Martes 5/11/13 ISM no manufacturero

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Mercado gris valora Twitter en 24.000 mlns dólares
Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 17:11
El valor de Twitter parece haber caído ligeramente en el mercado gris, como señala Kelly Brenda del IG.

El mercado gris de Twitter muestra una capitalización de la compañía de unos 24.000 millones de dólares, frente a 29.000 millones anterior (ver gráfico adjunto).

[Fenix]

S&P 500 dic. Parece probable un nuevo máximo
Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 17:17
En el gráfico horario, nos encontramos con elementos de prueba que sugieren nuevos máximos en el corto plazo. El patrón bajista de tres ondas desde el 30 de octubre hasta el 1 de noviembre, sugiere que el retroceso fue sólo un pequeño obstáculo en el camino alcista. Superar los 1764 promoverá una visión positiva para el día.

[Fenix]

Asmussen: Los vecinos de Alemania se benefician del éxito de las exportaciones
Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 17:19
Joerg Asmussen, miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), dice que criticar el éxito de las exportaciones de Alemania es un error. Asmussen comenta que la demanda doméstica es relativamente débil. Aún queda mucho por hacer en Grecia, pero muchas cosas han mejorado.


La Fed podría reducir el umbral de paro que dispara una subida de tipos

Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 17:24:00

Los analistas de Goldman Sachs creen ahora que la Fed reducirá su umbral de actuación desde el 6,5% al 6% de desempleo en la reunión del FOMC de marzo, junto con una primera reducción de compras de bonos (QE).

Los economistas más veteranos de la Fed para el análisis de la política monetaria y la macroeconomía nacional, William inglés y David Wilcox, han publicado estudios separados que son un fuerte argumento para reducir el umbral de desempleo del 6,5% para que se dispare el primer aumento de tipos.

El mercado ha manejado esta posible medida desde hace algún tiempo. Mientras que la incertidumbre en torno a la política de la Fed a corto plazo sigue siendo muy considerable, el punto de vista básico de Goldman es ahora que el FOMC reducirá su umbral desde el 6,5% al 6% en la reunión del FOMC de marzo 2014, junto con un primer estrechamiento de la QE.

Es posible que este movimiento se adelante a la reunión de diciembre de 2013, y si es así, también podría aumentar la probabilidad de un recorte de estímulos antes de marzo.

[Fenix]

Y... ¿si cambiamos los valores de la banca?
Martes, 5 de Noviembre del 2013

Dicen que, a pesar de estar formados por personas, “los mercados” no tienen corazón.

Lo cierto es que el 70 % de los inversores no saben qué actividades estan impulsando con su dinero, según una encuesta reciente en Reino Unido. Pero solamente un 17 % confiesan primar la rentabilidad por encima de todo y la mayoría, desconocimiento aparte, expresan su compromiso con unos valores personales. Indican, según el mismo trabajo, que les gustaría evitar que su dinero se destinase a actividades que no garantizan los derechos humanos o a armas.¿Se podría llevar a la práctica?

Además de valores, no se puede ignorar que toda inversión busca como mínimo seguridad y rentabilidad. Vemos con datos si es posible invertir y promover una sociedad más justa. En el sector bancario, un trabajo de Alizanza Global para una Banca con Valores (GABV) compara indicadores económicos de referencia de un grupo de entidades de banca con valores, como Triodos Bank con los de un grupo de grandes bancos convencionales representativos (las llamadas entidades financieras sistémicas).

Bancos con valores y banca convencional

✔ Seguridad

Los bancos sostenibles mantienen unos niveles medios de capital propio más altos que los convencionales (7,2 % contra 5,5 %).

✔ Rentabilidad

Las entidades de banca con valores ofrecen una rentabilidad sobre activos equivalente a las de los bancos convencionales.

✔ Impacto positivo

Concentrados en invertir en la economía real, los bancos sostenibles otorgan casi el doble de préstamos a empresas que los convencionales (los primeros dedican el 75,9 % de sus activos a préstamos, los segundos el 40,1 %). Además, los concentran en sectores que destacan por su impacto social, cultural o medioambiental positivo.

Para Peter Blom, director ejecutivo de Triodos Bank en Europa, “los bancos basados en valores han demostrado ser más sólidos a largo plazo que los grandes bancos internacionales”.

Hay una forma diferente de invertir

Muchas personas ya están empezando a incorporar valores en sus inversiones. Es el caso de las más de 26.000 que ya han entrado en el accionariado responsable de Triodos Bank en Europa.

Ciudadanos que han querido dar un paso más allá de ser clientes, impulsando el desarrollo de la banca con valores al tiempo que obtienen unos activos seguros y con una rentabilidad razonable. Hasta el 30 de noviembre, además, es posible hacerlo sin abonar comisión de transacción inicial.



Estas personas -con las que mantenemos una relación cercana a través de un encuentro informativo anual- saben que con su dinero contribuyen a un cambio social positivo, promoviendo otra forma de hacer banca. Una que pone el dinero al servicio de una economía real y sensible respecto a las necesidades de las personas y el medio ambiente.

[Fenix]

Estamos formando un techo de mercado
Martes, 5 de Noviembre del 2013

Los niveles de sobrecompra, de optimismo y de exposición a la renta variable son extremos, lo cual entraña altos riesgos potenciales bajistas. Como vemos en los primeros dos gráficos adjuntos, el nivel de los alcistas según los indicadores de sentimiento AAII survey e Investor Intelligence Bull Ratio corresponde a otros picos anteriores de mercado.

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A este elvado optimismo hay que unirle la alta de exposición que tanto los gestores profesionales como los particulares tienen a la renta variable. Vean estos dos gráficos (el primer exposición en renta variable de los gestores profesionales y el segundo refleja la liquidez actual de los inversores particulares):

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En suma: El mercado actualmente presenta un elevado riesgo bajista. El optimismo es extremo y la liquidez está en niveles muy bajos, por lo que hay poco potencial de nuevas compras.




Los hedge funds están altamente expuestos a tecnología
Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 18:55
Como mostramos en el gráfico adjunto, los hedge funds y otros inversores especulativos, se encuentran altamente expuestos a las acciones tecnológicas. Los contratos de futuros largos en el Nasdaq 100 se sitúan en los 120.000, una de las lecturas más altas desde que comenzó el actual mercado alcista en marzo de 2009.

Este niveles de sobreexposición al sector tecnológico históricamente han anticipado correcciones tanto en este indicador, como en los índices generales. Como publicábamos en un artículo anterior, hay múltiples indicadores técncios que están anticipando techo de mercado. Únicamente el alto nivel de liquidez está manteniendo a las bolsas en los niveles actuales.

[Fenix]

Amazon: Alcista mientras mantenga los 336$

Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 19:10:00

Tendencia a corto plazo: Nuestro punto de rotación se mantiene en 336.

Nuestra preferencia: la subida se mantiene siempre y cuando el soporte se sitúe en 336.

Escenario alternativo: por debajo de 336, el riesgo es una caída hasta 313 y 299.

Técnicamente, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por encima de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por encima de su línea de señal y es positivo.

Asimismo, el subyacente se sitúa por encima de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 331.49 y 314.47 respectivamente).

Resistencias y soportes: 418 * 404 ** 390 - 345 336 ** 313 *

Tendencia a medio plazo: El Subyacente está superior a su media móvil 100 dias (303.27). La distancia con respecto a ésta es de 18.3%. Al alza la resistencia a vigilar es 432, el soporte clave está en torno a 299.

[Fenix]

La volatilidad en mínimos no refleja la situación real de la economía

Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 19:35:00

La volatilidad del S&P 500, como vemos en los gráficos adjuntos, ha caído al nivel más bajo desde 2007. La volatilidad implícita alcanza mínimos en el escenario post-recesión. ¿Qué significa esto?

Una baja volatilidad se asocia a encuestas de sentimiento favorables para los activos de riesgo, certidumbre económica y subidas en los mercados financieros. ¿Es este el caso? Sí y no. Sí en el caso de sentimiento favorable a los activos de riesgo (de hecho el optimismo se encuentra en máximos históricos como veíamos anteriormente) y sí en subidas en los mercados financieros (eso es un hecho). Pero no respecto a la certidumbre conómica.

En algo más de un mes el escenario político en EE.UU. va a tensionarse de forma importante. Los acuerdos temporales para aumentar el presupuesto gubernamental y el techo de deuda estarán cerca de finalizar, y las conversaciones para alcanzar un nuevo acuerdo estarán plagadas de dificultades.

Por otro lado, las propias compañías señalan que sus resultados de 2014 estarán presionados por la baja demanda y por el suave crecimiento económico mundial. Sus previsiones están decepcionando al consenso del mercado.

Esto, junto con otros factores en Europa, Japón y China, probablemente implicará un aumento de volatilidad y una caída en los mercados de valores de todo el mundo. Este es el escenario que planteamos para los próximos meses.

[Fenix]

2 formaciones y 2 divergencias.
Martes, 5 de Noviembre del 2013

Hoy martes 5 de noviembre, seguiremos contemplando como escenario más probable en el SP500 la formación de un techo temporal de amplitud, que podría llevar a visitar al índice norteamericano los 1560p, punto de partida de todo un último rally empujado cada vez más por la no retirada - pronta - de los QE por parte de la FED.



Mucho se habla del tema, aunque creemos que ya está todo descontándose, y no porque el susodicho mercado esté cayendo, sino porque las compras aparte de ser cada vez de mayor selección, entrañan mayor riesgo a medida que el tiempo avanza.



En el gráfico adjunto, podrán observar un mismo patrón, un mismo comportamiento de mercado. El primero de ellos - observese el rectángulo de mayor proporción- ocurría allá por el año 2011. La divergencia en la complacencia, las ilusiones de continuación alcista y buenas noticias alentadoras por parte de los medios de comunicación, produjeron un cúmulo de papel que pronto se disiparía como la pólvora con una estructura de vuelta en HCH. Tras buscar soporte el índice en los 1260p, finalmente sucumbía por la presión vendedora y correctiva hacia las proximidades de los 1080p, toda una clásica caída de algo más de un -14%.



En la tesitura actual, volvemos a observar mismos patrones, mismos comportamientos, mismas directrices: un mercado complaciente, noticias positivas en los medios de comunicación y una ilusión en que se irán viendo nuevos y nuevos máximos históricos sin una grata "toma de beneficios" y no menos importante, claudicación.



En este caso, la pauta chartista es una cuña ascendente con la misma divergencia en complacencia, lo que nos sigue sugiriendo que el escenario correctivo en proporción cobra cada vez mayor protagonismo y si se produjera una caída similar con respecto al periodo de 2011, podríamos ver un descenso hacia los 1560p desde precios actuales próximos a un -10%.


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Pero como nos nos gustará quedarnos sólo con un escenario y muchos se podrían preguntar hacia dónde tendría aún recorrido el SP500, tendremos que vernos obligados a darle un potencial aún de subida hacia los 1850p, si bien, antes, la lógica nos permite razonar una corrección hacia los 1700p, toda vez sean perforados los 1740p a la baja. Y es concretamente este nivel zonal (1740P) el primer soporte importante para tomar posiciones cortas con cierta ventaja y seguridad.



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Manuel Chacón

Director de Iriondoinversiones

[Fenix]

Time Warner: el MACD se sitúa por debajo de su línea de señal

CMC Markets
Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 20:16:00
Punto de rotación se sitúa en 66.4.

Preferencia: siempre que se mantenga el soporte en 66.4, pondremos las miras en 73.3.

Escenario alternativo: por debajo de 66.4, el riesgo es una caída hasta 64 y 62.7.
Técnicamente, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por encima de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es postitivo.

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Los 12 países más vulnerables a la crisis

Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 20:34:00

Un nuevo informe de economistas del banco Wells Fargo arroja luz sobre las economías en desarrollo y analiza su posible exposición ante una crisis financiera.

Los economistas Jay Bryson y Mackenzie Miller han estudiado las 28 mayores economías en desarrollo basándose en los indicadores económicos que se asocian con la crisis financiera: "Reservas en moneda extranjera (FX, por sus siglas en inglés), el tipo de cambio real, el crecimiento del crédito, el crecimiento del PIB y la cuenta corriente. Es decir, los países que tienen bajas reservas de divisas, un tipo de cambio apreciado, créditos y crecimiento del PIB rápidos y el déficit en cuenta corriente tienden a tener más altas probabilidades de sufrir una crisis financiera".

A continuación les presentamos (vía RT) una lista elaborada por el portal 'Business Insider' con los 12 países más vulnerables a la crisis financiera.

12. Sudáfrica

- Reservas de divisas (% del PIB nominal): 23;

- Tipo de cambio real (% de su evolución a partir de 2009): 14;

- PIB real (% de su evolución a partir de 2009): 4;

- Crédito Interno al Sector Privado: 12;

- Cuenta Corriente (% del PIB): 26;

- Puntuación Total: 79;

Comentario: Sudáfrica tiene un gran sector de minería, y es el mayor productor mundial de platino, oro y cromo.

11. Pakistán

- Reservas de divisas (% del PIB nominal): 26;

- Tipo de cambio real (% de su evolución a partir de 2009): 21;

- PIB real (% de su evolución a partir de 2009): 11;

- Crédito Interno al Sector Privado: 8;

- Cuenta Corriente (% del PIB): 15;

- Puntuación Total: 81;

Comentario: Con constantes disputas políticas internas y débiles inversiones extranjeras, Pakistán se ha estancado en un bajo desarrollo, con un crecimiento promedio de alrededor de un 3% al año a partir de 2008-2012.

10. Egipto

- Reservas de divisas (% del PIB nominal): 27;

- Tipo de cambio real (% de su evolución a partir de 2009): 22;

- PIB real (% de su evolución a partir de 2009): 5;

- Crédito Interno al Sector Privado: 9;

- Cuenta Corriente (% del PIB): 18;

- Puntuación Total: 81;

Comentario: Desde que estallaron las revueltas en Egipto en enero de 2011, el turismo, la industria y la construcción se han visto duramente golpeadas.

9. México

- Reservas de divisas (% del PIB nominal): 18;

- Tipo de cambio real (% de su evolución a partir de 2009): 13;

- PIB real (% de su evolución a partir de 2009): 14;

- Crédito Interno al Sector Privado: 21;

- Cuenta Corriente (% del PIB): 16;

- Puntuación Total: 82;

Comentario: El presidente Enrique Peña Nieto ha realizado una reforma estructural de la economía y ha impulsado la competitividad del nuevo Gobierno del Partido Revolucionario Institucional (PRI).

8. India

- Reservas de divisas (% del PIB nominal): 15;

- Tipo de cambio real (% de su evolución a partir de 2009): 6;

- PIB real (% de su evolución a partir de 2009): 23;

- Crédito Interno al Sector Privado: 18;

- Cuenta Corriente (% del PIB): 23;

- Puntuación Total: 85;

Comentario: La inflación de alimentos ha azotado a la India este año, con un aumento del precio de la cebolla —alimento básico en el país— de un 322%.

7. Chile

- Reservas de divisas (% del PIB nominal): 14;

- Tipo de cambio real (% de su evolución a partir de 2009): 19;

- PIB real (% de su evolución a partir de 2009): 17;

- Crédito Interno al Sector Privado: 15;

- Cuenta Corriente (% del PIB): 24;

- Puntuación Total: 89;

Comentario: Las materias primas representan aproximadamente tres cuartas partes del total de las exportaciones chilenas, mientras que las exportaciones suponen aproximadamente un tercio del PIB.

6. Perú

- Reservas de divisas (% del PIB nominal): 6;

- Tipo de cambio real (% de su evolución a partir de 2009): 20;

- PIB real (% de su evolución a partir de 2009): 25;

- Crédito Interno al Sector Privado: 16;

- Cuenta Corriente (% del PIB): 25;

- Puntuación Total: 92;

Comentario: La economía de Perú, respaldada por sus recursos minerales, ha estado creciendo a una tasa promedio anual del 6,4% desde 2002.

5. Brasil

- Reservas de divisas (% del PIB nominal): 13;

- Tipo de cambio real (% de su evolución a partir de 2009): 23;

- PIB real (% de su evolución a partir de 2009): 12;

- Crédito Interno al Sector Privado: 27;

- Cuenta Corriente (% del PIB): 21;

- Puntuación Total: 96;

Comentario: La agricultura, minería, manufactura y sectores de servicio hacen de Brasil la economía más 'sustanciosa' de América del Sur.

4. Turquía

- Reservas de divisas (% del PIB nominal): 20;

- Tipo de cambio real (% de su evolución a partir de 2009): 4;

- PIB real (% de su evolución a partir de 2009): 22;

- Crédito Interno al Sector Privado: 26;

- Cuenta Corriente (% del PIB): 28;

- Puntuación Total: 100;

Comentario: Sectores industriales y de servicios de Turquía están impulsando cada vez más su economía, aunque la agricultura sigue representando el 25% del empleo.

3. Indonesia

- Reservas de divisas (% del PIB nominal): 21;

- Tipo de cambio real (% de su evolución a partir de 2009): 17;

- PIB real (% de su evolución a partir de 2009): 20;

- Crédito Interno al Sector Privado: 24;

- Cuenta Corriente (% del PIB): 22;

- Puntuación Total: 104;

Comentario: Indonesia ha pasado por muchas reformas financieras en los últimos años y se unió en 2009 a China y la India como únicos miembros del G-20 que necesitan crecer. Sin embargo, el país se ve acosado por la pobreza, el desempleo, la corrupción y las malas infraestructuras.

2. Argentina

- Reservas de divisas (% del PIB nominal): 25;

- Tipo de cambio real (% de su evolución a partir de 2009): 27;

- PIB real (% de su evolución a partir de 2009): 21;

- Crédito Interno al Sector Privado: 22;

- Cuenta Corriente (% del PIB): 14;

- Puntuación Total: 109;

Comentario: Argentina ha experimentado recurrentes crisis financieras en las últimas décadas a pesar de su rica base de recursos naturales y de su gran economía industrial.

1. Colombia

- Reservas de divisas (% del PIB nominal): 24;

- Tipo de cambio real (% de su evolución a partir de 2009): 25;

- PIB real (% de su evolución a partir de 2009): 16;

- Crédito Interno al Sector Privado: 25;

- Cuenta Corriente (% del PIB): 20;

- Puntuación Total: 110;

Comentario: La economía de Colombia, si bien se diversifica cada vez más, sigue dependiendo en gran medida de las exportaciones de petróleo, por lo que es vulnerable a las perturbaciones en los precios del petróleo.

[Fenix]

El desapalancamiento masivo de los bancos europeos

Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 20:55:00

Desde Morgan Stanley, una gráfico del desapalancamiento masivo de los bancos europeos que aún está en marcha. Debido a la debilidad económica y las demandas de mejora de los ratios de capital, los bancos europeos están deshaciéndose de activos agresivamente.

Este adelgazamiento, especialmente en los activos extranjeros, tiende a ser alcista para el euro.

Así, este gráfico representa un patrón similar a la gran caída en Japón, donde el desapalancamiento en curso fue acompañado por una negativa fortaleza del yen.

[Fenix]

El Modelo Pánico/Euforia de Citi da una señal de advertencia

Martes, 5 de Noviembre del 2013 - 21:26:00

El modelo Panico/Euforia de Citi tiene un historial extraordinario para predecir el comportamiento de los mercados. Es un indicador contrario, lo que significa que una señal de "euforia" es bajista y una señal de "pánico" es alcista.

Según Citi, los componentes del modelo incluyen la relación de posiciones cortas en el NYSE, la deuda para comprar acciones, el volumen en el Nasdaq como % del volumen del NYSE, una media de los datos de sentimiento de Investors Intelligence y la Asociación Americana de Inversores Individuales, el ratio put/call, índices de futuro del CRB, los precios de la gasolina y la relación de sobreprecio de las puts frente a las calls.

Y en la actualidad, el modelo está entrando peligrosamente en el territorio de la euforia, alcanzando su nivel más alto desde 2008.

El modelo Pánico/Euforia está enviando una clara señal de advertencia de complacencia, dijo Tobias Levkovich de Citi en una nota a sus clientes. Los inversores se han vuelto muy complacientes y creen en el repunte tradicional estacional de fin de año tradicional, a pesar de que los mercados ya han subido un 20% en el año.