Miércoles 20/02/14 inicios de casas, minutas del Fed

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Peru -0.32%

TV US$ 1.04 US$ 0.02 1.96
SCCO US$ 32.20 US$ 0.35 1.10
ALICORC1 8.59 0.00 0.35
BAP US$ 129.60 US$ 0.00 0.08

Acciones Ultima cotización (S/.) Var. día (S/.) Var. día (%)
RIO US$ 2.42 US$ -0.07 -2.81
SIDERC1 0.39 -0.01 -2.50
SUE US$ 0.80 US$ -0.02 -2.44
CORAREI1 0.73 -0.01 -1.35
MINSURI1 1.67 -0.01 -0.60

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Los mercados en EE.UU. repuntan tras la apertura

NUEVA YORK— Las acciones de Estados Unidos retroceden el miércoles tras la apertura por la violencia en Ucrania y el débil informe de la construcción estadounidense, que llevan a los inversionistas a operar con cautela.

El Promedio Industrial Dow Jones Industrial desciende dos puntos, o 0,1%, a 16.129 poco después de la apertura. El S&P 500 cede un punto, o 0,1%, a 1.840. El Nasdaq Composite pierde dos puntos, o 0,1%, a 4.270, con el riesgo de poner fin a ocho sesiones de subidas.

El volumen de negociación es bajo el miércoles por segunda sesión consecutiva por los temores sobre Europa y por el brote de violencia en Ucrania, afirma Dan McMahon, director de negociación de renta variable para Raymond James.

Los inversores también digieren un informe que muestra que la construcción de viviendas nuevas en Estados Unidos descendió 16% en enero, por debajo de las previsiones, y que los permisos de construcción también retrocedieron más de lo esperado.

La atención se centra ahora en las actas de la última reunión de política monetaria de la Fed, que se conocerán más tarde.

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AAPL -1.09%

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Copper February 19,11:39
Bid/Ask 3.2770 - 3.2774
Change -0.0001 0.00%
Low/High 3.2685 - 3.2907
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Nickel February 19,11:38
Bid/Ask 6.5605 - 6.5654
Change +0.0327 +0.50%
Low/High 6.5255 - 6.6149
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Aluminum February 19,11:38
Bid/Ask 0.7834 - 0.7837
Change +0.0059 +0.76%
Low/High 0.7744 - 0.7874
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Zinc February 19,11:39
Bid/Ask 0.9370 - 0.9374
Change -0.0022 -0.23%
Low/High 0.9325 - 0.9487
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Lead February 19,11:39
Bid/Ask 0.9727 - 0.9732
Change -0.0017 -0.17%
Low/High 0.9691 - 0.9822

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La violencia en Ucrania afecta a los mercados

Ucrania ha vuelto a descender al caos una vez más. El miércoles, el país se prepara para una nueva andanada de violencia después de que miles de opositores al gobierno se enfrentaran a la policía, lo que dejó un saldo de 25 muertos y 241 heridos.

"El país se está asomando al precipicio de la guerra civil, lo cual podría provocar el colapso político, económico y financiero", dijo Tim Ash, analista de mercados emergentes de Standard Bank.


Incidentes en Kiev, ayer. AP

Las rentabilidades de la deuda soberana de Ucrania marcaron máximos históricos a primera hora de la sesión. La rentabilidad del bono a 10 años, con vencimiento en abril de 2023, está en el nivel récord de 10,8%, cerca de 0,4 puntos porcentuales por encima del cierre del martes, según datos de Tradeweb. La deuda ucraniana a corto plazo también marca máximos históricos. El bono con vencimiento en septiembre de 2015 rinde casi 18%, lo que equivale a un precio en efectivo de unos 86 centavos por dólar, según Tradeweb.

En los mercados de divisas, la hryvnia ucraniana también se está debilitando y ronda ya mínimos de cinco años frente al dólar.

"La presión sobre la hryvnia está volviendo a aumentar, el banco central ha intentado contener la debilidad aplicando controles de capital, pero, obviamente, sólo son una solución temporal al problema", señaló Thu Lan Nguyen, estratega de mercados emergentes de Commerzbank.

Indicó que no es probable que la presión de depreciación se desvanezca hasta que la inestabilidad política se reduzca.

—Clare Connaghan contribuyó a este artículo.

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Miércoles 19 de febrero del 2014 | 09:20

China: ¿se avecina una crisis económica que sacudirá al mundo?
La segunda economía del mundo ha impresionado por su enorme crecimiento, pero sus fuentes de expansión no serían sostenibles

A menos que usted sea un aficionado a los grandes momentos de la historia comunista de China, es probable que no haya oído hablar de Wuhán, el sitio de del legendario cruce a nado del Yangtsé por parte de Mao.

Pero quizás más que cualquier otra ciudad china cuenta la historia de cómo, luego de tres notables décadas de modernización y enriquecimiento en China, su milagro económico parece estar llegando a su fin y por qué hay un grave riesgo de una crisis catastrófica.

El alcalde Tang Liangzhi dice que está gastando US$330.000 millones en cinco años en un plan de desarrollo cuyo objetivo es hacer de Wuhán, que ya cuenta con una población de 10 millones, en una mega ciudad mundial y en un rival importante de Shanghái, la segunda ciudad de China.




El centro de la ciudad está siendo demolido para crear un distrito comercial de alta tecnología. Incluirá un rascacielos de más de 600 metros de US$5.000 millones, que será el segundo o el tercero más alto del mundo.

Pero, por supuesto, el objetivo de mi visita a Wuhán era contar una historia más amplia.

En los últimos años, China ha construido un nuevo rascacielos cada cinco días, más de 30 aeropuertos, metros en 25 ciudades, los tres puentes más largos del mundo, casi 10.000 kilómetros de líneas de tren de alta velocidad, 42.000 kilómetros de autopistas y desarrollos inmobiliarios comerciales y residenciales en una escala inconcebible.

TERCERA OLA
Hay dos formas de ver una reconstrucción del paisaje que habría intimidado a los faraones egipcios y a los romanos. Es una necesaria modernización de un país en un rápido proceso de urbanización. Pero también es un síntoma de una economía desequilibrada, cuyas fuentes de crecimiento reciente no son sostenibles.

La desaceleración económica evidente en China, junto con las recientes manifestaciones de tensión en los mercados financieros, se puede ver como la tercera ola de la crisis financiera mundial que comenzó en 2007-08 (la primera ola fue la debacle de Wall Street y la City de Londres de 2007-08 y la segunda, la crisis de la Zona Euro).




¿POR QUÉ SE DICE ESTO?
Tras el colapso de Lehman Brothers en 2008 hubo una contracción repentina y dramática del comercio mundial. Y eso fue catastrófico para China, cuyo crecimiento se ha generado en gran parte por la exportación al rico Occidente de todas esas cosas que ansiábamos. Cuando nuestras economías quebraron, dejamos de comprar y, casi de la noche a la mañana, las fábricas apagaron la luz en toda China.

Visité China en ese momento y fui testigo de las multitudes de pobres trabajadores migrantes empacando todas sus posesiones, incluyendo niños en sus espaldas, y encaminándose a sus aldeas. Era alarmante para el gobierno y amenazó con romper el contrato implícito entre el gobernante Partido Comunista y el pueblo chino: que renuncian a sus derechos democráticos con el fin de enriquecerse.




Así que con el impulso del gobierno de Estados Unidos, el gobierno chino lanzó un programa de estímulo de una escala gigantesca: US$670.000 millones de gasto público directo y una instrucción a los bancos estatales para "abrir sus billeteras" y presten como si no hubiera mañana.

Lo cual, en cierto sentido, funcionó. Mientras que las economías de la mayor parte del rico Occidente y Japón se estancaron, los tiempos de bonanza regresaron a China. El crecimiento se aceleró de nuevo a la notable tasa anual del 10% que el país había disfrutado durante 30 años.

Pero las fuentes del crecimiento cambiaron de una manera importante y siempre tendrían una duración limitada.

INVERSIÓN TÓXICA
Hay dos maneras de ver esto. En primer lugar, incluso antes del gran estímulo, China estaba invirtiendo a un ritmo más rápido que casi cualquier gran país en la historia.

Antes de la crisis, la inversión equivalía al 40% del Producto Bruto Interno (PIB), alrededor de tres veces la tasa en la mayoría de los países desarrollados y significativamente mayor incluso que lo que Japón invirtió durante su fase de desarrollo, que precedió a su colapso a principios de los 90.

Tras el crack financiero, gracias al estímulo y el ritmo de construcción, la inversión aumentó a un nivel sin precedentes del 50% del PBI, donde ha permanecido más o menos.

Aquí está la cosa: cuando una gran economía está invirtiendo a ese ritmo para generar riqueza y puestos de trabajo, es una certeza que gran parte de ella nunca va a generar un rendimiento económico, que la inversión va mucho más allá de lo que una toma de decisiones racional habría producido.

Por eso, en China hay grandes desarrollos residenciales e incluso una ciudad entera donde las luces nunca se encienden y por qué hay autopistas relucientes con apenas tráfico.

Pero lo que hace la mayor parte del gasto y la inversión sean tóxicas es la forma en que se financió: se ha producido una explosión de préstamos. Las deudas de China como proporción del PBI han ido aumentando a un ritmo muy rápido en torno al 15% anualmente y se han incrementado desde 2008 de alrededor del 125% al 200%.




"La mayoría de las personas son conscientes de que hemos tenido un auge del crédito en China, pero no saben la escala", dice la analista Charlene Chu, quien fue una alta ejecutiva de la agencia creditica Fitch en China entre 2008 y principios de este año.

"Al principio de todo esto en 2008 –explica–, el sector bancario de China era de unos US$10 billones. Ahora mismo está en el orden de US$24 a US$25 billones. Ese aumento gradual de US$14 a US$15 billones es el equivalente a la totalidad de la banca comercial de EE.UU., que necesitó más de un siglo para construirse".

"Eso quiere decir que China habrá replicado todo el sistema estadounidense en el lapso de media década", agrega.

Cualquiera que viva en el rico Occidente no necesita una clase sobre los peligros de un sistema financiero que genera demasiado crédito demasiado rápido. Y en el caso de China, como fue peligrosamente cierto en el nuestro, una buena parte de la deuda está oculta en instituciones financieras opacas especialmente creadas, conocidas como bancos "en la sombra".

No hay excepciones a las lecciones de la historia financiera: prestar a ese ritmo lleva a que los deudores no puedan cumplir con sus obligaciones y que los acreedores tengan grandes pérdidas. La pregunta no es si esto va a suceder, sino cuándo y a qué escala.

Por eso hemos visto algunos episodios de estrés y tensión en los mercados bancarios de China durante los últimos nueve meses, como un posible augurio de que algo malo está por venir.

DESACELERACIÓN DEL CRECIMIENTO
En términos más generales, para la economía en su conjunto, cuando el crecimiento se genera durante un período bastante largo por la inversión impulsada por la deuda o el gasto puede haber un par de desenlaces.

Si la prosperidad se desinfla con suficiente antelación y de forma controlada, y se toman medidas para reconstruir la economía y que el crecimiento se genere de forma sostenible, la consecuencia sería una desaceleración económica pero se evitaría el desastre.

Pero si los préstamos continúan a un ritmo vertiginoso, luego una crisis se torna inevitable.




Entonces, ¿qué va a pasar con el milagro económico de China?

El gobierno chino ha anunciado reformas que, en teoría, van a reequilibrar la economía durante un período de años desde la inversión impulsada por la deuda hacia el consumo del pueblo chino.

El prominente inversionista chino Charles Liu, con estrechos vínculos con el gobierno de Pekín, me explicó en qué medida es probable que caiga el crecimiento del país desde el 7%-8% actual.

"Creo que a China le podría ir muy bien si la calidad del crecimiento se transformara en un mayor valor agregado", explica Liu, y precisa que un 4% podría estar bien.

Pero por ahora las reformas están en una etapa muy temprana de ejecución y el auge de los préstamos continúa. Y el derroche actual a nivel de construcción enriquece a miles de funcionarios comunistas a partir de un sistema de sobornos institucionalizados, por lo que existen dudas acerca de la capacidad del gobierno central para forzar los cambios.

Además, las consecuencias sociales y políticas del crecimiento de 4% podrían ser profundas: no está claro si es una tasa lo suficientemente rápida para satisfacer las demandas de la gente de empleos y un mejor nivel de vida y, a la vez, evitar una protesta generalizada.

¿Y si el préstamo y la bonanza de inversión no pueden ser contenidos? Entonces estaríamos hablando de una clase de crack que sacudiría no solo China, sino al mundo.

La historia más grande de mi carrera ha sido el auge de China. Hambrienta y de rápida expansión, este gigante ha dado forma a nuestras vidas, a veces, pero no siempre en nuestro beneficio.

Ha impulsado nuestro nivel de vida al vendernos todas esas cosas materiales que simplemente teníamos que tener, más baratas y más baratas. Pero sus exportadores mataron a muchos de nuestros productores. Y los excedentes financieros que generó se trasladaron a nuestros peligrosos déficits, el riesgoso incremento de la deuda en gran parte de Occidente.




También su apetito dio lugar a un enorme aumento en el precio que pagamos por los alimentos, la energía y las materias primas. Lo que es más, la influencia de China en Asia y África ha cambiado profundamente el equilibrio de poder global.

¿Sería una debilitada China a nivel económico algo bueno para Occidente? Bueno, no necesariamente sería del todo malo.

Pero una China repentinamente incapaz de proveer una mejora en los estándares de vida de su pueblo ve ahora su destino menos seguro, estable y tal vez, para el mundo, más peligroso.

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Los mercados en EE.UU. se dan la vuelta y caen tras informe del FMI

NUEVA YORK— Las acciones de Estados Unidos cambiaron de rumbo y retroceden después de que el Fondo Monetario Internacional publicara un informe advirtiendo que la recuperación de la economía mundial sigue siendo débil.

El Promedio Industrial Dow Jones cae 39 puntos, o 0,3%, a 16.090 después de llegar a subir hasta 95 puntos durante la sesión. El S&P 500 pierde seis puntos, o 0,4%, a 1.834, mientras que el Nasdaq retrocede 26 puntos, o 0,6%, a 4.246.

Las acciones entraron en territorio negativo cuando el FMI advirtió también sobre los problemas de los mercados emergentes, antes de la reunión del G20 que se celebra esta semana en Australia, señalan los operadores.

El brote de violencia en Ucrania también contribuye a limitar los progresos de las acciones estadounidenses, agregan los operadores.

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Inflación debajo del 2% preocupa al Fed. Estarán ajustando políticas de acuerdo a la economía.

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El Fed comenzó a discutir cuando subirían intereses. La mayoría no considera apropiado aumentar intereses.

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FMI advierte sobre problemas de los mercados emergentes

WASHINGTON— El Fondo Monetario Internacional realizó el miércoles su advertencia más clara sobre los problemas financieros que están surgiendo en los mercados emergentes este año, al decir que algunos países necesitan endurecer sus políticas monetarias y realizar cambios económicos estructurales.

Aunque el FMI reconoció que se ha acelerado una inflación perjudicial en los países en vías de desarrollo, también dijo que Europa corre el riesgo opuesto, el de caer en la deflación, situación en la que los precios descienden de forma continua pudiendo deteriorar el consumo y el crecimiento.

Por otro lado, el FMI mantuvo sus previsiones para el crecimiento económico mundial casi intactas en un informe que ha elaborado de cara a la reunión del G20 que se celebra esta semana en Australia.

El organismo con sede en Washington habló específicamente de dos países del G20: India y Turquía.


Un avión de Turkish Airlines en el Aeropuerto Ataturk, en Estambul. Agence France-Presse/Getty Images

Desde que la Fed anunció que empezaría a retirar sus compras de bonos a partir de enero, los inversores han huido de los activos de mercados emergentes. Los temores sobre el crecimiento en China y la mejora de las perspectivas para las economías industrializadas contribuyeron a este éxodo. Las últimas semanas han sido más tranquilas y las acciones de los mercados emergentes han recuperado parte del terreno perdido en las dos pasadas semanas.

Aunque muchas economías emergentes han sufrido las consecuencias del pesimismo de los inversionistas, Argentina, Turquía, Ucrania y Sudáfrica se han visto afectados por el escepticismo de algunos inversionistas sobre la capacidad de las autoridades para calmar las turbulencias políticas y económicas.

"En el terreno monetario, las economías donde la inflación siga siendo relativamente alta o donde la credibilidad política es cuestionada necesitan seguir endureciendo sus políticas monetarias en el contexto de unos marcos políticos reforzados", dijo el FMI en su informe.

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