Viernes 28/02/14 GDP (PBI)

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Yellen dejo la puerta abierta al estimulo al decir que evaluarian muy de cerca la economia y si fuera necesario aplicarian mas estimulos. El mercado no dejara de subir.

VIX down 13.49

Ag down 21.20

+122.80

Nuevo record para el S&P 500.

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Yen up 102.11. euroo up 1.3809

VIX down 13.49

Brent up 109.13

Au down 1.321

Futures cu down 3.19

Oil up 102.73

Yields up 2.67

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El crecimiento de la economia fue revisado a la baja de 3.2% a 2.4%, tremenda diferencia. Son datos del cuarto trimestre.

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GM pedira la devolucion de entre 1 y 1.5 millones de autos, sera el recall mas grande.

El Dow Jones en rojo -0.15 puntos.

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Accionistas de AAPL muestran apoyo a Cook.

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-17.09

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-8.35

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En azul +32.11

Se viene una tormenta de nieve para este Domingo en la noche Lunes en la maniana.

VIX up 14.18

Oil up 102.43

Au down 1,327

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El Dow Jones subio 49.06 puntos a 16,321.71 puntos.

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La japonesa Uniqlo compraria J. Crew.

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Me preocupa esta situación no va a tener un final feliz, lamentablemente nadie respeta a Obama. Obama está por dirigirse a la nación.

Por eso el mercado perdió más de 122 puntos y paso al rojo, aunque logró cerrar en azul.

Esto no estaría pasando si Bush fuera el presidente.

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Mas de doce aviones rusos en Ukraine. Obama esta por hablar.

[El_Diez]

He leído varios análisis que sostiene que el zinc es una mejor alternativa que el cobre, por la menor oferta.
Los stocks viene cayendo sostenidamente en poco más de un año desde 1,2 millones de tn a 0,7 millones actualmente.

Aquí informacion respecto al zinc y Cobre, …Trevali y Rio alto Mining

Adam Low de Raymond James cree que el pronóstico es excelente para el zinc, bueno para el cobre y neutral para el mineral de hierro. En esta entrevista concedida a El Informe de Oro, él argumenta que se trata de la oferta y la demanda. Suministro de cobre pronto podría retrasarse la demanda, y la demanda de zinc, que está en constante aumento, pronto se enfrentará a una disminución del 10% en el suministro. Sugiere ocho mineros que deberían beneficiarse de la prestación de los metales de la economía mundial tendrá que soportar el crecimiento futuro.

El informe de Oro: 2014 Su pronóstico para los metales industriales, es bastante positivo, ¿correcto?

Adam Low: Sí, aunque a nuestro juicio no es universal. Estamos muy positivo sobre el cobre y el zinc, un poco menos entusiasta acerca de níquel. Estamos bastante neutral sobre el mineral de hierro, aunque sí esperamos un poco de ablandamiento de los precios del mineral de hierro.

TGR: ¿Por qué te gusta de zinc?

AL: Estamos empezando a ver los cambios fundamentales que se produzcan en el mercado. Esta es una historia de alimentación. El zinc ha sido un metal no amado durante décadas. Como resultado, ha habido muy poca inversión, lo que significa que seis grandes minas en operación desde hace décadas tienen o pronto fin a la producción.
Los dos primeros, en Canadá, se cerró en 2013. La próxima gran Apagar el sistema, prevista para mediados de 2015, es (1208: HK) MMG Inc. 's mina Century en Australia, la segunda mayor mina de zinc en el mundo.

TGR: ¿Cuánto de suministro global se perderá como resultado?

AL: Alrededor de un 10%.

TGR: Así que los precios subirán?

AL: Sí. Inventarios visibles en la Bolsa de Metales de Londres, así como en la Bolsa de Futuros de Shanghai, han bajado un 30% respecto al año pasado. Y la demanda de zinc está en constante aumento. Hay algunas sugerencias que tenemos un déficit de zinc pequeña ya.

TGR: ¿Cuáles son los fundamentos de oferta y demanda en el cobre?

AL: Yo había caracterizan el mercado del cobre que estaban infectados con el "cortoplacismo". La oferta minera creció de manera espectacular en 2013: entre el 6% y el 7%. ¿Es sostenible el crecimiento? En un par de años, podríamos fácilmente tener el mismo problema que tuvimos hace una década, cuando la mina de suministro rezagados en comparación con la demanda.

TGR: ¿Por qué iba a pasar esto?

AL: Un tercio del suministro mundial de cobre proviene de Chile. Este país está cada vez más restringido por los suministros de electricidad y agua; tipos de trabajo están aumentando también. La empresa de cobre de Chile de propiedad estatal, la Corporación Nacional del Cobre de Chile (CODELCO), produce alrededor de una décima parte del cobre mundial, y requiere algo del orden de $ 20-27 billion ($ 20 27B) en la reinversión en los próximos cinco o seis años a fin de mantener la producción actual y hacer crecer su base de producción. Eso será bastante difícil.

TGR: ¿Por qué estás tan entusiastas acerca de níquel?

AL: En el largo plazo, seguimos siendo escépticos acerca de ese mercado. Indonesia, una de las principales mineras de níquel del mundo, ha implementado una prohibición de las exportaciones de mineral en bruto, que restringían la principal fuente de suministro global.Sin embargo, el níquel tiene abundantes inventarios visibles. También se oferta creciente de proyectos de laterita asediado largo ahora finalmente llega a buen puerto: Ambatovy, Koniambo y Onça Puma.

TGR: ¿Por qué no están creciendo tanto los precios del mineral de hierro?

AL: Esperamos suministrar el crecimiento de las minas para compensar el crecimiento de la demanda, sobre todo en las principales minas de la puesta en marcha en Australia y Brasil. A los precios actuales, la industria está haciendo márgenes fenomenales, más del 100%. A los precios más bajos, las empresas en el extremo superior de la curva de costos tendrá que luchar, pero los demás deben seguir haciéndolo muy bien.

TGR: ¿Hasta qué punto son los precios de metales básicos más altos depende de las noticias de la economía mundial positivo?

AL: El crecimiento es un factor clave. La economía de EE.UU. parece haber mejorado, aunque estoy un poco escéptico acerca de cuán sólida o sostenible este crecimiento es, sobre todo ahora que la Reserva Federal ha decidido reducir su compra de bonos.

TGR: Será de metales básicos de renta variable siguen rezagados precios en 2014?

AL: Esta tendencia debería comenzar a corregir. Los precios de los metales básicos han sido bastante constante durante el año pasado a pesar de los titulares que han generado miedo y la volatilidad. Este entorno de precios estable debe proporcionar a los inversores una mayor comodidad sobre precios de los metales, lo que debería, a su vez, dar lugar a una mayor confianza en la inversión en los valores de renta variable.

TGR: ¿Cuáles son los mejores mineras de metales básicos selecciones de Raymond James para el 2014?

AL: En cobre, nuestras acciones preferentes son Capstone Mining Corp. (CS: TSX), First Quantum Minerals Ltd. (FM: TSX; FQM: LSE), Nevsun Resources Ltd. (NSU: TSX; NSU: NYSE.MKT) y Rio Alto Mining Limited (RIO: tsx.v; RIO: BVL).
En cuanto al zinc, Trevali Mining Corp. (TV: TSX; TREVF: OTCQX; TV: BVL), Nevsun y Lundin Mining Corp. (LUN: TSX).
En el mineral de hierro, mineral de hierro de Labrador archivo Corporation (LIF.UN: TSX) y Alderon Iron Ore Corp. (ADV: TSX; AXX: NYSE.MKT).

TGR: mina La Arena de Rio Alto en Perú es ahora un productor de oro.¿Cuándo va a empezar a extraer cobre, y qué efecto tendrá que tener en su futuro?

AL: Rio Alto tiene una relativamente grande yacimiento de pórfidos de cobre y oro en La Arena. Actualmente, es un productor de oro bastante significativo, alrededor de 200.000 onzas por año. Cuenta con una planta de procesamiento de óxidos de oro en el lugar. Dicho esto, el futuro de La Arena es realmente más en el cobre. La transición probablemente ocurrirá en 2016 o 2017. Pero si se tratara de encontrar oro adicionales dentro de sus concesiones, pudimos ver la vida de la mina de oro extendido.
Tenemos una visión favorable del proyecto de cobre de La Arena.Nosotros esperamos que tenga una intensidad de capital muy bajo, $ 11,000-14,000 por tonelada equivalente anual de cobre, alrededor de la mitad del promedio de la industria. Puede beneficiarse de poder existente y la infraestructura de transporte. Además, puede utilizar el depósito de óxidos a cielo abierto existente para los relaves durante la puesta en marcha del cobre. A los precios actuales del oro, debería ser posible financiar la expansión de cobre utilizando el flujo de efectivo de la mina de oro existente.

TGR: ¿Será Rio Alto ser agresivo en el inicio de nuevos proyectos en el Perú?

AL: La Arena se encuentra en una región muy prospectiva de Perú.Está rodeado de muchas minas de oro más importantes, y su concesión es relativamente poco explorada. Rio Alto muy probablemente buscará potenciales depósitos de satélite de óxidos de oro que podrían proporcionar alimento suplementario a su planta existente.
A largo plazo, las adquisiciones futuras, no me sorprendería, dado su flujo de caja. Pero Rio Alto podría ser un objetivo en sí adquisición potencial, dado que nos vemos como una empresa infravalorada con un buen proyecto de crecimiento orgánico.

TGR: ¿Cuál es tu opinión de Rio Alto?

AL: Las empresas que la transición a los metales básicos de metales preciosos suelen surgir volatilidad de las cotizaciones, ya que estos diferentes sectores tienen diferentes grupos de inversores. Sin embargo, las empresas con buenos proyectos deben resistir esta volatilidad también. Nevsun logró una transición muy similar bastante bien. Tenemos una calificación Outperform y un precio objetivo $ 3,50.

TGR: Trevali está también en Perú, donde su mina de zinc, plomo y plata Santander está a punto de comenzar la producción comercial.

AL: Trevali es el único productor de puro juego que cotiza en la Bolsa de Valores de Toronto y uno de los pocos en el mundo. Por pure-play, quiero decir que va a generar la mayor parte de sus ingresos de zinc.Esta es una posición envidiable. Debido a la escasez de zinc procedente he mencionado anteriormente, los inversores serán canalizados en acciones de zinc para ganar influencia en el mercado de zinc. He seguido Trevali durante unos cuatro años, y está en una posición más fuerte ahora que nunca lo he visto. El proceso de puesta en Santander ha ido bien, y su balance es robusto.

TGR: ¿Cómo califica a sus operaciones fuera de Perú?

AL: Trevali tiene bastante potencial de crecimiento orgánico a través de sus otras operaciones, en particular el Halfmile y solares abandonados Stratmat en Nueva Brunswick, que tiene la intención de reiniciar en el próximo año o así. La mayor parte de nuestro NAV para Trevali viene de Nueva Brunswick. Ahí es donde vamos a ver un montón de valor en este inicio historia acumulándose.

TGR: ¿Cuál es tu opinión de Trevali?

AL: Tenemos una calificación Outperform y un precio objetivo $ 1,40.

[Fenix]

"Dos miedos que explican el parón: los máximos de Wall Street y las expectativas de crecimiento..."
por Moisés Romero •Hace 16 horas

"Arrancadas de caballo y paradas de mula, escribía usted hace unas semanas a propósito del ímpetu alcista con que estrenó el año la Bolsa española. Conforme han pasado los días, este viejo dicho, de uso frecuente entre los más viejos de la Bolsa, se está cumpliendo con precisión de reloj suizo. La Bolsa española lleva varias semanas atascada, parada. La mula se ha tumbado ¡a ver quien la levanta! Terquedad, sí, del dinero, que se siente acorralado, sin salida, pero tiene miedo a entrar sólo, sin paracaídas, en la Bolsa. El dinero acude a los fondos, como si éstos fueran la panacea, que nunca lo han sido. Dinero, nacional y extranjero, clon la mosca detrás de la oreja. Dinero, presa de dos miedos: el nivel alcanzado de Wall Street y las expectativas de crecimiento. Si la primera Bolsa del mundo recula en algún momento, en el resto de los mercados lo pasaremos peor, bajaremos más que Wall Street. Esa ha sido la constante de los últimos 30 años. Respecto al crecimiento, los mercados están dispuestos a penalizar cualquier desviación a la baja..."

"La salida de efectivo de los mercados emergentes, en un movimiento que dura ya más de un año, aunque ha sido el último descalabro monetario el que ha abierto la caja de los truenos, ha supuesto una inyección adicional hacia los mercados USA y hacia la deuda soberana europea. O lo que es lo mismo, han aumentado el tamaño de la burbuja bursátil de Wall Street y provocado una fuerte corrección de los diferenciales periféricos: el dinero, en Europa, ha ido más a la deuda que a las Bolsas..."

"¿Y cuáles son las previsiones de crecimiento para España, uno de los sostenes de nuestra Bolsa. España crecerá un 0,6% este año y un 1,1% el año que viene, según el consenso económico correspondiente al segundo primer trimestre de 2014, que elabora PwC desde 1999 a partir de un panel de más de 300 expertos, empresarios y directivos. El consenso refleja una "sensible mejora" de sus perspectivas sobre la marcha de la actividad en España en el corto y medio plazo, puesto que el 63% de los encuestados asegura que la coyuntura irá a mejor en los próximos seis meses y un 87,8% dice lo propio para los próximos doce meses..."

"En términos de crecimiento y respecto al consenso anterior, aumenta en más de 15 puntos, hasta el 57%, el número de encuestados que espera un aumento de la actividad de entre el 0,5 y el 1% en 2014. Para 2015, una mayoría sitúa el crecimiento entre el 1% y el 1,5% y un significativo 20% apunta a incrementos superiores. Detrás de las previsiones más optimistas se ve una mejora prevista del comportamiento del consumo y de la inversión empresarial y productiva..."

"En las encuestas que hacemos con los clientes que más capital manejan, las tasas de crecimiento descritas para España no son, precisamente, deslumbrantes y, en cualquier caso, no incitan a la toma masiva de posiciones en la Bolsa a los niveles de precios actuales. España necesita crecer más para que las valoraciones de las acciones seduzcan ala clientela..."

(De la conversación mantenida con el analista jefe de un banco de inversión)


Las dos referencias de hoy: el récord del S&P y la caída del CNY

La preapertura vista por Citi
Viernes, 28 de Febrero del 2014 - 8:10:36 CET

Les dejo antes de empezar este gráfico.

Son las dos principales referencias con las que iniciamos hoy la jornada: el máximo histórico del S&P y la caída del CNY. Y, además, en porcentajes similares (salvo el signo, naturalmente) ayer.

Comencemos por el S&P. Ahora plano tras la subida ayer de más de medio punto. Dicen mis traders que se debe al comentario ayer de Yellen de que la Fed podría aplazar el Taper si la economía norteamericana se resiente. En el fondo no es un discurso diferente al de hace dos semanas, pero ahora tiene impacto porque los inversores necesitan un argumento de compra.

“Since my appearance before the House committee, a number of data releases have pointed to softer spending than many analysts had expected. Part of that softness may reflect adverse weather conditions, but at this point it is difficult to discern how much.”

También comentó que la Fed vigilaba con atención la formación de excesos y burbujas. Pero esto no tuvo ningún impacto.


En Asia vemos caídas promedio de las bolsas de medio punto. Aquí sí ha impactado la caída del CNY, que algunos ya identifican con una ampliación de la banda de fluctuación de la moneda. Quizás durante el fin de semana.

La bolsa de China sube ahora un 0.4 %. La de Japón ha recortado un 0.55 %.

Y eso que hoy hemos conocido varios datos de la economía japonesa que muestran como los agentes económicos han adelantado su gasto para prevenir la subida de impuestos: ventas al por menor sube un 4.4 % anual (3.8 % previsto), producción industrial en 10.6 % (9.4 %) e IPC en 1.4 % (1.3 %).

Lo interesante es ver como la rentabilidad del treasury se mantiene en niveles bajos de 2.64 %. El diferencial con el Bund cae hasta 110 p.b.

La diferencia entre el bono-bund 10 años en 193 p.b. La rentabilidad del bono en 3.5 %.

El EUR en niveles de 1.37 USD. El precio del crudo en niveles de 108.78 $ barril. El precio del oro en 1330 $ onza.


José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España


¿Dónde poner el dinero?
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 15 horas

Mercados más inestables, amenazando de forma continua la tendencia observada en los últimos meses. Incluso años.

Pero a medio plazo por el momento no hemos cambiado nuestra perspectiva: equities y cash; negativos en crédito y soberano. Neutrales en commodities.

Imagen

En bolsa nos gusta más Europa que USA. Pero, admito que los resultados empresariales europeos han defraudado más (también en USA…pero menos).

Sobre el crédito, a corto plazo sigue siendo una cuestión de la presión del dinero. Pero no hay valor en los niveles actuales de spread. La misma conclusión en el caso de la deuda pública. .

Sobre commodities, se mantienen las dudas sobre las economías emergentes lo que limita su recuperación. ¿El oro? No es una commodity.

Y seguimos viendo al USD fortaleciéndose frente a las monedas emergentes, pero al EUR más fuerte frente al USD.


Inflación en la UEM … ¿actuará Draghi?

Bankinter
Viernes, 28 de Febrero del 2014 - 9:26:17 CET

La sesión de hoy vendrá marcada por los datos de inflación en la UEM y lo más probable es que vuelvan a mostrar debilidad si nos atenemos a los últimos datos de la inflación en Alemania. Ante este escenario y la proximidad del anuncio de tipos por parte del BCE la próxima semana, el mercado volverá a especular sobre la posibilidad de que Draghi anuncie nuevas medidas de política monetaria que favorezcan el crédito y crecimiento en la eurozona.

Una de las posibilidades es el establecimiento de una tasa de depósito negativa a los saldos que la banca comercial mantiene en el BCE. El anuncio de una aceleración en el proceso de devolución por parte de los bancos de los fondos captados en el programa LTRO (también se conocerá hoy) apoyaría esta hipótesis y soportaría aún más el precio de los bonos europeos (a pesar del rally que acumulan en el año).


A nivel doméstico, la atención se centrará en la venta del 7,5% del capital de Bankia, por parte del FROB mediante un proceso de venta acelerado entre inversores institucionales. Se especula que el precio estaría comprendido entre 1,50/1,55, lo que implicaría un descuento del 5,0% sobre el precio de cierre de ayer.

09:33 CET Rusia niega acciones militares en el aeropuerto de Sevastopol
La tensión entre Ucrania y Rusia sigue aumentando. La flota rusa del Mar del Norte ha negado que sus fuerzas hayan llevado a cabo ninguna acción en el aeropuerto de la ciudad ucraniana de Sevastopol, como apuntan algunas informaciones.

Atento a este hecho porque si la tensión sigue aumentando afectaría muy negativamente a las bolsas europeas.

09:36 CET Presidente de Ucrania convoca reunión de emergencia
El presidente interino de Ucrania, Turchinov, ha convocado una reunión de emergencia con sus jefes de seguridad, y afirma que las fuerzas rusas están involucradas en la escalada de acontecimientos en Ucrania.


El mal llamado "Rescate Bancario"
por Jesús Sánchez Quiñones •Hace 15 horas

Ayer participé en una conferencia sobre análisis de la situación actual y decisiones de inversión. Una vez finalizada mi exposición, un asistente vino a hablar conmigo para recriminarme mi mención al "rescate bancario español". Los bancos (tradicionales) no han sido rescatados, ni han recibido dinero público. El destinatario de las ayudas públicas y de los 41 mil millones de euros solicitados de préstamos procedentes de Europa ha sido el sector de cajas de ahorro. Eso sí, una vez se habían transformado en bancos.

No le faltaba razón a mi interlocutor. Ninguno de los bancos tradicionales españoles ha recibido capital público, ni les ha costado dinero a los contribuyentes. Sus accionistas han sufrido continuas diluciones por las ampliaciones de capital realizadas. Los suscriptores de obligaciones obligatoriamente convertibles de muchos de estos bancos han perdido una parte de su inversión, pero sin cargo para el erario público. No se puede decir lo mismo de un número elevado de cajas de ahorro, existiendo honrosas excepciones. Las cajas no tenían accionistas, y su gestión ha estado, en numerosas ocasiones, excesivamente condicionada por motivaciones ajenas al interés de la entidad o de la consecución de beneficios que permitieran la generación de recursos para acometer la inestimable Obra Social de estas entidades. Sería más propio hablar del "rescate de cajas" que de rescate bancario.

La reestructuración del sector de cajas de ahorro se ha demorado en el tiempo con medidas iniciales que se han demostrado totalmente erróneas. Seguramente pocos se acuerdan ya de los SIP (Sistemas Institucionales de Protección) creados en 2010. Mediante los mismos se pretendía agrupar a distintas cajas de ahorro, pero sin acometer fusiones en toda regla, que al afectar a entidades localizadas en distintas comunidades autónomas podían ocasionar problemas políticos. Si se hubiese realizado la reestructuración entonces, el coste para las arcas públicas habría sido sensiblemente inferior.

Posteriormente se estableció un sistema por el que se obligaba a las cajas a convertirse en bancos. Una vez convertidos en bancos, y tras la realización de diversos test de estrés, se procedió a solicitar el "rescate bancario" a Europa, para inyectar recursos en algunas de las cajas de ahorro convertidas en bancos.

Tanto los bancos como las cajas de ahorros, al cerrarse los mercados de financiación tras la quiebra de Lehman, recibieron avales para poder emitir bonos con los que financiarse. Dichos avales suponían un riesgo cierto de tener que aportar recursos públicos en caso de insolvencias de las entidades. Afortunadamente dicho riesgo, por el que se cobró, no se ha llegado a materializar. Es innegable que esta ayuda la recibieron también los bancos tradicionales, pero al no materializarse el riesgo, no supuso ningún coste para las arcas públicas.

Se suele argumentar que todos los bancos, tanto los tradicionales como los procedentes de cajas, están recibiendo préstamos fáciles del BCE que no destinan al crédito, sino a comprar deuda pública. Es cierto, pero no es un hecho casual. Cuando en noviembre de 2011 el BCE inaugura la barra libre de liquidez para la banca (con las LTRO), evita que los distintos Estados de la periferia, entre ellos España, tuvieran serios problemas para colocar su deuda pública. En definitiva, los Estados han salido muy beneficiados por esta medida, al conseguir colocar sus crecientes emisiones de bonos soberanos. Es innegable que la banca ha obtenido, y sigue obteniendo, un beneficio fácil por esta operativa, pero es un sistema que permite a los Estados colocar sus emisiones de deuda,

Hacía tiempo que no me reprendían como lo hicieron ayer por no distinguir entre rescate bancario y rescate de cajas. He de reconocer que mi reprendedor tenía razón. La reestructuración de la banca tradicional la han sufrido principalmente sus accionistas, no las arcas públicas. Denominar a la reestructuración de las cajas de ahorro "rescate bancario" llama a engaño y crea una sensación de que toda la banca ha sido ayudada con dinero público, lo cual no es cierto. Los bancos tradicionales con accionistas han hecho recaer su ajuste principalmente sobre sus accionistas. Si no, que se lo pregunten a éstos.

[Fenix]

09:52 CET La rentabilidad de la deuda griega en mínimos desde mayo de 2010
La rentabilidad del bono a 10 años griego se ha situado por debajo del 7% por primera vez desde mayo de 2010.

¿Los palabros más destacados de la semana? Bitcoin y pay out
por Observatorio del Inversor de Inversis •Hace 7 horas



Os traemos una nueva entrega de los palabros destacados de la semana. En esta ocasión una pareja que, de forma independiente, ha dado mucho que hablar durante estos días. Recuerda que en la página de Inversis Banco en Facebook los encontrarás bajo el hashtag #ElPalabro.

Bitcoin

Bitcoin es una moneda virtual, descentralizada e independiente de todo Estado. Usa la criptografía para controlar su creación. Se pueden cambiar bitcoins a euros u otras divisas y viceversa, como con cualquier otra moneda, y no es necesario revelar la identidad al hacer las transacciones, sino que los pagos se asocian a una dirección concreta.

Y hablando de esta moneda virtual, la web más importante de intercambio de bitcoins, Mt Gox, cayó esta semana tras la dimisión de su presidente. La renuncia se producía tras una serie de problemas técnicos que ha sufrido bitcoin, incluido un masivo ataque cibernético que generó una marea de ‘spam’ de intercambios de este bien digital.

Pay Out

El pay out de una compañía es el porcentaje de los beneficios que una empresa dedica al pago de los dividendos. El ratio se calcula de la siguiente manera: (dividendos/beneficio neto)*100 y muestra la política de dividendos de la empresa con sus accionistas.

Lo lógico es que una compañía en plena fase de expansión, destine una gran parte de sus beneficios a inversiones, por lo que su pay out será bajo. Por su parte, empresas ya consolidadas en el mercado optan por ofrecer a sus accionistas una importante parte de sus beneficios vía dividendos.

En este sentido, esta semana se ha sabido que el Banco de España prolongará a 2014 esta recomendación: que el dividendo en efectivo de las entidades financieras no represente más del 25% del beneficio consolidado atribuido. Sin embargo, introduce excepciones, lo que podría permitir a al menos Bankinter y Caixabank que su pay out supere el 25% en este ejercicio.

10:25 CET 6 valores que aman los hedge funds y los insiders
Javier Hasse, analista de Insider Monkey, señala que sus investigaciones muestran que las 15 compañías de pequeña capitalización más populares entre los hedge funds históricamente se han comportado mejor que los índices generales en un 18% anual.

Otros estudios muestran que los inversores pueden tener una rentabilidad mejor que el mercado del 7% anual si siguen la compras de los Insiders (directivos de las propias compañías).

Hasse señala seis compañías que están presentes en la cartera del mayor Hedge Funds del mundo, Greenlight Capital, y que han recibido compras de insiders en los últimos tres meses. Estas compañías son:

1. General Motors
2. EMC Corporation
3. Penn National Gaming, Inc.
4. Fifth Street Finance Corp.
5. DST Systems, Inc.
6. Einstein Noah Restaurant Group, Inc.

11:00 CET Tasa de paro enero febrero eurozona 12,0% vs 12,0% esperado

11:16 CET MtGox se declara en bancarrota en Tokio
MtGox, el mercado de cambio de Bitcoin, se ha declarado en bancarrota en un tribunal de Tokio. La compañía tenía una deuda pendiente de unos 6.500 millones de yenes (46 millones de euros), de acuerdo con su abogado.


4 Tendencias en los Mercados que continuarán en 2014
por Market Intelligence •Hace 13 horas

A pesar de las incertidumbres de los últimos días, las acciones se están comportando razonablemente bien. Y al igual que las acciones, los fundamentales económicos en EEUU también están saliendo a flote, según los analistas de BlackRock, que señalan cuatro tendencias que hasta ahora hemos visto y que seguirán siendo recurrentes en los próximos meses.

1. Baja inflación. El índice de Precios al Consumidor del mes de enero que conocimos la semana pasada mostró que la inflación sigue bien contenida. Hay dos factores que contribuyen a mantener la inflación contenida y menos volátil que en el pasado - el crecimiento salarial suave y la poca volatilidad de los precios del petróleo. Si el crecimiento salarial se mantiene suave, no me espero una aceleración a corto plazo de la inflación.

2. Los tipos bajos. La baja inflación es una buena noticia para la economía y los mercados. Esto significa que la Fed no tiene ninguna presión inmediata para elevar las tasas, y esperamos que las tasas de corto plazo se mantengan bajas durante el resto de 2014 y en 2015.

3. Una volatilidad del mercado ligeramente más elevada. El índice VIX, una medida de la volatilidad del mercado de valores de EE.UU., se ha reducido un poco desde que se disparó a principios de febrero , pero es más alta de lo que era al comienzo del año.

4. Más fusiones y adquisiciones. Se han incrementado las operaciones empresariales en las últimas semanas. En un mundo de crecimiento relativamente lento, y menos oportunidades de crecimiento orgánico, no es de extrañar que las empresas estén dispuestas a utilizar el efectivo - y en algunos casos elevadas valoraciones de las acciones - para comprar crecimiento. La voluntad de participar en fusiones y adquisiciones también puede ser un precursor del aumento del gasto de capital.

Entonces, ¿qué significa esto para los inversores? Las bajas tasas deben apoyar las valoraciones de las acciones y ayudan a que las tasas del Tesoro a largo plazo no se eleven demasiado rápido. Además, los niveles más altos de actividad empresarial y niveles de gasto de capital más elevados también tienden a actuar como vientos favorables para los mercados de renta variable.