Lunes 27/01/14 Venta de casas nuevas
Re: Lunes 27/01/14 Venta de casas nuevas
por Fenix » Lun Ene 27, 2014 1:51 pm
EEUU
-MERCK: Morgan Stanley eleva la recomendación de infraponderar a sobreponderar
11:51 Largos en oro y metales preciosos
Los traders de Bankinter recomiendan posicionarse largos en el oro, mediante compra del ETF GLD SPDR Gold, con un stop de protección en los 118,6$ y un nivel de toma de beneficios de 134,5$.
También recomiendan posicionarse largos en metales preciosos mediante la compra de un ETF DBP Powershares Precious Metals, con un stop de protección en los 40,3 y un nivel de toma de beneficios de 44,4.
12:04 El Bundesbank ve progresos significativos en los países en crisis
La política monetaria no resolver la crisis de deuda
El banco central alemán, el Bundesbank, dice que la política monetaria no puede sustituir a las reformas y que no puede resolver la crisis de deuda. Añade que los países deben continuar don las reformas estructurales.
11:54 Banco central de Turquía mantendrá una reunión extraordinaria mañana
La lira turca rebota tras la noticia
La lira turca se gira tras comunicar el banco central de Turquía que mantendrá una reunión extraordinaria mañana y que emitirá un comunicado a media noche.
El dólar frente a la lira cae a 2,3390 vs 2,390 antes del comunicado.
11:52 La gran pregunta, ¿cómo afectará la crisis de los Emergentes en la Fed?
Es probable que la presión sobre los mercados emergentes no afecte el plan de la Reserva Federal de reducir el ritmo de compras de bonos a 65.000 millones de dólares al mes, según Kit Juckes de Societe Generale.
La primera decisión del FOMC bajo la nueva administración de Janet Yellen será si seguir adelante con una nueva reducción en el ritmo de compra de bonos en medio las nuevas turbulencias en las economías emergentes. Las economías en desarrollo representan ahora mucho más del PIB mundial de lo que lo hicieron la última vez que hubo una crisis de emergentes, pero si la historia sirve de guía, la Fed se centrará en el entorno doméstico y no en el internacional.
Asoma el escenario alternativo
Por Juan Carlos Ureta Domingo, Presidente de Renta 4 Banco
por Renta 4 •Hace 8 horas
Frente al escenario "oficial" positivo, basado en los tres pilares a los que nos referíamos la semana pasada (crecimiento de la economía norteamericana, éxito del "abenomics" en Japón y puesta en marcha de la expansión monetaria por el BCE), escenario que había llevado a los inversores a una euforia extrema, en la que parecía que nada podía ir mal, lo cierto es que en la tercera semana de enero han salido a escena algunos de los riesgos latentes que estaban ahí desde hace tiempo, aunque nadie quisiese fijarse en ellos.
Los detonantes han sido, por un lado, el mal dato de PMI de manufacturas de enero en China, publicado el pasado miércoles, que sitúa el indicador por debajo de 50 por primera vez en muchos meses, y por otro lado la devaluación del peso argentino, lo cual ha abierto la caja de los truenos, provocando una corrección en toda línea de las principales Bolsas. Las "zonas de sombra" a las que aludíamos en nuestro comentario de la semana pasada han aparecido de forma abierta y lo de menos es que lo hayan hecho al calor del ya mencionado dato chino y de la devaluación del peso. La pregunta es si estamos o no en medio de algo más grande, es decir, si esa corrección de las Bolsas del jueves y del viernes es un descanso en la subida o si más bien pone de manifiesto dudas serias sobre el modelo de salida de la crisis que han diseñado los Bancos Centrales.
Si nos fijamos en los tres pilares del "escenario oficial" el común denominador de los tres es la confianza total en la política de expansión de la base monetaria de los Bancos Centrales. Se piensa que la economía norteamericana va a empezar a crecer como consecuencia de la gran inyección de liquidez de la Fed, se piensa que la ""abenomics"" triunfará gracias a la muy agresiva expansión del balance del Banco de Japón y se piensa que si el Banco Central Europeo se suma a la compra de activos contra su balance (QE) la zona euro crecerá y saldrá de su estancamiento casi deflacionario. En definitiva, tras la versión oficial positiva está la convicción total en que las políticas monetarias no convencionales practicadas por los Bancos Centrales para combatir la crisis van a funcionar.
Por eso es interesante analizar lo sucedido esta semana y conectarlo con las consecuencias últimas de la expansión monetaria cuantitativa de los balances de los Bancos Centrales, la llamada QE. El origen inmediato ha estado en dos economías emergentes, China y Argentina, pero de inmediato la turbulencia se ha trasladado a otras como Turquía, India, o Brasil. Una visión superficial de las cosas podría querer conectar esta turbulencia de algunas economías emergentes con el inicio de la retirada de liquidez por parte de la Fed. Así lo ha expresado, por ejemplo, la presidenta de Brasil, Dilma Roussef en el foro de Davos.
Pero hay que ir un poco más allá, hay que ir a la etapa anterior, cuando la Fed estaba inyectando liquidez a raudales. En ese momento entró una enorme masa de dinero en las economías emergentes, procedente directa o indirectamente de la Fed, y también del Banco de Japón y del propio BCE, y esa ingente masa de dinero ha provocado en algunas economías emergentes desequilibrios que conocemos bien en España, ya que los padecimos cuando a raíz de nuestra entrada en el euro fluyeron hacia la economía española muchos capitales. Esos desequilibrios se resumen en dos: recalentamiento del precio de los activos, y subidas de costes de producción que convierten a la economía afectada en poco competitiva. Las consecuencias son un creciente desequilibrio en la balanza exterior, que lleva a la dependencia total del capital extranjero, y a la vez la amenaza de que cuando los capitales que han entrado salgan se provoque un colapso de liquidez y de precios con impacto en el conjunto de la economía. Es lo que podría estar empezando a pasar. El pasado mayo hubo ya un amago, cuando Bernanke anunció el ""tapering"", pero luego la Fed se echó atrás y los mercados se calmaron. Ahora vuelve el temor.
Lo que a nuestro juicio es importante entender, porque vale también para las economías desarrolladas y no solo para las emergentes, es que el problema no es que ahora se vaya a retirar la liquidez. El problema son los desequilibrios generados en la economía justamente cuando la liquidez entraba de forma abundante. Es fácil celebrar que entre dinero, como se está haciendo en España en los últimos meses, pero mientras dura la fiesta nadie quiere ver que muchas veces ese dinero se utiliza mal, se invierte mal, y acaba generando problemas. Problemas que se agravan cuando el dinero sale y sobre todo cuando sale de forma precipitada, pero que se han generado en la fase previa, cuando el dinero estaba entrando.
Por eso, a nuestro juicio, es muy desenfocado echar la "culpa" de las actuales turbulencias al ""tapering"" de la Fed. Hay que pensar, más bien, en que algunos de los problemas de fondo de la crisis de 2008 siguen ahí, como por ejemplo, los elevados niveles de deuda o los desequilibrios de algunas economías, que incluso han ido a más, como sucede con el déficit publico en algunos países desarrollados. Querer arreglar esto inyectando más dinero es, ciertamente, inédito y novedoso, pero no por ello infalible, más bien todo lo contrario.
Las nuevas previsiones de crecimiento del FMI, que se han recibido oficialmente con gran euforia, hablan de un crecimiento algo superior, pero todavía pobre. Por ejemplo, para España, se prevé un crecimiento del PIB del 0,6% este año 2014 y del 0,8% en el 2015 y la previsión de crecimiento en la zona euro es del 1% para este año, tan solo una décima más que en la previsión anterior. En suma un crecimiento débil que no aleja los temores.
Tal vez por ello la directora del FMI, Christine Lagarde, ha recordado esta semana una vez más en el foro de Davos que la amenaza de la deflación sigue muy viva en la zona euro, y el ex consejero del BCE Axel Weber ha dicho, también en Davos, que ""no hay razones para el optimismo con la recuperación europea"" y que "Europa se siente mejor de lo que está". El presidente del BCE, Mario Draghi, se ha mostrado aparentemente confiado en que no habrá deflación, pero lo cierto es que a la vez se ha esforzado en aclarar que el BCE está "preparado para actuar" si las cosas se ponen peor, es decir, si llega la deflación.
Iguales dudas surgen en Japón, por más que hayamos visto esta semana a Shinzo Abe organizando una gran "mise en escéne" en Davos para asegurar que su política va a funcionar. Los datos indican que la inflación sube por el lado malo, el de la subida del petróleo importado, y a la vez el superávit de la balanza comercial no llega. En cuanto a la tercera pata, Estados Unidos, hay que dar un voto de confianza a su reactivación, pero los datos siguen sin ser concluyentes.
Así las cosas, esta semana vamos a seguir teniendo resultados empresariales (Apple, Google, Amazon, Deutsche Bank, Santander o BBVA son algunos de los nombres que reportan sus cifras) tras un inicio poco prometedor de la temporada de resultados en la zona euro ("profit warnings" de Royal Dutch Shell, Unilever, Deutsche Bank o Alstom) y un panorama mixto de resultados en las empresas americanas. Vamos a seguir viendo también datos económicos (PIB americano del cuarto trimestre, índice Case Shiller de inmuebles, confianza del consumidor de Michigan,...)
Pero la atención va a estar, de nuevo, en la reunión y en el comunicado posterior de la Fed del miércoles. Es la última reunión para Bernanke, que deja la Fed el próximo viernes, y se ha rumoreado que la Fed podría anunciar otro recorte en sus inyecciones mensuales. Sin embargo, con la actual turbulencia de los mercados y con la crisis de emergentes abierta lo normal es que la Fed no toque nada y, en todo caso, se dedique más bien a garantizar su ayuda monetaria en el caso de que las cosas se vuelvan a poner feas.
Si miramos a los mercados de bonos, con los tipos de largo plazo de nuevo bajando (bund al 1,66%, T bond al 2,72%) lo que parece es que el riesgo que hoy vuelve a inquietar a los inversores es el de la debilidad económica o incluso la deflación, un escenario que parece insólito tras la agresiva actuación de los Bancos Centrales de los últimos años, pero cuya posibilidad no acaba de alejarse del todo de la escena.
Tras un inicio de año realmente movido, todas las grandes Bolsas acumulan pérdidas, y algunos indicadores técnicos están amenazando rupturas a la baja, como el S&P 500, que está rompiendo a la baja su media de cincuenta sesiones. Como decíamos la semana pasada, hay mucha inercia alcista y los Bancos Centrales están muy comprometidos con el éxito de sus políticas no convencionales, por tanto lo normal sería ver una cierta estabilización de los mercados.
Pero la brusca caída del jueves y del viernes puede estar indicándonos algo más, puede estar indicando una cierta quiebra de la hasta ahora ciega confianza de los inversores en las políticas practicadas por los Bancos Centrales en los últimos años. Lo que hagan las Bolsas en las próximas sesiones confirmará o no esta posibilidad, que sería una completa novedad respecto a la complacencia inversora de los últimos dieciocho meses.
Por Juan Carlos Ureta Domingo
Presidente de Renta 4 Banco
-MERCK: Morgan Stanley eleva la recomendación de infraponderar a sobreponderar
11:51 Largos en oro y metales preciosos
Los traders de Bankinter recomiendan posicionarse largos en el oro, mediante compra del ETF GLD SPDR Gold, con un stop de protección en los 118,6$ y un nivel de toma de beneficios de 134,5$.
También recomiendan posicionarse largos en metales preciosos mediante la compra de un ETF DBP Powershares Precious Metals, con un stop de protección en los 40,3 y un nivel de toma de beneficios de 44,4.
12:04 El Bundesbank ve progresos significativos en los países en crisis
La política monetaria no resolver la crisis de deuda
El banco central alemán, el Bundesbank, dice que la política monetaria no puede sustituir a las reformas y que no puede resolver la crisis de deuda. Añade que los países deben continuar don las reformas estructurales.
11:54 Banco central de Turquía mantendrá una reunión extraordinaria mañana
La lira turca rebota tras la noticia
La lira turca se gira tras comunicar el banco central de Turquía que mantendrá una reunión extraordinaria mañana y que emitirá un comunicado a media noche.
El dólar frente a la lira cae a 2,3390 vs 2,390 antes del comunicado.
11:52 La gran pregunta, ¿cómo afectará la crisis de los Emergentes en la Fed?
Es probable que la presión sobre los mercados emergentes no afecte el plan de la Reserva Federal de reducir el ritmo de compras de bonos a 65.000 millones de dólares al mes, según Kit Juckes de Societe Generale.
La primera decisión del FOMC bajo la nueva administración de Janet Yellen será si seguir adelante con una nueva reducción en el ritmo de compra de bonos en medio las nuevas turbulencias en las economías emergentes. Las economías en desarrollo representan ahora mucho más del PIB mundial de lo que lo hicieron la última vez que hubo una crisis de emergentes, pero si la historia sirve de guía, la Fed se centrará en el entorno doméstico y no en el internacional.
Asoma el escenario alternativo
Por Juan Carlos Ureta Domingo, Presidente de Renta 4 Banco
por Renta 4 •Hace 8 horas
Frente al escenario "oficial" positivo, basado en los tres pilares a los que nos referíamos la semana pasada (crecimiento de la economía norteamericana, éxito del "abenomics" en Japón y puesta en marcha de la expansión monetaria por el BCE), escenario que había llevado a los inversores a una euforia extrema, en la que parecía que nada podía ir mal, lo cierto es que en la tercera semana de enero han salido a escena algunos de los riesgos latentes que estaban ahí desde hace tiempo, aunque nadie quisiese fijarse en ellos.
Los detonantes han sido, por un lado, el mal dato de PMI de manufacturas de enero en China, publicado el pasado miércoles, que sitúa el indicador por debajo de 50 por primera vez en muchos meses, y por otro lado la devaluación del peso argentino, lo cual ha abierto la caja de los truenos, provocando una corrección en toda línea de las principales Bolsas. Las "zonas de sombra" a las que aludíamos en nuestro comentario de la semana pasada han aparecido de forma abierta y lo de menos es que lo hayan hecho al calor del ya mencionado dato chino y de la devaluación del peso. La pregunta es si estamos o no en medio de algo más grande, es decir, si esa corrección de las Bolsas del jueves y del viernes es un descanso en la subida o si más bien pone de manifiesto dudas serias sobre el modelo de salida de la crisis que han diseñado los Bancos Centrales.
Si nos fijamos en los tres pilares del "escenario oficial" el común denominador de los tres es la confianza total en la política de expansión de la base monetaria de los Bancos Centrales. Se piensa que la economía norteamericana va a empezar a crecer como consecuencia de la gran inyección de liquidez de la Fed, se piensa que la ""abenomics"" triunfará gracias a la muy agresiva expansión del balance del Banco de Japón y se piensa que si el Banco Central Europeo se suma a la compra de activos contra su balance (QE) la zona euro crecerá y saldrá de su estancamiento casi deflacionario. En definitiva, tras la versión oficial positiva está la convicción total en que las políticas monetarias no convencionales practicadas por los Bancos Centrales para combatir la crisis van a funcionar.
Por eso es interesante analizar lo sucedido esta semana y conectarlo con las consecuencias últimas de la expansión monetaria cuantitativa de los balances de los Bancos Centrales, la llamada QE. El origen inmediato ha estado en dos economías emergentes, China y Argentina, pero de inmediato la turbulencia se ha trasladado a otras como Turquía, India, o Brasil. Una visión superficial de las cosas podría querer conectar esta turbulencia de algunas economías emergentes con el inicio de la retirada de liquidez por parte de la Fed. Así lo ha expresado, por ejemplo, la presidenta de Brasil, Dilma Roussef en el foro de Davos.
Pero hay que ir un poco más allá, hay que ir a la etapa anterior, cuando la Fed estaba inyectando liquidez a raudales. En ese momento entró una enorme masa de dinero en las economías emergentes, procedente directa o indirectamente de la Fed, y también del Banco de Japón y del propio BCE, y esa ingente masa de dinero ha provocado en algunas economías emergentes desequilibrios que conocemos bien en España, ya que los padecimos cuando a raíz de nuestra entrada en el euro fluyeron hacia la economía española muchos capitales. Esos desequilibrios se resumen en dos: recalentamiento del precio de los activos, y subidas de costes de producción que convierten a la economía afectada en poco competitiva. Las consecuencias son un creciente desequilibrio en la balanza exterior, que lleva a la dependencia total del capital extranjero, y a la vez la amenaza de que cuando los capitales que han entrado salgan se provoque un colapso de liquidez y de precios con impacto en el conjunto de la economía. Es lo que podría estar empezando a pasar. El pasado mayo hubo ya un amago, cuando Bernanke anunció el ""tapering"", pero luego la Fed se echó atrás y los mercados se calmaron. Ahora vuelve el temor.
Lo que a nuestro juicio es importante entender, porque vale también para las economías desarrolladas y no solo para las emergentes, es que el problema no es que ahora se vaya a retirar la liquidez. El problema son los desequilibrios generados en la economía justamente cuando la liquidez entraba de forma abundante. Es fácil celebrar que entre dinero, como se está haciendo en España en los últimos meses, pero mientras dura la fiesta nadie quiere ver que muchas veces ese dinero se utiliza mal, se invierte mal, y acaba generando problemas. Problemas que se agravan cuando el dinero sale y sobre todo cuando sale de forma precipitada, pero que se han generado en la fase previa, cuando el dinero estaba entrando.
Por eso, a nuestro juicio, es muy desenfocado echar la "culpa" de las actuales turbulencias al ""tapering"" de la Fed. Hay que pensar, más bien, en que algunos de los problemas de fondo de la crisis de 2008 siguen ahí, como por ejemplo, los elevados niveles de deuda o los desequilibrios de algunas economías, que incluso han ido a más, como sucede con el déficit publico en algunos países desarrollados. Querer arreglar esto inyectando más dinero es, ciertamente, inédito y novedoso, pero no por ello infalible, más bien todo lo contrario.
Las nuevas previsiones de crecimiento del FMI, que se han recibido oficialmente con gran euforia, hablan de un crecimiento algo superior, pero todavía pobre. Por ejemplo, para España, se prevé un crecimiento del PIB del 0,6% este año 2014 y del 0,8% en el 2015 y la previsión de crecimiento en la zona euro es del 1% para este año, tan solo una décima más que en la previsión anterior. En suma un crecimiento débil que no aleja los temores.
Tal vez por ello la directora del FMI, Christine Lagarde, ha recordado esta semana una vez más en el foro de Davos que la amenaza de la deflación sigue muy viva en la zona euro, y el ex consejero del BCE Axel Weber ha dicho, también en Davos, que ""no hay razones para el optimismo con la recuperación europea"" y que "Europa se siente mejor de lo que está". El presidente del BCE, Mario Draghi, se ha mostrado aparentemente confiado en que no habrá deflación, pero lo cierto es que a la vez se ha esforzado en aclarar que el BCE está "preparado para actuar" si las cosas se ponen peor, es decir, si llega la deflación.
Iguales dudas surgen en Japón, por más que hayamos visto esta semana a Shinzo Abe organizando una gran "mise en escéne" en Davos para asegurar que su política va a funcionar. Los datos indican que la inflación sube por el lado malo, el de la subida del petróleo importado, y a la vez el superávit de la balanza comercial no llega. En cuanto a la tercera pata, Estados Unidos, hay que dar un voto de confianza a su reactivación, pero los datos siguen sin ser concluyentes.
Así las cosas, esta semana vamos a seguir teniendo resultados empresariales (Apple, Google, Amazon, Deutsche Bank, Santander o BBVA son algunos de los nombres que reportan sus cifras) tras un inicio poco prometedor de la temporada de resultados en la zona euro ("profit warnings" de Royal Dutch Shell, Unilever, Deutsche Bank o Alstom) y un panorama mixto de resultados en las empresas americanas. Vamos a seguir viendo también datos económicos (PIB americano del cuarto trimestre, índice Case Shiller de inmuebles, confianza del consumidor de Michigan,...)
Pero la atención va a estar, de nuevo, en la reunión y en el comunicado posterior de la Fed del miércoles. Es la última reunión para Bernanke, que deja la Fed el próximo viernes, y se ha rumoreado que la Fed podría anunciar otro recorte en sus inyecciones mensuales. Sin embargo, con la actual turbulencia de los mercados y con la crisis de emergentes abierta lo normal es que la Fed no toque nada y, en todo caso, se dedique más bien a garantizar su ayuda monetaria en el caso de que las cosas se vuelvan a poner feas.
Si miramos a los mercados de bonos, con los tipos de largo plazo de nuevo bajando (bund al 1,66%, T bond al 2,72%) lo que parece es que el riesgo que hoy vuelve a inquietar a los inversores es el de la debilidad económica o incluso la deflación, un escenario que parece insólito tras la agresiva actuación de los Bancos Centrales de los últimos años, pero cuya posibilidad no acaba de alejarse del todo de la escena.
Tras un inicio de año realmente movido, todas las grandes Bolsas acumulan pérdidas, y algunos indicadores técnicos están amenazando rupturas a la baja, como el S&P 500, que está rompiendo a la baja su media de cincuenta sesiones. Como decíamos la semana pasada, hay mucha inercia alcista y los Bancos Centrales están muy comprometidos con el éxito de sus políticas no convencionales, por tanto lo normal sería ver una cierta estabilización de los mercados.
Pero la brusca caída del jueves y del viernes puede estar indicándonos algo más, puede estar indicando una cierta quiebra de la hasta ahora ciega confianza de los inversores en las políticas practicadas por los Bancos Centrales en los últimos años. Lo que hagan las Bolsas en las próximas sesiones confirmará o no esta posibilidad, que sería una completa novedad respecto a la complacencia inversora de los últimos dieciocho meses.
Por Juan Carlos Ureta Domingo
Presidente de Renta 4 Banco
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Re: Lunes 27/01/14 Venta de casas nuevas
por Fenix » Lun Ene 27, 2014 1:57 pm
12:22 Argentina fija un límite de 2.000$ para comprar dólares
12:39 Moody's prevé una caída del peso argentino hasta 12 pesos por dólar
La agencia crediticia Moody's dice que la devaluación no es la panacea para los problemas de crédito de Argentina, señalando que se produce sin un aparente plan para contener los efectos inflacionistas de la devaluación.
Moody's cree que el peso caerá un 50% más este año hasta los 12 pesos por dólar. Estima que la la inflación podría subir más del 30% este año.
12:57 Noyer no ve riesgo significativo de deflación en la eurozona
Christian Noyer, gobernador del Banco de Francia y miembro del consejo de gobierno del Banco Central Europeo, no ve riesgo significativo de deflación y señala que el BCE mantendrá su política acomodaticia durante un largo periodo de tiempo.
¿Por qué el peso argentino de devalúa y afecta a los mercados financieros?
por Ismael de la Cruz •Hace 9 horas
El ser humano tiende a acostumbrarse a las situaciones favorables, pero no así con las adversas. Olvidamos prontos que seguimos aún dentro de una importante crisis económica mundial, que si bien lo peor ya ha pasado en absoluto quiere decir que nos podamos relajar. Nos hemos acostumbrados a una escalada vertical en los mercados de renta variable (dicho sea de paso producto de los esteroides o programas QE llevados a cabo por la Reserva Federal de los Estados Unidos), creyendo que la euforia y la fiesta bursátil no de detendría ante nada ni ante nadie.
Pues bien, de vez en cuando un recordatorio del contexto económico mundial no viene mal, porque el ser humano solo reacciona cuando le ve las orejas al lobo y no cuando se le recuerda una y otra vez que el peligro sigue acechando ahí fuera.
Ya les comenté en un artículo que cuando hay una fuerte subida en los mercados, los inversores tan solo necesitan una pequeña excusa para vender y recoger beneficios. Si esa excusa es además real y cierta, no se hable más, fuertes ventas y fuertes caídas en Bolsa.
El banco Central de Argentina “relajó” el jueves el férreo control que ejerce sobre la cotización del peso, permitiendo que su valor fuera determinado por la oferta y la demanda. ¿Resultado? Fuerte caída de la divisa y rápida intervención del Banco Central, hecho que trajo de nuevo el miedo a una crisis cambiaria (abrió a 7,14 unidades por dólar y cayó a 8,50). Recordemos que el control cambiario fue impuesto por Cristina Fernández de Kirchner a finales del 2011.
El peso argentino está sufriendo su mayor caída frente al dólar en 12 años, bajando un 11%, así como una devaluación superior al 18% en el año. Pesa mucho la escasez de dólares (debido a la flaqueza de las exportaciones) y la desconfianza sobre la economía del país, sin olvidar, por supuesto, la falta de acceso a los mercados de crédito internacional. Como consecuencia, todo esto se traduce en una fuerte presión inflacionista anual al alza (se habla de un 30%).
Fíjense el control o mecanismo que se aplica en Argentina para evitar la fuga de capitales. Las empresas que necesiten divisas para su actividad y comercio exterior han de solicitar un permiso oficial expedido por la autoridad competente. Las personas que busquen protección frente a la inflación y necesitan divisas , nada de nada. Lo único que pueden hacer es ir al mercado negro con lo que ello supone, entre otras cosas, un peso fuertemente devaluado (entre un 65 y un 70%).
La depreciación del peso es cierto que favorece a los exportadores, pero originará presiones inflacionarias y encarecimiento de los bienes importados, por no mencionar una drástica reducción del poder adquisitivo de los argentinos.
Es un hecho, y quien no quiera verlo comete un error, que hay una incipiente preocupación en los países emergentes acerca de si la finalización de las medidas de expansión del crédito llevadas a cabo por los Bancos Centrales no lastrará las economías domésticas. Tras los datos macro de China esta semana, ese temor va adquiriendo tintes más preocupantes. ¿Pero porqué esa preocupación por China? Pues porque la demanda de China es clave para los mercados emergentes, ya que estos venden materias primas al gigante asiático y si su economía se desacelera, la demanda se reducirá y los emergentes venderán menos.
Así pues, el tapering o reducción de programa QE por parte de la Fed en principio es positivo para el dólar, hecho que minimiza el apetito de los inversores por las divisas emergentes.
¿Qué pasará en los próximos meses? En principio debería de continuar la subida de los precios en Argentina.
De momento, la reacción en la renta variable no se ha hecho esperar, pronunciadas caídas. En USA los bonos suben, al igual que el oro y el Bund. El primer efecto que se está produciendo es la búsqueda por parte de los inversores de los activos refugio.
En España, varias compañías cotizadas tienen exposición en Argentina, México y Brasil, hecho que les perjudica todo este tema. Algunas de ellas son BBVA, Santander, Telefónica, Inditex, Mapfre, Endesa, Gas Natural, ACS, Repsol, Indra, FCC
La temporada de resultados en EE.UU.
Lunes, 27 de Enero del 2014 - 13:46:05
El viernes publicaron (compañías más relevantes; BPA realizado vs BPA estimado): (i) Honeywell (1,24$ vs1,21$ e.), (ii) Procter& Gamble (1,21$ vs 1,19$); (iii) Bristol-Myers (0,51$ vs 0,43$); (iv) Xerox (0,29$ vs 0,288$);(iv) Kimberly-Clark (1,44$ vs 1,39$ e.).
Hoy publican (compañías más relevantes; BPA estimado): (i) American Electric (BPA estimado 0,568$), (ii)Caterpillar (BPA estimado 1,274$); (iii) Apple (BPA estimado 14,068$); (iv) United States Steel (BPA estimado -0,257.
Al inicio de la temporada de resultados se estimaba para el conjunto de las empresas del S&P un incremento delBPA de +5,2% en el 4T’13 (según consenso Bloomberg) y por el momento el BPA en conjunto asciende a +6,56%que compara con +5,8% del 3T’13.
Hasta la fecha, han publicado 122 compañías del S&P 500, de las cuales el64,4% han sorprendido positivamente, el 13,1% no sorprende y el 20,5% sorprende negativamente.
Bankinter
12:39 Moody's prevé una caída del peso argentino hasta 12 pesos por dólar
La agencia crediticia Moody's dice que la devaluación no es la panacea para los problemas de crédito de Argentina, señalando que se produce sin un aparente plan para contener los efectos inflacionistas de la devaluación.
Moody's cree que el peso caerá un 50% más este año hasta los 12 pesos por dólar. Estima que la la inflación podría subir más del 30% este año.
12:57 Noyer no ve riesgo significativo de deflación en la eurozona
Christian Noyer, gobernador del Banco de Francia y miembro del consejo de gobierno del Banco Central Europeo, no ve riesgo significativo de deflación y señala que el BCE mantendrá su política acomodaticia durante un largo periodo de tiempo.
¿Por qué el peso argentino de devalúa y afecta a los mercados financieros?
por Ismael de la Cruz •Hace 9 horas
El ser humano tiende a acostumbrarse a las situaciones favorables, pero no así con las adversas. Olvidamos prontos que seguimos aún dentro de una importante crisis económica mundial, que si bien lo peor ya ha pasado en absoluto quiere decir que nos podamos relajar. Nos hemos acostumbrados a una escalada vertical en los mercados de renta variable (dicho sea de paso producto de los esteroides o programas QE llevados a cabo por la Reserva Federal de los Estados Unidos), creyendo que la euforia y la fiesta bursátil no de detendría ante nada ni ante nadie.
Pues bien, de vez en cuando un recordatorio del contexto económico mundial no viene mal, porque el ser humano solo reacciona cuando le ve las orejas al lobo y no cuando se le recuerda una y otra vez que el peligro sigue acechando ahí fuera.
Ya les comenté en un artículo que cuando hay una fuerte subida en los mercados, los inversores tan solo necesitan una pequeña excusa para vender y recoger beneficios. Si esa excusa es además real y cierta, no se hable más, fuertes ventas y fuertes caídas en Bolsa.
El banco Central de Argentina “relajó” el jueves el férreo control que ejerce sobre la cotización del peso, permitiendo que su valor fuera determinado por la oferta y la demanda. ¿Resultado? Fuerte caída de la divisa y rápida intervención del Banco Central, hecho que trajo de nuevo el miedo a una crisis cambiaria (abrió a 7,14 unidades por dólar y cayó a 8,50). Recordemos que el control cambiario fue impuesto por Cristina Fernández de Kirchner a finales del 2011.
El peso argentino está sufriendo su mayor caída frente al dólar en 12 años, bajando un 11%, así como una devaluación superior al 18% en el año. Pesa mucho la escasez de dólares (debido a la flaqueza de las exportaciones) y la desconfianza sobre la economía del país, sin olvidar, por supuesto, la falta de acceso a los mercados de crédito internacional. Como consecuencia, todo esto se traduce en una fuerte presión inflacionista anual al alza (se habla de un 30%).
Fíjense el control o mecanismo que se aplica en Argentina para evitar la fuga de capitales. Las empresas que necesiten divisas para su actividad y comercio exterior han de solicitar un permiso oficial expedido por la autoridad competente. Las personas que busquen protección frente a la inflación y necesitan divisas , nada de nada. Lo único que pueden hacer es ir al mercado negro con lo que ello supone, entre otras cosas, un peso fuertemente devaluado (entre un 65 y un 70%).
La depreciación del peso es cierto que favorece a los exportadores, pero originará presiones inflacionarias y encarecimiento de los bienes importados, por no mencionar una drástica reducción del poder adquisitivo de los argentinos.
Es un hecho, y quien no quiera verlo comete un error, que hay una incipiente preocupación en los países emergentes acerca de si la finalización de las medidas de expansión del crédito llevadas a cabo por los Bancos Centrales no lastrará las economías domésticas. Tras los datos macro de China esta semana, ese temor va adquiriendo tintes más preocupantes. ¿Pero porqué esa preocupación por China? Pues porque la demanda de China es clave para los mercados emergentes, ya que estos venden materias primas al gigante asiático y si su economía se desacelera, la demanda se reducirá y los emergentes venderán menos.
Así pues, el tapering o reducción de programa QE por parte de la Fed en principio es positivo para el dólar, hecho que minimiza el apetito de los inversores por las divisas emergentes.
¿Qué pasará en los próximos meses? En principio debería de continuar la subida de los precios en Argentina.
De momento, la reacción en la renta variable no se ha hecho esperar, pronunciadas caídas. En USA los bonos suben, al igual que el oro y el Bund. El primer efecto que se está produciendo es la búsqueda por parte de los inversores de los activos refugio.
En España, varias compañías cotizadas tienen exposición en Argentina, México y Brasil, hecho que les perjudica todo este tema. Algunas de ellas son BBVA, Santander, Telefónica, Inditex, Mapfre, Endesa, Gas Natural, ACS, Repsol, Indra, FCC
La temporada de resultados en EE.UU.
Lunes, 27 de Enero del 2014 - 13:46:05
El viernes publicaron (compañías más relevantes; BPA realizado vs BPA estimado): (i) Honeywell (1,24$ vs1,21$ e.), (ii) Procter& Gamble (1,21$ vs 1,19$); (iii) Bristol-Myers (0,51$ vs 0,43$); (iv) Xerox (0,29$ vs 0,288$);(iv) Kimberly-Clark (1,44$ vs 1,39$ e.).
Hoy publican (compañías más relevantes; BPA estimado): (i) American Electric (BPA estimado 0,568$), (ii)Caterpillar (BPA estimado 1,274$); (iii) Apple (BPA estimado 14,068$); (iv) United States Steel (BPA estimado -0,257.
Al inicio de la temporada de resultados se estimaba para el conjunto de las empresas del S&P un incremento delBPA de +5,2% en el 4T’13 (según consenso Bloomberg) y por el momento el BPA en conjunto asciende a +6,56%que compara con +5,8% del 3T’13.
Hasta la fecha, han publicado 122 compañías del S&P 500, de las cuales el64,4% han sorprendido positivamente, el 13,1% no sorprende y el 20,5% sorprende negativamente.
Bankinter
- Fenix
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Re: Lunes 27/01/14 Venta de casas nuevas
por Fenix » Lun Ene 27, 2014 1:58 pm
La reunión del miércoles decide muchas cosas...
Análisis de los índices de Wall Street
por Maxglo(c) Opinión •Hace 7 horas
En prensa podrá leer que el miedo está de vuelta en el mercado. Que los inversores están preocupados por la desaceleración del crecimiento económico en China, por una perspectiva más sombría para las ganancias corporativas de Estados Unidos y por el fin de las políticas de dinero fácil en los Estados Unidos y Europa. También están preocupándose por los problemas específicos de cada país en todo el mundo, de la mala gestión económica en Argentina y la inestabilidad política en Turquía, por ejemplo.
Para nosotros, todo se resume en la reunión que mantendrá la FED el martes y el miércoles próximos. Muchos economistas esperan que el banco central reduzca las compras de estímulos nuevamente en 10.000 millones hasta $ 65 mil millones.
Esta última noticia es la clave de la semana para saber si hay más caídas o el fin de las mismas.
Nosotros siempre le hemos enseñado que el gráfico técnico nos avisa con antelación, en la mayoría de los casos, de lo que puede suceder. Que nos da igual luego la noticia que se publique, el gráfico habla antes.
Y el gráfico habló la semana pasada, y habló claro.
El Dow Jones formó una figura bajista con poder hacia los 15.879, objetivos que se cobró en dos días al marcar mínimos en ese punto el viernes. La figura fue un Doble Techo o un Triángulo Rectángulo Bajista , pero esta figura estaba dentro de una figura mayor, dentro de una Cuña Ascendente con potencial bajista aún mayor: la caída podría ser hasta el origen de la cuña, hacia los 14.700 zonales.
Imagen
El xAR(c) siempre nos marca los objetivos cuando se produce un movimiento bajista confirmado. Este objetivo es la línea naranja, así que si ha impuesto un movimiento bajsita, como mínimo debería buscar esos 15.438. Hay muchos gaps bajistas (barras rojas) esperando.
Revisemos el gráfico semanal para ver si obtenemos más pistas...
El mismo nos muestra un Canal Ascendente mayor. El precio debería buscar el soporte del mismo, sería una regulación normal. Este soporte está para la próxima semana en los 14.760, más o menos el origen de la cuña del gráfico diario citado.
Imagen
Ya tenemos algo que cuadra, pero es mucha caída para una semana; sería un SellOff en toda regla. Si pensamos que ejecutará paradas intermedias, el soporte podría moverse hacia esos 15.438, la línea naranja del xAR(c) de Corto Plazo.
Una reducción más grave de las QE podría provocar una caída más violenta
Le recordamos que estamos en período de publicación de resultados. De que alrededor de 2/3 de las 123 empresas del S&P 500 que han publicado han reportado ganancias en el 4º trimestre de 2013, ganancias que han batido las estimaciones de los analistas, según S&P Capital IQ, en línea con el promedio histórico. Pero las previsiones de crecimiento de los ingresos se han reducido y podrían disminuir aún más.
Este pasado verano, los analistas predecían un crecimiento de ingresos de más del 11% para el 4º trimestre, pero ahora esperan sólo la mitad, el 5.9%, para el siguiente.
Una reducción más grave de los estímulos podría provocar una caída violenta como para llegar a esos 14.760. Recuerde que los mercados han subido sólo por los estímulos, si se retiran... no sabemos lo que puede ocurrir.
Volvamos a los gráficos y al Informe xAR(c).
El xAR(c) ha dado venta en el Corto Plazo en el Dow Jones y SP500. Además, el MVS e IMFC están vendidos en los dos. Es un poder bajista considerable, verdaderamente considerable, pero necesita de 3-5 días para que se confirme, justo los días necesarios para la reunión de la FED. Ya sabe, todo está controlado y nuestro xAR(c) así lo informa, lea el informe por favor de estos índices.
Todos los objetivos bajistas están indicados en los gráficos de estos dos índices, revíselos por favor. Todo puede ocurrir esta semana. Pero todo debe empezar si el Dow Jones pierde los 15.844, al cierre semanal, o un cierre de cualquier día por debajo de los 15.750 activarían todos los miedos bajistas.
Conclusiones
Decíamos que para febrero podría ocurrir algo gordo y estamos a las puertas de que algo importante ocurra.
Parece que hay miedo a un desplome de las acciones ya que el ORO se ha fugado del canal descendente que le habíamos trazado, el objetivo es muy alcista, revise su gráfico. Y el Bono USA 10 Años también asciende; ya sabe que tiene unos gaps alcistas (barras verdes) a tapar, lo hemos mencionado muchas veces.
Lo que nos extraña es la subida del Petróleo. Podría ser por muchas razones, pero en este caso no es porque vaya a haber producción industrial que necesite de esta materia prima, así que lo meteremos en algo puntual, como especulativo, problemas en países emergentes que dificulten su producción, etc.
Lo que está claro es que las acciones pueden continuar cayendo, y con fuerza, con mucha fuerza. Hasta que no se superen las líneas rojas de corto plazo de los gráficos del SP500 y Dow Jones, a usted no se le ocurra comprar todavía. Por ahora, calma, espere.
Análisis de los índices de Wall Street
por Maxglo(c) Opinión •Hace 7 horas
En prensa podrá leer que el miedo está de vuelta en el mercado. Que los inversores están preocupados por la desaceleración del crecimiento económico en China, por una perspectiva más sombría para las ganancias corporativas de Estados Unidos y por el fin de las políticas de dinero fácil en los Estados Unidos y Europa. También están preocupándose por los problemas específicos de cada país en todo el mundo, de la mala gestión económica en Argentina y la inestabilidad política en Turquía, por ejemplo.
Para nosotros, todo se resume en la reunión que mantendrá la FED el martes y el miércoles próximos. Muchos economistas esperan que el banco central reduzca las compras de estímulos nuevamente en 10.000 millones hasta $ 65 mil millones.
Esta última noticia es la clave de la semana para saber si hay más caídas o el fin de las mismas.
Nosotros siempre le hemos enseñado que el gráfico técnico nos avisa con antelación, en la mayoría de los casos, de lo que puede suceder. Que nos da igual luego la noticia que se publique, el gráfico habla antes.
Y el gráfico habló la semana pasada, y habló claro.
El Dow Jones formó una figura bajista con poder hacia los 15.879, objetivos que se cobró en dos días al marcar mínimos en ese punto el viernes. La figura fue un Doble Techo o un Triángulo Rectángulo Bajista , pero esta figura estaba dentro de una figura mayor, dentro de una Cuña Ascendente con potencial bajista aún mayor: la caída podría ser hasta el origen de la cuña, hacia los 14.700 zonales.
Imagen
El xAR(c) siempre nos marca los objetivos cuando se produce un movimiento bajista confirmado. Este objetivo es la línea naranja, así que si ha impuesto un movimiento bajsita, como mínimo debería buscar esos 15.438. Hay muchos gaps bajistas (barras rojas) esperando.
Revisemos el gráfico semanal para ver si obtenemos más pistas...
El mismo nos muestra un Canal Ascendente mayor. El precio debería buscar el soporte del mismo, sería una regulación normal. Este soporte está para la próxima semana en los 14.760, más o menos el origen de la cuña del gráfico diario citado.
Imagen
Ya tenemos algo que cuadra, pero es mucha caída para una semana; sería un SellOff en toda regla. Si pensamos que ejecutará paradas intermedias, el soporte podría moverse hacia esos 15.438, la línea naranja del xAR(c) de Corto Plazo.
Una reducción más grave de las QE podría provocar una caída más violenta
Le recordamos que estamos en período de publicación de resultados. De que alrededor de 2/3 de las 123 empresas del S&P 500 que han publicado han reportado ganancias en el 4º trimestre de 2013, ganancias que han batido las estimaciones de los analistas, según S&P Capital IQ, en línea con el promedio histórico. Pero las previsiones de crecimiento de los ingresos se han reducido y podrían disminuir aún más.
Este pasado verano, los analistas predecían un crecimiento de ingresos de más del 11% para el 4º trimestre, pero ahora esperan sólo la mitad, el 5.9%, para el siguiente.
Una reducción más grave de los estímulos podría provocar una caída violenta como para llegar a esos 14.760. Recuerde que los mercados han subido sólo por los estímulos, si se retiran... no sabemos lo que puede ocurrir.
Volvamos a los gráficos y al Informe xAR(c).
El xAR(c) ha dado venta en el Corto Plazo en el Dow Jones y SP500. Además, el MVS e IMFC están vendidos en los dos. Es un poder bajista considerable, verdaderamente considerable, pero necesita de 3-5 días para que se confirme, justo los días necesarios para la reunión de la FED. Ya sabe, todo está controlado y nuestro xAR(c) así lo informa, lea el informe por favor de estos índices.
Todos los objetivos bajistas están indicados en los gráficos de estos dos índices, revíselos por favor. Todo puede ocurrir esta semana. Pero todo debe empezar si el Dow Jones pierde los 15.844, al cierre semanal, o un cierre de cualquier día por debajo de los 15.750 activarían todos los miedos bajistas.
Conclusiones
Decíamos que para febrero podría ocurrir algo gordo y estamos a las puertas de que algo importante ocurra.
Parece que hay miedo a un desplome de las acciones ya que el ORO se ha fugado del canal descendente que le habíamos trazado, el objetivo es muy alcista, revise su gráfico. Y el Bono USA 10 Años también asciende; ya sabe que tiene unos gaps alcistas (barras verdes) a tapar, lo hemos mencionado muchas veces.
Lo que nos extraña es la subida del Petróleo. Podría ser por muchas razones, pero en este caso no es porque vaya a haber producción industrial que necesite de esta materia prima, así que lo meteremos en algo puntual, como especulativo, problemas en países emergentes que dificulten su producción, etc.
Lo que está claro es que las acciones pueden continuar cayendo, y con fuerza, con mucha fuerza. Hasta que no se superen las líneas rojas de corto plazo de los gráficos del SP500 y Dow Jones, a usted no se le ocurra comprar todavía. Por ahora, calma, espere.
- Fenix
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Re: Lunes 27/01/14 Venta de casas nuevas
por Fenix » Lun Ene 27, 2014 2:00 pm
Estamos viviendo una “Mini Tormenta Perfecta”
por Carlos Montero •Hace 6 horas
En el Foro Económico Mundial de Davos de este año, la geopolítica ha tomado el centro del escenario, mientras que las preocupaciones sobre la economía pasaron a un segundo plano. Pero los giros del mercado mundial de los dos últimos días nos recuerdan que las grandes historias económicas continúan siendo muy importantes
Nouriel Roubini ha concedido una entrevista a Joe Weisenthal para repasar que está pasando en los últimos días.
Roubini describió los acontecimientos del mercado de la semana pasada como una "mini tormenta perfecta ", debido al hecho de que estamos viendo datos débiles en China, turbulencias del peso argentino, y un empeoramiento de la situación caótica en Ucrania, y toda esta combinación ha desencadenado una oleada de ventas en el mercado de acciones.
También se refirió a uno de los otros grandes temas del año: la relación entre la tecnología y la desigualdad. Como otros economistas, teme que sin una política inteligente, los beneficios de las nuevas tecnologías irán a una parte muy pequeña de la población, amenazando al mismo capitalismo. Este es un resumen de la entrevista:
¿Cuál fue el tema principal en Davos este año?
Probablemente, el asunto central fue el aumento de la tensión entre China y Japón. La gente está empezando a hacer comparaciones con 1914. Tenemos a una potencia en ascenso frente a un poder existente, y en el pasado eso ha conducido a la guerra.
Por supuesto, no es inevitable, pero tanto la parte japonesa y hasta la parte china ha hecho declaraciones belicosas. Así que espero que la diplomacia pueda tener éxito, pero yo diría que esa fue una de las grandes historias.
¿Cuál es el riesgo para la economía mundial de los recientes problemas de los mercados emergentes?
Estaba en un panel en la sesión plenaria sobre los mercados emergentes, y dije que creía que lo que sucedió el año pasado podría repetirse este año. Por un lado, todavía tenemos la preocupación por la desaceleración de la economía china, existen preocupaciones acerca de la rapidez con la que la Fed recortará los estímulos y elevará las tasas de interés, los precios de materias primas son cada vez menores, muchos de estos países no han hecho reformas estructurales, y muchos de ellos son muy frágiles, tienen un crédito monetario y política fiscal laxo.
Y ahora hay mucha incertidumbre política con los " 5 Frágiles", con elecciones parlamentarias o presidenciales en: India, Indonesia, Turquía, Brasil y Sudáfrica. También hay más incertidumbres políticas procedentes de otros lugares como Ucrania, Argentina y Tailandia, que afecta a los mercados.
Así que lo que pasó la semana pasada fue una mini tormenta perfecta que reunió al mal dato PMI chino, Argentina dejando flotar su moneda, incertidumbre política en Ucrania, Turquía y Tailandia... por lo que el contagio no sólo se circunscribe a los mercados emergentes, sino que también afecta a los mercados de renta variable de las economías avanzadas.
¿Qué tienen que abordar los políticos en el futuro?
Necesitan aplicar políticas que restauren el crecimiento. Existe el riesgo de que si las personas se mantienen en el paro durante mucho tiempo se atrofien, pierdan sus habilidades, así que creo que no hemos hecho lo suficiente en el aumento de la demanda agregada ni con las políticas monetarias ni fiscales adecuadas.
Los gurús de la tecnología piensan que tenemos un problema de largo plazo: la innovación tecnológica tiende a ser intensiva en capital y da lugar a un ahorro en la mano de obra. Así, tenemos un problema estructural con la creación de empleo, por lo que podríamos pensar en un cambio de la fiscalidad del trabajo frente al capital, de forma que se invierta en mejores sistemas educativos, escuelas de formación profesional. La reducción de impuestos sobre la nómina será una forma de aumentar la demanda de la mano de obra. De lo contrario tendremos un círculo vicioso de poca creación de empleo, un aumento de la participación del beneficio y el PIB, una redistribución desde los que gastan a los que ahorran, que reduce aún más la demanda agregada.
La desigualdad también fue un tema de discusión. A largo plazo el 1% se convertirá en el 0,01%.
Es algo como la vieja idea marxista de que si los beneficios crecen demasiado en comparación con los salarios, no habrá suficiente consumo y el capitalismo se autodestruirá. Así que creo que la visión de Karl Marx es tan útil hoy como lo fue hace 100 años. Fuentes: Joe Weisenthal
14:30 S&P 500 marzo. Podría extender la caída
La caída durante las dos últimas sesiones podría extenderse. Por debajo de 1774-1770 apuntaría a 1754 como próximo objetivo. Aunque es probable que veamos un intento de rebote, hay una fuerte resistencia en 1803\10 que debería mantener a raya a los compradores.
En la imagen a medio plazo la caída parece ajustada a una vuelta a la media de máximos/mínimos de 21 semanas ("Tenkan-Sen"), ahora en 1742, que ha trabajado como soporte dinámico clave desde el mínimo cercano de los 1200 de mediados de junio.
por Carlos Montero •Hace 6 horas
En el Foro Económico Mundial de Davos de este año, la geopolítica ha tomado el centro del escenario, mientras que las preocupaciones sobre la economía pasaron a un segundo plano. Pero los giros del mercado mundial de los dos últimos días nos recuerdan que las grandes historias económicas continúan siendo muy importantes
Nouriel Roubini ha concedido una entrevista a Joe Weisenthal para repasar que está pasando en los últimos días.
Roubini describió los acontecimientos del mercado de la semana pasada como una "mini tormenta perfecta ", debido al hecho de que estamos viendo datos débiles en China, turbulencias del peso argentino, y un empeoramiento de la situación caótica en Ucrania, y toda esta combinación ha desencadenado una oleada de ventas en el mercado de acciones.
También se refirió a uno de los otros grandes temas del año: la relación entre la tecnología y la desigualdad. Como otros economistas, teme que sin una política inteligente, los beneficios de las nuevas tecnologías irán a una parte muy pequeña de la población, amenazando al mismo capitalismo. Este es un resumen de la entrevista:
¿Cuál fue el tema principal en Davos este año?
Probablemente, el asunto central fue el aumento de la tensión entre China y Japón. La gente está empezando a hacer comparaciones con 1914. Tenemos a una potencia en ascenso frente a un poder existente, y en el pasado eso ha conducido a la guerra.
Por supuesto, no es inevitable, pero tanto la parte japonesa y hasta la parte china ha hecho declaraciones belicosas. Así que espero que la diplomacia pueda tener éxito, pero yo diría que esa fue una de las grandes historias.
¿Cuál es el riesgo para la economía mundial de los recientes problemas de los mercados emergentes?
Estaba en un panel en la sesión plenaria sobre los mercados emergentes, y dije que creía que lo que sucedió el año pasado podría repetirse este año. Por un lado, todavía tenemos la preocupación por la desaceleración de la economía china, existen preocupaciones acerca de la rapidez con la que la Fed recortará los estímulos y elevará las tasas de interés, los precios de materias primas son cada vez menores, muchos de estos países no han hecho reformas estructurales, y muchos de ellos son muy frágiles, tienen un crédito monetario y política fiscal laxo.
Y ahora hay mucha incertidumbre política con los " 5 Frágiles", con elecciones parlamentarias o presidenciales en: India, Indonesia, Turquía, Brasil y Sudáfrica. También hay más incertidumbres políticas procedentes de otros lugares como Ucrania, Argentina y Tailandia, que afecta a los mercados.
Así que lo que pasó la semana pasada fue una mini tormenta perfecta que reunió al mal dato PMI chino, Argentina dejando flotar su moneda, incertidumbre política en Ucrania, Turquía y Tailandia... por lo que el contagio no sólo se circunscribe a los mercados emergentes, sino que también afecta a los mercados de renta variable de las economías avanzadas.
¿Qué tienen que abordar los políticos en el futuro?
Necesitan aplicar políticas que restauren el crecimiento. Existe el riesgo de que si las personas se mantienen en el paro durante mucho tiempo se atrofien, pierdan sus habilidades, así que creo que no hemos hecho lo suficiente en el aumento de la demanda agregada ni con las políticas monetarias ni fiscales adecuadas.
Los gurús de la tecnología piensan que tenemos un problema de largo plazo: la innovación tecnológica tiende a ser intensiva en capital y da lugar a un ahorro en la mano de obra. Así, tenemos un problema estructural con la creación de empleo, por lo que podríamos pensar en un cambio de la fiscalidad del trabajo frente al capital, de forma que se invierta en mejores sistemas educativos, escuelas de formación profesional. La reducción de impuestos sobre la nómina será una forma de aumentar la demanda de la mano de obra. De lo contrario tendremos un círculo vicioso de poca creación de empleo, un aumento de la participación del beneficio y el PIB, una redistribución desde los que gastan a los que ahorran, que reduce aún más la demanda agregada.
La desigualdad también fue un tema de discusión. A largo plazo el 1% se convertirá en el 0,01%.
Es algo como la vieja idea marxista de que si los beneficios crecen demasiado en comparación con los salarios, no habrá suficiente consumo y el capitalismo se autodestruirá. Así que creo que la visión de Karl Marx es tan útil hoy como lo fue hace 100 años. Fuentes: Joe Weisenthal
14:30 S&P 500 marzo. Podría extender la caída
La caída durante las dos últimas sesiones podría extenderse. Por debajo de 1774-1770 apuntaría a 1754 como próximo objetivo. Aunque es probable que veamos un intento de rebote, hay una fuerte resistencia en 1803\10 que debería mantener a raya a los compradores.
En la imagen a medio plazo la caída parece ajustada a una vuelta a la media de máximos/mínimos de 21 semanas ("Tenkan-Sen"), ahora en 1742, que ha trabajado como soporte dinámico clave desde el mínimo cercano de los 1200 de mediados de junio.
- Fenix
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Re: Lunes 27/01/14 Venta de casas nuevas
por Fenix » Lun Ene 27, 2014 2:01 pm
El mayor inversor del mundo advierte que los Emergentes están en riesgo
Lunes, 27 de Enero del 2014 - 14:41:00
Dominic Rossi, CIO de Acciones en Fidelity Worldwide Investment, ha advertido de que "la marea está saliendo de los mercados emergentes".
"La perspectiva del fin del dinero barato en occidente, con la certeza del fin del dinero incluso más barato en China, está obligando a subir el costo de capital en los activos de los Mercados Emergentes. Hemos visto esta película antes. Un país emergente tras otro se queda varado en la costa por la marea. Los más débiles primero, Argentina y Turquía, para seguirles luego Brasil, Rusia y otros"
"Hemos sostenido desde hace tiempo que los mercados emergentes están en busca de un nuevo modelo económico. El modelo 1997-2010 que se centró en el crecimiento de las exportaciones no puede tener éxito en un mundo en el que la UE tiene un superávit por cuenta corriente y en donde los EE.UU. están reduciendo rápidamente su déficit comercial. El mundo Emergente tiene que desempolvar la agenda de reformas estructurales que aparcó hace 15 años y estimular sus economías nacionales. Aquellos que lo hagan evitarán un período prolongado de crecimiento por debajo de la media.
Lunes, 27 de Enero del 2014 - 14:41:00
Dominic Rossi, CIO de Acciones en Fidelity Worldwide Investment, ha advertido de que "la marea está saliendo de los mercados emergentes".
"La perspectiva del fin del dinero barato en occidente, con la certeza del fin del dinero incluso más barato en China, está obligando a subir el costo de capital en los activos de los Mercados Emergentes. Hemos visto esta película antes. Un país emergente tras otro se queda varado en la costa por la marea. Los más débiles primero, Argentina y Turquía, para seguirles luego Brasil, Rusia y otros"
"Hemos sostenido desde hace tiempo que los mercados emergentes están en busca de un nuevo modelo económico. El modelo 1997-2010 que se centró en el crecimiento de las exportaciones no puede tener éxito en un mundo en el que la UE tiene un superávit por cuenta corriente y en donde los EE.UU. están reduciendo rápidamente su déficit comercial. El mundo Emergente tiene que desempolvar la agenda de reformas estructurales que aparcó hace 15 años y estimular sus economías nacionales. Aquellos que lo hagan evitarán un período prolongado de crecimiento por debajo de la media.
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Re: Lunes 27/01/14 Venta de casas nuevas
por Fenix » Lun Ene 27, 2014 2:03 pm
Es un Error “Mini-Devaluar” al Peso Diariamente
por KBC Inversiones •Hace 6 horas
Publicada originalmente en noviembre del 2013.
Comencemos con el artículo de hoy. He dedicado gran parte de mi carrera al trading de opciones de monedas tanto en mercados emergentes como en G10. Independientemente del economista que vive en mí, por una cuestión de instinto básico de trader (que también vive en mí), me resulta interesante analizar el accionar del Banco Central de la República Argentina en materia cambiaria. ¿A quién escucho más, al economista o al trader?: obviamente al trader, empecemos entonces.
El Peso Argentino se ha venido “mini-devaluando” diariamente desde hace meses ya. Sin embargo, tal como muestra la tabla de abajo, estas mini-devaluaciones diarias del Peso han sido ineficaces en cumplir dos objetivos claves: a) frenar la pérdida de reservas, b) achicar la brecha cambiaria.
Imagen
Primero, si se “mini-devalúa” todos los días para “que no se note” a esta altura de los acontecimientos es bastante obvio que Argentina está devaluando su tipo de cambio oficial. Por lo tanto “mini” o “no mini” te recarga expectativas inflacionarias o sea, el costo se paga igual. Por otra parte, devaluar no necesariamente es una mala noticia en la medida que se contemple el equilibrio general de la devaluación acoplándola entre otras cosas a decisiones de política monetaria como por ejemplo, tasas de interés, expansión de base y anclaje de expectativas inflacionarias. Argentina tiene un serio desajuste de precios relativos y la devaluación es una forma de comenzar a sincerar dicho desequilibrio en la medida que se la implemente adecuadamente. Que el Blue esté en 10 implica que el mercado ya tomó la decisión de devaluar, le quedaría entonces al Central acoplarse en forma ordenada a una realidad consumada.
Imagen
Segundo, tal como hemos comentado varias veces, devaluar en equilibrio parcial no sirve porque el Blue (también el celeste, el rosa, el gris, el amarillo, el naranja, etc.) se sigue escapando y por lo tanto la brecha cambiaria no se achica. Bajo la hipótesis de no cambio sustancial en el modelo económico actual, devaluar sin utilizar simultáneamente una suba en la tasa de interés implica que el Blue sigue sin un firme competidor en Pesos por lo que la demanda por Blue no afloja. Al no bajar, su precio permanece con tendencia alcista y por lo tanto la mini-devaluación no cumple uno de sus objetivos: achicar la brecha cambiaria. Obviamente que la suba de tasas no es gratis, la misma frenará a la economía aún más. Pero, mini-devaluar sin hacer otra cosa, tampoco es gratis en el sentido que no logra achicar la brecha cambiaria, algo que estrangula a más de un productor con ingresos anclados al oficial y costos anclados al mercado local. Tampoco vivir desde el 2011 en estado de cepo cambiario es gratis, la actividad económica se ha resentido considerablemente por esta medida. Haber devaluado en 2011 versus el cepo probablemente hubiese sido una decisión mucho más eficaz y eficiente.
Tercero, y esto tengo la sensación es lo más importante dado que la caja en dólares es la principal preocupación actual. Una mini-devaluación cotidiana tal como venimos observando desde hace tiempo ya genera la expectativa de mini-devaluaciones futuras por lo que posterga la liquidación de dólares, uno de los principales aspectos positivos de la devaluación en el contexto actual de pérdida de reservas. La razón es sencilla: si un exportador cree que el dólar oficial estará más alto la semana próxima espera y liquida más tarde. De esta forma, uno de los aspectos positivos de la devaluación, “entrada de nuevos dólares”, se neutraliza por la forma en la que la misma se implementa. Una mini-devaluación cotidiana genera la expectativa de más “mini-devaluaciones” y eso frena la liquidación de dólares dado que se genera en el exportador la expectativa de vender sus dólares más caros en un futuro cercano. Paradójicamente, la mini-devaluación dificulta el hacerse de caja en el cortísimo plazo: un objetivo clave de la coyuntura actual.
En algún momento se deberá pensar el problema cambiario en equilibrio general lo que implicará la concepción de un plan integral que se base primero en una recomposición del stock de reservas vía un financiamiento externo y responsable de largo plazo y con ello darle al Central el suficiente pulmón para poder liberar el cepo y con ello a la economía en su conjunto. La mini-devaluación con cepo cambiario termina neutralizándose a sí misma y paradójicamente recalienta al Blue y a las expectativas inflacionarias. Mientras siga el cepo veremos solamente un parche detrás de otro sin un cambio sustancial a nivel macroeconómico.
Germán Fermo, Ph.D.
14:59 Índice de servicios de gestores de compra en EEUU. 56,6
Previsión 56,5 y 55,7 anterior
La última lectura del índice de gestores de compra del sector servicios en EE.UU. se situó en 56,6 frente 56,5 esperado y 55,7 anterior.
Dato positivo, aunque al estar en línea con las previsiones no tendrá efecto en el mercado.
por KBC Inversiones •Hace 6 horas
Publicada originalmente en noviembre del 2013.
Comencemos con el artículo de hoy. He dedicado gran parte de mi carrera al trading de opciones de monedas tanto en mercados emergentes como en G10. Independientemente del economista que vive en mí, por una cuestión de instinto básico de trader (que también vive en mí), me resulta interesante analizar el accionar del Banco Central de la República Argentina en materia cambiaria. ¿A quién escucho más, al economista o al trader?: obviamente al trader, empecemos entonces.
El Peso Argentino se ha venido “mini-devaluando” diariamente desde hace meses ya. Sin embargo, tal como muestra la tabla de abajo, estas mini-devaluaciones diarias del Peso han sido ineficaces en cumplir dos objetivos claves: a) frenar la pérdida de reservas, b) achicar la brecha cambiaria.
Imagen
Primero, si se “mini-devalúa” todos los días para “que no se note” a esta altura de los acontecimientos es bastante obvio que Argentina está devaluando su tipo de cambio oficial. Por lo tanto “mini” o “no mini” te recarga expectativas inflacionarias o sea, el costo se paga igual. Por otra parte, devaluar no necesariamente es una mala noticia en la medida que se contemple el equilibrio general de la devaluación acoplándola entre otras cosas a decisiones de política monetaria como por ejemplo, tasas de interés, expansión de base y anclaje de expectativas inflacionarias. Argentina tiene un serio desajuste de precios relativos y la devaluación es una forma de comenzar a sincerar dicho desequilibrio en la medida que se la implemente adecuadamente. Que el Blue esté en 10 implica que el mercado ya tomó la decisión de devaluar, le quedaría entonces al Central acoplarse en forma ordenada a una realidad consumada.
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Segundo, tal como hemos comentado varias veces, devaluar en equilibrio parcial no sirve porque el Blue (también el celeste, el rosa, el gris, el amarillo, el naranja, etc.) se sigue escapando y por lo tanto la brecha cambiaria no se achica. Bajo la hipótesis de no cambio sustancial en el modelo económico actual, devaluar sin utilizar simultáneamente una suba en la tasa de interés implica que el Blue sigue sin un firme competidor en Pesos por lo que la demanda por Blue no afloja. Al no bajar, su precio permanece con tendencia alcista y por lo tanto la mini-devaluación no cumple uno de sus objetivos: achicar la brecha cambiaria. Obviamente que la suba de tasas no es gratis, la misma frenará a la economía aún más. Pero, mini-devaluar sin hacer otra cosa, tampoco es gratis en el sentido que no logra achicar la brecha cambiaria, algo que estrangula a más de un productor con ingresos anclados al oficial y costos anclados al mercado local. Tampoco vivir desde el 2011 en estado de cepo cambiario es gratis, la actividad económica se ha resentido considerablemente por esta medida. Haber devaluado en 2011 versus el cepo probablemente hubiese sido una decisión mucho más eficaz y eficiente.
Tercero, y esto tengo la sensación es lo más importante dado que la caja en dólares es la principal preocupación actual. Una mini-devaluación cotidiana tal como venimos observando desde hace tiempo ya genera la expectativa de mini-devaluaciones futuras por lo que posterga la liquidación de dólares, uno de los principales aspectos positivos de la devaluación en el contexto actual de pérdida de reservas. La razón es sencilla: si un exportador cree que el dólar oficial estará más alto la semana próxima espera y liquida más tarde. De esta forma, uno de los aspectos positivos de la devaluación, “entrada de nuevos dólares”, se neutraliza por la forma en la que la misma se implementa. Una mini-devaluación cotidiana genera la expectativa de más “mini-devaluaciones” y eso frena la liquidación de dólares dado que se genera en el exportador la expectativa de vender sus dólares más caros en un futuro cercano. Paradójicamente, la mini-devaluación dificulta el hacerse de caja en el cortísimo plazo: un objetivo clave de la coyuntura actual.
En algún momento se deberá pensar el problema cambiario en equilibrio general lo que implicará la concepción de un plan integral que se base primero en una recomposición del stock de reservas vía un financiamiento externo y responsable de largo plazo y con ello darle al Central el suficiente pulmón para poder liberar el cepo y con ello a la economía en su conjunto. La mini-devaluación con cepo cambiario termina neutralizándose a sí misma y paradójicamente recalienta al Blue y a las expectativas inflacionarias. Mientras siga el cepo veremos solamente un parche detrás de otro sin un cambio sustancial a nivel macroeconómico.
Germán Fermo, Ph.D.
14:59 Índice de servicios de gestores de compra en EEUU. 56,6
Previsión 56,5 y 55,7 anterior
La última lectura del índice de gestores de compra del sector servicios en EE.UU. se situó en 56,6 frente 56,5 esperado y 55,7 anterior.
Dato positivo, aunque al estar en línea con las previsiones no tendrá efecto en el mercado.
- Fenix
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Re: Lunes 27/01/14 Venta de casas nuevas
por Fenix » Lun Ene 27, 2014 2:10 pm
15:11 Comprar ETF Inverso del S&P 500
Los gestores de Bankinter recomiendan como idea táctica de esta semana, comprar el ETF Inverso del S&P 500 (SH/Short S&P 500 proshares), ya que "es improbable que el mercado americano (S&P 500), encuentre razones para rebotar en el corto plazo salvo momentos puntuales).
15:28 Beneficio Caterpillar sube un 44%
Los beneficios de Caterpillar en el cuarto trimestre subieron un 44%, gracias a la fuerte reducción de costes de la compañía que supusieron un 14% en el último periodo del año.
BPA sin extraordinarios de 5,85$ frente 5,78$ esperado. Ingresos 56.000 millones dólares frente 55.270 millones esperados.
La compañía ha anunciado un programa de compra de acciones de 10.000 millones de dólares. Espera recomprar 1.700 millones dólares en el primer trimestre.
15:37 Los pequeños valores USA y las empresas de alto dividendo están caras
Como muestra el analista Meb Faber en estos gráficos, las pequeñas acciones en EE.UU. y los valores de alta rentabilidad por dividendo, están en niveles máximos de varias décadas. Este hecho nos abre la posibilidad de hacer una operación de arbitraje poniéndonos cortos en los indicadores americanos que recogen estas compañías, y largos en el S&P 500.
15:48 Posicionamiento recomendado por Bankinter
Publicamos las recomendaciones operativas de Bankinter según área geográfica, tipo de activo, sector e ideas singulares. En cuanto al área geográfica:
Sobreponderar/comprar: UEM, España, EE.UU., Reino Unido, Japón.
Neutral: Latam, México, Europa del Este, Corea del Sur, Australia, Canadá, Irlanda.
Vender/indraponderar: Portugal, Oriente medio, Argentina, BRICs, Grecia.
ETFs y Oro, ¿buena forma de invertir?
ETF SPDR Gold Trust (GLD), ¿buena forma de invertir en oro?
por Estudio Metal por Unai Gaztelumendi •Hace 6 horas
Si quieres estar expuesto al metal, mi consejo es que lo hagas vía física. Y en tu posesión. Taking delivery. Cualquier otra forma es, en mi opinión, no haber seguido tu hoja de ruta. Ya que si quieres oro es porque quieres protección, protegerte de ciertos escenarios que te has planteado como posibles. Y seguro que uno de los principales que has barajado es el “counterparty risk”. Es decir, la dependencia sobre otro. Tú puedes ser muy solvente pero tu intermediario puede dejar de serlo, súbitamente.
El oro no depende de la solvencia de ningún tercero. Ni de un banco, ni de un emisor de deuda, ni de un gobierno ni banco central. Por eso inviertes una parte en el ¿verdad? ¿Por qué entonces romper toda esta cadena lógica e invertir a través de ese tercero? Aunque inviertas en oro, si éste está custodiado por un banco, sigues sin resolver el problema que fue motor de tu decisión. Puedes preguntar a Chipriotas, Argentinos, Venezolanos o más recientemente a clientes del HSBC a los que exigían justificar ¿? sus peticiones en las retiradas, de sus propios fondos.
Un ETF puede ser creado o redimido (traducción quizás demasiado literal al created/redeemed pero nos vale).
Creating: Un authorized participant (AP) entrega el producto del que está compuesto el ETF, en este caso oro, y recibe participaciones del ETF. Es una descripción resumida del proceso. Esto es crear.
Redeeming: Lo opuesto, es decir, entrega participaciones y se lleva el producto: metal físico.
Hay cierta confusión al pensar que cuando el público compra un ETF, los gestores acuden al mercado para comprar el subyacente. Si compras un ETF sobre el sector eléctrico, no hay un segundo paso de comprar acciones de empresas eléctricas. Los gestores no hacen nada: simplemente estas comprando de alguien que vende.
¿Qué pasa si la gente no vende un determinado ETF? Que su valor sube por encima del valor neto contable. Y el mercado (vía un arbitraje) lo ajustará creando (ver la definición más arriba). Es decir, entregando el producto del que está compuesto el ETF y previamente vendiendo los títulos. El arbitrage sería: corto ETF, largo el producto. Ya que el primero está “sobrevalorado”. Hasta que se ajusta y no hay oportunidad de arbitrage.
Vale. Pero todo esto quizás lo veas muy remoto y sigas queriendo invertir vía una orden a tu banco para que compre el ETF. Siguiendo el análisis de la cadena desde lo mejor hacia lo peor, si tiene que ser un ETF, el siguiente paso es analizarlo. Quizás quieras considerar lo siguiente antes de tomar una decisión sobre el GLD:
1. Los custodians son los mismos Bullion Banks que operan en el Comex/LBMA. Y que tanto físico necesitan para soportar el drenaje que ellos mismos provocan con sus desplomes y ventas a corto. Desgraciadamente para ellos, hay gente, países, organizaciones… que acumulan metal físico independientemente las recomendaciones bajistas continuas de los primeros.
Y hay que hacer frente a las entregas.
2. Solo puedes rescatar el oro físico que “en teoría” posees, en paquetes de 100.000 participaciones del GLD (sobre 10Millones de Eur). Así que si eres un pequeño inversor, estas fuera. Te quedas con papel, con un certificado. Con eso podrás cursar una reclamación, protestar y manifestarte. Convertirlo en oro físico no.
Y aunque seas un gran inversor, quizás tampoco. Hay rumores (William Kaye desde Hong Kong) que dicen que a ciertas personas, aun presentando 100Mil+ participaciones, se lo han negado. La última decisión es del custodian (HSBC USA, JPM…). Los mismos a los que tendrás que reclamar. Good luck with that.
3. La cantidad de papel que se ha cambiado por físico en el GLD en lo que va de año ha sido de un 34%. En otros ETFs como el Sprott Gold Fund un 1%. Y el iShares Silver Trust (SLV), mismo ETF que el GLD pero en plata, prácticamente no ha perdido metal… ¿euh? El desplome en ambos metales ha sido el mismo, mayor aún en la plata. O sea, ¿el único ETF que esta vaciándose de metal es el GLD? Pero si nos venden que es debido a la bajada de precios, ¿por qué únicamente el GLD? Considera este ciclo de “desplome – redención de papel por físico – ingreso el físico o lo entrego al comprador – evito un default LBMA, en tu decisión.
Los gestores de Bankinter recomiendan como idea táctica de esta semana, comprar el ETF Inverso del S&P 500 (SH/Short S&P 500 proshares), ya que "es improbable que el mercado americano (S&P 500), encuentre razones para rebotar en el corto plazo salvo momentos puntuales).
15:28 Beneficio Caterpillar sube un 44%
Los beneficios de Caterpillar en el cuarto trimestre subieron un 44%, gracias a la fuerte reducción de costes de la compañía que supusieron un 14% en el último periodo del año.
BPA sin extraordinarios de 5,85$ frente 5,78$ esperado. Ingresos 56.000 millones dólares frente 55.270 millones esperados.
La compañía ha anunciado un programa de compra de acciones de 10.000 millones de dólares. Espera recomprar 1.700 millones dólares en el primer trimestre.
15:37 Los pequeños valores USA y las empresas de alto dividendo están caras
Como muestra el analista Meb Faber en estos gráficos, las pequeñas acciones en EE.UU. y los valores de alta rentabilidad por dividendo, están en niveles máximos de varias décadas. Este hecho nos abre la posibilidad de hacer una operación de arbitraje poniéndonos cortos en los indicadores americanos que recogen estas compañías, y largos en el S&P 500.
15:48 Posicionamiento recomendado por Bankinter
Publicamos las recomendaciones operativas de Bankinter según área geográfica, tipo de activo, sector e ideas singulares. En cuanto al área geográfica:
Sobreponderar/comprar: UEM, España, EE.UU., Reino Unido, Japón.
Neutral: Latam, México, Europa del Este, Corea del Sur, Australia, Canadá, Irlanda.
Vender/indraponderar: Portugal, Oriente medio, Argentina, BRICs, Grecia.
ETFs y Oro, ¿buena forma de invertir?
ETF SPDR Gold Trust (GLD), ¿buena forma de invertir en oro?
por Estudio Metal por Unai Gaztelumendi •Hace 6 horas
Si quieres estar expuesto al metal, mi consejo es que lo hagas vía física. Y en tu posesión. Taking delivery. Cualquier otra forma es, en mi opinión, no haber seguido tu hoja de ruta. Ya que si quieres oro es porque quieres protección, protegerte de ciertos escenarios que te has planteado como posibles. Y seguro que uno de los principales que has barajado es el “counterparty risk”. Es decir, la dependencia sobre otro. Tú puedes ser muy solvente pero tu intermediario puede dejar de serlo, súbitamente.
El oro no depende de la solvencia de ningún tercero. Ni de un banco, ni de un emisor de deuda, ni de un gobierno ni banco central. Por eso inviertes una parte en el ¿verdad? ¿Por qué entonces romper toda esta cadena lógica e invertir a través de ese tercero? Aunque inviertas en oro, si éste está custodiado por un banco, sigues sin resolver el problema que fue motor de tu decisión. Puedes preguntar a Chipriotas, Argentinos, Venezolanos o más recientemente a clientes del HSBC a los que exigían justificar ¿? sus peticiones en las retiradas, de sus propios fondos.
Un ETF puede ser creado o redimido (traducción quizás demasiado literal al created/redeemed pero nos vale).
Creating: Un authorized participant (AP) entrega el producto del que está compuesto el ETF, en este caso oro, y recibe participaciones del ETF. Es una descripción resumida del proceso. Esto es crear.
Redeeming: Lo opuesto, es decir, entrega participaciones y se lleva el producto: metal físico.
Hay cierta confusión al pensar que cuando el público compra un ETF, los gestores acuden al mercado para comprar el subyacente. Si compras un ETF sobre el sector eléctrico, no hay un segundo paso de comprar acciones de empresas eléctricas. Los gestores no hacen nada: simplemente estas comprando de alguien que vende.
¿Qué pasa si la gente no vende un determinado ETF? Que su valor sube por encima del valor neto contable. Y el mercado (vía un arbitraje) lo ajustará creando (ver la definición más arriba). Es decir, entregando el producto del que está compuesto el ETF y previamente vendiendo los títulos. El arbitrage sería: corto ETF, largo el producto. Ya que el primero está “sobrevalorado”. Hasta que se ajusta y no hay oportunidad de arbitrage.
Vale. Pero todo esto quizás lo veas muy remoto y sigas queriendo invertir vía una orden a tu banco para que compre el ETF. Siguiendo el análisis de la cadena desde lo mejor hacia lo peor, si tiene que ser un ETF, el siguiente paso es analizarlo. Quizás quieras considerar lo siguiente antes de tomar una decisión sobre el GLD:
1. Los custodians son los mismos Bullion Banks que operan en el Comex/LBMA. Y que tanto físico necesitan para soportar el drenaje que ellos mismos provocan con sus desplomes y ventas a corto. Desgraciadamente para ellos, hay gente, países, organizaciones… que acumulan metal físico independientemente las recomendaciones bajistas continuas de los primeros.
Y hay que hacer frente a las entregas.
2. Solo puedes rescatar el oro físico que “en teoría” posees, en paquetes de 100.000 participaciones del GLD (sobre 10Millones de Eur). Así que si eres un pequeño inversor, estas fuera. Te quedas con papel, con un certificado. Con eso podrás cursar una reclamación, protestar y manifestarte. Convertirlo en oro físico no.
Y aunque seas un gran inversor, quizás tampoco. Hay rumores (William Kaye desde Hong Kong) que dicen que a ciertas personas, aun presentando 100Mil+ participaciones, se lo han negado. La última decisión es del custodian (HSBC USA, JPM…). Los mismos a los que tendrás que reclamar. Good luck with that.
3. La cantidad de papel que se ha cambiado por físico en el GLD en lo que va de año ha sido de un 34%. En otros ETFs como el Sprott Gold Fund un 1%. Y el iShares Silver Trust (SLV), mismo ETF que el GLD pero en plata, prácticamente no ha perdido metal… ¿euh? El desplome en ambos metales ha sido el mismo, mayor aún en la plata. O sea, ¿el único ETF que esta vaciándose de metal es el GLD? Pero si nos venden que es debido a la bajada de precios, ¿por qué únicamente el GLD? Considera este ciclo de “desplome – redención de papel por físico – ingreso el físico o lo entrego al comprador – evito un default LBMA, en tu decisión.
- Fenix
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Re: Lunes 27/01/14 Venta de casas nuevas
por Fenix » Lun Ene 27, 2014 2:15 pm
16:00 Ventas viviendas nuevas 414.000 frente 455.000 esperado
Anterior 464.000 noviembre
Las ventas de viviendas nuevas en EE.UU. en diciembre han caído un 7% hasta los 414.000 unidades frente los 455.000 esperado y 464.000 anterior.
Para 2013, la venta de nuevas casas se sitúan en el nivel más alto desde 2008.
El precio medio de nuevas casas se elevó un 0,6% en diciembre a 270.200. Para 2013 el precio medio subió un 8,4% respecto de un año antes. Inventario de nuevas casas se situó en 5 meses de oferta a los actuales niveles de venta desde los 4,7 millones de noviembre.
Aunque para la totalidad del año la valoración debe ser positiva, para el mes de diciembre vemos cierta ralentización que tenemos que valorarla de forma negativa. De cualquier forma, no creemos que tenga impacto en el mercado.
Oro en torno a los 1.260 $/oz
por Cotización del oro y la plata •Hace 4 horas
El precio del oro saltó hasta los 1.278 $/oz (máximo de diez semanas) poco después de la apertura de la sesión asiática pero volvió a caer a lo largo de la mañana a medida que se seguía produciendo la venta masiva de acciones y divisas en las bolsas de mercados emergentes.
Imagen
El Sensex de India ha perdido un 2%. La bolsa de Hong Kong también ha experimentado un retroceso similar.
La lira turca ha caído a mínimos históricos y el banco central ha convocado una reunión de urgencia. Esta noche se hará público lo hablado en dicha reunión mediante un comunicado de prensa.
"Se espera que esta ola de ventas sea corta", dice el Dr. Edel Tully del banco suizo UBS. "Con un descenso de gran parte de la demanda de Asia, particularmente de China, a finales de esta semana, la demanda de oro físico será escasa. Además, la reunión de la Fed de esta semana confirmaría el recorte de otros 10.000 millones de dólares".
A pesar de que las importaciones netas de oro de China vía Hong Kong alcanzaron máximos históricos en todo 2013, en diciembre no consiguieron superar las 100 toneladas, nivel que muchos analistas consideran clave para los precios de diciembre.
Por otro lado, una nota de Citibank de hoy hace referencia a la cantidad de bancos y firmas de inversión que ahora ofrecen todo tipo de productos respaldados por oro y cuentas de ahorro que pagan en oro físico en lugar de dar intereses en efectivo".
El Wall Street Journal de Asia publicaba ayer que el banco ICBC "está cerca de adquirir una participación [del 60%]" de la división de metales preciosos, commodities y divisas extranjeras de Standard Bank.
Mientras tanto, en India, el ministro de Finanzas Chidambaram comunicó que está "seguro" de que se revisarán las prohibiciones sobre las importaciones de oro "al final de este año [fiscal]", a finales de marzo. India irá a las urnas en mayo para votar sobre el nuevo gobierno a nivel nacional..
Sin embargo, en una entrevista publicada el domingo por Hindu Business Line, el sub gobernador K.C.Chakrabarty dijo que el déficit por cuenta corriente sigue siendo negativo. "India no puede afrontar su intoxicación de oro. Dejen de dar/aceptar oro como dote y dejen de dar oro en los templos", urgió a los ciudadanos del país.
16:31 Índice negocios Fed de Dallas enero 3,8 frente 3,3 esperado
Diciembre 3,7
Dato positivo el del índice de negocios de la Fed de Dallas en enero, que sube a 3,8 frente los 3,7 puntos de diciembre y los 3,3 esperados.
Dato ligeramente positivo para las acciones y el dólar.
16:44 La Fed reducirá de nuevo su programa de compra de bonos el miércoles
El próximo miércoles, tras la reunión de 2 días de la Reserva Federal de EE.UU., la Fed reducirá su programa de compra de bonos en otros 10.000 millones de dólares, hasta los 65.000 millones mensuales, así se desprende de las distintas encuestas que se están realizando en EE.UU. entre los principales gestores de patrimonio.
"Creo que la Fed está desesperada para sacarse a sí misma de la relajación monetaria, y continuará reduciendo su programa de compra de bonos hasta que finalice totalmente este año", afirma al Wall Street Journal Bernad Baumohl, economista jefe de Economic Outlook Group.
16:56 S&P 500: Si rompe los 1.775 puntos, hacia los 1.700 puntos
Michael O'Rourke, estratega jefe de Jones Trading.
"El viernes el S&P 500 rompió su media móvil de 50 sesiones y el soporte de los 1.800 puntos. El siguiente soporte del indicador está en el rango 1.775-1.780 puntos. Con la excepción de un apoyo menor en los 1.745 puntos, no hay ningún soporte más hasta los 1.700 puntos", afirma Michael O'Rourke, estratega jefe de Jones Trading.
El S&P 500 cotiza ahora en los 1.786 puntos con una caída del 0,21%.
Anterior 464.000 noviembre
Las ventas de viviendas nuevas en EE.UU. en diciembre han caído un 7% hasta los 414.000 unidades frente los 455.000 esperado y 464.000 anterior.
Para 2013, la venta de nuevas casas se sitúan en el nivel más alto desde 2008.
El precio medio de nuevas casas se elevó un 0,6% en diciembre a 270.200. Para 2013 el precio medio subió un 8,4% respecto de un año antes. Inventario de nuevas casas se situó en 5 meses de oferta a los actuales niveles de venta desde los 4,7 millones de noviembre.
Aunque para la totalidad del año la valoración debe ser positiva, para el mes de diciembre vemos cierta ralentización que tenemos que valorarla de forma negativa. De cualquier forma, no creemos que tenga impacto en el mercado.
Oro en torno a los 1.260 $/oz
por Cotización del oro y la plata •Hace 4 horas
El precio del oro saltó hasta los 1.278 $/oz (máximo de diez semanas) poco después de la apertura de la sesión asiática pero volvió a caer a lo largo de la mañana a medida que se seguía produciendo la venta masiva de acciones y divisas en las bolsas de mercados emergentes.
Imagen
El Sensex de India ha perdido un 2%. La bolsa de Hong Kong también ha experimentado un retroceso similar.
La lira turca ha caído a mínimos históricos y el banco central ha convocado una reunión de urgencia. Esta noche se hará público lo hablado en dicha reunión mediante un comunicado de prensa.
"Se espera que esta ola de ventas sea corta", dice el Dr. Edel Tully del banco suizo UBS. "Con un descenso de gran parte de la demanda de Asia, particularmente de China, a finales de esta semana, la demanda de oro físico será escasa. Además, la reunión de la Fed de esta semana confirmaría el recorte de otros 10.000 millones de dólares".
A pesar de que las importaciones netas de oro de China vía Hong Kong alcanzaron máximos históricos en todo 2013, en diciembre no consiguieron superar las 100 toneladas, nivel que muchos analistas consideran clave para los precios de diciembre.
Por otro lado, una nota de Citibank de hoy hace referencia a la cantidad de bancos y firmas de inversión que ahora ofrecen todo tipo de productos respaldados por oro y cuentas de ahorro que pagan en oro físico en lugar de dar intereses en efectivo".
El Wall Street Journal de Asia publicaba ayer que el banco ICBC "está cerca de adquirir una participación [del 60%]" de la división de metales preciosos, commodities y divisas extranjeras de Standard Bank.
Mientras tanto, en India, el ministro de Finanzas Chidambaram comunicó que está "seguro" de que se revisarán las prohibiciones sobre las importaciones de oro "al final de este año [fiscal]", a finales de marzo. India irá a las urnas en mayo para votar sobre el nuevo gobierno a nivel nacional..
Sin embargo, en una entrevista publicada el domingo por Hindu Business Line, el sub gobernador K.C.Chakrabarty dijo que el déficit por cuenta corriente sigue siendo negativo. "India no puede afrontar su intoxicación de oro. Dejen de dar/aceptar oro como dote y dejen de dar oro en los templos", urgió a los ciudadanos del país.
16:31 Índice negocios Fed de Dallas enero 3,8 frente 3,3 esperado
Diciembre 3,7
Dato positivo el del índice de negocios de la Fed de Dallas en enero, que sube a 3,8 frente los 3,7 puntos de diciembre y los 3,3 esperados.
Dato ligeramente positivo para las acciones y el dólar.
16:44 La Fed reducirá de nuevo su programa de compra de bonos el miércoles
El próximo miércoles, tras la reunión de 2 días de la Reserva Federal de EE.UU., la Fed reducirá su programa de compra de bonos en otros 10.000 millones de dólares, hasta los 65.000 millones mensuales, así se desprende de las distintas encuestas que se están realizando en EE.UU. entre los principales gestores de patrimonio.
"Creo que la Fed está desesperada para sacarse a sí misma de la relajación monetaria, y continuará reduciendo su programa de compra de bonos hasta que finalice totalmente este año", afirma al Wall Street Journal Bernad Baumohl, economista jefe de Economic Outlook Group.
16:56 S&P 500: Si rompe los 1.775 puntos, hacia los 1.700 puntos
Michael O'Rourke, estratega jefe de Jones Trading.
"El viernes el S&P 500 rompió su media móvil de 50 sesiones y el soporte de los 1.800 puntos. El siguiente soporte del indicador está en el rango 1.775-1.780 puntos. Con la excepción de un apoyo menor en los 1.745 puntos, no hay ningún soporte más hasta los 1.700 puntos", afirma Michael O'Rourke, estratega jefe de Jones Trading.
El S&P 500 cotiza ahora en los 1.786 puntos con una caída del 0,21%.
- Fenix
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Re: Lunes 27/01/14 Venta de casas nuevas
por Fenix » Lun Ene 27, 2014 2:17 pm
17:27 Wall Street a la espera de los resultados de Apple
Apple publicará sus resultados del cuarto trimestre al cierre del mercado americano. Nuestras previsiones son:
Ingresos: +6% a 57.800 millones de dólares frente 54.510 millones mismo periodo 2012.
BPA: 14,30$ frente 13,81$ mismo periodo 2012.
Especial atención a las declaraciones sobre el posible uso de su elevada caja. Apple cotiza en estos momentos con una subida del 0,87% a 550,83$.
17:33 Flash PLATA (ojo encima 20,3 rompe tendencia 2012 y rango!)
Por esto hoy he aumentado en PLATA (indicadores semanales y bisemanales adelantan ruptura de tendencia bajista y dos meses de rango)
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
Apple publicará sus resultados del cuarto trimestre al cierre del mercado americano. Nuestras previsiones son:
Ingresos: +6% a 57.800 millones de dólares frente 54.510 millones mismo periodo 2012.
BPA: 14,30$ frente 13,81$ mismo periodo 2012.
Especial atención a las declaraciones sobre el posible uso de su elevada caja. Apple cotiza en estos momentos con una subida del 0,87% a 550,83$.
17:33 Flash PLATA (ojo encima 20,3 rompe tendencia 2012 y rango!)
Por esto hoy he aumentado en PLATA (indicadores semanales y bisemanales adelantan ruptura de tendencia bajista y dos meses de rango)
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
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Re: Lunes 27/01/14 Venta de casas nuevas
por Fenix » Lun Ene 27, 2014 2:19 pm
Se mantiene la toma de beneficios en las bolsas europeas
Hay pocos motivos para que los rallys alcistas se mantengan
Lunes, 27 de Enero del 2014 - 18:04:48
Moderadas caídas en las bolsas europeas, algo más pronunciadas en el selectivo español, continuación del proceso de toma de beneficios que se inició la semana pasada y que es probable que aún dure algún tiempo más.
Eurostoxx 50 -0,35% a 3.014 puntos. Ibex 35 -1,08% a 9.762 puntos. DAX -0,44% a 9.350 puntos. CAC 40 -0,40% a 4.144 puntos.
La sesión comenzaba con la mayor caída de las bolsas asiáticas en siete meses. El índice MSCI Asia Pacífico descendía un 2,1% y el Nikkei más del 2,5%.
Tetsuo Seshimo, gestor patrimonial de Saison Asset Management, afirmaba: "El optimismo entre los inversores bursátiles mundiales se está desvaneciendo. Los mercados están perdiendo impulso después de haber subido mucho hacia el final del año pasado."
La incertidumbre sobre los mercados emergentes, con Argentina a la cabeza, la ralentización económica en China, y las altas valoraciones de los mercados de acciones en los países desarrollados, han provocado que los inversores tomaran parte de los beneficios potenciales que presentaban sus carteras. Es un movimiento normal de mercado, y así lo adelantaban claramente muchos indicadores técnicos como llevamos semanas advirtiendo.
En las bolsas europeas, después de un primer movimiento alcista, la presión vendedora se imponía, y llevaba a los indicadores a perder cerca del medio punto porcentual a los pocos minutos del inicio. El Ibex 35 lideraba las pérdidas desde por la mañana, por las caídas en los grandes bancos, y en títulos como Telefónica o Inditex.
El principal foco de atención de la mañana se situaba en el dato de confianza empresarial alemana IFO, que en enero se situaba en los 110,6 puntos frente los 110,0 esperados. Buen dato, sobre todo en su partida de expectativas de negocio, que fue bien acogido por el mercado en primera instancia.
Desde el lado macroeconómico poco más que destacar de la jornada hasta que se conoció ya entrada la tarde, el índice de gestores de compra del sector servicios en EE.UU., en línea con las previsiones, las ventas de viviendas nuevas en EE.UU. en el mes de diciembre, por debajo de lo esperado, y el índice de la Fed de Dallas de enero, por encima de lo previsto.
Ninguno de estos datos tuvo demasiado impacto en el mercado.
Desde el lado microeconómico destacar los buenos resultados de Caterpillar en EE.UU., cuya contención de costes ha posibilitado la subida de sus beneficios empresariales en el cuarto trimestre cerca del 50%.
Otros dos son los hechos que acaparaban la atención del mercado. Por un lado la reunión que la Reserva Federal de EE.UU. iniciará mañana, y en la que previsiblemente reducirá de nuevo su programa de compra de bonos en 10.000 millones de dólares, y la situación en Argentina, de la que hemos publicado numerosos análisis en el día de hoy.
De cualquier forma, los inversores se mantenían hoy en un tono neutral, con una ligera toma de beneficios, que como señalábamos a principio de este cierre de mercado, es probable que se mantenga en las próximas sesiones.
Los sectores de peor comportamiento en Europa han sido los de telecomunicaciones (fuerte caída de Vodafone tras descartar AT&T una operación corporativa sobre la británica), y el energético (tras el fuerte descenso de BG Group al anunciar unas estimaciones de resultados peor de lo previsto).
En el mercado nacional, mal cierre de las empresas con intereses en Latinoamérica, ante la incertidumbre originada en Argentina: BBVA -2,26%. Popular -2,0%, Telefónica -1,34%, Inditex -1,72%, Santander -1,17%
¿Cuánto debería bajar el S&P 500 para que fuera interesante comprar?
Lunes, 27 de Enero del 2014 - 18:30:00
Si nos basamos en las valoraciones del S&P 500 mediante el ratio CAPE (PER ajustado cíclicamente por el benefico a 10 años), el selectivo americano debería aún caer de forma sensible para que fuera interesante tomar posiciones para el largo plazo.
El CAPE se sitúa ahora en niveles cercanos a los 25 puntos, frente una media histórica de 16,5x. Como vemos en el segundo gráfico adjunto, la rentabilidad del S&P 500 a largo plazo (10 años), depende fuertemente de su valoración.
Con CAPE por debajo de 10 la rentabilidad anual se acerca al 14%. Entre 10 y 15 la rentabilidad es cercana al 12%. Con más de 25 como actualmente, la rentabilidad anual está entorno al 2%. En términos reales (descontada inflación), la rentabilidad anual esperada para los próximos 10 ejercicios es prácticamente cero.
Hay pocos motivos para que los rallys alcistas se mantengan
Lunes, 27 de Enero del 2014 - 18:04:48
Moderadas caídas en las bolsas europeas, algo más pronunciadas en el selectivo español, continuación del proceso de toma de beneficios que se inició la semana pasada y que es probable que aún dure algún tiempo más.
Eurostoxx 50 -0,35% a 3.014 puntos. Ibex 35 -1,08% a 9.762 puntos. DAX -0,44% a 9.350 puntos. CAC 40 -0,40% a 4.144 puntos.
La sesión comenzaba con la mayor caída de las bolsas asiáticas en siete meses. El índice MSCI Asia Pacífico descendía un 2,1% y el Nikkei más del 2,5%.
Tetsuo Seshimo, gestor patrimonial de Saison Asset Management, afirmaba: "El optimismo entre los inversores bursátiles mundiales se está desvaneciendo. Los mercados están perdiendo impulso después de haber subido mucho hacia el final del año pasado."
La incertidumbre sobre los mercados emergentes, con Argentina a la cabeza, la ralentización económica en China, y las altas valoraciones de los mercados de acciones en los países desarrollados, han provocado que los inversores tomaran parte de los beneficios potenciales que presentaban sus carteras. Es un movimiento normal de mercado, y así lo adelantaban claramente muchos indicadores técnicos como llevamos semanas advirtiendo.
En las bolsas europeas, después de un primer movimiento alcista, la presión vendedora se imponía, y llevaba a los indicadores a perder cerca del medio punto porcentual a los pocos minutos del inicio. El Ibex 35 lideraba las pérdidas desde por la mañana, por las caídas en los grandes bancos, y en títulos como Telefónica o Inditex.
El principal foco de atención de la mañana se situaba en el dato de confianza empresarial alemana IFO, que en enero se situaba en los 110,6 puntos frente los 110,0 esperados. Buen dato, sobre todo en su partida de expectativas de negocio, que fue bien acogido por el mercado en primera instancia.
Desde el lado macroeconómico poco más que destacar de la jornada hasta que se conoció ya entrada la tarde, el índice de gestores de compra del sector servicios en EE.UU., en línea con las previsiones, las ventas de viviendas nuevas en EE.UU. en el mes de diciembre, por debajo de lo esperado, y el índice de la Fed de Dallas de enero, por encima de lo previsto.
Ninguno de estos datos tuvo demasiado impacto en el mercado.
Desde el lado microeconómico destacar los buenos resultados de Caterpillar en EE.UU., cuya contención de costes ha posibilitado la subida de sus beneficios empresariales en el cuarto trimestre cerca del 50%.
Otros dos son los hechos que acaparaban la atención del mercado. Por un lado la reunión que la Reserva Federal de EE.UU. iniciará mañana, y en la que previsiblemente reducirá de nuevo su programa de compra de bonos en 10.000 millones de dólares, y la situación en Argentina, de la que hemos publicado numerosos análisis en el día de hoy.
De cualquier forma, los inversores se mantenían hoy en un tono neutral, con una ligera toma de beneficios, que como señalábamos a principio de este cierre de mercado, es probable que se mantenga en las próximas sesiones.
Los sectores de peor comportamiento en Europa han sido los de telecomunicaciones (fuerte caída de Vodafone tras descartar AT&T una operación corporativa sobre la británica), y el energético (tras el fuerte descenso de BG Group al anunciar unas estimaciones de resultados peor de lo previsto).
En el mercado nacional, mal cierre de las empresas con intereses en Latinoamérica, ante la incertidumbre originada en Argentina: BBVA -2,26%. Popular -2,0%, Telefónica -1,34%, Inditex -1,72%, Santander -1,17%
¿Cuánto debería bajar el S&P 500 para que fuera interesante comprar?
Lunes, 27 de Enero del 2014 - 18:30:00
Si nos basamos en las valoraciones del S&P 500 mediante el ratio CAPE (PER ajustado cíclicamente por el benefico a 10 años), el selectivo americano debería aún caer de forma sensible para que fuera interesante tomar posiciones para el largo plazo.
El CAPE se sitúa ahora en niveles cercanos a los 25 puntos, frente una media histórica de 16,5x. Como vemos en el segundo gráfico adjunto, la rentabilidad del S&P 500 a largo plazo (10 años), depende fuertemente de su valoración.
Con CAPE por debajo de 10 la rentabilidad anual se acerca al 14%. Entre 10 y 15 la rentabilidad es cercana al 12%. Con más de 25 como actualmente, la rentabilidad anual está entorno al 2%. En términos reales (descontada inflación), la rentabilidad anual esperada para los próximos 10 ejercicios es prácticamente cero.
- Fenix
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Re: Lunes 27/01/14 Venta de casas nuevas
por Fenix » Lun Ene 27, 2014 2:20 pm
18:45 Comprar Amazon
Los gestores de Bankinter recomiendan comprar Amazon como idea táctica de esta semana, ante las buenas expectativas acerca de sus resultados trimestrales que publicará este jueves.
El stop de protección lo fijan en los 375 dólares, y el nivel de toma de beneficios en los 426$.
Divisas: Buscando refugio por Argentina
Lunes, 27 de Enero del 2014 - 18:55:00
Eurodólar (€/$).- Las buenas cifras de PMI en la Eurozona apreciaron al Euro de forma que el cruce subió de 1,3550 a 1,370. Esta semana tenemos comenzaremos con un buen IFO alemán que mantendrá fuerte a la divisa única. Además, la macro de EEUU podría flojear por la repercusión de la mala climatología.
Por otro lado, pensamos que la Fed lanzará un mensaje tranquilizador al mismo tiempo que continuará con su ritmo de retirada de estímulos, lo que debería apreciar al dólar. En cualquier caso, predominará el sentimiento de aversión al riesgo por los problemas en los emergentes. Así, pensamos que el cruce se moverá de forma lateral. Rango estimado (semana): 1,355-1,375.
Euroyen (€/JPY).- La tendencia apreciatoria del yen se vio acentuada por el “problema argentino” que afectó de manera generalizada a muchas divisas emergentes fortaleciendo la nipona. Esta semana, la macro japonesa se espera buena, pero la apreciación de yen podría continuar, en tanto en cuanto, las bolsas seguirán flojas, la reunión de la Fed añadirá presión apreciatoria sobre el dólar y el asunto argentino continuará presionado a la baja a las divisas de las economías en desarrollo. Rango estimado (semana): 139,3/141,5.
Eurolibra (€/GBP).- La Tasa de Paro británica en noviembre superó las expectativas y se situó en el 7,1%. De esta forma, el desempleo se aproxima al nivel establecido por el BoE para replantearse su política monetaria acomodaticia (7%), lo que hizo que la libra se apreciara con fuerza durante la primera parte de la semana. Sin embargo, las palabras de Carney en Davos el viernos hicieron que las aguas volvieran a su cauce, al afirmar que una divisa fuerte podría perjudicar su sector exterior y que la subida de tipos aún tardará en producirse. De cara a los próximos días el euro podría ganar posiciones soportado por una macro que sigue mejorando en la Eurozona y ante la ausencia de referencias en Reino Unido. Rango estimado (semana): 0,827/0,835.
Eurosuizo (€/CHF).- El posible colapso de la economía argentina que se dio a conocer el viernes de la semana pasada, provocó una apreciación significativa de algunos activos refugio, entre ellos el franco suizo. Durante los próximos días este asunto podría seguir bloqueando los mercados y por tanto respaldar dicha apreciación al menos hasta que esté totalmente
Bankinter
Los gestores de Bankinter recomiendan comprar Amazon como idea táctica de esta semana, ante las buenas expectativas acerca de sus resultados trimestrales que publicará este jueves.
El stop de protección lo fijan en los 375 dólares, y el nivel de toma de beneficios en los 426$.
Divisas: Buscando refugio por Argentina
Lunes, 27 de Enero del 2014 - 18:55:00
Eurodólar (€/$).- Las buenas cifras de PMI en la Eurozona apreciaron al Euro de forma que el cruce subió de 1,3550 a 1,370. Esta semana tenemos comenzaremos con un buen IFO alemán que mantendrá fuerte a la divisa única. Además, la macro de EEUU podría flojear por la repercusión de la mala climatología.
Por otro lado, pensamos que la Fed lanzará un mensaje tranquilizador al mismo tiempo que continuará con su ritmo de retirada de estímulos, lo que debería apreciar al dólar. En cualquier caso, predominará el sentimiento de aversión al riesgo por los problemas en los emergentes. Así, pensamos que el cruce se moverá de forma lateral. Rango estimado (semana): 1,355-1,375.
Euroyen (€/JPY).- La tendencia apreciatoria del yen se vio acentuada por el “problema argentino” que afectó de manera generalizada a muchas divisas emergentes fortaleciendo la nipona. Esta semana, la macro japonesa se espera buena, pero la apreciación de yen podría continuar, en tanto en cuanto, las bolsas seguirán flojas, la reunión de la Fed añadirá presión apreciatoria sobre el dólar y el asunto argentino continuará presionado a la baja a las divisas de las economías en desarrollo. Rango estimado (semana): 139,3/141,5.
Eurolibra (€/GBP).- La Tasa de Paro británica en noviembre superó las expectativas y se situó en el 7,1%. De esta forma, el desempleo se aproxima al nivel establecido por el BoE para replantearse su política monetaria acomodaticia (7%), lo que hizo que la libra se apreciara con fuerza durante la primera parte de la semana. Sin embargo, las palabras de Carney en Davos el viernos hicieron que las aguas volvieran a su cauce, al afirmar que una divisa fuerte podría perjudicar su sector exterior y que la subida de tipos aún tardará en producirse. De cara a los próximos días el euro podría ganar posiciones soportado por una macro que sigue mejorando en la Eurozona y ante la ausencia de referencias en Reino Unido. Rango estimado (semana): 0,827/0,835.
Eurosuizo (€/CHF).- El posible colapso de la economía argentina que se dio a conocer el viernes de la semana pasada, provocó una apreciación significativa de algunos activos refugio, entre ellos el franco suizo. Durante los próximos días este asunto podría seguir bloqueando los mercados y por tanto respaldar dicha apreciación al menos hasta que esté totalmente
Bankinter
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Re: Lunes 27/01/14 Venta de casas nuevas
por Fenix » Lun Ene 27, 2014 2:22 pm
La vulnerabilidad de los mercados emergentes: El reto chino
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 9 horas
El comienzo de la retirada de estímulos monetarios por parte de la Reserva Federal de EEUU, pone de manifiesto la vulnerabilidad de las economías emergentes ante las variaciones de los flujos de capital. De hecho, durante gran parte de 2013 y muy probablemente en 2014, la tónica general ha sido, y será, la depreciación de las divisas de estos países frente al dólar, exceptuando al yuan, que se sitúa como la segunda moneda más usada en el comercio mundial.
Los temores sobre un aterrizaje forzoso de la economía china, parecen haberse disipado, sin embargo, el último dato del índice de compras de China HSBC que mide la actividad manufacturera, descendió al 49,6 en enero frente al 50,5 anterior. Esta lectura es la más baja desde el mes de agosto y supone una cifra menor de la esperada. Recordemos que si este indicador se sitúa por encima de los 50 puntos refleja expansión, mientras que por debajo indica contracción. Por otro lado, la balanza comercial del país, reflejó en el mes de noviembre el mayor superávit desde el año 2009 (33.800 mill. $), con una mejora de las exportaciones hacia los países desarrollados. Esta mejora se debe principalmente al inicio de la recuperación de EEUU y Europa y no tanto por una mejora de la demanda interna del país asiático.
Sin duda, el Plan de Reformas, anunciado tras el Tercer Pleno del 18º Comité Central del Partido Comunista, contempla los puntos clave para el desarrollo económico y social de China, cuyo objetivo es impulsar la inversión privada, ampliar la apertura al exterior y pasar de un modelo de crecimiento basado en el incremento de las exportaciones, a otro basado en el consumo interno. Nombramos a continuación algunas de las áreas más destacadas de dichas reformas: Profundizar en la innovación financiera, avanzar hacia la adhesión del acuerdo Trans-Pacífico, permitir la libre circulación de los residentes rurales a las ciudades, la transferencia de la propiedad de la tierra, impuestos sobre la propiedad e IVA, consolidación del sistema de pensiones, suavizar la política del hijo único, liberalización del mercado financiero, establecer un sistema de garantía de depósitos y liberalizar las cuentas de capital, liberalización de tipos de interés y tipos de cambio, limitar la influencia de los gobiernos locales en los juzgados, acceso a determinadas por parte de empresas privadas y extranjeras a determinadas industrias restringidas a sociedades estatales, precios de la energía, medidas anticorrupción, etc.
Estos son algunos de los retos más importantes que hará frente el pueblo chino en los próximos 8-10 años, pero no debemos olvidar que controlar la progresiva inversión de su pirámide poblacional, donde la política del hijo único ha provocado el envejecimiento de su población, se torna clave para no perder competitividad o permitir un desarrollo eficiente del sistema de Seguridad Social.
Otro de los retos inminentes del Gobierno, es no alimentar la burbuja inmobiliaria que acecha al país ya que la oferta monetaria (M2) se incrementó en un 14,2% con respecto a 2012. Por lo que tendrán que poner especial interés en controlar el ritmo de crecimiento de los préstamos bancarios.
A pesar de esto, no todo son amenazas ya que las ventas minoristas muestran una tendencia positiva, los precios están controlados entorno al 3% y no olvidemos que posee las mayores reservas en moneda extranjera del mundo, por lo que su margen de maniobra en política monetaria es mayor que el de sus homólogos emergentes.
En resumen, son muchos los retos a los que se enfrenta China en los próximos años y el cambio hacia modelo más “capitalista” pasa por una desaceleración de su crecimiento y un proceso de desapalancamiento, intentando no perjudicar el consumo privado. Esperamos para este 2014 un crecimiento del país entorno al 7% apoyado por la recuperación de las economías occidentales y lo interesante será ver cómo sus autoridades ceden poder al mercado mientras tratan de no alterar el equilibrio entre crecimiento del crédito, crecimiento del consumo y migración del campo a la ciudad.
Sin duda, China es una apuesta de largo plazo, sobre todo para inversores que estén dispuestos a aguantar oscilaciones importantes en períodos cortos. Su trayectoria y capacidad para superar retos es impresionante y seguiremos muy de cerca la consecución de dichos objetivos que cambiarán el panorama de la economía mundial.
Julián Álvarez González
Ejecutivo Financiero
Departamento macroeconómico
Aspain 11 Asesores Financieros EAFI S.L.
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 9 horas
El comienzo de la retirada de estímulos monetarios por parte de la Reserva Federal de EEUU, pone de manifiesto la vulnerabilidad de las economías emergentes ante las variaciones de los flujos de capital. De hecho, durante gran parte de 2013 y muy probablemente en 2014, la tónica general ha sido, y será, la depreciación de las divisas de estos países frente al dólar, exceptuando al yuan, que se sitúa como la segunda moneda más usada en el comercio mundial.
Los temores sobre un aterrizaje forzoso de la economía china, parecen haberse disipado, sin embargo, el último dato del índice de compras de China HSBC que mide la actividad manufacturera, descendió al 49,6 en enero frente al 50,5 anterior. Esta lectura es la más baja desde el mes de agosto y supone una cifra menor de la esperada. Recordemos que si este indicador se sitúa por encima de los 50 puntos refleja expansión, mientras que por debajo indica contracción. Por otro lado, la balanza comercial del país, reflejó en el mes de noviembre el mayor superávit desde el año 2009 (33.800 mill. $), con una mejora de las exportaciones hacia los países desarrollados. Esta mejora se debe principalmente al inicio de la recuperación de EEUU y Europa y no tanto por una mejora de la demanda interna del país asiático.
Sin duda, el Plan de Reformas, anunciado tras el Tercer Pleno del 18º Comité Central del Partido Comunista, contempla los puntos clave para el desarrollo económico y social de China, cuyo objetivo es impulsar la inversión privada, ampliar la apertura al exterior y pasar de un modelo de crecimiento basado en el incremento de las exportaciones, a otro basado en el consumo interno. Nombramos a continuación algunas de las áreas más destacadas de dichas reformas: Profundizar en la innovación financiera, avanzar hacia la adhesión del acuerdo Trans-Pacífico, permitir la libre circulación de los residentes rurales a las ciudades, la transferencia de la propiedad de la tierra, impuestos sobre la propiedad e IVA, consolidación del sistema de pensiones, suavizar la política del hijo único, liberalización del mercado financiero, establecer un sistema de garantía de depósitos y liberalizar las cuentas de capital, liberalización de tipos de interés y tipos de cambio, limitar la influencia de los gobiernos locales en los juzgados, acceso a determinadas por parte de empresas privadas y extranjeras a determinadas industrias restringidas a sociedades estatales, precios de la energía, medidas anticorrupción, etc.
Estos son algunos de los retos más importantes que hará frente el pueblo chino en los próximos 8-10 años, pero no debemos olvidar que controlar la progresiva inversión de su pirámide poblacional, donde la política del hijo único ha provocado el envejecimiento de su población, se torna clave para no perder competitividad o permitir un desarrollo eficiente del sistema de Seguridad Social.
Otro de los retos inminentes del Gobierno, es no alimentar la burbuja inmobiliaria que acecha al país ya que la oferta monetaria (M2) se incrementó en un 14,2% con respecto a 2012. Por lo que tendrán que poner especial interés en controlar el ritmo de crecimiento de los préstamos bancarios.
A pesar de esto, no todo son amenazas ya que las ventas minoristas muestran una tendencia positiva, los precios están controlados entorno al 3% y no olvidemos que posee las mayores reservas en moneda extranjera del mundo, por lo que su margen de maniobra en política monetaria es mayor que el de sus homólogos emergentes.
En resumen, son muchos los retos a los que se enfrenta China en los próximos años y el cambio hacia modelo más “capitalista” pasa por una desaceleración de su crecimiento y un proceso de desapalancamiento, intentando no perjudicar el consumo privado. Esperamos para este 2014 un crecimiento del país entorno al 7% apoyado por la recuperación de las economías occidentales y lo interesante será ver cómo sus autoridades ceden poder al mercado mientras tratan de no alterar el equilibrio entre crecimiento del crédito, crecimiento del consumo y migración del campo a la ciudad.
Sin duda, China es una apuesta de largo plazo, sobre todo para inversores que estén dispuestos a aguantar oscilaciones importantes en períodos cortos. Su trayectoria y capacidad para superar retos es impresionante y seguiremos muy de cerca la consecución de dichos objetivos que cambiarán el panorama de la economía mundial.
Julián Álvarez González
Ejecutivo Financiero
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