Lunes 27/01/14 Venta de casas nuevas

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LUNES 27 DE ENERO DEL 2014 | 12:21
Pescadores de Arica: "La mar se nos está muriendo"
El presidente del Sindicato de Pescadores Artesanales, José Peñaloza aseguran que el veredicto de la Haya es una derrota


"Los pescadores están perdiendo la palometa, el tiburón, el bacalao. Esto es una derrota", aseguró el presidente del Sindicato de Pescadores Artesanales, José Peñaloza. (Foto: AP)
Con banderas negras en señal de luto, los pescadores artesanales de Arica demuestran su insatisfacción y pesadumbre tras recibir el fallo de la Haya que favorece a Perú a partir de la milla 80 del territorio marítimo.

"Bacalao, tiburones, pescados de altura, eso estamos perdiendo", asegura desencajado el presidente del Sindicato de Pescadores Artesanales, José Peñaloza, en una entrevista para CNN Chile.

Tal y como lo prometieron en caso de que el veredicto sea adverso, cosa que sienten así, lo trabajadores del mar han salido a marchar. Días antes solicitaron permiso para movilizarse desde la caleta hasta la catedral San Marcos de Arica.

"Sí, aún hay bastante recursos para nosotros. Sin embargo, estamos saliendo a las calles porque queremos preguntarle al gobierno: ¿cómo van a responder con nosotros?", recalcó Peñaloza.

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VIX up 18.51

-53

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8:25 Caterpillar Inc reportó el lunes utilidades más fuertes a lo esperado en el cuarto trimestre, debido a que la mayor fabricante de maquinaria para construcción y minería redujo fuertemente sus costos para contrarrestar las débiles ventas de su unidad de equipos para remoción de tierra.

La firma, con base en Peoria, Illinois, y que también fabrica locomotoras, motores a diésel y turbinas, dijo que sus utilidades alcanzaron los 1.000 millones de dólares, o 1,54 dólares por acción, en el último trimestre del año pasado, al alza frente a los 697 millones de dólares del mismo período del año previo.

Los ingresos cayeron un 10 por ciento, a 14.400 millones de dólares.

Analistas esperaban en promedio que Caterpillar obtuviera utilidades de 1,28 dólares por acción y ventas de 13.600 millones de dólares, según estimados de Thomson Reuters.


"Velas negras" en todas las plazas
Comentario semanal de los principales índices internacionales, al 24 de Enero del 2014
por Teresa Romero •Hace 20 horas

Velas "negras" en todas la plazas, incluso con máximos como en el caso del NASDAQ. En general, los soportes aguantan.

A continuación vemos los gráficos ilustrados según los Indicadores para NinjaTrader de Territorio Trading:

SP500: La vela envolvente de la pasada semana ha servido de preludio de que el índice americano no pudiera con la resistencia en máximos en los 1850. Soporte, por ahora, en Ceres, parece que buscando apoyo en línea de tendencia. Parece que se pueda estar formando una divergencia en máximos precio-Omega.
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INDICE SP500, Velas semanales, semana 04 - 2014

NASDAQ: Nuevos máximos en vela que resuelve la semana con signo negativo. Brincos, sin embargo, sigue "sujetando el precio" y hace de soporte. Las líneas Omega se acercan.
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INDICE NASDAQ, Velas semanales, semana 04 - 2014

HANG SENG : No hemos roto tendencia sino que, por el contrario, el signo del mercado ha cambiado en indicadores como el Ceres (ahora de vigencia Bajista). Atención al área Brincos originada en Agosto del 2013 y que acompañó el cambio de tendencia anterior.
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INDICE HANG SENG, Velas semanales, semana 04 - 2014

NIKKEI: Vela envolvente en negativo pero seguimos con soporte en Ceres Alcista.
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INDICE NIKKEI, Velas semanales, semana 04 - 2014

DAX: Reacción en los máximos de la pasada semana. Veremos si el més se resuelve por encima o por debajo de la "zona superior" de la Onda Omega, después de extender su amplitud en semanal (aún sin confirmar).
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INDICE DAX, Velas semanales, semana 04 - 2014

IBEX: Fuerte reacción bajista del IBEX en los niveles de Brincos apuntados la pasada semana. No parece, sin embargo, que rompamos tendencia. Omega sigue divergente pero confirma cruce al alza.
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INDICE IBEX, Velas semanales, semana 04 - 2014

CAC 40: Reacción bajista, sin cambiar el signo de Ceres. Podemos estar haciendo soporte en tendencia, pero, por ahora, no hay más que un lateral y se apunta divergencia en Omega-Precio.
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INDICE CAC40, Velas semanales, semana 04 - 2014

MIBTEL: Envolvente alcista, como en el caso del NASDAQ, haciendo nuevos máximos. Al precio le cuesta cerrar por encima de los 20000, pero el cruce Omega está alcista y parece que podemos extender la Onda Omega a cotas más elevadas.
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INDICE MIBTEL, Velas semanales, semana 04 - 2014

El momento puede ser aprovechado para estudiar entradas al Mercado aprovechando el retroceso. Estaremos atentos a lo que sucede la próxima semana a la hora de entrar en nuevas posiciones alcistas, siempre buscando el timing que nos dén los gráficos. Por si las moscas, la escopeta preparada siempre con títulos bajistas que pueden darnos beneficios en cortos a corto plazo en caso de ruptura de soportes y, por supuesto, ejercer de cobertura para un eventual cambio de signo del mercado.

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Oil down 95.31

Ag up 19.82

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Con animo vendedor en el mercado.

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Las acciones asiáticas sufren su mayor caída en siete meses

El índice MSCI Asia Pacífico desciende un 2,1% y el Nikkei un 2,51%
Lunes, 27 de Enero del 2014 - 8:11:07

Las bolsas de Asia descendieron, con el índice de referencia de la región encaminándose a su pérdida más pronunciada desde junio, ya que la preocupación de que la recuperación económica mundial se tambalea, está impulsando la venta de los activos de mayor riesgo. El índice MSCI Asia Pacífico desciende un 2,1% y el Nikkei un 2,51%.

Sony Corp. cayó un 3 por ciento en Tokio, liderando las pérdidas entre los exportadores japoneses. Tata Motors, el mayor fabricante de automóviles de la India por ingresos, cayó un 4,7 por ciento en Mumbai después de que el director gerente Karl Slym muriera en Bangkok. GCL-Poly Energy Holdings, el mayor fabricante del mundo de polisilicio, cae un 4,4 por ciento en Hong Kong, después de que China estableciera un objetivo menor de lo esperado de capacidad de energía solar instalada para este año.

"El optimismo entre los inversores bursátiles mundiales se está desvaneciendo", dijo Tetsuo Seshimo, gerente de carteras en Saison Asset Management. "Los mercados están perdiendo impulso después de haber subido mucho hacia el final del año pasado."

6:48 El banco central de Estados Unidos (Fed) debería continuar reduciendo progresivamente su respaldo monetario a la economía tras una reunión de su Comité de Política Monetaria que se realizará el miércoles, la última bajo la presidencia de Ben Bernanke.

"Prevemos que el Comité de Política Monetaria (FOMC) reduzca el estímulo en otros 10.000 millones de dólares", señalaron los economistas del departamento de Investigación de Nomura, coincidiendo con lo esperado por la mayoría de los analistas.

Las inyecciones mensuales de liquidez de la Fed caerían así a 65.000 millones de dólares, compuestas probablemente por 35.000 millones en compras de bonos del Tesoro y 30.000 millones en títulos endosados a deudas hipotecarias (MBS), según Nomura.

"La Fed debería reducir sus compras de activos en otros 10.000 millones de dólares, repartiendo equitativamente esta disminución entre los bonos del Tesoro y los MBS", aseguró por su parte Paul Ashworth, de Capital Economics.

Seis semanas atrás, fundándose en una mejoría del mercado de trabajo, la Fed comenzó a reducir su respaldo monetario a la economía en 10.000 millones de dólares, a 75.000 millones por mes, manteniendo las tasas de interés en niveles cercanos al cero, como lo hace desde fines de 2008.

El presidente saliente de la institución Ben Bernanke dijo entonces que, vistos los datos económicos, las reducciones futuras serían "del mismo orden".

Un retiro "prematuro del respaldo monetario debe ser evitado", advirtió de todas maneras la directora general del Fondo Monetario Internacional (FMI) Christine Lagarde, al tiempo que destacó la evidente "aceleración del crecimiento" de la economía estadounidense generada por la demanda interna.

La primera economía mundial exhibió en efecto signos de una consolidación del crecimiento, a pesar de las decepcionantes cifras del empleo.

El último Libro Beige, una investigación sobre el estado de la economía realizada por la Fed y que abarca un período de seis semanas hasta comienzos de enero, pareció más optimista que sus ediciones precedentes, al evocar las perspectivas económicas "positivas", un "crecimiento sostenido" de la industria manufacturera y gastos en consumo "algo mejores que lo previsto".

El informe sobre el mercado de trabajo en diciembre fue paradójico. El número de empleos creados fue mediocre (74.000), pero el desempleo cayó a 6,7%, muy cerca del límite de 6,5% hasta el cual la Fed prometió dejar incambiadas las tasas de interés.

Sin embargo, numerosos analistas, como Charles Plosser, presidente de la filial regional de la Fed en Filadelfia y nuevo miembro con derecho a voto del FOMC, estiman que no hay que sacar "demasiadas conclusiones" del pobre número de empleos creados, en razón de que en diciembre se registraron temperaturas excepcionalmente gélidas que pueden haber incidido en esa variable.

Pero esta reunión del FOMC estará sobre todo marcada por el pasaje del mando de Bernanke, en el cargo desde hace ocho años, a Janet Yellen, la primera mujer en asumir la presidencia del banco central estadounidense.

No se previó conferencia de prensa para dar cuenta del acontecimiento. "Si hubiera cambios en la política monetaria serán mínimos", pronosticó Paul Ashworth, de Capital Economics, para quien Yellen es "la candidata de la continuidad".

Esta primera reunión anual del FOMC permitirá también ver a un organismo ampliamente renovado, con la rotación anual de cuatro miembros entre los presidentes de los bancos regionales.

De ahora en adelante participarán en las votaciones Richard Fisher, del banco de Dallas, y Charles Plosser, de Filadelfia, ambos con reputación de "halcones" preocupados ante todo por la inflación, así como Sandra Pianalto (Cleveland) y Narayana Kocherlakota (Minneapolis), este último considerado como una "paloma".

La Fed debería dotarse próximamente de un nuevo vicepresidente, un cargo que recaería en Stanley Fischer, un exgobernador del Banco Central de Israel y número dos del FMI nominado por el presidente estadounidense Barack Obama. Su designación depende de la ratificación del Congreso.

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¿A las puertas de otra crisis en emergentes como la asiática de 1997?
Carlos Montero - Lunes, 27 de Enero

En julio de 1997, Tailandia se quedó sin reservas de dólares y se vio obligada a dejar que su moneda fluctuara libremente. El Bath se precipitó arrastrando con él al resto de divisas de los mercados emergentes asiáticos. En un año la divisa tailandesa perdió un 41% de su valor. La de Malasia un 39%. La de Indonesia un 83%. La de Filipinas un 37%. La de Corea del Sur un 35%. Los mercados de valores de la zona cayeron un 48% en promedio.

El pasado jueves, el banco central argentino ante la escasez de reservas de dólares, dejó que el peso fluctuara libremente en el mercado. El resultado fue una caída del peso del 11%, la peor en 12 años. El Gobierno de Venezuela también provocó una devaluación parcial de su divisa. El real brasileño cayó un 1,3%. El peso chileno cayó un 1,2%. Otras divisas de la zona también se vieron afectadas. Las bolsas en la región cayeron con fuerza, así como la bolsa española.

Hay claras similitudes entre ambos hechos, ¿corremos el riesgo de estar en el inicio de una crisis como la asiática de 1997?

A juicio de Neil Shearing, economista jefe de mercados emergentes de Capital Economics, la situación actual tiene pocos puntos de comparación con la crisis asiática. Shearing declaraba recientemente en el Finantial Times:

“Argentina probablemente es un caso especial. Los problemas que hemos visto en Turquía, Ucrania y Argentina han llevado a hablar de una nueva crisis de los mercados emergentes. Pero esta afirmación pasa por alto el punto clave que los mercados emergentes son muy diferentes unos de otros”.

Craig Botham, economista de mercados emergentes en Schroeders, cree que los inversores han vendido activos latinoamericanos antes de evaluar lo que está pasando. Brasil está siendo objeto de una atención especial, al igual que Turquía, cuya divisa cae más de un 6% en lo que va de año, pero las similitudes con Argentina son escasas.

Shearing divide los mercados emergentes en cinco grupos:

- La categoría más vulnerable definida por la mala gestión económica incluye Argentina, Ucrania y Venezuela. Los problemas de estos países son en gran medida auto-infligidos.

- El segundo grupo incluye a los países que Shearing cree que vivían por encima de sus posibilidades, caracterizados por economías con un auge de crédito y grandes déficits por cuenta corriente. En este grupo se incluirían a Turquía, Sudáfrica, Indonesia, Tailandia, Chile y Perú.

- El tercer grupo son los países de Europa Oriental como Hungría y Rumanía, que son vulnerables no tanto por el estrechamiento monetario de EE.UU., sino por la reversión del estímulo monetario del Banco Central Europeo.

- El siguiente grupo son los países BRIC: Brasil, India, Rusia y China, todos los cuales se enfrentan a retos de política económica interna.

- Por último tenemos las economías emergentes que se beneficiarán de un resurgimiento en la demanda de las exportaciones: Corea del Sur, Filipinas y México.

Estos dos economistas creen que el escenario actual no es comparable con la crisis asiática del 97, y por tanto que los efectos también serán distintos. Recordemos: caídas de más del 40% en sus divisas, y de cerca del 50% en la renta variable. Los problemas de cada economía son muy diferentes. La situación en Argentina no se puede comparar con la venezolana, la brasileña o la turca, afirman.

En el inicio de la crisis de 1997, los economistas afirmaban también que los problemas de la economía tailandesa no eran comparables con los de la filipina, los de Corea del Sur o los de Malasia. Un año más tarde ya no pensaban lo mismo.

Leer más : La Carta de la Bolsa - ¿A las puertas de otra crisis en emergentes como la asiática de 1997? http://lacartadelabolsa.com/leer/previe ... AT7aCVQ1hL
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08:23 Gobierno alemán podría elevar su estimación de crecimiento 2014 hasta 1,8%
El Gobierno de Alemania está considerando elevar su pronóstico de crecimiento económico para 2014 al 1,8 por ciento, respecto de una meta previa de 1,7 por ciento establecida a finales del año pasado, indicó el domingo la revista Der Spiegel.

6:47 Morgan Stanley disminuyó en 12% su proyección para el precio del oro este año a US$1.160/oz, debido a que los sólidos mercados de capital han reducido su atractivo como refugio seguro.

El banco además rebajó en 13% su precio objetivo para el 2015 a US$1.138/oz

Morgan Stanley se ha manifestado optimista respecto del metal amarillo desde octubre pasado, cuando recomendó "mantenerse alejado del oro" y estableció un precio objetivo de US$1.313/oz para este año.

El oro sigue estando presionado a medida que la recuperación global gana terreno, señalaron analistas del banco, citados por Bloomberg.

"El desempeño de los precios continuará sufriendo mientras se mantenga el sólido rendimiento de los activos de riesgo en general y las acciones en EE.UU. en particular, lo que reduciría la necesidad para los administradores de portafolio de contar con más que una cantidad mínima de activos como refugio seguro", señalaron analistas de Morgan Stanley, y añadieron que "vendrán más tiempos duros".

El metal amarillo cerró en US$1.201,50/oz el 2013, 28% menos que en la primera semana del año pasado, y promedió US$1.411,00/oz en el período, lo que puso fin a 12 años de crecimiento consecutivo de su precio.

Los expertos creen que el oro continuará enfrentando una presión este año producto de una apreciación del dólar estadounidense y el desprendimiento sostenido de fondos cotizados (ETF) por parte de los inversionistas, pese a que a un menor ritmo que en el 2013. La eliminación del programa de compra de bonos por US$85.000 mensuales de la Reserva Federal de EE.UU. también pondrá una presión a la baja en el metal amarillo.

Por otro lado, la fuerte demanda desde China y una potencial flexibilización a las importaciones del metal en India están ofreciendo un respaldo.

El oro promediará US$1.219/oz este año, según la proyección promedio de 28 analistas dada a conocer en un informe de pronóstico para metales preciosos de la London Bullion Market Association para el 2014.

Goldman Sachs prevé un precio objetivo promedio para el metal de US$1.050/oz en el 2014, a medida que la economía estadounidense continúe mejorando.

[Fenix]

La preapertura vista por Citi

Lunes, 27 de Enero del 2014 - 8:27:00

Lamentablemente no ha cambiado gran cosa hoy lunes en la incertidumbre mundial. Las bolsas asiáticas se dejan en estos momentos un 1.5 %. En concreto, el descenso del Nikkei es del 2.5 %. Y la bolsa de China cae un 1.0 %.

¿Inquieta algo más? Nuevos artículos sobre China, pero en el fondo nada nuevo más que el mayor énfasis ahora en la elevada deuda (crédito) al sector privado en un contexto financiero más difícil.

En Japón hemos conocido como el déficit comercial en diciembre se ha doblado con respecto al de un año atrás, llevando al acumulado del año hasta niveles de 11.47 tr. JPY (6.94 tr. 2012).

En USA tenemos al futuro del S&P con ligeras subidas. Pero por debajo de niveles de soporte anteriores, tras un recorte cercano al 2.0 % el viernes. En estos momentos en niveles de 1784 puntos.

¿Qué hay de nuevo? Mucha especulación sobre el resultado del FOMC:

1. Se da por hecho un nuevo aumento del taper en 10 bn.

2. Se considera que la Fed aplazará el debate sobre tipos al alza
3. Se considera que lanzará un mensaje positivo sobre la economía norteamericana
4. Hará alusión a la actual inestabilidad de los mercados? Si la respuesta es positiva, será positivo para el mercado; si lo obvia, neutral

En el mercado de crédito europeo pocas novedades sobre el cierre del viernes.
El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 222 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 3.87 %.

El FT publica un artículo donde se enfatiza el temor expresado en Davos de Draghi sobre la deflación. Y, lo más relevante, se considera factible que el ECB anuncie en el futuro la compra de titulizaciones sobre crédito bancario (empresas y familias) para combatirlo. Veremos.

La rentabilidad del treasury 10 años en niveles de 2.73 %.

El EUR en niveles de 1.3685 USD.
El precio del crudo en niveles de 107.63 $ barril.
El precio del oro en 1270 $ onza.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España


"El mundo es un riesgo sistémico en sí mismo o la huida imposible. Aprovechen el miedo escénico…"
por Moisés Romero •Hace 11 horas

Desayuno con Montse, psicóloga, inversora proactiva en Bolsa y especuladora nata. Sí, también hay mujeres, y más de las que que creemos, que especulan, compran y venden en Bolsa. "Nadie ni nada estamos salvo, nadie ni nada está seguro. En la Economía Global ya no hay compartimentos estancos. Todo fluye: el dinero, el trabajo, el sentido de la propiedad, los Estados, las empresas y las familias. Todo es incierto. Huir de la incertidumbre es una misión imposible", me espeta "Bolsa? Hay fenómenos sociales que perduran con el paso del tiempo en las Bolsas, como en otros mercados globales. Por ejemplo, el afán desmedido por acumular fortuna en poco tiempo. También la codicia, con sus excesos inherentes, es consustancial al comportamiento de los inversores y, en el otro lado de la balanza, está el miedo. Siempre con el miedo en el cuerpo, porque la volatilidad, aunque parezca dormida no lo está y es capaz de levantarse de un salto rugiendo como un león herido. Lo hemos visto la semana pasada con la crisis de los Emergentes, que se ha llevado de un plumazo las ganancias de enero. Hay más: el inversor privado, llevado por el exceso de la codicia y relegado al miedo a un rincón, generalmente entra en la parte final del ciclo alcista, presa, en efecto, de esa codicia desmedida. Cuando el inversor privado comienza a hablar de Bolsa y a poner todos sus cuartos en la ruleta de las Bolsas ha llegado el momento de hacer las maletas para quienes han aguantado el chaparrón estoicamente ¿En qué situación nos encontramos?", se pregunta.

"En la del miedo, que es el mejor escenario para la continuidad de la mejora en los índices. Pese a la subida de éstos en la segunda parte del año pasado, y principalmente en el mercado español, el inversor final y el inversor institucional siguen siendo excesivamente cautos. Tienen miedo, porque aún no se han recuperado de las heridas de la Gran Crisis. Tienen miedo a la Bolsa, miedo a un final desordenado de las políticas expansionistas de los bancos centrales; miedo a una escalada de las tensiones geopolíticas impulsará el precio del petróleo o ralentizará la actividad económica; miedo a que la crisis regrese a Europa, a que se vuelva a la recesión y a las diferentes crisis políticas en la zona; miedo a la ralentización del crecimiento en China/Mercados Emergentes; miedo a la ralentización en EEUU y miedo, entre otros, a una guerra de divisas..."

"Si observamos, es el Miedo al Miedo de siempre. Apenas han cambiado los patrones ¿Dejamos, entonces, el dinero en el banco, sin moverlo? Mi respuesta es NO. Hoy cuesta dinero tener dinero en el banco y la Bolsa sigue siendo especialmente atractiva en España. Sí, la Bolsa española se mueve. Ya hay operaciones, ya movimientos ¿Lo mejor? Determinados precios de determinadas acciones y ese Miedo aterrador a invertir en Bolsa", sentencia.

A propósito de este mensaje, lo siguiente:

Kenneth Veksler, Sales Trading, Saxo Bank señalaba que "Últimamente se ha hablado mucho de disturbios sociales (principalmente en la periferia europea) y del surgimiento del sentimiento de descontento respecto del destino del mundo en términos generales. Las razones de ello son ahora bastante obvias, la gente simplemente está desilusionada y ha sido despojada por causa de las acciones que las autoridades (que ellos mismos han elegido) están llevando a cabo para mantenerse a flote en un mar de desesperación. Y tristemente parece no haber fin a un círculo vicioso de medidas de austeridad en aumento y a una creciente deuda soberana..."

"...La historia, la vida y sin duda alguna los mercados, nos han enseñado que todo es cíclico. Si tenemos esto presente, vale la pena retrotraernos a la lejana época en que los cristianos eran echados a los leones mientras la plata romana se devaluaba, las brujas se inventaban y eran cazadas cuando la revolución industrial amenazó la forma de vida, el asesinato de la distinguida aristocracia cuando las fronteras eran invadidas en 1914, la persecución de los “prestamistas” y de los “libres pensadores” en la Alemania de 1936, etc., etc., y por supuesto que la lista continúa. ¿Estamos al borde de algo similar en la próxima década?..."

Aquí y ahora (desahucios, desempleo, pérdida del poder adquisitivo, desaparición del Estado de Bienestar...) vivimos en una sociedad presa del Trastorno de Ansiedad Generalizada: El ser humano durante miles de años se ha tenido que enfrentar a infinidad de peligros; cuando estos se presentaban, las respuestas más eficaces para preservar la integridad del sujeto eran dos: LA HUIDA O LA LUCHA. Los mecanismos, psicofisiológicos humanos, que preparan para la huida o la lucha (respuestas de ansiedad) han cumplido un eficaz papel a lo largo de los tiempos. El problema es que el ser humano ya no tiene que enfrentarse con animales que corren detrás de él para convertirlo en su cena; en cambio otros muchos agentes estresantes le rodean y le acompañan a lo largo de su existencia, haciendo que el fantasma del peligro le aceche detrás de cualquier situación inofensiva.

Citaremos al Catedrático de Terapia de Conducta del País Vasco Enrique Echeburúa (prólogo de Avances para el Tratamiento Psicológico de los Trastornos de Ansiedad PIRÁMIDE 96), para ilustrar, con un magnífico ejemplo, cómo funciona el mecanismo de la ansiedad: "En el caso de los trastornos de ansiedad, la respuesta de miedo funciona como un dispositivo antirrobo defectuoso, que se activa y previene de un peligro inexistente. Precisamente el ser humano actual está abocado a abordar el fascinante problema de como controlar los aspectos perjudiciales de las respuestas de miedo (que se pueden manifestar psicopatológicamente en forma de trastornos fóbicos y de ansiedad) conservando, sin embargo sus beneficios protectores".

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-38.83

[Fenix]

08:40 Moody's mantuvo el rating Aa1 de Francia
Moody 's Investors confirmó el viernes la calificación crediticia de Francia, mientras que mantuvo su perspectiva negativa. La firma calificadora, que califica a Francia como Aa1, dijo que mantuvo la perspectiva negativa debido a la continua reducción de la competitividad en la economía del país, así como el riesgo de un mayor deterioro de la fortaleza financiera del gobierno.


Las bolsas se enfrentan a una semana muy "movida"

Lunes, 27 de Enero del 2014 - 8:53:00

Tras el fuerte castigo recibido por la renta variable occidental el pasado viernes, castigo que esta madrugada ha continuado en los mercados asiáticos, las bolsas se enfrentan a una compleja semana que anticipamos será muy “movida”, señalan los analistas de Link.

"En los últimos días varios factores se han conjugado en contra de unos mercados de valores algo sobrevalorados, provocando el inicio de lo que parece puede ser una corrección similar a la experimentada por estos mercados el pasado mes de mayo.

Entre estos factores destacaríamos los siguiente:

i) varios países emergentes o en vías de desarrollo han visto cómo sus problemas políticos internos han dañado la credibilidad de sus divisas, provocando en las últimas semanas fuertes caídas de las mismas; entre ellos destacaríamos Turquía y Argentina;

ii) una temporada de presentaciones de resultados trimestrales que no está terminando de impresionar a los inversores a pesar de que más del 60% de las compañías integrantes del S&P 500 han sido capaces de superar las estimaciones de los analistas; no obstante la evolución de las ventas y de los márgenes no ha gustado a unos inversores que, dadas las fuertes alzas experimentadas por valores en los últimos meses, se han vuelto muy exigentes;

iii) la posibilidad de que cuando se reúna esta semana –martes y miércoles- el Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC) sus miembros vuelvan a optar por reducir las compras mensuales de bonos del Tesoro y activos respaldados por hipotecas en otros $ 10.000 millones, algo que, como ya ocurrió en mayo, está generando una fuerte tensión en los mercados financieros emergentes, mercados que han sido destino en los últimos años de la elevada liquidez aportada al sistema por el banco central estadounidense; y, por último,

iv) la debilidad mostrada por la economía china en los últimos meses, lo que amenaza con convertirse en un lastre para la recuperación económica global.


A estos factores, como ya hemos señalado, hay que unir el hecho de que en muchos mercados los inversores mantienen fuertes plusvalías latentes que no parecen dispuestos a perder, lo que favorece las ventas. Además, es también muy posible que con estas plusvalías algunos grandes inversores intenten compensar las pérdidas que están sufriendo en los mercados emergentes por la caída de sus bolsas y sus divisas.

Dicho esto, señalar que lo más complicado en estos momentos es determinar hasta qué punto están los inversores dispuestos a tensar la cuerda y seguir reduciendo posiciones, más teniendo en cuenta que las alternativas, los tradicionales activos refugio, están muy caros y ofrecen rentabilidades muy bajas. Es este hecho el que creemos limitará el alcance de la corrección en marcha que, aunque podría seguir, no creemos que vaya a ir más lejos de entre un 5 y un 10% en las bolsas occidentales. En este sentido, señalar que esperamos que el flujo positivo de cifras macroeconómicas que esperamos continúe en las economías occidentales y las expectativas que den a conocer las compañías sobre el devenir de sus negocios en los próximos meses, que esperamos sean optimistas, terminen por tranquilizar a los inversores y, por tanto, sirvan para estabilizar los mercados de renta variable occidentales. Por tanto, señalar que estamos ante un ajuste temporal, nada extraño tras el importante recorrido de las bolsas desde el pasado verano.

Más a corto, señalar que HOY esperamos que las bolsas europeas vuelvan a ceder posiciones, aunque de forma más moderada que el pasado viernes. Los indicadores macro que se publicarán durante la sesión, entre los que destacaríamos los índices IFO de clima empresarial en Alemania, correspondientes al mes de enero, y las ventas de nuevas viviendas en diciembre en EEUU, y los resultados empresariales que se darán a conocer –HOY publican en Wall Street las tecnológicas Dell y Apple (ésta ya con el mercado cerrado) y la industrial Ceterpillar- de ser positivos, deberían servir para calmar a unos inversores que seguirán muy atentos lo que ocurra en los mercados emergentes a lo largo del día. A partir de MAÑANA será la reunión del FOMC el principal factor que concentre la atención de los inversores, ya que de lo que decida hacer la Fed va a depender a corto plazo el comportamiento de los mercados financieros mundiales." Link Securities

ativo


La toma de beneficios puede reanudarse en cualquier momento
Lunes, 27 de Enero del 2014 - 9:08:08

Moderadas superiores en la apertura de las bolsas europeas, tras los fuertes descensos de final de la semana pasada. De cualquier forma, el contexto general ha girado claramente a negativo, y la toma de beneficios podría reanudarse en cualquier momento.

No existe una causa específica que haya cambiado el ánimo inversor en los últimos días. Los beneficios potenciales de muchos inversores eran importantes, y ante la falta de catalizadores que sigan impulsando las bolsas al alza, estos inversores han querido materializarlos.

Diversos indicadores técnicos y de flujos de capital estaban indicando la formación de un techo de mercado desde hace semanas (pueden ver las publicaciones al respecto que hemos traído a estas páginas desde principios de enero). El periodo de alzas ininterrumpidas estaba ya entre los más largos de la historia, por lo que es normal que veamos una corrección mayor de las subidas precedentes.

Queremos incidir que estas caídas están dentro de lo normal de un movimiento alcista de ciclo como en el que nos encontramos. Correcciones del 10% o algo más no deben sorprendernos, y son saludables para los mercados. Los inversores deben tomar beneficios de sus posiciones, y aquellos otros que se quedaron fuera de las subidas pueden volver a los mercados.


El contexto de recuperación económica a nivel global sigue vigente, y cuando las valoraciones se relajen y se ajusten al ciclo económico, será momento de volver a tomar posiciones alcistas.

En este contexto el Eurostoxx 50 sube un 0,12% a 3.031 puntos. El Ibex 35 +0,26% a 9.894 puntos. DAX -0,09%. CAC 40 +0,15%. Mibtel -0,32%

En el plano nacional vemos fuertes caídas en Jazztel en una clara tomo de beneficios de las últimas subidas. Comportamiento mixto en el sector bancario español. Respecto de las subidas destacar los ascensos de ACS , Mediaset y Banco Popular.

Fuerta del Ibex 35 vemos subidas destacadas en Montebalito, Colonial y Lingotes Especiales. Rebote técnico sin mayor consideración.

Respecto del mercado de divisas vemos movimientos planos en el euro/dólar a 1,3683. Subidas en el euro/yen del 0,45% a 140,60.

Mercados materias primas comportamiento mixto. Destacar subidas del platino, plata, y petróleo. Caídas del café, maíz.

[Fenix]

¿Les preocupan los emergentes?
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 11 horas

¿Recuerdan los F5? Brasil, Sudáfrica, Indonesia, Turquía y la India. Cinco países, cinco monedas, que fueron el mejor exponente del castigo a las economías (y mercados) emergentes durante 2013. ¿El detonante? Sí, la discusión sobre el inicio de la normalización de la política monetaria norteamericana. Pero, algunos economistas creen que realmente esto fue una excusa. La realidad es que se trata de economías que ofrecen indicios de problemas de competitividad y dependencia de la financiación exterior. ¿Les suena el argumento?.

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Pero, desde que la “Crisis” de los mercados emergentes comienza en mayo del año pasado hasta los acontecimientos de los últimos días se han producido importantes acontecimientos que pueden variar el análisis anterior. Por ejemplo, en la reciente inestabilidad de los mercados financieros internacionales se ha incorporado Argentina con un protagonismo más aparente que real. Si el temor que expresaba el Banco Mundial en su reciente informe de perspectivas era la repatriación de fondos a raíz de la normalización de la política monetaria en los países desarrollados, Argentina que apenas ha recibido en los últimos años más de 4 bn.$ no supondría el mayor problema. Algo diferente sería el caso para Turquía y Sudáfrica, pese a tener menos protagonismo mediático. Pero, hay algo más: ante el importante deterioro reciente de los mercados internacionales la expectativa del tapering ha sido marginal ante el temor a la desaceleración económica en China. Desaceleración económica observada por el descenso del PMI manufacturero por debajo de niveles de expansión en enero y también temor al impacto económico en caso de un tensionamiento de los mercados de crédito cuando el sector privado chino acumula ya una deuda estimada en el 185 % del PIB. Como ven, todo resulta muy confuso a raíz de mezclar factores de muy diversa índole. ¿La consecuencia inmediata de toda esta tensión? Que los que esperábamos un próximo inicio de la discusión sobre subida de tipos en USA ahora lo aplacemos en el tiempo. Hasta que vengan tiempos mejores. Sí esto es posible en el futuro próximo.

Pero, siguiendo con el argumento “oficial” de las tensiones lo interesante del caso es que sólo dos países de los cinco iniciales han seguido acaparando titulares de los periódicos. ¿Qué ha pasado con el resto? En el fondo, los inversores han aprendido a discriminar pese a que de forma reciente las caídas generalizadas en mercados emergentes han coincidido con la toma de beneficios en los mercados desarrollados. Pero, en la segunda mitad del año pasado vimos que algunos países se beneficiaban de la aplicación de una política monetaria fuertemente restrictiva (Brasil) o de la aplicación de reformas estructurales (India) y los indicios de corrección en la balanza exterior (India e Indonesia). La mejora del comercio mundial y las expectativas de recuperación de la demanda desde los países desarrollados también han sido un bálsamo para aplacar las tensiones de fondo en estos mercados. Como hemos visto de forma reciente, una calma temporal.

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¿Y el futuro? Es incierto. Pero lo es para todos. Para las economías desarrolladas, que deben enfrentarse a un proceso de lento crecimiento con amenazas de deflación (la zona EUR) o de fuerte crecimiento cíclico en un contexto siempre difícil de normalización monetaria y también elevada deuda (anglosajonas). Y lo es también para las economías emergentes, donde a la inestabilidad de los mercados se une el riesgo de inflación, demasiado rápido ajuste de excesos y un siempre complejo cambio de modelo en el motor de crecimiento. Factores políticos o sociales aparte.


El gráfico semanal: futuros del VIX
por Renta 4 •Hace 11 horas



La recomendación de la semana pasada (El gráfico semanal: Citigroup) de esperar mejores precios para entrar en Citigroup ha sido acertada ya que el Banco americano ha experimentado una caída sensible en la semana, que ha llevado de nuevo el precio de sus acciones por debajo de los 50 dólares. A la vista de la fase de turbulencias en la que parecen haber entrado las principales Bolsas la semana pasada, seguiríamos esperando para entrar en el valor.

La consecuencia principal de la fuerte devaluación del peso argentino y del mal dato de PMI industrial chino de enero que se publicó el pasado miércoles ha sido el fortísimo aumento de la volatilidad en las Bolsas. Precisamente por ello vamos a dedicar hoy nuestra sección al índice VIX, que mide la volatilidad del S&P 500.

El pasado viernes los futuros del VIX con vencimiento en febrero experimentaron una fuerte subida del 14% en la jornada, cerrando a 16,21 y el índice de volatilidad VIX subía en la misma sesión más del 30%, cerrando a 18,14. Tal y como se ve en el gráfico que adjuntamos el VIX había experimentado ya algunas subidas fuertes el pasado año, sobre todo en mayo, cuando Bernanke anunció por primera vez el "tapering" pero lo sorprendente (o tal vez no tan sorprendente) de esta subida de la semana pasada es que se haya producido justo en un momento en el que los inversores y los mercados parecían sentirse plenamente convencidos de que las políticas monetarias de los Bancos Centrales habían conseguido su objetivo de estabilizar los mercados y confiaban, al menos aparentemente, en una subida casi continua de las Bolsas.

Es pronto para saber si esta nueva subida del VIX es solo una turbulencia pasajera de las Bolsas, como lo fue la del pasado mayo y lo han sido todas las que ha habido desde verano de 2011, o se trata de algo más serio. Habrá que esperar a ver si el VIX rompe al alza y de forma consistente el nivel de los veinte puntos. En nuestro Gráfico semanal de 2 de mayo de 2011 recomendamos comprar futuros del VIX cuando estaban en torno a 15 y luego, en verano de 2011 se dispararon hasta niveles de 45 puntos dando así pleno sentido a nuestra recomendación. Sin embargo esa misma recomendación no funcionó bien cuando la hicimos en nuestro Gráfico semanal de 6 de agosto de 2012 ya que la política coordinada del BCE, la FED y el Banco de Japón anunciando inyecciones "ilimitadas" de liquidez a la economía impulsó un gran rally de las Bolsas que ha durado, con escasos y muy breves periodos de corrección, hasta hoy.

A la vista de lo sucedido el pasado viernes puede tener sentido comprar, a estos niveles, futuros del VIX, pero poniendo un stop loss a la posición, ya que hay mucha inercia alcista y, además, es lógico el deseo de los policy makers con los banqueros centrales a la cabeza, de calmar las aguas y generar de nuevo confianza. Este miércoles la FED emitirá su comunicado tras la reunión de dos días, que es el último comunicado de la era Bernanke quien seguramente perseguirá demostrar, una vez más, su enorme influencia sobre los mercados. En definitiva, habrá un intento de mitigar la volatilidad.

GRÁFICO DEL CBOE VOLATILITY INDEX (VIX) LOS ÚLTIMOS TRES AÑOS

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Le recordamos que en nuestra página web puede Usted operar en todos los mercados nacionales e internacionales, tanto en los mercados de contado como en derivados, opciones y futuros, en las mejores condiciones y en tiempo real.

[Fenix]

09:45 "La gente ha sido complaciente, es lógica una corrección"
David Thebault
David Thebault, de Global Equities, cree que: "Los temores repentinos sobre los mercados emergentes y también sobre posibles déficits de capital en algunos bancos europeos están poniendo nerviosos a los inversores. La gente ha sido un poco complaciente últimamente, por lo que es bastante lógico que llegue una corrección".

09:49 EUR/USD intradía: la curva ascendente prevalece
CMC Markets
Pivote (nivel de invalidación): 1,3645

Preferencia: Posiciones largas en 1,366 con objetivos en 1,3705 y 1,374 en extensión.

Escenario alternativo: Debajo de 1,3645 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 1,362 y 1,358 como objetivos.

Comentario técnico: al RSI le falta momentum a la baja.

09:55 Grecia podría crecer un 3% este año
Se espera que Grecia muestre un alza del 3% del PIB este año y una reducción del 4,4% en la relación deuda/PIB, ya que Eurostat adoptará una nueva metodología de cálculo a partir de octubre, informa Kathimerini.

10:00 Confianza empresarial enero Alemania Ifo 110,6 vs 110,0 esperado
El índice Ifo de confianza empresarial alemana ascendió en enero hasta 110,6 frente a 109,5 anterior y por encima de 110,0 esperado por el consenso de analistas.

Condiciones actuales 112,4 frente a 112,4 esperado y 111,6 de diciembre. Expectativas de negocio 108,9 frente a 108,0 esperado y 107,4 anterior.

Dato positivo para los mercados de acciones y el euro.


Devaluación Argentina: Sin Ancla Anti-inflacionaria NADA funcionará
por Scotrade Research •Hace 11 horas

Comienza el 2014 con un tema candente para los argentinos: “la devaluta del Peso”, seguramente en este 2014 los posteos serán menos frecuentes que el año anterior.

Parecería ser cada vez más evidente que la Teoría Cuantitativa del Dinero importa y mucho: la emisión monetaria sostenida genera inflación, algo extremadamente básico pero que se viene poniendo en dudas desde hace años en Argentina. También es cierto que cuando se instaura un proceso de inflación elevada, se hace cada vez más caro frenarlo, tal como estamos observando. Nada de esto es nuevo en materia económica, de hecho estos temas ya no se discuten en gran parte del mundo desde hace décadas.

Hace años que en Argentina se piensa en equilibrio parcial y en consecuencia se decide en equilibrio parcial lo cual implica “mirar una parte del problema”. Obviamente, lo que hace falta es ver el árbol de una vez y pensar en equilibrio general, algo que a los economistas se les enseña en segundo año de la “facu”. La economía argentina enfrenta muchos problemas pero podría resumirlos diciendo: demasiados pesos están buscando muy pocos activos entre ellos el dólar en cualquiera de las “n” formas que hemos creado en estos años. También pensar que un cerebro omnipotente pueda decidir por el mercado es un grave error. El mercado en Argentina son más de cuarenta millones de almas, y cuando estas almas ganan gamma (aceleración) como en estos últimos días, el sistema en su conjunto se torna peligrosamente inestable. La única forma de calmarlas es dar señales claras que anclen expectativas y una vez ancladas dejar al mercado que llegue a su equilibrio solito sin ayuda de ningún iluminado.

A esta altura de los acontecimientos es obvio que se necesita de un formidable shock de expectativas y para ello se hace indispensable convencer al mercado e insisto el mercado lejos está de ser un concepto abstracto, el mercado somos todos los argentinos tomando decisiones cotidianas desde comprar una medialuna a la mañana hasta hedgear riesgo cambiario mediante la compra de un Boden 15. El anuncio de la liberación del cepo debería implementarse con un paquete simultaneo de medidas o sea, pegar varias piñas todas juntas en varios frentes y en el sentido correcto para sacarle de la cabeza a los argentinos su principal problema: inestabilidad monetaria percibida. Cualquier intento de corregirse esto en forma parcial está condenado a fracasar.

Entonces, no queda otra opción más que generar un ajuste fiscal, que permita reducir la emisión monetaria que lo financia complementado con una sustancial suba de tasas de interés que haga a los pesos más apetecibles para el ahorrista. Obviamente que todo esto no será gratis y obviamente que todo esto requiere ajuste. Esto es como manejar la economía doméstica de cada uno de nosotros: si se gastó de más por mucho tiempo, en algún momento hay que gastar de menos, el ajuste no es responsabilidad del que ajusta sino de quien gastó de más antes. Argentina está en un punto en donde ya no quedan muchas opciones. El shock simultaneo de expectativas debe darse en el marco de un plan integral de “equilibrio general” que ataque conjuntamente al déficit fiscal y a la emisión monetaria que el mismo viene generando desde hace mucho tiempo.

Si finalmente se comprende que a partir de estas medidas se pudiese generar un entorno de expectativas más favorables, el ajuste podría incluso ser menor en la medida que Argentina pueda dejar de seguir aislada de los mercados financieros internacionales. Si alguna vez podemos convencer al mundo de que se inicia un sendero de significativos cambios de política económica, pues bien, todavía hay tiempo para que los dólares vuelven a entrar a Argentina y disminuir entonces la dureza del ajuste.

También es cierto que lo mejor de esta crisis internacional ya lo hemos visto. No es casualidad que tanto los commodites en general como los mercados de équities de emergentes, han tenido una clarísima underperformance respecto a los mercados de USA (S&P) y Europa (DAX, Ibex, etc) desde el 2011. El viento extraordinariamente favorable que sopló en emergentes desde el 2009 hasta el 2011 ya ha comenzado a debilitarse. La buena noticia es que todavía tendremos por tres años más a una Reserva Federal muy laxa a nivel monetario y eso quizá nos de la última chance de emitir deuda en condiciones de tasas razonablemente bajas. El problema es que Argentina hoy en día está a años luz de conseguir ese objetivo con sus 5yr CDS convirtiéndose en los más caros del mundo soberano del paneta tierra. Para ubicarnos en perspectiva: hedgear riesgo de default chileno a cinco años cuesta menos de 1% anual, para Argentina ese costo es del 25% anual. O sea, Argentina se percibe a nivel internacional como 25 veces más riesgosa que nuestros vecinos chilenos.

La buena noticia de todo esto es que si Argentina verdaderamente encara un cambio drástico de lo que se viene haciendo la chance va a estar: Argentina necesita más que nunca de un shock formidable de expectativas en equilibrio general a nivel local e internacional sustentadas en primera instancia de un plan monetario y fiscal creíble y contundente capaces ambos de anclar expectativas inflacionarias. En la medida que esto no se haga, nada funcionará. Se hace de vital importancia frenar el gamma de expectativas y variables monetarias, no hay más tiempo para biribiri se nos está escapando la tortuga big-time.
Germán Fermo, Ph.D.

[Fenix]

Crisis de emergentes no es crisis de mercado, pero hace daño

Bankinter
Lunes, 27 de Enero del 2014 - 10:14:45

La toma de beneficios espontánea debía haber tenido lugar antes, tal vez unos 10 días atrás. Sólo faltaba un detonante… que lo puso Argentina. A ello se unió la reciente debilidad de la macro china, que también ha influido, aunque no de forma determinante.

Ambos sucesos demuestran que los emergentes tienen serios problemas que hasta ahora el mercado, en general (no es nuestro caso, dicho sea de paso), se ha negado a admitir.

La brusca depreciación del peso argentino puso de manifiesto que el banco central no está dispuesto a consumir más reservas en sujetar la divisa porque, sencillamente, ya no puede permitírselo. Como ya advertimos en 2012 (publicamos un informe específico sobre Argentina en abril 2012) y recordamos en 2013 (ver Panorama Económico de sept. 2013), sólo era cuestión de tiempo que la economía argentina se bloquease.

Al ponerse esto en evidencia el viernes pasado, contagió a las expectativas de los emergentes en su conjunto y ejerció de detonante para una toma de beneficios que debería haberse producido días antes, pero potenciándola sin remedio. El primer efecto contagio tiene lugar sobre otras economías de la región (Méjico, etc), se extiende hacia otros emergentes (lo cual es coherente con nuestra estrategia de inversión, en la que recomendábamos evitar emergentes) y no puede resultar neutral para España por asociación espontánea de regiones geográficas y por los intereses que mantienen las compañías españolas en LatAm.

Todo ello hizo que se pusiera en marcha el patrón clásico: las bolsas retrocedieron con fuerza, mientras que las divisas refugio (JPY, CHF) y los bonos “core” (Bund y T-Note) se apreciaron. La ampliación de la prima de riesgo española era inevitable en estas circunstancias, pero el movimiento parece tolerable, por ahora. La pregunta del millón de dólares hoy y de cara a esta semana es: ¿cuánto se extenderá la toma de beneficios?.

La coincidencia del debilitamiento del cuadro macro chino, con la puesta en evidencia del bloqueo de facto de la economía argentina (y el riesgo que esto comporta sobre LatAm y sobre los emergentes desde una perspectiva genérica) y la necesidad espontánea de una toma de beneficios tras un rally prolongado pone las cosas algo más difíciles. Parece probable que los retrocesos se extiendan durante unos días, probablemente toda esta semana.


El mercado debe aceptar y digerir que los emergentes tienen serios problemas estructurales que limitarán su crecimiento en este cambio de ciclo, el cual, insistimos, estará más apoyado en las economías desarrolladas que en cambios de ciclo anteriores.

¿Esto cambia nuestra estrategia de inversión? No por ahora, salvo que el contagio desde Argentina adquiera un alcance que no parece le corresponda, ya que Argentina no tiene un problema de deuda externa, sino de bloqueo de su economía y eso debería tener un alcance sólo local.

La aceptación de que los emergentes no crecerán como antes será dolorosa, pero con el tiempo su impacto se verá compensado por el superior crecimiento de los desarrollados, particularmente Europa. Solamente hay que tener en cuenta que el enfoque geográfico de la inversión en este ciclo es diferente al que se piensa generalmente, insistimos en ello: mejor desarrollados que emergentes.

La brusca toma de beneficios del viernes pasado y los retrocesos adicionales que probablemente sufriremos esta semana deberían ofrecer oportunidades para invertir en un ciclo expansivo a precios más atractivos… eludiendo emergentes, eso sí.

La macro americana de esta semana podría presentar cierta debilidad, destacando la reunión de la Fed el miércoles (debería retirar otros 10.000M$, hasta 65.000$) y el PIB 4T del jueves (+3,2% esperado vs +4,1% en 3T), y cada vez está más próximo el 7 de febrero, cuando debería acordarse otra ampliación del techo de la deuda americana.

En Europa tenemos Eurogrupo hoy y Ecofin mañana, pero los avances para la unión bancaria parecen bloqueados por la política, ya que el Parlamento Europeo se considera ninguneado. Draghi ha dicho en Davos que se plantearía comprar préstamos bancarios si la economía europea se debilitase y/o si la deflación fuera una amenaza real, lo cual es bueno para los bancos europeos.

Las compañías americanas y españolas seguirán publicando con cierta intensidad, pero no parece que eso vaya a mover al mercado. España emite letras e Italia letras y bonos, pero tampoco parece que vaya a influir.

Sin factores dinamizadores, lo más probable es que las bolsas continúen preguntándose cuál es el alcance global de los problemas en Argentina y se impongan los retrocesos durante unos días.

En ese contexto, los bonos “core” deberían mantenerse apreciados (aunque no parece razonable que el Bund avance más allá del actual 1,65%) y las divisas refugio seguir actuando como tales (JPY y CHF). La preocupación por Argentina debería disminuir progresivamente y el mercado estabilizarse en unos días, pero no es probable que vuelva a avanzar tan rápidamente como lo hacía antes de suceder esto.

Aunque el “impacto argentino” se digiera en unos días, el vigor del mercado no será el mismo, avanzando más lentamente y en coherencia con un ciclo expansivo que también mejora poco a poco, no bruscamente. Por fin se reconocerá que Europa funcionará mejor de lo que se descontaba.

La lira turca toca un nuevo mínimo histórico con el euro

Lunes, 27 de Enero del 2014 - 10:18:05

La lira turca toca un nuevo mínimo histórico frente al euro pese a la intervención del banco central en el mercado de divisas la semana pasada.

La lira cae a 3,25 frente al euro, nuevo récord.

La semana pasada, el banco central de Turquía gastó al menos 2.000 millones de dólares en el mercado cambiario para apuntalar la moneda, que ha alcanzando niveles récord casi todos los días de este año. El banco cuenta con independencia legal, pero ha estado bajo una fuerte presión política para no aumentar las tasas de interés. La caída de la lira tiene sus raíces en una crisis política y la escalada de las preocupaciones sobre la economía.

Sin embargo, funcionarios del gobierno han restado importancia al impacto de la crisis sobre la economía y lo define como sólo "temporal". Hasta ahora, el banco central se abstuvo de elevar las tasas de interés para defender la lira en medio de las preocupaciones del gobierno de que cualquier aumento en las tasas podría poner en peligro el objetivo de crecimiento.

10:25 Ifo por encima de lo esperado
José Luis Martínez Campuzano, Citi
Niveles de 110.6, por encima de 109.5 anterior y de 110.0 previsto. De hecho, el dato más alto desde 2011. Subida explicada tanto por una mejor valoración del escenario actual (112.4 desde 111.6) como de las perspectivas a futuro (108.9 desde 107.4).

Frente al artículo hoy del FT, un consejero del ECB (Knot) considera que la inestabilidad de tipos de interés a muy corto plazo no es motivo para tomar nuevas medidas expansivas. Demasiada ambigüedad.


Guía para invertir en una tendencia
por OnTrader •Hace 11 horas


Cuando la tendencia es muy obvia, cuando es muy marcada o muy clara, hemos llegado tarde a la fiesta, en el contexto de tener una tendencia como la descrita la mejor estrategia es no operar, al menos que usted tenga un plan de inversión que le indique algo distinto, la fuerza de una tendencia muy poderosa, hablo de aquellas que duran meses, años o décadas, son impulsadas en el caso del mercado de divisas por el relajamiento cuantitativo, movimiento de tasas de interés u otras políticas monetarias, incluso las razones mencionadas previamente no son siempre garantía de que la tendencia tendrá una larga duración, lo más sencillo en el momento de ingresar en una tendencia, es tener un plan de inversión e intentar ingresar en el inicio de la tendencia, para ingresar en la raíz de una tendencia, las mejores herramientas técnicas desde mi punto de vista son:

- Medias móviles.
- Medidas Fibonacci.
- Cajas.
- Máximos diarios, semanales, mensuales, trimestrales o anuales.
- Mínimos diarios, semanales, mensuales, trimestrales o anuales.
- Precios psicológicos.

También podemos hablar de errores comunes a la hora de ingresar en una tendencia:

- No tener un plan de inversión.
- Abandonar el plan de inversión.
- Invertir en base a instintos.
- Insistir en contra de la tendencia.
- Insistir a favor de una tendencia agotada o en cambio.

La solución a los problemas mencionados previamente es:

- No tener un plan de inversión: invertir en conocimiento e información, con el fin de obtener un plan de inversión profesional.

- Abandonar el plan de inversión: Crear una bitácora de trading, en la cual se identifiquen los errores hechos, con el fin de mejorar, también podemos meditar la razón por la cual abandonamos el plan, puede que la razón sea inexperiencia o simplemente el plan de inversión no es adecuado a su estilo, por ejemplo quien no aguanta una posición abierta por mucho tiempo, no debería de tener un plan de trading donde se exija posiciones de recorridos amplio.

- Invertir en base a instintos: Insistir con el seguimiento de un plan de inversión.

- Insistir en contra de la tendencia: En este caso el tiempo es la solución, ya que una decisión mala o buena, no es mala o buena por el hecho de perder o ganar, es buena cuando no abandonamos nuestro plan de inversión para ganar, es mala cuando abandonamos el plan de inversión, para mi quien gana sin tener un plan de inversión está ganando de forma errada, y lo catalogo como una ganancia mala, y quien pierde sin un plan de inversión, catalogo esa pérdida como una decisión mala, no por el hecho de perder, sino por el hecho de abandonar el plan de inversión.

- Insistir a favor de una tendencia agotada o en cambio: la misma solución indicada en el problema Insistir en contra de la tendencia.

Las tendencias claras

Cuando la tendencia esta más que clara, muchas personas desean unirse a esa tendencia, yo hago lo contrario, no ingreso, me quedo quieto, esas tendencias claras son venenosas, solo ingreso al menos que tenga un plan que me muestre una continuación de tendencia, o un cambio, por lo general no es adecuado ingresar en las tendencias fuertes, debemos de entender que el ingresar o no, es contextual depende del plan de inversión cuando voy por recorridos fuertes prefiero siempre ingresar en el inicio de la tendencia, en el caso de tener una operación desde la raíz de la tendencia ejecuto entradas en la cima. esa es otra forma de especular en las tendencias claras, ya que si pierdo tengo una operación ganadora que viene desde el inicio de la tendencia, puedo amortiguar una perdida.

Observe la imagen, ¿Ya lo ve claro?, en la imagen puede ver que en la punta de la tendencia hubo un retroceso, de tener una operación desde la raíz, me puedo dar el lujo de especular en la caída, la primera operación me amortigua una posible perdida.

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Ejecutar una operación a favor de la tendencia desde la raíz, y una segunda operación especulando un retroceso, son una forma de ingresar en una tendencia clara, si pierdo en la segunda operación no me golpea mucho, opino que para ejecutar la operación contra de tendencia, debemos de arriesga las ganancias que tengamos en la operación 1, buscar por todos los medios que una posible pérdida de la operación dos, sea 100% amortiguada por la operación 1.

[Fenix]

10:53 Google compra la compañía de Inteligencia Artificial DeepMind

GOOG
Google acordó comprar la empresa londinense de Inteligencia Artificial DeepMind por 400 millones de dólares (según el sitio web Re/code).

Google, que está trabajando en proyectos que incluyen coches y robots autónomos, se ha centrado cada vez más en la inteligencia artificial en los últimos años.

DeepMind, fundada en 2012, utiliza algoritmos de aprendizaje de propósito general para aplicaciones tales como simulaciones, comercio electrónico y juegos.

[admin]

-24

AAPL +0.68%

[Fenix]

Aumenta el riesgo a cuenta de los emergentes

BEKA Finance
Lunes, 27 de Enero del 2014 - 11:00:04

La cercanía de la reunión de la FED, ha vuelto a incrementar la presión sobre los mercados emergentes y sobre todo los que presentan unos fundamentales más débiles. Sin embargo esta presión se tradujo en caídas más importantes para los grandes índices que incluso en los de aquellos mercados.

El Ibex perdió el viernes un 3,62%, lo que elevo las perdidas semanales a casi el 6%. Pero no solo fueron las bolsas las que reflejaron ese incremento del riesgo sino que este se mostró en otros activos. El índice de volatilidad VIX subió en todas las regiones y el diferencial de la deuda de los países periféricos se incrementaron.

Los activos refugio atrajeron capital y por eso la rentabilidad del bono alemán a 10 años bajo a 1,658%.

Ahora la pregunta es si se han esfumado las buenas perspectivas para la bolsa española y el apetito por los activos de riesgo, que hace unos días era claro.


Nosotros seguimos siendo positivos para muchos valores de la bolsa española para 2014, pero hemos mantenido que el apoyo tiene que venir desde unos resultados empresariales sólidos en 2014, que den base a las cotizaciones actuales.

Es lógico que a la menor duda los inversores quieran tomar beneficios y el Ibex había subido un 30% desde junio. La exposición del mercado español a Latam es alta (aproximadamente un 30% del Ebitda del Ibex procede de allí) por lo que es lógico que hasta que se estabilice la situación sigamos viendo volatilidad.

En principio confiamos en que la FED tendrá en cuenta esta sensibilidad del mercado, a la hora de implementar su tapering, pero hasta el miércoles que es la próxima reunión, lo lógico es que la presión continúe, como hemos visto en los mercados asiáticos esta madrugada.

BEKA Finance (anteriormente denominada Bankia Bolsa)

11:15 Comprar ETF Inverso del Ibex 35
Los gestores de Bankinter recomiendan como idea táctica de esta semana, comprar el ETF Inverso del Ibex 35 (INVEX), ya que el selectivo español "podría seguir corrigiendo en las primeras jornadas de esta semana debdio a la difícil situación que atraviesa Argentina".

Stop de protección en los 35,5 puntos. Nivel de toma de beneficios en los 38,0.


Tras la crisis de las divisas emergentes
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 9 horas



Desde el mes de abril del año pasado, venimos avisamos que no había que tener posiciones en divisas emergentes, en donde en Aspain 11 adoptamos decisiones de inversión saliendo de dichas posiciones dado el riesgo que acechaba a los mercados por el famoso tapering. Ya comentábamos en el pasado, que el tapering iba a hacer daño a las divisas de los mercados emergentes ya que había mucho países, como Brasil, Argentina y Turquía que dependían mucho de la financiación del exterior. El dinero del plan de relajación cuantitativo por parte de la FED, se destinó en gran parte a comprar renta fija de los países emergentes porque el tipo de interés era mucho mayor con mayores retornos esperados. Lo que ha ocurrido desde entonces, es que cuando la Fed anunció que iba a disminuir el programa de compra mensual de 85.000 millones a 75.000 millones, mucho de ese dinero ha vuelto a casa ante el repunte del bono americano.

El gran problema y riesgo que vemos con todo lo que está ocurriendo tras el desplome de las bolsas este viernes, es que si se venden bonos de mercados emergentes, las divisas se van a ver muy afectadas. De hecho habría que destacar que la caída experimentada tanto por la lira turca como en el peso argentino que se ha dejado un 14% ( lo publicamos en twitter a primera hora de la mañana). Esta circunstancia si se extiende en el mundo tan mecanizado que tenemos, podría producir que las órdenes de venta se encadenen, lo que se agrabaría por los malos datos de la segunda mayor economía del mundo China.

¿Cuál es el plan de actuación por nuestra parte ante lo acaecido este viernes? consideramos que la tendencia a largo plazo es alcista, y lo experimentado este viernes nos tiene que hacer ser conscientes, que durante este año 2014 van a venir curvas con mayor volatilidad, razón por la que iniciaremos cambios controlando la volatilidad, pero sin variar nuestro asset allocation de composición de cartera. Venimos avisando por activa y por pasiva, que el riesgo está en la renta fija, por lo que tenemos que ser capaces de saber aguantar volatilidad ya que la renta variable es el activo que mejor se debe comportar en el medio plazo.

De hecho, hay varios indicadores que alentaban que una correción podría venir: los insiders estaban vendedores y el saldo de las instituciones y los Hedge estaban claramente vendidos.

Por nuestra parte encima de todas las noticias, aunque consideramos que lo vivido este viernes es un recorte, manteniendo nuestras carteras con la misma composición.

No obstante ampliaremos la información y estaremos muy pendientes de los acontecimientos por si tuviésemos que variar nuestra estrategia de inversión.

Un saludo y hablaremos con todos ustedes, tras los cambios que vamos a acometer esta semana haciendo cambios dirigidos a controlar la volatilidad.

Carlos Heras Rincon

Consejero Delegado Aspain11 EAFI