Analistas prevén más multas y cargos penales para los grandes bancos
Agence France-Presse/Getty Images
Las autoridades de Estados Unidos han conseguido que dos bancos grandes y complejos se declaren culpables de delitos en dos meses y el sistema financiero apenas se inmutó. Eso debería calmar los temores de que algunos bancos son "demasiados grandes para ir a la cárcel". Sin embargo, estas no son necesariamente buenas noticias para el sistema financiero o los inversionistas.
La tenue reacción de los inversionistas ante las admisiones de culpabilidad de BNP Paribas SA BNP.FR -0.40% y Credit Suisse Group AG CSGN.VX +0.20% probablemente allane el camino para multas más severas para los grandes bancos, incluidos cargos penales, por parte del Departamento de Justicia de EE.UU., sostienen analistas.
"Esto da la señal de que si una condena no acaba con la empresa, entonces no hay motivo para no condenarla", dice Brandon Garrett, un profesor de derecho de la Universidad de Virginia especializado en el tema.
La semana pasada, BNP Paribas acordó pagar casi US$9.000 millones y declarase culpable de conspirar para violar sanciones de EE.UU. Eso se produjo tras un acuerdo alcanzado en mayo en el cual Credit Suisse se declaró culpable de cargos penales por haber ayudado a estadounidenses adinerados a evadir impuestos. El banco suizo también aceptó pagar US$2.600 millones a autoridades de EE.UU. Se trata de las únicas dos matrices que se declaran culpables de un delito en los últimos años.
Asimismo, fuentes informaron esta semana que las autoridades de EE.UU. negocian un acuerdo con el banco alemán Commerzbank AG CBK.XE +1.89% por presuntas violaciones de sanciones impuestas a países como Irán y Cuba, y otro con Citigroup Inc. C -0.07% por el que el banco estadounidense pagaría unos US$7.000 millones para poner fin a las acusaciones de que vendió hipotecas de mala calidad en los momentos previos a la crisis financiera.
El fiscal general de EE.UU., Eric Holder, desató una controversia política cuando sugirió durante una audiencia en el Senado el año pasado que algunos bancos son tan grandes y complejos que el Departamento de Justicia tenía problemas para investigarlos porque podría causar problemas económicos más amplios. Holder afirmó más adelante que esos comentarios fueron mal interpretados, y comenzó a presionar a los fiscales para que trabajen con los reguladores para encontrar formas de conseguir admisiones de culpa por parte de los grandes bancos.
Con eso como telón de fondo, los bancos, sus abogados, el gobierno francés e incluso la Reserva Federal de EE.UU. advirtieron que los cargos penales contra un gran banco podrían provocar su colapso si sus clientes e inversionistas huyen despavoridos.
En los días previos a que Credit Suisse se declarara culpable, funcionarios de la Reserva Federal le advirtieron una y otra vez al Departamento de Justicia que un acuerdo podría generar una corrida contra el banco, e insinuaron que habría consecuencias económicas impredecibles, según personas al tanto del asunto. Ese tipo de preocupaciones fueron magnificadas por la crisis financiera de 2008, cuando la bancarrota de Lehman Bros. causó estragos en todo el sistema financiero de formas inesperadas y perjudiciales.
Los fiscales intentaron reducir la posibilidad de provocar un desastre económico al lograr que los reguladores, incluido el Departamento de Servicios Financieros de Nueva York, acordaran no adoptar medidas punitivas como revocar la licencia de un banco para operar, lo que equivaldría a la pena de muerte para una institución financiera.
De todos modos, tanto en el acuerdo de BNP como en el de Credit Suisse, funcionarios de la Fed diseñaron los posibles escenarios negativos que podía desatar la admisión de culpa, incluyendo trazar cada una de las conexiones de los bancos con otras firmas financieras y su capacidad de absorber cualquier pérdida causada por el anuncio. Los funcionarios de la Fed no intentaron disuadir a los fiscales de que investigaran algún aspecto en particular, sostuvo una persona al tanto.
Los peores escenarios no se materializaron, lo cual les dio a los fiscales más argumentos para seguir buscando un castigo duro para los grandes grupos financieros.
Ambos bancos sufrieron caídas en el precio de sus acciones luego de conocerse las noticias de sus cargos penales, pero no fue nada desastroso. De hecho, la cotización de ambas firmas subió ligeramente luego de que se anunciaron formalmente los acuerdos.
Analistas sostienen que evaluar el impacto total del castigo a BNP Paribas llevará cierto tiempo, en particular teniendo en cuenta la prohibición de un año impuesta al banco de realizar ciertas transacciones en dólares estadounidenses.
Karen Shaw Petrou, socia gerente de la firma de análisis de política Federal Financial Analytics Inc., dice que los casos de BNP y Credit Suisse demuestran que los fiscales y reguladores encontraron la forma de estructurar las admisiones de culpa y sus correspondientes castigos sin desatar consecuencias indeseadas para el sistema financiero. "Es uno de los motivos por los que creo que habrá más", afirma.
Jaret Seiberg, analista de política de Guggenheim Partners, predijo en una nota a clientes hace poco que "una falta de reacción por parte de inversionistas y clientes" ante el anuncio de BNP alentaría al Departamento de Justicia a buscar cargos penales contra un banco de EE.UU. para que los fiscales "puedan decir definitivamente que ningún banco es demasiado grande para enviarlo a la cárcel". Sin embargo, Seiberg planteó su preocupación por que una admisión de culpa pudiera generar repercusiones en el mercado mucho más graves para un banco de EE.UU. que para los casos de bancos extranjeros hasta la fecha.
El caso de BNP Paribas demuestra que un cargo penal no devasta a la firma ni trastorna el funcionamiento del sistema financiero, pero también que no representa una amenaza tan importante para las mayores entidades financieras.
A pesar de que BNP tuvo que pagar una fuerte multa y su reputación se vio afectada por el caso, fiscales y regulares trabajaron para minimizar el impacto que podría tener la admisión de culpa. De hecho, incluso la prohibición para llevar a cabo operaciones en dólares fue diseñada para que afectara sólo una pequeña parte de su negocio. Es más, aunque las autoridades presionaron para que el banco se deshiciera de algunos ejecutivos, ninguna persona recibió cargos penales.
La falta de decisión de los fiscales para presentar cargos contra banqueros, obligar a los bancos a cerrar o deshacerse de divisiones culpables envía el mensaje equivocado. En cambio, lo que sucedió hasta ahora permite que los bancos y los banqueros crean que los cargos penales son como enormes multas financieras: un costo doloroso y embarazoso, pero manejable, de hacer negocios.
Es decir, el efecto disuasivo de estos cargos es cuestionable. Por más siderales que suenen las cifras de las multas multimillonarias, los bancos que las están pagando tienen proporciones gigantescas.
Para los inversionistas, esto puede representar un alivio a corto plazo. Hay una razón por la que las acciones del banco afectado suben tras los acuerdos: mientras la entidad no se vea tan perjudicada como para tener que levantar capital nuevo y diluir a los accionistas existentes, los inversionistas suelen olvidarse bastante rápido de esas cuestiones.
De todos modos, los inversionistas no deberían festejar demasiado. Sin una verdadera rendición de cuentas, una nueva generación de banqueros se verá alentada a tomar riesgos, o adoptar comportamientos que ponen en riesgo la viabilidad de sus firmas a largo plazo.
La multa por hacer eso en última instancia será pagada por los accionistas.
Miercoles 09/07/14 Minutas del Fed AA reporto mejor
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Re: Miercoles 09/07/14 Minutas del Fed AA reporto mejor
por admin » Mié Jul 09, 2014 2:38 pm
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Re: Miercoles 09/07/14 Minutas del Fed AA reporto mejor
por admin » Mié Jul 09, 2014 2:38 pm
Fed avanza en discusión sobre estrategia de salida del alivio monetario: minutas del FOMC
miércoles 9 de julio de 2014 14:48 GYT Imprimir [-] Texto [+]
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Por Michael Flaherty y Jonathan Spicer y Howard Schneider
WASHIGNTON (Reuters) - La Reserva Federal ha comenzando a detallar cómo planea sacar a la economía de Estados Unidos de una era de política monetaria ultraexpansiva, y está cerca de aprobar una estrategia de tres puntos para administrar las tasas de interés en el futuro, según las minutas del último encuentro de la Fed.
Las minutas del encuentro del 17 y 18 de junio indicaron que la Fed pretende usar sus acuerdos de recompra a un día conjuntamente con el interés que paga a los bancos sobre el exceso de reservas para establecer un techo y un piso para su tasa de interés.
Si bien no se anunciaron decisiones, las discusiones fueron suficientemente detalladas para indicar que los funcionarios de la Fed consideran que el diferencial apropiado entre el interés sobre excesos de reservas y los acuerdos de recompra es de 20 puntos básicos, según mencionaron las minutas.
El masivo estímulo de la Fed ha inundado con efectivo los mercados financieros. La nueva herramienta de repo, que se mantiene en fase de prueba pero que se espera sea formalmente adoptada, está diseñada para controlar el dinero que fluye a los mercados monetarios.
Subir o reducir el interés sobre el exceso de reservas podría alentar o desalentar a los bancos a depositar dinero en la Fed.
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Por Michael Flaherty y Jonathan Spicer y Howard Schneider
WASHIGNTON (Reuters) - La Reserva Federal ha comenzando a detallar cómo planea sacar a la economía de Estados Unidos de una era de política monetaria ultraexpansiva, y está cerca de aprobar una estrategia de tres puntos para administrar las tasas de interés en el futuro, según las minutas del último encuentro de la Fed.
Las minutas del encuentro del 17 y 18 de junio indicaron que la Fed pretende usar sus acuerdos de recompra a un día conjuntamente con el interés que paga a los bancos sobre el exceso de reservas para establecer un techo y un piso para su tasa de interés.
Si bien no se anunciaron decisiones, las discusiones fueron suficientemente detalladas para indicar que los funcionarios de la Fed consideran que el diferencial apropiado entre el interés sobre excesos de reservas y los acuerdos de recompra es de 20 puntos básicos, según mencionaron las minutas.
El masivo estímulo de la Fed ha inundado con efectivo los mercados financieros. La nueva herramienta de repo, que se mantiene en fase de prueba pero que se espera sea formalmente adoptada, está diseñada para controlar el dinero que fluye a los mercados monetarios.
Subir o reducir el interés sobre el exceso de reservas podría alentar o desalentar a los bancos a depositar dinero en la Fed.
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Re: Miercoles 09/07/14 Minutas del Fed AA reporto mejor
por Fenix » Mié Jul 09, 2014 4:29 pm
"La Bolsa huele a fritanga de chicharros. Entre todos los mataron y quemaron..."
por Moisés Romero •Hace 15 horas
"El escándalo Gowex ha levantado una inmensa nube de polvo en el centro de la Bolsa. Lo que no resaltaron los medios, con idénticos o similares desmanes en el Mercado Alternativo Bursátil en los casos de Zinkia (muñecos Pocoyó), Bodaclik, que ayer se disolvió; el periódico Negocio; Suávitas y Nostrum, lo ha destacado con creces la empresa del mago Jenaro García. Ahora llegan los llantos, aunque ningún prohombre se ha rasgado las vestiduras ni nadie ha dimitido en el MAB u otros estamentos. Y lo que es peor, aparecen con furia los daños colaterales en esa política de seguidismo, efecto manada, que manifiestan la mayor parte de los gestores desde hace siglos. En las últimas cuarenta y ocho horas hemos visto papel a raudales, imposible de asimilar, en valores de baja y mediana capitalización, lo que en el argot bursátil siempre hemos denominado chicharros. Hemos asistido, también, a un crash en el Mercado Alternativo Bursátil, que por circunstancias de la vida se ha convertido en una alternativa miserable, una trampa para cazar ratones. La Bolsa no suele mirar el pasado, no suele conducir con el retrovisor. Eso es malo, porque hace que los errores se repitan. La Bolsa suele cotizar expectativas y ahora se ha cebado y cebará sobre los chicharros..."
"La Bolsa huele a fritanga de pescado de baja calidad, aunque algunos médicos dicen que aportan las grasas más saludables. El escándalo Gowex ha provocado una tocata y fuga del dinero. Entre unos y otros, entre todos la mataron. Hay, no obstante, razones fundamentales de mucho peso, superior al efecto contagio: las pymes-chicharros llevan años sin crédito y tratando de refinanciar sus deudas mayúsculas. Este hecho agravará el proceso..."
"La restricción del crédito está asfixiando a las pymes españolas mucho más que a las de otros países europeos. Es lo que ha avisado la Comisión Europea, pero la Bolsa, como ya ha demostrado en otros tantos casos advertidos y avisados, suele mirar para otro lado cuando ciertos consejos, como este, no le convienen. Los chicharros, valores de pequeña y mediana capitalización, valores con un volumen de acciones en circulación muy corto y, por derivación, con circuitos o corros de negociación muy cortos, vienen causando furor, unas veces, estragos, otras, entre los ávidos especuladores desde el verano pasado..."
"La llama de esta pasión, que no es nueva, por los valores desahuciados, es un fenómeno recurrente. Los expertos advierten de la fragilidad de sus cuentas de resultados y en las dificultades para obtener crédito y financiación, pero los bolsistas siguen echando gasolina al fuego para que dure la fiesta. Luego vendrán las quemaduras de primer grado y todo tipo de intoxicaciones, alimenticias o etílicas, que de todo habrá. Gowex es el penúltimo caso, el penúltimo fiasco. Habrá más. Es la Historia de la Bolsa..."
(De la conversación mantenida con el CEO de una sociedad de Bolsa, con más de 50 años de experiencia en estas lides)
¿Qué podría mover hoy al mercado?
La preapertura vista por ETX Capital
Miércoles, 9 de Julio del 2014 - 00:50:00
Todos los ojos puestos en las Actas de la reunión de la Reserva Federal, que se publicarán a las 18:00. El Secretario del Tesoro de EE.UU. Jack Lew, ha declarado que sigue viendo un fortalecimiento de la recuperación económica del país, lo que induce a pensar que la Reserva Federal podría anticipar la subida de tipos al segundo semestre del 2015, como ya han previsto algunos bancos de inversión.
Las bolsas de Asia están en negativo, con su índice regional mostrando su mayor caída de un día en dos meses, siguiendo a las bolsas de Occidente y después de un dato de inflación en China que ha resultado un poco decepcionante, un 2,3% cuando en mayo fue 2,5% y el previsto era de 2,4%. El mayor descenso lo vemos en Hong Kong, con su índice Hang Seng retrocediendo un 1,36% mientras que Shanghai lo hace un 0,35%. El índice Nikkei de Japón cae un 0,45% y el de Australia un 1,10%.
En los mercados de divisas, el eurodólar cotiza bastante estable en 1.3616 después de que ayer a mediodía regresara a la zona por encima de 1.3600. Su soporte inmediato se encuentra en el nivel de 1.3589, el mínimo de la sesión americana, con algunas stops situadas en 1.3570/60. El yen ha subido contra el dólar y otros pares; el dólar yen está en 101.60, con stops anotadas en 101.20 y 100.70.
El oro y la plata han recuperado el terreno perdido ayer. El oro cotiza en 1.323 dólares la onza, con una subida de un 0,44% y la plata en 21,12, un 0,60% de incremento.
Los futuros de los índices están algo positivos en este momento, pero todos por debajo de 0,10% de subida y con un tono muy flojo por ahora.
Las acciones asiáticas sufren la mayor caída desde mayo
El MSCI Asia Pacífico ce un 0,8% y el Nikkei un 0,08% a 15.302,65
Miércoles, 9 de Julio del 2014 - 1:10:40
Las bolsas de Asia cayeron, con el índice regional camino de su mayor caída diaria en dos meses, el oro ganó junto con los bonos japoneses, mientras las acciones globales descienden desde unas valoraciones exigentes. El índice de MSCI de Asia Pacífico perdió un 0,8% y el Nikkei un 0,08% a 15.302,65.
Las acciones mundiales están descendiendo después de que la capitalización total del mercado mundial alcanzara un récord de 66 billones de dólares la semana pasada. Las acciones de Internet como Twitter Inc. impulsaron los descensos estadounidenses ayer por la preocupación de que hayan subido demasiado alto demasiado rápido, mientras que hoy concoeremos las actas de reunión de junio de la Reserva Federal. La inflación de precios al consumidor en China se desaceleró el mes pasado, mientras que una medida de los precios de salida de fábrica se redujo en su menor cuantía en más de dos años.
"Las acciones retrocedieron y el dólar se mantuvo débil, algo que ayuda al oro", dijo Sarah Xie, un analista con sede en Hong Kong en Wing Fung Financial Group. "Aunque los inversores esperan una pronta alza de los tipos, la Reserva Federal podría ser conservadora. El oro podría recuperarse si las actas revisan su percepción a la baja".
por Moisés Romero •Hace 15 horas
"El escándalo Gowex ha levantado una inmensa nube de polvo en el centro de la Bolsa. Lo que no resaltaron los medios, con idénticos o similares desmanes en el Mercado Alternativo Bursátil en los casos de Zinkia (muñecos Pocoyó), Bodaclik, que ayer se disolvió; el periódico Negocio; Suávitas y Nostrum, lo ha destacado con creces la empresa del mago Jenaro García. Ahora llegan los llantos, aunque ningún prohombre se ha rasgado las vestiduras ni nadie ha dimitido en el MAB u otros estamentos. Y lo que es peor, aparecen con furia los daños colaterales en esa política de seguidismo, efecto manada, que manifiestan la mayor parte de los gestores desde hace siglos. En las últimas cuarenta y ocho horas hemos visto papel a raudales, imposible de asimilar, en valores de baja y mediana capitalización, lo que en el argot bursátil siempre hemos denominado chicharros. Hemos asistido, también, a un crash en el Mercado Alternativo Bursátil, que por circunstancias de la vida se ha convertido en una alternativa miserable, una trampa para cazar ratones. La Bolsa no suele mirar el pasado, no suele conducir con el retrovisor. Eso es malo, porque hace que los errores se repitan. La Bolsa suele cotizar expectativas y ahora se ha cebado y cebará sobre los chicharros..."
"La Bolsa huele a fritanga de pescado de baja calidad, aunque algunos médicos dicen que aportan las grasas más saludables. El escándalo Gowex ha provocado una tocata y fuga del dinero. Entre unos y otros, entre todos la mataron. Hay, no obstante, razones fundamentales de mucho peso, superior al efecto contagio: las pymes-chicharros llevan años sin crédito y tratando de refinanciar sus deudas mayúsculas. Este hecho agravará el proceso..."
"La restricción del crédito está asfixiando a las pymes españolas mucho más que a las de otros países europeos. Es lo que ha avisado la Comisión Europea, pero la Bolsa, como ya ha demostrado en otros tantos casos advertidos y avisados, suele mirar para otro lado cuando ciertos consejos, como este, no le convienen. Los chicharros, valores de pequeña y mediana capitalización, valores con un volumen de acciones en circulación muy corto y, por derivación, con circuitos o corros de negociación muy cortos, vienen causando furor, unas veces, estragos, otras, entre los ávidos especuladores desde el verano pasado..."
"La llama de esta pasión, que no es nueva, por los valores desahuciados, es un fenómeno recurrente. Los expertos advierten de la fragilidad de sus cuentas de resultados y en las dificultades para obtener crédito y financiación, pero los bolsistas siguen echando gasolina al fuego para que dure la fiesta. Luego vendrán las quemaduras de primer grado y todo tipo de intoxicaciones, alimenticias o etílicas, que de todo habrá. Gowex es el penúltimo caso, el penúltimo fiasco. Habrá más. Es la Historia de la Bolsa..."
(De la conversación mantenida con el CEO de una sociedad de Bolsa, con más de 50 años de experiencia en estas lides)
¿Qué podría mover hoy al mercado?
La preapertura vista por ETX Capital
Miércoles, 9 de Julio del 2014 - 00:50:00
Todos los ojos puestos en las Actas de la reunión de la Reserva Federal, que se publicarán a las 18:00. El Secretario del Tesoro de EE.UU. Jack Lew, ha declarado que sigue viendo un fortalecimiento de la recuperación económica del país, lo que induce a pensar que la Reserva Federal podría anticipar la subida de tipos al segundo semestre del 2015, como ya han previsto algunos bancos de inversión.
Las bolsas de Asia están en negativo, con su índice regional mostrando su mayor caída de un día en dos meses, siguiendo a las bolsas de Occidente y después de un dato de inflación en China que ha resultado un poco decepcionante, un 2,3% cuando en mayo fue 2,5% y el previsto era de 2,4%. El mayor descenso lo vemos en Hong Kong, con su índice Hang Seng retrocediendo un 1,36% mientras que Shanghai lo hace un 0,35%. El índice Nikkei de Japón cae un 0,45% y el de Australia un 1,10%.
En los mercados de divisas, el eurodólar cotiza bastante estable en 1.3616 después de que ayer a mediodía regresara a la zona por encima de 1.3600. Su soporte inmediato se encuentra en el nivel de 1.3589, el mínimo de la sesión americana, con algunas stops situadas en 1.3570/60. El yen ha subido contra el dólar y otros pares; el dólar yen está en 101.60, con stops anotadas en 101.20 y 100.70.
El oro y la plata han recuperado el terreno perdido ayer. El oro cotiza en 1.323 dólares la onza, con una subida de un 0,44% y la plata en 21,12, un 0,60% de incremento.
Los futuros de los índices están algo positivos en este momento, pero todos por debajo de 0,10% de subida y con un tono muy flojo por ahora.
Las acciones asiáticas sufren la mayor caída desde mayo
El MSCI Asia Pacífico ce un 0,8% y el Nikkei un 0,08% a 15.302,65
Miércoles, 9 de Julio del 2014 - 1:10:40
Las bolsas de Asia cayeron, con el índice regional camino de su mayor caída diaria en dos meses, el oro ganó junto con los bonos japoneses, mientras las acciones globales descienden desde unas valoraciones exigentes. El índice de MSCI de Asia Pacífico perdió un 0,8% y el Nikkei un 0,08% a 15.302,65.
Las acciones mundiales están descendiendo después de que la capitalización total del mercado mundial alcanzara un récord de 66 billones de dólares la semana pasada. Las acciones de Internet como Twitter Inc. impulsaron los descensos estadounidenses ayer por la preocupación de que hayan subido demasiado alto demasiado rápido, mientras que hoy concoeremos las actas de reunión de junio de la Reserva Federal. La inflación de precios al consumidor en China se desaceleró el mes pasado, mientras que una medida de los precios de salida de fábrica se redujo en su menor cuantía en más de dos años.
"Las acciones retrocedieron y el dólar se mantuvo débil, algo que ayuda al oro", dijo Sarah Xie, un analista con sede en Hong Kong en Wing Fung Financial Group. "Aunque los inversores esperan una pronta alza de los tipos, la Reserva Federal podría ser conservadora. El oro podría recuperarse si las actas revisan su percepción a la baja".
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Re: Miercoles 09/07/14 Minutas del Fed AA reporto mejor
por Fenix » Mié Jul 09, 2014 4:39 pm
Ese "loco" euro
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 15 horas
No he podido resistir la tentación de poner como título de esta breve nota una expresión que leí ayer de un gestor de una importante compañía europea. Francés para más señas. En su opinión, la fortaleza inexplicable de la moneda europea estaba suponiendo un importante lastre para la recuperación económica. Al final, la moneda europea impedía beneficiarse en mayor medida de la esperada mejora económica internacional empeorando la competitividad de las empresas europeas. Dramático, sin duda. Pero muy matizable, también.
El Euro acumula una apreciación del 5 % en tipo de cambio efectivo nominal desde hace finales de 2012, con un impacto teórico en las exportaciones europeas durante el primer año algo mayor de medio punto de crecimiento y acumulado del doble a medio y largo plazo. Naturalmente, esta es la teoría. De hecho, les diré algo más: si consideramos no sólo el tipo de cambio nominal como la relación de precios, el tipo de cambio efectivo real, la hipotética pérdida de competitividad por la divisa es mucho menor. Ínfima. Pero, claro, otra cosa es que una hipotética depreciación hubiera ayudado a recuperar competitividad. Y quizás hubiera evitado parte de los ajustes aplicados por algunas economías. O pudiera evitarlos para otras que aún los tienen pendientes.
Pero, sigamos hablando de las razones detrás de la "solidez" del Euro. Ya he mencionado en varias ocasiones que hay cuatro importantes argumentos:
1. su creciente peso internacional
2. el mayor atractivo relativo que suponen los activos financieros europeos, bolsa y deuda
3. la reducción de la base monetaria en comparación con el USD, en términos de producto
4. el desapalancamiento que se traduce en una continua posición acreedora en la balanza financiera
¿No les parecen argumentos suficientes? Bueno, probablemente pensarán que todo esto es muy complicado. Quizás lo más sencillo es apelar a la mayor debilidad relativa de la economía europea por un lado y a las expectativas de una política monetaria más laxa en el futuro. Especialmente frente a los países anglosajones que se disponen, más tarde o más temprano, a iniciar la normalización monetaria. Al fin y al cabo, los mercados viven de expectativas. Pero de esta forma se olvidarán de que son los flujos financieros y no los intercambios de bienes y servicios los que explican la evolución de las monedas. Y en este momento son las expectativas de rentabilidades más atractivas en Euro, soportadas por el ECB, lo que inspira a muchos inversores. Pero, hay algo más: ¿recuerdan la continua referencia del exSecretario del Tesoro USA Rubin a la fortaleza del USD? No era tanto a su apreciación como a su papel como moneda de reserva e intercambio? El primer argumento al que me refería en la clasificación anterior tiene mucho que ver con esto. ¿No hay nadie que defienda un Euro fuerte? .
Ya les entiendo: ¿y su impacto en la desinflación?. La subida de la moneda abarata nuestras compras, con un evidente impacto a la baja en la inflación. Sí, también nos hace más caros. Pero, será algo menos si consideramos precisamente el ajuste a la baja en los precios derivado de los menores costes de insumos. Creo recordar que el ECB realizó un estudio donde trataba de estimar el impacto desinflacionista de la apreciación de la moneda. Y sobre la base de la apreciación del 5 % en el tipo de cambio nominal en el último año y medio, su impacto en los precios sería de apenas una décima en un año y algo más de medio punto a la baja en la inflación a medio plazo. No es deseable, pero se puede combatir con medidas monetarias expansivas. Es cuestión de tiempo que el ECB las proponga, adicionalmente a las ya anunciadas.
Por el momento, sobre la base de todo lo anterior, me sigo inclinando por esperar un Euro en niveles de 1.37/1.39 USD en los próximo meses y no tanto su caída hasta niveles de 1.32 USD como espera buena parte del mercado. Pero, ya saben, el mercado siempre tiene la razón (con la información disponible, naturalmente).
Operar solamente y exclusivamente con OPINIONES nos conduce a depender de los movimientos del mercado
por OnTrader •Hace 15 horas
Un trader que no se actualice va agonizar, la educación y la información son el ‘alimento’ intelectual de un trader, hay quienes promueven lo que llamo la dependencia al mercado, cuando uno depende de los movimientos del mercado para ganar, en ese momento estamos en problemas, al mercado no le interesa quien es usted, de dónde saca el dinero para invertir y tampoco le interesan sus estudios, usted no existe para el mercado, debemos de depender de nosotros mismos, de nuestro conocimiento, educación, experiencia y habilidad en el manejo del plan de inversión, ahí es donde nos debemos de concentrar, cuando perseguimos el mercado buscando el donde el mercado va a parar o donde el mercado va a subir, empieza una lucha entre el gato y el ratón, donde el mercado es el gato y nosotros el ratón.
Lo mejor es ganar cuando el mercado sube y ganar cuando los mercados caen, liberarnos de la necesidad del saber cuando el mercado va a subir o bajar, y más bien preocuparnos del cómo vamos a resolver los problemas que podemos afrontar en el trading, todo lo que les menciono lo aprendí con fracasos, hace unos años mis análisis en la internet se volvieron populares, muchas personas me contactaban felicitándome por mis aciertos, tenía un alto nivel de aciertos, mis pronósticos se cumplían muy claramente, un día recibí una llamada de México felicitándome por mi pronóstico, ese día me di cuenta que algo andaba mal, mientras muchas personas ganaban con mis proyecciones, yo simplemente perdía, en muchas ocasiones pronosticaba por ejemplo una subida en el Eur/Usd, claramente el mercado subía a los niveles pronosticados, pero antes de llegar el mercado a esas zonas yo perdía, una vez me consumía mi presupuesto de perdidas, el mercado subía, en el interior sentía impotencia, me sentía defraudado, descubrí con el pasar del tiempo y con estudios, que mi problema se centraba en la falta de control, administración y manejo de un presupuesto de inversión, es decir, era muy hábil para pronosticar los movimientos, pero torpe para resolver las perdidas normales que presenta una inversión.
Cuando perdía mi reacción era la de un novato, pero cuando pronosticaba el mercado era todo un experto, mi reacción al perder era quitar la próxima vez el límite de perdidas, no ingresar por miedo a perder, lo que originaba que se me pasaran las oportunidades y las perdidas eran ya mucho más grandes, el depender de los movimientos del mercado para ganar es algo natural, pero cuando la dependencia es alta ahí es donde nace el problema, es obvio que cuando compramos el mercado debe de subir para ganar, cuando especulamos una caída el mercado debe de caer para ganar, pero cuando no sabemos como administrar una ganancia o una perdida producto a los pronósticos que hacemos, no tendremos otra opción que el depender de las subidas o bajadas del mercado, ya que el trader no sabe escalonar su apalancamiento, hacer un análisis de fallo, controlar una estrategia no efectiva o una efectiva, el trader no conoce a profundidad su plan de inversión, cuando no se sabe manejar todo lo previo la única forma de ganar es acertando, para acertar muchas veces necesitamos que el mercado haga muchas veces los movimientos que necesitamos, ahí nace una dañina dependencia con el mercado.
Cuando me preguntan ‘¿En dónde va a parar este par de divisas o esta acción?’, mi respuesta es: ¿Tiene usted un plan detallado de inversión, en el cual tenga presente la solución y prevención de los problemas que se pueden presentar en el caso de fallar mi análisis?, la respuesta normalmente es ‘No entiendo’ o un ‘No’, el hacer análisis técnico es maravilloso nos ayuda a tener una visión del mercado, el hace un análisis técnico es como observar el camino, el plan de trading nos ayuda a saber cómo transitar por ese camino, ambos son muy importantes tanto el plan como en análisis, el plan de trading nos ayuda a saber qué pasos aplicar con el fin de convertir ese análisis técnico en una oportunidad, la oportunidad nos conduce a encontrar excelentes activos con un gran valor, los cuales nos generan una ganancia económica, los videos o análisis que uno encuentra en la internet es una simple OPINION representada en análisis o comentarios, con un plan de inversión podemos convertir esa OPINION en dinero adaptándola al plan de inversión.
Operar solamente y exclusivamente con OPINIONES nos conduce a depender de los movimientos del mercado, también a improvisar, ya que no se están sustentando nuestras inversiones en un plan claro, nos estaríamos basando en ese caso en OPINIONES, las cuales no son útiles en la solución de retos, ya que una opinión, un análisis o un comentario, se limitan a indicarnos donde el mercado va a subir o a bajar, cuando todo eso se adapta a un plan de inversión toma más importancia y valor, al manejar un plan de inversión lo único que necesitamos para ganar es que el plan de inversión funcione, de nuevo, necesitamos que el mercado suba o baje para ganar, pero ya la dependencia es menor, siempre vamos a depender del mercado, pero el depender demasiado del mercado es dañino, en cambio el depender de un buen plan de inversión nos lleva a ganar suba o baje el mercado, pare donde pare, se acelere donde se acelere el mercado, pase lo que pase en los mercados.
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 15 horas
No he podido resistir la tentación de poner como título de esta breve nota una expresión que leí ayer de un gestor de una importante compañía europea. Francés para más señas. En su opinión, la fortaleza inexplicable de la moneda europea estaba suponiendo un importante lastre para la recuperación económica. Al final, la moneda europea impedía beneficiarse en mayor medida de la esperada mejora económica internacional empeorando la competitividad de las empresas europeas. Dramático, sin duda. Pero muy matizable, también.
El Euro acumula una apreciación del 5 % en tipo de cambio efectivo nominal desde hace finales de 2012, con un impacto teórico en las exportaciones europeas durante el primer año algo mayor de medio punto de crecimiento y acumulado del doble a medio y largo plazo. Naturalmente, esta es la teoría. De hecho, les diré algo más: si consideramos no sólo el tipo de cambio nominal como la relación de precios, el tipo de cambio efectivo real, la hipotética pérdida de competitividad por la divisa es mucho menor. Ínfima. Pero, claro, otra cosa es que una hipotética depreciación hubiera ayudado a recuperar competitividad. Y quizás hubiera evitado parte de los ajustes aplicados por algunas economías. O pudiera evitarlos para otras que aún los tienen pendientes.
Pero, sigamos hablando de las razones detrás de la "solidez" del Euro. Ya he mencionado en varias ocasiones que hay cuatro importantes argumentos:
1. su creciente peso internacional
2. el mayor atractivo relativo que suponen los activos financieros europeos, bolsa y deuda
3. la reducción de la base monetaria en comparación con el USD, en términos de producto
4. el desapalancamiento que se traduce en una continua posición acreedora en la balanza financiera
¿No les parecen argumentos suficientes? Bueno, probablemente pensarán que todo esto es muy complicado. Quizás lo más sencillo es apelar a la mayor debilidad relativa de la economía europea por un lado y a las expectativas de una política monetaria más laxa en el futuro. Especialmente frente a los países anglosajones que se disponen, más tarde o más temprano, a iniciar la normalización monetaria. Al fin y al cabo, los mercados viven de expectativas. Pero de esta forma se olvidarán de que son los flujos financieros y no los intercambios de bienes y servicios los que explican la evolución de las monedas. Y en este momento son las expectativas de rentabilidades más atractivas en Euro, soportadas por el ECB, lo que inspira a muchos inversores. Pero, hay algo más: ¿recuerdan la continua referencia del exSecretario del Tesoro USA Rubin a la fortaleza del USD? No era tanto a su apreciación como a su papel como moneda de reserva e intercambio? El primer argumento al que me refería en la clasificación anterior tiene mucho que ver con esto. ¿No hay nadie que defienda un Euro fuerte? .
Ya les entiendo: ¿y su impacto en la desinflación?. La subida de la moneda abarata nuestras compras, con un evidente impacto a la baja en la inflación. Sí, también nos hace más caros. Pero, será algo menos si consideramos precisamente el ajuste a la baja en los precios derivado de los menores costes de insumos. Creo recordar que el ECB realizó un estudio donde trataba de estimar el impacto desinflacionista de la apreciación de la moneda. Y sobre la base de la apreciación del 5 % en el tipo de cambio nominal en el último año y medio, su impacto en los precios sería de apenas una décima en un año y algo más de medio punto a la baja en la inflación a medio plazo. No es deseable, pero se puede combatir con medidas monetarias expansivas. Es cuestión de tiempo que el ECB las proponga, adicionalmente a las ya anunciadas.
Por el momento, sobre la base de todo lo anterior, me sigo inclinando por esperar un Euro en niveles de 1.37/1.39 USD en los próximo meses y no tanto su caída hasta niveles de 1.32 USD como espera buena parte del mercado. Pero, ya saben, el mercado siempre tiene la razón (con la información disponible, naturalmente).
Operar solamente y exclusivamente con OPINIONES nos conduce a depender de los movimientos del mercado
por OnTrader •Hace 15 horas
Un trader que no se actualice va agonizar, la educación y la información son el ‘alimento’ intelectual de un trader, hay quienes promueven lo que llamo la dependencia al mercado, cuando uno depende de los movimientos del mercado para ganar, en ese momento estamos en problemas, al mercado no le interesa quien es usted, de dónde saca el dinero para invertir y tampoco le interesan sus estudios, usted no existe para el mercado, debemos de depender de nosotros mismos, de nuestro conocimiento, educación, experiencia y habilidad en el manejo del plan de inversión, ahí es donde nos debemos de concentrar, cuando perseguimos el mercado buscando el donde el mercado va a parar o donde el mercado va a subir, empieza una lucha entre el gato y el ratón, donde el mercado es el gato y nosotros el ratón.
Lo mejor es ganar cuando el mercado sube y ganar cuando los mercados caen, liberarnos de la necesidad del saber cuando el mercado va a subir o bajar, y más bien preocuparnos del cómo vamos a resolver los problemas que podemos afrontar en el trading, todo lo que les menciono lo aprendí con fracasos, hace unos años mis análisis en la internet se volvieron populares, muchas personas me contactaban felicitándome por mis aciertos, tenía un alto nivel de aciertos, mis pronósticos se cumplían muy claramente, un día recibí una llamada de México felicitándome por mi pronóstico, ese día me di cuenta que algo andaba mal, mientras muchas personas ganaban con mis proyecciones, yo simplemente perdía, en muchas ocasiones pronosticaba por ejemplo una subida en el Eur/Usd, claramente el mercado subía a los niveles pronosticados, pero antes de llegar el mercado a esas zonas yo perdía, una vez me consumía mi presupuesto de perdidas, el mercado subía, en el interior sentía impotencia, me sentía defraudado, descubrí con el pasar del tiempo y con estudios, que mi problema se centraba en la falta de control, administración y manejo de un presupuesto de inversión, es decir, era muy hábil para pronosticar los movimientos, pero torpe para resolver las perdidas normales que presenta una inversión.
Cuando perdía mi reacción era la de un novato, pero cuando pronosticaba el mercado era todo un experto, mi reacción al perder era quitar la próxima vez el límite de perdidas, no ingresar por miedo a perder, lo que originaba que se me pasaran las oportunidades y las perdidas eran ya mucho más grandes, el depender de los movimientos del mercado para ganar es algo natural, pero cuando la dependencia es alta ahí es donde nace el problema, es obvio que cuando compramos el mercado debe de subir para ganar, cuando especulamos una caída el mercado debe de caer para ganar, pero cuando no sabemos como administrar una ganancia o una perdida producto a los pronósticos que hacemos, no tendremos otra opción que el depender de las subidas o bajadas del mercado, ya que el trader no sabe escalonar su apalancamiento, hacer un análisis de fallo, controlar una estrategia no efectiva o una efectiva, el trader no conoce a profundidad su plan de inversión, cuando no se sabe manejar todo lo previo la única forma de ganar es acertando, para acertar muchas veces necesitamos que el mercado haga muchas veces los movimientos que necesitamos, ahí nace una dañina dependencia con el mercado.
Cuando me preguntan ‘¿En dónde va a parar este par de divisas o esta acción?’, mi respuesta es: ¿Tiene usted un plan detallado de inversión, en el cual tenga presente la solución y prevención de los problemas que se pueden presentar en el caso de fallar mi análisis?, la respuesta normalmente es ‘No entiendo’ o un ‘No’, el hacer análisis técnico es maravilloso nos ayuda a tener una visión del mercado, el hace un análisis técnico es como observar el camino, el plan de trading nos ayuda a saber cómo transitar por ese camino, ambos son muy importantes tanto el plan como en análisis, el plan de trading nos ayuda a saber qué pasos aplicar con el fin de convertir ese análisis técnico en una oportunidad, la oportunidad nos conduce a encontrar excelentes activos con un gran valor, los cuales nos generan una ganancia económica, los videos o análisis que uno encuentra en la internet es una simple OPINION representada en análisis o comentarios, con un plan de inversión podemos convertir esa OPINION en dinero adaptándola al plan de inversión.
Operar solamente y exclusivamente con OPINIONES nos conduce a depender de los movimientos del mercado, también a improvisar, ya que no se están sustentando nuestras inversiones en un plan claro, nos estaríamos basando en ese caso en OPINIONES, las cuales no son útiles en la solución de retos, ya que una opinión, un análisis o un comentario, se limitan a indicarnos donde el mercado va a subir o a bajar, cuando todo eso se adapta a un plan de inversión toma más importancia y valor, al manejar un plan de inversión lo único que necesitamos para ganar es que el plan de inversión funcione, de nuevo, necesitamos que el mercado suba o baje para ganar, pero ya la dependencia es menor, siempre vamos a depender del mercado, pero el depender demasiado del mercado es dañino, en cambio el depender de un buen plan de inversión nos lleva a ganar suba o baje el mercado, pare donde pare, se acelere donde se acelere el mercado, pase lo que pase en los mercados.
- Fenix
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Re: Miercoles 09/07/14 Minutas del Fed AA reporto mejor
por Fenix » Mié Jul 09, 2014 4:52 pm
¿Qué son los ABS?
por Observatorio del Inversor de Inversis •Hace 15 horas
Observatorio del Inversor de Inversis
ABS (asset backed securities) es el acrónimo en inglés de valores respaldados por activos. Se trata de bonos o pagarés que están respaldados por activos financieros conformados, por norma general, por cuentas pendientes de cobro (sin incluir hipotecas). Estos pueden ser: tarjetas de crédito, autopréstamos o préstamos al consumidor.
Para los inversores, un ABS se torna una alternativa para invertir en deuda corporativa.
¿Qué tipos de activos respaldan a estos valores?
Los más utilizados son: préstamos, leasings, deuda personal y de tarjeta de crédito, bonos hipotecarios sobre inmuebles comerciales y residenciales, cobros pendientes (también de seguros, gasolina…) o royalties. En definitiva, cualquier activo que tenga flujo de ingresos puede ser un activo que respalde a estos valores.
¿Cuál es su rendimiento?
Está marcado por el precio de adquisición en relación con el tipo de interés, así como por el periodo de tiempo en que el capital se encuentra pendiente de pago, igual que con otros valores de Renta Fija. Eso sí, en este caso concreto, es necesario tomar en cuenta las suposiciones de los pagos anticipados a la hora de determinar el posible rendimiento de una determinada emisión.
01:38 Coene (BCE) dice que el euros no está demasiado fuerte
El miembro del consejo del Banco Central Europeo Luc Coene dice que el euro no está demasiado fuerte y que el tipo de cambio no es un objetivo para el BCE.
01:51 Precios inmobiliarios Halifax Reino Unido junio 8,8% vs 8,9% esperado
En tasa intermensual, los precios inmobiliarios descendieron un 0,6% frente al -0,3% esperado por el mercado.
01:55 Se espera apertura al alza con poco volumen
"Esperamos una apertura al alza en los mercados europeos, aunque en un ambiente de reducida actividad", dicen los analistas de Link.
"La agenda tanto macroeconómica como empresarial es hoy muy reducida, con la publicación de las actas de la última reunión del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC) como principal cita del día, aunque se conocerán ya con los mercados europeos cerrados.
En este sentido, señalar que los inversores intentarán determinar cuándo tiene previsto iniciar la Fed el proceso de subida de tipos oficiales, algo en lo que no parecen estar de acuerdo todos los miembros del banco central estadounidense.
Ayer, sin ir más lejos, el presidente de la Reserva Federal de Mineápolis, Narayana Kocherlakota, considerado más “halcón que paloma” dijo que la Fed no tiene que tener prisa a la hora de subir los tipos de interés a corto plazo, algo que debería servir para tranquilizar a los mercados financieros en su conjunto."
Los mercados entre los resultados empresariales y las actas de la Fed
Ligero rebote en las bolsas europeas tras las fuertes caídas de ayer
Miércoles, 9 de Julio del 2014 - 2:03:47
Ligero rebote en la apertura de las bolsas europeas, en una sesión en la que la principal referencia para los inversores se producirá después del cierre en los mercados del viejo continente: Las actas de la última reunión de la Fed.
Los indicadores europeos se encuentran en un movimiento correctivo desde los máximos de finales de junio. Este proceso de ajuste por ahora tiene un rango normal, como las ondas bajistas menores de meses anteriores. Existen, de cualquier forma, algunos signos preocupantes que sugieren que podríamos encontrarnos en el inicio de un movimiento de una onda de mayor grado:
- Divergencias bajistas en indicadores de movimiento.
- Ruptura de tendencias alcistas de aceleración.
- Estructuras técnicas de giro.
La tendencia principal de las bolsas europeas es aun claramente alcista en el largo plazo, pero en caso de que el escenario de corrección mayor se confirmara, no sería de extrañar descensos adicionales entre el 5-10%.
Como señalábamos anteriormente, hoy la Reserva Federal de EE.UU. publicará las actas de su última reunión. Los indicadores del país muestran una clara mejora económica, con un mercado laboral fortaleciéndose más de lo esperado. Es probable, como venimos defendiendo desde hace meses, que la Fed inicia su proceso de subida de tipos antes de lo esperado. Creemos que en la primera mitad del 2015. Este previsible adelanto, que ya está siendo incorporado en los modelos operativos de muchos inversores, debería provocar un ajuste en los mercados de riesgo. Todo signo que refuerce el escenario anterior provocaría presión bajista en las bolsas. De ahí tan importante las actas de hoy. Analizaremos mañana con detalle el resultado.
Por otro lado, ayer Alcoa publicó sus resultados del segundo trimestre, que se situaron por encima de las expectativas: BPA 18 centavos frente 12 esperados. Ingresos -0,9% a 5.800 millones de dólares frente 5.630 millones esperados.
Hoy continuarán la publicación de resultados en Wall Street que serán un catalizador importante para la evolución de los mercados. Los analizaremos en tiempo real en estas páginas.
El Eurostoxx 50 +0,36% a 3.195 puntos. DAX +0,11%. CAC 40 +0,33%. Mibtel +0,60%. FTSE 100 +0,17%
Los bancos centrales son ahora la clave para los mercados
Miércoles, 9 de Julio del 2014 - 2:17:46
Faltos de referencias macro "importantes", los inversores y analistas tratamos de sacar información de los comentarios de escuchamos desde las autoridades monetarias. Ya saben que son ahora los bancos centrales la clave para los mercados. Entre otras cosas porque se han convertido en parte de ellos.
¿Habrá querido decir esto? ¿lo otro? ¿se le ve más inquieto? ¿le inquieta algo?.
Aunque creo que ya lo he utilizado en otras ocasiones, espero que no les moleste que repita la sentencia que dijo una vez Greenspan cuando un senador USA le dijo que le había entendido: "vaya, pues entonces es que no me he expresado bien".
¿Dónde quedó la transparencia de la política monetaria? Al final, siempre se ha dicho que la política monetaria debe ser ante todo predecible. Nada más lejos, en algunos casos naturalmente, a la realidad. Quizás es un ejemplo de la propia ambigüedad e incertidumbre en que se mueven las predicciones a futuro. Quizás, tal vez simplemente refleje el riesgo añadido en que se han convertido las medidas extremas de política monetaria expansiva. Ya no es sólo valorar si son necesarias más medidas como considerar el coste de retirarlas. Es muy difícil valorar en esta situación el equilibrio de coste/beneficio entre el corto plazo y el medio plazo.
Hoy tendremos varios comentarios desde bancos centrales, al margen de las Actas del último FOMC. Coeure, Praet, Dombret desde ECB; el propio Presidente Draghi en Londres; Shafik desde el BOE. Veremos.
José Luis Martínez Campuzano de Citi
por Observatorio del Inversor de Inversis •Hace 15 horas
Observatorio del Inversor de Inversis
ABS (asset backed securities) es el acrónimo en inglés de valores respaldados por activos. Se trata de bonos o pagarés que están respaldados por activos financieros conformados, por norma general, por cuentas pendientes de cobro (sin incluir hipotecas). Estos pueden ser: tarjetas de crédito, autopréstamos o préstamos al consumidor.
Para los inversores, un ABS se torna una alternativa para invertir en deuda corporativa.
¿Qué tipos de activos respaldan a estos valores?
Los más utilizados son: préstamos, leasings, deuda personal y de tarjeta de crédito, bonos hipotecarios sobre inmuebles comerciales y residenciales, cobros pendientes (también de seguros, gasolina…) o royalties. En definitiva, cualquier activo que tenga flujo de ingresos puede ser un activo que respalde a estos valores.
¿Cuál es su rendimiento?
Está marcado por el precio de adquisición en relación con el tipo de interés, así como por el periodo de tiempo en que el capital se encuentra pendiente de pago, igual que con otros valores de Renta Fija. Eso sí, en este caso concreto, es necesario tomar en cuenta las suposiciones de los pagos anticipados a la hora de determinar el posible rendimiento de una determinada emisión.
01:38 Coene (BCE) dice que el euros no está demasiado fuerte
El miembro del consejo del Banco Central Europeo Luc Coene dice que el euro no está demasiado fuerte y que el tipo de cambio no es un objetivo para el BCE.
01:51 Precios inmobiliarios Halifax Reino Unido junio 8,8% vs 8,9% esperado
En tasa intermensual, los precios inmobiliarios descendieron un 0,6% frente al -0,3% esperado por el mercado.
01:55 Se espera apertura al alza con poco volumen
"Esperamos una apertura al alza en los mercados europeos, aunque en un ambiente de reducida actividad", dicen los analistas de Link.
"La agenda tanto macroeconómica como empresarial es hoy muy reducida, con la publicación de las actas de la última reunión del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC) como principal cita del día, aunque se conocerán ya con los mercados europeos cerrados.
En este sentido, señalar que los inversores intentarán determinar cuándo tiene previsto iniciar la Fed el proceso de subida de tipos oficiales, algo en lo que no parecen estar de acuerdo todos los miembros del banco central estadounidense.
Ayer, sin ir más lejos, el presidente de la Reserva Federal de Mineápolis, Narayana Kocherlakota, considerado más “halcón que paloma” dijo que la Fed no tiene que tener prisa a la hora de subir los tipos de interés a corto plazo, algo que debería servir para tranquilizar a los mercados financieros en su conjunto."
Los mercados entre los resultados empresariales y las actas de la Fed
Ligero rebote en las bolsas europeas tras las fuertes caídas de ayer
Miércoles, 9 de Julio del 2014 - 2:03:47
Ligero rebote en la apertura de las bolsas europeas, en una sesión en la que la principal referencia para los inversores se producirá después del cierre en los mercados del viejo continente: Las actas de la última reunión de la Fed.
Los indicadores europeos se encuentran en un movimiento correctivo desde los máximos de finales de junio. Este proceso de ajuste por ahora tiene un rango normal, como las ondas bajistas menores de meses anteriores. Existen, de cualquier forma, algunos signos preocupantes que sugieren que podríamos encontrarnos en el inicio de un movimiento de una onda de mayor grado:
- Divergencias bajistas en indicadores de movimiento.
- Ruptura de tendencias alcistas de aceleración.
- Estructuras técnicas de giro.
La tendencia principal de las bolsas europeas es aun claramente alcista en el largo plazo, pero en caso de que el escenario de corrección mayor se confirmara, no sería de extrañar descensos adicionales entre el 5-10%.
Como señalábamos anteriormente, hoy la Reserva Federal de EE.UU. publicará las actas de su última reunión. Los indicadores del país muestran una clara mejora económica, con un mercado laboral fortaleciéndose más de lo esperado. Es probable, como venimos defendiendo desde hace meses, que la Fed inicia su proceso de subida de tipos antes de lo esperado. Creemos que en la primera mitad del 2015. Este previsible adelanto, que ya está siendo incorporado en los modelos operativos de muchos inversores, debería provocar un ajuste en los mercados de riesgo. Todo signo que refuerce el escenario anterior provocaría presión bajista en las bolsas. De ahí tan importante las actas de hoy. Analizaremos mañana con detalle el resultado.
Por otro lado, ayer Alcoa publicó sus resultados del segundo trimestre, que se situaron por encima de las expectativas: BPA 18 centavos frente 12 esperados. Ingresos -0,9% a 5.800 millones de dólares frente 5.630 millones esperados.
Hoy continuarán la publicación de resultados en Wall Street que serán un catalizador importante para la evolución de los mercados. Los analizaremos en tiempo real en estas páginas.
El Eurostoxx 50 +0,36% a 3.195 puntos. DAX +0,11%. CAC 40 +0,33%. Mibtel +0,60%. FTSE 100 +0,17%
Los bancos centrales son ahora la clave para los mercados
Miércoles, 9 de Julio del 2014 - 2:17:46
Faltos de referencias macro "importantes", los inversores y analistas tratamos de sacar información de los comentarios de escuchamos desde las autoridades monetarias. Ya saben que son ahora los bancos centrales la clave para los mercados. Entre otras cosas porque se han convertido en parte de ellos.
¿Habrá querido decir esto? ¿lo otro? ¿se le ve más inquieto? ¿le inquieta algo?.
Aunque creo que ya lo he utilizado en otras ocasiones, espero que no les moleste que repita la sentencia que dijo una vez Greenspan cuando un senador USA le dijo que le había entendido: "vaya, pues entonces es que no me he expresado bien".
¿Dónde quedó la transparencia de la política monetaria? Al final, siempre se ha dicho que la política monetaria debe ser ante todo predecible. Nada más lejos, en algunos casos naturalmente, a la realidad. Quizás es un ejemplo de la propia ambigüedad e incertidumbre en que se mueven las predicciones a futuro. Quizás, tal vez simplemente refleje el riesgo añadido en que se han convertido las medidas extremas de política monetaria expansiva. Ya no es sólo valorar si son necesarias más medidas como considerar el coste de retirarlas. Es muy difícil valorar en esta situación el equilibrio de coste/beneficio entre el corto plazo y el medio plazo.
Hoy tendremos varios comentarios desde bancos centrales, al margen de las Actas del último FOMC. Coeure, Praet, Dombret desde ECB; el propio Presidente Draghi en Londres; Shafik desde el BOE. Veremos.
José Luis Martínez Campuzano de Citi
- Fenix
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Re: Miercoles 09/07/14 Minutas del Fed AA reporto mejor
por admin » Mié Jul 09, 2014 4:55 pm
LAST CHANGE % CHG
DJIA 16985.61 78.99 0.47%
Nasdaq 4419.03 27.57 0.63%
S&P 500 1972.83 9.12 0.46%
Russell 2000 1173.81 1.66 0.14%
Global Dow 2612.73 6.01 0.23%
Japan: Nikkei 225 15302.65 -11.76 -0.08%
Stoxx Europe 600 339.96 -0.03 -0.01%
UK: FTSE 100 6718.04 -20.41 -0.30%
CURRENCIES5:54 PM EDT 7/09/2014
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.3640 -0.0001
Yen (USD/JPY) 101.65 0.00
Pound (GBP/USD) 1.7154 -0.0004
Australia $ (AUD/USD) 0.9409 -0.0005
Swiss Franc (USD/CHF) 0.8910 0.0000
WSJ Dollar Index 72.74 0.01
GOVERNMENT BONDS4:57 PM EDT 7/09/2014
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year 1/32 2.552
German 10 Year -4/32 1.234
Japan 10 Year 2/32 0.547
FUTURES5:33 PM EDT 7/09/2014
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 101.93 -1.46 -1.41%
Brent Crude 108.32 -0.74 -0.68%
Gold 1327.6 11.1 0.84%
Silver 21.155 0.142 0.68%
E-mini DJIA 16919 59 0.35%
E-mini S&P 500 1967.75 7.35 0.37%
DJIA 16985.61 78.99 0.47%
Nasdaq 4419.03 27.57 0.63%
S&P 500 1972.83 9.12 0.46%
Russell 2000 1173.81 1.66 0.14%
Global Dow 2612.73 6.01 0.23%
Japan: Nikkei 225 15302.65 -11.76 -0.08%
Stoxx Europe 600 339.96 -0.03 -0.01%
UK: FTSE 100 6718.04 -20.41 -0.30%
CURRENCIES5:54 PM EDT 7/09/2014
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.3640 -0.0001
Yen (USD/JPY) 101.65 0.00
Pound (GBP/USD) 1.7154 -0.0004
Australia $ (AUD/USD) 0.9409 -0.0005
Swiss Franc (USD/CHF) 0.8910 0.0000
WSJ Dollar Index 72.74 0.01
GOVERNMENT BONDS4:57 PM EDT 7/09/2014
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year 1/32 2.552
German 10 Year -4/32 1.234
Japan 10 Year 2/32 0.547
FUTURES5:33 PM EDT 7/09/2014
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 101.93 -1.46 -1.41%
Brent Crude 108.32 -0.74 -0.68%
Gold 1327.6 11.1 0.84%
Silver 21.155 0.142 0.68%
E-mini DJIA 16919 59 0.35%
E-mini S&P 500 1967.75 7.35 0.37%
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Re: Miercoles 09/07/14 Minutas del Fed AA reporto mejor
por Fenix » Mié Jul 09, 2014 4:58 pm
La llegada del verano a las divisas, ¿algún cambio previsto en el escenario?
por Ismael de la Cruz •Hace 13 horas
Inmersos en el verano y el periodo de vacaciones en España, las divisas no deberían de variar en esencia sus actuales estructuras técnicas, entre otras razones porque hablamos de diferentes países y continentes, de manera que en muchos lugares no es verano.
El Banco Internacional de Pagos publicó un informe sugiriendo que los Bancos Centrales tendrían que empezar pronto a subir los tipos de interés para incrementar la estabilidad financiera. Fíjense que paralelamente asistimos al encuentro de gobernadores de Bancos Centrales y la pregunta estaba en el aire: ¿tener los tipos de interés en niveles tan bajos durante tanto tiempo no podría implicar riesgo de asistir a crisis más adelante?
Lo que sí es cierto es que la Reserva Federal de los Estados Unidos (FED) sigue tranquilizando a los inversores afirmando que las tasas de corto plazo seguirán casi en cero al menos hasta el próximo año, con lo que el mercado de acciones sigue siendo más suculento para los inversores que el mercado de bonos, de ahí que la renta variable siga alcista.
En Eur/Usd la tendencia se mantiene alcista y sin debilidad mientras continúe por encima de 1,3486, primer nivel de soporte interesante.
El hecho de que Fitch haya confirmado el rating AA de Nueva Zelanda (elevando la perspectiva de estable a positiva) unido a que el Banco de Nueva Zelanda subiese tipos interés, impulsa al dólar neozelandés.
En Nzd/Usd se puede apreciar que está intentando romper su resistencia de 0,8790, hecho que le habilitaría continuar con su escalada alcista.
En Canadá el dólar canadiense se aprecia en los últimos meses gracias a una fuerte economía del país que se espera que crezca un 2,3% anual superando el crecimiento del mes anterior. El índice de gestores de compra (bajó a 46,9 se esperaba 52,5) y una encuesta de fabricación que registró una de sus peores lecturas en 5 años propiciaron que el dólar canadiense se depreciase en los últimos días frente al euro y al dólar americano dentro de un contexto aún bajista.
Aún no es el momento de pensar en compras en Eur/Cad, aunque el pequeño soporte de 1,4450 ha detenido las caídas, pero si lo pierde continuará a la baja.
En Reino Unido sorpresa con la producción manufacturera que salió en – 1,3% frente a 0,3% que fue el dato anterior. Además, la producción industrial salió también peor de lo esperado (0,7% frente a 0,3% dato anterior). Este hecho implicó ver caídas en la libra esterlina.
Gbp/Usd sigue fuertemente alcista con un primer soporte en la zona de 1,67. Nuevo impulso al alza rompiendo el nivel de 1,7164.
En Suecia el Banco Central recortó las tasas de interés en 50 puntos hasta el 0,25%, cuando realmente se esperaban solo 25 puntos de rebaja.
Es por este motivo por el que Eur/Sek no solo sigue alcista sino que tuvo un tirón importante y llegó a su resistencia de 9,3500 con la que de momento no puede superar.
La tasa de desempleo en Suiza se situó en el 2,9% sin sorpresas y bajando desde el 3. Es más, la tasa ajustada se situó en el 3,2% que también era lo esperado por el mercado.
Eur/Chf llegó al soporte de 1,2105 desde donde está rebotando bastante bien. Sin debilidad mientras siga por encima de dicha zona.
En Australia el dólar australiano se mantiene alcista tras dejar el Banco los tipos de interés en el actual 2,50%. Este hecho muestra claramente que la política monetaria de la entidad es acomodaticia, esperando una inflación superior al 2% y un tiempo sin variación en las tasas de interés.
Aud/Usd en el corto plazo importante tener en consideración que no habrá debilidad y seguirá la fortaleza alcista mientras el precio se mantenga por encima de la zona de 0,92.
Parando el golpe progresivamente
Bankinter
Miércoles, 9 de Julio del 2014 - 2:25:36
Alcoa batió las expectivas de mercado, pero no ha sido suficiente para salvar la sesión asiática que también se ha teñido de rojo. El resto de la jornada carecerá de referencias macroeconómicas y también de resultados empresariales relevantes.
Sólo se publican las Actas de la Fed que no tendrán impacto sobre el mercado (el debate seguirá siendo el timing para implementar la subida de tipos cuando se produzca), que se mantendrá a la expectativa hasta comprobar si las expectativas de crecimiento de los resultados empresariales se cumplen.
Por lo tanto, podemos esperar una sesión de consolidación de niveles, a la espera de que los resultados empresariales que se publicarán en el tramo final de la semana (Family Dollar, Wells Fargo) puedan proporcionar cierto impulso al mercado. En conjunto, el contexto sigue siendo constructivo, realmente nada ha cambiado ni nada grave ha sucedido, por lo que no creemos que los recientes retrocesos se prolonguen.
En el mercado de deuda, los bonos periféricos podrían recuperar algo de terreno tras la corrección de ayer, mientras que el euro se mantendrá en un rango muy cercano a 1,361$, ya que el mensaje de la Fed parece ampliamente descontado.
02:29 El Ministerio de Economía de Rusia elevará su previsión PIB para 2.014
El Ministerio de Economía de Rusia elevará su previsión PIB para 2.014, según señala Interfax. Las previsiones para 2014 se sitúan actualmente en el 3,0%.
02:45 Si el Reino Unido saliera de la Unión Europea sería un shock
Benoit Coeure
El miembro del consejo de gobierno del BCE, Benoit Coeure, dice que si el Reino Unido saliera de la UE sería un shock. Y añade que sería una pérdida enorme.
02:39 Euro Stoxx 50. Encuentra apoyo en la zona 3.178,6-3.183,7
El movimiento a la baja del Euro Stoxx 50 continuó durante el martes cerrando tanto por debajo del canal alcista, la media de 55 sesiones y el mínimo de junio.
Ahora, el índice ha encontrado soporte en la media de 100 sesiones, favoreciendo un descanso en la región 3.178,6-3.183,7, para luego dirigirse a la zona 3083,4-3129,1.
Los alcistas necesitan ver a un cierre por encima de 3239.8 para aliviar la presión bajista y por encima de la media de 21 sesiones para apuntar a los máximos de 2014.
02:50 El Brent cerca del mínimo de junio
El Brent cotiza cerca del mínimo mensual de junio en 108,40 ya que la prima de guerra sigue disminuyendo después de que las tensiones en Irak impulsaran la última subida.
El contrato Brent agosto cae un 0,27% a 108,65 dólares.
3:05 "Estamos listos para actuar con medidas no convencionales"
Peter Praet
Peter Praet, miembro del consejo del Banco Central Europeo, ha afirmado que están listos para actuar con medidas no convencionales si fuera necesario. Y añade:
- Un prolongado período de política monetaria acomodaticia conlleva un riesgo de burbujas en los precios de los activos.
- Las preocupaciones de que la TLTRO pudiera impulsar una burbuja del mercado inmobiliario parece injustificada.
- Estamos viendo una mejora en el mercado de crédito.
El Mapa de las Emociones: ciclos Crash - Manía
Valorar e invertir es más un arte que una ciencia. El arte de medir las emociones y aplicar el sentido común.
por advisory GdC •Hace 14 horas
La matemática financiera que subyace en los ejercicios de valoración de activos financieros es relativamente sencilla: valor actual o futuro de rentas temporales o infinitas. Es decir, aplicar tasas de descuento a una corriente de flujos de caja previamente estimados. Será la capacidad para aplicar tasas de descuento razonables y proyectar flujos de caja sostenibles lo que marque la diferencia entre los grupos de analistas e inversores. Y las emociones juegan un papel fundamental en esta fase de estimar tasas de descuento y proyectar flujos de caja. En entornos eufóricos, cuando los inversores “bajan la guardia”, las primas de riesgo implícitas en las valoraciones tienden a bajar por debajo de la media (menores tasas de descuento) mientras que en fases de crash la prima de riesgo se dispara muy por encima del umbral medio (la rentabilidad exigida por el inversor o tasa de descuento sube). Valorar e invertir es más un arte que una ciencia. El arte de medir las emociones y aplicar el sentido común.
En ese difícil ejercicio de medir emociones y aplicar el sentido común es donde vamos a centrar este post. Y para medir las emociones nos ha parecido muy interesante una propuesta del Deutsche Bank que relaciona, a través de un cociente, el PER y el VIX, es decir, múltiplo de beneficios y volatilidad implícita. Las dos variables están expuestas a las emociones y, por tanto, podremos obtener información sobre el grado de las mismas. En entornos eufóricos la volatilidad (denominador en el cociente) se desploma y los inversores aplican cada vez múltiplos más altos a las cotizaciones (numerador). El resultado será un PER/VIX muy alto. Y al contrario en episodios de crash. En el siguiente gráfico está la evolución del PER/VIX en el S&P 500. Las unidades del gráfico son desviaciones típicas (serie normalizada), el 0 marca la media de la serie. Cuando el PER/VIX está dos desviaciones típicas por encima de la media (+2std) las emociones estarán en fase de manía (inversores mal comprando). En el extremos opuesto, cuando el PER/VIX se encuentre dos desviaciones típicas por debajo de la media (-2std) los inversores estarán en modo crash (inversores mal vendiendo).
Imagen
A 30 de junio el PER/VIX normalizado que construimos estaba en +1,3std, recogiendo un entorno entre la complacencia y la manía. Veamos tres posibles escenarios para los próximos meses/años:
Hacia la MANÍA (PER/VIX +2std): combinación de nuevas expansiones de múltiplo (+PER hasta 30/32x) y anclaje de volatilidad en mínimos (VIX 10/12%). El resultado sería un S&P 500 en 2.300 puntos (upside +20% aprox). Un posible escenario, y no el único, sería:
Crecimiento: recuperación sincronizada entre bloques económicos.
Inflación: al alza pero sin ser un riesgo. Estabilización en 2-3%.
Bancos Centrales: combinación ideal crecimiento/inflación para retirar muy gradualmente programas cuantitativos y ajustar tipos de interés.
Hacia el REALISMO (PER/VIX 0): repunte en VIX hacia rango 16/18% y ajuste en múltiplos de valoración hasta niveles ligeramente superiores a la media (18/20x). En este entorno la dirección de las cotizaciones vendrá determinada exclusivamente por los beneficios empresariales (no hay expansión de múltiplo). El potencial para el S&P 500 estaría en el rango -10% / +5%. Un posible escenario, y no el único, sería:
Crecimiento: débil, pero suficiente para dar soporte mínimo a cuentas de resultados.
Inflación: dificultades para subir inflación. La des-inflación sigue su curso.
Bancos Centrales: apenas margen para normalizar tipos y balances.
Hacia el CRASH (PER/VIX -2std): resultado de PER en 14/16x y volatilidad en +30%. Las cotizaciones bursátiles caerían un -40%. Un posible escenario, y no el único, sería:
Crecimiento: la desaceleración de 1T14 se extiende a todo el ejercicio y 2015.
Inflación: no hay. La amenaza de la deflación se hace realidad.
Bancos Centrales: sin margen de maniobra para estimular demanda.
Hasta aquí una propuesta para medir el sentimiento de mercado, planteando diferentes escenarios. Ahora toca lo más difícil: aplicar sentido común.
por Ismael de la Cruz •Hace 13 horas
Inmersos en el verano y el periodo de vacaciones en España, las divisas no deberían de variar en esencia sus actuales estructuras técnicas, entre otras razones porque hablamos de diferentes países y continentes, de manera que en muchos lugares no es verano.
El Banco Internacional de Pagos publicó un informe sugiriendo que los Bancos Centrales tendrían que empezar pronto a subir los tipos de interés para incrementar la estabilidad financiera. Fíjense que paralelamente asistimos al encuentro de gobernadores de Bancos Centrales y la pregunta estaba en el aire: ¿tener los tipos de interés en niveles tan bajos durante tanto tiempo no podría implicar riesgo de asistir a crisis más adelante?
Lo que sí es cierto es que la Reserva Federal de los Estados Unidos (FED) sigue tranquilizando a los inversores afirmando que las tasas de corto plazo seguirán casi en cero al menos hasta el próximo año, con lo que el mercado de acciones sigue siendo más suculento para los inversores que el mercado de bonos, de ahí que la renta variable siga alcista.
En Eur/Usd la tendencia se mantiene alcista y sin debilidad mientras continúe por encima de 1,3486, primer nivel de soporte interesante.
El hecho de que Fitch haya confirmado el rating AA de Nueva Zelanda (elevando la perspectiva de estable a positiva) unido a que el Banco de Nueva Zelanda subiese tipos interés, impulsa al dólar neozelandés.
En Nzd/Usd se puede apreciar que está intentando romper su resistencia de 0,8790, hecho que le habilitaría continuar con su escalada alcista.
En Canadá el dólar canadiense se aprecia en los últimos meses gracias a una fuerte economía del país que se espera que crezca un 2,3% anual superando el crecimiento del mes anterior. El índice de gestores de compra (bajó a 46,9 se esperaba 52,5) y una encuesta de fabricación que registró una de sus peores lecturas en 5 años propiciaron que el dólar canadiense se depreciase en los últimos días frente al euro y al dólar americano dentro de un contexto aún bajista.
Aún no es el momento de pensar en compras en Eur/Cad, aunque el pequeño soporte de 1,4450 ha detenido las caídas, pero si lo pierde continuará a la baja.
En Reino Unido sorpresa con la producción manufacturera que salió en – 1,3% frente a 0,3% que fue el dato anterior. Además, la producción industrial salió también peor de lo esperado (0,7% frente a 0,3% dato anterior). Este hecho implicó ver caídas en la libra esterlina.
Gbp/Usd sigue fuertemente alcista con un primer soporte en la zona de 1,67. Nuevo impulso al alza rompiendo el nivel de 1,7164.
En Suecia el Banco Central recortó las tasas de interés en 50 puntos hasta el 0,25%, cuando realmente se esperaban solo 25 puntos de rebaja.
Es por este motivo por el que Eur/Sek no solo sigue alcista sino que tuvo un tirón importante y llegó a su resistencia de 9,3500 con la que de momento no puede superar.
La tasa de desempleo en Suiza se situó en el 2,9% sin sorpresas y bajando desde el 3. Es más, la tasa ajustada se situó en el 3,2% que también era lo esperado por el mercado.
Eur/Chf llegó al soporte de 1,2105 desde donde está rebotando bastante bien. Sin debilidad mientras siga por encima de dicha zona.
En Australia el dólar australiano se mantiene alcista tras dejar el Banco los tipos de interés en el actual 2,50%. Este hecho muestra claramente que la política monetaria de la entidad es acomodaticia, esperando una inflación superior al 2% y un tiempo sin variación en las tasas de interés.
Aud/Usd en el corto plazo importante tener en consideración que no habrá debilidad y seguirá la fortaleza alcista mientras el precio se mantenga por encima de la zona de 0,92.
Parando el golpe progresivamente
Bankinter
Miércoles, 9 de Julio del 2014 - 2:25:36
Alcoa batió las expectivas de mercado, pero no ha sido suficiente para salvar la sesión asiática que también se ha teñido de rojo. El resto de la jornada carecerá de referencias macroeconómicas y también de resultados empresariales relevantes.
Sólo se publican las Actas de la Fed que no tendrán impacto sobre el mercado (el debate seguirá siendo el timing para implementar la subida de tipos cuando se produzca), que se mantendrá a la expectativa hasta comprobar si las expectativas de crecimiento de los resultados empresariales se cumplen.
Por lo tanto, podemos esperar una sesión de consolidación de niveles, a la espera de que los resultados empresariales que se publicarán en el tramo final de la semana (Family Dollar, Wells Fargo) puedan proporcionar cierto impulso al mercado. En conjunto, el contexto sigue siendo constructivo, realmente nada ha cambiado ni nada grave ha sucedido, por lo que no creemos que los recientes retrocesos se prolonguen.
En el mercado de deuda, los bonos periféricos podrían recuperar algo de terreno tras la corrección de ayer, mientras que el euro se mantendrá en un rango muy cercano a 1,361$, ya que el mensaje de la Fed parece ampliamente descontado.
02:29 El Ministerio de Economía de Rusia elevará su previsión PIB para 2.014
El Ministerio de Economía de Rusia elevará su previsión PIB para 2.014, según señala Interfax. Las previsiones para 2014 se sitúan actualmente en el 3,0%.
02:45 Si el Reino Unido saliera de la Unión Europea sería un shock
Benoit Coeure
El miembro del consejo de gobierno del BCE, Benoit Coeure, dice que si el Reino Unido saliera de la UE sería un shock. Y añade que sería una pérdida enorme.
02:39 Euro Stoxx 50. Encuentra apoyo en la zona 3.178,6-3.183,7
El movimiento a la baja del Euro Stoxx 50 continuó durante el martes cerrando tanto por debajo del canal alcista, la media de 55 sesiones y el mínimo de junio.
Ahora, el índice ha encontrado soporte en la media de 100 sesiones, favoreciendo un descanso en la región 3.178,6-3.183,7, para luego dirigirse a la zona 3083,4-3129,1.
Los alcistas necesitan ver a un cierre por encima de 3239.8 para aliviar la presión bajista y por encima de la media de 21 sesiones para apuntar a los máximos de 2014.
02:50 El Brent cerca del mínimo de junio
El Brent cotiza cerca del mínimo mensual de junio en 108,40 ya que la prima de guerra sigue disminuyendo después de que las tensiones en Irak impulsaran la última subida.
El contrato Brent agosto cae un 0,27% a 108,65 dólares.
3:05 "Estamos listos para actuar con medidas no convencionales"
Peter Praet
Peter Praet, miembro del consejo del Banco Central Europeo, ha afirmado que están listos para actuar con medidas no convencionales si fuera necesario. Y añade:
- Un prolongado período de política monetaria acomodaticia conlleva un riesgo de burbujas en los precios de los activos.
- Las preocupaciones de que la TLTRO pudiera impulsar una burbuja del mercado inmobiliario parece injustificada.
- Estamos viendo una mejora en el mercado de crédito.
El Mapa de las Emociones: ciclos Crash - Manía
Valorar e invertir es más un arte que una ciencia. El arte de medir las emociones y aplicar el sentido común.
por advisory GdC •Hace 14 horas
La matemática financiera que subyace en los ejercicios de valoración de activos financieros es relativamente sencilla: valor actual o futuro de rentas temporales o infinitas. Es decir, aplicar tasas de descuento a una corriente de flujos de caja previamente estimados. Será la capacidad para aplicar tasas de descuento razonables y proyectar flujos de caja sostenibles lo que marque la diferencia entre los grupos de analistas e inversores. Y las emociones juegan un papel fundamental en esta fase de estimar tasas de descuento y proyectar flujos de caja. En entornos eufóricos, cuando los inversores “bajan la guardia”, las primas de riesgo implícitas en las valoraciones tienden a bajar por debajo de la media (menores tasas de descuento) mientras que en fases de crash la prima de riesgo se dispara muy por encima del umbral medio (la rentabilidad exigida por el inversor o tasa de descuento sube). Valorar e invertir es más un arte que una ciencia. El arte de medir las emociones y aplicar el sentido común.
En ese difícil ejercicio de medir emociones y aplicar el sentido común es donde vamos a centrar este post. Y para medir las emociones nos ha parecido muy interesante una propuesta del Deutsche Bank que relaciona, a través de un cociente, el PER y el VIX, es decir, múltiplo de beneficios y volatilidad implícita. Las dos variables están expuestas a las emociones y, por tanto, podremos obtener información sobre el grado de las mismas. En entornos eufóricos la volatilidad (denominador en el cociente) se desploma y los inversores aplican cada vez múltiplos más altos a las cotizaciones (numerador). El resultado será un PER/VIX muy alto. Y al contrario en episodios de crash. En el siguiente gráfico está la evolución del PER/VIX en el S&P 500. Las unidades del gráfico son desviaciones típicas (serie normalizada), el 0 marca la media de la serie. Cuando el PER/VIX está dos desviaciones típicas por encima de la media (+2std) las emociones estarán en fase de manía (inversores mal comprando). En el extremos opuesto, cuando el PER/VIX se encuentre dos desviaciones típicas por debajo de la media (-2std) los inversores estarán en modo crash (inversores mal vendiendo).
Imagen
A 30 de junio el PER/VIX normalizado que construimos estaba en +1,3std, recogiendo un entorno entre la complacencia y la manía. Veamos tres posibles escenarios para los próximos meses/años:
Hacia la MANÍA (PER/VIX +2std): combinación de nuevas expansiones de múltiplo (+PER hasta 30/32x) y anclaje de volatilidad en mínimos (VIX 10/12%). El resultado sería un S&P 500 en 2.300 puntos (upside +20% aprox). Un posible escenario, y no el único, sería:
Crecimiento: recuperación sincronizada entre bloques económicos.
Inflación: al alza pero sin ser un riesgo. Estabilización en 2-3%.
Bancos Centrales: combinación ideal crecimiento/inflación para retirar muy gradualmente programas cuantitativos y ajustar tipos de interés.
Hacia el REALISMO (PER/VIX 0): repunte en VIX hacia rango 16/18% y ajuste en múltiplos de valoración hasta niveles ligeramente superiores a la media (18/20x). En este entorno la dirección de las cotizaciones vendrá determinada exclusivamente por los beneficios empresariales (no hay expansión de múltiplo). El potencial para el S&P 500 estaría en el rango -10% / +5%. Un posible escenario, y no el único, sería:
Crecimiento: débil, pero suficiente para dar soporte mínimo a cuentas de resultados.
Inflación: dificultades para subir inflación. La des-inflación sigue su curso.
Bancos Centrales: apenas margen para normalizar tipos y balances.
Hacia el CRASH (PER/VIX -2std): resultado de PER en 14/16x y volatilidad en +30%. Las cotizaciones bursátiles caerían un -40%. Un posible escenario, y no el único, sería:
Crecimiento: la desaceleración de 1T14 se extiende a todo el ejercicio y 2015.
Inflación: no hay. La amenaza de la deflación se hace realidad.
Bancos Centrales: sin margen de maniobra para estimular demanda.
Hasta aquí una propuesta para medir el sentimiento de mercado, planteando diferentes escenarios. Ahora toca lo más difícil: aplicar sentido común.
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Re: Miercoles 09/07/14 Minutas del Fed AA reporto mejor
por admin » Mié Jul 09, 2014 4:58 pm
La Fed pondrá fin a su programa de compra de bonos en octubre
NUEVA YORK (EFE Dow Jones)--Los miembros de la Reserva Federal acordaron en la reunión de política monetaria de junio poner fin al programa de compra de bonos en octubre, al tiempo que se mostraron preocupados por los niveles persistentemente bajos que muestra la inflación.
La Fed ha ido retirando sus compras de bonos y de titulizaciones hipotecarias de manera progresiva desde enero con la intención de acabar de retirar los estímulos este año, pero el banco central nunca ha dado una fecha para el fin de este programa.
"Si la economía progresa en línea con las previsiones [de la Fed], asegurando reducciones en el ritmo de las compras en cada próxima reunión, la reducción final ocurriría tras la reunión de octubre", dijo la Fed en las actas publicadas el miércoles.
El programa de bonos pretende mantener bajos las tasas de interés a largo plazo y alentar a los inversionistas a buscar más riesgo, como en las acciones o la deuda corporativa. Esto a su vez busca estimular los préstamos, el gasto, la inversión y la contratación.
Los detractores han argumentado desde hace tiempo que el programa corre el riesgo de provocar otra burbuja financiera o una inflación excesiva, sin impulsar claramente la contratación. Los miembros de la Fed y otros partidarios del programa afirman que ha ayudado a la economía a crecer más rápido de lo que habría crecido sin él, con riesgo limitado.
La Fed empezó a comprar bonos en el punto más alto de la crisis financiera a principios de 2009. Intensificó sus compras en septiembre de 2012. Desde la última expansión, su cartera total de bonos, préstamos y otros activos ha aumentado desde US$2,8 billones a US$4,4 billones.
La Fed ya ha reducido sus compras de bonos en importes de US$10.000 millones hasta US$35.000 millones al mes desde los US$85.000 millones iniciales. Su plan es seguir recortando en sus tres próximas reuniones de política monetaria, terminando en octubre con una reducción de US$15.000 millones.
Tras la decisión de la Fed de desmantelar el programa de compra de deuda está la opinión de que la economía se está fortaleciendo paulatinamente, a pesar del tropiezo en el crecimiento del primer trimestre. Sin embargo, en las discusiones los miembros de la Fed parecían tener problemas para alcanzar una visión en consenso sobre la evolución de la economía.
En el importante asunto del mercado laboral, por ejemplo, mostraron diversas opiniones. "Muchos consideraron que el exceso de capacidad sigue siendo elevada", señalaron las actas, pero "algunos participantes destacaron que tanto el desempleo a largo como a corto plazo ha descendido".
"La mayoría de los participantes pronosticaron que la mejora de las condiciones del mercado laboral continuará y que la tasa de desempleo caerá gradualmente a medio plazo", indicaron las actas.
Respecto a las condiciones financieras, también expresaron distintos puntos de vista. "Las favorables condiciones financieras parecen estar apoyando la actividad económica", apuntaron las actas. "Sin embargo, los participantes también debatieron si algunas de la recientes tendencias en los mercados financieros podrían sugerir que los inversionistas no tuvieron en cuenta adecuadamente los riesgos en sus decisiones de inversión".
La Fed encara decisiones difíciles sobre el momento y el ritmo de las subidas de las tasas de interés en los próximos meses. Mientras este debate cobra fuerza, los miembros del banco central han evitado ofrecer públicamente una guía clara sobre las tasas de interés. Aunque no esperan que las tasas se incrementen demasiado debido a los continuos obstáculos que tiene que sortear la economía, tampoco quieren dar a entender que se mantendrán en niveles históricamente bajos durante demasiado tiempo.
La Fed quiso "hacer hincapié en sus comunicaciones la dependencia de sus decisiones de política monetaria a la evolución de la perspectiva económica".
NUEVA YORK (EFE Dow Jones)--Los miembros de la Reserva Federal acordaron en la reunión de política monetaria de junio poner fin al programa de compra de bonos en octubre, al tiempo que se mostraron preocupados por los niveles persistentemente bajos que muestra la inflación.
La Fed ha ido retirando sus compras de bonos y de titulizaciones hipotecarias de manera progresiva desde enero con la intención de acabar de retirar los estímulos este año, pero el banco central nunca ha dado una fecha para el fin de este programa.
"Si la economía progresa en línea con las previsiones [de la Fed], asegurando reducciones en el ritmo de las compras en cada próxima reunión, la reducción final ocurriría tras la reunión de octubre", dijo la Fed en las actas publicadas el miércoles.
El programa de bonos pretende mantener bajos las tasas de interés a largo plazo y alentar a los inversionistas a buscar más riesgo, como en las acciones o la deuda corporativa. Esto a su vez busca estimular los préstamos, el gasto, la inversión y la contratación.
Los detractores han argumentado desde hace tiempo que el programa corre el riesgo de provocar otra burbuja financiera o una inflación excesiva, sin impulsar claramente la contratación. Los miembros de la Fed y otros partidarios del programa afirman que ha ayudado a la economía a crecer más rápido de lo que habría crecido sin él, con riesgo limitado.
La Fed empezó a comprar bonos en el punto más alto de la crisis financiera a principios de 2009. Intensificó sus compras en septiembre de 2012. Desde la última expansión, su cartera total de bonos, préstamos y otros activos ha aumentado desde US$2,8 billones a US$4,4 billones.
La Fed ya ha reducido sus compras de bonos en importes de US$10.000 millones hasta US$35.000 millones al mes desde los US$85.000 millones iniciales. Su plan es seguir recortando en sus tres próximas reuniones de política monetaria, terminando en octubre con una reducción de US$15.000 millones.
Tras la decisión de la Fed de desmantelar el programa de compra de deuda está la opinión de que la economía se está fortaleciendo paulatinamente, a pesar del tropiezo en el crecimiento del primer trimestre. Sin embargo, en las discusiones los miembros de la Fed parecían tener problemas para alcanzar una visión en consenso sobre la evolución de la economía.
En el importante asunto del mercado laboral, por ejemplo, mostraron diversas opiniones. "Muchos consideraron que el exceso de capacidad sigue siendo elevada", señalaron las actas, pero "algunos participantes destacaron que tanto el desempleo a largo como a corto plazo ha descendido".
"La mayoría de los participantes pronosticaron que la mejora de las condiciones del mercado laboral continuará y que la tasa de desempleo caerá gradualmente a medio plazo", indicaron las actas.
Respecto a las condiciones financieras, también expresaron distintos puntos de vista. "Las favorables condiciones financieras parecen estar apoyando la actividad económica", apuntaron las actas. "Sin embargo, los participantes también debatieron si algunas de la recientes tendencias en los mercados financieros podrían sugerir que los inversionistas no tuvieron en cuenta adecuadamente los riesgos en sus decisiones de inversión".
La Fed encara decisiones difíciles sobre el momento y el ritmo de las subidas de las tasas de interés en los próximos meses. Mientras este debate cobra fuerza, los miembros del banco central han evitado ofrecer públicamente una guía clara sobre las tasas de interés. Aunque no esperan que las tasas se incrementen demasiado debido a los continuos obstáculos que tiene que sortear la economía, tampoco quieren dar a entender que se mantendrán en niveles históricamente bajos durante demasiado tiempo.
La Fed quiso "hacer hincapié en sus comunicaciones la dependencia de sus decisiones de política monetaria a la evolución de la perspectiva económica".
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Re: Miercoles 09/07/14 Minutas del Fed AA reporto mejor
por admin » Mié Jul 09, 2014 4:59 pm
El próximo presidente de la Comisión Europea pide normas fiscales para todo el bloque
BRUSELAS (EFE Dow Jones)--Las empresas deberían pagar impuestos allí donde obtienen beneficios, señaló el miércoles el futuro presidente de la Comisión Europea, Jean-Claude Juncker, ante representantes de los partidos Verdes en el Parlamento Europeo.
"No debería haber competencia desleal entre países por los impuestos de sociedades", dijo Juncker, que añadió que es un firme detractor de la evasión fiscal.
Abogó por una base común del impuesto de sociedades, un conjunto único de normas que puedan utilizar las empresas que operan en la Unión Europea para calcular su ganancia sujeta a impuestos en todo el bloque.
Se espera que Juncker sea nombrado presidente de la Comisión Europea en la cumbre de líderes de la próxima semana. El Parlamento Europeo votará el 15 de julio si respalda su candidatura y se espera que la aprobación sea general.
Los impuestos que pagan las empresas virtuales son cada vez más controvertidos en Europa, pero la influencia de la UE en temas fiscales es escasa, ya que cada uno de sus 28 miembros tiene poder de veto de cualquier propuesta fiscal.
Las autoridades europeas anunciaron el pasado mes que habían iniciado investigaciones formales de las prácticas fiscales de tres grandes empresas con operaciones en tres países europeos: Apple Inc AAPL +0.04% en Irlanda, Starbucks SBUX +1.13% Corp en Holanda y una filial de Fiat en Luxemburgo. La investigación de la UE sobre el tratamiento fiscal de varias multinacionales se ha ampliado a las operaciones de Amazon.com AMZN +1.90% en Luxemburgo y de otras empresas en el país, dijo una fuente conocedora de la situación la semana pasada.
BRUSELAS (EFE Dow Jones)--Las empresas deberían pagar impuestos allí donde obtienen beneficios, señaló el miércoles el futuro presidente de la Comisión Europea, Jean-Claude Juncker, ante representantes de los partidos Verdes en el Parlamento Europeo.
"No debería haber competencia desleal entre países por los impuestos de sociedades", dijo Juncker, que añadió que es un firme detractor de la evasión fiscal.
Abogó por una base común del impuesto de sociedades, un conjunto único de normas que puedan utilizar las empresas que operan en la Unión Europea para calcular su ganancia sujeta a impuestos en todo el bloque.
Se espera que Juncker sea nombrado presidente de la Comisión Europea en la cumbre de líderes de la próxima semana. El Parlamento Europeo votará el 15 de julio si respalda su candidatura y se espera que la aprobación sea general.
Los impuestos que pagan las empresas virtuales son cada vez más controvertidos en Europa, pero la influencia de la UE en temas fiscales es escasa, ya que cada uno de sus 28 miembros tiene poder de veto de cualquier propuesta fiscal.
Las autoridades europeas anunciaron el pasado mes que habían iniciado investigaciones formales de las prácticas fiscales de tres grandes empresas con operaciones en tres países europeos: Apple Inc AAPL +0.04% en Irlanda, Starbucks SBUX +1.13% Corp en Holanda y una filial de Fiat en Luxemburgo. La investigación de la UE sobre el tratamiento fiscal de varias multinacionales se ha ampliado a las operaciones de Amazon.com AMZN +1.90% en Luxemburgo y de otras empresas en el país, dijo una fuente conocedora de la situación la semana pasada.
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Re: Miercoles 09/07/14 Minutas del Fed AA reporto mejor
por Fenix » Mié Jul 09, 2014 4:59 pm
3:50 El Banco de Japón puede recortar su previsión de PIB la próxima semana
El Banco de Japón va a revisar sus previsiones económicas trimestrales la próxima semana y fuentes de Reuters señalan que podrían recortarse ligeramente debido a que la subida del IVA ha provocado un lastre mayor del esperado.
El Banco de Japón emitió proyecciones el pasado mes de enero esperando un crecimiento del 1,1% para el año fiscal hasta marzo de 2015, pero la caída del 8% en el gasto de los hogares visto el mes pasado puede hacer que reduzca sus previsiones. Los analistas consultados por Reuters estiman que un PIB del 0,9% en el mismo periodo.
¿Por qué lo llaman capitalismo cuando quieren decir estatismo?
por Laissez Faire •Hace 13 horas
Llego al siguiente artículo del diario Público donde se atribuyen al sistema capitalista diez males que los anticomunistas le achacaban al comunismo durante los años 50 y 60: hambre, cierre de empresas, censura, espionaje, burocracia, etc.
Lo gracioso del asunto es que, de esos 10 males, siete son una consecuencia directa del intervencionismo estatal; y los otros tres no sólo son una consecuencia indirecta del intervencionismo estatal, sino que están tremendamente exagerados. Los expongo por orden de aparición:
1) Hambre: El hambre vuelve al capitalismo. Se nos dice que tres millones de niños en riesgo de pobreza en España. Lástima que se estén forzando los datos. No es que quiera minimizar la situación de carencias materiales en las que se hallan muchos españoles azotados por la crisis económica y las sangrantes subidas de impuestos, pero no es verdad que tres millones de niños pasen hambre. Si acudimos al informe de la ONG Save the Children, en que se basa el autor para hacer sus afirmaciones, veremos que tasa de pobreza o de exclusión social no se define como “pasar hambre”, sino familias que se encuentren en una de estas tres situaciones: a) ingresos por debajo del 60% de la renta mediana (en España, ingresos de hasta 14.784 euros para una familia de dos adultos y dos niños); b) privación material severa (entendida como la ausencia de al menos cuatro de estos elementos: estar al corriente del pago de la hipoteca o del alquiler; temperatura adecuada en el hogar; irse de vacaciones al menos una semana al año; comida de carne, pollo o pescado al menos cada dos días; capacidad para afrontar gastos imprevistos; teléfono; televisión en color; lavadora; coche); c) baja intensidad en el empleo del hogar (cuando las horas trabajadas por la totalidad de los miembros del hogar es inferior al 20% de las máximas que podrían estar trabajando). Fijémonos que, según esta definición, el establecimiento de una renta básica universal de 1.000 euros mensuales (tal como defiende Podemos) no conseguiría reducir la tasa de pobreza si, simultáneamente, el paro no se redujera: una familia con todos sus miembros en paro pero que recibiera ayudas mensuales perpetuas de 2.000 euros sería considerada pobre (por el tercer criterio). Por tanto, cuidado con el abuso de las estadísticas. Si queremos medir cuánta gente pasa hambre, lo mejor es acudir a la FAO. Y en las estadísticas de la FAO nos encontramos con que España se encuentra entre los países del mundo con menor proporción de hambrientos: inferior al 5% de la población (la FAO no desagrega datos debido al bajo porcentaje). En cambio, para el conjunto del mundo, la propia FAO estima que el número de hambrientos se ha reducido desde el 18,9% (1.015 millones) de la población mundial en 1990 al 12% (842 millones) en 2013.
2) Vuelven los sin techo: Según se nos dice, en España se producen cada mes 5.600 desahucios ordenados por los juzgados. Los datos no son del todo exactos: las entregas judiciales de vivienda son 28.173, lo que implica 2.350 desahucios al mes en 2013. De ellas, viviendas habituales eran 21.054, esto es, 1.750 mensuales; y de ellas, sólo 1.668 estaban ocupadas, esto es, 139 al mes. No digo que no sea duro tener que abandonar una casa, pero de nuevo es altamente equivocado transmitir la idea de que los españoles se están quedando sin un techo en el que vivir: según el INE, de los 18 millones de hogares que hay en España, siete millones tienen una casa en propiedad totalmente pagada, 1,3 millones tienen vivienda en propiedad obtenida por herencia y 5,9 millones tienen casa en propiedad hipotecada. El resto, unos 3,7 millones, carecen de vivienda en propiedad (si bien 2,4 millones viven de alquiler y 0,4 millones cedidas de manera gratuita por familiares o por su empresa). Por consiguiente, estamos hablando de que en el año 2013 las entregas judiciales de viviendas habituales ascendieron a aproximadamente el 0,35% de los hogares con vivienda hipotecada y al 0,015% de las viviendas en propiedad. De nuevo, no quiero minimizar su importancia, pero sí poner de manifiesto que no es verdad que los españoles estén perdiendo en masa su vivienda y que es muy fácil mentir con las estadísticas. Cuestión distinta es el tema de que los hipotecados estén siendo desahuciados y los acreedores de los bancos rescatados: eso lo denuncia el articulista y en parte tiene razón. Pero el culpable es quien rescata por tener autoridad política para usar arbitrariamente el dinero de los contribuyentes: el Estado.
3) Cierre de empresas: Desde el año 2008, en España han cerrado 250.000 empresas debido a la escasez de oportunidades de negocios. En realidad, si echamos mano del INE, son algunas más: 275.000. Y hay que tener en cuenta que se trata de cifras netas (cerrar han cerrado muchas más, pero simultáneamente se han abierto otras, de modo que, en términos agregados, el número de empresas se reduce en 275.000). Una cifra impresionante que, no obstante, debemos ubicar en su contexto. Primero, en un sistema capitalista es bueno que las empresas que dejan de generar valor para los consumidores cierren: ese era uno de los dramas del comunismo por la ausencia de cálculo económico, a saber, que las empresas que destruían valor seguían operando y, por tanto, seguían destruyendo valor. Segundo, pese a su notable volumen, estamos hablando del 8% del total de empresas de España: de nuevo, una tragedia pero se trata sólo del 8% en medio de la mayor crisis económica de nuestra historia reciente, esto es, en términos agregados, el 92% de las empresas han resistido. Segundo, de esa desaparición neta de 275.000 empresas, 218.000 (el 80%) proceden de estos tres sectores: construcción, servicios de arquitectura e ingeniería y mobiliario; en su ausencia, habrían desaparecido en términos netos 57.000 empresas, el 1,6% del total. Por consiguiente, la destrucción de empresas en España está esencialmente asociada a la crisis económica y ésta a la burbuja inmobiliaria. ¿Y quién generó la burbuja inmobiliaria? Un sistema financiero privilegiado por ese monopolio estatal de la moneda llamado banco central.
4) Corrupción en las instituciones: En efecto. Instituciones estatales corruptas. El problema de la corrupción estatal es estatal. Tengo poco que añadir salvo que las oportunidades de corrupción se multiplican cuando el Estado interviene en numerosísimos aspectos de la vida social y, por tanto, tiene mucho poder para decidir y para lucrarse de esa capacidad de decisión. Ya lo decía Lord Acton: el poder corrompe y el poder absoluto corrompe absolutamente. Por tanto, a más estatismo y menos libre mercado sometido a tribunales independientes y al imperio de la ley, más oportunidades de corrupción. No es capitalismo, es estatismo.
5) Censura: La Casa Real censurando revistas y el Gobierno nombrando casi a dedo a directores de medios de comunicación. En efecto: censura que viene del Estado y de las instituciones políticas. No es capitalismo, es estatismo.
6) Espionaje del Gran Hermano: La NSA viola las libertades y las propiedades de los ciudadanos para espiarlos. ¿Y qué es la NSA? Una agencia estatal. No es capitalismo, es estatismo.
7) Falta de libertad religiosa: La Iglesia Católica tiene una excesiva influencia sobre la legislación estatal. De nuevo, políticos con demasiado poder influenciables por grupos de presión organizados. No es capitalismo, es estatismo.
Desprecio a la cultura y triunfo de la mediocridad: El problema de una cultura dependiente del Ministerio de Hacienda que carece de pujanza y vigor. Evidentemente, es lo que sucede cuando el artista no se preocupa por su público, por el mecenas o por sus inquietudes intelectuales sino que se convierte en un cazador de rentas presupuestarias. No es capitalismo, es estatismo.
9) Una burocracia insoportable: España sigue siendo el país del papeleo y del “vuelva usted mañana”. En efecto: burocracia estatal asfixiante. No es capitalismo, es estatismo.
10) Derechos humanos socavados: Por ejemplo, el libre tránsito de los inmigrantes para llegar a España o a Europa. El liberalismo se basa en la libertad de movimientos de personas, capitales y mercancías. Remarco personas: las fronteras las imponen artificialmente los Estados. No es capitalismo, es estatismo.
En suma, creo que cuando la inmensa mayoría de los males que se achacaban al comunismo son hoy en día consecuencia directa de nuestros Estados occidentales sobredimensionados deberíamos replantearnos a qué llamamos capitalismo y qué problemas son atribuibles a la libertad de mercado y cuáles, en cambio, a su dramática ausencia.
4:07 IPC Grecia junio -1,1% interanual vs -2,0% mayo
Los precios armonizados en Grecia descendieron un -1,5% en junio en tasa interanual frente al -2,1% en mayo.
El Banco de Japón va a revisar sus previsiones económicas trimestrales la próxima semana y fuentes de Reuters señalan que podrían recortarse ligeramente debido a que la subida del IVA ha provocado un lastre mayor del esperado.
El Banco de Japón emitió proyecciones el pasado mes de enero esperando un crecimiento del 1,1% para el año fiscal hasta marzo de 2015, pero la caída del 8% en el gasto de los hogares visto el mes pasado puede hacer que reduzca sus previsiones. Los analistas consultados por Reuters estiman que un PIB del 0,9% en el mismo periodo.
¿Por qué lo llaman capitalismo cuando quieren decir estatismo?
por Laissez Faire •Hace 13 horas
Llego al siguiente artículo del diario Público donde se atribuyen al sistema capitalista diez males que los anticomunistas le achacaban al comunismo durante los años 50 y 60: hambre, cierre de empresas, censura, espionaje, burocracia, etc.
Lo gracioso del asunto es que, de esos 10 males, siete son una consecuencia directa del intervencionismo estatal; y los otros tres no sólo son una consecuencia indirecta del intervencionismo estatal, sino que están tremendamente exagerados. Los expongo por orden de aparición:
1) Hambre: El hambre vuelve al capitalismo. Se nos dice que tres millones de niños en riesgo de pobreza en España. Lástima que se estén forzando los datos. No es que quiera minimizar la situación de carencias materiales en las que se hallan muchos españoles azotados por la crisis económica y las sangrantes subidas de impuestos, pero no es verdad que tres millones de niños pasen hambre. Si acudimos al informe de la ONG Save the Children, en que se basa el autor para hacer sus afirmaciones, veremos que tasa de pobreza o de exclusión social no se define como “pasar hambre”, sino familias que se encuentren en una de estas tres situaciones: a) ingresos por debajo del 60% de la renta mediana (en España, ingresos de hasta 14.784 euros para una familia de dos adultos y dos niños); b) privación material severa (entendida como la ausencia de al menos cuatro de estos elementos: estar al corriente del pago de la hipoteca o del alquiler; temperatura adecuada en el hogar; irse de vacaciones al menos una semana al año; comida de carne, pollo o pescado al menos cada dos días; capacidad para afrontar gastos imprevistos; teléfono; televisión en color; lavadora; coche); c) baja intensidad en el empleo del hogar (cuando las horas trabajadas por la totalidad de los miembros del hogar es inferior al 20% de las máximas que podrían estar trabajando). Fijémonos que, según esta definición, el establecimiento de una renta básica universal de 1.000 euros mensuales (tal como defiende Podemos) no conseguiría reducir la tasa de pobreza si, simultáneamente, el paro no se redujera: una familia con todos sus miembros en paro pero que recibiera ayudas mensuales perpetuas de 2.000 euros sería considerada pobre (por el tercer criterio). Por tanto, cuidado con el abuso de las estadísticas. Si queremos medir cuánta gente pasa hambre, lo mejor es acudir a la FAO. Y en las estadísticas de la FAO nos encontramos con que España se encuentra entre los países del mundo con menor proporción de hambrientos: inferior al 5% de la población (la FAO no desagrega datos debido al bajo porcentaje). En cambio, para el conjunto del mundo, la propia FAO estima que el número de hambrientos se ha reducido desde el 18,9% (1.015 millones) de la población mundial en 1990 al 12% (842 millones) en 2013.
2) Vuelven los sin techo: Según se nos dice, en España se producen cada mes 5.600 desahucios ordenados por los juzgados. Los datos no son del todo exactos: las entregas judiciales de vivienda son 28.173, lo que implica 2.350 desahucios al mes en 2013. De ellas, viviendas habituales eran 21.054, esto es, 1.750 mensuales; y de ellas, sólo 1.668 estaban ocupadas, esto es, 139 al mes. No digo que no sea duro tener que abandonar una casa, pero de nuevo es altamente equivocado transmitir la idea de que los españoles se están quedando sin un techo en el que vivir: según el INE, de los 18 millones de hogares que hay en España, siete millones tienen una casa en propiedad totalmente pagada, 1,3 millones tienen vivienda en propiedad obtenida por herencia y 5,9 millones tienen casa en propiedad hipotecada. El resto, unos 3,7 millones, carecen de vivienda en propiedad (si bien 2,4 millones viven de alquiler y 0,4 millones cedidas de manera gratuita por familiares o por su empresa). Por consiguiente, estamos hablando de que en el año 2013 las entregas judiciales de viviendas habituales ascendieron a aproximadamente el 0,35% de los hogares con vivienda hipotecada y al 0,015% de las viviendas en propiedad. De nuevo, no quiero minimizar su importancia, pero sí poner de manifiesto que no es verdad que los españoles estén perdiendo en masa su vivienda y que es muy fácil mentir con las estadísticas. Cuestión distinta es el tema de que los hipotecados estén siendo desahuciados y los acreedores de los bancos rescatados: eso lo denuncia el articulista y en parte tiene razón. Pero el culpable es quien rescata por tener autoridad política para usar arbitrariamente el dinero de los contribuyentes: el Estado.
3) Cierre de empresas: Desde el año 2008, en España han cerrado 250.000 empresas debido a la escasez de oportunidades de negocios. En realidad, si echamos mano del INE, son algunas más: 275.000. Y hay que tener en cuenta que se trata de cifras netas (cerrar han cerrado muchas más, pero simultáneamente se han abierto otras, de modo que, en términos agregados, el número de empresas se reduce en 275.000). Una cifra impresionante que, no obstante, debemos ubicar en su contexto. Primero, en un sistema capitalista es bueno que las empresas que dejan de generar valor para los consumidores cierren: ese era uno de los dramas del comunismo por la ausencia de cálculo económico, a saber, que las empresas que destruían valor seguían operando y, por tanto, seguían destruyendo valor. Segundo, pese a su notable volumen, estamos hablando del 8% del total de empresas de España: de nuevo, una tragedia pero se trata sólo del 8% en medio de la mayor crisis económica de nuestra historia reciente, esto es, en términos agregados, el 92% de las empresas han resistido. Segundo, de esa desaparición neta de 275.000 empresas, 218.000 (el 80%) proceden de estos tres sectores: construcción, servicios de arquitectura e ingeniería y mobiliario; en su ausencia, habrían desaparecido en términos netos 57.000 empresas, el 1,6% del total. Por consiguiente, la destrucción de empresas en España está esencialmente asociada a la crisis económica y ésta a la burbuja inmobiliaria. ¿Y quién generó la burbuja inmobiliaria? Un sistema financiero privilegiado por ese monopolio estatal de la moneda llamado banco central.
4) Corrupción en las instituciones: En efecto. Instituciones estatales corruptas. El problema de la corrupción estatal es estatal. Tengo poco que añadir salvo que las oportunidades de corrupción se multiplican cuando el Estado interviene en numerosísimos aspectos de la vida social y, por tanto, tiene mucho poder para decidir y para lucrarse de esa capacidad de decisión. Ya lo decía Lord Acton: el poder corrompe y el poder absoluto corrompe absolutamente. Por tanto, a más estatismo y menos libre mercado sometido a tribunales independientes y al imperio de la ley, más oportunidades de corrupción. No es capitalismo, es estatismo.
5) Censura: La Casa Real censurando revistas y el Gobierno nombrando casi a dedo a directores de medios de comunicación. En efecto: censura que viene del Estado y de las instituciones políticas. No es capitalismo, es estatismo.
6) Espionaje del Gran Hermano: La NSA viola las libertades y las propiedades de los ciudadanos para espiarlos. ¿Y qué es la NSA? Una agencia estatal. No es capitalismo, es estatismo.
7) Falta de libertad religiosa: La Iglesia Católica tiene una excesiva influencia sobre la legislación estatal. De nuevo, políticos con demasiado poder influenciables por grupos de presión organizados. No es capitalismo, es estatismo.
Desprecio a la cultura y triunfo de la mediocridad: El problema de una cultura dependiente del Ministerio de Hacienda que carece de pujanza y vigor. Evidentemente, es lo que sucede cuando el artista no se preocupa por su público, por el mecenas o por sus inquietudes intelectuales sino que se convierte en un cazador de rentas presupuestarias. No es capitalismo, es estatismo.9) Una burocracia insoportable: España sigue siendo el país del papeleo y del “vuelva usted mañana”. En efecto: burocracia estatal asfixiante. No es capitalismo, es estatismo.
10) Derechos humanos socavados: Por ejemplo, el libre tránsito de los inmigrantes para llegar a España o a Europa. El liberalismo se basa en la libertad de movimientos de personas, capitales y mercancías. Remarco personas: las fronteras las imponen artificialmente los Estados. No es capitalismo, es estatismo.
En suma, creo que cuando la inmensa mayoría de los males que se achacaban al comunismo son hoy en día consecuencia directa de nuestros Estados occidentales sobredimensionados deberíamos replantearnos a qué llamamos capitalismo y qué problemas son atribuibles a la libertad de mercado y cuáles, en cambio, a su dramática ausencia.
4:07 IPC Grecia junio -1,1% interanual vs -2,0% mayo
Los precios armonizados en Grecia descendieron un -1,5% en junio en tasa interanual frente al -2,1% en mayo.
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Re: Miercoles 09/07/14 Minutas del Fed AA reporto mejor
por Fenix » Mié Jul 09, 2014 5:02 pm
4:43 Alcoa: Bate las expectativas
Los analistas de Bankinter señalan que los resultados que batieron las expectativas, con un BPA ajustado de 0,18$ frente a 0,12$ estimado por el consenso de mercado y unos ingresos de 5.840 M$ frente a 5.650 M$ estimado. Estos resultados fueron publicados tras el cierre del mercado, por lo que la cotización repuntó +1,2% en el after-market.
La mejora de los resultados se debe esencialmente a su unidad de fundición de aluminio, que obtuvo un resultado neto de 97M$ tras haber registrado pérdidas de 32 M$ en el mismo período del año anterior. La compañía estima que la demanda de aluminio crecerá +7% en el conjunto del año.
4:42 La deuda periférica sufre ventas moderadas
Con pocas noticias en Europa, las T-notes descienden comportándose peor que la renta fija europea, con los futuros del Bund y el Gilt planos antes de la subasta de bonos EEUU a 10 años por importe de 21.000 millones de dólares de esta tarde.
Sin embargo, los más rezagados de Europa son los bonos griegos que siguen débiles antes de la emisión de bonos sindicados a 3 años que podría dar una rentabilidad de no más del 3% y alcanzar los 3.000 millones de euros.
La deuda española e italiana muestra alguna debilidad, con el rendimiento del bono español a 10 años subiendo al 2,77% y el italiano 2,89%.
5:17 Una Cataluña independiente se quedaría fuera de la Unión Europea
Jean-Claude Juncker, futuro presidente de la Comisión Europea, ha respondido al eurodiputado de ERC Josep Maria Terricabras, sugiriendo que en caso de independencia de Cataluña este nuevo estado quedaría fuera de la Unión Europea.
5:31 Poco probable que China repita el crecimiento impulsado por estímulos
Es poco probable que China repita el crecimiento impulsado por los estímulos, según el ministro de Finanzas.
Dice que el crecimiento del 7,5% no es el suelo. Comenta que el objetivo de crecimiento es de aproximadamente el 7,5%, pero el empleo y los precios son también objetivos importantes.
Estos comentarios reiteran la posición actual en cuanto a política monetaria.
Cómo convertirse en millonario en 1000 días
por Carlos Montero •Hace 12 horas
Niall Harbison dejó la escuela a los 17 años, cocinó para celebridades en yates de lujo, y construyó un negocio de varios millones de libras. Así es como lo consiguió.
Al igual que a muchos millonarios, a Niall Harbison no le fue bien en el colegio. El irlandés de 34 años que repitió el mismo curso tres veces y dejó la escuela a los 17 años, se apresura a señalar que Mark Zuckerberg, Steve Jobs, Oprah Winfrey y Lady Gaga fracasaron también en la Universidad.
Pero cuando Niall salió de la escuela, no tenía planes de convertirse en un emprendedor millonario. Su padre insistió en que aprendiera un oficio y así Niall se convirtió en chef, labrando su camino hasta las cocinas de los restaurantes.
Incluso dentro de la cocina, Niall se sentía atrapado. "Me di cuenta rápidamente de que ser un cocinero es un trabajo especialmente duro. Hace mucho calor, nunca se ve el exterior y hay mucha presión", explicó Niall en The Telegraph.
Así que se mudó desde restaurantes con estrellas Michelin a los yates, cocinando para Bill Gates, Paris Hilton, U2 - "básicamente, a cualquier persona que haya estado en el festival de cine de Cannes".
Después de viajar por el mundo y adquirir un gusto por el estilo de vida lujoso, Niall construyó en 2007 su primer negocio, una web tutorial de cocina.
Ese negocio fracasó, pero después desarrolló Simply Zesty, una empresa de marketing de medios sociales que ayuda a las marcas a crear campañas virales. Mil días después de fundar la empresa, Simply Zesty la vendió por 1,8 millones de libras.
Y ahora Niall ha publicado un libro, "Get sh*t done", con las principales lecciones que ha aprendido. Esto es lo que debería hacer para seguir los pasos de Niall:
Ignorar los caminos convencionales
Siempre nos dicen que tenemos que seguir un camino preestablecido para tener éxito, pero Niall dice que esto no tiene por qué ser la norma: la escuela y la universidad no tiene por qué ser la mejor opción para todos. "Es importante socialmente y ayuda a determinar lo que uno quiere hacer con su vida, pero hay otras opciones", dice Niall. En su lugar, cada vez que se presenta una elección que conlleve riesgo, usted debe tomarlo. Piense de forma poco convencional y sea más espontáneo, dice Niall.
Fracasar
Su primer negocio, iFoods, fracasó. Niall dice que estaba avergonzado delante de su familia y amigos. Pero la experiencia, "fue como un MBA en la universidad. Te enseña todo lo que necesitas saber".
Casarse tarde
"Una vez que tenga una hipoteca y una familia, será sin duda más difícil", dice Niall, que está comprometido a casarse a los 40 años de edad.
Soñar a lo grande
En su libro, Niall dice, todas las noches se pregunta: "¿Si hoy fuera mi último día en la tierra, sería feliz con lo que he logrado hasta ahora?" La respuesta no siempre es sí, lo que es un gran estimulante.
Anuncie sus objetivos en público
Antes de la publicación de su libro, Niall anunció sus objetivos en Twitter. "Voy a publicar un libro, que estará en las tiendas dentro de nueve meses y será un éxito de ventas", escribió. La expectativa del público lo impulsó a lograr el éxito.
Compromiso
En su libro, Niall escribe que "no se puede ir a una mesa de negociación pensando que va a sacar la última gota a estos chicos y conseguir todo lo que quiero". "Usted tiene que tener una buena relación con la gente con la que hace negocios, por lo que hay que estar preparado para el compromiso."
Haga compras de última hora
La Nochebuena es el mejor día para ir de compras; usted debe reservar vuelos en función de la oferta más barata del día, y nunca reservar hoteles online: simplemente llegue al hotel y diga que un competidor le ofreció una habitación por menos dinero. En el peor de los casos, Niall escribe, usted tendrá que permanecer despierto toda la noche.
No gaste dinero en té o café
Este gasto puede ascender a más de 1.000 euros por año. Y tenga cuidado con todos sus gastos, escribe Niall, que cuenta la historia de un multimillonario que gastó el equivalente del sueldo medio anual en caro champán caro - que mezcló con Red Bull - pero ni siquiera se divirtió esa noche. Algunas cosas sencillamente no valen lo que cuestan.
Vender, la marca y código
Los argumentos de una venta serán rechazados 9 de cada 10 veces, pero son esenciales. La marca es uno de los elementos más importantes de una empresa - pero no sea un esclavo de las críticas - céntrese en su propia visión. Y la codificación es el nuevo latín, escribe Niall: es absolutamente necesario aprenderla.
Aléjese de su teléfono
Usted será más productivo en las reuniones si se centra en lo que dice la gente en lugar de revisar sus correos electrónicos. Y Facebook puede invadir su vida y ser una pérdida de tiempo - puede ser que valga la pena desactivar su cuenta.
No te preocupes por el dinero
El dinero no es necesariamente el mejor indicador, dice Niall. Usted debe centrarse en lo que quiere conseguir de la vida y perseguirlo. Por ejemplo, si usted es abogado y desea abrir un café, dice Niall, usted deberá trabajar en turnos nocturnos, aprender sobre cocina, o iniciar un blog de comida. "Mucha gente no persigue sus sueños y tiene aversión al riesgo. Alguien podría querer abrir un café, pero pasa toda su vida como abogado sin llegar a amar lo que hace".
Fuentes: Niall Harbinson - The Telegraph
Los analistas de Bankinter señalan que los resultados que batieron las expectativas, con un BPA ajustado de 0,18$ frente a 0,12$ estimado por el consenso de mercado y unos ingresos de 5.840 M$ frente a 5.650 M$ estimado. Estos resultados fueron publicados tras el cierre del mercado, por lo que la cotización repuntó +1,2% en el after-market.
La mejora de los resultados se debe esencialmente a su unidad de fundición de aluminio, que obtuvo un resultado neto de 97M$ tras haber registrado pérdidas de 32 M$ en el mismo período del año anterior. La compañía estima que la demanda de aluminio crecerá +7% en el conjunto del año.
4:42 La deuda periférica sufre ventas moderadas
Con pocas noticias en Europa, las T-notes descienden comportándose peor que la renta fija europea, con los futuros del Bund y el Gilt planos antes de la subasta de bonos EEUU a 10 años por importe de 21.000 millones de dólares de esta tarde.
Sin embargo, los más rezagados de Europa son los bonos griegos que siguen débiles antes de la emisión de bonos sindicados a 3 años que podría dar una rentabilidad de no más del 3% y alcanzar los 3.000 millones de euros.
La deuda española e italiana muestra alguna debilidad, con el rendimiento del bono español a 10 años subiendo al 2,77% y el italiano 2,89%.
5:17 Una Cataluña independiente se quedaría fuera de la Unión Europea
Jean-Claude Juncker, futuro presidente de la Comisión Europea, ha respondido al eurodiputado de ERC Josep Maria Terricabras, sugiriendo que en caso de independencia de Cataluña este nuevo estado quedaría fuera de la Unión Europea.
5:31 Poco probable que China repita el crecimiento impulsado por estímulos
Es poco probable que China repita el crecimiento impulsado por los estímulos, según el ministro de Finanzas.
Dice que el crecimiento del 7,5% no es el suelo. Comenta que el objetivo de crecimiento es de aproximadamente el 7,5%, pero el empleo y los precios son también objetivos importantes.
Estos comentarios reiteran la posición actual en cuanto a política monetaria.
Cómo convertirse en millonario en 1000 días
por Carlos Montero •Hace 12 horas
Niall Harbison dejó la escuela a los 17 años, cocinó para celebridades en yates de lujo, y construyó un negocio de varios millones de libras. Así es como lo consiguió.
Al igual que a muchos millonarios, a Niall Harbison no le fue bien en el colegio. El irlandés de 34 años que repitió el mismo curso tres veces y dejó la escuela a los 17 años, se apresura a señalar que Mark Zuckerberg, Steve Jobs, Oprah Winfrey y Lady Gaga fracasaron también en la Universidad.
Pero cuando Niall salió de la escuela, no tenía planes de convertirse en un emprendedor millonario. Su padre insistió en que aprendiera un oficio y así Niall se convirtió en chef, labrando su camino hasta las cocinas de los restaurantes.
Incluso dentro de la cocina, Niall se sentía atrapado. "Me di cuenta rápidamente de que ser un cocinero es un trabajo especialmente duro. Hace mucho calor, nunca se ve el exterior y hay mucha presión", explicó Niall en The Telegraph.
Así que se mudó desde restaurantes con estrellas Michelin a los yates, cocinando para Bill Gates, Paris Hilton, U2 - "básicamente, a cualquier persona que haya estado en el festival de cine de Cannes".
Después de viajar por el mundo y adquirir un gusto por el estilo de vida lujoso, Niall construyó en 2007 su primer negocio, una web tutorial de cocina.
Ese negocio fracasó, pero después desarrolló Simply Zesty, una empresa de marketing de medios sociales que ayuda a las marcas a crear campañas virales. Mil días después de fundar la empresa, Simply Zesty la vendió por 1,8 millones de libras.
Y ahora Niall ha publicado un libro, "Get sh*t done", con las principales lecciones que ha aprendido. Esto es lo que debería hacer para seguir los pasos de Niall:
Ignorar los caminos convencionales
Siempre nos dicen que tenemos que seguir un camino preestablecido para tener éxito, pero Niall dice que esto no tiene por qué ser la norma: la escuela y la universidad no tiene por qué ser la mejor opción para todos. "Es importante socialmente y ayuda a determinar lo que uno quiere hacer con su vida, pero hay otras opciones", dice Niall. En su lugar, cada vez que se presenta una elección que conlleve riesgo, usted debe tomarlo. Piense de forma poco convencional y sea más espontáneo, dice Niall.
Fracasar
Su primer negocio, iFoods, fracasó. Niall dice que estaba avergonzado delante de su familia y amigos. Pero la experiencia, "fue como un MBA en la universidad. Te enseña todo lo que necesitas saber".
Casarse tarde
"Una vez que tenga una hipoteca y una familia, será sin duda más difícil", dice Niall, que está comprometido a casarse a los 40 años de edad.
Soñar a lo grande
En su libro, Niall dice, todas las noches se pregunta: "¿Si hoy fuera mi último día en la tierra, sería feliz con lo que he logrado hasta ahora?" La respuesta no siempre es sí, lo que es un gran estimulante.
Anuncie sus objetivos en público
Antes de la publicación de su libro, Niall anunció sus objetivos en Twitter. "Voy a publicar un libro, que estará en las tiendas dentro de nueve meses y será un éxito de ventas", escribió. La expectativa del público lo impulsó a lograr el éxito.
Compromiso
En su libro, Niall escribe que "no se puede ir a una mesa de negociación pensando que va a sacar la última gota a estos chicos y conseguir todo lo que quiero". "Usted tiene que tener una buena relación con la gente con la que hace negocios, por lo que hay que estar preparado para el compromiso."
Haga compras de última hora
La Nochebuena es el mejor día para ir de compras; usted debe reservar vuelos en función de la oferta más barata del día, y nunca reservar hoteles online: simplemente llegue al hotel y diga que un competidor le ofreció una habitación por menos dinero. En el peor de los casos, Niall escribe, usted tendrá que permanecer despierto toda la noche.
No gaste dinero en té o café
Este gasto puede ascender a más de 1.000 euros por año. Y tenga cuidado con todos sus gastos, escribe Niall, que cuenta la historia de un multimillonario que gastó el equivalente del sueldo medio anual en caro champán caro - que mezcló con Red Bull - pero ni siquiera se divirtió esa noche. Algunas cosas sencillamente no valen lo que cuestan.
Vender, la marca y código
Los argumentos de una venta serán rechazados 9 de cada 10 veces, pero son esenciales. La marca es uno de los elementos más importantes de una empresa - pero no sea un esclavo de las críticas - céntrese en su propia visión. Y la codificación es el nuevo latín, escribe Niall: es absolutamente necesario aprenderla.
Aléjese de su teléfono
Usted será más productivo en las reuniones si se centra en lo que dice la gente en lugar de revisar sus correos electrónicos. Y Facebook puede invadir su vida y ser una pérdida de tiempo - puede ser que valga la pena desactivar su cuenta.
No te preocupes por el dinero
El dinero no es necesariamente el mejor indicador, dice Niall. Usted debe centrarse en lo que quiere conseguir de la vida y perseguirlo. Por ejemplo, si usted es abogado y desea abrir un café, dice Niall, usted deberá trabajar en turnos nocturnos, aprender sobre cocina, o iniciar un blog de comida. "Mucha gente no persigue sus sueños y tiene aversión al riesgo. Alguien podría querer abrir un café, pero pasa toda su vida como abogado sin llegar a amar lo que hace".
Fuentes: Niall Harbinson - The Telegraph
- Fenix
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Re: Miercoles 09/07/14 Minutas del Fed AA reporto mejor
por Fenix » Mié Jul 09, 2014 5:09 pm
5:34 Oro: Mantenemos la estrategia planteada a lo largo de la semana pasada
Millard Equity
Mantenemos la estrategia planteada a lo largo de la semana pasada. Estrategia bajista sobre el nivel de máximos que marcó la cotización hace 3 días en el nivel de 1.334 $/onza. Todavía la cotización se encuentra relativamente lejana al nivel de entrada señalado. Por tanto, vamos a esperar a que la cotización pueda subir para fijar una buena entrada. El nivel de stop loss lo colocaremos en la zona de 1.338 $/onza y el take profit en 1.200 $/onza. Alcista en caso de que rompa al alza el nivel de stop loss planteado en la estrategia.
La demanda del metal en el corto plazo puede verse mermada, si bien es cierto que en el largo plazo influyen otros factores y el metal tiene un amplio recorrido de revalorización. Además, debemos ser cautos en la estrategia porque los Índices americanos se encuentran en niveles psicológicos muy importantes, al igual que los principales pares de divisas, tales como el GBPUSD y el GBPJPY.
5:47 Citi podría pagar 7.000 millones de dólares al Departamento de Justicia EE.UU.
Según fuentes conocedoras de la operación, Citigroup Inc. estaría cerca de alcanzar un acuerdo con el Departamento de Justicia de EE.UU. por el que pagaría 7.000 millones de dólares para resolver una investigación sobre un posible fraude a inversores por la crisis hipotecaria.
Los analistas esperaban que este acuerdo rondara los 3.000 millones de dólares, mientras que las autoridades de EE.UU. habían solicitado 10.000 millones.
6:10 El índice de solicitudes de hipotecas en EEUU sube un 1,9% en la última semana
El índice de solicitudes de hipotecas en EEUU sube un 1,95 en tasa intersemanal (vs. -0,2% anterior) hasta 353,9 desde 347,3 anterior.
6:27 Cambios de recomendación en Europa
-BNP PARIBAS: JP Morgan recorta recomendación a neutral
-ENI: Deutsche Bank eleva recomendación a comprar
-TOTAL: Socgen recorta recomendación a neutral
-UNILEVER: Nomura recorta recomendación a vender
7:18 Brent crudo septiembre. Vuelve al rango lateral
El regreso al rango anterior y, especialmente, la superposición de los picos de abril/mayo ha eliminado el escenario alcista de corto plazo hasta un sesgo neutral.
Mientras el patrón de mínimos cada vez más altos se mantenga, existe la posibilidad de que se produzca una recuperación (un cierre por encima del rango de julio será un argumento alcista) pero por ahora ese no es el escenario principal.
Resistencias 109.25 109.45 110.13 110.84
Soportes 108.84 108.72 108.29 106.44
7:14 PwC dice que la economía del Reino Unido está despegando
Pero todavía podría ser un viaje lleno de baches
El último informe de Perspectivas Económicas del Reino Unido de PwC, publicado hoy, indica que la economía se encuentra en una clara tendencia al alza. El crecimiento del PIB se ha acelerado a partir de un lento 0,3% en 2012 al 1,7% en 2013 y PwC espera que pueda repuntar a alrededor del 3% de media en 2014.
Entonces podría moderarse un poco a cerca del 2,6% en 2015.
Euro/Franco suizo (Eur/Chf) rebotando en su soporte
por Ismael de la Cruz •Hace 11 horas
De momento no se esperan cambios en la política monetaria del Banco de Suiza ni que varíe las tasas de interés ni que elimine el suelo en el cambio del euro frente al franco suizo (Eur/Chf) de 1,20 en el corto plazo. Recordemos que en el mes de agosto de 2011, el euro/franco estuvo a punto de llegar a la paridad (se colocó en 1,0064). Este hecho hizo reaccionar al Banco de Suiza en el mes de septiembre del mismo año, adoptando una política de compra agresiva de euros. Desde septiembre del 2011 hasta hoy nunca ha perdido la barrera de 1,20 (salvo un día, el 5 de abril de 2012 y sólo perdió 8 pipos).
Las ventas minoristas descendieron en Suiza más de lo previsto y el IPC salió por debajo también de lo esperado, tanto mensual como anualmente. La tasa de desempleo se situó en el 2,9% sin sorpresas y bajando desde el 3%.
En el último análisis realizado el pasado 9 de mayo les comenté que la clave se centraba en la zona de 1,21-1,2105, ya que todo lo que sea no perder esta referencia implica ausencia de nuevos síntomas de debilidad. Pues bien, observen cómo el 3 del presente mes de julio llegó el precio y fue tocar 1,2105 y frenar la caída, rebotando al alza por el momento 60 pipos.
Imagen
Si observan el gráfico pueden ver cómo este hecho ha vuelto a corroborar lo expuesto meses atrás, que esa es la zona clave, de manera que por encima de 1,21-1,2105 no habrá síntoma de debilidad alguno.
Por arriba, es la línea roja (1,2232) la primera resistencia en el camino, de manera que mientras no la rompa seguiremos en el lateral inmersos desde el pasado mes de marzo.
La idea central para el medio plazo es que el suelo en 1,20 seguirá vigente todavía, la entidad helvética no quiere que su divisa se fortalezca frente al euro y mantendrá ese límite o barrera.
7:39 Eurostoxx 50. Objetivo 3101 si se pierden los 3173
No sólo el índice del sector Bancos del Eurostoxx perforó la línea clavicular de la pauta hombro-cabeza-hombro, sino que también el Eurostoxx 50 perdió la banda de la media de 55 sesiones por primera vez desde marzo.
Si además se pierde el punto de igualdad de 3173, se pintará un panorama mucho más pesimista camino de 3101 (161,8% de la primera parte de la caída). Sin embargo, este desarrollo podría formar de una pauta más profunda que nos lleve al extremo inferior del triángulo anterior, zona de los 2950.
Resistencias 3210/12 3224 3290 3326
Soportes 3173 3130/35 3101 3083
7:32 Las actas de la Fed no serán tan benévolas como los últimos comentarios de Yellen
Deutsche Bank
Las miradas están puestas hoy en las actas de la última reunión de la Fed, que previsiblemente no serán tan benévolas como los últimos comentarios de la presidenta Yellen.
En base a los últimos comentarios públicos de distintos miembros, parece que la presidenta es, de hecho, uno de los miembros más reticentes a cambiar la actual política de expansión monetaria, pese a la mejora del mercado de trabajo y el inicio de presiones inflacionistas.
En media, el empleo no agrario crece en estos momentos a razón de 213 mil empleos mensuales. Si se mantiene esta tendencia, para final de año se habrán creado en EEUU más de 2,8 mn. de empleos, la cifra más alta desde 1999.
Análisis de los índices de Wall Street
por Millard Equity •Hace 12 horas
Dow Jones
Mantenemos la estrategia planteada a lo largo de la semana pasada. Buscamos de nuevo una posición bajista en el Índice americano con precio de ejecución cercano al nivel de 17.000 puntos en caso de que la cotización se pueda aproximar de nuevo a esta zona. En el día de ayer la cotización del Forward del Dow Jones alcanzó un nivel máximo de 16.993 puntos. Buscamos esta entrada en este nivel porque la media exponencial aplicada al RSI de corto plazo continúa en terreno de sobrecompra. Es cierto que la cotización actual dista de llegar a este precio de entrada, pero en términos de ratio de rentabilidad-riesgo, es la mejor alternativa que podemos encontrar. El nivel de stop loss vendría dado en el nivel de 17.020, con nivel de take profit sobre la zona de 16.000 puntos.
Alcista en caso de que pueda romper al alza el nivel de stop loss planteado.
Imagen
Nasdaq
Revisamos la estrategia planteada durante la semana pasada. Dado que el nivel de stop loss en la estrategia pasada estaba muy ajustado, las pérdidas han sido muy pequeñas. Volvemos a buscar una estrategia bajista en el nivel de precios alrededor de 3.980-4.000 puntos (una entrada en un nivel de precios más elevado). Esperamos una corrección de corto plazo dado que el RSI, en gráfico diario, se encuentra ahora sobre el nivel de 84,03. Colocamos el nivel de stop loss sobre la cotización de los 4.020 puntos y un nivel de take profit sobre el nivel de 3.720 puntos.
Alcista en caso de romper al alza el nivel de 4.020 puntos.
Imagen
S&P500
Mantenemos la estrategia planteada a lo largo de la semana pasada. Zona de techo muy importante sobre el nivel psicológico de los 2.000 puntos. A la espera de que la cotización se aproxime a este nivel para buscar posiciones bajistas. Los Índices americanos están cercanos a zonas de sobrecompra, a diferencia de los europeos que se encuentran en una zona neutral, es por ello, que solamente nos centramos en el estudio de estos Índices. Nivel de stop loss en 2.010 puntos y take profit sobre la zona de 1.900 puntos.
Bajista si pierde el nivel de stop loss señalado en la estrategia.
Millard Equity
Mantenemos la estrategia planteada a lo largo de la semana pasada. Estrategia bajista sobre el nivel de máximos que marcó la cotización hace 3 días en el nivel de 1.334 $/onza. Todavía la cotización se encuentra relativamente lejana al nivel de entrada señalado. Por tanto, vamos a esperar a que la cotización pueda subir para fijar una buena entrada. El nivel de stop loss lo colocaremos en la zona de 1.338 $/onza y el take profit en 1.200 $/onza. Alcista en caso de que rompa al alza el nivel de stop loss planteado en la estrategia.
La demanda del metal en el corto plazo puede verse mermada, si bien es cierto que en el largo plazo influyen otros factores y el metal tiene un amplio recorrido de revalorización. Además, debemos ser cautos en la estrategia porque los Índices americanos se encuentran en niveles psicológicos muy importantes, al igual que los principales pares de divisas, tales como el GBPUSD y el GBPJPY.
5:47 Citi podría pagar 7.000 millones de dólares al Departamento de Justicia EE.UU.
Según fuentes conocedoras de la operación, Citigroup Inc. estaría cerca de alcanzar un acuerdo con el Departamento de Justicia de EE.UU. por el que pagaría 7.000 millones de dólares para resolver una investigación sobre un posible fraude a inversores por la crisis hipotecaria.
Los analistas esperaban que este acuerdo rondara los 3.000 millones de dólares, mientras que las autoridades de EE.UU. habían solicitado 10.000 millones.
6:10 El índice de solicitudes de hipotecas en EEUU sube un 1,9% en la última semana
El índice de solicitudes de hipotecas en EEUU sube un 1,95 en tasa intersemanal (vs. -0,2% anterior) hasta 353,9 desde 347,3 anterior.
6:27 Cambios de recomendación en Europa
-BNP PARIBAS: JP Morgan recorta recomendación a neutral
-ENI: Deutsche Bank eleva recomendación a comprar
-TOTAL: Socgen recorta recomendación a neutral
-UNILEVER: Nomura recorta recomendación a vender
7:18 Brent crudo septiembre. Vuelve al rango lateral
El regreso al rango anterior y, especialmente, la superposición de los picos de abril/mayo ha eliminado el escenario alcista de corto plazo hasta un sesgo neutral.
Mientras el patrón de mínimos cada vez más altos se mantenga, existe la posibilidad de que se produzca una recuperación (un cierre por encima del rango de julio será un argumento alcista) pero por ahora ese no es el escenario principal.
Resistencias 109.25 109.45 110.13 110.84
Soportes 108.84 108.72 108.29 106.44
7:14 PwC dice que la economía del Reino Unido está despegando
Pero todavía podría ser un viaje lleno de baches
El último informe de Perspectivas Económicas del Reino Unido de PwC, publicado hoy, indica que la economía se encuentra en una clara tendencia al alza. El crecimiento del PIB se ha acelerado a partir de un lento 0,3% en 2012 al 1,7% en 2013 y PwC espera que pueda repuntar a alrededor del 3% de media en 2014.
Entonces podría moderarse un poco a cerca del 2,6% en 2015.
Euro/Franco suizo (Eur/Chf) rebotando en su soporte
por Ismael de la Cruz •Hace 11 horas
De momento no se esperan cambios en la política monetaria del Banco de Suiza ni que varíe las tasas de interés ni que elimine el suelo en el cambio del euro frente al franco suizo (Eur/Chf) de 1,20 en el corto plazo. Recordemos que en el mes de agosto de 2011, el euro/franco estuvo a punto de llegar a la paridad (se colocó en 1,0064). Este hecho hizo reaccionar al Banco de Suiza en el mes de septiembre del mismo año, adoptando una política de compra agresiva de euros. Desde septiembre del 2011 hasta hoy nunca ha perdido la barrera de 1,20 (salvo un día, el 5 de abril de 2012 y sólo perdió 8 pipos).
Las ventas minoristas descendieron en Suiza más de lo previsto y el IPC salió por debajo también de lo esperado, tanto mensual como anualmente. La tasa de desempleo se situó en el 2,9% sin sorpresas y bajando desde el 3%.
En el último análisis realizado el pasado 9 de mayo les comenté que la clave se centraba en la zona de 1,21-1,2105, ya que todo lo que sea no perder esta referencia implica ausencia de nuevos síntomas de debilidad. Pues bien, observen cómo el 3 del presente mes de julio llegó el precio y fue tocar 1,2105 y frenar la caída, rebotando al alza por el momento 60 pipos.
Imagen
Si observan el gráfico pueden ver cómo este hecho ha vuelto a corroborar lo expuesto meses atrás, que esa es la zona clave, de manera que por encima de 1,21-1,2105 no habrá síntoma de debilidad alguno.
Por arriba, es la línea roja (1,2232) la primera resistencia en el camino, de manera que mientras no la rompa seguiremos en el lateral inmersos desde el pasado mes de marzo.
La idea central para el medio plazo es que el suelo en 1,20 seguirá vigente todavía, la entidad helvética no quiere que su divisa se fortalezca frente al euro y mantendrá ese límite o barrera.
7:39 Eurostoxx 50. Objetivo 3101 si se pierden los 3173
No sólo el índice del sector Bancos del Eurostoxx perforó la línea clavicular de la pauta hombro-cabeza-hombro, sino que también el Eurostoxx 50 perdió la banda de la media de 55 sesiones por primera vez desde marzo.
Si además se pierde el punto de igualdad de 3173, se pintará un panorama mucho más pesimista camino de 3101 (161,8% de la primera parte de la caída). Sin embargo, este desarrollo podría formar de una pauta más profunda que nos lleve al extremo inferior del triángulo anterior, zona de los 2950.
Resistencias 3210/12 3224 3290 3326
Soportes 3173 3130/35 3101 3083
7:32 Las actas de la Fed no serán tan benévolas como los últimos comentarios de Yellen
Deutsche Bank
Las miradas están puestas hoy en las actas de la última reunión de la Fed, que previsiblemente no serán tan benévolas como los últimos comentarios de la presidenta Yellen.
En base a los últimos comentarios públicos de distintos miembros, parece que la presidenta es, de hecho, uno de los miembros más reticentes a cambiar la actual política de expansión monetaria, pese a la mejora del mercado de trabajo y el inicio de presiones inflacionistas.
En media, el empleo no agrario crece en estos momentos a razón de 213 mil empleos mensuales. Si se mantiene esta tendencia, para final de año se habrán creado en EEUU más de 2,8 mn. de empleos, la cifra más alta desde 1999.
Análisis de los índices de Wall Street
por Millard Equity •Hace 12 horas
Dow Jones
Mantenemos la estrategia planteada a lo largo de la semana pasada. Buscamos de nuevo una posición bajista en el Índice americano con precio de ejecución cercano al nivel de 17.000 puntos en caso de que la cotización se pueda aproximar de nuevo a esta zona. En el día de ayer la cotización del Forward del Dow Jones alcanzó un nivel máximo de 16.993 puntos. Buscamos esta entrada en este nivel porque la media exponencial aplicada al RSI de corto plazo continúa en terreno de sobrecompra. Es cierto que la cotización actual dista de llegar a este precio de entrada, pero en términos de ratio de rentabilidad-riesgo, es la mejor alternativa que podemos encontrar. El nivel de stop loss vendría dado en el nivel de 17.020, con nivel de take profit sobre la zona de 16.000 puntos.
Alcista en caso de que pueda romper al alza el nivel de stop loss planteado.
Imagen
Nasdaq
Revisamos la estrategia planteada durante la semana pasada. Dado que el nivel de stop loss en la estrategia pasada estaba muy ajustado, las pérdidas han sido muy pequeñas. Volvemos a buscar una estrategia bajista en el nivel de precios alrededor de 3.980-4.000 puntos (una entrada en un nivel de precios más elevado). Esperamos una corrección de corto plazo dado que el RSI, en gráfico diario, se encuentra ahora sobre el nivel de 84,03. Colocamos el nivel de stop loss sobre la cotización de los 4.020 puntos y un nivel de take profit sobre el nivel de 3.720 puntos.
Alcista en caso de romper al alza el nivel de 4.020 puntos.
Imagen
S&P500
Mantenemos la estrategia planteada a lo largo de la semana pasada. Zona de techo muy importante sobre el nivel psicológico de los 2.000 puntos. A la espera de que la cotización se aproxime a este nivel para buscar posiciones bajistas. Los Índices americanos están cercanos a zonas de sobrecompra, a diferencia de los europeos que se encuentran en una zona neutral, es por ello, que solamente nos centramos en el estudio de estos Índices. Nivel de stop loss en 2.010 puntos y take profit sobre la zona de 1.900 puntos.
Bajista si pierde el nivel de stop loss señalado en la estrategia.
- Fenix
- Mensajes: 16334
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Miercoles 09/07/14 Minutas del Fed AA reporto mejor
por Fenix » Mié Jul 09, 2014 5:12 pm
TODOS MIS DIFERENTES MIEDOS EN EL TRADING
por asimehicetraderblog •Hace 9 horas
MIEDO A QUE EL PRECIO SE DE LA VUELTA Y SALTE MI STOP.
Solución:
*Conceptos de aleatoriedad y de estadística: Trato de formarme en materias como la probabilidad, por lo que tengo claro, asumido, interiorizado, y doy por hecho, que lo normal es que me salten muchos más stops que trades buenos realice. No me preocupa que salten los stops puesto que es algo que ha de ocurrir con mucha más frecuencia respecto a los que no salten. Por lo tanto, tengo muy claro que lo “raro” es que el stop no salte (aunque obviamente esto depende del Método utilizado por cada trader; el mío se basa en muchas pérdidas pequeñas, y poco recurrentes pero elevados beneficios por cada trade)
*Pérdida máxima que no me haga sentir incómodo: Pérdida máxima que me permita tener bastantes errores (muchos más que trades buenos) sin preocuparme por el saldo de mi cuenta (yo arriesgo el 0,60%; cuando leo que hay quien recomienda arriesgar hasta el 2% se me ponen los pelos como escarpias; imaginad 10 errores seguidos por 2% = 20% ¿estamos locos?) Bueno, cada cual tendrá su método, lo importante es que a cada cual le funcione.
MIEDO A NO SER UN “BUEN TRADER”.
Me refiero en este caso a saltarme mi Método de trading, a tener excesivos errores por falta de disciplina, errores no haberme tomado suficiente tiempo en analizar la tendencia en los diferentes timeframes, etc.
Solución: uso de técnicas motivacionales (lecturas, frases motivacionales, comportamientos positivos), fortalecer la creencia en mí mismo llevando a cabo determinados comportamientos de refuerzo, trabajar cualidades como la paciencia, etc.
MIEDO A NO SER CONSISTENTE Y NO PODER GANARME LA VIDA COMO TRADER.
“La mediocridad”. Este es el mayor de todos mis miedos, y lo ha sido siempre, tanto a nivel personal como a nivel profesional. No ser capaz de llevar a cabo este proyecto profesional, que no me salga bien, que mis sensaciones puedan conmigo, y en definitiva, tener que rendirme porque mis sensaciones negativas o mi necesidad económica me obliguen.
Se trata del miedo que más complicado me está resultando revertir, o saber convivir con él, puesto que se es algo estructural en mi esencia como persona, por lo que no es algo sencillo de solucionar.
Solución: estoy dedicando muchas horas a la práctica de mi trading, pero fundamentalmente focalizadas a mejorar mi mentalidad, disciplina y hábitos. Tuve una época de continuas y goteantes pérdidas en las que yo utilizaba minilotes. De no ser por eso, mi etapa de aprendizaje me hubiese costado la ruina. Lo que más me preocupa es no saltarme mis normas, tomarme el tiempo necesario para analizar un activo, y ser disciplinado en la entrada y muy paciente en la salida. El concepto “no es necesario que entre al mercado en muchos días, si no es preciso” es estupendo.
MIEDO A PERDER DINERO Y QUE ME FALTE PARA VIVIR.
Lo cierto es que no tengo muchos ahorros, más bien pocos. Hasta ahora cuento con un empleo bien pagado, que se me hace cómodo y sencillo por los años que lo llevo desarrollando. Mi esposa también tenía empleo. Sin embargo, ya es seguro que dentro de 3 meses ella se queda sin empleo, y yo voy a coger una excedencia para tratar de dedicarme al trading. Espero no tener problemas con mi readmisión… ¿un suicidio en estos tiempos? En ocasiones lo pienso, pero con más fuerza creo que el mayor suicidio es quemar los días de tu vida sabiendo que estás haciendo algo que no querrías, y tener delante de ti algo que te apasiona y no intentarlo con determinación.
Lo cierto es que aun con estas circunstancias, y en estos tiempos, no padezco este tipo de miedo. Aun teniendo pocos ahorros, al menos ahora mi forma de pensar es que si no logro triunfar como trader independiente buscaré y encontraré un trabajo. Sea más fácil o más difícil por los tiempos que estamos, al menos es mi forma de pensar ahora. No padezco este miedo.
MIEDO A QUE UN DÍA OLVIDE LA ESENCIA DEL TRADING.
Lo que me gusta del trading, además de que en mi caso me resulta una práctica que me relaja, es que me da la tranquilidad y la soledad en el trabajo que yo siempre he buscado. Hay trabajos como el de escritor que requieren de muchas horas de soledad, vida interior, y esto no es posible abordarlo si no te gustan esas situaciones.
Mi miedo reside en sufrir una mala racha, o unos días de pérdidas, y sentir pánico por no querer volver a abrir operaciones. Sentir miedo a operar, o querer evitar enfrentarme al mercado.
Solución: una combinación de las soluciones anteriores. Ejercicio semanal para relajar el cuerpo y la mente y liberar endorfinas.
Blue Braces
Los índices bajo presión. Primeros soportes a prueba
por CompartirTrading.com •Hace 10 horas
@CompartirTradin Buenos días traders, siguen haciendo daño los patrones de venta que se formaron el Viernes de la semana pasada y ya son dos días consecutivos de bajadas, toda una noticia en los últimos tiempos en lo que a renta variable se refiere, aunque hay casos particulares en los que hay que hacer especial hincapié, ya que hemos vuelto a ver una clara divergencia en los descensos según en que subyacente se producían.
Para empezar tenemos a los índices europeos bastante más tocados que los americanos, con el foco de atención claramente situado sobre el DAX y en otra medida a nuestro querido Ibex35, éste último sobre un soporte importante de corto plazo, los 10650 puntos, que deberían ser respetados al menos en primera instancia y desde donde se debería producir algún tipo de rebote, que ya se está produciendo hoy mismo.
En el DAX la cosa preocupa un poco más a nivel técnico, ya que la rotura de los 9826 puntos está haciendo bastante daño al índice teutón y aunque haya parado en el pullback diario en los 9750 puntos, ahora mismo esa referencia de los 9826 son la clave en el corto plazo para la jornada de hoy, así pues mucho ojo si llega a esos niveles porque es probable que hayan muchos que intenten buscar más ventas en ese punto.
En los índices americanos de momento la situación técnica es más relajada y sobretodo en el Dow Jones que aún no ha llegado ni a su primer soporte en los 16820 puntos. En el SP500 si se produjo el pullback diario a los 1961 puntos que respetó, y de ahí está rebotando en mercado Globex nocturno. Por lo tanto vemos claramente como los índices americanos están aguantando mejor la presión vendedora que los europeos, aunque éstos últimos están ya sobre soportes de corto plazo, e incluso alguno ya lo ha perforado como es el DAX.
Un dato curioso es que en los índices americanos, por ejemplo SP500, las últimas bajadas que han tenido desde el pasado 21 de Mayo, solo han tenido una duración de dos días, en caso de que hoy se produzcan nuevos descensos sería ya el tercero consecutivo y eso sería noticia.
Por lo tanto hay que tener en cuenta que los índices europeos se mueven sobre soportes de corto plazo y los americanos de momento no han llegado a ellos. Interesante ver al Dow Jones como se comporta en los alrededores de los 17000 puntos, veremos si será tan duro de roer como el 10000 del DAX, y seguro que tendremos movimientos interesantes en sus postrimerías que pueden dar un muy buen juego.
Hoy pues, podemos esperar algún tipo de rebote en los mercados europeos debido al nivel de soportes comentado anteriormente, aunque habrá que seguir de cerca la sesión y veremos sino tenemos sorpresas negativas por el camino, ya que empieza hoy mismo la temporada de publicación de resultados empresariales trimestrales, y eso suele dar bastante juego en ésta época del año.
Trabajo, disciplina y feliz trading
El desempleo de larga duración y la mujer del César
por Ismael de la Cruz •Hace 9 horas
¿Cómo creen ustedes que los parados de larga duración (que siguen aumentando) se sienten cuando ven los entresijos de los eurodiputados, del Banco Europeo de Inversiones (BEI) y del Tribunal de Cuentas? sigan leyendo y entenderán lo que les quiero decir.
Un eurodiputado gana al mes unos 8.000 euros, que quitados los impuestos se queda un poquito por encima de los 6.000 euros. Trabajan 3 días a la semana, concretamente de martes a jueves, cuando se desplazan a Bruselas suelen ir en Business si optan por el avión o en primera clase si la elección escogida es el tren. Incluso si van en coche se les abona 50 céntimos por kilómetro. A eso sumemos algo más de 300 euros que se les da por día trabajado en concepto de dietas. Y el tema de la jubilación ya mejor ni mencionarlo.
La señora Magdalena Álvarez, tras dimitir del BEI por su imputación en el caso ERE de Andalucía y no por la versión que dio de que era por la presión del Gobierno (más que nada porque dimitir ahora le supone un buen dinero extra, dinero que no tendría si se retrasaba), va a cobrar 10.000 euros al mes hasta que tenga 65 años y posteriormente tendrá una pensión de 4.000 euros que además será compatible con la española.
En el Tribunal de Cuentas, en principio el órgano fiscalizador de las cuentas públicas, casi 100 miembros de los 700 empleados que tiene son familiares o allegados de altos cargos de la entidad. Sí, lo que de toda la vida se ha llamado enchufados.
Miren, hay una expresión latina muy clarificadora al respecto, mulier Caesaris non fit suspecta etiam suspicione vacare debet, es decir, que la mujer del César no solo ha de ser honrada sino también parecerlo. No voy a entrar en temas políticos porque se podría hacer un monográfico extenso sobre cientos de cuestiones, pero la corrupción es incesante, independientemente del partido político que sea.
La encuesta de población activa (EPA) mostró que el 62% de los 6 millones de parados llevaban más de un año sin trabajo (el récord está en el 65% en el año 1987) y el INE dice que uno de cada cinco desempleados están en esa situación desde hace más de tres años. La triste realidad es que cuanto más tiempo se está desempleado, más complicado es encontrar trabajo, estas personas que llevan más de tres años paradas ya se quedaron sin el derecho a prestación y forman parte de los más de 735.000 hogares en el que ninguno de sus miembros declaran ingresos. La situación es tal que en este colectivo surge el desánimo y dejan de buscar trabajo (un 21% más en los últimos tres años, hasta el medio millón de personas).
¿Alguna alternativa en el horizonte para los parados de larga duración? FAES mira a Europa y piensa que una medida interesante sería como en Alemania compensar con ayudas públicas a los desempleados de larga duración de cara a que puedan aceptar trabajos con menor salario, es decir, se les rebaja el salario mínimo y a cambio reciben ayudas públicas para compensarlo, de manera que podría ser un incentivo a la hora de que sean contratados a la vez que no pierden poder adquisitivo.
por asimehicetraderblog •Hace 9 horas
MIEDO A QUE EL PRECIO SE DE LA VUELTA Y SALTE MI STOP.
Solución:
*Conceptos de aleatoriedad y de estadística: Trato de formarme en materias como la probabilidad, por lo que tengo claro, asumido, interiorizado, y doy por hecho, que lo normal es que me salten muchos más stops que trades buenos realice. No me preocupa que salten los stops puesto que es algo que ha de ocurrir con mucha más frecuencia respecto a los que no salten. Por lo tanto, tengo muy claro que lo “raro” es que el stop no salte (aunque obviamente esto depende del Método utilizado por cada trader; el mío se basa en muchas pérdidas pequeñas, y poco recurrentes pero elevados beneficios por cada trade)
*Pérdida máxima que no me haga sentir incómodo: Pérdida máxima que me permita tener bastantes errores (muchos más que trades buenos) sin preocuparme por el saldo de mi cuenta (yo arriesgo el 0,60%; cuando leo que hay quien recomienda arriesgar hasta el 2% se me ponen los pelos como escarpias; imaginad 10 errores seguidos por 2% = 20% ¿estamos locos?) Bueno, cada cual tendrá su método, lo importante es que a cada cual le funcione.
MIEDO A NO SER UN “BUEN TRADER”.
Me refiero en este caso a saltarme mi Método de trading, a tener excesivos errores por falta de disciplina, errores no haberme tomado suficiente tiempo en analizar la tendencia en los diferentes timeframes, etc.
Solución: uso de técnicas motivacionales (lecturas, frases motivacionales, comportamientos positivos), fortalecer la creencia en mí mismo llevando a cabo determinados comportamientos de refuerzo, trabajar cualidades como la paciencia, etc.
MIEDO A NO SER CONSISTENTE Y NO PODER GANARME LA VIDA COMO TRADER.
“La mediocridad”. Este es el mayor de todos mis miedos, y lo ha sido siempre, tanto a nivel personal como a nivel profesional. No ser capaz de llevar a cabo este proyecto profesional, que no me salga bien, que mis sensaciones puedan conmigo, y en definitiva, tener que rendirme porque mis sensaciones negativas o mi necesidad económica me obliguen.
Se trata del miedo que más complicado me está resultando revertir, o saber convivir con él, puesto que se es algo estructural en mi esencia como persona, por lo que no es algo sencillo de solucionar.
Solución: estoy dedicando muchas horas a la práctica de mi trading, pero fundamentalmente focalizadas a mejorar mi mentalidad, disciplina y hábitos. Tuve una época de continuas y goteantes pérdidas en las que yo utilizaba minilotes. De no ser por eso, mi etapa de aprendizaje me hubiese costado la ruina. Lo que más me preocupa es no saltarme mis normas, tomarme el tiempo necesario para analizar un activo, y ser disciplinado en la entrada y muy paciente en la salida. El concepto “no es necesario que entre al mercado en muchos días, si no es preciso” es estupendo.
MIEDO A PERDER DINERO Y QUE ME FALTE PARA VIVIR.
Lo cierto es que no tengo muchos ahorros, más bien pocos. Hasta ahora cuento con un empleo bien pagado, que se me hace cómodo y sencillo por los años que lo llevo desarrollando. Mi esposa también tenía empleo. Sin embargo, ya es seguro que dentro de 3 meses ella se queda sin empleo, y yo voy a coger una excedencia para tratar de dedicarme al trading. Espero no tener problemas con mi readmisión… ¿un suicidio en estos tiempos? En ocasiones lo pienso, pero con más fuerza creo que el mayor suicidio es quemar los días de tu vida sabiendo que estás haciendo algo que no querrías, y tener delante de ti algo que te apasiona y no intentarlo con determinación.
Lo cierto es que aun con estas circunstancias, y en estos tiempos, no padezco este tipo de miedo. Aun teniendo pocos ahorros, al menos ahora mi forma de pensar es que si no logro triunfar como trader independiente buscaré y encontraré un trabajo. Sea más fácil o más difícil por los tiempos que estamos, al menos es mi forma de pensar ahora. No padezco este miedo.
MIEDO A QUE UN DÍA OLVIDE LA ESENCIA DEL TRADING.
Lo que me gusta del trading, además de que en mi caso me resulta una práctica que me relaja, es que me da la tranquilidad y la soledad en el trabajo que yo siempre he buscado. Hay trabajos como el de escritor que requieren de muchas horas de soledad, vida interior, y esto no es posible abordarlo si no te gustan esas situaciones.
Mi miedo reside en sufrir una mala racha, o unos días de pérdidas, y sentir pánico por no querer volver a abrir operaciones. Sentir miedo a operar, o querer evitar enfrentarme al mercado.
Solución: una combinación de las soluciones anteriores. Ejercicio semanal para relajar el cuerpo y la mente y liberar endorfinas.
Blue Braces
Los índices bajo presión. Primeros soportes a prueba
por CompartirTrading.com •Hace 10 horas
@CompartirTradin Buenos días traders, siguen haciendo daño los patrones de venta que se formaron el Viernes de la semana pasada y ya son dos días consecutivos de bajadas, toda una noticia en los últimos tiempos en lo que a renta variable se refiere, aunque hay casos particulares en los que hay que hacer especial hincapié, ya que hemos vuelto a ver una clara divergencia en los descensos según en que subyacente se producían.
Para empezar tenemos a los índices europeos bastante más tocados que los americanos, con el foco de atención claramente situado sobre el DAX y en otra medida a nuestro querido Ibex35, éste último sobre un soporte importante de corto plazo, los 10650 puntos, que deberían ser respetados al menos en primera instancia y desde donde se debería producir algún tipo de rebote, que ya se está produciendo hoy mismo.
En el DAX la cosa preocupa un poco más a nivel técnico, ya que la rotura de los 9826 puntos está haciendo bastante daño al índice teutón y aunque haya parado en el pullback diario en los 9750 puntos, ahora mismo esa referencia de los 9826 son la clave en el corto plazo para la jornada de hoy, así pues mucho ojo si llega a esos niveles porque es probable que hayan muchos que intenten buscar más ventas en ese punto.
En los índices americanos de momento la situación técnica es más relajada y sobretodo en el Dow Jones que aún no ha llegado ni a su primer soporte en los 16820 puntos. En el SP500 si se produjo el pullback diario a los 1961 puntos que respetó, y de ahí está rebotando en mercado Globex nocturno. Por lo tanto vemos claramente como los índices americanos están aguantando mejor la presión vendedora que los europeos, aunque éstos últimos están ya sobre soportes de corto plazo, e incluso alguno ya lo ha perforado como es el DAX.
Un dato curioso es que en los índices americanos, por ejemplo SP500, las últimas bajadas que han tenido desde el pasado 21 de Mayo, solo han tenido una duración de dos días, en caso de que hoy se produzcan nuevos descensos sería ya el tercero consecutivo y eso sería noticia.
Por lo tanto hay que tener en cuenta que los índices europeos se mueven sobre soportes de corto plazo y los americanos de momento no han llegado a ellos. Interesante ver al Dow Jones como se comporta en los alrededores de los 17000 puntos, veremos si será tan duro de roer como el 10000 del DAX, y seguro que tendremos movimientos interesantes en sus postrimerías que pueden dar un muy buen juego.
Hoy pues, podemos esperar algún tipo de rebote en los mercados europeos debido al nivel de soportes comentado anteriormente, aunque habrá que seguir de cerca la sesión y veremos sino tenemos sorpresas negativas por el camino, ya que empieza hoy mismo la temporada de publicación de resultados empresariales trimestrales, y eso suele dar bastante juego en ésta época del año.
Trabajo, disciplina y feliz trading
El desempleo de larga duración y la mujer del César
por Ismael de la Cruz •Hace 9 horas
¿Cómo creen ustedes que los parados de larga duración (que siguen aumentando) se sienten cuando ven los entresijos de los eurodiputados, del Banco Europeo de Inversiones (BEI) y del Tribunal de Cuentas? sigan leyendo y entenderán lo que les quiero decir.
Un eurodiputado gana al mes unos 8.000 euros, que quitados los impuestos se queda un poquito por encima de los 6.000 euros. Trabajan 3 días a la semana, concretamente de martes a jueves, cuando se desplazan a Bruselas suelen ir en Business si optan por el avión o en primera clase si la elección escogida es el tren. Incluso si van en coche se les abona 50 céntimos por kilómetro. A eso sumemos algo más de 300 euros que se les da por día trabajado en concepto de dietas. Y el tema de la jubilación ya mejor ni mencionarlo.
La señora Magdalena Álvarez, tras dimitir del BEI por su imputación en el caso ERE de Andalucía y no por la versión que dio de que era por la presión del Gobierno (más que nada porque dimitir ahora le supone un buen dinero extra, dinero que no tendría si se retrasaba), va a cobrar 10.000 euros al mes hasta que tenga 65 años y posteriormente tendrá una pensión de 4.000 euros que además será compatible con la española.
En el Tribunal de Cuentas, en principio el órgano fiscalizador de las cuentas públicas, casi 100 miembros de los 700 empleados que tiene son familiares o allegados de altos cargos de la entidad. Sí, lo que de toda la vida se ha llamado enchufados.
Miren, hay una expresión latina muy clarificadora al respecto, mulier Caesaris non fit suspecta etiam suspicione vacare debet, es decir, que la mujer del César no solo ha de ser honrada sino también parecerlo. No voy a entrar en temas políticos porque se podría hacer un monográfico extenso sobre cientos de cuestiones, pero la corrupción es incesante, independientemente del partido político que sea.
La encuesta de población activa (EPA) mostró que el 62% de los 6 millones de parados llevaban más de un año sin trabajo (el récord está en el 65% en el año 1987) y el INE dice que uno de cada cinco desempleados están en esa situación desde hace más de tres años. La triste realidad es que cuanto más tiempo se está desempleado, más complicado es encontrar trabajo, estas personas que llevan más de tres años paradas ya se quedaron sin el derecho a prestación y forman parte de los más de 735.000 hogares en el que ninguno de sus miembros declaran ingresos. La situación es tal que en este colectivo surge el desánimo y dejan de buscar trabajo (un 21% más en los últimos tres años, hasta el medio millón de personas).
¿Alguna alternativa en el horizonte para los parados de larga duración? FAES mira a Europa y piensa que una medida interesante sería como en Alemania compensar con ayudas públicas a los desempleados de larga duración de cara a que puedan aceptar trabajos con menor salario, es decir, se les rebaja el salario mínimo y a cambio reciben ayudas públicas para compensarlo, de manera que podría ser un incentivo a la hora de que sean contratados a la vez que no pierden poder adquisitivo.
- Fenix
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Re: Miercoles 09/07/14 Minutas del Fed AA reporto mejor
por Fenix » Mié Jul 09, 2014 5:14 pm
Mejora el indicador Citi de condiciones financieras de la zona euro
Miércoles, 9 de Julio del 2014 - 8:17:44
Nuestro indicador de condiciones financieras para la zona Euro (FCI) ha mejorado ligeramente en el Q2, por primera vez desde finales del Q4 de 2012. De cualquier forma, sigue siendo inferior al promedio histórico.
Sí, aún hay mucho trabajo por hacer. Me refiero al ECB.
¿Qué factores han mejorado y cuáles no lo han hecho? O no lo han hecho de forma suficiente. Aquí tienen el listado de los componentes de este índice….
La mejora del indicador en los últimos tres meses ha descansado en tres factores: 1. Moderación en la apreciación del EUR; 2. Menores restricciones en la concesión de hipotecas; 3. Menores spread de crédito, especialmente el soberano.
¿Cómo se traduce este indicador en las expectativas de crecimiento de la zona? En el gráfico inicial ven la evolución relativa de ambos datos. Extrapolando la mejora del índice, llevaría la tasa de crecimiento anual en el Q2 a niveles de 1.2/1.3 % frente a 0.9 % de los primeros tres meses.
José Luis Martínez Campuzano de Citi
Brasil y la pésima inversión en su mundial
por Inteligencia Financiera Global •Hace 8 horas
Brasil, el pentacampeón del mundo, ha quedado fuera de la posibilidad de llevarse la Copa Mundial de la FIFA 2014 de manera humillante. Alemania fue el verdugo y, sin duda alguna, la ola de críticas se volverá un “tsunami” contra el gobierno brasileño de Dilma Russeff, por el excesivo gasto que les significó organizar el evento futbolístico más importante del planeta. Un reclamo justificado.
No es para menos. El que ya ha sido calificado como el mundial “más costoso de la historia”, significó para Brasil el haber gastado cerca de 12 mil millones de dólares, o sea, más de 150 mil millones de pesos. Esto por supuesto, en un marco en el que Brasil está lejos, muy lejos de haber superado los problemas de pobreza que le aquejan, y que como el contexto internacional, atraviesa por un difícil momento económico. Ya no es el país de moda.
De hecho, de 2009 a 2013, el crecimiento del PIB brasileño promedió un anémico 2.6% que, sumado a errores políticos infantiles –por ejemplo el subir el precio del transporte público en ciudades como Sao Paulo y Río de Janeiro, prendieron la mecha de la protesta social. Y es que si bien se construyó infraestructura que será de utilidad para sus ciudadanos por muchos años, un tercio del presupuesto se gastó en la construcción o renovación de estadios, que poco o nulo beneficio le dejan a la gente. Ello sin contar que los presupuestos para aquellos aparecieron sospechosamente inflados y todavía hay que darles mantenimiento.
La FIFA, en su momento, se lavó las manos diciendo que fue el país amazónico el que decidió por cuenta propia construir esos 12 estadios, y el gobierno, minimizó los costos aludiendo a la “poca” relevancia relativa de estos para las finanzas públicas y su PIB. Más allá de ello, lo cierto es que Brasil no tendría por qué gastar tanto, y si iba a hacerlo, no debió hacer a un lado las prioridades de educación, salud o educación. Cuando menos algún beneficio habrían recibido.
En definitiva, lo que se prevé sucederá en Brasil, es decir, el recrudecimiento del descontento social, tendrá un sabor más amargo ahora que han sido eliminados de la competencia. Para decirlo claro, hicieron una de las peores inversiones de su historia. Y no lo es porque perdieron. Incluso si hubiesen ganado la Copa del Mundo, al final solo les habría quedado la cara y económicamente inútil satisfacción de vencer. Nada más.
Cabe recordar que la FIFA designó a Brasil como sede de su campeonato de fútbol en 2007, un año antes del inicio formal de la crisis financiera global. Bajo el gobierno de Luiz Inácio Lula Da Silva, el país era objeto de prematuros elogios por su aparente fortaleza y crecimiento económico pujante, que en gran parte, se debía a su motor externo: China. Como miembro del grupo de los llamados BRICS (compuesto además por Rusia, India y China), Brasil vivió algo similar a lo que soñó México a principios de la década de los ´90 del siglo pasado, para luego ver cómo se desmoronaba su anhelo de convertirse en un país desarrollado. La derrota ante Alemania es un símil de lo que están viviendo a nivel económico.
Rousseff planea reelegirse y es favorita para las elecciones presidenciales de octubre próximo. Es seguro que para seguir impulsando su imagen prometerá a manos llenas y, en un nuevo mandato, hará lo mismo con el ejercicio del presupuesto. Mucho ayudaría el que se librara de una vez por todas de la predominante creencia de que gastar dinero a manos llenas estimula la economía y beneficia a todos, pero por su formación, ideología y circunstancia, es un hecho que no sucederá así. Es por eso más que por el Mundial, que 2014 quedará marcado como un año de fracaso que los brasileños nunca olvidarán.
Los inversores están preocupados, y con razón
Carlos Montero
Miércoles, 9 de Julio del 2014 - 8:52:00
Ayer se inició oficialmente la temporada de resultados en EE.UU. con la publicación de las cuentas de Alcoa. Las bolsas en las últimas jornadas están corrigiendo pausa pero persistentemente, y es que se empieza a incrementar la sensación de que las bolsas han subido mucho sin el respaldo de los resultados empresariales.
El motor de las subidas ha sido la ingente cantidad de liquidez que los bancos centrales han inyectado al sistema, cuando esta liquidez se retraiga, como está pasando con la Reserva Federal de EE.UU., tendrán que ser las cuentas corporativas las que tomen el relevo para las siguientes compras en bolsa, y eso no está pasando. Analicemos algunos de gráficos que justifican este temor.
En el próximo gráfico veremos como la evolución de las estimaciones de resultados para el segundo trimestre del año de las compañías americanas ha ido reduciéndose paulatinamente según las empresas emitían advertencias de beneficios. Es algo que empieza a ser recurrente trimestre tras trimestre. Las estimaciones en su inicio son muy optimistas, para ir moderándose según las expectativas empeoran. Lo paradójico es que los mercados de valores desarrollados, principalmente EE.UU. y Europa, recogen con ganancias las buenas expectativas empresariales, pero no corrigen a la baja cuando estas sí lo hacen.
En este segundo gráfico veremos como las expectativas de beneficio para los próximos trimestres son sensiblemente superiores a las de los primeros dos tercios del año. Es en estas expectativas en la que se sostienen los mercados de valores para justificar sus precios actuales. La preocupación de los inversores reside en que si mantiene pautas anteriores, veríamos como paulatinamente esas previsiones se van reduciendo. Si esto sucede, y una vez que las bolsas ya no tienen el sostén de nuevas medidas monetarias por parte de los Bancos Centrales, los mercados de acciones deberían corregir de forma sensible.
El tercer gráfico, realizado por RBC Capital Market, muestra claramente como los analistas e inversores fueron reduciendo sus estimaciones sobre el crecimiento económico en EE.UU. en el primer trimestre del año, mientras que por el contrario las expectativas de beneficios empresariales en el mismo periodo fueron aumentando. Este hecho se puede extrapolar también al segundo trimestre.
De este último gráfico se pueden sacar varias conclusiones:
- Por un lado que el diferencial entre el crecimiento económico y el crecimiento empresarial alcanzó niveles históricos.
- Por otro parece claro que los analistas e inversores no tienen el mismo sentimiento cuando se refieren a las cuentas de las compañías estadounidenses (también en las europeas), que cuando prevén el crecimiento económico en el país. Esto en principio parece contradictorio, puesto que aunque muchas de estas compañías están diversificadas geográficamente, en términos generales su mercado natural (EE.UU.) representa gran parte de sus resultados.
Con esta exposición he querido mostrar que las preocupaciones del mercado, aunque tardías, están totalmente justificadas en estos momentos. Creo que los mercados de valores y la economía deben ajustar sus ciclos (reducir el diferencial al que antes nos referíamos). Esto es probable que venga acompañado con una caída de las bolsas, y una corrección a la fuerte tendencia alcista que llevan presentando en los últimos años. Veremos.
Lacartadelabolsa
Miércoles, 9 de Julio del 2014 - 8:17:44
Nuestro indicador de condiciones financieras para la zona Euro (FCI) ha mejorado ligeramente en el Q2, por primera vez desde finales del Q4 de 2012. De cualquier forma, sigue siendo inferior al promedio histórico.
Sí, aún hay mucho trabajo por hacer. Me refiero al ECB.
¿Qué factores han mejorado y cuáles no lo han hecho? O no lo han hecho de forma suficiente. Aquí tienen el listado de los componentes de este índice….
La mejora del indicador en los últimos tres meses ha descansado en tres factores: 1. Moderación en la apreciación del EUR; 2. Menores restricciones en la concesión de hipotecas; 3. Menores spread de crédito, especialmente el soberano.
¿Cómo se traduce este indicador en las expectativas de crecimiento de la zona? En el gráfico inicial ven la evolución relativa de ambos datos. Extrapolando la mejora del índice, llevaría la tasa de crecimiento anual en el Q2 a niveles de 1.2/1.3 % frente a 0.9 % de los primeros tres meses.
José Luis Martínez Campuzano de Citi
Brasil y la pésima inversión en su mundial
por Inteligencia Financiera Global •Hace 8 horas
Brasil, el pentacampeón del mundo, ha quedado fuera de la posibilidad de llevarse la Copa Mundial de la FIFA 2014 de manera humillante. Alemania fue el verdugo y, sin duda alguna, la ola de críticas se volverá un “tsunami” contra el gobierno brasileño de Dilma Russeff, por el excesivo gasto que les significó organizar el evento futbolístico más importante del planeta. Un reclamo justificado.
No es para menos. El que ya ha sido calificado como el mundial “más costoso de la historia”, significó para Brasil el haber gastado cerca de 12 mil millones de dólares, o sea, más de 150 mil millones de pesos. Esto por supuesto, en un marco en el que Brasil está lejos, muy lejos de haber superado los problemas de pobreza que le aquejan, y que como el contexto internacional, atraviesa por un difícil momento económico. Ya no es el país de moda.
De hecho, de 2009 a 2013, el crecimiento del PIB brasileño promedió un anémico 2.6% que, sumado a errores políticos infantiles –por ejemplo el subir el precio del transporte público en ciudades como Sao Paulo y Río de Janeiro, prendieron la mecha de la protesta social. Y es que si bien se construyó infraestructura que será de utilidad para sus ciudadanos por muchos años, un tercio del presupuesto se gastó en la construcción o renovación de estadios, que poco o nulo beneficio le dejan a la gente. Ello sin contar que los presupuestos para aquellos aparecieron sospechosamente inflados y todavía hay que darles mantenimiento.
La FIFA, en su momento, se lavó las manos diciendo que fue el país amazónico el que decidió por cuenta propia construir esos 12 estadios, y el gobierno, minimizó los costos aludiendo a la “poca” relevancia relativa de estos para las finanzas públicas y su PIB. Más allá de ello, lo cierto es que Brasil no tendría por qué gastar tanto, y si iba a hacerlo, no debió hacer a un lado las prioridades de educación, salud o educación. Cuando menos algún beneficio habrían recibido.
En definitiva, lo que se prevé sucederá en Brasil, es decir, el recrudecimiento del descontento social, tendrá un sabor más amargo ahora que han sido eliminados de la competencia. Para decirlo claro, hicieron una de las peores inversiones de su historia. Y no lo es porque perdieron. Incluso si hubiesen ganado la Copa del Mundo, al final solo les habría quedado la cara y económicamente inútil satisfacción de vencer. Nada más.
Cabe recordar que la FIFA designó a Brasil como sede de su campeonato de fútbol en 2007, un año antes del inicio formal de la crisis financiera global. Bajo el gobierno de Luiz Inácio Lula Da Silva, el país era objeto de prematuros elogios por su aparente fortaleza y crecimiento económico pujante, que en gran parte, se debía a su motor externo: China. Como miembro del grupo de los llamados BRICS (compuesto además por Rusia, India y China), Brasil vivió algo similar a lo que soñó México a principios de la década de los ´90 del siglo pasado, para luego ver cómo se desmoronaba su anhelo de convertirse en un país desarrollado. La derrota ante Alemania es un símil de lo que están viviendo a nivel económico.
Rousseff planea reelegirse y es favorita para las elecciones presidenciales de octubre próximo. Es seguro que para seguir impulsando su imagen prometerá a manos llenas y, en un nuevo mandato, hará lo mismo con el ejercicio del presupuesto. Mucho ayudaría el que se librara de una vez por todas de la predominante creencia de que gastar dinero a manos llenas estimula la economía y beneficia a todos, pero por su formación, ideología y circunstancia, es un hecho que no sucederá así. Es por eso más que por el Mundial, que 2014 quedará marcado como un año de fracaso que los brasileños nunca olvidarán.
Los inversores están preocupados, y con razón
Carlos Montero
Miércoles, 9 de Julio del 2014 - 8:52:00
Ayer se inició oficialmente la temporada de resultados en EE.UU. con la publicación de las cuentas de Alcoa. Las bolsas en las últimas jornadas están corrigiendo pausa pero persistentemente, y es que se empieza a incrementar la sensación de que las bolsas han subido mucho sin el respaldo de los resultados empresariales.
El motor de las subidas ha sido la ingente cantidad de liquidez que los bancos centrales han inyectado al sistema, cuando esta liquidez se retraiga, como está pasando con la Reserva Federal de EE.UU., tendrán que ser las cuentas corporativas las que tomen el relevo para las siguientes compras en bolsa, y eso no está pasando. Analicemos algunos de gráficos que justifican este temor.
En el próximo gráfico veremos como la evolución de las estimaciones de resultados para el segundo trimestre del año de las compañías americanas ha ido reduciéndose paulatinamente según las empresas emitían advertencias de beneficios. Es algo que empieza a ser recurrente trimestre tras trimestre. Las estimaciones en su inicio son muy optimistas, para ir moderándose según las expectativas empeoran. Lo paradójico es que los mercados de valores desarrollados, principalmente EE.UU. y Europa, recogen con ganancias las buenas expectativas empresariales, pero no corrigen a la baja cuando estas sí lo hacen.
En este segundo gráfico veremos como las expectativas de beneficio para los próximos trimestres son sensiblemente superiores a las de los primeros dos tercios del año. Es en estas expectativas en la que se sostienen los mercados de valores para justificar sus precios actuales. La preocupación de los inversores reside en que si mantiene pautas anteriores, veríamos como paulatinamente esas previsiones se van reduciendo. Si esto sucede, y una vez que las bolsas ya no tienen el sostén de nuevas medidas monetarias por parte de los Bancos Centrales, los mercados de acciones deberían corregir de forma sensible.
El tercer gráfico, realizado por RBC Capital Market, muestra claramente como los analistas e inversores fueron reduciendo sus estimaciones sobre el crecimiento económico en EE.UU. en el primer trimestre del año, mientras que por el contrario las expectativas de beneficios empresariales en el mismo periodo fueron aumentando. Este hecho se puede extrapolar también al segundo trimestre.
De este último gráfico se pueden sacar varias conclusiones:
- Por un lado que el diferencial entre el crecimiento económico y el crecimiento empresarial alcanzó niveles históricos.
- Por otro parece claro que los analistas e inversores no tienen el mismo sentimiento cuando se refieren a las cuentas de las compañías estadounidenses (también en las europeas), que cuando prevén el crecimiento económico en el país. Esto en principio parece contradictorio, puesto que aunque muchas de estas compañías están diversificadas geográficamente, en términos generales su mercado natural (EE.UU.) representa gran parte de sus resultados.
Con esta exposición he querido mostrar que las preocupaciones del mercado, aunque tardías, están totalmente justificadas en estos momentos. Creo que los mercados de valores y la economía deben ajustar sus ciclos (reducir el diferencial al que antes nos referíamos). Esto es probable que venga acompañado con una caída de las bolsas, y una corrección a la fuerte tendencia alcista que llevan presentando en los últimos años. Veremos.
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Re: Miercoles 09/07/14 Minutas del Fed AA reporto mejor
por Fenix » Mié Jul 09, 2014 5:21 pm
9:22 Las 10 compañías que dominan el mercado alimenticio mundial
El siguiente gráfico de Oxfam International recoge las marcas de las 10 compañías que dominan el mercado alimenticio mundial.
Estas 10 compañías son: Coca Cola, Nestle, PepsiCo, General Mills, Kellogg Co., Associated British Foods, Mondelez International, Mars, Danone, y Unilever.
9:30 Inventarios semanales de energía EE.UU.
Inventarios destilados 227.0000 barriles frente 1,233 millones barriles esperados.
Inventarios petróleo -2,37 millones frente -2,15 millones esperados.
Inventarios gasolina 579.000 barriles frente -217.000 barriles esperados.
9:44 Fuertes caídas en Espirito Santo tras los rumores sobre su salud financiera
Espirito Santo cae cerca de un 5% en la jornada de hoy, acumulando desplomes de casi el 50% en el mes de mayo, ante las noticias que apuntan a una posible reestructuración de deuda de su filial luxemburguesa.
9:55 "La Fed subirá tipos antes de lo que espera el mercado"
Afirma el principal consejero económico de Barack Obama
Alan Krueger, asesor económico del presidente de EE.UU., ha afirmado que "la Fed puede subir tipos antes de lo que el mercado espera. No creo que estén detrás de la curva, pero se están acercando".
10:16 Beneficios empresariales, base monetaria y S&P 500.
El siguiente gráfico realizado por SlopeCharts recoge la evolución del S&P 500, de los beneficios corporativos y de la base monetaria. Vemos como la correlación entre estas tres variables es importante.
Podemos sacar varias conclusiones:
- Las subidas del S&P 500 han sobrepasado en la última onda alcista las subidas en los beneficios corporativos.
- La masa monetaria es probable que entre en un proceso lateral, y la divergencia con respecto al indicador de valores es históricamente alta.
- La verticalidad de los ascensos es excesiva tanto en la masa monetaria como en el índice de bolsa.
Los inversores a la espera que la Fed muestre sus cartas.
Rebote de las bolsas europeas tras las fuertes caídas de ayer
Miércoles, 9 de Julio del 2014 - 10:42:38
Moderadas alzas al cierre de las bolsas europeas, en una tranquila sesión después de los fuertes descensos de la jornada de ayer, y con la sensación entre los inversores que el proceso correctivo aún no ha finalizado.
Eurostoxx 50 +0,66% a 3.205 puntos. DAX +0,35%. Mibtel +0,89%. CAC 40 +0,40%. FTSE 100 -0,30%. PSI 20 -2,13%
Ibex 35+0,54% a 10.746 puntos. Las mayores alzas para Sacyr, Bankia y el Santander. Buen comportamiento del sector bancario español a pesar de las noticias de Espirito Santo como comentaremos posteriormente.
La jornada comenzaba con las mayores caídas en las bolsas asiáticas desde mayo, con un descenso cercano al 1% y un fuerte temor a que los resultados empresariales se encuentren por debajo de las optimistas previsiones.
El principal catalizador de la jornada será la publicación de las actas de la última reunión de la Reserva Federal que conoceremos en unas horas, en la que se teme pueda haber alguna disensión entre los miembros del organismo a la hora de iniciar la subida de tipos. Sin otros datos macro de importancia durante la sesión, los inversores se centraban más en las noticias microeconómicas. A este respecto destacar dos puntos:
- Resultados de Alcoa por encima de las previsiones.
- Malas noticias y advertencias de resultados corporativos en Europa: Multa a Commerzbank y Citi, warning de Sodexo, reestructuración de Lufthansa...
- En el plano nacional el debut en bolsa hoy de Axia Real a 10 euros por acción, cerrando a 9,80 euros con una caída del 2,00%.
Como señalábamos al inicio de este cierre de mercado, los inversores cada vez se muestran más temerosos ante la posibilidad que sus estimaciones de resultados empresariales para la segunda mitad del año sean demasiado optimistas y no justifiquen los ratios de valoración del mercado. Si lo anterior lo unimos a la posibilidad de una primera subida de tipos por parte de la Fed antes de lo estimado inicialmente, y a menores perspectivas de crecimiento en varias de las principales economías del mundo, es normal el escenario correctivo que muchos analistas plantean para los meses vacacionales.
Volviendo a la jornada de hoy, hemos conocido dos buenas noticias de la economía griega. Por un lado su IPC de junio que aunque presentó un descenso del 1,1% mejoró respecto al dato de mayo del -2,0%, aminorando las presiones deflacionistas. Y por otro la emisión de bonos griegos a tres años que realizará el Tesoro este jueves, clara señal que Grecia está recuperando el favor de los mercados.
Otro hecho destacable es el mal comportamiento de los activos portugueses, con su índice de valores perdiendo cerca del 2% y la prima de riesgo situándose en el mayor nivel desde finales de marzo. El motivo han sido nuevamente los rumores sobre la salud financiera de Espirito Santo que ha afectado a todo el sector financiero.
Poco más que señalar de una tranquila sesión con moderadas recuperaciones después de los fuertes descensos de ayer, y con los inversores a la espera que la Fed muestre sus cartas.
¿Qué esperan los analistas de las actas del FOMC?
Miércoles, 9 de Julio del 2014 - 11:30:00
Sin duda, hoy será la principal referencia para los mercados. ¿Habrá novedades en el debate dentro del Consejo? Sin duda será así. Pero, ¿qué mensaje nos dejará a todos este debate?.
Antes de nada, ¿qué espera el mercado? Según nuestros economistas, el sesgo que subyace en el mercado para las Actas es relativamente dovish. Se espera en general que las conclusiones reafirmen los comentarios de la Presidenta de la Fed del 18 de junio. Sólo una minoría se inclina ahora por temer un mensaje bearish, aunque es cierto que tras escuchar a Lacker ayer se descarta de plano un mensaje contundente de normalizar la política monetaria de forma rápida.
Pero, como decía al principio, debate habrá. Como lo observamos casi todos los días cuando un consejero de la Fed aparece en los medios. De esta forma, lo relevante será entonces valorar qué parte del Consejo muestra discrepancias a la posición oficial que sigue siendo de esperar y ver acontecimientos y aplazar cualquier mensaje claro por el momento sobre el inicio y la magnitud de la subida de los tipos de interés oficiales. No es lo mismo "varios" que "pocos" en las Actas.
Y especialmente habrá que prestar atención a las referencias (evitadas por otro lado tanto en el Comunicado del FOMC como en la conferencia posterior de la Presidenta) sobre el repunte de la inflación. ¿Temen que el descenso de tipos de interés reales pueda suponer una amenaza ante unas condiciones financieras excesivamente laxas? Veremos.
Por cierto, ayer también se confirmó la comparecencia de Yellen ante las Cámaras la próxima semana. El 16 de julio.
José Luis Martínez Campuzano de Citi
12:08 "Si alguna vez el mercado mostró una señal de venta, es ahora"
Michael Sincere
El analista Michael Sincere realiza la siguiente afirmación: "Si alguna vez el mercado mostró una señal de venta, es ahora".
Sincere enumera en Market Watch una serie de hechos que sugieren el inicio de una fase correctiva de importancia en la bolsa estadounidense y en el resto de bolsas occidentales:
- Indicador de sentimiento en niveles históricamente altos.
- Altos niveles de sobrecompra.
- Probable subida de tipos en EE.UU. antes de lo esperado.
- Amenaza de inflación.
- Riesgo de rebaja en las estimaciones de resultados.
"El potencial alcista de las bolsas es ahora de entre el 5-10%, mientras que el bajista es de entre el 25-30%. No estoy diciendo que el mercado vaya a caer tanto, pero en anteriores fases bajistas es justamente lo que sucedió ( o peor)", afirma Sincere.
12:35 Goldman Sachs: Objetivo en los 173,3 euros
BNP Paribas
Tendencia a corto plazo: Nuestro punto de rotación se sitúa en 160.9.
Nuestra preferencia: siempre y cuando se mantenga el soporte en 160.9, pondremos las miras en 173.3.
Escenario alternativo: por debajo de 160.9, el riesgo es una caída hasta 157.3 y 155.2.
En lo referente al análisis técnico, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por encima de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es postitivo.
Resistencias y soportes: 175.5 * 173.3 ** 171.1 - 162.3 160.9 ** 157.3 *
Tendencia a medio plazo: El Subyacente está superior a su media móvil 100 dias (163.26). La distancia con respecto a ésta es de 1%. Al alza la resistencia a vigilar es 177.8, el soporte clave está en torno a 155.2.
El siguiente gráfico de Oxfam International recoge las marcas de las 10 compañías que dominan el mercado alimenticio mundial.
Estas 10 compañías son: Coca Cola, Nestle, PepsiCo, General Mills, Kellogg Co., Associated British Foods, Mondelez International, Mars, Danone, y Unilever.
9:30 Inventarios semanales de energía EE.UU.
Inventarios destilados 227.0000 barriles frente 1,233 millones barriles esperados.
Inventarios petróleo -2,37 millones frente -2,15 millones esperados.
Inventarios gasolina 579.000 barriles frente -217.000 barriles esperados.
9:44 Fuertes caídas en Espirito Santo tras los rumores sobre su salud financiera
Espirito Santo cae cerca de un 5% en la jornada de hoy, acumulando desplomes de casi el 50% en el mes de mayo, ante las noticias que apuntan a una posible reestructuración de deuda de su filial luxemburguesa.
9:55 "La Fed subirá tipos antes de lo que espera el mercado"
Afirma el principal consejero económico de Barack Obama
Alan Krueger, asesor económico del presidente de EE.UU., ha afirmado que "la Fed puede subir tipos antes de lo que el mercado espera. No creo que estén detrás de la curva, pero se están acercando".
10:16 Beneficios empresariales, base monetaria y S&P 500.
El siguiente gráfico realizado por SlopeCharts recoge la evolución del S&P 500, de los beneficios corporativos y de la base monetaria. Vemos como la correlación entre estas tres variables es importante.
Podemos sacar varias conclusiones:
- Las subidas del S&P 500 han sobrepasado en la última onda alcista las subidas en los beneficios corporativos.
- La masa monetaria es probable que entre en un proceso lateral, y la divergencia con respecto al indicador de valores es históricamente alta.
- La verticalidad de los ascensos es excesiva tanto en la masa monetaria como en el índice de bolsa.
Los inversores a la espera que la Fed muestre sus cartas.
Rebote de las bolsas europeas tras las fuertes caídas de ayer
Miércoles, 9 de Julio del 2014 - 10:42:38
Moderadas alzas al cierre de las bolsas europeas, en una tranquila sesión después de los fuertes descensos de la jornada de ayer, y con la sensación entre los inversores que el proceso correctivo aún no ha finalizado.
Eurostoxx 50 +0,66% a 3.205 puntos. DAX +0,35%. Mibtel +0,89%. CAC 40 +0,40%. FTSE 100 -0,30%. PSI 20 -2,13%
Ibex 35+0,54% a 10.746 puntos. Las mayores alzas para Sacyr, Bankia y el Santander. Buen comportamiento del sector bancario español a pesar de las noticias de Espirito Santo como comentaremos posteriormente.
La jornada comenzaba con las mayores caídas en las bolsas asiáticas desde mayo, con un descenso cercano al 1% y un fuerte temor a que los resultados empresariales se encuentren por debajo de las optimistas previsiones.
El principal catalizador de la jornada será la publicación de las actas de la última reunión de la Reserva Federal que conoceremos en unas horas, en la que se teme pueda haber alguna disensión entre los miembros del organismo a la hora de iniciar la subida de tipos. Sin otros datos macro de importancia durante la sesión, los inversores se centraban más en las noticias microeconómicas. A este respecto destacar dos puntos:
- Resultados de Alcoa por encima de las previsiones.
- Malas noticias y advertencias de resultados corporativos en Europa: Multa a Commerzbank y Citi, warning de Sodexo, reestructuración de Lufthansa...
- En el plano nacional el debut en bolsa hoy de Axia Real a 10 euros por acción, cerrando a 9,80 euros con una caída del 2,00%.
Como señalábamos al inicio de este cierre de mercado, los inversores cada vez se muestran más temerosos ante la posibilidad que sus estimaciones de resultados empresariales para la segunda mitad del año sean demasiado optimistas y no justifiquen los ratios de valoración del mercado. Si lo anterior lo unimos a la posibilidad de una primera subida de tipos por parte de la Fed antes de lo estimado inicialmente, y a menores perspectivas de crecimiento en varias de las principales economías del mundo, es normal el escenario correctivo que muchos analistas plantean para los meses vacacionales.
Volviendo a la jornada de hoy, hemos conocido dos buenas noticias de la economía griega. Por un lado su IPC de junio que aunque presentó un descenso del 1,1% mejoró respecto al dato de mayo del -2,0%, aminorando las presiones deflacionistas. Y por otro la emisión de bonos griegos a tres años que realizará el Tesoro este jueves, clara señal que Grecia está recuperando el favor de los mercados.
Otro hecho destacable es el mal comportamiento de los activos portugueses, con su índice de valores perdiendo cerca del 2% y la prima de riesgo situándose en el mayor nivel desde finales de marzo. El motivo han sido nuevamente los rumores sobre la salud financiera de Espirito Santo que ha afectado a todo el sector financiero.
Poco más que señalar de una tranquila sesión con moderadas recuperaciones después de los fuertes descensos de ayer, y con los inversores a la espera que la Fed muestre sus cartas.
¿Qué esperan los analistas de las actas del FOMC?
Miércoles, 9 de Julio del 2014 - 11:30:00
Sin duda, hoy será la principal referencia para los mercados. ¿Habrá novedades en el debate dentro del Consejo? Sin duda será así. Pero, ¿qué mensaje nos dejará a todos este debate?.
Antes de nada, ¿qué espera el mercado? Según nuestros economistas, el sesgo que subyace en el mercado para las Actas es relativamente dovish. Se espera en general que las conclusiones reafirmen los comentarios de la Presidenta de la Fed del 18 de junio. Sólo una minoría se inclina ahora por temer un mensaje bearish, aunque es cierto que tras escuchar a Lacker ayer se descarta de plano un mensaje contundente de normalizar la política monetaria de forma rápida.
Pero, como decía al principio, debate habrá. Como lo observamos casi todos los días cuando un consejero de la Fed aparece en los medios. De esta forma, lo relevante será entonces valorar qué parte del Consejo muestra discrepancias a la posición oficial que sigue siendo de esperar y ver acontecimientos y aplazar cualquier mensaje claro por el momento sobre el inicio y la magnitud de la subida de los tipos de interés oficiales. No es lo mismo "varios" que "pocos" en las Actas.
Y especialmente habrá que prestar atención a las referencias (evitadas por otro lado tanto en el Comunicado del FOMC como en la conferencia posterior de la Presidenta) sobre el repunte de la inflación. ¿Temen que el descenso de tipos de interés reales pueda suponer una amenaza ante unas condiciones financieras excesivamente laxas? Veremos.
Por cierto, ayer también se confirmó la comparecencia de Yellen ante las Cámaras la próxima semana. El 16 de julio.
José Luis Martínez Campuzano de Citi
12:08 "Si alguna vez el mercado mostró una señal de venta, es ahora"
Michael Sincere
El analista Michael Sincere realiza la siguiente afirmación: "Si alguna vez el mercado mostró una señal de venta, es ahora".
Sincere enumera en Market Watch una serie de hechos que sugieren el inicio de una fase correctiva de importancia en la bolsa estadounidense y en el resto de bolsas occidentales:
- Indicador de sentimiento en niveles históricamente altos.
- Altos niveles de sobrecompra.
- Probable subida de tipos en EE.UU. antes de lo esperado.
- Amenaza de inflación.
- Riesgo de rebaja en las estimaciones de resultados.
"El potencial alcista de las bolsas es ahora de entre el 5-10%, mientras que el bajista es de entre el 25-30%. No estoy diciendo que el mercado vaya a caer tanto, pero en anteriores fases bajistas es justamente lo que sucedió ( o peor)", afirma Sincere.
12:35 Goldman Sachs: Objetivo en los 173,3 euros
BNP Paribas
Tendencia a corto plazo: Nuestro punto de rotación se sitúa en 160.9.
Nuestra preferencia: siempre y cuando se mantenga el soporte en 160.9, pondremos las miras en 173.3.
Escenario alternativo: por debajo de 160.9, el riesgo es una caída hasta 157.3 y 155.2.
En lo referente al análisis técnico, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por encima de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es postitivo.
Resistencias y soportes: 175.5 * 173.3 ** 171.1 - 162.3 160.9 ** 157.3 *
Tendencia a medio plazo: El Subyacente está superior a su media móvil 100 dias (163.26). La distancia con respecto a ésta es de 1%. Al alza la resistencia a vigilar es 177.8, el soporte clave está en torno a 155.2.
- Fenix
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