15:18 ISM Milwaukee diciembre sube a 54,27 vs 54,00 esperado
El índice de gestores de compras ISM Milwaukee ascendió en diciembre a 54,27 frente a 52,06 anterior y 54,00 esperado por el mercado.
Dato positivo para los mercados de acciones y el dólar aunque con un impacto muy limitado.
15:39 2014 ¿Año de Europa?
Una de las permanentes aficiones de los inversores es preguntarse por la siguiente "gran oportunidad". El siguiente "trade", "the next big thing", son expresiones bajo las que subyace la idea de que siempre hay algún activo, alguna alternativa de inversión, cuyo rendimiento va a ser realmente extraordinario. Por más que la experiencia demuestre que muchas veces cuando esas "oportunidades" se ponen de moda es, precisamente, cuando ya han dejado de serlo, lo cierto es que a los inversores les han fascinado sucesivamente, entre otros muchos ejemplos, las compañías "punto com" a finales de los noventa, los inmuebles a mediados de la pasada década ("el ladrillo nunca baja, solo sube"), o el oro hace dos años, en el 2011. Normalmente el entusiasmo ha llegado a los inversores tras fuertes subidas previas, por lo que la mayor parte de los compradores se suben al tren en una fase tardía de la escalada, aunque quede algo de recorrido al alza.
Los gestores se ven en la obligación de responder a esa inquietud de los inversores y buscar cada año, cada mes, a veces cada semana, nuevos "eldorados" para atraer la atención y el dinero de los inversores. Hoy la tesis más extendida es que la zona euro podría ser la "gran oportunidad" del 2014. Una tesis basada en una idea sencilla pero potente: las Bolsas europeas se han quedado atrás respecto a las americanas. Mientras el Dow Jones y el S&P baten cada día máximos históricos de todos los tiempos, el Eurostoxx está muy lejos de alcanzarlos.
Bajo esa misma idea, y viendo que dentro de las plazas europeas las que peor se han comportado son las periféricas, como España o Italia, ya que mientras que el Dax ha llegado a sus anteriores máximos de todos los tiempos el Ibex o el Mib están muy por debajo de sus cotas de 2007, la recomendación más fuerte es comprar acciones españolas o italianas, ya que tienen todavía mucho recorrido hasta igualarse con sus comparables europeas o americanas. Una nueva prueba de esa forma de pensar sería la inversión de Soros en FCC.
Este punto de vista, como decíamos simple pero potente, tiene a la vez un apoyo muy grande en la esperanza de que actúe el BCE. En el último año y medio el BCE ha sido el Banco Central más timorato a la hora de los estímulos monetarios. Frente a la QE3 de la Fed y frente a la expansión monetaria "cuantitativa y cualitativa" del Banco de Japón, el BCE se ha limitado a bajar los tipos al 0,25% y a seguir suministrando liquidez abundante a los Bancos de la eurozona, lo cual no es poco, pero realmente el BCE podría ir mucho mas allá simplemente con hacer lo que la Fed ha hecho. La gran esperanza de unos mercados adictos a las inyecciones monetarias es que el BCE se sume a la compra de activos directa contra su pasivo, es decir que en 2014 empiece la QE de la zona euro.
Es difícil saber si Alemania tolerará este paso, pero si la economía europea sigue estancada en crecimientos casi simbólicos, parece difícil que en una primera instancia Alemania pueda oponerse a una política cuyas alternativas son o continuar con los rescates, o la ruptura del euro o el default selectivo de una o varias economías periféricas.
La impresión es que el BCE tendrá fuertes tentaciones y fuertes presiones para entrar en la QE, y que finalmente lo hará, lo cual puede dar alas a las Bolsas europeas más rezagadas, como al española, al introducir la dinámica de "reflación de activos" que tan bien ha funcionado para las Bolsas americanas.
Hasta aquí hemos descrito la tesis positiva, que es a la vez la tesis dominante, la que podríamos llamar tesis oficial. Pero no podemos dejar de advertir, una vez más, sobre los peligros de disfrutar de esta fiesta monetaria. Como decíamos en nuestro anterior comentario, cada vez es más explícita la opinión de que se están creando precios artificialmente altos en los mercados financieros. La complacencia con ese modelo por parte del "establishment" oficial, incluidos sesudos economistas que hasta hace poco se quejaban de los dispendios monetarios de Greenspan, no puede hacernos olvidar lo que parecía apuntar Larry Summers en su discurso en el IMF el pasado 8 de noviembre, a saber, que las economías desarrolladas actuales, tal y como han sido diseñadas, están condenadas a vivir una serie de burbujas recurrentes, que de forma periódica generaran episodios de pérdida de valor para los inversores.
Si esto es así, suponiendo que 2014 vaya a ser, como todos desean y pronostican, una continuación del de 2013, podemos jugar a la " siguiente gran oportunidad" y apostar por las Bolsas europeas y más aun por la española, pero hay que saber también que por el camino puede venir algún ajuste serio, y si viene nadie debería sorprenderse.
Uno de los posibles detonantes de ese eventual ajuste serían los tipos de interés de largo plazo. Esta semana pasada hemos visto de nuevo el tipo del bono del Tesoro americano por encima del 3% y aunque de momento esa subida de tipo largo convive apaciblemente con una subida casi diaria de las Bolsas americanas, lo cierto es que la situación no parece sostenible. En algún momento, si no hay indicios claros de crecimiento, los índices recortarán, incluso con fuerza.
En la zona euro la situación es distinta, ya que los tipos de los bonos soberanos periféricos están muy bajos en comparación con los niveles de hace un año y medio. Pero los tipos del bund alemán y del bono del Tesoro francés han repuntado en las últimas semanas. No hay que olvidar los problemas de los Tesoros de la zona que se ven desprovistos de capacidad para imprimir dinero y en particular la evolución de las cifras en Francia es preocupante, aunque el mercado, de nuevo, esté siendo muy complaciente con la situación.
El modelo de apostar por activos de mayor riesgo ha funcionado bien, incluso extremadamente bien, en el 2013, movido por la liquidez abundante. La zona euro ha superado los problemas políticos italianos, con la victoria de Berlusconi en febrero y luego su dimisión forzada, ha superado también el deterioro y las malas cifras de Francia, los incumplimientos de varias economías periféricas respecto a sus compromisos y el rescate de Chipre en marzo con imposición de pérdidas a los depositantes de los Bancos. El Ibex subió desde los siete mil quinientos puntos que marcaba el 24 de junio hasta los diez mil puntos del 21 de octubre impulsado por el argumento comparativo (el Ibex se había quedado atrás) y por la expectativa de un "turnaround" de la economía española.
Todo esto ha funcionado bien en 2013, pero el guión de 2014 esta todavía por escribir, y en ese guión una parte sustancial debe ser el crecimiento, ya que todo indica que la Fed seguirá con su tapering y que las altas cotizaciones actuales de las Bolsas solo tienen sentido si realmente hay crecimiento fuerte. Hasta hace poco las Bolsas subían con las malas noticias económicas porque los inversores pensaban que esas malas noticias iban a impedir a la Fed retirar la liquidez extra. Estas ultimas dos semanas, a partir de la decisión de la Fed del 18 de diciembre, las Bolsas han cambiado y ahora reaccionan bien a las buenas noticias, las que indican que la economía crece.
Son los buenos datos y las expectativas de crecimiento las que ha hecho subir esta semana en torno a un 4,5% al Eurostoxx, el Dax, el Ibex y el Mibtel, y las que ha hecho subir en torno a un 2,5% al S&P y al Nasdaq ya casi un 3% al Dow y al Nikkei. Las Bolsas parecen celebrar por anticipado el crecimiento, pero, dadas las subidas de 2013, no bastará con buenos datos, sino que deberá haber realmente muy buenos datos para que las Bolsas sigan subiendo. En la zona euro vemos a la Bolsa alemana en máximos históricos de todos los tiempos y tras las subidas permanentes desde julio hay pocas acciones europeas baratas, salvo que acudamos al modelo "comparativo". Realmente, si lo que queremos es comprar Bolsas que se han quedado atrás, lo mejor sería comprar emergentes, ya que el índice MSCI Emerging Markets ha caído casi un diez por ciento en euros en el año 2013.
En la semana a caballo entre 2013 y 2014 vamos a conocer diversos datos como los ISM chinos y americanos de diciembre, y vamos a ver como reaccionan las Bolsas desde las alturas. Lo normal es que, dadas las fechas y dada la inercia, de moverse hacia algún lado, lo hagan hacia arriba, pero los retos de 2014 para los inversores son mayores aun que los que presentaba 2013.
15:49 Twitter extiende la fuerte caída del viernes
[ TWITTER ]
Los títulos de Twitter (TWTR) retroceden un 6,43% tras sufrir un correctivo el viernes al ser rebajado de recomendación por Macquarie a vender.
Lunes 30/12/13 Indice de casas pendientes
Re: Lunes 30/12/13 Indice de casas pendientes
por Fenix » Lun Dic 30, 2013 4:10 pm
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Re: Lunes 30/12/13 Indice de casas pendientes
por Fenix » Lun Dic 30, 2013 4:12 pm
16:11 El BCE se verá presionado para hacer aún más
El Banco Central Europeo (BCE) se encontrará bajo presión para hacer aún más y proporcionar un magro crecimiento en 2014. La tendencia dominante de la desinflación también continuará a pesar de la previsión de un repunte del BCE, con el riesgo potencial de deflación.
El Banco Central Europeo ha reconocido que las presiones inflacionarias se mantienen moderadas en el medio plazo, pero posiblemente no han apreciado la magnitud del desapalancamiento del consumidor junto con una tasa de desempleo récord, en medio de grandes reformas.
16:00 Ventas pendientes de viviendas EEUU noviembre +0,2% vs +1,0% esperado
Esta es la primera subida en seis meses
Las ventas pendientes de casas ascendieron en noviembre, el primer aumento en seis meses, algo que indica que la actividad puede aumentar en el corto plazo.
El índice de ventas pendientes de viviendas aumentó un 0,2% el mes pasado a 101,7, ligeramente por encima de un mínimo de 10 meses de 101,5 en octubre, pero por debajo de 103.3 en noviembre de 2012. El consenso de analistas esperaba una subida del 1,0%.
Es posible que hayamos llegado a un mínimo cíclico, porque los fundamentos positivos de creación de empleo pueden fomentar un nivel bastante estable de actividad en 2014, dijo Lawrence Yun, economista jefe de la NAR.
Dato ligeramente negativo para los mercados de acciones.
Perspectivas bursátiles para 2014
Natixis Global Asset Management
por CapitalBolsa•Hace 6 horas
La normalización de las valoraciones, el crecimiento económico lento y la mayor importancia de la selección de valores son algunos de los factores que van a dar forma al panorama de la inversión en 2014, a juicio de diversos gestores de renta variable de Natixis Global Asset Management (NGAM).
En estas previsiones para 2014, estos gestores comparten su visión sobre las oportunidades, las dificultades y las tendencias que se observan en EE.UU., en el conjunto de los mercados internacionales y en la inversión sostenible en renta variable.
Jens Peers, director de inversiones de Mirova
Peers tiene unas perspectivas positivas para la inversión sostenible en renta variable de cara al año nuevo. Uno de los motivos de esta visión es el entorno macroeconómico, que parece ser muy favorable. "Puede que en el día a día las sensaciones no sean buenas porque el desempleo sigue siendo muy alto, pero esperamos un crecimiento económico mundial positivo, aunque moderado", señala Peers.
En segundo lugar, los bancos centrales mantienen la expansión monetaria, lo que significa que probablemente continúen aplicando soluciones innovadoras y adaptadas para dinamizar las economías. En tercer lugar, Peers cree que las valoraciones siguen siendo atractivas. "Esta combinación de factores crea unas perspectivas positivas que, desde el punto de vista del estilo de inversión, deberían ser muy beneficiosas para los valores de pequeña capitalización", apunta. Recientemente, las acciones de menor calidad y las de perfil "valor" han comenzado a sobresalir y Peers espera que esta tendencia continúe a comienzos de 2014, para después invertirse más adelante en el año.
Dos áreas especialmente atractivas, en opinión de Peers, son los servicios financieros y la eficiencia energética. "Es evidente que, ante la escasez de dinero público para invertir en la economía real, los bancos tendrán que desempeñar un papel más importante. Lo que realmente nos gusta son los bancos que se financian de forma sostenible. Esto significa captar depósitos y después reinvertir ese dinero en la economía real a través de hipotecas y financiación para las pymes", afirma Peers.
La eficiencia energética es otra tendencia de interés para Mirova. Con el fin de generar el crecimiento económico que el mundo necesita, explica Peers, también se necesita más energía. "A la vista de nuestra dependencia de los combustibles fósiles, y dado que estos combustibles son finitos por naturaleza, es evidente que necesitamos invertir en eficiencia energética. También ha aumentado la presión para que las empresas reduzcan sus costes de explotación y eso conlleva más inversiones en eficiencia energética, que generalmente se amortizan en un plazo de unos dos años. Estas inversiones pueden tener un efecto muy positivo sobre los costes de explotación de una empresa", señala Peers.
Desde el punto de vista de la valoración, Peers considera que las cotizaciones están en niveles atractivos en todo el mundo. "Ahora que las valoraciones están en niveles más acordes con las medias históricas, creemos que el motor de las rentabilidades bursátiles será más el crecimiento de los beneficios y menos la revisión general de las valoraciones de las acciones", explica. En cuanto a las diferencias entre regiones geográficas, EE.UU. siempre ha cotizado con una pequeña prima frente a los mercados europeos. Peers no cree que esta brecha vaya a cerrarse y espera que el crecimiento de los beneficios sea ligeramente superior en Europa que en EE.UU. en 2014. Como resultado de ello, espera que la renta variable europea tenga un comportamiento relativo ligeramente mejor que el de la renta variable estadounidense.
Oportunidades en materia de inversión sostenible en 2014
Peers considera que los fundamentales son ahora bastante atractivos en el sector energético y, más concretamente, en el sector solar, que ha quedado bastante rezagado durante los tres últimos años. "En el sector solar, lo que vemos actualmente es una situación en la que los paneles solares se han abaratado considerablemente, hasta el punto de que, en muchas regiones del mundo, la electricidad que producen tiene precios competitivos para las compañías eléctricas. Esto está provocando una recuperación rápida de la demanda, especialmente en EE.UU.", destaca Peers. En China, se han tomado medidas recientemente para abrir a la competencia los precios de la electricidad de origen solar y eso es también un factor muy positivo para el crecimiento de la producción solar.
Uno de los mayores riesgos para la tesis de inversión de Mirova en 2014 sería, en términos absolutos, una desaceleración del crecimiento económico chino a medida que el país va dejando atrás su modelo industrial basado en las infraestructuras para avanzar hacia una economía orientada al consumo.
Lee M. Rosenbaum, gestor de renta variable mundial de Loomis, Sayles & Company
Analizando las bolsas mundiales a finales de 2013, Rosenbaum cree que la renta variable mundial ofrece más atractivo que los bonos desde un punto de vista relativo. Entre los factores positivos que Rosenbaum aprecia para los inversores bursátiles en 2014, se encuentra en primer lugar el entorno continuado de bajos tipos de interés en todo el mundo. En EE.UU., la mejora lenta y constante del desempleo también debería ser positiva para las acciones. "En este sentido, creemos que existe la posibilidad de que EE.UU. registre un mayor crecimiento de su PIB en los primeros compases de 2014, ya que el país va dejando cada vez más lejos en el tiempo los efectos de las subidas de impuestos y los recortes del gasto público", señala Rosenbaum.
Los ratios de valoración han aumentado en los mercados de EE.UU. y Europa en 2013. Por lo tanto, Rosenbaum cree que en el futuro será mucho más difícil conseguir nuevos aumentos de los ratios de valoración. Como resultado de ello, será más importante que nunca encontrar empresas que puedan seguir reforzando su capacidad de generación de beneficios a lo largo del tiempo. "La selección de valores siempre es esencial, pero en este entorno es aún más importante, ya que, desde una perspectiva general, las valoraciones de las bolsas mundiales prácticamente han completado su recuperación tras las caídas de 2008 y 2009".
En los mercados emergentes, Rosenbaum cree que las valoraciones bursátiles son más atractivas, después de las turbulencias y altibajos que han vivido muchos de estos países en 2013, y que podrían aparecer algunas oportunidades en las regiones de Asia-Pacífico y Latinoamérica. En el mundo desarrollado, las valoraciones están, en líneas generales, en consonancia con las medias históricas y en algunos casos son ligeramente superiores.
El mayor obstáculo para los inversores bursátiles en el nuevo año podría ser simplemente el hecho de que las valoraciones ya han subido hasta sus medias históricas en la mayoría de mercados del mundo. "En Europa, por ejemplo, hemos visto una expansión de los ratios de valoración similar en magnitud a la de EE.UU. Sin embargo, no hemos visto la correspondiente mejora en los beneficios y el crecimiento de los beneficios que sí hemos observado en EE.UU.", explica Rosenbaum. En estos momentos se aprecian señales de que las condiciones en Europa han tocado fondo y que los fundamentales están empezando a mejorar. Sin embargo, Rosenbaum señala que es necesario que esta tendencia continúe en el futuro.
Oportunidades en consumo discrecional
Una de las áreas más atractivas para Rosenbaum es el consumo discrecional. "En este sector estamos encontrando empresas con marcas sólidas, modelos de negocio ampliamente contrastados y capacidad de generar elevados flujos de caja. Algunas de estas empresas en las áreas de calzado, turismo y reparaciones domésticas están preservando su flujo de caja libre actualmente y también lo están usando para pagar dividendos y, en algunos casos, recomprar sus acciones a precios que hoy nos parecen muy atractivos", señala Rosenbaum.
Rosenbaum también ve con mucho interés las tendencias de crecimiento que se observan en la industria aeronáutica comercial en todo el mundo. "Algunos de los grandes fabricantes de aviones tienen carteras de pedidos rebosantes que llenarán muchos años de producción en el futuro. Además, el tráfico aéreo está mejorando y eso trae consigo una demanda estable y creciente de repuestos y servicios de mantenimiento para los aviones", apunta Rosenbaum.
Michael Mangan, gestor de renta variable de Harris Associates
De cara a 2014, las perspectivas de la renta variable estadounidense siguen siendo muy favorables, en opinión de Mangan. De hecho, tras varios años positivos para el conjunto de la bolsa estadounidense, a Mangan le preocupa que algunos inversores puedan pensar que este mercado está demasiado caro. "Creo que los inversores podrían caer en un error si se fijan únicamente en dónde estaba el mercado y dónde ha llegado. Ciertamente, durante los últimos cinco años el mercado ha subido considerablemente desde sus bajos niveles anteriores. Sin embargo, hay que fijarse en la valoración y el PER del mercado estadounidense a finales de 2013 se sitúa en aproximadamente 14,5, mientras que la media a largo plazo está en torno a 15", apunta Mangan.
Mangan es un gestor de perfil "valor" que aplica un proceso de selección de acciones ascendente, por lo que no se fija en sectores, sino en empresas individuales. En este sentido, sigue encontrando empresas infravaloradas en el sector de la automoción. "Nos hemos dado cuenta de que los proveedores de componentes de automoción han estado muy infravalorados, así como algunos fabricantes. Hay empresas con balances muy sólidos desde un punto de vista histórico y negocios muy sólidos desde un punto de vista histórico, pero siguen cotizando en niveles bajos", afirma Mangan. Otras áreas interesantes son valores concretos en los servicios financieros y la tecnología.
Aunque las acciones que pagan dividendos despertaron el interés de los inversores de perfil "valor" hace uno o dos años, Mangan cree que actualmente existen muy pocas oportunidades entre las acciones de calidad y alta rentabilidad por dividendo. "Muchas acciones que pagan dividendos cotizan en niveles ligeramente excesivos, y han llegado hasta allí porque las rentabilidades de los mercados de renta fija han sido tan bajas que muchos inversores han usado estas empresas que pagan dividendos como sustitutos de los bonos en sus carteras", explica Mangan.
La confusión genera oportunidades
En EE.UU., es altamente probable que la incertidumbre política (el techo de la deuda y los enfrentamientos en torno a los presupuestos, entre otras cuestiones) genere dificultades a corto plazo en los mercados de renta variable en el nuevo año, pero como inversor a largo plazo especializado en encontrar empresas infravaloradas, Mangan se siente a gusto en esta confusión. "Creo sinceramente que estos contextos políticos pueden generar volatilidad en el mercado y, por lo tanto, crear oportunidades para comprar empresas de calidad que cotizan con descuento. No creo que la respuesta ante estos acontecimientos sea salir de la renta variable", concluyó Mangan.
El Banco Central Europeo (BCE) se encontrará bajo presión para hacer aún más y proporcionar un magro crecimiento en 2014. La tendencia dominante de la desinflación también continuará a pesar de la previsión de un repunte del BCE, con el riesgo potencial de deflación.
El Banco Central Europeo ha reconocido que las presiones inflacionarias se mantienen moderadas en el medio plazo, pero posiblemente no han apreciado la magnitud del desapalancamiento del consumidor junto con una tasa de desempleo récord, en medio de grandes reformas.
16:00 Ventas pendientes de viviendas EEUU noviembre +0,2% vs +1,0% esperado
Esta es la primera subida en seis meses
Las ventas pendientes de casas ascendieron en noviembre, el primer aumento en seis meses, algo que indica que la actividad puede aumentar en el corto plazo.
El índice de ventas pendientes de viviendas aumentó un 0,2% el mes pasado a 101,7, ligeramente por encima de un mínimo de 10 meses de 101,5 en octubre, pero por debajo de 103.3 en noviembre de 2012. El consenso de analistas esperaba una subida del 1,0%.
Es posible que hayamos llegado a un mínimo cíclico, porque los fundamentos positivos de creación de empleo pueden fomentar un nivel bastante estable de actividad en 2014, dijo Lawrence Yun, economista jefe de la NAR.
Dato ligeramente negativo para los mercados de acciones.
Perspectivas bursátiles para 2014
Natixis Global Asset Management
por CapitalBolsa•Hace 6 horas
La normalización de las valoraciones, el crecimiento económico lento y la mayor importancia de la selección de valores son algunos de los factores que van a dar forma al panorama de la inversión en 2014, a juicio de diversos gestores de renta variable de Natixis Global Asset Management (NGAM).
En estas previsiones para 2014, estos gestores comparten su visión sobre las oportunidades, las dificultades y las tendencias que se observan en EE.UU., en el conjunto de los mercados internacionales y en la inversión sostenible en renta variable.
Jens Peers, director de inversiones de Mirova
Peers tiene unas perspectivas positivas para la inversión sostenible en renta variable de cara al año nuevo. Uno de los motivos de esta visión es el entorno macroeconómico, que parece ser muy favorable. "Puede que en el día a día las sensaciones no sean buenas porque el desempleo sigue siendo muy alto, pero esperamos un crecimiento económico mundial positivo, aunque moderado", señala Peers.
En segundo lugar, los bancos centrales mantienen la expansión monetaria, lo que significa que probablemente continúen aplicando soluciones innovadoras y adaptadas para dinamizar las economías. En tercer lugar, Peers cree que las valoraciones siguen siendo atractivas. "Esta combinación de factores crea unas perspectivas positivas que, desde el punto de vista del estilo de inversión, deberían ser muy beneficiosas para los valores de pequeña capitalización", apunta. Recientemente, las acciones de menor calidad y las de perfil "valor" han comenzado a sobresalir y Peers espera que esta tendencia continúe a comienzos de 2014, para después invertirse más adelante en el año.
Dos áreas especialmente atractivas, en opinión de Peers, son los servicios financieros y la eficiencia energética. "Es evidente que, ante la escasez de dinero público para invertir en la economía real, los bancos tendrán que desempeñar un papel más importante. Lo que realmente nos gusta son los bancos que se financian de forma sostenible. Esto significa captar depósitos y después reinvertir ese dinero en la economía real a través de hipotecas y financiación para las pymes", afirma Peers.
La eficiencia energética es otra tendencia de interés para Mirova. Con el fin de generar el crecimiento económico que el mundo necesita, explica Peers, también se necesita más energía. "A la vista de nuestra dependencia de los combustibles fósiles, y dado que estos combustibles son finitos por naturaleza, es evidente que necesitamos invertir en eficiencia energética. También ha aumentado la presión para que las empresas reduzcan sus costes de explotación y eso conlleva más inversiones en eficiencia energética, que generalmente se amortizan en un plazo de unos dos años. Estas inversiones pueden tener un efecto muy positivo sobre los costes de explotación de una empresa", señala Peers.
Desde el punto de vista de la valoración, Peers considera que las cotizaciones están en niveles atractivos en todo el mundo. "Ahora que las valoraciones están en niveles más acordes con las medias históricas, creemos que el motor de las rentabilidades bursátiles será más el crecimiento de los beneficios y menos la revisión general de las valoraciones de las acciones", explica. En cuanto a las diferencias entre regiones geográficas, EE.UU. siempre ha cotizado con una pequeña prima frente a los mercados europeos. Peers no cree que esta brecha vaya a cerrarse y espera que el crecimiento de los beneficios sea ligeramente superior en Europa que en EE.UU. en 2014. Como resultado de ello, espera que la renta variable europea tenga un comportamiento relativo ligeramente mejor que el de la renta variable estadounidense.
Oportunidades en materia de inversión sostenible en 2014
Peers considera que los fundamentales son ahora bastante atractivos en el sector energético y, más concretamente, en el sector solar, que ha quedado bastante rezagado durante los tres últimos años. "En el sector solar, lo que vemos actualmente es una situación en la que los paneles solares se han abaratado considerablemente, hasta el punto de que, en muchas regiones del mundo, la electricidad que producen tiene precios competitivos para las compañías eléctricas. Esto está provocando una recuperación rápida de la demanda, especialmente en EE.UU.", destaca Peers. En China, se han tomado medidas recientemente para abrir a la competencia los precios de la electricidad de origen solar y eso es también un factor muy positivo para el crecimiento de la producción solar.
Uno de los mayores riesgos para la tesis de inversión de Mirova en 2014 sería, en términos absolutos, una desaceleración del crecimiento económico chino a medida que el país va dejando atrás su modelo industrial basado en las infraestructuras para avanzar hacia una economía orientada al consumo.
Lee M. Rosenbaum, gestor de renta variable mundial de Loomis, Sayles & Company
Analizando las bolsas mundiales a finales de 2013, Rosenbaum cree que la renta variable mundial ofrece más atractivo que los bonos desde un punto de vista relativo. Entre los factores positivos que Rosenbaum aprecia para los inversores bursátiles en 2014, se encuentra en primer lugar el entorno continuado de bajos tipos de interés en todo el mundo. En EE.UU., la mejora lenta y constante del desempleo también debería ser positiva para las acciones. "En este sentido, creemos que existe la posibilidad de que EE.UU. registre un mayor crecimiento de su PIB en los primeros compases de 2014, ya que el país va dejando cada vez más lejos en el tiempo los efectos de las subidas de impuestos y los recortes del gasto público", señala Rosenbaum.
Los ratios de valoración han aumentado en los mercados de EE.UU. y Europa en 2013. Por lo tanto, Rosenbaum cree que en el futuro será mucho más difícil conseguir nuevos aumentos de los ratios de valoración. Como resultado de ello, será más importante que nunca encontrar empresas que puedan seguir reforzando su capacidad de generación de beneficios a lo largo del tiempo. "La selección de valores siempre es esencial, pero en este entorno es aún más importante, ya que, desde una perspectiva general, las valoraciones de las bolsas mundiales prácticamente han completado su recuperación tras las caídas de 2008 y 2009".
En los mercados emergentes, Rosenbaum cree que las valoraciones bursátiles son más atractivas, después de las turbulencias y altibajos que han vivido muchos de estos países en 2013, y que podrían aparecer algunas oportunidades en las regiones de Asia-Pacífico y Latinoamérica. En el mundo desarrollado, las valoraciones están, en líneas generales, en consonancia con las medias históricas y en algunos casos son ligeramente superiores.
El mayor obstáculo para los inversores bursátiles en el nuevo año podría ser simplemente el hecho de que las valoraciones ya han subido hasta sus medias históricas en la mayoría de mercados del mundo. "En Europa, por ejemplo, hemos visto una expansión de los ratios de valoración similar en magnitud a la de EE.UU. Sin embargo, no hemos visto la correspondiente mejora en los beneficios y el crecimiento de los beneficios que sí hemos observado en EE.UU.", explica Rosenbaum. En estos momentos se aprecian señales de que las condiciones en Europa han tocado fondo y que los fundamentales están empezando a mejorar. Sin embargo, Rosenbaum señala que es necesario que esta tendencia continúe en el futuro.
Oportunidades en consumo discrecional
Una de las áreas más atractivas para Rosenbaum es el consumo discrecional. "En este sector estamos encontrando empresas con marcas sólidas, modelos de negocio ampliamente contrastados y capacidad de generar elevados flujos de caja. Algunas de estas empresas en las áreas de calzado, turismo y reparaciones domésticas están preservando su flujo de caja libre actualmente y también lo están usando para pagar dividendos y, en algunos casos, recomprar sus acciones a precios que hoy nos parecen muy atractivos", señala Rosenbaum.
Rosenbaum también ve con mucho interés las tendencias de crecimiento que se observan en la industria aeronáutica comercial en todo el mundo. "Algunos de los grandes fabricantes de aviones tienen carteras de pedidos rebosantes que llenarán muchos años de producción en el futuro. Además, el tráfico aéreo está mejorando y eso trae consigo una demanda estable y creciente de repuestos y servicios de mantenimiento para los aviones", apunta Rosenbaum.
Michael Mangan, gestor de renta variable de Harris Associates
De cara a 2014, las perspectivas de la renta variable estadounidense siguen siendo muy favorables, en opinión de Mangan. De hecho, tras varios años positivos para el conjunto de la bolsa estadounidense, a Mangan le preocupa que algunos inversores puedan pensar que este mercado está demasiado caro. "Creo que los inversores podrían caer en un error si se fijan únicamente en dónde estaba el mercado y dónde ha llegado. Ciertamente, durante los últimos cinco años el mercado ha subido considerablemente desde sus bajos niveles anteriores. Sin embargo, hay que fijarse en la valoración y el PER del mercado estadounidense a finales de 2013 se sitúa en aproximadamente 14,5, mientras que la media a largo plazo está en torno a 15", apunta Mangan.
Mangan es un gestor de perfil "valor" que aplica un proceso de selección de acciones ascendente, por lo que no se fija en sectores, sino en empresas individuales. En este sentido, sigue encontrando empresas infravaloradas en el sector de la automoción. "Nos hemos dado cuenta de que los proveedores de componentes de automoción han estado muy infravalorados, así como algunos fabricantes. Hay empresas con balances muy sólidos desde un punto de vista histórico y negocios muy sólidos desde un punto de vista histórico, pero siguen cotizando en niveles bajos", afirma Mangan. Otras áreas interesantes son valores concretos en los servicios financieros y la tecnología.
Aunque las acciones que pagan dividendos despertaron el interés de los inversores de perfil "valor" hace uno o dos años, Mangan cree que actualmente existen muy pocas oportunidades entre las acciones de calidad y alta rentabilidad por dividendo. "Muchas acciones que pagan dividendos cotizan en niveles ligeramente excesivos, y han llegado hasta allí porque las rentabilidades de los mercados de renta fija han sido tan bajas que muchos inversores han usado estas empresas que pagan dividendos como sustitutos de los bonos en sus carteras", explica Mangan.
La confusión genera oportunidades
En EE.UU., es altamente probable que la incertidumbre política (el techo de la deuda y los enfrentamientos en torno a los presupuestos, entre otras cuestiones) genere dificultades a corto plazo en los mercados de renta variable en el nuevo año, pero como inversor a largo plazo especializado en encontrar empresas infravaloradas, Mangan se siente a gusto en esta confusión. "Creo sinceramente que estos contextos políticos pueden generar volatilidad en el mercado y, por lo tanto, crear oportunidades para comprar empresas de calidad que cotizan con descuento. No creo que la respuesta ante estos acontecimientos sea salir de la renta variable", concluyó Mangan.
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Re: Lunes 30/12/13 Indice de casas pendientes
por Fenix » Lun Dic 30, 2013 4:16 pm
16:46 Nadie espera inflación en EEUU
Desde The Short side of Long nos viene un gráfico de Citigroup que muestras el Índice de Sorpresa de la Inflación vs el precio del petróleo. Este índice de sorpresa de la inflación se puede usar como un indicador contrario sobre los precios de las commodities.
Por ejemplo, como los precios de las materias primas han caído con fuerza, la mayoría de los analistas (dinero tonto) se han vuelto bajistas y no esperan un aumento de la inflación.
Sin embargo, irónicamente, esos son los momentos en los que las commodities tocan suelo y vuelven las presiones inflacionistas.
Estos períodos se observaron durante 1998, a finales de 2001, a finales de 2003, a finales de 2006, principios de 2009 y en la actualidad a lo largo de 2013 - todos los cuales coincidieron con un suelo en los precios de los productos básicos y presentaron buenas oportunidades de compra.
17:09 Los inversores están pagando una prima cada vez más alta por las acciones
Los inversionistas han estado pagando una prima creciente por las acciones ante unos datos macroeconómicos que recientemente se han vuelto más volátiles y débiles.
17:16 S&P 500 marzo. Rechazo en la banda de Bollinger
El viernes el mercado tocó el límite superior de las bandas de Bollinger de 55 días, un evento que en ocasiones anteriores ha provocado una corrección/congestión menor. Por lo tanto, no sería improbable que el S&P 500 vuelva a la zona de 1.800 antes de reanudar la marcha alcista.
17:23 El PER Shiller no sugiere que Wall Street esté "barato"
El PER actual (sobre los beneficios de los últimos doce meses) es del 20,25 en Wall Street. Esta medida del PER actual E es una herramienta útil para la comprensión de lo que ya ha sucedido en el mercado.
El PER Shiller actual (precio dividido por la media del beneficio en 10 años, ajustado a la inflación) es de 26,30. El PER Shiller es mucho más útil para el cálculo de los rendimientos esperados en el futuro.
El PER Shiller futuro es más útil para estimar los retornos futuros. Esta medida da un panorama mejor, pero no señala que el mercado esté barato. Los analistas están actualmente esperando un crecimiento de dos dígitos para el beneficio de 2014.
Ligera toma de beneficios camino de un año bursátil excelente
Lunes, 30 de Diciembre del 2013 - 17:51:23
Las bolsas europeas cerraron con ligeras caídas una sesión de trámite que nos acerca a la última sesión de un excelente año bursátil. El Ibex 35 se desmarcó el tono moderadamente negativo y finalizó con un mínimo avance.
Así, el Ibex 35 suma un 0,02% a 9.901,9 y el Euro Stoxx 50 retrocede un 0,19% a 3.105,52.
El coste de la deuda española se redujo con los rendimientos del bono español a 2 y 10 años cayendo 7 y 9 puntos respectivamente, al 1,16 y 4,15 por ciento, después de que los datos económicos señalaran que el país está en camino de cumplir su objetivo presupuestario de 2013.
El déficit de enero a octubre se situó en el 4,87% del PIB a finales de octubre, casi sin cambios respecto a octubre y muy por debajo del objetivo del 6,5% del Gobierno. Sin embargo, la cifra no incluye el déficit de los gobiernos municipales.
A pesar de que los datos de ventas pendientes de viviendas en Estados Unidos fueron mucho más débiles de lo esperado, no hubo ninguna reacción apreciable ya que muchos gestores ya han cerrado sus libros.
Las ventas pendientes de casas ascendieron en noviembre, el primer aumento en seis meses, algo que indica que la actividad puede aumentar en el corto plazo. El índice de ventas pendientes de viviendas aumentó un 0,2% el mes pasado a 101,7, ligeramente por encima de un mínimo de 10 meses de 101,5 en octubre, pero por debajo de 103.3 en noviembre de 2012. El consenso de analistas esperaba una subida del 1,0%.
Durante la madrugada, el Nikkei se anotó una nueva subida apoyado por la debilidad del yen. El selectivo repuntó un 0,69% a 16.291,31 para registrar una ganancia del 56.72% en lo que llevamos de año, su mejor año desde 1972.
Los inversores recogieron algunas ganancias en la sesión de hoy, después de un año bursátil fenomenal para los inversores que creyeron en la recuperación económica europea y el apoyo constante de las autoridades monetarias.
A diferencia de sus homólogos mundiales, los beneficios de las empresas europeas y los mercados de valores se mantienen muy por debajo de sus máximos. Con múltiplos atractivos, una economía en recuperación, la vuelta de los inversores internacionales y un ilimitado respaldo del Banco Central Europeo, Europa parece tener un potencial significativo para 2014", comentaba un gestor británico.
"Este año ha sido el renacimiento de la renta variable ante el fin de la crisis financiera. El próximo año debería ser el del final de la crisis económica, y debe traer más oportunidades para los inversores en acciones", comentaba un trader.
A pesar del sentimiento positivo tras el rally de fin de año en la renta variable europea, existen riesgos de una corrección en el primer trimestre de 2014. "Todos los catalizadores positivos ya se han descontado, y el nivel de euforia en el mercado es muy alto, lo que no es una buena señal", dijo un estratega de mercado francés. "Estamos camino de una corrección seria en los próximos meses, lo que debería sacudir un poco las cosas y traer buenas oportunidades de compra", dijo.
Los mercados de valores de Londres, París, Ámsterdam, Bruselas, Madrid y Lisboa cerrarán anticipadamente mañana, mientras que otros mercados europeos como Italia, Alemania y Suiza permanecerán cerrados por el festivo del Año Nuevo.
Desde The Short side of Long nos viene un gráfico de Citigroup que muestras el Índice de Sorpresa de la Inflación vs el precio del petróleo. Este índice de sorpresa de la inflación se puede usar como un indicador contrario sobre los precios de las commodities.
Por ejemplo, como los precios de las materias primas han caído con fuerza, la mayoría de los analistas (dinero tonto) se han vuelto bajistas y no esperan un aumento de la inflación.
Sin embargo, irónicamente, esos son los momentos en los que las commodities tocan suelo y vuelven las presiones inflacionistas.
Estos períodos se observaron durante 1998, a finales de 2001, a finales de 2003, a finales de 2006, principios de 2009 y en la actualidad a lo largo de 2013 - todos los cuales coincidieron con un suelo en los precios de los productos básicos y presentaron buenas oportunidades de compra.
17:09 Los inversores están pagando una prima cada vez más alta por las acciones
Los inversionistas han estado pagando una prima creciente por las acciones ante unos datos macroeconómicos que recientemente se han vuelto más volátiles y débiles.
17:16 S&P 500 marzo. Rechazo en la banda de Bollinger
El viernes el mercado tocó el límite superior de las bandas de Bollinger de 55 días, un evento que en ocasiones anteriores ha provocado una corrección/congestión menor. Por lo tanto, no sería improbable que el S&P 500 vuelva a la zona de 1.800 antes de reanudar la marcha alcista.
17:23 El PER Shiller no sugiere que Wall Street esté "barato"
El PER actual (sobre los beneficios de los últimos doce meses) es del 20,25 en Wall Street. Esta medida del PER actual E es una herramienta útil para la comprensión de lo que ya ha sucedido en el mercado.
El PER Shiller actual (precio dividido por la media del beneficio en 10 años, ajustado a la inflación) es de 26,30. El PER Shiller es mucho más útil para el cálculo de los rendimientos esperados en el futuro.
El PER Shiller futuro es más útil para estimar los retornos futuros. Esta medida da un panorama mejor, pero no señala que el mercado esté barato. Los analistas están actualmente esperando un crecimiento de dos dígitos para el beneficio de 2014.
Ligera toma de beneficios camino de un año bursátil excelente
Lunes, 30 de Diciembre del 2013 - 17:51:23
Las bolsas europeas cerraron con ligeras caídas una sesión de trámite que nos acerca a la última sesión de un excelente año bursátil. El Ibex 35 se desmarcó el tono moderadamente negativo y finalizó con un mínimo avance.
Así, el Ibex 35 suma un 0,02% a 9.901,9 y el Euro Stoxx 50 retrocede un 0,19% a 3.105,52.
El coste de la deuda española se redujo con los rendimientos del bono español a 2 y 10 años cayendo 7 y 9 puntos respectivamente, al 1,16 y 4,15 por ciento, después de que los datos económicos señalaran que el país está en camino de cumplir su objetivo presupuestario de 2013.
El déficit de enero a octubre se situó en el 4,87% del PIB a finales de octubre, casi sin cambios respecto a octubre y muy por debajo del objetivo del 6,5% del Gobierno. Sin embargo, la cifra no incluye el déficit de los gobiernos municipales.
A pesar de que los datos de ventas pendientes de viviendas en Estados Unidos fueron mucho más débiles de lo esperado, no hubo ninguna reacción apreciable ya que muchos gestores ya han cerrado sus libros.
Las ventas pendientes de casas ascendieron en noviembre, el primer aumento en seis meses, algo que indica que la actividad puede aumentar en el corto plazo. El índice de ventas pendientes de viviendas aumentó un 0,2% el mes pasado a 101,7, ligeramente por encima de un mínimo de 10 meses de 101,5 en octubre, pero por debajo de 103.3 en noviembre de 2012. El consenso de analistas esperaba una subida del 1,0%.
Durante la madrugada, el Nikkei se anotó una nueva subida apoyado por la debilidad del yen. El selectivo repuntó un 0,69% a 16.291,31 para registrar una ganancia del 56.72% en lo que llevamos de año, su mejor año desde 1972.
Los inversores recogieron algunas ganancias en la sesión de hoy, después de un año bursátil fenomenal para los inversores que creyeron en la recuperación económica europea y el apoyo constante de las autoridades monetarias.
A diferencia de sus homólogos mundiales, los beneficios de las empresas europeas y los mercados de valores se mantienen muy por debajo de sus máximos. Con múltiplos atractivos, una economía en recuperación, la vuelta de los inversores internacionales y un ilimitado respaldo del Banco Central Europeo, Europa parece tener un potencial significativo para 2014", comentaba un gestor británico.
"Este año ha sido el renacimiento de la renta variable ante el fin de la crisis financiera. El próximo año debería ser el del final de la crisis económica, y debe traer más oportunidades para los inversores en acciones", comentaba un trader.
A pesar del sentimiento positivo tras el rally de fin de año en la renta variable europea, existen riesgos de una corrección en el primer trimestre de 2014. "Todos los catalizadores positivos ya se han descontado, y el nivel de euforia en el mercado es muy alto, lo que no es una buena señal", dijo un estratega de mercado francés. "Estamos camino de una corrección seria en los próximos meses, lo que debería sacudir un poco las cosas y traer buenas oportunidades de compra", dijo.
Los mercados de valores de Londres, París, Ámsterdam, Bruselas, Madrid y Lisboa cerrarán anticipadamente mañana, mientras que otros mercados europeos como Italia, Alemania y Suiza permanecerán cerrados por el festivo del Año Nuevo.
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Re: Lunes 30/12/13 Indice de casas pendientes
por Fenix » Lun Dic 30, 2013 4:18 pm
18:58 Wall Street. Algunos síntomas de debilidad interna
El número de acciones que participaron durante la actual fase alcista ha sido muy inferior a los niveles observados durante los anteriores rallies de este año.
El 70% de las acciones del índice S&p 500 se ubican por encima de sus medias móviles de 50 días, eso está muy por debajo de los niveles de amplitud visto recientemente en octubre, cuando el índice experimentó su última gran subida a nuevos máximos (vía Bespoke).
A lo largo del año, hemos visto un declive de la amplitud con cada subida sucesiva, lo que definitivamente ha provocado que el mercado sea cada vez más selectivo en las compras.
19:22 Bonos: "Los periféricos recuperarán posiciones"
Análisis de Bankinter
La semana pasada la volatilidad fue la tónica dominante en un periodo que tradicionalmente se caracteriza por la escasez de volumen de negociación en los mercados. De esta forma la TIR del T-Note se aproximó al 3%, la del Bund se situó por encima del 1,90% y la del 10A español superó el 4,2%.
En este contexto, el Tesoro italiano tuvo que colocar letras y bonos a mayores tipos y menor demanda. De cara a los próximos días la prima de riesgo española debería empezar a estrecharse nuevamente gracias a la entrada de fondos en bonos periféricos por parte de las entidades financieras, que volverán a recomponer su cartera tras haber tomado beneficios y cuadrado posiciones de cara a las pruebas del BCE.
El Tesoro Italiano volverá a emitir bonos aunque a plazos más largos, lo que podría ejercer cierta presión en la parte larga de la curva. Rango estimado TIR del Bund (semana): 1,94%/1,99%.
19:35 Bono EEUU 10 marzo. Detiene la caída en la base del canal
Según nos acercamos al suelo del canal bajista las ventas se han ido desacelerando. El último rebote no ha mostrado gran fortaleza, señalando que el mercado puede no estar listo todavía para una reacción alcista importante. Sin embargo, creemos que un nuevo mínimo será de corta duración. El escenario más probable a muy corto plazo es un mercado lateral sobre el suelo del canal bajista.
19:53 El optimismo para los mercados en 2014 se adelanta al cierre de 2013
Informe de Bankia Bolsa
La semana pasada, a pesar de ser corta en sesiones, recogió un nuevo impulso para las bolsas internacionales, ya que los índices americanos y europeos cerraron con nuevos máximos. El Ibex también se sumó a las alzas y en dos semanas ha recuperado un 6% con lo que la subida anual, a falta de una sesión y media, se coloca en más de un 21%.
Aunque la rotación de carteras está en un momento de espera del nuevo ejercicio, lo cierto es que los buenos datos de entrada de inversión en los fondos hace que se produzca nuevas entradas de papel en ciertos valores.
Detrás de estas alzas están las perspectivas de continuidad en la mejora de los resultados empresariales, pero sobre todo el hecho de que la renta variable se posicione de cara a 2014 como uno de los activos más atractivos, dado que el tapering que la FED va a iniciar afectará sobre todo a la renta fija y en otros activos como el inmobiliario la inversión tiene que seguir siendo muy selectiva.
El número de acciones que participaron durante la actual fase alcista ha sido muy inferior a los niveles observados durante los anteriores rallies de este año.
El 70% de las acciones del índice S&p 500 se ubican por encima de sus medias móviles de 50 días, eso está muy por debajo de los niveles de amplitud visto recientemente en octubre, cuando el índice experimentó su última gran subida a nuevos máximos (vía Bespoke).
A lo largo del año, hemos visto un declive de la amplitud con cada subida sucesiva, lo que definitivamente ha provocado que el mercado sea cada vez más selectivo en las compras.
19:22 Bonos: "Los periféricos recuperarán posiciones"
Análisis de Bankinter
La semana pasada la volatilidad fue la tónica dominante en un periodo que tradicionalmente se caracteriza por la escasez de volumen de negociación en los mercados. De esta forma la TIR del T-Note se aproximó al 3%, la del Bund se situó por encima del 1,90% y la del 10A español superó el 4,2%.
En este contexto, el Tesoro italiano tuvo que colocar letras y bonos a mayores tipos y menor demanda. De cara a los próximos días la prima de riesgo española debería empezar a estrecharse nuevamente gracias a la entrada de fondos en bonos periféricos por parte de las entidades financieras, que volverán a recomponer su cartera tras haber tomado beneficios y cuadrado posiciones de cara a las pruebas del BCE.
El Tesoro Italiano volverá a emitir bonos aunque a plazos más largos, lo que podría ejercer cierta presión en la parte larga de la curva. Rango estimado TIR del Bund (semana): 1,94%/1,99%.
19:35 Bono EEUU 10 marzo. Detiene la caída en la base del canal
Según nos acercamos al suelo del canal bajista las ventas se han ido desacelerando. El último rebote no ha mostrado gran fortaleza, señalando que el mercado puede no estar listo todavía para una reacción alcista importante. Sin embargo, creemos que un nuevo mínimo será de corta duración. El escenario más probable a muy corto plazo es un mercado lateral sobre el suelo del canal bajista.
19:53 El optimismo para los mercados en 2014 se adelanta al cierre de 2013
Informe de Bankia Bolsa
La semana pasada, a pesar de ser corta en sesiones, recogió un nuevo impulso para las bolsas internacionales, ya que los índices americanos y europeos cerraron con nuevos máximos. El Ibex también se sumó a las alzas y en dos semanas ha recuperado un 6% con lo que la subida anual, a falta de una sesión y media, se coloca en más de un 21%.
Aunque la rotación de carteras está en un momento de espera del nuevo ejercicio, lo cierto es que los buenos datos de entrada de inversión en los fondos hace que se produzca nuevas entradas de papel en ciertos valores.
Detrás de estas alzas están las perspectivas de continuidad en la mejora de los resultados empresariales, pero sobre todo el hecho de que la renta variable se posicione de cara a 2014 como uno de los activos más atractivos, dado que el tapering que la FED va a iniciar afectará sobre todo a la renta fija y en otros activos como el inmobiliario la inversión tiene que seguir siendo muy selectiva.
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Re: Lunes 30/12/13 Indice de casas pendientes
por Fenix » Lun Dic 30, 2013 4:18 pm
Keynesianos y Monetaristas en los últimos 40 años de la economía
por Ismael de la Cruz•Hace 11 horas
La mayoría de los lectores de mi blog han vivido estos últimos 40 años del mundo económico. Tras la finalización de la Segunda Guerra Mundial, la filosofía de las doctrinas Keynesianas (recordemos que están a favor de la intervención del Estado, es decir, consideran que el Estado ha de asumir un papel activo en la economía) se impusieron y en líneas generales trajeron buenos resultados.
Pero las cosas no son puestas en tela de juicio mientras parecen funcionar, y esto es precisamente lo que comenzó a suceder en los años 70 cuando estalló la crisis del petróleo (por el embargo llevado a cabo por la OPEP).
El desempleo comenzó a incrementarse, así como la presión inflacionista. Como era de esperar, fiel a la naturaleza intrínseca del ser humano, lo que hasta entonces había servido parece que ya no estaba tan claro, tocaba redefinir el modelo económico.
Era el momento del monetarismo bajo la figura de Milton Friedman (economista perteneciente a la escuela de Chicago). Básicamente esta doctrina consideraba que la clave radicaba en centrarse en la inflación y al contrario que los Keynesianos, asignaba al Estado un papel secundario en la economía, principalmente controlar la oferta de dinero, de manera que los mercados debían de actuar por sí mismos, arbitrariamente, sin intervención estatal, puesto que los mercados son eficientes y racionales.
Aunque el primer país en implementar una política económica monetarista fue Chile tras el golpe de Estado de Augusto Pinochet, el momento cumbre del monetarismo vino con la llegada al poder de Ronald Reagan en Estados Unidos y de Margaret Thatcher en Gran Bretaña en los años 80. Ambos eran partidarios de la doctrina de Friedman.
Pero la historia se repite, mientras todo va bien todo son elogios y aciertos, pero cuando vienen mal dadas se tiende a discernir y a poner en tela de juicio lo aplicado. En la primera década del nuevo siglo XXI, la crisis bancaria, la escasez de crédito, el elevado incremento del desempleo y el estallido de la burbuja inmobiliaria, sumen al mundo en una nueva crisis económica.
Surgen las críticas a los partidarios de políticas monetaristas. Los mercados no son eficientes ni racionales, se mueven por la psicología de masas y la Teoría del Caos.
por Ismael de la Cruz•Hace 11 horas
La mayoría de los lectores de mi blog han vivido estos últimos 40 años del mundo económico. Tras la finalización de la Segunda Guerra Mundial, la filosofía de las doctrinas Keynesianas (recordemos que están a favor de la intervención del Estado, es decir, consideran que el Estado ha de asumir un papel activo en la economía) se impusieron y en líneas generales trajeron buenos resultados.
Pero las cosas no son puestas en tela de juicio mientras parecen funcionar, y esto es precisamente lo que comenzó a suceder en los años 70 cuando estalló la crisis del petróleo (por el embargo llevado a cabo por la OPEP).
El desempleo comenzó a incrementarse, así como la presión inflacionista. Como era de esperar, fiel a la naturaleza intrínseca del ser humano, lo que hasta entonces había servido parece que ya no estaba tan claro, tocaba redefinir el modelo económico.
Era el momento del monetarismo bajo la figura de Milton Friedman (economista perteneciente a la escuela de Chicago). Básicamente esta doctrina consideraba que la clave radicaba en centrarse en la inflación y al contrario que los Keynesianos, asignaba al Estado un papel secundario en la economía, principalmente controlar la oferta de dinero, de manera que los mercados debían de actuar por sí mismos, arbitrariamente, sin intervención estatal, puesto que los mercados son eficientes y racionales.
Aunque el primer país en implementar una política económica monetarista fue Chile tras el golpe de Estado de Augusto Pinochet, el momento cumbre del monetarismo vino con la llegada al poder de Ronald Reagan en Estados Unidos y de Margaret Thatcher en Gran Bretaña en los años 80. Ambos eran partidarios de la doctrina de Friedman.
Pero la historia se repite, mientras todo va bien todo son elogios y aciertos, pero cuando vienen mal dadas se tiende a discernir y a poner en tela de juicio lo aplicado. En la primera década del nuevo siglo XXI, la crisis bancaria, la escasez de crédito, el elevado incremento del desempleo y el estallido de la burbuja inmobiliaria, sumen al mundo en una nueva crisis económica.
Surgen las críticas a los partidarios de políticas monetaristas. Los mercados no son eficientes ni racionales, se mueven por la psicología de masas y la Teoría del Caos.
- Fenix
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Re: Lunes 30/12/13 Indice de casas pendientes
por Fenix » Lun Dic 30, 2013 4:19 pm
Google, Apple y Amazon, ¿una amenaza para la banca española?
RT
Lunes, 30 de Diciembre del 2013 - 20:42:00
Los planes de Google, Apple y Amazon para incursionar en el sector financiero asustan a la banca española, debido a sus intenciones de arrebatarles a corto plazo el negocio, según altos directivos del sector financiero español.
"Los bancos están perdiendo su monopolio de la banca. Algunos banqueros y analistas creen que Google, Apple, Amazon o similares no entrarán plenamente en un negocio altamente regulado de bajo margen, como la banca, pero yo no estoy de acuerdo", aseguró el presidente del BBVA, Francisco González, citado por el portal El Confidencial Digital.
González auguró que en dos décadas se va a pasar en todo el mundo de los 20.000 bancos "analógicos" actuales a no más de varias decenas de entidades, todas "digitales".
Sin embargo, sus palabras esconden una "amenaza real" de los gigantes tecnológicos para la banca tradicional, agrega el periódico digital que cita un informe realizado por reconocidas auditoras para el BBVA.
El documento describe el modo en que Google avanza ya en la estrategia de captación de clientes de la banca. Hace también hincapié en que Apple y Amazon están desarrollando planes para introducirse en el mercado de transferencias comerciales. Pasarán posteriormente al de préstamos y depósitos.
Suponen una gran amenaza, explica el informe, debido a que cuentan con una base de clientes superior a la de muchas entidades financieras en España. Además, todas ellas disponen de enormes cantidades de efectivo en balance, lo que les permite asumir este tipo de riesgos sin dañar sus resultados.
De acuerdo con las previsiones de los principales grupos financieros españoles, dentro de cinco años, solo un 5% de la interacción con los clientes se realizará a través de sus sucursales. Para esas fechas, calculan, los tres gigantes tecnológicos habrían triplicado el número de clientes bancarios.
BlackRock, ¿el análisis que mueve el mundo?
Fundspeople
Lunes, 30 de Diciembre del 2013 - 21:25:00
¿Le gustaría saber cómo se comportará su cartera ante el tapering de la Fed? ¿Y ante una posible epidemia de gripe aviar? Pregúntele a BlackRock o, mejor dicho, pregúntele a Aladdin, su plataforma propietaria de gestión de riesgos que controla los activos de más de 170 fondos de pensiones, bancos, fundaciones, aseguradoras y otras firmas de inversión, un enorme cerebro artificial formado por 6.000 ordenadores que supervisa un patrimonio de más de 15 billones de dólares, es decir, cerca del 7% del total de los activos financieros mundiales.
Si le preocupa que una de las principales firmas de inversión del mundo por valor de mercado y el mayor inversor mundial (es el principal accionista de la mitad de las 30 empresas más grandes del mundo), ofrezca sus servicios de análisis y gestión de riesgo a un porcentaje cada vez mayor de las gestoras de activos del mundo, sepa que no es usted el único. Como advierte The Economist en un artículo publicado recientemente (The monolith and the markets) en el que analiza el negocio de la firma estadounidense, “un fallo en el sistema no solo afectaría a BlackRock, sus inversores y sus clientes. Si todo ese patrimonio está siendo gestionado por personas que basan sus razonamientos en los datos proporcionados por la misma herramienta, se exponen a cometer los mismos errores”.
La calidad de su análisis ha sido una de las señas de identidad de BlackRock desde su creación en 1988, en parte gracias a la “obsesión por el control de riesgos” de su cofundador, Larry Fink, quien a mediados de los ochenta, y con apenas treinta años, se convirtió en uno de los pioneros de la titulización de activos. “BlackRock destacó rápidamente por ser capaz de descifrar los títulos más complejos que Wall Street pudiese imaginar”, cuenta The Economist.
Como explica The Economist, “no se trata solo de determinar cómo se comportará cada título de una cartera, sino también de conocer la correlación entre ellos y de saber si esa correlación podría amplificar un posible shock. Los gestores de carteras grandes y complejas pueden apoyarse en estas simulaciones para ajustar sus posiciones”.
Actualmente, Aladdin supervisa unas 30.000 carteras de inversión, incluidas las de BlackRock. Algunos clientes solo contratan los servicios de gestión de riesgo y cerca de un tercio lo usan para gestionar sus carteras y procesar órdenes. Aunque el listado de clientes de Aladdin no es de dominio público, incluye a otras firmas de inversión del calibre de Deutsche Bank.
Las implicaciones obvias son dos. Por un lado, “las instituciones que subcontratan este análisis a un tercero no invierten esos recursos en desarrollar esas capacidades a nivel interno”, por lo existe el riesgo de que no entiendan bien los riesgos que asumen. La segunda implicación es más sistémica ya que tiene que ver con la formación de precios. “El éxito de BlackRock supone que una parte cada vez más grande del mercado piensa de la misma forma”, apunta The Economist. “Si los compradores, los vendedores y los reguladores se basan en los mismos supuestos, porque todos consultan Aladdin, puede que todos reaccionen del mismo modo en un momento de pánico”.
Aunque esta idea pueda parecer exagerada, lo cierto es que existe un precedente: antes de que estallase la burbuja inmobiliaria en 2008, los inversores confiaban ciegamente en el análisis de agencias de calificación crediticia tan reputadas como Moody’s y Standard & Poor’s, con el resultado sabido. Obviamente, BlackRock aplica modelos mucho más sofisticados que los de las agencias de calificación pero hasta Larry Fink admite que están sujetos a error: “Quien crea que los modelos siempre aciertan, se equivoca”.
RT
Lunes, 30 de Diciembre del 2013 - 20:42:00
Los planes de Google, Apple y Amazon para incursionar en el sector financiero asustan a la banca española, debido a sus intenciones de arrebatarles a corto plazo el negocio, según altos directivos del sector financiero español.
"Los bancos están perdiendo su monopolio de la banca. Algunos banqueros y analistas creen que Google, Apple, Amazon o similares no entrarán plenamente en un negocio altamente regulado de bajo margen, como la banca, pero yo no estoy de acuerdo", aseguró el presidente del BBVA, Francisco González, citado por el portal El Confidencial Digital.
González auguró que en dos décadas se va a pasar en todo el mundo de los 20.000 bancos "analógicos" actuales a no más de varias decenas de entidades, todas "digitales".
Sin embargo, sus palabras esconden una "amenaza real" de los gigantes tecnológicos para la banca tradicional, agrega el periódico digital que cita un informe realizado por reconocidas auditoras para el BBVA.
El documento describe el modo en que Google avanza ya en la estrategia de captación de clientes de la banca. Hace también hincapié en que Apple y Amazon están desarrollando planes para introducirse en el mercado de transferencias comerciales. Pasarán posteriormente al de préstamos y depósitos.
Suponen una gran amenaza, explica el informe, debido a que cuentan con una base de clientes superior a la de muchas entidades financieras en España. Además, todas ellas disponen de enormes cantidades de efectivo en balance, lo que les permite asumir este tipo de riesgos sin dañar sus resultados.
De acuerdo con las previsiones de los principales grupos financieros españoles, dentro de cinco años, solo un 5% de la interacción con los clientes se realizará a través de sus sucursales. Para esas fechas, calculan, los tres gigantes tecnológicos habrían triplicado el número de clientes bancarios.
BlackRock, ¿el análisis que mueve el mundo?
Fundspeople
Lunes, 30 de Diciembre del 2013 - 21:25:00
¿Le gustaría saber cómo se comportará su cartera ante el tapering de la Fed? ¿Y ante una posible epidemia de gripe aviar? Pregúntele a BlackRock o, mejor dicho, pregúntele a Aladdin, su plataforma propietaria de gestión de riesgos que controla los activos de más de 170 fondos de pensiones, bancos, fundaciones, aseguradoras y otras firmas de inversión, un enorme cerebro artificial formado por 6.000 ordenadores que supervisa un patrimonio de más de 15 billones de dólares, es decir, cerca del 7% del total de los activos financieros mundiales.
Si le preocupa que una de las principales firmas de inversión del mundo por valor de mercado y el mayor inversor mundial (es el principal accionista de la mitad de las 30 empresas más grandes del mundo), ofrezca sus servicios de análisis y gestión de riesgo a un porcentaje cada vez mayor de las gestoras de activos del mundo, sepa que no es usted el único. Como advierte The Economist en un artículo publicado recientemente (The monolith and the markets) en el que analiza el negocio de la firma estadounidense, “un fallo en el sistema no solo afectaría a BlackRock, sus inversores y sus clientes. Si todo ese patrimonio está siendo gestionado por personas que basan sus razonamientos en los datos proporcionados por la misma herramienta, se exponen a cometer los mismos errores”.
La calidad de su análisis ha sido una de las señas de identidad de BlackRock desde su creación en 1988, en parte gracias a la “obsesión por el control de riesgos” de su cofundador, Larry Fink, quien a mediados de los ochenta, y con apenas treinta años, se convirtió en uno de los pioneros de la titulización de activos. “BlackRock destacó rápidamente por ser capaz de descifrar los títulos más complejos que Wall Street pudiese imaginar”, cuenta The Economist.
Como explica The Economist, “no se trata solo de determinar cómo se comportará cada título de una cartera, sino también de conocer la correlación entre ellos y de saber si esa correlación podría amplificar un posible shock. Los gestores de carteras grandes y complejas pueden apoyarse en estas simulaciones para ajustar sus posiciones”.
Actualmente, Aladdin supervisa unas 30.000 carteras de inversión, incluidas las de BlackRock. Algunos clientes solo contratan los servicios de gestión de riesgo y cerca de un tercio lo usan para gestionar sus carteras y procesar órdenes. Aunque el listado de clientes de Aladdin no es de dominio público, incluye a otras firmas de inversión del calibre de Deutsche Bank.
Las implicaciones obvias son dos. Por un lado, “las instituciones que subcontratan este análisis a un tercero no invierten esos recursos en desarrollar esas capacidades a nivel interno”, por lo existe el riesgo de que no entiendan bien los riesgos que asumen. La segunda implicación es más sistémica ya que tiene que ver con la formación de precios. “El éxito de BlackRock supone que una parte cada vez más grande del mercado piensa de la misma forma”, apunta The Economist. “Si los compradores, los vendedores y los reguladores se basan en los mismos supuestos, porque todos consultan Aladdin, puede que todos reaccionen del mismo modo en un momento de pánico”.
Aunque esta idea pueda parecer exagerada, lo cierto es que existe un precedente: antes de que estallase la burbuja inmobiliaria en 2008, los inversores confiaban ciegamente en el análisis de agencias de calificación crediticia tan reputadas como Moody’s y Standard & Poor’s, con el resultado sabido. Obviamente, BlackRock aplica modelos mucho más sofisticados que los de las agencias de calificación pero hasta Larry Fink admite que están sujetos a error: “Quien crea que los modelos siempre aciertan, se equivoca”.
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Re: Lunes 30/12/13 Indice de casas pendientes
por RCHF » Lun Dic 30, 2013 6:10 pm
lunes 30 de diciembre del 2013
16:05 Dólar cerró el 2013 en S/.2,80, su primer avance anual en cuatro años
A lo largo del 2013 la moneda estadounidense trepó 9,72% a pesar de que el Banco Central de Reserva vendió un total de US$5.206 millones
(Reuters). La moneda estadounidense cerró el 2013 con una apreciación del 9,72%, avance con el que logró su primera alza en cuatro años, en un periodo marcado por los temores respecto al comienzo de los recortes de los estímulos monetarios implementados por la Reserva Federal de Estados Unidos.
En la última jornada del año, el dólar trepó un 0,18%, a S/.2,80, su mayor cotización desde el 5 de diciembre. El viernes, la divisa cerró en S/.2,795. El mercado permanecerá cerrado el 31 de diciembre y el 1 de enero del 2014.
En los últimos años la moneda local se apreció un 5,38% (2012), un 3,92% (2011), un 2,77% (2010), y un 7,94% (2009).
EL RECORTE DE LA FED
En cambio, durante el 2013 el sol estuvo sujeto al vaivén de los mercados globales, que se movieron al compás de los temores a un recorte de los estímulos monetarios de la FED. El recorte se concretó finalmente a mediados de diciembre, ante mayores signos de recuperación en la economía estadounidense.
“Lo que parece que ha logrado la FED después de su anuncio es un proceso de aceptación al “tapering” (recorte de estímulos). Parece que hasta ahora es exitoso porque no se ha visto la volatilidad cambiaria que se había previsto inicialmente”, dijo Juan Carlos Odar, jefe de Estudios económicos del Banco de Crédito, el mayor del país.
Una recuperación gradual en el empleo estadounidense ha llevado a los inversores a dar por descontado que la disminución de los estímulos monetarios será progresiva, tal como lo adelantó el banco central estadounidense.
En ese contexto, Odar estimó una depreciación “ordenada” del sol en la primera mitad del 2014 pero en el segundo semestre, cuando la magnitud de compra de bonos de la FED esté cerca de cero, “es más probable que el sol se vaya apreciando”.
“Vemos un tipo de cambio ligeramente por arriba el próximo año. El techo sería de S/.2,90, aunque en la segunda mitad del año podría cotizar entre las S/.2,83 y las S/.2,85 unidades”, precisó el experto.
Con perspectivas de un dólar más fuerte en el 2014, los inversores locales, entre ellos los fondos de pensiones y las empresas, han aumentado sus posiciones en la moneda estadounidense.
INTERVENCIÓN DEL BCR
Para contrarrestar la presión por demanda de divisas, el Banco Central ha vendido un total de US$5.206 millones durante el 2013. Además, paralelamente colocó certificados de Depósito Reajustable (CDR) por S/.8.551,2 millones, de los cuales han vencido S/.5.440,2 millones.
La autoridad monetaria ha optado por colocar papeles repo para inyectar liquidez en soles al sistema financiero local.
Con el objetivo de seguir fomentando el crédito ordenado, el Banco Central también redujo las tasas de encaje bancario en soles a 14% desde 15% a partir de enero. Además, recortará la tasa de encaje para adeudados de comercio exterior a 14% desde 20%
16:05 Dólar cerró el 2013 en S/.2,80, su primer avance anual en cuatro años
A lo largo del 2013 la moneda estadounidense trepó 9,72% a pesar de que el Banco Central de Reserva vendió un total de US$5.206 millones
(Reuters). La moneda estadounidense cerró el 2013 con una apreciación del 9,72%, avance con el que logró su primera alza en cuatro años, en un periodo marcado por los temores respecto al comienzo de los recortes de los estímulos monetarios implementados por la Reserva Federal de Estados Unidos.
En la última jornada del año, el dólar trepó un 0,18%, a S/.2,80, su mayor cotización desde el 5 de diciembre. El viernes, la divisa cerró en S/.2,795. El mercado permanecerá cerrado el 31 de diciembre y el 1 de enero del 2014.
En los últimos años la moneda local se apreció un 5,38% (2012), un 3,92% (2011), un 2,77% (2010), y un 7,94% (2009).
EL RECORTE DE LA FED
En cambio, durante el 2013 el sol estuvo sujeto al vaivén de los mercados globales, que se movieron al compás de los temores a un recorte de los estímulos monetarios de la FED. El recorte se concretó finalmente a mediados de diciembre, ante mayores signos de recuperación en la economía estadounidense.
“Lo que parece que ha logrado la FED después de su anuncio es un proceso de aceptación al “tapering” (recorte de estímulos). Parece que hasta ahora es exitoso porque no se ha visto la volatilidad cambiaria que se había previsto inicialmente”, dijo Juan Carlos Odar, jefe de Estudios económicos del Banco de Crédito, el mayor del país.
Una recuperación gradual en el empleo estadounidense ha llevado a los inversores a dar por descontado que la disminución de los estímulos monetarios será progresiva, tal como lo adelantó el banco central estadounidense.
En ese contexto, Odar estimó una depreciación “ordenada” del sol en la primera mitad del 2014 pero en el segundo semestre, cuando la magnitud de compra de bonos de la FED esté cerca de cero, “es más probable que el sol se vaya apreciando”.
“Vemos un tipo de cambio ligeramente por arriba el próximo año. El techo sería de S/.2,90, aunque en la segunda mitad del año podría cotizar entre las S/.2,83 y las S/.2,85 unidades”, precisó el experto.
Con perspectivas de un dólar más fuerte en el 2014, los inversores locales, entre ellos los fondos de pensiones y las empresas, han aumentado sus posiciones en la moneda estadounidense.
INTERVENCIÓN DEL BCR
Para contrarrestar la presión por demanda de divisas, el Banco Central ha vendido un total de US$5.206 millones durante el 2013. Además, paralelamente colocó certificados de Depósito Reajustable (CDR) por S/.8.551,2 millones, de los cuales han vencido S/.5.440,2 millones.
La autoridad monetaria ha optado por colocar papeles repo para inyectar liquidez en soles al sistema financiero local.
Con el objetivo de seguir fomentando el crédito ordenado, el Banco Central también redujo las tasas de encaje bancario en soles a 14% desde 15% a partir de enero. Además, recortará la tasa de encaje para adeudados de comercio exterior a 14% desde 20%
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Re: Lunes 30/12/13 Indice de casas pendientes
por admin » Lun Dic 30, 2013 8:05 pm
7:54 PM EST 12/30/2013 last change % chg
Crude Oil 99.34 0.05 0.05%
Brent Crude 111.20 -0.98 -0.87%
Gold 1197.8 -6.0 -0.50%
Silver 19.635 0.020 0.10%
E-mini DJIA 16444 5 0.03%
E-mini S&P 500 1834.75 0.00 0.00%
last(mid) change
Euro (EUR/USD) 1.3807 0.0003
Yen (USD/JPY) 104.91 -0.23
Pound (GBP/USD) 1.6496 -0.0004
Australia $ (AUD/USD) 0.8914 0.0009
Swiss Franc (USD/CHF) 0.8871 -0.0006
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Re: Lunes 30/12/13 Indice de casas pendientes
por admin » Lun Dic 30, 2013 8:07 pm
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Re: Lunes 30/12/13 Indice de casas pendientes
por admin » Lun Dic 30, 2013 8:08 pm
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Re: Lunes 30/12/13 Indice de casas pendientes
por admin » Lun Dic 30, 2013 11:28 pm
Feliz año nuevo a todos los foristas. Esperemos que el 2014 nos traiga un mejor desempeño para la BVL.
Mucho éxito, salud, amor y prosperidad para todos.
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Re: Lunes 30/12/13 Indice de casas pendientes
por admin » Lun Dic 30, 2013 11:28 pm
El "impuesto a millonarios" de Francia recibe luz verde constitucional
domingo 29 de diciembre de 2013 11:17 GYT Imprimir [-] Texto [+]
PARÍS (Reuters) - El Consejo Constitucional francés dio el domingo luz verde al "impuesto a millonarios" que se gravará las empresas que pagan salarios de más de 1 millón de euros al año.
La medida, introducida tras una promesa del presidente François Hollande para hacer que los ricos hagan más para sacar a Francia de la crisis, ha enfurecido a los líderes empresariales y a clubes de fútbol, que llegaron a plantear una huelga.
La normativa iba dirigida originalmente a ser un impuesto del 75 por ciento sobre los que ganan más, específicamente para las personas cuyos ingresos superen el millón de euros, pero el consejo lo rechazó, diciendo que el 66 por ciento era el máximo legal.
El Gobierno socialista ha remodelado el impuesto desde entonces para que el impuesto lo paguen las empresas, desatando la ira de los empresarios.
Con su nuevo diseño, considerado constitucional por el consejo, el gravamen será de un 50 por ciento para los salarios que superen el millón de euros en 2013 y 2014.
Incluidas las contribuciones sociales, la tasa efectiva estará algo por debajo del 75 por ciento. El impuesto se limitará al 5 por ciento de los ingresos de las compañías.
El consejo, un tribunal de jueces y expresidentes franceses, tiene poder para anular leyes si violan la constitución del país.
domingo 29 de diciembre de 2013 11:17 GYT Imprimir [-] Texto [+]
PARÍS (Reuters) - El Consejo Constitucional francés dio el domingo luz verde al "impuesto a millonarios" que se gravará las empresas que pagan salarios de más de 1 millón de euros al año.
La medida, introducida tras una promesa del presidente François Hollande para hacer que los ricos hagan más para sacar a Francia de la crisis, ha enfurecido a los líderes empresariales y a clubes de fútbol, que llegaron a plantear una huelga.
La normativa iba dirigida originalmente a ser un impuesto del 75 por ciento sobre los que ganan más, específicamente para las personas cuyos ingresos superen el millón de euros, pero el consejo lo rechazó, diciendo que el 66 por ciento era el máximo legal.
El Gobierno socialista ha remodelado el impuesto desde entonces para que el impuesto lo paguen las empresas, desatando la ira de los empresarios.
Con su nuevo diseño, considerado constitucional por el consejo, el gravamen será de un 50 por ciento para los salarios que superen el millón de euros en 2013 y 2014.
Incluidas las contribuciones sociales, la tasa efectiva estará algo por debajo del 75 por ciento. El impuesto se limitará al 5 por ciento de los ingresos de las compañías.
El consejo, un tribunal de jueces y expresidentes franceses, tiene poder para anular leyes si violan la constitución del país.
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Re: Lunes 30/12/13 Indice de casas pendientes
por admin » Lun Dic 30, 2013 11:29 pm
Currencies11:28 PM EST 12/30/2013
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.3797 -0.0007
Yen (USD/JPY) 104.94 -0.20
Pound (GBP/USD) 1.6480 -0.0020
Australia $ (AUD/USD) 0.8938 0.0034
Swiss Franc (USD/CHF) 0.8879 0.0002
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Re: Lunes 30/12/13 Indice de casas pendientes
por admin » Lun Dic 30, 2013 11:30 pm
Nikkei 225 16,291.31 +0.69% 16,269.22 16,320.22 16,182.71 01:28:01
Hong Kong Hang Seng Index 23,306.39 +0.26% 23,328.44 23,361.34 23,271.80 23:05:22
Shanghai Shenzhen CSI 300 Index 2,329.11 +1.29% 2,289.01 2,333.07 2,287.12 22:30:42
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Re: Lunes 30/12/13 Indice de casas pendientes
por admin » Lun Dic 30, 2013 11:31 pm
Argentina terminará el año con casi US$30.000 millones en reservas
Associated Press
Cristina Fernández de Kirchner, presidenta de Argentina, y su jefe de gabinete, Jorge Capitanich, durante un acto conmemorativo de la democracia, en Buenos Aires el 10 de diciembre.
BUENOS AIRES—Las reservas de divisas de Argentina probablemente terminarán el año por encima de US$30.000 millones después de que el gobierno federal pague cerca de US$900 millones en deuda esta semana, dijo el lunes un alto funcionario del gobierno.
En lo que va del año, Argentina ha perdido alrededor de US$12.500 millones en reservas, ya que las usa para pagar a los acreedores y comprar bienes importados que van desde autos de lujo hasta gas natural. A algunos analistas e inversionistas les preocupa que el país tenga problemas para hacer altos pagos de deuda que vence en 2015 a menos que logre revertir la tendencia.
"Se espera que el nivel de las reservas [para fines del año] alcance aproximadamente US$30.300 millones", dijo en un discurso Jorge Capitanich, jefe de gabinete de la presidenta Cristina Fernández Kirchner.
El lunes, Argentina pagará US$527 millones correspondiente a bonos denominados en moneda extranjera, US$300 millones al gobierno de Bolivia por gas natural, y US$74 millones a los acreedores multilaterales, dijo Capitanich.
Después de tocar un mínimo de siete años de US$30.400 millones a principios de diciembre, el gobierno de Kirchner logró elevar las reservas a US$30.800 millones al viernes pasado, gracias a los ingresos de dólares de las exportaciones de soya y de la inversión extranjera en el sector de petróleo y gas.
Sin embargo, los factores subyacentes de la disminución de las reserva --pagos de deuda, importaciones de combustibles e inflación-- no va a desaparecer pronto.
El déficit energético, la diferencia entre las exportaciones y las importaciones de energía de Argentina, más que se duplicó sobre una tasa anual a US$5.900 millones entre enero y noviembre. Argentina está realizando grandes inversiones para desarrollar sus enormes recursos de petróleo y gas de esquisto, pero no se espera que esas inversiones rindan frutos antes del final de la década.
El aumento de la inflación, que las estimaciones del sector privado ponen sobre 25% al año, ha llevado a algunos argentinos a proteger sus ahorros con el desecho de pesos y la compra de dólares.
El gobierno de Kirchner ha logrado evitar una fuga de reservas del banco central al restringir severamente los dólares que la gente y las empresas pueden comprar legalmente. Eso a su vez ha dado lugar a un mercado negro donde la moneda estadounidense cuesta 10 pesos, frente a 6,50 pesos en el mercado de divisas regulado.
Los economistas señalan al alto gasto gubernamental, financiado mediante la impresión de dinero, como la raíz de la mayor tasa de inflación en el continente americano después de Venezuela.
"La única solución duradera es aquella que implica ajustar la política fiscal y monetaria para reducir la inflación e infundir confianza en el mercado general. De lo contrario, estos son sólo parches aquí y allá para contener desagües de reservas", dice Alberto Ramos, economista de Goldman Sachs.
Associated Press
Cristina Fernández de Kirchner, presidenta de Argentina, y su jefe de gabinete, Jorge Capitanich, durante un acto conmemorativo de la democracia, en Buenos Aires el 10 de diciembre.
BUENOS AIRES—Las reservas de divisas de Argentina probablemente terminarán el año por encima de US$30.000 millones después de que el gobierno federal pague cerca de US$900 millones en deuda esta semana, dijo el lunes un alto funcionario del gobierno.
En lo que va del año, Argentina ha perdido alrededor de US$12.500 millones en reservas, ya que las usa para pagar a los acreedores y comprar bienes importados que van desde autos de lujo hasta gas natural. A algunos analistas e inversionistas les preocupa que el país tenga problemas para hacer altos pagos de deuda que vence en 2015 a menos que logre revertir la tendencia.
"Se espera que el nivel de las reservas [para fines del año] alcance aproximadamente US$30.300 millones", dijo en un discurso Jorge Capitanich, jefe de gabinete de la presidenta Cristina Fernández Kirchner.
El lunes, Argentina pagará US$527 millones correspondiente a bonos denominados en moneda extranjera, US$300 millones al gobierno de Bolivia por gas natural, y US$74 millones a los acreedores multilaterales, dijo Capitanich.
Después de tocar un mínimo de siete años de US$30.400 millones a principios de diciembre, el gobierno de Kirchner logró elevar las reservas a US$30.800 millones al viernes pasado, gracias a los ingresos de dólares de las exportaciones de soya y de la inversión extranjera en el sector de petróleo y gas.
Sin embargo, los factores subyacentes de la disminución de las reserva --pagos de deuda, importaciones de combustibles e inflación-- no va a desaparecer pronto.
El déficit energético, la diferencia entre las exportaciones y las importaciones de energía de Argentina, más que se duplicó sobre una tasa anual a US$5.900 millones entre enero y noviembre. Argentina está realizando grandes inversiones para desarrollar sus enormes recursos de petróleo y gas de esquisto, pero no se espera que esas inversiones rindan frutos antes del final de la década.
El aumento de la inflación, que las estimaciones del sector privado ponen sobre 25% al año, ha llevado a algunos argentinos a proteger sus ahorros con el desecho de pesos y la compra de dólares.
El gobierno de Kirchner ha logrado evitar una fuga de reservas del banco central al restringir severamente los dólares que la gente y las empresas pueden comprar legalmente. Eso a su vez ha dado lugar a un mercado negro donde la moneda estadounidense cuesta 10 pesos, frente a 6,50 pesos en el mercado de divisas regulado.
Los economistas señalan al alto gasto gubernamental, financiado mediante la impresión de dinero, como la raíz de la mayor tasa de inflación en el continente americano después de Venezuela.
"La única solución duradera es aquella que implica ajustar la política fiscal y monetaria para reducir la inflación e infundir confianza en el mercado general. De lo contrario, estos son sólo parches aquí y allá para contener desagües de reservas", dice Alberto Ramos, economista de Goldman Sachs.
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