Las ventas de autos cayeron 3% en Enero, las de Febrero no estan listas todavia.
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Lunes 03/03/14 PMI manufacturero, semana del empleo
Re: Lunes 03/03/14 PMI manufacturero, semana del empleo
por admin » Lun Mar 03, 2014 2:26 pm
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Re: Lunes 03/03/14 PMI manufacturero, semana del empleo
por admin » Lun Mar 03, 2014 2:31 pm
Las aerolineas pierden $5.3 billones debido a las nevadas este invierno.
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Re: Lunes 03/03/14 PMI manufacturero, semana del empleo
por RCHF » Lun Mar 03, 2014 2:45 pm
forbes: Multimillonarios peruanos perdieron el 40% de su valor
Además de las pérdidas, el fallecimiento de Alberto Benavides de la Quintana y de Mario Brescia restó dos nombres a la lista
De acuerdo con el último número de la revista norteamericana Forbes, no solo se ha reducido el número de multimillonarios peruanos en su listado anual por el fallecimiento de los patriarcas Mario Brescia y Alberto Benavides de la Quintana, sino que los empresarios sobrevivientes han perdido un 40% de sus fortunas de un año al otro debido a los peores resultados de sus compañías.
Las 10 personas más acaudaladas en el mundo, según Forbes
Así, pese a que el Perú mantiene ocho multimillonarios en el resumen de la prestigiosa publicación estadounidense -de los diez que figuraban en el 2013-, el patrimonio de estos se ha comprimido a US$11.750 millones, un 40% menos que los US$19.500 millones que Forbes calculaba en el 2013.
LOS MÁS RICOS
Eduardo Belmont, CEO de la multinacional de belleza peruana Belcorp, se mantiene como el peruano más rico, pero la estimación que la revista hace de su fortuna se ha reducido dramáticamente desde los US$6.100 millones del año pasado hasta los US$2.500 millones.
Con este salto negativo, el ejecutivo, con estudios en la Escuela de Negocios de Harvard y Wharton, retrocedió del lugar 195 al puesto 687 en el listado de los multimillonarios con más de US$1.000 millonarios que realiza cada año Forbes.
CRP EN CAÍDA
En el segundo lugar en el Perú, pero en el 988 en el mundo, aparece Carlos Rodríguez-Pastor (CRP), cabeza del conglomerado Intercorp, con una fortuna calculada en US$1.800 millones. Esta cifra, aunque estrambótica, es poco más de la mitad de los US$3.400 millones que Forbes estimaba como su patrimonio el año pasado, e incluso por debajo de los US$2.000 millones que suponía en el 2012.
Así, el ejecutivo que lidera el camino del holding que incluye a empresas como Interbank e Interseguro en su brazo financiero y al conglomerado InRetail por el lado de comercio minorista, mejoró su posición entre el 2012 y el 2013 del puesto 634 al 395, pero perdió lo avanzado y tropezó 354 lugares hasta el 988 en el listado de este año.
Forbes argumentó que las acciones de InRetail, que maneja Plaza Vea, Oechsle, los centros comerciales Real Plaza, entre otros, han caído 24% en el 2013.
MINERO Y CEMENTERO
Eduardo Hochschild, cabeza del grupo minero y cementero Hochschild, volvió a caer del puesto 704 al 1.442, y sus bienes se recortaron casi a la mitad hasta US$1.150 millones, desde los US$2.100 millones que señalaba Forbes el año pasado.
"Con la producción de plata en retroceso, el precio de las acciones de la compañía han caído más del 50% en los últimos 12 meses a mediados de febrero del 2014, destruyendo US$1.000 millones del valor neto de Hochschild. La compañía ha tratado de revertir su fortuna al comprar el 40% de las acciones que le faltaban de la mina Pallancata en el Perú y del proyecto Inmaculada. La compañía también vendió US$350 millones en bonos a fines del 2013 para financiar estos proyectos", explicó la revista.
IRREPARABLES PÉRDIDAS
Más allá del retroceso de todos en sus ubicaciones y en su valor neto, el número de multimillonarios se ha reducido de 10 a ocho por el fallecimiento de dos grandes empresarios en los últimos 12 meses.
El patriarca de Compañía de Minas Buenaventura, Alberto Benavides de la Quintana, dejó libre el lugar 736 que ocupó en el 2013 con una fortuna calculada en US$2.000 millones.
También dejó el listado Mario Brescia Cafferata, que se ubicaba en el puesto 831 con una fortuna de US$1.800 millones, provenientes del diversificado grupo Brescia, presente en los sectores pesca (TASA), minería (Minsur), hotelería (Intursa, dueño del Westin Lima Hotel) y participaciones en el sector financiero a través de parte del accionariado del BBVA, AFP Horizonte, entre otras compañías.
Las únicas que incrementaron su fortuna de un año a otro fueron sus hermanas Ana María y Rosa, que aumentaron de US$1.350 millones a US$1.550 millones de un año a otro cada una. Así, empataron en el puesto 1.143 del ránking, después de aparecer en el lugar 1.088 en el 2013. Cada una posee el 30% del grupo Brescia.
LOS HERMANOS
Retrocediendo aparecen Vito y Jorge Rodríguez Rodríguez, líderes del grupo Gloria. Los hermanos caen de los puestos 931 y 1.031 a los lugares 1.465 y 1.565 de la lista de Forbes, dado que sus fortunas, calculadas el año anterior en US$1.600 millones y US$1.400 millones respectivamente, se han recortado a US$1.100 millones y US$1.000 millones, colocando a Jorge en riesgo de dejar el listado de Forbes el próximo año.
Empatado con Vito Rodríguez en el lugar 1.465 aparece otro hermano, Juan Fernando Belmont, presidente de Yanbal Internacional, que cae desde el lugar 670 de un año al otro. Su fortuna se ha reducido a la mitad de un año al otro, hasta los US$1.100 millones y su calificación también empeoró, un año después de que Forbes lo destacara como uno de los nuevos ingreso más notables.
"Sin embargo, nueva información sobre la compañía nos llevó a compararla con empresas de márketing de varios niveles como Herbalife o de ventas directas como Oriflame, cuyos precios responden a múltiplos mucho menores que líderes en cosméticos de la región como la brasileña Natura. Las ventas de Yanbal se mantuvieron estables el año pasado", detalla la publicación
Además de las pérdidas, el fallecimiento de Alberto Benavides de la Quintana y de Mario Brescia restó dos nombres a la lista
De acuerdo con el último número de la revista norteamericana Forbes, no solo se ha reducido el número de multimillonarios peruanos en su listado anual por el fallecimiento de los patriarcas Mario Brescia y Alberto Benavides de la Quintana, sino que los empresarios sobrevivientes han perdido un 40% de sus fortunas de un año al otro debido a los peores resultados de sus compañías.
Las 10 personas más acaudaladas en el mundo, según Forbes
Así, pese a que el Perú mantiene ocho multimillonarios en el resumen de la prestigiosa publicación estadounidense -de los diez que figuraban en el 2013-, el patrimonio de estos se ha comprimido a US$11.750 millones, un 40% menos que los US$19.500 millones que Forbes calculaba en el 2013.
LOS MÁS RICOS
Eduardo Belmont, CEO de la multinacional de belleza peruana Belcorp, se mantiene como el peruano más rico, pero la estimación que la revista hace de su fortuna se ha reducido dramáticamente desde los US$6.100 millones del año pasado hasta los US$2.500 millones.
Con este salto negativo, el ejecutivo, con estudios en la Escuela de Negocios de Harvard y Wharton, retrocedió del lugar 195 al puesto 687 en el listado de los multimillonarios con más de US$1.000 millonarios que realiza cada año Forbes.
CRP EN CAÍDA
En el segundo lugar en el Perú, pero en el 988 en el mundo, aparece Carlos Rodríguez-Pastor (CRP), cabeza del conglomerado Intercorp, con una fortuna calculada en US$1.800 millones. Esta cifra, aunque estrambótica, es poco más de la mitad de los US$3.400 millones que Forbes estimaba como su patrimonio el año pasado, e incluso por debajo de los US$2.000 millones que suponía en el 2012.
Así, el ejecutivo que lidera el camino del holding que incluye a empresas como Interbank e Interseguro en su brazo financiero y al conglomerado InRetail por el lado de comercio minorista, mejoró su posición entre el 2012 y el 2013 del puesto 634 al 395, pero perdió lo avanzado y tropezó 354 lugares hasta el 988 en el listado de este año.
Forbes argumentó que las acciones de InRetail, que maneja Plaza Vea, Oechsle, los centros comerciales Real Plaza, entre otros, han caído 24% en el 2013.
MINERO Y CEMENTERO
Eduardo Hochschild, cabeza del grupo minero y cementero Hochschild, volvió a caer del puesto 704 al 1.442, y sus bienes se recortaron casi a la mitad hasta US$1.150 millones, desde los US$2.100 millones que señalaba Forbes el año pasado.
"Con la producción de plata en retroceso, el precio de las acciones de la compañía han caído más del 50% en los últimos 12 meses a mediados de febrero del 2014, destruyendo US$1.000 millones del valor neto de Hochschild. La compañía ha tratado de revertir su fortuna al comprar el 40% de las acciones que le faltaban de la mina Pallancata en el Perú y del proyecto Inmaculada. La compañía también vendió US$350 millones en bonos a fines del 2013 para financiar estos proyectos", explicó la revista.
IRREPARABLES PÉRDIDAS
Más allá del retroceso de todos en sus ubicaciones y en su valor neto, el número de multimillonarios se ha reducido de 10 a ocho por el fallecimiento de dos grandes empresarios en los últimos 12 meses.
El patriarca de Compañía de Minas Buenaventura, Alberto Benavides de la Quintana, dejó libre el lugar 736 que ocupó en el 2013 con una fortuna calculada en US$2.000 millones.
También dejó el listado Mario Brescia Cafferata, que se ubicaba en el puesto 831 con una fortuna de US$1.800 millones, provenientes del diversificado grupo Brescia, presente en los sectores pesca (TASA), minería (Minsur), hotelería (Intursa, dueño del Westin Lima Hotel) y participaciones en el sector financiero a través de parte del accionariado del BBVA, AFP Horizonte, entre otras compañías.
Las únicas que incrementaron su fortuna de un año a otro fueron sus hermanas Ana María y Rosa, que aumentaron de US$1.350 millones a US$1.550 millones de un año a otro cada una. Así, empataron en el puesto 1.143 del ránking, después de aparecer en el lugar 1.088 en el 2013. Cada una posee el 30% del grupo Brescia.
LOS HERMANOS
Retrocediendo aparecen Vito y Jorge Rodríguez Rodríguez, líderes del grupo Gloria. Los hermanos caen de los puestos 931 y 1.031 a los lugares 1.465 y 1.565 de la lista de Forbes, dado que sus fortunas, calculadas el año anterior en US$1.600 millones y US$1.400 millones respectivamente, se han recortado a US$1.100 millones y US$1.000 millones, colocando a Jorge en riesgo de dejar el listado de Forbes el próximo año.
Empatado con Vito Rodríguez en el lugar 1.465 aparece otro hermano, Juan Fernando Belmont, presidente de Yanbal Internacional, que cae desde el lugar 670 de un año al otro. Su fortuna se ha reducido a la mitad de un año al otro, hasta los US$1.100 millones y su calificación también empeoró, un año después de que Forbes lo destacara como uno de los nuevos ingreso más notables.
"Sin embargo, nueva información sobre la compañía nos llevó a compararla con empresas de márketing de varios niveles como Herbalife o de ventas directas como Oriflame, cuyos precios responden a múltiplos mucho menores que líderes en cosméticos de la región como la brasileña Natura. Las ventas de Yanbal se mantuvieron estables el año pasado", detalla la publicación
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Re: Lunes 03/03/14 PMI manufacturero, semana del empleo
por admin » Lun Mar 03, 2014 4:11 pm
La invasion rusa hace que el Dow Jones baje 153.68 puntos a 16,168.03
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Re: Lunes 03/03/14 PMI manufacturero, semana del empleo
por admin » Lun Mar 03, 2014 6:13 pm
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Re: Lunes 03/03/14 PMI manufacturero, semana del empleo
por Fenix » Lun Mar 03, 2014 7:13 pm
"Hito histórico: los bancos centrales saben ahora lo que sucede y puede suceder. Los analistas, no"
por Moisés Romero •Hace 17 horas
"No he leído en informe alguno de situación y estrategia, el cambio histórico, todo un hito, que ha supuesto la actuación y conocimiento de los bancos centrales respecto a la Crisis, a la formación de burbujas y a los posibles crash como lo conocen ahora. Los bancos centrales no supieron prever los hundimientos globales de los años pasados, porque estaban metidos en otros fangos. Además, no había coordinación a nivel mundial, que es, a su vez, otro hito. Los analistas no ha reparado en este asunto de gran importancia, de extrema y trascendental importancia para el devenir de los acontecimientos, porque siguen amarrados a ideas del pasado. Por eso siguen mentando a la bicha de los crash de los mercados de acciones, algo que, a mi modo de ver, será muy difícil que se produzcan, porque los bancos centrales son conscientes ahora de que pueden producirse. Por eso, los evitarán. En ciclos anteriores, ni se lo planteaban y por ello se han producido grandes desastres en la Historia económica, financiera y bursátil. Evitar un crash no significa, en cualquier caso, que las Bolsas no vayan a bajar, que bajarán. Pero lo harán de manera concertada. Esa es otra historia. La historia de hoy es que estamos ante un gran hito: los bancos centrales ya dialogan entre ellos, ya son conscientes de lo que sucede a su alrededor. Y por supuesto, que el dios Mercado manda mucho", me dice uno de mis gurus favoritos.
Un repaso a los crash. El profesor de finanzas de la Universidad de Nueva York, Xabier Gabaix, junto con tres científicos del Centro de Estudios Politécnicos de la Universidad de Boston: H. Eugene Stanley, Parameswaran Gopikrishnan y Vasiliki Plerou, han realizado un interesante estudio sobre la teoría de las largas fluctuaciones en los mercados de acciones. Se han utilizado complejas fórmulas matemáticas para predecir la frecuencia de los grandes movimientos diarios en el mercado de renta variable, descubriendo que dicha formulación se ajusta tanto al mercado de acciones de EE.UU., como a los internacionales.
Una de las conclusiones más llamativas del estudio es que las caídas de al menos un 20% en un día (crash de mercado), se producen con un ciclo promedio de 104 años, aunque puede ocurrir en cualquier momento por la estructura de los mercados.
Gabaix señala que “los crash son una característica inevitable de todos los mercados dominados por los grandes inversores en un grado más o menos similar. Cuando estos grandes inversores quieren salir de las acciones colectivamente, lo que sucede de vez en cuando, no hay forma de evitarlos”. Y es cierto.
Veamos los 11 crash del mercado de acciones más grandes de la historia según el WSJ.
1. El crash de 1987. Hace unos 25 años, Wall Street asistió a la caída diaria más grande de su historia en porcentaje. El daño a largo plazo no fue tan grave como la crisis de 1929, pero el estallido de la burbuja en la década de los 80 fue espectacular por cualquier medida que se tome.
2. La burbuja de los tulipanes de 1637. La madre de todas las locuras. Esta burbuja provocó que los precios de los bulbos de tulipán se multiplicaran muchas veces desde que se inició.
3. La burbuja de Misisipi de 1720. Casimir Balthazar, ministro de finanzas francés, supervisó la creación de una sociedad anónima dedicada a la especulación en los territorios americanos de Francia. Fue un verdadero desastre para sus acciones.
4. La burbuja del Mar del Sur de 1720. Para no ser menos que los franceses, los ingleses provocaron un crash en su mercado de acciones por la negociación de empresas sin ninguna perspectiva en absoluto. El clientelismo político, los negocios propios, y el uso de información privilegiada, caracterizaron este crash.
5. Viernes negro de 1869. Un verdadero crash en el mercado americano se produjo cuando los financieros James Fisk y Gould Jay, trataron de explotar influencias políticas para monopolizar el mercado del oro. El precio máximo alcanzado por el oro en aquellos momentos, 162$, no fue superado durante un siglo.
6. Pánico de 1907. Iniciado por el fallido intento de vender acciones de United Copper en Octubre de 1907. Fallos posteriores de corretaje y bancarios solo pudieron detenerse cuando JP Morgan convenció a otros presidentes de compañías para prestar apoyo a la Trust Company of America. La crisis condujo en última instancia a la creación de la Reserva Federal de EE.UU.
7. Crash de la Bolsa de París de 1882. Ocasionado por la quiebra de l’Union Generale, la caída posterior amenazó a casi una cuarta parte de las casas de bolsa francesas. El crash se mantuvo hasta que un préstamo del Banco de Francia estabilizó el mercado.
8. Desplome de 1929. La Gran Depresión provocó que inversores altamente apalancados perdieran su fortuna en horas. En última instancia condujo a la creación de varias agencias federales para evitar que los acontecimientos se repitieran.
9. Mini-crash: Crisis financiera asiática el 27 de octubre de 1997. El Hang Seng de Hong Kong cayó un 6%, provocando caídas en el Dow Jones de 554 puntos.
10. No aprobación del rescate. El Dow Jones sufrió su mayor caída en puntos en un día después de que el Congreso no aprobara el plan de rescate TARP.
11. Flash Crash del 6 de mayo de 2010. Es el primero de una nueva clase de desplomes. El Dow Jones cayó casi 1.000 puntos en cuestión de minutos debido a fallos en las operaciones automáticas. Los algoritmos matemáticos manejan actualmente alrededor de la mitad del volumen de operaciones en el mercado de renta variable de EE.UU. Según muchos expertos, es inevitable que este crash vuelva a suceder.
Caen las acciones asiáticas por la tensión en Ucrania y datos en China
El índice MSCI Asia Pacífico se deja un 0,7% y el Nikkei un 1,27%
Lunes, 3 de Marzo del 2014 - 8:12:07 CET
Las bolsas de Asia cayeron en medio de la escalada de la tensión geopolítica sobre Ucrania y después de que un indicador de la actividad manufacturera china se redujera a un mínimo de ocho meses. El índice MSCI Asia Pacífico cae un 0,7% y el Nikkei un 1,27%.
Rio Tinto (BHP), la segunda mayor empresa minera del mundo, perdió un 1,6 por ciento en Sydney con de las materias primas de acciones entre las mayores perdedoras de los 10 grupos industriales del índice regional. Mazda Motor, un fabricante de automóviles que obtiene el 73 por ciento de los ingresos del exterior, cayó un 3,5 por ciento en Tokio ante el repunte del yen (máximo de casi un mes frente al dólar).
El índice Compuesto de Shanghai de China (SHCOMP) subió por cuarto día consecutivo en medio de las especulaciones que señalan que los legisladores anunciarán medidas para reformar las empresas estatales durante su reunión anual esta semana.
El Secretario de Estado de EE.UU., John Kerry, dijo que está preparando una visita a Kiev después de que Rusia tomara el control de la región de Crimea de Ucrania.
"La preocupación inmediata de los mercados es la posibilidad de una escalada de las tensiones en Rusia", dijo Ric Spooner, analista jefe de Sydney de CMC Markets. "Si bien la mayoría considera que es poco probable que Occidente entre en este conflicto mediante una vía que no sea la diplomática, algunos están protegiendo sus carteras, algo no inusual en estas situaciones."
El Índice de Gerentes de Compras de China cayó a 50,2, la lectura más baja desde junio.capital bolsa
08:24 CET S&P 500: Objetivo alcista 1965-1992
Tony Caldaro, especialista en Ondas de Elliott, otorga un objetivo alcista en el S&P 500 en el rango 1965-1992 para el tercer-cuarto trimestre de 2014.
Actualmente nos encontraríamos finalizando la onda 5, dentro de una onda 3 de ciclo, antes de iniciar una onda correctiva 4 de ciclo que podría provocar caídas de cierta entidad. De todas formas, todos estos movimientos se encuadran dentro de una onda 1 de superciclo iniciada en los mínimos de marzo de 2009. Esto implica que el indicador estadounidense, y también los europeos, estarían en las fases iniciales de una tendencia alcista de décadas. Aún no hemos acabado esa onda 1 de superciclo, por lo que quedaría la onda 2 correctiva, otra onda 3 alcista multianual, una onda 4 correctiva y la onda alcista final 5.
PMI del sector manufacturero de China baja al 50,2% en febrero
Lunes, 3 de Marzo del 2014 - 8:24:39 CET
El Índice de Gerentes de Compras (PMI, por su sigla en inglés) del sector manufacturero bajó al 50,2 por ciento en febrero, por debajo del 50,5 por ciento registrado en enero, según los datos oficiales publicados hoy sábado.
Febrero continuó con la tendencia a la baja de enero, con la mayoría de los subíndices en contracción, de acuerdo con un comunicado conjuntamente emitido por el Buró Nacional de Estadísticas (BNE) y la Federación de Logísticas y Adquisición de China.
Una lectura del IGC superior a 50 indica la expansión de las actividades económicas, mientras que una tasa inferior a este umbral supone una contracción.
El índice muestra que el sector manufacturero estaba expandiéndose, pero la tasa de crecimiento está ralentizándose, dijo Zhao Qinghe, un alto analista del BNE.
Zhao atribuyó la caída a las vacaciones de la Fiesta de Primavera, cuando la mayoría de las empresas suspendieron la producción y los trabajadores regresaron a su pueblo natal para las vacaciones.
por Moisés Romero •Hace 17 horas
"No he leído en informe alguno de situación y estrategia, el cambio histórico, todo un hito, que ha supuesto la actuación y conocimiento de los bancos centrales respecto a la Crisis, a la formación de burbujas y a los posibles crash como lo conocen ahora. Los bancos centrales no supieron prever los hundimientos globales de los años pasados, porque estaban metidos en otros fangos. Además, no había coordinación a nivel mundial, que es, a su vez, otro hito. Los analistas no ha reparado en este asunto de gran importancia, de extrema y trascendental importancia para el devenir de los acontecimientos, porque siguen amarrados a ideas del pasado. Por eso siguen mentando a la bicha de los crash de los mercados de acciones, algo que, a mi modo de ver, será muy difícil que se produzcan, porque los bancos centrales son conscientes ahora de que pueden producirse. Por eso, los evitarán. En ciclos anteriores, ni se lo planteaban y por ello se han producido grandes desastres en la Historia económica, financiera y bursátil. Evitar un crash no significa, en cualquier caso, que las Bolsas no vayan a bajar, que bajarán. Pero lo harán de manera concertada. Esa es otra historia. La historia de hoy es que estamos ante un gran hito: los bancos centrales ya dialogan entre ellos, ya son conscientes de lo que sucede a su alrededor. Y por supuesto, que el dios Mercado manda mucho", me dice uno de mis gurus favoritos.
Un repaso a los crash. El profesor de finanzas de la Universidad de Nueva York, Xabier Gabaix, junto con tres científicos del Centro de Estudios Politécnicos de la Universidad de Boston: H. Eugene Stanley, Parameswaran Gopikrishnan y Vasiliki Plerou, han realizado un interesante estudio sobre la teoría de las largas fluctuaciones en los mercados de acciones. Se han utilizado complejas fórmulas matemáticas para predecir la frecuencia de los grandes movimientos diarios en el mercado de renta variable, descubriendo que dicha formulación se ajusta tanto al mercado de acciones de EE.UU., como a los internacionales.
Una de las conclusiones más llamativas del estudio es que las caídas de al menos un 20% en un día (crash de mercado), se producen con un ciclo promedio de 104 años, aunque puede ocurrir en cualquier momento por la estructura de los mercados.
Gabaix señala que “los crash son una característica inevitable de todos los mercados dominados por los grandes inversores en un grado más o menos similar. Cuando estos grandes inversores quieren salir de las acciones colectivamente, lo que sucede de vez en cuando, no hay forma de evitarlos”. Y es cierto.
Veamos los 11 crash del mercado de acciones más grandes de la historia según el WSJ.
1. El crash de 1987. Hace unos 25 años, Wall Street asistió a la caída diaria más grande de su historia en porcentaje. El daño a largo plazo no fue tan grave como la crisis de 1929, pero el estallido de la burbuja en la década de los 80 fue espectacular por cualquier medida que se tome.
2. La burbuja de los tulipanes de 1637. La madre de todas las locuras. Esta burbuja provocó que los precios de los bulbos de tulipán se multiplicaran muchas veces desde que se inició.
3. La burbuja de Misisipi de 1720. Casimir Balthazar, ministro de finanzas francés, supervisó la creación de una sociedad anónima dedicada a la especulación en los territorios americanos de Francia. Fue un verdadero desastre para sus acciones.
4. La burbuja del Mar del Sur de 1720. Para no ser menos que los franceses, los ingleses provocaron un crash en su mercado de acciones por la negociación de empresas sin ninguna perspectiva en absoluto. El clientelismo político, los negocios propios, y el uso de información privilegiada, caracterizaron este crash.
5. Viernes negro de 1869. Un verdadero crash en el mercado americano se produjo cuando los financieros James Fisk y Gould Jay, trataron de explotar influencias políticas para monopolizar el mercado del oro. El precio máximo alcanzado por el oro en aquellos momentos, 162$, no fue superado durante un siglo.
6. Pánico de 1907. Iniciado por el fallido intento de vender acciones de United Copper en Octubre de 1907. Fallos posteriores de corretaje y bancarios solo pudieron detenerse cuando JP Morgan convenció a otros presidentes de compañías para prestar apoyo a la Trust Company of America. La crisis condujo en última instancia a la creación de la Reserva Federal de EE.UU.
7. Crash de la Bolsa de París de 1882. Ocasionado por la quiebra de l’Union Generale, la caída posterior amenazó a casi una cuarta parte de las casas de bolsa francesas. El crash se mantuvo hasta que un préstamo del Banco de Francia estabilizó el mercado.
8. Desplome de 1929. La Gran Depresión provocó que inversores altamente apalancados perdieran su fortuna en horas. En última instancia condujo a la creación de varias agencias federales para evitar que los acontecimientos se repitieran.
9. Mini-crash: Crisis financiera asiática el 27 de octubre de 1997. El Hang Seng de Hong Kong cayó un 6%, provocando caídas en el Dow Jones de 554 puntos.
10. No aprobación del rescate. El Dow Jones sufrió su mayor caída en puntos en un día después de que el Congreso no aprobara el plan de rescate TARP.
11. Flash Crash del 6 de mayo de 2010. Es el primero de una nueva clase de desplomes. El Dow Jones cayó casi 1.000 puntos en cuestión de minutos debido a fallos en las operaciones automáticas. Los algoritmos matemáticos manejan actualmente alrededor de la mitad del volumen de operaciones en el mercado de renta variable de EE.UU. Según muchos expertos, es inevitable que este crash vuelva a suceder.
Caen las acciones asiáticas por la tensión en Ucrania y datos en China
El índice MSCI Asia Pacífico se deja un 0,7% y el Nikkei un 1,27%
Lunes, 3 de Marzo del 2014 - 8:12:07 CET
Las bolsas de Asia cayeron en medio de la escalada de la tensión geopolítica sobre Ucrania y después de que un indicador de la actividad manufacturera china se redujera a un mínimo de ocho meses. El índice MSCI Asia Pacífico cae un 0,7% y el Nikkei un 1,27%.
Rio Tinto (BHP), la segunda mayor empresa minera del mundo, perdió un 1,6 por ciento en Sydney con de las materias primas de acciones entre las mayores perdedoras de los 10 grupos industriales del índice regional. Mazda Motor, un fabricante de automóviles que obtiene el 73 por ciento de los ingresos del exterior, cayó un 3,5 por ciento en Tokio ante el repunte del yen (máximo de casi un mes frente al dólar).
El índice Compuesto de Shanghai de China (SHCOMP) subió por cuarto día consecutivo en medio de las especulaciones que señalan que los legisladores anunciarán medidas para reformar las empresas estatales durante su reunión anual esta semana.
El Secretario de Estado de EE.UU., John Kerry, dijo que está preparando una visita a Kiev después de que Rusia tomara el control de la región de Crimea de Ucrania.
"La preocupación inmediata de los mercados es la posibilidad de una escalada de las tensiones en Rusia", dijo Ric Spooner, analista jefe de Sydney de CMC Markets. "Si bien la mayoría considera que es poco probable que Occidente entre en este conflicto mediante una vía que no sea la diplomática, algunos están protegiendo sus carteras, algo no inusual en estas situaciones."
El Índice de Gerentes de Compras de China cayó a 50,2, la lectura más baja desde junio.capital bolsa
08:24 CET S&P 500: Objetivo alcista 1965-1992
Tony Caldaro, especialista en Ondas de Elliott, otorga un objetivo alcista en el S&P 500 en el rango 1965-1992 para el tercer-cuarto trimestre de 2014.
Actualmente nos encontraríamos finalizando la onda 5, dentro de una onda 3 de ciclo, antes de iniciar una onda correctiva 4 de ciclo que podría provocar caídas de cierta entidad. De todas formas, todos estos movimientos se encuadran dentro de una onda 1 de superciclo iniciada en los mínimos de marzo de 2009. Esto implica que el indicador estadounidense, y también los europeos, estarían en las fases iniciales de una tendencia alcista de décadas. Aún no hemos acabado esa onda 1 de superciclo, por lo que quedaría la onda 2 correctiva, otra onda 3 alcista multianual, una onda 4 correctiva y la onda alcista final 5.
PMI del sector manufacturero de China baja al 50,2% en febrero
Lunes, 3 de Marzo del 2014 - 8:24:39 CET
El Índice de Gerentes de Compras (PMI, por su sigla en inglés) del sector manufacturero bajó al 50,2 por ciento en febrero, por debajo del 50,5 por ciento registrado en enero, según los datos oficiales publicados hoy sábado.
Febrero continuó con la tendencia a la baja de enero, con la mayoría de los subíndices en contracción, de acuerdo con un comunicado conjuntamente emitido por el Buró Nacional de Estadísticas (BNE) y la Federación de Logísticas y Adquisición de China.
Una lectura del IGC superior a 50 indica la expansión de las actividades económicas, mientras que una tasa inferior a este umbral supone una contracción.
El índice muestra que el sector manufacturero estaba expandiéndose, pero la tasa de crecimiento está ralentizándose, dijo Zhao Qinghe, un alto analista del BNE.
Zhao atribuyó la caída a las vacaciones de la Fiesta de Primavera, cuando la mayoría de las empresas suspendieron la producción y los trabajadores regresaron a su pueblo natal para las vacaciones.
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por Fenix » Lun Mar 03, 2014 7:20 pm
08:26 CET La preapertura vista por Citi
Sí, todo lo que se lee y se escucha tiene que ver con Ucrania. Los mercados han evolucionado en Asia de muy mal a mal. En principio, con hechos consumados de la entrada de tropas (en principio rusas...no hay distintivos) en Ucrania ahora se espera que la evolución se estanque. Con mucho riesgo, es evidente. Pero, descartando por el momento el enfrentamiento militar. Desde el G8/OTAN se han producido declaraciones condenatorias pero poco más.
Las bolsas asiáticas con recortes de 0.6 %. Pero han llegado a retroceder más al principio de la jornada.
En concreto, el Nikkei baja ahora un 1.27 % tras dejarse un 2.7 % al principio del día. La bolsa china con subida del 0.8 %. El PMI manufacturero cae en febrero hasta 50.2 desde 50.5.
La rentabilidad del treasury 10 años cae hasta 2.6 %. Pero sin grandes novedades iniciales en el crédito europeo: el diferencial bono-bund 10 años en 190 p.b. La rentabilidad del bono en niveles de 3.5 %.
El EUR se mantiene ahora en niveles de 1.3789 USD. El precio del crudo escala hasta niveles de 110.8 $ barril. El precio del oro en niveles de 1342 $ onza.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
08:33 CET PBOC dice que aumentará flexibilidad de la tasa de cambio del yuan
El banco central de China, el PBOC, dice que aumentará flexibilidad de la tasa de cambio del yuan.
08:32 CET Banco central de Rusia eleva su tipo de referencia al 7%
El Banco central de Rusia sube el tipo de interés de referencia al 7% desde el 5,5% con efecto inmediato.
Dice que la decisión de elevar la tasa se debe al aumento de los riesgos inflacionistas y riesgos a la estabilidad financiera.
08:43 CET George Soros y John Paulson entran en Hispania
El sector inmobiliario español sigue recibiendo dinero extranjero
George Soros y John Paulson han tomado ambos una participación de 92 millones de euros en Hispania, una sociedad de inversión inmobiliaria (SOCIMI) española, según el diario Financial Times, citando a fuentes cercanas a la operación.
08:52 CET La subida de tipos de Rusia puede no ser suficiente
Los analistas de Societe Generale dicen que la subida de tipos del banco central de Rusia puede no ser suficiente para contener el riesgo.
¿Será Ucrania el cisne negro de 2014?
Fuertes caídas en las bolsas europeas ante miedos de conflicto militar
Lunes, 3 de Marzo del 2014 - 9:05:31 CET
Fuertes caídas en la apertura de las bolsas europeas, con un importante volumen de negociación, por dos motivos fundamentales: La crisis en Ucrania, los datos macro en China.
Respecto al primer hecho, el conflicto entre Ucrania y Rusia, que puede derivar en una confrontación armada (escenario muy poco probable en el corto plazo), está incrementando sensiblemente la prima de riesgo, por lo que las bolsas son claramente perjudicadas.
En cuanto a los datos de China, el PMI del sector manufacturero en febrero se sitúa en 50,2 cerca de la zona contractiva por debajo de 50, y con un claro deterioro en los últimos meses. Aunque esta caída en el indicador puede ser por motivos coyunturales, cada vez preocupa más a los inversores la ralentización económica del gigante asiático.
En este escenario el Eurostoxx 50 cae un 2,13% a 3.082 puntos. El DAX -2,67%. CAC 40 -1,82%. Mibtel -2,08%. FTSE 100 -1,51%.
El Ibex 35 por su parte desciende un 2,20%. Los mayores descensos los registran Sacyr (toma de beneficios tras las últimas subidas), FCC y Bankia. No hay ningún valor en positivo
Hoy los datos PMIs manufactureros en Europa y EE.UU. serán la principal referencia macro del día. En cuanto a los resultados empresariales, la publicación del último trimestre del 2013 está prácticamente finalizada, con un computo general bastante decepcionante.
Respecto al mercado de divisas, vemos caídas de dos décimas porcentuales en el euro/dólar hasta los 1,3773, y del 0,63% respecto del euro/yen a 139,58.
Subidas generalizadas en el mercado de materias primas, con importantes avances en el oro, petróleo, plata y maíz. La semana publicábamos varios artículos en los que indicábamos que la tendencia bajista multianual del mercado de materias primas estaba cerca de finalizar.
09:12 CET La bolsa rusa cae más del 8%. La caída llegó a alcanzar el 15%
Los inversores temen las sanciones económicas internacionales por su conflicto con Ucrania.
Más que una cuestión de desconfianza
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 16 horas
Curiosamente, las crecientes dudas sobre la recuperación económica en USA han coincidido con una creciente calma en los mercados emergentes. No se confundan: pese a la calma de la que hablo ha seguido saliendo dinero de estos mercados. Y en mi opinión, tampoco es una cuestión de coincidencia.
No, no voy a hablar de Ucrania.
Imagen
Ya identificamos el detonante de las tensiones: la subida de los tipos de interés de largo plazo en USA de la mano del cambio (presente, futuro) de sesgo desde la Fed. Pero, las razones de fondo detrás de estas tensiones eran varias: 1. la elevada sobredimensión de estos mercados durante los primeros años de la Gran Recesión; 2. la acumulación de desequilibrios de estas economías. En definitiva, la normalización de las perspectivas de crecimiento de las economías desarrolladas ha llevado a la repatriación de flujos financieros desde estos mercados que han acentuado los problemas domésticos. Tan sencillo y al mismo tiempo tan dramático.
¿Hasta cuándo? Como dije al principio, en las últimas semanas hemos observado una cierta calma en estos mercados con su mejor reflejo en las divisas. Y esto en un contexto de creciente desconfianza e incertidumbre internacional por el desarrollo de los acontecimientos en Ucrania. ¿Se puede considerar finalizada la Inestabilidad (no me atrevo a llamarla Crisis; si acaso, desconfianza) de los mercados emergentes? Dicen que el pasado reciente es el mejor indicador a futuro. Demasiado simple. En nuestro caso nos enfrentamos a varias cuestiones: en algunos casos, la necesidad de financiar un déficit por cuenta corriente sinónimo de pérdida de competitividad; en otros, la necesidad de ajustar la demanda interna que lleva a un déficit exterior complicado de financiar en un entorno como el actual; en algunos países, una elevada deuda y exceso de crédito en un entorno de desaceleración económica; inflación de activos; inflación de bienes. No, es pronto en mi opinión para concluir que los riesgos de estos mercados como sinónimo de riesgos económicos ya son historia.
Hace un mes finalizaba una nota sobre las economías emergentes dejando una pregunta en el aire sobre el potencial impacto positivo en la demanda exterior desde la recuperación de las economías desarrolladas. Los últimos datos conocidos han sido sin embargo desalentadores. Incluso en el caso de la demanda de importaciones de la economía norteamericana. El propio crecimiento del comercio mundial vuelve a dar señales de moderación tras la aceleración que vimos en la segunda mitad del año pasado.
09:26 CET Moody's reafirmó el rating de Alemania, Austria y Luxemburgo
Eleva todas las perspectivas a estable
La agencia de calificación Moody's reafirmó el viernes tarde su confianza en la solvencia de Alemania al mantenerle la nota 'Aaa' y aumentar de "negativa" a "estable" la perspectiva del país.
La agencia de calificación estadounidense aumentó a su vez de "negativa" a "estable" la perspectiva de Luxemburgo y Austria, otros dos países de la zona euro que tienen una 'triple A'.
Semana de infarto por Ucrania… después atención a Draghi y los payrolls.
La sesión según Bankinter
Lunes, 3 de Marzo del 2014 - 9:43:52 CET
Las bolsas evolucionaron algo mejor de lo esperado durante la semana pasada, especialmente en el caso del S&P500. La escalada de tensión en Ucrania tuvo un impacto limitado en el mercado:
Los retrocesos bursátiles fueron puntuales y moderados, la volatilidad sólo repuntó ligeramente (VSTOXX de 17 a 18) y la apreciación de las divisas refugio fue limitada. Claro que la tensión se notará hoy después de que Rusia se haya hecho con la península de Crimea.
En el capítulo de los países emergentes, China volvió a ser protagonista por su divisa. Después de que el yuan haya estado apreciándose ininterrumpidamente durante año y medio, se ha dado la vuelta y lleva nueve días consecutivos de depreciación. La divisa está intervenida así que este movimiento respondería a las órdenes del Gobierno sin que estén demasiado claras sus intenciones. Podríamos pensar que lo hace para favorecer sus exportaciones pero no tendría demasiado sentido ya que se está tratando de cambiar el modelo de crecimiento para enfocarlo hacia el mercado doméstico. Quizá el próximo Congreso anual del Partido Comunista arroje algo de luz al respecto (comienza el 5 de marzo).
La presidenta de la Reserva Federal tuvo mucho que ver con la buena evolución de la bolsa americana. Yellen constató que los últimos datos macro de EEUU estaban mostrando cierta debilidad sin que se pudiera discernir hasta qué punto se debían por el impacto de la mala climatología. No se la vio preocupada por ello así que consiguió transmitir tranquilidad. De momento continuarán retirando -10.000M$ del QE en cada reunión, disipando las dudas que habían surgido después de que en las últimas actas se viera que dos miembros estaban planteando ya subidas de tipos.
Esta semana comenzamos el mes de marzo con bastante intensidad. La temporada de resultados está dando sus últimos coletazos (presentan algunas compañías como Enel o Merck) pero el calendario macro viene cargado con dos referencias especialmente importantes: la reunión de tipos del BCE y las cifras de empleo de EEUU del mes de febrero. En cualquier caso, la semana vendrá marcada por lo que acontezca en Ucrania.
Además, el BCE presentará sus nuevas proyecciones macroeconómicas. Si las mueve en el mismo sentido que la Comisión Europea (publicó sus previsiones de invierno la semana pasada), podríamos ver una revisión al alza en el crecimiento y a la baja en la inflación.
El IPC ha comenzado el año en tasas bastante reducidas (se mantiene en el 0,8% en febrero en la UEM y en el 1,2% en Alemania) por lo que el riesgo de deflación sigue ahí. Esto, unido al hecho de que el crédito sigue en contracción (crédito al sector privado UEM -2,2% en enero’14) nos lleva a pensar que Draghi podría mover ficha este jueves. Cuenta con multitud de herramientas pero lo más probable es que deje de esterilizar las compras de bonos bajo el programa SMP o que realice algún tipo de inyección de liquidez condicionado a la entrega de crédito. También podría colocar el tipo de depósito en negativo (medida más controvertida por su impacto en los bancos) y/o reducir el tipo de intervención hasta el 0,10% (algo que no sería demasiado efectivo pues el Euribor12M permanece anclado en el 0,5% a pesar de la última bajada de tipos). En cualquier caso, no está claro y podría retrasar su actuación hasta tener más información.
En EEUU, las cifras de empleo decepcionaron los dos últimos meses por culpa de la climatología adversa y dudamos que el mercado pueda aguantar otra cifra débil. No obstante, como Yellen se ha mostrado tranquila al respecto, cualquier cifra de creación de empleo en el entorno de los 150k estimados será bienvenida.
También hay decisión de política monetaria por parte del Banco de Inglaterra (no se esperan cambios) y se publicarán los índices ISM, el Libro Beige de la Fed, el deflactor del consumo privado y la balanza comercial en EEUU. En Europa conoceremos los datos finales de PMI y el PIB del 4T, con un crecimiento de +0,3% t/t.
Con todo esto sobre la mesa, la semana comenzará mal para los activos de riesgo por Ucrania pero podría terminar mejor si el discurso de Draghi y los datos de empleo norteamericanos acompañan.
Sí, todo lo que se lee y se escucha tiene que ver con Ucrania. Los mercados han evolucionado en Asia de muy mal a mal. En principio, con hechos consumados de la entrada de tropas (en principio rusas...no hay distintivos) en Ucrania ahora se espera que la evolución se estanque. Con mucho riesgo, es evidente. Pero, descartando por el momento el enfrentamiento militar. Desde el G8/OTAN se han producido declaraciones condenatorias pero poco más.
Las bolsas asiáticas con recortes de 0.6 %. Pero han llegado a retroceder más al principio de la jornada.
En concreto, el Nikkei baja ahora un 1.27 % tras dejarse un 2.7 % al principio del día. La bolsa china con subida del 0.8 %. El PMI manufacturero cae en febrero hasta 50.2 desde 50.5.
La rentabilidad del treasury 10 años cae hasta 2.6 %. Pero sin grandes novedades iniciales en el crédito europeo: el diferencial bono-bund 10 años en 190 p.b. La rentabilidad del bono en niveles de 3.5 %.
El EUR se mantiene ahora en niveles de 1.3789 USD. El precio del crudo escala hasta niveles de 110.8 $ barril. El precio del oro en niveles de 1342 $ onza.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
08:33 CET PBOC dice que aumentará flexibilidad de la tasa de cambio del yuan
El banco central de China, el PBOC, dice que aumentará flexibilidad de la tasa de cambio del yuan.
08:32 CET Banco central de Rusia eleva su tipo de referencia al 7%
El Banco central de Rusia sube el tipo de interés de referencia al 7% desde el 5,5% con efecto inmediato.
Dice que la decisión de elevar la tasa se debe al aumento de los riesgos inflacionistas y riesgos a la estabilidad financiera.
08:43 CET George Soros y John Paulson entran en Hispania
El sector inmobiliario español sigue recibiendo dinero extranjero
George Soros y John Paulson han tomado ambos una participación de 92 millones de euros en Hispania, una sociedad de inversión inmobiliaria (SOCIMI) española, según el diario Financial Times, citando a fuentes cercanas a la operación.
08:52 CET La subida de tipos de Rusia puede no ser suficiente
Los analistas de Societe Generale dicen que la subida de tipos del banco central de Rusia puede no ser suficiente para contener el riesgo.
¿Será Ucrania el cisne negro de 2014?
Fuertes caídas en las bolsas europeas ante miedos de conflicto militar
Lunes, 3 de Marzo del 2014 - 9:05:31 CET
Fuertes caídas en la apertura de las bolsas europeas, con un importante volumen de negociación, por dos motivos fundamentales: La crisis en Ucrania, los datos macro en China.
Respecto al primer hecho, el conflicto entre Ucrania y Rusia, que puede derivar en una confrontación armada (escenario muy poco probable en el corto plazo), está incrementando sensiblemente la prima de riesgo, por lo que las bolsas son claramente perjudicadas.
En cuanto a los datos de China, el PMI del sector manufacturero en febrero se sitúa en 50,2 cerca de la zona contractiva por debajo de 50, y con un claro deterioro en los últimos meses. Aunque esta caída en el indicador puede ser por motivos coyunturales, cada vez preocupa más a los inversores la ralentización económica del gigante asiático.
En este escenario el Eurostoxx 50 cae un 2,13% a 3.082 puntos. El DAX -2,67%. CAC 40 -1,82%. Mibtel -2,08%. FTSE 100 -1,51%.
El Ibex 35 por su parte desciende un 2,20%. Los mayores descensos los registran Sacyr (toma de beneficios tras las últimas subidas), FCC y Bankia. No hay ningún valor en positivo
Hoy los datos PMIs manufactureros en Europa y EE.UU. serán la principal referencia macro del día. En cuanto a los resultados empresariales, la publicación del último trimestre del 2013 está prácticamente finalizada, con un computo general bastante decepcionante.
Respecto al mercado de divisas, vemos caídas de dos décimas porcentuales en el euro/dólar hasta los 1,3773, y del 0,63% respecto del euro/yen a 139,58.
Subidas generalizadas en el mercado de materias primas, con importantes avances en el oro, petróleo, plata y maíz. La semana publicábamos varios artículos en los que indicábamos que la tendencia bajista multianual del mercado de materias primas estaba cerca de finalizar.
09:12 CET La bolsa rusa cae más del 8%. La caída llegó a alcanzar el 15%
Los inversores temen las sanciones económicas internacionales por su conflicto con Ucrania.
Más que una cuestión de desconfianza
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 16 horas
Curiosamente, las crecientes dudas sobre la recuperación económica en USA han coincidido con una creciente calma en los mercados emergentes. No se confundan: pese a la calma de la que hablo ha seguido saliendo dinero de estos mercados. Y en mi opinión, tampoco es una cuestión de coincidencia.
No, no voy a hablar de Ucrania.
Imagen
Ya identificamos el detonante de las tensiones: la subida de los tipos de interés de largo plazo en USA de la mano del cambio (presente, futuro) de sesgo desde la Fed. Pero, las razones de fondo detrás de estas tensiones eran varias: 1. la elevada sobredimensión de estos mercados durante los primeros años de la Gran Recesión; 2. la acumulación de desequilibrios de estas economías. En definitiva, la normalización de las perspectivas de crecimiento de las economías desarrolladas ha llevado a la repatriación de flujos financieros desde estos mercados que han acentuado los problemas domésticos. Tan sencillo y al mismo tiempo tan dramático.
¿Hasta cuándo? Como dije al principio, en las últimas semanas hemos observado una cierta calma en estos mercados con su mejor reflejo en las divisas. Y esto en un contexto de creciente desconfianza e incertidumbre internacional por el desarrollo de los acontecimientos en Ucrania. ¿Se puede considerar finalizada la Inestabilidad (no me atrevo a llamarla Crisis; si acaso, desconfianza) de los mercados emergentes? Dicen que el pasado reciente es el mejor indicador a futuro. Demasiado simple. En nuestro caso nos enfrentamos a varias cuestiones: en algunos casos, la necesidad de financiar un déficit por cuenta corriente sinónimo de pérdida de competitividad; en otros, la necesidad de ajustar la demanda interna que lleva a un déficit exterior complicado de financiar en un entorno como el actual; en algunos países, una elevada deuda y exceso de crédito en un entorno de desaceleración económica; inflación de activos; inflación de bienes. No, es pronto en mi opinión para concluir que los riesgos de estos mercados como sinónimo de riesgos económicos ya son historia.
Hace un mes finalizaba una nota sobre las economías emergentes dejando una pregunta en el aire sobre el potencial impacto positivo en la demanda exterior desde la recuperación de las economías desarrolladas. Los últimos datos conocidos han sido sin embargo desalentadores. Incluso en el caso de la demanda de importaciones de la economía norteamericana. El propio crecimiento del comercio mundial vuelve a dar señales de moderación tras la aceleración que vimos en la segunda mitad del año pasado.
09:26 CET Moody's reafirmó el rating de Alemania, Austria y Luxemburgo
Eleva todas las perspectivas a estable
La agencia de calificación Moody's reafirmó el viernes tarde su confianza en la solvencia de Alemania al mantenerle la nota 'Aaa' y aumentar de "negativa" a "estable" la perspectiva del país.
La agencia de calificación estadounidense aumentó a su vez de "negativa" a "estable" la perspectiva de Luxemburgo y Austria, otros dos países de la zona euro que tienen una 'triple A'.
Semana de infarto por Ucrania… después atención a Draghi y los payrolls.
La sesión según Bankinter
Lunes, 3 de Marzo del 2014 - 9:43:52 CET
Las bolsas evolucionaron algo mejor de lo esperado durante la semana pasada, especialmente en el caso del S&P500. La escalada de tensión en Ucrania tuvo un impacto limitado en el mercado:
Los retrocesos bursátiles fueron puntuales y moderados, la volatilidad sólo repuntó ligeramente (VSTOXX de 17 a 18) y la apreciación de las divisas refugio fue limitada. Claro que la tensión se notará hoy después de que Rusia se haya hecho con la península de Crimea.
En el capítulo de los países emergentes, China volvió a ser protagonista por su divisa. Después de que el yuan haya estado apreciándose ininterrumpidamente durante año y medio, se ha dado la vuelta y lleva nueve días consecutivos de depreciación. La divisa está intervenida así que este movimiento respondería a las órdenes del Gobierno sin que estén demasiado claras sus intenciones. Podríamos pensar que lo hace para favorecer sus exportaciones pero no tendría demasiado sentido ya que se está tratando de cambiar el modelo de crecimiento para enfocarlo hacia el mercado doméstico. Quizá el próximo Congreso anual del Partido Comunista arroje algo de luz al respecto (comienza el 5 de marzo).
La presidenta de la Reserva Federal tuvo mucho que ver con la buena evolución de la bolsa americana. Yellen constató que los últimos datos macro de EEUU estaban mostrando cierta debilidad sin que se pudiera discernir hasta qué punto se debían por el impacto de la mala climatología. No se la vio preocupada por ello así que consiguió transmitir tranquilidad. De momento continuarán retirando -10.000M$ del QE en cada reunión, disipando las dudas que habían surgido después de que en las últimas actas se viera que dos miembros estaban planteando ya subidas de tipos.
Esta semana comenzamos el mes de marzo con bastante intensidad. La temporada de resultados está dando sus últimos coletazos (presentan algunas compañías como Enel o Merck) pero el calendario macro viene cargado con dos referencias especialmente importantes: la reunión de tipos del BCE y las cifras de empleo de EEUU del mes de febrero. En cualquier caso, la semana vendrá marcada por lo que acontezca en Ucrania.
Además, el BCE presentará sus nuevas proyecciones macroeconómicas. Si las mueve en el mismo sentido que la Comisión Europea (publicó sus previsiones de invierno la semana pasada), podríamos ver una revisión al alza en el crecimiento y a la baja en la inflación.
El IPC ha comenzado el año en tasas bastante reducidas (se mantiene en el 0,8% en febrero en la UEM y en el 1,2% en Alemania) por lo que el riesgo de deflación sigue ahí. Esto, unido al hecho de que el crédito sigue en contracción (crédito al sector privado UEM -2,2% en enero’14) nos lleva a pensar que Draghi podría mover ficha este jueves. Cuenta con multitud de herramientas pero lo más probable es que deje de esterilizar las compras de bonos bajo el programa SMP o que realice algún tipo de inyección de liquidez condicionado a la entrega de crédito. También podría colocar el tipo de depósito en negativo (medida más controvertida por su impacto en los bancos) y/o reducir el tipo de intervención hasta el 0,10% (algo que no sería demasiado efectivo pues el Euribor12M permanece anclado en el 0,5% a pesar de la última bajada de tipos). En cualquier caso, no está claro y podría retrasar su actuación hasta tener más información.
En EEUU, las cifras de empleo decepcionaron los dos últimos meses por culpa de la climatología adversa y dudamos que el mercado pueda aguantar otra cifra débil. No obstante, como Yellen se ha mostrado tranquila al respecto, cualquier cifra de creación de empleo en el entorno de los 150k estimados será bienvenida.
También hay decisión de política monetaria por parte del Banco de Inglaterra (no se esperan cambios) y se publicarán los índices ISM, el Libro Beige de la Fed, el deflactor del consumo privado y la balanza comercial en EEUU. En Europa conoceremos los datos finales de PMI y el PIB del 4T, con un crecimiento de +0,3% t/t.
Con todo esto sobre la mesa, la semana comenzará mal para los activos de riesgo por Ucrania pero podría terminar mejor si el discurso de Draghi y los datos de empleo norteamericanos acompañan.
- Fenix
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Re: Lunes 03/03/14 PMI manufacturero, semana del empleo
por Fenix » Lun Mar 03, 2014 7:24 pm
09:53 CET PMI manufacturero febrero Alemania 54,8 frente 54,7 esperado
Anterior 54,7
09:48 CET PMI manufacturero febrero Francia 49,7 frente 48,5 esperado
Anterior 48,5
09:58 CET PMI manufacturero febrero euro zona 53,2 frente 53,0 esperado
Enero 54,0
A falta de ideas claras, inercia
por Juan Carlos Ureta •Hace 16 horas
El pasado lunes apostábamos por una semana final de febrero sin grandes movimientos, para finalizar un mes alcista en el que en general las Bolsas han recuperado las pérdidas del mes anterior. Así ha sido, efectivamente, ya que la ausencia de movimientos significativos ha sido la tónica de las últimas jornadas de febrero.
Dentro de una tónica general positiva, las alzas semanales de las grandes Bolsas europeas no han llegado en ninguna de ellas al 1% (Dax+ 0,3% Cac +0,6%, Mib + 0,2%, Ibex 35 +0,4%) y en el caso de los tres grandes índices americanos las subidas semanales han sido solo ligeramente superiores al 1%. El Nikkei prácticamente se ha quedado plano en la semana y el MSCI Emerging Markets ha subido un 0,7% en dólares.
Se ha puesto así fin a un mes de febrero realmente bueno para las Bolsas, en el que el Nasdaq ha subido un 5%, el Cac y el Mib incluso algo más, y el S&P 500, el Dow Jones y el Dax un 4% o más. Solo se han quedado ligeramente descolgados nuestro Ibex, que había subido mucho en enero, y el Nikkei japonés, que ha bajado medio punto porcentual en febrero y que sigue acumulando una caída de casi el 9% desde que empezó el año.
Este buen comportamiento se ha producido pese a que los datos económicos que han ido apareciendo (por ejemplo el dato de venta de viviendas en enero que se publicó en EEUU el viernes o la nueva caída de la inflación en España) no han sido realmente buenos, pudiendo calificarse, como mucho, de mixtos. Los resultados empresariales están siendo buenos pero no espectaculares, (con muy malas cifras en casos como RBS, GDF o Abercrombie, entre otras) y las expectativas que se están comunicando para los próximos trimestres son más bien cautelosas. Pero muchos piensan que la debilidad de la economía norteamericana es debida al mal tiempo, y está ocultando una situación de gran fortaleza subyacente, y que los beneficios empresariales irán a mejor en los próximos trimestres, impulsados por indicadores adelantados positivos como el índice de Michigan de confianza del consumidor americano, que se publicó el pasado viernes y que fue mejor de lo esperado.
Las Bolsas se siguen moviendo, como decíamos la semana pasada, entre dos fuerzas contrapuestas, que responden a dos visiones diferentes. La primera es la de quienes piensan que gracias a los Bancos Centrales estamos a las puertas de empezar a ver crecimiento de verdad en la economía, y la segunda es la de quienes ven problemas serios latentes precisamente por la actuación poco ortodoxa de los Bancos Centrales. La primera visión mueve a mantener las alzas que vimos en la recta final de 2013 y la segunda visión mueve a pensar en una corrección pendiente en las Bolsas.
Estas dos visiones tienen un claro reflejo en los mercados, ya que a nivel técnico los índices se siguen debatiendo entre romper al alza o corregir. Vemos movimientos cortos, oscilaciones intradiarias, a veces muy rápidas, que son consecuencia de la falta de un criterio claro y definido de los inversores. Ante la falta de ideas claras se impone la inercia, y la inercia del 2013 es básicamente alcista, porque lo que ha funcionado en 2013 ha sido comprar en los recortes (buy on dips). Esto es lo que, a nuestro juicio, ha movido a los inversores en febrero. Aprovechando las caídas de enero por la mini crisis de emergentes, los inversores compraron, y a la vista de que al menos aparentemente la calma ha vuelto a los emergentes y de que los datos muestran una economía global sostenida, aunque no eufórica, la opción más natural es apostar por Bolsas al alza y comprar en bajadas.
Esto explica la subida de las Bolsas en febrero, pese a situaciones problemáticas, como el cambio de Gobierno en Italia, los disturbios en Ucrania o los problemas crecientes del sistema crediticio en China. Al final la garantía (backstop) de los Bancos Centrales sigue ahí, y, por si había dudas, Yellen se ocupó de reiterar el pasado jueves en el Senado americano que la FED va a ser extremadamente cautelosa en la retirada de los estímulos y que si la economía norteamericana se tuerce, ya sea por el mal clima o por cualquier otro motivo, la FED no retirará los estímulos.
Por todo lo anterior, marzo va a ser importante en varios sentidos.
Se inicia esta primera semana con una batería de datos económicos como el índice manufacturero de China en febrero, los ISM de manufacturas y servicios de la economía norteamericana, y el informe de empleo de febrero de la economía norteamericana. Además se reúne el BCE el jueves, y podría dar señales de si va o no a ser más laxo en su política monetaria (tipos y QE). Finalmente el sábado se reúne en Omaha la Junta anual de Berkshire Hathaway en la que las palabras de Warren Buffet siempre son escuchadas con gran atención. Por tanto vamos a tener indicadores y opiniones importantes sobre la marcha de la economía y sobre el sentimiento inversor ya en esta primera semana de marzo.
Otro foco de atención importante en marzo va a ser Japón. Algunos datos conocidos en las últimas semanas muestran que Japón pierde gas y empiezan a cuestionar la llamada "abenomics". Tras crecer en términos anualizados por encima del 4% en el primer semestre de 2013, el PIB japonés se ha desaceleración hasta niveles de crecimiento del 1% en la segunda parte del año. El consumo privado y las órdenes de maquinaria cayeron en diciembre y el déficit comercial ha empeorado sensiblemente. La sombra de un nuevo fracaso tras décadas de numerosos planes de estimulo fallidos empieza a planear sobre Shinzo Abe, y si bien todavía es muy pronto para dar por finiquitado el experimento del flamante primer ministro japonés, podemos ir viendo como el escepticismo gana terreno.
Por tanto marzo nos va a dar nuevas pistas sobre los cuatro grandes temas del 2014, que son la fortaleza de la economía norteamericana (escape velocity), la actuación del BCE ante una posible atonía de la zona euro, la evolución del "abenomics" y la evolución de los emergentes con China a la cabeza.
En el quinto aniversario de los mínimos de marzo de 2009, las Bolsas esperan estas pistas con el S&P en 1.860 puntos, sus máximos históricos de todos los tiempos, casi triplicando aquellos 666 puntos de hace cinco años. Estos niveles descuentan de forma implícita una gran expectativa y solo el tiempo dirá si hay o no "delivery" de esa promesa.
En marzo, de momento, vamos a ver si se rompen o no al alza los máximos históricos del S&P y los máximos anuales en los que han cerrado la mayor parte de las Bolsas al finalizar febrero. Nuestra apuesta básica para marzo es la de un mercado lateral, sin fuerza para romper los máximos y con crecientes niveles de volatilidad.
10:28 CET PMI manufacturero febrero Reino Unido 56,9 vs 56,5 esperado
10:41 CET Las empresas con exposición a Ucrania deberían sufrir presión vendedora
Respecto a la renta variable, los analistas de UBS dicen que las empresas con operaciones o exposición a Ucrania, por ejemplo, en el sector del petróleo y el gas, las telecomunicaciones y el sector financiero, pueden verse afectadas negativamente.
Dependiendo del sentimiento negativo hacia los activos rusos, creemos que es posible que las entidades con exposición directa a Ucrania no tan obvia, también pueden verse afectadas, por ejemplo por la debilidad del rublo o simplemente por ser un activo líquido relativamente fácil de vender.
10:30 CET Hipotecas concedidas en el Reino Unido 76.950 frente a 74.000 esperado
Mejora desde 71.600 anterior
10:50 CET El banco central de Rusia vende dólares para apoyar el rublo
El banco central de Rusia ha vendido 10.000 millones de dólares para frenar el desplome del rublo.
10:58 CET Lagarde (FMI) dice que el BCE necesita adoptar más medidas acomodaticias
La directora del FMI, Christine Lagarde, dice que el Banco Central Europeo necesita adoptar incluso más medidas acomodaticias. Señala que la baja inflación prolongada podría hacer descarrilar el crecimiento de la eurozona.
Una reflexión
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 16 horas
Desigualdad en los ingresos y descenso en su peso en la distribución de la renta. Estos son dos importantes males que se observan a nivel mundial, con independencia de que hablemos de los países desarrollados o en vías de desarrollo. En un proceso ininterrumpido desde hace décadas que se ha acelerado en los últimos años de Crisis mundial. Naturalmente, habrán adivinado que me refiero a los ingresos laborales.
Quizás se ha convertido en una obsesión. Mi obsesión: identifico muchas tensiones geopolíticas actuales con este Problema. Y lo considero uno de los más importantes riesgos a medio plazo a nivel mundial. Si no el mayor. Mientras, a corto plazo ya vemos como se traduce en una permanente inestabilidad política y potencial tensión social. En los países desarrollados los bancos centrales sin pretenderlo oficialmente han conseguido aplazar parte de sus efectos negativos sobre el sentimiento de los agentes económicos. O quizás no de todo, valorando precisamente el comportamiento de la inversión empresarial.
Pero son las economías en desarrollo las que deberían ahora preocuparnos más. Nacionalismos, populismo, religión: situaciones extremas que encuentran un caldo de cultivo apropiado en escenarios de este tipo. Pero, como decía antes, no se trata de un fenómeno nuevo. De hecho, la pérdida de peso de las rentas del trabajo sobre el producto se observa de forma continuada desde finales de los ochenta. Muchos economistas lo identificaron como un efecto colateral de la globalización. Aunque asumible en un contexto de fuerte crecimiento económico. Al final, menor peso (y menor inflación...piensen en ello en un contexto de política monetaria expansiva y creciente deuda) pero mayor crecimiento. La deslocalización, externalización, presión fiscal: son muchos los factores que han podido influir en este proceso en el pasado. Pero, hay dos que plantean nuevos interrogantes especialmente para los países desarrollados. Me refiero al desarrollo tecnológico y al propio nivel de desarrollo de las economías.
El World Mobile Congress ha supuesto una estupenda noticia, particularmente por su celebración en Barcelona. Sin duda, una fabulosa carta de presentación en un momento, el actual, en que el riesgo España es especialmente demandado a nivel mundial. Además, coincide con la operación de Facebook sobre WhatsApp por 19 bn.$. Nada menos. Una cifra llamativa, casi la cuarta parte de las operaciones corporativas estimadas en 2013. Pero, también una cifra que ha generado viejos temores ante los excesos de los primeros pasos de internet en los noventa. Pero no quiero entrar en este tema sobre el que otras voces más expertas tendrán mucho que decir. Yo me voy a quedar precisamente con el potencial impacto negativo que puede tener ahora el desarrollo tecnológico, centrado en buena parte en las posibilidades que ofrece internet y la informatización, sobre las desigualdades de la renta y de la riqueza. En un estudio del OCDE de 2012 se le asigna un papel importante. Tiene sentido, aunque también es cierto que la formación podría matizar este resultado. Pero, como dije también antes, en un contexto de debilidad económica y sin un determinante claro de crecimiento ya no es sólo al desigualdad salarial como el peso de los salarios se resiente en la distribución de la renta.
Precisamente la evolución del PIB también puede ser un factor relevante en las economías desarrolladas para explicar las desigualdades sociales. La acumulación de riqueza es un factor importante, pero no determinante, para la desigualdad de la renta en un contexto de fuerte crecimiento económico. Pero sí puede tener un peso determinante en un entorno de crecimiento débil prolongado o de recesión. ¿Y la educación? Sí, la educación es clave. Y lo es tanto en el caso del grado de desarrollo como en el propio proceso tecnológico. Invertir en el propio capital humano. Esto lo deberían tener en cuenta las autoridades. Y me refiero naturalmente a la clase política.
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09:48 CET PMI manufacturero febrero Francia 49,7 frente 48,5 esperado
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09:58 CET PMI manufacturero febrero euro zona 53,2 frente 53,0 esperado
Enero 54,0
A falta de ideas claras, inercia
por Juan Carlos Ureta •Hace 16 horas
El pasado lunes apostábamos por una semana final de febrero sin grandes movimientos, para finalizar un mes alcista en el que en general las Bolsas han recuperado las pérdidas del mes anterior. Así ha sido, efectivamente, ya que la ausencia de movimientos significativos ha sido la tónica de las últimas jornadas de febrero.
Dentro de una tónica general positiva, las alzas semanales de las grandes Bolsas europeas no han llegado en ninguna de ellas al 1% (Dax+ 0,3% Cac +0,6%, Mib + 0,2%, Ibex 35 +0,4%) y en el caso de los tres grandes índices americanos las subidas semanales han sido solo ligeramente superiores al 1%. El Nikkei prácticamente se ha quedado plano en la semana y el MSCI Emerging Markets ha subido un 0,7% en dólares.
Se ha puesto así fin a un mes de febrero realmente bueno para las Bolsas, en el que el Nasdaq ha subido un 5%, el Cac y el Mib incluso algo más, y el S&P 500, el Dow Jones y el Dax un 4% o más. Solo se han quedado ligeramente descolgados nuestro Ibex, que había subido mucho en enero, y el Nikkei japonés, que ha bajado medio punto porcentual en febrero y que sigue acumulando una caída de casi el 9% desde que empezó el año.
Este buen comportamiento se ha producido pese a que los datos económicos que han ido apareciendo (por ejemplo el dato de venta de viviendas en enero que se publicó en EEUU el viernes o la nueva caída de la inflación en España) no han sido realmente buenos, pudiendo calificarse, como mucho, de mixtos. Los resultados empresariales están siendo buenos pero no espectaculares, (con muy malas cifras en casos como RBS, GDF o Abercrombie, entre otras) y las expectativas que se están comunicando para los próximos trimestres son más bien cautelosas. Pero muchos piensan que la debilidad de la economía norteamericana es debida al mal tiempo, y está ocultando una situación de gran fortaleza subyacente, y que los beneficios empresariales irán a mejor en los próximos trimestres, impulsados por indicadores adelantados positivos como el índice de Michigan de confianza del consumidor americano, que se publicó el pasado viernes y que fue mejor de lo esperado.
Las Bolsas se siguen moviendo, como decíamos la semana pasada, entre dos fuerzas contrapuestas, que responden a dos visiones diferentes. La primera es la de quienes piensan que gracias a los Bancos Centrales estamos a las puertas de empezar a ver crecimiento de verdad en la economía, y la segunda es la de quienes ven problemas serios latentes precisamente por la actuación poco ortodoxa de los Bancos Centrales. La primera visión mueve a mantener las alzas que vimos en la recta final de 2013 y la segunda visión mueve a pensar en una corrección pendiente en las Bolsas.
Estas dos visiones tienen un claro reflejo en los mercados, ya que a nivel técnico los índices se siguen debatiendo entre romper al alza o corregir. Vemos movimientos cortos, oscilaciones intradiarias, a veces muy rápidas, que son consecuencia de la falta de un criterio claro y definido de los inversores. Ante la falta de ideas claras se impone la inercia, y la inercia del 2013 es básicamente alcista, porque lo que ha funcionado en 2013 ha sido comprar en los recortes (buy on dips). Esto es lo que, a nuestro juicio, ha movido a los inversores en febrero. Aprovechando las caídas de enero por la mini crisis de emergentes, los inversores compraron, y a la vista de que al menos aparentemente la calma ha vuelto a los emergentes y de que los datos muestran una economía global sostenida, aunque no eufórica, la opción más natural es apostar por Bolsas al alza y comprar en bajadas.
Esto explica la subida de las Bolsas en febrero, pese a situaciones problemáticas, como el cambio de Gobierno en Italia, los disturbios en Ucrania o los problemas crecientes del sistema crediticio en China. Al final la garantía (backstop) de los Bancos Centrales sigue ahí, y, por si había dudas, Yellen se ocupó de reiterar el pasado jueves en el Senado americano que la FED va a ser extremadamente cautelosa en la retirada de los estímulos y que si la economía norteamericana se tuerce, ya sea por el mal clima o por cualquier otro motivo, la FED no retirará los estímulos.
Por todo lo anterior, marzo va a ser importante en varios sentidos.
Se inicia esta primera semana con una batería de datos económicos como el índice manufacturero de China en febrero, los ISM de manufacturas y servicios de la economía norteamericana, y el informe de empleo de febrero de la economía norteamericana. Además se reúne el BCE el jueves, y podría dar señales de si va o no a ser más laxo en su política monetaria (tipos y QE). Finalmente el sábado se reúne en Omaha la Junta anual de Berkshire Hathaway en la que las palabras de Warren Buffet siempre son escuchadas con gran atención. Por tanto vamos a tener indicadores y opiniones importantes sobre la marcha de la economía y sobre el sentimiento inversor ya en esta primera semana de marzo.
Otro foco de atención importante en marzo va a ser Japón. Algunos datos conocidos en las últimas semanas muestran que Japón pierde gas y empiezan a cuestionar la llamada "abenomics". Tras crecer en términos anualizados por encima del 4% en el primer semestre de 2013, el PIB japonés se ha desaceleración hasta niveles de crecimiento del 1% en la segunda parte del año. El consumo privado y las órdenes de maquinaria cayeron en diciembre y el déficit comercial ha empeorado sensiblemente. La sombra de un nuevo fracaso tras décadas de numerosos planes de estimulo fallidos empieza a planear sobre Shinzo Abe, y si bien todavía es muy pronto para dar por finiquitado el experimento del flamante primer ministro japonés, podemos ir viendo como el escepticismo gana terreno.
Por tanto marzo nos va a dar nuevas pistas sobre los cuatro grandes temas del 2014, que son la fortaleza de la economía norteamericana (escape velocity), la actuación del BCE ante una posible atonía de la zona euro, la evolución del "abenomics" y la evolución de los emergentes con China a la cabeza.
En el quinto aniversario de los mínimos de marzo de 2009, las Bolsas esperan estas pistas con el S&P en 1.860 puntos, sus máximos históricos de todos los tiempos, casi triplicando aquellos 666 puntos de hace cinco años. Estos niveles descuentan de forma implícita una gran expectativa y solo el tiempo dirá si hay o no "delivery" de esa promesa.
En marzo, de momento, vamos a ver si se rompen o no al alza los máximos históricos del S&P y los máximos anuales en los que han cerrado la mayor parte de las Bolsas al finalizar febrero. Nuestra apuesta básica para marzo es la de un mercado lateral, sin fuerza para romper los máximos y con crecientes niveles de volatilidad.
10:28 CET PMI manufacturero febrero Reino Unido 56,9 vs 56,5 esperado
10:41 CET Las empresas con exposición a Ucrania deberían sufrir presión vendedora
Respecto a la renta variable, los analistas de UBS dicen que las empresas con operaciones o exposición a Ucrania, por ejemplo, en el sector del petróleo y el gas, las telecomunicaciones y el sector financiero, pueden verse afectadas negativamente.
Dependiendo del sentimiento negativo hacia los activos rusos, creemos que es posible que las entidades con exposición directa a Ucrania no tan obvia, también pueden verse afectadas, por ejemplo por la debilidad del rublo o simplemente por ser un activo líquido relativamente fácil de vender.
10:30 CET Hipotecas concedidas en el Reino Unido 76.950 frente a 74.000 esperado
Mejora desde 71.600 anterior
10:50 CET El banco central de Rusia vende dólares para apoyar el rublo
El banco central de Rusia ha vendido 10.000 millones de dólares para frenar el desplome del rublo.
10:58 CET Lagarde (FMI) dice que el BCE necesita adoptar más medidas acomodaticias
La directora del FMI, Christine Lagarde, dice que el Banco Central Europeo necesita adoptar incluso más medidas acomodaticias. Señala que la baja inflación prolongada podría hacer descarrilar el crecimiento de la eurozona.
Una reflexión
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 16 horas
Desigualdad en los ingresos y descenso en su peso en la distribución de la renta. Estos son dos importantes males que se observan a nivel mundial, con independencia de que hablemos de los países desarrollados o en vías de desarrollo. En un proceso ininterrumpido desde hace décadas que se ha acelerado en los últimos años de Crisis mundial. Naturalmente, habrán adivinado que me refiero a los ingresos laborales.
Quizás se ha convertido en una obsesión. Mi obsesión: identifico muchas tensiones geopolíticas actuales con este Problema. Y lo considero uno de los más importantes riesgos a medio plazo a nivel mundial. Si no el mayor. Mientras, a corto plazo ya vemos como se traduce en una permanente inestabilidad política y potencial tensión social. En los países desarrollados los bancos centrales sin pretenderlo oficialmente han conseguido aplazar parte de sus efectos negativos sobre el sentimiento de los agentes económicos. O quizás no de todo, valorando precisamente el comportamiento de la inversión empresarial.
Pero son las economías en desarrollo las que deberían ahora preocuparnos más. Nacionalismos, populismo, religión: situaciones extremas que encuentran un caldo de cultivo apropiado en escenarios de este tipo. Pero, como decía antes, no se trata de un fenómeno nuevo. De hecho, la pérdida de peso de las rentas del trabajo sobre el producto se observa de forma continuada desde finales de los ochenta. Muchos economistas lo identificaron como un efecto colateral de la globalización. Aunque asumible en un contexto de fuerte crecimiento económico. Al final, menor peso (y menor inflación...piensen en ello en un contexto de política monetaria expansiva y creciente deuda) pero mayor crecimiento. La deslocalización, externalización, presión fiscal: son muchos los factores que han podido influir en este proceso en el pasado. Pero, hay dos que plantean nuevos interrogantes especialmente para los países desarrollados. Me refiero al desarrollo tecnológico y al propio nivel de desarrollo de las economías.
El World Mobile Congress ha supuesto una estupenda noticia, particularmente por su celebración en Barcelona. Sin duda, una fabulosa carta de presentación en un momento, el actual, en que el riesgo España es especialmente demandado a nivel mundial. Además, coincide con la operación de Facebook sobre WhatsApp por 19 bn.$. Nada menos. Una cifra llamativa, casi la cuarta parte de las operaciones corporativas estimadas en 2013. Pero, también una cifra que ha generado viejos temores ante los excesos de los primeros pasos de internet en los noventa. Pero no quiero entrar en este tema sobre el que otras voces más expertas tendrán mucho que decir. Yo me voy a quedar precisamente con el potencial impacto negativo que puede tener ahora el desarrollo tecnológico, centrado en buena parte en las posibilidades que ofrece internet y la informatización, sobre las desigualdades de la renta y de la riqueza. En un estudio del OCDE de 2012 se le asigna un papel importante. Tiene sentido, aunque también es cierto que la formación podría matizar este resultado. Pero, como dije también antes, en un contexto de debilidad económica y sin un determinante claro de crecimiento ya no es sólo al desigualdad salarial como el peso de los salarios se resiente en la distribución de la renta.
Precisamente la evolución del PIB también puede ser un factor relevante en las economías desarrolladas para explicar las desigualdades sociales. La acumulación de riqueza es un factor importante, pero no determinante, para la desigualdad de la renta en un contexto de fuerte crecimiento económico. Pero sí puede tener un peso determinante en un entorno de crecimiento débil prolongado o de recesión. ¿Y la educación? Sí, la educación es clave. Y lo es tanto en el caso del grado de desarrollo como en el propio proceso tecnológico. Invertir en el propio capital humano. Esto lo deberían tener en cuenta las autoridades. Y me refiero naturalmente a la clase política.
- Fenix
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Re: Lunes 03/03/14 PMI manufacturero, semana del empleo
por Fenix » Lun Mar 03, 2014 7:28 pm
11:09 CET No es de esperar que la UE amenace a Rusia
No es probable que la Unión Europea coincida con Estados Unidos en las amenazas de sanciones contra Rusia cuando sus ministros de Asuntos Exteriores se reúnan para discutir las tensiones en Ucrania, y en su lugar lo normal es que presione para mediar entre Moscú y Kiev.
Se espera un enérgico comunicado de condena, pero no medidas punitivas inmediatas.
En cambio, la canciller alemana, Angela Merkel, quien habló por teléfono con Putin a última hora del domingo, está presionando para una mediación de alto nivel y una misión de "investigación" a Ucrania.
Por el contrario, el Secretario de Estado de EE.UU., John Kerry, amenazó con la prohibición de visados, la congelación de activos y restricciones comerciales contra Rusia, a la que acusó de un comportamiento "del siglo 19" en Ucrania.
11:29 CET "Los inversores han subestimado los riesgos de una escalada en Ucrania"
David Thebault
David Thebault, analista de Global Equities, afirma: "Los inversores han subestimado los riesgos de una escalada en Ucrania, así que los acontecimientos durante el fin de semana han despertado a los mercados", dijo
Otra semana en general alcista
Índices internacionales semanales al 28 de febrero
por Teresa Romero •Hace 14 horas
Otra semana en general alcista con nuevos máximos en casi todos los casos, aunque confirmamos el ritmo ralentizado de la semana anterior. Por el momento, seguimos comprados en las acciones, esperando el momento oportuno para recoger beneficios en cada uno de los casos.
A continuación vemos los gráficos ilustrados según los Indicadores para NinjaTrader de Territorio Trading:
SP500: Rompe máximos y apunta extensión al alza de la Onda Diff Omega, aunque Ceres continúa bajista. Ya veremos si la figura se acaba resolviendo en doble techo o, por el contrario, en un nuevo impulso alcista. Omega, por el momento, sigue marcando divergencia.
Imagen
INDICE SP500, Velas semanales, semana 09 - 2014
NASDAQ: Nuevos máximos y cruce al alza de Omega. Extendiendo diff de Omega sin techo aparente hasta la zona de los 4080 puntos Gap Brincos originando resistencia en niveles de precio del año 2001
Imagen
INDICE NASDAQ, Velas semanales, semana 09 - 2014
HANG SENG : Envolvente alcista de amplio recorrido, aún por debajo de la línea Ceres bajista. La línea rápida de Omega, por debajo de 0, puede estar apuntando una inflexión al alza.
Imagen
INDICE HANG SENG, Velas semanales, semana 09 - 2014
NIKKEI: Vela con escaso cuerpo que no ha conseguido cerrar por encima del nivel de resistencias marcado por Brincos. Recordemos que seguimos bajo el influjo de la gran divergencia Omega Precio...
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INDICE NIKKEI, Velas semanales, semana 09 - 2014
DAX: Semana de recorrido prácticamente idéntico a la de la enterior, aunque con envolvente alcista aún mayor y cuerpo más definido. Ceres alcista, cruce en positivo de Omega a punto de confirmarse y acercándonos a la zona de resistencia de máximos. Como en el caso del SP500, ya veremos hacia dónde se decanta el mercado.
CAC 40: Confirmando la situación alcista, incluyendo cruce Omega al alza practicamente cerrado.
Imagen
INDICE CAC40, Velas semanales, semana 09 - 2014
MIBTEL: Sin nuevos máximos pero vela alcista, apoya el precio en zona superior aún d ela onda Omega vigente (ya rota y ampliándose al alza). Parece que el precio quisiera coger "carrerilla" para enfrentarse al cruce del Gap de Brincos.
Imagen
INDICE MIBTEL, Velas semanales, semana 09 - 2014
Parece que el mercado se toma las cosas con calma y nosotros debemos de hacer lo mismo, con nuestros stops y nuestras medidas de precaución a punto.
12:05 CET Ucrania utilizará todos los medios posible defender la soberanía e integridad territorial
El enviado de Ucrania a la Organización para la Seguridad y la Cooperación en Europa dice que Ucrania utilizará todos los medios posible defender la soberanía e integridad territorial.
11:55 CET Lagarde aprecia riesgo de deflación en la eurozona de entre el 15% al 20%
La directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Christine Lagarde, calcula que la probabilidad de que se materializase una deflación en la región oscila del 15% al 20%.
11:48 CET Alemania está extremadamente preocupada por los acontecimientos en Ucrania
Así lo afirma el portavoz del gobierno Steffen Seibert
El portavoz del gobierno Steffen Seibert dice que Merkel está en coordinación con los aliados europeos y no es demasiado tarde para resolver la crisis. Putin tiene una perspectiva muy diferente de los acontecimientos en Crimea que la de Alemania y occidente.
12:27 CET Signos positivos en la economía portuguesa
Las ventas minoristas en Portugal subieron un 6,6% en enero en tasa intermensual, frente al -0,2% anterior.
La producción industrial se recuperó un 0,1% en tasa intermensual, frente al -0,2% anterior.
13:03 CET Cazas rusos violan el espacio aéreo de Ucrania
Cazas rusos han violado el espacio aéreo de Ucrania durante la noche sobre el Mar Negro, según el Ministro de Defensa de Ucrania.
13:32 CET Nouy del BCE dice que no está preocupado por la exposición bancaria de la UE a Ucrania
Danièle Nouy presidenta del Consejo de Supervisión del mecanismo único de supervisión del Banco Central Europeo (BCE) dice que la exposición a Rusia es "muy razonable".
13:27 CET Hilsenrath, experto en la Fed, comenta el impacto de la crisis en Ucrania
El reputado analista Jon Hilsenrath, que vigila los movimientos de la Reserva Federal, dice que una crisis en Ucrania podría afectar a la economía a través de una serie de canales, pero ve improbable que afecte a los planes de reducción de estímulo de la Fed, por el momento.
El Último Consejo de Inversión de Warren Bufett
por Carlos Montero •Hace 12 horas
La semana pasada, el multimillonario inversor Warren Buffett dio la revista Fortune una nota exclusiva de su carta anual a los accionistas de Berkshire Hathaway, donde señalaba los "fundamentos de la inversión" que ha identificado para obtener los mejores resultados en la bolsa. Estos son los cinco grandes consejos:
1) No necesita ser un experto para lograr inversiones con una rentabilidad satisfactoria. Sólo debe reconocer sus limitaciones y seguir el camino correcto para que sus inversiones sean productivas. Mantenga en cartera activos sencillos y no siga las modas. Cuando le prometan beneficios rápidos, responda con un rápido "no".
2) Céntrese en la productividad futura del activo que esté considerando. Si usted no se siente cómodo haciendo una estimación aproximada de los ingresos futuros del activo, simplemente olvídelo y siga adelante. Nadie tiene la capacidad de evaluar todas las posibilidades de inversión. Pero la omnisciencia no es necesaria, sólo es necesario entender las acciones que compre.
3) Si se centra en el cambio del precio de un activo que quiere comprar, usted está especulando. No hay nada malo en eso. Yo sé, sin embargo, que no estoy en condiciones de especular con éxito, y soy escéptico de los que afirman que a largo plazo tienen un éxito sostenido. La mitad de todas los que apuestan a cara o cruz ganan. El hecho de que un determinado activo se haya revalorizado en los últimos tiempos no es una razón para comprarlo.
4) Con las dos pequeñas inversiones, sólo pensé en lo que las activos inmobiliarios podrían rentar y no me importaba en absoluto sus valoraciones diarias. Los que ganan el juego son los que se centran en hacer las cosas bien en el terreno del juego, no los que miran el marcador. Si usted puede disfrutar de los sábados y domingos sin mirar los precios de las acciones, inténtelo en los días laborables.
5) La opiniones macro formadas o escuchar las predicciones de los demás es una pérdida de tiempo. De hecho, es peligroso porque puede empañar su visión de los hechos que son verdaderamente importantes. Cuando oigo a los comentaristas de televisión como opinan con soltura lo que el mercado va a hacer, me acuerdo del comentario mordaz de Mickey Mantle: " Usted no sabe lo fácil que es este juego hasta que te metes en la cabina de transmisión.
6) Buffett realizó dos grandes inversiones en 1986 y 1993 Lo que la economía, las tasas de interés, o el mercado de valores pudieran hacer en los años inmediatamente siguientes - 1987 y 1994 - no tenía ninguna importancia a la hora de hacer esas inversiones. No puedo recordar lo que los titulares o los expertos estaban diciendo en ese momento. Lo que fuera que se comentara, el maíz seguiría creciendo en Nebraska y los estudiantes seguirían acudiendo la Universidad.
Como inversor "fundamental", Buffett podría estar diciéndonos que los movimientos a corto plazo sobre el crecimiento económico, las tasas de interés, y las acciones significarán poco en el largo plazo.
No es probable que la Unión Europea coincida con Estados Unidos en las amenazas de sanciones contra Rusia cuando sus ministros de Asuntos Exteriores se reúnan para discutir las tensiones en Ucrania, y en su lugar lo normal es que presione para mediar entre Moscú y Kiev.
Se espera un enérgico comunicado de condena, pero no medidas punitivas inmediatas.
En cambio, la canciller alemana, Angela Merkel, quien habló por teléfono con Putin a última hora del domingo, está presionando para una mediación de alto nivel y una misión de "investigación" a Ucrania.
Por el contrario, el Secretario de Estado de EE.UU., John Kerry, amenazó con la prohibición de visados, la congelación de activos y restricciones comerciales contra Rusia, a la que acusó de un comportamiento "del siglo 19" en Ucrania.
11:29 CET "Los inversores han subestimado los riesgos de una escalada en Ucrania"
David Thebault
David Thebault, analista de Global Equities, afirma: "Los inversores han subestimado los riesgos de una escalada en Ucrania, así que los acontecimientos durante el fin de semana han despertado a los mercados", dijo
Otra semana en general alcista
Índices internacionales semanales al 28 de febrero
por Teresa Romero •Hace 14 horas
Otra semana en general alcista con nuevos máximos en casi todos los casos, aunque confirmamos el ritmo ralentizado de la semana anterior. Por el momento, seguimos comprados en las acciones, esperando el momento oportuno para recoger beneficios en cada uno de los casos.
A continuación vemos los gráficos ilustrados según los Indicadores para NinjaTrader de Territorio Trading:
SP500: Rompe máximos y apunta extensión al alza de la Onda Diff Omega, aunque Ceres continúa bajista. Ya veremos si la figura se acaba resolviendo en doble techo o, por el contrario, en un nuevo impulso alcista. Omega, por el momento, sigue marcando divergencia.
Imagen
INDICE SP500, Velas semanales, semana 09 - 2014
NASDAQ: Nuevos máximos y cruce al alza de Omega. Extendiendo diff de Omega sin techo aparente hasta la zona de los 4080 puntos Gap Brincos originando resistencia en niveles de precio del año 2001
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INDICE NASDAQ, Velas semanales, semana 09 - 2014
HANG SENG : Envolvente alcista de amplio recorrido, aún por debajo de la línea Ceres bajista. La línea rápida de Omega, por debajo de 0, puede estar apuntando una inflexión al alza.
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INDICE HANG SENG, Velas semanales, semana 09 - 2014
NIKKEI: Vela con escaso cuerpo que no ha conseguido cerrar por encima del nivel de resistencias marcado por Brincos. Recordemos que seguimos bajo el influjo de la gran divergencia Omega Precio...
Imagen
INDICE NIKKEI, Velas semanales, semana 09 - 2014
DAX: Semana de recorrido prácticamente idéntico a la de la enterior, aunque con envolvente alcista aún mayor y cuerpo más definido. Ceres alcista, cruce en positivo de Omega a punto de confirmarse y acercándonos a la zona de resistencia de máximos. Como en el caso del SP500, ya veremos hacia dónde se decanta el mercado.
CAC 40: Confirmando la situación alcista, incluyendo cruce Omega al alza practicamente cerrado.
Imagen
INDICE CAC40, Velas semanales, semana 09 - 2014
MIBTEL: Sin nuevos máximos pero vela alcista, apoya el precio en zona superior aún d ela onda Omega vigente (ya rota y ampliándose al alza). Parece que el precio quisiera coger "carrerilla" para enfrentarse al cruce del Gap de Brincos.
Imagen
INDICE MIBTEL, Velas semanales, semana 09 - 2014
Parece que el mercado se toma las cosas con calma y nosotros debemos de hacer lo mismo, con nuestros stops y nuestras medidas de precaución a punto.
12:05 CET Ucrania utilizará todos los medios posible defender la soberanía e integridad territorial
El enviado de Ucrania a la Organización para la Seguridad y la Cooperación en Europa dice que Ucrania utilizará todos los medios posible defender la soberanía e integridad territorial.
11:55 CET Lagarde aprecia riesgo de deflación en la eurozona de entre el 15% al 20%
La directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Christine Lagarde, calcula que la probabilidad de que se materializase una deflación en la región oscila del 15% al 20%.
11:48 CET Alemania está extremadamente preocupada por los acontecimientos en Ucrania
Así lo afirma el portavoz del gobierno Steffen Seibert
El portavoz del gobierno Steffen Seibert dice que Merkel está en coordinación con los aliados europeos y no es demasiado tarde para resolver la crisis. Putin tiene una perspectiva muy diferente de los acontecimientos en Crimea que la de Alemania y occidente.
12:27 CET Signos positivos en la economía portuguesa
Las ventas minoristas en Portugal subieron un 6,6% en enero en tasa intermensual, frente al -0,2% anterior.
La producción industrial se recuperó un 0,1% en tasa intermensual, frente al -0,2% anterior.
13:03 CET Cazas rusos violan el espacio aéreo de Ucrania
Cazas rusos han violado el espacio aéreo de Ucrania durante la noche sobre el Mar Negro, según el Ministro de Defensa de Ucrania.
13:32 CET Nouy del BCE dice que no está preocupado por la exposición bancaria de la UE a Ucrania
Danièle Nouy presidenta del Consejo de Supervisión del mecanismo único de supervisión del Banco Central Europeo (BCE) dice que la exposición a Rusia es "muy razonable".
13:27 CET Hilsenrath, experto en la Fed, comenta el impacto de la crisis en Ucrania
El reputado analista Jon Hilsenrath, que vigila los movimientos de la Reserva Federal, dice que una crisis en Ucrania podría afectar a la economía a través de una serie de canales, pero ve improbable que afecte a los planes de reducción de estímulo de la Fed, por el momento.
El Último Consejo de Inversión de Warren Bufett
por Carlos Montero •Hace 12 horas
La semana pasada, el multimillonario inversor Warren Buffett dio la revista Fortune una nota exclusiva de su carta anual a los accionistas de Berkshire Hathaway, donde señalaba los "fundamentos de la inversión" que ha identificado para obtener los mejores resultados en la bolsa. Estos son los cinco grandes consejos:
1) No necesita ser un experto para lograr inversiones con una rentabilidad satisfactoria. Sólo debe reconocer sus limitaciones y seguir el camino correcto para que sus inversiones sean productivas. Mantenga en cartera activos sencillos y no siga las modas. Cuando le prometan beneficios rápidos, responda con un rápido "no".
2) Céntrese en la productividad futura del activo que esté considerando. Si usted no se siente cómodo haciendo una estimación aproximada de los ingresos futuros del activo, simplemente olvídelo y siga adelante. Nadie tiene la capacidad de evaluar todas las posibilidades de inversión. Pero la omnisciencia no es necesaria, sólo es necesario entender las acciones que compre.
3) Si se centra en el cambio del precio de un activo que quiere comprar, usted está especulando. No hay nada malo en eso. Yo sé, sin embargo, que no estoy en condiciones de especular con éxito, y soy escéptico de los que afirman que a largo plazo tienen un éxito sostenido. La mitad de todas los que apuestan a cara o cruz ganan. El hecho de que un determinado activo se haya revalorizado en los últimos tiempos no es una razón para comprarlo.
4) Con las dos pequeñas inversiones, sólo pensé en lo que las activos inmobiliarios podrían rentar y no me importaba en absoluto sus valoraciones diarias. Los que ganan el juego son los que se centran en hacer las cosas bien en el terreno del juego, no los que miran el marcador. Si usted puede disfrutar de los sábados y domingos sin mirar los precios de las acciones, inténtelo en los días laborables.
5) La opiniones macro formadas o escuchar las predicciones de los demás es una pérdida de tiempo. De hecho, es peligroso porque puede empañar su visión de los hechos que son verdaderamente importantes. Cuando oigo a los comentaristas de televisión como opinan con soltura lo que el mercado va a hacer, me acuerdo del comentario mordaz de Mickey Mantle: " Usted no sabe lo fácil que es este juego hasta que te metes en la cabina de transmisión.
6) Buffett realizó dos grandes inversiones en 1986 y 1993 Lo que la economía, las tasas de interés, o el mercado de valores pudieran hacer en los años inmediatamente siguientes - 1987 y 1994 - no tenía ninguna importancia a la hora de hacer esas inversiones. No puedo recordar lo que los titulares o los expertos estaban diciendo en ese momento. Lo que fuera que se comentara, el maíz seguiría creciendo en Nebraska y los estudiantes seguirían acudiendo la Universidad.
Como inversor "fundamental", Buffett podría estar diciéndonos que los movimientos a corto plazo sobre el crecimiento económico, las tasas de interés, y las acciones significarán poco en el largo plazo.
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Re: Lunes 03/03/14 PMI manufacturero, semana del empleo
por Fenix » Lun Mar 03, 2014 7:33 pm
13:54 CET Citigroup eleva su previsión sobre el oro a 1.305 dólares
Los analistas de Citigroup han mejorado su estimación sobre el Oro hasta 1.305 dólares desde 1.255 dólares anterior. Eleva su previsión sobre los precios del cobre a 6.975 dólares por tonelada, desde 6.650 dólares. Recorta el precio objetivo del hierro a 113 dólares por tonelada desde 120 dólares anterior.
13:48 CET S&P 500 marzo. Objetivo alcista alcanzado
Ahora expuesto a una caída a 1.818
La proyección del 261.8% de Fibonacci fue probada y rechazada el viernes y ahora es de esperar un apoyo en la "Tenkan-Sen" de 8 días (en 1.844). Un movimiento por debajo de 1.833 nos dejaría un objetivo bajista en 1.818, y si no se para aquí una extensión de la caída a 1.801.
Resistencias 1845 1855 1866 1870 1875
Soportes 1836 1833 1829 1818 1801
13:43 CET S&P está vigilando la crisis Rusia/Ucrania
La agencia de calificación Standard & Poor's acaba de declarar que estará vigilando la evolución del conflicto Rusia/Ucrania y que podría actuar en sus ratings si fuera necesario.
14:13 CET La crisis en Ucrania sigue empeorando
Testigos presenciales en Ucrania han afirmado que se siguen incrementando las fuerzas rusas Crimea, y que mantienen ya el control efectivo de todo el estado ucraniano.
Por su parte, el primer ministro de Ucrania ha asegurado hoy en una conferencia de prensa en Kiev que "nunca entregaremos Crimea. Las autoridades rusas serán responsables ante la ley ucraniana por sus acciones".
14:07 CET Ideas de la semana: Largos en oro y petróleo
Los analistas de Bankinter recomiendan ponerse largos en el oro y el petróleo, dado que el conflicto en Ucrania favorecerá a activos refugio por un lado, e incrementarán los miedos a una posible interrupción del suministro ruso.
Recomiendan comprar ETF GLD US Equity con un precio objetivo 133,8 y un stop loss en 124,9, y el ETF USO US Equity con un precio objetivo 38,6 y un stop loss en 36,0.
14:18 CET La ocupación del este de Ucrania es inminente
Según fuentes del Kremlin señaladas por Leonid Ragozin de la BBC y Newsweek, la ocupación del este de Ucrania es inminente.
"Putin cree que se enfrenta a las élites más débiles que jamás ha tenido Occidente", afirma Ragozin.
Cómo están afectando las tensiones entre Rusia y Ucrania a los mercados
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 11 horas
La creciente tensión entre Rusia y Ucrania está afectando de manera importante a los mercados en el día de hoy. Las principales bolsas europeas se sitúan en terreno negativo en las primeras horas de negociación con un volumen importante. Así, la Bolsa de Moscú se hunde un 11% y el Banco Central de Rusia sube los tipos de interés hasta el 7% desde el 5,5% para intentar frenar la depreciación del rublo en medio de del conflicto. El resto de plazas del viejo continente continúan con retrocesos. El Ibex 35 pierde los 10.000 puntos y cae un 1,75% hasta los 9.935 puntos, el Eurostoxx 50 un -1,95%, DAX -2,4%, CAC 40 -1,91%, FTSE 100 -1,26% Y FTSE MIB -1,58%. Lo mismo ocurría con el cierre asiático apoyado también por el decepcionante dato del PMI manufacturero chino, que se sitúa en 50,2 puntos, todavía en terreno expansivo.
La combinación del conflicto en el este de Europa, unido a estos flojos datos del gigante asiático, está provocando el incremento de la demanda de activos con menos riesgo. La prima de riesgo del bono español a 10 años también se está incrementando hasta 195 puntos (un 3,1% sobre la anterior sesión) y el VIX de volatilidad sobre los futuros del S&P 500 se sitúan por encima de 16,3 puntos, lo que supone un incremento del 7,5% en la sesión de hoy. Lo mismo ocurre con el VIX sobre el Eurostoxx que se sitúa en 21,34 puntos lo que supone un incremento semanal de 27,6%.
En este escenario donde el nerviosismo se incrementa a medida que nos llegan noticias sobre la región, están pasando desapercibidos diferentes datos macroeconómicos favorables en Europa. Siguen mejorando los datos adelantados de PMIs (Índices de Gestores de Compras) en toda la región, donde están superando ligeramente las expectativas fijadas. Así, el PMI manufacturero de la Zona Euro de febrero se situó en 53,2 frente al 53 esperado, el alemán (54,8 vs 54,7 esperado), el español (52,5 vs. 52 esperado) y el francés (49,7 frente 48,5 esperado). Lo mismo ocurre con el Reino Unido que además de mejora en PMIs se han incrementado las hipotecas concedidas en 76.950 lo que supone un incremento frente a las expectativas anteriores.
En principio y sin menospreciar los movimientos militares que está llevando a cabo Rusia en la región de Crimera, pensamos que las expectativas que tenemos sobre la evolución de los mercados y mejora de las perspectivas económicas siguen inalteradas. Debemos tener en cuenta que Ucrania está considerado como un mercado frontera y representa cerca del 1,5% del PIB de toda la Eurozona. Es cierto que es una región estratégica que pasan por ella el 80% del gas ruso destinado a Europa y un agravamiento del conflicto pasaría por el empeoramiento de los lazos económicos y políticos entre las principales potencias de occidente y Rusia. Esto podría provocar un shock en los mercados en el corto plazo, suponiendo que se resuelvan las tensiones por la vía diplomática entre las principales potencias del mundo.
Por lo tanto, seguimos con la misma estrategia: positivos en renta variable de Europa y Japón, neutrales en EEUU y mucho más cautos en Emergentes.
No obstante, debemos ser prudentes, a la hora de realizar compras en renta variable estos días y podríamos aprovechar estas caídas para comprar a mejores precios una vez se conozca el desenlace entre Rusia y Ucrania. Lo importante ahora es mantener la calma y no perder el norte, donde esta semana hay comparecencia de Mario Draghi tras la reunión de tipos del BCE. Veremos si comienza a despejar incógnitas sobre su próxima actuación donde pensamos que podría dejar de esterilizar la compra de bonos, realizar algún tipo de inyección de liquidez condicionado a la concesión de crédito o colocar en terreno negativo la facilidad marginal de depósito. Tendremos también importantes publicaciones como el Libro Beige de la Fed y balanza comercial en EEUU, así como decisión de política monetaria en el Reino Unido que esperamos que se mantenga invariable.
Por lo tanto, debemos seguir todavía más de cerca los niveles técnicos de las principales plazas bursátiles donde no arrojan por el momento un cambio claro de tendencia.
Ejecutivo Financiero:
Julián Álvarez González
Aspain 11 Asesores Financieros EAFI S.L.
14:31 CET Ingresos personales enero EE.UU. +0,3% vs +0,2% esperado
Anterior 0,0%
Los ingresos personales en EE.UU. en el mes de enero subieron un 0,3% frente 0,2% esperado y plano del mes anterior.
Los gastos personales subieron un 0,4% frente 0,1% esperado y 0,4% anterior.
El índice de precios al consumo sube un 0,1% mensual, igual que lo esperado y el mes anterior. En términos interanuales la subida es del 1,1%.
Buenos datos, aunque no creemos que tengan efecto en los mercados, más preocupados por la crisis en Ucrania.
15:05 CET La incertidumbre también se traslada al mercado de deuda
El Tesoro de Francia acaba de emitir Letras a 3 meses al 0,156% de rentabilidad frente el 0,139% anterior. Letras a 6 meses al 0,156% frente 0,153% anterior. Letras a 12 meses al 0,163% frente 0,155% anterior.
15:04 CET Los militares de Crimea se pasan al bando ruso
Los 800 militares destinados en la base de la Fuerza Aérea ucraniana próxima a Sebastopol, Belbek, han prestado obediencia a las nuevas autoridades prorrusas de la región de Crimea, según ha indicado un portavoz de las mismas en declaraciones a Interfax Ucrania.
14:58 CET Índice gestores de compra manufactureras 57,1 vs 56,6 previsto
Anterior 56,7
La lectura final de gestores de compra manufactureras en EE.UU. alcanza el nivel más alto desde 2010 en 57,1 frente 56,6 previsto y 56,7 anterior. Índice nuevas órdenes 59,6 frente 58,8 esperado.
Buenos datos, aunque como señalábamos anteriormente, tendrá un impacto limitado en el mercado.
15:20 CET "No permitiré que se robe la propiedad nacional de Ucrania"
Arseny Yatseniuk
Arseny Yatseniuk, primer ministro ucraniano, ha afirmado que Ucrania no permitirá que Rusia se anexione Crimea:
"Era y soy partidario de una solución diplomática para la crisis, porque un conflicto destruiría los cimientos de la estabilidad en toda la región. El autoproclamado e ilegítimo gobierno en Crimea está tratando ahora de robar la propiedad nacional de Ucrania. Quiero advertir a este Gobierno contra cualquier intento de saquear y anexionarse propiedad nacional".
15:35 CET Mario Draghi no hará comentarios sobre política monetaria
El presidente del BCE ha señalado que no hará comentarios sobre política monetaria en el discurso de hoy, por el encuentro del organismo esta semana.
15:47 CET Filosofía y evolución Cartera técnica_ marzo 2014
Renta 4 Banco
* El escenario que propusimos para el S&P500 y para el EUROSTOXX50 a inicios de febrero (rebote importante rumbo a máximos de enero y posterior réplica bajista) se va dibujando. Así, el principal índice europeo y estadounidense regresaron a máximos anuales tras los fuertes rebotes de días atrás, niveles desde donde esperaríamos de nuevo correcciones.
Los analistas de Citigroup han mejorado su estimación sobre el Oro hasta 1.305 dólares desde 1.255 dólares anterior. Eleva su previsión sobre los precios del cobre a 6.975 dólares por tonelada, desde 6.650 dólares. Recorta el precio objetivo del hierro a 113 dólares por tonelada desde 120 dólares anterior.
13:48 CET S&P 500 marzo. Objetivo alcista alcanzado
Ahora expuesto a una caída a 1.818
La proyección del 261.8% de Fibonacci fue probada y rechazada el viernes y ahora es de esperar un apoyo en la "Tenkan-Sen" de 8 días (en 1.844). Un movimiento por debajo de 1.833 nos dejaría un objetivo bajista en 1.818, y si no se para aquí una extensión de la caída a 1.801.
Resistencias 1845 1855 1866 1870 1875
Soportes 1836 1833 1829 1818 1801
13:43 CET S&P está vigilando la crisis Rusia/Ucrania
La agencia de calificación Standard & Poor's acaba de declarar que estará vigilando la evolución del conflicto Rusia/Ucrania y que podría actuar en sus ratings si fuera necesario.
14:13 CET La crisis en Ucrania sigue empeorando
Testigos presenciales en Ucrania han afirmado que se siguen incrementando las fuerzas rusas Crimea, y que mantienen ya el control efectivo de todo el estado ucraniano.
Por su parte, el primer ministro de Ucrania ha asegurado hoy en una conferencia de prensa en Kiev que "nunca entregaremos Crimea. Las autoridades rusas serán responsables ante la ley ucraniana por sus acciones".
14:07 CET Ideas de la semana: Largos en oro y petróleo
Los analistas de Bankinter recomiendan ponerse largos en el oro y el petróleo, dado que el conflicto en Ucrania favorecerá a activos refugio por un lado, e incrementarán los miedos a una posible interrupción del suministro ruso.
Recomiendan comprar ETF GLD US Equity con un precio objetivo 133,8 y un stop loss en 124,9, y el ETF USO US Equity con un precio objetivo 38,6 y un stop loss en 36,0.
14:18 CET La ocupación del este de Ucrania es inminente
Según fuentes del Kremlin señaladas por Leonid Ragozin de la BBC y Newsweek, la ocupación del este de Ucrania es inminente.
"Putin cree que se enfrenta a las élites más débiles que jamás ha tenido Occidente", afirma Ragozin.
Cómo están afectando las tensiones entre Rusia y Ucrania a los mercados
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 11 horas
La creciente tensión entre Rusia y Ucrania está afectando de manera importante a los mercados en el día de hoy. Las principales bolsas europeas se sitúan en terreno negativo en las primeras horas de negociación con un volumen importante. Así, la Bolsa de Moscú se hunde un 11% y el Banco Central de Rusia sube los tipos de interés hasta el 7% desde el 5,5% para intentar frenar la depreciación del rublo en medio de del conflicto. El resto de plazas del viejo continente continúan con retrocesos. El Ibex 35 pierde los 10.000 puntos y cae un 1,75% hasta los 9.935 puntos, el Eurostoxx 50 un -1,95%, DAX -2,4%, CAC 40 -1,91%, FTSE 100 -1,26% Y FTSE MIB -1,58%. Lo mismo ocurría con el cierre asiático apoyado también por el decepcionante dato del PMI manufacturero chino, que se sitúa en 50,2 puntos, todavía en terreno expansivo.
La combinación del conflicto en el este de Europa, unido a estos flojos datos del gigante asiático, está provocando el incremento de la demanda de activos con menos riesgo. La prima de riesgo del bono español a 10 años también se está incrementando hasta 195 puntos (un 3,1% sobre la anterior sesión) y el VIX de volatilidad sobre los futuros del S&P 500 se sitúan por encima de 16,3 puntos, lo que supone un incremento del 7,5% en la sesión de hoy. Lo mismo ocurre con el VIX sobre el Eurostoxx que se sitúa en 21,34 puntos lo que supone un incremento semanal de 27,6%.
En este escenario donde el nerviosismo se incrementa a medida que nos llegan noticias sobre la región, están pasando desapercibidos diferentes datos macroeconómicos favorables en Europa. Siguen mejorando los datos adelantados de PMIs (Índices de Gestores de Compras) en toda la región, donde están superando ligeramente las expectativas fijadas. Así, el PMI manufacturero de la Zona Euro de febrero se situó en 53,2 frente al 53 esperado, el alemán (54,8 vs 54,7 esperado), el español (52,5 vs. 52 esperado) y el francés (49,7 frente 48,5 esperado). Lo mismo ocurre con el Reino Unido que además de mejora en PMIs se han incrementado las hipotecas concedidas en 76.950 lo que supone un incremento frente a las expectativas anteriores.
En principio y sin menospreciar los movimientos militares que está llevando a cabo Rusia en la región de Crimera, pensamos que las expectativas que tenemos sobre la evolución de los mercados y mejora de las perspectivas económicas siguen inalteradas. Debemos tener en cuenta que Ucrania está considerado como un mercado frontera y representa cerca del 1,5% del PIB de toda la Eurozona. Es cierto que es una región estratégica que pasan por ella el 80% del gas ruso destinado a Europa y un agravamiento del conflicto pasaría por el empeoramiento de los lazos económicos y políticos entre las principales potencias de occidente y Rusia. Esto podría provocar un shock en los mercados en el corto plazo, suponiendo que se resuelvan las tensiones por la vía diplomática entre las principales potencias del mundo.
Por lo tanto, seguimos con la misma estrategia: positivos en renta variable de Europa y Japón, neutrales en EEUU y mucho más cautos en Emergentes.
No obstante, debemos ser prudentes, a la hora de realizar compras en renta variable estos días y podríamos aprovechar estas caídas para comprar a mejores precios una vez se conozca el desenlace entre Rusia y Ucrania. Lo importante ahora es mantener la calma y no perder el norte, donde esta semana hay comparecencia de Mario Draghi tras la reunión de tipos del BCE. Veremos si comienza a despejar incógnitas sobre su próxima actuación donde pensamos que podría dejar de esterilizar la compra de bonos, realizar algún tipo de inyección de liquidez condicionado a la concesión de crédito o colocar en terreno negativo la facilidad marginal de depósito. Tendremos también importantes publicaciones como el Libro Beige de la Fed y balanza comercial en EEUU, así como decisión de política monetaria en el Reino Unido que esperamos que se mantenga invariable.
Por lo tanto, debemos seguir todavía más de cerca los niveles técnicos de las principales plazas bursátiles donde no arrojan por el momento un cambio claro de tendencia.
Ejecutivo Financiero:
Julián Álvarez González
Aspain 11 Asesores Financieros EAFI S.L.
14:31 CET Ingresos personales enero EE.UU. +0,3% vs +0,2% esperado
Anterior 0,0%
Los ingresos personales en EE.UU. en el mes de enero subieron un 0,3% frente 0,2% esperado y plano del mes anterior.
Los gastos personales subieron un 0,4% frente 0,1% esperado y 0,4% anterior.
El índice de precios al consumo sube un 0,1% mensual, igual que lo esperado y el mes anterior. En términos interanuales la subida es del 1,1%.
Buenos datos, aunque no creemos que tengan efecto en los mercados, más preocupados por la crisis en Ucrania.
15:05 CET La incertidumbre también se traslada al mercado de deuda
El Tesoro de Francia acaba de emitir Letras a 3 meses al 0,156% de rentabilidad frente el 0,139% anterior. Letras a 6 meses al 0,156% frente 0,153% anterior. Letras a 12 meses al 0,163% frente 0,155% anterior.
15:04 CET Los militares de Crimea se pasan al bando ruso
Los 800 militares destinados en la base de la Fuerza Aérea ucraniana próxima a Sebastopol, Belbek, han prestado obediencia a las nuevas autoridades prorrusas de la región de Crimea, según ha indicado un portavoz de las mismas en declaraciones a Interfax Ucrania.
14:58 CET Índice gestores de compra manufactureras 57,1 vs 56,6 previsto
Anterior 56,7
La lectura final de gestores de compra manufactureras en EE.UU. alcanza el nivel más alto desde 2010 en 57,1 frente 56,6 previsto y 56,7 anterior. Índice nuevas órdenes 59,6 frente 58,8 esperado.
Buenos datos, aunque como señalábamos anteriormente, tendrá un impacto limitado en el mercado.
15:20 CET "No permitiré que se robe la propiedad nacional de Ucrania"
Arseny Yatseniuk
Arseny Yatseniuk, primer ministro ucraniano, ha afirmado que Ucrania no permitirá que Rusia se anexione Crimea:
"Era y soy partidario de una solución diplomática para la crisis, porque un conflicto destruiría los cimientos de la estabilidad en toda la región. El autoproclamado e ilegítimo gobierno en Crimea está tratando ahora de robar la propiedad nacional de Ucrania. Quiero advertir a este Gobierno contra cualquier intento de saquear y anexionarse propiedad nacional".
15:35 CET Mario Draghi no hará comentarios sobre política monetaria
El presidente del BCE ha señalado que no hará comentarios sobre política monetaria en el discurso de hoy, por el encuentro del organismo esta semana.
15:47 CET Filosofía y evolución Cartera técnica_ marzo 2014
Renta 4 Banco
* El escenario que propusimos para el S&P500 y para el EUROSTOXX50 a inicios de febrero (rebote importante rumbo a máximos de enero y posterior réplica bajista) se va dibujando. Así, el principal índice europeo y estadounidense regresaron a máximos anuales tras los fuertes rebotes de días atrás, niveles desde donde esperaríamos de nuevo correcciones.
- Fenix
- Mensajes: 16351
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Lunes 03/03/14 PMI manufacturero, semana del empleo
por Fenix » Lun Mar 03, 2014 7:38 pm
15:55 CET El vaso está medio lleno, al menos
Mario Draghi
Mario Draghi, presidente del BCE, ha afirmado en el Parlamento de la UE que, se han tomado todas las medidas para proteger la estabilidad de precios, y añade:
- La zona euro se mueve claramente en la dirección correcta. El vaso está medio lleno, al menos.
- La inflación se mantiene firmemente anclada.
- Lo peor ha sido evitado. Se ha avanzado mucho en la elaboración de políticas económicas.
16:09 CET El programa OMT está dentro de nuestro mandato y es plenamente legal
Mario Draghi
El presidente del BCE ha afirmado que el programa de compra de bonos del organismo (OMT) está dentro de su mandato y es plenamente legal.
El Tribunal Constitucional de Alemania duda de este hecho.
16:01 CET Gastos construcción EE.UU. 0,1% mensual frente -0,5% previsto
Los gastos de construcción en EE.UU. en el mes de enero suben una décima porcentual frente una caída esperada del 0,5% y frente 1,5% del mes anterior.
Buen dato también, positivo para el dólar y la renta variable.
16:00 CET PMI manuf. EEUU febrero 53,2 frente 52,0 previsto
El PMI manufacturero en EE.UU. en el mes de febrero sube a 53,2 frente 52,0 esperado y 51,3 anterior.
- Índice de empleo 52,3 frente 52,0 esperado y 52,3 anterior.
- Índice de nuevas órdenes 54,5 frente 51,2 anterior.
- Índice de precios 60,0 frente 58,3 esperado y 60,5 anterior.
Buen dato, que puede reducir parcialmente las pérdidas tanto en EE.UU. como en Europa.
16:18 CET El ejercito ruso da un ultimatum a las fuerzas ucranianas de 12 horas
Según una fuente del Ministerio de Defensa de Ucrania, citada por medios locales, la flota rusa ha dado a las fuerzas militares ucranianas hasta las 03:00 GMT para que se rindan.
16:48 CET Las ventas de autos de Ford han caído un 14% en febrero
Las ventas de autos de Ford han caído un 14% en febrero, frente un comportamiento plano esperado por los analistas. El recorte de producción en algunas plantas ha dañado las ventas.
Toyota por su parte ha visto como sus ventas de automóviles en febrero caían un 4,3% frente -2,5% esperado.
16:43 CET "Los canales del crédito están mejorando"
Mario Draghi
Mario Draghi, presidente del BCE, ha señalado que "los canales del crédito están mejorando", y añade:
- El BCE debe encontrar una manera de que los cambios en la política monetaria encuentren su camino en la economía.
- Estamos empezando a ver avances en los préstamos.
- Las encuestas a Pymes señalan que la falta de clientes es mayor problema que la falta de crédito.
- Los tipos de cambio no es objetivo de la política monetaria, pero es importante para la estabilidad de precios.
- La política monetaria del BCE ha sido y es muy acomodaticia.
- El BCE publicará previsiones hasta 2016 por primera vez el próximo jueves.
16:59 CET Trigo ucraniano vs petróleo ruso
Ucrania es uno de los mayores exportadores de cereales del mundo, mientras que Rusia es un importante productor de petróleo, gas natural y otros recursos como el níquel y el platino. Una hipotética guerra entre ambos países, altamente improbable según nuestro punto de vista, cortaría el suministro de estas materias primas, con un importante efecto negativo a nivel global.
Esta es únicamente una derivada de un agravamiento de este conflicto, cuyas repercusiones económicas (y humanas evidentemente), son difícilmente cuantificable en estos momentos.
17:19 CET Las materias primas las grandes beneficiadas de la crisis ucraniana
El oro sube un 2,52%. El petróleo sube un 2,38%. La plata +1,85%. El platino +1,10%. Café +1,52%. Maíz +2,31%
Las bolsas se desploman ante el temor de guerra entre Ucrania y Rusia
Caídas del 3% en el Eurostoxx 50
Lunes, 3 de Marzo del 2014 - 18:00:06 CET
Repasemos el cierre de lo jornada de hoy porque es especialmente significativo: El Eurostoxx 50 cae un 2,94% a 3.056 puntos. El Ibex 35 -2,25% a 9.886 puntos. El DAX -3,41%. CAC 40 -2,66%. En estos momentos el S&P 500 y el Dow Jones caen un 1%. La bolsa rusa cae un 11%.
En el mercado de divisas el rublo cae cerca del 2%, y eso teniendo en cuenta la intervención del Banco Central de Rusia. El euro cae frente al dólar y frente al yen.
Los activos refugio fuertemente al alza: Oro +2,35%. Fuertes subidas en los bonos del Tesoro de EE.UU. Las materias primas disparadas.
¿La respuesta? El conflicto en Ucrania.
Hoy han tenido poca o ninguna relevancia los datos macro conocidos (quizás a excepción del PMI de China que incrementa la preocupación de un hard landing en ese país), ni las declaraciones del presidente del BCE Mario Draghi, ni los pronunciamientos de importantes personalidades del mercado como Warren Buffet, o los últimos resultados empresariales conocidos. Hoy en el mercado pesaba casi exclusivamente la posibilidad que Ucrania y Rusia entren en un conflicto armado.
La probabilidad que esto suceda es escasa, como señalábamos anteriormente. Ucrania depende excesivamente de Rusia (energéticamente sobre todo), como para que una confrontación bélica se presente únicamente como último recurso. Ahora bien, los últimos acontecimientos y declaraciones están incrementando el tono belicista, y eso evidentemente asusta al mercado.
Veamos la situación con perspectiva. Cerca de finalizar la temporada de resultados en EE.UU. y Europa, la valoración que hacemos es que es básicamente decepcionante, sobre todo por el lado de las ventas. Las compañías no son capaces de impulsar sus ingresos de forma sólida, y únicamente la mejora de márgenes está posibilitando que sus beneficios no caigan de forma sensible. Esto lo vemos especialmente en EE.UU. Las previsiones para los primeros trimestres de 2014 también están resultando por debajo de lo estimado tan solo hace unas semanas.
Por otro lado, los últimos datos macroeconómicos muestran con claridad una cierta ralentización económica en diversas partes del globo. Hoy por ejemplo, Chris Williamson, economista jefe de Markit, encargado de elaborar los datos PMI, señalaba ante este dato europeo del mes de febrero que: "El descenso del índice PMI manufacturero, su primera caída desde hace cinco meses, es decepcionante y nos recuerda la naturaleza vacilante de la incipiente recuperación de la región"
Y a todo esto se le une unos mercados de valores cerca de máximos (históricos en el caso de EE.UU., multianuales en el caso europeo), y que no han sufrido una corrección de más del 10% desde hace años. Es normal por tanto que ante una situación tan tensa geopolíticamente, los inversores prefieran tomar beneficios, y reducir sus activos de riesgo.
Si viéramos unos gráficos comprobaríamos como una corrección a niveles de 3.000 puntos del Eurostoxx 50, o de los 9.650 puntos del Ibex, apenas supondrían nada en una tendencia alcista tan importante como la vivida en los últimos ejercicios.
Creemos que las caídas seguirán en el corto plazo, para seguir formando una estructura lateral de medio plazo, que ajuste ciclo económico y financiero. Este es el escenario que llevamos defendiendo desde hace semanas.
18:31 CET S&P 500: Objetivo alcista 1965-1992
Tony Caldaro, especialista en Ondas de Elliott, otorga un objetivo alcista en el S&P 500 en el rango 1965-1992 para el tercer-cuarto trimestre de 2014.
Actualmente nos encontraríamos finalizando la onda 5, dentro de una onda 3 de ciclo, antes de iniciar una onda correctiva 4 de ciclo que podría provocar caídas de cierta entidad. De todas formas, todos estos movimientos se encuadran dentro de una onda 1 de superciclo iniciada en los mínimos de marzo de 2009. Esto implica que el indicador estadounidense, y también los europeos, estarían en las fases iniciales de una tendencia alcista de décadas. Aún no hemos acabado esa onda 1 de superciclo, por lo que quedaría la onda 2 correctiva, otra onda 3 alcista multianual, una onda 4 correctiva y la onda alcista final 5.
18:55 CET ¿Está perdiendo Warren Buffet cualidades?
Este fin de semana Warren Buffet emitió su trandicional carta anual, en donde repasa la situación de los mercados, así como la evolución del último ejercicio para su instrumento inversor Berkshire Hathaway.
Como vemos en la tabla adjunta, de los últimos cinco ejercicios, el S&P 500 se ha comportado mejor que el fondo en cuatro de ellos. Esto no es habitual. De hecho, las ganancias en el valor en libros por acción de Berkshire desde 1965 se ha incrementado en un 19,7% anual frente una subida del 9,8% del S&P 500 en el mismo periodo. De cualquier forma, la actuación de Warren Buffet en los últimos años empieza a levantar dudas sobre si el más famoso inversor de todos los tiempos está perdiendo cualidades.
Mario Draghi
Mario Draghi, presidente del BCE, ha afirmado en el Parlamento de la UE que, se han tomado todas las medidas para proteger la estabilidad de precios, y añade:
- La zona euro se mueve claramente en la dirección correcta. El vaso está medio lleno, al menos.
- La inflación se mantiene firmemente anclada.
- Lo peor ha sido evitado. Se ha avanzado mucho en la elaboración de políticas económicas.
16:09 CET El programa OMT está dentro de nuestro mandato y es plenamente legal
Mario Draghi
El presidente del BCE ha afirmado que el programa de compra de bonos del organismo (OMT) está dentro de su mandato y es plenamente legal.
El Tribunal Constitucional de Alemania duda de este hecho.
16:01 CET Gastos construcción EE.UU. 0,1% mensual frente -0,5% previsto
Los gastos de construcción en EE.UU. en el mes de enero suben una décima porcentual frente una caída esperada del 0,5% y frente 1,5% del mes anterior.
Buen dato también, positivo para el dólar y la renta variable.
16:00 CET PMI manuf. EEUU febrero 53,2 frente 52,0 previsto
El PMI manufacturero en EE.UU. en el mes de febrero sube a 53,2 frente 52,0 esperado y 51,3 anterior.
- Índice de empleo 52,3 frente 52,0 esperado y 52,3 anterior.
- Índice de nuevas órdenes 54,5 frente 51,2 anterior.
- Índice de precios 60,0 frente 58,3 esperado y 60,5 anterior.
Buen dato, que puede reducir parcialmente las pérdidas tanto en EE.UU. como en Europa.
16:18 CET El ejercito ruso da un ultimatum a las fuerzas ucranianas de 12 horas
Según una fuente del Ministerio de Defensa de Ucrania, citada por medios locales, la flota rusa ha dado a las fuerzas militares ucranianas hasta las 03:00 GMT para que se rindan.
16:48 CET Las ventas de autos de Ford han caído un 14% en febrero
Las ventas de autos de Ford han caído un 14% en febrero, frente un comportamiento plano esperado por los analistas. El recorte de producción en algunas plantas ha dañado las ventas.
Toyota por su parte ha visto como sus ventas de automóviles en febrero caían un 4,3% frente -2,5% esperado.
16:43 CET "Los canales del crédito están mejorando"
Mario Draghi
Mario Draghi, presidente del BCE, ha señalado que "los canales del crédito están mejorando", y añade:
- El BCE debe encontrar una manera de que los cambios en la política monetaria encuentren su camino en la economía.
- Estamos empezando a ver avances en los préstamos.
- Las encuestas a Pymes señalan que la falta de clientes es mayor problema que la falta de crédito.
- Los tipos de cambio no es objetivo de la política monetaria, pero es importante para la estabilidad de precios.
- La política monetaria del BCE ha sido y es muy acomodaticia.
- El BCE publicará previsiones hasta 2016 por primera vez el próximo jueves.
16:59 CET Trigo ucraniano vs petróleo ruso
Ucrania es uno de los mayores exportadores de cereales del mundo, mientras que Rusia es un importante productor de petróleo, gas natural y otros recursos como el níquel y el platino. Una hipotética guerra entre ambos países, altamente improbable según nuestro punto de vista, cortaría el suministro de estas materias primas, con un importante efecto negativo a nivel global.
Esta es únicamente una derivada de un agravamiento de este conflicto, cuyas repercusiones económicas (y humanas evidentemente), son difícilmente cuantificable en estos momentos.
17:19 CET Las materias primas las grandes beneficiadas de la crisis ucraniana
El oro sube un 2,52%. El petróleo sube un 2,38%. La plata +1,85%. El platino +1,10%. Café +1,52%. Maíz +2,31%
Las bolsas se desploman ante el temor de guerra entre Ucrania y Rusia
Caídas del 3% en el Eurostoxx 50
Lunes, 3 de Marzo del 2014 - 18:00:06 CET
Repasemos el cierre de lo jornada de hoy porque es especialmente significativo: El Eurostoxx 50 cae un 2,94% a 3.056 puntos. El Ibex 35 -2,25% a 9.886 puntos. El DAX -3,41%. CAC 40 -2,66%. En estos momentos el S&P 500 y el Dow Jones caen un 1%. La bolsa rusa cae un 11%.
En el mercado de divisas el rublo cae cerca del 2%, y eso teniendo en cuenta la intervención del Banco Central de Rusia. El euro cae frente al dólar y frente al yen.
Los activos refugio fuertemente al alza: Oro +2,35%. Fuertes subidas en los bonos del Tesoro de EE.UU. Las materias primas disparadas.
¿La respuesta? El conflicto en Ucrania.
Hoy han tenido poca o ninguna relevancia los datos macro conocidos (quizás a excepción del PMI de China que incrementa la preocupación de un hard landing en ese país), ni las declaraciones del presidente del BCE Mario Draghi, ni los pronunciamientos de importantes personalidades del mercado como Warren Buffet, o los últimos resultados empresariales conocidos. Hoy en el mercado pesaba casi exclusivamente la posibilidad que Ucrania y Rusia entren en un conflicto armado.
La probabilidad que esto suceda es escasa, como señalábamos anteriormente. Ucrania depende excesivamente de Rusia (energéticamente sobre todo), como para que una confrontación bélica se presente únicamente como último recurso. Ahora bien, los últimos acontecimientos y declaraciones están incrementando el tono belicista, y eso evidentemente asusta al mercado.
Veamos la situación con perspectiva. Cerca de finalizar la temporada de resultados en EE.UU. y Europa, la valoración que hacemos es que es básicamente decepcionante, sobre todo por el lado de las ventas. Las compañías no son capaces de impulsar sus ingresos de forma sólida, y únicamente la mejora de márgenes está posibilitando que sus beneficios no caigan de forma sensible. Esto lo vemos especialmente en EE.UU. Las previsiones para los primeros trimestres de 2014 también están resultando por debajo de lo estimado tan solo hace unas semanas.
Por otro lado, los últimos datos macroeconómicos muestran con claridad una cierta ralentización económica en diversas partes del globo. Hoy por ejemplo, Chris Williamson, economista jefe de Markit, encargado de elaborar los datos PMI, señalaba ante este dato europeo del mes de febrero que: "El descenso del índice PMI manufacturero, su primera caída desde hace cinco meses, es decepcionante y nos recuerda la naturaleza vacilante de la incipiente recuperación de la región"
Y a todo esto se le une unos mercados de valores cerca de máximos (históricos en el caso de EE.UU., multianuales en el caso europeo), y que no han sufrido una corrección de más del 10% desde hace años. Es normal por tanto que ante una situación tan tensa geopolíticamente, los inversores prefieran tomar beneficios, y reducir sus activos de riesgo.
Si viéramos unos gráficos comprobaríamos como una corrección a niveles de 3.000 puntos del Eurostoxx 50, o de los 9.650 puntos del Ibex, apenas supondrían nada en una tendencia alcista tan importante como la vivida en los últimos ejercicios.
Creemos que las caídas seguirán en el corto plazo, para seguir formando una estructura lateral de medio plazo, que ajuste ciclo económico y financiero. Este es el escenario que llevamos defendiendo desde hace semanas.
18:31 CET S&P 500: Objetivo alcista 1965-1992
Tony Caldaro, especialista en Ondas de Elliott, otorga un objetivo alcista en el S&P 500 en el rango 1965-1992 para el tercer-cuarto trimestre de 2014.
Actualmente nos encontraríamos finalizando la onda 5, dentro de una onda 3 de ciclo, antes de iniciar una onda correctiva 4 de ciclo que podría provocar caídas de cierta entidad. De todas formas, todos estos movimientos se encuadran dentro de una onda 1 de superciclo iniciada en los mínimos de marzo de 2009. Esto implica que el indicador estadounidense, y también los europeos, estarían en las fases iniciales de una tendencia alcista de décadas. Aún no hemos acabado esa onda 1 de superciclo, por lo que quedaría la onda 2 correctiva, otra onda 3 alcista multianual, una onda 4 correctiva y la onda alcista final 5.
18:55 CET ¿Está perdiendo Warren Buffet cualidades?
Este fin de semana Warren Buffet emitió su trandicional carta anual, en donde repasa la situación de los mercados, así como la evolución del último ejercicio para su instrumento inversor Berkshire Hathaway.
Como vemos en la tabla adjunta, de los últimos cinco ejercicios, el S&P 500 se ha comportado mejor que el fondo en cuatro de ellos. Esto no es habitual. De hecho, las ganancias en el valor en libros por acción de Berkshire desde 1965 se ha incrementado en un 19,7% anual frente una subida del 9,8% del S&P 500 en el mismo periodo. De cualquier forma, la actuación de Warren Buffet en los últimos años empieza a levantar dudas sobre si el más famoso inversor de todos los tiempos está perdiendo cualidades.
- Fenix
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Re: Lunes 03/03/14 PMI manufacturero, semana del empleo
por Fenix » Lun Mar 03, 2014 7:40 pm
¿Realmente es inmimente el Peak Oil?
por The Oil Crash •Hace 17 horas
Queridos lectores, Mi compañero Antonio García-Olivares me ha ofrecido este artículo divulgativo sobre algunos aspectos esenciales de un trabajo que ha realizado recientemente con Joaquim Ballabrera (ambos miembros del OCO). Ahora que comienza a haber trolls profesionales que se dedican a divulgar por internet todo tipo de falacias (como que la producción de petróleo crudo sigue subiendo cada año, que el fracking es la panacea o que EE.UU. va camino de ser independiente energéticamente) creo que este artículo es muy oportuno. Más aún teniendo en cuenta los dos posts que seguirán a éste esta misma semana, que posiblemente marcarán un punto de inflexión en este blog.
Salu2,
AMT
El cénit del petróleo y de los combustibles fósiles y sus críticos
por Antonio García-Olivares
En un artículo que será publicado próximamente en Technological Forecasting and Social Change he estudiado, junto con Joaquim Ballabrera, la posible evolución económica de un país occidental (EEUU) tras el cénit del petróleo y de los combustibles fósiles, evolución que podría llevar con gran probabilidad al final del crecimiento. Antes de su aceptación, los revisores del artículo plantearon varias cuestiones que ponían en duda la idea de que el cénit del petróleo y el de los combustibles fósiles fuera algo inminente. Como el tema me parece importante, este post recoge el contenido de esas objeciones, habituales cuando se plantean los temas del peak oil y otros relacionados, y resume los principales argumentos de respuesta que dimos a los revisores. Si tales argumentos fueron útiles aparentemente para convencerlos podrían serlo también a la hora de plantear y defender estos conceptos en otros foros.
El cénit del petróleo frente al crecimiento de las reservas
Hay buenas razones para pensar que el cénit de la producción de petróleo (“peak oil”) está cerca. Una de las razones es la inelasticidad que se observa desde 2006 en la relación entre producción y precio (Murray y King 2012). Otra razón es el crecimiento prácticamente nulo en la producción de petróleo desde ese año (IEA 2010). Una tercera razón es que las reservas finalmente recuperables (URR) de petróleo existentes han sido estimadas en, aproximadamente, el doble de las ya extraídas (Laherrère 2007a). Pese a tales evidencias, uno de los revisores del artículo objetó que nuestras predicciones de un próximo cénit de petróleo y combustibles fósiles eran erróneas porque los valores publicados de recursos disponibles dependen no sólo de las tecnologías de explotación disponibles sino también del capital invertido en exploración geológica, el cual se va invirtiendo a medida que las empresas lo necesitan, de modo que la cantidad de reservas conocidas (o el horizonte de explotación) permanece más o menos estable a lo largo de las décadas.
El modo como respondimos a este argumento fue alegando que el horizonte de explotación debería permanecer estable a lo largo de las décadas sólo si la tasa de nuevos descubrimientos es mayor que la tasa de consumo. Pero que hoy ese no es el caso, tal como puede observarse en la figura siguiente, adaptada de Exxon Mobil Corp.:
Imagen
A la vista de esta figura, es difícil de creer que Exxon Mobil pueda considerar que su horizonte de explotación es hoy estable.
Por otra parte, aunque es cierto que las reservas pueden crecer con el tiempo en ciertos periodos, el parámetro llamado “reservas finalmente extraíbles” (URR) presenta una estabilidad mucho mayor, pues representa la asíntota o tendencia a largo plazo de la función “reservas más petróleo ya consumido”. Aunque esta función tiende a crecer con los años, su tasa de crecimiento disminuye a medida que la tasa de nuevos descubrimientos decrece, de modo que presenta una tendencia a saturarse en un valor asintótico, que es la URR.
Nuestra estimación de la URR del petróleo, gas y carbón se basa en los estudios de Jean Laherrère, un ingeniero que trabajó durante 37 años para Total, donde fue jefe de tecnologías de exploración, y que tras jubilarse se convirtió en uno de los miembros más activos de ASPO (la asociación para el estudio del pico del petróleo). En (Laherrère, 2007) este autor demuestra que las estimaciones “políticas” (OPEC) y financieramente orientadas (US Security Exchange Commisssion) de las reservas “probadas” (1P) son completamente inconsistentes con las estimaciones calculadas técnicamente de reservas “probadas + probables” (2P). La figura siguiente, actualizada por Laherrère a partir de ese estudio, muestra que las reservas técnicas tienen una tendencia declinante desde 1980 y que las estimaciones de la OPEC y de la SEC presentan una tendencia independiente y poco creíble.
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La línea roja de la figura, que representa las reservas “probadas” oficiales son un sinsentido según Laherrère, ya que han sido obtenidas agregando reservas probadas individuales de campos petrolíferos o de naciones, y es sabido que la suma de N variables de, digamos, una probabilidad del 90% no es una variable con el 90% de probabilidad. Esto no ocurre con las reservas técnicas 2P “probadas + (50%) probables” (línea verde), que están más cerca del valor esperado y que pueden ser agregadas con más seguridad. La curva roja asciende casi verticalmente en 1986-1988 debido a la lucha que se produjo entre los miembros de la OPEC por los derechos de cuota, que indujo a muchos de ellos a inflar arbitrariamente sus reservas declaradas. Más tarde (en 2007) Sadad al-Husseini, antiguo vice-presidente ejecutivo de exploración y producción de la petrolera Saudi Aramco, en una conferencia en Londres reconoció que las reservas habían sido infladas en 300 Gb (giga barriles) debido a razones políticas. Además, tras el 2000 la curva sube verticalmente de nuevo debido a la reclasificación de los petróleos “extra-heavy”, que no eran considerados petróleos anteriormente sino “bitumen”. Todo esto hace que los datos oficiales mostrados en la línea roja carezcan del rigor necesario para ser usados científicamente, dado que han sido preparados para crear confianza en las reservas declaradas por los países, y para convencer a los inversores de que la producción no se interrumpirá en los próximos años, y no para ser usados por ingenieros o científicos.
Otra figura relevante del estudio citado es la siguiente, donde es aparente la falta de correlación entre tasa de descubrimientos y precio:
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La tasa de descubrimiento debe por tanto depender principalmente de otros factores diferentes al precio tales como, por ejemplo, la geología.
Por otra parte, si el horizonte de explotación fuera el mismo hoy que hace 60 años, estas declaraciones de Christophe de Margerie, director ejecutivo de Total, no tendrían sentido: “Nosotros no lo sabemos todo, pero sobre reservas de petróleo y producción sabemos mucho. Y es nuestro deber decir claramente (…) que la industria es poco probable que pueda producir más de 100 millones de barriles por día, muy por debajo de los 120 millones o similar que la IEA estima que el mundo podría producir en 2030, y que hará falta para el crecimiento galopante de Asia”, y añade que 90 millones de barriles al día es “optimista” (actualmente la producción de todos los líquidos está en una meseta de 86 ±2 Mb/d desde 2005, y la producción de crudo más condensado en una meseta de 74 ±2 Mb/d). Como dice De Margerie: “lo que ocurrirá muy pronto es que el suministro de petróleo no cubrirá la demanda. Eso no significará que no haya petróleo. Hay reservas de petróleo, pero hará falta invertir muchos miles de millones para conseguirlas”. Sin embargo, De Margerie es escéptico sobre la posibilidad de que tales inversiones se produzcan. ¿Por qué? Primero, porque el petróleo se está volviendo cada vez más difícil de extraer: “el output de los campos existentes está declinando en 5 – 6 Mb/d cada año. Esto significa que las empresas de petróleo tienen que encontrar montones de nuevos campos sólo para mantener la producción en los niveles actuales. Más aún, la clase de campos que las compañías occidentales están comenzando a desarrollar, en agua muy profunda, o de petróleo casi sólido parecido al alquitrán, son de un desafío técnico mayor”. No hay suficientes trabajadores cualificados en el mundo ni equipos especializados, piensa De Margerie, para aumentar la producción tan rápidamente como la gente espera. “Todos nosotros pensamos lo mismo” (dice refiriéndose a otros CEO’s del petróleo) “es sólo un tema de si lo decimos”.
Una consecuencia de este creciente coste de extracción es que la producción de petróleo se ha vuelto inelástica después de 2005 a pesar de los altibajos en su precio, que ha fluctuado entre 40 $/b y 138 $/b sin producir una variación visible en la producción (Murray y King 2012), lo cual lleva a estos autores a identificar un techo de unos 75 Mb/d para la producción de crudo (figura siguiente).
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En estas condiciones, resulta poco atractivo invertir en extracción petrolífera.
¿Y cuál es la razón última de esta inelasticidad de la producción? Una hipótesis plausible es considerar que la estimación de Laherrère de una URR de unos 3000 Gb de petróleo (poco más del doble de lo ya consumido) es esencialmente correcta y que este valor estimado no se incrementará mucho más en el futuro, debido a la insuficiencia de inversiones, el coste creciente de extraer el petróleo que queda (profundidades y presiones más altas, mayor densidad y viscosidad, petróleos de inferior calidad) y la retroalimentación mutua entre estas dos variables. Y esta es la aproximación que hemos usado en este trabajo. Nuestra hipótesis es que los modelos basados en un horizonte móvil de explotación en función del precio son útiles en situaciones con infinitos recursos que explotar, cuando la respuesta al precio es elástica, pero que los modelos de tipo Hubbert, basados en la URR, son mejores para modelar el comportamiento a largo plazo cuando la respuesta al precio se vuelve inelástica.
El concepto de URR es útil por tanto en las presentes condiciones y, además, permite tener en cuenta en parte su propio incremento a lo largo de las décadas. Para ello, es útil suponer que la producción se comporta como si explotara el conjunto de campos petrolíferos que se descubrieron en primer lugar, los cuales imponen un horizonte de explotación URR1, luego se empiezan a explotar un segundo conjunto de descubrimientos con URR2, y así sucesivamente. El comportamiento a largo plazo de la producción se modela entonces como la suma de N funciones de Hubbert: P = u1b1 e-b1(t -tp) / [1+e-b1(t –tp1)]2+ u2b2 e-b2(t –t2p) / [1+e-b2(t –tp2)]2+ …+ unbn e-bn(t -tpn) / [1+e-bn(t –tpn)]2 donde u1+u2+…+un = URR. De este modo, la URR o área final de la curva de producción puede ser distribuida a lo largo de las décadas.
El ajuste de la serie histórica de producción de petróleo a un modelo de esta clase con dos y tres funciones de Hubbert conduce al siguiente resultado:
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Donde la línea gruesa representa la producción histórica de petróleo y derivados de gas natural, la línea punteada el ajuste con dos funciones de Hubbert y la línea a trazos el ajuste con tres funciones de Hubbert.
En el caso de las 3 funciones, se obtiene un R2 = 0.999 cuando el área de las tres funciones componentes es de 169 Gb, 1856 Gb and 975 Gb respectivamente (nótese que el área total continúa siendo URR=3000 Gb) y están centradas en 1975, 2007 and 2047 respectivamente.
La producción de petróleo se comporta pues como si consistiera en un ciclo de explotación principal de la mayoría de los descubrimientos, con fecha media en los setenta, y dos ciclos secundarios de explotación, uno con máximo en 1975, fecha cercana al embargo de petróleo de la OPEP en 1973-1974, y el más reciente iniciándose ahora y llegando al cénit en 2047, el cual podría representar la reciente explotación de petróleos no convencionales, con una contribución aparente de 975 Gb. Este método simula adecuadamente el máximo relativo de los 70 así como la meseta ligeramente ascendente que se observa desde 2005 y, por esta razón, hemos usado este ajuste para las predicciones económicas del artículo. Además, para anticipar posibles incrementos futuros de la URR debidos a tecnologías aún no predecibles hemos supuesto, conservadoramente, que URR = 3 Tb (400-420 Gtoe) corresponde a los recursos finalmente extraíbles de petróleo crudo + derivados del gas natural, y no a todos los líquidos tal como Laherrère supone. Esto permite a nuestra meseta de producción prolongarse hasta 2040, mientras que con una interpretación más estricta de la URR, Laherrère predice el declive de la producción de todos los líquidos para antes del 2020.
Laherrère ha estimado también la URR del gas y del carbón: 300 y 750 Gtoe respectivamente. El uso de estos valores hace posible obtener ajustes de Hubbert para todos los combustibles fósiles, tal como muestra la figura siguiente.
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El ajuste de los tres combustibles fósiles aparece en la parte inferior de la figura, junto con sus datos históricos de producción (en línea negra continua): el ajuste del petróleo (línea punteada), el del carbón (línea a trazos) y el del gas (línea de puntos y trazos). En esta figura se ha utilizado el modelo de dos logísticas para el petróleo, que predice un cénit más alto y más próximo que el modelo de dos logísticas, en torno al 2021. La figura muestra también la energía obtenible de la agregación de todas las fuentes fósiles, cuyos datos históricos se muestran en la curva negra más alta, junto con la curva (azul continua) resultante de agregar los ajustes de Hubbert de los tres combustibles fósiles. El cénit de los tres combustibles fósiles podría tener lugar según esta estimación deliberadamente optimista en torno a 2021 (petróleo), 2029 (gas) and 2051 (coal). El cénit de todas las fuentes energéticas fósiles podría tener lugar en torno al año 2030-2038 dependiendo de la forma que adopte la actual meseta de producción de petróleo.
“La fecha del cénit del petróleo y de los demás combustibles fósiles es muy incierta y muchos autores son optimistas acerca de la capacidad de la innovación tecnológica para retardar esa fecha hasta un futuro muy lejano”
Esta crítica, cercana a la comentada anteriormente, es también muy frecuente. Ian Chapman (2013) sintetiza el estado del arte sobre la discusión acerca de la fecha del cénit del petróleo y afirma que hay buenas razones para creer que el peak oil está cerca, pero que efectivamente hay autores que piensan que el cénit del petróleo tendrá lugar en una fecha muy tardía o incluso nunca. Sin embargo, afirma, muchas de estas últimas opiniones han sido acusadas de estar sesgadas por intereses comerciales, creencias injustificadas en las soluciones técnicas y en el poder del mercado, o una metodología de análisis demasiado estrecha, que les hace usar como válidos datos inverosímiles sobre las reservas de los recursos no convencionales.
Por ejemplo, algunos optimistas tecnológicos como Rogner (1997), y Adelman y Lynch (1997), han despreciado las evidencias de un inminente peak oil con el argumento de que las reservas seguirán incrementándose como consecuencia del conocimiento técnico creciente. Estas expectativas han sido criticadas por autores como Hook et al. (2010), Campbell (2005), Laherrère (1994), e Ivanhoe y Leckie (1993), quienes consideran creíbles solamente las tecnologías extractivas que pueden ser predichas desde la experiencia técnica presente.
En relación con el petróleo y el gas no convencionales, otro optimista tecnológico (Yergin 2011) piensa que los nuevos descubrimientos y los nuevos métodos de extracción, de petróleo convencional y no convencional, generarán nuevas capacidades productivas, que serán capaces de añadir más de 4.1 Gb/d cada año hasta 2030. En contra de este optimismo, Mearns (2011) subraya que el desarrollo de nuevos pozos de petróleo no convencional en Canadá y EEUU ha sido exponencial desde 2003 pero, a pesar de la enorme escala de inversión requerida en estos nuevos campos, la producción global de petróleo se mantiene en su meseta de 82 Mb/d desde 2005, lo cual prueba que el crecimiento de la producción de petróleo no convencional está sólo compensando la tasa de declive de los campos convencionales. Ello ha sido así a pesar de la gran subida del precio del petróleo durante estos años, desde aproximadamente 30 $2010 el barril en 2001 a 80 $2010 el barril en 2010 y 87$ en 2013. Esta subida de precio ha estimulado un gran despliegue de nuevas tecnologías extractivas también en pozos convencionales que fueron no económicos hace una década, tal como el gigante Claire Field frente a la costa oeste de Escocia, y el segmento Haradh de S Ghawar y el campo Khurais, ambos en Arabia Saudí. La conclusión de Mearns es que si esta corriente continua de nuevas técnicas se relentiza, la industria del petróleo no podrá mantener la producción en los niveles actuales y la producción entrará en una fase de declive.
Estas nuevas fuentes de petróleo no convencional han despertado muchas expectativas recientemente. Sin embargo, la mitigación del declive del petróleo requeriría más del 10% de crecimiento sostenido de producción de petróleo no convencional durante las próximas dos décadas como mínimo (de Castro et al. 2009) y tales tasas sostenidas de crecimiento no han sido observadas en ningún sistema de energía global en la historia, y no las esperan ninguna de las agencias principales de predicción energética, como la IEA, la EIA o el instituto BGR (Höök et al. 2010).
Los hidratos de metano como solución
Uno de los revisores también expresó su opinión de que la explotación de los hidratos de metano de las plataformas continentales oceánicas podría revertir el cénit de los combustibles fósiles durante siglos. En contra de esta visión optimista se puede citar la opinión de Laherrère (2007), según la cual “los clathratos de metano han sido señalados por algunos como más abundantes que todos los demás combustibles fósiles. Ello es completamente erróneo porque los hidratos oceánicos en sedimentos de unos pocos millones de años o menos no pueden medirse con combustibles fósiles obtenidos de sedimentos de hasta 600 millones de años. Estas estimaciones poco realistas han sido divididas por 100 (Soloviev V.A. 2004 “On gas hydrate mythology” IGC). De los miles de pozos perforados por JOIDES sólo 3 encontraron hidratos de grosor mayor de 15 cm y el último hallazgo con este grosor (leg 164) no ha mostrado continuidad en un pozo perforado a 20 m de distancia. Los hidratos oceánicos son heterogéneos y de extensión limitada: unos pocos milímetros verticalmente y unos pocos metros horizontalmente. No hay ningún método conocido para producirlos. Japón e India han perforado desde 1999 muchos pozos hasta núcleos de hidratos oceánicos y a pesar de su necesidad de gas, no hay ningún plan para producirlos. No hay tecnología conocida para producir hidratos oceánicos.” También es útil comentar a este respecto el trabajo de Boswell (2009), quien estima que los hidratos potencialmente explotables son aproximadamente unos 100 Tcfg (2.8 x 1012 m3), esto es, alrededor de un 1% de la URR actual de gas, a pesar del hecho de que los recursos totales de hidratos puedan ser órdenes de magnitud más altos.
En conclusión, los hidratos de metano pueden ser abundantes, como lo son los petróleos no convencionales, pero la alta dispersión de esta clase de combustibles hace que su explotación se convierta en un asunto energéticamente y económicamente inviable.
18:15 Wall Street amplió hoy las pérdidas en la recta final de la jornada y el Dow Jones, su principal indicador, cerró con una bajada del 0,94 % en medio de la incertidumbre por el agravamiento de la crisis en Ucrania.
Ese índice, que agrupa a treinta de las mayores firmas cotizadas del país, se dejó 153,68 puntos hasta 16.168,03 enteros, y el selectivo S&P 500 perdió el 0,74 % (-13,72 puntos) hasta 1.845,73.
Por su parte, el índice compuesto del mercado Nasdaq, en el que cotizan algunas de las mayores empresas tecnológicas del mundo, cerró con un descenso del 0,72 % (-30,82 puntos) hasta las 4.277,3 unidades.
De esta forma, dos de los principales indicadores de Wall Street, el Dow Jones y el S&P 500, cerraron con su mayor caída en un mes, en medio de la incertidumbre desatada en los mercados mundiales por el agravamiento de la crisis en Ucrania.
Wall Street se sumó así al pesimismo de las grandes bolsas europeas, donde Madrid cayó el 2,33 %, Fráncfort 3,44 %, Milán 3,34 %, París 2,66% y Londres 1,49 %, mientras que Moscú se desplomó 11,5 %.
Al final todos los valores del Dow cerraron en números rojos, liderados por la financiera Visa (-1,99 %), el grupo industrial 3M (-1,87 %), el gigante del entretenimiento Disney (-1,67 %) o el fabricante de productos de higiene Procter & Gamble (-1,5 %).
También registró pérdidas la financiera American Express (-1,44 %), el gigante tecnológico Microsoft (-1,38 %), el fabricante de calzado y complementos deportivos Nike (-1,16 %), la química DuPont (-1,1 %) o el banco JPMorgan (-1,06 %), entre otros.
Fuera de ese índice, el banco Citigroup cerró con una caída del 2,1 % después de comunicar a las autoridades que ha recibido citaciones en busca de información sobre las actividades de su subsidiaria en México, Banamex.
En otros mercados, el petróleo de Texas se disparó a 104,92 dólares, el oro subía 1.351,1 dólares la onza, la rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años bajaba al 2,603 % y el dólar ganaba terreno ante el euro y se cambiaba a 1,3731 dólares.
por The Oil Crash •Hace 17 horas
Queridos lectores, Mi compañero Antonio García-Olivares me ha ofrecido este artículo divulgativo sobre algunos aspectos esenciales de un trabajo que ha realizado recientemente con Joaquim Ballabrera (ambos miembros del OCO). Ahora que comienza a haber trolls profesionales que se dedican a divulgar por internet todo tipo de falacias (como que la producción de petróleo crudo sigue subiendo cada año, que el fracking es la panacea o que EE.UU. va camino de ser independiente energéticamente) creo que este artículo es muy oportuno. Más aún teniendo en cuenta los dos posts que seguirán a éste esta misma semana, que posiblemente marcarán un punto de inflexión en este blog.
Salu2,
AMT
El cénit del petróleo y de los combustibles fósiles y sus críticos
por Antonio García-Olivares
En un artículo que será publicado próximamente en Technological Forecasting and Social Change he estudiado, junto con Joaquim Ballabrera, la posible evolución económica de un país occidental (EEUU) tras el cénit del petróleo y de los combustibles fósiles, evolución que podría llevar con gran probabilidad al final del crecimiento. Antes de su aceptación, los revisores del artículo plantearon varias cuestiones que ponían en duda la idea de que el cénit del petróleo y el de los combustibles fósiles fuera algo inminente. Como el tema me parece importante, este post recoge el contenido de esas objeciones, habituales cuando se plantean los temas del peak oil y otros relacionados, y resume los principales argumentos de respuesta que dimos a los revisores. Si tales argumentos fueron útiles aparentemente para convencerlos podrían serlo también a la hora de plantear y defender estos conceptos en otros foros.
El cénit del petróleo frente al crecimiento de las reservas
Hay buenas razones para pensar que el cénit de la producción de petróleo (“peak oil”) está cerca. Una de las razones es la inelasticidad que se observa desde 2006 en la relación entre producción y precio (Murray y King 2012). Otra razón es el crecimiento prácticamente nulo en la producción de petróleo desde ese año (IEA 2010). Una tercera razón es que las reservas finalmente recuperables (URR) de petróleo existentes han sido estimadas en, aproximadamente, el doble de las ya extraídas (Laherrère 2007a). Pese a tales evidencias, uno de los revisores del artículo objetó que nuestras predicciones de un próximo cénit de petróleo y combustibles fósiles eran erróneas porque los valores publicados de recursos disponibles dependen no sólo de las tecnologías de explotación disponibles sino también del capital invertido en exploración geológica, el cual se va invirtiendo a medida que las empresas lo necesitan, de modo que la cantidad de reservas conocidas (o el horizonte de explotación) permanece más o menos estable a lo largo de las décadas.
El modo como respondimos a este argumento fue alegando que el horizonte de explotación debería permanecer estable a lo largo de las décadas sólo si la tasa de nuevos descubrimientos es mayor que la tasa de consumo. Pero que hoy ese no es el caso, tal como puede observarse en la figura siguiente, adaptada de Exxon Mobil Corp.:
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A la vista de esta figura, es difícil de creer que Exxon Mobil pueda considerar que su horizonte de explotación es hoy estable.
Por otra parte, aunque es cierto que las reservas pueden crecer con el tiempo en ciertos periodos, el parámetro llamado “reservas finalmente extraíbles” (URR) presenta una estabilidad mucho mayor, pues representa la asíntota o tendencia a largo plazo de la función “reservas más petróleo ya consumido”. Aunque esta función tiende a crecer con los años, su tasa de crecimiento disminuye a medida que la tasa de nuevos descubrimientos decrece, de modo que presenta una tendencia a saturarse en un valor asintótico, que es la URR.
Nuestra estimación de la URR del petróleo, gas y carbón se basa en los estudios de Jean Laherrère, un ingeniero que trabajó durante 37 años para Total, donde fue jefe de tecnologías de exploración, y que tras jubilarse se convirtió en uno de los miembros más activos de ASPO (la asociación para el estudio del pico del petróleo). En (Laherrère, 2007) este autor demuestra que las estimaciones “políticas” (OPEC) y financieramente orientadas (US Security Exchange Commisssion) de las reservas “probadas” (1P) son completamente inconsistentes con las estimaciones calculadas técnicamente de reservas “probadas + probables” (2P). La figura siguiente, actualizada por Laherrère a partir de ese estudio, muestra que las reservas técnicas tienen una tendencia declinante desde 1980 y que las estimaciones de la OPEC y de la SEC presentan una tendencia independiente y poco creíble.
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La línea roja de la figura, que representa las reservas “probadas” oficiales son un sinsentido según Laherrère, ya que han sido obtenidas agregando reservas probadas individuales de campos petrolíferos o de naciones, y es sabido que la suma de N variables de, digamos, una probabilidad del 90% no es una variable con el 90% de probabilidad. Esto no ocurre con las reservas técnicas 2P “probadas + (50%) probables” (línea verde), que están más cerca del valor esperado y que pueden ser agregadas con más seguridad. La curva roja asciende casi verticalmente en 1986-1988 debido a la lucha que se produjo entre los miembros de la OPEC por los derechos de cuota, que indujo a muchos de ellos a inflar arbitrariamente sus reservas declaradas. Más tarde (en 2007) Sadad al-Husseini, antiguo vice-presidente ejecutivo de exploración y producción de la petrolera Saudi Aramco, en una conferencia en Londres reconoció que las reservas habían sido infladas en 300 Gb (giga barriles) debido a razones políticas. Además, tras el 2000 la curva sube verticalmente de nuevo debido a la reclasificación de los petróleos “extra-heavy”, que no eran considerados petróleos anteriormente sino “bitumen”. Todo esto hace que los datos oficiales mostrados en la línea roja carezcan del rigor necesario para ser usados científicamente, dado que han sido preparados para crear confianza en las reservas declaradas por los países, y para convencer a los inversores de que la producción no se interrumpirá en los próximos años, y no para ser usados por ingenieros o científicos.
Otra figura relevante del estudio citado es la siguiente, donde es aparente la falta de correlación entre tasa de descubrimientos y precio:
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La tasa de descubrimiento debe por tanto depender principalmente de otros factores diferentes al precio tales como, por ejemplo, la geología.
Por otra parte, si el horizonte de explotación fuera el mismo hoy que hace 60 años, estas declaraciones de Christophe de Margerie, director ejecutivo de Total, no tendrían sentido: “Nosotros no lo sabemos todo, pero sobre reservas de petróleo y producción sabemos mucho. Y es nuestro deber decir claramente (…) que la industria es poco probable que pueda producir más de 100 millones de barriles por día, muy por debajo de los 120 millones o similar que la IEA estima que el mundo podría producir en 2030, y que hará falta para el crecimiento galopante de Asia”, y añade que 90 millones de barriles al día es “optimista” (actualmente la producción de todos los líquidos está en una meseta de 86 ±2 Mb/d desde 2005, y la producción de crudo más condensado en una meseta de 74 ±2 Mb/d). Como dice De Margerie: “lo que ocurrirá muy pronto es que el suministro de petróleo no cubrirá la demanda. Eso no significará que no haya petróleo. Hay reservas de petróleo, pero hará falta invertir muchos miles de millones para conseguirlas”. Sin embargo, De Margerie es escéptico sobre la posibilidad de que tales inversiones se produzcan. ¿Por qué? Primero, porque el petróleo se está volviendo cada vez más difícil de extraer: “el output de los campos existentes está declinando en 5 – 6 Mb/d cada año. Esto significa que las empresas de petróleo tienen que encontrar montones de nuevos campos sólo para mantener la producción en los niveles actuales. Más aún, la clase de campos que las compañías occidentales están comenzando a desarrollar, en agua muy profunda, o de petróleo casi sólido parecido al alquitrán, son de un desafío técnico mayor”. No hay suficientes trabajadores cualificados en el mundo ni equipos especializados, piensa De Margerie, para aumentar la producción tan rápidamente como la gente espera. “Todos nosotros pensamos lo mismo” (dice refiriéndose a otros CEO’s del petróleo) “es sólo un tema de si lo decimos”.
Una consecuencia de este creciente coste de extracción es que la producción de petróleo se ha vuelto inelástica después de 2005 a pesar de los altibajos en su precio, que ha fluctuado entre 40 $/b y 138 $/b sin producir una variación visible en la producción (Murray y King 2012), lo cual lleva a estos autores a identificar un techo de unos 75 Mb/d para la producción de crudo (figura siguiente).
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En estas condiciones, resulta poco atractivo invertir en extracción petrolífera.
¿Y cuál es la razón última de esta inelasticidad de la producción? Una hipótesis plausible es considerar que la estimación de Laherrère de una URR de unos 3000 Gb de petróleo (poco más del doble de lo ya consumido) es esencialmente correcta y que este valor estimado no se incrementará mucho más en el futuro, debido a la insuficiencia de inversiones, el coste creciente de extraer el petróleo que queda (profundidades y presiones más altas, mayor densidad y viscosidad, petróleos de inferior calidad) y la retroalimentación mutua entre estas dos variables. Y esta es la aproximación que hemos usado en este trabajo. Nuestra hipótesis es que los modelos basados en un horizonte móvil de explotación en función del precio son útiles en situaciones con infinitos recursos que explotar, cuando la respuesta al precio es elástica, pero que los modelos de tipo Hubbert, basados en la URR, son mejores para modelar el comportamiento a largo plazo cuando la respuesta al precio se vuelve inelástica.
El concepto de URR es útil por tanto en las presentes condiciones y, además, permite tener en cuenta en parte su propio incremento a lo largo de las décadas. Para ello, es útil suponer que la producción se comporta como si explotara el conjunto de campos petrolíferos que se descubrieron en primer lugar, los cuales imponen un horizonte de explotación URR1, luego se empiezan a explotar un segundo conjunto de descubrimientos con URR2, y así sucesivamente. El comportamiento a largo plazo de la producción se modela entonces como la suma de N funciones de Hubbert: P = u1b1 e-b1(t -tp) / [1+e-b1(t –tp1)]2+ u2b2 e-b2(t –t2p) / [1+e-b2(t –tp2)]2+ …+ unbn e-bn(t -tpn) / [1+e-bn(t –tpn)]2 donde u1+u2+…+un = URR. De este modo, la URR o área final de la curva de producción puede ser distribuida a lo largo de las décadas.
El ajuste de la serie histórica de producción de petróleo a un modelo de esta clase con dos y tres funciones de Hubbert conduce al siguiente resultado:
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Donde la línea gruesa representa la producción histórica de petróleo y derivados de gas natural, la línea punteada el ajuste con dos funciones de Hubbert y la línea a trazos el ajuste con tres funciones de Hubbert.
En el caso de las 3 funciones, se obtiene un R2 = 0.999 cuando el área de las tres funciones componentes es de 169 Gb, 1856 Gb and 975 Gb respectivamente (nótese que el área total continúa siendo URR=3000 Gb) y están centradas en 1975, 2007 and 2047 respectivamente.
La producción de petróleo se comporta pues como si consistiera en un ciclo de explotación principal de la mayoría de los descubrimientos, con fecha media en los setenta, y dos ciclos secundarios de explotación, uno con máximo en 1975, fecha cercana al embargo de petróleo de la OPEP en 1973-1974, y el más reciente iniciándose ahora y llegando al cénit en 2047, el cual podría representar la reciente explotación de petróleos no convencionales, con una contribución aparente de 975 Gb. Este método simula adecuadamente el máximo relativo de los 70 así como la meseta ligeramente ascendente que se observa desde 2005 y, por esta razón, hemos usado este ajuste para las predicciones económicas del artículo. Además, para anticipar posibles incrementos futuros de la URR debidos a tecnologías aún no predecibles hemos supuesto, conservadoramente, que URR = 3 Tb (400-420 Gtoe) corresponde a los recursos finalmente extraíbles de petróleo crudo + derivados del gas natural, y no a todos los líquidos tal como Laherrère supone. Esto permite a nuestra meseta de producción prolongarse hasta 2040, mientras que con una interpretación más estricta de la URR, Laherrère predice el declive de la producción de todos los líquidos para antes del 2020.
Laherrère ha estimado también la URR del gas y del carbón: 300 y 750 Gtoe respectivamente. El uso de estos valores hace posible obtener ajustes de Hubbert para todos los combustibles fósiles, tal como muestra la figura siguiente.
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El ajuste de los tres combustibles fósiles aparece en la parte inferior de la figura, junto con sus datos históricos de producción (en línea negra continua): el ajuste del petróleo (línea punteada), el del carbón (línea a trazos) y el del gas (línea de puntos y trazos). En esta figura se ha utilizado el modelo de dos logísticas para el petróleo, que predice un cénit más alto y más próximo que el modelo de dos logísticas, en torno al 2021. La figura muestra también la energía obtenible de la agregación de todas las fuentes fósiles, cuyos datos históricos se muestran en la curva negra más alta, junto con la curva (azul continua) resultante de agregar los ajustes de Hubbert de los tres combustibles fósiles. El cénit de los tres combustibles fósiles podría tener lugar según esta estimación deliberadamente optimista en torno a 2021 (petróleo), 2029 (gas) and 2051 (coal). El cénit de todas las fuentes energéticas fósiles podría tener lugar en torno al año 2030-2038 dependiendo de la forma que adopte la actual meseta de producción de petróleo.
“La fecha del cénit del petróleo y de los demás combustibles fósiles es muy incierta y muchos autores son optimistas acerca de la capacidad de la innovación tecnológica para retardar esa fecha hasta un futuro muy lejano”
Esta crítica, cercana a la comentada anteriormente, es también muy frecuente. Ian Chapman (2013) sintetiza el estado del arte sobre la discusión acerca de la fecha del cénit del petróleo y afirma que hay buenas razones para creer que el peak oil está cerca, pero que efectivamente hay autores que piensan que el cénit del petróleo tendrá lugar en una fecha muy tardía o incluso nunca. Sin embargo, afirma, muchas de estas últimas opiniones han sido acusadas de estar sesgadas por intereses comerciales, creencias injustificadas en las soluciones técnicas y en el poder del mercado, o una metodología de análisis demasiado estrecha, que les hace usar como válidos datos inverosímiles sobre las reservas de los recursos no convencionales.
Por ejemplo, algunos optimistas tecnológicos como Rogner (1997), y Adelman y Lynch (1997), han despreciado las evidencias de un inminente peak oil con el argumento de que las reservas seguirán incrementándose como consecuencia del conocimiento técnico creciente. Estas expectativas han sido criticadas por autores como Hook et al. (2010), Campbell (2005), Laherrère (1994), e Ivanhoe y Leckie (1993), quienes consideran creíbles solamente las tecnologías extractivas que pueden ser predichas desde la experiencia técnica presente.
En relación con el petróleo y el gas no convencionales, otro optimista tecnológico (Yergin 2011) piensa que los nuevos descubrimientos y los nuevos métodos de extracción, de petróleo convencional y no convencional, generarán nuevas capacidades productivas, que serán capaces de añadir más de 4.1 Gb/d cada año hasta 2030. En contra de este optimismo, Mearns (2011) subraya que el desarrollo de nuevos pozos de petróleo no convencional en Canadá y EEUU ha sido exponencial desde 2003 pero, a pesar de la enorme escala de inversión requerida en estos nuevos campos, la producción global de petróleo se mantiene en su meseta de 82 Mb/d desde 2005, lo cual prueba que el crecimiento de la producción de petróleo no convencional está sólo compensando la tasa de declive de los campos convencionales. Ello ha sido así a pesar de la gran subida del precio del petróleo durante estos años, desde aproximadamente 30 $2010 el barril en 2001 a 80 $2010 el barril en 2010 y 87$ en 2013. Esta subida de precio ha estimulado un gran despliegue de nuevas tecnologías extractivas también en pozos convencionales que fueron no económicos hace una década, tal como el gigante Claire Field frente a la costa oeste de Escocia, y el segmento Haradh de S Ghawar y el campo Khurais, ambos en Arabia Saudí. La conclusión de Mearns es que si esta corriente continua de nuevas técnicas se relentiza, la industria del petróleo no podrá mantener la producción en los niveles actuales y la producción entrará en una fase de declive.
Estas nuevas fuentes de petróleo no convencional han despertado muchas expectativas recientemente. Sin embargo, la mitigación del declive del petróleo requeriría más del 10% de crecimiento sostenido de producción de petróleo no convencional durante las próximas dos décadas como mínimo (de Castro et al. 2009) y tales tasas sostenidas de crecimiento no han sido observadas en ningún sistema de energía global en la historia, y no las esperan ninguna de las agencias principales de predicción energética, como la IEA, la EIA o el instituto BGR (Höök et al. 2010).
Los hidratos de metano como solución
Uno de los revisores también expresó su opinión de que la explotación de los hidratos de metano de las plataformas continentales oceánicas podría revertir el cénit de los combustibles fósiles durante siglos. En contra de esta visión optimista se puede citar la opinión de Laherrère (2007), según la cual “los clathratos de metano han sido señalados por algunos como más abundantes que todos los demás combustibles fósiles. Ello es completamente erróneo porque los hidratos oceánicos en sedimentos de unos pocos millones de años o menos no pueden medirse con combustibles fósiles obtenidos de sedimentos de hasta 600 millones de años. Estas estimaciones poco realistas han sido divididas por 100 (Soloviev V.A. 2004 “On gas hydrate mythology” IGC). De los miles de pozos perforados por JOIDES sólo 3 encontraron hidratos de grosor mayor de 15 cm y el último hallazgo con este grosor (leg 164) no ha mostrado continuidad en un pozo perforado a 20 m de distancia. Los hidratos oceánicos son heterogéneos y de extensión limitada: unos pocos milímetros verticalmente y unos pocos metros horizontalmente. No hay ningún método conocido para producirlos. Japón e India han perforado desde 1999 muchos pozos hasta núcleos de hidratos oceánicos y a pesar de su necesidad de gas, no hay ningún plan para producirlos. No hay tecnología conocida para producir hidratos oceánicos.” También es útil comentar a este respecto el trabajo de Boswell (2009), quien estima que los hidratos potencialmente explotables son aproximadamente unos 100 Tcfg (2.8 x 1012 m3), esto es, alrededor de un 1% de la URR actual de gas, a pesar del hecho de que los recursos totales de hidratos puedan ser órdenes de magnitud más altos.
En conclusión, los hidratos de metano pueden ser abundantes, como lo son los petróleos no convencionales, pero la alta dispersión de esta clase de combustibles hace que su explotación se convierta en un asunto energéticamente y económicamente inviable.
18:15 Wall Street amplió hoy las pérdidas en la recta final de la jornada y el Dow Jones, su principal indicador, cerró con una bajada del 0,94 % en medio de la incertidumbre por el agravamiento de la crisis en Ucrania.
Ese índice, que agrupa a treinta de las mayores firmas cotizadas del país, se dejó 153,68 puntos hasta 16.168,03 enteros, y el selectivo S&P 500 perdió el 0,74 % (-13,72 puntos) hasta 1.845,73.
Por su parte, el índice compuesto del mercado Nasdaq, en el que cotizan algunas de las mayores empresas tecnológicas del mundo, cerró con un descenso del 0,72 % (-30,82 puntos) hasta las 4.277,3 unidades.
De esta forma, dos de los principales indicadores de Wall Street, el Dow Jones y el S&P 500, cerraron con su mayor caída en un mes, en medio de la incertidumbre desatada en los mercados mundiales por el agravamiento de la crisis en Ucrania.
Wall Street se sumó así al pesimismo de las grandes bolsas europeas, donde Madrid cayó el 2,33 %, Fráncfort 3,44 %, Milán 3,34 %, París 2,66% y Londres 1,49 %, mientras que Moscú se desplomó 11,5 %.
Al final todos los valores del Dow cerraron en números rojos, liderados por la financiera Visa (-1,99 %), el grupo industrial 3M (-1,87 %), el gigante del entretenimiento Disney (-1,67 %) o el fabricante de productos de higiene Procter & Gamble (-1,5 %).
También registró pérdidas la financiera American Express (-1,44 %), el gigante tecnológico Microsoft (-1,38 %), el fabricante de calzado y complementos deportivos Nike (-1,16 %), la química DuPont (-1,1 %) o el banco JPMorgan (-1,06 %), entre otros.
Fuera de ese índice, el banco Citigroup cerró con una caída del 2,1 % después de comunicar a las autoridades que ha recibido citaciones en busca de información sobre las actividades de su subsidiaria en México, Banamex.
En otros mercados, el petróleo de Texas se disparó a 104,92 dólares, el oro subía 1.351,1 dólares la onza, la rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años bajaba al 2,603 % y el dólar ganaba terreno ante el euro y se cambiaba a 1,3731 dólares.
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Re: Lunes 03/03/14 PMI manufacturero, semana del empleo
por Fenix » Lun Mar 03, 2014 7:42 pm
Vuelo a la calidad: Euro y Franco Suizo
Bankinter
Lunes, 3 de Marzo del 2014 - 19:36:00 CET
Eurodólar (€/$).- El euro experimentó un movimiento de ida y vuelta con la comparecencia de Yellen ante el Senado, para terminar apreciándose bruscamente hasta 1,38 tras publicarse el ligero repunte de la inflación en la Eurozona. Esta semana las palabras de Draghi acaparan la atención, a la espera de un mensaje o algún tipo medida que atenúe el riesgo del bajo nivel de la inflación.
Además, el asunto de Ucrania fortalece la posición del euro frente al resto de divisas, por lo tanto el cruce debería mantenerse en torno a este nivel o por encima hasta el viernes, cuándo el dólar podría recuperar algo de terreno si las cifras de empleo americano no decepcionan (Payrolls y Tasa de Paro). Rango Estimado (semana): 1,365/1,382.
Euroyen (€/JPY).- La debilidad de las divisas de los emergentes (el rublo, la lira turca, grivna ucraniana…) y la tensión geopolítica de Crimea mantuvo presión apreciatoria sobre la divisa nipona, a pesar de ello al final de la semana recuperó el nivel de 140. Después de que Rusia se haya hecho con la península de Crimea, los activos refugio seguirán estando apreciados esta semana, por lo tanto, el euroyen se mantendrá por debajo de la barrera psicológica de 140. Rango estimado (semana): 138,5/140.
Eurolibra (€/GBP): El euro se apreció el pasado viernes frente a la libra esterlina tras la publicación de una cifra de IPC en la UEM ligeramente superior a lo estimado. Esta semana, el euro podría depreciarse levemente, ante la expectativa de que el BCE tome alguna decisión para reducir el riesgo de deflación y estimular el crédito (dejar de esterilizar las compras de bonos del SMP, tipo de depósito en negativo…). Por el contrario, no esperamos cambios en la política monetaria del BoE, por lo que el cruce se situará en el rango estimado semanal: 0,819/ 0,830 GBP.
Eurosuizo (€/CHF): El franco suizo debería mantener su tendencia apreciatoria de la semana pasada, no sólo por la expectativa de que Draghi anuncie alguna medida adicional de política monetaria, sino también por la situación de gran inestabilidad en Ucrania, que favorecerá al franco suizo en su condición de activo refugio. Rango estimado semanal: 1,206/ 1,213 CHF.
Cisco Systems: Bajista mientras no rompa los 22,6 dólares
BNP Paribas
Lunes, 3 de Marzo del 2014 - 20:00:00 CET
Tendencia a corto plazo: Nuestro punto de rotación se sitúa en 22.6.
Nuestra preferencia: la caída se mantiene siempre y cuando 22.6 sea resistencia.
Escenario alternativo: por encima de 22.6, objetivo 23.2 y 23.6.
Técnicamente, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es negativo. Asimismo, El Subyacente se sitúa por debajo su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 22.21 y 22.06 respectivamente).
Resistencias y soportes: 23.2 * 22.6 ** 22.3 - 21.1 20.7 ** 20.4 *
Tendencia a medio plazo: El Subyacente está inferior a su media móvil 100 dias (22.16). La distancia con respecto a ésta es de -1.1%. A la baja el nivel de soporte a observar se sitúa en 20, una resistencia importante se sitúa en 23.6.
20:16 Apple intradía: la curva descendente prevalece
CMC Markets
Punto pivote (nivel de invalidación): 530
Preferencia: Posiciones cortas debajo de 530 con objetivos en 514 y 508 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 530 buscar mayor indicación al alza con 535 y 543 como objetivos.
Comentario técnico: Mientras 530 sea resistente, busque actividad de precios errática con sesgo bajista.
Bankinter
Lunes, 3 de Marzo del 2014 - 19:36:00 CET
Eurodólar (€/$).- El euro experimentó un movimiento de ida y vuelta con la comparecencia de Yellen ante el Senado, para terminar apreciándose bruscamente hasta 1,38 tras publicarse el ligero repunte de la inflación en la Eurozona. Esta semana las palabras de Draghi acaparan la atención, a la espera de un mensaje o algún tipo medida que atenúe el riesgo del bajo nivel de la inflación.
Además, el asunto de Ucrania fortalece la posición del euro frente al resto de divisas, por lo tanto el cruce debería mantenerse en torno a este nivel o por encima hasta el viernes, cuándo el dólar podría recuperar algo de terreno si las cifras de empleo americano no decepcionan (Payrolls y Tasa de Paro). Rango Estimado (semana): 1,365/1,382.
Euroyen (€/JPY).- La debilidad de las divisas de los emergentes (el rublo, la lira turca, grivna ucraniana…) y la tensión geopolítica de Crimea mantuvo presión apreciatoria sobre la divisa nipona, a pesar de ello al final de la semana recuperó el nivel de 140. Después de que Rusia se haya hecho con la península de Crimea, los activos refugio seguirán estando apreciados esta semana, por lo tanto, el euroyen se mantendrá por debajo de la barrera psicológica de 140. Rango estimado (semana): 138,5/140.
Eurolibra (€/GBP): El euro se apreció el pasado viernes frente a la libra esterlina tras la publicación de una cifra de IPC en la UEM ligeramente superior a lo estimado. Esta semana, el euro podría depreciarse levemente, ante la expectativa de que el BCE tome alguna decisión para reducir el riesgo de deflación y estimular el crédito (dejar de esterilizar las compras de bonos del SMP, tipo de depósito en negativo…). Por el contrario, no esperamos cambios en la política monetaria del BoE, por lo que el cruce se situará en el rango estimado semanal: 0,819/ 0,830 GBP.
Eurosuizo (€/CHF): El franco suizo debería mantener su tendencia apreciatoria de la semana pasada, no sólo por la expectativa de que Draghi anuncie alguna medida adicional de política monetaria, sino también por la situación de gran inestabilidad en Ucrania, que favorecerá al franco suizo en su condición de activo refugio. Rango estimado semanal: 1,206/ 1,213 CHF.
Cisco Systems: Bajista mientras no rompa los 22,6 dólares
BNP Paribas
Lunes, 3 de Marzo del 2014 - 20:00:00 CET
Tendencia a corto plazo: Nuestro punto de rotación se sitúa en 22.6.
Nuestra preferencia: la caída se mantiene siempre y cuando 22.6 sea resistencia.
Escenario alternativo: por encima de 22.6, objetivo 23.2 y 23.6.
Técnicamente, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es negativo. Asimismo, El Subyacente se sitúa por debajo su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 22.21 y 22.06 respectivamente).
Resistencias y soportes: 23.2 * 22.6 ** 22.3 - 21.1 20.7 ** 20.4 *
Tendencia a medio plazo: El Subyacente está inferior a su media móvil 100 dias (22.16). La distancia con respecto a ésta es de -1.1%. A la baja el nivel de soporte a observar se sitúa en 20, una resistencia importante se sitúa en 23.6.
20:16 Apple intradía: la curva descendente prevalece
CMC Markets
Punto pivote (nivel de invalidación): 530
Preferencia: Posiciones cortas debajo de 530 con objetivos en 514 y 508 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 530 buscar mayor indicación al alza con 535 y 543 como objetivos.
Comentario técnico: Mientras 530 sea resistente, busque actividad de precios errática con sesgo bajista.
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Re: Lunes 03/03/14 PMI manufacturero, semana del empleo
por Fenix » Lun Mar 03, 2014 7:49 pm
¿Paralización del tapering en USA? ¿Es real esta posibilidad?
por Ismael de la Cruz •Hace 8 horas
La economía norteamericana muestra signos de desaceleración. La actividad económica creció un 2,4% (anualizado) en el último trimestre del 2013, implicando un descenso frente al trimestre anterior en el que creció un 4,1%. Teniendo en cuenta este retroceso y que además se esperaba algo más de un 3%, tenemos el germen de cultivo del freno económico en USA.
La Reserva Federal de los Estados Unidos es consciente de esto, y es por ello que su presidenta Janet Yellen se apresuró a repetir el mensaje que tienen bien aprendido de memoria: la FED detendría el tapering (desmantelamiento progresivo del programa de compra de bonos o QE3) si la economía del país sigue débil y sin visos de aceleración. Una de las excusas que se barajaba para intentar justificar este retroceso en la recuperación era la ola de frío que ha sufrido USA, pero Yellen ha querido ser sincera y dejar claro que no piensa que el frío sea el responsable.
En todo caso, si se llegase a ese extremo y se detuviese el tapering, estaríamos hablando de una pausa, de una interrupción, hasta que las condiciones económicas volvieran a ser favorables. Ya saben, y lo venía exponiendo hace tiempo en el blog, que una de las principales preocupaciones de la FED era no medir los tiempos correctamente y adelantarse demasiado con el tapering y menoscabar la senda de la recuperación económica.
¿Y todo esto cómo se traduciría en los mercados financieros? La renta variable mantiene la tendencia alcista porque la intensidad del tapering es muy light, es una reducción mensual pequeña y progresiva (además de supeditada a la evolución de los acontecimientos). Esto significa que si llegara la FED a interrumpir el tapering, la renta variable se vería favorecida. En lo referente al dólar norteamericano, le afectaría negativamente.
De todas formas, todo este tema de la paralización del tapering es de momento una hipótesis, cábalas que la FED ha puesto sobre la mesa, de ahí a que se produzca hay un largo trecho. Por tanto, el escenario para el presente ejercicio se mantiene vigente: la renta variable es una buena oportunidad, sobre todo la europea (y más concretamente España, Reino Unido y el Eurostoxx) y en cuanto a las divisas apostar por el dólar norteamericano y por la libra esterlina, incluso también se podría meter en el grupo a la corona noruega.
Respecto a los tipos de interés, no subirán por el hecho de que la tasa de paro se sitúe en niveles inferiores al 6,5%. Esto es debido a que el empleo ha mejorado pero el mercado laboral aún está lejos de alcanzar niveles sostenibles a largo plazo, ya que la tasa de participación está en niveles bajos y el empleo a tiempo parcial es elevado. La idea es que las subidas de tipos no serán bruscas para que el movimiento al alza en la curva de tipos sea progresivo y por tanto no perjudique la recuperación económica.
18:14 El petróleo de Texas (WTI) subió hoy un 2,27 % y cerró en 104,92 dólares el barril, su mayor nivel desde septiembre pasado, ante el aumento de la tensión en Ucrania.
Al cierre de la primera sesión semanal en la Bolsa Mercantil de Nueva York (Nymex), los contratos de futuros de crudo para entrega en abril aumentaron 2,33 dólares respecto al cierre del viernes pasado.
El WTI, que es el crudo de referencia en Estados Unidos, ya había terminado febrero con un aumento acumulado del 5,2 %.
La jornada en el Nymex estuvo dominada por el aumento de la tensión en torno a Ucrania debido a la entrada de tropas rusas en la península de Crimea.
La preocupación acerca de que esas tensiones puedan crear problemas en el suministro de crudo a nivel internacional dominó la sesión desde el comienzo y se fue acentuando hasta el cierre.
Rusia es un suministrador clave de petróleo y gas natural a Europa, y buena parte de sus exportaciones de gas transita por gasoductos que discurren por territorio ucraniano.
Este aumento del crudo se vio reflejado también en los productos derivados.
Mientras, los contratos de gasolina para entrega en abril, que es ya el mes de referencia, cerraron con un aumento de 4 centavos hasta 3,02 dólares el galón (3,78 litros).
Finalmente, los contratos de combustible para calefacción para entrega en abril subieron 6 centavos hasta 3,08 dólares el galón.
En cambio, los contratos de gas natural para entrega en abril bajaron 11 centavos y cerraron en 4,49 dólares por cada mil pies cúbicos.
21:26 CET El rublo puede seguir cayendo
Desde el comienzo de 2014 el rublo ruso ha entrado en tendencia bajista, y el analista de Bank of America Merrill Lynch, Macneil Curry, advierte que está tendencia persistirá.
Técnicamente, la ruptura de la línea de tendencia bajista de 5 años en el dólar rublo (USDRUB) en 33,23 señala que se ha iniciado una tendencia alcista a largo plazo, lo que en última instancia, pero se debe superar la zona de 39.86/40.92 antes de que todo esté dicho.
En el corto plazo, buscamos un test y ruptura del máximo de febrero 2009 en 36.52. En el futuro, los retrocesos deben ser vistos como oportunidades de compra.
22:04 CET Wall Street cae por el miedo a una guerra en Ucrania
Los spread bets sobre el Ibex 35 auguran una apertura plana para mañana.
18.14 El oro subió alrededor de un 2 por ciento el lunes a máximos de cuatro meses, impulsado por una escalada de las tensiones militares entre Ucrania y Rusia que avivaba la demanda de activos considerados seguros y golpeaba a inversiones de mayor riesgo, como las acciones.
* Los precios de los bonos del Tesoro estadounidense, el dólar y el yen también avanzaron porque los inversores buscaron refugiarse luego de que Ucrania acusó a Rusia de enviar miles de soldados adicionales a la región ucraniana de Crimea, que tiene una mayoría étnica rusa.
* Los operadores dijeron que el oro, que el año pasado perdió el 28 por ciento de su valor, se beneficiaba por el acto reflejo de los inversores de comprar un activo seguro ante las caídas de las acciones y los bonos rusos.
* Las acciones globales cayeron por incertidumbres económicas, con un descenso del 0,75 por ciento del índice S&P 500. El oro había mostrado señales de correlación inversa con las acciones estadounidenses a comienzos del año, cuando los inversores incrementaron las posiciones en oro en desmedro de las acciones.
* El oro al contado subió hasta un máximo de 1.354,80 dólares la onza, su nivel más alto desde el 30 de octubre. A las 2150 GMT se transaba a 1.351,01 dólares, un alza del 1,9 por ciento que marcó su mayor ganancia diaria desde el 23 de enero.
* Los futuros del oro para entrega en abril ganaron 28,70 dólares, a 1.350,30 dólares la onza, con un volumen de negocios un 10 por ciento mayor al promedio de los últimos 30 días, según datos de Reuters.
* La intervención militar rusa en Ucrania hizo subir los precios del petróleo un 2 por ciento.
* Algunos analistas señalaron que el oro podría sufrir una ola de ventas si hay una solución rápida al conflicto en Ucrania.
* Respecto a otros metales preciosos, la plata subió un 1,1 por ciento, a 21,43 dólares la onza. El platino avanzó un 1,2 por ciento, a 1.458 dólares la onza, mientras que el paladio subió un 0,9 por ciento, a 745,65 dólares la onza.
18:12 El cobre caía el lunes a mínimos de tres meses tras divulgarse datos que mostraron un modesto enfriamiento de la actividad fabril en China, el mayor consumidor mundial del metal, mientras que el dólar se fortalecía frente al euro por la creciente amenaza de guerra entre Ucrania y Rusia.
* El cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres bajaba un 0,67 por ciento, a 6.958 dólares la tonelada a las 1026 GMT, luego de caer hasta 6.950 dólares, su nivel más débil desde el 3 de diciembre. El precio del cobre ha perdido más de un 5 por ciento este año.
* Los comentarios del fin de semana de Rusia respecto a que tiene el derecho a invadir a Ucrania pesaban sobre el euro y Europa era vista como vulnerable debido a su dependencia en el gas ruso, parte del cual va a Ucrania.
* Un dólar fortalecido hace que los metales con precios en dólares resulten más caros para inversores fuera de Estados Unidos.
* La actividad fabril de China se contrajo nuevamente en febrero, mostró un sondeo privado publicado el lunes, lo que reforzó preocupaciones por una desaceleración económica tras un informe oficial previo que mostró que la actividad había caído a un mínimo nivel en ocho meses.
* China consume cerca de un 40 por ciento del cobre del mundo.
* Los inversores vigilarán de cerca la sesión anual del Congreso Nacional del Pueblo en China que comenzará el miércoles, así como también una lectura de manufacturas de Estados Unidos el lunes.
* En la zona euro, datos mostraron que el crecimiento de la actividad fabril se desaceleró el mes pasado desde el máximo de dos años y medio en enero, pero la producción subió en las cuatro mayores economías del bloque por primera vez en casi tres años.
Goldman Sachs: señal de compra negativa para CP
Wall Street marcará si se cumple o no...
por Maxglo(c) Opinión •Hace 1 día
Finalmente, Goldman Sachs, ha dado señal de compra en el xAR(c) para Corto Plazo. Ha pasado de RV- 20% (Reducir ventas al 20%) a C- 100% (Compras con señal negativa) en nuestro robot xAR(c).
La figura que está desarrollando se parece a un Doble Suelo, pero como estamos en tendencia bajista, podría ser una Bandera Bajista, así que hay que actuar con disciplina, si compra este valor.
Imagen
Que tenga IMFC Negativo -lea el informe- nos hace ser precavidos. Si el mercado se gira a la baja, Goldman Sachs se va a girar con fuerza también. Si mantiene la fuerza alcista, irá a buscar los gaps (barras verdes) que presenta en la zona de máximos, o sea, puede ir a buscar la zona de los 179$, un 7.18% de beneficio desde los 167$ zonales, donde está la línea de cuello del Doble Suelo que indicamos.
Todos los indicadores técnicos de corto plazo presentan oportunidad de subida, sólo al IMFC le faltaría más brío, pero está intentando hacer un suelo para ascender.
Antes hablábamos que había que actuar con disciplina en este valor si perdía los soportes claves que marca el xAR(c). El gráfico semanal confirma, totalmente, esto que decimos.
Si pierde el soporte del Canal Ascendente , que concuerda con la línea verde, los 161.40$ zonales, se desplomaría hasta los 137$ zonales, la línea naranja del xAR(c). El IMFC ha dado venta estas últimas semanas, así que actúe con disciplina, si no quiere subir.
Pero por el lado alcista, si supera la roja y la azul, en los 167$ zonales, nos habla de ir a buscar los máximos anteriores o, como mínimo, los gaps alcistas (barras verdes) que presenta. Revise el Informe xAR(c) para conocer con exactitud dónde están dichos gaps.
por Ismael de la Cruz •Hace 8 horas
La economía norteamericana muestra signos de desaceleración. La actividad económica creció un 2,4% (anualizado) en el último trimestre del 2013, implicando un descenso frente al trimestre anterior en el que creció un 4,1%. Teniendo en cuenta este retroceso y que además se esperaba algo más de un 3%, tenemos el germen de cultivo del freno económico en USA.
La Reserva Federal de los Estados Unidos es consciente de esto, y es por ello que su presidenta Janet Yellen se apresuró a repetir el mensaje que tienen bien aprendido de memoria: la FED detendría el tapering (desmantelamiento progresivo del programa de compra de bonos o QE3) si la economía del país sigue débil y sin visos de aceleración. Una de las excusas que se barajaba para intentar justificar este retroceso en la recuperación era la ola de frío que ha sufrido USA, pero Yellen ha querido ser sincera y dejar claro que no piensa que el frío sea el responsable.
En todo caso, si se llegase a ese extremo y se detuviese el tapering, estaríamos hablando de una pausa, de una interrupción, hasta que las condiciones económicas volvieran a ser favorables. Ya saben, y lo venía exponiendo hace tiempo en el blog, que una de las principales preocupaciones de la FED era no medir los tiempos correctamente y adelantarse demasiado con el tapering y menoscabar la senda de la recuperación económica.
¿Y todo esto cómo se traduciría en los mercados financieros? La renta variable mantiene la tendencia alcista porque la intensidad del tapering es muy light, es una reducción mensual pequeña y progresiva (además de supeditada a la evolución de los acontecimientos). Esto significa que si llegara la FED a interrumpir el tapering, la renta variable se vería favorecida. En lo referente al dólar norteamericano, le afectaría negativamente.
De todas formas, todo este tema de la paralización del tapering es de momento una hipótesis, cábalas que la FED ha puesto sobre la mesa, de ahí a que se produzca hay un largo trecho. Por tanto, el escenario para el presente ejercicio se mantiene vigente: la renta variable es una buena oportunidad, sobre todo la europea (y más concretamente España, Reino Unido y el Eurostoxx) y en cuanto a las divisas apostar por el dólar norteamericano y por la libra esterlina, incluso también se podría meter en el grupo a la corona noruega.
Respecto a los tipos de interés, no subirán por el hecho de que la tasa de paro se sitúe en niveles inferiores al 6,5%. Esto es debido a que el empleo ha mejorado pero el mercado laboral aún está lejos de alcanzar niveles sostenibles a largo plazo, ya que la tasa de participación está en niveles bajos y el empleo a tiempo parcial es elevado. La idea es que las subidas de tipos no serán bruscas para que el movimiento al alza en la curva de tipos sea progresivo y por tanto no perjudique la recuperación económica.
18:14 El petróleo de Texas (WTI) subió hoy un 2,27 % y cerró en 104,92 dólares el barril, su mayor nivel desde septiembre pasado, ante el aumento de la tensión en Ucrania.
Al cierre de la primera sesión semanal en la Bolsa Mercantil de Nueva York (Nymex), los contratos de futuros de crudo para entrega en abril aumentaron 2,33 dólares respecto al cierre del viernes pasado.
El WTI, que es el crudo de referencia en Estados Unidos, ya había terminado febrero con un aumento acumulado del 5,2 %.
La jornada en el Nymex estuvo dominada por el aumento de la tensión en torno a Ucrania debido a la entrada de tropas rusas en la península de Crimea.
La preocupación acerca de que esas tensiones puedan crear problemas en el suministro de crudo a nivel internacional dominó la sesión desde el comienzo y se fue acentuando hasta el cierre.
Rusia es un suministrador clave de petróleo y gas natural a Europa, y buena parte de sus exportaciones de gas transita por gasoductos que discurren por territorio ucraniano.
Este aumento del crudo se vio reflejado también en los productos derivados.
Mientras, los contratos de gasolina para entrega en abril, que es ya el mes de referencia, cerraron con un aumento de 4 centavos hasta 3,02 dólares el galón (3,78 litros).
Finalmente, los contratos de combustible para calefacción para entrega en abril subieron 6 centavos hasta 3,08 dólares el galón.
En cambio, los contratos de gas natural para entrega en abril bajaron 11 centavos y cerraron en 4,49 dólares por cada mil pies cúbicos.
21:26 CET El rublo puede seguir cayendo
Desde el comienzo de 2014 el rublo ruso ha entrado en tendencia bajista, y el analista de Bank of America Merrill Lynch, Macneil Curry, advierte que está tendencia persistirá.
Técnicamente, la ruptura de la línea de tendencia bajista de 5 años en el dólar rublo (USDRUB) en 33,23 señala que se ha iniciado una tendencia alcista a largo plazo, lo que en última instancia, pero se debe superar la zona de 39.86/40.92 antes de que todo esté dicho.
En el corto plazo, buscamos un test y ruptura del máximo de febrero 2009 en 36.52. En el futuro, los retrocesos deben ser vistos como oportunidades de compra.
22:04 CET Wall Street cae por el miedo a una guerra en Ucrania
Los spread bets sobre el Ibex 35 auguran una apertura plana para mañana.
18.14 El oro subió alrededor de un 2 por ciento el lunes a máximos de cuatro meses, impulsado por una escalada de las tensiones militares entre Ucrania y Rusia que avivaba la demanda de activos considerados seguros y golpeaba a inversiones de mayor riesgo, como las acciones.
* Los precios de los bonos del Tesoro estadounidense, el dólar y el yen también avanzaron porque los inversores buscaron refugiarse luego de que Ucrania acusó a Rusia de enviar miles de soldados adicionales a la región ucraniana de Crimea, que tiene una mayoría étnica rusa.
* Los operadores dijeron que el oro, que el año pasado perdió el 28 por ciento de su valor, se beneficiaba por el acto reflejo de los inversores de comprar un activo seguro ante las caídas de las acciones y los bonos rusos.
* Las acciones globales cayeron por incertidumbres económicas, con un descenso del 0,75 por ciento del índice S&P 500. El oro había mostrado señales de correlación inversa con las acciones estadounidenses a comienzos del año, cuando los inversores incrementaron las posiciones en oro en desmedro de las acciones.
* El oro al contado subió hasta un máximo de 1.354,80 dólares la onza, su nivel más alto desde el 30 de octubre. A las 2150 GMT se transaba a 1.351,01 dólares, un alza del 1,9 por ciento que marcó su mayor ganancia diaria desde el 23 de enero.
* Los futuros del oro para entrega en abril ganaron 28,70 dólares, a 1.350,30 dólares la onza, con un volumen de negocios un 10 por ciento mayor al promedio de los últimos 30 días, según datos de Reuters.
* La intervención militar rusa en Ucrania hizo subir los precios del petróleo un 2 por ciento.
* Algunos analistas señalaron que el oro podría sufrir una ola de ventas si hay una solución rápida al conflicto en Ucrania.
* Respecto a otros metales preciosos, la plata subió un 1,1 por ciento, a 21,43 dólares la onza. El platino avanzó un 1,2 por ciento, a 1.458 dólares la onza, mientras que el paladio subió un 0,9 por ciento, a 745,65 dólares la onza.
18:12 El cobre caía el lunes a mínimos de tres meses tras divulgarse datos que mostraron un modesto enfriamiento de la actividad fabril en China, el mayor consumidor mundial del metal, mientras que el dólar se fortalecía frente al euro por la creciente amenaza de guerra entre Ucrania y Rusia.
* El cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres bajaba un 0,67 por ciento, a 6.958 dólares la tonelada a las 1026 GMT, luego de caer hasta 6.950 dólares, su nivel más débil desde el 3 de diciembre. El precio del cobre ha perdido más de un 5 por ciento este año.
* Los comentarios del fin de semana de Rusia respecto a que tiene el derecho a invadir a Ucrania pesaban sobre el euro y Europa era vista como vulnerable debido a su dependencia en el gas ruso, parte del cual va a Ucrania.
* Un dólar fortalecido hace que los metales con precios en dólares resulten más caros para inversores fuera de Estados Unidos.
* La actividad fabril de China se contrajo nuevamente en febrero, mostró un sondeo privado publicado el lunes, lo que reforzó preocupaciones por una desaceleración económica tras un informe oficial previo que mostró que la actividad había caído a un mínimo nivel en ocho meses.
* China consume cerca de un 40 por ciento del cobre del mundo.
* Los inversores vigilarán de cerca la sesión anual del Congreso Nacional del Pueblo en China que comenzará el miércoles, así como también una lectura de manufacturas de Estados Unidos el lunes.
* En la zona euro, datos mostraron que el crecimiento de la actividad fabril se desaceleró el mes pasado desde el máximo de dos años y medio en enero, pero la producción subió en las cuatro mayores economías del bloque por primera vez en casi tres años.
Goldman Sachs: señal de compra negativa para CP
Wall Street marcará si se cumple o no...
por Maxglo(c) Opinión •Hace 1 día
Finalmente, Goldman Sachs, ha dado señal de compra en el xAR(c) para Corto Plazo. Ha pasado de RV- 20% (Reducir ventas al 20%) a C- 100% (Compras con señal negativa) en nuestro robot xAR(c).
La figura que está desarrollando se parece a un Doble Suelo, pero como estamos en tendencia bajista, podría ser una Bandera Bajista, así que hay que actuar con disciplina, si compra este valor.
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Que tenga IMFC Negativo -lea el informe- nos hace ser precavidos. Si el mercado se gira a la baja, Goldman Sachs se va a girar con fuerza también. Si mantiene la fuerza alcista, irá a buscar los gaps (barras verdes) que presenta en la zona de máximos, o sea, puede ir a buscar la zona de los 179$, un 7.18% de beneficio desde los 167$ zonales, donde está la línea de cuello del Doble Suelo que indicamos.
Todos los indicadores técnicos de corto plazo presentan oportunidad de subida, sólo al IMFC le faltaría más brío, pero está intentando hacer un suelo para ascender.
Antes hablábamos que había que actuar con disciplina en este valor si perdía los soportes claves que marca el xAR(c). El gráfico semanal confirma, totalmente, esto que decimos.
Si pierde el soporte del Canal Ascendente , que concuerda con la línea verde, los 161.40$ zonales, se desplomaría hasta los 137$ zonales, la línea naranja del xAR(c). El IMFC ha dado venta estas últimas semanas, así que actúe con disciplina, si no quiere subir.
Pero por el lado alcista, si supera la roja y la azul, en los 167$ zonales, nos habla de ir a buscar los máximos anteriores o, como mínimo, los gaps alcistas (barras verdes) que presenta. Revise el Informe xAR(c) para conocer con exactitud dónde están dichos gaps.
- Fenix
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Re: Lunes 03/03/14 PMI manufacturero, semana del empleo
por Fenix » Lun Mar 03, 2014 7:52 pm
7:00 Citi anunció que ajusta a la baja sus resultados financieros del cuarto trimestre del 2013, así como los correspondientes a todo el año, hechos públicos en enero 16 de 2014, por un monto estimado de $235 millones de dólares después de impuestos ($360 millones antes de impuestos), derivado de un fraude recientemente descubierto en perjuicio de Banamex, su subsidiaria en México. El impacto financiero resultará en una reducción de las utilidades de Citi de 13,900 a 13,700 millones de dólares. El Informe "10-K" de Citi correspondiente al 2013, que será entregado a la Securities and Exchange Commission (SEC, por sus siglas en inglés), el próximo 3 de marzo, reflejará este ajuste. Citi también modificaría un Anexo de Información Adicional sobre el cuarto trimestre de 2013, incluyendo estos cambios.
Al 31 de diciembre de 2013, al amparo de un programa de descuento de cuentas por cobrar con Petróleos Mexicanos (Pemex), Citi, a través de Grupo Financiero Banamex (Banamex) registraba en sus libros financiamiento de corto plazo por aproximadamente $585 millones de dólares a Oceanografía S.A. de C.V. (Oceanografía), una empresa mexicana que ha sido proveedor importante de servicios a Pemex. Hasta esta fecha, Banamex también otorgó financiamiento a esta empresa por aproximadamente $33 millones de dólares, tanto en crédito directo, como en la forma de cartas de crédito.
El día 11 de febrero de 2014, la Secretaría de la Función Pública anunció la inhabilitación de Oceanografía para celebrar nuevos contratos con el Gobierno Federal. Como consecuencia de lo anterior, Banamex inició, junto con Pemex, una revisión detallada del financiamiento otorgado a Oceanografía y del programa de cuentas por cobrar durante los últimos años. Como resultado de estas revisiones, Pemex informó a Banamex el 20 de febrero de 2014, que una porción significativa de las cuentas por cobrar a Pemex registradas por Banamex en el citado programa eran fraudulentas, y que las cuentas por cobrar válidas eran sustancialmente inferiores a los $585 millones de dólares mencionados.
Banamex ha estimado, en función de esta revisión y de la documentación recibida por parte de Pemex, que puede sustentar la validez de aproximadamente $185 de los 585 millones de dólares en cuentas por cobrar a Pemex, al 31 de diciembre de 2013. Estos $185 millones de dólares están conformados por $75 millones acreditados en los registros de Pemex y aproximadamente $110 millones de dólares en trabajos realizados y documentados, pero en proceso de ser aprobados por la paraestatal. La diferencia de aproximadamente $400 millones de dólares se registrará como un cargo a resultados con fecha valor 31 de diciembre de 2013, y será compensado parcialmente por un cargo aproximado de $40 millones de gastos de la compensación variable de Banamex.
Aun cuando estas investigaciones están en curso, Banamex considera que el fraude relacionado con este evento está confinado a la operación de este programa de descuentos de cuentas por cobrar únicamente con Oceanografía. Una vez concluida la investigación, en función de los resultados que arroje esta revisión, Banamex determinará si existen impactos adicionales en relación tanto a los $33 millones de dolares de crédito directo y cartas de crédito, como a los $185 millones de dólares en cuentas por cobrar a Pemex, tomando en consideración el impacto a Oceanografía y Pemex de los hechos descritos.
Michael Corbat, director general de Citi, manifestó al respecto "Si bien estamos frente a una investigación que no ha concluido, hemos respondido con aplomo y responsabilidad en los últimos días, al reconocer la exposición que sufrimos y, en coordinación con las autoridades, buscando recuperar los fondos, la menor afectación posible y que los presuntos responsables paguen por sus actos".
"Específicamente, hemos llevado a cabo las siguientes acciones: Primero, iniciamos una investigación minuciosa en Banamex y Citi de las cuentas relacionadas con este incidente, así como de todas las que pudieran guardar similitudes. En este sentido y hasta el momento, podemos expresar nuestra confianza de que se trata de un incidente aislado."
"Segundo, estamos explorando todas las opciones legales que tenemos, en comunicación y coordinación con las autoridades mexicanas. Banamex, junto con PEMEX, ha colaborado con la Procuraduría General de la República, para consignar a los presuntos responsables con miras, además, de que restituyan todo o en parte los fondos defraudados. Estamos explorando todas las opciones a nuestro alcance para resarcir el daño y tendremos toda la determinación necesaria en la recuperación de estos recursos."
"Puedo asegurarles que los responsables de perpetrar estos delitos pagarán por ello, lo mismo que cualquier empleado del Banco que haya participado directa o indirectamente; que haya permitido, supervisado con laxitud o mostrado falta de control, en abierta violación a nuestro Código de Conducta. Todos serán igualmente responsables por sus actos y nos aseguraremos que su castigo sirva como un claro ejemplo respecto de las consecuencias de los mismos" concluyó Corbat.
La Tabla al calce es un resumen de los resultados financieros de Citi en el 2013, como fueron reportados el 16 de enero del 2014 y después del ajuste. Como se mencionó en párrafos anteriores, Citi emitirá un Anexo que contenga los cambios relativos a este periodo.
La "diversificación adaptativa" sigue funcionado
por advisory GdC •Hace 1 día
La DIVERSIFICACIÓN ADAPTATIVA es la metodología que hemos desarrollado en advisory GdC para gestionar una cartera de inversión de una forma objetiva, que permita cubrir los principales riesgos a los que se deberá hacer frente a lo largo de un ciclo económico completo: desde la recesión hasta la expansión, pasando por entorno deflacionistas o presiones al alza sobre la estabilidad de precios.
Para ello la cartera invertirá en los activos necesarios para protegernos de cada fase del ciclo. Así, el universo de inversión abarca liquidez, deuda pública, bonos indexados a la inflación, deuda corporativa, materias primas, oro, inmobiliario, deuda países emergentes y mercados de acciones. Los instrumentos para tomar posiciones podrán ser fondos de inversión, ETFs, acciones o bonos.
La metodología es muy sencilla:
1. DIVERSIFICACIÓN: son cuatro los escenarios que se abren ante las diferentes combinaciones de crecimiento e inflación. Invertimos el 25% de la cartera en los activos necesarios para cubrir cara escenario.
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2. ADAPTATIVA: decidimos dar más peso al cuadrante o combinación de crecimiento e inflación que señala nuestro reloj GdC global. Así, por ejemplo, si el reloj apunta a un entorno de crecimiento e inflación acelerando los activos que cubren ese cuadrante pesarán un 40% en la cartera (y un 20% el resto de combinaciones). Además, si nuestras herramientas de timing identifica entornos extremos en mercados financieros (con implicaciones alcistas o bajistas sobre las cotizaciones) se procederá al ajuste correspondiente en la cartera.
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En lo que llevamos de año la cartera 4×4 GdC (donde aplicamos la metodología de la diversificación adaptativa) acumula una rentabilidad del +2,28%, con una volatilidad que apenas alcanza el 4%. Los principales contribuidores a este retorno en 2014 son las posiciones en oro, materias primas o los fondos de deuda pública. Una cartera que actualmente presenta la siguiente composición:
* Liquidez: 15%
* Deuda pública: 15%
* Bonos indexados a la inflación: 13%
* Renta fija privada (grado inversión): 5%
* Renta fija privada (high yield y emergente): 21%
* Materias primas: 8%
* Oro: 5%
* Inmobiliario: 5%
* Renta variable: 13%
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FUENTE: ADVISORY GDC
7:00 El ritmo del crecimiento económico de Estados Unidos sigue intacto pese a las recientes señales de una posible desaceleración, dijeron altos funcionarios de la Reserva Federal, lo que sugiere que continuarán apoyando los recortes al enorme programa de compras de bonos de la entidad.
Las recientes bajas temperaturas en varias regiones de Estados Unidos han tenido un impacto en la actividad económica, pero esa no es razón para un menor optimismo en las perspectivas económicas para el resto del año, dijo el viernes el presidente de la Reserva Federal de St. Louis, James Bullard, a la cadena de televisión CNBC.
Sus declaraciones se dieron a conocer el día en que el Gobierno estadounidense recortó su estimación de crecimiento para el cuarto trimestre del 2013 debido a que el gasto del consumidor y las exportaciones fueron menos robustos de lo previsto inicialmente, sugiriendo que la economía ha perdido cierto al comenzar el año.
La estimación revisada coloca la tasa de crecimiento anualizada para el cuarto trimestre en 2,4 por ciento, por debajo de la proyección previa de 3,2 por ciento. Los datos del primer trimestre también han sido más débiles que lo esperado, dado que el clima inusualmente gélido afectó las ventas minoristas, el sector inmobiliario y otras áreas de medición económica.
De todas formas, incluso si la serie de datos flojos no estuviera relacionada del todo a las condiciones climáticas, Bullard dijo que seguía siendo optimista.
"Todavía proyectaría que en el 2014 habrá un PIB más robusto que el 2013 y aún estimaría que la inflación convergerá hacia la meta establecida", indicó.
Charles Plosser, el presidente de línea dura del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia, emitió declaraciones parecidas al conversar con otra cadena de noticias.
"Los datos son muy estrepitosos en este momento, extremadamente estrepitosos con respecto al clima y otras cuestiones", dijo. "Tenemos que ser un poco pacientes", agregó.
Plosser dijo que era optimista sobre el cambio de rumbo del país y manifestó que la economía está "en una posición más firme de lo que ha estado en varios años".
También reiteró su pronóstico de un crecimiento cercano al 3 por ciento para el 2014. "Vamos a tener una suerte de ritmo estable de crecimiento al avanzar el año", dijo a Bloomberg y reiteró los planes de la Reserva Federal.
PLANES EN TOTAL VIGENCIA
Después de más de cinco años de una política monetaria ultra expansiva tras la recesión estadounidense del 2007 al 2009, la Fed está tomando los primeros pasos hacia un escenario más regular para las tasas de interés.
El banco central ha recortado su programa de compras de bonos en 10.000 millones de dólares en cada reunión de los últimos dos meses, y espera subir las tasas de interés en algún momento del próximo año, siempre y cuando la economía siga mejorando.
Aunque las posturas de Bullard y Plosser a veces contradicen los opiniones de las principales autoridades que toman las decisiones de política monetaria de la Fed, sus comentarios del viernes parecían reflejar la posición dominante del banco central.
El jueves, la nueva presidenta de la Fed, Janet Yellen, atribuyó buena parte de la reciente debilidad de los datos económicos a las bajas temperaturas y sugirió que sólo un cambio significativo en el panorama económico llevaría a la entidad a reconsiderar su plan de poner fin al programa de compras de bonos este año.
En declaraciones en Zúrich, el presidente de la Fed de Dallas, Richard Fisher, respaldó el plan con entusiasmo.
"Tan pronto como sea posible, la Reserva Federal debería detener completamente las compras de activos a gran escala", afirmó Fisher, que este año cuenta con un voto en el panel de política monetaria de la Fed.
El funcionario de Texas es uno de los detractores más acérrimos a la actual ronda de compras de activos, que ha elevado la hoja de balance del banco central estadounidenses a más de 4 billones de dólares.
Al 31 de diciembre de 2013, al amparo de un programa de descuento de cuentas por cobrar con Petróleos Mexicanos (Pemex), Citi, a través de Grupo Financiero Banamex (Banamex) registraba en sus libros financiamiento de corto plazo por aproximadamente $585 millones de dólares a Oceanografía S.A. de C.V. (Oceanografía), una empresa mexicana que ha sido proveedor importante de servicios a Pemex. Hasta esta fecha, Banamex también otorgó financiamiento a esta empresa por aproximadamente $33 millones de dólares, tanto en crédito directo, como en la forma de cartas de crédito.
El día 11 de febrero de 2014, la Secretaría de la Función Pública anunció la inhabilitación de Oceanografía para celebrar nuevos contratos con el Gobierno Federal. Como consecuencia de lo anterior, Banamex inició, junto con Pemex, una revisión detallada del financiamiento otorgado a Oceanografía y del programa de cuentas por cobrar durante los últimos años. Como resultado de estas revisiones, Pemex informó a Banamex el 20 de febrero de 2014, que una porción significativa de las cuentas por cobrar a Pemex registradas por Banamex en el citado programa eran fraudulentas, y que las cuentas por cobrar válidas eran sustancialmente inferiores a los $585 millones de dólares mencionados.
Banamex ha estimado, en función de esta revisión y de la documentación recibida por parte de Pemex, que puede sustentar la validez de aproximadamente $185 de los 585 millones de dólares en cuentas por cobrar a Pemex, al 31 de diciembre de 2013. Estos $185 millones de dólares están conformados por $75 millones acreditados en los registros de Pemex y aproximadamente $110 millones de dólares en trabajos realizados y documentados, pero en proceso de ser aprobados por la paraestatal. La diferencia de aproximadamente $400 millones de dólares se registrará como un cargo a resultados con fecha valor 31 de diciembre de 2013, y será compensado parcialmente por un cargo aproximado de $40 millones de gastos de la compensación variable de Banamex.
Aun cuando estas investigaciones están en curso, Banamex considera que el fraude relacionado con este evento está confinado a la operación de este programa de descuentos de cuentas por cobrar únicamente con Oceanografía. Una vez concluida la investigación, en función de los resultados que arroje esta revisión, Banamex determinará si existen impactos adicionales en relación tanto a los $33 millones de dolares de crédito directo y cartas de crédito, como a los $185 millones de dólares en cuentas por cobrar a Pemex, tomando en consideración el impacto a Oceanografía y Pemex de los hechos descritos.
Michael Corbat, director general de Citi, manifestó al respecto "Si bien estamos frente a una investigación que no ha concluido, hemos respondido con aplomo y responsabilidad en los últimos días, al reconocer la exposición que sufrimos y, en coordinación con las autoridades, buscando recuperar los fondos, la menor afectación posible y que los presuntos responsables paguen por sus actos".
"Específicamente, hemos llevado a cabo las siguientes acciones: Primero, iniciamos una investigación minuciosa en Banamex y Citi de las cuentas relacionadas con este incidente, así como de todas las que pudieran guardar similitudes. En este sentido y hasta el momento, podemos expresar nuestra confianza de que se trata de un incidente aislado."
"Segundo, estamos explorando todas las opciones legales que tenemos, en comunicación y coordinación con las autoridades mexicanas. Banamex, junto con PEMEX, ha colaborado con la Procuraduría General de la República, para consignar a los presuntos responsables con miras, además, de que restituyan todo o en parte los fondos defraudados. Estamos explorando todas las opciones a nuestro alcance para resarcir el daño y tendremos toda la determinación necesaria en la recuperación de estos recursos."
"Puedo asegurarles que los responsables de perpetrar estos delitos pagarán por ello, lo mismo que cualquier empleado del Banco que haya participado directa o indirectamente; que haya permitido, supervisado con laxitud o mostrado falta de control, en abierta violación a nuestro Código de Conducta. Todos serán igualmente responsables por sus actos y nos aseguraremos que su castigo sirva como un claro ejemplo respecto de las consecuencias de los mismos" concluyó Corbat.
La Tabla al calce es un resumen de los resultados financieros de Citi en el 2013, como fueron reportados el 16 de enero del 2014 y después del ajuste. Como se mencionó en párrafos anteriores, Citi emitirá un Anexo que contenga los cambios relativos a este periodo.
La "diversificación adaptativa" sigue funcionado
por advisory GdC •Hace 1 día
La DIVERSIFICACIÓN ADAPTATIVA es la metodología que hemos desarrollado en advisory GdC para gestionar una cartera de inversión de una forma objetiva, que permita cubrir los principales riesgos a los que se deberá hacer frente a lo largo de un ciclo económico completo: desde la recesión hasta la expansión, pasando por entorno deflacionistas o presiones al alza sobre la estabilidad de precios.
Para ello la cartera invertirá en los activos necesarios para protegernos de cada fase del ciclo. Así, el universo de inversión abarca liquidez, deuda pública, bonos indexados a la inflación, deuda corporativa, materias primas, oro, inmobiliario, deuda países emergentes y mercados de acciones. Los instrumentos para tomar posiciones podrán ser fondos de inversión, ETFs, acciones o bonos.
La metodología es muy sencilla:
1. DIVERSIFICACIÓN: son cuatro los escenarios que se abren ante las diferentes combinaciones de crecimiento e inflación. Invertimos el 25% de la cartera en los activos necesarios para cubrir cara escenario.
Imagen
2. ADAPTATIVA: decidimos dar más peso al cuadrante o combinación de crecimiento e inflación que señala nuestro reloj GdC global. Así, por ejemplo, si el reloj apunta a un entorno de crecimiento e inflación acelerando los activos que cubren ese cuadrante pesarán un 40% en la cartera (y un 20% el resto de combinaciones). Además, si nuestras herramientas de timing identifica entornos extremos en mercados financieros (con implicaciones alcistas o bajistas sobre las cotizaciones) se procederá al ajuste correspondiente en la cartera.
Imagen
En lo que llevamos de año la cartera 4×4 GdC (donde aplicamos la metodología de la diversificación adaptativa) acumula una rentabilidad del +2,28%, con una volatilidad que apenas alcanza el 4%. Los principales contribuidores a este retorno en 2014 son las posiciones en oro, materias primas o los fondos de deuda pública. Una cartera que actualmente presenta la siguiente composición:
* Liquidez: 15%
* Deuda pública: 15%
* Bonos indexados a la inflación: 13%
* Renta fija privada (grado inversión): 5%
* Renta fija privada (high yield y emergente): 21%
* Materias primas: 8%
* Oro: 5%
* Inmobiliario: 5%
* Renta variable: 13%
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FUENTE: ADVISORY GDC
7:00 El ritmo del crecimiento económico de Estados Unidos sigue intacto pese a las recientes señales de una posible desaceleración, dijeron altos funcionarios de la Reserva Federal, lo que sugiere que continuarán apoyando los recortes al enorme programa de compras de bonos de la entidad.
Las recientes bajas temperaturas en varias regiones de Estados Unidos han tenido un impacto en la actividad económica, pero esa no es razón para un menor optimismo en las perspectivas económicas para el resto del año, dijo el viernes el presidente de la Reserva Federal de St. Louis, James Bullard, a la cadena de televisión CNBC.
Sus declaraciones se dieron a conocer el día en que el Gobierno estadounidense recortó su estimación de crecimiento para el cuarto trimestre del 2013 debido a que el gasto del consumidor y las exportaciones fueron menos robustos de lo previsto inicialmente, sugiriendo que la economía ha perdido cierto al comenzar el año.
La estimación revisada coloca la tasa de crecimiento anualizada para el cuarto trimestre en 2,4 por ciento, por debajo de la proyección previa de 3,2 por ciento. Los datos del primer trimestre también han sido más débiles que lo esperado, dado que el clima inusualmente gélido afectó las ventas minoristas, el sector inmobiliario y otras áreas de medición económica.
De todas formas, incluso si la serie de datos flojos no estuviera relacionada del todo a las condiciones climáticas, Bullard dijo que seguía siendo optimista.
"Todavía proyectaría que en el 2014 habrá un PIB más robusto que el 2013 y aún estimaría que la inflación convergerá hacia la meta establecida", indicó.
Charles Plosser, el presidente de línea dura del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia, emitió declaraciones parecidas al conversar con otra cadena de noticias.
"Los datos son muy estrepitosos en este momento, extremadamente estrepitosos con respecto al clima y otras cuestiones", dijo. "Tenemos que ser un poco pacientes", agregó.
Plosser dijo que era optimista sobre el cambio de rumbo del país y manifestó que la economía está "en una posición más firme de lo que ha estado en varios años".
También reiteró su pronóstico de un crecimiento cercano al 3 por ciento para el 2014. "Vamos a tener una suerte de ritmo estable de crecimiento al avanzar el año", dijo a Bloomberg y reiteró los planes de la Reserva Federal.
PLANES EN TOTAL VIGENCIA
Después de más de cinco años de una política monetaria ultra expansiva tras la recesión estadounidense del 2007 al 2009, la Fed está tomando los primeros pasos hacia un escenario más regular para las tasas de interés.
El banco central ha recortado su programa de compras de bonos en 10.000 millones de dólares en cada reunión de los últimos dos meses, y espera subir las tasas de interés en algún momento del próximo año, siempre y cuando la economía siga mejorando.
Aunque las posturas de Bullard y Plosser a veces contradicen los opiniones de las principales autoridades que toman las decisiones de política monetaria de la Fed, sus comentarios del viernes parecían reflejar la posición dominante del banco central.
El jueves, la nueva presidenta de la Fed, Janet Yellen, atribuyó buena parte de la reciente debilidad de los datos económicos a las bajas temperaturas y sugirió que sólo un cambio significativo en el panorama económico llevaría a la entidad a reconsiderar su plan de poner fin al programa de compras de bonos este año.
En declaraciones en Zúrich, el presidente de la Fed de Dallas, Richard Fisher, respaldó el plan con entusiasmo.
"Tan pronto como sea posible, la Reserva Federal debería detener completamente las compras de activos a gran escala", afirmó Fisher, que este año cuenta con un voto en el panel de política monetaria de la Fed.
El funcionario de Texas es uno de los detractores más acérrimos a la actual ronda de compras de activos, que ha elevado la hoja de balance del banco central estadounidenses a más de 4 billones de dólares.
- Fenix
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