Viernes 28/11/13 feriado medio día

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BBVA US$ 11.99 US$ 0.39 3.36
SUE US$ 0.68 US$ 0.02 3.03
RIO US$ 1.61 US$ 0.04 2.55
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BVN US$ 11.80 US$ 0.05 0.43
Acciones Ultima cotización (S/.) Var. día (S/.) Var. día (%)
TEF US$ 16.15 US$ -0.10 -0.62

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Copper November 29,11:19
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Nickel November 29,11:19
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Aluminum November 29,11:19
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Zinc November 29,11:19
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DJIA 12:47 PM EST 11/29/2013
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1
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Swiss Franc (USD/CHF) 0.9045 -0.0011
WSJ Dollar Index 73.50 0.01
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U.S. 10 Year -2/32 2.746
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FUTURES12:37 PM EST 11/29/2013
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Crude Oil 93.48 1.18 1.28%
Brent Crude 110.81 -0.05 -0.05%
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E-mini DJIA 16114 40 0.25%
E-mini S&P 500 1809.00 4.70 0.26%

[admin]

Walmart dijo que es su mejor Thanksgiving, han facturado más de 10 millones de transacciones.

[El_Diez]

Lean esto

El secreto del éxito de Ángel Añaños, presidente de AJE
El líder contó cómo se convirtieron en la cuarta empresa de gaseosas en el mundo

Durante su presentación en CADE 2013 Ángel Añaños, presidente de AJEGroup, la cuarta empresa de gaseosas en el mundo, atribuyó el secreto de la exitosa expansión del grupo a haber moldeado el estilo de administración no con métodos tradicionales sino mirando hacia el éxito de los países asiáticos.
El empresario recuerda que uno de los detonantes que más le sirvió fue ver un video en el que Miguel Ángel Cornejo explicaba el milagro japonés. El día que hallaron este video lo vieron “4, 5, 6 veces y desde ahí lo habremos visto 200 veces. Encontramos que la solución no estaba en el FODA, ni en la educación que recibimos en las escuelas públicas ni en universidades, ni siquiera en el pos grado, la solución estaba en un video y en un pequeño libro del presidente de Daewoo. El titulo del libro es “El Mundo es tuyo, tienes que tomarlo”. Esa fue la lección que cambió nuestra vida, que cambió nuestra historia. Ese día decidimos convertirnos en una empresa siguiendo el modelo japonés”.
Según el ejecutivo, cuando descubrieron el video cambiaron su imagen de empresarios tradicionales y decidieron continuar con lo aprendido por Daewwo. “Dijimos, si Daewoo, vendiendo periódicos para ayudar a su madre, lo logró, ¿por qué nosotros no podemos?”.
Luego de esto, relata Añaños, lanzaron un plan de inversión de US$20 mil para construir la planta de Bagua. “Dijimos: en diez años queremos estar entre las 20 primeras empresas del país, no sabemos cómo lo vamos a lograr, pero lo vamos a lograr, ese es el inicio de la transformación. Todo empieza cuando sabes en quién quieres convertirte”.
El empresario recomendó seguir los modelos que ya han logrado el éxito, lo que el conoce como “el modelaje”. Añaños puso como ejemplo el caso de Japón, un país que en los años cincuenta tenía un ingreso per cápita parecido al nuestro y que hoy bordea los US$47 mil. ¿Cómo lo logró? Según el lider del grupo, lo que hizo el país asiático fue modelar, seguir la posta, de la industria estadounidense. Ese fue el secreto del éxito, una iniciativa que después han imitado otros países de Asia que han logrado colocarse entre las economías más poderosas, como China.

[Fenix]

07:47 S&P recorta el rating de Holanda a AA+ desde AAA
La agencia S&P ha recortado el rating de Holanda a AA+ desde AAA por el débil panorama económico. Perspectiva estable.

Por otro lado, sube el rating de Chipre a B- desde CCC+, con perspectiva estable.


07:45 S&P eleva la perspectiva del rating de España a estable desde negativa
La agencia de calificación S&P ha elevado la perspectiva del rating de España a estable desde negativa, y confirma la calificación BBB/A-3.

07:56 ¿Cuáles fueron los motivos de S&P para elevar la perspectiva de España?
La agencia considera que la posición exterior de la economía española está mejorando, como también el propio crecimiento de forma gradual.

Añade que se están estabilizando otros indicadores estructurales y fiscales, al igual que ve más consistencia en las políticas europeas.


Las bolsas asiáticas cierran su primer mes negativo desde agosto

Pocos movimientos, y signos de que Japón está saliendo de la deflación
Viernes, 29 de Noviembre del 2013 - 8:06:04

Pocos cambios en los mercados de valores asiáticos, cerrando el primer mes negativo desde el pasado agosto. El cierre de ayer de Wall Street ha condicionado la sesión, que ha sido protagonizada por diversas operaciones corporativas.

MSCI Asia Pacífico sin cambios, cerrando el mes de noviembre con una caída del 0,3%. En lo que llevamos de 2013 la subida es del 9,7%

El Topix japonés cayó un 0,2%, después de que la inflación en el país se elevara a la mayor tasa en 15 años (+0,3% subyacente en octubre, el mayor nivel desde 1998). Japón está saliendo de las más de dos décadas de deflación, lo cual es una gran señal. Por otro lado, la producción industrial en el país se elevó en octubre un 0,5%, por debajo del 1,3% de septiembre y del 2% previsto por los analistas.

Hang Seng de Hong Kong sube un 0,3%. Shanghai Composite de China sin cambios. Taiex de Taiwán sube un 0,5%. NZX 50 Nueva Zelanda -0,3%. S/P/ASX Australia -0,3%.

"Los mercados se moverán al son que marquen las noticias. Los volúmenes siguen sin ser favorables, y nos estamos acercando a temporada de vacaciones, por lo que seguirán así. Es probable pocos movimientos en los precios, y que serán fácilmente corregidos en el caso que sean exagerados", afirma Evan Lucas, estratega de mercado de IG Ltd.



08:07 Ventas minoristas Alemania -0,8% mensual frente +0,5% previsto
Anterior -0,2%
Las ventas minoristas en el mes de octubre en Alemania cayeron un 0,8% mensual frente una subida esperada del 0,5%. En septiembre la caída fue del 0,2%. En términos interanuales las ventas bajaron un 0,2% frente una subida esperada del 1,3%, y un incremento del 0,3% del mes de septiembre.

Malos datos y bastante inesperados. La economía alemana estaba mostrando signos de fortaleza en sus indicadores adelantados, y estas ventas minoristas los pone en cuarentena por ahora.

08:15 Las previsiones de Goldman Sachs para 2014

Nos acercamos a final de año, y es hora de que las principales casas de análisis y bancos de inversión a nivel mundial realicen sus previsiones para el 2014. De entre ellas una de las más famosas son las previsiones de Goldman Sachs, que tienen históricamente una alta tasa de acierto.

Aquí les muestro algunas previsiones de estos analistas para el próximo año:

1. Es hora de la recuperación de los mercados desarrollados

Vemos espacio para que los mercados coticen una mejora cíclica, o quizás más exactamente, un incremento de la confianza de que el riesgo cíclico está disminuyendo. Eso debería hacer que el 2014 sea un año alcista para las acciones y el rendimiento de los bonos.

2. Los bancos centrales mantendrán los tipos a los niveles actuales por un periodo prolongado de tiempo

Matt Turner del WSJ señala respecto a esta previsión de Goldman que si bien es cierto que probablemente el crecimiento mejore, los cuatro principales bancos centrales – Banco de Inglaterra, Banco de Japón, la Reserva Federal y el Banco Central Europeo-, seguirán sugiriendo que los tipos de interés se mantendrán en los actuales niveles por un periodo prolongado de tiempo. Goldman Sachs pronostica que la primera alza será en 2016.

3. El rally de las bolsas continuará

En los últimos años se ha visto una fuerte compresión de la prima de riesgo en diferentes activos. Aunque no en los niveles de 2007, los diferenciales de crédito han caído por debajo de la media de largo plazo. También ha descendido la volatilidad. Incluso en un entorno de mayor crecimiento como el que esperamos, es probable que las perspectivas de rendimiento caigan. En renta variable, en particular, la pregunta clave es si el actual rally puede continuar dado los múltiplos actuales por encima de la media. Creemos que sí puede.

4. Los mercados descuentan una salida sincronizada de las políticas monetarias

En un escenario de mayor crecimiento es probable que aumente el foco sobre los bancos centrales, y el inicio de la salida de sus políticas monetarias. El mercado está descontando una salida sincronizada entre los principales mercados desarrollados, a pesar que sus perfiles de recuperación sean diferentes.

5. Cuidado con las economías más pequeñas

Algunas economías más pequeñas han importado la política monetaria ultra expansiva de EE.UU. o la unión europea para compensar la fortaleza de sus divisas. Hablamos de Noruega, Israel, o Canadá. La perspectiva favorable del mercado ante estas economías puede cambiar el próximo año según el panorama de crecimiento global mejore. Goldman recomienda posicionarse cortos en el dólar canadiense.

Hay una serie de razones por las que el dólar canadiense tenderá a debilitarse. Algunas de ellas han estado actuando durante algún tiempo, debilitamiento notable en el equilibrio externo, cambio gradual en la política del Banco de Canadá, perspectiva de estrechamiento de la Fed y riesgos asociados. Todos ellos sugieren que 2014 puede ser el año en el que el dólar canadiense se debilite aún más después de muchos años de un mercado lateral

6. La presión sobre los mercados emergentes continuará

Este ejercicio ha sido un año muy difícil para los mercados emergentes, y es poco probable que en 2014 la presión se relaje. Los ajustes en muchos lugares son aún incompletos. Goldman señala que los activos emergentes son en los que se muestran más cautelosos. Existen claros riesgos de depreciación.

Es probable que haya una mayor diferenciación entre países con políticas monetarias creíbles como Brasil o India, y aquellos los que se están permitiendo los desequilibrios en pos del crecimiento como Turquía.

Goldman Sachs destaca como especialmente problemáticas a las economías de Venezuela, Argentina y Ucrania.

7. Crecen los riesgos bajistas de las materias primas

Goldman Sachs espera caídas del 15% en los precios del oro, cobre, mineral de hierro y soja. Los precios de la energía, aunque más estables, también se enfrentan a riesgos a la baja.

8. Se incrementará la estabilidad económica en China

El crecimiento en china será lo suficientemente estable como para tranquilizar a los mercados.

[Fenix]

08:15 ¿Está teniendo éxito la Fed en convencernos de que el Taper no anticipa una próxima subida de tipos?

¿Está teniendo éxito la Fed en convencernos de que el Taper no anticipa una próxima subida de tipos?

Imagen

Pero, de hecho, también es cierto que la moderación de los tipos de interés de largo plazo USA puede ser sinónimo de que se enfrían los temores a un Taper a corto plazo. O, al menos, que la decisión sea muy gradual y titubeante durante buena parte de 2014.

Y valoramos todo esto cuando hoy por sorpresa el BOE ha suspendido con efectos del próximo enero de 2014 el Programa FLS de titulización de préstamos hipotecarios, manteniéndose sólo en el caso de los préstamos a pymes. Una medida “macro-prudencial” que no significa, según el Gobernador Carney, que en este momento la subida de los precios de la vivienda (y el dinamismo del mercado) suponga una amenaza para la estabilidad financiera. Pero, sí advierte, los riesgos quizás aumenten en este sentido.

De forma paralela, reduce la comisión para los préstamos a pymes con una intención clara de la financiación empresarial.

Carney también considera que estas medidas no suponen un cambio de la política monetaria.

¿Usará la Fed el mismo argumento en el futuro Taper? Al final se retira simplemente porque no es necesario y para combatir potenciales riesgos si se prolonga. Además, puede considerar que esta potencial medida no supone un cambio en la política monetaria que queda delimitada mediante el forward guidance.

Pero, no se inquieten del todo: en un interesante análisis de un competidor que anticipa un giro importante en la gestión de su inversión por parte Fondo de Inversión de Pensión del Gobierno hacia activos de mayor riesgo, incluso internacionales o materias primas, frente a papel del Gobierno podrá ser totalmente compensado con la intervención del BOJ. Más dinero internacional. Y hablamos de una cifra total que podría suponer más de 18 tr. JPY (180 bn. $).

Mañana podríamos tener más información oficial sobre todo esto.

El riesgo país algo más tensionado ahora, en niveles de 245 p.b. en España 10 años.

La rentabilidad del bono en niveles de 4.17 %.


"El mejor noviembre desde 2005..."

Por Jose Luis Martínez Campuzano de Citi
Viernes, 29 de Noviembre del 2013 - 8:27:11

"El mejor noviembre desde 2005..."; ¿a qué me refiero? Al comportamiento del Nikkei este mes que está finalizando. Una subida del 9 % en el mes, con el JPY a la baja. Esto último es muy importante. Pero hoy el Nikkei finaliza con un descenso del 0.4 %.

Pero hoy hemos conocido varios datos alentadores de la economía japonesa:

* Los gastos de las familias suben un 0.9% anual en octubre, con un comportamiento nulo en cifra mensual (se esperaba un descenso)
* La producción industrial crece un 0.5% en octubre, el segundo mes de subidas (pero en este caso la previsión era del 2.0%)
* La inflación alcanza en octubre su nivel más elevado en cinco año, con el core al alza los precios un 0.9%. El core equivalente al resto de los países desarrollados muestra una inflación anual del 0.3%
* El número de viviendas iniciadas suben un 7.1% anual en octubre, por encima del 4.3% previsto
* La tasa de desempleo se mantiene estable en octubre en niveles del 4%

Y esto es lo que ha dicho el Gobernador del BOJ:

1. Se debe valorar con atención el impacto de la masiva compra de deuda por el BOJ
2. Es importante que, pese a lo anterior, se mantenga la confianza en las finanzas japonesas
3. La desconfianza sobre las finanzas fiscales en Japón podría provocar tensiones en los mercados y presionar a la economía
4. El objetivo del BOJ no es monetizar la deuda si no llevar a un repunte de los precios
5. El objetivo es alcanzar una inflación del 2.0% mientras la economía crece por encima de su potencial

¿Qué opinan de todo esto los inversores japoneses? Según la encuesta de perspectivas de inversión desde los fondos de inversión japoneses, mantendrán un 44.2% de su cartera en bolsa (nivel más alto en un año y medio) perpo estable desde el mes anterior; reducirán el peso de la deuda global, hasta 48.9 desde 49 anterior. Los inversores japoneses reducen el peso de la deuda USA y Canada hasta niveles de 23.1%, un récord bajo; crecen el peso de la deuda del EUR a su nivel más alto desde 2011.

Aumentan el peso de la bolsa japonesa hasta un 36.5% desde 35.8%, pero sigue siendo inferior al 37% en verano.

Las bolsas asiáticas hoy con subidas marginales del 0.2%. La bolsa de China plana. Las bolsas USA en futuros con subida marginal de 0.1% hasta 1807 puntos. El primer impacto del cambio de outlook por S&P para la deuda española (de negativo a estable) ha sido nulo. El riesgo país en Europa sin grandes cambios. El diferencial bono-bund 10 años en 246 p.b. La rentabilidad del bono en niveles de 4.15%. La rentabilidad del treasury 10 años en niveles de 2.74 %. El EUR en niveles de 1.3613 USD. El precio del crudo en 1110.87 $ barril. El precio del oro en 1240 $ onza.

[Fenix]

08:39 Idea de inversión: Comprar el euro/dólar
Los traders de divisas de Standard Bank están aconsejando a sus clientes institucionales comprar el euro/dólar con un objetivo en más de 1,40 (ahora cotiza a 1,36).

Respecto a la libra/dólar fijan un objetivo en el rango 1,65-1,70 frente 1,634 actual.

08:45 Gasto consumo Francia -0,2% frente +0,2% esperado
Anterior -0,1%
El gasto privado en Francia cae un 0,2% en términos mensuales frente una subida esperada del 0,2% y un -0,1% del mes anterior.

Por otro lado, el índice de precios a la producción en el mes de octubre cae un 0,2% mensual frente una subida del 0,1% esperada y un 0,3% anterior.

Malos datos que confirman que actualmente la economía francesa está entre las de peor momento de la zona euro.


Hoy esperamos una sesión muy parecida a la de ayer

La preapertura según Link Análisis
Viernes, 29 de Noviembre del 2013 - 8:53:14

Nueva sesión de transición en las bolsas europeas, que cerraron ligeramente al alza en una jornada de escasa actividad en la que se dejó notar la falta de la referencia de Wall Street, cerrado por la celebración en EEUU del Día de Acción de Gracias.

Entre lo poco destacable que aconteció AYER, señalar el buen comportamiento de la bolsa italiana, el mejor entre las más importantes de la región, tras la decisión adoptada el día antes por el Senado de Italia de expulsar al ex primer ministro Berlusconi por su reciente condena por fraude fiscal.

El hecho de que se haya podido lograr la mayoría suficiente para aprobar la medida, gracias a los disidentes del partido de Berlusconi, ha sido interpretado por los inversores como síntoma de estabilidad política, algo de lo que viene careciendo Italia desde hace años.

Destacar igualmente el buen comportamiento de la bolsa española, impulsada por las alzas de los valores del sector bancario que ayer centraron el interés de los inversores, pendientes de la próxima aprobación hoy de la normativa sobre activos fiscales. Esta regulación permitirá a la banca española computar más de la mitad de sus activos fiscales diferidos como capital de máxima calidad al convertirlos en créditos fiscales con aval de Hacienda.

En lo que hace referencia a las cifras macro publicadas en la región, señalar que lo más relevante fue la confirmación de que España salió de la recesión en el 3T2013 apoyándose en la mejora del consumo privado –esta variable creció por primera vez en términos trimestrales desde el 1T2012-; el avance de la confianza económica de la Zona Euro de noviembre y, quizás lo más destacable, el repunte de la inflación en Alemania y España en el mes de octubre, síntoma de la mejora económica en la región que puede condicionar la actuación del BCE en su próxima reunión de principios de diciembre.

Por lo demás, el día en los mercados fue anodino y carente de interés, con muchos inversores manteniéndose al margen a la espera de conocer el lunes las primeras estadísticas sobre el comportamiento de las compras navideñas en EEUU durante el día de HOY, “viernes negro”, y el fin de semana. De ser positivo, este puede ser el catalizador que necesitan las bolsas para mantener su tendencia alcista hasta finales de ejercicio.

Es por ello que esperamos que HOY la sesión en las bolsas europeas sea de características muy similares a la de AYER ya que a pesar de que Wall Street abre media jornada, la actividad en esta bolsa va a ser muy limitada ya que la mayoría de los agentes del mercado y de los inversores se han marchado de vacaciones hasta el lunes. No obstante la caída sorpresa de las ventas minoristas alemanas en el mes de octubre, que se ha dado a conocer esta mañana, creemos que lastrará el comportamiento de las bolsas europeas al comienzo de la sesión. Sin embargo, quizás lo más relevante del día sea la publicación en la Zona Euro de la cifra preliminar de inflación en la región. De producirse un repunte superior al esperado ello podría ser interpretado por los mercados de dos formas: i) la positiva, ya que un repunte inflacionista debería ir de la mano de una mayor actividad económica; y ii) la negativa, que, de ser así, el BCE no tomaría nuevas medidas en materia de tipos de interés en diciembre al alejarse el fantasma de la deflación. De ser la primera la interpretación de los inversores ello será positivo para las bolsas, mientras que de ser la segunda, podrían producirse recortes en los mercados europeos en la última sesión de la semana.

Por último, destacar que la confirmación del rating soberano de España por parte de la agencia de calificación crediticia Standard & Poor’s y, sobre todo, la mejora de la perspectiva de esta calificación de negativa a estable, es una muy buena noticia para el país. Ello se debería dejar notar HOY de forma positiva en el comportamiento de los bonos soberanos españoles y, también, de los mercados de renta variable.

[Fenix]

Pocos movimientos en la apertura de las bolsas europeas

"Hoy los inversores preferirán planear que harán el fin de semana"
Viernes, 29 de Noviembre del 2013 - 9:07:07

Pocos movimientos en la apertura de las bolsas europeas, en una jornada que se espera como la de ayer de poco volumen y baja volatilidad. Los inversores parecen recoger con ligeras compras la subida de la perspectiva de rating en España, cuyo selectivo asciende un 0,33% a 9.890 puntos. El Eurostoxx 50 por su parte se mantiene plano en los 3.089 puntos.

Las principales referencias macro del día las tendremos en Italia, con la publicación de su tasa de paro, IPC e índice de precios a la producción.

Tranquilidad en el mercado de divisas. El euro/dólar cotiza plano en los 1,3606 y el euro/yen en los 139,17. En el mercado de materias primas subidas generalizadas, entre las que destacamos la del platino, plata, oro y cobre.

"No habrá grandes movimientos en la sesión. Wall Street que abrirá media sesión, y con la mayoría de gestores de vacaciones, las proximidades del fin de semana, a la espera de los datos de ventas minoristas del "viernes negro" en EE.UU., todo sugiere que hoy los inversores preferirán planear que harán el fin de semana, antes que estar pegados a las pantallas", nos comentaba un operador de la Bolsa de Madrid minutos antes de la apertura.

09:46 Contradicciones a nivel europeo

¿Cuánto hemos hablado del riesgo de deflación en la zona EUR? Mucho. Hasta el ECB ya ha confirmado que la moderación de la inflación del área hasta niveles de 0.7 % anual en octubre fue determinante para el inesperado recorte de tipos de hace un mes. Y he aquí que en noviembre la inflación en Alemania ha sorprendido al alza. Una aceleración de la inflación anual hasta 1.3 % para el dato nacional (1.2 % antes) y 1.6% para el dato armonizado (1.2% anterior y 1.3% previsto). El dato de España también ha sido positivo, pero en niveles anuales del 0.2/0.3% a nivel nacional y armonizado. Así, es más que probable que la inflación del área que conoceremos hoy supere la previsión del mercado del 0.8%. Claro que un mero dato mensual no cambia el análisis, si acaso lo matiza. De esta forma, es muy difícil que el ECB cambie su discurso la semana próxima sobre los riesgos de una inflación-secular-baja. No deflación, palabra que por el momento es trabú. Simplemente, una inflación demasiado baja. Y con un objetivo de inflación a medio plazo del 2 % da un poco igual que la inflación sea del 0.7% o del 0.9%. O del 1.0%. Por cierto, nosotros esperamos una inflación promedio del 1.3% para 2014 no lejos del nivel estimado para este año.

Pero la evolución de la inflación no es la única “contradicción” que encontramos en la zona EUR en estos momentos. Ayer mismo también nos dejaba un mensaje positivo el indicador de sentimiento económico de la zona, elaborado por la Comisión Europea en noviembre. Realmente, del sector manufacturero y construcción cuando el resto, especialmente el de consumo, empeoraba. Este peor dato en el fondo esconde un comportamiento bien divergente entre el sentimiento consumidor de Alemania, en el nivel más elevado de los últimos años, y del resto. Y especialmente en el caso de Francia. Por cierto, el desempleo ajustado por estacionalidad volvio a subir en Alemania en noviembre en 10 m. personas hasta el 6.9 %; según el INSEE el desempleo francés seguirá al alza en los próximos meses hasta superar niveles del 11 %, la mayor tasa en dos décadas.

¿Qué resta? Algunos dirán que la solución es más Europa. Por ejemplo, el nuevo deterioro que vimos ayer en el crédito empresarial del área podría amortiguarse en el futuro una vez que la integración bancaria europea posibilite tanto la Supervisión Unica como un mecanismo común para hacerla viable (crédito a la baja, acelerándose la caída y mejora en el sentimiento….¿les llama la atención?). Esto último es lo que se tiene que discutir en la Cumbre Europea a final de mes, aunque la postura alemana ya la conocemos y parece muy complicado que pueda cambiar al ser el resultado de una negociación doméstica para crear un Gobierno de coalición.

De hecho, las nuevas autoridades alemanas (o las mismas ampliadas con el SPD) han fijado a la consolidación fiscal como la base de la política del nuevo gobierno. Los otros dos pilares son el bienestar general y la justicia social, de forma que todo en conjunto “asegure el futuro de Alemania”. ¿Han leído alguna mención sobre la zona EUR? Crear empleo, avanzar en la reforma energética y aumentar las inversiones en educación, investigación e infraestructuras. ¿Del área?. Naturalmente, todo lo que sea positivo para la economía alemana lo será para el resto. Pero, por otro lado, está por verse si los riesgos para Alemania de unas condiciones financieras tan laxas como las actuales, e incluso ampliándose, también lo son para el resto de la zona. Ya sé que está cuestión ahora no es prioritaria.

…..coupled with supportive eurozone policies," S&P said in a statement.

Bueno, al final, siempre nos quedará el ECB.

[Fenix]

10:00 Tasa desempleo octubre Italia 12,5% frente 12,5% esperado y 12,5% anterior
El 41,2% de los jóvenes italianos está desempleado
La tasa de desempleo en Italia en el mes de octubre se sitúa en el 12,5% frente 12,5% esperado y anterior. En octubre de 2012 la tasa fue del 11,3%.

Los jóvenes desempleados son ahora el 41,2% frente el 40,5% en octubre. En el tercer trimestre la tasa se sitúa en el 11,3% frente 9,8% 3tr12.

Datos en línea con las estimaciones. No tendrá efectos en el mercado.




10:35 S&P confimar el rating de China con perspectiva estable
La agencia de calificación crediticia Standard & Poor's (S&P) ha ratificado su nota de solvencia a largo plazo 'AA-' de China con perspectiva 'estable' ante la fortaleza de su potencial de crecimiento y de su posición exterior, así como por la relativamente sólida posición fiscal del Gobierno chino.

10:30 Concesión hipotecas octubre Reino Unido 67.701 frente 69.000 esperado
Las concesiones de hipotecas en el Reino Unido en el mes de octubre subieron a 67.701 frente 67.000 septiembre y 69.000 previstas. Es el nivel más alto desde febrero 2008.

El crédito al consumo neto fue de 1.700 millones de libras frente 2.100 millones esperadas y 2.200 millones septiembre.

Datos ligeramente por debajo de las previsiones, aunque no tendrá efecto en el mercado.



11:00 IPC Italia -0,4% mensual vs +0,2% previsto y anterior
Fuerte caída del IPC en Italia en el mes de noviembre, cuatro décimas porcentuales, cuando se esperaba un incremento del 0,2%. En términos interanuales la subida del IPC en noviembre es del 0,6% frente una subida del 0,8% esperada y 0,7% anterior.

Mal dato, que contrasta con la subida del IPC en la euro zona que acabamos de conocer. Italia puede ser un importante foco de incertidumbre en 2014.


11:00 IPC euro zona noviembre +0,9% anual frente +0,8% esperado
Octubre 0,7%
El IPC de la euro zona en noviembre subió nueve décimas en términos interanuales, frente +0,8% esperado por el mercado y +0,7% en octubre. El IPC subyacente sube 1,0% frente 0,9% esperado y 0,8% anterior.

Buen dato, dado que la posibilidad de un escenario deflacionista en la zona euro es una de las principales incertidumbre económicas actuales. Será positivo para la renta variabe y el euro.


11:00 Tasa desempleo zona euro 12,1% octubre vs 12,2% septiembre y esperado
La tasa de desempleo en la zona euro cae una décima en octubre respecto a septiembre, y se sitúa mejor de lo esperado también en una décima.

Buen dato, aunque tendrá un efecto limitado en los mercados.

11:12 "No veo amenazas de deflación por el momento"
Benoit Coeure
El miembro del consejo de gobierno del Banco Central Europeo, Benoit Coeure, declara no ver amenazas deflacionistas por el momento. Y añade:

- La compras de activos es una herramienta poderosa que el BCE puede utilizar.
- Pero la situación actual no justifica recurrir a la compra de activos a gran escala como la Reserva Federal de EE.UU. o el Banco de Japón.

[Fenix]

11:38 La obsesión exportadora de Alemania está condenando a Europa a la depresión

La Eurozona necesita desesperadamente mas inflación y más gasto pero Alemania no permitirá ninguna de las dos cosas porque no quiere perder su superávit comercial. Europa está en una depresión porque Alemania tiene miedo de una recuperación.

Teme que más inflación y un mayor gasto arruine su modelo de crecimiento impulsado por las exportaciones.

Ahora la última recesión de la eurozona ha terminado oficialmente, pero no la crisis del euro. Esta crisis es una crisis de competitividad. Durante el boom, el dinero se dirigió al sur de Europa, inflando burbujas y elevando los salarios, dice Matthew O’Brien en un interesante artículo en The Atlantic. “Posteriormente la burbuja explotó y el dinero dejó de fluir. Eso les dejó con muy poca demanda y salarios demasiado altos, no dejándoles ninguna manera real de escapar. Si hubieran tenido sus propias monedas, las podrían haber devaluado para recuperar la competitividad. Pero no las tenían, tienen el euro. Por lo que necesitan reducir sus salarios en relación con sus competidores, con Alemania en realidad.

Pero Alemania no lo está poniendo fácil. No quiere sacrificar su balanza comercial solo por el bien de España o Italia. Alemania se ha convertido en una máquina de exportar en la última década mediante la rebaja de los salarios de sus trabajadores. Eso le permite vender más barato al extranjero. Pero no ha comprado más del resto del mundo a pesar de que ha vendido más al resto del mundo, lo ha ahorrado. En otras palabras, ahora consigue un superávit comercial prodigioso. Es una estrategia que ha funcionado bien para Alemania pero no para sus trabajadores. Y una estrategia que tampoco puede funcionar para todo el mundo. Tiene que haber compradores para los vendedores. El problema del euro, como señala el tesoro estadounidense, es que Alemania quiere que el resto de los países de Europa también sean vendedores, pero no está dispuesta a comprarles más.

Alemania, desde luego, califica estas críticas como “incomprensibles “. Su Ministerio de Economía cree que el enorme superávit comercial solo muestra la fuerte competitividad de la economía alemana y la demanda internacional de los productos de calidad procedentes de ese país. Pero Alemania no tiene su enorme superávit comercial porque vende muchos productos de calidad. Tiene un enorme superávit comercial porque vende muchos productos de calidad y compra muy pocos. Nadie está pidiendo a Alemania que deje de fabricar productos de calidad, lo que se le está pidiendo es que comience a pagar más a sus trabajadores y a comprar más al extranjero. En otras palabras, a tolerar un poco mas de inflación y gasto público.

Pero ha ocurrido lo contrario. Alemania ha luchado en contra de todas y cada una de las medidas de flexibilización monetaria por temor a una inflación inexistente. Y realmente no existe esa inflación. En Octubre, la inflación general de la Eurozona cayó a un mínimo de 4 años de 0,7 %, mientras que la inflación alemana tan solo se encontraba un poco por encima del 1,2%. A pesar de esto el Banco Central de Alemania aún se opone a flexibilizar la política monetaria porque todavía ve espectros de inflación. Esto sería gracioso si no estuviera condenando al sur de Europa a una depresión. Con los precios alemanes (y los salarios) subiendo tan lentamente, los países en crisis de Europa no pueden recuperar su competitividad. En su lugar, tienen que recortar los salarios y esto puede generar que la economía entre en un círculo vicioso donde la deuda sea cada vez más difícil de pagar.

La austeridad ya ha provocado que el sur de Europa entre en ese círculo vicioso. Ha sido una tragedia económica en dos actos. En primer lugar, Alemania obligó a que Europa adoptara medidas de austeridad incluso por encima de lo aconsejable. Se supone que los países dentro del euro pueden equilibrar sus presupuestos ajustándose al ciclo empresarial, así pueden soportar mayores déficits durante una caída económica. Pero los eurócratas alemanes han dicho que el sur de Europa no está pasando realmente por una mala racha, sino que, por ejemplo la tasa de desempleo natural en España es del 24 %. Como resultado, la depresión provocada por la austeridad en el sur de Europa se ha utilizado aun más para justificar más austeridad. En segundo lugar, Alemania se ha comprometido a adoptar mas austeridad para ella misma de lo que cualquier sentido económico sugeriría. Las medidas adoptadas por Alemania no son comparables a las tomadas por Grecia Y Portugal, pero la economía de Alemania es tan grande que los pequeños recortes se transmiten al resto de Europa. De hecho, un reciente estudio de la comisión europea estima que el 20% de la austeridad adoptada por Alemania se transmite a sus vecinos, frente al 14% de Francia y menos del 2% de Grecia.

Este documento de la comisión europea trata de poner números al coste acumulado de la austeridad en Europa y las conclusiones son aterradoras. Las medidas de austeridad coordinadas han provocado una caída del 18% del PIB en Grecia, del 9,7% del PIB en España y del 8,1% del PIB en Alemania. Y, más importante desde el punto de vista de Alemania, esta destrucción de la demanda ha destruido la demanda de cada uno de los otros exportadores. Como puede ver en el gráfico de abajo, la austeridad se ha llevado una gran parte de las exportaciones del sur de Europa.

Alemania básicamente ha dicho al sur de Europa que exportar es el camino para regresar a la prosperidad pero ha hecho todo lo posible para que no lo hagan.

La economía no es una competición para ver quién puede tener el mayor superávit comercial, Pero esa puede ser la manera en que Alemania se enfrenta a las cosas. Se centra en vender todo lo que puede a otros países pero no compra mucho, y luego se molesta porque el resto de Europa no vende tanto como ellos. Entonces, ¿Qué hay que hacer? Bueno, si el sur de Europa se va a recuperar dentro del euro, Alemania necesita darse cuenta de que el 3% de la inflación no es un desastre. Tampoco los déficits.

Los recortes ya están matando a las economías del sur de Europa pero con el tiempo también acabará con las economías del norte, una vez que pierdan a los clientes del sur. Si Alemania puede darse cuenta de esto podríamos recuperarnos a tiempo. Lo único que Europa tiene que tener es miedo de los déficit comerciales entre sí. “

Fuentes: Matthew O’Brien



13:10 Morgan Stanley recomienda posicionarse cortos en el euro/dólar
Los traders de divisas de Morgan Stanley recomiendan posicionarse cortos en el euro/dólar a los niveles actuales, con un objetivo en los 1,2700 y un stop de protección en los 1,3830.


12:56 Sólidas subidas en los futuros de Wall Street
Los futuros de Wall Street cotizan en preapertura con subidas cercanas al medio punto porcentual: Dow Jones +0,3%. S&P 500 +0,35%. Nasdaq 100 +0,5%

Los inversores recogen al alza las informaciones que apuntan a que las ventas en el inicio del "Black Friday" están siendo positivas. De cualquier forma, los datos son aún provisionales, por lo que la incertidumbre entre los operadores, los pocos que aún quedan en las pantallas porque la mayoría se ha tomado vacaciones hasta el lunes, es elevada.

"Cualquier indicación que sugiera que la reciente caída de la confianza del consumidor está penalizando las ventas de esta campaña de Acción de Gracias, sería visto de forma muy negativa, pues se extrapolaría a todas las ventas navideñas. Aunque esto parece poco probable", afirma Craig Erlam, analista de mercado en Alpari UK.


12:44 Primer Ministro Italiano buscará un nuevo voto de confianza
Enrico Letta, Primer Ministro Italiano, ha señalado que buscará un nuevo voto de confianza del Parlamento para reforzar su programa de reformas. "Está en la agenda de 2014", añadió.

[Fenix]

14:30 PIB Canadá 3tr13 0,7% frente 1,0% esperado y 0,4% anterior
El PIB de Canadá en el tercer trimestre del año se sitúa en el 2,7% anualizado frente el 3,0% esperado y el 1,6% anterior. En términos trimestrales sube un 0,7% frente 1,0% esperado y 0,4% anterior. Producto Interior Bruto mensual 0,3% frente 0,1% esperado y 0,3% anterior.

Malos datos, de una economía Canadiense que cada vez preocupa más a los mercados.


14:24 Wall Street en máximos históricos en preapertura
"No me gustaría estar delante de un tren de carga a toda velocidad"
Los índices americanos contizan en máximos históricos en preapertura, después del cierre de ayer, y no se ven señales de tomas de beneficios en el horizonte, al menos así lo creen varios analistas consultados.

Colin Cieszynski de CMC Markets, afirma que: "Estamos en un nuevo impulso alcista, y no parece haber ninguna mala noticia en horizonte que pueda llevar al mercado a la baja."

"La gente en general cada vez está más satisfecha con la economía de los EE.UU. En algún momento habrá una corrección, como siempre la hay, pero ahora mismo, no me gustaría estar delante de un tren de carga a toda velocidad", añade.

15:17 ¿Qué países mantienen todavía la triple A?
Tras la pérdida de la triple A por la deuda de Holanda, sólo 10 países mantienen la máxima calificación dada por S&P. Estos países son: Finlandia, Alemania, Luxemburgo, Dinamarca, Noruega, Suecia, Suiza, Singapur, Canadá, Australia.

Estos dos últimos países corren el riesgo de perder esta calificación en 2014.



El precio del oro ha experimentado presión alcista durante la mañana del viernes, volviendo a cotizar por encima de los 1.252 dólares.

Sin embargo, hoy se cerraría el mes siendo el peor noviembre desde 1978 para los inversores en dólares. El oro se encontraba esta mañana un 5,9% por debajo del último Fixing de octubre.

Mientras tanto, las bolsas globales han cotizado al alza, con nuevos máximos de seis años en el MSCI World Index, y el Nikkei japonés cerrando con el mejor noviembre desde 2005.

En el mercado de divisas, el yen japonés ha tocado su nivel más bajo contra el euro desde hace cinco años.

Los precios del oro contra el yen han subido a máximos de una semana, recortando la caída de noviembre al 1,9%

El volumen de trading ha sido flojo esta semana debido a la festividad de Acción de Gracias en Estados Unidos.

"La demanda de [oro] físico es sólida, pero no lo suficientemente bullish como para desatar la cobertura de cortos [por los traders bajistas en el mercado de futuros]. Eso se refleja en las primas más suaves en el Shanghai Gold Exchange", comenta el equipo de commodities de ANZ.

Los volúmenes de trading en Shanghai cayeron el viernes, situando la prima por encima del precio de Londres en 6 dólares, tras haber alcanzado los 9 dólares el jueves.

ANZ predice importaciones de oro de China de 1.050 toneladas, superando las del año pasado en un 80%,

"Creemos que hay que ser cautos ante la expectativa del crecimiento de la demanda de China el año que viene", añaden, apuntando a una caída de las importaciones en 2014, de nuevo hacia las 900 toneladas.