Miercoles 02/07/14 Reporte del empleo privado de ADP

[Fenix]

4:44 El Platino marca niveles no vistos desde septiembre 2013
El Platino al contado ha superado la resistencia de los 1.500 dólares, marcando máximos desde septiembre de 2013, por los problemas mundiales de suministro y en particular en Sudáfrica.

4:53 La VDA alemana eleva su previsión de producción de autos
La Asociación de la Industria Automovilística Alemana (VDA) ha elevado su estimación de crecimiento de la producción de automóviles hasta el +4% desde el +2% anterior.

5:26 Crudo: Techo importante sobre los 106 dólares barril
Millard Equity
Zona de techo importante sobre el nivel de 106 $/barril. A pesar de esto, existen niveles mucho más importantes que se pueden apreciar en gráfico mensual. Podemos ver la presión vendedora que ha existido sobre el nivel de 107,45 $/barril. Es cierto que este nivel se encuentra alejado del precio actual, pero cuánto más cerca de este nivel realicemos la entrada bajista, mejor será el ratio de rentabilidad-riesgo de la estrategia. El nivel de stop loss vendrá colocado en el nivel de 107,60 $/barril y take profit en el nivel de 102,00 $/barril.

Alcista en caso de romper el nivel de stop loss planteado en la estrategia

6:39 Deutsche Bank sube su previsión para el precio del petróleo
Deutsche Bank eleva pronóstico del crudo WTI para 2014 en un 6,2% a 102,65 dólares y para 2015 en un 7,8% a 96,25 dólares.

También aumentó su pronóstico del Brent para 2014 en un 3,7% a 110,41, y para 2015 en un 4,7% a 106,75 dólares.

7:03 Irak es mayor la mayor incertidumbre en las previsiones de producción de crudo
Citigroup cree que Irak es la mayor incertidumbre en las previsiones de crecimiento de la producción de petróleo. Considera atractivos los contratos WTI de largo plazo. Cree que el spread Brent-WTI se reducirá en agosto-septiembre.

7:03 Irak es mayor la mayor incertidumbre en las previsiones de producción de crudo
Citigroup cree que Irak es la mayor incertidumbre en las previsiones de crecimiento de la producción de petróleo. Considera atractivos los contratos WTI de largo plazo. Cree que el spread Brent-WTI se reducirá en agosto-septiembre.

7:39 Citi aconseja vender el euro ante cualquier repunte
Los analistas de Citi recomiendan vender el euro ante cualquier rebote de cara a la reunión del Banco Central Europeo, ya que cualquier intervención verbal de Draghi o indicaciones de compras de activos no esterilizadas tan pronto como en el cuarto trimestre puede depreciar al euro frente a las monedas correlacionadas con el riesgo y la libra.


Suiza también empodera al yuan, debilita al dólar
por Inteligencia Financiera Global •Hace 10 horas

Suiza está promoviéndose como un centro internacional de comercio del yuan o renminbi (RMB), la divisa china. En días pasados, según reporta Reuters, el titular de su banco central y ministro de finanzas, organizaron un evento privado para banqueros suizos y chinos con el gobernador del Banco Popular de China (PBOC, por sus siglas en inglés), Zhou Xiaochuan.

En el evento que se celebró cerca de Zurich, la Asociación Bancaria de Suiza expuso su interés por contar con una línea de cambio de divisas (swap) entre el Banco Nacional de su país y el PBOC, así como una cámara de compensación a través de un banco chino radicado ahí, o incluso uno suizo. Como quiera, está claro que las autoridades no se detendrán hasta alcanzar su meta de posicionarse como uno de los principales centros de intercambio de yuanes. Ambos países se volverán a reunir el año próximo en China para continuar las negociaciones.

En esta competencia por supuesto, Zúrich se enfrenta a otros “pesos pesados” como Londres. El mes pasado, el PBOC anunció una serie de medidas para permitir canjes directos entre el yuan y la libra esterlina. Antes, estos tenían que realizarse usando al dólar como intermediario, lo que encarecía las transacciones. Asimismo, se eligió al Banco de Construcción de China (CCB), el segundo más grande por activos, como el primer banco de compensación en yuanes en la capital británica, y de hecho, en todo el mundo occidental.

Con esto, lo que nos debe quedar muy claro es que conforme el dólar estadounidense avanza hacia su tumba como divisa de reserva mundial, hay cada día más interés de otras capitales financieras europeas y asiáticas –como Sídney, Singapur, Fráncfort o Luxemburgo, por ganar también una posición de privilegio en el renminbi. Un “beso” de despedida para el dólar en preparación para el futuro. Así fue en el pasado cuando otras monedas perdieron la categoría de reserva –como la libra esterlina británica y antes la española “Real de a ocho” de plata, y así será una vez más.

Beijing tiene en sus planes continuar la relajación de los estrictos controles que tiene sobre su cuenta de capital, para impulsar el mayor uso del RMB primero como divisa de comercio internacional, y eventualmente, como una que sea acumulada por otros bancos centrales. Para esto último faltarían varios años más debido sobre todo a que China, no cuenta con un mercado de bonos de deuda que le dote de plena liquidez, y deberá desarrollarlo.

Por eso especialistas como Jim Rickards, opinan que el plan último de China no es en sí impulsar al yuan como divisa de reserva, sino como una de comercio, mientras se posiciona como el país dominante en el Fondo Monetario Internacional (FMI). De este modo, desplazaría al dólar en beneficio de los Derechos Especiales de Giro de esa institución, ya bajo su control. No olvidemos que incluso la directora gerente, Christine Lagarde, declaró que la sede del FMI podría mudarse algún día a Beijing.

En este sentido, debemos recordar que el gobierno chino y el PBOC promueven a Shanghái como centro internacional del oro, con miras a convertirla en nueva capital global por encima de Nueva York y Londres, con poder de establecer precios de referencia con base en transacciones de metal físico.

En fin. Suiza es pues solo el más reciente centro financiero entre quienes le dan una abierta bienvenida al yuan. Ojalá alguien le avise a Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal de Estados Unidos y a Barack Obama, que su arrogancia le saldrá muy cara a todos y en particular a los ciudadanos americanos, que tendrán que pagar los elevados costos de sus errores económicos, políticos y financieros. Las cosas están cambiando frente a sus ojos y no quieren darse cuenta.

Según la Sociedad para las Comunicaciones Interbancarias y Financieras Mundiales (SWIFT, por sus siglas en inglés), el RMB es ya la segunda divisa más usada para el pago del comercio mundial por encima del euro. La “desdolarización” del planeta no se detendrá y en el gobierno americano, no quieren ver la realidad. Deberían saber que el mundo para aquellos que han perdido el privilegio de contar con la divisa de reserva, jamás vuelve a ser el mismo.

[Fenix]

LA IMPORTANCIA DE LOS INDICADORES
PMI EUROPA VS CHINA
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 9 horas



El PMI o Manufacturing Purchasing Managers Index o Índice de Gestores de Compra del sector de fabricación es un indicador económico que se utiliza para medir el nivel de actividad del sector privado. Son los indicadores con mayor reputación en la actualización de la economía real de las empresas privadas, en referente a lo que está ocurriendo, con respecto a las variables de ventas, empleo, inventarios, producción y precios. Se publican cada mes y están basados en hechos, o en opiniones elaborados por Markit Economics, el cual, en España, cuenta con la colaboración de la Asociación Española de Profesionales de compras, Contratación y Aprovisionamientos (AERCE). Estos datos se recopilan durante la segunda quincena de cada mes procedente de un panel de empresas representativas de los principales países. Los datos se elaboran utilizando la misma metodología para todos los países, lo que permite su comparación.

Si está por encima de 50 refleja expansión del sector manufacturero y si está por debajo contracción; es decir, muy por encima de 50 tienden a provocar alzas en Bolsa y ventas en renta fija, y muy por debajo a 50 suelen provocar subidas en la renta fija y caídas en las bolsas. Si el índice se encuentra por debajo de 42 anticipa una recesión de la economía en el país. Hay que tener en cuenta que cuando se sitúa muy por encima de los 50 puede indicar recalentamiento de la economía y favorecer subidas de tipos, algo que no es bien acogido por los mercados.

Un PMI más alto que el anterior sugiere que la compra de materiales está aumentando debido a una mayor demanda de producción, por tanto, indica una previsión positiva para la economía. Por el contrario, si el PMI desciende, indica que la compra de materiales de producción está disminuyendo y esto es una previsión menos favorable para la economía.

El PMI, como otros índices, mide las fluctuaciones de la economía en diferentes niveles y aspectos, donde tal dato nos habla de la actividad económica de la zona, tanto a nivel manufacturero como de servicios. En este caso, el de servicios hace mención al índice de gestores de compra del sector servicios que se utiliza para medir exclusivamente la actividad de dicho sector. Por otro lado, el PMI manufacturero refleja la situación económica del sector de la fabricación, sector que suele ser de los primeros en sentir recesiones económicas, aparte de suponer la cuarta parte del PIB de la zona euro, por lo que a menudo se toma el índice como referencia de un ciclo económico. Para valorar dicho indicador, se realiza una serie de encuestas a los gestores de compras, pertenecientes a las empresas privadas, que han sido seleccionadas para representar dicho sector. Dichas encuestas se basan en una serie de preguntas sobre cinco campos:

- Nuevos comandos o pedidos (30%)

- Producción (25%)

- Ocupación (20%)

- Término de entrega de proveedores (15%)

- Stock de compras (10%)

Cuando analizamos los últimos datos del PMI a junio en la zona euro, podemos observar, como Francia no consigue llegar a los 50 registrando un resultado pésimo de 48 (contracción durante los cuatro de los seis meses que llevamos de año en la producción del sector privado), debido a la comparecencia del ministro de economía galo, Arnaud Montebourg, el cual dio a entender que se acometerá la venta de holding para financiar la inversión en Alstom, lo que conllevo que varias compañías controladas por Francia se vieran afectadas negativamente, como el caso de EDF que perdió un 2.9%. Esto provocó una preocupación por el momento, en donde nos encontramos en recuperación económica en la zona francesa y una pérdida de esperanza hacia la segunda mayor economía de la zona euro.

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Por lo general, a pesar de las bajadas en las acciones europeas y de la desaceleración inesperada del sector privado, los PMI se sitúan por encima de los 50, lo que refleja un crecimiento sostenible sin ligeros signos de aceleración. Destacamos Alemania, que subió a su menor ritmo desde septiembre considerándose decepcionante para los inversores, aunque fue Europa la que registraba datos por encima de Alemania, cosa que no sucedía desde que comenzó la recuperación en dicha zona. Por otro lado, destacamos la zona de Reino Unido, el cual representa los mayores valores en PMI, tanto en el sector manufacturero como de servicios, seguido muy de cerca por Estados Unidos. Todo ello nos hace plantearnos si realmente estamos viviendo mejoras en la economía, a pesar de que todavía quedan bastantes puntos que perfilar para poder decir que la economía está en su mejor momento, y que realmente nos estamos recuperando de la crisis que salpico a nivel mundial.

Se estima que estos datos de PMI se han visto influenciados por la subida del precio del petróleo, debido a los conflictos que se están viviendo en Irak, ya que llego a producir 3.5 millones de barriles de petróleo, convirtiéndose en el segundo mayor productor de la OPEP. En Estados Unidos se negocia a 107.22 USD para el mes de agosto, y por otro lado el gigante asiático es el segundo consumidor de petróleo del mundo, después de Estados Unidos, y constituye un motor fundamental de la demanda de oro negro, actualmente en auge. Todo ello, ha provocado que China tuviera un optimismo y que se ponga en duda las medidas adoptadas por el BCE.

En lo destacado de China, hemos visto una expansión en la actividad del sector manufacturero por primera vez en seis meses, lo que provocaba opiniones de que la economía en la zona asiática se está normalizando, sobre todo gracias a las medidas adoptadas por Pekín.

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Qu Hongbin, jefe economista, declaró que el buen recorrido que está obteniendo China es debido al paso que está acometiendo hacia una economía real, pero es importante seguir este ritmo de crecimiento económico actual de política expansiva hasta llegar a una recuperación sostenida. Esto marco un repunte en las acciones asiáticas que incrementaron sus cotizaciones tras la noticia. Además, los datos positivos de China marcaron una influencia positiva en los títulos mineros de Europa, como en el caso de Rio Tinto (+1.6%) y BHP Billiton (+1.9%).

Desde Aspain 11 Asesores Financieros EAFI queremos alzar la voz en la importancia de indicadores que iremos desgranando en sucesivos informes a la hora de poder componer una cartera de inversión. Iremos analizando distintos indicadores durante este año 2014, con el objetivo de ayudar en la toma de decisiones a la hora de componer el asset allocation de una cartera de inversión.

LIDIA HIDALGO

Departamento Financiero

lidia.hidalgo@aspain11.com

8:19 Índice Gallup creación empleo en EE.UU. se mantiene en máximos 6 años
El índice Gallup de creación de empleo en EE.UU. se encuentra en máximos de seis años como mostramos en el gráfico adjunto.

"El índice de empleo se ha mantenido en el nivel de mayo. La puntuación de junio puede representar una breve parada en los aumentos constantes del índice en 2014, o una señal de que la creación de empleo se está estabilizando después de un período de cinco meses de avances en el mercado laboral", comenta Gallup.

8:29 Dólar americano vs Yen japonés
Millard Equity
Ante la proximidad al soporte, las posiciones alcistas presentan un óptimo ratio rentabilidad-riesgo. Así compra en 101,300 con stop en 101 y objetivo en 102,100.

Bajista por debajo de soporte.

9:00 Pedidos de fábrica de EEUU -0,5% vs -0,3% esperado
Los pedidos de fábrica en EE.UU. en el mes de mayo cayeron un 0,5% frente -0,3% esperado y +0,8% anterior. Excluyendo transporte los pedidos cayeron un 0,1% frente una subida del 0,6% anterior.

Sin defensa la subida fue del 0,2%.

Malos datos, aunque tendrán poco efecto en el dólar y en los mercados de renta variable.

9:43 Cada vez es más difícil financiar a las empresas de la economía real
El primer ministro chino ha declarado que cada vez se está haciendo más difícil y caro financiar a las empresas de la economía real. Y añade:

- La economía está operando en un rango razonable.
- Algunos índices están demostrando una tendencia positiva, pero todavía existe presión a la baja.
- A partir de 2014 cada vez está siendo más difícil y caro financiar a las empresas de la economía real.
- Debe disminuir el coste de financiación de las empresas en la economía real.

9:34 Inventarios de energía EE.UU.
Inventarios destilados 975.000 barriles frente 757.000 barriles esperados.
Inventarios petróleo -3,155 millones frente -2,229 millones esperados.
Inventarios gasolina -1,235 millones frente 357.000 barriles esperados.

10:09 Los tipos no deben ser la principal herramienta para segurar la estabilidad financiera
Janet Yellen
Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal de EE.UU., ha afirmado en su comparecencia en el Fondo Monetario Internacional que:

- Los tipos de interés no deben ser la principal herramienta para asegurar la estabilidad financiera. No deberían cambiar por problemas en la estabilidad financiera.
- La regulación macroprudencial debe desempeñar el papel principal en la estabilidad financiera.
- El incremento de riesgos en los bonos corporativos y los préstamos apalancados podrían causar problemas en el futuro. Necesitan vigilarse.

[Fenix]

Nuevo máximo histórico para el SP500
por CompartirTrading.com •Hace 10 horas

@CompartirTradin Buenos días traders; Ya comentábamos a principio de semana que el índice que mejor estaba ubicado para realizar un nuevo impulso al alza era el gigante SP500, y ayer finalmente se decidió a atacar los máximos de hace unos 10 días, y rompió con una fuerte vela alcista en forma de breakout y dejando los nuevos máximos cerca de los 1980 puntos. Éso ayudó también a que otros subyacentes se atribuyeran nuevas alzas como por ejemplo, su homólogo Dow Jones, que consiguió tocar los 17000 puntos del contado y realizar un nuevo máximo pero, éste por muy poco, no lo suficiente para dar por roto el último escollo de resistencia en este índice. Un ejemplo de cómo está el mercado, es observar a que niveles nos encontramos en el índice tecnológico Nasdaq, cerca de los 3900 puntos, o sea niveles no vistos desde primeros de siglo, suena así de lejano, pero es que fue en el año 2000 donde vimos esos precios por última vez en este índice.

Los índices europeos andan un poco más rezagados, y es que en Europa se sigue con cierta preocupación el desarrollo económico de alguna que otra potencia europea como es Francia, donde su PMI no fue nada bueno y refleja que la economía gala está en recesión, prueba de ello es que hoy mismo se ha pedido desde las altas esferas que el BCE ponga en marcha una QE, y que inicie comprando deuda desde ya.

Por lo tanto es curioso ver cómo Europa está pidiendo a gritos una QE y el mercado se resiente por ello, y en USA están retirando los estímulos y los yanquis siguen subiendo, el mundo al revés, pero es así, parece ser que en Europa se necesitarán otros estímulos para desencadenar algún nuevo movimiento de gran envergadura.

Recordemos que esta semana tenemos ya festivo el Viernes en USA, mañana Jueves, el mercado americano solo abrirá media sesión, por lo que es probable que a partir de mañana por la tarde la sesión quede ya obsoleta y poca cosa se tenga que hacer ya durante la semana. También cabe destacar que el dato de empleo no agrícola que se suele publicar el primer Viernes de cada mes se adelantará a mañana a la misma hora de siempre.

A nivel técnico, cabe destacar que a parte de los nuevos máximos marcados por los índices yanquis, el DAX ha conseguido cerrar en diario por encima de los 9900 puntos, pero le falta un cierre un poco más arriba para dejar atrás ese nivel y situarlo ya como soporte claro para buscar nuevas cotas al alza.

En el Ibex35, tenemos una nueva lucha contra los 11015 puntos que sigue siendo un buen tapón en el muy corto plazo y se necesitan cierres por encima de ese nivel para volver a buscar nuevos máximos.

La volatilidad sigue estando en mínimos anuales y eso indica de momento total tranquilidad en el mercado, y mientras no veamos un repunte continuado de éste indicador el mercado seguirá sin padecer grandes retrocesos en el medio plazo.


¿Qué podemos anticipar de la recuperación?
por Javier Galán •Hace 5 horas

La subida de las bolsas en lo que llevamos de año es muy potente en los países periféricos, pero más moderada en los países denominados “core”. Las diferencias son sustanciales. Mientras que Italia, España y Portugal suben más del 10% en este primer semestre de 2014, el Euro Stoxx 50 apenas sube un 4%, Gran Bretaña está plana y Francia y Alemania lo hacen en solo un 3%.

La subida de los países periféricos se explica en gran medida por la bajada de la prima de riesgo. Así, el sector bancario y las compañías más endeudadas de estos países están arrastrando la rentabilidad de sus índices.

Los QE que ha habido en EEUU, Gran Bretaña y Japón han impulsado el precio de los activos, hasta el punto de que una parte importante de los inversores considera que en determinados precios de la renta fija se está en precios de burbuja.

Europa, a través del BCE, parece que va a lanzar un programa de compra de activos de la banca y de préstamos condicionados a tipos muy bajos que se va a asemejar mucho a los programas de QE que hemos visto los últimos cinco años en los países antes mencionados. De ser así, es probable que veamos mayores bajadas de las tires de los bonos de renta fija y mayores precios de los activos tanto de la renta fija como de la renta variable.

Sin embargo, llama poderosamente la atención que las tires de los bonos de EEUU no estén descontando el fin del QE, con alzas en tires y bajadas en el precio. Éste hecho es el que nos pone en alerta. El bono a 10 años estadounidense cotiza a tires del 2,5% cuando llegó a cotizar el año pasado por estas fechas por encima del 3%. Si la FED deja de comprar activos, ¿no deberíamos esperar que las tires rebotasen porque las subidas de tipos de interés en EEUU comenzarán a no mucho tardar? Pues el mercado, que suele anticipar estos movimientos, no se lo cree, y desde nuestro punto de vista solo tiene una lectura: no va a haber crecimiento sin QE y la inflación quedará a niveles bajos que no permitirá subidas de tipos de interés. O dicho de otro modo: sin QE no hay crecimiento.

En el siguiente gráfico, obtenido de un informe de Exane BNP, se observa cuál ha sido el comportamiento de las bolsas cuando EEUU estaba inmerso en programas de Quantitative Easing y cuando paraba:

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Se observa nítidamente como el S&P 500 se ha ido apreciando a medida que se iban implantando los distintos tipos de QE y cuando éstos llegaban a su fin, las bolsas sufrían correcciones de cierta importancia.

¿Qué ocurrirá a finales de este año cuando el QE3 finalice? Las bolsas estadounidenses están en máximos históricos, pero la renta fija de EEUU no está mostrando síntomas de expectativa de crecimiento, ya que lo lógico sería esperar que, si la economía estadounidense creciese hacia niveles considerados potenciales (en torno al 3%), los tipos de interés deberían comenzar una senda alcista que los llevase hacia zonas de rentabilidad más normalizadas, por encima del 3,5% en el bono a 10 años estadounidense. No parece que sea lo que el mercado espera y sin embargo las bolsas muestran una fortaleza sorprendente.

En cualquier caso, destacar que el S&P 500 a niveles de valoración, no muestra niveles de burbuja. A lo largo de las últimas dos décadas, la mediana de PER del S&P 500 es de 17,5x, mientras que hoy cotiza a 16,5x 2014e y 14,85x 2015e (si bien es cierto que con márgenes netos un 30% por encima de sus anteriores máximos históricos). Que los márgenes no van a estar tan altos toda la vida lo sabemos todos pero, por ese motivo, desde nuestro punto de vista, las valoraciones no están por encima de la mediana. Es decir, el mercado ya tiene descontado que los márgenes record actuales no son sostenibles. Éste hecho nos deja cierto margen de seguridad a pesar de estar en niveles de máximos históricos del S&P 500.

[Fenix]

Un gráfico de los episodios de baja volatilidad y sus consecuencias
por Market Intelligence •Hace 10 horas

Mientras Janet Yellen está ignorando la posibilidad de la inflación y minusvalorando la baja volatilidad como indicativo de complacencia, Goldman está un poco más preocupado.

La ralentización de la económica y la baja volatilidad del mercado de activos este año, desde los niveles ya bajos de 2013 ha sido notable, y esto, como afirma Markus Brunnermeier, significa que "todo el sistema es más propenso a una crisis financiera cuando la volatilidad medida es baja, ya que tiende a provocar una acumulación de riesgos en el fondo - la llamada "paradoja de la volatilidad".

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"En general, las muy bajas primas de riesgo de estos momentos son motivo de preocupación. Si hay un ajuste suave hacia niveles más normales en la prima de riesgo, creo que el sistema financiero puede manejarlo. Pero si las primas de riesgo suben a niveles altos de repente... la pregunta será cómo va a reaccionar el sistema financiero".

¿La complacencia provoca una baja volatilidad del mercado y la toma excesiva de riesgos?

Si, dice Markus Brunnermeier. Cuando la volatilidad del mercado es baja, las personas se sienten capaces de asumir más apalancamiento y menos liquidez, lo que deja a todo el sistema más propenso a movimientos bruscos. Esta dinámica se produjo durante la "Gran Moderación". Durante ese período, la volatilidad fundamental y de los activos fue en general baja y los participantes del mercado se apalancaron mucho más.


Estados Unidos como gregario de lujo en el pelotón europeo
por Ismael de la Cruz •Hace 10 horas

Se han publicado los PMI manufactureros (siempre el primer día laboral de cada mes) de Europa y de Estados Unidos. Es un indicador interesante porque analiza la evolución del sector de las fábricas, el cual, por ejemplo, supone casi el 25% del PIB de la eurozona. Así pues, es un buen indicador de la salud de las economías. Una lectura por encima de 50 implica aceleración económica, una lectura por debajo de 50 supone contracción económica.

La economía de la zona euro sigue mostrando síntomas de cansancio, sobre todo si tenemos en cuenta que el crecimiento de la producción y el de los nuevos pedidos se estancó desde el pasado mes de mayo. Es cierto que la recuperación del sector manufacturero acumula más de diez meses consecutivos gracias a la incipiente aceleración de países como Irlanda y España. Pero sigue preocupando que en los demás países miembros el PMI disminuya, siendo el principal lastre Francia y Grecia. En Francia se alcanzó mínimos de seis meses, en Italia mínimo de tres meses.

La tasa de desempleo se encuentra en la eurozona en el 11,6% y ya van dos meses seguidos en esta zona que es el nivel más bajo desde finales del año 2012. Lástima que España no contribuya positivamente en este sentido al ser el segundo país por la cola (solo nos empeora Grecia) con un desempleo del 25,1%. Incluso Alemania has visto incrementado su desempleo en lo que es su segunda subida seguida, aunque se achaca este hecho a las condiciones meteorológicas.

Y siguiendo con España, qué importante es ver el crecimiento del PMI manufacturero a 54,6 desde el 52,9 anterior gracias al incremento de la producción y de los nuevos pedidos.

En Estados Unidos, el PMI descendió a 57,3 quedando por debajo del 56,4 anterior. Como ya les comenté en un artículo anterior, la economía registró en el primer trimestre del año una contracción mayor de la esperada, el Producto Interior Bruto se contrajo a un ritmo anual del 2,9% en el primer trimestre, siendo el mayor descenso desde el año 2009 cuando la producción se redujo un 5,4%. La economía mejoró en el segundo trimestre, pero el mal dato de los tres primeros meses refleja que en el semestre el crecimiento es inferior a lo esperado, incluso por debajo del 3% que es la tasa de crecimiento a largo plazo en el país.

Echemos una mirada a los mercados en Europa y en USA…

El futuro S&P500 mantiene la tónica alcista y marcó nuevos máximos históricos. En el corto plazo, por encima de los 1920 puntos significa fortaleza, perdiendo esta referencia la debilidad podría aparecer y con ella el riesgo de recortes.

En el futuro Dax la estructura técnica principal es alcista y solamente perdiendo los 8940 puntos podría empezar a ponerse en tela de juicio. En el corto plazo sin debilidad mientras se mantenga por encima de los 9800 puntos.

En el futuro Eurostoxx la clave sigue estando en la zona de los 2914-2936 puntos, de manera que por encima de esta referencia la tendencia principal y de fondo será alcista, perdiéndola podría haber un giro del escenario.

10:22 BoAML recomienda vender el dólar/yen a los actuales niveles
Los analistas de Bank of America Merrill Lynch recomiendan vender el dólar/yen a 101,75 con un objetivo en los 99,21 y un stop de protección en los 102,85.

[Fenix]

Una nueva jornada de transición en las bolsas europeas

"La gente ve el mercado en general favorable"
Miércoles, 2 de Julio del 2014 - 11:07:15

Sesión absolutamente plana en las bolsas europeas, donde el Eurostoxx 50 ha fluctuado en un rango de 22 puntos, mínimo de volatilidad de las últimas semanas. Ausencia de noticias macro destacables, y cierta decepción ante las palabras de Yellen en el FMI.

El Eurostoxx 50 finalmente cierra con una caída del 0,14% a 3.252 puntos. DAX +0,09%. CAC 40 -0,37%. Mibtel +0,53%

Respecto al Ibex 35 cierra plano en los 11.016 puntos. Fuertes subidas en DIA tras la compra de El Árbol, en Sacyr y Abengoa. En el lado negativo del selectivo IAG, Jazztel, Telefónica

Fuertes caídas un día más en Gowex, que ha llegado a perder más del 40%, realizando un mínimo intradía en los 5,71 euros, para cerrar con un descenso del 26% en los 7,92 euros.

La jornada comenzaba con las fuertes alzas en los mercados asiáticos alcanzando máximos de seis años. Angus Gluskie de White Funds Management afirmaba al cierre de estos mercados: "Las condiciones económicas siguen siendo razonablemente favorables y EE.UU. sigue recuperándose. La gente ve el mercado en general favorable."

Las bolsas europeas cotizaban en preapertura con pocos movimientos, y con ese comportamiento plano empezaban la jornada.

El primer dato macro que conocíamos era el paro registrado en España, que en junio bajaba en 122.684 desempleados. La afiliación a la Seguridad Social aumentaba en 56.622 personas. Buenos datos, aunque no tuvieron efecto en los mercados.


Las primeras horas de contratación en Europa no tuvieron ningún tipo de connotación especialmente interesante. Buen dato de índice de gestores de compra en el sector constructor en el Reino Unido, aunque sin efecto en el mercado.

Media hora más tarde se publicaba el índice de precios a la producción de la zona euro, -0,1% mensual frente -0,1% previsto y anterior, y el PIB trimestral con una subida del 0,2% igual que lo esperado y anterior. Tampoco estos datos tuvieron reflejo en las bolsas que seguían con un comportamiento prácticamente plano.

Buenas noticias desde el plano macro nacional cuando Funcas elevaba su previsión de crecimiento para 2014 -mantenía las de 2015. Bueno también el dato de empleo en EE.UU., donde la creación de empleo no agrícola del sector privado entre mayo y junio aumentaba a 281.000 frente 200.000 esperado.

Los mercados sin embargo interpretaban mal este dato de empleo, al considerar que aumentaba las probabilidades de incremento de tipos en EE.UU. y tanto en la preapertura de Wall Street, como en los mercados de valores del viejo continente, la presión vendedora se incrementó anulando las ganancias que se vivían hasta entonces.

La apertura de Wall Street posteriormente fue muy plana (igual que cotiza en estos momentos), con los inversores a la espera por un lado de los pedidos de fábrica (-0,5% frente -0,3% esperado), y de la comparecencia de Janet Yellen en el FMI, que ha sido bastante decepcionante.

En suma, una jornada más de transición, poco volumen de negociación y baja volatilidad, en la línea de semanas anteriores y de posiblemente meses posteriores. capital bolsa


El USDJPY se mantiene lateral ¿qué niveles vigilar?
por Julian Yosovitch •Hace 5 horas
El USDJPY se mantiene dentro de un proceso lateral a medio plazo operando el meircole en 101.74 yenes.

Deberemos vigilar tanto los soportes como las resistencias que etablecen la lateralización a los fines de poder definir el próximo movimiento del mercado, con lo cual, consideramos que con una ruptura debajo de los 100,70 yenes, el dólar extenderá las pérdidas en busca de volver a la zona de 99,50-99,00 yenes en una primera instancia y más tarde la zona de 97,00-96,00 yenes, sin descartar una continuación bajista hacia valores más deprimidas para adelante.

Por ahora la lateralización se mantiene intacta y en el caso de los intentos alcistas, estos deberán estar contenido dentro de dicho proceso encontrando resistencia en 102.50 yenes o potencialmente los máximos 104,10- 104,20 yenes, y donde las bajas deberán ser retomadas, tal como estaba previsto, de lo contrario, podemos ver una recuperación mayor de regreso a los máximos previos de 105.45 yenes, e incluso los más ambiciosos zonas hacia valores a plazo.


Dinero...quizás algo más que dinero

Jose Luis Martínez Campuzano de Citi
Miércoles, 2 de Julio del 2014 - 11:30:00

Y ahora los números. Si los números se refieren a las compras de fondos de inversión USA. En el siguiente cuadro tienen un resumen hasta el mes de mayo por tipos de fondos. Más de 58 bn. de compras de fondos de bolsa en el año, de los que sólo 10 bn. son en bolsa doméstica y 48.8 bn. internacional (1.43 bn. en emergentes). ¿Un EUR a la baja? Es una Gran moneda.

Pero más de 36.7 bn. en fondos de renta fija en el año. ¿Dónde queda aquí la rotación de carteras? Es una buena pregunta. Pero, siempre se puede decir que hay dinero para todo. Aunque recuerden que en los últimos diez años la entrada de dinero en este periodo ha sido de 75.97 bn. en fondos de renta fija y 39.14 bn. en renta variable.

¿Y el futuro? Incierto, naturalmente. De hecho, la cuestión de fondo para los bancos centrales es cómo hacer compatible la normalización monetaria con unos mercados estables o con correcciones limitadas (especialmente en la deuda). Y es que lo primero que aprendes al trabajar con ellos es que, suben o bajan. La estabilidad, comportamiento lateral, son sólo periodos de transición hacia una tendencia a la baja o al alza.

[Fenix]

Amazon: Objetivo en los 359 dólares

BNP Paribas
Miércoles, 2 de Julio del 2014 - 12:10:00

Tendencia a corto plazo: Nuestro punto de rotación se mantiene en 314.

Nuestra preferencia: siempre y cuando se mantenga el soporte en 314, pondremos las miras en 359.

Escenario alternativo: por debajo de 314, el riesgo es una caída hasta 300 y 292.

En lo referente al análisis técnico, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por encima de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es postitivo. Asimismo, el subyacente se sitúa por encima de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 326.62 y 314.13 respectivamente).

Resistencias y soportes: 368 * 359 ** 350 - 320 314 ** 300 *

Tendencia a medio plazo: El Subyacente se encuentra por encima de media móvil 100 dias (332.17). La distancia con respecto a ésta es de 0.1%. Al alza el nivel de resistencia a observar se sitúa en 376, un soporte importante se sitúa en 292.



Dow Jones y Nasdaq: Estrategia bajista

Millard Equity
Miércoles, 2 de Julio del 2014 - 12:35:00

Dow Jones: Buscamos de nuevo una posición bajista en el Índice americano con precio de ejecucióncercano al nivel de 17.000 puntos, en caso de que la cotización se pueda aproximar denuevo a esta zona. Buscamos esta entrada en este nivel porque la media exponencialaplicada al RSI de corto plazo continúa en terreno de sobrecompra. Es cierto que lacotización actual dista de llegar a este precio de entrada, pero en términos de ratio derentabilidad-riesgo, es la mejor alternativa que podemos encontrar. El nivel de stop lossvendría dado en el nivel de 17.020 con nivel de take profit sobre la zona de 16.000puntos.

Alcista en caso de que pueda romper al alza el nivel de stop loss planteado.

Nasdaq: Estrategia bajista en el nivel actual de precios cercano a la zona de 3.850 puntos.Esperamos una corrección de corto plazo dado que el RSI en gráfico diario se encuentrasobre el nivel de 75.70. Colocamos el nivel de stop loss sobre la cotización de los 3.870puntos y un nivel de take profit sobre el nivel de 3.720 puntos.

Alcista en caso de romper al alza el nivel de 3.870 puntos.

[Fenix]

12:58 Cambios de recomendación en Europa y EE.UU.
Europa

-BNP PARIBAS: HSBC recorta recomendación a mantener
-UNIBAIL-RODAMCO: Jefferies recorta recomendación a mantener

EE.UU.

-NABORS INDUSTRIES: Raymond James eleva recomendación a comprar
-BANK OF AMERICA: Deutsche Bank eleva recomendación a comprar
-VERIZON: BTIG recomienda comprar

13:37 Crecen las dudas sobre el mensaje de Draghi de mañana
Crecen las dudas sobre si Draghi comentará en la reunión del BCE de mañana algo más de sus planes de desarrollo de las subastas de liquidez TLTRO, y también, si se ha avanzado algo en su "programa preparatorio" de un futuro QE en Europa (dirigido a compras de deuda ABS, las compras de deuda soberana es, a juicio de los analistas de Deutsche Bank, algo bastante improbable, mientras que un QE de compra de ABS podría llegar en el primer trimestre de 2015).

En teoría, uno de los problemas de dirigir este programa a ABS es el escaso tamaño de este mercado, con sólo 13.600 mn.€ emitidos en este tipo de títulos en el primer trimestre de 2014, con 181.000 mn.€ entre 2012-13.

Esto no es extraño a la vista del escaso volumen de préstamos que se han concedido entre los bancos europeos en los últimos años.

15:05 El Dow Jones no puede con los 17.000 y cierra muy plano
Los spread bets sobre el Ibex 35 pronostican una apertura bajista del 0,15% para mañana.

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DJIA 16976.24 20.17 0.12%
Nasdaq 4457.73 -0.92 -0.02%
S&P 500 1974.62 1.30 0.07%
Russell 2000 1199.50 -6.45 -0.53%

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CURRENCIES5:49 PM EDT 7/2/2014
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.3658 -0.0001
Yen (USD/JPY) 101.78 0.01
Pound (GBP/USD) 1.7164 -0.0002
Australia $ (AUD/USD) 0.9442 -0.0001
Swiss Franc (USD/CHF) 0.8890 0.0002
WSJ Dollar Index 72.74 0.01
GOVERNMENT BONDS5:00 PM EDT 7/02/2014
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year -16/32 2.627
German 10 Year -12/32 1.290
Japan 10 Year -2/32 0.564
FUTURES5:17 PM EDT 7/02/2014
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 104.24 -1.10 -1.04%
Brent Crude 110.97 -1.13 -1.01%
Gold 1328.0 1.4 0.11%
Silver 21.200 0.083 0.39%
E-mini DJIA 16898 22 0.13%
E-mini S&P 500 1968.25 2.45 0.12%

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CURRENCIES10:53 PM EDT 7/02/2014
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.3653 -0.0007
Yen (USD/JPY) 101.88 0.10
Pound (GBP/USD) 1.7159 -0.0007
Australia $ (AUD/USD) 0.9381 -0.0062
Swiss Franc (USD/CHF) 0.8894 0.0005
WSJ Dollar Index 72.81 0.08
GOVERNMENT BONDS10:51 PM EDT 7/02/2014
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year 2/32 2.620
German 10 Year 0/32 1.289
Japan 10 Year -2/32 0.571
FUTURES10:43 PM EDT 7/02/2014
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 104.01 -0.47 -0.45%
Brent Crude 110.84 -0.36 -0.32%
Gold 1325.2 -5.7 -0.43%
Silver 21.155 -0.147 -0.69%
E-mini DJIA 16889 -10 -0.06%
E-mini S&P 500 1966.50 -1.20 -0.06%