Viernes 22/11/13, Manufactura en Kansas

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Los yields bajando a 2.75%

Oil down 95.04

Futures cu up 3.21

+12.14

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Au up 1,244

VIX down 12.43

Brent up 110.84

Ag down 19.86

Los yields bajando a 2.75%

Euro up

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Oil down 95.04

+10.21

Se permitira el uso de celulares en los aviones.

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VIX down 12.47

Euro up 1.3546

Yen down 101.24

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Milton Friedman:
El hombre libre no preguntara que es lo que el pais puede hacer por el o que es lo que el puede hacer por su p ais. El preguntara "Que es lo que yo y mis compatriotas podemos hacer a traves del gobierno" para ayudar a descargar nuestras responsabilidades individuales, para alcanzar nuestras metas y propositos, y sobre todo, para proteger nuestra libertad? y el preguntara tambien" Como puedo mantener al gobierno que nosotros hemos creado por crecer y convertirse en un Frankestein que destruira la misma libertad que deberia proteger? Libertad es una planta rara y delicada. Nuestras mentes nos dice, y la historia lo confirma, que la gran amenaza a la libertad es la concentracion del poder. El gobierno es necesario para preservar nuestra libertad, es un instrumento a traves del cual ejercitamos nuestra libertad; pero concentrando el poder en las manos de los politicos, creamos una amenaza a nuestra libertad. Inclusive los hombres que inicialmente tienen buena voluntad seran corrompidos por el poder que ejercitan, el poder hara las dos cosas, atraera y formara hombres de diferente tipo" Milton Friedman.

The free man will ask neither what his country can do for him nor what he can do for his country. He will ask rather "What can I and my compatriots do through government" to help us discharge our individual responsibilities, to achieve our several goals and purposes, and above all, to protect our freedom? And he will accompany this question with another: How can we keep the government we create from becoming a Frankenstein that will destroy the very freedom we establish it to protect? Freedom is a rare and delicate plant. Our minds tell us, and history confirms, that the great threat to freedom is the concentration of power. Government is necessary to preserve our freedom, it is an instrument through which we can exercise our freedom; yet by concentrating power in political hands, it is also a threat to freedom. Even though the men who wield this power initially be of good will and even though they be not corrupted by the power they exercise, the power will both attract and form men of a different stamp." --Milton Friedman

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Euro up 1.3544Au down 1,243

+48.58

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VIX down 12.40

Oil dow n94.85

Ag down 19.83

Yend own 101.31

[El_Diez]

En Lima sigue la venta de acciones por parte de jurídicos. Deben ser Fondos mutuos, cuyos clientes asustados ven que la BVL es la más perdedora del mundo.
Caídas adicionales sin mucho fundamento, culpa de la escasa liquidez y la poca cultura financiera.
Yo ya le puse el ojo a tres papeles. Lima tendrá que rebotar, un país con uno de los mayores crecimientos del mundo no puede tener la peor bolsa.

No se quienes fueron los que hicieron bajar a la bolsa de lima pero el grafico del IGBVL y el EPU han tenido la misma figura, el mismo recorrido del grafico del Cobre, totalmente desacopladas del Dow y el SP 500, A pesar de la persistente corrección del IGBVL y del Cobre, estos no han perdido su tendencia alcista, la tendencia alcista continua si uno hace el conteo.

[El_Diez]

El EPU esta a 0.16 puntos de su minimo del año, lo han exprimido al máximo

[jonibol]

Me comentan que la culpa de las ventas la tienen las AFP. Luego de la venta de Horizonte su cartera se pasó a las dos que la compraron y como sobrepasaron ciertos límites en posiciones de renta variable, han tenido que deshacerse de papeles. Este efecto debe pasar en algún momento. Ya viene fin de año, y las AFP tienen que mover el mercado para mejorar la rentabilidad del fondo.

[admin]

Futures5:59 PM EST 11/22/2013 last change % chg

Crude Oil 94.72 -0.72 -0.75%
Brent Crude 110.49 0.41 0.37%
Gold 1242.9 -0.7 -0.06%
Silver 19.865 -0.111 -0.56%
E-mini DJIA 16031 56 0.35%
E-mini S&P 500 1801.00 7.50 0.42%

[Fenix]

PIB Alemania 3tr +0,3% como lo previsto y el segundo trimestre
Interanual +1,1% como lo esperado y lo previsto por el mercado
Viernes, 22 de Noviembre del 2013 - 08:04
Las exportaciones suben en el tercer trimestre un 0,1%. Las importaciones suben un 0,8%.

Dato en línea con las previsiones que no tendrá efecto en el mercado.



Ligeras alzas en los mercados asiáticos tras operaciones empresariales

Viernes, 22 de Noviembre del 2013 - 8:05:00

Ligeras alzas en las bolsas asiáticas tras días de pérdidas consecutivas, con casi tres acciones subiendo por cada dos que caían. Algunos anuncios de operaciones de compra por parte de grandes inversores ha animado a los mecados.

MSCI Asia Pacífico +0,2% a 141,35 puntos. Hang Seng de Hong Kong +0,4%. Shanghai Composite chino -0,6%. Topix de Japón +0,2%. S&P /ASX de Australia +0,9%. NZX Nueva Zelanda sin cambios.

"El mercado de Hong Kong está relativamente fuerte. El principal foco de atención en los últimos días ha sido el precio del carbón en China y las reformas financieras", afirma Jackson Wong, vice-presidente de Tanrich Securities Co.

En el lado microeconómico destacar la subida del 33% de la inmobiliaria Glorious Property Holdings, después de que el inversor Zhang Zhirong ofreciera 589 millones de dólares para comprar la compañía. SoftBank Corp. subió al máximo de 13 años después de que fuentes cercanas a la operación dijeran que el hedge fund Third Point LLC tomara una participación de más de 1.000 millones de dólares en la compañía.



Los mercados ahora

Jose Luis Martínez Campuzano de Citi
Viernes, 22 de Noviembre del 2013 - 8:16:54

El Dow al alza ayer un 0.69 %, por primera vez perforando el nivel de 16000 puntos. En el caso del S&P la subida del 0.81 % le llevó de nuevo a niveles de 1795 puntos. La subida del Nasdaq fue del 1.22 %. ¿Por qué?

No les voy a responder yo. De hecho, tomo literalmente la explicación de Reuter: U.S. stocks rose on Thursday as the latest economic data suggested the Federal Reserve would not begin to slow its stimulus soon, although conflicting views over the issue limited gains globally Como ven, no hay nada nuevo. Pero, mientras se discute sobre el taper sí o el taper no, la bolsa norteamericana intenta nuevos máximos. ¿El resto? Depende. En Asia hemos visto subidas promedio del 0.3%. Pero esto esconde un comportamiento dispar, con el Nikkei al alza apenas un 0.1% y la bolsa china a la baja un 0.6%.

Los datos económicos/financieros conocidos ayer en USA fueron lamentablemente ambiguos. Mejores el desempleo semanal y los precios de producción; peores la encuesta de Philadelphia y el montante de papel comercial. En este último caso, descenso de su saldo de 12.8 bn. en cifras ajustadas por la estacionalidad.

No hay problema. Durante la semana hemos visto nuevas entradas de dinero hacia fondos de bolsa norteamericana por 4.2 bn. Y ventas de apenas 430 M. en fondos de renta fija. Además, el balance de la Fed alcanza ya a finales de esta semana los 3.864 tr.$. Y la deuda en custodia (y propiedad de otros bancos centrales) sube hasta 3.34 tr. (3.32 tr.las semana antes).

Tras los comentarios ayer de Draghi (realmente nada nuevo) el EUR se depreció hasta 1.348 USD en estos momentos. Pero es el USDJPY el que más llama la atención, en niveles ahora de 101. Dice el Gobernador del BOJ que no cree que el JPY esté anormalmente bajo. También rechaza la formación de burbujas de precios en los activos. Y de hecho, considera que puede utilizar todas las medidas que sean precisas para mantener tipos de interés de largo plazo bajos.

El riesgo país en Europa sin grandes novedades. El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 234 p.b. La rentabilidad del bono en 4.09%.

La rentabilidad del treasury 10 años en 2.77%.

El precio del crudo en niveles de 109.88$ barril. El precio del oro en niveles de 1244$ onza.

[Fenix]

La obsesión exportadora de Alemania está condenando a Europa a la depresión
Viernes, 22 de Noviembre del 2013
La Eurozona necesita desesperadamente mas inflación y más gasto pero Alemania no permitirá ninguna de las dos cosas porque no quiere perder su superávit comercial. Europa está en una depresión porque Alemania tiene miedo de una recuperación.

Teme que más inflación y un mayor gasto arruine su modelo de crecimiento impulsado por las exportaciones.

Ahora la última recesión de la eurozona ha terminado oficialmente, pero no la crisis del euro. Esta crisis es una crisis de competitividad. Durante el boom, el dinero se dirigió al sur de Europa, inflando burbujas y elevando los salarios, dice Matthew O’Brien en un interesante artículo en The Atlantic. “Posteriormente la burbuja explotó y el dinero dejó de fluir. Eso les dejó con muy poca demanda y salarios demasiado altos, no dejándoles ninguna manera real de escapar. Si hubieran tenido sus propias monedas, las podrían haber devaluado para recuperar la competitividad. Pero no las tenían, tienen el euro. Por lo que necesitan reducir sus salarios en relación con sus competidores, con Alemania en realidad.

Pero Alemania no lo está poniendo fácil. No quiere sacrificar su balanza comercial solo por el bien de España o Italia. Alemania se ha convertido en una máquina de exportar en la última década mediante la rebaja de los salarios de sus trabajadores. Eso le permite vender más barato al extranjero. Pero no ha comprado más del resto del mundo a pesar de que ha vendido más al resto del mundo, lo ha ahorrado. En otras palabras, ahora consigue un superávit comercial prodigioso. Es una estrategia que ha funcionado bien para Alemania pero no para sus trabajadores. Y una estrategia que tampoco puede funcionar para todo el mundo. Tiene que haber compradores para los vendedores. El problema del euro, como señala el tesoro estadounidense, es que Alemania quiere que el resto de los países de Europa también sean vendedores, pero no está dispuesta a comprarles más.

Alemania, desde luego, califica estas críticas como “incomprensibles “. Su Ministerio de Economía cree que el enorme superávit comercial solo muestra la fuerte competitividad de la economía alemana y la demanda internacional de los productos de calidad procedentes de ese país. Pero Alemania no tiene su enorme superávit comercial porque vende muchos productos de calidad. Tiene un enorme superávit comercial porque vende muchos productos de calidad y compra muy pocos. Nadie está pidiendo a Alemania que deje de fabricar productos de calidad, lo que se le está pidiendo es que comience a pagar más a sus trabajadores y a comprar más al extranjero. En otras palabras, a tolerar un poco mas de inflación y gasto público.

Pero ha ocurrido lo contrario. Alemania ha luchado en contra de todas y cada una de las medidas de flexibilización monetaria por temor a una inflación inexistente. Y realmente no existe esa inflación. En Octubre, la inflación general de la Eurozona cayó a un mínimo de 4 años de 0,7 %, mientras que la inflación alemana tan solo se encontraba un poco por encima del 1,2%. A pesar de esto el Banco Central de Alemania aún se opone a flexibilizar la política monetaria porque todavía ve espectros de inflación. Esto sería gracioso si no estuviera condenando al sur de Europa a una depresión. Con los precios alemanes (y los salarios) subiendo tan lentamente, los países en crisis de Europa no pueden recuperar su competitividad. En su lugar, tienen que recortar los salarios y esto puede generar que la economía entre en un círculo vicioso donde la deuda sea cada vez más difícil de pagar.

La austeridad ya ha provocado que el sur de Europa entre en ese círculo vicioso. Ha sido una tragedia económica en dos actos. En primer lugar, Alemania obligó a que Europa adoptara medidas de austeridad incluso por encima de lo aconsejable. Se supone que los países dentro del euro pueden equilibrar sus presupuestos ajustándose al ciclo empresarial, así pueden soportar mayores déficits durante una caída económica. Pero los eurócratas alemanes han dicho que el sur de Europa no está pasando realmente por una mala racha, sino que, por ejemplo la tasa de desempleo natural en España es del 24 %. Como resultado, la depresión provocada por la austeridad en el sur de Europa se ha utilizado aun más para justificar más austeridad. En segundo lugar, Alemania se ha comprometido a adoptar mas austeridad para ella misma de lo que cualquier sentido económico sugeriría. Las medidas adoptadas por Alemania no son comparables a las tomadas por Grecia Y Portugal, pero la economía de Alemania es tan grande que los pequeños recortes se transmiten al resto de Europa. De hecho, un reciente estudio de la comisión europea estima que el 20% de la austeridad adoptada por Alemania se transmite a sus vecinos, frente al 14% de Francia y menos del 2% de Grecia.

Este documento de la comisión europea trata de poner números al coste acumulado de la austeridad en Europa y las conclusiones son aterradoras. Las medidas de austeridad coordinadas han provocado una caída del 18% del PIB en Grecia, del 9,7% del PIB en España y del 8,1% del PIB en Alemania. Y, más importante desde el punto de vista de Alemania, esta destrucción de la demanda ha destruido la demanda de cada uno de los otros exportadores. Como puede ver en el gráfico de abajo, la austeridad se ha llevado una gran parte de las exportaciones del sur de Europa.

Alemania básicamente ha dicho al sur de Europa que exportar es el camino para regresar a la prosperidad pero ha hecho todo lo posible para que no lo hagan.

La economía no es una competición para ver quién puede tener el mayor superávit comercial, Pero esa puede ser la manera en que Alemania se enfrenta a las cosas. Se centra en vender todo lo que puede a otros países pero no compra mucho, y luego se molesta porque el resto de Europa no vende tanto como ellos. Entonces, ¿Qué hay que hacer? Bueno, si el sur de Europa se va a recuperar dentro del euro, Alemania necesita darse cuenta de que el 3% de la inflación no es un desastre. Tampoco los déficits.

Los recortes ya están matando a las economías del sur de Europa pero con el tiempo también acabará con las economías del norte, una vez que pierdan a los clientes del sur. Si Alemania puede darse cuenta de esto podríamos recuperarnos a tiempo. Lo único que Europa tiene que tener es miedo de los déficit comerciales entre sí. “

Fuentes: Matthew O’Brien



Greenspan ha recuperado la trasnparencia
Viernes, 22 de Noviembre del 2013

El Sr. Greenspan al que tanto nos costaba entender cuando era presidente de la Reserva Federal, ha recuperado la transparencia con la edad y ahora habla muy claro, decía en una entrevista televisada ¿cómo puede hablarse de que el mercado es caro cuando está un un 35% más alto de lo que alcanzó hace 13 años?

Se refería a la diferencia entre el pico del año 2.000 y el precio actual. El entrevistador no le rabatió pero muy bien podría haber argumentado ¿cómo puede decir que no está caro un mercado que se ha multiplicado por 390 en 80 años? 4,8 veces anualmente durante 80 años.

Personalmente prefiero comprar valores que valen un 10, 15 o 20% de sus máximos históricos que un índice en estas condiciones.

Detrás de todo esto no hay más que un proceso histórico de inflación galopante alimentado por la debilidad de un dólar que se multiplica sin cesar desde la impresora de la FED, cada vez más deprisa.

La FED está luchando contra un proceso deflacionario natural que debe producirse tras un periodo inflacionario muy fuerte y prolongado, similar al que sufrió Japón a partir de los 90. Impedir que produzca su efecto regenerador imprimiendo más y más puede llevar en el futuro a una inflación mortal y al colapso del dólar.

Lo paradójico es que esto haría subir más las Bolsas, eso sí, habría que vender un buen paquete de acciones para comprar una simple hamburguesa. Si mis recuentos son correctos, vamos a ver el desenlace de esta historia a partir del 2.017.

[Fenix]

Alemania vuelve a reducir sus reservas de oro
Viernes, 22 de Noviembre del 2013 - 08:38
Alemania ha vuelto a recortar sus reservas de oro por segunda vez en cinco meses, según datos del FMI.

Alemania, el segundo mayor poseedor de reservas de oro detrás de EE.UU., recortó en octubre por segunda vez en cinco meses. La vez anterior el Bundesbank vendió 3.421 toneladas reduciendo las reservas a 3.387,247 toneladas.

Hoy la macroeconomía volverá a ser la principal protagonista

La preapertura según Link Análisis
Viernes, 22 de Noviembre del 2013 - 8:52:33

Tal y como esperábamos, las bolsas europeas comenzaron AYER a la baja, lastradas por el giro bajista que dio Wall Street en la sesión precedente. Los temores a que la Reserva Federal (Fed) pudiera anticipar el proceso de retirada de estímulos pesó en el ánimo de unos inversores que también quedaron decepcionados al comprobar que el crecimiento económico de China podría estar ralentizándose nuevamente –la lectura preliminar de noviembre del índice adelantado de actividad de los sectores de las manufacturas quedó por debajo del nivel alcanzado en octubre y de lo esperado por los analistas-.

Tampoco ayudó a que los mercados recuperaran el pulso la publicación en la Zona Euro de las lecturas preliminares de los índices adelantados de actividad, que volvieron a mostrar un débil crecimiento en la región y, lo que es peor, una tremenda dualidad en este crecimiento con la economía alemana cada vez más fuerte y la francesa amenazando nuevamente con entrar en recesión. Por tanto, durante toda la mañana los principales índices bursátiles europeos se mantuvieron en números rojos.

No fue hasta por la tarde, con la positiva apertura de Wall Street, que los inversores se animaron y empezaron a tomar posiciones en la renta variable europea, aprovechando los recientes recortes para ello. El mercado estadounidense, que en principio debía ser el más afectado por la posibilidad de que la Fed comience su particular “marcha atrás” antes de tiempo, reaccionó AYER al alza con fuerza tras tres días consecutivos de caídas, lo que terminó permitiendo al Dow Jones, uno de sus índices más emblemáticos, cerrar la jornada marcando un nuevo máximos histórico y por primera vez por encima de los 16.000 puntos.

Varios fueron los factores que animaron a los inversores a volver a las bolsas:

i) la publicación de unas muy buenas cifras de desempleo semanal, así como el hecho de que el índice de gestores de compra de los sectores de las manufacturas, un indicador adelantado de actividad, se situara en noviembre a su nivel más alto en ocho meses, lo que muestra que la economía estadounidense está en buena forma;

ii) unos datos de inflación muy bajos, lo que da margen a la Fed para continuar con políticas monetarias expansivas por un largo tiempo, tal y como vino a confirmar el presidente de la Reserva Federal de San Luis, Bullard, en una conferencia en la que participó AYER; y

iii) la confirmación por el Comité Bancario del Senado por una mayoría holgada de Janet Yellen como candidata a presidir la Fed. En este sentido, señalar que son muchos los analistas, entre los que nos encontramos nosotros, los que ven difícil que la Fed lleve a cabo ningún movimiento en materia de política monetaria antes de que Yellen se ponga al frente de la institución, lo que deja febrero y marzo como fechas más probables para que el banco central estadounidense, si los datos macro siguen acompañando, lleve a cabo la primera retirada de estímulos.

Esperamos que el buen cierre de Wall Street permita HOY una apertura alcista de las bolsas europeas, en una sesión en la que la macroeconomía volverá a ser la principal protagonista. Así, en Alemania se publicará a lo largo de la sesión el dato definitivo del PIB del 3T2013 y los índices que evalúan el clima empresarial que elabora mensualmente el instituto IFO, correspondientes al mes de noviembre. Si las cifras acompañan, cumpliendo o superando lo esperado por los analistas, es muy factible que las bolsas terminen la semana al alza. En este sentido, reiterar que seguimos pensando que los mercados de valores terminarán de forma positiva el año, siendo posible que durante el 1T2014 experimenten una pequeña corrección a medida que se acerque el primer movimiento de retirada por parte de la Fed.

Las bolsas europeas siguen en un profundo letargo

Pocos movimientos en apertura y bajo volumen negociado
Viernes, 22 de Noviembre del 2013 - 9:06:39

Pocos movimientos en la apertura de las bolsas europeas, en una jornada en la que la principal referencia será el dato IFO de sentimiento empresarial en Alemania que conoceremos en una hora. Esperamos que la estructura lateral/correctiva que están desarrollando los indicadores se mantenga, con un bajo volumen de negociación en línea con sesiones anteriores.

Eurostoxx +0,05% a 3.048 puntos. Ibex 35 +0,09%. DAX +0,07%. CAC 40 +0,17%. FTSE 100 +0,09%

"Es la quinta semana de consolidación. La semana finalizada el 18 de octubre el Eurostoxx 50 cerraba a 3.033 puntos, y ahora estamos cotizando a 3050 puntos. Creo que esta consolidación romperá finalmente al alza, pero los límites están claramente definidos, por lo que si la perforación es a la baja lo más aconsejable sería deshacer parte de nuestras posiciones de renta variable porque las caídas podrían ser mayores. Mientras tanto, no merece la pena añadir nuevas posiciones, y creo que eso es lo que piensa la gran parte del merado", nos comentaba un operador nacional antes de la apertura.

El euro/dólar sigue en las cercanías de los 1,3500 como en los últimos meses, cotizando ahora plano en los 1,3487. El euro/yen cae un 0,11% a 136,22.

Comportamiento dispar en el mercado de materias primas. Subidas en el café, y platino. Caídas en el cacao, y el azúcar.

[Fenix]

Aumentan las ganancias en las bolsas europeas
Viernes, 22 de Noviembre del 2013 - 09:19
Tras un inicio de sesión titubeante, las bolsas europeas se han movido brúscamente al alza, subiendo ahora cerca del medio punto porcentual. El Eurostoxx cotiza a 3.056 puntos con ascensos del 0,40%. El Ibex 35 +0,48% a 9.644 puntos.

Queremos hacer incapié en la afirmación que recogíamos en el comentario de apertura de un operador nacional "(...) Es la quinta semana de consolidación. La semana finalizada el 18 de octubre el Eurostoxx 50 cerraba a 3.033 puntos, y ahora estamos cotizando a 3050 puntos. Creo que esta consolidación romperá finalmente al alza, pero los límites están claramente definidos"

El que la corrección lateral romperá finalmente al alza es el sentir de la mayoría de gestores nacionales e internacionales, como demuestran las encuestas de opinión inversora. Eso podría ser la profecía autocumplida (si se rompen resistencias todos esos inversores entrarán en mercado y generarán ellos mismos el rally fin de año), pero en caso de perforación a la baja, el desánimo será mayor, y la toma de beneficios más fuerte. Ahora más que nunca, son importantes las referencias técnicas.



“El rumbo del mercado dependerá del IFO”

La sesión según Bankinter
Viernes, 22 de Noviembre del 2013 - 9:26:55

Las cifras de crecimiento económico publicadas antes de la apertura de Alemania no han arrojado sorpresas, mostrando que es y continuará siendo la locomotora europea. En la sesión de hoy la releferencia más relevante será el IFO alemán, que previsiblemente será positivo en su componente expectativas, como ya ocurrió con el ZEW con el que guarda una importante correlación, esto adelantaría una aceleración del crecimiento económico alemán. Si saliera bueno, podría animar a las bolsas pero no con demasiada contundencia y ver ascensos en el entorno de ¿+0,3%?.

En EE.UU. afrontamos una sesión carente de dinamizadores, en la que las bolsas se mantendrán expectantes ante los datos de la semana próxima, importantes no sólo por el lado macroeconómico, sino también por el lado del consumo, ya que tras la celebración del Día de Acción de Gracias, dará comienzo la temporada de ventas de Navidad con el BlackFriday, buen indicador de la evolución del consumo americano.

En consecuencia, pensamos que hoy será una sesión ligeramente positiva, especialmente si las cifras de IFO fueran buenas. El Euro podría apreciarse en torno al 1,35, mientras que no estimamos grandes cambios en el mercado de deuda pública.