Martes 10/12/13 Optimismo de los negocios

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VIX up 14.04

-32.49

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Oil up 98.13

VIX up 14.13

-49.03

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Au up 1,261

-43.16

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-22

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Brent up 109.40

Au up 1,262

Azucar y cafe al alza.

-39

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El Volcker rule oficialmente aprobado.

-40.50

Los yields down 2.80%

VIX up 14.11

Oil up 98.42

Futures cu up 3.29

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-26.71

Futures cu up 3.30

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El Dow Jones perdio 52.40 puntos a 15,973.13 puntos.

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http://online.wsj.com/public/page/espanol-inicio.html

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Veo que Humala esta hablando del proyecto Toromocho y como el Peru se convertira en una potencia en mineria. Algun periodista le pregunto acerca de Conga?

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Los impuestos recolectados del sector minero han caido 35.1% en lo que va del anio y con respecto al 2012. Fuerte caida.

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Los reguladores de EE.UU. aprueban la 'regla Volcker'

WASHINGTON—Los reguladores estadounidenses iniciaron el martes una nueva era de estrictas regulaciones bancarias que tocan el núcleo de las rentables operaciones de mercado y corretaje de Wall Street.

La llamada "regla Volcker" creará nuevos obstáculos para los bancos que compran y venden valores a nombre de sus clientes, algo que se conoce como market marking y restringirá los acuerdos de remuneración que estimulen las apuestas riesgosas.

Cinco agencias regulatorias estadounidenses aprobaron la regla, la cual prohíbe que los bancos realicen apuestas con su propio dinero y limita su habilidad para invertir en ciertos vehículos financieros como fondos de cobertura y de capital privado.


Associated Press
Paul Volcker, expresidente de la Fed.
La aprobación de las otras cuatro agencias completaría un esfuerzo de dos años y medio para cumplir con las directrices de la ley Dodd-Frank de 2010. Los reguladores le han indicado a las firmas que no esperan un cumplimiento estricto de la norma sino hasta 2015.

La regla exige que los bancos provean un "análisis demostrable de demanda histórica de sus clientes" de activos financieros que compren y vendan a nombre de ellos. Eso, en esencia, requiere que una firma pruebe que ha llevado a cabo cierto tipo de corretaje en el pasado. Este es un esfuerzo por evitar que los bancos intenten disfrazar apuestas hechas con sus propios fondos, las cuales quedan prohibidas, como operaciones hechas para sus clientes.

Múltiples requerimientos están diseñados para desalentar a los corredores de buscar tecnicismos a través de los cuales pudieran hacer apuestas con dinero del banco. Especifica que los "acuerdos de remuneración" deben ser diseñados para "no premiar o incentivar el corretaje con recursos propios".

Mientras tanto los ejecutivos bancarios tendrán que "declarar por escrito… que la entidad bancaria ha implementado procesos para establecer, mantener, hacer cumplir, revisar, probar y modificar el programa de cumplimiento" creado para la regla Volcker.

El borrador de la regla muestra cómo los reguladores tratan de presionar a Wall Street para que reduzca la actividad de corretaje riesgosa que los críticos aseguran que pone a los depósitos en riesgo.

Los bancos han dicho que les preocupa que la regla afecte su habilidad para proveer liquidez al sistema financiero al restringir la compra, venta y posesión de valores a nombre de sus clientes. Los críticos de la regla aseguran que el corretaje con recursos propios no causó la crisis financiera de 2008 y creen que las restricciones podrían afectar a la economía al restringir una actividad bancaria que es necesaria.

Uno de los retos más duros para los reguladores que escribieron la regla, que toma su nombre del ex presidente de la Reserva Federal Paul Volcker, fue redactarla con un lenguaje que prohibiera el corretaje con recursos propios sin limitar actividades permitidas como el market marking y la cobertura, como se conoce al hacer transacciones para reducir el riesgo de pérdidas en otros activos en posesión de los bancos. Los reguladores no permitirán que las instituciones participen en la llamada "cobertura de portafolio", o hacer transacciones diseñadas para protegerse contra pérdidas en un portafolio amplio de activos.

[Fenix]

Comportamiento muy plano en las bolsas asiáticas

El MSCI Asia Pacífico cae un 0,1% y Nikkei un 0,25%
Martes, 10 de Diciembre del 2013 - 2:10:00

Las bolsas de Asia oscilaron entre las ganancias y las pérdidas después de anotarse la mayor alza en tres semanas. Las acciones de telecomunicaciones y minoristas lideraron las caídas mientras que las empresas de energía subieron. El índice MSCI Asia Pacífico cae un 0,1 por ciento y el Nikkei un 0,25 por ciento.

Shimizu Corp. ganó un 1,9 por ciento en Tokio después de que los analistas de Credit Suisse recomendaran comprar las acciones de la constructora. QBE Insurance Group (QBE) lideraba los descensos en el índice de referencia regional después de que la mayor aseguradora de Australia por valor de mercado pronosticara una pérdida inesperada de cerca de $250 millones. Doosan Infracore se hundió un 3,4 por ciento en Seúl después de qe el fabricante de equipos de construcción planeara comenzar a vender 40 millones de acciones nuevas.

"No dejes que los baches en el camino acaben con tus posiciones de renta variable", dijo Michael Shaoul, director ejecutivo de Marketfield Asset Management LLC, que supervisa cerca de 17 mil millones de dólares. "Desde ahora y hasta el final del mercado alcista, hay mucho potencial alcista. Es necesario evitar la tentación de ser presa del pánico si tenemos un período difícil. Este es un momento en el que hay que conservar la paciencia con la renta variable". capital bolsa


Análisis del crecimiento mundial

Martes, 10 de Diciembre del 2013 - 2:10:00

Aunque pasó casi desapercibido, el viernes pasado Fitch actualizó sus previsiones de crecimiento mundial para 2014: una aceleración del ritmo de crecimiento previsto para este año del 2.3% hasta un 2.9%. Pero la Agencia también espera, como nos ocurre a todos, que la recuperación económica se haga más sólida en 2015 con una tasa de crecimiento prevista del 3.2%. Con todo, lo interesante no es tanto el dato en si como las razones que lo explican. Así, Fitch espera que las economías desarrolladas crezcan ya en 2014 a un ritmo del 1.8 % (0.9 % en 2013) y supere su crecimiento el 2.1% en 2015. Mientras, las economías emergentes casi estabilizarían su ritmo de crecimiento el próximo año en niveles actuales de 4.6% (4.8% esperado) y del 5% en 2015. En definitiva, sería la primera vez desde que nos estallara la Crisis que las economías desarrolladas explican casi en su totalidad la mejora del ritmo de crecimiento a nivel mundial.

La realidad es que poco se puede discutir de la tendencia anterior; mucho más sobre los números utilizados. Pero, de lo que no cabe ninguna duda, es que las economías emergentes han pasado de ser los principales motores de crecimiento mundial (dos años atrás llegaron a suponer el 70% del crecimiento) a convertirse ahora en uno de sus principales riesgos. De hecho, la Agencia de rating lo sitúa en primer lugar en una lista de riesgos en la portada del Informe. Por detrás, también alude a la Crisis del Euro y al riesgo de deflación. Habrá que ver hasta qué punto el riesgo derivado de las economías y mercados emergentes no es en buena parte generado por el potencial de inestabilidad que todos tememos con el inicio del Taper por la Fed. El último en advertir de este riesgo ha sido el BIS que en su Informe publicado ayer mismo advierte sobre la búsqueda de la rentabilidad y los potenciales excesos que conlleva en un entorno de bajas rentabilidades oficiales y elevada liquidez como el actual.

Pero, sigamos con el Informe de Fitch. Desde la aceleración del crecimiento en USA, la fragilidad del crecimiento de la zona EUR, el fuerte momentum del crecimiento en UK y los estímulos a corto plazo en Japón. Y la tensión subyacente en las economías y mercados emergentes: tensión en las condiciones de financiación, precios de commodities a la baja, debilidad en su crecimiento estructural y también, por qué no, los riesgos derivados de factores políticos. ¿Alguien está en desacuerdo con este escenario? Y esto es precisamente otra de las peculiaridades del momento actual: no sólo los mercados viven del momentum como también los propios analistas y economistas divergimos poco en nuestros previsiones del escenario económico a futuro. Tanta coincidencia me recuerda mucho la uniformidad existente antes de la Crisis. Pero, en aquel momento las preguntas discrepantes simplemente se obviaban por considerarse fuera de lugar. Ahora, por el contrario, se reconoce que no tienen respuesta para muchas de ellas. Y también son obviadas o se asume que el tiempo nos permitiría encontrar las soluciones.

¿Cómo puede acabar esta situación? ya sé que me dirán que la solución vendrá cuando las economías desarrolladas vuelvan a recuperar su ritmo de crecimiento tendencial y las emergentes superen sus problemas. Pero esto no es fácil. Así, sobre las economías desarrolladas pesa la deuda acumulada en la Gran Moderación lo que puede limitar su crecimiento potencial. Y las economías emergentes, realmente las que tienen la solución a nuestros problemas de falta de demanda, precisan de tiempo para asumir de forma estable su papel de motores del crecimiento mundial. Sin innovación productiva y la capacidad de asumir riesgos moderada, el crecimiento mundial seguirá probablemente a corto plazo limitado en el mejor de los casos a su nivel promedio histórico. Mejor no hablar del potencial escenario negativo.

[Fenix]

02:15 Sea valiente…es un momento para invertir en África

La economía africana está creciendo más rápido que las economías del resto de los continentes. Alrededor de un tercio de los 54 países africanos están experimentando un crecimiento anual del PIB de más del 6%. Pero este crecimiento no solo se debe a los diamantes y al petróleo: Sólo el 24% del crecimiento de 2000 a 2008 se debió a recursos naturales. ¿A qué se debe el boom de este diverso y complejo continente? He aquí algunos hechos sorprendentes (vía Harvard Business Review) sobre la economía africana de los $2 trillones de dól7 razones por las que es buen momento para invertir en África.

1. Es un enorme mercado de oportunidades

África cuenta con 52 ciudades con poblaciones de 1 millón o más, las mismas que en Europa occidental. El porcentaje de personas que viven en las ciudades es mayor que el de la India y alcanzará el 50% en el año 2030. La clase media de África es mayor que la de la India y para 2020 la mitad de los hogares africanos dispondrá de un poder adquisitivo destinado al consumo de gastos no necesarios. África necesita de todo, infraestructura, educación, cuidado de la salud, bienes de consumo, venta al por menor, y puede pagar por ello.

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2. El mercado es cada vez más estable

La deuda y la inflación han disminuido significativamente en la última década, ya que los gobiernos africanos están ahora ampliamente alineados con la economía de mercado. El número de golpes de estado ha disminuido notablemente desde 1990. A pesar de que se mueve a diferentes ritmos en todo el continente, la reforma política está en marcha, y así lo muestra el índice Polity IV (una calificación de la democracia de 21 puntos que puntúa a las monarquías hereditarias con un -10 y a las democracias consolidadas con un +10).


3. El comercio entre los países africanos es como un bebé, está dando sus primeros pasos.

Sólo el 11% del comercio de África se lleva a cabo dentro de sus fronteras, la cifra más baja de cualquier otra región. La política y las limitaciones de recursos en África han mantenido al continente fracturado, pero una nueva generación de competitivas empresas y líderes pan-africanos está cambiando esa ecuación. De manera creciente, los políticos más cualificados y ejecutivos corporativos están promoviendo el libre comercio a través y dentro de los cinco grandes bloques comerciales de África.

4. En poco tiempo se convertirá en la fuerza de trabajo más grande del mundo.

La mano de obra africana aumentará en 163 millones en esta década, en 2035 será mayor que la de China. En 2050, los africanos representarán el 25% de los trabajadores del mundo. Es más, estos trabajadores estarán manteniendo a un menor número de personas dependientes que sus colegas en otras partes del mundo. Sin embargo, se necesitan profundas inversiones en mejoras de la productividad para asegurar el crecimiento en toda la región.

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5. El 20% del gasto público se destina a la educación.

Eso es casi el doble de lo que los gobiernos de la OCDE gastan (11%), de media. La matriculación en enseñanza primaria alcanzó el 76% en 2008, se incrementó en 14 puntos en una década. La enseñanza secundaria sigue siendo baja, el 35%, pero también creció en 10 puntos. Los niveles de resultados aún no han alcanzado a la inversión realizada, aunque hay algunos casos de éxito, estudiantes de matemáticas y de ciencias de Ghana y Túnez estuvieron entre los tres países que más han mejorado en el mundo en la década de 2000. La educación es el factor crucial que determinará si la fuerza laboral en rápida expansión es una bendición o una maldición.

6. La industria de móviles se están disparando.

La industria de móviles empleó a 3,6 millones de trabajadores a tiempo completo, directa e indirectamente, en África en 2010, según GSMA. La incursión de la telefonía móvil, que fue del 2% en el año 2000, es del 78% en la actualidad y llegará al 84% en 2015. Los operadores de todo el continente redujeron los precios en un 18%, en promedio en el 2011. El tráfico de Internet móvil en el África subsahariana crecerá 25 veces en los próximos cuatro años. Las empresas satisfarán al consumidor africano en el uso de teléfonos no inteligentes. Los teléfonos inteligentes son sólo el 3% del mercado africano hoy y llegará al 15% en 2015.

7. Contiene la mayor cantidad de tierras aptas para el cultivo sin cultivar.

Los recursos naturales no lo son todo, pero son un catalizador. Con el 60% de las tierras agrícolas potenciales del mundo, África podría convertirse en una potencia agrícola. También es rica en petróleo y gas. Las que se encuentran en Mozambique, Tanzania y Uganda, atraerán por sí solas más de 40 mil millones de dólares en inversión extranjera. Pero las empresas que persiguen la extracción pura no pueden mantener el soporte a África. Las empresas que desarrollan cadenas de suministro locales, contratando a personal local, y produciendo para el mercado doméstico serán los que tengan más probabilidades de triunfar.


02:23 Datos económicos sólidos en China
La producción industrial en China creció en noviembre un 10,0% interanual, en ligera desaceleración respecto a octubre, muy en línea con el 10,1% que esperaba el consenso de analistas.

Las ventas al por menor también aumentaron en noviembre un 13,7% con respecto al mismo mes del año anterior, superando las expectativas del mercado del 13,3%.

Por otra parte, las inversiones en capital fijo en los once primeros meses del año aumentaron un 19,9% con respecto al mismo periodo de 2012.

[Fenix]

Taper sí....Taper no.

Por Jose Luis Martínez Campuzano de Citi
Martes, 10 de Diciembre del 2013 - 2:27:40

* Bullard: quizás sea apropiado un "small Taper" que permita a la Fed reconocer la mejora del mercado de trabajo con la valoración de los riesgos derivados de la baja inflación

* Lacker: favorecer un calendario claro para dejar de comprar deuda

* Fisher: el Taper debería comenzar lo antes posible, pero dentro de un calendario determinado

Con todo, las dudas no sólo se sienten en USA. Para Carney del BOE, es importante mantener los estímulos en un contexto de "grandes vientos desde Europa, desde la moneda y del continuado desapalancamiento de la economía".

"The Ghost of Christmas is a cheerful sprit" but "The Ghost of Christmas Past should not be forgotten. A recovery may be gaining pace but our economies are a long way from normal...The Ghost of Christmas Yet to Come suggests that it is unlikely that equilibrium interest rates will return to historically normal levels any time soon."

Al final, bolsas asiáticas planas. El Nikkei cae un 0.25%. La bolsa de China cae apenas un 0.11%. Los datos en China conocidos hoy apuntan a una moderada desaceleración del ritmo de crecimiento en la parte final de año. Las bolsas USA al final ayer planas. En estos momentos el S&P se mantiene plano en futuros, en niveles de 1809 puntos.

Se modera el riesgo país en Europa. El diferencial bono-bund 10 años en 226 p.b. La rentabilidad del bono en niveles de 4.1%.

Sin grandes novedades tras el Eurogrupo de ayer...sobre la Unión bancaria. Pero sí ha reconocido que aún quedan flecos por cubrir antes de final de año para que Grecia reciba 1 bn. EUR.

La rentabilidad del treasury 10 años en 2.84%.

El EUR en niveles de 1.375 USD.

Y compras de oro hasta situar su precio en 1245 $ onza. Diversificación y la caída del USD. El precio del crudo no se beneficia de la caída del USD, recortando hasta niveles de 109.89 $ barril. En este caso pesa más la incertidumbre económica.

Como ven, argumentos para todos. Pero no necesariamente coherentes, sinónimo de la prudencia que exige el momento actual para los inversores.

02:44 "Estados Unidos está pateando la lata"
Mark Carney, Gobernador del Banco de Inglaterra, ha advertido de que los EE.UU. están retrasando las decisiones sobre su presupuesto y corre el riesgo de dañar la economía sin ningún beneficio real.

Hablando en PBS en los Estados Unidos durante la noche, dijo que "patear la lata" en el gasto no hace nada para arreglar los problemas fiscales a largo plazo y otros problemas en los Estados Unidos.