¿Cómo detectar un mercado alcista o bajista viendo la última de la sesión?
Viernes, 15 de Noviembre del 2013
El mercado actual es extremadamente difícil para los traders. Aunque muchos indicadores del mercado actualmente están apuntando al alza, la extrema volatilidad y las ventas finales dan a veces señales engañosas. Incluso para los profesionales experimentados, no es fácil de obtener beneficios en este entorno.
Para arrojar luz sobre este asunto, Michael Sincere ha hablado con el autor del best seller y trader Toni Turner, sobre como operar en este mercado. Su libro más reciente es Invertir para Ganar (McGraw-Hill), coescrito con Gordon Scott.
Mirando el panorama general, los mercados de acciones europeos han conseguido tocar máximos multianuales tras cotizar en un amplio rango desde hace un año. El Ibex 35 se ha movido en un canal lateral con un suelo en la zona de 7.500 y techo en 8.800. El Euro Stoxx 50, por su parte, ha cotizado entre un mínimo de 2.425/25.00 y una zona de máximos de 2.850. Wall Street está cotizando en la zona de máximos históricos después de 12 años de mercado lateral.
Durante ese tiempo de lateralidad, se podría haber hecho dinero, pero la mayoría de los traders también han experimentado una gran cantidad de pérdidas.
Signos de peligro
En particular, un mercado lateral que negocia poco volumen, lo que hemos tenido en los últimos tiempos, es peligroso. Un consejo importante en este tipo de mercados es operar con un volumen menor de lo normal, ya que reduce el riesgo de que salten los stops de nuestras posiciones.
Toni Turnes aconseja con posiciones pequeñas y si cierra por debajo del precio del stop se vende. Sin excusas. Si el precio cae por debajo de los niveles clave pueden entrar elevadas posiciones cortas y machacar la posición larga.
Es importante vigilar las acciones líderes. Si no muestran una tendencia al alza consistente, es probable que las rupturas fracasen y se den la vuelta (al alza o a la baja), no pudiendo sacar al conjunto del mercado de la lateralidad. Por lo tanto, durante este tipo de mercados busque acciones que caen desde la zona de resistencias porque han tenido unos malos resultados trimestrales o se ha producido una rotación de sectores (por ejemplo CAF y Técnicas Reunidas).
¿Cómo finalizan los mercados laterales? Por lo general por acontecimientos externos. Ahora que el verano ha terminado y los institucionales han vuelto, los titulares geopolíticos van a ser un motivo de compra o venta. Nos estamos enfrentando a informes económicos menos prometedores en la zona euro, y los argumentos en el Congreso sobre la financiación del gobierno y el techo de la deuda están jugando como un viento en contra. También estamos terminando el tercer trimestre y la temporada de beneficios comenzará a principios de octubre. Todos estos eventos tendrán un impacto en el mercado.
Vigilar la hora final de la sesión
Para saber si un mercado alcista está en problemas, hay que vigilar lo que pasa al final del día. En particular, una oleada de ventas en la última hora de negocio significa que el mercado alcista está sufriendo.
"Una oleada de ventas en la última hora de operaciones nos dice que no hay compromiso", dice Turner. "Esto significa que los traders tienen miedo de mantener sus posiciones hasta el día siguiente por temor a los acontecimientos geopolíticos y los mercados extranjeros".
En el último mes, la última hora del mercado mostró caídas 18 de 22 veces. Esto es un punto negativo.
Por otro lado, cuando ves que los mercados cierran cerca de los máximos del día a menudo, usted sabrá que hay más compromiso por parte de los operadores.
Entre los indicadores de mercado que pueden observar los traders individuales, hay que vigilar el RSI (Relative Strength Index) con una configuración de 14 o 9 días. También el Average True Range (ATR). Si el ATR aumenta dramáticamente, refleja una mayor volatilidad. ¿Dónde está el ATR del S&P 500 ahora? Está subiendo ligeramente. Cuando vemos esto, el rango de precio diario se está expandiendo, los toros y los osos están luchando. Esa indecisión es negativa para el mercado.
El ATR no da una señal instantánea, sino que hay que esperar a días o semanas para ver el desenlace. Ahora mismo hay que vigilar un repunte del ATR, algo que no ha sucedido todavía.
Al igual que muchos traders, Turner mantiene su ojo en el panorama más amplio. Se necesita saber lo que está sucediendo en el mercado global, tanto económica como geopolíticamente, y llevar un registro de los titulares. Hay que ver los gráficos diarios y ver si un patrón se está convirtiendo en una pauta de techo, o tal vez se está forjando una base y se prepara para un nuevo movimiento en tendencia.
Sin embargo, ya que este mercado todavía hay que calificarlo como lateral, se recomienda operar con bajo volumen, el uso de stops ajustados y permanecer flexible. Después de todo, aunque el mercado ha subido, podría cambiar rápidamente.
Fuentes: Michael Sincere y Toni Turner
Viernes 15/11/13 Manufactura en NY, produccion industrial
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Re: Viernes 15/11/13 Manufactura en NY, produccion industria
por Fenix » Sab Nov 16, 2013 2:05 pm
- Fenix
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Re: Viernes 15/11/13 Manufactura en NY, produccion industria
por Fenix » Sab Nov 16, 2013 2:06 pm
Citi recomienda ponerse largos en el dólar/yen
Viernes, 15 de Noviembre del 2013 - 16:49
Los analistas técnicos de Citi recomiendan ponerse largos en el dólar/yen a niveles de 100, con un stop de protección en los 98,75$.
El objetivo es una subida hasta los 103,75.
Los peligros de la caída de la inflación
Carlos Montero
Viernes, 15 de Noviembre del 2013 - 17:05:34
¿Cuál es el trabajo principal de un banco central? Pregunte al hombre de la calle y lo más probable es que le diga que controlar la inflación. En la percepción popular, y en sus propias mentes, los bancos centrales son los técnicos que lucharon con la alta inflación de las economías de los países ricos en la década de 1980; cuya credibilidad se basa en mantener los precios controlados, y que por lo tanto deben estar siempre en guardia para que los precios no comiencen a dispararse. Sin embargo, este punto de vista está peligrosamente anticuado. El mayor problema al que se enfrentan los bancos centrales de los países ricos hoy en día es que la inflación sea muy baja, dice en un interesante artículo The Economist.
“La tasa media de inflación en la mayor parte de los países ricos de la OCDE es del 1,5%, frente al 2,2% en 2012 y muy por debajo de las metas oficiales de los bancos centrales (normalmente algo por debajo del 2%). El mayor riesgo se encuentra en la eurozona: la inflación interanual en octubre fue solo del 0,7%, frente al 2,5% de hace un año. Esto se debe, en parte, a la caída de los precios de los productos básicos, pero incluso si usted mira fuera de los volátiles precios de los alimentos y los combustibles, la inflación subyacente fue de solo el 0,8%, un mínimo histórico de la era del euro. En Estados Unidos la tasa de inflación general en septiembre fue del 1,2%, por debajo del 2% de julio y la tasa subyacente, tal como se define por la Reserva Federal, se ha mantenido tercamente en el 1,2%, cerca de su punto más bajo histórico. Es cierto que las cosas están mejorando en Japón, que finalmente parece haber escapado a 15 años de caídas de precios, pero incluso allí la inflación subyacente sigue siendo de sólo cero. La única gran economía, donde los precios están aumentando a un buen ritmo es Gran Bretaña, donde la inflación general es del 2,7 %.
Esa sensación de hundimiento
Estas son cifras deprimentes. El peligro más obvio de una inflación muy baja es el riesgo de caer en la deflación, cuando los precios caen persistentemente. Como muestra la experiencia en Japón, la deflación es a la vez profundamente dañina y difícil de revertir en economías débiles con grandes deudas. Dado que los préstamos son fijos en términos nominales, la caída de los salarios y precios aumentan la carga de la deuda. Y como los precios caen los consumidores posponen sus compras, algo que debilita aún más la economía. Hay un peligro real de que esto pueda suceder en el sur de Europa. Los precios al consumidor están cayendo en Grecia, al igual que en España si excluimos el efecto de la subida de impuestos.
En Estados Unidos y el norte de Europa la deflación es un peligro menor, al menos de manera inminente. La mayoría de las economías están creciendo, aunque lentamente. Y las encuestas muestran que los consumidores aún esperan que la inflación de medio se sitúe en torno al 2%, que es el objetivo de los bancos centrales. Pero si una economía con alto desempleo crece muy lentamente durante demasiado tiempo, es muy probable que al final desciendan tanto los precios como los. En Japón, la deflación no se instaló definitivamente hasta siete años después del estallido de la burbuja de activos.
Aún sin llegar a ese nivel crítico, una inflación muy baja tiene costosos efectos secundarios. Tiende a unirse con una economía más débil y un desempleo más alto de lo necesario: la tasa de desempleo de Estados Unidos es del 7,2%, en Francia del 11,1% y en España del 26,6%. También significa que los ingresos nominales crecen más lentamente que en episodios de precios más altos. Esto hace que tanto la deuda pública como la de las familias sea más difícil de pagar. Y una baja inflación dificulta el ajuste de los salarios en los países poco competitivos de la moneda única. Con la tasa de inflación de Alemania en el 1,3%, las empresas italianas y españolas necesitan fuertes recortes salariales para competir con las fábricas alemanas.
Y más aún, una inflación muy baja socava la capacidad de los bancos centrales para combatir una nueva recesión. Normalmente, durante un período de crecimiento los bancos centrales suben tipos. Pero los tipos están cerca de cero, y los bancos centrales dependen de medidas "no convencionales" para relajar las condiciones monetarias, sobre todo con la "flexibilización cuantitativa" (imprimir dinero para comprar bonos) y la "orientación" (la promesa de mantener las tasas bajas durante largo tiempo para apuntalar las expectativas de inflación futura de la gente). Si la economía cae en una recesión, los bancos centrales se encontrarán inusualmente impotentes.
Las mayoría de los países ricos, entonces, se sentirían mejor si los precios al consumidor suben a un mayor ritmo. Pero, ¿qué es "un poco"? , y ¿cómo deberían los bancos centrales impulsar el alza de los precios, sin perder su control? En el pasado, hemos visto con demasiada frecuencia como un poco de la inflación se ha convertido en un mucho de consecuencias perniciosas. Y los bancos centrales han estado haciendo un gran esfuerzo para impulsar los precios: se han disparado los balances de los bancos centrales, desde la Fed hasta el Banco de Japón. Esto ha inflado los precios de los activos, y ha llevado a muchos analistas a preocuparse por un fuerte repunte futuro de los precios al consumidor.
Una respuesta podría ser aumentar los objetivos oficiales de inflación, por ejemplo del 2% al 4%. Pero cambiar lo que ha sido la piedra angular de los bancos centrales durante décadas, podría ser contraproducente, ya que desconcertaría a los mercados financieros. Tal radicalismo todavía no es necesario. El primer paso de los bancos centrales debe ser trabajar más duro para alcanzar sus objetivos actuales de inflación.
El Banco Central Europeo, que ha recortado su tipo de interés de referencia del 0,5% al 0,25%, todavía tiene que trabajar más. Se requieren movimientos más audaces para relajar las condiciones financieras, incluyendo un amplio programa de compras de bonos y una nueva línea de financiación barata para los bancos. El BCE también debe insistir en que su objetivo es una tasa de inflación cercana al 2% para la zona euro en su conjunto, incluso si eso supusiera una mayor inflación en Alemania.
La Fed, que todavía está comprando 85.000 millones dólares en bonos cada mes, no necesita ampliar la flexibilización cuantitativa. Sin embargo, puede cambiar su orientación. La Fed debería reducir el "umbral" de desempleo por debajo del cual se dispararía un aumento de tipos. Este nuevo umbral debería situarse en el 6%, o menos, desde el 6,5% actual. Esta parece una buena idea. La próxima presidenta de la Fed, Janet Yellen, podría introducir un umbral de inflación de, por ejemplo, el 1,75%, para que se pudieran subir tipos.
Esto no significa que la inflación pueda ser un riesgo en el futuro. Pero no es el problema de hoy. Todos los fanáticos de la "moneda fuerte" que emitieron advertencias sobre una inflación galopante, cuando los bancos centrales comenzaron sus medidas no convencionales podrían reconsiderar si los responsables políticos occidentales hicieron demasiado poco, no demasiado. Tenga miedo a la inflación, pero la vida puede ser aún más aterradora cuando los precios se hunden.”
Viernes, 15 de Noviembre del 2013 - 16:49
Los analistas técnicos de Citi recomiendan ponerse largos en el dólar/yen a niveles de 100, con un stop de protección en los 98,75$.
El objetivo es una subida hasta los 103,75.
Los peligros de la caída de la inflación
Carlos Montero
Viernes, 15 de Noviembre del 2013 - 17:05:34
¿Cuál es el trabajo principal de un banco central? Pregunte al hombre de la calle y lo más probable es que le diga que controlar la inflación. En la percepción popular, y en sus propias mentes, los bancos centrales son los técnicos que lucharon con la alta inflación de las economías de los países ricos en la década de 1980; cuya credibilidad se basa en mantener los precios controlados, y que por lo tanto deben estar siempre en guardia para que los precios no comiencen a dispararse. Sin embargo, este punto de vista está peligrosamente anticuado. El mayor problema al que se enfrentan los bancos centrales de los países ricos hoy en día es que la inflación sea muy baja, dice en un interesante artículo The Economist.
“La tasa media de inflación en la mayor parte de los países ricos de la OCDE es del 1,5%, frente al 2,2% en 2012 y muy por debajo de las metas oficiales de los bancos centrales (normalmente algo por debajo del 2%). El mayor riesgo se encuentra en la eurozona: la inflación interanual en octubre fue solo del 0,7%, frente al 2,5% de hace un año. Esto se debe, en parte, a la caída de los precios de los productos básicos, pero incluso si usted mira fuera de los volátiles precios de los alimentos y los combustibles, la inflación subyacente fue de solo el 0,8%, un mínimo histórico de la era del euro. En Estados Unidos la tasa de inflación general en septiembre fue del 1,2%, por debajo del 2% de julio y la tasa subyacente, tal como se define por la Reserva Federal, se ha mantenido tercamente en el 1,2%, cerca de su punto más bajo histórico. Es cierto que las cosas están mejorando en Japón, que finalmente parece haber escapado a 15 años de caídas de precios, pero incluso allí la inflación subyacente sigue siendo de sólo cero. La única gran economía, donde los precios están aumentando a un buen ritmo es Gran Bretaña, donde la inflación general es del 2,7 %.
Esa sensación de hundimiento
Estas son cifras deprimentes. El peligro más obvio de una inflación muy baja es el riesgo de caer en la deflación, cuando los precios caen persistentemente. Como muestra la experiencia en Japón, la deflación es a la vez profundamente dañina y difícil de revertir en economías débiles con grandes deudas. Dado que los préstamos son fijos en términos nominales, la caída de los salarios y precios aumentan la carga de la deuda. Y como los precios caen los consumidores posponen sus compras, algo que debilita aún más la economía. Hay un peligro real de que esto pueda suceder en el sur de Europa. Los precios al consumidor están cayendo en Grecia, al igual que en España si excluimos el efecto de la subida de impuestos.
En Estados Unidos y el norte de Europa la deflación es un peligro menor, al menos de manera inminente. La mayoría de las economías están creciendo, aunque lentamente. Y las encuestas muestran que los consumidores aún esperan que la inflación de medio se sitúe en torno al 2%, que es el objetivo de los bancos centrales. Pero si una economía con alto desempleo crece muy lentamente durante demasiado tiempo, es muy probable que al final desciendan tanto los precios como los. En Japón, la deflación no se instaló definitivamente hasta siete años después del estallido de la burbuja de activos.
Aún sin llegar a ese nivel crítico, una inflación muy baja tiene costosos efectos secundarios. Tiende a unirse con una economía más débil y un desempleo más alto de lo necesario: la tasa de desempleo de Estados Unidos es del 7,2%, en Francia del 11,1% y en España del 26,6%. También significa que los ingresos nominales crecen más lentamente que en episodios de precios más altos. Esto hace que tanto la deuda pública como la de las familias sea más difícil de pagar. Y una baja inflación dificulta el ajuste de los salarios en los países poco competitivos de la moneda única. Con la tasa de inflación de Alemania en el 1,3%, las empresas italianas y españolas necesitan fuertes recortes salariales para competir con las fábricas alemanas.
Y más aún, una inflación muy baja socava la capacidad de los bancos centrales para combatir una nueva recesión. Normalmente, durante un período de crecimiento los bancos centrales suben tipos. Pero los tipos están cerca de cero, y los bancos centrales dependen de medidas "no convencionales" para relajar las condiciones monetarias, sobre todo con la "flexibilización cuantitativa" (imprimir dinero para comprar bonos) y la "orientación" (la promesa de mantener las tasas bajas durante largo tiempo para apuntalar las expectativas de inflación futura de la gente). Si la economía cae en una recesión, los bancos centrales se encontrarán inusualmente impotentes.
Las mayoría de los países ricos, entonces, se sentirían mejor si los precios al consumidor suben a un mayor ritmo. Pero, ¿qué es "un poco"? , y ¿cómo deberían los bancos centrales impulsar el alza de los precios, sin perder su control? En el pasado, hemos visto con demasiada frecuencia como un poco de la inflación se ha convertido en un mucho de consecuencias perniciosas. Y los bancos centrales han estado haciendo un gran esfuerzo para impulsar los precios: se han disparado los balances de los bancos centrales, desde la Fed hasta el Banco de Japón. Esto ha inflado los precios de los activos, y ha llevado a muchos analistas a preocuparse por un fuerte repunte futuro de los precios al consumidor.
Una respuesta podría ser aumentar los objetivos oficiales de inflación, por ejemplo del 2% al 4%. Pero cambiar lo que ha sido la piedra angular de los bancos centrales durante décadas, podría ser contraproducente, ya que desconcertaría a los mercados financieros. Tal radicalismo todavía no es necesario. El primer paso de los bancos centrales debe ser trabajar más duro para alcanzar sus objetivos actuales de inflación.
El Banco Central Europeo, que ha recortado su tipo de interés de referencia del 0,5% al 0,25%, todavía tiene que trabajar más. Se requieren movimientos más audaces para relajar las condiciones financieras, incluyendo un amplio programa de compras de bonos y una nueva línea de financiación barata para los bancos. El BCE también debe insistir en que su objetivo es una tasa de inflación cercana al 2% para la zona euro en su conjunto, incluso si eso supusiera una mayor inflación en Alemania.
La Fed, que todavía está comprando 85.000 millones dólares en bonos cada mes, no necesita ampliar la flexibilización cuantitativa. Sin embargo, puede cambiar su orientación. La Fed debería reducir el "umbral" de desempleo por debajo del cual se dispararía un aumento de tipos. Este nuevo umbral debería situarse en el 6%, o menos, desde el 6,5% actual. Esta parece una buena idea. La próxima presidenta de la Fed, Janet Yellen, podría introducir un umbral de inflación de, por ejemplo, el 1,75%, para que se pudieran subir tipos.
Esto no significa que la inflación pueda ser un riesgo en el futuro. Pero no es el problema de hoy. Todos los fanáticos de la "moneda fuerte" que emitieron advertencias sobre una inflación galopante, cuando los bancos centrales comenzaron sus medidas no convencionales podrían reconsiderar si los responsables políticos occidentales hicieron demasiado poco, no demasiado. Tenga miedo a la inflación, pero la vida puede ser aún más aterradora cuando los precios se hunden.”
- Fenix
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Re: Viernes 15/11/13 Manufactura en NY, produccion industria
por Fenix » Sab Nov 16, 2013 2:18 pm
El bono a 10 años de EE.UU. volverá al 3% ANTES de Fin de Año
Viernes, 15 de Noviembre del 2013
Esto es así, de mayo a septiembre toda la manada tradeó “QE Tapering”, después vino el shutdown americano y por un mes nos divertimos tradeando el “QE No Tapering”, y ahora desde la semana pasada dos factores volvieron a poner bien sobre la mesa el “QE SI Tapering” nuevamente.
Estos dos factores han sido un reporte de PBI en USA sólido el jueves pasado y el viernes un formidablemente hawkish NFP saliendo 204K versus un esperado de 100K por lo que los mercados nuevamente decidieron olvidarse del daño potencial que el shutdown podría haber causado a la economía americana para embarcarse decididamente en re-pricear un “QE Tapering” mucho más probable en Diciembre de este año de lo que se esperaba sólo una semana atrás.
Los mercados cíclicamente pasan de una historieta dovish a otra hawkish y en el medio observamos swings muy fuertes en monedas y tasas. Sin ir más lejos, el Euro llegó sólo días atrás a un máximo de 1.3820 para colapsar el jueves pasado a 1.3296 ante en BCE más dovish de lo esperado bajando finalmente su tasa de referencia a 0.25% frente al riesgo deflacionario de la Zona Euro y ante un PBI en USA que mientras Draghi daba su conferencia de prensa sorprendía en forma hawkish.
Imagen
La pregunta es cómo sigue esta parafernalia en la que estamos envueltos desde mayo, de hecho lo único que hemos tradeado ha sido “Taper Si”, “Taper No” denotando a un mercado que se olvidó por completo hace años ya de operar fundamentos y estamos todo el tiempo esperando que algún central le tire al mercado alguna dádiva para seguir reflacionando.
Tengo la sensación de que este mercado anda con ganas de operar nuevamente el “Taper Mode” de Mayo/Julio 2013 y si ese fuese el caso cuidado con monedas de emergentes y con la 10yr que el viernes cerró en 2.75%. Siento que el mercado anda con muchas ganas de volver a poner de punta a la 10yr y de que veremos a la misma quebrar su máximo del año antes del 31/12/13 el cual fue 3.00% en el intradiario de Asia el 5 de septiembre.
Como conclusión ojo para aquellos que se confiaron y que al ver recuperar posiciones largas en bonos y monedas emergentes creyeron que todo volvía al status-quo 2012. El paradigma está cambiando y tal como venimos anticipando desde hace meses esto implica la necesidad de replantear posicionamientos que han sido muy rentables en 2008/2012 pero que ya no podrán versus un tren que viene muy de frente con la 10yr empinando todas las curvas del mundo. Ojo con subestimar riesgo duration y moneda, el empinamiento de la curva de tasas es inminente y este mercado está muy cerca de volver a tradear julio 2013 con todas las pérdidas que ello significó carteras de bonos.
Nunca hay que creerle nada a estos pibes en un entorno en donde todo el tiempo van y vienen reciclando historietas reflacionarias y nada más que eso, poco serio pero es lo que hay, que el último apague la luz.
Germán Fermo
Viernes, 15 de Noviembre del 2013
Esto es así, de mayo a septiembre toda la manada tradeó “QE Tapering”, después vino el shutdown americano y por un mes nos divertimos tradeando el “QE No Tapering”, y ahora desde la semana pasada dos factores volvieron a poner bien sobre la mesa el “QE SI Tapering” nuevamente.
Estos dos factores han sido un reporte de PBI en USA sólido el jueves pasado y el viernes un formidablemente hawkish NFP saliendo 204K versus un esperado de 100K por lo que los mercados nuevamente decidieron olvidarse del daño potencial que el shutdown podría haber causado a la economía americana para embarcarse decididamente en re-pricear un “QE Tapering” mucho más probable en Diciembre de este año de lo que se esperaba sólo una semana atrás.
Los mercados cíclicamente pasan de una historieta dovish a otra hawkish y en el medio observamos swings muy fuertes en monedas y tasas. Sin ir más lejos, el Euro llegó sólo días atrás a un máximo de 1.3820 para colapsar el jueves pasado a 1.3296 ante en BCE más dovish de lo esperado bajando finalmente su tasa de referencia a 0.25% frente al riesgo deflacionario de la Zona Euro y ante un PBI en USA que mientras Draghi daba su conferencia de prensa sorprendía en forma hawkish.
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La pregunta es cómo sigue esta parafernalia en la que estamos envueltos desde mayo, de hecho lo único que hemos tradeado ha sido “Taper Si”, “Taper No” denotando a un mercado que se olvidó por completo hace años ya de operar fundamentos y estamos todo el tiempo esperando que algún central le tire al mercado alguna dádiva para seguir reflacionando.
Tengo la sensación de que este mercado anda con ganas de operar nuevamente el “Taper Mode” de Mayo/Julio 2013 y si ese fuese el caso cuidado con monedas de emergentes y con la 10yr que el viernes cerró en 2.75%. Siento que el mercado anda con muchas ganas de volver a poner de punta a la 10yr y de que veremos a la misma quebrar su máximo del año antes del 31/12/13 el cual fue 3.00% en el intradiario de Asia el 5 de septiembre.
Como conclusión ojo para aquellos que se confiaron y que al ver recuperar posiciones largas en bonos y monedas emergentes creyeron que todo volvía al status-quo 2012. El paradigma está cambiando y tal como venimos anticipando desde hace meses esto implica la necesidad de replantear posicionamientos que han sido muy rentables en 2008/2012 pero que ya no podrán versus un tren que viene muy de frente con la 10yr empinando todas las curvas del mundo. Ojo con subestimar riesgo duration y moneda, el empinamiento de la curva de tasas es inminente y este mercado está muy cerca de volver a tradear julio 2013 con todas las pérdidas que ello significó carteras de bonos.
Nunca hay que creerle nada a estos pibes en un entorno en donde todo el tiempo van y vienen reciclando historietas reflacionarias y nada más que eso, poco serio pero es lo que hay, que el último apague la luz.
Germán Fermo
- Fenix
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Re: Viernes 15/11/13 Manufactura en NY, produccion industria
por Fenix » Sab Nov 16, 2013 2:19 pm
El mercado hoy en encefalograma plano
Sin movimientos al cierre de las bolsas europeas y bajo volumen negociado
Viernes, 15 de Noviembre del 2013 - 17:54:12
Sesión muy tranquila en las bolsas europeas, bajo volumen de negociación y la menor volatilidad que hemos visto en muchos meses. El Eurostoxx 50 finalmente cierra a 3.054 puntos sin movimientos, haciendo un máximo en 3.060 puntos y un mínimo en 3.042 puntos. El Ibex 35 cierra con una ligera caída en 9.696 puntos, con un máximo en 9.749 puntos y un mínimo en 9.650 puntos.
La jornada comenzaba con el fuerte cierre alcista en las bolsas asiáticas, recogiendo con subidas las palabras ayer de la próxima presidenta de la Reserva Federal de EE.UU., Janet Yellen, apoyando la actual política monetaria.
Se esperaba con gran interés el anuncio de las medidas económicas adoptadas en el Pleno de la Cumbre China, que conocíamos poco después, y que gustaron en términos generales al mercado. Es una apuesta clara por incrementar la liberación de los mercados, reduciendo el poder del Estado en la economía. Buenas intenciones, que habrá que esperar a que se plasmen en acciones concretas.
Respecto a los datos macroeconómicos más importantes de la jornada destacar:
- El IPC de la zona euro en el mes de octubre, que mostró un escenario deflacionistas que podría agravarse en el futuro.
- El índice de precios a la producción en EE.UU. con una caída en el mes de octubre por encima de las previsiones del mercado, debida principalmente a la caída de los precios del petróleo.
- Producción industrial de EE.UU. en el mes de octubre, que descendió una décima cuando el consenso esperaba un incremento de dos décimas porcentuales. La capacidad de utilización cayó también 2 décimas porcentuales. Malos datos.
De cualquier forma, el mercado estaba hoy en encefalograma plano, y ninguna de esas referencias tuvo el menor efecto en los inversores.
Tampoco tuvo repercusión los comentarios de la Comisión Europea sobre diferentes estados de la unión. Aunque la CE advierte que España corre el riesgo de no cumplir el Pacto de Estabilidad por un mayor déficit financiero en 2014 que los objetivos, en general los comentarios son elogiosos, así como para Irlanda.
No se puede decir lo mismo de Francia, a la que "anima" a aplicar rigurosamente su presupuesto y adoptar medidas estructurales más ambiciosas.
En cuanto al lado microeconómico, multitud de referencias hoy en Europa. En el plano nacional destacar por lo positivo las cuentas de Sacyr, Nicolás Correa, Ezentis, Miquel y Costas, y La Seda de Barcelona. Todas por encima de nuestras estimaciones.
En el lado negativo resultados por debajo de nuestras previsiones en ACS, Colonial, Codere, Service Point y Tubos Reunidos.
Fuerte penalización hoy en Service Point, Correa, Codere y Ezentis.
En términos generales, y según datos de Thomson Reuters StarMine, el 51% de las empresas del Stoxx 600 han superado o cumplido las expectativas, mientras que el 49% se han situado por debajo. En EE.UU. el 65,5% de las empresas del S&P 500 han batido expectativas de beneficio, aunque sólo el 51,7% las de ingresos. La tabla adjunta muestra el análisis sectorial en EE.UU.
Comportamiento muy plano también en el mercado de divisas. El euro/dólar sube ligeramente a 1,3482. Subidas algo mayores en el euro/yen a 135,13.
Signo mixto en el mercado de materias primas, con fuertes ascensos en el café y cacao y descensos en el petróleo y azúcar.
En suma, sesión intrascendente, a la espera que los mercados decidan hacia dónde dirigirán su próximo movimiento en tendencia.
Sin movimientos al cierre de las bolsas europeas y bajo volumen negociado
Viernes, 15 de Noviembre del 2013 - 17:54:12
Sesión muy tranquila en las bolsas europeas, bajo volumen de negociación y la menor volatilidad que hemos visto en muchos meses. El Eurostoxx 50 finalmente cierra a 3.054 puntos sin movimientos, haciendo un máximo en 3.060 puntos y un mínimo en 3.042 puntos. El Ibex 35 cierra con una ligera caída en 9.696 puntos, con un máximo en 9.749 puntos y un mínimo en 9.650 puntos.
La jornada comenzaba con el fuerte cierre alcista en las bolsas asiáticas, recogiendo con subidas las palabras ayer de la próxima presidenta de la Reserva Federal de EE.UU., Janet Yellen, apoyando la actual política monetaria.
Se esperaba con gran interés el anuncio de las medidas económicas adoptadas en el Pleno de la Cumbre China, que conocíamos poco después, y que gustaron en términos generales al mercado. Es una apuesta clara por incrementar la liberación de los mercados, reduciendo el poder del Estado en la economía. Buenas intenciones, que habrá que esperar a que se plasmen en acciones concretas.
Respecto a los datos macroeconómicos más importantes de la jornada destacar:
- El IPC de la zona euro en el mes de octubre, que mostró un escenario deflacionistas que podría agravarse en el futuro.
- El índice de precios a la producción en EE.UU. con una caída en el mes de octubre por encima de las previsiones del mercado, debida principalmente a la caída de los precios del petróleo.
- Producción industrial de EE.UU. en el mes de octubre, que descendió una décima cuando el consenso esperaba un incremento de dos décimas porcentuales. La capacidad de utilización cayó también 2 décimas porcentuales. Malos datos.
De cualquier forma, el mercado estaba hoy en encefalograma plano, y ninguna de esas referencias tuvo el menor efecto en los inversores.
Tampoco tuvo repercusión los comentarios de la Comisión Europea sobre diferentes estados de la unión. Aunque la CE advierte que España corre el riesgo de no cumplir el Pacto de Estabilidad por un mayor déficit financiero en 2014 que los objetivos, en general los comentarios son elogiosos, así como para Irlanda.
No se puede decir lo mismo de Francia, a la que "anima" a aplicar rigurosamente su presupuesto y adoptar medidas estructurales más ambiciosas.
En cuanto al lado microeconómico, multitud de referencias hoy en Europa. En el plano nacional destacar por lo positivo las cuentas de Sacyr, Nicolás Correa, Ezentis, Miquel y Costas, y La Seda de Barcelona. Todas por encima de nuestras estimaciones.
En el lado negativo resultados por debajo de nuestras previsiones en ACS, Colonial, Codere, Service Point y Tubos Reunidos.
Fuerte penalización hoy en Service Point, Correa, Codere y Ezentis.
En términos generales, y según datos de Thomson Reuters StarMine, el 51% de las empresas del Stoxx 600 han superado o cumplido las expectativas, mientras que el 49% se han situado por debajo. En EE.UU. el 65,5% de las empresas del S&P 500 han batido expectativas de beneficio, aunque sólo el 51,7% las de ingresos. La tabla adjunta muestra el análisis sectorial en EE.UU.
Comportamiento muy plano también en el mercado de divisas. El euro/dólar sube ligeramente a 1,3482. Subidas algo mayores en el euro/yen a 135,13.
Signo mixto en el mercado de materias primas, con fuertes ascensos en el café y cacao y descensos en el petróleo y azúcar.
En suma, sesión intrascendente, a la espera que los mercados decidan hacia dónde dirigirán su próximo movimiento en tendencia.
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Re: Viernes 15/11/13 Manufactura en NY, produccion industria
por Fenix » Sab Nov 16, 2013 2:23 pm
¿Desaceleración de los productos de lujo de uso personal?
Viernes, 15 de Noviembre del 2013
La economía europea se ha beneficiado de la relajación de las tensiones financieras, del regreso gradual de los flujos de capital y de una mayor resistencia al alza de las primas de riesgo que pagan tanto el sector público como el privado. Reflejo de ello es la positiva evolución en los del sector de productos de hogar y uso personal europeo en el último año(moda, hogar, cosmética, perfumería o joyería y relojería), un sector cíclico que ha experimentado revalorizaciones bursátiles que en el caso de algunas compañías han llegado a superar el 40%. La base del éxito de las compañías del sector es la capacidad de innovación y habilidad para transformar la inventiva en rentabilidad. Apuntar que la reciente decisión del Banco Central Europeo de bajar el tipo de interés oficial hasta el 0,25%, es buena noticia para las compañías exportadoras de la Zona Euro, además de ser una medida enfocada en apoyar al crecimiento económico y evitar una posible deflación en Europa.
Imagen
Así mismo, dentro del sector objeto de estudio destacar la evolución de las compañías dedicadas a productos de lujo o premium de uso personal. Se espera que el mercado mundial de este tipo de productos cierre el 2013 con unas ventas de 217.000 millones de euros, a pesar de las restricciones de acceso al crédito y débil crecimiento de Europa y la ralentización del consumo en China. Sin duda, las nuevas pautas de consumo en Asia, han favorecido al posicionamiento de estas compañías a nivel internacional. Sin embargo, tenemos que apuntar que existe cierta desaceleración de la industria de lujo, haciéndose notar en las decepcionantes ganancias en el tercer trimestre del año.
La cartera modelo de Aspain 11 Asesores Financieros EAFI para el sector de Personal & Household Goods(productos de hogar y uso personal) tras realizar el scoring del Stoxx 600 es la siguiente:
Imagen
A continuación haremos unas breves anotaciones de estas compañías a nivel fundamental:
Bellway: La promotora británica tiene una valoración superior a su Peer Group ya que el ratio EV/EBITDA es 8,26 correspondiente a los próximos doce meses, mientras que el ratio medio del Peer Group es de 7,77.Se espera crecimiento de sus beneficios tanto para este año 2013 (108,57 millones en 2013 lo que supone un beneficio por acción de 0,89%) como para 2014 (148,79 millones). Su ratio de endeudamiento es reducido 4,1% deuda total/fondos propios.
Adidas AG: El grupo alemán de indumentaria deportiva Adidaspertenece a un genuino grupo de compañías de ropa y calzado, como Nike, que generan ingresos y crecimientos recurrentes. Se prevé que su beneficio aumente en más de 200 millones de euros en 2014, pasando de 840,42 millones en 2013 a 1.050,50 millones en 2014, por el impulso que tendrá el patrocinio del Mundial de futbol. Aumentado la rentabilidad por dividendo de 1,79% en 2013 a 2,24% en 2014. El ratio de deuda total/fondos propios es de 25,72% y el ratio de deuda a LP/fondos propios es de 11,89%.
Luxottica Group SA: la compañía italiana manufacturera fabricante de gafas ha tenido unos sólidos resultados impulsados por Europa y los países emergentes, incrementando su beneficio neto en un 12,9% más en los nueve primeros meses del año, hasta los 519 millones de euros. A controlar los altos niveles de endeudamiento: ratio de deuda total LP/fondos propios es de 49,73% y el ratio de deuda total/fondos propios es de 54,5%. Durante este último trimestre, le ha afectado negativamente el cierre del Gobierno en EEUU, ya que se frenaron las ventas de Oakley a la Armada del país.
L’Oreal S.A: la famosa marca de cosméticos y productos de belleza francesa logró crecer un 2% en los nueve primeros meses del año pese a la caída de ventas en EEUU. Los resultados se han conocido cuando L’Oréal se encuentra en pleno proceso de negociación con el grupo japonés Shiseido para hacerse con el control de Carita y Décleor. El gigante francés está apostando por un crecimiento a través de la compra de otras compañías, como el caso de Urban Decay o Emporio Body Store. El ratio de deuda total/fondos propios es de 3,09% y el ratio de deuda a LP/fondos propios es de 0,2%.
LVMH: El grupo francés LVMH reportó una facturación de 20.715 millones de euros en los nueve primeros meses de 2013. La facturación de ventas de la división de moda ha caído en el tercer trimestre del año y ha terminado por presionar a la baja el balance global del grupo. Tras la presentación de los decepcionantes resultados presentados la acción llegó a recortar un 7% en la sesión. El ratio de deuda total/fondos propios es de 28,02% y el ratio de deuda a LP/fondos propios es de 12,68%.
Por tanto, comparando las compañías de nuestra cartera del sector de Personal & Household Goods, vemos como a nivel fundamental, la desaceleración se hace más plausible en la sección lujo en el tercer trimestre del año, principalmente por la desaceleración de ventas en la región Asia- Pacífico. Les iremos informando puntualmente de nuestras carteras modelo, recordarles que tienen a su disposición el Servicio Premium de Aspain 11 Asesores Financieros EAFI, en donde encontrarán mayor información acerca de las posibles alternativas de inversión.
Silvia Pazos Vázquez
Viernes, 15 de Noviembre del 2013
La economía europea se ha beneficiado de la relajación de las tensiones financieras, del regreso gradual de los flujos de capital y de una mayor resistencia al alza de las primas de riesgo que pagan tanto el sector público como el privado. Reflejo de ello es la positiva evolución en los del sector de productos de hogar y uso personal europeo en el último año(moda, hogar, cosmética, perfumería o joyería y relojería), un sector cíclico que ha experimentado revalorizaciones bursátiles que en el caso de algunas compañías han llegado a superar el 40%. La base del éxito de las compañías del sector es la capacidad de innovación y habilidad para transformar la inventiva en rentabilidad. Apuntar que la reciente decisión del Banco Central Europeo de bajar el tipo de interés oficial hasta el 0,25%, es buena noticia para las compañías exportadoras de la Zona Euro, además de ser una medida enfocada en apoyar al crecimiento económico y evitar una posible deflación en Europa.
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Así mismo, dentro del sector objeto de estudio destacar la evolución de las compañías dedicadas a productos de lujo o premium de uso personal. Se espera que el mercado mundial de este tipo de productos cierre el 2013 con unas ventas de 217.000 millones de euros, a pesar de las restricciones de acceso al crédito y débil crecimiento de Europa y la ralentización del consumo en China. Sin duda, las nuevas pautas de consumo en Asia, han favorecido al posicionamiento de estas compañías a nivel internacional. Sin embargo, tenemos que apuntar que existe cierta desaceleración de la industria de lujo, haciéndose notar en las decepcionantes ganancias en el tercer trimestre del año.
La cartera modelo de Aspain 11 Asesores Financieros EAFI para el sector de Personal & Household Goods(productos de hogar y uso personal) tras realizar el scoring del Stoxx 600 es la siguiente:
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A continuación haremos unas breves anotaciones de estas compañías a nivel fundamental:
Bellway: La promotora británica tiene una valoración superior a su Peer Group ya que el ratio EV/EBITDA es 8,26 correspondiente a los próximos doce meses, mientras que el ratio medio del Peer Group es de 7,77.Se espera crecimiento de sus beneficios tanto para este año 2013 (108,57 millones en 2013 lo que supone un beneficio por acción de 0,89%) como para 2014 (148,79 millones). Su ratio de endeudamiento es reducido 4,1% deuda total/fondos propios.
Adidas AG: El grupo alemán de indumentaria deportiva Adidaspertenece a un genuino grupo de compañías de ropa y calzado, como Nike, que generan ingresos y crecimientos recurrentes. Se prevé que su beneficio aumente en más de 200 millones de euros en 2014, pasando de 840,42 millones en 2013 a 1.050,50 millones en 2014, por el impulso que tendrá el patrocinio del Mundial de futbol. Aumentado la rentabilidad por dividendo de 1,79% en 2013 a 2,24% en 2014. El ratio de deuda total/fondos propios es de 25,72% y el ratio de deuda a LP/fondos propios es de 11,89%.
Luxottica Group SA: la compañía italiana manufacturera fabricante de gafas ha tenido unos sólidos resultados impulsados por Europa y los países emergentes, incrementando su beneficio neto en un 12,9% más en los nueve primeros meses del año, hasta los 519 millones de euros. A controlar los altos niveles de endeudamiento: ratio de deuda total LP/fondos propios es de 49,73% y el ratio de deuda total/fondos propios es de 54,5%. Durante este último trimestre, le ha afectado negativamente el cierre del Gobierno en EEUU, ya que se frenaron las ventas de Oakley a la Armada del país.
L’Oreal S.A: la famosa marca de cosméticos y productos de belleza francesa logró crecer un 2% en los nueve primeros meses del año pese a la caída de ventas en EEUU. Los resultados se han conocido cuando L’Oréal se encuentra en pleno proceso de negociación con el grupo japonés Shiseido para hacerse con el control de Carita y Décleor. El gigante francés está apostando por un crecimiento a través de la compra de otras compañías, como el caso de Urban Decay o Emporio Body Store. El ratio de deuda total/fondos propios es de 3,09% y el ratio de deuda a LP/fondos propios es de 0,2%.
LVMH: El grupo francés LVMH reportó una facturación de 20.715 millones de euros en los nueve primeros meses de 2013. La facturación de ventas de la división de moda ha caído en el tercer trimestre del año y ha terminado por presionar a la baja el balance global del grupo. Tras la presentación de los decepcionantes resultados presentados la acción llegó a recortar un 7% en la sesión. El ratio de deuda total/fondos propios es de 28,02% y el ratio de deuda a LP/fondos propios es de 12,68%.
Por tanto, comparando las compañías de nuestra cartera del sector de Personal & Household Goods, vemos como a nivel fundamental, la desaceleración se hace más plausible en la sección lujo en el tercer trimestre del año, principalmente por la desaceleración de ventas en la región Asia- Pacífico. Les iremos informando puntualmente de nuestras carteras modelo, recordarles que tienen a su disposición el Servicio Premium de Aspain 11 Asesores Financieros EAFI, en donde encontrarán mayor información acerca de las posibles alternativas de inversión.
Silvia Pazos Vázquez
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Re: Viernes 15/11/13 Manufactura en NY, produccion industria
por Fenix » Sab Nov 16, 2013 2:24 pm
"Twitter tiene aún mucho que demostrar"
Viernes, 15 de Noviembre del 2013
Publicado en La Información
"Twitter tiene mucho que demostrar todavía. Está a la cola del sector tecnológico, está perdiendo dinero y debe encontrar la manera de monetizar la publicidad, la venta de datos de sus usuarios a terceros (que son sus dos grandes fuentes de ingresos) y sus 232 millones de usuarios”. Así resume David Navarro, gestor de renta variable de Inversis Banco, la situación de la red social dentro de su sector.
Pero lo peor es que otros miembros del sector tecnológico afines a la plataforma no viven, ni de lejos, un escenario similar. Sobre todo si hablamos de Google y LindedIn, que son según Navarro dos de las comparables más deseadas por el mercado. Y, por tanto, el ejemplo a imitar por la red de microblogging.
¿La prueba? Las acciones del rey de los buscadores cotizan alrededor de los 1.010 dólares, el consenso de FactSet cree que pueden alcanzar los 1.100 dólares y Navarro incluso las eleva hasta los 1.200 dólares. Por tanto, el potencial alcista del gigante de internet se sitúa entre un 9% y un 17%.
“Sigo pensando que Google vale mucho dinero, porque todo lo que hace le sale bien y siempre está lanzando cosas nuevas. Su nuevo móvil Nexus es más barato que los smartphones de alta gama (cuesta la mitad que el iPhone 5S), su sistema operativo Android domina el 60% del mercado y luego están sus otros inventos como las Google Glasses, con las que se van a poder hacer fotos o mandar correos electrónicos”, argumenta el gestor.
Desde que la compañía se estrenó en bolsa en agosto de 2004, sus títulos acumulan un alza del 1.090%. Y, de momento, las perspectivas apuntan a que puede seguir subiendo.
Por otro lado, los expertos siguen creyendo que LinkedIn es la red social que mejor se está comportando en el parqué. “Muchos compran a Twitter con la plataforma para profesionales, pero yo no me atrevo a tanto”, alerta Navarro.
Viernes, 15 de Noviembre del 2013
Publicado en La Información
"Twitter tiene mucho que demostrar todavía. Está a la cola del sector tecnológico, está perdiendo dinero y debe encontrar la manera de monetizar la publicidad, la venta de datos de sus usuarios a terceros (que son sus dos grandes fuentes de ingresos) y sus 232 millones de usuarios”. Así resume David Navarro, gestor de renta variable de Inversis Banco, la situación de la red social dentro de su sector.
Pero lo peor es que otros miembros del sector tecnológico afines a la plataforma no viven, ni de lejos, un escenario similar. Sobre todo si hablamos de Google y LindedIn, que son según Navarro dos de las comparables más deseadas por el mercado. Y, por tanto, el ejemplo a imitar por la red de microblogging.
¿La prueba? Las acciones del rey de los buscadores cotizan alrededor de los 1.010 dólares, el consenso de FactSet cree que pueden alcanzar los 1.100 dólares y Navarro incluso las eleva hasta los 1.200 dólares. Por tanto, el potencial alcista del gigante de internet se sitúa entre un 9% y un 17%.
“Sigo pensando que Google vale mucho dinero, porque todo lo que hace le sale bien y siempre está lanzando cosas nuevas. Su nuevo móvil Nexus es más barato que los smartphones de alta gama (cuesta la mitad que el iPhone 5S), su sistema operativo Android domina el 60% del mercado y luego están sus otros inventos como las Google Glasses, con las que se van a poder hacer fotos o mandar correos electrónicos”, argumenta el gestor.
Desde que la compañía se estrenó en bolsa en agosto de 2004, sus títulos acumulan un alza del 1.090%. Y, de momento, las perspectivas apuntan a que puede seguir subiendo.
Por otro lado, los expertos siguen creyendo que LinkedIn es la red social que mejor se está comportando en el parqué. “Muchos compran a Twitter con la plataforma para profesionales, pero yo no me atrevo a tanto”, alerta Navarro.
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Re: Viernes 15/11/13 Manufactura en NY, produccion industria
por Fenix » Sab Nov 16, 2013 2:29 pm
“No Taper/Si Taper” y la Permanente Licuación del Riesgo Sistémico
Viernes, 15 de Noviembre del 2013
Mucho énfasis se ha puesto en la forma en la que Bernanke ha distorsionado la curva de yields no sólo de Estados Unidos sino cualquier curva del planeta tierra. Las tasas siguen bajas por lo que el sistema queda crónicamente obligado a tomar riesgo en busca de retornos patéticamente bajos. Recientemente ha quedado bien claro que en el cortísimo plazo la Fed seguirá siendo muy amiga del mercado. Otra vez sopa, una sopa con sabor a Dólar barato y en exceso que ha realimentado un rally en monedas emergentes las cuales venían siendo muy castigadas desde Mayo cuando la 10yr comenzó a despertarse aun cuando desde la semana pasada otra vez más el mercado ande con ganas de apostar bullish dólar. Lo cierto es que con empinamiento en la 10yr o sin él, la Fed seguirá dovish por tres años más.
La Fed está atrapada en un equilibrio que la obliga a seguir ultra-acomodativa y los próximos diez años nos seguirán acompañando con decisiones que irán variando en forma pero dejando intacto el status quo de no cambiar absolutamente nada, con un nivel de “moral hazard” que continuará invariable y que nos sigue mostrando que las prácticas que nos condujeron a esta crisis no han cambiado. El mundo entero peligrosamente está convalidando una artificial licuación monetaria del riesgo sistémico.
Las curvas de yields no están solas en esta sistemática, obsesiva y conveniente distorsión. Que las yields largas estén planchadas en niveles tan bajos y a la luz de un QEIII eterno no hace más que reforzar la noción de una intervención monetaria permanente y de un seguro contra la baja conferido desde la Fed. Por lo tanto el colapso de yields se ve totalmente correlacionado con el colapso de volatilidades implícitas con un VIX hoy estando en 13 nuevamente.
La quiebra de Lehman y las reacciones de política que siguieron a días de ocurrida paradójicamente le dieron al mercado una señal clarísima: nunca más ocurrirá un evento “Lehman” por lo tanto el sesgo es a estar long riesgo todo el tiempo. Ser bearish en promedio ha sido una pésima decisión en esta crisis por la sencilla razón que un bear (si es que queda alguno) lucha contra el infinito poder monetario de la Fed.
El mercado se acostumbró a esperar un constante estado de vigilancia desde la Fed como sostenedora en última instancia del nivel nominal de precios de activos. Esta es una pésima pero al mismo tiempo inevitable señal al mercado dado que lo acostumbró a que si algo sale realmente mal las pérdidas nominales las absorberá el sistema entero, no el sub-grupo de perdedores que apostaron mal, esto precisamente es lo que se conoce como “moral hazard” y “la Fed” no tiene por el momento otra opción más que aceptarlo e incluso promoverlo. La Fed parecería hber generado su propia definición de trampa de liquidez atrapada en un QE que parce por momentos infinito.
La única razón por la que estos mercados se sesgan a ir long riesgo es por la distorsión monetaria generada desde la Fed. Convengamos que a nivel fundamental el G3 está para shortearlo y venir a buscarlo recién en el 2020. Pero obviamente, así no tradean los mercados quienes arman sus posiciones bajo la expectativa de una Fed obligada a empapelar de dólares el mundo entero por mucho tiempo más. La pregunta sin embrago sigue vigente: ¿qué impactos en precios relativos seguirán si de un escenario de yields mínimas nos movemos a otro de yields bajas?
Germán Fermo
Viernes, 15 de Noviembre del 2013
Mucho énfasis se ha puesto en la forma en la que Bernanke ha distorsionado la curva de yields no sólo de Estados Unidos sino cualquier curva del planeta tierra. Las tasas siguen bajas por lo que el sistema queda crónicamente obligado a tomar riesgo en busca de retornos patéticamente bajos. Recientemente ha quedado bien claro que en el cortísimo plazo la Fed seguirá siendo muy amiga del mercado. Otra vez sopa, una sopa con sabor a Dólar barato y en exceso que ha realimentado un rally en monedas emergentes las cuales venían siendo muy castigadas desde Mayo cuando la 10yr comenzó a despertarse aun cuando desde la semana pasada otra vez más el mercado ande con ganas de apostar bullish dólar. Lo cierto es que con empinamiento en la 10yr o sin él, la Fed seguirá dovish por tres años más.
La Fed está atrapada en un equilibrio que la obliga a seguir ultra-acomodativa y los próximos diez años nos seguirán acompañando con decisiones que irán variando en forma pero dejando intacto el status quo de no cambiar absolutamente nada, con un nivel de “moral hazard” que continuará invariable y que nos sigue mostrando que las prácticas que nos condujeron a esta crisis no han cambiado. El mundo entero peligrosamente está convalidando una artificial licuación monetaria del riesgo sistémico.
Las curvas de yields no están solas en esta sistemática, obsesiva y conveniente distorsión. Que las yields largas estén planchadas en niveles tan bajos y a la luz de un QEIII eterno no hace más que reforzar la noción de una intervención monetaria permanente y de un seguro contra la baja conferido desde la Fed. Por lo tanto el colapso de yields se ve totalmente correlacionado con el colapso de volatilidades implícitas con un VIX hoy estando en 13 nuevamente.
La quiebra de Lehman y las reacciones de política que siguieron a días de ocurrida paradójicamente le dieron al mercado una señal clarísima: nunca más ocurrirá un evento “Lehman” por lo tanto el sesgo es a estar long riesgo todo el tiempo. Ser bearish en promedio ha sido una pésima decisión en esta crisis por la sencilla razón que un bear (si es que queda alguno) lucha contra el infinito poder monetario de la Fed.
El mercado se acostumbró a esperar un constante estado de vigilancia desde la Fed como sostenedora en última instancia del nivel nominal de precios de activos. Esta es una pésima pero al mismo tiempo inevitable señal al mercado dado que lo acostumbró a que si algo sale realmente mal las pérdidas nominales las absorberá el sistema entero, no el sub-grupo de perdedores que apostaron mal, esto precisamente es lo que se conoce como “moral hazard” y “la Fed” no tiene por el momento otra opción más que aceptarlo e incluso promoverlo. La Fed parecería hber generado su propia definición de trampa de liquidez atrapada en un QE que parce por momentos infinito.
La única razón por la que estos mercados se sesgan a ir long riesgo es por la distorsión monetaria generada desde la Fed. Convengamos que a nivel fundamental el G3 está para shortearlo y venir a buscarlo recién en el 2020. Pero obviamente, así no tradean los mercados quienes arman sus posiciones bajo la expectativa de una Fed obligada a empapelar de dólares el mundo entero por mucho tiempo más. La pregunta sin embrago sigue vigente: ¿qué impactos en precios relativos seguirán si de un escenario de yields mínimas nos movemos a otro de yields bajas?
Germán Fermo
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Re: Viernes 15/11/13 Manufactura en NY, produccion industria
por Fenix » Sab Nov 16, 2013 2:46 pm
Berkshire Hathaway: Objetivo en los 109.4$
BNP Paribas
Viernes, 15 de Noviembre del 2013 - 20:40:00
Esta mañana publicábamos las últimas operaciones de Berkshire Hathaway en el tercer trimestre del año. Técnicamente los analistas de BNP Paribas señalan que es probable que el proceso correctivo continúe hasta los 109,4 dólares.
El escenario alternativo se produciría en caso de que los 118$ fueran perforados, con un objetivo en el rango 121-122,7 dólares.
Tendencia a medio plazo: El Subyacente se encuentra por encima de media móvil 100 dias (115.21). La distancia con respecto a ésta es de 0.4%. Al alza la resistencia a vigilar es 122.7, el soporte clave está en torno a 106
BNP Paribas
Viernes, 15 de Noviembre del 2013 - 20:40:00
Esta mañana publicábamos las últimas operaciones de Berkshire Hathaway en el tercer trimestre del año. Técnicamente los analistas de BNP Paribas señalan que es probable que el proceso correctivo continúe hasta los 109,4 dólares.
El escenario alternativo se produciría en caso de que los 118$ fueran perforados, con un objetivo en el rango 121-122,7 dólares.
Tendencia a medio plazo: El Subyacente se encuentra por encima de media móvil 100 dias (115.21). La distancia con respecto a ésta es de 0.4%. Al alza la resistencia a vigilar es 122.7, el soporte clave está en torno a 106
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Re: Viernes 15/11/13 Manufactura en NY, produccion industria
por Fenix » Sab Nov 16, 2013 2:47 pm
Suben con fuerza las deudas de las familias de EE.UU.
Viernes, 15 de Noviembre del 2013 - 21:00:00
Son datos de la Fed de New York correspondientes al Q3. El aumento de la deuda de las familias en el trimestre ha superado 127 bn.$, el mayor aumento desde el Q1 de 2008. Este aumento se debe a: hipotecas 56 bn.; préstamos a estudiantes 33 bn.; deuda de tarjetas 4 bn. La deuda de las familias sube hasta 11.28 tr. lo que supone un aumento del 1.1 %.
El máximo sea alcanzó en el Q3 de 2008 hasta 12.68 %, un 11 % por encima del nivel actual.
"With non-housing debt consistently increasing and the factors pushing down mortgage balances waning, it appears that households have crossed a turning point in the deleveraging cycle." New York Fed.
La morosidad a 90 días ha retrocedido hasta el 5.3 %, el nivel más bajo desde Q3 2008. La de hipotecas cae hasta 4.3 % desde el 4.9 % anterior.
Otros datos del Informe son:
* Student loan balances appearing on credit reports increased $33 billion to $1.03 trillion.
* Auto loan balances increased for the 10 straight quarter, up $31 billion to $845 billion.
* Credit card balances increased $4 billion to $672 billion.
* Total mortgage debt increased to $7.9 trillion, up $56 billion.
* HELOC balances fell $5 billion to $535 billion.
* Mortgage originations dropped slightly to $549 billion.
* 168,000 individuals had new foreclosure notations added to their credit reports, 70 percent below the peak of 566,000 in Q2 2009
No, no incluye el dato de activos. Pero sabemos que han subido, en línea con el comportamiento de los mercados financieros y de la aceleración de los precios de la vivienda.
Ahora bien, ¿esto es positivo o negativo? Que el apalancamiento de las familias se recupe, en menor medida de las empresas (aunque también) cuando el apalanzamiento del sector público y el balance de la Fed también aumentan con fuerza.
José Luis Martínez Campuzano de Citi
Viernes, 15 de Noviembre del 2013 - 21:00:00
Son datos de la Fed de New York correspondientes al Q3. El aumento de la deuda de las familias en el trimestre ha superado 127 bn.$, el mayor aumento desde el Q1 de 2008. Este aumento se debe a: hipotecas 56 bn.; préstamos a estudiantes 33 bn.; deuda de tarjetas 4 bn. La deuda de las familias sube hasta 11.28 tr. lo que supone un aumento del 1.1 %.
El máximo sea alcanzó en el Q3 de 2008 hasta 12.68 %, un 11 % por encima del nivel actual.
"With non-housing debt consistently increasing and the factors pushing down mortgage balances waning, it appears that households have crossed a turning point in the deleveraging cycle." New York Fed.
La morosidad a 90 días ha retrocedido hasta el 5.3 %, el nivel más bajo desde Q3 2008. La de hipotecas cae hasta 4.3 % desde el 4.9 % anterior.
Otros datos del Informe son:
* Student loan balances appearing on credit reports increased $33 billion to $1.03 trillion.
* Auto loan balances increased for the 10 straight quarter, up $31 billion to $845 billion.
* Credit card balances increased $4 billion to $672 billion.
* Total mortgage debt increased to $7.9 trillion, up $56 billion.
* HELOC balances fell $5 billion to $535 billion.
* Mortgage originations dropped slightly to $549 billion.
* 168,000 individuals had new foreclosure notations added to their credit reports, 70 percent below the peak of 566,000 in Q2 2009
No, no incluye el dato de activos. Pero sabemos que han subido, en línea con el comportamiento de los mercados financieros y de la aceleración de los precios de la vivienda.
Ahora bien, ¿esto es positivo o negativo? Que el apalancamiento de las familias se recupe, en menor medida de las empresas (aunque también) cuando el apalanzamiento del sector público y el balance de la Fed también aumentan con fuerza.
José Luis Martínez Campuzano de Citi
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Re: Viernes 15/11/13 Manufactura en NY, produccion industria
por Fenix » Sab Nov 16, 2013 3:08 pm
17:47 Wall Street mantuvo hoy su racha de ganancias y cerró con nuevos récords por tercer día consecutivo del Dow Jones de Industriales, que subió hoy el 0,54 %, y del S&P 500.
Según los datos finales de la sesión, el Dow Jones subió hoy 85,48 puntos hasta 15.961,70 enteros, mientras que el selectivo S&P 500 ganó el 0,42 % (7,56 puntos) y quedó en 1.798,18 unidades.
El Dow Jones alcanzó hoy por primera vez la cota de los 15.900 puntos y se acerca hasta el nivel histórico de los 16.000, mientras que el S&P 500 quedó a un suspiro de los 1.800.
Finalmente, el índice compuesto del mercado Nasdaq avanzó el 0,33 % (13,23 puntos) y se situó en 3.985,97 puntos, muy cerca de la barrera de los 4.000 y en su nivel más alto en más de trece años.
Los dos primeros índices cerraron hoy su sexta semana consecutiva de ganancias, en una racha impulsada por el convencimiento de que la Reserva Federal va a mantener por ahora el volumen de su estímulo monetario a la economía nacional.
La petrolera Exxon Mobil encabezó las ganancias en el Dow Jones de Industriales con un 2,20 %, después de que ayer se anunció que el grupo inversor del multimillonario Warren Buffet, Berkshire Hathaway, ha comprado 40 millones de sus acciones.
Home Depot (1,38 %) y American Express (1,11 %) registraron otras subidas significativas.
Los escasos descensos fueron además de poca entidad, de forma que los mayores correspondían a McDonald's (-0,66 %) y Microsoft (-0,37 %).
En otros mercados, el petróleo de Texas subió hoy el 0,1 % y cerró en 93,84 dólares por barril, aunque rubricó su sexta semana consecutiva de descensos.
El oro subió hasta los 1.287,3 dólares la onza, mientras que la rentabilidad de la deuda estadounidense a diez años subía hasta el 2,71 % y el euro se revalorizó ante el dólar, de forma que se cambiaba a 1,3494 dólares.
Según los datos finales de la sesión, el Dow Jones subió hoy 85,48 puntos hasta 15.961,70 enteros, mientras que el selectivo S&P 500 ganó el 0,42 % (7,56 puntos) y quedó en 1.798,18 unidades.
El Dow Jones alcanzó hoy por primera vez la cota de los 15.900 puntos y se acerca hasta el nivel histórico de los 16.000, mientras que el S&P 500 quedó a un suspiro de los 1.800.
Finalmente, el índice compuesto del mercado Nasdaq avanzó el 0,33 % (13,23 puntos) y se situó en 3.985,97 puntos, muy cerca de la barrera de los 4.000 y en su nivel más alto en más de trece años.
Los dos primeros índices cerraron hoy su sexta semana consecutiva de ganancias, en una racha impulsada por el convencimiento de que la Reserva Federal va a mantener por ahora el volumen de su estímulo monetario a la economía nacional.
La petrolera Exxon Mobil encabezó las ganancias en el Dow Jones de Industriales con un 2,20 %, después de que ayer se anunció que el grupo inversor del multimillonario Warren Buffet, Berkshire Hathaway, ha comprado 40 millones de sus acciones.
Home Depot (1,38 %) y American Express (1,11 %) registraron otras subidas significativas.
Los escasos descensos fueron además de poca entidad, de forma que los mayores correspondían a McDonald's (-0,66 %) y Microsoft (-0,37 %).
En otros mercados, el petróleo de Texas subió hoy el 0,1 % y cerró en 93,84 dólares por barril, aunque rubricó su sexta semana consecutiva de descensos.
El oro subió hasta los 1.287,3 dólares la onza, mientras que la rentabilidad de la deuda estadounidense a diez años subía hasta el 2,71 % y el euro se revalorizó ante el dólar, de forma que se cambiaba a 1,3494 dólares.
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Re: Viernes 15/11/13 Manufactura en NY, produccion industria
por Fenix » Sab Nov 16, 2013 3:12 pm
17:47 El oro cotizó con leves cambios el viernes, haciendo una pausa tras una escalada de dos días, aunque apuntalado por las expectativas de que la nominada a la presidencia de la Reserva Federal de Estados Unidos, Janet Yellen, continuará con las políticas de alivio monetario de asumir el cargo.
Documentos regulatorios para el tercer trimestre en Estados Unidos que mostraron que el prominente fondo de cobertura Paulson & Co mantuvo sus tenencias en el fondo más grande del mundo respaldado en oro que cotiza en bolsa, el SPDR Gold Trust, también apoyaron a los precios del metal precioso, dijeron operadores.
El lingote cerró la semana casi estable tras caer con fuerza en las últimas dos semanas, debido a que un sólido reporte laboral para octubre en Estados Unidos alentó temores de que la FED reduciría su programa de compra de bonos tan pronto como en diciembre.
No obstante, Yellen dijo ante la Comisión de Banca del Senado estadounidense el jueves que los estímulos de la FED continuarían, alentando a los especuladores en el mercado de oro a volver a comprar sus posiciones vendidas ante el temor a que los precios del lingote suban más.
El oro al contado bajó 10 centavos, a 1,286.91 dólares la onza, tras subir casi un 1% en cada una de las dos sesiones anteriores. Los futuros de oro para diciembre en Estados Unidos cerraron con alza de 1.10 dólares, a 1,287.40 dólares la onza. Un dólar débil frente a una cesta de importantes monedas también apuntaló las compras en el oro.
Entre otros metales preciosos, la plata cayó un 0.2%, a 20.69 dólares la onza. El platino cedió un 0.4%, a 1,437.74 dólares la onza, mientras que el paladio perdió un 0.9%, a 729.72 dólares la onza.
_____________
El petróleo de Texas subió hoy el 0,1 % y cerró en 93,84 dólares por barril, un alza muy moderada que no bastó para impedir el sexto descenso semanal consecutivo, en una jornada en la que aún coleaban las palabras del jueves de la nominada para presidir la Reserva Federal de EE.UU., Janet Yellen.
Al cierre de la última sesión de la semana en la Bolsa Mercantil de Nueva York (Nymex), los contratos de futuros del Petróleo Intermedio de Texas (WTI) para entrega en diciembre, los de más próximo vencimiento, subieron 8 centavos con respecto al cierre del jueves.
En el conjunto de la semana, el crudo experimentó una bajada del 0,8 % en el precio del barril, situándose en la sexta semana consecutiva de descensos, algo que no sucedía desde 1998.
El crudo de referencia en Estados Unidos se apreció este viernes empujado por el optimismo que desató ante los operadores la intervención del jueves de la nominada por la Casa Blanca para presidir la Reserva Federal, Janet Yellen, quien dio a entender que los estímulos monetarios del banco central están aún lejos de llegar a su fin.
Sin embargo, las palabras de Yellen no bastaron para aupar suficientemente a un petróleo que semana tras semana ve cómo su precio se devalúa a causa del aumento de las reservas en EE.UU. y de la posibilidad de que Irán y las potencias Occidentales alcancen un acuerdo sobre el programa nuclear del país persa que levante las sanciones a su exportación de crudo.
Los contratos de gasolina para entrega en diciembre, los de más próximo vencimiento, bajaron 3 centavos y cerraron en 2,65 dólares por galón (3,78 litros), mientras que los de combustible para calefacción, con vencimiento ese mes, se mantuvieron como ayer en los 2,93 dólares.
Por su parte, los contratos de gas natural para entrega en diciembre, los de más próximo vencimiento, subieron este viernes 6 centavos y cerraron en los 3,66 dólares por cada mil pies cúbicos.
__________
Los precios del cobre cotizaron cerca de mínimos de tres meses el viernes, ante las persistentes preocupaciones sobre el retiro de medidas de estímulo monetario en Estados Unidos y luego de que datos mostraron un menor gasto en infraestructura en la industria energética de China.
El cobre, que registró su mayor descenso semanal desde fines de agosto, cayó por debajo de un rango de tres meses esta semana, debido a que las prolongadas preocupaciones sobre el momento y magnitud en que la Reserva Federal de Estados Unidos reducirá su programa de alivio cuantitativo afectaron el apetito por el riesgo.
El cobre referencial a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres cerró en 7,010 dólares por tonelada, desde 6,992 dólares al cierre del jueves. El metal cayó un 2% esta semana y se negociaron cerca de los mínimos del jueves de 6,940 dólares por tonelada, el punto más bajo desde el 7 de agosto.
La inversión china en su industria de energía, que representa cerca de un 40% de la demanda de cobre del país, cayó en un 14% en octubre, el segundo mes consecutivo a la baja.
En tanto, los precios del níquel subieron hasta un 1.3%, a máximos de sesión de 13,830 dólares por tonelada en medio de un ambiente de incertidumbre en torno a los suministros. El metal cerró en 13,830 dólares, desde 13,650 dólares el jueves.
Documentos regulatorios para el tercer trimestre en Estados Unidos que mostraron que el prominente fondo de cobertura Paulson & Co mantuvo sus tenencias en el fondo más grande del mundo respaldado en oro que cotiza en bolsa, el SPDR Gold Trust, también apoyaron a los precios del metal precioso, dijeron operadores.
El lingote cerró la semana casi estable tras caer con fuerza en las últimas dos semanas, debido a que un sólido reporte laboral para octubre en Estados Unidos alentó temores de que la FED reduciría su programa de compra de bonos tan pronto como en diciembre.
No obstante, Yellen dijo ante la Comisión de Banca del Senado estadounidense el jueves que los estímulos de la FED continuarían, alentando a los especuladores en el mercado de oro a volver a comprar sus posiciones vendidas ante el temor a que los precios del lingote suban más.
El oro al contado bajó 10 centavos, a 1,286.91 dólares la onza, tras subir casi un 1% en cada una de las dos sesiones anteriores. Los futuros de oro para diciembre en Estados Unidos cerraron con alza de 1.10 dólares, a 1,287.40 dólares la onza. Un dólar débil frente a una cesta de importantes monedas también apuntaló las compras en el oro.
Entre otros metales preciosos, la plata cayó un 0.2%, a 20.69 dólares la onza. El platino cedió un 0.4%, a 1,437.74 dólares la onza, mientras que el paladio perdió un 0.9%, a 729.72 dólares la onza.
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El petróleo de Texas subió hoy el 0,1 % y cerró en 93,84 dólares por barril, un alza muy moderada que no bastó para impedir el sexto descenso semanal consecutivo, en una jornada en la que aún coleaban las palabras del jueves de la nominada para presidir la Reserva Federal de EE.UU., Janet Yellen.
Al cierre de la última sesión de la semana en la Bolsa Mercantil de Nueva York (Nymex), los contratos de futuros del Petróleo Intermedio de Texas (WTI) para entrega en diciembre, los de más próximo vencimiento, subieron 8 centavos con respecto al cierre del jueves.
En el conjunto de la semana, el crudo experimentó una bajada del 0,8 % en el precio del barril, situándose en la sexta semana consecutiva de descensos, algo que no sucedía desde 1998.
El crudo de referencia en Estados Unidos se apreció este viernes empujado por el optimismo que desató ante los operadores la intervención del jueves de la nominada por la Casa Blanca para presidir la Reserva Federal, Janet Yellen, quien dio a entender que los estímulos monetarios del banco central están aún lejos de llegar a su fin.
Sin embargo, las palabras de Yellen no bastaron para aupar suficientemente a un petróleo que semana tras semana ve cómo su precio se devalúa a causa del aumento de las reservas en EE.UU. y de la posibilidad de que Irán y las potencias Occidentales alcancen un acuerdo sobre el programa nuclear del país persa que levante las sanciones a su exportación de crudo.
Los contratos de gasolina para entrega en diciembre, los de más próximo vencimiento, bajaron 3 centavos y cerraron en 2,65 dólares por galón (3,78 litros), mientras que los de combustible para calefacción, con vencimiento ese mes, se mantuvieron como ayer en los 2,93 dólares.
Por su parte, los contratos de gas natural para entrega en diciembre, los de más próximo vencimiento, subieron este viernes 6 centavos y cerraron en los 3,66 dólares por cada mil pies cúbicos.
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Los precios del cobre cotizaron cerca de mínimos de tres meses el viernes, ante las persistentes preocupaciones sobre el retiro de medidas de estímulo monetario en Estados Unidos y luego de que datos mostraron un menor gasto en infraestructura en la industria energética de China.
El cobre, que registró su mayor descenso semanal desde fines de agosto, cayó por debajo de un rango de tres meses esta semana, debido a que las prolongadas preocupaciones sobre el momento y magnitud en que la Reserva Federal de Estados Unidos reducirá su programa de alivio cuantitativo afectaron el apetito por el riesgo.
El cobre referencial a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres cerró en 7,010 dólares por tonelada, desde 6,992 dólares al cierre del jueves. El metal cayó un 2% esta semana y se negociaron cerca de los mínimos del jueves de 6,940 dólares por tonelada, el punto más bajo desde el 7 de agosto.
La inversión china en su industria de energía, que representa cerca de un 40% de la demanda de cobre del país, cayó en un 14% en octubre, el segundo mes consecutivo a la baja.
En tanto, los precios del níquel subieron hasta un 1.3%, a máximos de sesión de 13,830 dólares por tonelada en medio de un ambiente de incertidumbre en torno a los suministros. El metal cerró en 13,830 dólares, desde 13,650 dólares el jueves.
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Re: Viernes 15/11/13 Manufactura en NY, produccion industria
por Fenix » Sab Nov 16, 2013 3:17 pm
7:07 La economía de la zona euro prácticamente se estancó en el tercer trimestre debido a una contracción en la actividad de Francia y una desaceleración en Alemania.
La economía europea de 9,5 billones de euros salió de su más larga recesión en el trimestre anterior, pero un desempleo récord, la falta de confianza del consumidor y el anémico crédito bancario siguen impidiendo un repunte más sólido.
En los tres meses hasta septiembre, la economía combinada de los 17 países que comparten el euro creció en un 0,1 por ciento, menos a lo esperado. En el trimestre anterior, se expandió un 0,3 por ciento, en su primer avance en 18 meses.
El euro cayó a un mínimo de sesión tras la divulgación del dato.
La economía francesa se contrajo en un 0,1 por ciento tras mostrar señales de reactivación en los tres meses anteriores. Se esperaba que anotara un crecimiento trimestral de un 0,1 por ciento y ahora se ha contraído en tres de los últimos cuatro trimestres.
El crecimiento alemán, en tanto, se desaceleró a un avance del 0,3 por ciento, desde un robusto 0,7 por ciento en el segundo trimestre. No obstante, la mayor economía europea claramente está en mucho mejor forma.
Francia se está convirtiendo en un foco de preocupación dentro del bloque monetario. El Banco de Francia pronostica que la economía del país se expandirá un 0,4 por ciento en el último trimestre del año, pero las reformas laboral y de pensiones del Gobierno son ampliamente consideradas como demasiado tímidas.
Un informe sobre competitividad francesa de la Organización Para la Cooperación y el Desarrollo Económico, con sede en París, advirtió que está rezagada en comparación a otros países del sur de Europa que han recortado costos laborales y se han vuelto más eficientes.
"Para reducir el lastre económico y el tiempo perdido, Francia necesita continuar con sus reformas estructurales", comentó el jefe de la OCDE, Ángel Gurría.
Será difícil que el Gobierno galo ignore ese informe, dado que fue encomendado por el presidente François Hollande.
El crecimiento de Francia fue impulsado por la demanda interna. Las exportaciones vacilaron, otra indicación de que los males que afectan al resto de la zona euro.
"Las tasas de interés del BCE son demasiado bajas para Alemania. Alemania probablemente crecerá significativamente más fuerte que la zona euro", dijo Joerg Kraemer, economista jefe de Commerzbank. "Indicadores anticipados apuntan a un crecimiento similar en el cuarto trimestre", agregó.
La Comisión Europea proyecta que el área monetaria se contraerá en un 0,4 por ciento en el 2013, para luego crecer un modesto 1,1 por ciento en el 2014.
PERIFERIA EUROPEA
Italia igualó el rendimiento de Francia con una contracción del 0,1 por ciento, mientras que la economía de Holanda creció un 0,1 por ciento.
Un alto funcionario italiano dijo a Reuters esta semana que la tercera mayor economía de la zona euro volverá al crecimiento en los últimos tres meses del año con una expansión de hasta un 0,5 por ciento, poniendo fin a nueve trimestres de contracción.
España reportó el mes pasado que había salido de la recesión en el tercer trimestre, aunque con un crecimiento trimestral de sólo un 0,1 por ciento, con lo que puso fin a una recesión que se remontaba a comienzos del 2011.
Portugal aún lucha con la austeridad como parte de su plan de rescate, pero aún así consiguió un crecimiento de un 0,2 por ciento en el tercer trimestre, tras una impresionante expansión del 1,1 por ciento en el segundo trimestre.
A diferencia de otros países de la zona euro, el desempleo ha comenzado a caer en Portugal.
La economía de Chipre, que aún se encuentra en medio de un programa de austeridad a cambio de un rescate financiero, se contrajo en un 0,8 por ciento en el trimestre, mientras que la profunda recesión de Grecia se alivió un poco.
Tanto España como Portugal vieron un aumento de su calificación crediticia a "estable" en los últimos días, mientras que Standard & Poor"s rebajó la calificación de Francia a "AA" desde "AA+", aún bien por sobre sus vecinos ibéricos.
El Banco Central Europeo sorprendió a los mercados la semana pasada con un recorte de las tasas de interés, aunque tuvo más que ver con una desaceleración de la inflación.
La economía europea de 9,5 billones de euros salió de su más larga recesión en el trimestre anterior, pero un desempleo récord, la falta de confianza del consumidor y el anémico crédito bancario siguen impidiendo un repunte más sólido.
En los tres meses hasta septiembre, la economía combinada de los 17 países que comparten el euro creció en un 0,1 por ciento, menos a lo esperado. En el trimestre anterior, se expandió un 0,3 por ciento, en su primer avance en 18 meses.
El euro cayó a un mínimo de sesión tras la divulgación del dato.
La economía francesa se contrajo en un 0,1 por ciento tras mostrar señales de reactivación en los tres meses anteriores. Se esperaba que anotara un crecimiento trimestral de un 0,1 por ciento y ahora se ha contraído en tres de los últimos cuatro trimestres.
El crecimiento alemán, en tanto, se desaceleró a un avance del 0,3 por ciento, desde un robusto 0,7 por ciento en el segundo trimestre. No obstante, la mayor economía europea claramente está en mucho mejor forma.
Francia se está convirtiendo en un foco de preocupación dentro del bloque monetario. El Banco de Francia pronostica que la economía del país se expandirá un 0,4 por ciento en el último trimestre del año, pero las reformas laboral y de pensiones del Gobierno son ampliamente consideradas como demasiado tímidas.
Un informe sobre competitividad francesa de la Organización Para la Cooperación y el Desarrollo Económico, con sede en París, advirtió que está rezagada en comparación a otros países del sur de Europa que han recortado costos laborales y se han vuelto más eficientes.
"Para reducir el lastre económico y el tiempo perdido, Francia necesita continuar con sus reformas estructurales", comentó el jefe de la OCDE, Ángel Gurría.
Será difícil que el Gobierno galo ignore ese informe, dado que fue encomendado por el presidente François Hollande.
El crecimiento de Francia fue impulsado por la demanda interna. Las exportaciones vacilaron, otra indicación de que los males que afectan al resto de la zona euro.
"Las tasas de interés del BCE son demasiado bajas para Alemania. Alemania probablemente crecerá significativamente más fuerte que la zona euro", dijo Joerg Kraemer, economista jefe de Commerzbank. "Indicadores anticipados apuntan a un crecimiento similar en el cuarto trimestre", agregó.
La Comisión Europea proyecta que el área monetaria se contraerá en un 0,4 por ciento en el 2013, para luego crecer un modesto 1,1 por ciento en el 2014.
PERIFERIA EUROPEA
Italia igualó el rendimiento de Francia con una contracción del 0,1 por ciento, mientras que la economía de Holanda creció un 0,1 por ciento.
Un alto funcionario italiano dijo a Reuters esta semana que la tercera mayor economía de la zona euro volverá al crecimiento en los últimos tres meses del año con una expansión de hasta un 0,5 por ciento, poniendo fin a nueve trimestres de contracción.
España reportó el mes pasado que había salido de la recesión en el tercer trimestre, aunque con un crecimiento trimestral de sólo un 0,1 por ciento, con lo que puso fin a una recesión que se remontaba a comienzos del 2011.
Portugal aún lucha con la austeridad como parte de su plan de rescate, pero aún así consiguió un crecimiento de un 0,2 por ciento en el tercer trimestre, tras una impresionante expansión del 1,1 por ciento en el segundo trimestre.
A diferencia de otros países de la zona euro, el desempleo ha comenzado a caer en Portugal.
La economía de Chipre, que aún se encuentra en medio de un programa de austeridad a cambio de un rescate financiero, se contrajo en un 0,8 por ciento en el trimestre, mientras que la profunda recesión de Grecia se alivió un poco.
Tanto España como Portugal vieron un aumento de su calificación crediticia a "estable" en los últimos días, mientras que Standard & Poor"s rebajó la calificación de Francia a "AA" desde "AA+", aún bien por sobre sus vecinos ibéricos.
El Banco Central Europeo sorprendió a los mercados la semana pasada con un recorte de las tasas de interés, aunque tuvo más que ver con una desaceleración de la inflación.
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Re: Viernes 15/11/13 Manufactura en NY, produccion industria
por Fenix » Sab Nov 16, 2013 3:29 pm
7:00 La vicepresidenta de la Reserva Federal de Estados Unidos, Janet Yellen, se comprometió a trabajar hacia una sólida recuperación de la economía y bajar el desempleo, si es confirmada como presidenta de la Fed.
Durante una audiencia ante la Comisión de Bancos del Senado, la nominada a la presidencia de la Fed dijo que está "comprometida a trabajar con el FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto) para continuar promoviendo una recuperación económica robusta" que asegure la contratación de personal y disminuya el desempleo.
"El objetivo de nuestra política es beneficiar ampliamente a todos los estadounidenses, especialmente a aquellos que están viendo el daño venir hacia ellos y sus familias por el alto desempleo en una recuperación que ha tomado un largo tiempo y ha sido, francamente, decepcionante", dijo.
Yellen defendió el programa de compras de bonos de 85.000 millones de dólares mensuales de la Fed y dijo que sus beneficios exceden los costos.
"Considero imperativo que hagamos lo que podamos para promover una recuperación muy sólida. Estamos haciéndolo mediante la continuación de nuestro programa de compra de activos, los cuales (...) colocamos con la meta de garantizar una mejora sustancial en la perspectiva del mercado laboral. En este punto creo que los beneficios exceden los costos".
Yellen fue postulada por el presidente Barack Obama para ser la primera mujer en dirigir la Reserva Federal, el banco central de Estados Unidos, tras la salida de Ben Bernanke en enero de 2014.
Durante una audiencia ante la Comisión de Bancos del Senado, la nominada a la presidencia de la Fed dijo que está "comprometida a trabajar con el FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto) para continuar promoviendo una recuperación económica robusta" que asegure la contratación de personal y disminuya el desempleo.
"El objetivo de nuestra política es beneficiar ampliamente a todos los estadounidenses, especialmente a aquellos que están viendo el daño venir hacia ellos y sus familias por el alto desempleo en una recuperación que ha tomado un largo tiempo y ha sido, francamente, decepcionante", dijo.
Yellen defendió el programa de compras de bonos de 85.000 millones de dólares mensuales de la Fed y dijo que sus beneficios exceden los costos.
"Considero imperativo que hagamos lo que podamos para promover una recuperación muy sólida. Estamos haciéndolo mediante la continuación de nuestro programa de compra de activos, los cuales (...) colocamos con la meta de garantizar una mejora sustancial en la perspectiva del mercado laboral. En este punto creo que los beneficios exceden los costos".
Yellen fue postulada por el presidente Barack Obama para ser la primera mujer en dirigir la Reserva Federal, el banco central de Estados Unidos, tras la salida de Ben Bernanke en enero de 2014.
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Re: Viernes 15/11/13 Manufactura en NY, produccion industria
por admin » Dom Nov 17, 2013 8:49 am
Emirates have un pedido de $76 billones a Boeing.
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