Martes 10/12/13 Optimismo de los negocios

[Fenix]

02:45 Nos guste o no, esto todavía es una crisis de dimensiones históricas

Hace casi DOS años que no veíamos a las tasas en este nivel lo cual desencadenó un SELLOFF global en bonos, monedas, commodities y acciones. La 10yr el 2/5/13 estaba en 1.62%, el viernes cerró cerca de 2.90%. Los QEs de Bernanke quebraron por completo la sintonía fina entre economía real y “pricing” de activos financieros con el riesgo de burbujear por el aire en algún punto al planeta entero. Comenzar a frenar QE desde ahora probablemente sea la decisión correcta aunque dolorosa en el corto plazo. Quizá haya llegado el tiempo de madurar y de comprender que, nos guste o no, esto todavía es una crisis de dimensiones históricas y que de la misma se deberá salir con dolor transcendiendo al mundo virtual y ultra-monetizado al que nos condujo la Reserva Federal desde el 2009.

Queda muy claro entonces que el embate a los precios de bonos soberanos americanos ha sido muy violento y esto repercutió en todos lados por la sencilla razón de que todos los valores presentes del planeta usan como base a la curva soberana americana: si la misma se empina, todo el mundo ajusta en consonancia casi perfecta. Tengo la sensación de que el mercado está entrando en un mini-paradigma donde las tasas seguirán siendo bajas pero no mínimas y este solo detalle obviamente ha generado pérdidas enormes en carteras de bonos en especial aquellas que tienen doble volatilidad: volatilidad por el lado de yields y por el lado de monedas las cuales fácilmente están 30% abajo desde Mayo 2013.

Parecería que la 10yr lejos ya está de su mínimo de 1.39% (julio del 2012) y a partir de este renovado rango de a poco irá subiendo acompañando lo que debería ser una normalización muy gradual pero necesaria y altamente saludable de la forma de transitar esta crisis. El tránsito de un escenario de tasas mínimas a uno de tasas bajas no ha sido fácil en especial para aquellas carteras que vienen operando en piloto automático desde el 2009. Estar long oro, long bonos en moneda local, long commodities ha sido muy doloroso durante el 2013.

La reflación inducida por la Fed de Bernanke desde el 2009 ha sido muy útil en estabilizar a mercados que por entonces estaban histéricos. Pero también es cierto que una economía capitalista debe comprender que no puede permanecer in-eternum con respirador artificial, debe comprender que los estímulos fueron muy útiles al inicio de la crisis pero que actualmente bien pueden estar creando más problemas que soluciones. La Fed parecería haber comprendido que la discrepancia en la velocidad a la que los mercados financieros se han recuperado relativos a una economía real mejor pero en lenta recuperación, pueden estar sembrando las bases para la próxima gran burbuja. Si este es el caso, seguir armando carteras suponiendo el mismo comportamiento desde la Fed puede a esta altura ser un error trágico y si les parece que la 10yr en 3% está alta, ni se imaginen cuando llegue al 4% en 2014. Germán Fermo


02:48 Producción industrial Francia octubre -0,3% vs +0,1% esperado
En tasa interanual, la producción industrial se mantiene plana vs +0,3% esperado.


"Toca esperar. No queda otra"

Las bolsas europeas recogen beneficios tras las alzas de ayer
Martes, 10 de Diciembre del 2013 - 3:05:26

Caídas en la apertura de las bolsas europeas, en una jornada en la que no hay datos macro de especial importancia, y en la que esperamos que vuelvan las alzas según avance el día.

Eurostoxx 50 -0,38% a 2.980 puntos. Ibex 35 -0,23% a 9.465 puntos. DAX -0,34%. CAC 40 -0,38%. Mibtel -0,40%. FTSE 100 -0,31%

"Toca esperar. No queda otra. Las apuestas están divididas entre si habrá finalmente estrechamiento monetario en EE.UU. o no. Yo hasta ayer creía que no, pero tras laspalabras de Bullard (James Bullard, presidente de la Reserva Federal de St. Louis), empiezo a dudarlo. Es la principal incertidumbre del mercado, y se despejará en una semana, por lo que no espero grandes movimientos hasta entonces", nos comentaba un gestor de renta variable nacional antes de la apertura.

Y es que el "tapering" es la única incógnita que le queda al mercado, y se aferra a ella con fuerza. Recuerden lo que decimos siempre sobre que el mercado necesita estar eternamente preocupado. No creemos que tenga ninguna influencia en la economía que el estrechamiento monetario se produzca en diciembre, o en marzo del año que viene, pero los inversores han tomado esto como excusa para ser precavido antes las elevadas valoraciones actuales.

Esto último sí es lo realmente importante. No queda margen de subida para el próximo ejercicio a no ser que los beneficios empresariales repunten de forma importante, cosa que no se espera con una economía de tan lento crecimiento. Así que si los ratios no bajan por el lado de los beneficios, tendrán que bajar por el de los precios, y es eso lo que preocupa. Veremos.

En el mercado de divisas seguimos viendo la fortaleza el euro, que ya ha alcanza los 1,3754 frente al dólar y los 141,97 frente al yen.

Fuerte comportamiento también en el mercado de materias primas. Destacar las subidas del café, de la plata y del oro.

[Fenix]

06:17 "Esta noche tenemos que llegar lo mas lejos posible"
Jeroen Dijsselbloem
El presidente del Eurogrupo, Jeroen Dijsselbloem, afirma que la UE necesita un fuerte "fondo de resolución". Se muestra optimista sobre el acuerdo bancario, aunque añade que hay que mucho que trabajar.

"Esta noche tenemos que llegar lo mas lejos posible", sobre el acuerdo del SRM que se debatirá hoy en el Eurogrupo.


03:28 Visco (BCE): el BCE ayudó a compesar el retraso en la respuesta a la crisis
El consejero del BCE Ignazio Visco dice que la acción del Banco Central Europeo (BCE) ayudó a compensar el retraso en la respuesta a la crisis. Dice que no hay necesidad de implementar el OMT del BCE en las condiciones actuales.



“Sin acuerdo fiscal, tapering improbable ”

La sesión según Bankinter
Martes, 10 de Diciembre del 2013 - 3:41:13

En Asia saldos mixtos esta madrugada. La Producción Industrial china ligeramente por debajo de lo esperado, mientras que las Ventas Minoristas algo mejores. Hoy el Ecofin debería avanzar acerca de cómo va a ser el mecanismo de resolución bancaria, cuestión que hoy no preocupará a las bolsas.

El Tesoro emitirá letras que deberían tener una buena acogida y aunque son plazos cortos, deberíamos ver un nuevo estrechamiento de la prima de riesgo con la letra a 12 meses española consolidando su TIR por debajo de la frontera psicológica del 1%. Aparte de esto, sólo tendremos algún indicador macro de 2ª línea (Prod. Ind en R.U.).

La clave de la semana se traslada a este viernes, cuando el Congreso de EE.UU tiene que presentar los nuevos Presupuestos para 2014 para evitar que se repita el shutdown que mantuvo parcialmente bloqueado EE.UU durante 16 días en octubre. La Administración cuenta con fondos para atender sus obligaciones hasta el 15 de enero y el límite de del techo de deuda se alcanzará el 7 de febrero.

Parece habrá un acuerdo sin crear demasiado ruido. Esto sería lo único que podría complicar el contexto actual y parece poco probable que algo malo vaya a suceder. En cualquier caso, la cuestión fiscal, es un argumento más para defender nuestra hipótesis de que el tapering no se iniciará ahora en Dic., ya que la Fed probablemente no percibe la mejora del empleo de forma tan rotunda como el mercado, entre otros factores.

Por lo tanto, sesión tranquila, con ligera pérdida de impulso y goteo a la baja. Cautela, pero sin miedo. Tal vez € hacia 1,379 y Bund 1,85%.

[Fenix]

03:48 Las mejores ideas vienen con las siestas

Brian Halligan, CEO de la productora de software de marketing HubSpot, se describe en una reciente entrevista con el New York Times como un tipo que se echa una siesta enorme.

Halligan admite en la entrevista que sus mejores ideas vienen mientras está durmiéndose en la siesta o justamente cuando esta saliendo de ella.

"Hago muchas cosas mediocres, pero de vez en cuando se me ocurre una idea realmente buena", dice. "Tal vez una o dos al mes. Y esas dos, inevitablemente suceden cuando estoy o bien cayendo en una siesta, o saliendo, o al despertar lentamente en un sábado por la mañana."

Halligan dice que está tratando de "diseñar" más de esos momentos idea que le inspiran tanto a él como a sus empleados. "Estoy tratando de animar a más personas a echarse siestas, ya que, con suerte, más gente va a tener estas ideas brillantes", explica.

HubSpot tiene una "sala de siestas" designada a que la gente puede usarla durante el día.

Fuentes: Alison Grisold - BI


03:50 Es previsible que los mercados se muestren nerviosos

Mercados financieros: Datos de China confirman sólido crecimiento

Hoy los mercados abren con los dos últimos datos de China que han confirmado en ambos casos ritmos de crecimiento sólidos. La producción industrial de noviembre avanzó +10% i.a (vs +10,1%e vs +10,3% anterior) mientras que las ventas al por menor del mismo mes lo hicieron al +13,7% (vs +13,2%e vs +13,3% anterior).

Desde Estados Unidos, aunque sin datos de relevancia, seguimos atentos a las últimas conferencias de miembros de la FED antes de la próxima reunión (17-18 de diciembre). Entre ellas, destacar la de Bullard, con derecho a voto, que afirmó ayer que tras los últimos datos macro conocidos, han aumentado las probabilidades de inicio del “tapering” tan pronto como la semana que viene. En este entorno, es previsible que los mercados se muestren nerviosos de cara a la reunión de la próxima semana.


04:09 Es difícil que Grecia reciba el próximo tramo de ayuda antes de que finalice el año
Durante la noche hemos conocido que el gobierno griego mantiene la esperanza de recibir su próximo préstamo de ayuda antes de que finalice el año, a pesar de que el acuerdo con sus acreedores internacionales sigue siendo difícil de alcanzar.

Las negociaciones con la troika parecen estancadas, con el jefe del Eurogrupo Jerorn Dijsselbloem diciendo a los periodistas anoche que: "Siendo realistas, va a ser muy, muy difícil, si no imposible, finalizar esta revisión antes de fin de este año, por lo que tendrá el trabajo final se tendrá que hacer en enero."


04:00 Producción industrial Italia octubre +0,5% vs +0,2% esperado
En tasa interanual, la producción industrial en Italia descendió un 0,5% frente a una caída del 2,5% esperada y el retroceso del 2,9% anterior.

[Fenix]

04:20 China, siempre China

Ayer conocíamos el dato de inflación de noviembre en China: se modera el crecimiento anual de los precios hasta una cifra del 3.0% desde el 3.1%. La inflación promedio trimestral ha sido del 2.7%, por debajo del 3.5% considerado como “objetivo oficial”.

Los precios al por mayor caen un 1.4% anual en noviembre desde el -1.5% previo.

Imagen

También conocimos ayer los datos de la balanza comercial de noviembre, con un superávit mayor de lo esperado (33.8 bn.) con las exportaciones al alza un 12.7% y una subida del 5.3% de las importaciones. Hoy hemos conocido otros datos de la economía china:

· Las ventas al por menor suben un 13%, ligeramente por debajo de lo esperado

· La producción industrial se ha debilitado en noviembre, con la producción al alza un 10% frente al 10.3% anterior

· La inversión empresarial también se modera hasta noviembre con un crecimiento del 19.9%, frente al 20.1% anterior La bolsa china cae en estos momentos un 0.11%, con un comportamiento plano en promedio en la zona.


04:30 Balanza comercial Reino Unido oct. -9.730 mlns libras vs -9.350 mlns consenso


04:30 Producción industrial Reino Unido oct. mensual +0,4% vs +0,3% esperado
La producción industrial en octubre ascendió un 0,4% frente al +0,9% anterior. en tasa interanual, la producción repuntó un 3,2% vs 3,2% esperado y 2,2% anterior.

La producción manufacturera mejoró un 0,4% vs +0,4% esperado y +1,2% anterior.

Dato ligeramente positivo para la renta variable británica y la libra.

[Fenix]

05:19 La producción industrial en Grecia se desploma
El índice de producción industrial en Grecia descendió un 5,2% interanual frente al -1,8% anterior.


05:22 El riesgo de la renta fija. Recordando 1994
Por Jesús Sánchez-Quiñones González, Director General de Renta 4 Banco


El escenario en el nuevo año para los ahorradores o inversores más conservadores es poco halagüeño: o se está dispuesto a asumir riesgo, o la rentabilidad obtenida será pírrica.

Con los tipos de interés marcados por el BCE en mínimos históricos, el Euribor en niveles en torno al 0,5%, y tras la limitación de la remuneración de los depósitos por parte del Banco de España, la rentabilidad de los depósitos permanecerá durante tiempo en niveles muy bajos. Por su parte, el activo considerado como "libre de riesgo", las Letras del Tesoro, ni siquiera llega al 1% de rentabilidad.

El buen comportamiento de las inversiones en renta fija en los últimos años imposibilita que los retornos obtenidos en 2014 puedan ser similares a los obtenidos en los últimos años, asumiéndose además un claro riesgo de pérdida. Nunca fue más cierta la advertencia: rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras.

La denominación de renta fija de bonos y obligaciones puede llevar a engaño a los inversores menos avezados. La renta fija sólo es tal a vencimiento. Durante la vida de cualquier bono su valoración diaria puede ocasionar beneficios o pérdidas latentes a sus tenedores. Cuando los tipos de interés en el mercado bajan, como ha ocurrido de forma ininterrumpida desde julio de 2012, el precio de los bonos sube. Por el contrario, si los tipos de interés suben, el precio de los bonos cae. Desde los niveles actuales el margen de descenso de los tipos de interés y, por tanto, de subida de los precios de la renta fija es muy escaso. El magnífico comportamiento de la renta fija en los últimos años se ha debido, en gran medida, a la constante caída de tipos, con la consiguiente subida de precios de los bonos.

Quien adquiera renta fija de forma directa deberá hacerlo pensando en mantener sus posiciones a vencimiento, estando dispuesto a ignorar las previsibles caídas latentes en valoración durante la vida de los bonos. Salvo impago del emisor, el bonista cobrará el cupón periódico y recuperará la totalidad de la inversión a vencimiento. Ahora bien, si deseara vender los bonos antes de su vencimiento y los tipos suben, incurriría en pérdidas.

La inversión en fondos de inversión de renta fija en un escenario como el previsto para 2014 puede no ser adecuada para la gran mayoría de inversores muy conservadores. En el caso de fondos de inversión de renta fija a corto plazo, los bajos tipos de interés actuales hacen que la cuantía de la comisión del fondo condicione en gran medida la rentabilidad final obtenida. Por otro lado, si los fondos de inversión de renta fija invierten en bonos de plazos más largos, el riesgo de pérdidas latentes es significativo y no despreciable, si los tipos comienzan a repuntar. Los fondos están obligados a valorar diariamente toda su cartera a precio de mercado, reflejándose en el valor liquidativo diario la subida o bajada de la valoración de todos sus activos. A modo de ejemplo, el bono alemán a diez años ofrecía en mayo pasado una rentabilidad del 1,16%. Quien lo adquiriera entonces, a día de hoy tendría una pérdida latente del 5,2%, debido a la subida de la rentabilidad del bund.

Lo acontecido en 1994 en los fondos de inversión de renta fija es un aviso de lo que podría suceder en 2014. Hace ahora dos décadas, se produjo la primera gran crisis de los fondos de renta fija, con pérdidas considerables. En dicho año 170 de 250 fondos de inversión de renta fija registraron rentabilidades negativas. La subida de los tipos de interés de las emisiones de deuda pública en más de 400 puntos básicos ocasionó pérdidas generalizadas. Muchos ahorradores e inversores conservadores no podían entender que un producto que se denominaba de "renta fija" pudiera ocasionar pérdidas.

La historia tiende a repetirse. Desde los actuales niveles de tipos de interés de la gran mayoría de la renta fija, el riesgo de caídas en la valoración de muchos fondos de renta fija puede no compensar el riesgo asumido.

La política de los bancos centrales de mantener artificialmente bajos los tipos de interés durante mucho tiempo perjudica a los ahorradores y obliga a asumir riesgos si se desea lograr algo de rentabilidad. La obtención de rentabilidad en 2014 pasa necesariamente por la asunción de riesgos. Quien no desee asumir riesgos, tampoco debería esperar obtener rentabilidades similares a las de los dos últimos años.

Dos divisas presentan un aspecto técnico prometedor:

Martes, 10 de Diciembre del 2013 - 05:43:58

Dos divisas presentan un aspecto técnico prometedor:

1-) LIBRA ESTERLINA: En su cruce contra el euro (EUR/GBP) los síntomas técnicos sugieren un tramo a la baja en los próximos meses. Este dato se genera al producirse un rechazo desde la parte alta de la canalización bajista que el Euro desarrolla frente a la divisa inglesa. Los indicadores han evitado un corte al alza generando una señal bajista.


Pero es cuando apreciamos la LIBRA (spot) cuando los datos técnicos anteriores cobran más sentido:


Técnicamente la libra ha conseguido romper en las últimas semanas los máximos marcados en 2012 y 2013, los cuales venían constituyendo una importante resistencia en 163. Al mismo tiempo que se rompe ese nivel se logra superar el paso de la directriz bajista desde los máximos de 2009.

Esta ruptura a nivel técnico logra aclarar los datos bajistas contra el Euro.

Recomendación: VENDER EUR/USD MEDIO PLAZO.

2-) DÓLAR ESTADOUNIDENSE:

En su cruce contra el euro (EUR/USD) los síntomas técnicos sugieren un tramo al alza en los próximos meses. Existen varios datos, los cuales venimos dibujando en los últimos meses sobre esta posibilidad desde un punto de vista técnico.

Amén que el precio está deshaciéndose de la zona de máximos 2012-2013, los indicadores se encuentran rompiendo al alza sus directrices bajistas y solventando al alza una situación de indefinición en el precio. Otros prometen un buen desenlace:


En las pasadas semanas también hemos puesto de relieve algunos datos estadísticos que también sugieren presión alcista en el cruce Eurodólar:


Estos buenos datos contra el dólar también pueden apreciarse de un modo bastante nítido en otras referencias. El mismo índice DÓLAR (spot) marca un movimiento técnico bajista muy bien definido:


Pero hay otro dato que por correlación para el par EURO/ DÓLAR también refuerza la tesis de presión alcista del Euro contra el Dólar: el Franco Suizo:


Teniendo en cuenta la correlación comentada (gráfico superior izquierdo en detalle) el franco suizo se encuentra rompiendo la zona de máximos de 2012 y 2013, con los indicadores técnicos generando síntomas de presión alcista de cara a los próximos meses.

En base a éste y al resto de argumentos,

Recomendamos COMPRAR EURODÓLAR


Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco

[Fenix]

06:11 El Banco Central debería concentrarse en la estabilidad de precios
Mario Draghi
Mario Draghi, presidente del BCE, ha afirmado que el Banco Central debería concentrarse en la estabilidad de precios. Y añade:

- Debe fortalecer el sistema financiero para aumentar las reservas de capital.
- La creación de la unión bancaria es esencial para aumentar la capacidad de recuperación de la UE.
- El BCE ha cumplido consistentemente su mandato sobre la estabilidad de precios.-
- Hay varias razones por las que la situación de la Eurozona es sustancialmente diferente a la de Japón de hace 20 años.
- Es crucial que los países europeos completen su agenda de reformas. No pueden caer en el nacionalismo y proteccionismo.
- Europa debe completar las reformas bancarias y estructurales.


06:20 ¿Por qué los mercados son tan irreverentes?

"Natalia, una de mis clientes históricas, no ha entendido nada de nada. Nada de lo que ha sucedido en las últimas veinticuatro horas, ¿cómo pueden darse los índices un batacazo con las buenas nuevas que llegan de Estados Unidos (revisión al alza de la cifra de PIB, lo que alimenta el morbo hoy ante la publicación de las cifras de empleo) y la reiteración del mago Draghi respecto a que el Banco Central europeo aún guarda balas en la recámara para afrontar posibles y no deseados retos? ¿cómo bajan más los índices europeos que los americanos, cuando son éstos los que mas han subido y los que más peligro de recogida potencial de beneficios albergan en su alforjas? Le digo a Natalia que en Wall Street se ha abierto la caza de brujas, una vez más, pero ya en serio, respecto a la retirada de las medidas de estímulo, lo que se conoce como tápering. Con relación a Draghi, los operadores comentaban durante la tarde del jueves, que los mercados europeos quieren acción, medidas concretas por parte del Banco Central Europeo toda vez que ha reconocido que la inflación (¿deflación?) seguirá baja al menos dos años más. La munición dialéctica parece, así, que se le ha terminado al mago Draghi", me cuenta el presidente de una sociedad de Bolsa, que añade:

"De cualquier modo, el caso de Natalia es el caso de miles de inversores que mantienen otros planteamientos, otras formas de analizar y de ver las cosas. No entienden, así, cómo con noticias buenas los mercados bajan, y al revés. No comprenden que esto al final se paga y que el río de la Bolsa siempre busca su cauce natural: subir con las buenas noticias y bajar con las malas...".

"Eso es lo que sucederá, más pronto que tarde. Además, considero que habrá un alineamiento de posiciones y que los flujos de fondos atenderán más el curso de los mercados europeos, que son los que tienen más potencial de mejora, que el de los mercados USA...".

"Natalia, como miles de inversores privados más, tampoco entienden lo de los algoritmos y lo de las máquinas manejadas por vaya usted a saber quién. Las máquinas son alimentadas con bases de datos, con millones de cifras que provocan movimientos en los mercados a discreción. Por eso los mercados son cada vez más irreverentes y menos eficientes, aunque, eso sí, son seguidos por millones de ciudadanos en el mundo. El poder de su propaganda es tal que los bancos centrales no han podido sustraerse a su influjo...".

"Sí, los bancos centrales están atrapados en su propia trampa, en la trampa de los mercados. Por eso, ya lo veremos todos, van a impedir, van a evitar desmadres bajistas en las Bolsas. Las Bolsas se han convertido en los sostenes del denominado efecto riqueza. Y eso no se puede tirar por la borda. Los bancos centrales lo saben muy bien...".

"Pronto alumbrarán voces e informes sobre el excelente estado de salud de la economía USA y del potencial de crecimiento del beneficio de las empresas de Wall Street. O lo que es lo mismo, pronto aparecerán informes sobre las bondades de la mayor Bolsa del mundo, que a ojos de los analistas seguirán baratas, pese a los récords alcanzados...".

"Pronto volverá la canción de que las Bolsas europeas están baratas y que cuentan con gran potencial de subida...".

"Y si no fuera así, los bancos centrales volverán a intervenir. Al tiempo...".

[Fenix]

06:44 Italia se acerca al fin de la recesión
Tras la noticia de que el PIB italiano no cayó en el último trimestre como se pensaba inicialmente, Paolo Pizzoli de ING dice que Italia se está acercando al fin de la recesión.

Pizzoli comentó que el desglose de la demanda, antes desconocido, ofrece algunas sorpresas. El consumo privado resta un 0,1% de crecimiento trimestral, lo que confirma ampliamente las expectativas. La contribución positiva que viene de las exportaciones netas (0,4%) fue una sorpresa, con una aceleración más fuerte de lo esperado en el stock inmobiliario, que proporcionó una contribución positiva del 0,6% al crecimiento trimestral.


06:47 Rumores sobre posible acuerdo presupuestario en EE.UU. antes del viernes
Hay rumores en el mercado que señalan que se podría alcanzar un acuerdo presupuestario en EE.UU. antes que se reuna el Congreso del país el próximo viernes.

Todo apunta a que los legisladores de la Cámara de Representantes y el Senado de EE.UU. aprobarán un acuerdo que permita aprobar el presupuesto por primera vez desde 2011.


06:53 Italia crecerá en el cuarto trimestre del año
Afirma su Ministro de Economía


07:13 El rendimiento del bono EEUU a 10 años subirá al 3,5% a finales de 2014
Los estrategas de tipos de interés de Estados Unidos de Barclays Capital pronostican que el rendimiento del bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años se situará en el 3,5% a finales de 2014, 20 puntos básicos más altos que lo que pronostican los futuros.

Esperan que la Fed comience a suavizar las compras de activos en marzo de 2014 y que ese proceso dure seis meses.

El desempleo debería alcanzar el umbral de la Fed del 6,5% a finales de 2014, y en ese momento el PCE subyacente será del 2,1% (muy por encima del consenso y las previsiones de la Fed). Esto podría provocar una subida de tipos a mediados de 2015 (alrededor de seis meses antes de lo esperado.


07:06 JP Morgan afianza su visión positiva sobre Turquía
Los analistas de JP Morgan han elevado su pronóstico de crecimiento en Turquía para 2013 hasta el 3,8% desde el 3,5% anterior.

Esta mejora viene después de los datos de crecimiento conocidos en el país (PIB 3T interanual +4,4% vs +4,2% esperado).

[Fenix]

07:26 OPEP mantiene sus previsiones de demanda de petróleo para 2014
La OPEP mantiene sus previsiones de demanda de petróleo OPEP en 2014 en 29,57 millones de barriles día. Recorta la producción en noviembre a 29,63 millones de barriles día.

Afirma que la recuperación económica es visible en el alza de la producción industrial global.


La economía bien, los mercados...depende

Jose Luis Martínez Campuzano de Citi
Martes, 10 de Diciembre del 2013 - 07:30:32

Varios medios publican hoy varias informaciones que en principio pueden parecer contradictorias. De un lado, optimismo económico de PIMCO para el próximo año de la mano de una fuerte recuperación de la econonomía norteamericana y una recuperación no tan fuerte, pero recuperación desde la recesión, de la economía europea.

Suficientes en conjunto para compensar la desaceleración que espera para el crecimiento japonés y de China. Bien. Por otro, otro importante fondo norteamericana que estaría advirtiendo a sus clientes sobre el riesgo para el próximo año de la inversión en bolsa.

¿La razón? En su opinión, el riesgo deriva de la retirada de las medidas expansivas desde la Fed y el BOE, también curiosamente desde China.

Con todo, no es negativo hacia la evolución de los activos de riesgo en 2014; pero advierte de la necesidad de salirse rápidamente en función de los acontecimientos. Mi experiencia me dice que es complicado vender, mucho más que comprar.

Ahora, la pregunta es obligada: ¿está la recuperación económica mundial inmunizada ante un escenario de mayor inestabilidad financiera? Veremos.


07:43 "Cada vez más inversores reducen posiciones"
Guillaume Dumans
Guillaume Dumans, director de 2Bremans, afirma: "La probabilidad de una reducción en el ritmo de la compra de activos se ha incrementado. Los valores luchan por regresar a los máximos anuales porque los inversores están petrificados por la perspectiva de una mejor liquidez de los bancos centrales."

"Con el año prácticamente acabado, cada vez más inversores reducen posiciones en lugar de poner frenos stop de pérdidas. Quieren conservar el rendimiento anual", añade.

[Fenix]

07:54 Índice ICSC ventas semanales cadenas comerciales -1,6% vs -2,8% anterior
El índice semanal de ventas de cadenas comerciales cayó en la semana finalizada el 7 de diciembre un 1,6% frente un descenso del 2,8% de la semana anterior.

En términos interanuales la subida fue del 1,5% frente 2,5% anterior. El ICSC espera que las ventas en diciembre en edificios comparables suban entre el 3,0 y el 4,0%


07:49 El BCE tiene suficientes herramientas para ajustar la política si es necesario
Jozef Makuch
Jozef Makuch miembro del Consejo del Banco Central Europeo y gobernador del Banco Nacional de Eslovaquia afirma que no ve fuertes presiones deflacionistas. Y añade:

- El BCE tiene suficientes herramientas para ajustar la política si es necesario.
- No se necesita discutir herramientas individuales.
- Espera que la inflación vuelva a sus objetivos en el largo plazo.


07:44 Índice optimismo NFIB pequeños negocios USA 92,5 vs 92,6 esperado
Anterior 91,6
Dato neutral sin impacto en el mercado.


08:20 La locura de los BTC y LTC
Andrés Hidalgo

Pasó con los tulipanes, pasó con las acciones de internet a inicios del presente siglo, pasò con la llamada fiebre del oro, pasa ahora con los BitCoin y los LiteCoin, el comportamiento psicológico de los participantes aparentemente es la misma, para contextualizar, estas últimas son monedas online, se dice que serán las divisas del futuro, y han dado mucho de qué hablar, ahora el precio de estos activos se han disparado, por desgracia para las personas que empiezan como traders, no saben a lo que se enfrentan, la fiebre no los deja ver la realidad, lo que tocan lo convierten en oro, lo que usan para hacer trading lo consideran lo mejor de lo mejor, o por lo menos lo mejor, están de romance, primero respiremos, pongamos los pies en la tierra, muchos dicen 'este es un activo distinto', ¿distinto?, involucra: humanos, dinero y emociones, es igual, con nombre distinto, les recuerdo que hasta flores han servido como herramienta de cambio, y la historia ha sido la misma una y otra vez:

1. No ha existido un pánico severo, es decir, a tal punto que desanime a la mayoría a seguir especulando, pasó en todas las burbujas que el ser humano a conocido, entre los años 20 y 30, con la burbuja de las acciones estadounidenses, que encadenò la crisis de 1.929-1.930, las acciones fueron el centro de atención por su aparente tendencia alcista, personas se endeudaron para comprar acciones, nacieron traders de ayer a hoy, se llegó a un punto en el que el precio alcanzó niveles tan altos, que nadie estaba a dispuesto a comprar más, todo explotò, lo mismo ocurrió entre inicios del presente siglo, y final del siglo pasado, con las acciones de internet, empresas cuyas acciones no reflejaban la realidad, todo reventó, los BTC y LTC calmaran la fiebre de sus especuladores cuando atraviesen lo inevitable, caídas producto a pánico, si usted que lee esto piensa que hoy 1 de diciembre del 2.013, los BTC y los LTC ya han experimentaron una caída producida por el pánico, con mucho respeto, no ha visto nada.

2. Es poético, es una novela rosa, donde los unicornios vuelan, donde se nada en oportunidades, donde se piensa que por fin la realidad o quizás dios, envió la prosperidad para todos, el indicador que se use funciona, muchos que recién empiezan a especular compran y aguantan, y por el hecho de que este activo està en su niñez se suelen recomponer las posiciones negativas a positivas, brevemente, no hay nada que le indique a los nuevos traders nacidos del vientre de los BTC y los LTC, desconfiar del llamado ‘aguante’, es decir, he comprado, ha caído pero voy a esperar, días, semanas o meses, después, todo se arregla, y se siente esa sensación celestial, un ángel los ha orinado, y se preguntan: ‘¿por qué no he hecho esto desde antes? es tan fácil!’, todo aquel o aquella, que intente aterrizar esas ideas a la realidad, son criticados, eso no es malo, es bueno, malo que se haga con las emociones y no con la cabeza, es un común denominador en toda fiebre especulativa, los nuevos van a tardar años para conocer que es un activo endemoniado, no conocen que es pasar años o incluso morir sin que el activo regrese al precio donde compramos, por ahora eso no lo van a vivir, el activo es aun un niño.

3. Lo más preocupante es la baja experiencia, en el mantenimiento, administraciones y control de un plan de trading, esto en una década o media década, va a ser un corta cabezas, gente quebrada, gente puteando al mercado, gente culpando al mercado, gente culpando a sus estrategias, el problema es: Tienen estrategias para comprar y vender, solamente eso, es tal la ingenuidad de estos nuevos traders, que solo conocen y desean estrategias para ganar, estrategias para prevenir y solucionar problemas, no la conocen, o lo más cercano es la improvisación, o el llamado aguante, la improvisación es abandonar el plan de inversión con el fin de, no reconocer perdidas, pues, no se conocen los caminos para solucionarlos, ahí llega el aguante y frases como: ‘voy a esperar que esto se acomode’, y bueno, esa improvisación y ese aguante, va a salir por ahora de maravillas.

4. La humilde voz de la experiencia, difícilmente es escuchada, la razón por la cual me limito a hablar en mi blog, y a escribir mi libro, es simple: ego, en este negocio hay demasiado ego, por ello me alejo de los foros, de las comunidades de traders, sí algún día ingreso a una, es porque es seria, desde que empecé en este negocio, el ego se hace presente en la mayoría de las personas, ‘yo lo sé todo, yo lo puedo todo, lo que yo tengo es lo mejor’, opinar ante estos entes, es una guerra ideológica, cuya arma es nuevamente…. el ego, será usted llamado o llamada, de mil maneras, lo que usted opina es mal interpretado, ¿Cómo diablos vamos a advertir a estos traders nacientes, a lo que se enfrentan?, el ego gobierna sus sentidos, miran sus inversiones, ven ganancias y más ego los infla, humanamente es lógico, son mercados emocionales, aun el mercado no los ha quebrado lo suficiente como para desvelarse una noche, o sentir ese vacío con olor a fracaso, tras un fallo táctico, la fiebre es alta, oídos sordos es el síntoma evidente.

En este blog hace unos años, pronostiqué y denuncié a un par de pirámides, que se hacían pasar como ‘los Forex’, muchos me atacaron, y me llamaban ‘agua fiestas’, ‘estoy recibiendo mi dinero, usted miente’, ‘ usted está equivocado’, lo pronosticado ocurrió, mis perseguidores no tuvieron la caballerosidad de reconocer sus errores, de aceptar su ceguera, sì bien los BTC y lo LTC son monedas virtuales no reguladas, que luchan contra las monedas convencionales del sistema capitalista, no son pirámides, no obstante no son reguladas por el sistema capitalista, son reguladas por la tecnología, menciono las pirámides, no porque los BTC o los LTC lo sean, lo señalo porque la gente es sorda, se le advierten los riesgos, no hacen caso, un factor que influye en los BTC y LTC es la política, estas nuevas monedas se han ido de lleno y de frente contra el sistema convencional capitalista, sabemos que los gringos, son el imperio, observan a los BTC y los LTC como una amenaza, por algo los creadores de estas monedas, en su mayoría andan en la sombra, anónimos , con seudónimos, quien invierta en los BTC y los LTC, lo deben de hacer comprendiendo el riesgo político.

Apoyo severamente estas monedas, el futuro està y estará fuertemente ligado con la internet, en mi caso estoy comprando LTC, la meta es liquidar en los 2.000 dòlares por LTC, sì no es una burbuja lo que hace estallar al precio, haciéndonos recordar el inicio, el desarrollo y el fin de toda fiebre especulativa, lo va a hacer el gobierno estadounidense con su poder y sed imperialista, quieren que las cosas en el mundo sean como ellos quieren, persiguen ideas contrarias de forma sigilosa pero contundente, lo hemos visto con el creador de Wikileaks y Megaupload, son catalogados prácticamente como terroristas, por salirse del margen de lo que dicta el imperio, el primero denunció sus crímenes y el segundo, quiso compartir información, discrepo por la piratería que se podía incentivar con este servicio, pero, fue el imperio quien los persiguió, ningún otro de uno de los màs de 199 países que existen en el mundo, lo hizo, da una idea del poder.


08:37 Prepárate, aquí viene: Un Taper en diciembre
Parece que cada vez hay más opiniones que señalan que la Fed comenzará a reducir sus compras de activos en la reunión de la Fed de la próxima semana.

El último en apoyar esta visión es el periodista de la CNBC Steve Liesman. En un artículo, Liesman dice que buena parte de las circunstancias que debían cumplirse para el taper, ya lo han hecho. Dentro de estas variable se incluyen la confianza en las perspectivas, menor lastre fiscal e incertidumbre, y lo que la Fed ve como unos tipos de interés más apropiados.

Para estar seguros, la Fed podría decidir esperar otro mes para una mayor claridad, y en la práctica, muchos funcionarios de la Fed ven poca diferencia si el taper comienza en diciembre o enero. Pero parece que casi se han cumplido las tres pruebas de disminución gradual.


08:51 DJIA. Posible onda bajista (2)
RoboForex Analytical Department
El índice todavía está corrigiendo. Posiblemente, la onda 2 esté tomando la forma de zigzag. Después de completar la onda [B], se espera que los precios comiencen a moverse hacia abajo dentro de una [C] de 2.

El precio está terminando un zigzag ascendente dentro de la onda [B].


09:07 Ventas minoristas semanales Redbook suben un 2,6% interanual
Frente al +4,9% anterior
El índice Redbook intermensual cae un 1,5% vs -0,2% anterior.


09:01 Lagarde: No hay recuperación con una tasa de desempleo juvenil tan alta
Christine Lagarde, jefe del Fondo Monetario Internacional, señala que aún queda mucho por hacer para solucionar los problemas económicos de Europa. Lagarde está dando un discurso ante el Comité Económico y Social Europeo, en Bruselas.

Lagarde está citando la crisis de desempleo juvenil de Europa como una señal de que, mientras que Europa está "girando la esquina", hay mucho más por hacer.

Detrás de los titulares positivos, dice, "está claro que hay signos de que no todo está bien" en Europa. Las tasas de crecimiento son demasiado bajas, y también están desequilibradas en toda la región. Y Europa tampoco proporciona suficiente demanda de sus propios productos.

[Fenix]

09:15 Diferencias entre los mercados growth y los value

Los mercados value están compuestos por compañías que cotizan por debajo de su precio intrínseco, es decir, tienen bajos múltiplos de valoración. Ejemplos de ello son sectores como el financiero, las telecomunicaciones o las utilities.

Por su parte, los mercados growth focalizan sus esfuerzos en negocios que registran elevadas tasas de crecimiento. Se espera, por tanto, que las compañías catalogadas como growth tengan un rápido crecimiento en sus ventas y, por consiguiente, en sus beneficios en el futuro. Incluimos aquí los sectores más involucrados con el consumo cíclico y la tecnología o el propio sector industrial.

¿Cuál funciona mejor?

Estudios académicos indican que a largo plazo el estilo de inversión value supera al growth debido a la expansión de múltiplos o re-rating.

Mientras que la media de compañías value reacciona positivamente con un incremento de multiplicadores a las bajas expectativas de ganancias, las empresas growth lo hacen negativamente a medida que consumen sus oportunidades de crecimiento.

Con todo, no se puede afirmar rotundamente que un estilo sea mejor que otro, ya que el éxito relativo de un modelo de inversión (más growth o más value) con respecto al otro va muy ligado al momento del ciclo económico en el que nos encontremos.


09:24 Caen las acciones EEUU, mientras sube el petróleo y el oro
Los futuros de las acciones estadounidenses caen idos cayeron en un índice, lo que indica que el índice S&P 500 se alejará del récor de ayer. El yen se fortaleció en medio de preocupaciones sobre que los legisladores estadounidenses no lleguen a un acuerdo sobre el presupuesto.

El petróleo y el oro ascienden y los bonos italianos se anotan signo positivo por tercer día consecutivo.

Los futuros del índice 500 de Standard & Poor caen un 0,3 por ciento, borrando las ganancias previas.

El rendimiento de los bonos a 10 años de Italia cayó cinco puntos básicos, hasta el 4,08 por ciento y la tasa de los bonos del Tesoro EEUU bajan tres puntos básicos al 2,80 por ciento.

Barclays dijo a los inversores que redujeran las tenencias de acciones de Estados Unidos en 2014 ya que las valoraciones menos atractivas podrían poner fin a su liderazgo en la renta variable.


09:16 Bono EEUU 10 marzo. Vuelta al rango anterior
La recuperación desde el mínimo por debajo tanto de los mínimos recientes como la banda de Bollinger 55d sugiere una reacción alcista, al menos de unos pocos días. Un objetivo mínimo a sería el punto medio del cuerpo de la caída de la semana pasada, 124-24. Para alcanzar objetivos más sustanciales se debe superar el 125-26.

[Fenix]

10:02 Twitter marca un nuevo récord

Las acciones de Twitter suben un 5,2% a 51,69 dólares, con traders citando optimismo ante una nueva herramienta que orienta con mayor precisión los anuncios a los usuarios, algo que refuerza la opinión de que la empresa se está moviendo para encontrar maneras de monetizar su base de usuarios de más de 230 millones.


10:01 Inventarios mayoristas octubre EEUU +1,4% vs +0,3% esperado
Los inventarios mayoristas en EEUU subieron un 1,4% en octubre frente al 0,4% anterior y el +0,3% esperado. Las ventas subieron un 1,0% vs 0,3% consenso.

La construcción de inventarios se extiende al cuarto trimestre, algo que ayudará a la lectura del PBI trimestral.

Dato positivo para los mercados de acciones y el dólar.


10:00 Ofertas de trabajo y rotación laboral (JOLTS) EEUU 3.925 vs 3.895 esperado
La lectura más alta desde 2008


10:34 Ventas al por mayor en Estados Unidos
José Luis Martínez Campuzano, Citi
Las ventas al por mayor repuntan un 1.0 % en octubre, más del doble de lo previsto. Y los inventarios al alza un 1.4 %, también muy por encima del 0.4 % esperado. El ratio de inventarios sobre ventas se mantiene en 1.18 meses, sin cambios frente al dato de septiembre.

¿Unos datos positivos o negativos? Sin duda, elevada actividad. Pero los datos de inventarios siempre ofrecen una lectura controvertida. Aunque, en un escenario de fortaleza de la demanda, ahora debemos considerarlos en mi opinión como una inversión deseada.

¿Mercados? Las bolsas USA con ligeros recortes, con el Dow a la baja un 0.1 %. El EUR en niveles de 1.378 USD. La rentabilidad del treasury 10 años en 2.81 %.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España


10:47 BNP Paribas espera que el Taper se inicie en marzo de 2014
Los analistas de BNP Paribas pronostican que la Reserva Federal comenzará a recortar sus compras de activos en marzo de 2014 con una reducción de 10.000 millones de dólares. dicen que la QE finalizará en 2015.


09:40 Bank of America pronostica que el oro descenderá a 1.100 dólares
Los analistas de Bank of America dicen que el oro bajará a 1.100 dólares por onza debido a la reducción de las compras de activos de la Fed. Señalan también que el dólar USA presionará los precios del metal dorado.

El oro sube un 2,4% a 1.263,90 dólares por onza.


11:04 S&P 500 dic. Parón en los máximos anteriores
A un sólo punto por debajo del máximo anterior, las compras alcanzaron un punto muerto. Al menos es de esperar una pausa/consolidación teniendo en cuenta que hemos llegado al punto de proyección de Fibonacci del 161.8%.

En caso de un giro, podríamos ver apoyo en la mitad del cuerpo alcista del viernes en 1795.


10:57 Deutsche Bank ve un mercado bajista en el petróleo el próximo año
Los analistas del Deutsche Bank han rebajado su previsión 2014 para el Brent a 97,50 dólares por barril y para el WTI a 88,75 dólares.

Deutsche Bank espera que la OPEP recorte la producción para defender los precios.

[Fenix]

11:11 Gráfico del día. Empleo, Empleo, Empleo
El número de empleados en las empresas del índice bursátil Russell 2000 se ha desplomado en más de la mitad desde su nivel máximo, señala Tyler Durden de Zerohedge. "El precio de ese índice, en el mismo periodo, ha aumentado un 137%. ¿Puedes ver que el índice de "precio" desconectada de la realidad económica?"

No hay ajustes estacionales, no hay encuestas. Solo empleo: -50% desde el máximo. Magnífico para las acciones. Tenga cuidado con lo que desea Sra. Yellen. Por supuesto, estamos seguros de que el gráfico será calificado como sin sentido por alguna razón "demográfica" o "cíclica" y no hay motivos para preocuparse.


11:17 La Bolsa está pidiendo a gritos la hora

"A medida que se acerca el cierre del año y vemos cómo las ventas impiden que el índice principal levante cabeza y conserve esa fuerza relativa, que nos impresionó a unos y otros en los meses de verano y primeras semanas de otoño, las dudas se agolpan en la mesa de contratación de nuestro banco. Hay muchos clientes nerviosos, atrapados a precios no muchos más altos que los actuales, pero atrapados. Cuando hablo con ellos descubro que algo no les cuadra. Por ejemplo, el parón del mercado en las últimas semanas y su mayor acoplamiento a las tendencias de las Bolsas globales. Es decir, bajamos más cuando Wall Street baja y somos incapaces de subir cuando la mayor Bolsa del mundo retoma su dirección hacia los máximos de todos los tiempos. Mis clientes tienen dudas al observar que el pulso económico es muy desigual. Estados Unidos mejora en casi todas sus parcelas (hay que ver las cifras de paro de este viernes); Japón parece que abandona la senda deflacionista; China, como siempre, dice lo que mejor le parece (muy pocos confían en sus estadísticas y promesas, porque se lo han ganado a pulso) y en Europa hay, de nuevo, un corifeo desafinado con economías más o menos potentes como la alemana y grandes desafíos en el tripartito Francia-Italia-España ¿El resto de la eurozona? Cada vez cuenta menos...".

"Leí hace unos días un twiter de Droblo al director de lacartadelabolsa que me llamó la atención: la Bolsa española parece que pide la hora, comentaba Droblo. Han pasado varias jornadas desde esta reflexión y cada vez me acuerdo más de ella. En unos pocos meses, el mercado español ha logrado enderezar el rumbo. El índice está en positivo después de varios años con pérdidas. Así ha estado, en negativo, durante los primeros meses de 2013, hasta que comenzaron a sonar las trompetas...".

"Las mismas trompetas de antaño, pero con músicos e intérpretes diferentes. La vida pasa rápido y deja muchas referencias en el camino. Las mismas trompetas del dinero extranjero, pero diferentes trompetistas y distintas melodías: los valores en los que los extranjeros han tomado posiciones en los últimos meses no son los valores en los que se sentaron antaño, del mismo modo que los valores y empresas de mañana serán diferentes a los de ahora...".

"Trompetas y cornetas que han enmudecido en las últimas semanas. Justo cuando Botín dijo que llegaba dinero a espuertas ¿Coincidencia curiosa, no? Ésta es la clave, la gran incógnita: ¿se trata de un parón biológico, como los de la pesca? ¿de un paréntesis? ¿cierre de libros? ¿cierre del año por adelantado?..."

"¿O hay más? Por ejemplo, miedo a una caída programada, a una voladura controlada de Wall Street. O, también, a un parón de la economía global en los primeros meses del año que viene. También ¿por qué no considerar que los mercados piden algo más, mucho más a los bancos centrales, al margen de su ya conocida política monetaria ultralaxa?..."

"Entiendo, así, las dudas de mis clientes y por qué muchos están pidiendo ya que el árbitro pite el final del partido..."

(De la conversación mantenida con el CEO de una de las principales gestoras de fondos nacionales).


11:23 La lectura de patrimonio neto de los hogares EEUU da una señal de advertencia
El patrimonio neto de los hogares históricamente se situó en 3,7 veces el producto interior bruto, de acuerdo con O'Rourke de Jones Trading. El nivel se sitúa actualmente en 4,6 veces.

Los dos únicos casos en los que esta medida ha estado tan alta en los últimos 60 años fue en 2000 (estallido de la burbuja .com) y alrededor de 2007 (burbuja inmobiliaria y de crédito).

"Si hay alguien por ahí que en realidad cree que los políticos estadounidenses han corregido el enfoque peligroso de burbuja, mire el gráfico adjunto", dijo O'Rourke.

[Fenix]

Se avecinan sesiones tranquilas hasta la próxima semana

Esperando pistas sobre qué hará la Fed en la próxima reunión
Martes, 10 de Diciembre del 2013 - 13:48:34

Los mercados de acciones europeos se anotan una sesión con caídas generalizadas, quebrando dos días de ganancias, antes de la reunión de la Reserva Federal de la próxima semana que puede dar pistas sobre cuándo va a reducir su estímulo el banco central.

Los sectores de automóviles y la tecnología lideraron las caídas, dejándose cada uno más de un punto porcentual. Sólo el sector de Telecomunicaciones consigue cerrar en verde.

Así, el Ibex 35 finaliza con un descenso del 0,52% a 9.438,3 y el Euro Stoxx 50 cae un 0,76% a 2.965,81.

El índice más amplio europeo, el Stoxx 600, se deja un 0,47%. Este selectivo de referencia se ha dejado un 3,1 por ciento este mes, ya que los mejores datos económicos en Estados Unidos alimentan las especulaciones de un recorte de estímulos por parte de la Fed antes de lo esperado. El indicador de las acciones europeas todavía se anota un 13 por ciento en lo que va de año.

"El riesgo a la baja para las acciones sería que la Fed se moviera de una manera muy agresiva la próxima semana", dijo Pierre Mouton, quien ayuda a supervisar 6.000 millones de dólares como gestor de cartera de Notz, Stucki y Cie en Ginebra.

"Creemos que la economía de EE.UU. será mucho más fuerte de lo esperado. Por un lado, es muy bueno para la renta variable, y por otro lado, aumenta la presión para impulsar las tasas de interés al alza, que en el corto plazo podría dañar a las acciones."

El Comité Federal de Mercado Abierto, probablemente comenzará a frenar su programa de compras mensuales de bonos por importe de 85.000 millones de dólares en su reunión del 17 a 18 diciembre, de acuerdo con el 34 por ciento de los economistas encuestados por Bloomberg, reflejando un aumento del 17 por ciento frente a una encuesta de hace un mes.

El banco central ha dicho que podría reducir su estímulo si la economía mejora, como se prevé.

En este sentido se movía Steve Liesman, periodista de la CNBC, en un artículo que también ponía presión sobre las acciones.

Liesman dice que buena parte de las circunstancias que debían cumplirse para el taper, ya lo han hecho. Dentro de estas variable se incluyen la confianza en las perspectivas, menor lastre fiscal e incertidumbre, y lo que la Fed ve como unos tipos de interés más apropiados.

Para estar seguros, la Fed podría decidir esperar otro mes para una mayor claridad, y en la práctica, muchos funcionarios de la Fed ven poca diferencia si el taper comienza en diciembre o enero. Pero parece que casi se han cumplido las tres pruebas de disminución gradual.

"Es la principal incertidumbre del mercado, y se despejará en una semana, por lo que no espero grandes movimientos hasta entonces", nos comentaba un gestor de renta variable nacional antes de la apertura.

Por el momento, los traders todavía están buscando lo que puede ser el catalizador para el tan esperado rally de fin de año.

Faber cree que las acciones podrían subir hasta un 20% antes de derrumbarse


Marc Faber, autor de "he Gloom Boom And Doom Report", mantiene un tono más pesimista que nunca. Advierte que el aumento de los riesgos que significa que los inversores en acciones no podrán beneficiarse de los altos rendimientos futuros. Aún así, cree que las acciones estadounidenses podrían subir otro 10 a 20% en 2014. Aunque advierte que es demasiado tarde para invertir.

Faber ha concedido una entrevista al King World News:

En cuanto a los mercados de renta variable, la gran pregunta es la siguiente: Desde el 2010, hemos tenido un exceso de mejor comportamiento de las economías de los mercados emergentes frente a Estados Unidos.

Los ratios PER en EEUU ajustados en función del ciclo están relativamente altos, lo que indicaría una baja rentabilidad para los próximos 7 a 10 años.

Faber dice que es demasiado pronto para entrar en las economías emergentes, y cree que es demasiado tarde para comprar acciones de Estados Unidos. Aunque cree que las acciones EEUU pueden subir otro 10%, tal vez hasta el 20%, los riesgos han aumentado de manera significativa y no cree que los inversores en acciones de EE.UU., además de una oportunidad de trading de corto plazo, coseche rendimientos muy altos en el futuro.

Su preferencia siempre ha sido la de poseer oro físico, pero dice que en este nivel las empresas mineras son relativamente buenos valores.

Faber se une a otros gurús como John Hussman, Bob Janjuah, Richard Russell, y Jeremy Grantham quienes advierten que las acciones pueden anotarse una subida de dos dígitos antes de derrumbarse.


06:55 Dow Jones: Mantener posiciones largas con objetivo en 16.200 puntos
Los analistas técnicos de Noesis señalan que el sesgo del Dow es alcista, manteniéndose por encima de las directrices de medio y corto plazo.

Así, el escenario sugiere el mantenimiento de posiciones largas, con objetivos en 16198.87 puntos, empleando referencias útiles para asociar stop loss en cotas de 15848.35 y 16007.75 puntos. Sólo la pérdida del nivel crítico de medio plazo en 15381.91 puntos supondría el cambio del sesgo de medio plazo de alcista a neutral.

La mejor forma de protegerse ante la inflación es invertir en bolsa y huir de la renta fija. Los motivos son tan fáciles de entender como que la subida del precio de los bienes y servicios (inflación) son finalmente vendidos por las empresas, lo que en definitiva, aumentando su precio también aumentan las ventas y con ello: beneficios, dividendos y el propio valor intrínseco de las acciones.

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Pero entonces ¿ por qué sube el SP500 cuando no existe una anticipada sensación de que la inflación en los EE.UU. repunte?

Sencillo: por los QE tal como todo el mundo sabe y ahora quedan varias opciones pero la principal es que la bolsa acabe perdiendo "precio" porque no está realmente coordinada con la evolución económica y sólo está en proceso "BURBUJEANTE". Manuel Chacón.

[Fenix]

13:21 ¿Qué activos se han comportado mejor en los últimos 5 años?
El siguiente análisis comparativo realizado por The Short Side of Long, recoge la evolución de los distintos activos a 1, 3 y 5 años.

Vemos como en el periodo máximo el mercado de valores de EE.UU. es el que tiene una mayor rentabilidad, con el peor comportamiento en los bonos del Tesoro del mismo país.


13:50 Reutilizar una prenda = un coche menos

¿Qué tiene que ver el destino de un pantalón que ya no usamos con el cambio climático? Si le damos una nueva vida a la prenda, por ejemplo dejándola en un contenedor de recuperación de ropa, se podrá reutilizar y evitaremos emisiones de CO2. Además, ahora podemos saber qué conseguimos concretamente con este gesto.
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La herramienta Reutiliz y evita CO2 permite descubrir el impacto positivo que tiene reutilizar diferentes artículos textiles, muebles, electrodomésticos y dispositivos tecnológicos.

A continuación, recogemos ejemplos con otros artículos de consumo cotidiano. Algunos datos valen más que mil palabras.

¿Cuántos coches se evitan reutilizando un portátil?

La entidad impulsora de esta herramienta de sensibilización, la Asociación Española de Recuperadores de Economía Social y Solidaria, destaca que en los últimos 5 años ha conseguido evitar emisiones equivalentes a sacar de circulación casi 112.000 coches en España reutilizando residuos. Algo posible gracias a pequeñas acciones individuales como utilizar los contenedores de ropa de la cooperativa catalana Roba Amiga o entregar muebles y electrodomésticos usados a la entidad balear Fundació Deixalles, ambos miembros de AERESS y que también han contado con financiación de Triodos Bank.

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La importancia de recuperar bien

Hay beneficio medioambiental y social… si recuperamos bien. Las entidades que gestionan la reutilización de ropa, en muchos casos sin ánimo de lucro, ven con preocupación cómo proliferan en las ciudades contenedores no autorizados y que, por lo tanto, no garantizan el fin social ni su adecuado tratamiento.

Por ello, reclaman una mayor implicación de las instituciones para que se retiren y se evite confundir a la ciudadanía. Igualmente, agradecen el cuidado de todos, ya que estos contenedores suelen diferenciarse por su ausencia de identificación.
Las 3R contra un cambio climático que no es broma

Va en serio. Las advertencias generalizadas de la comunidad científica y la acumulación de tristes experiencias sobre las consecuencias del cambio climático dejan claro que no conviene olvidar este problema global que, a veces, parece quedar en segundo plano tras otras urgencias.

Una buena forma de combatirlo es tener presentes en nuestro día a día las 3R: reducir, reutilizar y reciclar. Con ello, podemos reducir de forma significativa las emisiones con efecto invernadero vinculadas con el desarrollo de nuevos productos y su posterior desecho como residuos.

Está en nuestras manos.

[Fenix]

¿Y cuáles son mis previsiones para 2014?

Martes, 10 de Diciembre del 2013 - 14:00:00

En artículos anteriores les he expuesto las previsiones que diversos bancos de inversión, analistas y gestores profesionales, tienen para el 2014. Creo que es el momento de exponer las mías:

En primer lugar tengo que decir que creo que ha finalizado la tendencia de largo plazo que se tuvo en gran parte de la década anterior de infra ponderar la renta variable de las carteras. Las sucesivas crisis económicas y financieras, así como la huida de los pequeños inversores de los mercados de valores, supuso que el promedio de la renta variable en las carteras a nivel global estuviera por debajo de la media histórica. Eso ha finalizado. Quizás no se sitúe en niveles tan elevado como los actuales, en el que en algunos casos raya el máximo histórico, pero las acciones volverán a tener el protagonismo que les corresponde.

La repercusión más obvia de la premisa anterior es que es probable que nos encontremos en una nueva fase de ciclo alcista multianual. La primera nueva onda de esta superestructura se habría producido desde los mínimos de 2009. A esta onda le seguirá un proceso correctivo mayor, que probablemente iniciemos en los próximos meses, para posteriormente seguir con una nueva fase alcista.

Es decir, a partir de ahora las correcciones son para comprar. No hablo de correcciones menores, si no de tramos bajistas que pueden rondar entre el 10-20%, que en el caso de la bolsa estadounidense, el índice director de los mercados de valores mundiales, no se ha producido esa magnitud de caída desde 2011.

Esa visión alcista se fundamenta en la entrada a un nuevo ciclo expansivo económico en las principales zonas geográficas mundiales. EE.UU. está algo más adelantado en el ciclo, pero en general, hemos dejado atrás las fuertes recesiones económicas anteriores, y emprendemos una lenta pero duradera recuperación a nivel mundial.

Las tasas de crecimiento potencial serán ahora más bajas que en las últimas décadas, por lo que los retornos esperados también serán más bajos, pero aun así, la renta variable será la mejor opción de inversión para el largo plazo. Este planteamiento es compartido por la industria de fondos de pensiones de los países desarrollados, inversores con una visión de muy largo plazo, y que en los últimos años han incrementado considerablemente su posición en renta variable.

En base a ese escenario general, para 2014 espero los siguientes hechos:

- Creo que la renta variable tendrá un mejor comportamiento en la segunda mitad del año que en la primera. Es probable que iniciemos una fase correctiva de cierta duración en los primeros meses del ejercicio.

- Los ratios de valoración a niveles actuales están algo desfasados con respecto al ciclo económico. Necesitaremos varios meses de consolidación lateral/bajista para que las perspectivas de crecimiento empresarial y los ratios fundamentales se ajusten. Las bolsas no están caras. Tampoco baratas, pero en base a las estimaciones de beneficio para los próximos años, cotizan a niveles promedio. Necesitarían esa consolidación para que vuelvan a presentar un interesante ratio riesgo/beneficio que invite a tomar posiciones.

- Las bolsas europeas lo harán mejor que la estadounidense y la japonesa. Es una cuestión de ciclo y valoración, como señalábamos anteriormente. Soy especialmente positivo con el mercado español, italiano, portugués, holandés y del Reino Unido.

- El estrechamiento monetario de la Fed, que tanto preocupa actualmente al mercado, es probable que se inicie a finales del primer trimestre del 2014. Bernanke no querrá tomar ninguna decisión en su última reunión de la Fed, y Yellen tampoco en la primera. A todo esto, el mercado laboral de EE.UU. está mejorando, pero no presenta la solidez necesaria para que urja ese estrechamiento monetario, más cuando no existe ninguna presión inflacionista.

- Soy positivo con la renta fija europea. Creo que el diferencial de España e Italia respecto a Alemania seguirá descendiendo.

- Creo que el oro a niveles cercanos a los 1.200 dólares es una interesante oportunidad de compra. Algunos analistas estiman que caerá por debajo de los 1.000 dólares. Yo no lo creo. A esos precios básicamente a los productores les saldrá más rentable dejar de producir, o retener la producción. La demanda real seguirá en ascenso. El punto de equilibrio se sitúa por encima de esos 1.200$ en mi opinión.

- Respecto a otras materias primas, especialmente positivo en la plata, aún más que en el oro, de hecho creo que un buen arbitraje sería compra de plata y venta de oro en la misma cuantía. Si suben estas dos materias primas lo hará más la plata, y si bajan lo hará más el oro.

- En el petróleo ligeramente positivo. Podríamos ver oportunidad de inversión en el cobre si se mantiene la fuerte tendencia bajista. Sería bien entrado el 2014. No tocar las agroalimentarias.

- En el mercado de divisas positivo en la corona sueca y noruega, negativo en el dólar australiano y canadiense. Positivo también en el dólar respecto al euro y al yen. No me gustan las divisas emergentes, que seguirán penalizadas.

- Y para finalizar, es probable que empecemos a ver por fin subida de precios en el mercado inmobiliario español en 2014. El fondo está realmente cerca. Comprar inmuebles en estos niveles creo que es una buena opción de inversión para el largo plazo.

A finales de 2014 traeré este análisis de nuevo y veremos como fue el año.


14:15 AIG: punto de rotación se sitúa en 47.9
CMC Markets
Punto de rotación se sitúa en 47.9.

Preferencia: nuestro próximo objetivo alcista se sitúa en 54.3.

Escenario alternativo: por debajo de 47.9, el riesgo es una caída hasta 45.6 y 44.3.

En lo referente al análisis técnico, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por encima de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por encima de su línea de señal y es negativo.

Asimismo, la acción se sitúa por encima de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 49.11 y 49.66 respectivamente).