Lunes 10/03/14 Hablan Ploser y Evans

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Fed de EEUU debe mantener actual ritmo de recorte a estímulo monetario: Plosser
lunes 10 de marzo de 2014 11:21 GYT
Imprimir[-] Texto [+] PARIS (Reuters) - La Reserva Federal de Estados Unidos debe indicar que mantendrá los planes actuales para desactivar su programa de compras de bonos, dijo el lunes en París un funcionario del banco central estadounidense.
"Es importante que enviemos una señal de que estamos muy comprometidos con este ritmo actual", dijo a los periodistas el presidente de la Fed de Filadelfia, Charles Plosser.

"Ese umbral es bastante alto en adelante, antes de que el Comité (Federal de Mercado Abierto de la Fed) esté dispuesto a cambiarlo", agregó, hablando al margen de una conferencia en el banco central francés.

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Las ventas de McDonald's cae 1.4% en Febrero. Termometro de que las cosas no andan bien.

[Fenix]

11:23 S&P 500: Importante el rango 1.835-1.850 puntos
M&G Valores
Lo más significativo del movimiento del mercado en los últimos días es la incipiente divergencia entre los índices USA y los europeos. Los acontecimientos de Ucrania no han hecho mella en la Bolsa americana pero sí han debilitado a la alemana.

Pienso que el desenalce de esta divergencia puede darnos una pista sobre la evolución del mercado en próximas semanas. En particular, si el S&P 500 no es capaz de mantener su ruptura alcista y pierde la zona 1.850-1.835 se confirmaría un escenario lateral en próximas semanas en los rangos que nos han marcado los índices desde enero.

11:15 "Hay riesgo de deflación en Europa"
Olivier Blanchard del FMI
Olivier Blanchard, economista jefe del Fondo Monetario Internacional, ha afirmado que "definitivamente hay riesgo de deflación en Europa".

Recordemos que el presidente del Instituto Económico Alemán (DIW), aconsejaba al BCE que implementara una masiva compra de bonos soberanos para inyectar liquidez en el sistema, y evitar este peligroso escenario deflacionista.


Cuando Gates no es como lo recuerdas
María Muñoz de Inversis Banco
por Observatorio del Inversor de Inversis •Hace 1 hora



“Mi fortuna está destinada a ayudar a los pobres. Está temporalmente en mi cuenta bancaria, no la consumo”. Bill Gates

Es oficial, Gates conquista en 2014 de nuevo el número uno de la lista Forbes como la fortuna más grande del mundo ($76.000 millones). No ocupaba esta posición desde hacía cuatro años pero le sobra experiencia, la ha ostentando quince veces durante las últimas dos décadas.

También a principios de este año nos anunciaban que Gates dejaba la presidencia de la compañía de la que fue co-fundador, aunque lo cierto es que desde el año 2008 ya no ejercía funciones ejecutivas en Microsoft. ¿Qué hace Gates entonces? Ha cambiado la tecnología por la filantropía y lleva seis años dedicándose por entero a la fundación que tiene con su mujer, Melinda. Creada en el año 2000 es la mayor fundación mundial de caridad de carácter privado y está centrada en la mejora de la salud pública y la reducción de la extrema pobreza en los países en vías de desarrollo y tiene como objetivo erradicar enfermedades como la malaria y el sida entre otras. Esta labor le valió el Premio Príncipe de Asturias de Cooperación Internacional en 2006.

Sin duda una historia peculiar. Del éxito de Microsoft, una de las empresas de referencia en tecnologías de la información del planeta, a dedicar más del 95% de su fortuna a la filantropía. El empresario norteamericano destina a países desfavorecidos la mitad que el Gobierno de los EE.UU.

Además, Gates fundó en 2009 junto a otro filántropo y millonario, Warren Buffet, la iniciativa ‘The Giving Pledge’ (algo así como El Compromiso de Dar) que está destinada a globalizar la solidaridad de los megamillonarios donando la mitad de su fortuna a causas filantrópicas, en vida o como herencia. Es decir, cuando los millonarios dejan este mundo, sus herederos sólo reciben la mitad de lo que les correspondería.

El malo malísimo del mundo tecnológico, acusado de amasar su fortuna con prácticas empresariales dudosas en opinión de competidores y reguladores, ha pasado a ser figura clave en la ayuda a los demás donde también pone en pie de guerra a sus detractores.

Sea como sea, el hombre más rico del planeta que se propuso 'ni un hogar sin Windows en el siglo XX' tiene otra meta para el siglo XXI: 'ningún niño del planeta sin vacunar' y no se extrañen si lo consigue ya que como él mismo dice, su ambición ha sido siempre hacer realizables sus sueños.

[Fenix]

La diversificación tiene tres grandes defectos
por OnTrader •Hace 9 horas



Resistir el encanto de la diversificación.

A lo largo y ancho de la inversión mundial, se habla de la diversificación y fácilmente la llaman diversidad como una indicación de como es de sobrevalorada. Después de todas estas décadas de uso es demasiado tarde para cambiar la palabra ahora, por lo que la seguiré utilizando en la forma comúnmente aceptada. Diversificación. Vamos a ver lo que esta pesada y poco elegante palabra significa y cómo puede afectarle a usted en sus esfuerzos por hacerse rico.

Tal como se utiliza en la comunidad inversora, significa la dispersión de su dinero. Dispersión en porciones pequeñas. Realizar muchas especulaciones de poco valor en lugar de unas pocas de gran valor. La idea es la seguridad. Si seis de sus inversiones no llega a ninguna parte, tal vez otras seis obtendrán algún beneficio. Si “Hey Wow Electronics” va a la quiebra y el valor de sus acciones cae a 3 centavos, tal vez a “Hoo Chico Especulación” le vaya mejor. Si todo se derrumba, tal vez sus bonos, por lo menos, incrementen su valor y le saquen a flote. Esa es la razón de ser. En la letanía del asesoramiento en materia de inversión convencional, tener "una cartera diversificada" es uno de los más venerados de todos los objetivos financieros. Sólo una cosa lo supera: Tener una cartera diversificada en “inversiones de categoría”. Si tiene eso, ¡usted tiene el mundo por la cola! Pero quiero decirle. El hecho es que la diversificación, mientras reduce sus riesgos, reduce de la misma manera cualquier esperanza que pueda tener de volverse rico. La mayoría de nosotros los miembros de la clase media, en el inicio de nuestra aventura especulativa, tenemos sólo una cantidad limitada de capital para negociar.

Digamos que usted tiene $ 5.000. ¿Quiere hacerlos crecer? ¿Qué va a hacer con ellos? La sabiduría convencional diría diversifique. Haga diez apuestas de 500 dólares cada una. Compra $ 500 del valor de GM debido a que la industria del auto se ve animada, coloca $ 500 en una cuenta de ahorros en caso de que los tipos de interés suban, $ 500 en oro en caso de que todos los otros fallen, y así sucesivamente. Ahí está cubierto todo tipo de eventualidades. Le hace sentir seguro, ¿no? Seguro de casi todo incluido el peligro de hacerse rico.

La diversificación tiene tres grandes defectos:

1. Le obliga a violar el precepto del Axioma Menor I: Que usted siempre debe arriesgar en posesiones significativas. Si todo su capital inicial es de por sí poco significativo, la diversificación sólo va a empeorar las cosas. Cuanto más se diversifique, más pequeñas serán sus especulaciones. Y si lo lleva al extremo puede terminar con sumas bastante triviales. Como hemos observado en virtud del Axioma Menor I, una fuerte ganancia en una pequeña cantidad lo deja sobre el mismo lugar donde empezó, es decir, todavía pobre. Digamos que $ 500 de su especulación sobre Hoo Chico resultó brillante, y el precio de las acciones de dobló. ¿Cuál es su ganancia? Quinientos dólares. Usted nunca va a entrar a las grandes ligas así.

2. Mediante la diversificación, se crea una situación en la que las ganancias y pérdidas es probable que se cancelen la una a la otra, dejándolo exactamente donde empezó. En el punto cero. Usted compró dos posesiones que fueron, vamos a decir, algo menos que inversiones de primer grado: Hoo Chico Informática y Hey Wow Electrónica. Si las dos empresas entran en auge, magnifico, digamos que su corazonada era correcta. Las empresas han prosperado, y ha ganado $ 200 por cada uno de los 500 dólares invertidos. Pero en el momento en que compró Hoo Chico Informática y Hey Wow Electrónica, su asesor de inversiones solemnemente le advirtió que cubriera sus inversiones por medio de la diversificación para el caso de que hubiese mal tiempo. Dijo que debería entrar en algún instrumento de interés fijo o existencias de oro. Así que usted compró oro por valor de 500 dólares y colocó $ 500 en otro valor, a un interés fijo. Y de pronto usted de encuentra en medio de un boom. Las tasas de interés se elevan debido al negocio y la demanda por préstamos al consumidor, entonces el valor de su acción de interés a plazo fijo tambalea, ha bajado 100 dólares. En cuanto al oro, todo el que posee el metal amarillo, frenéticamente quiere venderlo para tener efectivo.

Todos quieren entrar en el alcista mercado de Wall Street o poner su dinero en las nuevas y tentadoras cuentas bancarias que se escucha tienen buenos tipos de interés. El valor de su oro está goteando, como el agua de un viejo balde oxidado. Ha bajado $ 300. Así que han ganado 400 dólares en Hoo Chico Informática y Hey Wow Electrónica pero perdió $ 400 en su cuenta de interés fijo y sus existencias en oro. Todo el ejercicio ha sido una pérdida de tiempo y esfuerzo. ¿Cuál es el fin?

3. Mediante la diversificación, usted se convierte en un malabarista intentando mantener demasiadas pelotas en el aire, todas a la vez. Si usted sólo tiene unas pocas especulaciones y una o dos se le devuelven, usted puede tomar acción defensiva. El Tercer Axioma y otros lo orientaran frente a esta situación.

Pero si tiene una docena de pelotas en el aire y la mitad de ellas empiezan a ir en la dirección equivocada, sus posibilidades de salir del dilema sin un ojo negro no son muchas. Entre mas posesiones tenga, más tiempo y estudio requiere. Esto puede confundirlo irremediablemente. Cuando las cosas van mal (Lo que a veces es inevitable, como usted sin duda sabe), puede entrar en pánico cuando un problema tras otro se presentan. Lo que le ocurre con frecuencia a las personas en este tipo de situaciones, especialmente a los especuladores novatos, es que se paralizan. Ellos fallan en tomar alguna iniciativa, porque están siendo presionados para tomar demasiadas decisiones dolorosas demasiado rápido. Sólo pueden permanecer quietos, aturdidos, viendo como su riqueza disminuye.

Cuando usted reflexiona acerca de estas tres grandes fallas de la diversificación y deduce que en contraposición su única ventaja es la seguridad, entonces comienza a pensar que no es tan buena. Un poco de diversidad probablemente no hará ningún daño. Tres buenas especulaciones, tal vez cuatro, tal vez incluso seis si está última atrajo firmemente a muchos a la vez. Mi regla de oro personal es tener no más de cuatro, pero en cualquier momento, y la mayoría de las veces bajo a tres o menos, a veces sólo una. Me siento incómodo con más. Esto es en gran medida una cuestión de preferencia personal y de hábitos de pensamiento. Si usted siente que puede manejar de manera eficaz un mayor número, vaya por él. Pero no por diversificar solamente, porque haría como un concursante en un supermercado cuyo objetivo es llenar su cesta con rapidez. Usted se va a casa con mucha chatarra cara que usted realmente no quiere. En la especulación, debe poner su dinero en empresas que realmente le atraigan, y sólo en esas. Nunca comprar algo simplemente porque usted piensa que lo necesita para completar una "cartera diversificada".

Como algunos dicen en torno a Wall Street, "Ponga todos sus huevos en una canasta y, a continuación, vigile su canasta". Este es un viejo adagio financiero que merece un escrutinio. Quien lo dijo primero obviamente no fue un promotor de la diversificación. Es mucho más fácil controlar a uno o unos pocos en la canasta que a una docena. Cuando la zorra viene a robar los huevos, puede manejarla haciendo giros en círculos alrededor de la canasta.

Estrategia especulativa. Ahora vamos a revisar el Primer Axioma rápidamente. ¿Expresamente, qué aconseja el axioma que haga usted con su dinero? Le dice que ponga su dinero en riesgo y no tenga miedo de hacerse un poco de daño. El grado de riesgo con el que usted por lo general tratará no es espeluznantemente alto. Y por estar dispuesto a afrontarlo, usted se da la única oportunidad realista que pueda encontrar de superar la pobreza. El precio que usted paga por esta gran oportunidad es un estado de preocupación. Pero esta preocupación, como se insiste en el primer Axioma, no es la enfermedad psicología moderna que se considera sea. Esto es la salsa caliente y picante de la vida. Una vez que se acostumbre, lo disfrutará.

7:42 Gobiernos y Parlamento Europeo intentarán llegar a un acuerdo esta semana sobre cómo cerrar loa bancos quebrados en unas maratonianas conversaciones que pretenden establecer a quién le cabe la responsabilidad de decidir cerrar un banco y quién debería pagar los gastos.

Las negociaciones durarán tres días, durante los cuáles se intentará lograr un acuerdo que daría el paso final a una unión bancaria europea, con un supervisor único para todos los bancos de la zona euro, un conjunto de normas para cerrar o restructurar aquellos que se encuentren en problemas y un fondo común para pagar por ello.

La unión bancaria, y la exhaustiva limpieza de los balances bancarios de la que iría acompañaría, pretende recuperar la confianza interbancaria e impulsar la concesión de créditos a otras empresas y hogares.

Esta concesión se ha visto ahogada por el intento de los bancos de elevar capital y reducir los créditos malos que proliferaron durante la recesión desatada por la crisis financiera global y se profundizaron por la crisis de deuda soberana de la zona euro.

Las autoridades acordaron el año pasado que el Banco Central Europeo (BCE) será el único supervisor de todos los bancos de la eurozona y que asumirá sus nuevas responsabilidades a partir de noviembre.

No obstante, las conversaciones sobre una agencia europea única para cerrar bancos, y sobre un fondo único para respaldarlo han entrado en una etapa crucial: los gobiernos de la UE, representados por los ministros de Finanzas de los 28 países miembros y el Parlamento Europeo deben llegar a acuerdo la próxima semana.

Si no logran un acuerdo, no habrá suficiente tiempo para terminar el proceso legislativo para el mecanismo de resolución antes de la última sesión del actual parlamento a mediados de abril. La crucial ley sería postergada al menos siete meses, probablemente más.

"El terreno está muy bien preparado, ahora tenemos que mostrar voluntad política. Nos quedaremos aquí (en la reunión) todo el tiempo que cueste llegar a una solución", dijo un funcionario de la UE implicado en la preparación de las conversaciones.

"Está claro para todos los estados miembro de la UE que si queremos lograr un acuerdo, sólo hay una dirección para avanzar... intentar acomodar el parlamento", agregó.

El problema es que los gobiernos europeos y la Eurocámara buscan cosas diferentes.

Los ministros de Finanzas acordaron a inicios de diciembre que la decisión de cerrar un banco en la zona euro sería asumida por el consejo de la agencia encargada, pero que esa decisión debe ser promulgada por la Comisión Europea y por todos los ministros de Finanzas.

El Parlamento Europeo no quiere que los ministros participen en el proceso, ya que podrían politizarlo.

También busca que el BCE - supervisor de todos los bancos - sea la única institución que pueda declarar si un banco cae en desgracia y que debe resolverse su destino. Los gobiernos quieren que sólo el consejo de la agencia encargada y las autoridades nacionales tengan voz.

También existe un desacuerdo sobre cuán rápido recolectar los fondos para la institución y su disponibilidad para todos los países.

El fondo recibirá contribuciones de todos los bancos de la zona euro, las que llegarán cerca de los 55.000 millones de euros (76.000 millones de dólares).


Semana caracterizada por su volatilidad
Gráficos internacionales semanales al 7 de marzo
por Teresa Romero •Hace 6 horas

Semana caracterizada por su volatilidad y amplitud de rango en general. El mercado, que comenzó en una fuerte bajada a inicios de semana, ha aprovechado para coger fuerzas, tomar beneficios y buscar nuevas cotas al alza. Por ahora, y mientras no haya señales de lo contrario, seguimos comprando, por supuesto, sabiendo que la situación puede cambiar y nosotros tenemos que estar preparados para ejecutar stops en el momento en el que dejen de "regalar dinero".

A continuación vemos los gráficos ilustrados según los Indicadores para NinjaTrader de Territorio Trading:



SP500: Envolvente alcista que cambia, por fin, el signo de Ceres en Semanal. Omega aún divergente pero inflexionando al alza. Extensión de Onda diff al alza.
ImagenINDICE SP500, Velas semanales, semana 10 - 2014

NASDAQ: Otra vela envolvente alcista y nuevos máximos relativos. El índice no muestra, por el momento, señales de debilidad, sino todo lo contrario.
Imagen
INDICE NASDAQ, Velas semanales, semana 10 - 2014

HANG SENG : Vela interior, a la espera de que el precio se decante en uno u otro sentido. Ceres Bajista y linea rápida de Omega rondando la inflexión hacia el punto 0, con cada una de las medias del indicador en el lado contrario de dicha línea. Mercado, pues, a la espera, en una semana en la que el Gobierno chino, por aportar un dato curioso, sigue apostando por un crecimiento del 7,5%, meta que algunos analistas definen como "dificil...".

ImagenINDICE HANG SENG, Velas semanales, semana 10 - 2014

NIKKEI: El nipón responde con una vela alcista, envolvente y de muy amplio recorrido, cerrando en máximos de la semana. No obstante, Ceres sigue en rojo y Omega en descenso.
ImagenINDICE NIKKEI, Velas semanales, semana 10 - 2014

DAX: Después de una semana (la semana 9) sin pena ni gloria, el DAX responde con una vela bajista y de desarrollo amplio, buscando niveles en torno a los mínimos de hace cuatro semanas. Por ahora, la zona de rechazo de diff de Omega parece activa como soporte. El resto de los indicadores en positivo, esperando que se trate de una toma de beneficios y no de un cambio en el rumbo del precio.

[Fenix]

D R HORTON: Citigroup baja recomendación a neutral desde comprar. P.O.: 20 USD (vs. 17)

EXPEDIT: FBR Capital baja a mantener desde sobreponderar. P.O.: 45 USD (vs. 48).

FACEBOOK: UBS reitera comprar. P.O.: 90 USD (vs. 72).


¿Cuándo se va a acabar la fiesta en Wall Street?
por Market Intelligence •Hace 5 horas



He aquí un interesante extracto de David Kostin de Goldman Sachs, de su nota semanal Kickstart: "Las conversaciones con clientes de esta semana revelaron que muchos inversores están teniendo sentimientos encontrados acerca de la valoración y el potencial de crecimiento".

En la última nota Kickstart de la semana pasada hablamos de los buenos resultados empresariales recientes, pero con unas previsiones débiles respecto a las acciones, desde un punto de vista de rendimientos históricos. Esta semana continuamos ese tema.

El reciente aumento en el precio de las acciones y la valoración de muchas acciones de crecimiento ha llevado a los inversores a preguntarse: "¿Cuándo terminará el partido?" Empresas de crecimiento como Facebook, Yelp, y Alexion Pharmaceuticals han subido más del 30% en lo que llevamos de año y las altas valoraciones implican que el mercado ya descuenta un fuerte crecimiento futuro. Con el mercado en plena valoración muchos inversores se preguntan qué cantidad de crecimiento es necesario para mantener las altas valoraciones y cumplir con las expectativas incorporadas en los múltiplos.

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Para responder a la pregunta analizamos la evolución histórica de las acciones de todo el Russell 3000, examinando las relaciones EV/ventas con el fin de incluir a las empresas de crecimiento más pequeñas.

La nota continúa señalando que las empresas con índices muy altos de Enterprise Value/Ventas (EV/Ventas) raramente siguen subiendo a largo plazo a menos que el crecimiento de los ingresos sea realmente excepcional.

Fuentes: Business Insider


Para financiar el gasto público ¿es mejor emitir deuda o subir los impuestos?
por Ismael de la Cruz •Hace 4 horas

Un dilema que siempre ha sido motivo de debate y controversia es la manera idónea de financiar los gastos públicos, si ha de hacerse mediante una subida de los impuestos o bien mediante una emisión de deuda.

Un gobierno puede optar para financiar su gasto mediante los impuestos que cobra a sus ciudadanos o mediante la emisión de deuda pública. Lo que sucede es que si elige la emisión de deuda pública, es una realidad que tendrá que pagar dicha deuda mediante el incremento de la presión fiscal, un incremento de los impuestos más adelante que implicaría tener que subirlos por encima del nivel en el que se encontrarían en el futuro si el gobierno hubiese optado en su momento por la primera opción. Este es el motivo principal del debate, elegir entre pagar impuestos hoy o pagar impuestos mañana.

Imaginen que un gobierno decide financiar un gasto adicional a través del déficit, es decir, cobrando impuestos mañana. Aunque bien es cierto que sus ciudadanos tendrían más dinero hoy, serían plenamente conscientes de que tendrían que pagar más impuestos en el futuro, de manera que tenderían a ahorrar el dinero necesario para poder hacer frente el día de mañana a dichos impuestos. Por tanto, la idea que se podría extraer es que ese incremento del ahorro por parte de los ciudadanos compensaría el gasto adicional del gobierno, permaneciendo la demanda agregada tal cual.

Primera conclusión que hay que extraer: la teoría de la equivalencia ricardiana se basaría en que los intentos de un gobierno para influir sobre la demanda agregada mediante la política fiscal es un grave error que terminaría en fracaso.

Pero no nos engañemos, los ciudadanos no se complican la vida y no son, precisamente, ingenuos. Independientemente de la opción que escoja el gobierno, gastarán lo mismo. Así pues, segunda conclusión a considerar: los ciudadanos gastarán lo mismo tanto si el gobierno elige subir impuestos ahora o bien emitir deuda, porque la realidad es que los ciudadanos, de un modo u otro, terminarán pagando el mismo dinero.

Por tanto, si el gasto público lo financia el gobierno mediante la emisión de deuda, el día de mañana subirán los impuestos para poder el gobierno pagar dicha deuda. Así pues, da exactamente igual si un gobierno decide subir los impuestos ahora o el día de mañana, porque la deuda actual son los impuestos de mañana.

Es cierto que habría una tercera forma de financiar los gastos públicos mediante la devaluación de la moneda nacional y la impresión de dinero, principalmente con la idea de reactivar la economía y lograr más ingresos. Esto está muy bien para países como Estados Unidos y Japón, que le han dado a la maquinita de imprimir billetes a base de bien. El problema de los países que forman parte de la Unión Europea es que no depende de ellos la adopción de estas medidas, ya que compete única y exclusivamente al Banco Central Europeo.

[Fenix]

Cambios en nuestra cartera de Wall Street
por Selfbank •Hace 2 horas

Realizamos los siguientes cambios en nuestra cartera de valores de Wall Street.

Salen de la cartera: ConocoPhillips, Gilead Sciences, General Electric, Microsoft, Chevron, Boeing.

Entran en la cartera: Exxon Mobile, Wells Fargo, Bank of America, Visa, Amgen, CVS Caremark.

Se mantienen: AAPL, AMGN, GOOG, PCLN, PFE


S&P 500: un ejemplo de especulación de acuerdo con el ciclo de 40 días
por Bolsa y Ciclos •Hace 1 hora

El día 6 de febrero, la situación técnica del S&P 500 se presentaba como sigue: el precio había encontrado acomodo en el soporte localizado entre 1.747,14 y 1.738,78; mi indicador de momento estaba anticipando el suelo cíclico mediante el dibujo de una divergencia alcista (líneas azules), el suelo teórico (ST) previsto por la onda sinusoidal se cumplía el 10 de febrero, pero antes el precio se enfrentaba los días 4 y 7 del mismo mes a sendas vibraciones de Gann capaces de forzar un suelo. Por último, contábamos con la línea horizontal situada en 1.798,77, cuya rotura al alza activaría la señal de posible conclusión de la fase descendente del ciclo de 40 días. A continuación, muestro el gráfico que publiqué el 7 de febrero por la mañana.

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Dos días después, el S&P 500 rompió al alza la línea horizontal ubicada en 1.798,77, aunque el oscilador de confirmación (en la parte inferior del gráfico) todavía no certificaba la entrada del ciclo de 40 días en su fase ascendente.



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Sin embargo, al día siguiente, el oscilador de confirmación corroboró la entrada del ciclo en su fase ascendente. De forma inmediata, calculé los objetivos de subida de esa fase y ofrecí el techo teórico (TT) pronosticado por la onda sinusoidal y las vibraciones de Gann capaces de forzar un techo. El gráfico publicado fue el siguiente.

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A todo esto, ya en un informe publicado el 26 de enero avisé de que se avecinaba un fuerte movimiento alcista en el S&P 500, habida cuenta del que el 24 de enero se había generado la señal de giro del VIX (explicada en el apartado "Modelo Cíclico"de mi página), que una vez más funcionó a la perfección. En el informe publicado el 12 de febrero, resumí el desempeño de esta señal en el siguiente gráfico.

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Dicho esto, llegamos al momento actual, donde un nuevo TT se prevé para hoy mismo y el precio se enfrenta a una nueva resistencia. Entretanto, ninguna de las sucesivas líneas horizontales de la fase ascendente que he proprcionado, que funcionan a modo de trailing stops, ha sido rota a la baja.

Precisamente por su valor y por respeto a los suscriptores de mi página, lo único que no muestro en este gráfico es la línea horizontal cuya rotura a la baja activaría la señal de la posible conclusión de la fase ascendente del ciclo.

Permanezcan atentos.


El dinero que hay en el sistema no permite que las bolsas caigan

Camino de ida y vuelta en los mercados europeos, con un cierre plano
Lunes, 10 de Marzo del 2014 - 11:47:30

Sesión de ida y vuelta en las bolsas europeas, que tras las subidas iniciales y las caídas vespertinas, cierran planas en el mismo nivel que abrieron. Baja volatilidad y poco volumen de negociación.

Eurostoxx 50 -0,11% a 3.091 puntos. Ibex 35 +0,30% a 10.194 puntos. DAX -0,93%. CAC 40 +0,10%. Mibtel +0,58%.

La jornada comenzaba con los fuertes descensos en las bolsas asiáticas tras las caídas cercanas al 3% en el mercado chino. La balanza comercial del país en el último mes ha generado una profunda preocupación entre los inversores, que ven como las exportaciones chinas caen el doble de las previsiones, a una tasa del 18,1%. Habrá que vigilar atentamente los próximos datos macroeconómicos en China, por si sugieren una ralentización económica no esperada por el mercado.

También conocíamos antes de la apertura europea el mal dato de sentimiento empresarial en Francia en el mes de febrero, por debajo del nivel 100 esperado, y las decepcionantes cifras de producción industrial en Francia y España.

A pesar de este incierto escenario con el que se iniciaba la mañana europea, las bolsas del viejo continente abrían prácticamente planas, para situarse en terreno positivo unos minutos después.

Y es que a las bolsas les cuesta mucho corregir. Como venimos diciendo en las últimas semanas, la falta de alternativas provoca que el dinero se dirija al mercado de valores aunque los propios gestores consideren que a estos ratios el potencial beneficio futuro se limita mucho.

A lo anterior hay que unirle el proceso por el cual las bolsas europeas están atrayendo fondos globales al mayor ritmo de la historia. Fondos soberanos de Oriente Medio, fondos de pensiones de Sudamérica, y fondos EE.UU., están traspasando sus posiciones a los mercados de valores europeos.

Joseph Oughourlian, presidente ejecutivo de Amber Capital, afirma: "Europa está casi tres años por detrás de Estados Unidos. La recuperación en la macroeconomía y los precios de las acciones está quedando rezagada, es por eso que los inversores estadounidenses están viniendo ahora".


Son estas razones las que provocan que ante cualquier caída de los mercados, la gran cantidad de dinero que hay en el sistema vuelva a entrar comprador, y las correcciones no vayan más allá de unos días, y no superen el 10% desde hace años.

Eso no significa que ese dinero esté comprando barato. En el caso español, como mostrábamos anteriormente en un amplio análisis de M&G Valores sobre los resultados empresariales de 2013, el Ibex 35 va muy por delante de los analistas.

"Aunque ya sabemos que la Bolsa va siempre por delante, realmente en este caso está anticipándose tanto que la bolsa española es la más cara de Europa en términos de PER con los beneficios de 2013 y hay que irse a los beneficios de 2016 para que el PER del Ibex se iguale a la media europeas. Está claro que nadie quiere perderse la recuperación de la economía española que el mercado parece intuir va a ser bastante más fuerte de lo que las casas de análisis prevén. Claro que esto deja al mercado algo vulnerable ante cualquier momento de duda que pueda haber respecto a la situación global de la economía."

De cualquier forma, la rentabilidad anual esperada para la próxima década en el Ibex 35 es del orden del 7,6%, a lo que habría que añadir la rentabilidad por dividendo lo que supondría una rentabilidad superior al 12%, difícilmente igualable por otro activo alternativo.

Volviendo a la sesión de hoy, la falta de referencias macro y microeconómicas de importancia, reducía mucho el volumen de contratación en las bolsas europeas, que oscilaban entre las ligeras ganancias y los leves descensos.

Los únicos datos de interés conocidos una vez abiertos los mercados europeos fueron la producción industrial de Italia en el mes de enero, que subió 1,0% frente +0,4% previsto, y la confianza inversora de la zona euro que se situó en línea con las estimaciones.

Tras esos datos el Eurostoxx 50 alcanzaba su máximo intradía, con subidas por encima del medio punto porcentual, aunque el volumen seguía siendo bajo.

Las subidas se recortaron pocos después tras las declaraciones de un portavoz del gobierno alemán advirtiendo a Rusia de sanciones de la UE si no cambia su postura en Ucrania, y poco a poco se fue perdiendo terreno hasta alcanzar de nuevo el terreno negativo una vez abierto Wall Street.

Poco más que destacar de una tranquila sesión, en la que después de un camino de ida y vuelta el Eurostoxx 50 cierra en los mismos niveles en los que abrió, y en la que no se encuentra motivo para romper máximos, pero el dinero que hay en el sistema es suficiente para cortar por ahora cualquier intento de corrección.

[Fenix]

¿Por qué complicarse la vida con los problemas del país, cuando la solución más simple es solucionarlos?
por Vindicator •Hace 49 minutos



Se cumplen por estas fechas cincuenta años desde que el dibujante Quino obsequió al mundo con la tiras de su personaje Mafalda, y nuestro Forges empezó a publicar sus primeros chistes, aquellos en los que los protagonistas se llamaban “Romerales” o “Mariano” (premonitorio). Corrían los años sesenta, triunfaban los Beatles, se recrudecía la guerra de Vietnam, y aquí en España estábamos en pleno desarrollismo, celebrando los “Veinticinco Años de Paz” con Manuel Fraga de flamante Ministro de Información y Turismo del Régimen (¿os acordáis cuando salía en televisión en Aula Magna?), y económicamente se estaban recogiendo los frutos del Plan de Estabilización de Ullastres, que sí, era del Opus, pero por lo menos sabía de Economía, y los niños aprendían cosas en las escuelas (todavía no se había promulgado la LOGSE, y se enseñaba algo más que a pegar la cartulina roja encima de la verde).

Una de las amiguitas de Mafalda, Libertad, en una de las tiras firmaba el título del presente artículo, a la vez que otro de sus amigos, Manolito, afirmaba que “el negocio es el negocio, pero los amigos son los amigos”, o que “nadie puede amasar una fortuna sin hacer harina a los demás”. Premonitorio Quino. La verdad es que en estos cincuenta años no han cambiado mucho las cosas. Nuestro Presidente del Gobierno por ejemplo, podría acuñar una de las frases de las famosas tiras: “Como siempre: lo urgente no deja tiempo para lo Importante.”

A veces, se vive tanto el día a día, escuchando los consejos de nuestra principal asesora, Frau Merkel, que no nos paramos a pensar qué es lo verdaderamente importante, o lo que es lo mismo, cuáles serán las consecuencias de lo que estamos haciendo. Por ejemplo, ya sabemos que la Deuda Pública y los sistemáticos incumplimientos de los objetivos de déficit nos van a traer por la calle de la amargura en los próximos años. De hecho, yo no descarto que en el segundo semestre de 2015 o el primer semestre de 2016 como muy tarde, la presión de la Deuda Pública, en torno al 115/120% del PIB, colapse los mercados de deuda pública y haya que hacer una “quita a la griega”, con todo lo que ello significa.

Sin embargo, se sigue permitiendo que los bancos españoles inviertan lo que tienen y lo que no tienen en Deuda Pública española, al igual que antes de la crisis se les permitía que dieran todos los créditos inmobiliarios que les apeteciera. Al fin y al cabo, como al final pagamos siempre los mismos. Pero no nos damos cuenta del enorme riesgo que estamos asumiendo como país, desde el momento en que los bancos españoles tienen 250.000 millones de euros en Deuda Pública española, y la “hucha” de la Seguridad Social tiene el 97% de su patrimonio invertido también en Deuda Pública española. El primer axioma de la inversión, que se basa en una diversificación adecuada, se obvia con el afán de dar la imagen de que nuestra Deuda tiene una baja prima de riesgo.

Sí, ya sé que Don Mariano se quejará de que siempre soy muy pesimista, y que, siguiendo a Miguelito, uno de los amiguitos de Mafalda, podríamos asumir en su nombre que “es inútil, nadie parece darse cuenta espontáneamente que soy un buen tipo”. Y a lo mejor tiene razón, pero el mundo está lleno de personas que creyeron estar haciendo lo correcto y sin embargo estaban equivocados. Si se produjera una quita del 40% en la Deuda Pública española, los bancos españoles perderían 100.000 millones de euros (es decir, quebrarían) y la Seguridad Social se quedaría tiritando, pasando de 53.000 a 32.000 millones de euros, y eso si no tiene que seguir tirando el Gobierno de dinero para pagar el déficit permanente que tenemos los últimos años.

¿No sería el momento de que se aprovechara la bonanza de los mercados para soltar lastre y que los bancos vendieran una parte significativa de su cartera de Deuda Pública con plusvalías, y que dedicaran ese dinero a prestar a familias y a empresas? ¿No sería el momento de que los gestores del Fondo de Reserva de la Seguridad Social diversificaran las inversiones evitando tenerlo todo concentrado en un activo de riesgo creciente como es la Deuda Pública española?

Bueno, como decía Felipe (otro de los amigos de Mafalda, no saquemos las cosas de contexto), “¿Por qué justo a mí tenía que tocarme ser yo?”. Y es que ser número uno es muy difícil; se puede ser número dos, y tiene mérito haberlo sido, pero número uno ya es otra cosa. A veces es preciso subir a la colina y divisar el bosque en toda su extensión, en lugar de ir mirando árbol a árbol según se nos indica desde un puesto avanzado en la Selva Negra.

Me gustaría cerrar este artículo con otra de las afirmaciones de Mafalda, con la cual no estoy de acuerdo: “No es cierto que todo tiempo pasado fue mejor. Lo que pasaba era que los que estaban peor, todavía no se habían dado cuenta”. Creo que con la deriva que lleva nuestra Economía, tuvo su mejor momento en el pasado, y que el momento actual no es peor que lo que nos espera en el horizonte. Si se produce el “crack” de la Deuda Pública, el legado del presente Gobierno será peor que el del Sr. Rodríguez Zapatero, lo cual a priori parecía imposible.

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El precio de la gasolina ha subido 20 centavos en US debido al alza del precio del maiz, no del petroleo. (por el ethanol)

Oil down 101.14

VIX up 14.48

-57.64

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¿Cuánto dinero gana si tiene razón, y cúanto pierde si está equivocado?

Lunes, 10 de Marzo del 2014 - 12:30:00

Se le preguntó recientemente a Stanley Freeman Druckenmiller, antiguo gestor del fondo de George Soros Quantum Fund, cuáles habían sido las lecciones más importantes que había aprendido del famoso inversor judío, y la respuesta fue:

"He aprendido muchas cosas de él, pero tal vez la más importante es que no es tan importante si está equivocado o acertado, lo verdaderamente importante es cuánto dinero gana si usted tiene razón, y cuánto dinero pierde si está equivocado. Las pocas veces que Soros me ha criticado fue cuando estuve acertado en un mercado, y no maximicé la oportunidad"

En las últimas semanas dos han sido las apuestas de George Soros que han llamado especialmente la atención:


- Entrada en el sector inmobiliario español después de tres años fuera.
- Apuesta bajista sobre el S&P 500 a través de compra de opciones put. El valor de esta posición en su cartera es de 1.300 millones de dólares (11,12% de la cartera)

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OIl down 101.03

VIX up 14.61

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SCCO -3.9%

BVN -0.62%

EPU -1.01%

BAP -0.48%

AAPl +0.1%

CPAC +0.54%

FAS -0.66%

EDC -3.9%

EEM -1.21%

Sintiendo la pegada los emergentes.

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Evans del Fed optimista con la economia piensa que subiria entre un 2.5% y 3%

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-26.60

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Los yields subiendo a 2.78%

VIX up 14.25

Oil down 101.13

Futures cu down 3.044

Euro down 1.387

Brent down 107.97

Au up 1,333

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Yen up 103.22