Miercoles 04/12/13 reporte del empleo privado

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El Fed dijo que las fabricas vieron un modesto a moderado crecimiento.

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http://online.wsj.com/public/page/espanol-inicio.html

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57% de la juventud americana desaprueba el ObamaCare.

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En Francia presentan un proyecto de ley que multara a los clientes de las prostitutas.

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-24.85

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Los estudiantes Koreanos son los mejores en matematicas, pero son los menos felices tambien.

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Y el Peru en ultimo lugar!!

Evaluación PISA: el ránking completo en el que el Perú quedó último
Tanto en comprensión lectora, como en matemática y ciencia, nuestro país obtuvo los peores resultados en el 2013


(Foto referencial: Archivo El Comercio)

La nota promedio que establece la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) para los tres rubros del Programa para la Evaluación Internacional de Estudiantes (PISA) son de 494, 501 y 496 para matemáticas, ciencias y comprensión lectora respetivamente.

Perú ocupa el último lugar en comprensión lectora, matemática y ciencia

Ministro de Educación: “Necesitamos cambios dramáticos en el sistema educativo”

Sin embargo, Perú no solo obtuvo puntajes muy lejanos a este promedio, sino que ocupó el último lugar en todas las categorías. 368, 373 y 384 fueron las notas que obtuvo, todas superadas por los otros 64 países participantes de la evaluación.

Perú también ha participado en las evaluaciones del 2001 y el 2009. En esta última prueba, ocupamos el penúltimo lugar en ciencia y el antepenúltimo lugar en matemática y comprensión lectora. A continuación, el orden de los países estudiados de acuerdo a su rendimiento en Matemáticas:

Puesto País Matemáticas Lectura Ciencias
1 Shanghai-China 613 570 580
2 Singapur 573 542 551
3 Hong Kong-China 561 545 555
4 Taipei 560 523 523
5 Corea del Sur 554 536 538
6 Macao-China 538 509 521
7 Japón 536 538 547
8 Liechtenstein 535 516 525
9 Suiza 531 509 515
10 Holanda 523 511 522
11 Estonia 521 516 541
12 Finlandia 519 524 545
13 Canadá 518 523 525
14 Polonia 518 518 526
15 Bélgica 515 509 505
16 Alemania 514 508 524
17 Vietnam 511 508 528
18 Austria 506 490 506
19 Australia 504 512 521
20 Irlanda 501 523 522
21 Eslovenia 501 481 514
22 Dinamarca 500 496 498
23 Nueva Zelanda 500 512 516
24 República Checa 499 493 508
25 Francia 495 505 499
26 OCDE 494 496 501
27 Reino Unido 494 499 514
28 Islandia 493 483 478
29 Letonia 491 489 502
30 Luxemburgo 490 488 491
31 Noruega 489 504 495
32 Portugal 487 488 489
33 Italia 485 490 494
34 ESPAÑA 484 488 496
35 Rusia 482 475 486
36 Eslovaquia 482 463 471
37 Estados Unidos 481 498 497
38 Lituania 479 477 496
39 Suecia 478 483 485
40 Hungría 477 488 494
41 Croacia 471 485 491
42 Israel 466 486 470
43 Grecia 453 477 467
44 Serbia 449 446 445
45 Turquía 448 475 463
46 Rumanía 445 438 439
47 Chipre 440 449 438
48 Bulgaria 439 436 446
49 Emiratos Árabes Unidos 434 442 448
50 Kazajistán 432 393 425
51 Tailandia 427 441 444
52 Chile 423 441 445
53 Malasia 421 398 420
54 México 413 424 415
55 Montenegro 410 422 410
56 Uruguay 409 411 416
57 Costa Rica 407 441 429
58 Albania 394 394 397
59 Brasil 391 410 405
60 Argentina 388 396 406
61 Túnez 388 404 398
62 Jordania 386 399 409
63 Colombia 376 403 399
64 Qatar 376 388 384
65 Indonesia 375 396 382
66 Perú 368 384 373

[El_Diez]

Y el Peru en ultimo lugar!!

Evaluación PISA: el ránking completo en el que el Perú quedó último
Tanto en comprensión lectora, como en matemática y ciencia, nuestro país obtuvo los peores resultados en el 2013


(Foto referencial: Archivo El Comercio)

La nota promedio que establece la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) para los tres rubros del Programa para la Evaluación Internacional de Estudiantes (PISA) son de 494, 501 y 496 para matemáticas, ciencias y comprensión lectora respetivamente.

Perú ocupa el último lugar en comprensión lectora, matemática y ciencia

Ministro de Educación: “Necesitamos cambios dramáticos en el sistema educativo”

Sin embargo, Perú no solo obtuvo puntajes muy lejanos a este promedio, sino que ocupó el último lugar en todas las categorías. 368, 373 y 384 fueron las notas que obtuvo, todas superadas por los otros 64 países participantes de la evaluación.

Perú también ha participado en las evaluaciones del 2001 y el 2009. En esta última prueba, ocupamos el penúltimo lugar en ciencia y el antepenúltimo lugar en matemática y comprensión lectora. A continuación, el orden de los países estudiados de acuerdo a su rendimiento en Matemáticas:

Puesto País Matemáticas Lectura Ciencias
1 Shanghai-China 613 570 580
2 Singapur 573 542 551
3 Hong Kong-China 561 545 555
4 Taipei 560 523 523
5 Corea del Sur 554 536 538
6 Macao-China 538 509 521
7 Japón 536 538 547
8 Liechtenstein 535 516 525
9 Suiza 531 509 515
10 Holanda 523 511 522
11 Estonia 521 516 541
12 Finlandia 519 524 545
13 Canadá 518 523 525
14 Polonia 518 518 526
15 Bélgica 515 509 505
16 Alemania 514 508 524
17 Vietnam 511 508 528
18 Austria 506 490 506
19 Australia 504 512 521
20 Irlanda 501 523 522
21 Eslovenia 501 481 514
22 Dinamarca 500 496 498
23 Nueva Zelanda 500 512 516
24 República Checa 499 493 508
25 Francia 495 505 499
26 OCDE 494 496 501
27 Reino Unido 494 499 514
28 Islandia 493 483 478
29 Letonia 491 489 502
30 Luxemburgo 490 488 491
31 Noruega 489 504 495
32 Portugal 487 488 489
33 Italia 485 490 494
34 ESPAÑA 484 488 496
35 Rusia 482 475 486
36 Eslovaquia 482 463 471
37 Estados Unidos 481 498 497
38 Lituania 479 477 496
39 Suecia 478 483 485
40 Hungría 477 488 494
41 Croacia 471 485 491
42 Israel 466 486 470
43 Grecia 453 477 467
44 Serbia 449 446 445
45 Turquía 448 475 463
46 Rumanía 445 438 439
47 Chipre 440 449 438
48 Bulgaria 439 436 446
49 Emiratos Árabes Unidos 434 442 448
50 Kazajistán 432 393 425
51 Tailandia 427 441 444
52 Chile 423 441 445
53 Malasia 421 398 420
54 México 413 424 415
55 Montenegro 410 422 410
56 Uruguay 409 411 416
57 Costa Rica 407 441 429
58 Albania 394 394 397
59 Brasil 391 410 405
60 Argentina 388 396 406
61 Túnez 388 404 398
62 Jordania 386 399 409
63 Colombia 376 403 399
64 Qatar 376 388 384
65 Indonesia 375 396 382
66 Perú 368 384 373

La única posibilidad que tenia el país de no quedar último estaba si participaban Haití y Somalia pero al no formar parte de la evaluación el Perú ganó este glorioso titulo
Viva Ollanta

[RCHF]

BCR colocó S/.2.000 millones en papeles para inyectar soles al sistema
Dólar ganó apenas un 0,04% hasta los S/.2,805 debido a que el BCR vendió US$380 millones



El Banco Central de Reserva (BCR) colocó el miércoles casi S/.2.000 millones en papeles repo para inyectar liquidez en soles en el sistema financiero, donde la tasa a un día en moneda local subió en la víspera.

Los papeles con vencimiento a un día se adjudicaron a una tasa promedio de 4,63%. La operación tuvo una fuerte demanda de S/.5.616 millones.

La baja liquidez de soles en el mercado local generó que la tasa de interés “overnight”, o de préstamos entre bancos a un día, subiera en la víspera a un promedio de 4,87%.

Los bancos necesitan tener soles para cumplir con sus requerimientos de encaje y obligaciones de fin de año.

TIPO DE CAMBIO
Por su parte, el dólar cerró estable el martes debido a que las compras de inversores extranjeros fueron atenuadas por las ventas del BCR, ante los temores de un pronto recorte de los estímulos monetarios en Estados Unidos.

La divisa estadounidense ganó marginalmente un 0,04% y se ubicó en S/.2,805 frente a las S/.2,804 del lunes. Durante el 2013, el billete verde acumula un incremento del 9,91%.

Para contrarrestar el avance del dólar, el Banco Central de Reserva (BCR) vendió el martes US$380 millones, su mayor venta desde el récord de US$600 millones del 21 de agosto, a un tipo de cambio promedio de S/.2,805.

Las ventas oficiales suman US$5.071 millones en el año. Los inversores extranjeros se refugiaron en el dólar a la espera de datos de la economía estadounidense que ofrezcan una idea más clara sobre el futuro de los estímulos monetarios de la Reserva Federal.

En la plaza local, el tipo de cambio paralelo operaba en las S/.2,809 unidades. El sistema financiero inició la jornada con una liquidez de S/.9.300 millones.

[admin]

Futures7:08 PM EST 12/04/2013
LAST CHANGE % CHG

Futures7:08 PM EST 12/04/2013
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 97.10 -0.10 -0.10%
Brent Crude 111.17 -0.96 -0.86%
Gold 1237.9 -9.3 -0.75%
Silver 19.595 -0.235 -1.19%
E-mini DJIA 15894 8 0.05%
E-mini S&P 500 1792.25 0.50 0.03%

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[Fenix]

08:05 PMI servicios Irlanda noviembre 57,1 frente 60,1 anterior
El índice de expectativas empresariales sube a 75,1 frente 74,0 anterior. El nivel más alto desde octubre 2006.


Las mayores caídas en un mes en las bolsas asiáticas

"Los compradores se están cuestionando las valoraciones actuales"
Miércoles, 4 de Diciembre del 2013 - 8:07:00

Las bolsas asiáticas sufren su mayor caída en más de un mes, con un fuerte descenso en la bolsa japonesa tras las subidas de las últimas semanas. El cierre negativo ayer en Wall Street y en Europa han impulsado las ventas en los mercados asiáticos, con unos inversores que están ajustando sus posiciones a un cercano cambio en las políticas monetarias.

MSCI Asia Pacífico -1%. Topix Japón -1,7%. Hang Seng de Hong Kong -0,5%. Shanghai Composite sin embargo subió un 1,5% a un máximo de seis meses.

"Las valoraciones de las acciones, junto con los metales preciosos, son los activos más vulnerables a las primeras etapas de un cambio en la política monetaria. Los compradores se están cuestionando las valoraciones actuales y están dispuestos a esperar retrocesos antes de añadir posiciones en sus carteras", afirma Ric Spooner, analista jefe de mercado de CMC Markets Plc.

Más de dos acciones cayeron por cada una que subió. El índice MSCI Asia Pacífico cotiza ahora a 13 veces ganancias 2014. El indicador ha ganado casi un 9% este año.

Destacable también la caída en el dólar australiano a 90,50 dólares, tras un crecimiento económico en el país en el tercer trimestre menor del esperado.


08:10 PMI servicios China noviembre 52,5 frente 52,6 anterior
Dato que ha sido bien acogido por el mercado chino, pues se situó por encima de las previsiones.


08:15 Nuestros números - Diciembre
Jose Luis Martínez Campuzano de Citi

Moderados riesgos y moderado crecimiento. De hecho, para algunos el próximo año supondrá de hecho el inicio de la normalización: económica, financiera y de las políticas económicas. ¿De verdad lo creen? Hace un año todo era negro; ahora, no todo es blanco. Es cierto que los riesgos se han reducido, pero no se han eliminado.

La clase política ha sido capaz de actuar en Europa para solucionar una Crisis, la del Euro, que aún no está solucionada. En Estados Unidos pocos esperan que la clase política vuelva a repetir los errores de final de año pasado. Y hasta de octubre. Pero es algo que debemos comprobar. En China la clase política se está moviendo para aplicar reformas económicas y financieras que permitan combatir los problemas actuales: exceso de capacidad, elevado ahorro, apalancamiento, excesos de precios internos. El Gobierno japonés se enfrenta a una dura decisión, la subida del impuesto de consumo en la próxima primavera, con un coste elevado sobre el crecimiento. Muchos gobiernos de economías emergentes se mueven entre diferentes prioridades: inflación, crecimiento, desequilibrios financieros y potenciales tensiones en los flujos de capital.

Nosotros esperamos que el ritmo de crecimiento mundial se acelere desde el 2.5 % estimado este año hasta niveles por encima del 3.25 % el próximo ejercicio. Esta mejora en el ritmo de crecimiento vendrá explicada en mayor medida por las economías desarrolladas (2 % desde el .1 %) que por las emergentes (4.9 % desde 4.6 %). Fuerte crecimiento en la economía norteamericana y británica, del orden del 3.0 %, niveles del 1 % para la de la zona EUR y moderado del 1.6 % para Japón. En China nuestra previsión de crecimiento para el próximo año es del 7.3 %, desde el 7.8 % previsto para este ejercicio.

Crecimiento mundial al alza, recuperando los niveles de 2012, pero más equilibrado entre las economías desarrolladas y emergentes. ¿Hablamos de una normalización de los desequilibrios? Sin duda se ha avanzado en ello, pero queda por ver cuánto de esta mejora es sostenible en un entorno de mejora económica (nuestras estimaciones son de un 60 % en la mejora de la balanza exterior se ha debido a la caída de las importaciones). Pero, probablemente, 2014 no sea un ejercicio suficiente para responder a esta cuestión. Además, considerar en este punto la propia debilidad del comercio mundial. Pero, hay más desequilibrios a considerar además de las cifras de la balanza exterior. Y en este punto debemos considerar la acumulación de deuda. Los ajustes en deuda privada, claros, pero en la zona EUR moderados aún, frente a un ajuste de la deuda pública aún pendiente. Desequilibrios también, como reflejo de todo lo anterior, en términos de los motores de crecimiento mundial. Y también es pronto para evaluarlo.

Naturalmente, no tiene ningún sentido hacer proyecciones sobre el futuro inmediato sin hacer hipótesis sobre las decisiones que pueden tomar los bancos centrales. Ya sé que pensaran inmediatamente en la Fed. Pero no es sólo la autoridad monetaria norteamericana: BOE, ECB y BOJ, en realidad los principales bancos mundiales de países desarrollados, se han convertido en protagonistas de la mejora económica y financiera. O de la mejora financiera que ha facilitado la mejora económica, una recuperación que por el momento tiene un elevado componente cíclico que obliga a no bajar la guardia. Y los bancos centrales no lo van a hacer. E el caso del ECB esperamos más medidas expansivas en los próximos meses, sin que por el momento se pueda descartar que lleguen a ser extremas. Pero lo más probable es que veamos una nueva inyección de liquidez a medio plazo, tipos de depósito en negativo y un nuevo recorte del tipo de financiación. En el caso del BOJ ya estamos escuchando que se estudian nuevas medidas adicionales que pasarían por profundizar las tomadas hasta el momento en términos de compra de activos. La cuestión entonces es qué tipo de activos se pueden añadir a la lista además de la deuda pública. Pero, es cierto, como reflejo de la diferente posición cíclica de las economías, esperamos que tanto la Fed como el BOE adelanten durante el próximo ejercicio el final de las medidas expansivas tratando de limitar su potencial impacto negativo en el mercado. Crucemos los dedos para que lo consigan, especialmente en el caso de la Fed.

[Fenix]

08:17 Un inversor supersticioso tendrá mejores resultados qué uno que no lo es

Permítanme contarles una breve historia de mi antigua labor profesional. Hace ya algunos años, más de los que estoy dispuesto a admitir, trabajaba como trader de derivados para un banco de inversión internacional. Uno de mis compañeros, quizás el mejor trader con el que he trabajado en mi vida, antes del inicio de cada sesión, realizaba una serie de rituales muy llamativos.

Primero iba al baño y se lavaba profusamente cara y manos. Volvía a su mesa y colocaba el terminal del ordenador, la libreta de operaciones, los bolígrafos y algunos objetos personales, siempre de la misma manera. Luego daba tres golpecitos con los nudillos en la pantalla, y se levantaba ligeramente de su silla apoyado en sus brazos otras tres veces. Para finalizar giraba esa misma silla una vez, y terminaba el ritual suspirando. Rigurosamente cierto. Al principio era objeto de gran expectación en la sala de operaciones, pero nos acostumbramos y terminó incorporándose a la rutina de cada mañana.

Este operador de origen indio, era extremadamente supersticioso, y como las operaciones le iban bien, pues mantenía toda esa secuencia de actos independientemente que estuviera solo en la sala, o con el director general mirándole sorprendido. Tengo que admitir, que en más de una ocasión yo también golpee con mis nudillos tres veces a la pantalla, pero no vi ningún cambio significativo en el resultado de mis operaciones, por lo que dejé de hacerlo. Quizás tendría que haber intentado golpear solo dos veces.

Esta historia me vino a la mente el otro día leyendo el Wall Street Journal, que recogía en sus páginas el estudio del profesor de negocios de la Universidad de Columbia Gita Johar, y de Eric Hamerman, profesor asistente de marketing de la escuela de negocios Freeman de la Universidad de Tulane.

Estos profesores afirman que las “supersticiones condicionadas” se desarrollan cuando la gente cree que hay algo que puede incrementar el control sobre una situación, a pesar de que no exista un motivo racional para pensar así. Lo interesante del estudio es que tales supersticiones de la ilusión de control, pueden ayudar a las personas a encontrar la comodidad psicológica, y en algunos casos, incluso a aumentar el rendimiento.

El doctor Johar afirma que si bien este tipo de supersticiones pueden romperse, a menudo requieren mucha evidencia negativa antes de que la gente esté dispuesta a desprenderse de ellas. En alguna ocasión en que mi compañero tuvo un mal día de trading, nunca cuestionó la efectividad de su ritual, simplemente se encogía de hombros y expresaba lacónicamente “no es infalible y yo tampoco”.

Los profesores. Johar y Hamerman realizaron un experimento entre 275 participantes con el juego de piedra, papel o tijeras, en contra de un ordenador. Diez veces con la mano derecha y diez con la izquierda. Sin el conocimiento de los participantes, ambos profesores manipularon los resultados para que fueran mejores con la mano izquierda que con la derecha. Cuando se les dio la oportunidad de escoger a los participantes la mano con la que jugar, más de tres cuartas partes eligieron la mano izquierda, con la que tuvieron mejores resultados.

Cuando se les preguntó que por qué escogieron esa mano, pocos contestaron que la eligieron conscientemente porque creían que tendrían más suerte. Fue un acto inconsciente. Su cerebro conectó de forma automática la mano izquierda con mejores resultados, aunque no había ningún motivo racional para ello.

Los autores del estudio se dieron cuenta que podían reducir la conducta supersticiosa, recordando a la gente sus rasgos positivos, una técnica psicológica llamada “autoafirmación”. Vieron que aquellas personas a las que previamente se les pidió que escribieran sobre momentos en los que habían mostrado compasión, eran menos supersticiosas que el resto.

Claude Steele, investigador de la psicología de la auto-afirmación, señala que recordar a la gente sus buenas características los hace más seguros emocionalmente. “Si me siento seguro de que soy una buena persona, estoy más abierto a las amenazas en general, y por tanto, me hace ser menos supersticioso”.

Sin embargo, y como demostraron Johar y Hamerman, las personas bajo presión para competir, pueden tener en la superstición un efecto placebo que les hace mejorar el resultado. En un experimento publicado en 2010 por la revista Psychological Science, recogido en este artículo del WSJ, los golfistas estudiados dieron un 35% menos de golpes cuando ellos jugaban con una pelota que creían les daba suerte.

Conclusión del estudio, debería haber insistido en golpear mi pantalla con los nudillos.


08:20 UBS recorta su previsión para el oro y la plata
Arbitrar: Largos en plata-cortos en oro
Los analistas de UBS recortan su previsión sobre el precio del oro para 2014 a 1.200$ la onza desde los 1.325$ anteriores, y para la plata a 20,50$ la onza frente a 25$ actuales.

UBS cree que si el momento bajista continúa en el oro, el metal precioso podría alcanzar los 1.050$ la onza.

Nosotros creemos que por debajo de los 1.200$ el oro es una interesante oportunidad de compra para el largo plazo, pero somos más alcistas para la plata. Por lo que una buena opción de arbitraje sería corto en el oro-largo en la plata a precios actuales.

[Fenix]

Los mercados ahora

Por Jose Luis Martínez Campuzano de Citi
Miércoles, 4 de Diciembre del 2013 - 8:32:00

* Outperformers: Utilities +0.56%, Consumer Spls. +0.45%, Tech +0.37%, Energy +0.33%,Telecom +0.21%

* Underperformers: Materials (1.23%), Financials (0.92%), Consumer Disc. (0.86%), Healthcare (0.83%), Industrials (0.70%)

Definitivamente, no estamos acostumbrados a tres días consecutivos de caídas en las bolsas USA. O a que ayer viéramos las mayores caídas diarias en las europeas. O a que todo esto sea coherente con un aumento del volumen negociado, tras semanas de atonía.

¿Toma de beneficios? Sin duda; ¿confusión sobre la posición de la Fed? Es evidente; ¿un cierto mal de altura? Como resultado de lo anterior más la proximidad del final de año.

Las bolsas asiáticas caen en estos momentos en promedio un 0.4 %. Pero el Nikkei se deja más del 2.0 %. ¿Excepción? La bolsa de China, que sube ahora un 1.3 %. No pregunten por las razones.

En Japón un Consejero del BOJ advierte que si los riesgos amenazan los objetivos de política monetaria, "habrá que tomar nuevas decisiones". Claro que después matiza que será muy complicado replicar la magnitud de las medidas tomadas en abril. Al final, ilimitado quizás; indefinido, es más complicado.

Naturalmente, todas las miradas se centran en la Fed....¿cuándo el Taper? Y muchos ya miran la reacción de la economía y de los mercados tras el final del QE1 y del QE2. Con la salvedad, importante, de que el QE3 actual era indefinido. Los datos de empleo de noviembre el viernes serán relevantes; su anticipo hoy en el caso del ADP de empleo privado, interesante.

La rentabilidad del treasury 10 años en niveles de 2.79%.

El riesgo país europeo sin cambios, tras una ligera mejora ayer. El swap de duración de deuda en Portugal fue un éxito sin duda. "Se ha pasado el test". El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 240 p.b. La rentabilidad del bono en niveles de 4.14 %.

El EUR en niveles de 1.358 USD. El precio del crudo sigue subiendo posiciones hasta niveles de 112.9 $ barril. ¿Mayor demanda? No, más bien una inesperada sorpresa en la caída de los inventarios de crudo en USA. Veremos. Los precios del oro a la baja hasta niveles de 1219 $ onza.

08:36 Las predicciones de 2014 de Credit Suisse

Nuevas previsiones para el 2014. Los analistas de Credit Suisse los que creen que el S&P 500 alcanzarán los 1.960 puntos el próximo ejercicio. En su anterior estimación fijaban el precio objetivo en los 1.900 puntos.

Otras predicciones de Credit Suisse:

- El crecimiento de EE.UU. se acelerará en 2014 al 3,7% (consenso estima un 2,6%)

- La primera reducción del programa de compras de bonos de la Fed será en enero de 2014.

- Se muestran más optimistas para 2014 con el mercado de valores europeos y japonés que con el de EE.UU. Consideran que este está sobrevalorado en términos relativos. El precio/valor en libros de las acciones estadounidenses está un 16% por encima de su promedio histórico. Es el nivel más alto desde la burbuja tecnológica.

- Los márgenes operativos subirán más en EE.UU. que en cualquier parte del mundo.

- Se muestran preocupados por el alto nivel de recomendaciones de compra en la renta variable (en máximos de 10 años)

[Fenix]

Hoy los inversores dispondrán de múltiples referencias macroeconómicas

La preapertura según Link Análisis
Miércoles, 4 de Diciembre del 2013 - 8:53:45

Las bolsas occidentales cedieron AYER terreno por segundo día consecutivo, siendo las europeas las que salieron peor paradas al terminar la jornada sus principales índices con fuertes caídas.

El temor a que los buenos datos macroeconómicos publicados últimamente en EEUU puedan adelantar el inicio del proceso de restirada de estímulos que pretende llevar a cabo la Reserva Federal (Fed) –algunos analistas hablan incluso que se inicie tan pronto como en la próxima reunión del Comité de Mercado Abierto de la Fed (FOMC) de mediados de este mes- provocó la caída de los precios de algunas materias primas en los mercados asiáticos.

Este hecho arrastró a labaja desde el inicio de la sesión en Europa a los valores del sector minero y terminó contagiando al resto del mercado. Además, la debilidad mostrada por la economía francesa en los últimos meses, que se confirmó el lunes con la publicación del indicador adelantado de actividad de los sectores manufactureros, que situó a esta economía como una de las más débiles de la región del euro en estos momentos, presionó con fuerza a la baja las cotizaciones de las grandes compañías francesas durante todo el día. Este hecho situó al cierre de la jornada al CAC 40 como el índice que peor comportamiento tuvo de entre los principales índices bursátiles europeos.

El mal comportamiento de las bolsas europeas provocó la apertura a la baja de Wall Street. Este mercado, no obstante, se comportó en su conjunto mucho mejor que las bolsas europeas, con sectores como el de las utilities, el de bienes de consumo básicos, el de la tecnología, el de las telecos y el de la energía cerrando la jornada en positivo.

Entendemos que el renovado miedo a que la Fed inicie antes de los previsto el proceso de retirada de estímulos está sirviendo de “excusa” a muchos inversores para realizar beneficios, aprovechando las fuertes revalorizaciones que han experimentado muchos valores en el presente ejercicio. Además, como dijimos AYER, hay bastante gestores que han dado el año por cerrado y se mantienen de momento al margen del mismo.

Como ya hemos reiterado en varias ocasiones, no creemos que la Fed se vaya a precipitar adoptando medidas en materia de política monetaria antes de que esté segura de que el crecimiento económico estadounidense es sólido. Si bien es cierto que el mercado de trabajo parece estar mejorando –HOY se publicarán los datos sobre la evolución del empleo privado en el mes de noviembre (ver estimaciones en cuadro adjunto)-, también lo es que la inflación y, sobre todo, su dato subyacente, están lejos del objetivo del 2% que tiene establecido el banco central estadounidense. Esto le da cierto margen para actuar por lo que sería raro que se precipitara y comenzara a reducir la compra de bonos y activos respaldados con hipotecas tan pronto como en diciembre. Además, creemos que esperará a comprobar si demócratas y republicanos alcanzan definitivamente un acuerdo estable y duradero en materia de política fiscal.

No obstante, y hasta que se celebra la próxima reunión del FOMC, los días 17 y 18 de este mes, la tensión va a seguir presente en los mercados de valores. Si el viernes se publican unos datos de empleo del mes de noviembre sólidos y superan las expectativas de los analistas, es factible que veamos nuevos recortes en las bolsas. Hasta entonces, los inversores se mantendrán a la expectativa, intentando interpretar cómo puede afectar cada dato macro que se publica al proceso de decisión de la Fed.

En este sentido, señalar que HOY los inversores dispondrán de múltiples referencias macroeconómicas tanto en Europa como en EEUU. Así, a los ya mencionados datos de empleo privado del mes de noviembre que se darán a conocer esta tarde en Wall Street hay que sumar la publicación en ambas regiones de los índices adelantados de actividad de los sectores de servicios del pasado mes. Destacar que este indicador es más relevante para determinar el estado de las economías desarrolladas que el correspondiente a los sectores de las manufacturas ya que el peso de los servicios en el PIB de éstas es muy superior al de sector industrial. Buenas cifras en Europa entendemos que serán bien acogidas por los inversores y podrían provocar un rebote en estas bolsas tras varios días de recortes. Habrá que estar muy atentos a los datos que se publiquen en Francia, país que es el mayor lastre que tiene actualmente la Zona Euro para consolidar su bolsas. En sentido contrario, un mal dato creemos que aumentaría las posibilidades de que MAÑANA el BCE, en la reunión de su Consejo de Gobierno, adopte nuevas medidas para impulsar el crecimiento económico en la zona del euro, algo que también sería bien recibido por los inversores.


“Según el patrón clásico, hoy tocaría rebote.”

La sesión según Bankinter
Miércoles, 4 de Diciembre del 2013 - 9:32:53

Bolsas asiáticas bajistas esta noche tras un débil PIB 3T´13 australiano (+2,3% vs +2,6% ant.) que ha apreciado al yen, afectando negativamente al Nikkei (-2,2%). La lógica invita a pensar que hoy las bolsas deberían rebotar, respondiendo a lo que nosotros entendemos es el patrón clásico de tres días de caídas y rebote al 4º. Esto debería reforzar nuestra idea de que habrá un pequeño rally de final de año (desde 15/20 Dic.).

El PIB australiano y el rumor de que el Gobierno chino rebajará su estimación de PIB’14 hasta +7% desde +7,5% podrían dificultar el rebote, pero creemos que no lo impedirán. Pensamos que se producirán desde la apertura misma y se mantendrán durante la sesión americana.

Si no fuera así y es tuviéramos equivocados, el rebote debería producirse mañana o, de lo contrario, estaríamos pasando por alto algo importante… pero nos parece improbable.

El temor al tapering y las tomas de beneficios para dar por cerrado 2013 (hedge funds y gestores en general) son los únicos motivos para estas correcciones. No sucede nada más grave. De hecho, anoche Williams (Fed) ha estado más “dovish” que nunca, restando tensión al desenlace de la reunión de la Fed del 18.

Hoy se publica macro relevante tanto en Europa (PIB 3T´13) como en EE.UU. (ADP, Libro Beige, Vivienda…) y mañana tendremos BoE y BCE, aportando algo de tensión este último.

El viernes, empleo americano. Salvo desenlaces extraños, lo normal sería que las bolsas rebotasen hoy y aplanasen de cara al final de la semana, vez debido a un empleo americano tal vez bueno. Es mejor pensar en posicionarse para 2014 que asustarse