17/02/14 Feriado por dia de los presidentes en US,

Los acontecimientos mas importantes en el mundo de las finanzas, la economia (macro y micro), las bolsas mundiales, los commodities, el mercado de divisas, la politica monetaria y fiscal y la politica como variables determinantes en el movimiento diario de las acciones. Opiniones, estrategias y sugerencias de como navegar el fascinante mundo del stock market.

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Notapor admin » Lun Feb 17, 2014 4:16 pm

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Re: 17/02/14 Feriado por dia de los presidentes en US,

Notapor Fenix » Lun Feb 17, 2014 5:03 pm

"Adictos a la liquidez o hacia una QE infinita. Por qué sube Wall Street con malas noticias..."
por Moisés Romero•Hace 15 horas

La sede central de su gestora está en el eje de la Castellana madrileña. Cada vez hay menos trasiego de ejecutivos y de yuppies por esta zona. Tampoco veo a los empleados amontonados en las puertas giratorias fumando. La City madrileña se va desplazando hacia las afueras de Madrid. Primero lo hizo el Santander y ahora está en pleno proceso BBVA. Las cajas de ahorro han muerto saqueadas y, así, el músculo de entidades y de establecimientos financieros en la capital del Reino de España es más flaco, pero no por ello menos vigoroso y rentable. Me entrevisto, con relativa frecuencia, con líderes de la gestión financieras y con estrategas del sector. Hablo, en esta ocasión, con E.L., director de ventas de esta gestora en cuestión. "Ha aumentado de manera considerable el número de visitantes a nuestras oficinas. Prefieren retomar el pulso de manera directa, cara a cara. Sólo quedamos media docena de los viejos profesionales y es justo que los clientes de siempre quieran olfatear qué cocemos aquí y quiénes lo cocinamos. Vivimos en un mundo cambiante en todos los sentidos y el de las Finanzas lo hace más rápido..."

"Hay dos cosas que preocupan, dos cosas de última hora. Una, la evolución de los tipos de interés de los depósitos de los bancos y de los instrumentos del Tesoro y otra, el nivel de exuberancia, de pujanza extrema en Wall Street, como detonante de una posible crisis global de los mercados si es que llegará a estallar algún día..."

"Respecto a los tipos, a los clientes les señalamos que nuestra previsión es que sigan bajos en Europa durante mucho tiempo más y que los de los instrumentos del Tesoro y los de los depósitos bancarios seguirán a la baja, con lo que se perderá dinero en términos reales si se invierte en estos activos. Recomendamos Bolsa. Aún la vemos barata y con recorrido..."

"¿Wall Street? Por ahora totalmente de la mano de la Reserva Federal de Estados Unidos. Nos preguntan por qué sube la primera Bolsa del mundo cuando llegan malas noticias. La respuesta es la misma: cuando hay malas noticias desaparecen las posibilidades de que la maxima autoridad monetaria USA siga detrayendo liquidez del sistema, que siga con el famoso tapering..."

"Wall Street es adicta a la liquidez de la Reserva Federal y no es descartable que asistamos a una QE infinita. Pero conviene estudiar la Historia. Milton Friedman hace mucho tiempo dijo  que la política monetaria es inefectiva en el largo plazo por una sencilla razón: si emitir dinero solucionase todos los males de una economía entonces ¿por qué no emitimos en forma infinita y listo? ¿Por qué no solucionamos todos los males económicos de este planeta emitiendo hasta Júpiter? ..."
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Re: 17/02/14 Feriado por dia de los presidentes en US,

Notapor Fenix » Lun Feb 17, 2014 5:10 pm

 

 
08:09 Suben las acciones asiáticas tras el avance del crédito en China  
El índice MSCI Asia Pacífico asciende un 0,9% y el Nikkei un 0,56%


Las bolsas de Asia subieron, con el índice de referencia regional preparado para avanzar por octava vez en nueve días, después de que los nuevos créditos de China aumentaran a un récord en enero, elevando el optimismo sobre el crecimiento en la segunda economía más grande del mundo. El índice MSCI Asia Pacífico sube un 0,9% y el Nikkei un 0,56%.

China Life Insurance, la compañía más grande del país en el sector, subió un 7,2 por ciento después de que UBS y Credit Suisse Group elevaran la recomendación sobre estas acciones.

Newcrest Mining, el mayor productor de oro de Australia, avanzó un 3,6 por ciento ya que los precios de lingotes subieron a un máximo en tres meses. Rakuten, un minorista de Internet controlado por el multimillonario Hiroshi Mikitani, cayó un 9,5 por ciento en Tokio después de anunciar planes para comprar la mensajería en línea Viber por $900 millones.

"Hay optimismo en el mercado", dijo Desmond Chua, analista de CMC Markets en Singapur. "El crecimiento récord del crédito en China debería compensar las preocupaciones recientes por la desaceleración de la economía. Los inversores están esperando un estímulo monetario adicional en Japón ya que el gobierno tratará de contrarrestar el efecto negativo de la subida de impuestos al consumo en abril." capital bolsa
Fenix
 
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Re: 17/02/14 Feriado por dia de los presidentes en US,

Notapor Fenix » Lun Feb 17, 2014 5:24 pm

  La preapertura vista por Citi

 


  Lunes, 17 de Febrero del 2014 - 8:20:33
 
Cuestión de dinero. Y de especulación...claro, especulación buena.

Los nuevos préstamos de la banca china han alcanzado 1.32 tr. CNY en enero (2.58 tr. si le sumamos toda la financiación obtenida) en enero, por encima de lo esperado.  El saldo de crédito mantiene un crecimiento anual del 14.3 %.

Aunque el dato anterior es compatible con una moderación en el crecimiento de la M1 hasta un 1.2 %. Este último dato es el más bajo de la serie desde 1997. La razón de esta fuerte caída desde niveles anteriores de dos dígitos es por los menores depósitos de empresas.

¿Les apetece comprar riesgo? Dinero hay. ¿Otro ejemplo? La confesión desde el Gobernador del BOE de que en estos momentos hay poco que se pueda hacer para enfriar el mercado residencial en Londres.

¿Y la realidad económica? En Japón el PIB crece en el Q4 menos de lo esperado, con un aumento trimestral del 0.3 % (0.7 % previsto). Desde el 2.8 % anualizado esperado al 1 % reportado. Pero, es cierto, con un comportamiento de la demanda interna no tan diferente al previsto: inversión al alza un 1.3 % y consumo un 0.5 %, en ambos casos datos trimestrales. El futuro será mejor....¿lo tendrá en cuenta el BOJ en la reunión de dos días que comienza mañana? Seguro que sí.

Como ven, los mercados viven de expectativas. Y de dinero, mucho dinero.
Las bolsas asiáticas suben en estos momentos un 0.7 % en promedio. Incluida la bolsa china que se aprecia un 0.92 %. La bolsa de Japón sube un 0.56 %.

Pero es que las bolsas USA al alza el viernes un 0.38 %. Y sumando un 2.28 % en la semana, ya en positivo en el año.

¿Por qué? Datos económicos negativos, sin grandes novedades desde la Fed, resultados empresariales poco alentadores. Sí, dinero. Sólo cuestión de dinero.

En estos momentos el S&P se mantiene plano en niveles de 1834 puntos.

En la zona EUR Moodys advirtió que la decisión del Tribunal Constitucional Alemán es negativa para el rating. ¿Y...? nada más.

El riesgo país europeo sigue "beneficiado" por el contexto de relativa calma política (sí, lo de Italia es un ejemplo) y la advertencia desde el ECB de que mantiene intacto su margen de maniobra para actuar. Si es necesario, naturalmente.

Pero Moodys le puso el rating a Italia en outlook estable desde negativo anterior. El diferencial bono-bund 10 años en 190 p.b. La rentabilidad del bono en niveles de 3.58 %

En USA, aunque hoy con los mercados cerrados, la rentabilidad del 10 años treasury en 2.744 %. El EUR en niveles de 1.37 USD.

Pero, sin duda, el gran triunfador en los mercados es el precio del oro. Alcanza niveles de 1325 $ onza. Si rompe al alza el nivel de 1365 $, veríamos niveles de 1425 $ onza. ¿La razón de la subida? Dinero, claro.

El precio del crudo en niveles de 109.12 $ barril.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
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Re: 17/02/14 Feriado por dia de los presidentes en US,

Notapor Fenix » Lun Feb 17, 2014 7:02 pm

ETF Materias Primas, ¿compramos ahora?
Análisis del Lyxor EFT Commodities CRB
por Maxglo(c) Opinión•Hace 1 día

Tenemos varias consultas sobre la posible evolución de las materias primas y, especialmente, sobre el Lyxor ETF Commodities CRB, por lo que pasamos a analizarlo y así resolvemos varias preguntas de nuestros lectores.

Lyxor ETF Commodities CRB es un fondo de inversión que refleja la evolución del índice de materias primas compuesto por una cesta de contratos de futuros. El índice es calculado y publicado por Reuters. Nació en el 2006, pero comenzó a cotizar en la  Bolsa de Madrid con el código CRB.MC, el 20 de Julio de 2010.

Está compuesto por las siguientes materias primas:  Petróleo West Texas 23%, Gas sin plomo 5%, Calefacción con petróleo 5%, Gas Natural 6%, Maíz 6%, Soja 6%, Ganado vivo 6%, Oro 6%, Aluminio 6%, Cobre 6%, Azúcar 5%, Algodón 5%, Cacao 5%, Café 5%, Níquel 1%, Trigo 1%, Carne Cerdo 1%, Zumo naranja 1% y Plata 1%.

Resumiéndolo por sectores, los 5 principales son: Soft Commodities: 41 %, Energía: 39%,  Materiales básicos: 13% y Metales preciosos: 7%.

Estudiamos su gráfico semanal para conocer si es rentable invertir en materias primas a medio/largo plazo y de paso, saber si la economía tiene visos de recuperarse.

El precio se mueve dentro de un gran Canal Descendente, iniciado a comienzos del 2011 desde los 25.36 y después de haber marcado en el pasado un mínimo en el 2009 en los 14.80.

Desde julio de 2012 ha formado otro canal descendente interno -en azul discontinuo- desde los 23.60 zonales hasta los 18.75, donde ha rebotado en forma de Doble Suelo -puede verlo más claramente en el gráfico diario- que lo ha llevado a la resistencia de dicho canal, y máximos de este viernes, los 20.135.



 

¿Se fugará de este canal descendente interno? ¿Y si lo hace, cuándo será?

Si le echamos un vistazo al RSI, parece que lo va a intentar, ya que ha perforado dos resistencias: la línea 50 y la tendencia bajista de dicho indicador.

Pero estamos hablando de un gráfico semanal, o sea, cada barra representa una semana por lo que el precio primero podría hacer un throw back -regulación- a las líneas perforadas al alza.

Como ya sabe, antes de operar en los mercados, debe revisar todos los gráficos superiores e inferiores para saber cuál es el momento idóneo de entrar en un activo.

Si le echamos otro vistazo al gráfico diario observamos que ha conseguido el objetivo potencial alcista del Doble Suelo que mencionamos anteriormente y que el RSI ha llegado a zona de sobrecompra, lo que nos habla de que la resistencia del canal descendente del gráfico semanal será duro de superar y, si lo supera, antes de regular el gráfico diario, podría declararse una fuga falsa.

Por lo tanto, pensamos que el precio podría caer hacia los 19.80, 19.60 ó 19.40 zonales, antes de perforar dicho canal descendente semanal, por lo que recomendamos esperar a entrar en esos puntos como mínimo.

Si pierde los 18.40 zonales, el precio continuaría cayendo dentro del canal interno hacia los mínimos anteriores, posiblemente, o sea, hacia los 14.80 de 2014.

Parece que todo cuadra, por abajo, con un nuevo problema de los mercados bursátiles por algún tema bancario, y por arriba, con una solución de la actual crisis. Este fondo hará una cosa u otra, según evolucione la crisis...

Por ahora, parece que está preparado para subir, pero pensamos que como mínimo, debería regular la sobrecompra diaria. Actúe en consecuencia con las resistencias y soportes indicados.

No hablaremos en este artículos sobre los riesgos de los fondos, los gestores que controlan sus precios y de sus movimientos de altísima volatilidad que hacen saltar los stop loss por doquier, con los que usted debe saber lidiar, si elije operar en este tipo de activos.
Fenix
 
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Re: 17/02/14 Feriado por dia de los presidentes en US,

Notapor Fenix » Lun Feb 17, 2014 7:54 pm

¿Cuáles serán los datos más relevantes de la semana?
por Renta 4•Hace 17 horas

En esta semana destacamos en Estados Unidos las primeras encuestas manufactureras de febrero (Nueva York, Filadelfia), que mantendrían un tono positivo, datos del sector inmobiliario (viviendas iniciadas y permisos de construcción de diciembre con moderación prevista pero con el indicador adelantado de febrero NAHB manteniéndose estable en niveles elevados), primeros datos de precios de enero (a la producción, IPC mostrando una inflación perfectamente controlada) y Actas de la FED.

En Europa el interés estará también en las primeras encuestas de febrero, con el ZEW en la Eurozona y Alemania y expectativa de mantenerse en niveles similares al mes anterior. A esto se sumarán los PMIs adelantados de febrero (manufacturero, servicios y compuesto) que se espera que se sitúen en niveles similares a los anteriores.

En China estaremos pendientes del PMI manufacturero HSBC, que en febrero se espera que no registre movimientos significativos frente al anterior, manteniéndose ligeramente por debajo del nivel del 50 que separa expansión de contracción. Por último, en Japón lo más relevante serán los datos de PIB 4T13, donde el mercado descuenta una notable aceleración del crecimiento, la producción industrial final de diciembre, así como datos de exportaciones e importaciones de enero. El Banco de Japón se reunirá, sin cambios esperados en su política monetaria.

El lunes, en Estados Unidos no habrá citas macro de interés, con unos mercados que permanecerán cerrado por la festividad del Día del Presidente.

En Europa, tampoco habrá referencias destacables, por lo que la atención macro del día se centrará en Japón, donde conoceremos el PIB 4T13, que podría acelerar su tasa de crecimiento intertrimestral hasta +0,7%e vs +0,3% en 3T13, lo que en tasa interanual supondría un avance del +2,8% vs +1,1% previo. También en Japón se publicará la producción industrial del mes de diciembre, dato final, (preliminar: +1,1% mensual, +7,3% i.a.).

El martes, en Estados Unidos, tendremos las primeras encuestas adelantadas de febrero, con la encuesta manufacturera de Nueva York (que se espera que se modere ligeramente hasta 9,75e vs 12,51 anterior) y el índice de promotores inmobiliarios NAHB (56e vs 56 anterior, que supone mantenerse cerca de niveles máximos de los últimos años).

En la Eurozona, primeras encuestas de febrero, que pasarán por la publicación del ZEW (encuesta a analistas financieros e inversores institucionales), tanto en la Eurozona (73,3 previo, lo que supone máximos desde 2004) como en Alemania, donde se espera estabilización en el componente de expectativas (61,5e vs 61,7 anterior) y mejora en la situación actual (44e vs 41,2 en enero).

También conoceremos los datos del IPC de enero en Reino Unido, que podría retroceder -0,6%e mensual vs +0,4% previo, manteniéndose en términos i.a. en +2%, niveles de inflación cómodos para que el Banco de Inglaterra no tenga prisa por subir los tipos de intervención. Japón anunciara su política monetaria, sin cambios esperados.

El miércoles, en Estados Unidos destacamos datos de precios con el IPP (índice de precios a la producción) del mes de enero, tanto general (anterior +0,4% mensual, +1,2% interanual) como subyacente (previo +0,3% mensual y +1,4% i.a.), y que deberían mantenerse en niveles bajos. En el sector inmobiliario, conoceremos los permisos de construcción de enero que podrían seguir estabilizándose (-1,6%e vs -2,6% previo) tras la importante subida que acumulan desde finales de 2010, lo que también podría ocurrir con las viviendas iniciadas del mismo mes (-4,9%e vs -9,8% previo).

Por otra parte, las Actas de la reunión de las FED (28-29 de enero) volverán a apuntar a un crecimiento moderado sin presiones inflacionistas que justifica una retirada gradual de los estímulos monetarios. En Europa no hay datos.

El jueves, gran cantidad de datos. En Estados Unidos se revelarán los datos de IPC de enero, con expectativas de crecimiento muy moderado, +0,1%e mensual vs +0,3% previo, lo que permitiría que la tasa interanual se sitúe en +1,6%e vs +1,5% previo. Excluyendo los componentes más volátiles (energía y alimentos no elaborados), el IPC subyacente crecería también +0,1% mensual y +1,6% i.a. (vs +0,1% y +1,7% de diciembre, respectivamente). Respecto al mercado laboral, una semana más, tendremos el dato de desempleo semanal, con expectativas de 330.000 peticiones iniciales de subsidio de desempleo vs 339.000 de la semana previa. En el sector manufacturero, la encuesta de la Fed de Filadelfia podría continuar al alza en febrero hasta +10e vs 9,4 de enero. Por su parte, el índice de indicadores líderes de enero se prevé que aumente +0,4%e mensual vs +0,1% previo.

En Europa, conoceremos los datos adelantados del PMI de febrero en la Eurozona, tanto el PMI manufacturero (54e, en línea con el 54 anterior) como el de servicios (51,9e vs 51,6 previo), lo que permitirá una ligera mejora del PMI compuesto (53,1e vs 52,9 previo). Por países: Alemania (PMI manufacturero 56,3e vs 56,5 anterior, servicios 53,4e vs 53,1), Francia (PMI manufacturero 49,5e vs 49,3 anterior y servicios 49,4e frente a un dato previo de 48,9). También el vecino francés presentará su IPC de enero (-0,4%e mensual y +0,8%e i.a. vs +0,3% y +0,7% previos respectivamente).

Por último, en la Eurozona, confianza del consumidor adelantada de febrero se prevé que siga la dinámica positiva de los últimos meses (-11,2e vs -11,7 anterior), que ha supuesto una notable recuperación desde niveles de -26 a finales de 2012. En Asia, Japón publicará datos de balanza comercial de enero: exportaciones (+12,7%e i.a. vs 15,3% anterior) e importaciones (+22,7% vs +24,7% previo). En China el único dato en la semana será el PMI Manufacturero HSBC de febrero que se estabilizaría en niveles similares al mes anterior (49,4e vs 49,5), ligeramente por debajo de 50, nivel que separa expansión de contracción.

El viernes, en Estados Unidos, venta de viviendas de segunda mano que podrían retroceder -3,5%e mensual respecto al +1% de diciembre. En Europa, España hará pública su balanza comercial de diciembre (-1.759 mln eur anterior).
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Re: 17/02/14 Feriado por dia de los presidentes en US,

Notapor Fenix » Lun Feb 17, 2014 8:18 pm

  Se espera una apertura tranquila en Europa

 
Link Securities


  Lunes, 17 de Febrero del 2014 - 8:52:39
 
Los mercados bursátiles occidentales comienzan hoy una semana en la que los temores que estaban pesando sobre su evolución comienzan a disiparse.

las cifras macro estadounidenses serán tomadas con cierta reserva por los mercados financieros (especialmente si son algo débiles) hasta que comencemos a contar con cifras “normalizadas” de nuevo. Cabe destacar, asimismo, lo bien que se han tomado los inversores la crisis de Gobierno en Italia, para la que han decidido apostar por el lado positivo, esto es, que las reformas que necesita la economía de este país podrán ser por fin adoptadas.

Una vez que parece que los mercados están recuperando su buen tono, esperamos que esta semana bursátil sea más bien tranquila y muy centrada en los comentarios procedentes de la Fed.

Esperamos hoy una apertura tranquila de las bolsas europeas, manteniendo el buen tono de cierre de la pasada semana, aunque el mal dato de PIB publicado en Japón pesará algo sobre su evolución. Recordamos que HOY los mercados estadounidenses están cerrados por la celebración del Día del Presidente, lo que reducirá el volumen de contratación a este lado del Atlántico.
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Re: 17/02/14 Feriado por dia de los presidentes en US,

Notapor Fenix » Lun Feb 17, 2014 8:37 pm

Nuevos préstamos en China llegan a 1,32 billones de yuanes en enero  


Los nuevos préstamos denominados en renminbi (la moneda nacional) de China alcanzaron 1,32 billones de yuanes (216.000 millones de dólares) en enero de 2014, 246.900 millones de yuanes más que en el mismo mes del año pasado.


La financiación social del país, que mide los fondos recaudados por las entidades a través de préstamos bancarios y otras vías, ascendió a 2,58 billones de yuanes el mes pasado, lo que supone una subida de 1,33 billones de yuanes frente a diciembre de 2013 y un crecimiento interanual de 39.900 millones de yuanes, de acuerdo con un comunicado emitido por el banco.
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Re: 17/02/14 Feriado por dia de los presidentes en US,

Notapor Fenix » Lun Feb 17, 2014 9:08 pm

Patrón oro o Becerro de oro
por RATm •Hace 18 horas


Uno de los lugares comunes donde reverberan las voces de buena parte de los defensores de las tesis más abiertas en economía, miembros de la escuela austríaca, liberales del Tea Party, etcétera es en el frontispicio de la actuación de los bancos centrales a lo largo de esta crisis: demasiado intrusivos, introduciendo demasiadas distorsiones monetarias. La “connivencia” de las autoridades monetarias con los gobiernos a la hora de “manipular” la creación de dinero ha sido en su opinión indebida. Y también lo es el grave riesgo corrido por ambos agentes al hacerlo al amparo de un sistema puramente fiduciario. El corolario de algunos de estos pensamientos se sitúa en la defensa de la vuelta del patrón-oro. Ríos de tinta se han vertido sobre este particular y detrás de cada posición hay un debate metodológico profundo. Pero…, no me vale la equidistancia. Hay que posicionarse: no creo que la vuelta al patrón-oro resuelva los males que preconiza. En todo caso, mi respeto por la posición contraria.

Sobre qué me lleva a posicionarme de tal forma se basa en varios argumentos. Hoy toca hablar de los relativos a la construcción de la oferta.

La oferta limitada del bien que sirve de patrón, el oro, es deflacionista. Uno de los mayores retos que comporta la adopción de un sistema monetario basado en una oferta limitada de la unidad de cuenta es que al definirlo de forma cerrada tiene, se quiera o no, efectos deflacionistas. Este efecto se repite de forma íntegra en el caso de la creación de algunas criptomonedas, tal es el caso del bitcoin. Lo que le faltaba a unas economías como las desarrolladas en un momento como éste es crear fuerzas deflacionistas. De no ser por la provisión artificial de oferta monetaria que han prestado los bancos centrales, el colapso que ha sufrido la velocidad de circulación del dinero podría habernos llevado de cabeza a otro 1929.

 

…attachment to the gold standard played a major part in keeping governments from fighting the Great Depression, and was a major factor turning the recession of 1929-1931 into the Great Depression of 1931-1941… Commitment to the gold standard prevented the Fed from expanding the money supply in 1930 and 1931, forcing President Herbert Hoover “into destructive attempts at budget-balancing in order to avoid a gold-standard generated run on the dollar“ Bradford DeLong, economista Universidad de Berkeley (1996)

Otro problema es el de los desplazamientos de la curva de oferta ¿Qué pasa si aparece oro de forma no esperada en el sistema? El oro en la Tierra es una cantidad semi-fija, cuya oferta varia de una forma predecible dentro de un rango esperable. No todo el oro se ha descubierto, no todo el oro se ha extraído. Pero cabe imaginar que debido a nuevas técnicas de extracción, por ejemplo, la oferta creciera de forma inopinada, de forma exógena ¿Quién controla esto? Nadie. Y esto no es inocuo para el sistema, en especial si ha optado por un sistema de fijación de precios oro-divisa inamovibles. Si los creadores de bitcoin decidieran de repente duplicar la oferta máxima de bitcoins a emitir, ¿qué ocurriría?… No hay que ser adivino, ¿no? Bueno, propugnar que el patrón-oro es la norma es una decisión que implica desplazar la capacidad de controlar la oferta monetaria desde los bancos centrales a las compañías de minas y a los eventos de prospección afortunados. Es decir, privatizamos la decisión de control de la oferta a favor de las compañías dueñas del recurso. No me convence. ¿Ustedes estarían más tranquilos?

Otro de los elementos que se suelen esgrimir como de valor añadido en la adopción de un patrón-oro de oferta restringida es que ayuda a controlar el déficit público, puesto que impide que un gobierno se endeude si no tiene con qué respaldar esa deuda. De facto, la monetización no sería una opción para los gobiernos bajo este sistema. Si se me permite, siendo ciertos estos argumentos, no es menos cierto que es matar moscas a cañonazos. Hay alternativas. Por ejemplo, el control del déficit público puede ser exigido por una ley fundamental o garantizada por un organismo supranacional en el que delegar esa parte de la soberanía. En todo caso en un agente ajeno a las injerencias de políticos y oportunistas.

De la misma manera, se pueden crear leyes de independencia de la autoridad monetaria y hacer que sus reglas sobre la creación de dinero sean específicas e impidan prácticas heterodoxas como la monetización. El BCE, con sus imperfecciones, cuenta con este tipo de salvaguardas. Y si no siempre estará el gen weidmanniano que lejos de ser recesivo, es plenamente dominante.

No es necesario adoptar el patrón oro para conseguir un gobierno que gaste y presupueste de forma eficiente en el largo plazo, ni es necesario restringir la oferta de dinero para conseguir tener un banco central independiente. Bastan políticos con visión de estadistas y formación suficiente.

Otra razón de cierto peso para rechazar el patrón-oro tiene que ver con el hecho de que una oferta restringida de la moneda de referencia puede acabar por convertirse en un lastre para la provisión de bienes y servicios de la economía en términos globales. También puede acabar por hacer más rígido el sistema bancario y la concesión del crédito.

Mi última reflexión me lleva a la Biblia, Éxodo 32. La primera lucha entre el patrón-oro y lo fiduciario es antiquísima. Y aunque su trasfondo no es económico, sí merece la pena revisarlo. Cuando Moisés subió al monte Sinaí y dejó a su pueblo a la espera, pasó muy poco tiempo antes de que el pueblo hebreo exigiese a Aarón, el hermano de Moisés, un nuevo dios al que seguir. Aarón ordenó a los israelitas que le entregarán los zarcillos, aretes y demás joyas de oro. Con ellas fundió el metal y les dio un becerro de oro al que adorar. ¡Nuestro primer patrón-oro! Holocaustos y fiestas en torno al becerro se sucedían hasta que Moisés bajó del monte Sinaí con las tablas de los mandamientos. Iracundo Moisés cuando vio el percal destruyó al becerro y las Tablas (muy del Antiguo Testamento). Luego hubo unas segundas tablas con los Diez Mandamientos. Palabra escrita en papel (en piedra realmente, según los textos), que requería de la fe para creer en ellas (¿confianza?). ¿Qué otra cosa respaldaba las Leyes de Dios salvo una fiducia moral muy especial? A modo de chanza: si el mismísimo Dios reprobaba los becerros de oro y prefería lo fiduciario, ¿por qué rayos he de ser yo quién quera que vuelva el mismo?

Bromas aparte, las soluciones decimonónicas basadas en restricciones de oferta de la oferta monetaria, la adopción del patrón-oro y precios inamovibles (oro-divisa), que además no resuelven problemas de desplazamiento de la curva de oferta, no parecen la mejor vía para abordar el problema de los sistemas de cambio efectivos en el siglo XXI. En especial cuando ya existe un mercado de oro, que sin ser perfecto, fija el valor de cada moneda contra el metal dorado. Usted ya puede comprar ETFs que replican el precio del oro; usted ya puede comprar oro contra la moneda que desee. En un “mercado libre”. El patrón oro no es la solución, sin embargo, si lo que se pide es que haya un control sobre cómo actúan los bancos centrales y su relación con los gobiernos, creo que todos estaremos de acuerdo en sumarnos a una propuesta que suponga un aumento de la eficiencia del sistema, la independencia de los organismos y la mejora de los mecanismos de transmisión monetaria.

Insistimos en que aunque de forma no eficiente, ya existe un patrón-oro indirecto. El mercado de oro es accesible gracias al desarrollo financiero de los últimos años. A través de diferentes vehículos se puede tener oro o certificados de depósito que repliquen su comportamiento. Y gracias a uno de los mercados más eficientes que existen, el de divisas, cada divisa fija el precio de la misma respecto a otras y respecto al oro. Es un cruce vivo, y como no puede ser de otra manera, penaliza de forma clara la actuación deficiente de los gobiernos en términos de política monetaria. También es cierto, por ser justos, de que un sistema como el actual no es ni una regla áurea, ni la panacea, ya que por ejemplo la libertad de movimientos de capital está sujeta a reglas que crean distorsiones de corto plazo no evitables. Por ejemplo, las relativas los flujos de entrada en economías más pequeñas como las emergentes.
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Re: 17/02/14 Feriado por dia de los presidentes en US,

Notapor Fenix » Lun Feb 17, 2014 9:32 pm

  El PIB de Japón defrauda. ¿Qué salió mal?

 


  Lunes, 17 de Febrero del 2014 - 9:29:00
 
La economía de Japón creció a un ritmo mucho más lento de lo esperado al final de 2013, avivando los temores de que el impulso Abenomics se haya estancado, pero algunos economistas señalaron que la debilidad resultará fugaz.

La economía de Japón creció un 0,3 por ciento en el cuarto trimestre del año pasado respecto al trimestre anterior, por debajo de las expectativas del 0,7 por ciento. Sobre una base anualizada, la economía creció un 1 por ciento, por debajo de las expectativas de un 2,8 por ciento.

"El débil PIB del cuarto trimestre muestra que el aumento del gasto antes de que se eleve el impuesto sobre el consumo aún no ha llegado", dijo Marcel Thieliant, un economista de Capital Economics. "De cara al futuro, es probable que el gasto de última hora para evitar la subida del IVA conduzca a una nueva aceleración del crecimiento económico en el primer trimestre de 2014, seguido por una caída en el segundo trimestre", agregó.

Muchos economistas esperan que los consumidores salgan corriendo a comprar antes de la subida del IVA en abril, que elevará el impuesto al consumo al 8 por ciento desde el 5 por ciento, un movimiento que suscita algo de miedo ya que podría estrangular la recuperación económica de Japón.

El crecimiento de Japón en el cuarto trimestre se vio impulsado por las fuertes subidas en el consumo privado - que creció un 0,5 por ciento en el trimestre - y la inversión no residencial, que marcó un ascenso del 1,3 por ciento en el trimestre.

Sin embargo, la demanda privada fue compensado por una menor demanda pública y una fuerte disminución de las exportaciones netas, que recortaron 0,5 puntos porcentuales al crecimiento.

Y varios economistas marcan la fuerte caída en los pedidos de maquinaria de diciembre como una fuente de preocupación, ya que elevan la posibilidad de una revisión a la baja en la segunda estimación del PIB del 4T que se publicará el 10 de marzo.
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Re: 17/02/14 Feriado por dia de los presidentes en US,

Notapor Fenix » Lun Feb 17, 2014 10:04 pm

¿Saben lo que es un Betta?
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España•Hace 19 horas


¿Saben lo que es un Betta? No beta. Un Betta es un pez muy agresivo, pero bello. Necesita muy poco agua, porque en su medio natural vive en pequeños estanques, verdaderos charcos, saltando de unos a otros. No es barato, pero asequible. El viernes pasado estuve viendo varios, unos diez, en una tienda de animales. El sábado, ya no quedaba ninguno. ¿Otro indicio de recuperación económica?.

Simplemente una anécdota. Por cierto, yo ya compré uno una semana atrás. Pero es cierto que se percibe un mayor dinamismo económico. Y lo admito con alegría: equivocarse puede ser reconfortante si partía de un exceso de pesimismo. Y es que muchos hemos subestimado el poder de las expectativas, especialmente cuando se parte de una situación estructural de fondo negativa. Naturalmente, el poder de las expectativas con mejora de los mercados bajo la garantía implícita del ECB. Y que se mantiene, pese a la decisión del Tribunal Constitucional alemán. De recordarlo se han encargado varios miembros del ECB, de la Comisión Europea y hasta gobiernos. Todos a la una, convenciendo al mercado de que no ha cambiado nada. Tan eficientes que el cambio de Gobierno italiano se ha convertido en un factor positivo. La prudencia y cautela no cabe en un entorno de especulación....positiva. Y con la bolsa USA de nuevo sorprendiendo al alza, naturalmente.

Pero, he aquí que hecho a la idea de una recuperación cíclica que se retroalimenta (ya veremos a medio y largo plazo su sostenibilidad) ahora me dicen que hay indicadores económicos en España que muestran indicios confusos. Estadísticas de grandes empresas, menor dinamismo en las ventas al por menor y la moderación en el crecimiento de la producción industrial. ¿Sólo en la economía española? En USA hemos revisado a la baja la previsión de crecimiento del Q1 en medio punto hasta el 1.0 %. Y en la zona EUR los últimos datos de producción industrial dejan muchas preguntas en el aire. Cuando en Japón se advierte sobre la debilidad reciente de la inversión en bienes de equipo, cuando se esperaba precisamente lo contrario aunque sólo sea para anticipar la próxima subida de los impuestos en abril. ¿En las economías emergentes? Mejor no hablar del tema. En definitiva, todos optimistas sobre el futuro pero datos ahora que parecen ponerlo en cuestión. Y el futuro parte del presente.

Pensemos que es sólo una pausa en la normalización al alza de las economías desarrolladas. Y partamos de que las emergentes se encuentran en un ajuste de sus desequilibrios más que asumible. De esta forma, tendríamos el escenario despejado para que los mercados nos sigan dando alegrías. Pero, ¿y la normalización monetaria que debe acompañar a la económica? O, quizás, la monetaria debe seguir precediendo a la económica para asegurarse de que la recuperación no sufre imprevistos. Pero, ¿no será la propia expansión monetaria sin límite un futuro imprevisto?. "Más fácil comprar que vender"; realmente sigo pensando en esta frase de Buffett cuando tanto el BOE como la Fed ahora ya parecen dejar de lado su forward guidance una vez a punto de alcanzar los niveles objetivo de desempleo. Ahora se miran "otras estadísticas" del mercado de trabajo (Fed) o cerrar el output - gap como indicador de la posibilidad de que resurjan riesgos de inflación (BOE). ¿Y el ECB? Preparado para actuar, en función de lo necesario. ¿Y cuándo será necesario? No lo sé, sinceramente.

Japón, el experimento que ha supuesto la "Abeconomía", puede ser la Clave. Y ahora comienzan a surgir economistas que aluden a un riesgo de inflación en niveles objetivo del 2 % coherente con una economía que pierde fuerza. ¿Ha fracasado el BOJ? No, ha tenido un enorme éxito. Pero, alguien ha fracasado. Desde el Gobierno japonés que sigue lastrado por la falta de ímpetu reformista y el entorno internacional que sigue siendo confuso e inestable. Naturalmente, será cuestión de que el BOJ siga mostrando su destreza con nuevas medidas expansivas. Aunque comienzo a dudar de que su efecto beneficioso sea consistente con el tiempo. De hecho, lo comienzo a dudar de las políticas en teoría indefinidas e ilimitadas monetarias.

Por cierto, ¿quieren un Betta? Mi hijo lo entenderá.

¿La semana que comienza? Eurogrupo, Ecofin, BOJ, G20...hay muchas reuniones pendientes encima de la mesa. Pero, me temo que pocos acuerdos factibles.

Las principales referencias durante la semana son:

* USA Comenzamos mañana con datos como el ISM de New York o el indicador promotor. El miércoles tendremos los precios de producción y viviendas iniciadas. El jueves tendremos el desempleo semanal, inflación, el ISM de Philadelphia, índice de indicadores y ventas de viviendas de segunda mano.

* Zona Euro Hoy balanza corriente en Italia. Naturalmente, la reunión del Eurogrupo. El martes, además del Ecofin, las ventas de autos del área. En Italia tendremos la balanza comercial. Y la encuesta ZEW. El miércoles tendremos los datos de construcción del área. El jueves se publican los precios de producción en Alemania, inflación de Francia, pedidos industriales de Italia, confianza de consumo y PMIs de la zona. El viernes tendremos la inflación en Italia y la balanza comercial en España

* Japón Hoy hemos conocido el dato de PIB del Q4. El indicador de actividad el próximo miércoles. Y la balanza comercial el jueves.
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Re: 17/02/14 Feriado por dia de los presidentes en US,

Notapor Fenix » Lun Feb 17, 2014 10:06 pm

Los Costos de la Inflación Inercial
por KBC Inversiones•Hace 19 horas

Milton Friedman hace mucho tiempo dijo claramente que la política monetaria es inefectiva en el largo plazo por una sencilla razón: si emitir dinero solucionase todos los males de una economía entonces ¿por qué no emitimos en forma infinita y listo? ¿Por qué no solucionamos todos los males económicos de este planeta emitiendo hasta Júpiter? ¿Hay algo que no cierra en este razonamiento, no?

Tuve la suerte de poder “estudiar economía” y “especular en economía”, ámbitos que suelen ser diferentes, muchas veces el mundo académico se aleja del pragmatismo del asset management. Sin embargo, un concepto le es común a ambos ámbitos: “las expectativas”. Siempre que analizo los impactos de un determinado acontecimiento económico lo primero que considero es el efecto del mismo sobre las expectativas: las mismas se relacionan con la percepción futura de los agentes impactando decisiones de consumo e inversión y a través de ellas, empleo y crecimiento, de ahí su enorme importancia y lo cuidadoso que hay que ser a la hora de implementar y comunicar medidas de política económica.

La inflación probablemente sea uno de los factores económicos que más impacto tiene sobre las expectativas. Cuando la inflación comienza a superar límites, el sistema empieza a transitar un delicado equilibrio en donde la inflación impacta a los agentes y a su vez, los agentes impactan a la inflación en un círculo vicioso que comienza a tomar vida propia “inercializándose”.

Las reacciones de un sistema económico son muy diferentes en entornos de inflación “razonable” respecto a escenarios inflacionarios que superen dicho nivel. Cuando los agentes comienzan a anticipar a la inflación la misma tiene la potencialidad de convertirse en inercial: peligrosamente toma “vida propia”, se incrusta en el sistema y desterrarla a esa altura se hace muy caro.

Mucho se habla de lo que Ben Bernanke ha hecho en la economía americana desde el 2007. Mucho se comenta de lo laxa que ha sido su política monetaria. Pero, así como hay un Ben Bernanke en 2013, también hubo un Paul Volcker a cargo de “la Fed” desde Agosto de 1979 hasta Agosto de 1987 encargado de frenar uno de los procesos inflacionarios más violentos que tuvo la economía americana.

Mientras que a Bernanke le resultó gratis “emitir” por el momento (y sólo por el momento) vía sus tres QEs intentando rescatar a la economía americana del bache deflacionario en donde la dejó la explosión de la burbuja inmobiliaria del 2007 y la consecuente quiebra de Lehman Brothers, a Volcker le tocó jugar el partido opuesto. Mientras hoy la 2yr. yield “de Bernanke” está en 0.50%, “la de Volcker” llegó a ser del 20% o sea, 40 veces más arriba.

Indudablemente, si Bernanke hubiese sido el Presidente de “la Fed” durante el mandato de Volcker no hubiese sido laxo a nivel monetario sino que por el contrario hubiese hecho exactamente lo mismo que Volcker por una sencilla razón: hay una sola forma de hacer política monetaria, la correcta.

Cuando una economía alcanza plena capacidad, la política monetaria no puede generar expansión de producto por definición y se va todo a precios. Mover a la economía de ese punto de máxima capacidad requiere primero inversión. Cuando los agentes incorporan la inefectividad monetaria para expandir producto la inflación crónica comienza peligrosamente a tomar inercia y frenarla se hace muy costoso: no hay que dejar que la inflación llegue a ese estado, anclar expectativas es clave.

Este aspecto se hace de sustancial importancia en economías emergentes exportadoras de commodities. Va a llegar el día en donde “la Fed” cambie el ciclo de política monetaria y nos lleve al polo opuesto con restricción monetaria y suba de tasas. En ese punto los emergentes por primera vez verán los verdaderos impactos recesivos de la crisis del G3 (USA, Europa y Japón) y los commodities sufrirán un ajuste descendente de corto plazo inevitable.

 

Germán Fermo, Ph.D.
Director, MacroFinance
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Re: 17/02/14 Feriado por dia de los presidentes en US,

Notapor Fenix » Lun Feb 17, 2014 10:09 pm

  Bolsas europeas: mirando de nuevo a máximos

 
M&G Valores


  Lunes, 17 de Febrero del 2014 - 9:48:58
 
El fuerte rebote de los últimos días en los principales índices norteamericanos y europeos ha disminuido la presión bajista en el corto plazo y nos sitúa más bien en un escenario de vuelta hacia los máximos recientes. Más difícil es saber si este movimiento forma parte de un proceso lateral o de formación de un techo, o si simplemente la corrección ha acabado y volvemos a un entorno netamente alcista.


De momento la caída de estos días pasados ha servido para dejarnos niveles de soporte muy definidos cuya pérdida nos confirmaría una corrección de cierta importancia.









En los próximos días veremos si el intento de vuelta a los máximos de los índices se convierte en un proceso generalizado y convincente o si empiezan a aparecer divergencias entre índices que nos puedan dar una pista de que estamos más bien formando un techo.

Los índices europeos han respetado en la corrección sus niveles de soporte de corto plazo así como su directriz alcista. De momento, por tanto, un posible techo podría limitarse a dar lugar a un movimiento lateral entre los máximos que puedan marcarse en próximos días y los mínimos recientes. Estos niveles de soporte clave serían el 9.000 en el Dax y el 2.900 en el Eurostoxx 50.

El Ibex está mostrando cierta debilidad relativa durante el rebote de los últimos días. Veremos si es capaz de volver hasta el 10.575 o si se atasca en la zona del 10.250 que sería el nivel de resistencia anterior. En todo caso también tiene un nivel de soporte muy definido en el 9.700 que mientras no lo pierda mantiene la tendencia alcista.
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Re: 17/02/14 Feriado por dia de los presidentes en US,

Notapor Fenix » Lun Feb 17, 2014 10:13 pm

Nueva oleada de optimismo
por Juan Carlos Ureta•Hace 18 horas

La vuelta al estado de ánimo optimista dominante en la última parte de 2013 se ha producido, de forma clara, en la segunda semana de febrero, tal y como anticipábamos en nuestro comentario de la semana pasada. El resultado ha sido que, con la única excepción del Nikkei japonés, todas las Bolsas han registrado subidas semanales de cierta intensidad. En la zona euro el Dax alemán y el Mib italiano han liderado las subidas con un alza semanal del 3,8% y entre las plazas americanas ha destacado la Bolsa tecnológica Nasdaq que tras su subida del 2,86% alcanzó niveles no vistos desde hace trece años. El S&P y el Dow Jones, por su parte, se han anotado un alza semanal del 2,3% lo que coloca al Dow de nuevo por encima de los 16.000 puntos y al S&P de nuevo cómodamente por encima de los 1.800 puntos, a menos del 1% de sus máximos históricos de todos los tiempos.

Aunque algunos datos económicos, como las ventas minoristas de enero o el desempleo semanal en EEUU, no han sido buenos, lo cierto es que las subidas responden a una combinación de ciertos datos positivos (crecimiento de la zona euro, con Alemania y Francia liderándolo, en el cuarto trimestre de 2013, buen dato de exportaciones de China en enero) con el discurso de Janet Yellen ante el Congreso y el Senado que, como era de esperar, satisfizo las expectativas de quienes desean prolongar sine die los tipos de interés cero y las inyecciones de liquidez. La idea de que la economía va a crecer y a la vez se mantendrá una política monetaria de estímulo ha devuelto el apetito por el riesgo a los inversores.

Sin embargo, en este "revival" del 2013, hay algunas novedades interesantes. En primer lugar, el ya mencionado comportamiento del Nikkei. En la semana el Nikkei ha caído un 1% y desde uno de enero acumula un 12% de descenso. El mal comportamiento del Nikkei podría estar mostrando las primeras dudas serias respecto a la llamada "abenomics", de igual forma que la mini-crisis de los emergentes en enero ha puesto de relieve los efectos secundarios nocivos de la QE. Tras lanzar el pasado 4 de abril el Banco de Japón su famosa QQE (expansión monetaria cuantitativa y cualitativa) consistente en inyectar liquidez a la economía cada mes en el equivalente al 1% del PIB japonés, el Nikkei tuvo una fulgurante subida en mayo y luego, tras un recorte, se animó de nuevo en el cuarto trimestre de 2013, pero en el inicio de 2014 parece no tener fuerza.

El dato en sí mismo no sería preocupante de no ser porque tanto el primer ministro Shinzo Abe como el gobernador del Banco de Japón, Kuroda, han cifrado el éxito de su "abenomics" en que el Nikkei suba y el yen baje, lo cual se supone que generará una subida de las exportaciones y un estado de ánimo optimista sobre el futuro que llevará, tras más de dos décadas, a convertir la deflación japonesa en inflación, iniciándose un círculo virtuoso de crecimiento.

De la misma forma que la mini-crisis de los emergentes de enero no basta en sí misma para rechazar el cuadro de políticas monetarias no convencionales de la Fed (QE+ tipos cero) la crisis del Nikkei en estos primeros compases de 2014 tampoco es en sí misma suficiente como para desacreditar la famosa "abenomics", pero no cabe duda de que hay algo que no está funcionando conforme al guión previsto en el nuevo diseño de la política económica japonesa.

Como ya hemos señalado en bastantes ocasiones, Japón va por delante de las restantes economías occidentales en lo que a experimentos económicos se refiere. Tuvo antes que nadie su "burbuja", que estalló en 1.990, practicó antes que nadie políticas monetarias y fiscales expansivas para contrarrestar la caída de la demanda que siguió al pinchazo de la burbuja, y ha sido reacio, como lo estamos siendo otras economías occidentales, a poner en marcha reformas estructurales de fondo de la economía y de la sociedad. El resultado ha sido una economía estancada, pero manteniendo altos niveles de calidad de vida y bajos niveles de desempleo.

En los mercados financieros japoneses lo que hemos visto es que los bonos del Tesoro mantienen desde hace mucho tiempo niveles de rentabilidad bajísimos (el bono del Tesoro a diez años japonés paga el 0,6% de interés) y el Nikkei lleva ya muchos años oscilando entre los diez mil y los veinte mil puntos, la mayor parte del tiempo en la parte baja de la banda. Pero la economía se mantiene. Hay notables diferencias entre la economía japonesa y las economías norteamericana y europeas, pero hay también algunas similitudes y por eso lo que pasa en Japón es relevante.

La segunda novedad de este "revival" del 2013 respecto a lo que veíamos en los meses finales del pasado año es el comportamiento del oro. Desde principios de año el oro está subiendo y la semana pasada ha superado de nuevo los 1.300 dólares la onza en el mercado de futuros, nivel no visto desde el pasado octubre. Esto significa que el activo refugio por excelencia atrae de nuevo el dinero de los inversores, lo que indica que la complacencia con el riesgo no tiene los niveles que alcanzó en los meses finales de 2013.

De alguna manera lo que hasta ahora hemos visto del 2014 nos lleva a un escenario en el que todavía predomina el optimismo de fines de 2013, y en el que, por tanto, hay inercia, pero en el que asoma ya la volatilidad, producto de las dudas que empiezan a hacer acto de presencia según se ven los efectos laterales de las políticas monetarias ultra expansivas.

Con este cuadro de análisis nos enfrentamos a la tercera semana de febrero, en la que cabría apostar por una consolidación de las subidas. Hay ya pocos resultados empresariales que publicar, aunque todavía tenemos esta semana pesos pesados como Coca Cola, Wal Mart o Hewlett Packard y algunas mineras interesantes. Tampoco hay muchos datos económicos, salvo el índice de la Fed de Filadelfia y datos de manufacturas en EEUU. Pero se publican las actas de última reunión de la Fed y hay discursos de varios miembros del Consejo de la Fed, lo cual siempre mueve al mercado.

A nivel técnico, los índices están en el dilema de romper los máximos previos o de corregir. El S&P está muy cerca de su record histórico y es conocida la tendencia de los traders a marcar nuevos hitos. La apuesta por un movimiento lateral es lo que en principio parece más seguro, hasta que podamos ver con más claridad si la economía real despega o no.

Por Juan Carlos Ureta Domingo
Presidente de Renta 4 Banco
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Re: 17/02/14 Feriado por dia de los presidentes en US,

Notapor Fenix » Lun Feb 17, 2014 10:16 pm

Análisis del futuro S&P500 y posibles puntos de entrada
por Ismael de la Cruz•Hace 18 horas

En octubre, el Congreso de los Estados Unidos  acordó suspender el techo de deuda hasta finales de la primera semana de febrero, aunque el Gobierno podría seguir pidiendo préstamos para pagar sus facturas hasta final de mes. Una vez pasado este periodo, tendría que acudir a sus reservas de dinero. La cuestión es que al gastar más de lo que ingresa, ha de hacer frente a un déficit, de manera que pide dinero prestado para cubrir este déficit emitiendo deuda nueva. Es cierto que últimamente el déficit se ha reducido, pero conviene no olvidar que el Tesoro sólo emitir deuda pero con un límite que es establecido por el Congreso. Cuando la deuda continúa incrementándose es cuando se pide al Congreso elevar el techo de la misma.

El caso es que la Cámara de Representantes estadounidense votará el incremento del límite de la deuda sin condiciones, un anuncio que hizo su presidente, John Boehner, una sorpresa política de los republicanos que alejar el temor a una suspensión de pagos del país tras el 27 de febrero. Este anuncio animó a los inversores y los mercados de renta variable así lo reflejaron.

Por su parte, la FED seguirá reduciendo su programa de estímulo monetario salvo que la economía estadounidense muestre un deterioro importante, por tanto, continuará con el desmantelamiento progresivo del QE. Como ya les comenté en mi artículo en EXPANSIÓN, este mensaje es importante, ya que el mercado descontaba el mantenimiento del tapering light y cualquier medida más agresiva por parte de Yellen hubiese alertado a los inversores.



Los mercados de renta variable celebraron ambas cuestiones con subidas durante la semana. El futuro S&P500 se acerca de nuevo a su resistencia de los 1846,50 puntos, que además es su máximo histórico, de manera que romper esta barrera (que no pudo los pasados meses de diciembre y de enero) supondría continuidad en las subidas.

En el corto plazo, ninguna debilidad mientras se mantenga por encima de los 1736,50 puntos.

¿Opciones de entrada para swing (no intradía)? Pues el doble pivote de 1628-1646,25, incluso también los 1736,50 puntos, aunque al haber sido creado recientemente, cuanto más suba y más tiempo pase hasta que lo toque, más fiable resultará. Estas serían las opciones de incorporarnos a favor de la tendencia aprovechando recortes.
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