¿Argentina es el cisne negro de 2014?
Viernes, 24 de Enero del 2014 - 9:45:03
El peso argentino se depreció anoche -15% porque su Banco Central ya no puede gastar más reservas en respaldar su cotización: Argentina mantiene intervenida su divisa desde hace unos 3 años y el Gobierno ha impuesto severas restricciones al sector exterior de la economía para tratar de evitar el consumo rápido de reservas (obligando a las empresas a importar un importe equivalente al que quieran exportar, entre otras medidas, lo que ha bloqueado parcialmente el PIB).
En la práctica, la economía - sobre todo su sector exterior - ha estado parcialmente intervenida para tratar evitar un rápido consumo de sus reservas, las cuales ha sido empleadas en sostener la divisa… hasta el momento (hace un par de días) en que las reservas consumidas precisamente en mantener la divisa (30% del total de reservas en 2013) han sido excesivas y su b.c. se ha visto obligado a dejar de dedicar reservas en ello (hoy Argentina tiene reservas por 29.260M$, mínimo de siete años).
Además, el cuadro macroeconómico se volvía cada vez más delicado, como indicábamos en nuestro informe Panorama Económico de sept.2013 y que adjuntamos a este Informe Diario (aunque un año antes, en abril 2012, ya publicamos un Informe Especial sobre Argentina, avisando sobre el elevado riesgo de colapso, el cual también adjuntamos hoy), con una inflación real (no la oficial) intolerable (estimada en torno +28% vs +11% oficial) y un crecimiento (PIB) exiguo (oficialmente +8,3% en 2T’13, desacelerando hasta +5,5% en 3T’13, pero la evolución real probablemente sea muy inferior, cercana a cero tal vez).
Lamentablemente, parece que sucede lo que advertimos en nuestro Panorama Económico de sept.: Argentina no puede permitirse continuar consumiendo reservas en divisas para sostener su divisa, lo que pondrá de manifiesto que las cifras reales de su economía distan de las oficiales y precipitará rápidamente el deterioro del cuadro macroeconómico de la economía argentina, actuando a corto plazo como factor potenciador de las tomas de beneficios en las bolsas.
Panorama económico Argentina (septiembre 2013)
En diciembre de 2001 Argentina hizo default por 102.000M$. Tanto en 2005 como en 2010 se realizó una reestructuración de su deuda, y el 93% de los acreedores bonistas aceptaron una quita media del 70%. El 7% restante, no aceptó dicha restructuración.
Pues bien, el Gobierno argentino habría desatendido su pago y una sentencia estadounidense ha dictaminado que Argentina debe atender a los pagos de estos bonistas, un monto que ascendería a 1.300M$, a lo que se sumarían intereses. Si no procede al pago, la justicia bloqueará el abono de intereses a los bonistas que sí aceptaron las restructuraciones, lo que implicaría para muchos de ellos un default prácticamente del 100%.
Argentina tiene desequilibrios macroeconómicos relevantes. Registra una inflación demasiado elevada que no está controlada (la cifra oficial es 10,6%, pero la cifra real, como se deriva de los salarios, podría superar el 25%/30%), hecho que se une a un crecimiento económico exiguo (+3%).
Además, ha dejado de registrar superávit por cuenta corriente, lo que ha reducido sus reservas hasta 31.300M$ desde 40.500M$ de un año atrás.
En 2013, ha de hacer frente a obligaciones de pago por más de 11.000M$ y, si lo abona, se reducirían sus reservas hasta 21.000M$. Esto implica que, para unas condiciones como las actuales, sólo dispondría de reservas suficientes para hacer frente a sus pagos de los próximos dos años.
Por lo tanto, este hecho, unido a que se encuentra en un proceso inflacionario y sin crecimiento, con una divisa que se ha depreciado más de -23% en los últimos 12 meses, hace que aumenten la señales de preocupación por la difícil sostenibilidad de su deuda.
Informe de Bankinter
09:59 Dólar yen. Traders citan dinero en la zona 102,85
Traders del mercado de divisas comentan que se está viendo dinero en la zona de los 102,85 del dólar yen.
El dólar yen (USD/JPY) cae un 0,23% a 103,11.
CITIGROUP: Atlantic Equities baja recomendación a neutral desde sobreponderar. P.O.: 55 USD (vs. 59).
ELECTRONICS ARTS: Hudson Square Research sube recomendación a mantener desde vender.
JUNIPER NETWORKS: Goldman Sachs sube recomendación a neutral desde vender. P.O.: 25 USD (vs. 17).
MICROSOFT: Jefferson Research sube recomendación a comprar desde mantener.
VIACOM: Topeka Capital inicia cobertura con mantener. P.O.: 88 USD.
La inteligencia del trader
por OnTrader •Hace 13 horas
El saber cuando el mercado va a subir, o cuando el mercado va a bajar solo representa el 10% de lo necesario para hacer trading, un 10% le corresponde al control emocional, y el 80% restante le corresponde a la habilidad de resolver problemas, he encontrado a personas opuestas a mi teoría, encerrados en la clásica idea : 90% control emocional y 10% plan de inversión , la idea no es imponer mi teoría, la idea es exponer mi teoría, ya observaran en que me fundamento.
Es que… ¿Cómo vamos a controlar nuestras emociones, sin la habilidad de resolver inconvenientes?, muchos entrenadores de trading, le dicen a sus clientes, ‘Controle las emociones’ el trader hace una pregunta lógica ‘¿Cómo lo logro?’, la respuesta por lo general son las siguientes:
1. Controle un plan de inversión.
2. Entrene por mucho tiempo, ya que solo el tiempo da esa respuesta.
Estoy más que de acuerdo con las respuestas previas, incluso opino que son las adecuadas, pero no logra resolver profundamente la duda, la respuesta que nos puede conducir a una respuesta profunda es, aumente su habilidad para resolver inconvenientes, ¿Cómo? Mientras controla su plan de inversión, mientras práctica, la tarea del trader es identificar problemas y solucionarlos, es decir, las dos claves mencionadas arriba deben de tener un objetivo, debe de tener una esencia, debe de tener una lógica, y la esencia, la lógica y el objetivo, es el detectar problemas, aprender de los problemas, resolver los problemas, a futuro prevenir el mayor numero de problemas posibles.
La inteligencia del trader se desarrolla, partiendo de lo siguiente:
1. Aumentando nuestra habilidad de prevenir problemas.
2. Aumentando nuestra habilidad de detectar problemas, sea que ya poseamos el problema o ya sea que lo estemos previniendo.
3. Aumentando nuestra habilidad de controlar el problema.
4. Aumentando la habilidad de resolver el problema.
Observe las palabras que remarque, prevenir, detectar, control y resolver, de esa forma vamos a controlar las emociones, y no solo las emociones, también nuestro plan de inversión, sistema, estrategia, método de inversión o estilo de trading como lo quiera llamar ,para hacer todo ello debemos de poseer un plan de inversión, también participar, entrenar y pasar mucho tiempo haciendo trading, de lo contrario va ser difícil lograr controlar las emociones.
Una persona sin un plan de inversión no puede prevenir, ni detectar, ni controlar y tampoco resolver nada, no tiene un plan, está perdido, esta desubicado, todo plan tiene fortalezas y debilidades, la meta es basarnos en las fortalezas y debilidades de esa forma podremos fortalecer nuestra inteligencia, esto solo se entiende practicando, ya he dado una noción, una idea, un enfoque, he mostrado los caminos.
Quien no posee esa lógica, esa esencia, esa necesidad de aumentar la habilidad de resolver retos en el trading, se le es difícil generar ingresos en esta profesión, vamos analizar los siguientes casos:
Caso 1: - Un trader posee:
A. Un plan de inversión
B. Controla sus emociones.
Podemos decir, el 10% de su éxito reposa en su método de inversión (plan de inversión), el 90% le corresponde a su control emocional, pregunto ¿Cómo va a controlar sus emociones?, difícil, por más que el trader se diga ‘Voy a controlar mis emociones, voy a controlar mis emociones’, ¡Vamos! Sabemos que eso no va a funcionar del todo, no va solucionar o prevenir esos momentos de miedo, duda, optimismo extremo o esos momentos en los que abandonamos el plan, por desconfianza o exceso de confianza.
Caso 2: -Un trader posee:
A. Un plan de inversión.
B. Inteligencia de trader (Previene, detecta, controla y soluciona retos)
C. Controla sus emociones.
Querida o querido lector, ya tenemos algo más completo, podemos decir que el 10% de su éxito se centra en su plan de inversión, otro 10% en su control emocional, ¿Cómo va a controlar sus emociones?, con el 80% restante, el cual es su inteligencia de trader, con el cual va a prevenir, detectar, controlar y solucionar problemas, de esa forma va a caminar de una forma más relajada por el mundo del trading, por ende tendrá la solución a los problema, sin necesidad de entrar en pánico o optimismo extremo, por supuesto que todo se consigue con experiencia.
La inteligencia del trader, es el 80% del éxito para lograr un resultado positivo, recuerde que todos nacimos exitosos, el éxito se desarrolla, esta es una forma de permitir al éxito desarrollarse.
En resumen: sin la habilidad de resolver retos, no tendremos la habilidad de mantener el control, no tendremos la habilidad de seguir de forma adecuada un plan de inversión, ante una serie de ganancias o perdidas consecutivas, por ende no tendremos la habilidad de ser rentables. !Es todo un efecto domino!
Viernes 24/01/14 inversionistas abandonan mercados emergente
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Re: Viernes 24/01/14 inversionistas abandonan mercados emerg
por Fenix » Vie Ene 24, 2014 3:49 pm
- Fenix
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- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Viernes 24/01/14 inversionistas abandonan mercados emerg
por Fenix » Vie Ene 24, 2014 4:10 pm
11:17 Apple hará 2 iPhones con pantallas más grandes
The Wall Street Journal dice que Apple está haciendo un iPhone con una pantalla más grande que la de 4,5 pulgadas. También está trabajando en un segundo iPhone con una pantalla que más grande de 5 pulgadas.
En este momento, el iPhone 5S de Apple y el iPhone 5C tienen pantallas de 4 pulgadas. El iPhone 4S tiene una pantalla de 3,5 pulgadas. Además, los nuevos teléfonos van a ser de metal, como el iPhone 5S.
11:27 El GPIF tendrá en cuenta la compra de acciones japonesas y extranjeras
El Fondo Público de Pensiones de Japón (GPIF) tendrá en cuenta la compra de acciones japonesas y extranjeras, según su presidente Takahiro Mitani. También considerará la compra de bonos extranjeros y mirará otros activos cuando lleguen a vencimiento las tenencias de bonos japoneses. Dice que hay espacio limitado para la subida de los precios de los bonos japoneses con el repunte de la inflación.
11:40 Dólar/franco suizo: Interesante oportunidad de compra
Los traders de divisas del Banco Nacional de Australia afirman que los actuales niveles del dólar/franco suizo (0,8960) son una interesante oportunidad de compra.
Fijan un objetivo en los 0,94 y un stop de protección en los 0,8825.
12:14 Gobierno argentino suaviza su estricto control de cambios
El Gobierno argentino ha decidido suavizar su estricto control de cambios después de que la moneda local registrara ayer la mayor caída en 12 años. El Gobierno levantará la prohibición para la compra de divisas para el ahorro y recortará al 20% desde el 35% el adelanto impositivo pagar para comprar moneda extranjera.
¿Por qué una economía estable termina siendo inestable? Un ejemplo reciente
por Ismael de la Cruz •Hace 11 horas
Esta es una cuestión que a simple vista podría parecer que no tiene mucho sentido, pero nada más lejos de la realidad, tiene todo el sentido del mundo. Vamos a ver por qué y un ejemplo reciente que seguro que les sonará a todos ustedes. La mejor manera de comprenderlo es mediante dos razonamientos:
- Una economía que se encuentre estable mucho tiempo genera confianza y relajación en las personas, y es esto precisamente lo que provoca que los préstamos cada vez sean de mayor riesgo. en una economía estable la deuda va creciendo, se incrementan los precios así como los préstamos de riesgo. Llega un momento en que los precios ya no pueden seguir subiendo más, de manera que comienzan a caer, apareciendo los impagos y la morosidad. Se deja de conceder préstamos, cierran negocios, aumenta el desempleo, se ralentiza el consumo. Final: comienzo de una crisis económica.
- Una economía que se encuentre estable origina una buena dosis de confianza en el futuro, de manera que las inversiones de riesgo comienzan a florecer, provocando la formación de una burbuja en los precios, la cual finalmente terminará por estallar. El proceso tiene 3 etapas. En los primeros años de estabilidad, los precios son razonables y las inversiones de bajo riesgo. Años después, comienzan a subir los precios y a las inversiones de bajo riesgo se le suman inversiones de elevado riesgo. Al final, los precios han subido tanto que da vértigo comprar, reduciéndose la demanda y estallando la burbuja.
Veamos un ejemplo reciente de todo esto de sobra conocido por todos ustedes: en el mercado inmobiliario de los Estados Unidos en los años 70 y 80 la hipoteca modelo digamos que garantizaba o protegía el pago del capital y de los intereses. Pero a finales de los años 90,la buena evolución de la economía había provocado que los precios de las viviendas subiesen con fuerza. Las personas pensaron que los precios seguirían subiendo y que comprar casas era un negocio lucrativo que nadie podía dejar pasar. Así pues, se incrementaron la contratación de hipotecas únicamente de interés.
Esto fue el comienzo, el germen, de la actual crisis económica, puesto que se abrió la veda (confiando en que lo bueno nunca acaba o al menos todavía no) de la concesión de hipotecas a personas cuyos ingresos económicos o ratio de fiabilidad eran cuanto menos muy dudosos (es más, no podían hacer frente ni al pago de los intereses de las hipotecas) y que de no existir un contexto o escenario de plenitud económica, jamás se concederían. Sí, las famosas hipotecas subprime.
La idea era sencilla: mientras la economía vaya bien y el precio de las viviendas siga subiendo, el valor de la propiedad sería superior al valor de la deuda contraída. Por tanto, mientras la demanda continuase y siguiera la gente adquiriendo viviendas, la demanda se mantendría en la cresta de la ola, con lo que el precio mantendría la senda alcista.
Pero llegó el año 2006, la economía norteamericana se detuvo, los ingresos cayeron y la demanda de viviendas comenzó una tendencia bajista. ¿Resultado? Al caer el precio el valor deuda se incrementa, de manera que las deudas de los ciudadanos subían. Comienzan a aparecer los impagos y los embargos.
En el año 2007, el mercado inmobiliario en Estados Unidos colapsó y los bancos se vieron de pronto con unas deudas enormes que tenían que afrontar.Esto produjo que algunas entidades quebrasen (se acordarán en el 2008 de la caída del gigante Lehmann Brothers).
Se ha comentado y debatido mucho acerca de si un Banco Central ha de actuar en casos similares y análogos como prestamista de último recurso para ayudar y rescatar al sistema bancario. Les dejo una reflexión al respecto: ¿esto no sería lanzar un mensaje a los bancos diciendo que pueden asumir todo el riesgo que quieran porque papá está detrás para ayudaros y rescataros si es necesario?
12:43 Descenso generalizados en los precios del petróleo
El petróleo se ha derrumbado con el Brent cayendo a un mínimo de 106,23 dólares y ahora dejándose un 0,81% a 106,71 dólares. El NYMEX también retrocede aunque a un grado menor hasta 96,94 dólares -0,40%.
Hay pocas noticias que apoyen estos descensos aunque últimamente hemos conocido la apertura del oleoducto estadounidense Medio-Oriente/Golfo. De fondo tenemos que hay una recogida de beneficios de institucionales en el petróleo esperando una nueva reducción de estímulos de la Fed para la próxima semana.
12:52 Los precios de los bonos EEUU por la incertidumbre en los Mercados Emergentes
Los precios de los bonos del Tesoro avanzaron por segundo día consecutivo, impulsando el rendimiento del bono a 10 años a un mínimo de ocho semanas, después de que las preocupaciones por los mercados emergentes estén elevando el apetito por los activos refugio.
La deuda EEUU se encamina a su cuarto avance semanal, la racha más positiva desde abril, después de que los datos de ayer mostraran que el crecimiento de la producción manufacturera no alcanzara las estimaciones, las solicitudes de desempleo reputaron, la caída del PMi de China, el desplome del peso de Argentina y el mínimo récord de la lira de Turquía.
The Wall Street Journal dice que Apple está haciendo un iPhone con una pantalla más grande que la de 4,5 pulgadas. También está trabajando en un segundo iPhone con una pantalla que más grande de 5 pulgadas.
En este momento, el iPhone 5S de Apple y el iPhone 5C tienen pantallas de 4 pulgadas. El iPhone 4S tiene una pantalla de 3,5 pulgadas. Además, los nuevos teléfonos van a ser de metal, como el iPhone 5S.
11:27 El GPIF tendrá en cuenta la compra de acciones japonesas y extranjeras
El Fondo Público de Pensiones de Japón (GPIF) tendrá en cuenta la compra de acciones japonesas y extranjeras, según su presidente Takahiro Mitani. También considerará la compra de bonos extranjeros y mirará otros activos cuando lleguen a vencimiento las tenencias de bonos japoneses. Dice que hay espacio limitado para la subida de los precios de los bonos japoneses con el repunte de la inflación.
11:40 Dólar/franco suizo: Interesante oportunidad de compra
Los traders de divisas del Banco Nacional de Australia afirman que los actuales niveles del dólar/franco suizo (0,8960) son una interesante oportunidad de compra.
Fijan un objetivo en los 0,94 y un stop de protección en los 0,8825.
12:14 Gobierno argentino suaviza su estricto control de cambios
El Gobierno argentino ha decidido suavizar su estricto control de cambios después de que la moneda local registrara ayer la mayor caída en 12 años. El Gobierno levantará la prohibición para la compra de divisas para el ahorro y recortará al 20% desde el 35% el adelanto impositivo pagar para comprar moneda extranjera.
¿Por qué una economía estable termina siendo inestable? Un ejemplo reciente
por Ismael de la Cruz •Hace 11 horas
Esta es una cuestión que a simple vista podría parecer que no tiene mucho sentido, pero nada más lejos de la realidad, tiene todo el sentido del mundo. Vamos a ver por qué y un ejemplo reciente que seguro que les sonará a todos ustedes. La mejor manera de comprenderlo es mediante dos razonamientos:
- Una economía que se encuentre estable mucho tiempo genera confianza y relajación en las personas, y es esto precisamente lo que provoca que los préstamos cada vez sean de mayor riesgo. en una economía estable la deuda va creciendo, se incrementan los precios así como los préstamos de riesgo. Llega un momento en que los precios ya no pueden seguir subiendo más, de manera que comienzan a caer, apareciendo los impagos y la morosidad. Se deja de conceder préstamos, cierran negocios, aumenta el desempleo, se ralentiza el consumo. Final: comienzo de una crisis económica.
- Una economía que se encuentre estable origina una buena dosis de confianza en el futuro, de manera que las inversiones de riesgo comienzan a florecer, provocando la formación de una burbuja en los precios, la cual finalmente terminará por estallar. El proceso tiene 3 etapas. En los primeros años de estabilidad, los precios son razonables y las inversiones de bajo riesgo. Años después, comienzan a subir los precios y a las inversiones de bajo riesgo se le suman inversiones de elevado riesgo. Al final, los precios han subido tanto que da vértigo comprar, reduciéndose la demanda y estallando la burbuja.
Veamos un ejemplo reciente de todo esto de sobra conocido por todos ustedes: en el mercado inmobiliario de los Estados Unidos en los años 70 y 80 la hipoteca modelo digamos que garantizaba o protegía el pago del capital y de los intereses. Pero a finales de los años 90,la buena evolución de la economía había provocado que los precios de las viviendas subiesen con fuerza. Las personas pensaron que los precios seguirían subiendo y que comprar casas era un negocio lucrativo que nadie podía dejar pasar. Así pues, se incrementaron la contratación de hipotecas únicamente de interés.
Esto fue el comienzo, el germen, de la actual crisis económica, puesto que se abrió la veda (confiando en que lo bueno nunca acaba o al menos todavía no) de la concesión de hipotecas a personas cuyos ingresos económicos o ratio de fiabilidad eran cuanto menos muy dudosos (es más, no podían hacer frente ni al pago de los intereses de las hipotecas) y que de no existir un contexto o escenario de plenitud económica, jamás se concederían. Sí, las famosas hipotecas subprime.
La idea era sencilla: mientras la economía vaya bien y el precio de las viviendas siga subiendo, el valor de la propiedad sería superior al valor de la deuda contraída. Por tanto, mientras la demanda continuase y siguiera la gente adquiriendo viviendas, la demanda se mantendría en la cresta de la ola, con lo que el precio mantendría la senda alcista.
Pero llegó el año 2006, la economía norteamericana se detuvo, los ingresos cayeron y la demanda de viviendas comenzó una tendencia bajista. ¿Resultado? Al caer el precio el valor deuda se incrementa, de manera que las deudas de los ciudadanos subían. Comienzan a aparecer los impagos y los embargos.
En el año 2007, el mercado inmobiliario en Estados Unidos colapsó y los bancos se vieron de pronto con unas deudas enormes que tenían que afrontar.Esto produjo que algunas entidades quebrasen (se acordarán en el 2008 de la caída del gigante Lehmann Brothers).
Se ha comentado y debatido mucho acerca de si un Banco Central ha de actuar en casos similares y análogos como prestamista de último recurso para ayudar y rescatar al sistema bancario. Les dejo una reflexión al respecto: ¿esto no sería lanzar un mensaje a los bancos diciendo que pueden asumir todo el riesgo que quieran porque papá está detrás para ayudaros y rescataros si es necesario?
12:43 Descenso generalizados en los precios del petróleo
El petróleo se ha derrumbado con el Brent cayendo a un mínimo de 106,23 dólares y ahora dejándose un 0,81% a 106,71 dólares. El NYMEX también retrocede aunque a un grado menor hasta 96,94 dólares -0,40%.
Hay pocas noticias que apoyen estos descensos aunque últimamente hemos conocido la apertura del oleoducto estadounidense Medio-Oriente/Golfo. De fondo tenemos que hay una recogida de beneficios de institucionales en el petróleo esperando una nueva reducción de estímulos de la Fed para la próxima semana.
12:52 Los precios de los bonos EEUU por la incertidumbre en los Mercados Emergentes
Los precios de los bonos del Tesoro avanzaron por segundo día consecutivo, impulsando el rendimiento del bono a 10 años a un mínimo de ocho semanas, después de que las preocupaciones por los mercados emergentes estén elevando el apetito por los activos refugio.
La deuda EEUU se encamina a su cuarto avance semanal, la racha más positiva desde abril, después de que los datos de ayer mostraran que el crecimiento de la producción manufacturera no alcanzara las estimaciones, las solicitudes de desempleo reputaron, la caída del PMi de China, el desplome del peso de Argentina y el mínimo récord de la lira de Turquía.
- Fenix
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Re: Viernes 24/01/14 inversionistas abandonan mercados emerg
por Fenix » Vie Ene 24, 2014 4:13 pm
13:25 Dólar yen. Inversores asiáticos compran en la zona de mínimos
Traders del mercado forex comentan que se están viendo grandes inversores asiáticos comprando el dólar yen (USD/JPY) en la zona de mínimos de 102,00.
El dólar yen cae un 1,04% a 102,27.
Oxfam no entiende ni la riqueza ni la pobreza
por Laissez Faire •Hace 9 horas
Ciertamente, el famoso informe Oxfam que denuncia el desigual reparto de la riqueza mundial se basa en datos erróneamente manoseados con el ánimo de cocinar soflamas políticas que acrecienten el intervencionismo estatal sobre nuestras sociedades. Pero el mayor error del informe no es ése, sino el ignorar por completo el proceso económico de creación y destrucción de riqueza.
¿Qué es riqueza?
Comencemos por lo básico: riqueza es toda fuente de renta futura. No es la riqueza la que da valor a la renta, sino que es la renta la que da valor a la riqueza. El valor de un terreno no depende del terreno en sí mismo, sino del valor de los usos futuros que se le puedan dar (de sus rentas): un pedazo de tierra en una ciudad inglesa tiene más valor que un pedazo de tierra en Zimbabwe porque sus servicios (residenciales, industriales, comerciales, etc.) en Inglaterra son más útiles para el conjunto de la sociedad que en Zimbabwe. Ahora bien, si Inglaterra fuera devastada por una guerra y Zimbabwe floreciera como un centro de negocios internacional, las tierras en Zimbabwe devendrían mucho más valiosas que en Inglaterra, aunque físicamente no hubieran experimentado cambio alguno. Por eso, el precio del metro cuadrado hoy en Singapur o en Hong Kong es infinitamente superior al que poseían hace medio siglo esas mismas tierras: no porque la calidad objetiva de la tierra haya mejorado (tal vez, incluso se haya degradado), sino porque el valor que subjetivamente se concede a los usos que proporcionan esos terrenos se ha multiplicado.
En una sociedad con miles de millones de personas y donde los recursos físicos tienen usos alternativos diversísimos, la inmensa mayoría de las rentas no proceden automáticamente de los recursos materiales, sino del uso que se hace de esos recursos materiales. Es decir, la capacidad de generación de renta depende muchísimo más de la organización inteligente de los recursos que de la disponibilidad de los mismos. Por eso Google (y tantas otras empresas) pudieron nacer en un garaje sin contar con apenas recursos y por eso los gobiernos son por lo general incapaces de generar nada de provecho pese a contar con muchísimos más recursos que cualquier start-up. En definitiva, en órdenes complejos y libres, la mayor parte de la riqueza de una sociedad se hallará en forma de sistemas organizativos generadores de bienes y servicios (renta), es decir, de empresas que produzcan bienes y servicios valiosos para los consumidores; y se hallará en esta formaúnicamente mientras estos sistemas empresariales sigan generando valor para el consumidor. Conocidos son los casos de megaempresas descapitalizadas por entero debido a que sus bienes y servicios han dejado de tener valor para el consumidor (célebre es el reciente caso de Kodak).
Los ricos, hoy
A diferencia de lo que sucedía hace varios siglos, los ricos de hoy no son los que han acumulado una mayor cantidad de tierra o de recursos naturales, sino aquellos que han construido sistemas de organización de recursos que maximizan la satisfacción del cliente a un menor coste. Con esto no quiero decir que los dueños de recursos naturales no devengan igualmente ricos o que no haya muchísimos ricos que lo sean gracias a prebendas gubernamentales: digo que, en el fondo, la riqueza de estas personas depende de la riqueza que son capaces de crear otras empresas. El dueño de un pozo de petróleo tiene el mismo pozo hoy que hace 100 años y, sin embargo, hoy será incomparablemente más rico (porque el petróleo que posee es utilizado en procesos productivos que generan mucha más renta que hace 100 años); el prebendista gubernamental que se queda con el 0,01% del PIB ejerce hoy la misma rapiña que antaño, pero hoy es mucho más rico que entonces (porque el PIB sobre el que rapiña es mucho mayor). O por enunciarlo de un modo más sencillo: el propietario de un pozo de petróleo es rico en la medida en que su materia prima se inserte en una división (empresarial) del trabajo muy productiva. Si mañana Arabia Saudí declarara una autarquía radical, sus jerifaltes se arruinarían porque no podrían poner en valor su petróleo (y serían muchísimo más pobres aunque descubrieran nuevos pozos de petróleo que los abasteciera durante miles de años).
En resumen: en un orden complejo uno puede enriquecerse fundamentalmente por tres vías. La primera y principal, crear sistemas empresariales que generen riqueza para el consumidor. La segunda, proporcionar la financiación que necesitan esos sistemas empresariales. La tercera, proporcionar los recursos (bienes o servicios) que esos sistemas empresariales requieren para materializarse. Fijémonos que, en realidad, la segunda y la tercera vía se subordinan a la primera: una economía sin proyectos empresariales pero con mucha financiación y muchos recursos naturales será una economía pobre y casi de autosubsistencia.
Así pues, estando materializada la mayor parte de la riqueza mundial en forma de sistemas empresariales, lo normal es que los más ricos del planeta sean los propietarios de los sistemas empresariales más exitosos del planeta, bien por haberlos creado, bien por haberlos financiado durante su creación o arranque, bien por haberlos heredado de los anteriores propietarios (aunque el intervencionismo gubernamental puede encumbrar a la categoría de ricos a sujetos rentistas y parasitarios de la riqueza ajena; único problema real que detecta Oxfam en su informe). Sólo es necesario echarle un ojo a la lista de los más ricos de Forbes, entre ellos: Bill Gates (creador de Microsoft), Amancio Ortega (creador de Inditex), Warren Buffett (inversor en numerosísimas empresas y, por tanto, en proporcionarles directa o indirectamente financiación), Larry Ellison (creador de Oracle), Christy y Jim Walton (nuera e hijo de Sam Walton, creador de Wal Mart), Liliane Bettencourt (hija de Eugène Schueller, creador de L’Oreal), Stefan Persson (hijo del fundador de H&M, Erling Persson), etc.
Asimismo, también es normal que las clases medias-altas de sociedades más o menos abiertas sean empresarios o financiadores de otros sistemas empresariales no tan extraordinarios como los anteriores, pero que contribuyen igualmente a la generación de valor para mercados algo más modestos. De hecho, algunos de esos ricos podrían con el tiempo transformarse en superricos si sus empresas siguen creciendo y generando riqueza para un público mayor sin que la competencia logre barrerles.
Ahora bien, que los más ricos sean aquellos que consiguen crear estos sistemas empresariales exitosos no significa que, tal como recoge la narrativa marxista, el resto de la sociedad esté condenada a vivir depauperada por venderles a los anteriores su fuerza de trabajo a cambio de sueldos de miseria. El resto de la sociedad que no haya creado sistemas empresariales exitosos puede acumular fuentes generadoras de renta (riqueza) por dos de las tres anteriores vías: una, proporcionar financiación a los sistemas empresariales (comprar bonos y acciones); dos, proporcionar recursos a los sistemas empresariales o a los factores productivos que éstas emplean (básicamente, la propiedad inmobiliaria ofertada como alquiler residencial o comercial; y la formación técnica del factor trabajo, esto es, el capital humano). Es el ahorro de parte de la renta y su inversión dentro del proceso social de creación de valor para el consumidor lo que nos permite acumular poco a poco un patrimonio (riqueza).
Los pobres, hoy
Sentado lo anterior, no deberíamos quedarnos boquiabiertos por el hecho de que, tal como expone Oxfam, el 1% de la población posea casi la mitad de la riqueza mundial, el 8,5% posea casi el 85% y el 91,5%, menos del 20%.
Primero porque lo que esos datos están poniendo de manifiesto es algo que hace tiempo que sabíamos: la mayor parte de la población mundial se concentra en zonas cuyo marco institucional es hostil a la creación de sistemas empresariales(escaso respeto a la propiedad privada y los contratos, ya sea del Estado hacia los particulares o de los particulares entre sí). Es decir, la mayor parte de la población es pobre en el sentido estricto del término: no ha podido acumular activos generadores de renta y su economía se basa en la autosubsistencia o en el abastecimiento muy primitivo de mercados locales. A nadie le sorprenderá que los ciudadanos del Tercer Mundo no posean grandes carteras de bonos y de acciones o propiedades inmobiliarias de gigantesco valor. Su escasa riqueza se concentra en bienes muebles como el ganado o las herramientas (bienes que el informe Oxfam excluye del cómputo de riqueza global) y en ciertas propiedades inmobiliarias con un valor ridículamente inferior a las occidentales (un trozo de tierra en Calcuta tiene, hoy por hoy, mucho menos valor que uno en Londres). Sí: la mayor parte de la población sigue siendo pobre, pero no porque nosotros seamos ricos, sino porque sus regímenes políticos les han impedido crear riqueza tal como la hemos creado nosotros. Afortunadamente, la globalización está comenzando a cambiar este panorama y la pobreza en el mundo se está reduciendo a pasos agigantados.
Segundo, porque las mayores expresiones de riqueza de las clases medias occidentales —aparte de su propiedad inmobiliaria— están excluidas del informe. En concreto: Occidente es actualmente una sociedad controlada y asfixiada por el Estado de Bienestar. El Estado de Bienestar tiene una lógica de funcionamiento coactivo muy clara: a cambio de pagar una cantidad ingente de impuestos cada año, todo ciudadano tiene derecho a recibir una renta monetaria (pensiones) y una renta en especie (servicios “gratuitos” en sanidad y educación). Parte de esa renta en especie, además, puede transformarse en riqueza generadora de renta futura (los servicios educativos se transforman en capital humano que aumenta la productividad del trabajador). Pues bien, tanto el capital humano como el derecho a percibir prestaciones del Estado de Bienestar… ¡están excluidos del cómputo de riqueza global! Aunque el Estado español nos estuviera pagando el alquiler de yates y de mansiones a todos los ciudadanos… nuestra riqueza dentro del informe Oxfam no mejoraría ni un ápice.
El sesgo estadístico de este error no es menor. Un trabajador español con un salario de 15.000 euros está pagando anualmente más de 9.000 euros en impuestos y cotizaciones sociales. A cambio de ese dineral, recibe una serie de prestaciones del Estado de Bienestar cuyo valor Intermon Oxfam no contabiliza como riqueza. ¿Se imaginan que, en cambio, esos trabajadores medios dedicaran sus 9.000 euros anuales a adquirir participaciones en fondos de inversión, seguros de vida o seguros sanitarios? La riqueza contabilizada se incrementaría de manera muy sustancial (un mileurista español, por ejemplo, pasaría a integrar estadísticamente la categoría de privilegiados ciudadanos que poseen más del 80% de toda la riqueza planetaria). Añadan ese sesgo a la baja para todo Occidente y comprenderán que las cuentas y disquisiciones de Intermon Oxfam carecen de toda solidez.
Conclusión
En definitiva, los diferenciales de riqueza que han escandalizado a Intermon Oxfam se explican única y exclusivamente por la voracidad y el intervencionismo del Estado sobre las sociedades: en el Tercer Mundo, porque bloquea la posibilidad de crear sistemas empresariales no tutelados por el Estado, que son la base de la riqueza; en Occidente, porque el ahorro que permitiría a las clases medias acumular patrimonios sustanciosos es absorbido por el expolio tributario del Estado de Bienestar. De ahí que, sólo aquellas personas que en Occidente estén generando una renta suficientemente alta como para ahorrar después de ser rapiñados por Hacienda, figuren en las estadísticas como ricos: el resto, formalmente, no tienen nada (aunque posean capital humano y servicios “gratuitos” del Estado de Bienestar).
Paradójicamente, la única respuesta que adivina a dar Oxfam a esta situación envenenada para las clases medias es recetarles más cicuta, a saber, más Estado: más impuestos, más gasto y más regulaciones. Simplemente, no entienden cómo se crea (y cómo se destruye) la riqueza.
Los mercados de acciones sufren la incertidumbre en los Mercados Emergentes
Viernes, 24 de Enero del 2014 - 14:06:13
Los mercados de renta variable a nivel mundial están sufriendo pérdidas importantes, debido a la preocupación existente por las economías de los mercados emergentes, con desplomes importantes en los mercados de divisas.
La lira turca ha caído a un mínimo histórico y el rand de Sudáfrica está en un mínimo de 5 años y medio.
Mientras tanto, continúa la incertidumbre en Argentina, donde los políticos han anunciado de forma inesperada una flexibilización de los controles de capital un día después de que el peso argentino se desplomara un 13%.
¿Por qué están siendo tan duramente castigados los mercados emergentes? En palabras de Sam Ro, de BI, muchas de estas economías de rápido crecimiento siguen dependiendo en gran medida de su capacidad para exportar mercancías. Sin embargo, también se han enfrentado a la devaluación de las divisas y a una inflación galopante, que también obstaculiza su capacidad de financiar sus obligaciones en el extranjero. Y con la Reserva Federal de EE.UU. normalizando la política monetaria, existe la preocupación de que el aumento de las tasas de interés y un fortalecimiento del dólar frente a las monedas emergentes provoque una nueva crisis financiera.
"Las preocupaciones parecen haber aumentado, con la especulación de una ayuda política ante la disminución repentina del valor del peso argentino", dijo Paul Donovan de UBS. "A medida que la Fed está recortando su política cuantitativa, los mercados emergentes deben adaptarse a un mundo de rendimiento más altos de los bonos".
Traders del mercado forex comentan que se están viendo grandes inversores asiáticos comprando el dólar yen (USD/JPY) en la zona de mínimos de 102,00.
El dólar yen cae un 1,04% a 102,27.
Oxfam no entiende ni la riqueza ni la pobreza
por Laissez Faire •Hace 9 horas
Ciertamente, el famoso informe Oxfam que denuncia el desigual reparto de la riqueza mundial se basa en datos erróneamente manoseados con el ánimo de cocinar soflamas políticas que acrecienten el intervencionismo estatal sobre nuestras sociedades. Pero el mayor error del informe no es ése, sino el ignorar por completo el proceso económico de creación y destrucción de riqueza.
¿Qué es riqueza?
Comencemos por lo básico: riqueza es toda fuente de renta futura. No es la riqueza la que da valor a la renta, sino que es la renta la que da valor a la riqueza. El valor de un terreno no depende del terreno en sí mismo, sino del valor de los usos futuros que se le puedan dar (de sus rentas): un pedazo de tierra en una ciudad inglesa tiene más valor que un pedazo de tierra en Zimbabwe porque sus servicios (residenciales, industriales, comerciales, etc.) en Inglaterra son más útiles para el conjunto de la sociedad que en Zimbabwe. Ahora bien, si Inglaterra fuera devastada por una guerra y Zimbabwe floreciera como un centro de negocios internacional, las tierras en Zimbabwe devendrían mucho más valiosas que en Inglaterra, aunque físicamente no hubieran experimentado cambio alguno. Por eso, el precio del metro cuadrado hoy en Singapur o en Hong Kong es infinitamente superior al que poseían hace medio siglo esas mismas tierras: no porque la calidad objetiva de la tierra haya mejorado (tal vez, incluso se haya degradado), sino porque el valor que subjetivamente se concede a los usos que proporcionan esos terrenos se ha multiplicado.
En una sociedad con miles de millones de personas y donde los recursos físicos tienen usos alternativos diversísimos, la inmensa mayoría de las rentas no proceden automáticamente de los recursos materiales, sino del uso que se hace de esos recursos materiales. Es decir, la capacidad de generación de renta depende muchísimo más de la organización inteligente de los recursos que de la disponibilidad de los mismos. Por eso Google (y tantas otras empresas) pudieron nacer en un garaje sin contar con apenas recursos y por eso los gobiernos son por lo general incapaces de generar nada de provecho pese a contar con muchísimos más recursos que cualquier start-up. En definitiva, en órdenes complejos y libres, la mayor parte de la riqueza de una sociedad se hallará en forma de sistemas organizativos generadores de bienes y servicios (renta), es decir, de empresas que produzcan bienes y servicios valiosos para los consumidores; y se hallará en esta formaúnicamente mientras estos sistemas empresariales sigan generando valor para el consumidor. Conocidos son los casos de megaempresas descapitalizadas por entero debido a que sus bienes y servicios han dejado de tener valor para el consumidor (célebre es el reciente caso de Kodak).
Los ricos, hoy
A diferencia de lo que sucedía hace varios siglos, los ricos de hoy no son los que han acumulado una mayor cantidad de tierra o de recursos naturales, sino aquellos que han construido sistemas de organización de recursos que maximizan la satisfacción del cliente a un menor coste. Con esto no quiero decir que los dueños de recursos naturales no devengan igualmente ricos o que no haya muchísimos ricos que lo sean gracias a prebendas gubernamentales: digo que, en el fondo, la riqueza de estas personas depende de la riqueza que son capaces de crear otras empresas. El dueño de un pozo de petróleo tiene el mismo pozo hoy que hace 100 años y, sin embargo, hoy será incomparablemente más rico (porque el petróleo que posee es utilizado en procesos productivos que generan mucha más renta que hace 100 años); el prebendista gubernamental que se queda con el 0,01% del PIB ejerce hoy la misma rapiña que antaño, pero hoy es mucho más rico que entonces (porque el PIB sobre el que rapiña es mucho mayor). O por enunciarlo de un modo más sencillo: el propietario de un pozo de petróleo es rico en la medida en que su materia prima se inserte en una división (empresarial) del trabajo muy productiva. Si mañana Arabia Saudí declarara una autarquía radical, sus jerifaltes se arruinarían porque no podrían poner en valor su petróleo (y serían muchísimo más pobres aunque descubrieran nuevos pozos de petróleo que los abasteciera durante miles de años).
En resumen: en un orden complejo uno puede enriquecerse fundamentalmente por tres vías. La primera y principal, crear sistemas empresariales que generen riqueza para el consumidor. La segunda, proporcionar la financiación que necesitan esos sistemas empresariales. La tercera, proporcionar los recursos (bienes o servicios) que esos sistemas empresariales requieren para materializarse. Fijémonos que, en realidad, la segunda y la tercera vía se subordinan a la primera: una economía sin proyectos empresariales pero con mucha financiación y muchos recursos naturales será una economía pobre y casi de autosubsistencia.
Así pues, estando materializada la mayor parte de la riqueza mundial en forma de sistemas empresariales, lo normal es que los más ricos del planeta sean los propietarios de los sistemas empresariales más exitosos del planeta, bien por haberlos creado, bien por haberlos financiado durante su creación o arranque, bien por haberlos heredado de los anteriores propietarios (aunque el intervencionismo gubernamental puede encumbrar a la categoría de ricos a sujetos rentistas y parasitarios de la riqueza ajena; único problema real que detecta Oxfam en su informe). Sólo es necesario echarle un ojo a la lista de los más ricos de Forbes, entre ellos: Bill Gates (creador de Microsoft), Amancio Ortega (creador de Inditex), Warren Buffett (inversor en numerosísimas empresas y, por tanto, en proporcionarles directa o indirectamente financiación), Larry Ellison (creador de Oracle), Christy y Jim Walton (nuera e hijo de Sam Walton, creador de Wal Mart), Liliane Bettencourt (hija de Eugène Schueller, creador de L’Oreal), Stefan Persson (hijo del fundador de H&M, Erling Persson), etc.
Asimismo, también es normal que las clases medias-altas de sociedades más o menos abiertas sean empresarios o financiadores de otros sistemas empresariales no tan extraordinarios como los anteriores, pero que contribuyen igualmente a la generación de valor para mercados algo más modestos. De hecho, algunos de esos ricos podrían con el tiempo transformarse en superricos si sus empresas siguen creciendo y generando riqueza para un público mayor sin que la competencia logre barrerles.
Ahora bien, que los más ricos sean aquellos que consiguen crear estos sistemas empresariales exitosos no significa que, tal como recoge la narrativa marxista, el resto de la sociedad esté condenada a vivir depauperada por venderles a los anteriores su fuerza de trabajo a cambio de sueldos de miseria. El resto de la sociedad que no haya creado sistemas empresariales exitosos puede acumular fuentes generadoras de renta (riqueza) por dos de las tres anteriores vías: una, proporcionar financiación a los sistemas empresariales (comprar bonos y acciones); dos, proporcionar recursos a los sistemas empresariales o a los factores productivos que éstas emplean (básicamente, la propiedad inmobiliaria ofertada como alquiler residencial o comercial; y la formación técnica del factor trabajo, esto es, el capital humano). Es el ahorro de parte de la renta y su inversión dentro del proceso social de creación de valor para el consumidor lo que nos permite acumular poco a poco un patrimonio (riqueza).
Los pobres, hoy
Sentado lo anterior, no deberíamos quedarnos boquiabiertos por el hecho de que, tal como expone Oxfam, el 1% de la población posea casi la mitad de la riqueza mundial, el 8,5% posea casi el 85% y el 91,5%, menos del 20%.
Primero porque lo que esos datos están poniendo de manifiesto es algo que hace tiempo que sabíamos: la mayor parte de la población mundial se concentra en zonas cuyo marco institucional es hostil a la creación de sistemas empresariales(escaso respeto a la propiedad privada y los contratos, ya sea del Estado hacia los particulares o de los particulares entre sí). Es decir, la mayor parte de la población es pobre en el sentido estricto del término: no ha podido acumular activos generadores de renta y su economía se basa en la autosubsistencia o en el abastecimiento muy primitivo de mercados locales. A nadie le sorprenderá que los ciudadanos del Tercer Mundo no posean grandes carteras de bonos y de acciones o propiedades inmobiliarias de gigantesco valor. Su escasa riqueza se concentra en bienes muebles como el ganado o las herramientas (bienes que el informe Oxfam excluye del cómputo de riqueza global) y en ciertas propiedades inmobiliarias con un valor ridículamente inferior a las occidentales (un trozo de tierra en Calcuta tiene, hoy por hoy, mucho menos valor que uno en Londres). Sí: la mayor parte de la población sigue siendo pobre, pero no porque nosotros seamos ricos, sino porque sus regímenes políticos les han impedido crear riqueza tal como la hemos creado nosotros. Afortunadamente, la globalización está comenzando a cambiar este panorama y la pobreza en el mundo se está reduciendo a pasos agigantados.
Segundo, porque las mayores expresiones de riqueza de las clases medias occidentales —aparte de su propiedad inmobiliaria— están excluidas del informe. En concreto: Occidente es actualmente una sociedad controlada y asfixiada por el Estado de Bienestar. El Estado de Bienestar tiene una lógica de funcionamiento coactivo muy clara: a cambio de pagar una cantidad ingente de impuestos cada año, todo ciudadano tiene derecho a recibir una renta monetaria (pensiones) y una renta en especie (servicios “gratuitos” en sanidad y educación). Parte de esa renta en especie, además, puede transformarse en riqueza generadora de renta futura (los servicios educativos se transforman en capital humano que aumenta la productividad del trabajador). Pues bien, tanto el capital humano como el derecho a percibir prestaciones del Estado de Bienestar… ¡están excluidos del cómputo de riqueza global! Aunque el Estado español nos estuviera pagando el alquiler de yates y de mansiones a todos los ciudadanos… nuestra riqueza dentro del informe Oxfam no mejoraría ni un ápice.
El sesgo estadístico de este error no es menor. Un trabajador español con un salario de 15.000 euros está pagando anualmente más de 9.000 euros en impuestos y cotizaciones sociales. A cambio de ese dineral, recibe una serie de prestaciones del Estado de Bienestar cuyo valor Intermon Oxfam no contabiliza como riqueza. ¿Se imaginan que, en cambio, esos trabajadores medios dedicaran sus 9.000 euros anuales a adquirir participaciones en fondos de inversión, seguros de vida o seguros sanitarios? La riqueza contabilizada se incrementaría de manera muy sustancial (un mileurista español, por ejemplo, pasaría a integrar estadísticamente la categoría de privilegiados ciudadanos que poseen más del 80% de toda la riqueza planetaria). Añadan ese sesgo a la baja para todo Occidente y comprenderán que las cuentas y disquisiciones de Intermon Oxfam carecen de toda solidez.
Conclusión
En definitiva, los diferenciales de riqueza que han escandalizado a Intermon Oxfam se explican única y exclusivamente por la voracidad y el intervencionismo del Estado sobre las sociedades: en el Tercer Mundo, porque bloquea la posibilidad de crear sistemas empresariales no tutelados por el Estado, que son la base de la riqueza; en Occidente, porque el ahorro que permitiría a las clases medias acumular patrimonios sustanciosos es absorbido por el expolio tributario del Estado de Bienestar. De ahí que, sólo aquellas personas que en Occidente estén generando una renta suficientemente alta como para ahorrar después de ser rapiñados por Hacienda, figuren en las estadísticas como ricos: el resto, formalmente, no tienen nada (aunque posean capital humano y servicios “gratuitos” del Estado de Bienestar).
Paradójicamente, la única respuesta que adivina a dar Oxfam a esta situación envenenada para las clases medias es recetarles más cicuta, a saber, más Estado: más impuestos, más gasto y más regulaciones. Simplemente, no entienden cómo se crea (y cómo se destruye) la riqueza.
Los mercados de acciones sufren la incertidumbre en los Mercados Emergentes
Viernes, 24 de Enero del 2014 - 14:06:13
Los mercados de renta variable a nivel mundial están sufriendo pérdidas importantes, debido a la preocupación existente por las economías de los mercados emergentes, con desplomes importantes en los mercados de divisas.
La lira turca ha caído a un mínimo histórico y el rand de Sudáfrica está en un mínimo de 5 años y medio.
Mientras tanto, continúa la incertidumbre en Argentina, donde los políticos han anunciado de forma inesperada una flexibilización de los controles de capital un día después de que el peso argentino se desplomara un 13%.
¿Por qué están siendo tan duramente castigados los mercados emergentes? En palabras de Sam Ro, de BI, muchas de estas economías de rápido crecimiento siguen dependiendo en gran medida de su capacidad para exportar mercancías. Sin embargo, también se han enfrentado a la devaluación de las divisas y a una inflación galopante, que también obstaculiza su capacidad de financiar sus obligaciones en el extranjero. Y con la Reserva Federal de EE.UU. normalizando la política monetaria, existe la preocupación de que el aumento de las tasas de interés y un fortalecimiento del dólar frente a las monedas emergentes provoque una nueva crisis financiera.
"Las preocupaciones parecen haber aumentado, con la especulación de una ayuda política ante la disminución repentina del valor del peso argentino", dijo Paul Donovan de UBS. "A medida que la Fed está recortando su política cuantitativa, los mercados emergentes deben adaptarse a un mundo de rendimiento más altos de los bonos".
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Re: Viernes 24/01/14 inversionistas abandonan mercados emerg
por Fenix » Vie Ene 24, 2014 4:15 pm
14:19 Los CDS de los Mercados Emergentes se disparan
La última vez que los mercados se preocuparon por los CDS soberanos fue por la posibilidad de colapso de la eurozona en el verano de 2012. Esta vez se trata de los mercados emergentes.
- Argentina +139pbs en 2562 pbs, nivel más alto desde septiembre
- Venezuela +81pbs en 1.398 pbs, nivel más alto desde 2010.
- Turquía +11.6pbs en 276.7pbs, su nivel más alto en junio 2012.
- Sudáfrica +10pbs en 236pbs, su nivel más alto desde septiembre.
La última vez que los mercados se preocuparon por los CDS soberanos fue por la posibilidad de colapso de la eurozona en el verano de 2012. Esta vez se trata de los mercados emergentes.
- Argentina +139pbs en 2562 pbs, nivel más alto desde septiembre
- Venezuela +81pbs en 1.398 pbs, nivel más alto desde 2010.
- Turquía +11.6pbs en 276.7pbs, su nivel más alto en junio 2012.
- Sudáfrica +10pbs en 236pbs, su nivel más alto desde septiembre.
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Re: Viernes 24/01/14 inversionistas abandonan mercados emerg
por Fenix » Vie Ene 24, 2014 4:19 pm
USA no está en techo de ciclo
Renta 4 Banco
Viernes, 24 de Enero del 2014 - 14:24:10
Últimamente se puede leer muchas teorías, varias de ellas gráficas, que apoyan la idea de un techo de ciclo mayor en el S&P500.
Hay muchos argumentos que no sólo borran esa idea sino que apuntan a una dirección: al alza.
El 6 de marzo de 2013, con el DOW JONES INDUSTRIALES a 14.250 puntos, hoy a 16.300 puntos (+14%) exponíamos la idea de inversión en USA como la “Oportunidad de inversión histórica”. Uno de los gráficos en los que nos apoyábamos era este:
En base a ese gráfico, con unas rupturas y giros al alza de tal magnitud, resulta extremadamente difícil que el actual movimiento de “subida libre” en los índices americanos no se trate de algo realmente serio.
Pero hay más datos que apuntan en esa misma dirección. Otro caso llamativo es el del sector de semiconductores americano, el cual rompía el año pasado su tendencia bajista, solventando al alza una compresión en sus medias móviles que duró casi dos años:
A corto plazo la llegada a los máximos de 2003, 2006 y 2007 podría ocasionarle alguna cesión, propiciando el típico movimiento de “pullback” o vuelta a la zona rota. Pero tanto la ruptura de esa tendencia bajista, como la solvencia de la compresión así como de las proyecciones alcistas teóricas de la formación triangular rota (2011-2013) hacen pensar en subidas.
Lo que llama más la atención es que el argumento anterior también se produce en escala mensual, lo cual sugiere que el movimiento alcista iniciado el año pasado durará probablemente algunos años:
Y el S&P500 y el índice de semiconductores van de la mano:
Hay muchos argumentos que hablan acerca del potencial alcista en el medio/largo plazo de los mercados americanos. Otro de ellos sería que los parámetros alcanzados en los indicadores lentos nunca han sido techo en ninguna tendencia alcista:
En el gráfico superior se aprecia cómo los parámetros en los indicadores lentos (mensuales) presentan enorme potencial alcista en el medio/largo plazo. En casi 90 años no hemos visto una zona de techo de ciclo, ni siquiera de gran relevancia, con las actuales lecturas.
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
Los futuros EEUU auguran caídas cercanas al medio punto porcentual en Wall Street
Viernes, 24 de Enero del 2014 - 14:43:56
Se espera que Wall Street inicie sus operaciones con caídas, ante las preocupaciones generadas sobre China, América Latina y algunos malos resultados empresariales.
Los futuros del Dow Jones retroceden un 0,48% y los del S&P 500 un 0,49%.
Las acciones emergentes sufrieron un importante golpe ayer jueces, tras el desplome del peso. Este mal comportamiento se está traslandado al Ibex 35 debido a la exposición a América Latina.
El peso argentino sufrió su mayor caída desde el año 2002 el jueves después de que el banco central se quedara sin reservas para respaldar su moneda, coronando una ola de ventas que había tenido lugar durante la mayor parte de esta semana.
Los resultados también están generando preocupaciones en los inversores, ya que la mayoría de los grandes nombres que informaron esta semana no alcanzaron las expectativas de Wall Street.
La reunión de la Reserva Federal de la próxima semana, durante la cual la Fed podría volver a reducir sus estímulos, es también un motivo de preocupación.
15:06 ¿Por qué caen los Mercados de Acciones?
Steven Englander nos da su visión
El especialista de divisas de Citigroup, Steven Englander, atribuye la caída de los Mercados Emergentes a un giro repentino de la política de los principales bancos centrales del mundo a un panorama de más estricto de lo esperado.
Englander cita a estos cuatro bancos centrales:
1) Mercado preocupado por el endurecimiento de la Fed y su orientación.
2) Los datos fuertes del Reino Unido y un giro hawkish
3) Banco de Japón no hablando de flexibilización adicional y ultima la salida QE
4) Banco central de Suiza siendo prudente por el mercado inmobiliario.
En una reciente serie de visitas a Asia y Suiza, a Englander le sorprendió el grado en el que los inversores están viendo un repunte de los tipos en EEUU, con el riesgo potencial de una subida de tipos de la Fed antes de lo esperado. Este es el principal riesgo, mucho más que una desaceleración de China o una contracción del crédito.
Renta 4 Banco
Viernes, 24 de Enero del 2014 - 14:24:10
Últimamente se puede leer muchas teorías, varias de ellas gráficas, que apoyan la idea de un techo de ciclo mayor en el S&P500.
Hay muchos argumentos que no sólo borran esa idea sino que apuntan a una dirección: al alza.
El 6 de marzo de 2013, con el DOW JONES INDUSTRIALES a 14.250 puntos, hoy a 16.300 puntos (+14%) exponíamos la idea de inversión en USA como la “Oportunidad de inversión histórica”. Uno de los gráficos en los que nos apoyábamos era este:
En base a ese gráfico, con unas rupturas y giros al alza de tal magnitud, resulta extremadamente difícil que el actual movimiento de “subida libre” en los índices americanos no se trate de algo realmente serio.
Pero hay más datos que apuntan en esa misma dirección. Otro caso llamativo es el del sector de semiconductores americano, el cual rompía el año pasado su tendencia bajista, solventando al alza una compresión en sus medias móviles que duró casi dos años:
A corto plazo la llegada a los máximos de 2003, 2006 y 2007 podría ocasionarle alguna cesión, propiciando el típico movimiento de “pullback” o vuelta a la zona rota. Pero tanto la ruptura de esa tendencia bajista, como la solvencia de la compresión así como de las proyecciones alcistas teóricas de la formación triangular rota (2011-2013) hacen pensar en subidas.
Lo que llama más la atención es que el argumento anterior también se produce en escala mensual, lo cual sugiere que el movimiento alcista iniciado el año pasado durará probablemente algunos años:
Y el S&P500 y el índice de semiconductores van de la mano:
Hay muchos argumentos que hablan acerca del potencial alcista en el medio/largo plazo de los mercados americanos. Otro de ellos sería que los parámetros alcanzados en los indicadores lentos nunca han sido techo en ninguna tendencia alcista:
En el gráfico superior se aprecia cómo los parámetros en los indicadores lentos (mensuales) presentan enorme potencial alcista en el medio/largo plazo. En casi 90 años no hemos visto una zona de techo de ciclo, ni siquiera de gran relevancia, con las actuales lecturas.
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
Los futuros EEUU auguran caídas cercanas al medio punto porcentual en Wall Street
Viernes, 24 de Enero del 2014 - 14:43:56
Se espera que Wall Street inicie sus operaciones con caídas, ante las preocupaciones generadas sobre China, América Latina y algunos malos resultados empresariales.
Los futuros del Dow Jones retroceden un 0,48% y los del S&P 500 un 0,49%.
Las acciones emergentes sufrieron un importante golpe ayer jueces, tras el desplome del peso. Este mal comportamiento se está traslandado al Ibex 35 debido a la exposición a América Latina.
El peso argentino sufrió su mayor caída desde el año 2002 el jueves después de que el banco central se quedara sin reservas para respaldar su moneda, coronando una ola de ventas que había tenido lugar durante la mayor parte de esta semana.
Los resultados también están generando preocupaciones en los inversores, ya que la mayoría de los grandes nombres que informaron esta semana no alcanzaron las expectativas de Wall Street.
La reunión de la Reserva Federal de la próxima semana, durante la cual la Fed podría volver a reducir sus estímulos, es también un motivo de preocupación.
15:06 ¿Por qué caen los Mercados de Acciones?
Steven Englander nos da su visión
El especialista de divisas de Citigroup, Steven Englander, atribuye la caída de los Mercados Emergentes a un giro repentino de la política de los principales bancos centrales del mundo a un panorama de más estricto de lo esperado.
Englander cita a estos cuatro bancos centrales:
1) Mercado preocupado por el endurecimiento de la Fed y su orientación.
2) Los datos fuertes del Reino Unido y un giro hawkish
3) Banco de Japón no hablando de flexibilización adicional y ultima la salida QE
4) Banco central de Suiza siendo prudente por el mercado inmobiliario.
En una reciente serie de visitas a Asia y Suiza, a Englander le sorprendió el grado en el que los inversores están viendo un repunte de los tipos en EEUU, con el riesgo potencial de una subida de tipos de la Fed antes de lo esperado. Este es el principal riesgo, mucho más que una desaceleración de China o una contracción del crédito.
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Re: Viernes 24/01/14 inversionistas abandonan mercados emerg
por admin » Vie Ene 24, 2014 4:26 pm
Se derrumbo el Dow Jones hoy dia bajo 318.24 puntos a 15,879.11 puntos.
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Re: Viernes 24/01/14 inversionistas abandonan mercados emerg
por Fenix » Vie Ene 24, 2014 4:36 pm
El viernes se ha presentado teñido de rojo en los mercados de valores. El detonante ha sido la prolongada caída que vienen sufriendo las divisas emergentes pero razones para la corrección las teníamos y sobradas, entre ellas, la euforia y las subidas recientes o las expectativas de inicio de retirada de los estímulos económicos por parte de Estados Unidos.
16:06 Brent marzo. Vendedores en zona de resistencia
Ayer aparecieron ventas dentro de una zona más amplia de resistencia, pero se necesita también perder la zona de 107.60 y 106.70 para que los bajistas tomen el control.
Por encima de 108.75\109.17\109.70 veríamos un cambio de corto plazo a alcista.
En Davos se advierte sobre una nueva crisis en Europa este año
por Carlos Montero •Hace 7 horas
Un panel de reputados expertos en Davos ha echado un jarro de agua fría sobre las afirmaciones que señalan que la crisis europea ha terminado, y advirtió que la zona euro se mantiene atrapada en una trampa de deuda, bajo crecimiento y riesgos olvidados por la recuperación económica de Estados Unidos.
Ambrose Evans (The Telegraph), nos comenta las preocupaciones que mostraron Axel Weber (expresidente del Bundesbank), Kenneth Rogoff (profesor de Harvard), Martin Sorrell (jefe de WPP) y Pierre Nanterme (presidente de Accenture) en Davos.
“Axel Weber, el ex jefe del Bundesbank alemán, dijo que continúa latente un trastorno subyacente y que la región podría enfrentarse a un ataque renovado al mercado durante este año.
"Europa está en peligro. Todavía estoy realmente preocupado. Los mercados han mejorado, pero la situación económica de la mayoría de los países no ha mejorado", dijo en el Foro Económico Mundial en Davos.
Weber, ahora presidente de UBS, dijo que los test de estrés bancarios del Banco Central Europeo de noviembre podría dar un nuevo susto a la deuda soberana, reactivando la crisis en los países mediterráneos.
"Los mercados están actualmente haciendo caso omiso a los riesgos, sobre todo en la periferia. Espero que algunos bancos no pasen las pruebas a pesar de la presión política. Y como ha llegado a quedar claro, habrá una reacción financiera en los mercados", dijo.
El profesor de la Universidad de Harvard Kenneth Rogoff dijo que la puesta en marcha del euro ha sido un "error histórico gigante", que ahora requiere un grado de unión fiscal y un fondo de resolución bancaria común para hacer que funcione, pero los líderes de la Unión Monetario Europea siguen negándose a tomar estos pasos.
"La gente ya no habla de que el euro se va a romper, pero el desempleo juvenil es realmente horrible. No pueden dejar que esta situación continúe durante otros cinco años", dijo.
Rogoff comentó que Europa está desperdiciando el "recurso escaso" de su juventud, tan necesaria para fortalecer una sociedad que envejece.
Mientras que Europa aún tiene grandes habilidades tecnológicas y leyes establecidas de derecho que son la envidia de la mayoría de los mercados emergentes, se corre el riesgo de que pierda el papel de actor importante en la economía mundial.
"Si estas tecnologías latentes no se hacen realidad, Europa se despertará de un largo letargo al estilo Japón, para darse cuenta de que tiene un papel mucho más pequeño, y mucho menos importante, dentro de la economía mundial".
Rogoff dijo que, a pesar de todo, al final asistiremos a una quita de deuda en la periferia de la eurozona, y cuanto más tiempo pase sin que los líderes tomen medidas audaces, más sufrirá la sociedad europea.
Weber, quien renunció al Bundesbank y al BCE tras una amarga disputa sobre la estrategia de la crisis de deuda del euro, dijo que las nuevas reglas "bail-in" para los tenedores de bonos de los bancos de la zona euro harán que los inversores actúen de forma preventiva, con el objetivo de evitar grandes pérdidas antes de que el BCE emita su juicio sobre los test de estrés.
"Podemos ver que los especuladores no esperarán hasta noviembre, y apostarán a ganadores y perdedores antes de eso", dijo.
El peligro es que vuelva la presión sobre los bancos de los estados soberanos que no puedan permitirse apuntalar sus sistemas financieros. Aunque no nombró a ningún país, España, Italia y Portugal son vistos como vulnerables. Incluso Irlanda puede de nuevo estar en riesgo con un ratio de deuda del 125% del PIB. "Este es el tema clave de este año", dijo.
Weber advirtió a los líderes de la UE que no se hagan "ilusiones peligrosas" o caigan en la complacencia acerca de la recuperación. "Las cosas parecen mejor de lo que son. La recuperación es muy débil para generar puestos de trabajo. No se trata de si las cosas están mejorando: Los niveles de crecimiento, el empleo y el PIB están mucho peor que antes de la crisis".
La cuestión de si Alemania está haciéndolo mejor que Francia es una distracción ya que el conjunto de la UEM lo está haciendo mal. "La música está sonando en los EE.UU. y en China. Hay un mundo ahí fuera que es más competitivo", dijo.
Martin Sorrell, jefe de WPP en Gran Bretaña, dijo que Europa está abandonando el campo de un nuevo orden mundial dominado por un "G2": EE.UU. y China, que estarán flanqueado por las economías emergentes de los BRICS (Brasil, Rusia, India, China, y África del Sur) y los "Next Eleven" (Bangladés, Corea del Sur, Egipto, Filipinas, Indonesia, Irán, México, Nigeria, Pakistán, Turquía y Vietnam). Los EE.UU. y China se convertirán en las dos economías dominantes si Europa no cambia.
Francia se encuentra todavía en el "camino descendente de la U", y aunque España se está recuperando, no es suficiente para evitar una crisis política derivada de un desempleo juvenil masivo (57%). “La tecnología está ahora militando contra el trabajo, por lo que la desigualdad y el desempleo van a empeorar", dijo.
Pierre Nanterme , presidente y consejero delegado de Accenture, dijo que Europa está perdiendo la gran batalla por la competitividad, y corre el riesgo de una caída permanente donde una carga de deuda del 100% del PIB impide a los gobiernos liberarse mediante la inversión en conocimientos y tecnología.
Rogoff dijo que Europa lo tendría más fácil si el cambio del euro estuviera en 1,10 por dólar en lugar de 1,35.
Weber replicó que el euro caerá a la tierra ya que el endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal de EE.UU. y de otros bancos centrales dejará a Europa como el tercero en discordia.”
Fuentes: Ambrose Evans - The Telegraph
16:06 Brent marzo. Vendedores en zona de resistencia
Ayer aparecieron ventas dentro de una zona más amplia de resistencia, pero se necesita también perder la zona de 107.60 y 106.70 para que los bajistas tomen el control.
Por encima de 108.75\109.17\109.70 veríamos un cambio de corto plazo a alcista.
En Davos se advierte sobre una nueva crisis en Europa este año
por Carlos Montero •Hace 7 horas
Un panel de reputados expertos en Davos ha echado un jarro de agua fría sobre las afirmaciones que señalan que la crisis europea ha terminado, y advirtió que la zona euro se mantiene atrapada en una trampa de deuda, bajo crecimiento y riesgos olvidados por la recuperación económica de Estados Unidos.
Ambrose Evans (The Telegraph), nos comenta las preocupaciones que mostraron Axel Weber (expresidente del Bundesbank), Kenneth Rogoff (profesor de Harvard), Martin Sorrell (jefe de WPP) y Pierre Nanterme (presidente de Accenture) en Davos.
“Axel Weber, el ex jefe del Bundesbank alemán, dijo que continúa latente un trastorno subyacente y que la región podría enfrentarse a un ataque renovado al mercado durante este año.
"Europa está en peligro. Todavía estoy realmente preocupado. Los mercados han mejorado, pero la situación económica de la mayoría de los países no ha mejorado", dijo en el Foro Económico Mundial en Davos.
Weber, ahora presidente de UBS, dijo que los test de estrés bancarios del Banco Central Europeo de noviembre podría dar un nuevo susto a la deuda soberana, reactivando la crisis en los países mediterráneos.
"Los mercados están actualmente haciendo caso omiso a los riesgos, sobre todo en la periferia. Espero que algunos bancos no pasen las pruebas a pesar de la presión política. Y como ha llegado a quedar claro, habrá una reacción financiera en los mercados", dijo.
El profesor de la Universidad de Harvard Kenneth Rogoff dijo que la puesta en marcha del euro ha sido un "error histórico gigante", que ahora requiere un grado de unión fiscal y un fondo de resolución bancaria común para hacer que funcione, pero los líderes de la Unión Monetario Europea siguen negándose a tomar estos pasos.
"La gente ya no habla de que el euro se va a romper, pero el desempleo juvenil es realmente horrible. No pueden dejar que esta situación continúe durante otros cinco años", dijo.
Rogoff comentó que Europa está desperdiciando el "recurso escaso" de su juventud, tan necesaria para fortalecer una sociedad que envejece.
Mientras que Europa aún tiene grandes habilidades tecnológicas y leyes establecidas de derecho que son la envidia de la mayoría de los mercados emergentes, se corre el riesgo de que pierda el papel de actor importante en la economía mundial.
"Si estas tecnologías latentes no se hacen realidad, Europa se despertará de un largo letargo al estilo Japón, para darse cuenta de que tiene un papel mucho más pequeño, y mucho menos importante, dentro de la economía mundial".
Rogoff dijo que, a pesar de todo, al final asistiremos a una quita de deuda en la periferia de la eurozona, y cuanto más tiempo pase sin que los líderes tomen medidas audaces, más sufrirá la sociedad europea.
Weber, quien renunció al Bundesbank y al BCE tras una amarga disputa sobre la estrategia de la crisis de deuda del euro, dijo que las nuevas reglas "bail-in" para los tenedores de bonos de los bancos de la zona euro harán que los inversores actúen de forma preventiva, con el objetivo de evitar grandes pérdidas antes de que el BCE emita su juicio sobre los test de estrés.
"Podemos ver que los especuladores no esperarán hasta noviembre, y apostarán a ganadores y perdedores antes de eso", dijo.
El peligro es que vuelva la presión sobre los bancos de los estados soberanos que no puedan permitirse apuntalar sus sistemas financieros. Aunque no nombró a ningún país, España, Italia y Portugal son vistos como vulnerables. Incluso Irlanda puede de nuevo estar en riesgo con un ratio de deuda del 125% del PIB. "Este es el tema clave de este año", dijo.
Weber advirtió a los líderes de la UE que no se hagan "ilusiones peligrosas" o caigan en la complacencia acerca de la recuperación. "Las cosas parecen mejor de lo que son. La recuperación es muy débil para generar puestos de trabajo. No se trata de si las cosas están mejorando: Los niveles de crecimiento, el empleo y el PIB están mucho peor que antes de la crisis".
La cuestión de si Alemania está haciéndolo mejor que Francia es una distracción ya que el conjunto de la UEM lo está haciendo mal. "La música está sonando en los EE.UU. y en China. Hay un mundo ahí fuera que es más competitivo", dijo.
Martin Sorrell, jefe de WPP en Gran Bretaña, dijo que Europa está abandonando el campo de un nuevo orden mundial dominado por un "G2": EE.UU. y China, que estarán flanqueado por las economías emergentes de los BRICS (Brasil, Rusia, India, China, y África del Sur) y los "Next Eleven" (Bangladés, Corea del Sur, Egipto, Filipinas, Indonesia, Irán, México, Nigeria, Pakistán, Turquía y Vietnam). Los EE.UU. y China se convertirán en las dos economías dominantes si Europa no cambia.
Francia se encuentra todavía en el "camino descendente de la U", y aunque España se está recuperando, no es suficiente para evitar una crisis política derivada de un desempleo juvenil masivo (57%). “La tecnología está ahora militando contra el trabajo, por lo que la desigualdad y el desempleo van a empeorar", dijo.
Pierre Nanterme , presidente y consejero delegado de Accenture, dijo que Europa está perdiendo la gran batalla por la competitividad, y corre el riesgo de una caída permanente donde una carga de deuda del 100% del PIB impide a los gobiernos liberarse mediante la inversión en conocimientos y tecnología.
Rogoff dijo que Europa lo tendría más fácil si el cambio del euro estuviera en 1,10 por dólar en lugar de 1,35.
Weber replicó que el euro caerá a la tierra ya que el endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal de EE.UU. y de otros bancos centrales dejará a Europa como el tercero en discordia.”
Fuentes: Ambrose Evans - The Telegraph
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Re: Viernes 24/01/14 inversionistas abandonan mercados emerg
por Fenix » Vie Ene 24, 2014 4:39 pm
16:38 El FMI dice que el periodo de debilidad del yen puede haber terminado
El diario Wall Street Journal ha publicado comentarios de un funcionario no identificado de alto nivel del FMI sobre el yen. "Un descenso en el yen es poco probable", dijo un alto funcionario del Fondo Monetario Internacional, ya que se continúan escuchando quejas de los competidores japoneses sobre un yen tan débil.
El dolar yen cae un 0,94% a 102,37 y el euro yen un 1,08% a 139,96.
16:31 ECRI. Cae la tasa semanal pero sube la tasa anualizada
El indicador de crecimiento anticipado semanal diseñado para pronosticar la actividad económica de EE.UU. retrocede en la última semana a 133,9 desde 134,5 anterior.
La tasa anualizada sube con fuerza al 4,2% desde 3,5% anterior.
16:53 Citi cree que la libra dólar puede caer a 1,6305 y después 1,6220
Los analistas de Citi comentan que la libra dólar (GBP/USD) podría caer hasta los 1,6305/10 y después a 1,6220/60 si el giro bajista se confirma hoy.
16:59 Euro dólar. Alcista a corto y bajista a medio
Según los analistas de Mig Bank
El euro dólar (EUR/USD) se movió con fuertes alzas ayer, rompiendo su línea de tendencia bajista. La ruptura de la resistencia de 1.3699 abriría el camino a una extensión del movimiento hacia 1,3819.
Los soportes en gráfico horario se pueden encontrar en 1,3625 (mínimo intradiario) y 1,3583 (máximo 22/01/2014).
A largo plazo, la reciente ruptura falsa cerca de la zona de resistencia clave definida por 1.3811 (11/12/2013 alta) y la línea de tendencia a largo plazo bajista (alrededor de 1,3890) sugieren un potencial alcista limitado. Estamos a favor de una fase correctiva gradual hacia la media móvil de 200 días (alrededor de 1,3350).
17:08 S&P 500 marzo. En el filo del peligro
Ayer se perdió el primer soporte. Es probable que la pérdida de la zona 1.811/1.806 nos deje un objetivo de 1.800 y después 1.790, posiblemente incluso los 1.780/75.
El diario Wall Street Journal ha publicado comentarios de un funcionario no identificado de alto nivel del FMI sobre el yen. "Un descenso en el yen es poco probable", dijo un alto funcionario del Fondo Monetario Internacional, ya que se continúan escuchando quejas de los competidores japoneses sobre un yen tan débil.
El dolar yen cae un 0,94% a 102,37 y el euro yen un 1,08% a 139,96.
16:31 ECRI. Cae la tasa semanal pero sube la tasa anualizada
El indicador de crecimiento anticipado semanal diseñado para pronosticar la actividad económica de EE.UU. retrocede en la última semana a 133,9 desde 134,5 anterior.
La tasa anualizada sube con fuerza al 4,2% desde 3,5% anterior.
16:53 Citi cree que la libra dólar puede caer a 1,6305 y después 1,6220
Los analistas de Citi comentan que la libra dólar (GBP/USD) podría caer hasta los 1,6305/10 y después a 1,6220/60 si el giro bajista se confirma hoy.
16:59 Euro dólar. Alcista a corto y bajista a medio
Según los analistas de Mig Bank
El euro dólar (EUR/USD) se movió con fuertes alzas ayer, rompiendo su línea de tendencia bajista. La ruptura de la resistencia de 1.3699 abriría el camino a una extensión del movimiento hacia 1,3819.
Los soportes en gráfico horario se pueden encontrar en 1,3625 (mínimo intradiario) y 1,3583 (máximo 22/01/2014).
A largo plazo, la reciente ruptura falsa cerca de la zona de resistencia clave definida por 1.3811 (11/12/2013 alta) y la línea de tendencia a largo plazo bajista (alrededor de 1,3890) sugieren un potencial alcista limitado. Estamos a favor de una fase correctiva gradual hacia la media móvil de 200 días (alrededor de 1,3350).
17:08 S&P 500 marzo. En el filo del peligro
Ayer se perdió el primer soporte. Es probable que la pérdida de la zona 1.811/1.806 nos deje un objetivo de 1.800 y después 1.790, posiblemente incluso los 1.780/75.
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Re: Viernes 24/01/14 inversionistas abandonan mercados emerg
por Fenix » Vie Ene 24, 2014 4:41 pm
Los tipos están muy por debajo de lo que dicta la Ley de Taylor
Viernes, 24 de Enero del 2014 - 17:16:00
Actualmente, el PIB nominal se encuentra en el 6% y la tasa de fondos federales está en cero. Tal tasa negativa "real" de los Fed funds sólo se ha producido en un período, 2002 a 2005, que fue cuando se engendró la burbuja subprime. Tasas de interés cero son buenas para la renta variable, por ahora, pero no necesariamente en el largo plazo.
La regla de Taylor es una métrica clave que se utiliza para proyectar la tasa adecuada de los fondos federales en función de los cambios en el crecimiento, la inflación, otra actividad económica, y expectativas en torno a esas variables.
En el momento de la crisis financiera de 2007-2009, con la tasa de los fondos federales ya fijada en el rango 0,00%-0,25%, la Regla de Taylor sugirió que la tasa objetivo apropiada estaba en torno al -6%.
Lograr una tasa negativa fue el asunto central de la QE, y mientras que un banco central no puede lograr un objetivo de tipo de interés negativo a través de operaciones tradicionales del mercado abierto, puede imprimir y comprar grandes cantidades de activos en el mercado abierto - y la Fed lo hizo.
Por el contrario, la Regla de Taylor está ahora proyectando una tasa de interés objetivo apropiada en torno al 2%, pero la Fed continúa, gracias a la QE, está aplicando una tasa ajustada a la QE del -5%.
17:24 El Ratio Bull/Bear se mantiene negativo para las acciones
Las lecturas de sentimiento, como la encuesta de Investors Intelligence todavía sugieren un optimismo excesivo.
El ratio señala que hay 4 asesores bursátiles alcistas por cada 1 bajista.
En el extremo, si "todos" los inversores son alcista no existe teóricamente nadie para comprar, y el mercado es vulnerable incluso a un pequeño shock.
La devaluación del peso hunde a la Bolsa española
Los inversores huyen a activos "refugio" ante una posible crisis en Emergentes
Viernes, 24 de Enero del 2014 - 17:51:00
Los mercados de acciones europeos cierran con sensibles caídas, especialmente el Ibex 35, después de que se agudizara la crisis de las divisas de los mercados emergentes ante la retirada de estímulos de la Reserva Federal.
El Ibex 35 se desploma un 3,64% a 9.868,9 y el Euro Stoxx 50 se deja un 2,95% a 3.025,13.
El rendimiento del bono español a 10 años sube 6 puntos básicos hasta el 3,80% y la prima de riesgo se dispara 12 pbs hasta los 215 puntos básicos por el apetito de los inversores por los activos "refugio".
El BBVA cerró con una caída del 5,14% por su exposición a Argentina y Turquía (controla el Turkiye Garanti Bankasi). Banco Santander (que obtiene un cuarto de sus beneficios de Brasil) se dejó un 3,53%.
La mayor oleada de ventas de divisas de mercados emergentes en cinco años, está comenzando a revelar la magnitud de las consecuencias de los recortes de los estímulos de la Reserva Federal, que se ven agravados por la inestabilidad política y financiera.
La lira turca se desplomó a un récord histórico y el rand de Sudáfrica cayó ayer su nivel más bajo desde 2008.
Los responsables políticos argentinos devaluaron el peso al retirar su soporte en el mercado de divisas, lo que provocó la mayor caída en 12 años a un mínimo sin precedentes.
El Gobierno argentino ha decidido suavizar su estricto control de cambios para apoyar a su moneda. El Gobierno levantará la prohibición para la compra de divisas para el ahorro y recortará al 20% desde el 35% el adelanto impositivo pagar para comprar moneda extranjera.
Los inversores están perdiendo la confianza en algunas de las más grandes naciones en desarrollo, extiende la derrota al mercado de divisas.
En Venezuela, el gobierno devaluó su moneda para los billetes de avión y la inversión directa procedente del extranjero. Las reservas internacionales se encuentran en un mínimo de 10 años.
La primera intervención no programada del banco central de Turquía en más de dos años no fue suficiente para detener el desplome de la lira. Los inversores están especulando que los esfuerzos del banco central para apuntalar la lira a través de las reservas de divisas resultará inútil sin elevar las tasas de interés.
Mientras que Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica fueron los motores del crecimiento mundial tras la crisis financiera de 2008, los mercados emergentes ahora representan una amenaza para la estabilidad financiera mundial.
"El entorno actual es potencialmente muy tóxico para los mercados emergentes", comenta un estratega de Societe Generale. "Hay dos cosas muy preocupantes: la incertidumbre acerca de la política de la Fed, junto con las preocupaciones sobre el crecimiento, sobre todo en China. Es difícil justificar que es el momento de salir de compras en los mercados emergentes en este momento".
"Es una tormenta muy mala", comenta un gestor de hedge funds estadounidense. "Las reservas netas de las divisas de los mercados emergentes están disminuyendo rápidamente. Están, sin duda, en la zona de peligro. Si fueras un gestor de fondos, lo más responsable es tomar algunas medidas para reducir el riesgo ".
"Hemos tenido el peor inicio de renta variable en algunos años y después de uno de los mejores años, los inversores están buscando excusas para vender", dijo un gestor de senior de PFA Asset Management. Las sorpresas positivas se están acabando (como ayer pudimos ver con China y EEUU). La política monetaria está perdiendo su fuerza como motor de la sensibilidad frente al riesgo.
Viernes, 24 de Enero del 2014 - 17:16:00
Actualmente, el PIB nominal se encuentra en el 6% y la tasa de fondos federales está en cero. Tal tasa negativa "real" de los Fed funds sólo se ha producido en un período, 2002 a 2005, que fue cuando se engendró la burbuja subprime. Tasas de interés cero son buenas para la renta variable, por ahora, pero no necesariamente en el largo plazo.
La regla de Taylor es una métrica clave que se utiliza para proyectar la tasa adecuada de los fondos federales en función de los cambios en el crecimiento, la inflación, otra actividad económica, y expectativas en torno a esas variables.
En el momento de la crisis financiera de 2007-2009, con la tasa de los fondos federales ya fijada en el rango 0,00%-0,25%, la Regla de Taylor sugirió que la tasa objetivo apropiada estaba en torno al -6%.
Lograr una tasa negativa fue el asunto central de la QE, y mientras que un banco central no puede lograr un objetivo de tipo de interés negativo a través de operaciones tradicionales del mercado abierto, puede imprimir y comprar grandes cantidades de activos en el mercado abierto - y la Fed lo hizo.
Por el contrario, la Regla de Taylor está ahora proyectando una tasa de interés objetivo apropiada en torno al 2%, pero la Fed continúa, gracias a la QE, está aplicando una tasa ajustada a la QE del -5%.
17:24 El Ratio Bull/Bear se mantiene negativo para las acciones
Las lecturas de sentimiento, como la encuesta de Investors Intelligence todavía sugieren un optimismo excesivo.
El ratio señala que hay 4 asesores bursátiles alcistas por cada 1 bajista.
En el extremo, si "todos" los inversores son alcista no existe teóricamente nadie para comprar, y el mercado es vulnerable incluso a un pequeño shock.
La devaluación del peso hunde a la Bolsa española
Los inversores huyen a activos "refugio" ante una posible crisis en Emergentes
Viernes, 24 de Enero del 2014 - 17:51:00
Los mercados de acciones europeos cierran con sensibles caídas, especialmente el Ibex 35, después de que se agudizara la crisis de las divisas de los mercados emergentes ante la retirada de estímulos de la Reserva Federal.
El Ibex 35 se desploma un 3,64% a 9.868,9 y el Euro Stoxx 50 se deja un 2,95% a 3.025,13.
El rendimiento del bono español a 10 años sube 6 puntos básicos hasta el 3,80% y la prima de riesgo se dispara 12 pbs hasta los 215 puntos básicos por el apetito de los inversores por los activos "refugio".
El BBVA cerró con una caída del 5,14% por su exposición a Argentina y Turquía (controla el Turkiye Garanti Bankasi). Banco Santander (que obtiene un cuarto de sus beneficios de Brasil) se dejó un 3,53%.
La mayor oleada de ventas de divisas de mercados emergentes en cinco años, está comenzando a revelar la magnitud de las consecuencias de los recortes de los estímulos de la Reserva Federal, que se ven agravados por la inestabilidad política y financiera.
La lira turca se desplomó a un récord histórico y el rand de Sudáfrica cayó ayer su nivel más bajo desde 2008.
Los responsables políticos argentinos devaluaron el peso al retirar su soporte en el mercado de divisas, lo que provocó la mayor caída en 12 años a un mínimo sin precedentes.
El Gobierno argentino ha decidido suavizar su estricto control de cambios para apoyar a su moneda. El Gobierno levantará la prohibición para la compra de divisas para el ahorro y recortará al 20% desde el 35% el adelanto impositivo pagar para comprar moneda extranjera.
Los inversores están perdiendo la confianza en algunas de las más grandes naciones en desarrollo, extiende la derrota al mercado de divisas.
En Venezuela, el gobierno devaluó su moneda para los billetes de avión y la inversión directa procedente del extranjero. Las reservas internacionales se encuentran en un mínimo de 10 años.
La primera intervención no programada del banco central de Turquía en más de dos años no fue suficiente para detener el desplome de la lira. Los inversores están especulando que los esfuerzos del banco central para apuntalar la lira a través de las reservas de divisas resultará inútil sin elevar las tasas de interés.
Mientras que Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica fueron los motores del crecimiento mundial tras la crisis financiera de 2008, los mercados emergentes ahora representan una amenaza para la estabilidad financiera mundial.
"El entorno actual es potencialmente muy tóxico para los mercados emergentes", comenta un estratega de Societe Generale. "Hay dos cosas muy preocupantes: la incertidumbre acerca de la política de la Fed, junto con las preocupaciones sobre el crecimiento, sobre todo en China. Es difícil justificar que es el momento de salir de compras en los mercados emergentes en este momento".
"Es una tormenta muy mala", comenta un gestor de hedge funds estadounidense. "Las reservas netas de las divisas de los mercados emergentes están disminuyendo rápidamente. Están, sin duda, en la zona de peligro. Si fueras un gestor de fondos, lo más responsable es tomar algunas medidas para reducir el riesgo ".
"Hemos tenido el peor inicio de renta variable en algunos años y después de uno de los mejores años, los inversores están buscando excusas para vender", dijo un gestor de senior de PFA Asset Management. Las sorpresas positivas se están acabando (como ayer pudimos ver con China y EEUU). La política monetaria está perdiendo su fuerza como motor de la sensibilidad frente al riesgo.
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Re: Viernes 24/01/14 inversionistas abandonan mercados emerg
por Fenix » Vie Ene 24, 2014 4:46 pm
Las bolsas a nivel mundial se mantendrán planas los próximos siete años
Según BMO
por Scotrade Research •Hace 13 horas
La firma de inveresión GMO ha publicado sus previsiones de rentabilidad para distintos activos en los próximos siete años:
Imagen
Como vemos en la tabla adjunta, las empresas de pequeña capitalización de EE.UU. tendrán un rendimiento anual negativo del 4,9%. Las de gran capitalización caerán un 1,7% anual en los próximos 7 ejercicios. Las acciones emergentes son las que mejor comportamiento tendrán con una subida del 3,5%. A nivel global, la rentabilidad de las accioines de las grandes compañías subirán un 0,6% anual.
En el mercado de bonos el de mejor comportamiento será la deuda emergente, siendo los bonos internacionales (ex EE.UU.) los de peor rentabilidad.
El activo que mejor evolución tendrá en los próximos siete años según BMO será la madera, con una rentabilidad anual esperada del 5,9%.
Hay que tomar estos análisis con especial atención dado la tasa de acierto que BMO tiene en este tipo de predicciones. Publicamos su previsión para el periodo 1999-2009 y los resultados reales con que compararla.
18:55 S&P 500: Señal de venta confirmada
El analista de ondas de Elliott Anthony Cherniawski afirma que la señal de venta en el S&P 500 se ha confirmado. El indicador ahora está desarrollando la tercer onda alcista menor dentro una onda C correctiva de mayor grado, que debería llevar al selectivo en primera instancia hasta los 1.775 puntos.
Por otro lado, el índice de volatilidad VIX está confirmando ruptura al alza, lo cual es una señal de compra para el indicador, y una señal de venta para el S&P 500.
Según BMO
por Scotrade Research •Hace 13 horas
La firma de inveresión GMO ha publicado sus previsiones de rentabilidad para distintos activos en los próximos siete años:
Imagen
Como vemos en la tabla adjunta, las empresas de pequeña capitalización de EE.UU. tendrán un rendimiento anual negativo del 4,9%. Las de gran capitalización caerán un 1,7% anual en los próximos 7 ejercicios. Las acciones emergentes son las que mejor comportamiento tendrán con una subida del 3,5%. A nivel global, la rentabilidad de las accioines de las grandes compañías subirán un 0,6% anual.
En el mercado de bonos el de mejor comportamiento será la deuda emergente, siendo los bonos internacionales (ex EE.UU.) los de peor rentabilidad.
El activo que mejor evolución tendrá en los próximos siete años según BMO será la madera, con una rentabilidad anual esperada del 5,9%.
Hay que tomar estos análisis con especial atención dado la tasa de acierto que BMO tiene en este tipo de predicciones. Publicamos su previsión para el periodo 1999-2009 y los resultados reales con que compararla.
18:55 S&P 500: Señal de venta confirmada
El analista de ondas de Elliott Anthony Cherniawski afirma que la señal de venta en el S&P 500 se ha confirmado. El indicador ahora está desarrollando la tercer onda alcista menor dentro una onda C correctiva de mayor grado, que debería llevar al selectivo en primera instancia hasta los 1.775 puntos.
Por otro lado, el índice de volatilidad VIX está confirmando ruptura al alza, lo cual es una señal de compra para el indicador, y una señal de venta para el S&P 500.
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Re: Viernes 24/01/14 inversionistas abandonan mercados emerg
por Fenix » Vie Ene 24, 2014 4:49 pm
S&P 500: Y aparecieron los vendedores con mucho volumen operatrivo
por Darío Reyes •Hace 3 horas
"En la última barra horaria hubo mucho volumen y poco rango operativo, por lo que el quiebre de dicho máximo o mínimo, daría lugar a una nueva subida o una nueva caída. Estos valores son justamente los que damos como entradas en el día de hoy.", comentába en el último reporte. Y esto fue lo que ocurrió el último miércoles.
El índice quiebra el nivel de ingreso al alza y continúa en dicha dirección. Lo que ocurre en el día de ayer fue que quebró nuestro ingreso a la baja del miércoles y lo hizo con mucha fuerza.
Es este tipo de información la que nos da una barra squat.
Con una caída de más de 22 puntos básicos y con mucho volumen operativo aparecieron en el día de ayer los vendedores. Un quiebre por debajo de los 1815 puntos aceleraría la caída.
Que tengan un excelente fin de semana y nos reencontramos el próximo lunes.
Ahora analicemos nuestro pronóstico anterior.
El índice abrió la jornada de operaciones con un gap al alza, para activar inmediatamente nuestra orden de compra pendiente Buy Stop ubicada en 1843.95. Unos ticks más tarde nuestro trailing stop nos saca de la operatoria, en 1845.45. El máximo diario del miércoles alcanzó los 1846.58 puntos.
Esto hace que el récord actual se eleve a 556 trades exitosos.
En el ranking general (teniendo en cuenta los pronósticos realizados en diferentes portales financieros) llevamos 1253 operaciones ganadoras, 63 pérdidas y 21 neutrales.
En el día de ayer hubo un mayor volumen de operaciones en la barra diaria comparada con la barra anterior y el precio por debajo del tercio medio.
Para el día de hoy nuestro oscilador de momento (OM MNL) ha cambiado a negativo, acompañando a nuestro oscilador de aceleración (OA MNL). El precio cerró por debajo de las medias móviles.
Si todavía no está en el mercado tomaríamos como válida cualquier señal de venta. Si ninguna señal ha sido tocada, nos fijaríamos en la primera señal de venta que ocurriese debajo de la línea roja en el gráfico de precios.
En el análisis técnico no hay nada ciento por ciento exacto. Nos manejamos con PROBABILIDADES DE OCURRENCIA y ésta, es una de ellas, la más probable.
Si no ocurre lo previsto, nuestro sistema siempre maneja tres puntos importantes:
• Nos manejamos con órdenes pendientes: esto significa que la orden no será ingresada al mercado en tanto y en cuanto el precio no llegue a la zona que consideramos propicia para hacerlo.
• Siempre tendremos puntos de referencia que confirmarán o invalidarán el conteo propuesto. Y por último, algo no menos importante,
• Todas nuestras órdenes tienen colocados sus stop loss: es decir, conocemos de antemano lo máximo que podemos llegar a perder al activarse nuestra posición, en caso que ésta se mueva en nuestra contra.
MOVIMIENTO DIARIO. JUE 23 ENE 14
____________________________________
APERTURA ! MÁXIMO ! MÍNIMO ! CIERRE
____________________________________
1842.29 ! 1842.29 ! 1820.06 ! 1827.25
____________________________________
Un quiebre por encima de los 1828.92 puntos al cierre, indicaría una aceleración al alza.
Una ruptura por debajo de los 1824.33 puntos al cierre, indicaría una aceleración a la baja.
Los puntos de ingreso proyectados tanto al alza como a la baja están calculados para que sean activados durante el día.
PUNTOS DE INGRESO
_______________________________________________
EN LARGO ! STOP LOSS ! OBJETIVO 1 ! OBJETIVO 2
_______________________________________________
1828.93 ! 1824.33 ! 1831.93 ! 1836.00
_______________________________________________
_______________________________________________
EN CORTO ! STOP LOSS ! OBJETIVO 1 ! OBJETIVO 2
_______________________________________________
1824.32 ! 1828.92 ! 1821.32 ! 1816.00
_______________________________________________
ACLARACIÓN: Las posiciones deben ser tomadas una vez que el PRECIO DE CIERRE se encuentre por encima / debajo de los valores establecidos como “Puntos de ingreso”
Antes de tomar posiciones, se debe verificar el cierre en gráfico de 15 minutos.
El hecho de colocar un pronóstico diario con antelación, es para que puedan controlar y apreciar la potencia del análisis realizado.
La misma efectividad se obtiene analizando divisas, acciones u otros índices que tengan liquidez.
por Darío Reyes •Hace 3 horas
"En la última barra horaria hubo mucho volumen y poco rango operativo, por lo que el quiebre de dicho máximo o mínimo, daría lugar a una nueva subida o una nueva caída. Estos valores son justamente los que damos como entradas en el día de hoy.", comentába en el último reporte. Y esto fue lo que ocurrió el último miércoles.
El índice quiebra el nivel de ingreso al alza y continúa en dicha dirección. Lo que ocurre en el día de ayer fue que quebró nuestro ingreso a la baja del miércoles y lo hizo con mucha fuerza.
Es este tipo de información la que nos da una barra squat.
Con una caída de más de 22 puntos básicos y con mucho volumen operativo aparecieron en el día de ayer los vendedores. Un quiebre por debajo de los 1815 puntos aceleraría la caída.
Que tengan un excelente fin de semana y nos reencontramos el próximo lunes.
Ahora analicemos nuestro pronóstico anterior.
El índice abrió la jornada de operaciones con un gap al alza, para activar inmediatamente nuestra orden de compra pendiente Buy Stop ubicada en 1843.95. Unos ticks más tarde nuestro trailing stop nos saca de la operatoria, en 1845.45. El máximo diario del miércoles alcanzó los 1846.58 puntos.
Esto hace que el récord actual se eleve a 556 trades exitosos.
En el ranking general (teniendo en cuenta los pronósticos realizados en diferentes portales financieros) llevamos 1253 operaciones ganadoras, 63 pérdidas y 21 neutrales.
En el día de ayer hubo un mayor volumen de operaciones en la barra diaria comparada con la barra anterior y el precio por debajo del tercio medio.
Para el día de hoy nuestro oscilador de momento (OM MNL) ha cambiado a negativo, acompañando a nuestro oscilador de aceleración (OA MNL). El precio cerró por debajo de las medias móviles.
Si todavía no está en el mercado tomaríamos como válida cualquier señal de venta. Si ninguna señal ha sido tocada, nos fijaríamos en la primera señal de venta que ocurriese debajo de la línea roja en el gráfico de precios.
En el análisis técnico no hay nada ciento por ciento exacto. Nos manejamos con PROBABILIDADES DE OCURRENCIA y ésta, es una de ellas, la más probable.
Si no ocurre lo previsto, nuestro sistema siempre maneja tres puntos importantes:
• Nos manejamos con órdenes pendientes: esto significa que la orden no será ingresada al mercado en tanto y en cuanto el precio no llegue a la zona que consideramos propicia para hacerlo.
• Siempre tendremos puntos de referencia que confirmarán o invalidarán el conteo propuesto. Y por último, algo no menos importante,
• Todas nuestras órdenes tienen colocados sus stop loss: es decir, conocemos de antemano lo máximo que podemos llegar a perder al activarse nuestra posición, en caso que ésta se mueva en nuestra contra.
MOVIMIENTO DIARIO. JUE 23 ENE 14
____________________________________
APERTURA ! MÁXIMO ! MÍNIMO ! CIERRE
____________________________________
1842.29 ! 1842.29 ! 1820.06 ! 1827.25
____________________________________
Un quiebre por encima de los 1828.92 puntos al cierre, indicaría una aceleración al alza.
Una ruptura por debajo de los 1824.33 puntos al cierre, indicaría una aceleración a la baja.
Los puntos de ingreso proyectados tanto al alza como a la baja están calculados para que sean activados durante el día.
PUNTOS DE INGRESO
_______________________________________________
EN LARGO ! STOP LOSS ! OBJETIVO 1 ! OBJETIVO 2
_______________________________________________
1828.93 ! 1824.33 ! 1831.93 ! 1836.00
_______________________________________________
_______________________________________________
EN CORTO ! STOP LOSS ! OBJETIVO 1 ! OBJETIVO 2
_______________________________________________
1824.32 ! 1828.92 ! 1821.32 ! 1816.00
_______________________________________________
ACLARACIÓN: Las posiciones deben ser tomadas una vez que el PRECIO DE CIERRE se encuentre por encima / debajo de los valores establecidos como “Puntos de ingreso”
Antes de tomar posiciones, se debe verificar el cierre en gráfico de 15 minutos.
El hecho de colocar un pronóstico diario con antelación, es para que puedan controlar y apreciar la potencia del análisis realizado.
La misma efectividad se obtiene analizando divisas, acciones u otros índices que tengan liquidez.
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Re: Viernes 24/01/14 inversionistas abandonan mercados emerg
por Fenix » Vie Ene 24, 2014 4:50 pm
Francia y España con riesgos deflacionistas
por BofA Merrill Lynch •Hace 9 horas
Nos fijamos en una medida de inflación subyacente, la inflación persistente ponderada (PWI), que pone el énfasis en los componentes persistentes de la inflación, para que nos ayude a identificar su tendencia.
Nuestra intuición es que el indicador de precios subyacente (sin alimentos, energía e impuestos), puede pasar por alto algunas fuerzas inflacionarias que están funcionando. De hecho, nuestra medida apunta a presiones bajistas persistentes en la inflación subyacente en Francia, España, y algún otro país periférico más pequeño.
Para Alemania e Italia, la proporción de componentes inflacionistas persistentes negativos no es tan elevada en términos históricos, y parece que se están estabilizando, mientras que para Francia y España el aumento es considerable y mucho más persistente.
La conclusión del análisis del PWI para la zona euro sugiere que Francia y España son los países con mayor riesgo a la baja, y es probable que veamos sorpresas a la baja en los índices de inflación en los próximos meses.
Los pecados capitales de la inversión
Carlos Montero
Viernes, 24 de Enero del 2014 - 20:00:00
El otro día, leyendo algunos libros y artículos sobre estrategias y filosofías de inversión, me topé con una breve pero interesante relación, de los típicos errores que comenten los inversores en bolsa. Me llamó especialmente la atención por dos motivos: Uno porque en mi vida profesional he cometido todos y cada uno de los errores señalados, y el segundo porque ha sido elaborada por John Locke de SMB, empresa que da unos excepcionales cursos de inversión en EE.UU.
Les detallo los típicos errores de inversión, con comentarios sobre mis propias experiencias:
1. Falta de dirección. Los traders a menudo no logran establecer metas claras, ni crear planes para lograr esos objetivos. Cuando los inversores no pueden desarrollar planes de negocios y comerciales completos antes de entrar en el mercado, se están preparando para el fracaso.
Mi experiencia: La inversión real, tanto de profesionales como de particulares, se basa más en las intuiciones de lo que la gente cree. He visto a multitud de compañeros tomar fuertes posiciones en un valor por un rumor, o una noticia coyuntural, a la espera que esos hechos llevaran el título al alza, pero sin el conocimiento necesario de la situación de la compañía. Una vez que el rumor ha desaparecido, o la noticia no tuvo el efecto deseado, se encontraban con una posición que no sabían cómo manejar.
2. Impaciencia. Esto ocurre cuando los inversores tratan de lograr mucho en poco tiempo, o esperan obtener resultados mucho más rápido de lo que es realmente posible. Esto crea una situación en la que es probable que se sientan frustrados y se desvían de su plan inicial.
Mi experiencia: Este es un error muy común. Un análisis puede estar bien hecho y haber detectado una infravaloración subyacente en una compañía. Ahora bien, el mercado puede mantener esa infravaloración durante un largo periodo de tiempo. Este hecho que a todo gestor nos parece obvio cuando no tenemos posición en ese valor, no lo es tanto cuando estamos comprados. Entonces empezamos a preguntarnos, ¿por qué la acción no sube? ¿Habrá algo más que desconozca? ¿Estará mi análisis mal hecho? Si la infravaloración no se corrige, la posibilidad de que vendamos antes de tiempo, abandonando nuestros planes iniciales, es elevada.
3. La codicia. Cuando los inversores se preocupan demasiado por hacer un montón de dinero en un corto período de tiempo, el fracaso está a la vuelta de la esquina.
Mi experiencia: Me ha pasado y lo he visto en mis compañeros muchas veces, que posiciones en principio ganadoras, abiertas con una estrategia operativa acertada, y en la que el valor se ha movido en la línea de nuestras previsiones, finalmente terminaron en pérdidas al ampliar nuestros objetivos iniciales.
El planteamiento es el mismo que en el segundo punto. Si acierto una entrada y se alcanza nuestro objetivo de venta muy rápido, podría pensar: ¿El mercado sabrá algo que yo no? ¿Si ha subido tan rápido es que aún le queda mucho potencial al alza? ¿Habré infravalorado a la compañía?...el resultado en muchas ocasiones es que ante una vuelta bajista del precio de la acción, por cualquier corrección normal, nos apresuremos a vender, probablemente por debajo de nuestro precio objetivo inicial.
4. La adopción de medidas sin pensarlo bien primero. Todas las entradas, modificaciones y salidas, se deben planificar cuidadosamente de antemano. Introducir, modificar y salir de las posiciones aleatoriamente, sobre la base de los pensamientos emocionales del momento, crea grandes pérdidas.
5. Indecisión. Un inversor que sea incapaz de tomar decisiones importantes en momentos de dificultad, es peligroso para sí mismo. Todas las decisiones importantes deberían ser fijadas en el plan operativo. En el caso de que los planteamientos fueran erróneos, y no se sabe que hacer, la mejor decisión es salir de la posición.
Mi experiencia: He vivido muchos momentos de pánico del mercado, y puedo asegurarles que hasta los gestores más templados, aquellos que diariamente destilan una seguridad en sí mismos algo incómoda, pueden caer en shock y quedarse paralizados sin saber cómo actuar. Los que trabajan mejor bajo presión suelen ser a la larga los inversores más exitosos.
6. Difusión de esfuerzo. Los inversores que hacen demasiadas operaciones van a perder oportunidades y señales de mercado que son obvias para un operador que se centra en un número limitado de tareas.
Mi experiencia: La diversificación es un hecho controvertido actualmente. De forma excesiva es contraproducente ya que dispersa los esfuerzos. Es preferible tener una cartera modestamente diversificada, en la que el conocimiento sobre los activos que la compongan sea profundo, así como de aquellos factores que pueden afectar a sus precios.
por BofA Merrill Lynch •Hace 9 horas
Nos fijamos en una medida de inflación subyacente, la inflación persistente ponderada (PWI), que pone el énfasis en los componentes persistentes de la inflación, para que nos ayude a identificar su tendencia.
Nuestra intuición es que el indicador de precios subyacente (sin alimentos, energía e impuestos), puede pasar por alto algunas fuerzas inflacionarias que están funcionando. De hecho, nuestra medida apunta a presiones bajistas persistentes en la inflación subyacente en Francia, España, y algún otro país periférico más pequeño.
Para Alemania e Italia, la proporción de componentes inflacionistas persistentes negativos no es tan elevada en términos históricos, y parece que se están estabilizando, mientras que para Francia y España el aumento es considerable y mucho más persistente.
La conclusión del análisis del PWI para la zona euro sugiere que Francia y España son los países con mayor riesgo a la baja, y es probable que veamos sorpresas a la baja en los índices de inflación en los próximos meses.
Los pecados capitales de la inversión
Carlos Montero
Viernes, 24 de Enero del 2014 - 20:00:00
El otro día, leyendo algunos libros y artículos sobre estrategias y filosofías de inversión, me topé con una breve pero interesante relación, de los típicos errores que comenten los inversores en bolsa. Me llamó especialmente la atención por dos motivos: Uno porque en mi vida profesional he cometido todos y cada uno de los errores señalados, y el segundo porque ha sido elaborada por John Locke de SMB, empresa que da unos excepcionales cursos de inversión en EE.UU.
Les detallo los típicos errores de inversión, con comentarios sobre mis propias experiencias:
1. Falta de dirección. Los traders a menudo no logran establecer metas claras, ni crear planes para lograr esos objetivos. Cuando los inversores no pueden desarrollar planes de negocios y comerciales completos antes de entrar en el mercado, se están preparando para el fracaso.
Mi experiencia: La inversión real, tanto de profesionales como de particulares, se basa más en las intuiciones de lo que la gente cree. He visto a multitud de compañeros tomar fuertes posiciones en un valor por un rumor, o una noticia coyuntural, a la espera que esos hechos llevaran el título al alza, pero sin el conocimiento necesario de la situación de la compañía. Una vez que el rumor ha desaparecido, o la noticia no tuvo el efecto deseado, se encontraban con una posición que no sabían cómo manejar.
2. Impaciencia. Esto ocurre cuando los inversores tratan de lograr mucho en poco tiempo, o esperan obtener resultados mucho más rápido de lo que es realmente posible. Esto crea una situación en la que es probable que se sientan frustrados y se desvían de su plan inicial.
Mi experiencia: Este es un error muy común. Un análisis puede estar bien hecho y haber detectado una infravaloración subyacente en una compañía. Ahora bien, el mercado puede mantener esa infravaloración durante un largo periodo de tiempo. Este hecho que a todo gestor nos parece obvio cuando no tenemos posición en ese valor, no lo es tanto cuando estamos comprados. Entonces empezamos a preguntarnos, ¿por qué la acción no sube? ¿Habrá algo más que desconozca? ¿Estará mi análisis mal hecho? Si la infravaloración no se corrige, la posibilidad de que vendamos antes de tiempo, abandonando nuestros planes iniciales, es elevada.
3. La codicia. Cuando los inversores se preocupan demasiado por hacer un montón de dinero en un corto período de tiempo, el fracaso está a la vuelta de la esquina.
Mi experiencia: Me ha pasado y lo he visto en mis compañeros muchas veces, que posiciones en principio ganadoras, abiertas con una estrategia operativa acertada, y en la que el valor se ha movido en la línea de nuestras previsiones, finalmente terminaron en pérdidas al ampliar nuestros objetivos iniciales.
El planteamiento es el mismo que en el segundo punto. Si acierto una entrada y se alcanza nuestro objetivo de venta muy rápido, podría pensar: ¿El mercado sabrá algo que yo no? ¿Si ha subido tan rápido es que aún le queda mucho potencial al alza? ¿Habré infravalorado a la compañía?...el resultado en muchas ocasiones es que ante una vuelta bajista del precio de la acción, por cualquier corrección normal, nos apresuremos a vender, probablemente por debajo de nuestro precio objetivo inicial.
4. La adopción de medidas sin pensarlo bien primero. Todas las entradas, modificaciones y salidas, se deben planificar cuidadosamente de antemano. Introducir, modificar y salir de las posiciones aleatoriamente, sobre la base de los pensamientos emocionales del momento, crea grandes pérdidas.
5. Indecisión. Un inversor que sea incapaz de tomar decisiones importantes en momentos de dificultad, es peligroso para sí mismo. Todas las decisiones importantes deberían ser fijadas en el plan operativo. En el caso de que los planteamientos fueran erróneos, y no se sabe que hacer, la mejor decisión es salir de la posición.
Mi experiencia: He vivido muchos momentos de pánico del mercado, y puedo asegurarles que hasta los gestores más templados, aquellos que diariamente destilan una seguridad en sí mismos algo incómoda, pueden caer en shock y quedarse paralizados sin saber cómo actuar. Los que trabajan mejor bajo presión suelen ser a la larga los inversores más exitosos.
6. Difusión de esfuerzo. Los inversores que hacen demasiadas operaciones van a perder oportunidades y señales de mercado que son obvias para un operador que se centra en un número limitado de tareas.
Mi experiencia: La diversificación es un hecho controvertido actualmente. De forma excesiva es contraproducente ya que dispersa los esfuerzos. Es preferible tener una cartera modestamente diversificada, en la que el conocimiento sobre los activos que la compongan sea profundo, así como de aquellos factores que pueden afectar a sus precios.
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Re: Viernes 24/01/14 inversionistas abandonan mercados emerg
por Fenix » Vie Ene 24, 2014 4:51 pm
20:35 El Bitcoin es una ejemplo asombroso de lo que es una "burbuja"
Según el Premio Nobel de Economía Robert Shiller
El Premio Nobel de Economía Robert Shiller estuvo presente ayer en Davos en un panel sobre las tendencias digitales en los mercados financieros. Casi de inmediato empezó a hablar del Bitcoin.
Shiller dijo que él encuentra que es una "inspiración" para la ciencia de la computación, pero no cree que sea un avance económico. Como divisa, dice que es un regreso a los Años Oscuros.
Shiller es un experto en la naturaleza de las burbujas, y está convencido de que el Bitcoin es una de ellas.
Dice que está impresionado por la fascinación que ha engendrado el Bitcoin, a pesar de que tiene sentido porque la naturaleza humana nos hace estar interesados en mercados que presentan una extrema volatilidad.
Dice Shiller: "Es una burbuja, no hay duda de ello.... Es sólo un ejemplo asombroso de una burbuja." Agregó que está "sorprendido por cómo la gente está tan emocionada por ello", y les dijo a sus alumnos que "no, no es una buena idea."
¿De verdad suena la alarma en el BCE?
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 4 horas
Ayer el FT nos advertía que en el ECB ante la tensión reportada en los tipos de interés de corto plazo.
El resto fue, también ayer, desde la advertencia de Draghi sobre el exceso de optimismo sobre la recuperación (lo que puede suponer un nuevo shock si finalmente las expectativas no se cumplen) y las advertencias escuchadas en Davos sobre los riesgos aún pendientes de la propia Crisis del Euro.
Hoy el Eonia se mantiene en niveles de 0.21 %.
El Euribor 3 meses en niveles de 0.3 %, sin cambios. El plazo a 6 meses en niveles de 0.401 %, a la baja ligeramente desde 0.404 % de ayer.
El Euribor 12 meses en niveles de 0.567 %, también marginalmente a la baja.
Imagen
Escuchando hoy el mensaje del Gobernador del BOE en Davos, parece evidente que es cuestión de tiempo que se inicie la normalización al alza de tipos. Es cierto que de forma gradual, no inmediatamente y hasta niveles de tipos por debajo de los considerados antes de la Crisis como neutrales.
Algo similar en el caso de la Fed: nadie hablar de subir ya los tipos, pero es claro que el forward guidance debe adaptarse ante un cambio del escenario con objetivos alcanzados antes de tiempo.
Pero, ¿cómo puede afectar todo esto a la política monetaria del ECB? Nosotros, pese a elevar nuestra previsión de crecimiento para la zona, aún consideramos que el ECB debe tomar nuevas medidas expansivas que incluyan tipos de interés más bajos. Quizás durante el Q2.
Pero, probablemente no será suficiente: el ECB deberá hacer un fuertes esfuerzo por reforzar unas condiciones financieras laxas imprescindibles aún en la zona EUR, cuando el mundo debe adaptarse a una lenta, progresiva y titubeante normalización de la política monetaria especialmente desde la Fed. Ya estamos viendo parte de sus consecuencias en los mercados financieros internacionales.
¿Déficit? ¿deuda? Bélgica pide flexibilidad para ajustarse a los objetivos; Francia reitera que cumplirá el 3 % del déficit en 2015; Italia anuncia hoy mismo la privatización de correos.
Según el Premio Nobel de Economía Robert Shiller
El Premio Nobel de Economía Robert Shiller estuvo presente ayer en Davos en un panel sobre las tendencias digitales en los mercados financieros. Casi de inmediato empezó a hablar del Bitcoin.
Shiller dijo que él encuentra que es una "inspiración" para la ciencia de la computación, pero no cree que sea un avance económico. Como divisa, dice que es un regreso a los Años Oscuros.
Shiller es un experto en la naturaleza de las burbujas, y está convencido de que el Bitcoin es una de ellas.
Dice que está impresionado por la fascinación que ha engendrado el Bitcoin, a pesar de que tiene sentido porque la naturaleza humana nos hace estar interesados en mercados que presentan una extrema volatilidad.
Dice Shiller: "Es una burbuja, no hay duda de ello.... Es sólo un ejemplo asombroso de una burbuja." Agregó que está "sorprendido por cómo la gente está tan emocionada por ello", y les dijo a sus alumnos que "no, no es una buena idea."
¿De verdad suena la alarma en el BCE?
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 4 horas
Ayer el FT nos advertía que en el ECB ante la tensión reportada en los tipos de interés de corto plazo.
El resto fue, también ayer, desde la advertencia de Draghi sobre el exceso de optimismo sobre la recuperación (lo que puede suponer un nuevo shock si finalmente las expectativas no se cumplen) y las advertencias escuchadas en Davos sobre los riesgos aún pendientes de la propia Crisis del Euro.
Hoy el Eonia se mantiene en niveles de 0.21 %.
El Euribor 3 meses en niveles de 0.3 %, sin cambios. El plazo a 6 meses en niveles de 0.401 %, a la baja ligeramente desde 0.404 % de ayer.
El Euribor 12 meses en niveles de 0.567 %, también marginalmente a la baja.
Imagen
Escuchando hoy el mensaje del Gobernador del BOE en Davos, parece evidente que es cuestión de tiempo que se inicie la normalización al alza de tipos. Es cierto que de forma gradual, no inmediatamente y hasta niveles de tipos por debajo de los considerados antes de la Crisis como neutrales.
Algo similar en el caso de la Fed: nadie hablar de subir ya los tipos, pero es claro que el forward guidance debe adaptarse ante un cambio del escenario con objetivos alcanzados antes de tiempo.
Pero, ¿cómo puede afectar todo esto a la política monetaria del ECB? Nosotros, pese a elevar nuestra previsión de crecimiento para la zona, aún consideramos que el ECB debe tomar nuevas medidas expansivas que incluyan tipos de interés más bajos. Quizás durante el Q2.
Pero, probablemente no será suficiente: el ECB deberá hacer un fuertes esfuerzo por reforzar unas condiciones financieras laxas imprescindibles aún en la zona EUR, cuando el mundo debe adaptarse a una lenta, progresiva y titubeante normalización de la política monetaria especialmente desde la Fed. Ya estamos viendo parte de sus consecuencias en los mercados financieros internacionales.
¿Déficit? ¿deuda? Bélgica pide flexibilidad para ajustarse a los objetivos; Francia reitera que cumplirá el 3 % del déficit en 2015; Italia anuncia hoy mismo la privatización de correos.
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Re: Viernes 24/01/14 inversionistas abandonan mercados emerg
por Fenix » Vie Ene 24, 2014 4:53 pm
El tráfico ferroviario en EEUU no muestra signos de debilidad económica
Viernes, 24 de Enero del 2014 - 21:25:00
El tráfico ferroviario se recuperó esta semana después de la lectura negativa de la semana pasada. El tráfico intermodal se expandió al 7,2%, lo que elevó la media móvil de 12 semanas hasta el 7,1%. Esta es una lectura muy sólida y no es coherente con las noticias económicas negativas de los últimos días.
La Asociación de Ferrocarriles Americanos (AAR) ha informado de un aumento del tráfico ferroviario de EE.UU. en la semana que terminó el 18 de enero 2014 con un total de 289.825 vagones transportados en Estados Unidos, un 4,5 por ciento más en comparación con la misma semana del año pasado. El volumen total intermodal en la semana fue de 267.428 unidades, un 7,2 por ciento más en comparación con la misma semana del año pasado.
El tráfico ferroviario combinado semanal fue de 557.253 vagones y unidades intermodales, un 5,8 por ciento más en comparación con la misma semana del año pasado.
Ocho de los 10 grupos de productos básicos que se transportan subieron, en comparación con la misma semana de 2013, incluyendo los minerales y productos no metálicos con 32,557 vagones, un 20,9 por ciento más, y, petróleo y productos derivados del petróleo con 15.708 vagones, un 13,3 por ciento más. Las commodities muestran una disminución en comparación con la misma semana del año pasado.
Durante las tres primeras semanas de 2014, los ferrocarriles de Estados Unidos registraron un volumen acumulado de 793.520 vagones, un 0,7 por ciento menos frente al mismo momento del año pasado, y 690.293 unidades intermodales, un 1,4 por ciento más respecto al año pasado.
El tráfico combinado total para en las tres primeras semanas de 2014 fue 1.483.813 vagones y unidades intermodales, un 0,3 por ciento más respecto al año pasado.
Viernes, 24 de Enero del 2014 - 21:25:00
El tráfico ferroviario se recuperó esta semana después de la lectura negativa de la semana pasada. El tráfico intermodal se expandió al 7,2%, lo que elevó la media móvil de 12 semanas hasta el 7,1%. Esta es una lectura muy sólida y no es coherente con las noticias económicas negativas de los últimos días.
La Asociación de Ferrocarriles Americanos (AAR) ha informado de un aumento del tráfico ferroviario de EE.UU. en la semana que terminó el 18 de enero 2014 con un total de 289.825 vagones transportados en Estados Unidos, un 4,5 por ciento más en comparación con la misma semana del año pasado. El volumen total intermodal en la semana fue de 267.428 unidades, un 7,2 por ciento más en comparación con la misma semana del año pasado.
El tráfico ferroviario combinado semanal fue de 557.253 vagones y unidades intermodales, un 5,8 por ciento más en comparación con la misma semana del año pasado.
Ocho de los 10 grupos de productos básicos que se transportan subieron, en comparación con la misma semana de 2013, incluyendo los minerales y productos no metálicos con 32,557 vagones, un 20,9 por ciento más, y, petróleo y productos derivados del petróleo con 15.708 vagones, un 13,3 por ciento más. Las commodities muestran una disminución en comparación con la misma semana del año pasado.
Durante las tres primeras semanas de 2014, los ferrocarriles de Estados Unidos registraron un volumen acumulado de 793.520 vagones, un 0,7 por ciento menos frente al mismo momento del año pasado, y 690.293 unidades intermodales, un 1,4 por ciento más respecto al año pasado.
El tráfico combinado total para en las tres primeras semanas de 2014 fue 1.483.813 vagones y unidades intermodales, un 0,3 por ciento más respecto al año pasado.
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Re: Viernes 24/01/14 inversionistas abandonan mercados emerg
por Fenix » Vie Ene 24, 2014 5:03 pm
¿Señales de ajuste para el merval?
El mercado ha completado en principio 5 movimientos alcistas y ha dejado una llave de reversión bajista diaria el jueves
por Julian Yosovitch •Hace 7 horas
El mercado ha completado en principio 5 movimientos alcistas y ha dejado una llave de reversión bajista diaria el jueves por lo que es clave analizar el comportamiento del soporte ubicado en los 5700 puntos siendo los 5600 unidades el soporte de mayor importancia en el corto y mediano plazo para el Merval. Caídas debajo de los 5600 puntos implicara una señal de debilidad de cara al corto y mediano plazo, habilitando nuevas debilidades rumbo a valores más deprimidos para adelante.
Solo con el quiebre de los 5970 puntos, la llave bajsta quedara anulada y el recorte en cuestión quedara postergado por lo que pasaremos a sugerir nuevos avances hacia los 6050-6100 donde se ubica el objetivo de pos-triangulo y objetivo de la onda 3 de largo plazo.
El mercado ha completado en principio 5 movimientos alcistas y ha dejado una llave de reversión bajista diaria el jueves
por Julian Yosovitch •Hace 7 horas
El mercado ha completado en principio 5 movimientos alcistas y ha dejado una llave de reversión bajista diaria el jueves por lo que es clave analizar el comportamiento del soporte ubicado en los 5700 puntos siendo los 5600 unidades el soporte de mayor importancia en el corto y mediano plazo para el Merval. Caídas debajo de los 5600 puntos implicara una señal de debilidad de cara al corto y mediano plazo, habilitando nuevas debilidades rumbo a valores más deprimidos para adelante.
Solo con el quiebre de los 5970 puntos, la llave bajsta quedara anulada y el recorte en cuestión quedara postergado por lo que pasaremos a sugerir nuevos avances hacia los 6050-6100 donde se ubica el objetivo de pos-triangulo y objetivo de la onda 3 de largo plazo.
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