Jueves 21/11/13 PMI manufacturero

[Fenix]

16:13 "No sólo falta financiación, a veces falta valentía"
Entrevista a Emilio Márquez Espino


Es un emprendedor nato, de los que tienen olfato para saber por dónde puede ir el camino de un negocio. Emilio Márquez Espino es informático pero es sobre todo una mente inquieta. Fundador de Networking Activo, entre otros proyectos, está en internet casi casi desde antes que existiera la red. Es un hombre luchador, tenaz y con una filosofía de vida muy alejada de quienes se instalan en lo propio únicamente como vía de desarrollo. Compartir es una de sus máximas, hoy nos regala un poco de su tiempo. Queremos conocerle en su faceta de Business Angel

El Inversor Inquieto.- ¿Qué es un Business Angel?

Emilio Márquez Espino.- Un business angel es un profesional del mundo de la inversión que no necesariamente debe dedicarse en exclusiva a este terreno, como es mi caso, sino que apuesta por invertir en proyectos que le resultan atractivos y que están comenzando. Es la persona que da el impulso inicial a nuevos proyectos y la que guía el proyecto poco a poco durante su desarrollo, de ahí que se llame ángel.

EII.- ¿En qué se diferencia de un inversor tradicional?

EME.- La mayor diferencia está en la filosofía. Por lo general, el business angel es capaz de asumir unos riesgos que el inversor tradicional no está dispuesto a aceptar. Además, se implica con el proyecto, le hace seguimiento más allá de los números y transmite a los emprendedores su saber. Un business angel es más que un socio empresarial, es un "colega" que invierte en tu proyecto y se coloca a tu nivel a la hora de darle forma. Más cercano, que no quiere decir que sea menos duro, y más abierto a arriesgar.

EII.- ¿Se financian únicamente proyectos ligados al ámbito tecnológico?

EME.- Posiblemente, hace cinco o diez años los business angels estaban centrados fundamentalmente en el sector tecnológico, pero a día de hoy se van diversificando poco a poco. Esto se debe a que la tecnología ya no está ligada a elementos tan concretos como antes, ya que está en todas partes. La inversión tecnológica se ha ido diversificando para el bien de todos.

EII.- Cómo llega Emilio Márquez esta faceta, a ser Business Angel?

EME.- Todo tiene un proceso. Comencé como emprendedor, como profesional completamente independiente, y de hecho lo sigo siendo. Trabajar en mis proyectos y verlos crecer poco a poco me terminó llevando a la búsqueda de inversión, a contactar con profesionales de este sector para saber cómo trabajan, y así fui perfilándome como business angel. Digamos que no nací inversor, sino que crecí hasta llegar a serlo.

EII.- ¿Cómo le llegan los proyectos y lo que es más complicado, cómo se seleccionan?

EME.- Bueno, pues los proyectos generalmente pueden llegar a través de centros específicos donde los emprendedores presentan ideas a inversores, pero creo que el boca-oreja juega un papel fundamental. He conocido proyectos muy atractivos directamente a través de otros business angel que han actuado previamente como mecenas en ellos. Moviéndote con este círculo y sobre todo estando en contacto directo con los emprendedores es como conoces ideas interesantes.

EII.- ¿Qué es lo que echa en falta en los proyectos que te llegan? (Plan de negocio, alternativas...)

EME.- A veces uno de los principales problemas es la ausencia de un largo plazo en el plan de negocio. Nos dejamos llevar por el mañana y por el próximo mes, pero nos olvidamos de los años siguientes. Confío en proyectos que saben prevenir, en ideas que trabajan a años vista. También creo que la sinceridad del emprendedor es una de las garantías del éxito. Deben saber cuáles son los puntos flacos de un proyecto para poder enfrentarse a ellos. Mostrarlos al inversor es un ejercicio de sinceridad profesional.

EII.- ¿Los emprendedores acuden a ustedes antes o después de que el banco les cierre la puerta?

EME.- Personalmente creo que lo recomendable es tener las dos vías abiertas a la vez. En los tiempos actuales es complicado conseguir financiación bancaria, pero no imposible. Un proyecto que cuente con un aval bancario puede decir mucho al inversor. Es cierto que solemos ser una solución posterior, pero ahora más que nunca hibridar los dos modelos es necesario.

EII.- Dicen quienes empiezan que falta financiación.... Pero ¿qué falta realmente dinero o proyectos brillantes?

EME.- Existen muy buenos proyectos y excelentes ideas que lamentablemente no salen adelante por la falta de financiación. A veces no es que falte dinero, es que falta valentía a los inversores, más en estos últimos años de crisis económica en España. Lógicamente, a menos dinero, más difícil encontrar inversores, pero poco a poco vamos ganando terreno y recuperando la forma.

EII.- ¿Cómo saber que se apuesta a caballo ganador? ¿Es una cuestión de intuición?

EME.- No te negaré que la intuición está ahí, sobre todo si previamente has sido emprendedor porque sabes reconocer los fallos iniciales de un proyecto y sus debilidades. Haber metido la pata varias veces te hace ver problemas ajenos y esto es muy útil para que se rectifiquen. En esto de los business angels nunca sabes si estás apuntando al caballo ganador. Es un riesgo a asumir.

EII.- ¿Nos puede contar algún proyecto en el que haya invertido?

EME.- Habitualmente invierto en entidades donde se reúnen inversores para invertir en varios emprendedores a la vez, como fueron mis inversiones en DaD y Grupo ITnet. Y como proyecto donde he invertido, destaco a Synerquia enfocado en el negocio de los recursos humanos facilitando la contratación de personal por parte de las empresas.

Publicado en El Inversor Inquieto



16:18 Yellen gana la votación para su nominación por 14-8
Sin sorpresas.



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16:55 La red de seguridad en activos como las acciones está disminuyendo
Mohamed El-Erian
Mohamed El-Erian director de gestión de Pimco, el mayor fondo de bonos del mundo, y una de las voces más influyentes del mercado, ha afirmado hoy jueves que la red de seguridad en activos como las acciones está disminuyendo.

"La Fed no puede llegar a sus objetivos económicos sin tener que pasar a través de los mercados de activos. Así que la Fed se siente obligada en seguir apoyando a los mercados, no como un fin en sí mismo sino como un medio para un fin, la economía", afirma El-Erian. "No se cuándo la Fed empezará a reducir su programa de compra de bonos, pero creo que será en los próximos 12 meses, y lo hará de una forma gradual".

[Fenix]

17:18 La política monetaria europea aún está en modo crisis
Jens Weidmann
El miembro del Consejo del Banco Central Europeo Jens Weidmann y presidente del Bundesbank, afirma que la política monetaria aún está en modo crisis. Y añade:

- El BCE prestará dinero ilimitado, siempre y cuando sea necesario.
- El BCE rechaza los llamamientos para aumentar la meta de inflación.
- Los bonos soberanos deben ser ponderados por su riesgo.

Los inversores a la espera de...¿no saben qué?

Un nuevo cierre plano en las bolsas europeas ante multitud de datos contradictorios
Jueves, 21 de Noviembre del 2013 - 18:06:44

Un nuevo cierre plano en las bolsas europeas, en una sesión de múltiples referencias macro, como fue la de ayer, y con el mismo resultado: Baja volatilidad, volumen de operaciones moderado, y pocos cambios al cierre.

La jornada comenzó con fuertes caídas en las bolsas asiáticas principalmente por dos factores: Mal dato manufacturero en China, e incertidumbre sobre el estrechamiento monetario de la Fed.

Respecto al primer hecho, el PMI del sector manufacturero en China se situó en noviembre en 50,4 frente 50,9 de octubre, y por debajo de las previsiones de los analistas de 50,8. Nada preocupante, aún en zona expansiva, pero suficiente excusa para tomar beneficios.

Respecto al estrechamiento monetario, los datos que posteriormente conoceríamos en EE.UU. como luego comentaremos, aumentan la posibilidad de que se retrase el "tapering" de la Fed.

Tras el cierre ayer de los merados europeos se publicaban las actas de la Fed. En dicha reunión se discutió la posibilidad de iniciar la retirada de los estímulos monetarios en las próximas reuniones si los datos acompañan. Nada nuevo, pero a un mercado totalmente adicto a la liquidez no le gusta escuchar que le van a reducir la dosis. Esta posibilidad, junto con el mal cierre ayer de Wall Street y las caídas en Asia, provocaron fuertes descensos en Europa cercanos al punto porcentual.

En ese momento de apertura se publicaba el PMI del sector servicios en Francia, que cayó de forma inesperada a zona de contracción. El manufacturero ya lo estaba. Mal dato, de una economía francesa que empieza a preocupar más que las propias periféricas.

Como contraposición Alemania obtuvo un PMI del sector servicios sensiblemente por encima de lo esperado, y del mes anterior.

El PMI servicios y manufacturero de la euro zona decepcionaron las previsiones en noviembre. El economista jefe de Markit, Chris Williamson, encargado de elaborar los datos PMIs, afirmaba tras estos datos:

"El hecho de que el índice PMI señale en noviembre una expansión de la economía de la zona euro por quinto mes consecutivo ciertamente aporta algo de ánimo, pero la lectura media en lo que va del cuarto trimestre del año (0.2%) está señalando una expansión muy modesta del PIB en la región, y parece que se ha vuelto a perder el ímpetu.

La caída del PMI por segundo mes consecutivo sugiere que el BCE estuvo acertado al recortar los tipos de interés a un mínimo récord en su última reunión, y la nueva pérdida de ímpetu del crecimiento hará que algunos pidan que los responsables de la política monetaria tomen más medidas a fin de impedir que la zona euro vuelva a caer en otra recesión."

De cualquier forma, poco a poco los mercados empezaron a recuperar posiciones, y el selectivo español se colocó en terreno positivo por el buen comportamiento de su sector bancario.

Otro factor importante a considerar fue la buena subasta de deuda del Tesoro Español, que ya ha conseguido la totalidad de sus necesidades financieras para 2013. El apetito de los inversores internacionales por los activos españoles sigue siendo elevado.

A media mañana, con unas horas de retraso, Mario Draghi dio una conferencia en Berlín, donde afirmó que se había considerado la posibilidad de tipos de depósitos negativos. Es decir, que los bancos tenga que pagar por colocar su liquidez en el Banco Central Europeo. Esta sería una medida muy expansiva monetariamente, y sería acogida favorablemente por el mercado, como así hizo ayer.

Las bolsas mantenían ese comportamiento plano de casi todo el día, y no reaccionaban de forma significativa al discurso de Draghi. Como tampoco lo hicieron a la noticia, desde nuestro punto de vista muy importante, del borrador del presupuesto griego para 2014. En él se recoge un superávit presupuestario en ese ejercicio el doble de 2013, y un crecimiento económico del 0,6% frente a una contracción este año del 4%.

En EE.UU. se publicó el índice de precios a la producción en el mes de octubre, en línea con lo esperado y sin efecto en el mercado, y las peticiones semanales de subsidios por desempleo en EE.UU. que estuvieron por debajo de lo estimado.

Pero los datos más importantes se publicarían posteriormente. El PMI manufacturero en noviembre se situó por encima de las previsiones, pero lo más destacado fue el mal dato en el subíndice de empleo (52,2 frente 52,7 anterior). Contrasta con el buen subíndice producción y nuevas órdenes.

Ese mal panorama en el mercado laboral se vio también en el subíndice de empleo del índice manufacturero de la Fed de Filadelfia, que cayó en noviembre a 1,1 frente 15,4 octubre.

Si estas referencias se dan también en los datos del sector servicios (2/3 partes de la economía de país), sería muy probable que la Fed retrasara su decisión de estrechamiento monetario.

En este escenario el Eurostoxx 50 cerró plano en los 3.044 puntos. El Ibex 35 subió un 0,39% a 9.596 puntos. El DAX sin cambios, y el CAC 40 bajó un 0,29%.

[Fenix]

18:32 Las perspectivas de Goldman Sachs para 2014, 2015 y 2016

David Kostin, estratega jefe de acciones de Goldman Sachs, acaba de publicar sus perspectivas para las acciones en los próximos años.

Según este analista, el S&P 500 subirá un 6% desde los niveles actuales a finales de 2014, el 17% hasta los 2.100 puntos a finales de 2015 y el 23% hasta los 2.200 puntos a finales de 2016.

Nuestro pronóstico de rentabilidad relfeja el aumento, aunque desacelerándose, del crecimiento de los beneficios empresariales, y un múltiplo PER menor. El eje de nuestro pronóstico de mercado es el crecimiento -en la economía, las ventas y las ganancias. Esperamos un crecimiento del 3,6% a nivel mundial. Los EE.UU. avanzarán a ritmo del 3%, mientras que la inflación se mantendrá contenida.

China, Japón, e incluso toda Europa va a crecer, y expandirán su PIB un 7,6%, un 1,6% y un 1,5% respectivamente. Las ventas y el crecimiento en las ganancias son el resultado directo de la actividad económica. Esperamos un crecimiento de los ingresos del 5% y del 8% en el BPA 2014. El crecimiento en estos indicadores debería continuar en 2015, 2016 y 2017.

[Fenix]

18:55 Los peligros de la caída de la inflación

¿Cuál es el trabajo principal de un banco central? Pregunte al hombre de la calle y lo más probable es que le diga que controlar la inflación. En la percepción popular, y en sus propias mentes, los bancos centrales son los técnicos que lucharon con la alta inflación de las economías de los países ricos en la década de 1980; cuya credibilidad se basa en mantener los precios controlados, y que por lo tanto deben estar siempre en guardia para que los precios no comiencen a dispararse. Sin embargo, este punto de vista está peligrosamente anticuado. El mayor problema al que se enfrentan los bancos centrales de los países ricos hoy en día es que la inflación sea muy baja, dice en un interesante artículo The Economist.

“La tasa media de inflación en la mayor parte de los países ricos de la OCDE es del 1,5%, frente al 2,2% en 2012 y muy por debajo de las metas oficiales de los bancos centrales (normalmente algo por debajo del 2%). El mayor riesgo se encuentra en la eurozona: la inflación interanual en octubre fue solo del 0,7%, frente al 2,5% de hace un año. Esto se debe, en parte, a la caída de los precios de los productos básicos, pero incluso si usted mira fuera de los volátiles precios de los alimentos y los combustibles, la inflación subyacente fue de solo el 0,8%, un mínimo histórico de la era del euro. En Estados Unidos la tasa de inflación general en septiembre fue del 1,2%, por debajo del 2% de julio y la tasa subyacente, tal como se define por la Reserva Federal, se ha mantenido tercamente en el 1,2%, cerca de su punto más bajo histórico. Es cierto que las cosas están mejorando en Japón, que finalmente parece haber escapado a 15 años de caídas de precios, pero incluso allí la inflación subyacente sigue siendo de sólo cero. La única gran economía, donde los precios están aumentando a un buen ritmo es Gran Bretaña, donde la inflación general es del 2,7 %.

Esa sensación de hundimiento

Estas son cifras deprimentes. El peligro más obvio de una inflación muy baja es el riesgo de caer en la deflación, cuando los precios caen persistentemente. Como muestra la experiencia en Japón, la deflación es a la vez profundamente dañina y difícil de revertir en economías débiles con grandes deudas. Dado que los préstamos son fijos en términos nominales, la caída de los salarios y precios aumentan la carga de la deuda. Y como los precios caen los consumidores posponen sus compras, algo que debilita aún más la economía. Hay un peligro real de que esto pueda suceder en el sur de Europa. Los precios al consumidor están cayendo en Grecia, al igual que en España si excluimos el efecto de la subida de impuestos.

En Estados Unidos y el norte de Europa la deflación es un peligro menor, al menos de manera inminente. La mayoría de las economías están creciendo, aunque lentamente. Y las encuestas muestran que los consumidores aún esperan que la inflación de medio se sitúe en torno al 2%, que es el objetivo de los bancos centrales. Pero si una economía con alto desempleo crece muy lentamente durante demasiado tiempo, es muy probable que al final desciendan tanto los precios como los. En Japón, la deflación no se instaló definitivamente hasta siete años después del estallido de la burbuja de activos.

Aún sin llegar a ese nivel crítico, una inflación muy baja tiene costosos efectos secundarios. Tiende a unirse con una economía más débil y un desempleo más alto de lo necesario: la tasa de desempleo de Estados Unidos es del 7,2%, en Francia del 11,1% y en España del 26,6%. También significa que los ingresos nominales crecen más lentamente que en episodios de precios más altos. Esto hace que tanto la deuda pública como la de las familias sea más difícil de pagar. Y una baja inflación dificulta el ajuste de los salarios en los países poco competitivos de la moneda única. Con la tasa de inflación de Alemania en el 1,3%, las empresas italianas y españolas necesitan fuertes recortes salariales para competir con las fábricas alemanas.

Y más aún, una inflación muy baja socava la capacidad de los bancos centrales para combatir una nueva recesión. Normalmente, durante un período de crecimiento los bancos centrales suben tipos. Pero los tipos están cerca de cero, y los bancos centrales dependen de medidas "no convencionales" para relajar las condiciones monetarias, sobre todo con la "flexibilización cuantitativa" (imprimir dinero para comprar bonos) y la "orientación" (la promesa de mantener las tasas bajas durante largo tiempo para apuntalar las expectativas de inflación futura de la gente). Si la economía cae en una recesión, los bancos centrales se encontrarán inusualmente impotentes.

Las mayoría de los países ricos, entonces, se sentirían mejor si los precios al consumidor suben a un mayor ritmo. Pero, ¿qué es "un poco"? , y ¿cómo deberían los bancos centrales impulsar el alza de los precios, sin perder su control? En el pasado, hemos visto con demasiada frecuencia como un poco de la inflación se ha convertido en un mucho de consecuencias perniciosas. Y los bancos centrales han estado haciendo un gran esfuerzo para impulsar los precios: se han disparado los balances de los bancos centrales, desde la Fed hasta el Banco de Japón. Esto ha inflado los precios de los activos, y ha llevado a muchos analistas a preocuparse por un fuerte repunte futuro de los precios al consumidor.

Una respuesta podría ser aumentar los objetivos oficiales de inflación, por ejemplo del 2% al 4%. Pero cambiar lo que ha sido la piedra angular de los bancos centrales durante décadas, podría ser contraproducente, ya que desconcertaría a los mercados financieros. Tal radicalismo todavía no es necesario. El primer paso de los bancos centrales debe ser trabajar más duro para alcanzar sus objetivos actuales de inflación.

El Banco Central Europeo, que ha recortado su tipo de interés de referencia del 0,5% al 0,25%, todavía tiene que trabajar más. Se requieren movimientos más audaces para relajar las condiciones financieras, incluyendo un amplio programa de compras de bonos y una nueva línea de financiación barata para los bancos. El BCE también debe insistir en que su objetivo es una tasa de inflación cercana al 2% para la zona euro en su conjunto, incluso si eso supusiera una mayor inflación en Alemania.

La Fed, que todavía está comprando 85.000 millones dólares en bonos cada mes, no necesita ampliar la flexibilización cuantitativa. Sin embargo, puede cambiar su orientación. La Fed debería reducir el "umbral" de desempleo por debajo del cual se dispararía un aumento de tipos. Este nuevo umbral debería situarse en el 6%, o menos, desde el 6,5% actual. Esta parece una buena idea. La próxima presidenta de la Fed, Janet Yellen, podría introducir un umbral de inflación de, por ejemplo, el 1,75%, para que se pudieran subir tipos.

Esto no significa que la inflación pueda ser un riesgo en el futuro. Pero no es el problema de hoy. Todos los fanáticos de la "moneda fuerte" que emitieron advertencias sobre una inflación galopante, cuando los bancos centrales comenzaron sus medidas no convencionales podrían reconsiderar si los responsables políticos occidentales hicieron demasiado poco, no demasiado. Tenga miedo a la inflación, pero la vida puede ser aún más aterradora cuando los precios se hunden.” Fuente: The Economist



19:05 Nasdaq: Supera el 62 por cien de la caída tras la burbuja del año 2000
Mantener
Nasdaq: Supera el 62 por cien de la caída tras la burbuja del año 2000, por lo que es probable vuelva al origen de la misma en el medio plazo en 4800 puntos. Indicadores mensuales rompen al alza. Soporte inmediato en 3300 y 3100 puntos.

Recomendación: Mantener

Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco

[Fenix]

¿Es bueno tener un saldo positivo en la balanza corriente? ¿es malo?

Jueves, 21 de Noviembre del 2013 - 19:36:00

¿Es bueno tener un saldo positivo en la balanza corriente? ¿es malo?En mi opinión, las preguntas anteriores no tienen una respuesta válida sin información adicional. La balanza corriente más la balanza de capital es también conocida como la necesidad (si el resultado es negativo) o capacidad (si es positivo) de financiación de la economía frente al exterior. En definitiva, el déficit o superávit de ahorro de la economía (siguiendo la misma tónica anterior). Planteada de esta forma: ¿es bueno o malo que la economía tenga un exceso de financiación para el exterior? Depende, naturalmente.

El mejor ejemplo lo tenemos en la economía alemana con un saldo positivo de su balanza exterior cercano al 7 %. Malo....para el resto de las economías de la zona EUR que nos veríamos beneficiadas de la fortaleza de su demanda y el exceso de ahorro al que se refiere el saldo positivo de la balanza corriente si fuera déficit. Pero, no tanto para la economía alemana que en estos momentos tiene pleno empleo y un crecimiento cercano al potencial. ¿Acelerar más su demanda interna lo que podría llevar a constituir nuevos desequilibrios? ¿y qué ganaría Alemania con ello?. Ya sé que estamos dentro de una Moneda Unica. Lo que significa que todos deben perseguir un objetivo conjunto de estabilidad en su balanza exterior. Pero esto es lo que ocurre en estos momentos.

Sigamos. El otro caso extremo fue España antes de la Crisis: un elevado déficit de ahorro que alcanzó niveles cercanos al 10 % del PIB. Precisamente ha sido la Crisis la que ha permitido ajustar este exceso, hasta el superávit actual cercano al 2.0 %. Desplome de las compras por la recesión y subida de las ventas por la ganancia de competitividad a que ha llevado el fuerte ajuste de empleo y caída de costes. Un aprendizaje duro el que han debido pasar nuestras empresas en los últimos año, siempre poniendo en cuestión su supervivencia. ¿Es bueno tener un superávit (exceso de capacidad de financiación) con un desempleo del 26 %. No, no parece muy bueno ante la alternativa de buscar financiación para cubrir la necesidad de fondos que requeriría la inversión productiva para crear empleo.

¿Para qué se puede requerir financiación? Si es para financiar el consumo, naturalmente que no es positivo; si lo es para la inversión empresarial, como decía antes, claro que es lo deseable. El dato que conocimos ayer de la balanza comercial de septiembre ha comenzado a mostrar un aumento de las importaciones, en parte por la compra de bienes de inversión y también de bienes de consumo duradero. La evolución de la balanza comercial aún presenta claroscuros más allá de su conclusión en un déficit que sigue bajando en cifra anual.

Si lo pensamos en términos del área, la balanza por cuenta corriente pasó de un déficit del 1.9 % del PIB antes de la Crisis a un superávit del 2.4 % en estos momentos. Como decía antes, con importantes diferencias en el comportamiento entre países. En general, aquellos que han pasado por un importante ajuste que se ha reflejado en saldos positivos en su balanza exterior (y capacidad de financiación). Hay poco de lo que felicitarse de ello, considerando precisamente las razones del ajuste. De hecho, a medida que se normalicen las condiciones macro deberíamos ver como estos saldos exteriores tienden de nuevo al desequilibrio. No tiene sentido que un país como España tenga un exceso de financiación frente al resto cuando la prioridad es crecer con fuerza para recuperar el empleo perdido. Hablando ahora a nivel general, el ECB en su último Informe considera otros dos factores que pueden estar favoreciendo la mejora reciente en la balanza exterior:

1. La caída de los pagos por deuda externa, especialmente ante la caída de los tipos de interés de financiación;

2. El propio descenso en la deuda externa de la zona.

Una ventaja más de los ajustes realizados en la zona y del esfuerzo del ECB para mejorar las condiciones financieras.

Oro: Bajista mientras no supere los 1.277$

BNP Paribas
Jueves, 21 de Noviembre del 2013 - 20:00:00

Tendencia a corto plazo: 1277 es nuestro punto de rotación.

Nuestra preferencia: la caída se mantiene siempre y cuando 1277 sea resistencia.

Escenario alternativo: por encima de 1277, objetivo 1311 y 1332.

Técnicamente, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es negativo.

Asimismo, El Subyacente se sitúa por debajo su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 1301.27 y 1311.04 respectivamente).

Resistencias y soportes: 1311 * 1277 ** 1263 - 1200 1181 ** 1159 *

Tendencia a medio plazo: El Subyacente está inferior a su media móvil 100 dias (1323.52). La distancia con respecto a ésta es de -5.8%. A la baja el nivel de soporte a observar se sitúa en 1140, una resistencia importante se sitúa en 1332.

[Fenix]

20:34 Análisis técnico y macro de la libra frente al dólar (Gbp/Usd)

El Banco de Inglaterra está preocupado porque no tiene todas consigo en lo referente a la recuperación de la economía del país, así como el elevado nivel de endeudamiento de las personas, hecho que lastra y ralentiza el consumo. Es posible que el Producto Interior Bruto (PIB) suba en este último trimestre un 0,9%, pero probablemente se reducirá los próximos dos años.

Observando las actas de la reunión del Banco de Inglaterra del mes de noviembre (días 6 y 7), se puede deducir que es una incógnita razonable saber hasta cuándo permanecerá la ligera recuperación de la economía británica.

Hubo consenso en cuanto a mantener los tipos de interés en el actual 0,5%, así como el volumen del programa de compra de bonos, ya saben, programa de relajación cuantitativa. Por tanto, la entidad mantiene estables los tipos de interés de la libra desde el pasado 5 de marzo del 2009, cuando también implementó el programa de compra de activos mediante la emisión de reservas, que ha sido ampliado paulatinamente hasta alcanzar su actual volumen en julio del 2012.

La intención de la entidad es no pensar en subidas de tipos de interés mientras el nivel de desempleo no baje al menos al 7%, pero hay que resaltar que llegado ese momento no significa que la subida fuese inminente, sino que se podría comenzar a plantear un cambio en la política de tipos de interés. Recordemos que el desempleo bajó al 7,6% frente al 7,7% que era el dato anterior y el 7,7% que era lo esperado. Las peticiones de subsidios por desempleo bajaron en 41.700 frente a una caída esperada de 35.000 (44.700 fue el dato anterior).

En el informe sobre la inflación, el Banco ha recortado a a la baja sus previsiones sobre la evolución del IPC, esperando verlo cerca del 2%, que es su objetivo, a lo largo del primer trimestre del 2015.

La libra sigue fuerte frente al dólar norteamericano. Por un lado, las palabras que Janet Yellen dijo la pasada semana acerca de que la FED ha de seguir manteniendo el programa QE3 para apoyar la recuperación de la economía del país, hizo que los mercados reaccionaran interpretando que hasta el 2014 no se desmantelaría el programa, con lo que tuvimos subidas en la renta variable y bajada en el dólar norteamericano frente al resto de divisas. Esta fue la principal razón por la que en Gbp/Usd el patrón de doble techo no actuó como era de esperar.

En segundo lugar, los buenos datos de empleo, sobre todo las peticiones de subsidio por desempleo, fueron otro acicate para que la libra siga fuerte. Así pues, la idea es que mientras no se atisbe una posibilidad de acercamiento del anuncio de tapering por parte de la FED, el dólar seguirá débil frente a la libra y se mantendrán las subidas actuales. La próxima reunión de la FED tendrá lugar el 17 y 18 de diciembre. En Gbp/Usd para swing (no intradía), decir que la fuerza alcista no presentará el más mínimo síntoma de debilidad mientras se mantenga por encima de la zona de 1,5880.1,5895.

Rompiendo por arriba el nivel de 1,6276 podríamos tener continuidad e impulso al alza, teniendo presente que la siguiente resistencia se encuentra en 1,6539.
__________

El índice Dow Jones de Industriales cerró hoy por primera vez en su historia por encima de los 16.000 puntos, tras ganar un 0,69 % en una jornada de subidas sostenidas en Wall Street.

Al cierre de la sesión, ese índice avanzó 109,17 puntos para quedar en 16.009,99 enteros, mientras que el selectivo S&P 500 ganó el 0,81 % (14,48 puntos) y se situó en 1.795,85.

Las mayores ganancias fueron para el índice compuesto del mercado Nasdaq, que avanzó el 1,22 % (47,88 puntos) y cerró en 3.969,15 unidades.

El Dow Jones, que había sobrepasado ligeramente los 16.000 puntos al abrir la sesión del lunes, perdió rápidamente ese nivel, de forma que hoy cierra por encima de esa barrera por primera vez.

La jornada se mantuvo en el terreno de las ganancias desde el inicio, con lo que rompió una racha de varios días consecutivos de ligeras pérdidas.

Los mercados estuvieron hoy impulsados por algunos datos positivos de la economía estadounidense, como la reducción de las solicitudes de beneficios de desempleo, que bajaron en 21.000, hasta 323.000 en la semana que finalizó el 16 de noviembre, la menor cifra desde finales de septiembre y un número inferior a las previsiones de los analistas.

El parqué neoyorquino también acogió favorablemente la aprobación del comité bancario del Senado de Estados Unidos, por 14 votos a favor y 8 en contra, de la designación de Janet Yellen para dirigir la Reserva Federal (Fed) en sustitución del actual presidente, Ben Bernanke.

Más de dos tercios de los valores del Dow Jones cerraron hoy en verde, encabezados por Intel (2,73 %), el banco JPMorgan Chase (2,00 %), y Visa (1,76 %).

Entre los pocos descensos, Caterpillar se dejó un 0,68 %, mientras que IBM perdió un 0,57 %.

Y entre los títulos tecnológicos del Nasdaq, Amazon subió un 1,75 %, Apple avanzó un 1,19 % y Google ganó un 1,15 %.

En otros mercados, el petróleo de Texas ganó un 1,7 % y cerró en 95,44 dólares por barril, mientras que el oro bajó hasta 1.243,6 dólares la onza.

La rentabilidad de la deuda estadounidense a diez años bajaba hasta el 2,791 %, mientras que el euro ganaba posiciones ante el dólar y se cambiaba a 1,3482 dólares.

[Fenix]

El Índice de Juegos y Prostitución predice el gasto del consumidor

Carlos Montero
Jueves, 21 de Noviembre del 2013 - 21:00:00

Todo el mundo de vez en cuando se da un capricho. Para algunos es tomarse un café en un Starbucks o gastarse 2.000 euros en un bolso. Para otros es solicitar los servicios de una prostituta o apostar dinero en el casino.

Y esto último es lo que más representa el gasto de los consumidores en la economía de EU, de acuerdo con Andrew Zatlin de South Bay Research, consultora unipersonal establecida en California, cuya alta precisión en pronósticos acerca del número de empleos creados en EU, le ha otorgado el sobrenombre de “El Moneyball de la economía”.

“Uno de los estudios de esta consultora es el “The Vice Index” (El Índice del Vicio), que según Zatlin tiene una correlación de casi el 90% con el gasto de consumo personal. Este índice mide el gasto en juegos de azar y el uso de acompañantes, que según Zatlin, es un barómetro muy sensible del "efecto riqueza", o lo rico que nos sentimos en un momento dado.

Los datos utilizados por Zatlin para este índice se remontan 15 años atrás y su consultora ha estado calculando este índice los dos últimos años.

Y este año, el índice ha mostrado una tendencia a la baja. Según Zatlin: “Esta tendencia se estaba viendo incluso antes del cierre del gobierno de EU y ha continuado posteriormente”. Y añade: “En el 1er trimestre de este año, hemos visto que los precios de las acompañantes subieron un 15% en el extremo superior, es decir en las de más alto nivel, pero no en el nivel más bajo o en el medio, lo que indica que aunque el 1% de los ciudadanos son cada vez más ricos, no sucedía lo mismo con el resto de la población. Esto contradice lo que los medios definían como una economía en auge"

Zatlin no quiso revelar sus fuentes y su metodología para el cálculo de precios de servicios de acompañantes.

"Durante los días de permiso de algunos trabajadores o el huracán Sandy, las acompañantes comentaban que sus teléfonos habían dejado de sonar. No digo que los funcionarios sean clientes de las prostitutas pero cuando se tiene a 800.000 personas sin trabajo, esto afecta al gasto."



Según Zatlin, el gasto en estos vicios es parte de la "economía sumergida", la cual representa entre el 10-15% de la economía en los Estados Unidos y obviamente esto no se contabiliza en las estadísticas oficiales. Pero, si se puede tener acceso a estos datos, son extraordinariamente representativos del gasto de los consumidores.

"Esta parte de la economía se basa exclusivamente en las fuerzas del mercado", señaló. "Se trata del uso de efectivo y casi no hay barreras de entrada. Más importante aún, es consumo puramente visible. Las personas gastan en vicios cuando sienten que el dinero les quema en los bolsillos. Si vas a Atlantic City, vas con la esperanza de ganar, pero probablemente también estás dispuesto a perder. Es literalmente tirar el dinero”

Debido a esto, los vicios son lo primero en lo que la gente deja de gastar en cuanto los tiempos no son muy favorables, lo que hace que sea una buena forma de medir el "efecto riqueza", o hasta qué punto la gente se siente segura de su riqueza.

El gasto en bienes de lujo es parecido a un "canario en la mina de carbón", así como una buena medida del consumo en bienes superfluos. Sin embargo, Zatlin cree que el gasto en vicios es más demográfico y socio-económicamente representativo. Sólo el 1% se puede comprar un yate, pero el gasto en servicios de acompañantes puede ir desde el más alto nivel hasta la "gama baja", y puede proporcionar un conjunto geográfico y socio-económicamente diverso de puntos de datos.

Más importante aún, Zatlin cree que el “Vice Index” tiene más relevancia que muchos otros que fueron formulados décadas atrás.

"Todo el mundo sonríe cuando oye hablar de esto, pero los índices habituales utilizan puntos de datos que son obsoletos, y en muchos casos, no son representativos de la economía de hoy en día."

JP Morgan: Alcista mientras no rompa los 54,2$

BNP Paribas
Jueves, 21 de Noviembre del 2013 - 21:14:00

Tendencia a corto plazo: Nuestro punto de rotación se mantiene en 54.2.

Nuestra preferencia: la subida se mantiene siempre y cuando el soporte se sitúe en 54.2.

Escenario alternativo: por debajo de 54.2, el riesgo es una caída hasta 52.3 y 51.1.

En lo referente al análisis técnico, el RSI (índice de fortaleza relativa) se sitúa por encima de 70. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por encima de su línea de señal y es positivo.

Asimismo, el subyacente se sitúa por encima de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 53.26 y 52.81 respectivamente). Finalmente, el subyacente se negocia por encima de su banda superior de Bollinger (se sitúa en 55.85).

Resistencias y soportes: 61.1 * 60 ** 58.8 - 55 54.2 ** 52.3 *

Tendencia a medio plazo: El Subyacente se encuentra por encima de media móvil 100 dias (53.41). La distancia con respecto a ésta es de 5%. Al alza la resistencia a vigilar es 62.3, el soporte clave está en torno a 51.1.

[Fenix]

Los precios del oro subieron el jueves, recuperándose luego de tocar un mínimo de cuatro meses previamente en la sesión debido a renovados temores de que la Reserva Federal de Estados Unidos pueda comenzar a recortar pronto su programa de estímulo monetario.



* El lingote había caído un 2,5 por ciento el miércoles, su mayor pérdida diaria en siete semanas, después de que las minutas de la reunión de octubre de la Fed mostraron que los funcionarios del banco central podrían comenzar a recortar el programa de compra de bonos por 85.000 millones de dólares al mes en uno de sus próximos encuentros.



* El oro al contado cayó a su menor nivel desde el 9 de julio a 1.237,09 dólares la onza. A las 1748 GMT, operaba con un alza de un 0,1 por ciento a 1.243,76 dólares la onza.



* Los futuros del oro en Estados Unidos para entrega en diciembre cerraron con una baja de 14,40 dólares a 1.243,60 dólares la onza.



* Las solicitudes de subsidios por desempleo cayeron más de lo esperado la semana pasada, al tiempo que los precios del productor estadounidense bajaron por segundo mes consecutivo en octubre.



* El presidente de la Reserva Federal de St. Louis, James Bullard, dijo el jueves que la compra de bonos del banco central debe continuar por el momento, a pesar de los posibles riesgos de futura inflación, en parte porque no hay señales de alzas de precios por el momento.



* Las tenencias en el SPDR Gold Trust, el mayor fondo del mundo respaldado en oro, cayeron el miércoles en 2,70 toneladas a un mínimo de cuatro años y medio de 860,31 toneladas.



* La demanda física en Asia se recuperó debido a los menores precios, pero los operadores tenían dudas de que ésta fuese a continuar debido a que los consumidores podrían estar esperando que el mercado baje aún más.



* En otros metales preciosos, la plata avanzó un 0,7 por ciento a 19,92 dólares la onza, luego de haber tocado el miércoles su menor nivel desde mediados de agosto.



* El platino al contado subió 50 centavos a 1.389,74 dólares la onza y el paladio ganó 0,5 por ciento a 712,72 dólares la onza.
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El petróleo de Texas subió hoy un 1,7 % y cerró en 95,44 dólares el barril, la mayor cifra en lo que va de mes, impulsado por el aumento de la demanda doméstica.

Al cierre de la cuarta sesión de la semana en la Bolsa Mercantil de Nueva York (Nymex), los contratos de futuros del Petróleo Intermedio de Texas (WTI) para entrega en diciembre, los de más próximo vencimiento, ganaron 1,59 dólares frente al cierre del miércoles.

El aumento de la demanda doméstica y otros datos positivos sobre la economía estadounidense divulgados este jueves propulsaron los precios del crudo tejano, que en las últimas jornadas había caído a su nivel más bajo desde finales de mayo.

Además, la nueva disputa verbal entre Estados Unidos e Irán sobre el programa nuclear de este último país ha hecho creer a los mercados que es más difícil un acuerdo internacional con Teherán, lo que de momento no reduciría las sanciones a la exportación de crudo iraní.

Los contratos de gasolina para entrega en diciembre, los de más próximo vencimiento, subieron también ocho centavos durante la jornada hasta los 2,74 dólares por galón (3,78 litros), mientras que los de combustible para calefacción, con vencimiento ese mes, se incrementaron cinco centavos hasta los 3,00 dólares por galón.

Por su parte, los contratos de gas natural para entrega en diciembre, los de más próximo vencimiento, subieron tres centavos y cerraron en los 3,70 dólares por cada mil pies cúbicos, su mayor nivel en un mes.

El aumento se habría dado luego de que el Departamento de Energía anunciara este jueves que los inventarios bajaron en 45.000 millones de pies cúbicos durante la semana que concluyó el 15 de noviembre.
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El cobre subió el jueves, luego de que un dólar débil y una escasez a corto plazo del metal refinado contrarrestaron las preocupaciones sobre una desaceleración en la actividad fabril en China y una reducción en las medidas de estímulo de la Reserva Federal de Estados Unidos. * El cobre para entrega a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres cerró en 7.020 dólares por tonelada, desde 6.996 dólares al cierre del miércoles. El metal cotizó estable tras caer más temprano en torno a su menor nivel en tres meses, tocando mínimos intradiarios de 6.950 dólares. * El cobre, que ha perdido un 12 por ciento este año, registró mínimos de 6.910 dólares por tonelada el jueves, el punto más débil para el metal desde el 7 de agosto. * En tanto, el dólar cayó frente a una cesta de moneda, ayudando a impulsar al cobre. * Los mercados perdieron fuerza luego de que en las minutas del encuentro del 29 y 30 de octubre de la Reserva Federal de Estados Unidos, divulgadas el miércoles, funcionarios estimaron que podrían dar inicio a una reducción de sus enormes compras de bonos en una de sus próximas reuniones, siempre que sea justificado por el crecimiento económico. * Sumándose a las preocupaciones estaban los desalentadores sondeos sobre el índice compuesto de gerentes de compras (PMI, por su sigla en inglés) en el mayor consumidor de metales, China, y la zona euro. * La actividad en el sector fabril de China creció a un ritmo más débil en noviembre ante una contracción en los nuevos pedidos de exportación, lo que refuerza las expectativas de que la economía podría perder cierto vigor en el cuarto trimestre. * En tanto, la frágil recuperación en el sector privado de la zona euro se debilitó inesperadamente este mes a pesar de un crecimiento fortalecido en Alemania, luego de que la actividad empresarial en Francia registró una caída. * El estaño cerró en 22.945 dólares por tonelada, desde 22.800 dólares el miércoles, mientras que el níquel tocó mínimos desde julio y operó en 13.430 dólares, desde 13.530 dólares. * El aluminio cerró en 1.783 dólares, desde 1.781 dólares, el plomo en 2.088 dólares frente a 2.898 dólares y el zinc en 1.889 dólares, desde 1.891 dólares.

[Fenix]

: La mayor energética estatal de Rusia, Rosneft, está en conversaciones con Morgan Stanley para adquirir una parte del negocio de comercialización de crudo del banco de Wall Street, reportó el martes la publicación de la industria SparkSpread.

Las negociaciones están en una etapa avanzada, pero aún podrían no concretarse, dijo el sitio de internet SparkSpread, al citar una fuente no identificada.

Morgan Stanley ha estado intentando vender o escindir su negocio físico de materias primas durante más de un año, en momentos en que enfrenta una creciente presión regulatoria y mayores requerimientos de capital.

Un portavoz de Morgan Stanley en Nueva York declinó hacer comentarios. En tanto, un portavoz de Rosneft no pudo ser contactado de inmediato para hacer declaraciones.

Morgan Stanley es el mayor operador físico de petróleo en Wall Street y su división de materias primas es propietaria de TransMontaigne Inc, una firma de almacenamiento y terminal petrolera con activos en Estados Unidos y México.

La Reserva Federal ha estado revisando el papel de Wall Street en el comercio físico de materias primas y está considerando imponer mayores restricciones a la propiedad y la operación de activos comerciales como tanques de almacenamiento y oleoductos.

Rosneft es el mayor productor de petróleo de Rusia y está bajo el mando de Igor Sechin, un poderoso aliado del presidente ruso, Vladimir Putin. El estado ruso posee un 69,5 por ciento de participación en la compañía, según su sitio de internet.

Rosneft se convirtió en la mayor compañía que cotiza en bolsa por volumen de producción luego de adquirir a la petrolera anglo-rusa TNK-BP por 55.000 millones de dólares previamente este año. Su producción de petróleo representa más del 40 por ciento del volumen total en Rusia, el líder global en producción de crudo.

Morgan Stanley estuvo en negociaciones con la Autoridad de Inversión de Qatar (QIA, por sus siglas en inglés) el año pasado para vender una participación de su división de comercialización de materias primas, pero nunca me materializó un acuerdo.
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7:00 Comité aprecia que la actividad económica de EEUU sigue creciendo a ritmo moderado y propusieron crear un calendario para el comienzo del “tapering”.

Sin previsión de cambios a corto plazo en la política monetaria de Estados Unidos, esta tarde se dieron a conocer las minutas de la última reunión del comité central de la
Reserva Federal, la cual se realizó entre el 29 y 30 de octubre pasado, y en donde se determinó mantener el programa de compras por US$ 85 mil millones mensuales.

Respecto a esta continuidad, durante la reunión se discutió una rebaja en el programa de compras, lo que descartó rápidamente el comité a la espera de mejores datos que podrían "justificar el recorte del ritmo de compras en los próximos meses".

"Un par de los participantes consideró prematuro centrarse en esta última eventualidad, observando que el programa de compra había sido eficaz y que se necesitaba más tiempo para evaluar las perspectivas para el mercado laboral y la inflación", sostiene una parte de las minutas liberadas este miércoles.

[Fenix]

WELLPOINT: Morgan Stanley inicia cobertura con mantener.

HUMANA: Morgan Stanley inicia cobertura con mantener.

CIGNA: Morgan Stanley inicia cobertura con sobreponderar.

LINKEDIN: FBR inicia cobertura con mantener.

FACEBOOK: FBR Capital inicia cobertura con sobreponderar.

FACEBOOK: Bankinter reitera vender. P.O.: 26 USD (vs. 11-16 ant.).

J. M. SMUCKER: Goldman Sachs baja recomendación a neutral desde sobreponderar.

PHILIP MORRIS INTERNATIONAL: Goldman Sachs baja recomendación a neutral desde fuerte compra.

QUALCOMM: Raymond James baja recomendación a sobreponderar desde fuerte compra.

[Fenix]

7:00 El presidente de la entidad, Mario Draghi, dijo previamente que estaban “preparados para aplicar tasas negativas, si así lo justifica la economía” .

El Banco Central Europeo (BCE) considera establecer tasas de interés negativas, lo cual en la práctica haría que los bancos paguen por depositar efectivo a un día en la entidad, dijo la agencia de noticias Bloomberg.

Con la inflación de la zona euro muy por debajo del nivel objetivo del BCE, el organismo recortó las tasas de interés a un nuevo mínimo récord este mes y está abierto a la posibilidad de tomar nuevas medidas para llevar a los precios al consumidor al horizonte deseado.

Bloomberg dijo que si el BCE decidiera llevar la tasa de depósito a territorio negativo desde el actual nivel de “cero”, consideraría un tipo de -0,1%.

“Declinamos comentar”, dijo un portavoz del BCE. El presidente de la entidad, Mario Draghi, dijo previamente este mes que el banco central estaba técnicamente preparado para aplicar tasas negativas, si así lo justifica la economía.

Los comentarios de Draghi se produjeron luego que el BCE recortara su principal tasa de refinanciamiento a un mínimo récord de 0,25%, pero mantuvo su tasa de depósito sin cambios en cero.

El martes, el vicepresidente del BCE, Vitor Constancio, dijo que “por supuesto” habría inconvenientes ligados a una tasa de depósito negativa “pero las decisiones de política monetaria son siempre sobre compensaciones”.

“No es una ciencia perfecta, por supuesto existen preocupaciones”, agregó.

Reducir la tasa de depósito por debajo de cero llevaría al BCE por territorios desconocidos y gravaría a los bancos al cobrarles efectivamente por mantener su dinero en el BCE.

El BCE está preparado para colocar a los más importantes bancos de la zona euro en rigurosas pruebas el año próximo, colocando en juego su credibilidad en una revisión que apunta a crear confianza en el sector.

Constancio aseguró el martes que el banco central ha discutido la posibilidad de un alivio cuantitativo, o compras de activos, pero no se ha realizado un trabajo de planificación técnica, aunque agregó que “todo es posible”.