por admin » Mié Jul 16, 2014 10:20 am
La Fed sugiere que podría adelantar la subida de tasas si mejora el empleo
Janet Yellen, presidenta de la Fed, comparece ante el comité bancario del Senado. Getty Images
La presidenta de la Reserva Federal de Estados Unidos, Janet Yellen, defendió la continuidad de las tasas de referencia bajas, pero dejó la puerta abierta para subirlas antes de lo planeado si el mercado laboral continúa la rápida mejoría que ha registrado últimamente. No obstante, indicó una fuerte preferencia por que las tasas se mantengan bajas en medio de una recuperación aún débil.
"Un alto grado de adecuación de la política monetaria sigue siendo apropiada", dijo Yellen en su comparecencia ante el Comité de Banca del Senado el martes, el primero de dos días de audiencias semestrales en el Congreso sobre la economía y la política monetaria.
Sin embargo, su testimonio vino acompañado de una importante salvedad: "Si el mercado laboral continúa mejorando más rápido de lo anticipado" por el banco central, dijo, "entonces las alzas en la tasa de fondos federales probablemente ocurrirán más temprano y de forma más rápida de lo pensado actualmente".
Yellen realizó un comentario similar en una conferencia de prensa en junio, pero sin mencionar que los funcionarios de la Fed se habían visto sorprendidos por las pronunciadas caídas en el desempleo. El banco central estadounidense ha mantenido su tasa de referencia a corto plazo en cerca de cero desde finales de 2008 como parte de una política de sustento de la recuperación económica tras la crisis que estalló aquel año.
La declaración de Yellen ante el comité del Senado fue la primera actualización sobre la economía desde un informe sorprendentemente sólido del Departamento de Trabajo publicado a principios de este mes, el cual mostró que la tasa de desempleo cayó a 6,1% en junio y las empresas expandieron sus nóminas en una cifra robusta de 288.000. El desempleo ha caído de 7,5% hace un año y las nóminas han crecido, en promedio, en 230.000 mensuales durante el primer semestre de 2014. En diciembre, los funcionarios de la Fed no esperaban ver la tasa de desempleo cerca de 6% hasta fines de 2015.
Algunos de los 12 presidentes de bancos regionales de la Fed han argumentado últimamente que el banco central debería enfocar su atención a elevar las tasas de interés de corto plazo conforme mejora el panorama laboral.
"La economía de hoy, con un mercado laboral que se fortalece y una inflación en alza, está lista para un entorno de tasas más normal", dijo Esther George, presidenta de la Fed de Kansas City, en un discurso el martes. "Esperar demasiado podría permitir que se forman ciertos riesgos que, de ocurrir, podrían perjudicar la actividad económica".
Yellen no se adhirió a esa postura en su testimonio del martes. Señaló los bajos niveles de participación de la fuerza laboral y el lento crecimiento de los sueldos como indicios de una continua y "considerable debilidad" en el mercado laboral. En respuesta a preguntas de senadores, añadió que la Fed se ha visto sorprendida en el pasado durante esta recuperación económica por "amaneceres falsos".
"Debemos ser cuidadosos para asegurarnos de que la economía está en una trayectoria sólida antes de considerar subir las tasas de interés", dijo en respuesta a la pregunta de un legislador.
"Dejó bastante claro que no todas las piezas estaban en su lugar" para empezar a elevar las tasas, explica Lewis Alexander, economista jefe de Nomura Securities en Estados Unidos. "La principal pieza faltante eran los sueldos". Los ingresos salariales son una clase de manómetro del mercado laboral. Cuando la oferta de trabajadores disponibles se reduce, los sueldos deberían aumentar. Por lo tanto, un repunte de los salarios indicaría que el mercado laboral se acelera, algo que Alexander dice que aún no ve.
La evaluación económica de Yellen tuvo un tono cuidadoso en casi todos los aspectos. Pese a que una serie de recientes indicadores económicos apuntan a una recuperación en el crecimiento después del primer trimestre, el sector de la vivienda ha mostrado poco progreso y la recuperación de la economía en general "merece ser observada de cerca", dijo.
"Aunque la economía continúa mejorando, la recuperación aún no está completa", afirmó. Además, si bien la inflación ha subido, la Fed prevé que permanezca por debajo de su meta de 2% para todo el año.
La mayoría de los funcionarios de la Fed no esperan comenzar a elevar las tasas de corto plazo hasta el próximo año, según proyecciones que hicieron antes de su reunión de política de junio. Esas previsiones, que Yellen mencionó como un indicio de sus actuales intenciones, muestran que el banco central podría subir su tasa de interés de referencia —la tasa de fondos federales— desde el actual 0,25% a 1% para fines de 2015. Muchos funcionarios de la entidad han reafirmado la creencia de los inversionistas de que la Fed no empezará a elevar las tasas hasta mediados de 2015.
Por ahora, el banco central está reduciendo sus compras mensuales de valores hipotecarios y bonos del Tesoro, un programa que lanzó en 2012 para mantener bajas las tasas de interés de largo plazo y estimular la economía. La Fed prevé terminarlo en octubre, tras haber acumulado más de US$4,4 billones (millones de millones) en bonos, préstamos y otros activos.
Un reporte complementario a la exposición de Yellen sugirió que las valuaciones de las acciones de algunas empresas menores de biotecnología y redes sociales eran demasiado altas, lo que provocaron una caída de esos papeles en las bolsas de EE.UU.
Sin embargo, las acciones repuntaron después de que comenzó el testimonio de Yellen. El Promedio Industrial Dow Jones cerró la sesión con un alza de 5,26 puntos, o 0,03%, a 17.060,68 unidades. Las acciones de empresas biotecnológicas y de medios sociales fueron golpeadas más que las de otros sectores. El ETF Global X Social Media Index, un fondo que cotiza en bolsa que sigue las acciones de medios sociales, cayó 1,1% a US$18,94, mientras que el iShares Nasdaq Biotech ETF cayó 2,2% a US$252,43. El índice Russell 2000 de empresas de baja capitalización descendió 1% a 1.153,81 puntos.
—Steven Russolillo contribuyó a este artículo.