aliviada temporalmente su situación. El acuerdo para la apertura del gobierno federal y la elevación del techo de deuda es temporal, por lo que persiste el riesgo de una nueva confrontación política en los próximos meses. El desencuentro entre gobierno y oposición en EE.UU. se estima que afectará al crecimiento del país entre tres décimas y medio punto porcentual. Si la situación se reprodujera en enero y febrero, la caída podría ser mayor. Estamos hablando de un crecimiento esperado para el tercer trimestre del año del 2,3%.
- La Fed aún no ha decidido cuándo empezará a estrechar su política monetaria, pero no tardará mucho en hacerlo. Los efectos de reactivación económica ya se han producido. No creo que haya revulsivos añadidos a partir de ahora. Sin embargo, los riesgos de mantener una política tan ultra expansiva son cada vez mayores. Algunos especialistas consideran que no es posible mantener este escenario sin provocar rebrotes inflacionistas. Esto sería especialmente grave en un entorno de bajo crecimiento económico. “Nos encaminamos a la estanflación”, señalan algunos analistas.
Desde el lado micro:
- El crecimiento de los ingresos de las empresas estadounidenses ha estado desacelerándose en los últimos meses, aunque eso no se ha traducido en un empeoramiento del beneficio neto dado que los márgenes de beneficio se sitúan por encima del 70%, niveles históricamente elevados.
La contención de costes ya no tiene mucho recorrido, por lo que es probable que esos márgenes vuelvan a sus promedios históricos, lo que implicaría caída en los beneficios. Las previsiones actuales de resultados tanto para Europa como para EE.UU. son excesivamente optimistas.
- Los ratios de valoración de algunos mercados de valores desarrollados, como EE.UU. por ejemplo, se sitúan por encima de las medias. Si tomamos el beneficio ajustado cíclicamente, el ratio de valoración PER del S&P 500 está sensiblemente sobrevalorado. Y sin embargo, los índices siguen haciendo máximos tras máximos sin sufrir una corrección de más del 5% desde hace meses.
Los niveles de sobrecompra son muy elevados. El sentimiento inversor también. Las posiciones de los gestores en renta variable se han incrementado sensiblemente en los últimos tiempos, por lo que el flujo de dinero desde los bonos y otros activos irá disminuyendo. Los objetivos que habíamos planteado para todo el 2014 ya se han alcanzado, y las principales casas de análisis, al sentir sus proyecciones sobrepasadas, han reaccionado revisándolas al alza.
En suma, hay muchas señales que nos aconsejan prudencia y que son muy parecidas a las que se dieron a principios de 2000 o finales de 2007. No digo que vaya a suceder lo mismo que entonces, pero sí que la afirmación de que “no hay incertidumbres destacables en el corto/medio plazo”, es cuando menos, osada.
13:17 Lockheed Martin: nuestro punto de rotación se sitúa en 132.7
CMC Markets
Punto de rotación se sitúa en 132.7.
Preferencia: siempre que se mantenga la resistencia en 132.7, pondremos las miras en 117.1.
Escenario alternativo: por encima de 132.7, objetivo 137.3 y 140.
Técnicamente, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por encima de su línea de señal y es positivo.
Asimismo, la acción se sitúa por debajo de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 126.31 y 125.5 respectivamente).
___________
El grupo estadounidense de defensa Lockheed Martin anunció el martes un beneficio neto en alza de 20% y mejor que lo previsto en el tercer trimestre, a 873 millones de dólares, pese a una cifra de negocios en baja aunque igualmente superior a las expectativas.
Por acción, el beneficio neto quedó en 2,57 dólares, bastante por encima de la previsión promedio de los analistas (2,26 dólares). Las ventas retrocedieron 4,4% a 11.300 millones de dólares, aunque los analistas esperaban unos 11.150 millones de dólares.
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Re: Martes 22/10/13 Situacion del empleo
por Fenix » Mar Oct 22, 2013 7:32 pm
Santander Private Banking se mantiene positivo con las acciones
Espera que los resultados empresariales retomen el protagonismo
Martes, 22 de Octubre del 2013 - 13:35:00
A raíz del acuerdo a corto plazo en el Congreso estadounidense, la lectura que ha hecho el mercado es que el inicio del tapering podría retrasarse hasta el primer trimestre de 2014. La expectativa de un contexto de liquidez holgado durante más tiempo podría continuar beneficiando a los activos de riesgo de cara a los próximos meses.
Sin embargo, a nuestro juicio, la evolución de los resultados empresariales puede tornarse en un catalizador para la clase de activo mucho más importante. En este sentido, en EEUU, el 60,6% de las compañías del S&P 500 que han publicado resultados (99 de 500) batió positivamente las expectativas en 3T13. En el caso de Europa, las compañías empezarán a publicar a partir de los próximos días. A nivel geográfico, seguimos priorizando la renta variable europea, en particular la española, frente a EEUU, que estaría más ajustada por valoración.
Renta Fija. Negativo
A pesar de la relajación experimentada por las curvas núcleo, fruto de las expectativas de retraso del proceso de reducción de compras de activos y la resolución de las cuestiones fiscales, a medio plazo nuestro escenario principal continúa contemplando un tensionamiento de las mismas, por lo que nos mantendríamos al margen de esta clase de activo. Sólo los Tesoros periféricos continuarían presentando un colchón de rentabilidad aceptable ante este proceso. Adicionalmente, seguimos manteniendo una posición de ligera infraponderación en crédito Investment Grade y de neutralidad en High Yield y Renta Fija Emergente.
La era del crudo barato se agota
"Vivimos el comienzo del fin de la civilización moderna"
Martes, 22 de Octubre del 2013 - 13:55:00
Según el Consejo Mundial de Energía, las reservas probadas de petróleo y de gas en el mundo bastarán para los próximos 56 y 55 años, respectivamente. Los expertos auguran tiempos difíciles para el sector.
Expertos citados por 'La Voz de Rusia' se muestran escépticos y creen que el mundo se encamina hacia una crisis catastrófica en el sector energético y que cambios irreversibles podrían ocurrir ya en esta generación. Los cálculos del Consejo se basan en los datos sobre las reservas de petróleo disponibles.
Las reservas de crudo no extraído alcanzan las 223.000 millones de toneladas y las de gas los 209 billones de metros cúbicos, según el informe. La situación se complica por el hecho de que las fuentes de energía alternativas no pueden ocupar posiciones estables: su participación en la producción mundial de electricidad no excede el 5%.
Muchos expertos comparten el alarmismo de sus colegas del Consejo Mundial de Energía. Hace unos años el economista jefe de la Agencia Internacional de Energía, Fatih Birol, señaló que más de 800 campos de petróleo en todo el mundo, cuyas reservas estimadas equivalen a las tres cuartas partes de petróleo del planeta, ya han sobrepasado el pico de producción y que la tasa de agotamiento de hoy es dos veces más rápida de lo que debería según los cálculos de hace dos o tres años.
"Un día de estos nos quedamos sin petróleo: no sucederá hoy o mañana, pero uno de estos días nos quedaremos sin petróleo y tenemos que abandonar el petróleo antes de que nos abandone a nosotros. Tenemos que prepararnos para este día", destaca Birol.
"Presenciamos el comienzo del fin de la civilización moderna"
Incluso si la demanda se mantiene estable y no crece el mundo tendrá que encontrar un volumen equivalente a cuatro Arabias Sauditas para preservar la producción a los niveles actuales, y a seis Arabias Sauditas si el mundo mantenerse al día con el crecimiento previsto de la demanda entre la actualidad y el año 2030 , dijo Birol .
Incluso los más optimistas creen que la humanidad, tarde o temprano, tendrá que desmarcarse de la energía de hidrocarburos. "Se reducirá el porcentaje de hidrocarburos en el balance del consumo de energía, lo que, en principio, es lógico. Se desarrollan nuevas tecnologías, incluyendo las nucleares, que frenaron su evolución debido a los acontecimientos en Japón, pero creo que la humanidad va a volver a ellas, aumentando el nivel de seguridad", opina el analista independiente Dmitri Lutiaguin. Asimismo, el experto recuerda que existen fuentes de energía alternativa -la solar, la eólica y la hidráulica- y que "los volúmenes de energía derivados de estas fuentes se incrementarán, reemplazando gradualmente la de los hidrocarburos en el balance de energía".
En cualquier caso, casi todos los expertos citados por 'La Voz de Rusia' opinan que los días del petróleo barato están contados. "Y si las predicciones alarmistas son correctas, al menos, en un 50% estamos presenciando el comienzo del fin de la civilización moderna. Por supuesto, no se trata del regreso la Edad de Piedra. Pero nuestros hijos (y nietos principalmente) pueden quedar privados de muchos placeres que actualmente gozan los residentes de países o territorios más desarrollados", concluye 'La Voz de Rusia'.
RT
Espera que los resultados empresariales retomen el protagonismo
Martes, 22 de Octubre del 2013 - 13:35:00
A raíz del acuerdo a corto plazo en el Congreso estadounidense, la lectura que ha hecho el mercado es que el inicio del tapering podría retrasarse hasta el primer trimestre de 2014. La expectativa de un contexto de liquidez holgado durante más tiempo podría continuar beneficiando a los activos de riesgo de cara a los próximos meses.
Sin embargo, a nuestro juicio, la evolución de los resultados empresariales puede tornarse en un catalizador para la clase de activo mucho más importante. En este sentido, en EEUU, el 60,6% de las compañías del S&P 500 que han publicado resultados (99 de 500) batió positivamente las expectativas en 3T13. En el caso de Europa, las compañías empezarán a publicar a partir de los próximos días. A nivel geográfico, seguimos priorizando la renta variable europea, en particular la española, frente a EEUU, que estaría más ajustada por valoración.
Renta Fija. Negativo
A pesar de la relajación experimentada por las curvas núcleo, fruto de las expectativas de retraso del proceso de reducción de compras de activos y la resolución de las cuestiones fiscales, a medio plazo nuestro escenario principal continúa contemplando un tensionamiento de las mismas, por lo que nos mantendríamos al margen de esta clase de activo. Sólo los Tesoros periféricos continuarían presentando un colchón de rentabilidad aceptable ante este proceso. Adicionalmente, seguimos manteniendo una posición de ligera infraponderación en crédito Investment Grade y de neutralidad en High Yield y Renta Fija Emergente.
La era del crudo barato se agota
"Vivimos el comienzo del fin de la civilización moderna"
Martes, 22 de Octubre del 2013 - 13:55:00
Según el Consejo Mundial de Energía, las reservas probadas de petróleo y de gas en el mundo bastarán para los próximos 56 y 55 años, respectivamente. Los expertos auguran tiempos difíciles para el sector.
Expertos citados por 'La Voz de Rusia' se muestran escépticos y creen que el mundo se encamina hacia una crisis catastrófica en el sector energético y que cambios irreversibles podrían ocurrir ya en esta generación. Los cálculos del Consejo se basan en los datos sobre las reservas de petróleo disponibles.
Las reservas de crudo no extraído alcanzan las 223.000 millones de toneladas y las de gas los 209 billones de metros cúbicos, según el informe. La situación se complica por el hecho de que las fuentes de energía alternativas no pueden ocupar posiciones estables: su participación en la producción mundial de electricidad no excede el 5%.
Muchos expertos comparten el alarmismo de sus colegas del Consejo Mundial de Energía. Hace unos años el economista jefe de la Agencia Internacional de Energía, Fatih Birol, señaló que más de 800 campos de petróleo en todo el mundo, cuyas reservas estimadas equivalen a las tres cuartas partes de petróleo del planeta, ya han sobrepasado el pico de producción y que la tasa de agotamiento de hoy es dos veces más rápida de lo que debería según los cálculos de hace dos o tres años.
"Un día de estos nos quedamos sin petróleo: no sucederá hoy o mañana, pero uno de estos días nos quedaremos sin petróleo y tenemos que abandonar el petróleo antes de que nos abandone a nosotros. Tenemos que prepararnos para este día", destaca Birol.
"Presenciamos el comienzo del fin de la civilización moderna"
Incluso si la demanda se mantiene estable y no crece el mundo tendrá que encontrar un volumen equivalente a cuatro Arabias Sauditas para preservar la producción a los niveles actuales, y a seis Arabias Sauditas si el mundo mantenerse al día con el crecimiento previsto de la demanda entre la actualidad y el año 2030 , dijo Birol .
Incluso los más optimistas creen que la humanidad, tarde o temprano, tendrá que desmarcarse de la energía de hidrocarburos. "Se reducirá el porcentaje de hidrocarburos en el balance del consumo de energía, lo que, en principio, es lógico. Se desarrollan nuevas tecnologías, incluyendo las nucleares, que frenaron su evolución debido a los acontecimientos en Japón, pero creo que la humanidad va a volver a ellas, aumentando el nivel de seguridad", opina el analista independiente Dmitri Lutiaguin. Asimismo, el experto recuerda que existen fuentes de energía alternativa -la solar, la eólica y la hidráulica- y que "los volúmenes de energía derivados de estas fuentes se incrementarán, reemplazando gradualmente la de los hidrocarburos en el balance de energía".
En cualquier caso, casi todos los expertos citados por 'La Voz de Rusia' opinan que los días del petróleo barato están contados. "Y si las predicciones alarmistas son correctas, al menos, en un 50% estamos presenciando el comienzo del fin de la civilización moderna. Por supuesto, no se trata del regreso la Edad de Piedra. Pero nuestros hijos (y nietos principalmente) pueden quedar privados de muchos placeres que actualmente gozan los residentes de países o territorios más desarrollados", concluye 'La Voz de Rusia'.
RT
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Re: Martes 22/10/13 Situacion del empleo
por Fenix » Mar Oct 22, 2013 7:36 pm
14:26 ¿Qué piensan los grandes gestores americanos?
La prestigiosa revista Barron's ha encuestado a 135 administradores de fondos sobre diferentes aspectos del mercado. Aquí tenemos las 5 conclusiones principales:
1) el 65% dijo que era "optimistas, 24% "neutral", sólo el 8% "bajista", y sólo el 3% "muy optimista".
2) Se espera que los beneficios del S&P 500 aumenten un 6,6% interanual.
3) Las acciones favoritas para los próximos seis a doce meses incluyen Apple, Google, Microsoft, Kinder Morgan y EMC
4) Tesla, Facebook, Netflix y LinkedIn, entre otros, recibieron una recomendación negativa.
5) Sin embargo, entre los sectores, el tecnológico recibió más votos favorables en los próximos seis a doce meses, el 32%.
La prestigiosa revista Barron's ha encuestado a 135 administradores de fondos sobre diferentes aspectos del mercado. Aquí tenemos las 5 conclusiones principales:
1) el 65% dijo que era "optimistas, 24% "neutral", sólo el 8% "bajista", y sólo el 3% "muy optimista".
2) Se espera que los beneficios del S&P 500 aumenten un 6,6% interanual.
3) Las acciones favoritas para los próximos seis a doce meses incluyen Apple, Google, Microsoft, Kinder Morgan y EMC
4) Tesla, Facebook, Netflix y LinkedIn, entre otros, recibieron una recomendación negativa.
5) Sin embargo, entre los sectores, el tecnológico recibió más votos favorables en los próximos seis a doce meses, el 32%.
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