Deberíamos acabar bien la semana
La sesión según Bankinter
Viernes, 10 de Enero del 2014 - 3:25:08
El fondo general de los mercados continúa siendo positivo:
(i) la macro es consistente con un escenario de crecimiento tanto en Europa como en EE.UU,
(ii) Yellen cree que la economía norteamericana estará en cifras de crecimiento más cercanas a al 3,0% que al 2,0% y
(iii) los bancos centrales se esfuerzan en transmitir que van a continuar vigilando los riesgos de mercado para actuar si fuese necesario, es decir que los mercados cuentan con una red de seguridad en caso de baches en el camino (tensionamientos en los mercados de bonos) o retrasos en la velocidad de crucero deseada (política monetaria acomodaticia durante todo el tiempo que sea necesario).
Incluso en jornadas de toma de beneficios como ayer, no se aprecia un interés muy fuerte por los activos refugio. En la sesión de hoy la atención se centrará en la tasa de paro americana que debería salir en línea o mejor de lo esperado, si nos atenemos a la evolución de los últimos datos conocidos de empleo.
Para las próximas sesiones la atención se centrará en los resultados empresariales y en las perspectivas de las compañías que también deberían ir a mejor.
4:30 Producción industrial Reino Unido nov. +0,0% mensual vs +0,4% esperado
La producción industrial del Reino Unido en noviembre se mantiene plana en tasas mensuales, frente una subida esperada del 0,4% y anterior del 0,3%. En términos anuales sube un 2,5% frente un 3,1% esperado y un 3,2% anterior.
La producción manufacturera también se mantiene plana, frente un 0,4% esperada y un 0,2% anterior.
Dato negativo, aunque de escaso impacto en el mercado.
El índice de sorpresas Económicas está en nivel de giro bajista
por Market Intelligence •Hace 13 horas
El índice de Sorpresas Económicas de Citi, que valora los datos económicos reales frente a las estimaciones del consenso, está en su nivel más alto en casi dos años después de una positiva racha de datos mejores a lo esperado en los últimos meses.
Ahora, el índice se encuentra en niveles asociados a menudo con un giro, según el gráfico adjunto (vía BI).
Imagen
Si el índice se gira a bajista pronto - ya que las expectativas de los economistas superan a los datos reales - podría proporcionar apoyo a los bonos del Tesoro de Estados Unidos, que han estado bajando desde octubre, cuando el índice de Sorpresas de Citi se giró al alza.
Los tipos de interés a corto plazo se han incrementado ya que los operadores están poniendo a prueba el compromiso del FOMC de mantener su tipo de referencia fijo entre el 0 y 0,25%, donde ha estado desde la crisis financiera.
La idea es que la mejora continua de los datos económicos que hemos visto desde octubre hará que el FOMC reniegue de su idea y normalice el tipo de interés antes de lo que dice.
"Dado que tan sólo hemos visto el principio de los recortes de estímulos, la idea de que el mercado vuelva a considerar cuando la Fed subirá por primera vez los tipos, parece bastante prematura, pero la lógica no incluye los datos en sí mismos," dice David Ader, jefe de estrategia de bonos de CRT Capital.
"Así que cuando escuchamos a la gente decir cosas como, 'Si los datos se fortalecen..." sólo podemos responder con: "¡Por supuesto!" La cuestión es: ¿qué pasa si los datos continúan la tendencia actual de fuerza?" Si ese es el caso, la oleada de ventas que hemos visto en los mercados de tipos de interés puede suavizarse.
5:03 PIB 3tr13 eurozona +0,1% trimestral vs +0,1% esperado y anterior
Anual -0,4% frente -0,4% previsto y anterior
Datos en línea con lo esperado y sin efecto en el mercado.
5:54 El euribor repite en el 0,557%
El euribor a doce meses, la tasa de referencia para la mayoría de las hipotecas en España, repite cambio en el 0,557% tras la reunión de ayer del BCE donde se decidió mantener el tipo de referencia en el 0,25%.
6:03 El banco central de China continuará con la política monetaria prudente
El banco central de China continuará con una política monetaria prudente, manteniendo un crecimiento del crédito constante y adecuado y financiamiento social este año.
Las autoridades ampliarán el uso transfronterizo de yuanes, dice el Banco Popular de China en un comunicado en su sitio web.
El banco central también se comprometió a seguir adelante con las reformas financieras, incluida la reforma del tipo de cambio, según el comunicado.
También se comprometió a intensificar los esfuerzos para vigilar los riesgos financieros, así como de coordinación con otros reguladores financieros.
6:29 Moody's dice que la venta de bonos de Irlanda es positivo para el crédito
La agencia de calificación crediticia Moody's dice que la reciente venta de bonos de Irlanda es un evento crediticio positivo.
Recordamos que Moody's tiene una calificación Ba1 para Irlanda, perspectiva estable.
7:00 ¿Qué espera Goldman del dato de empleo EEUU?
Los analistas de Goldman Sachs esperan que Estados Unidos haya creado 200.000 empleos en diciembre, frente a un consenso de mercado de 195.000.
Factores que abogan por unos sólidos datos incluyen la tendencia reciente, una mejora en la mayoría de los indicadores de empleo ya publicados durante el mes, el período de contratación de vacaciones comprimido, y un potencial "efecto correo y mensajería".
En el lado negativo, Goldman advierte que el clima frío es un riesgo bajista.
Goldman pronostica que la tasa de desempleo permanecerá sin cambios en el 7,0%, y un aumento del 0,2% en las ganancias medias por hora.
7:12 Goldman Sachs: Previsión para el euro y yen
Los analistas de Goldman Sachs mantienen su previsión para el euro dólar de 1,38, 1,40 y 1,40 a 3,6 y 12 meses. Esto implica un objetivo del euro yen de 142,1, 149,8 y 154,0 a 3, 6 y 12 meses.
Para el yen japonés han cambiado sus estimaciones y ahora esperan 103, 107 y 110 a 3, 6 y 12 meses (98, 103 y 107 anterior).
7:05 Uno de los países rescatados proporcionó información "engañosa" a la troika
Uno de los cuatro países de la eurozona que han recibido un rescate de la Unión Europea y el Fondo Monetario Internacional (Grecia, Irlanda, Portugal y Chipre) proporcionó información "engañosa" a la troika, según el Banco Central Europeo (BCE).
"En algunos casos, la información era incompleta y en particular en un país, incluso engañosa al comienzo del programa", dijo el BCE.
7:30 Creación de empleo no agrícola dic. EE.UU. 74.000 vs 196.000 esperado
Noviembre 241.000 (203.000 anterior)
La creación de empleo no agrícola en diciembre en EE.UU. ha sido finalmente de 74.000 frente 196.000 esperado y 241.000 anterior. Es el nivel más bajo desde comienzos de 2011, lo que sugiere que la fortaleza de la recuperación en EE.UU. podría ser menor de la apuntada por los indicadores adelantados.
Mal dato si tenemos en cuenta que los rumores de mercado apuntaban a un dato aún mayor de las estimaciones.
La tasa de desempleo sin embargo cae al 6,7% frente el 7,0% anterior. El nivel más bajo desde octubre de 2008, aunque aparentemente es una caída por la reducción de la fuerza laboral, más que por la creacción de empleo.
Las ganancias horarias medias suben 2 centavos a 24,17$. Las horas trabajadas caen 0,1 a 34,4 horas.
7:44 Datos de empleo en EEUU difíciles de interpretar
José Luis Martínez Campuzano, Citi
Sólo 74 m. empleos creados en USA en diciembre. Y se esperaban 190 m. empleos.Es el dato más bajo desde enero de 2011.
El dato de noviembre se revisa al alza hasta 241 m. empleos desde los 203 m. iniciales.De hecho, el dato no es consecuente con la serie reciente más cerca de los 200 m.empleos.Se crean 87 m. empleos privados: -16 m. en construcción, +9 m. manufactura, +90 m. servicios.
El Gobierno redujo 13 m. empleos en diciembre.La tasa de desempleo cae con fuerza, hasta un 6.7 % desde el 7 % anterior.De nuevo tenemos que apelar a la caída de la población activa: 62.8% desde el 63 % de noviembre.
Los salarios crecen un 0.1 %, sin cambios en el 1.8 % anual.
¿Cómo interpretar el dato?
Es evidente que la climatología ha influido en el dato, pero se había subestimado su impacto.Por otro, la caída de la tasa de desempleo acentúa el debate sobre la solidez del mercado de trabajo.Pero los salarios siguen estables.
¿Mercados? Planas las bolsas USA.El EUR al alza hasta 1.364 USD.La rentabilidad del treasury 10 años en niveles de 2.91 %.José Luis Martínez CampuzanoEstratega de Citi en España
7:56 Los precios de los bonos EEUU suben con fuerza tras mal dato de empleo
Los precios de los bonos del Tesoro estadounidenses suben después de que la creación de empleo en Estados Unidos en diciembre defraudara las expectativas de los economistas por amplio margen.
Los datos mostraron que EE.UU. creó sólo 74.000 empleos en diciembre, la lectura más baja desde 2011, mientras que la tasa de desempleo cayó al 6,7% porque los trabajadores abandonaron la fuerza laboral.
El rendimiento del bono de referencia a 10 años, que se mueve en sentido inverso al precio, cae 6 puntos básicos hasta el 2,91%. El bono a 30 años pierde 3 pbs hasta el 3,86%.
Los futuros de los Fed funds, que cotizan en base a la trayectoria esperada de tipos de la Fed, suben indicando que los inversores esperan que la subida de tipos se retrase.
9:20 El dato de empleo de EEUU no desviará el camino de la Fed
Los débiles datos de empleo de diciembre no detendrá a la Reserva Federal e su camino de retirada lenta de su programa de compra de bonos, según varios economistas.
"No creo que el informe de nóminas de diciembre signifique nada para la Fed", dijo Carl Tannenbaum, economista jefe de Northern Trust en Chicago. "Yo diría que estamos camino de un ritmo de reducción de compras de bonos de 10.000 millones de dólares en enero", agregó. "Esta no es la noticia económica más feliz, pero no es un desastre", dijo.
Viernes 10/01/14 Situacion del empleo
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Re: Viernes 10/01/14 Situacion del empleo
por Fenix » Vie Ene 10, 2014 6:11 pm
- Fenix
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- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Viernes 10/01/14 Situacion del empleo
por Fenix » Vie Ene 10, 2014 6:14 pm
Wall Street confundido por los datos de empleo en EEUU
¿Es el dato de empleo una buena o mala noticia para los mercados?
Viernes, 10 de Enero del 2014 - 9:50:40
La mayor parte del informe es débil, sobre todo el crecimiento en las nóminas, que cayó a su nivel más bajo en tres años y menos de la mitad de lo que esperaba el mercado. Mientras tanto, la tasa de desempleo se redujo bruscamente al 6.7%, acercándose al umbral del 6.5% señalado por la Fed como disparador para considerar un alza en las tasas.
Pero como muchos economistas han señalado, esta caída se puede explicar casi en su totalidad por una caída de 0,2 puntos porcentuales en la tasa de participación en la fuerza laboral - si las personas no están buscando activamente un trabajo, dejan de contar como desempleados.
Alan Ruskin, jefe global de estrategia cambiaria G-10 de Deutsche Bank lo calificó como "uno de los informes de empleo más confusos durante bastante tiempo".
"En la mayoría de los mercados esperaría un impacto limitado, ya que es muy dudoso que el número 87.000 nóminas privadas sea la tendencia subyacente, mientras que el 6,7 % de nuevo se ha logrado en su mayor parte por una caída en la tasa de participación y probablemente exagera su fortaleza. No obstante, en los próximos meses, es probable que se mantenga una tendencia a la baja más rápida en la tasa de desempleo, mucho más que el crecimiento de la nómina débil".
- Microsoft: Nomura reitera comprar; P.O.: $45.
- Pfizer: Cowen baja recomendación a neutral desde sobreponderar.
- PulteGroup: JP. Morgan baja recomendación a infraponderar desde neutral.
- Abercrombie & Fitch: Janney Capital sube recomendación a comprar desde neutral; P.O: $49.
Inventarios mayoristas EEUU nov. +0,5% vs +0,4% esperado
Viernes, 10 de Enero del 2014 - 10:00:36
Los inventarios mayoristas en Estados Unidos subieron un poco más de lo esperado en noviembre, lo que sugiere que la reposición probablemente contribuirá al crecimiento económico en el cuarto trimestre. El Departamento de Comercio dijo el viernes que los inventarios mayoristas aumentaron un 0,5 por ciento tras un alza revisada del 1,3 por ciento en octubre. Los economistas esperaban una subida del 0,4 por ciento.
Excluyendo autos, los inventarios mayoristas aumentaron un 0,6 por ciento. Este componente entra en el cálculo del producto interno bruto. Las empresas acumulan una gran cantidad de inventarios en el tercer trimestre, lo que lleva a los economistas a prever una desaceleración en los últimos tres meses del 2013. Por lo tanto, por ahora no ha habido ninguna señal de que los inventarios serán un lastre para el PIB del cuarto trimestre, con el gasto del consumidor ascendiendo.
Las ventas de los mayoristas subieron un 1,0 por ciento en noviembre tras un alza del 1,1 por ciento el mes anterior. Los economistas esperaban que las ventas subieran un 0,8 por ciento en noviembre. Al ritmo de ventas de noviembre se necesitarían 1,17 meses para limpiar los estantes, frente a 1,18 meses en octubre.
El dato es positivo para los mercados de acciones.
10:16 Lacker dice que la Fed puede discutir más reducciones en próximas reuniones
El presidente de la Reserva Federal de Richmond, Jeffrey Lacker, ha dicho que el FOMC podría considerar un nuevo recorte de la QE en las próximas reuniones. A pesar del mal resultado de las nóminas no agrícolas de hoy, hizo hincapié en que el mercado laboral de EE.UU. ha mostrado "una mejora sustancial".
En un discurso pronunciado ante la Cámara de Comercio de Raleigh en Raleigh, Carolina del Norte, y muy probablemente preparado antes de la publicación de las cifras de empleo, el funcionario de la Fed sugirió que la inflación debería subir hacia el objetivo del 2% durante los próximos dos años.
"Esto no es una certeza, sin embargo, y creo que el FOMC va a vigilará esto de cerca", agregó.
Lacker también proyectó que el ritmo de crecimiento del PIB se suavizaría al 2% en 2014, mientras que la productividad debe aumentar en un 1% en los próximos años.
10:24 Bono EEUU 10 marzo. Por ahora en rango de corto plazo
No hay ninguna idea direccional en el muy corto plazo. Se necesita un movimiento fuera de 122-30\123-26 para mostrar una nueva dirección a corto plazo .
10:31 El índice ECRI semanal vuelve a repuntar
El indicador de crecimiento anticipado semanal diseñado para pronosticar la actividad económica de EE.UU. asciende en la semana finalizada el 3 de enero a 133,4 desde 132,9 anterior, marcando un nuevo máximo multianual. La tasa anualizada repunta al 2,5% desde 1,9% anterior.
¿Es el dato de empleo una buena o mala noticia para los mercados?
Viernes, 10 de Enero del 2014 - 9:50:40
La mayor parte del informe es débil, sobre todo el crecimiento en las nóminas, que cayó a su nivel más bajo en tres años y menos de la mitad de lo que esperaba el mercado. Mientras tanto, la tasa de desempleo se redujo bruscamente al 6.7%, acercándose al umbral del 6.5% señalado por la Fed como disparador para considerar un alza en las tasas.
Pero como muchos economistas han señalado, esta caída se puede explicar casi en su totalidad por una caída de 0,2 puntos porcentuales en la tasa de participación en la fuerza laboral - si las personas no están buscando activamente un trabajo, dejan de contar como desempleados.
Alan Ruskin, jefe global de estrategia cambiaria G-10 de Deutsche Bank lo calificó como "uno de los informes de empleo más confusos durante bastante tiempo".
"En la mayoría de los mercados esperaría un impacto limitado, ya que es muy dudoso que el número 87.000 nóminas privadas sea la tendencia subyacente, mientras que el 6,7 % de nuevo se ha logrado en su mayor parte por una caída en la tasa de participación y probablemente exagera su fortaleza. No obstante, en los próximos meses, es probable que se mantenga una tendencia a la baja más rápida en la tasa de desempleo, mucho más que el crecimiento de la nómina débil".
- Microsoft: Nomura reitera comprar; P.O.: $45.
- Pfizer: Cowen baja recomendación a neutral desde sobreponderar.
- PulteGroup: JP. Morgan baja recomendación a infraponderar desde neutral.
- Abercrombie & Fitch: Janney Capital sube recomendación a comprar desde neutral; P.O: $49.
Inventarios mayoristas EEUU nov. +0,5% vs +0,4% esperado
Viernes, 10 de Enero del 2014 - 10:00:36
Los inventarios mayoristas en Estados Unidos subieron un poco más de lo esperado en noviembre, lo que sugiere que la reposición probablemente contribuirá al crecimiento económico en el cuarto trimestre. El Departamento de Comercio dijo el viernes que los inventarios mayoristas aumentaron un 0,5 por ciento tras un alza revisada del 1,3 por ciento en octubre. Los economistas esperaban una subida del 0,4 por ciento.
Excluyendo autos, los inventarios mayoristas aumentaron un 0,6 por ciento. Este componente entra en el cálculo del producto interno bruto. Las empresas acumulan una gran cantidad de inventarios en el tercer trimestre, lo que lleva a los economistas a prever una desaceleración en los últimos tres meses del 2013. Por lo tanto, por ahora no ha habido ninguna señal de que los inventarios serán un lastre para el PIB del cuarto trimestre, con el gasto del consumidor ascendiendo.
Las ventas de los mayoristas subieron un 1,0 por ciento en noviembre tras un alza del 1,1 por ciento el mes anterior. Los economistas esperaban que las ventas subieran un 0,8 por ciento en noviembre. Al ritmo de ventas de noviembre se necesitarían 1,17 meses para limpiar los estantes, frente a 1,18 meses en octubre.
El dato es positivo para los mercados de acciones.
10:16 Lacker dice que la Fed puede discutir más reducciones en próximas reuniones
El presidente de la Reserva Federal de Richmond, Jeffrey Lacker, ha dicho que el FOMC podría considerar un nuevo recorte de la QE en las próximas reuniones. A pesar del mal resultado de las nóminas no agrícolas de hoy, hizo hincapié en que el mercado laboral de EE.UU. ha mostrado "una mejora sustancial".
En un discurso pronunciado ante la Cámara de Comercio de Raleigh en Raleigh, Carolina del Norte, y muy probablemente preparado antes de la publicación de las cifras de empleo, el funcionario de la Fed sugirió que la inflación debería subir hacia el objetivo del 2% durante los próximos dos años.
"Esto no es una certeza, sin embargo, y creo que el FOMC va a vigilará esto de cerca", agregó.
Lacker también proyectó que el ritmo de crecimiento del PIB se suavizaría al 2% en 2014, mientras que la productividad debe aumentar en un 1% en los próximos años.
10:24 Bono EEUU 10 marzo. Por ahora en rango de corto plazo
No hay ninguna idea direccional en el muy corto plazo. Se necesita un movimiento fuera de 122-30\123-26 para mostrar una nueva dirección a corto plazo .
10:31 El índice ECRI semanal vuelve a repuntar
El indicador de crecimiento anticipado semanal diseñado para pronosticar la actividad económica de EE.UU. asciende en la semana finalizada el 3 de enero a 133,4 desde 132,9 anterior, marcando un nuevo máximo multianual. La tasa anualizada repunta al 2,5% desde 1,9% anterior.
- Fenix
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Re: Viernes 10/01/14 Situacion del empleo
por Fenix » Vie Ene 10, 2014 6:17 pm
10:39 Dow Jones. Análisis de Ondas
RoboForex Analytical Department
Parece que el Dow Jones ha completado la corrección y ahora podría desarrollar una primera onda (1). Como podemos ver en el gráfico la onda (2) tomó la forma de una pauta de doble tres.
10:46 ¿Está la economía francesa mejor de lo que temíamos?
Los datos más recientes del sector manufacturero, publicados esta mañana, han superado las expectativas - con un salto en la producción industrial del 1,3% mes a mes en diciembre, frente al 0,4% esperado.
La medida más amplia de la producción industrial también aumentó en un 0,2%, según el INSEE, resultado de una mayor actividad en la industria extractiva, la energía, el abastecimiento de agua, gestión de residuos, equipos de transporte, y producción de coque.
La noticia se produjo mientras el banco central francés reiteró que espera que la producción económica del país se incremente un 0,5% en el último trimestre de 2013. Eso evitaría una nueva recesión (el PIB cayó un 0,1% en el tercer trimestre).
10:52 Goldman cree que la Fed reducirá compras en 10.000 mlns euros en enero
Los analistas de Goldman Sachs dicen que el clima más frío de lo normal habría jugado un papel muy importante en la decepción que ha significado el dato de creación de empleo en Estados Unidos que hemos conocido hoy. Citan que el empleo en la construcción cayó en 16.000 puestos.
Goldman Sachs comenta que la información del actual informe de situación del empleo no cambia su expectativa de que la Fed continuará reduciendo sus compras de activos por 10 mil millones de dólares en el período de enero.
UBS ve el fin del mercado alcista en la segunda mitad de 2014
Viernes, 10 de Enero del 2014 - 11:00:00
El suelo de mercado de verano 2012 fue la base de un nuevo mercado alcista cíclico en los activos de riesgo. Tácticamente, la ruptura del máximo anterior de agosto en el S&P 500 fue el catalizador para el mercado alcista iniciado en marzo de 2009, que por el momento es uno de los mercados alcistas cíclicos más largos y más fuertes desde 1900.
Con un sentimiento alcista en un extremo y un incremento en la selectividad, tenemos pruebas de que este mercado alcista está madurando.
Este año esperamos ver el final clásico de fuegos artificiales de un mercado alcista ya que desde una perspectiva cíclica, anticipamos que el S&P 500 toque un techo del ciclo de 7 años en el segundo semestre de 2014 sirva de base a un mercado bajista cíclico en la primera mitad de 2015.
Desde una perspectiva de ondas de Elliott la ruptura del techo de agosto provocó el impulso de una onda clásica 3. En este contexto, UBS espera que la tendencia subyacente alcista en las acciones mundiales continúe, pero este año será más volátil.
11:09 Más análisis del dato de empleo de Estados Unidos
Rob Carnell de ING califica el informe de empleo de EE.UU. como "muy malo, con algunos puntos positivos", por lo que es "desconcertante".
"En resumen, las cifras parecen demasiado inconsistente con otros datos para tomarse literalmente. Nos hemos acostumbrado a unas fluctuaciones más pequeñas en el empleo no agrícola en los últimos años, pero sospechamos que gran parte de la debilidad de las cifras de este mes van a llegar a ser simplemente ruido, y se invertirán en los próximos meses."
Carnell calcula que hay menos posibilidades de que la Reserva Federal recorte otros 10.000 millones de euros en su programa de compras este mes. No obstante, tras el shock inicial, los mercados y la Fed probablemente estarán dispuestos a esperar la confirmación de los datos de las nóminas, y una refutación de la caída de la tasa de desempleo antes de sugerir que la historia de la recuperación se ha acabado.
Las bolsas cierran con subidas tras un dato de empleo EEUU difícil de interpretar
Los analistas técnicos de UBS ven un techo de mercado en el segundo semestre
Viernes, 10 de Enero del 2014 - 11:53:21
Las bolsas europeas cierran con subidas moderadas, lejos de los mejores niveles intradía, en una sesión marcada por un dato de empleo en Estados Unidos difícil de interpretar.
Así, el Ibex 35 asciende un 0,55% a 10.290,6 (máximo intradía 10.361,8) y el Euro Stoxx 50 un 0,41% a 3.103,03 (máx. intradía 3.122,55).
Lideran los avances en Europa el sector Servicios Financieros 1,31%, Bienes Personales 1,28% y Telecomunicaciones 0,76%. En el lado negativo tenemos a Tecnología -0,42% y Farmacéuticas -0,18%.
En el mercado de deuda los inversores se tomaron un día de respiro tras un comienzo de año espectacular. El rendimiento del bono español a 10 años asciende ligeramente hasta el 3,82% y la prima de riesgo se amplía hasta los 197 pbs.
El dato de empleo en Estados Unidos hace difícil su interpretación
La creación de empleo no agrícola en diciembre en EE.UU. ha sido finalmente de 74.000 frente 196.000 esperado y 241.000 anterior. Es el nivel más bajo desde comienzos de 2011, lo que sugiere que la fortaleza de la recuperación en EE.UU. podría ser menor de la apuntada por los indicadores adelantados. La tasa de desempleo sin embargo cae al 6,7% frente el 7,0% anterior. El nivel más bajo desde octubre de 2008, aunque aparentemente es una caída por la reducción de la fuerza laboral, más que por la creación de empleo. Las ganancias horarias medias suben 2 centavos a 24,17$. Las horas trabajadas caen 0,1 a 34,4 horas.
Los precios de los bonos del Tesoro estadounidenses suben después de que la creación de empleo en Estados Unidos en diciembre defraudara las expectativas de los economistas por amplio margen.
El rendimiento del bono de referencia a 10 años, que se mueve en sentido inverso al precio, cae 6 puntos básicos hasta el 2,91%. El bono a 30 años pierde 3 pbs hasta el 3,86%.
¿Que hará la Fed?
Los débiles datos de empleo de diciembre no detendrán a la Reserva Federal de su camino de retirada lenta de su programa de compra de bonos, según varios economistas.
"No creo que el informe de nóminas de diciembre signifique nada para la Fed", dijo Carl Tannenbaum, economista jefe de Northern Trust en Chicago. "Yo diría que estamos camino de un ritmo de reducción de compras de bonos de 10.000 millones de dólares en enero", agregó. "Esta no es la noticia económica más feliz, pero no es un desastre", dijo.
Como muchos economistas han señalado, la caída de la tasa de paro se puede explicar casi en su totalidad por una caída de 0,2 puntos porcentuales en la tasa de participación en la fuerza laboral - si las personas no están buscando activamente un trabajo, dejan de contar como desempleados.
Alan Ruskin, jefe global de estrategia cambiaria G-10 de Deutsche Bank lo calificó como "uno de los informes de empleo más confusos durante bastante tiempo".
"En la mayoría de los mercados esperaría un impacto limitado, ya que es muy dudoso que el número 87.000 nóminas privadas sea la tendencia subyacente, mientras que el 6,7 % de nuevo se ha logrado en su mayor parte por una caída en la tasa de participación y probablemente exagera su fortaleza. No obstante, en los próximos meses, es probable que se mantenga una tendencia a la baja más rápida en la tasa de desempleo, mucho más que el crecimiento de la nómina débil".
Los analistas de Goldman Sachs dicen que el clima más frío de lo normal habría jugado un papel muy importante en la decepción que ha significado el dato de creación de empleo en Estados Unidos que hemos conocido hoy. Citan que el empleo en la construcción cayó en 16.000 puestos.
Goldman Sachs comenta que la información del actual informe de situación del empleo no cambia su expectativa de que la Fed continuará reduciendo sus compras de activos por 10 mil millones de dólares en el período de enero.
Rob Carnell de ING califica el informe de empleo de EE.UU. como "muy malo, con algunos puntos positivos", por lo que es "desconcertante".
"En resumen, las cifras parecen demasiado inconsistente con otros datos para tomarse literalmente. Nos hemos acostumbrado a unas fluctuaciones más pequeñas en el empleo no agrícola en los últimos años, pero sospechamos que gran parte de la debilidad de las cifras de este mes van a llegar a ser simplemente ruido, y se invertirán en los próximos meses."
Carnell calcula que hay menos posibilidades de que la Reserva Federal recorte otros 10.000 millones de euros en su programa de compras este mes. No obstante, tras el shock inicial, los mercados y la Fed probablemente estarán dispuestos a esperar la confirmación de los datos de las nóminas, y una refutación de la caída de la tasa de desempleo antes de sugerir que la historia de la recuperación se ha acabado.
¿Se retrasará una subida de tipos en EEUU?
Los fed funds y los contratos de futuros de eurodólares, que están vinculados a la esperada trayectoria de tipos de banco central, están indicando que los inversores esperan un retraso en la primera subida de tipos de la Fed.
Los traders ahora otorgan una probabilidad del 51% a una primera subida de tipos en abril de 2015, en comparación con el 62% de probabilidad antes de los datos de empleo.
UBS ve el fin del mercado alcista en la segunda mitad de 2014
El suelo de mercado de verano 2012 fue la base de un nuevo mercado alcista cíclico en los activos de riesgo. Tácticamente, la ruptura del máximo anterior de agosto en el S&P 500 fue el catalizador para el mercado alcista iniciado en marzo de 2009, que por el momento es uno de los mercados alcistas cíclicos más largos y más fuertes desde 1900.
Con un sentimiento alcista en un extremo y un incremento en la selectividad, tenemos pruebas de que este mercado alcista está madurando.
Este año esperamos ver el final clásico de fuegos artificiales de un mercado alcista ya que desde una perspectiva cíclica, anticipamos que el S&P 500 toque un techo del ciclo de 7 años en el segundo semestre de 2014 sirva de base a un mercado bajista cíclico en la primera mitad de 2015.
¿Próximo techo de ciclo en 2014?
Desde una perspectiva de ondas de Elliott la ruptura del techo de agosto provocó el impulso de una onda clásica 3. En este contexto, UBS espera que la tendencia subyacente alcista en las acciones mundiales continúe, pero este año será más volátil.
RoboForex Analytical Department
Parece que el Dow Jones ha completado la corrección y ahora podría desarrollar una primera onda (1). Como podemos ver en el gráfico la onda (2) tomó la forma de una pauta de doble tres.
10:46 ¿Está la economía francesa mejor de lo que temíamos?
Los datos más recientes del sector manufacturero, publicados esta mañana, han superado las expectativas - con un salto en la producción industrial del 1,3% mes a mes en diciembre, frente al 0,4% esperado.
La medida más amplia de la producción industrial también aumentó en un 0,2%, según el INSEE, resultado de una mayor actividad en la industria extractiva, la energía, el abastecimiento de agua, gestión de residuos, equipos de transporte, y producción de coque.
La noticia se produjo mientras el banco central francés reiteró que espera que la producción económica del país se incremente un 0,5% en el último trimestre de 2013. Eso evitaría una nueva recesión (el PIB cayó un 0,1% en el tercer trimestre).
10:52 Goldman cree que la Fed reducirá compras en 10.000 mlns euros en enero
Los analistas de Goldman Sachs dicen que el clima más frío de lo normal habría jugado un papel muy importante en la decepción que ha significado el dato de creación de empleo en Estados Unidos que hemos conocido hoy. Citan que el empleo en la construcción cayó en 16.000 puestos.
Goldman Sachs comenta que la información del actual informe de situación del empleo no cambia su expectativa de que la Fed continuará reduciendo sus compras de activos por 10 mil millones de dólares en el período de enero.
UBS ve el fin del mercado alcista en la segunda mitad de 2014
Viernes, 10 de Enero del 2014 - 11:00:00
El suelo de mercado de verano 2012 fue la base de un nuevo mercado alcista cíclico en los activos de riesgo. Tácticamente, la ruptura del máximo anterior de agosto en el S&P 500 fue el catalizador para el mercado alcista iniciado en marzo de 2009, que por el momento es uno de los mercados alcistas cíclicos más largos y más fuertes desde 1900.
Con un sentimiento alcista en un extremo y un incremento en la selectividad, tenemos pruebas de que este mercado alcista está madurando.
Este año esperamos ver el final clásico de fuegos artificiales de un mercado alcista ya que desde una perspectiva cíclica, anticipamos que el S&P 500 toque un techo del ciclo de 7 años en el segundo semestre de 2014 sirva de base a un mercado bajista cíclico en la primera mitad de 2015.
Desde una perspectiva de ondas de Elliott la ruptura del techo de agosto provocó el impulso de una onda clásica 3. En este contexto, UBS espera que la tendencia subyacente alcista en las acciones mundiales continúe, pero este año será más volátil.
11:09 Más análisis del dato de empleo de Estados Unidos
Rob Carnell de ING califica el informe de empleo de EE.UU. como "muy malo, con algunos puntos positivos", por lo que es "desconcertante".
"En resumen, las cifras parecen demasiado inconsistente con otros datos para tomarse literalmente. Nos hemos acostumbrado a unas fluctuaciones más pequeñas en el empleo no agrícola en los últimos años, pero sospechamos que gran parte de la debilidad de las cifras de este mes van a llegar a ser simplemente ruido, y se invertirán en los próximos meses."
Carnell calcula que hay menos posibilidades de que la Reserva Federal recorte otros 10.000 millones de euros en su programa de compras este mes. No obstante, tras el shock inicial, los mercados y la Fed probablemente estarán dispuestos a esperar la confirmación de los datos de las nóminas, y una refutación de la caída de la tasa de desempleo antes de sugerir que la historia de la recuperación se ha acabado.
Las bolsas cierran con subidas tras un dato de empleo EEUU difícil de interpretar
Los analistas técnicos de UBS ven un techo de mercado en el segundo semestre
Viernes, 10 de Enero del 2014 - 11:53:21
Las bolsas europeas cierran con subidas moderadas, lejos de los mejores niveles intradía, en una sesión marcada por un dato de empleo en Estados Unidos difícil de interpretar.
Así, el Ibex 35 asciende un 0,55% a 10.290,6 (máximo intradía 10.361,8) y el Euro Stoxx 50 un 0,41% a 3.103,03 (máx. intradía 3.122,55).
Lideran los avances en Europa el sector Servicios Financieros 1,31%, Bienes Personales 1,28% y Telecomunicaciones 0,76%. En el lado negativo tenemos a Tecnología -0,42% y Farmacéuticas -0,18%.
En el mercado de deuda los inversores se tomaron un día de respiro tras un comienzo de año espectacular. El rendimiento del bono español a 10 años asciende ligeramente hasta el 3,82% y la prima de riesgo se amplía hasta los 197 pbs.
El dato de empleo en Estados Unidos hace difícil su interpretación
La creación de empleo no agrícola en diciembre en EE.UU. ha sido finalmente de 74.000 frente 196.000 esperado y 241.000 anterior. Es el nivel más bajo desde comienzos de 2011, lo que sugiere que la fortaleza de la recuperación en EE.UU. podría ser menor de la apuntada por los indicadores adelantados. La tasa de desempleo sin embargo cae al 6,7% frente el 7,0% anterior. El nivel más bajo desde octubre de 2008, aunque aparentemente es una caída por la reducción de la fuerza laboral, más que por la creación de empleo. Las ganancias horarias medias suben 2 centavos a 24,17$. Las horas trabajadas caen 0,1 a 34,4 horas.
Los precios de los bonos del Tesoro estadounidenses suben después de que la creación de empleo en Estados Unidos en diciembre defraudara las expectativas de los economistas por amplio margen.
El rendimiento del bono de referencia a 10 años, que se mueve en sentido inverso al precio, cae 6 puntos básicos hasta el 2,91%. El bono a 30 años pierde 3 pbs hasta el 3,86%.
¿Que hará la Fed?
Los débiles datos de empleo de diciembre no detendrán a la Reserva Federal de su camino de retirada lenta de su programa de compra de bonos, según varios economistas.
"No creo que el informe de nóminas de diciembre signifique nada para la Fed", dijo Carl Tannenbaum, economista jefe de Northern Trust en Chicago. "Yo diría que estamos camino de un ritmo de reducción de compras de bonos de 10.000 millones de dólares en enero", agregó. "Esta no es la noticia económica más feliz, pero no es un desastre", dijo.
Como muchos economistas han señalado, la caída de la tasa de paro se puede explicar casi en su totalidad por una caída de 0,2 puntos porcentuales en la tasa de participación en la fuerza laboral - si las personas no están buscando activamente un trabajo, dejan de contar como desempleados.
Alan Ruskin, jefe global de estrategia cambiaria G-10 de Deutsche Bank lo calificó como "uno de los informes de empleo más confusos durante bastante tiempo".
"En la mayoría de los mercados esperaría un impacto limitado, ya que es muy dudoso que el número 87.000 nóminas privadas sea la tendencia subyacente, mientras que el 6,7 % de nuevo se ha logrado en su mayor parte por una caída en la tasa de participación y probablemente exagera su fortaleza. No obstante, en los próximos meses, es probable que se mantenga una tendencia a la baja más rápida en la tasa de desempleo, mucho más que el crecimiento de la nómina débil".
Los analistas de Goldman Sachs dicen que el clima más frío de lo normal habría jugado un papel muy importante en la decepción que ha significado el dato de creación de empleo en Estados Unidos que hemos conocido hoy. Citan que el empleo en la construcción cayó en 16.000 puestos.
Goldman Sachs comenta que la información del actual informe de situación del empleo no cambia su expectativa de que la Fed continuará reduciendo sus compras de activos por 10 mil millones de dólares en el período de enero.
Rob Carnell de ING califica el informe de empleo de EE.UU. como "muy malo, con algunos puntos positivos", por lo que es "desconcertante".
"En resumen, las cifras parecen demasiado inconsistente con otros datos para tomarse literalmente. Nos hemos acostumbrado a unas fluctuaciones más pequeñas en el empleo no agrícola en los últimos años, pero sospechamos que gran parte de la debilidad de las cifras de este mes van a llegar a ser simplemente ruido, y se invertirán en los próximos meses."
Carnell calcula que hay menos posibilidades de que la Reserva Federal recorte otros 10.000 millones de euros en su programa de compras este mes. No obstante, tras el shock inicial, los mercados y la Fed probablemente estarán dispuestos a esperar la confirmación de los datos de las nóminas, y una refutación de la caída de la tasa de desempleo antes de sugerir que la historia de la recuperación se ha acabado.
¿Se retrasará una subida de tipos en EEUU?
Los fed funds y los contratos de futuros de eurodólares, que están vinculados a la esperada trayectoria de tipos de banco central, están indicando que los inversores esperan un retraso en la primera subida de tipos de la Fed.
Los traders ahora otorgan una probabilidad del 51% a una primera subida de tipos en abril de 2015, en comparación con el 62% de probabilidad antes de los datos de empleo.
UBS ve el fin del mercado alcista en la segunda mitad de 2014
El suelo de mercado de verano 2012 fue la base de un nuevo mercado alcista cíclico en los activos de riesgo. Tácticamente, la ruptura del máximo anterior de agosto en el S&P 500 fue el catalizador para el mercado alcista iniciado en marzo de 2009, que por el momento es uno de los mercados alcistas cíclicos más largos y más fuertes desde 1900.
Con un sentimiento alcista en un extremo y un incremento en la selectividad, tenemos pruebas de que este mercado alcista está madurando.
Este año esperamos ver el final clásico de fuegos artificiales de un mercado alcista ya que desde una perspectiva cíclica, anticipamos que el S&P 500 toque un techo del ciclo de 7 años en el segundo semestre de 2014 sirva de base a un mercado bajista cíclico en la primera mitad de 2015.
¿Próximo techo de ciclo en 2014?
Desde una perspectiva de ondas de Elliott la ruptura del techo de agosto provocó el impulso de una onda clásica 3. En este contexto, UBS espera que la tendencia subyacente alcista en las acciones mundiales continúe, pero este año será más volátil.
- Fenix
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- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Viernes 10/01/14 Situacion del empleo
por Fenix » Vie Ene 10, 2014 6:20 pm
El sentimiento alcista se incrementa ligeramente, pero sin llegar a extremos
por KBC Inversiones •Hace 16 horas
El sentimiento alcista se incrementa ligeramente para los inversores individuales, como vemos en el siguiente gráfico de la American Association of Individual Investors.
- Sentimiento alcista: 43,62% frente 43,0% anterior.
De cualquier forma, estos niveles tienen una interpretación neutra para los mercados, pues no alcanzan niveles ni de extremo optimismo ni de extremo pesimismo, que pudieran ser interpretados de forma contraria.
Imagen
Otros indicadores de sentimiento, como el de gestores profesionales, el de consumidores, directivos de empresa, etc, no muestran tampoco niveles extremos. Por este lado nada impide que la tendencia alcista siga vigente en el futuro cercano.
¡La Gran Rotacion ya ha ocurrido!
Viernes, 10 de Enero del 2014 - 12:55:00
Hace unos años la expresión "Gran Rotación" se hizo muy popular en las mesas de tesorería de todo el mundo, indicando que se produciría un elevado traspaso de fondos del mercado de renta fija al mercado de renta variable. Según las últimas estimaciones publicadas, parece que ese movimiento ya se ha producido en gran parte.
TrimTrabs Investment Research señala que 352 mil millones de dólares entraron en renta variable en 2013, superando el anterior récord anual de 324 mil millones en 2000. Los fondos de bonos fueron el origen de gran parte de este fondo, y en 2013 perdieron 86.000 millones de dólares.
La evolución del mercado de valores en EE.UU. frente al mercado de acciones el año pasado fue de un 35% superior, una diferencia histórica en los tiempos modernos, afirma el analista Michael Santolini.
Las últimas encuestas de colocación de activos contrastan este hecho. Según la American Association of Individual Investors, los inversores consultados mantenían en renta variable el 68,4% de su cartera, el mayor nivel desde junio de 2007. El porcentaje en Renta Fija se situaba en el 15,2%, el nivel más bajo desde mayo de 2009. El nivel de efectivo en el 16,5%, el nivel más bajo desde 2010.
Otros indicadores de colocación de activos van en la misma dirección. Según los fondos Rydex, sus clientes finalizaron 2013 con el mayor porcentaje jamás situado en fondos alcistas de renta variable. Lecturas similares señalan indicadores de fondos de pensiones corporativos o institucionales.
¿Son estos datos positivos para el mercado? Pues potencialmente no. El hecho que los porcentajes de renta variable en las carteras de particulares, profesionales e instituciones, sea tan alto, históricamente viene asociado con correcciones de mercado de cierta importancia a medio plazo.
La lógica que subyace detrás de este movimiento es la siguiente. Cuanta más gente esté comprada de acciones, menos dinero disponible hay para seguir subiendo los precios, y mayor el potencial de presión vendedora en caso de desánimo inversor.
Aunque operativamente estos datos no son demasiado prácticos, pues las caídas pueden retrasarse en el tiempo, si nos plantean un escenario general potencialmente peligroso.
Análisis del escenario macroeconómico actual
por Renta 4 •Hace 5 horas
Semana en la que lo más destacado fueron los datos de empleo de EEUU. Los datos de diciembre han incumplido incluso las peores estimaciones si bien dos factores atenúan su impacto: por un lado la climatología ha tenido un impacto negativo y, por otro, la tasa de paro ha disminuido debido a la importante caída de la población activa. Esta evolución indica una recuperación del empleo abrupta y más débil de lo previsto en los dos últimos meses de 2013. Aunque la tasa de paro haya disminuido, creemos que la Fed esperará a conocer más datos de empleo antes de recortar nuevamente su programa de compra de bonos. Por su parte, los datos de actividad arrojaron signos mixtos (ISM servicios incumpliendo previsiones y pedidos de fábrica que avanzan a buen ritmo).
En la Eurozona se confirman los niveles de PMI preliminares de diciembre, que muestran la progresiva recuperación de actividad (con la excepción de Francia) en un entorno de precios que sigue estando presionado a la baja. A estas conclusiones también se refirió Draghi en la reunión del BCE al mantener un discurso continuista. Destacamos la mejora de confianza que están mostrando los inversores en la Eurozona, reflejado en el índice Sentix, apoyados por la caída de los costes de financiación de los países periféricos en las últimas semanas.
En China, el PMI de servicios HSBC moderó más de lo previsto (al igual que el componente manufacturero la semana anterior), al igual que las exportaciones. Del mismo modo, la inflación se mostró más contenida de lo esperado y que meses anteriores, enfriando la probabilidad de tensiones en los tipos a corto plazo.
En EEUU los datos de empleo han tenido un comportamiento mixto, si bien el dato oficial ha incumplido claramente incluso las previsiones más pesimistas. En diciembre tan sólo se crearon 74.000 puestos de trabajo (197 mil est.) mientras que el dato de noviembre se revisó al alza en 38.000 hasta 241.000. En total, el dato ha reflejado 85.000 puestos de trabajo creados menos de lo esperado entre noviembre y diciembre. Aun así, la tasa de desempleo cedió hasta 6,7% (7%e), nivel mínimo desde octubre 2008. Por su parte, la encuesta de empleo privado ADP se situó en +238.000, superando, al igual que en noviembre, las previsiones (+200.000). Además, el dato de noviembre se revisó al alza en 14.000 (hasta +229.000). Por su parte, las demandas semanales de desempleo cayeron más de lo previsto: 330 mil (335 mil est y 345 mil semana anterior).
En cuanto a los datos de actividad destacamos dos referencias con signo mixto. El ISM de servicios de diciembre incumplió previsiones: 53 vs 54,7 al caer por debajo del dato de noviembre: 53,9. Por el contrario, los pedidos de fábrica de noviembre avanzaron más de lo previsto: +1,8% (vs +1,7%e) mientras que el dato anterior se revisó +0,4 pp hasta -0,5%.
Por su parte, la balanza comercial de noviembre mostró una reducción del déficit al situarse en -34.000 mln USD (el más bajo desde octubre de 2009), mejorando la estimación de -40.000 mln USD y desde -39.000 mln USD en octubre.
Sin novedades en cuanto a las Actas de la Fed correspondientes a la reunión del 17-18 de diciembre (en la que se anunció que el “tapering” comenzará en enero). Las actas confirmaron lo esperado: mayor optimismo con el crecimiento económico, aunque también cautela sobre las medidas futuras de política monetaria, con la idea de que la retirada de estímulos sea gradual (evitar inestabilidad de los mercados) y data-dependiente, a la vez que se refuerza el “forward guidance”. En este sentido, las previsiones que maneja la FED asume que los tipos de intervención se mantengan sin cambios en 2014 con primera subida en 2015 (hasta niveles del 0,75%) y 1,75% a finales de 2016.
En Europa, el BCE saldó su primera reunión del año sin cambios en su política monetaria, manteniendo los tipos en el 0,25% y sin anuncio de nuevos estímulos, tal y como se esperaba. De las declaraciones de Draghi, destacar que siguen barajando todos los instrumentos a su alcance para adoptar nuevas medidas expansivas en caso de que sean precisas (bien porque la economía no se recupere, se intensifique la presión a la baja sobre los precios o persistan la falta de crédito y la elevada fragmentación financiera en la Eurozona). Mantendrá por tanto una actitud de “esperar y ver” cómo evoluciona la actividad económica (sigue barajando mejora progresiva) y los precios (mantienen su idea de expectativas de inflación firmemente ancladas en el medio plazo). El Banco de Inglaterra tampoco dio sorpresas, manteniendo sus tipos en 0,5% y el programa de compra de activos en 375.000 mln GBP.
En cuanto a los datos de la Eurozona, el PMI final de servicios de diciembre cumplió las previsiones: 51, en línea con el dato preliminar. Por países, en Alemania 53,5 (vs 54e y preliminar), Francia 47,8 (47,4e y preliminar), Reino Unido 58,8 (vs 60,3e y 60 preliminar), Italia 47,9 (vs 48,5e y 47,2 preliminar) y España 54,2 (vs 51,6e). Con este dato, el compuesto también cumplió con las previsiones: 52,1 y el dato preliminar. Por otro lado, conocimos dos datos de noviembre: las ventas al por menor, que sorprendieron positivamente al situarse en +1,4% mensual (vs +0,1%e y tras la caída en octubre de -0,4%) y la tasa de desempleo, que se mantuvo en 12,1% (en línea a la estimación y estable respecto al mes previo).
Las dos referencias de precios anunciadas confirman la debilidad inflacionista de la Eurozona. El IPC adelantado de diciembre cayó debajo del 1% por tercer mes consecutivo (+0,7% i.a. frente a +0,8%e y +0,9% anterior) y los precios al productor (IPP) de noviembre ceden en tasa i.a. hasta -1,2% vs -1,3% esperado y anterior revisado.
Como ya comentamos, la confianza del inversor Sentix en la Eurozona de enero superó las previsiones: 11,9 (vs 9,5e) y avanzó significativamente desde 8,0 en diciembre.
En cuanto a los datos por países, destacamos el buen tono de la producción industrial de noviembre publicada en Alemania, Francia y España. En Alemania repuntó más de lo previsto: +1,9% (+1,5%e) y recuperando vs -1,2% en octubre.En Francia +1,3% (vs +0,4%e y desde -0,5% anterior). Buen dato también en España +2,7% (vs +2,2%e) si bien el dato de octubre se revisó a la baja desde -0,7% a -1,4%. Estas cifras nos dan más confianza para pensar que el dato agregado de la Eurozona, que se publica el martes 14, sorprenda favorablemente.
En España, destacamos que el Tesoro inició con éxito sus colocaciones de deuda del 2014 al captar 5.280 mln eur (por encima del objetivo de 4.000-5.000 mln eur) en bonos a 5 y 15 años, con buena demanda (ratios “btc” de 1,8x y 2,7x respectivamente) y costes de financiación a la baja y a niveles previos al inicio de la crisis de deuda. En respuesta, la rentabilidad en el secundario siguió mejorando, llegando a caer hasta niveles del 3,7% en 10 años con el diferencial llegando a situarse en la zona de 180 pb.
De China destacamos varios datos. El PMI de servicios de diciembre elaborado por HSBC moderó hasta 50,9 desde 52,5 en noviembre. De este modo, tanto el de servicios como el de manufacturas (HSBC) moderan frente al dato anterior. En segundo lugar, buen dato de inflación en China en diciembre (IPC en mínimo de siete meses, 2,5% vs 2,7%e y 3% anterior, precios a la producción -1,4% vs -1,3%e y -1,4% anterior). Con un tono menos positivo, los datos del sector exterior, donde las exportaciones se han desacelerado más de lo previsto en diciembre, hasta +4,3% vs +5%e y anterior +12,7%, mientras que las importaciones avanzan más de lo esperado +8,3% vs +5%e y +5,3% previo. Con estos datos, el superávit comercial se reduce hasta 25.640 mln USD vs 32.150 mln USD esperado y anterior 33.800 mln USD.
La semana entrante no será muy prolífica en datos macro. De EEUU destacamos las referencias de precios de diciembre, varios datos del sector inmobiliario (que deberían reflejar que se encuentra en el mejor momento previo a la crisis del sector en el país), producción industrial de diciembre y encuesta de confianza de la Universidad de Michigan, cuyo dato preliminar de enero debería acercarse a los máximos de finales de 2013. De Europa tan sólo destacamos la producción industrial de la Eurozona (tras los buenos datos en Alemania, Francia y España ya publicados), balanza comercial e IPCs, también de Alemania, Francia y España. No destacamos la publicación de datos macro relevantes de Asia.
El lunes no destacamos datos macro de interés.
El martes, en EEUU estaremos pendientes de las ventas al por menor de diciembre: +0,2%e (desde +0,7% anterior) y excluyendo autos +0,4%e, en línea con la subida del mes anterior. Además, se espera un repunte de los precios de importación: +0,5%e, que casi compense la caída del mes anterior de -0,6%. De la Eurozona destacamos el dato agregado de producción industrial de noviembre: +1,4%e (-1,1% en octubre). Por países, en Europa destacamos el IPC de diciembre en Francia (+0,7% i.a. anterior) y Reino Unido (+0,4%e y +2%e i.a. desde +2,1% en noviembre).
El miércoles destacamos otros dos datos en EEUU. Por un lado, la encuesta manufacturera de Nueva York de enero, de la que se espera una aceleración hasta 4,5e desde +0,98 en diciembre y el IPP de diciembre +0,4%e en tasa general y +0,1%e en términos subyacentes. De la Eurozona destacamos la balanza comercial de noviembre (+14.500 mln eur en octubre) y por países, veremos el IPC de diciembre en España (+0,2% i.a. preliminar y en noviembre).
El jueves, en EEUU estaremos pendientes del índice NAHB del mercado inmobiliario de enero, del que se espera que marque un nuevo máximo desde principios de 2006, previo al inicio de la crisis del sector en EEUU. Además, veremos el IPC de diciembre: +0,3%e y +1,5%e en tasa i.a. A nivel subyacente se espera IPC +0,1%e y +1,7%e i.a.. Por último destacamos las demandas semanales de desempleo. En Europa veremos el IPC final de diciembre de la Eurozona y Alemania. De la Eurozona se espera +0,8%e en tasa i.a. (+0,9% anterior) y de Alemania (+1,4%e, en línea con el preliminar y vs +1,3% i.a. en noviembre).
El viernes sólo destacamos datos en EEUU. Del sector inmobiliario veremos las construcciones iniciales de diciembre: 995 mil est, que moderarían desde el dato de noviembre (máximos desde 2008 en 1.091 mil). Del mismo modo, los permisos de construcción de diciembre debieran mantenerse en niveles muy elevados: 1015 mil est (en línea vs noviembre). Aparte de estos datos del sector inmobiliario, destacamos la producción industrial de diciembre (+0,3%e vs +1,1% en noviembre) y el dato preliminar de la encuesta a los consumidores de la Universidad de Michigan de enero, que se espera que se mantenga en niveles estables (83e) desde noviembre.
por KBC Inversiones •Hace 16 horas
El sentimiento alcista se incrementa ligeramente para los inversores individuales, como vemos en el siguiente gráfico de la American Association of Individual Investors.
- Sentimiento alcista: 43,62% frente 43,0% anterior.
De cualquier forma, estos niveles tienen una interpretación neutra para los mercados, pues no alcanzan niveles ni de extremo optimismo ni de extremo pesimismo, que pudieran ser interpretados de forma contraria.
Imagen
Otros indicadores de sentimiento, como el de gestores profesionales, el de consumidores, directivos de empresa, etc, no muestran tampoco niveles extremos. Por este lado nada impide que la tendencia alcista siga vigente en el futuro cercano.
¡La Gran Rotacion ya ha ocurrido!
Viernes, 10 de Enero del 2014 - 12:55:00
Hace unos años la expresión "Gran Rotación" se hizo muy popular en las mesas de tesorería de todo el mundo, indicando que se produciría un elevado traspaso de fondos del mercado de renta fija al mercado de renta variable. Según las últimas estimaciones publicadas, parece que ese movimiento ya se ha producido en gran parte.
TrimTrabs Investment Research señala que 352 mil millones de dólares entraron en renta variable en 2013, superando el anterior récord anual de 324 mil millones en 2000. Los fondos de bonos fueron el origen de gran parte de este fondo, y en 2013 perdieron 86.000 millones de dólares.
La evolución del mercado de valores en EE.UU. frente al mercado de acciones el año pasado fue de un 35% superior, una diferencia histórica en los tiempos modernos, afirma el analista Michael Santolini.
Las últimas encuestas de colocación de activos contrastan este hecho. Según la American Association of Individual Investors, los inversores consultados mantenían en renta variable el 68,4% de su cartera, el mayor nivel desde junio de 2007. El porcentaje en Renta Fija se situaba en el 15,2%, el nivel más bajo desde mayo de 2009. El nivel de efectivo en el 16,5%, el nivel más bajo desde 2010.
Otros indicadores de colocación de activos van en la misma dirección. Según los fondos Rydex, sus clientes finalizaron 2013 con el mayor porcentaje jamás situado en fondos alcistas de renta variable. Lecturas similares señalan indicadores de fondos de pensiones corporativos o institucionales.
¿Son estos datos positivos para el mercado? Pues potencialmente no. El hecho que los porcentajes de renta variable en las carteras de particulares, profesionales e instituciones, sea tan alto, históricamente viene asociado con correcciones de mercado de cierta importancia a medio plazo.
La lógica que subyace detrás de este movimiento es la siguiente. Cuanta más gente esté comprada de acciones, menos dinero disponible hay para seguir subiendo los precios, y mayor el potencial de presión vendedora en caso de desánimo inversor.
Aunque operativamente estos datos no son demasiado prácticos, pues las caídas pueden retrasarse en el tiempo, si nos plantean un escenario general potencialmente peligroso.
Análisis del escenario macroeconómico actual
por Renta 4 •Hace 5 horas
Semana en la que lo más destacado fueron los datos de empleo de EEUU. Los datos de diciembre han incumplido incluso las peores estimaciones si bien dos factores atenúan su impacto: por un lado la climatología ha tenido un impacto negativo y, por otro, la tasa de paro ha disminuido debido a la importante caída de la población activa. Esta evolución indica una recuperación del empleo abrupta y más débil de lo previsto en los dos últimos meses de 2013. Aunque la tasa de paro haya disminuido, creemos que la Fed esperará a conocer más datos de empleo antes de recortar nuevamente su programa de compra de bonos. Por su parte, los datos de actividad arrojaron signos mixtos (ISM servicios incumpliendo previsiones y pedidos de fábrica que avanzan a buen ritmo).
En la Eurozona se confirman los niveles de PMI preliminares de diciembre, que muestran la progresiva recuperación de actividad (con la excepción de Francia) en un entorno de precios que sigue estando presionado a la baja. A estas conclusiones también se refirió Draghi en la reunión del BCE al mantener un discurso continuista. Destacamos la mejora de confianza que están mostrando los inversores en la Eurozona, reflejado en el índice Sentix, apoyados por la caída de los costes de financiación de los países periféricos en las últimas semanas.
En China, el PMI de servicios HSBC moderó más de lo previsto (al igual que el componente manufacturero la semana anterior), al igual que las exportaciones. Del mismo modo, la inflación se mostró más contenida de lo esperado y que meses anteriores, enfriando la probabilidad de tensiones en los tipos a corto plazo.
En EEUU los datos de empleo han tenido un comportamiento mixto, si bien el dato oficial ha incumplido claramente incluso las previsiones más pesimistas. En diciembre tan sólo se crearon 74.000 puestos de trabajo (197 mil est.) mientras que el dato de noviembre se revisó al alza en 38.000 hasta 241.000. En total, el dato ha reflejado 85.000 puestos de trabajo creados menos de lo esperado entre noviembre y diciembre. Aun así, la tasa de desempleo cedió hasta 6,7% (7%e), nivel mínimo desde octubre 2008. Por su parte, la encuesta de empleo privado ADP se situó en +238.000, superando, al igual que en noviembre, las previsiones (+200.000). Además, el dato de noviembre se revisó al alza en 14.000 (hasta +229.000). Por su parte, las demandas semanales de desempleo cayeron más de lo previsto: 330 mil (335 mil est y 345 mil semana anterior).
En cuanto a los datos de actividad destacamos dos referencias con signo mixto. El ISM de servicios de diciembre incumplió previsiones: 53 vs 54,7 al caer por debajo del dato de noviembre: 53,9. Por el contrario, los pedidos de fábrica de noviembre avanzaron más de lo previsto: +1,8% (vs +1,7%e) mientras que el dato anterior se revisó +0,4 pp hasta -0,5%.
Por su parte, la balanza comercial de noviembre mostró una reducción del déficit al situarse en -34.000 mln USD (el más bajo desde octubre de 2009), mejorando la estimación de -40.000 mln USD y desde -39.000 mln USD en octubre.
Sin novedades en cuanto a las Actas de la Fed correspondientes a la reunión del 17-18 de diciembre (en la que se anunció que el “tapering” comenzará en enero). Las actas confirmaron lo esperado: mayor optimismo con el crecimiento económico, aunque también cautela sobre las medidas futuras de política monetaria, con la idea de que la retirada de estímulos sea gradual (evitar inestabilidad de los mercados) y data-dependiente, a la vez que se refuerza el “forward guidance”. En este sentido, las previsiones que maneja la FED asume que los tipos de intervención se mantengan sin cambios en 2014 con primera subida en 2015 (hasta niveles del 0,75%) y 1,75% a finales de 2016.
En Europa, el BCE saldó su primera reunión del año sin cambios en su política monetaria, manteniendo los tipos en el 0,25% y sin anuncio de nuevos estímulos, tal y como se esperaba. De las declaraciones de Draghi, destacar que siguen barajando todos los instrumentos a su alcance para adoptar nuevas medidas expansivas en caso de que sean precisas (bien porque la economía no se recupere, se intensifique la presión a la baja sobre los precios o persistan la falta de crédito y la elevada fragmentación financiera en la Eurozona). Mantendrá por tanto una actitud de “esperar y ver” cómo evoluciona la actividad económica (sigue barajando mejora progresiva) y los precios (mantienen su idea de expectativas de inflación firmemente ancladas en el medio plazo). El Banco de Inglaterra tampoco dio sorpresas, manteniendo sus tipos en 0,5% y el programa de compra de activos en 375.000 mln GBP.
En cuanto a los datos de la Eurozona, el PMI final de servicios de diciembre cumplió las previsiones: 51, en línea con el dato preliminar. Por países, en Alemania 53,5 (vs 54e y preliminar), Francia 47,8 (47,4e y preliminar), Reino Unido 58,8 (vs 60,3e y 60 preliminar), Italia 47,9 (vs 48,5e y 47,2 preliminar) y España 54,2 (vs 51,6e). Con este dato, el compuesto también cumplió con las previsiones: 52,1 y el dato preliminar. Por otro lado, conocimos dos datos de noviembre: las ventas al por menor, que sorprendieron positivamente al situarse en +1,4% mensual (vs +0,1%e y tras la caída en octubre de -0,4%) y la tasa de desempleo, que se mantuvo en 12,1% (en línea a la estimación y estable respecto al mes previo).
Las dos referencias de precios anunciadas confirman la debilidad inflacionista de la Eurozona. El IPC adelantado de diciembre cayó debajo del 1% por tercer mes consecutivo (+0,7% i.a. frente a +0,8%e y +0,9% anterior) y los precios al productor (IPP) de noviembre ceden en tasa i.a. hasta -1,2% vs -1,3% esperado y anterior revisado.
Como ya comentamos, la confianza del inversor Sentix en la Eurozona de enero superó las previsiones: 11,9 (vs 9,5e) y avanzó significativamente desde 8,0 en diciembre.
En cuanto a los datos por países, destacamos el buen tono de la producción industrial de noviembre publicada en Alemania, Francia y España. En Alemania repuntó más de lo previsto: +1,9% (+1,5%e) y recuperando vs -1,2% en octubre.En Francia +1,3% (vs +0,4%e y desde -0,5% anterior). Buen dato también en España +2,7% (vs +2,2%e) si bien el dato de octubre se revisó a la baja desde -0,7% a -1,4%. Estas cifras nos dan más confianza para pensar que el dato agregado de la Eurozona, que se publica el martes 14, sorprenda favorablemente.
En España, destacamos que el Tesoro inició con éxito sus colocaciones de deuda del 2014 al captar 5.280 mln eur (por encima del objetivo de 4.000-5.000 mln eur) en bonos a 5 y 15 años, con buena demanda (ratios “btc” de 1,8x y 2,7x respectivamente) y costes de financiación a la baja y a niveles previos al inicio de la crisis de deuda. En respuesta, la rentabilidad en el secundario siguió mejorando, llegando a caer hasta niveles del 3,7% en 10 años con el diferencial llegando a situarse en la zona de 180 pb.
De China destacamos varios datos. El PMI de servicios de diciembre elaborado por HSBC moderó hasta 50,9 desde 52,5 en noviembre. De este modo, tanto el de servicios como el de manufacturas (HSBC) moderan frente al dato anterior. En segundo lugar, buen dato de inflación en China en diciembre (IPC en mínimo de siete meses, 2,5% vs 2,7%e y 3% anterior, precios a la producción -1,4% vs -1,3%e y -1,4% anterior). Con un tono menos positivo, los datos del sector exterior, donde las exportaciones se han desacelerado más de lo previsto en diciembre, hasta +4,3% vs +5%e y anterior +12,7%, mientras que las importaciones avanzan más de lo esperado +8,3% vs +5%e y +5,3% previo. Con estos datos, el superávit comercial se reduce hasta 25.640 mln USD vs 32.150 mln USD esperado y anterior 33.800 mln USD.
La semana entrante no será muy prolífica en datos macro. De EEUU destacamos las referencias de precios de diciembre, varios datos del sector inmobiliario (que deberían reflejar que se encuentra en el mejor momento previo a la crisis del sector en el país), producción industrial de diciembre y encuesta de confianza de la Universidad de Michigan, cuyo dato preliminar de enero debería acercarse a los máximos de finales de 2013. De Europa tan sólo destacamos la producción industrial de la Eurozona (tras los buenos datos en Alemania, Francia y España ya publicados), balanza comercial e IPCs, también de Alemania, Francia y España. No destacamos la publicación de datos macro relevantes de Asia.
El lunes no destacamos datos macro de interés.
El martes, en EEUU estaremos pendientes de las ventas al por menor de diciembre: +0,2%e (desde +0,7% anterior) y excluyendo autos +0,4%e, en línea con la subida del mes anterior. Además, se espera un repunte de los precios de importación: +0,5%e, que casi compense la caída del mes anterior de -0,6%. De la Eurozona destacamos el dato agregado de producción industrial de noviembre: +1,4%e (-1,1% en octubre). Por países, en Europa destacamos el IPC de diciembre en Francia (+0,7% i.a. anterior) y Reino Unido (+0,4%e y +2%e i.a. desde +2,1% en noviembre).
El miércoles destacamos otros dos datos en EEUU. Por un lado, la encuesta manufacturera de Nueva York de enero, de la que se espera una aceleración hasta 4,5e desde +0,98 en diciembre y el IPP de diciembre +0,4%e en tasa general y +0,1%e en términos subyacentes. De la Eurozona destacamos la balanza comercial de noviembre (+14.500 mln eur en octubre) y por países, veremos el IPC de diciembre en España (+0,2% i.a. preliminar y en noviembre).
El jueves, en EEUU estaremos pendientes del índice NAHB del mercado inmobiliario de enero, del que se espera que marque un nuevo máximo desde principios de 2006, previo al inicio de la crisis del sector en EEUU. Además, veremos el IPC de diciembre: +0,3%e y +1,5%e en tasa i.a. A nivel subyacente se espera IPC +0,1%e y +1,7%e i.a.. Por último destacamos las demandas semanales de desempleo. En Europa veremos el IPC final de diciembre de la Eurozona y Alemania. De la Eurozona se espera +0,8%e en tasa i.a. (+0,9% anterior) y de Alemania (+1,4%e, en línea con el preliminar y vs +1,3% i.a. en noviembre).
El viernes sólo destacamos datos en EEUU. Del sector inmobiliario veremos las construcciones iniciales de diciembre: 995 mil est, que moderarían desde el dato de noviembre (máximos desde 2008 en 1.091 mil). Del mismo modo, los permisos de construcción de diciembre debieran mantenerse en niveles muy elevados: 1015 mil est (en línea vs noviembre). Aparte de estos datos del sector inmobiliario, destacamos la producción industrial de diciembre (+0,3%e vs +1,1% en noviembre) y el dato preliminar de la encuesta a los consumidores de la Universidad de Michigan de enero, que se espera que se mantenga en niveles estables (83e) desde noviembre.
- Fenix
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Re: Viernes 10/01/14 Situacion del empleo
por Fenix » Vie Ene 10, 2014 6:22 pm
13:10 Las principales apuestas de los mejores hedge funds mundiales
Estamos entrando en el periodo en el que las gestores de fondos tienen que hacer pública la composición de sus carteras a finales de 2013. Horseman Capital Management es uno de los primeros fondos de cobertura en haberlo hecho.
Este fondo tiene un valor de 322,7 millones de dólares a finales de 2013, frente los 285,6 millones de dólares a final de septiembre. Su cartera cotiene 22 posiciones, donde los dos títulos más representativos son Vipshop Holdings Ltc (VIPS), y Google Inc. (GOOG).
El tercer valor en su cartera es Wells Fargo & Co (WFC), y después Goldman Sachs Group Inc. (GS). El quinto valor de mayor representación en su porftfolio es Coah, Inc. (COH).
14:16 AT&T: Alcista mientras no pierda 33,1
CMC Markets
Punto pivot se sitúa en 33,1.
Preferencia: siempre que se mantenga 33,1 como soporte, la subida prevalece; próximos objetivos al alza: 35,9 y 36,75.
Escenario alternativo: una caída a 33,1 reclamaría un descenso hasta 32,5 y 31,75.
Comentario técnico: Los indicadores diarios son contradictorios.
El BCE podría aprobar una QE
Según los analistas de Societe Generale
Viernes, 10 de Enero del 2014 - 20:35:00
Draghi se negó ayer a comentar directamente sobre si el BCE podría comenzar su propio programa de alivio cuantitativo (QE) mediante la compra de bonos públicos. Sólo dijo que el Banco utilizará todos los instrumentos permitidos por el Tratado si fuera necesario.
El analista de Societe Generale Anatoli Annkov ha interpretado esta declaración evasiva como una señal de que la QE es de hecho una de las herramientas que contempla el BCE.
De esto podemos concluir que el BCE está dispuesto a participar en un programa de alivio cuantitativo de gran y amplia escala si fuera necesario, es decir, si surgen riesgos reales de un fuerte descenso de precios que provoquen una recesión.
Como ha explicado recientemente el miembro del Comité Coeuré, siempre y cuando el propósito no sea el de financiar los gobiernos, el BCE puede comprar bonos públicos. Esta no sería una opción fácil para el BCE (dada la prohibición de financiación monetaria), pero al menos tendría el respaldo del Tratado para combatir la deflación (en contraste con los programas SMP y OMT que son menos claros).
Taper y Tipos
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 12 horas
Como vemos, el apetito por el riesgo sobrevive al escenario de reducción de las compras de deuda por la Fed. Cautelosas, casi titubeantes, rodeadas de toda una política verbal que asegura a los inversores contra cualquier aumento no deseado de la inestabilidad.
Y, sin embargo, hasta los más dovish desde la Fed admiten que este año se cumplirán los objetivos (no umbrales) de desempleo y se iniciará una progresiva normalización de la inflación. Aunque aún por debajo del nivel del 2.0 %.
Imagen
La entrevista ayer a Yellen y especialmente la conferencia de Kocherlakota muestran la enorme presión dentro del Consejo por mantener una política monetaria expansiva, pese a esta mejora económica, apoyada en unos niveles de inflación que seguirán siendo limitados. La diferencia con respecto a cuando se comenzó a aplicar la política monetaria extrema actual es, precisamente, que en aquel momento se temía un escenario de deflación y recesión. Ahora se habla de un escenario de fuerte crecimiento e inflación controlada. Y, sin embargo, algunos miembros de la Fed incluso defienden aumentar las medidas expansivas para “alcanzar más rápidamente” los objetivos de desempleo e inflación (Kocherlakota).
Más allá del Taper, que podría acelerarse frente en los próximos meses, la cuestión de fondo será hasta que punto la política monetaria sigue siendo expansiva frente a un escenario de normalización económica (es cierto: con enormes interrogantes a medio y largo plazo, desde fiscales hasta la aún elevada deuda privada en los países desarrollados). O un escenario de creciente preocupación sobre los efectos perjudiciales de la política monetaria expansiva en los mercados financieros (afectando al ajuste obligado en las economías emergentes). Comenzando por el de crédito. Una forma más fácil de verlo es la necesidad de acomodar la política monetaria expansiva para que sea coherente con una recuperación económica sostenida en el tiempo. Y es que no se podrá evitar que los mercados aumenten su inestabilidad en el futuro ante la formación de excesos de precios y sobrecalentamiento en algunos segmentos. De hecho, la Fed tratatá probablemente de limitar que estos excesos de precios y sobredimesión no supongan un aumento de la incertidumbre económica. Del contagio positivo de mercados a economía al que se refería Draghi un año atrás ante el riesgo ahora de que una potencial inestabilidad de los mercados contagie de forma negativa a la economía, en este caso especialmente a la norteamericana. Es por ello que la Fed comenzará a discutir probablemente en las próximas reuniones la necesidad de ir preparando al mercado sobre la posibilidad de subir los tipos de interés en un futuro próximo, aunque de forma prudente y bien por debajo de niveles considerados neutrales. Una política de tipos bajos, en términos nominales y reales, a medio plazo. Fácil de acometer en teoría, pero enormemente complejo de poner en práctica
La Fed fija una referencia de tipos de interés a corto plazo en los próximos diez años de 2.6 %, bajos desde una perspectiva histórica. Si finalmente acierta (y tiene razones contundentes, como el nuevo instrumento repo de papel para absorber liquidez, para acertar), podríamos asumir tipos de interés a largo plazo en niveles máximos de 3.3/3.6 % (1 punto de pendiente positiva en la curva). Pero, como decía antes, la evolución de los acontecimientos finalmente va a depender de factores que pueden escapar del control de la Fed. Y más allá del comportamiento final del crecimiento e inflación, hablamos de la rotación de activos, incertidumbres fiscales a medio y largo plazo y del comportamiento de las economías/mercados internacionales. De hecho, la primera premisa que debe cumplirse pasa por no tener sorpresas especialmente positivas en el terreno económico o una normalización demasiado rápida en la inflación. Naturalmente, también por un comportamiento excesivo de los mercados financieros.
Hablar de subir tipos en el pasado ha llevado a procesos de sell-off en renta fija seis meses antes de la primera subida y seis meses después. Es importante resaltar esto: sell-off identificado con un aumento de la inestabilidad, algo que no hemos visto en la reciente subida de tipos de la deuda USA. De hecho, revisando con calma el gráfico (spread 3-10 años treasury) sorprende la relativa calma observada en el plazo más corto de la curva de tipos (1.4 puntos) de forma reciente.
El impacto en bolsa es más complejo de valorar, especialmente cuando los precios actuales se ajustan ya a su promedio histórico y sólo se defienden por fundamentales en términos de tipos de interés bajos (y primas de riesgo en bolsa muy elevadas). La presión compradora probablemente se mantendrá en esta ocasión, más allá de su comportamiento histórico. Pero bajo una mayor inestabilidad. Con todo, el comportamiento en el pasado también ha sido positivo para la bolsa (al menos antes de materializarse la subida de tipos) de la mano de un buen comportamiento de los resultados empresariales que no han llevado a ratios de valoración excesivos. Quizás vuelva a ocurrir en esta ocasión: necesitamos que los resultados empresariales mantengan el buen tono actual del mercado. Más allá de la posibilidad de correcciones a corto plazo al descontar el mercado resultados demasiado positivos.
Leyendo ayer con atención los comentarios de Kocherlakota admitiendo que la economía e inflación van a sorprender al alza cuando en paralelo pide más medidas expansivas adicionales, la conclusión sólo puede llevar a aumentar la cautela ante la posibilidad de que algo falle en el escenario positivo económico y para los mercados actual. Es fácil entender de esta forma la cautela que mostró ayer el Presidente Draghi, considerando muy precipitado hablar ya del final de la Crisis. Naturalmente, se refería a la Crisis del Euro. Dinero llama a dinero; pero, los problemas de deuda no se solucionan con más deuda. Y las recuperaciones cíclicas, intensas, no deben extrapolarse a recuperaciones sostenibles a medio plazo. En un escenario de este tipo la política monetaria debe valorar el equilibrio entre los beneficios a corto plazo de mantener el carácter extraordinario expansivo actual y los potenciales perjuicios a medio y largo plazo que conlleva. En mi opinión, al menos en USA, se está comenzando a desequilibrar hacia esto último.
Estamos entrando en el periodo en el que las gestores de fondos tienen que hacer pública la composición de sus carteras a finales de 2013. Horseman Capital Management es uno de los primeros fondos de cobertura en haberlo hecho.
Este fondo tiene un valor de 322,7 millones de dólares a finales de 2013, frente los 285,6 millones de dólares a final de septiembre. Su cartera cotiene 22 posiciones, donde los dos títulos más representativos son Vipshop Holdings Ltc (VIPS), y Google Inc. (GOOG).
El tercer valor en su cartera es Wells Fargo & Co (WFC), y después Goldman Sachs Group Inc. (GS). El quinto valor de mayor representación en su porftfolio es Coah, Inc. (COH).
14:16 AT&T: Alcista mientras no pierda 33,1
CMC Markets
Punto pivot se sitúa en 33,1.
Preferencia: siempre que se mantenga 33,1 como soporte, la subida prevalece; próximos objetivos al alza: 35,9 y 36,75.
Escenario alternativo: una caída a 33,1 reclamaría un descenso hasta 32,5 y 31,75.
Comentario técnico: Los indicadores diarios son contradictorios.
El BCE podría aprobar una QE
Según los analistas de Societe Generale
Viernes, 10 de Enero del 2014 - 20:35:00
Draghi se negó ayer a comentar directamente sobre si el BCE podría comenzar su propio programa de alivio cuantitativo (QE) mediante la compra de bonos públicos. Sólo dijo que el Banco utilizará todos los instrumentos permitidos por el Tratado si fuera necesario.
El analista de Societe Generale Anatoli Annkov ha interpretado esta declaración evasiva como una señal de que la QE es de hecho una de las herramientas que contempla el BCE.
De esto podemos concluir que el BCE está dispuesto a participar en un programa de alivio cuantitativo de gran y amplia escala si fuera necesario, es decir, si surgen riesgos reales de un fuerte descenso de precios que provoquen una recesión.
Como ha explicado recientemente el miembro del Comité Coeuré, siempre y cuando el propósito no sea el de financiar los gobiernos, el BCE puede comprar bonos públicos. Esta no sería una opción fácil para el BCE (dada la prohibición de financiación monetaria), pero al menos tendría el respaldo del Tratado para combatir la deflación (en contraste con los programas SMP y OMT que son menos claros).
Taper y Tipos
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 12 horas
Como vemos, el apetito por el riesgo sobrevive al escenario de reducción de las compras de deuda por la Fed. Cautelosas, casi titubeantes, rodeadas de toda una política verbal que asegura a los inversores contra cualquier aumento no deseado de la inestabilidad.
Y, sin embargo, hasta los más dovish desde la Fed admiten que este año se cumplirán los objetivos (no umbrales) de desempleo y se iniciará una progresiva normalización de la inflación. Aunque aún por debajo del nivel del 2.0 %.
Imagen
La entrevista ayer a Yellen y especialmente la conferencia de Kocherlakota muestran la enorme presión dentro del Consejo por mantener una política monetaria expansiva, pese a esta mejora económica, apoyada en unos niveles de inflación que seguirán siendo limitados. La diferencia con respecto a cuando se comenzó a aplicar la política monetaria extrema actual es, precisamente, que en aquel momento se temía un escenario de deflación y recesión. Ahora se habla de un escenario de fuerte crecimiento e inflación controlada. Y, sin embargo, algunos miembros de la Fed incluso defienden aumentar las medidas expansivas para “alcanzar más rápidamente” los objetivos de desempleo e inflación (Kocherlakota).
Más allá del Taper, que podría acelerarse frente en los próximos meses, la cuestión de fondo será hasta que punto la política monetaria sigue siendo expansiva frente a un escenario de normalización económica (es cierto: con enormes interrogantes a medio y largo plazo, desde fiscales hasta la aún elevada deuda privada en los países desarrollados). O un escenario de creciente preocupación sobre los efectos perjudiciales de la política monetaria expansiva en los mercados financieros (afectando al ajuste obligado en las economías emergentes). Comenzando por el de crédito. Una forma más fácil de verlo es la necesidad de acomodar la política monetaria expansiva para que sea coherente con una recuperación económica sostenida en el tiempo. Y es que no se podrá evitar que los mercados aumenten su inestabilidad en el futuro ante la formación de excesos de precios y sobrecalentamiento en algunos segmentos. De hecho, la Fed tratatá probablemente de limitar que estos excesos de precios y sobredimesión no supongan un aumento de la incertidumbre económica. Del contagio positivo de mercados a economía al que se refería Draghi un año atrás ante el riesgo ahora de que una potencial inestabilidad de los mercados contagie de forma negativa a la economía, en este caso especialmente a la norteamericana. Es por ello que la Fed comenzará a discutir probablemente en las próximas reuniones la necesidad de ir preparando al mercado sobre la posibilidad de subir los tipos de interés en un futuro próximo, aunque de forma prudente y bien por debajo de niveles considerados neutrales. Una política de tipos bajos, en términos nominales y reales, a medio plazo. Fácil de acometer en teoría, pero enormemente complejo de poner en práctica
La Fed fija una referencia de tipos de interés a corto plazo en los próximos diez años de 2.6 %, bajos desde una perspectiva histórica. Si finalmente acierta (y tiene razones contundentes, como el nuevo instrumento repo de papel para absorber liquidez, para acertar), podríamos asumir tipos de interés a largo plazo en niveles máximos de 3.3/3.6 % (1 punto de pendiente positiva en la curva). Pero, como decía antes, la evolución de los acontecimientos finalmente va a depender de factores que pueden escapar del control de la Fed. Y más allá del comportamiento final del crecimiento e inflación, hablamos de la rotación de activos, incertidumbres fiscales a medio y largo plazo y del comportamiento de las economías/mercados internacionales. De hecho, la primera premisa que debe cumplirse pasa por no tener sorpresas especialmente positivas en el terreno económico o una normalización demasiado rápida en la inflación. Naturalmente, también por un comportamiento excesivo de los mercados financieros.
Hablar de subir tipos en el pasado ha llevado a procesos de sell-off en renta fija seis meses antes de la primera subida y seis meses después. Es importante resaltar esto: sell-off identificado con un aumento de la inestabilidad, algo que no hemos visto en la reciente subida de tipos de la deuda USA. De hecho, revisando con calma el gráfico (spread 3-10 años treasury) sorprende la relativa calma observada en el plazo más corto de la curva de tipos (1.4 puntos) de forma reciente.
El impacto en bolsa es más complejo de valorar, especialmente cuando los precios actuales se ajustan ya a su promedio histórico y sólo se defienden por fundamentales en términos de tipos de interés bajos (y primas de riesgo en bolsa muy elevadas). La presión compradora probablemente se mantendrá en esta ocasión, más allá de su comportamiento histórico. Pero bajo una mayor inestabilidad. Con todo, el comportamiento en el pasado también ha sido positivo para la bolsa (al menos antes de materializarse la subida de tipos) de la mano de un buen comportamiento de los resultados empresariales que no han llevado a ratios de valoración excesivos. Quizás vuelva a ocurrir en esta ocasión: necesitamos que los resultados empresariales mantengan el buen tono actual del mercado. Más allá de la posibilidad de correcciones a corto plazo al descontar el mercado resultados demasiado positivos.
Leyendo ayer con atención los comentarios de Kocherlakota admitiendo que la economía e inflación van a sorprender al alza cuando en paralelo pide más medidas expansivas adicionales, la conclusión sólo puede llevar a aumentar la cautela ante la posibilidad de que algo falle en el escenario positivo económico y para los mercados actual. Es fácil entender de esta forma la cautela que mostró ayer el Presidente Draghi, considerando muy precipitado hablar ya del final de la Crisis. Naturalmente, se refería a la Crisis del Euro. Dinero llama a dinero; pero, los problemas de deuda no se solucionan con más deuda. Y las recuperaciones cíclicas, intensas, no deben extrapolarse a recuperaciones sostenibles a medio plazo. En un escenario de este tipo la política monetaria debe valorar el equilibrio entre los beneficios a corto plazo de mantener el carácter extraordinario expansivo actual y los potenciales perjuicios a medio y largo plazo que conlleva. En mi opinión, al menos en USA, se está comenzando a desequilibrar hacia esto último.
- Fenix
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Re: Viernes 10/01/14 Situacion del empleo
por Fenix » Vie Ene 10, 2014 6:30 pm
Gráfico: Cómo China está ayudando a la recuperación de EEUU
Viernes, 10 de Enero del 2014 - 15:25:00
Este gran gráfico ha sido publicado por Look Sober. Muestra las exportaciones de EE.UU. (mercaderías) a China (línea azul) y sus exportaciones al mundo, excluyendo China (línea rosa). En términos de dólares, las exportaciones estadounidenses a China en noviembre alcanzaron los 13.200 millones de dólares, un récord.
Aunque es probable que EE.UU. haya sido el tercer mayor exportador del mundo en 2013, por detrás de Alemania y China, normalmente exporta alrededor del 15% del PIB. Esta cifra es cercana a las exportaciones de Japón. Alemania y China exportan 2,5 veces más en proporción a sus economías.
Sin embargo, las cifras de comercio de Estados Unidos sugieren que las exportaciones netas contribuyeron positivamente al PIB del 4T. Parece que hay dos razones principales.
La primera es el tema de la energía en los EE.UU.. Las importaciones de petróleo siguen una tendencia a la baja. La historia de la energía barata es un desarrollo importante en la economía política mundial y cuyas implicaciones no pueden aún entenderse completamente.
En segundo lugar, como muestra el gráfico, las exportaciones estadounidenses a China han aumentado considerablemente desde mediados de 2013.
El juego del dinero
por OnTrader •Hace 16 horas
¿Cómo es el juego del dinero?
Es que la imagen que nos vende la sociedad frente al dinero, es una imagen sucia, nos envían el mensaje que el rico es rico porque algo malo ha hecho, nos envía el mensaje que desear dinero es malo, de nuevo, esa es la raíz de los problemas económicos de los países, por ser el dinero un tabú la sociedad jamás estudia el tema dinero, y como sociedad hacemos cosas estúpidas por y con el dinero.
Busca aumentar su información y educación financiera:
Queramos o no, ya estamos en el juego, sepamos o no, ya estamos en el juego, lo ignoremos o lo aceptemos ya estamos en el juego, el juego del dinero consiste en buscar cada día la forma de aumentar nuestra inteligencia financiera, la inteligencia financiera es la habilidad con la que cuenta un individuo o grupo de individuos para solucionar inconvenientes, la raíz de los problemas económicos del mundo es la carencia de inteligencia financiera, lo que el 90% de la población humana no sabe es que probablemente el ministro, presidente o cualquier otro gobernante de su país o ciudad, no posee la educación financiera para solucionar los inconvenientes financieros, que al fin y al cabo nos afecta, la subida de impuestos, la tasa de desempleo, el mal gasto de dinero por parte de nuestros gobernantes, es producto a falta de educación e información financiera.
Ni las mismas universidades enseñan educación financiera, los estudios universitarios de economía, o relacionadas con las finanzas y administración, no incluyen el 99% de las veces la educación financiera.
Educación financiera + información financiera =Conocer
Podemos tener la información en nuestras manos, pero sin educación no vamos a ejercer una acción correcta, podemos tener la educación pero sin la información, no vamos a tomar la mejor decisión probablemente.
Es importante la educación financiera y la información, ya que al fin y al cabo vamos a conocer que o no hacer.
¿Cómo jugar el juego del dinero?
El juego consiste en aumentar nuestros ingresos por medio de ingresos residuales, aumentar nuestra inteligencia financiera para controlar nuestros negocios y de esa forma tener una vida más tranquila, sin necesidad de angustiarnos por deudas, ya que las deudas pueden ser cubiertas por nuestros ingresos residuales, los ingresos residuales es dinero que generamos sin estar presentes, por ejemplo usted compra la acción de una empresa, la acción sube, usted genera dinero, es un ejemplo de ingreso residual, el dinero lo produjo la acción, no su trabajo constante, usted hizo un único trabajo el cual fue comprar la acción, de ahí en adelante genero dinero sin estar presente, ya el dinero por medio de la acción trabajaba por usted, en el trading existen más de 30.000 activos financieros como acciones, petróleo, oro, plata, otras materias primas, divisas, bonos, futuros financieros, opciones financieras y otros activos, los cuales pueden trabajar por nosotros.
El significado del Riesgo:
La inteligencia financiera nos dice que el riesgo es la carencia de educación e información, para controlar el negocio, cuando una persona me dice, ‘eso es riesgoso’, yo me pregunto ¿Qué información y educación debo de poseer para controlar ese negocio?.
Las personas sin educación financiera, se debaten entre lo rentable o no rentable, entre lo riesgoso o no riesgoso, nosotros como inversionistas somos el riesgo, nosotros somos el activo, la herramienta secreta que posee un inversionista es su habilidad para resolver inconvenientes, cuando una persona dice ‘No invierta en eso, yo perdí dinero’, la traducción que puede realizar una persona con educación financiera es: ‘No tuvo el control sobre el activo, no vivió el proceso, probablemente huyo ante el primer reto’.
Posicionarse largos en el dólar
por Observatorio del Inversor de Inversis •Hace 16 horas
Con un euro en el nivel de 1,36-1,37 dólares, los expertos coinciden en que la divisa europea debería perder fuerza para asentarse a lo largo de este año en niveles de 1,25. Javier Larrañaga, de BNP Paribas, explica que mientras el Banco Central Europeo (BCE) «tendrá que volver a tomar medidas» para aportar liquidez a la Europa periférica, y el Banco de Japón tiene la intención de seguir con su política «acomodaticia», en EE UU la Reserva Federal continuará con el cambio de rumbo hacia una política menos expansiva, iniciada en diciembre al reducir los estímulos a la economía, el llamado "tapering".
La «consecuencia lógica» de estas actuaciones será, según Larrañaga, «un yen y un euro más débiles respecto al dólar». Según los cálculos de la firma francesa de inversión el objetivo del dólar será situarse en niveles de 1,25 euros y 112 yenes.
Jokin Ubillos coincide en que a lo largo de 2014 «el dólar se apreciará» y se irá «acercando a la parte baja del rango 1,25-1,30 euros». La razón principal es, según Consulnor, que «el momento cíclico de EE UU y Europa difiere en favor de la divisa norteamericana». Y es que mientras Europa está saliendo de la recesión y su crecimiento será débil, EE UU se acercará a su crecimiento potencial, lo que influirá en una toma de decisiones divergentes por parte de sus respectivos bancos centrales, como apuntaba Larrañaga.
Ante esta perspectiva, Enrique Elola, director de la oficina de San Sebastián de Inversis Banco, aconseja empezar 2014 con «posiciones largas en dólares», con la perspectiva de obtener beneficios a cuenta de la evolución de los tipos de cambio. También observa un «margen adicional de depreciación en el yen japonés».
Todos atentos al dato de empleo americano
por Renta 4 •Hace 14 horas
Principales citas macro
En Estados Unidos destacamos el informe de empleo americano. En el mes de diciembre, se prevé que su economía haya creado 197.000 empleos no agrícolas, una cifra cercana al anterior 203.000, con lo que la tasa de paro podría mantenerse sin cambios en el 7%.
En la Eurozona se publicará la producción industrial de noviembre de varios países. En Francia podría recuperarse +0,4%e mensual tras la caída del mes anterior (-0,3%). En España, se estima una mejora de +2,2% (-0,7% anterior ajustada estacionalmente). Reino Unido seguirá previsiblemente dando alegrías: +0,4%e mensual vs +0,4% previo (+3% estimado i.a vs +3,2% previo interanual).
Mercados financieros: Atención al informe de empleo en EEUU
Hoy las bolsas abren haciendo una lectura de los datos del sector exterior en China, donde las exportaciones se han desacelerado más de lo previsto en diciembre, hasta +4,3% vs +5%e y anterior +12,7%, mientras que las importaciones +8,3% vs +5%e y +5,3% previo, con lo que el superávit comercial se reduce hasta 25.640 mln USD vs 32.150 mln USD esperados y anterior 33.800 mln USD. También recogerán el inicio de la campaña de resultados del 4T13, con las cifras ayer de Alcoa, a la que hoy seguirán las de American Express. Los resultados de Alcoa se situaron por debajo de lo esperado (ingresos superan en 4,5% a las estimaciones, pero BPA 0,04 USD/acc vs 0,06e), y la acción cayó un 4% en los mercados fuera de hora. Según sus previsiones, al demanda mundial de aluminio crecerá +7% en 2014.
Sin embargo, el dato más importante de la sesión será el informe de empleo americano, que en el mes de diciembre arrojaría según el consenso una creación de nóminas no agrícolas de 197.000 vs 203.000 en el mes anterior, manteniendo la tasa de paro en el 7%. El ritmo de creación de empleo será clave para determinar a su vez el ritmo de retirada de los estímulos monetarios y para decidir el momento en que empezarán a subir los tipos de intervención (consenso de mercado sitúa la primera subida a mediados de 2015).
En Europa, el BCE saldó ayer su primera reunión del año sin cambios en su política monetaria, manteniendo los tipos en el 0,25% y sin anuncio de nuevos estímulos, tal y como se esperaba. De las declaraciones de Draghi, destacar que siguen barajando todos los instrumentos a su alcance para adoptar nuevas medidas expansivas en caso de que sean precisas (bien porque la economía no se recupere, se intensifique la presión a la baja sobre los precios o persistan la falta de crédito y la elevada fragmentación financiera en la Eurozona). Mantendrá por tanto una actitud de “esperar y ver” cómo evoluciona la actividad económica (sigue barajando mejora progresiva) y los precios (mantienen su idea de expectativas de inflación firmemente ancladas en el medio plazo). El Banco de Inglaterra tampoco dio sorpresas, manteniendo sus tipos en 0,5% y el programa de compra de activos en 375.000 mln GBP.
Análisis macroeconómico: Datos de confianza Eurozona
En EEUU, se publicó el desempleo semanal, que descendió hasta 330.000 (nivel más bajo desde finales de noviembre) vs 335.000e y desde 345.000 anterior. No obstante, este dato puede estar distorsionado al recoger el fin de las vacaciones navideñas.
En la Eurozona, conocimos los datos de confianza de diciembre: empresarial 0,27 vs 0,22e y 0,31 revisado, económica 100 (nivel más alto desde julio 2011 impulsada por los países periféricos) vs 99,1e y 98,4 previo, industrial -3,4 frente a -3e vs -3,9 en noviembre, consumidora final -13,6 en línea al esperado y preliminar y -15,4 anterior. En Alemania, la producción industrial se recuperó al repuntar +1,9% frente a +1,5%e mensual en noviembre tras la caída registrada el mes anterior (-1,2%).
Viernes, 10 de Enero del 2014 - 15:25:00
Este gran gráfico ha sido publicado por Look Sober. Muestra las exportaciones de EE.UU. (mercaderías) a China (línea azul) y sus exportaciones al mundo, excluyendo China (línea rosa). En términos de dólares, las exportaciones estadounidenses a China en noviembre alcanzaron los 13.200 millones de dólares, un récord.
Aunque es probable que EE.UU. haya sido el tercer mayor exportador del mundo en 2013, por detrás de Alemania y China, normalmente exporta alrededor del 15% del PIB. Esta cifra es cercana a las exportaciones de Japón. Alemania y China exportan 2,5 veces más en proporción a sus economías.
Sin embargo, las cifras de comercio de Estados Unidos sugieren que las exportaciones netas contribuyeron positivamente al PIB del 4T. Parece que hay dos razones principales.
La primera es el tema de la energía en los EE.UU.. Las importaciones de petróleo siguen una tendencia a la baja. La historia de la energía barata es un desarrollo importante en la economía política mundial y cuyas implicaciones no pueden aún entenderse completamente.
En segundo lugar, como muestra el gráfico, las exportaciones estadounidenses a China han aumentado considerablemente desde mediados de 2013.
El juego del dinero
por OnTrader •Hace 16 horas
¿Cómo es el juego del dinero?
Es que la imagen que nos vende la sociedad frente al dinero, es una imagen sucia, nos envían el mensaje que el rico es rico porque algo malo ha hecho, nos envía el mensaje que desear dinero es malo, de nuevo, esa es la raíz de los problemas económicos de los países, por ser el dinero un tabú la sociedad jamás estudia el tema dinero, y como sociedad hacemos cosas estúpidas por y con el dinero.
Busca aumentar su información y educación financiera:
Queramos o no, ya estamos en el juego, sepamos o no, ya estamos en el juego, lo ignoremos o lo aceptemos ya estamos en el juego, el juego del dinero consiste en buscar cada día la forma de aumentar nuestra inteligencia financiera, la inteligencia financiera es la habilidad con la que cuenta un individuo o grupo de individuos para solucionar inconvenientes, la raíz de los problemas económicos del mundo es la carencia de inteligencia financiera, lo que el 90% de la población humana no sabe es que probablemente el ministro, presidente o cualquier otro gobernante de su país o ciudad, no posee la educación financiera para solucionar los inconvenientes financieros, que al fin y al cabo nos afecta, la subida de impuestos, la tasa de desempleo, el mal gasto de dinero por parte de nuestros gobernantes, es producto a falta de educación e información financiera.
Ni las mismas universidades enseñan educación financiera, los estudios universitarios de economía, o relacionadas con las finanzas y administración, no incluyen el 99% de las veces la educación financiera.
Educación financiera + información financiera =Conocer
Podemos tener la información en nuestras manos, pero sin educación no vamos a ejercer una acción correcta, podemos tener la educación pero sin la información, no vamos a tomar la mejor decisión probablemente.
Es importante la educación financiera y la información, ya que al fin y al cabo vamos a conocer que o no hacer.
¿Cómo jugar el juego del dinero?
El juego consiste en aumentar nuestros ingresos por medio de ingresos residuales, aumentar nuestra inteligencia financiera para controlar nuestros negocios y de esa forma tener una vida más tranquila, sin necesidad de angustiarnos por deudas, ya que las deudas pueden ser cubiertas por nuestros ingresos residuales, los ingresos residuales es dinero que generamos sin estar presentes, por ejemplo usted compra la acción de una empresa, la acción sube, usted genera dinero, es un ejemplo de ingreso residual, el dinero lo produjo la acción, no su trabajo constante, usted hizo un único trabajo el cual fue comprar la acción, de ahí en adelante genero dinero sin estar presente, ya el dinero por medio de la acción trabajaba por usted, en el trading existen más de 30.000 activos financieros como acciones, petróleo, oro, plata, otras materias primas, divisas, bonos, futuros financieros, opciones financieras y otros activos, los cuales pueden trabajar por nosotros.
El significado del Riesgo:
La inteligencia financiera nos dice que el riesgo es la carencia de educación e información, para controlar el negocio, cuando una persona me dice, ‘eso es riesgoso’, yo me pregunto ¿Qué información y educación debo de poseer para controlar ese negocio?.
Las personas sin educación financiera, se debaten entre lo rentable o no rentable, entre lo riesgoso o no riesgoso, nosotros como inversionistas somos el riesgo, nosotros somos el activo, la herramienta secreta que posee un inversionista es su habilidad para resolver inconvenientes, cuando una persona dice ‘No invierta en eso, yo perdí dinero’, la traducción que puede realizar una persona con educación financiera es: ‘No tuvo el control sobre el activo, no vivió el proceso, probablemente huyo ante el primer reto’.
Posicionarse largos en el dólar
por Observatorio del Inversor de Inversis •Hace 16 horas
Con un euro en el nivel de 1,36-1,37 dólares, los expertos coinciden en que la divisa europea debería perder fuerza para asentarse a lo largo de este año en niveles de 1,25. Javier Larrañaga, de BNP Paribas, explica que mientras el Banco Central Europeo (BCE) «tendrá que volver a tomar medidas» para aportar liquidez a la Europa periférica, y el Banco de Japón tiene la intención de seguir con su política «acomodaticia», en EE UU la Reserva Federal continuará con el cambio de rumbo hacia una política menos expansiva, iniciada en diciembre al reducir los estímulos a la economía, el llamado "tapering".
La «consecuencia lógica» de estas actuaciones será, según Larrañaga, «un yen y un euro más débiles respecto al dólar». Según los cálculos de la firma francesa de inversión el objetivo del dólar será situarse en niveles de 1,25 euros y 112 yenes.
Jokin Ubillos coincide en que a lo largo de 2014 «el dólar se apreciará» y se irá «acercando a la parte baja del rango 1,25-1,30 euros». La razón principal es, según Consulnor, que «el momento cíclico de EE UU y Europa difiere en favor de la divisa norteamericana». Y es que mientras Europa está saliendo de la recesión y su crecimiento será débil, EE UU se acercará a su crecimiento potencial, lo que influirá en una toma de decisiones divergentes por parte de sus respectivos bancos centrales, como apuntaba Larrañaga.
Ante esta perspectiva, Enrique Elola, director de la oficina de San Sebastián de Inversis Banco, aconseja empezar 2014 con «posiciones largas en dólares», con la perspectiva de obtener beneficios a cuenta de la evolución de los tipos de cambio. También observa un «margen adicional de depreciación en el yen japonés».
Todos atentos al dato de empleo americano
por Renta 4 •Hace 14 horas
Principales citas macro
En Estados Unidos destacamos el informe de empleo americano. En el mes de diciembre, se prevé que su economía haya creado 197.000 empleos no agrícolas, una cifra cercana al anterior 203.000, con lo que la tasa de paro podría mantenerse sin cambios en el 7%.
En la Eurozona se publicará la producción industrial de noviembre de varios países. En Francia podría recuperarse +0,4%e mensual tras la caída del mes anterior (-0,3%). En España, se estima una mejora de +2,2% (-0,7% anterior ajustada estacionalmente). Reino Unido seguirá previsiblemente dando alegrías: +0,4%e mensual vs +0,4% previo (+3% estimado i.a vs +3,2% previo interanual).
Mercados financieros: Atención al informe de empleo en EEUU
Hoy las bolsas abren haciendo una lectura de los datos del sector exterior en China, donde las exportaciones se han desacelerado más de lo previsto en diciembre, hasta +4,3% vs +5%e y anterior +12,7%, mientras que las importaciones +8,3% vs +5%e y +5,3% previo, con lo que el superávit comercial se reduce hasta 25.640 mln USD vs 32.150 mln USD esperados y anterior 33.800 mln USD. También recogerán el inicio de la campaña de resultados del 4T13, con las cifras ayer de Alcoa, a la que hoy seguirán las de American Express. Los resultados de Alcoa se situaron por debajo de lo esperado (ingresos superan en 4,5% a las estimaciones, pero BPA 0,04 USD/acc vs 0,06e), y la acción cayó un 4% en los mercados fuera de hora. Según sus previsiones, al demanda mundial de aluminio crecerá +7% en 2014.
Sin embargo, el dato más importante de la sesión será el informe de empleo americano, que en el mes de diciembre arrojaría según el consenso una creación de nóminas no agrícolas de 197.000 vs 203.000 en el mes anterior, manteniendo la tasa de paro en el 7%. El ritmo de creación de empleo será clave para determinar a su vez el ritmo de retirada de los estímulos monetarios y para decidir el momento en que empezarán a subir los tipos de intervención (consenso de mercado sitúa la primera subida a mediados de 2015).
En Europa, el BCE saldó ayer su primera reunión del año sin cambios en su política monetaria, manteniendo los tipos en el 0,25% y sin anuncio de nuevos estímulos, tal y como se esperaba. De las declaraciones de Draghi, destacar que siguen barajando todos los instrumentos a su alcance para adoptar nuevas medidas expansivas en caso de que sean precisas (bien porque la economía no se recupere, se intensifique la presión a la baja sobre los precios o persistan la falta de crédito y la elevada fragmentación financiera en la Eurozona). Mantendrá por tanto una actitud de “esperar y ver” cómo evoluciona la actividad económica (sigue barajando mejora progresiva) y los precios (mantienen su idea de expectativas de inflación firmemente ancladas en el medio plazo). El Banco de Inglaterra tampoco dio sorpresas, manteniendo sus tipos en 0,5% y el programa de compra de activos en 375.000 mln GBP.
Análisis macroeconómico: Datos de confianza Eurozona
En EEUU, se publicó el desempleo semanal, que descendió hasta 330.000 (nivel más bajo desde finales de noviembre) vs 335.000e y desde 345.000 anterior. No obstante, este dato puede estar distorsionado al recoger el fin de las vacaciones navideñas.
En la Eurozona, conocimos los datos de confianza de diciembre: empresarial 0,27 vs 0,22e y 0,31 revisado, económica 100 (nivel más alto desde julio 2011 impulsada por los países periféricos) vs 99,1e y 98,4 previo, industrial -3,4 frente a -3e vs -3,9 en noviembre, consumidora final -13,6 en línea al esperado y preliminar y -15,4 anterior. En Alemania, la producción industrial se recuperó al repuntar +1,9% frente a +1,5%e mensual en noviembre tras la caída registrada el mes anterior (-1,2%).
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Re: Viernes 10/01/14 Situacion del empleo
por Fenix » Vie Ene 10, 2014 6:40 pm
6:45 El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, puso énfasis al anunciar que la institución va a mantener una política monetaria expansiva y manifestó su disposición a actuar en caso de que sea necesario.
Draghi explicó hoy en rueda de prensa que esa necesidad de actuación se producirá si cae la inflación de forma inesperada y si suben más de forma injustificada los tipos de interés a corto plazo en el mercado monetario (Eonia).
"El consejo de gobierno enfatiza fuertemente que mantendrá el carácter expansivo de su política monetaria el tiempo que sea necesario, lo que apoyará la recuperación económica gradual en la zona del euro", apostilló Draghi.
Previamente el consejo de gobierno decidió mantener los tipos de interés en el mínimo histórico del 0,25 %.
El Banco de Inglaterra mantuvo también los tipos de interés en el Reino Unido en el mínimo histórico del 0,5 %, y tampoco modificó su programa de compra de activos para reactivar el mercado crediticio.
Draghi añadió que "es prematuro declarar una victoria" respecto a la recuperación de la economía de la zona del euro y por eso el BCE ha enfatizado el carácter expansivo de su política monetaria.
El presidente del BCE dijo que la recuperación económica de la zona del euro está ahí pero es "débil, modesta, frágil" y existen riesgos que podrían minar esta recuperación, entre los que también se encuentran las crisis políticas.
Draghi enfatizó su disposición a mantener una política monetaria expansiva después de que las actas de la última reunión de la Reserva Federal estadounidense (Fed) mostraran el amplio respaldo a la retirada progresiva del estímulo monetario en la mayor economía del mundo.
Los tipos de interés a corto plazo en el mercado monetario del euro subieron el verano del año pasado tras el anuncio en mayo de la Fed de su intención de comenzar a reducir el volumen mensual de compra de deuda y en vista de la recuperación económica en EEUU.
Draghi dijo que el BCE está dispuesto a actuar para evitar un endurecimiento indeseado de las condiciones del mercado monetario.
"Esto refuerza nuestra opinión de que el próximo movimiento del BCE será en el frente de la liquidez, probablemente a finales del primer trimestre y muy posiblemente mediante una nueva dosis de financiación barata para los bancos" condicionada a que presten a las empresas y hogares, según el analista de UniCredit Marco Valli.
Draghi hizo hincapié en que el BCE quiere evitar el error que cometieron otros países en el pasado al no sanear su sistema bancario, en alusión a Japón, donde el fracaso de reparar a tiempo el sector bancario generó ramificaciones que contribuyeron a llevar a la economía a la deflación.
Draghi reiteró que "no vemos deflación en el sentido japonés de los 90, no estamos en el escenario japonés".
"La situación de los balances de los bancos y del sector privado en la zona del euro no es tan mala como lo era en Japón en los 90", según el presidente del BCE.
El economista jefe de Commerzbank, Jörg Kraemer, considera que "la inflación será determinante" para que el BCE actúe.
La inflación interanual en la zona del euro bajó en diciembre una décima respecto al mes anterior y se situó en el 0,8 %.
La subyacente, que excluye los precios de los alimentos y de la energía, muy volátiles, se situó en el 0,7 % en diciembre, el nivel más bajo desde la creación de la zona del euro.
Pero este dato no sorprendió al BCE porque -como explicó Draghi- refleja un cambio estructural en la metodología usada por Alemania que no se producirá en enero.
La tasa de inflación se aleja mucho del objetivo del BCE, que es mantenerla cercana pero siempre por debajo del 2 % para lograr la estabilidad de precios.
El Mundo se enfrenta a "5 Difíciles Transiciones" en 2014
por Carlos Montero •Hace 7 horas
Desde Europa a Estados Unidos, pasando por China y los Mercados Emergentes, 2014 será un año de "transiciones difíciles", según el reputado analista de Morgan Stanley, Joachim Fels.
Este año de 2014 marcará el quinto año de expansión económica mundial por debajo de su tendencia y con un crecimiento frágil.
Los primeros cuatro años se ha caracterizado por el desapalancamiento en los mercados desarrollados, el apalancamiento de los emergentes, la expansión de los balances de los bancos centrales, y una crisis de deuda en toda regla en Europa.
"Si todo va bien, 2014 podría marcar la transición a una segunda parte de la expansión más sólida, más segura y más sostenible", escribe Fels. "Eso significa una expansión en los Mercados Desarrollados que es menos dependiente de los estímulos monetarios y fiscales, impulsada por el consumo privado y las inversiones de capital y el apoyo de una normalización en los mecanismos de crédito. También señalará una expansión de los Mercados Emergentes que será ayudado por las reformas estructurales encaminadas a modelos de crecimiento más sostenibles".
Pero no va a ser fácil. Estos son los 5 escollos por los que habrá que pasar (vía Steven Perlberg, BI):
1. La Fed tiene que gestionar el recorte de los estímulos
"La Reserva Federal, bajo el nuevo liderazgo de Janet Yellen, todavía tiene que gestionar el proceso de recorte de estímulos y crear una guía futura sobre las tasas de interés para evitar una repetición de la desagradable experiencia el verano pasado, cuando los mercados ignoraron el mensaje de la Fed que reducir estímulos no es un endurecimiento de la política monetaria, e impulsó los tipos del mercado al alza.
2. Será un "año crunch" para Japón y el Abenomics
"Este año será difícil para el crecimiento del PIB japonés ya que es poco probable que los recortes de impuestos corporativos compense totalmente el lastre de la subida del IVA de abril. Además, Morgan Stanley no espera ver un gran avance en las reformas estructurales que podrían impulsar el crecimiento en el corto plazo. Sin embargo, espera que la economía salga del paso y prevé medidas adicionales de flexibilización por parte del Banco de Japón en el presente año en la forma de aumentos en la cantidad de compras de activos, así como la posible introducción de una orientación futura al estilo estadounidense. Esto debería apoyar una transición moderada de la deflación a la inflación.
3. Europa intentará limpiar el sistema bancario
"La zona euro se enfrenta a una transición crucial en 2014, en la que vemos un crecimiento del PIB por debajo del consenso de sólo el 0,5%. La evaluación del Banco Central Europeo a los bancos combinará una revisión de la calidad de los activos y test de estrés. Este proceso probablemente unificará y limpiará el sistema bancario, reducirá la fragmentación y desatascará el canal de préstamos - condiciones para una recuperación más sostenible y para disipar lo que vemos como un riesgo mayor: La "Japonificación y la deflación".
4. China tendrá que hacer una transición a un crecimiento impulsado por las reformas
"China tendrá que hacer una transición desde un crecimiento impulsado por el apalancamiento y empresas estatales, a un crecimiento impulsado por las reformas. La liberalización financiera y la flexibilización de la libertad personal y social pueden mejorar la calidad de la asignación de recursos más allá de lo que el reequilibrio del crecimiento impulsado por el consumo podría lograr. Sin embargo, la tarea de la implementación de las reformas es mucho más difícil, porque el punto de partida de los precios en los mercados financieros de China no reflejan los fundamentales, la mala asignación de capital y el desapalancamiento".
5. Los Mercados Emergentes necesitarán reformas estructurales
"Los inversores y los políticos están de acuerdo en que las reformas estructurales y las respuestas no cíclicas son el camino a seguir. Sin embargo, creemos que los políticos de los Mercados Emergentes o bien han renunciado a las reformas, están en el camino equivocado o tienen fuertes vientos en contra a corto plazo. Es probable que el panorama para 2014 se mantenga difícil para varios Mercados Emergentes".
Fuentes: Steven Perlberg (BI) - Morgan Stanley
Draghi explicó hoy en rueda de prensa que esa necesidad de actuación se producirá si cae la inflación de forma inesperada y si suben más de forma injustificada los tipos de interés a corto plazo en el mercado monetario (Eonia).
"El consejo de gobierno enfatiza fuertemente que mantendrá el carácter expansivo de su política monetaria el tiempo que sea necesario, lo que apoyará la recuperación económica gradual en la zona del euro", apostilló Draghi.
Previamente el consejo de gobierno decidió mantener los tipos de interés en el mínimo histórico del 0,25 %.
El Banco de Inglaterra mantuvo también los tipos de interés en el Reino Unido en el mínimo histórico del 0,5 %, y tampoco modificó su programa de compra de activos para reactivar el mercado crediticio.
Draghi añadió que "es prematuro declarar una victoria" respecto a la recuperación de la economía de la zona del euro y por eso el BCE ha enfatizado el carácter expansivo de su política monetaria.
El presidente del BCE dijo que la recuperación económica de la zona del euro está ahí pero es "débil, modesta, frágil" y existen riesgos que podrían minar esta recuperación, entre los que también se encuentran las crisis políticas.
Draghi enfatizó su disposición a mantener una política monetaria expansiva después de que las actas de la última reunión de la Reserva Federal estadounidense (Fed) mostraran el amplio respaldo a la retirada progresiva del estímulo monetario en la mayor economía del mundo.
Los tipos de interés a corto plazo en el mercado monetario del euro subieron el verano del año pasado tras el anuncio en mayo de la Fed de su intención de comenzar a reducir el volumen mensual de compra de deuda y en vista de la recuperación económica en EEUU.
Draghi dijo que el BCE está dispuesto a actuar para evitar un endurecimiento indeseado de las condiciones del mercado monetario.
"Esto refuerza nuestra opinión de que el próximo movimiento del BCE será en el frente de la liquidez, probablemente a finales del primer trimestre y muy posiblemente mediante una nueva dosis de financiación barata para los bancos" condicionada a que presten a las empresas y hogares, según el analista de UniCredit Marco Valli.
Draghi hizo hincapié en que el BCE quiere evitar el error que cometieron otros países en el pasado al no sanear su sistema bancario, en alusión a Japón, donde el fracaso de reparar a tiempo el sector bancario generó ramificaciones que contribuyeron a llevar a la economía a la deflación.
Draghi reiteró que "no vemos deflación en el sentido japonés de los 90, no estamos en el escenario japonés".
"La situación de los balances de los bancos y del sector privado en la zona del euro no es tan mala como lo era en Japón en los 90", según el presidente del BCE.
El economista jefe de Commerzbank, Jörg Kraemer, considera que "la inflación será determinante" para que el BCE actúe.
La inflación interanual en la zona del euro bajó en diciembre una décima respecto al mes anterior y se situó en el 0,8 %.
La subyacente, que excluye los precios de los alimentos y de la energía, muy volátiles, se situó en el 0,7 % en diciembre, el nivel más bajo desde la creación de la zona del euro.
Pero este dato no sorprendió al BCE porque -como explicó Draghi- refleja un cambio estructural en la metodología usada por Alemania que no se producirá en enero.
La tasa de inflación se aleja mucho del objetivo del BCE, que es mantenerla cercana pero siempre por debajo del 2 % para lograr la estabilidad de precios.
El Mundo se enfrenta a "5 Difíciles Transiciones" en 2014
por Carlos Montero •Hace 7 horas
Desde Europa a Estados Unidos, pasando por China y los Mercados Emergentes, 2014 será un año de "transiciones difíciles", según el reputado analista de Morgan Stanley, Joachim Fels.
Este año de 2014 marcará el quinto año de expansión económica mundial por debajo de su tendencia y con un crecimiento frágil.
Los primeros cuatro años se ha caracterizado por el desapalancamiento en los mercados desarrollados, el apalancamiento de los emergentes, la expansión de los balances de los bancos centrales, y una crisis de deuda en toda regla en Europa.
"Si todo va bien, 2014 podría marcar la transición a una segunda parte de la expansión más sólida, más segura y más sostenible", escribe Fels. "Eso significa una expansión en los Mercados Desarrollados que es menos dependiente de los estímulos monetarios y fiscales, impulsada por el consumo privado y las inversiones de capital y el apoyo de una normalización en los mecanismos de crédito. También señalará una expansión de los Mercados Emergentes que será ayudado por las reformas estructurales encaminadas a modelos de crecimiento más sostenibles".
Pero no va a ser fácil. Estos son los 5 escollos por los que habrá que pasar (vía Steven Perlberg, BI):
1. La Fed tiene que gestionar el recorte de los estímulos
"La Reserva Federal, bajo el nuevo liderazgo de Janet Yellen, todavía tiene que gestionar el proceso de recorte de estímulos y crear una guía futura sobre las tasas de interés para evitar una repetición de la desagradable experiencia el verano pasado, cuando los mercados ignoraron el mensaje de la Fed que reducir estímulos no es un endurecimiento de la política monetaria, e impulsó los tipos del mercado al alza.
2. Será un "año crunch" para Japón y el Abenomics
"Este año será difícil para el crecimiento del PIB japonés ya que es poco probable que los recortes de impuestos corporativos compense totalmente el lastre de la subida del IVA de abril. Además, Morgan Stanley no espera ver un gran avance en las reformas estructurales que podrían impulsar el crecimiento en el corto plazo. Sin embargo, espera que la economía salga del paso y prevé medidas adicionales de flexibilización por parte del Banco de Japón en el presente año en la forma de aumentos en la cantidad de compras de activos, así como la posible introducción de una orientación futura al estilo estadounidense. Esto debería apoyar una transición moderada de la deflación a la inflación.
3. Europa intentará limpiar el sistema bancario
"La zona euro se enfrenta a una transición crucial en 2014, en la que vemos un crecimiento del PIB por debajo del consenso de sólo el 0,5%. La evaluación del Banco Central Europeo a los bancos combinará una revisión de la calidad de los activos y test de estrés. Este proceso probablemente unificará y limpiará el sistema bancario, reducirá la fragmentación y desatascará el canal de préstamos - condiciones para una recuperación más sostenible y para disipar lo que vemos como un riesgo mayor: La "Japonificación y la deflación".
4. China tendrá que hacer una transición a un crecimiento impulsado por las reformas
"China tendrá que hacer una transición desde un crecimiento impulsado por el apalancamiento y empresas estatales, a un crecimiento impulsado por las reformas. La liberalización financiera y la flexibilización de la libertad personal y social pueden mejorar la calidad de la asignación de recursos más allá de lo que el reequilibrio del crecimiento impulsado por el consumo podría lograr. Sin embargo, la tarea de la implementación de las reformas es mucho más difícil, porque el punto de partida de los precios en los mercados financieros de China no reflejan los fundamentales, la mala asignación de capital y el desapalancamiento".
5. Los Mercados Emergentes necesitarán reformas estructurales
"Los inversores y los políticos están de acuerdo en que las reformas estructurales y las respuestas no cíclicas son el camino a seguir. Sin embargo, creemos que los políticos de los Mercados Emergentes o bien han renunciado a las reformas, están en el camino equivocado o tienen fuertes vientos en contra a corto plazo. Es probable que el panorama para 2014 se mantenga difícil para varios Mercados Emergentes".
Fuentes: Steven Perlberg (BI) - Morgan Stanley
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Re: Viernes 10/01/14 Situacion del empleo
por admin » Sab Ene 11, 2014 5:35 am
Volkswagen sobrepasa a GM por primera vez en nueve años en China.
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Re: Viernes 10/01/14 Situacion del empleo
por admin » Sab Ene 11, 2014 5:36 am
La producción industrial cae en India.
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Re: Viernes 10/01/14 Situacion del empleo
por admin » Sab Ene 11, 2014 5:41 am
Es que algo puede ir peor en el gobierno socialista de Argentina.
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SPANISHJanuary 9, 2014, 5:48 p.m. ET
El programa de controles de precios en Argentina se enfrenta al desafío del tomate
Por KEN PARKS
BUENOS AIRES—El programa más reciente de control de precios de Argentina diseñado para contener una de las tasas de inflación más altas en el hemisferio occidental tuvo un comienzo accidentado esta semana, en medio de advertencias de una posible escasez de tomates en los supermercados.
El gobierno de Cristina Fernández de Kirchner negoció un acuerdo con 10 supermercados y sus proveedores para limitar los precios este año en 194 productos, incluyendo aceite de cocina y tomates. La mayoría de los economistas dice que la inflación supera el 25% anual, comparado con datos del gobierno que la fijan en 10,5%. Los supermercados que no sigan el acuerdo voluntario podrían enfrentar multas y clausuras de tiendas.
El ministro de Economía, Axel Kicillof, apuntó que una cadena de supermercados le avisó al gobierno que los precios del tomate podrían aumentar la próxima semana, debido al mal clima que ha perjudicado la producción. Los supermercados tienen como requisito vender tomates a no más de 10,50 pesos (US$1,59) por kilo.
"Mientras los supermercados dicen que el tomate va a subir, los productores dicen que no y que no hay problemas de abastecimiento", apuntó Kicillof en una conferencia de prensa televisada el jueves. El gobierno "no va a aceptar cambios en los precios acordados", agregó.
Señaló que el gobierno podría autorizar la importación de tomates de ser necesario.
"Se trata de un producto cuyo precio es muy estacional. Los productos de estación no tienen un impacto grande en la formación de precios. Tendremos que ver si hay un aumento general en los precios de las frutas y verduras, que afectaría (la inflación)", señaló Mario Sotuyo, un economista en la consultora Economía y Regiones.
El acuerdo de precios es voluntario, pero los supermercados que rompan el acuerdo podrían estar sujetos a multas o cierres de sus tiendas.
Kirchner enfrenta crecientes problemas económicos antes de dejar el poder en diciembre de 2015, un legado de más de una década de políticas populistas por las cuales la presidenta de 60 años y su esposo y predecesor Néstor Kirchner impulsaron el gasto en programas sociales, obras públicas y subsidios de energía.
La inflación, impulsada por la impresión de dinero para financiar el gasto público y la moneda que se debilita, se ha acelerado en meses recientes.
Al mismo tiempo, los pagos de deuda, la importación de combustible y la fuga de capitales siguen devorando las reservas de moneda extranjera del banco central, a pesar de que el gobierno de Kirchner ha limitado severamente la cantidad de dólares estadounidenses que las empresas y las personas pueden comprar legalmente. Esas reservas, que Argentina emplea para pagar a sus acreedores y comprar bienes importados, se encuentran en este momento en un punto mínimo de siete años, con US$30.200 millones.
El racionamiento de dólares también ha generado un mercado de divisas clandestino en donde el dólar cuesta unos 10,80 pesos, una prima de 64% sobre el tipo de cambio oficial. El tipo de cambio del mercado negro ha intensificado la inflación conforme algunas empresas lo usan como referencia para fijar precios de productos y servicios.
En un cambio sorprendente, el jefe de Gabinete de Kirchner, Jorge Capitanich, dijo que el gobierno podría permitir que las empresas importen algunos productos para asegurar que los artículos cuyos precios están controlados estén disponibles y sean accesibles.
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SPANISHJanuary 9, 2014, 5:48 p.m. ET
El programa de controles de precios en Argentina se enfrenta al desafío del tomate
Por KEN PARKS
BUENOS AIRES—El programa más reciente de control de precios de Argentina diseñado para contener una de las tasas de inflación más altas en el hemisferio occidental tuvo un comienzo accidentado esta semana, en medio de advertencias de una posible escasez de tomates en los supermercados.
El gobierno de Cristina Fernández de Kirchner negoció un acuerdo con 10 supermercados y sus proveedores para limitar los precios este año en 194 productos, incluyendo aceite de cocina y tomates. La mayoría de los economistas dice que la inflación supera el 25% anual, comparado con datos del gobierno que la fijan en 10,5%. Los supermercados que no sigan el acuerdo voluntario podrían enfrentar multas y clausuras de tiendas.
El ministro de Economía, Axel Kicillof, apuntó que una cadena de supermercados le avisó al gobierno que los precios del tomate podrían aumentar la próxima semana, debido al mal clima que ha perjudicado la producción. Los supermercados tienen como requisito vender tomates a no más de 10,50 pesos (US$1,59) por kilo.
"Mientras los supermercados dicen que el tomate va a subir, los productores dicen que no y que no hay problemas de abastecimiento", apuntó Kicillof en una conferencia de prensa televisada el jueves. El gobierno "no va a aceptar cambios en los precios acordados", agregó.
Señaló que el gobierno podría autorizar la importación de tomates de ser necesario.
"Se trata de un producto cuyo precio es muy estacional. Los productos de estación no tienen un impacto grande en la formación de precios. Tendremos que ver si hay un aumento general en los precios de las frutas y verduras, que afectaría (la inflación)", señaló Mario Sotuyo, un economista en la consultora Economía y Regiones.
El acuerdo de precios es voluntario, pero los supermercados que rompan el acuerdo podrían estar sujetos a multas o cierres de sus tiendas.
Kirchner enfrenta crecientes problemas económicos antes de dejar el poder en diciembre de 2015, un legado de más de una década de políticas populistas por las cuales la presidenta de 60 años y su esposo y predecesor Néstor Kirchner impulsaron el gasto en programas sociales, obras públicas y subsidios de energía.
La inflación, impulsada por la impresión de dinero para financiar el gasto público y la moneda que se debilita, se ha acelerado en meses recientes.
Al mismo tiempo, los pagos de deuda, la importación de combustible y la fuga de capitales siguen devorando las reservas de moneda extranjera del banco central, a pesar de que el gobierno de Kirchner ha limitado severamente la cantidad de dólares estadounidenses que las empresas y las personas pueden comprar legalmente. Esas reservas, que Argentina emplea para pagar a sus acreedores y comprar bienes importados, se encuentran en este momento en un punto mínimo de siete años, con US$30.200 millones.
El racionamiento de dólares también ha generado un mercado de divisas clandestino en donde el dólar cuesta unos 10,80 pesos, una prima de 64% sobre el tipo de cambio oficial. El tipo de cambio del mercado negro ha intensificado la inflación conforme algunas empresas lo usan como referencia para fijar precios de productos y servicios.
En un cambio sorprendente, el jefe de Gabinete de Kirchner, Jorge Capitanich, dijo que el gobierno podría permitir que las empresas importen algunos productos para asegurar que los artículos cuyos precios están controlados estén disponibles y sean accesibles.
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Re: Viernes 10/01/14 Situacion del empleo
por admin » Sab Ene 11, 2014 5:54 am
Los cinco temas pendientes de la economía de EE.UU. en 2014
Los analistas económicos esperan que 2014 sea un año decisivo para Estados Unidos. No obstante, para que la economía supere finalmente su letargo económico, varios factores deberán evolucionar de manera distinta a como lo han hecho desde que comenzó la recuperación.
A continuación, algunas preguntas clave:
1. ¿Dejarán de ser cautelosas las empresas?
Una crisis financiera devastadora llevó a que las compañías fueran especialmente cautas a la hora de contratar personal o invertir en maquinaria. A algunas les preocupan los riesgos de Washington o del exterior. Otras ven que los consumidores siguen gastando poco.
Por lo tanto, la inversión empresarial ha sido históricamente débil para una recuperación de EE.UU. Un panorama laboral que mejora lentamente y un incremento del patrimonio familiar podrían generar un círculo virtuoso de fuerte consumo, mayor confianza empresarial y alza de la inversión. Si eso no ocurre, el año podría ser otra decepción.
Reuters
EE.UU. necesita un panorama global relativamente estable para afianzar su recuperación.
2. ¿Se mantendrá la tregua en Washington?
El acuerdo sobre el presupuesto fiscal en diciembre apenas inspiró confianza, aunque al menos puso en pausa las confrontaciones que amenazaban con descarrilar la recuperación de los últimos tres años.
"Habrá más certeza política este año", señala Gregory Daco, economista de EE.UU. de Oxford Economics.
Sin embargo, algunos legisladores ya están hablando de una nueva confrontación a finales de febrero sobre el aumento del límite de endeudamiento federal.
3. ¿Se complicará la retirada de la Fed de su programa de compras de bonos?
La Reserva Federal de EE.UU. anunció el mes pasado que planea reducir de manera paulatina el ritmo de sus compras de bonos en US$10.000 millones hasta que deje de comprar deuda para fines de año.
Pocos de los pronósticos de la Fed han sido acertados en los últimos años. Los mismos representantes del banco central lo reconocen. "Nos ha decepcionado el ritmo del crecimiento, y no comprendemos bien por qué", indicó el titular de la Reserva Federal, Ben Bernanke, el mes pasado.
Incluso si la reducción de las compras de bonos ocurre sin mayores contratiempos, la Fed podría dedicar buena parte del año a debatir en torno a la posibilidad de elevar las tasas de interés tan pronto como 2015.
4. ¿Se ajustará fácilmente el sector de la vivienda a tasas de interés más altas?
El sector inmobiliario comenzó 2013 con el pie derecho, pero terminó el año con preocupaciones por la subida de las tasas de interés, una menor oferta y la restricción del crédito. Las ventas de viviendas usadas han caído todos los meses desde julio, según la National Association of Realtors. Esto coincide con el incremento de los costos de endeudamiento en medio de los recientes anuncios de la Fed.
Lawrence Yun, economista jefe de la asociación de agentes inmobiliarios, prevé que la hipoteca a 30 años de tasa fija llegue a 5,5% a fines de año. Este aumento podría ahuyentar a más compradores.
5. ¿Habrá cooperación del resto del mundo?
Cuando la economía estadounidense empezó a recuperarse en 2009, Europa cayó en su crisis de deuda, Japón enfrentó un desastre natural y los mercados emergentes perdieron su brillo.
El mundo pasó 2013 con menos episodios que golpearon la confianza, comparado con años anteriores. Sin embargo, las vulnerabilidades no han desaparecido.
"No hay historias estupendas en ningún lugar, aunque hay más esperanza que antes", apunta Jerry Webman, economista jefe de OppenheimerFunds.
El panorama global relativamente estable debe continuar para que 2014 se convierta en el año que EE.UU. necesita para afianzar su recuperación.
Los analistas económicos esperan que 2014 sea un año decisivo para Estados Unidos. No obstante, para que la economía supere finalmente su letargo económico, varios factores deberán evolucionar de manera distinta a como lo han hecho desde que comenzó la recuperación.
A continuación, algunas preguntas clave:
1. ¿Dejarán de ser cautelosas las empresas?
Una crisis financiera devastadora llevó a que las compañías fueran especialmente cautas a la hora de contratar personal o invertir en maquinaria. A algunas les preocupan los riesgos de Washington o del exterior. Otras ven que los consumidores siguen gastando poco.
Por lo tanto, la inversión empresarial ha sido históricamente débil para una recuperación de EE.UU. Un panorama laboral que mejora lentamente y un incremento del patrimonio familiar podrían generar un círculo virtuoso de fuerte consumo, mayor confianza empresarial y alza de la inversión. Si eso no ocurre, el año podría ser otra decepción.
Reuters
EE.UU. necesita un panorama global relativamente estable para afianzar su recuperación.
2. ¿Se mantendrá la tregua en Washington?
El acuerdo sobre el presupuesto fiscal en diciembre apenas inspiró confianza, aunque al menos puso en pausa las confrontaciones que amenazaban con descarrilar la recuperación de los últimos tres años.
"Habrá más certeza política este año", señala Gregory Daco, economista de EE.UU. de Oxford Economics.
Sin embargo, algunos legisladores ya están hablando de una nueva confrontación a finales de febrero sobre el aumento del límite de endeudamiento federal.
3. ¿Se complicará la retirada de la Fed de su programa de compras de bonos?
La Reserva Federal de EE.UU. anunció el mes pasado que planea reducir de manera paulatina el ritmo de sus compras de bonos en US$10.000 millones hasta que deje de comprar deuda para fines de año.
Pocos de los pronósticos de la Fed han sido acertados en los últimos años. Los mismos representantes del banco central lo reconocen. "Nos ha decepcionado el ritmo del crecimiento, y no comprendemos bien por qué", indicó el titular de la Reserva Federal, Ben Bernanke, el mes pasado.
Incluso si la reducción de las compras de bonos ocurre sin mayores contratiempos, la Fed podría dedicar buena parte del año a debatir en torno a la posibilidad de elevar las tasas de interés tan pronto como 2015.
4. ¿Se ajustará fácilmente el sector de la vivienda a tasas de interés más altas?
El sector inmobiliario comenzó 2013 con el pie derecho, pero terminó el año con preocupaciones por la subida de las tasas de interés, una menor oferta y la restricción del crédito. Las ventas de viviendas usadas han caído todos los meses desde julio, según la National Association of Realtors. Esto coincide con el incremento de los costos de endeudamiento en medio de los recientes anuncios de la Fed.
Lawrence Yun, economista jefe de la asociación de agentes inmobiliarios, prevé que la hipoteca a 30 años de tasa fija llegue a 5,5% a fines de año. Este aumento podría ahuyentar a más compradores.
5. ¿Habrá cooperación del resto del mundo?
Cuando la economía estadounidense empezó a recuperarse en 2009, Europa cayó en su crisis de deuda, Japón enfrentó un desastre natural y los mercados emergentes perdieron su brillo.
El mundo pasó 2013 con menos episodios que golpearon la confianza, comparado con años anteriores. Sin embargo, las vulnerabilidades no han desaparecido.
"No hay historias estupendas en ningún lugar, aunque hay más esperanza que antes", apunta Jerry Webman, economista jefe de OppenheimerFunds.
El panorama global relativamente estable debe continuar para que 2014 se convierta en el año que EE.UU. necesita para afianzar su recuperación.
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Re: Viernes 10/01/14 Situacion del empleo
por admin » Sab Ene 11, 2014 12:00 pm
Ariel Sharon, lider de Israel fallece hoy dia.
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Re: Viernes 10/01/14 Situacion del empleo
por admin » Sab Ene 11, 2014 9:14 pm
Freeport para exportaciones de cobre indonesias antes de prohibición a envíos de minerales
sábado 11 de nero de 2014 12:10 GYT Imprimir [-] Texto [+]
Por Yayat Supriatna y Michael Taylor
YAKARTA (Reuters) - El gigante minero Freeport McMoRan Copper and Gold Inc detuvo sus exportaciones de cobre desde Indonesia, menos de una hora antes de que entrara en efecto una controvertida prohibición de envío de minerales, dijo a Reuters un funcionario sindical el sábado por la noche.
Indonesia impondrá el domingo una prohibición sobre más de 10.000 millones de dólares en exportaciones de cobre, níquel y otros minerales, medida que funcionarios de la industria advierten que podría llevar a despidos masivos, cierres de minas y al agotamiento de ingresos desde el exterior.
El país del sudeste asiático es el mayor exportador mundial de mineral de níquel, estaño refinado y carbón termal, y además posee la quinta mayor mina de cobre y la principal de oro.
La prohibición apunta a impulsar el retorno a largo plazo de la riqueza mineral de Indonesia, pero funcionarios temen que un recorte a corto plazo en ingresos desde el exterior pueda ampliar el déficit de la cuenta corriente, que ha minado la confianza de los inversores y ha golpeado a la rupia.
El presidente Susilo Bambang Yudhoyono y ministros de gabinete se reunieron a altas horas del sábado para discutir si aprueban o no regulaciones de último minuto que alivien la prohibición.
"No habrá exportaciones de concentrado desde Freeport Indonesia en Papúa mientras no haya una política gubernamental que dé certidumbre a las exportaciones de concentrados", afirmó el funcionario sindical Virgo Solossa, quien agregó que la compañía no ha hecho envíos desde su puerto desde el 15 de diciembre.
La portavoz de la compañía Daisy Primayanti afirmó que Freeport seguía enviando cobre a su fundición local para uso interno.
"Esperamos que el Gobierno emita pronto las nuevas regulaciones de implementación", dijo.
Freeport, el principal productor de cobre del país, con un 73 por ciento de participación de mercado, advirtió el mes pasado que una prohibición no revisada reduciría la producción de su mina de Grasberg en un 60 por ciento y llevaría al despido de 15.000 de sus empleados en Indonesia.
La minera indonesia Perusahaan Perseroan Aneka Tambang (Antam) también paralizó sus exportaciones de mineral de níquel debido a la prohibición, dijo el secretario corporativo de la firma, Tri Hartono.
Miles de trabajadores mineros han sido despedidos debido a que más de 100 pequeñas mineras han detenido sus operaciones antes de la prohibición.
"Llamamos a todos los trabajadores mineros a prepararse para salir a las calles e invadir el palacio presidencial si el Gobierno sigue adelante con la implementación de la prohibición", comentó Juan Forti Silalahi, del Sindicato Nacional de Trabajadores Mineros, en un comentario emitido más temprano el sábado.
sábado 11 de nero de 2014 12:10 GYT Imprimir [-] Texto [+]
Por Yayat Supriatna y Michael Taylor
YAKARTA (Reuters) - El gigante minero Freeport McMoRan Copper and Gold Inc detuvo sus exportaciones de cobre desde Indonesia, menos de una hora antes de que entrara en efecto una controvertida prohibición de envío de minerales, dijo a Reuters un funcionario sindical el sábado por la noche.
Indonesia impondrá el domingo una prohibición sobre más de 10.000 millones de dólares en exportaciones de cobre, níquel y otros minerales, medida que funcionarios de la industria advierten que podría llevar a despidos masivos, cierres de minas y al agotamiento de ingresos desde el exterior.
El país del sudeste asiático es el mayor exportador mundial de mineral de níquel, estaño refinado y carbón termal, y además posee la quinta mayor mina de cobre y la principal de oro.
La prohibición apunta a impulsar el retorno a largo plazo de la riqueza mineral de Indonesia, pero funcionarios temen que un recorte a corto plazo en ingresos desde el exterior pueda ampliar el déficit de la cuenta corriente, que ha minado la confianza de los inversores y ha golpeado a la rupia.
El presidente Susilo Bambang Yudhoyono y ministros de gabinete se reunieron a altas horas del sábado para discutir si aprueban o no regulaciones de último minuto que alivien la prohibición.
"No habrá exportaciones de concentrado desde Freeport Indonesia en Papúa mientras no haya una política gubernamental que dé certidumbre a las exportaciones de concentrados", afirmó el funcionario sindical Virgo Solossa, quien agregó que la compañía no ha hecho envíos desde su puerto desde el 15 de diciembre.
La portavoz de la compañía Daisy Primayanti afirmó que Freeport seguía enviando cobre a su fundición local para uso interno.
"Esperamos que el Gobierno emita pronto las nuevas regulaciones de implementación", dijo.
Freeport, el principal productor de cobre del país, con un 73 por ciento de participación de mercado, advirtió el mes pasado que una prohibición no revisada reduciría la producción de su mina de Grasberg en un 60 por ciento y llevaría al despido de 15.000 de sus empleados en Indonesia.
La minera indonesia Perusahaan Perseroan Aneka Tambang (Antam) también paralizó sus exportaciones de mineral de níquel debido a la prohibición, dijo el secretario corporativo de la firma, Tri Hartono.
Miles de trabajadores mineros han sido despedidos debido a que más de 100 pequeñas mineras han detenido sus operaciones antes de la prohibición.
"Llamamos a todos los trabajadores mineros a prepararse para salir a las calles e invadir el palacio presidencial si el Gobierno sigue adelante con la implementación de la prohibición", comentó Juan Forti Silalahi, del Sindicato Nacional de Trabajadores Mineros, en un comentario emitido más temprano el sábado.
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Re: Viernes 10/01/14 Situacion del empleo
por admin » Dom Ene 12, 2014 8:59 am
Las ventas de Jaguar and Land Rover alcanzan niveles récords en China.
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Re: Viernes 10/01/14 Situacion del empleo
por admin » Dom Ene 12, 2014 9:05 am
Indonesia prohíbe exportaciones de minerales, podría permitir envíos de Freeport
domingo 12 de nero de 2014 07:47 GYT Imprimir [-] Texto [+]
Por Yayat Supriatna y Kanupriya Kapoor
YAKARTA (Reuters) - Indonesia impuso el domingo una prohibición sobre todas las exportaciones de mineral, tal como se esperaba, pero permitiría que los gigantes estadounidenses Freeport McMoRan Copper and Gold y Newmont Mining Corp sigan enviando miles de millones de dólares en cobre al exterior.
El país del sudeste asiático es el mayor exportador mundial de mineral de níquel, estaño refinado y carbón termal, y además posee la quinta mayor mina de cobre y la principal de oro.
La prohibición apunta a impulsar el retorno a largo plazo de la riqueza mineral de Indonesia al obligar a las mineras a procesar la materia prima dentro del país. Sin embargo, funcionarios temen que un recorte a corto plazo en ingresos desde el exterior pueda ampliar el déficit de la cuenta corriente, que ha minado la confianza de los inversores y ha golpeado a la rupia indonesia.
"A partir de la medianoche del 12 de enero de 2014, no se podrá exportar de manera definitiva mineral sin procesar", dijo a medios el ministro de Energía y Minas, Jero Wacik, tras una reunión con el presidente y con los ministros del Gabinete.
Sin embargo, el presidente Susilo Bambang Yudhoyono aprobó una regulación de último minuto que probablemente alivie el impacto de la prohibición para grandes mineras como Freeport y Newmont.
"No (son) sólo Freeport y Newmont, sino que tenemos a 66 empresas que han dicho que construirán fundiciones, (...) esas firmas tendrán la posibilidad de exportar minerales procesados", dijo Wacik.
"Más adelante el ministro de Energía entregará más detalles de los niveles permitidos de concentrado", agregó.
Se estima que la mayoría de las empresas que sufrirían el impacto de la prohibición son pequeñas mineras nacionales, que no cuentan con los cientos de millones de dólares necesarios para construir una fundición. Miles de trabajadores mineros han sido despedidos.
Los envíos de mineral sumaron 10.400 millones de dólares en 2012, o un 5 por ciento de las exportaciones totales del país, según cifras del Banco Mundial.
SUSPENSION DE ENVIOS
La incertidumbre por el veto obligó a Freeport, el principal productor de cobre de Indonesia, a detener sus envíos hasta que se sepa con certeza qué minerales pueden exportarse, dijo a Reuters un funcionario sindical.
"No habrá exportaciones de concentrado desde Freeport Indonesia en Papua mientras no haya una política gubernamental que dé certidumbre a las exportaciones de concentrados", afirmó el funcionario sindical Virgo Solossa, quien agregó que la compañía no ha hecho envíos desde su puerto desde el 15 de diciembre.
La portavoz de la compañía Daisy Primayanti afirmó que Freeport seguía enviando cobre a su fundición local para uso interno.
Freeport advirtió el mes pasado que una prohibición no revisada reduciría la producción de su mina de Grasberg en un 60 por ciento y llevaría al despido de 15.000 de sus empleados en Indonesia.
Bajo la regulación propuesta que se está revisando, Freeport, Newmont Mining Corp y otras mineras podrían seguir exportando cobre, manganeso, zinc y concentrado de mineral de hierro hasta el 2017.
Pero las exportaciones de mineral de níquel y de bauxita, por un valor de más de 2.000 millones de dólares al año, seguirían estando vetadas, mientras que los envíos de carbón y estaño no serían afectados.
(Reporte adicional de Michael Taylor, Wilda Asmarini, y Rieka Rahadiana en Yakarta, Sam Wanda en Timika, Papúa; escrito por Randy Fabi. Traducido por Patricio Abusleme)
domingo 12 de nero de 2014 07:47 GYT Imprimir [-] Texto [+]
Por Yayat Supriatna y Kanupriya Kapoor
YAKARTA (Reuters) - Indonesia impuso el domingo una prohibición sobre todas las exportaciones de mineral, tal como se esperaba, pero permitiría que los gigantes estadounidenses Freeport McMoRan Copper and Gold y Newmont Mining Corp sigan enviando miles de millones de dólares en cobre al exterior.
El país del sudeste asiático es el mayor exportador mundial de mineral de níquel, estaño refinado y carbón termal, y además posee la quinta mayor mina de cobre y la principal de oro.
La prohibición apunta a impulsar el retorno a largo plazo de la riqueza mineral de Indonesia al obligar a las mineras a procesar la materia prima dentro del país. Sin embargo, funcionarios temen que un recorte a corto plazo en ingresos desde el exterior pueda ampliar el déficit de la cuenta corriente, que ha minado la confianza de los inversores y ha golpeado a la rupia indonesia.
"A partir de la medianoche del 12 de enero de 2014, no se podrá exportar de manera definitiva mineral sin procesar", dijo a medios el ministro de Energía y Minas, Jero Wacik, tras una reunión con el presidente y con los ministros del Gabinete.
Sin embargo, el presidente Susilo Bambang Yudhoyono aprobó una regulación de último minuto que probablemente alivie el impacto de la prohibición para grandes mineras como Freeport y Newmont.
"No (son) sólo Freeport y Newmont, sino que tenemos a 66 empresas que han dicho que construirán fundiciones, (...) esas firmas tendrán la posibilidad de exportar minerales procesados", dijo Wacik.
"Más adelante el ministro de Energía entregará más detalles de los niveles permitidos de concentrado", agregó.
Se estima que la mayoría de las empresas que sufrirían el impacto de la prohibición son pequeñas mineras nacionales, que no cuentan con los cientos de millones de dólares necesarios para construir una fundición. Miles de trabajadores mineros han sido despedidos.
Los envíos de mineral sumaron 10.400 millones de dólares en 2012, o un 5 por ciento de las exportaciones totales del país, según cifras del Banco Mundial.
SUSPENSION DE ENVIOS
La incertidumbre por el veto obligó a Freeport, el principal productor de cobre de Indonesia, a detener sus envíos hasta que se sepa con certeza qué minerales pueden exportarse, dijo a Reuters un funcionario sindical.
"No habrá exportaciones de concentrado desde Freeport Indonesia en Papua mientras no haya una política gubernamental que dé certidumbre a las exportaciones de concentrados", afirmó el funcionario sindical Virgo Solossa, quien agregó que la compañía no ha hecho envíos desde su puerto desde el 15 de diciembre.
La portavoz de la compañía Daisy Primayanti afirmó que Freeport seguía enviando cobre a su fundición local para uso interno.
Freeport advirtió el mes pasado que una prohibición no revisada reduciría la producción de su mina de Grasberg en un 60 por ciento y llevaría al despido de 15.000 de sus empleados en Indonesia.
Bajo la regulación propuesta que se está revisando, Freeport, Newmont Mining Corp y otras mineras podrían seguir exportando cobre, manganeso, zinc y concentrado de mineral de hierro hasta el 2017.
Pero las exportaciones de mineral de níquel y de bauxita, por un valor de más de 2.000 millones de dólares al año, seguirían estando vetadas, mientras que los envíos de carbón y estaño no serían afectados.
(Reporte adicional de Michael Taylor, Wilda Asmarini, y Rieka Rahadiana en Yakarta, Sam Wanda en Timika, Papúa; escrito por Randy Fabi. Traducido por Patricio Abusleme)
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