Viernes 18/07/14 indicadores líderes

[Fenix]

Los palabros más destacados de la semana: VIX, pull back y carry trade
por Observatorio del Inversor de Inversis•Hace 2 días

Esta semana éstos han sido los palabros que han llamado nuestra atención en el ámbito económico-financiero: el índice VIX, índice que recoge los niveles de volatilidad del mercado; el pull back, o movimiento de recuperación que el precio de un activo hace tras perder una zona de soporte en su caída, y el carry trade, estrategia destinada a obtener rentabilidad comprando un activo y vendiendo otro.

Índice VIX

Es un índice que mide la volatilidad del mercado, es decir, las fluctuaciones y la virulencia de éstas. El VIX oscila con fuerza en momentos de incertidumbre y de miedo en los mercados. Estos días se ha disparado al alza a raíz del derribo de un avión en Ucrania y de las tensiones en Palestina

Pull back

El pull back es un término de análisis técnico que hace referencia a un movimiento de recuperación que el precio de un activo hace tras perder una zona de soporte en su caída. Es decir, se trata de movimientos de vuelta a ese soporte perdido.

En subida, en el caso de la ruptura de una resistencia, la cotización, tras la subida inicial, comienza a corregir hasta llegar a esa zona de resistencia antes rota. Esto no sería un pullback, sino su contrario, un throwback.

Carry trade

Esta semana el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, advertía que el carry trade con dinero del BCE ya no saldrá rentable. Cuando se habla de carry trade, se hace referencia a obtener rentabilidad operando con dos activos distintos que tengan relación, vender una divisa y comprar otra para sacar beneficio con la diferencia o, como en el caso del BCE, que los bancos tomen el dinero que el banco central les presta a tipo bajo para comprar ellos deuda pública que les da más rentabilidad.

[Fenix]

El misil que derribó al avión malasio fue probablemente disparado por separatistas pro-rusos

Viernes, 18 de Julio del 2014 - 07:55
El misil que derribó al avión de pasajeros malasio MH17 fue probablemente disparado por los separatistas pro-rusos en el este de Ucrania, concluye la inteligencia de EE.UU., según informa la CNN.



Resultados de Google. Muy buenas noticias desde YouTube
Análisis de Deutsche Bank
[ GOOGLE ]

Viernes, 18 de Julio del 2014 - 07:50
Tras el cierre Google sorprendió positivamente en ingresos pero se quedó por debajo en beneficios.

El descenso en el BPA se justifica por el incremento de costes por las nuevas contrataciones y por la reducción del 6% en el precio medio por anuncio, debido a que un mayor número de usuarios de smartphones están prescindiendo de utilizar los servicios de búsqueda de Google y acuden directamente a las diferentes aplicaciones instaladas en sus dispositivos.

No obstante, el descenso en el precio de los anuncios se ha moderado con respecto a anteriores períodos. Muy buenas noticias desde la división de YouTube que sigue creciendo en ingresos a un ritmo frenético.

Los títulos de Google suben un 3,79% en premarket hasta los 595,49 dólares.

[Fenix]

Brent crudo septiembre. Podríamos ver un test a 109,20/111,45

Viernes, 18 de Julio del 2014 - 09:24
El movimiento alcista comenzó cuando el contrato se desplazó de agosto a septiembre y en un principio parecía un tramo de corrección.

Pero la línea "Tenkan-Sen" de 8 días descendente, que actuó como resistencia desde finales de junio, se rompió de manera decisiva ayer y esto apunta hacia un movimiento al alza extendido con objetivo 109.20\110.35\111.45.

Este escenario quedaría invalidado si se pierden los 106.75.


El dinero está saliendo de Rusia para entrar en otros Emergentes

Viernes, 18 de Julio del 2014 - 09:09
Los analistas de Barclays dicen que el dinero que está saliendo de Rusia va a entrar en otros Mercados Emergentes. Señala que los riesgos geopolíticos están aumentando en los Mercados Emergentes.



Leading indicator EEUU junio +0,3% vs +0,5% consenso

Viernes, 18 de Julio del 2014 - 09:00
El indicador adelantado de junio ascendió un 0,3% a 102,2 frente a +0,5% esperado y +0,7% de mayo (revisado).

El indicador de condiciones actuales sube un 0,2% vs +0,3% anterior.

Indicador retrasado +0,5% vs +0,3% anterior (revisado).

Dato ligeramente negativo para los mercados de acciones y el dólar.



Sentimiento Univ. Michigan EEUU julio 81,3 vs 83,0 esperado

Viernes, 18 de Julio del 2014 - 09:55
El índice de confianza del consumidor estadounidense preliminar de la Universidad de Michigan descendió en julio a 81,3 desde 82,5 de junio y 83,0 esperado por el mercado.

Condiciones actuales 97,1 vs 97,0 esperado y 96,6 anterior.
Expectativas 71,1 vs 74,0 esperado y 73,5 anterior.

Expectativas de inflación a 1 año 3,3% vs 3,1% anterior. Expectativas inflación a 5 años 2,6% vs 2,9% anterior.

Dato negativo para los mercados de acciones y el dólar.

[Fenix]

UBS ve probable una subida del Brent a 115 dólares en el tercer trimestre

Viernes, 18 de Julio del 2014 - 10:00
Los analistas de UBS dicen que el suministro de la OPEP no es muy fiable y que un precio del Brent en 115 dólares es posible para el tercer trimestre.

Dicen que el suministro de crudo de la OPEP se ha vuelto menos confiable y que los precios estarían 20 dólares por encima sin el fuerte suministro de crudo de EE.UU..

Aconseja a sus clientes mantener cierto grado de exposición al crudo en el corto plazo.

[Fenix]

Una noticia negativa para los activos de riesgo

Viernes, 18 de Julio del 2014 - 10:09:00

Otra encuesta que los inversores siguen muy de cerca muestra que la demanda de bonos basura continúa disminuyendo. Los inversores han retirado 2.700 millones de dólares de fondos de bonos de alto rendimiento, en su mayor flujo de salida de una semana desde agosto de 2013, según una nota de Bank of America Merrill Lynch.

Después de un rally increíble durante este año en los valores - que impulsaron los rendimientos promedio de los bonos basura a un mínimo histórico del 4,8% el mes pasado - los inversores están ahora retirando dinero de los fondos que compran deuda.

Y el abandono de los activos de mayor riesgo es probable que continúe a medida que aumentan las preocupaciones geopolíticas, especialmente en Ucrania después el derribo del avión de pasajeros de Malaysia Airlines y los preparativos de Israel para una invasión terrestre en la Franja de Gaza.

S&P 500 septiembre. ¿Aversión al riesgo y "Doble Techo"?

Viernes, 18 de Julio del 2014 - 10:17
La situación en Ucrania empeoró ayer y los inversores reaccionaron con ventas de renta variable.

El movimiento a la baja nos alejó de los recientes máximos (1978) y en su lugar se ha creado una formación que puede resultar en un "doble techo", con objetivo en 1913.

Mientras no se supere la resistencia 1957\1963, los riesgos bajistas prevalecerán, con los siguientes niveles de atracción/resistencia en 1943, 1936 y 1925/18.

Resistencias 1957 1963 1978 2000 2005
Soportes 1945/43 1936 1918 1913

Druckenmiller: Todo me dice que la Fed ha ido demasiado lejos




Viernes, 18 de Julio del 2014 - 17:24:00

En su intervención en la conferencia Alfa CNBC, el gestor de hedge funds Stanley Druckenmiller, fundador de Duquesne Capital Management, dijo que nunca ha visto una política de la Reserva Federal tan "desconcertante" como la de ahora.

Druckenmiller dijo que la actual política de la Fed "no tiene sentido desde una perspectiva de riesgo/recompensa" y que "acabará mal".

"Me gané la vida analizando el futuro, no el pasado. El experimento monetario de la Fed será más perjudicial de lo previsto", dijo Druckenmiller.

"... Cada gramo de mi cuerpo intuye que los costos potenciales han cruzado los beneficios potenciales de las políticas de la Reserva Federal. No sé lo que hay en el expediente de previsiones de la Fed que les permite hacer una apuesta de este tipo."

[Fenix]

Los "cazagangas" permiten que las bolsas europeas cierren planas




Viernes, 18 de Julio del 2014 - 17:41:57

El nerviosismo geopolítico pesó sobre la mayoría de los índices bursátiles europeos, después del derribo del avión de pasajeros de Malaysian Airlines en Ucrania y la intervención terrestre de Israel en ucrania, aunque una recuperación de última hora dejó a los indicadores europeos en niveles muy planos.

El Ibex 35 se dejó un 0,15% hasta los 10.527,0 y el Euro Stoxx 50 sube un 0,08% a 3.160,28.

El bono EEUU a 10 años tocó ayer su nivel más alto desde marzo reflejando el apetito por los activos refugio tras el derribo del avión de Malaysian Airlines al este de Ucrania, matando a las 298 personas a bordo, sólo un día después de que EE.UU. y la Unión Europea impusieran nuevas sanciones a Rusia por el conflicto. El Consejo de Seguridad de las Naciones Unidas celebrará una reunión de emergencia para tratar el incidente hoy.

Las agencias de inteligencia estadounidenses estaban divididas sobre si el misil fue lanzado por los militares rusos o los militantes, pero un funcionario dijo que "todos los caminos conducen a los rusos hasta cierto punto."

El índice MICEX de Rusia cae por quinto día consecutivo al dejarse un 1,3%. La actividad de negociación se mantuvo fuerte tras la oleada de ventas del jueves, que se produjo después de que EE.UU. anunciara sanciones severas contra las empresas de energía y financieras de Rusia.

Los separatistas pro rusos afirmaron el jueves que habían recuperado la caja negra en el lugar del accidente y dijo que la evidencia sería enviada a Moscú para su análisis. El viernes, un equipo internacional de emergencia en el lugar recuperó un segundo equipo de registros del avión, según informes de prensa.

"Vamos a asistir a momentos de nervios mientras esperamos nuevos avances, pero probablemente tendrá un gran impacto geopolítico para los mercados financieros", señalan los analistas de Deutsche Bank.

Las acciones extendieron sus pérdidas y los bonos se recuperaron tras las informaciones que señalaban una operación terrestre de Israel en Gaza.


Muchos analistas creen que el impacto de la tragedia no será duradero

"Creo que cuando todo esto llegó a los titulares, hubo una reacción instintiva en el día, pero creo que los inversores reflexionarán", dijo Jim Paulsen de Wells Capital Management. "Esta es una tragedia terrible, pero las probabilidades de que se convierta en algo que vaya a ser un evento sostenido para el mercado son bastante bajas."

"El mercado está bastante aislado de los riesgos geopolíticos", dijo Lyn Graham-Taylor, estratega de renta fija de Rabobank International en Londres. "La cantidad de liquidez de los bancos centrales ha insensibilizado al mercado sobre estos eventos."

"Con el tiempo el incidente MH17 será visto como una tragedia humana con implicaciones regionales más que una crisis geopolítica y la próxima semana debería verse un enfoque de regreso a la caza de rentabilidad", dijo Kit de Societe Generale Juckes.


Datos macroeconómicos en EEUU de segundo nivel, pero negativos

El índice de confianza del consumidor estadounidense preliminar de la Universidad de Michigan descendió en julio a 81,3 desde 82,5 de junio y 83,0 esperado por el mercado. Condiciones actuales 97,1 vs 97,0 esperado y 96,6 anterior. Expectativas 71,1 vs 74,0 esperado y 73,5 anterior.

Expectativas de inflación a 1 año 3,3% vs 3,1% anterior. Expectativas inflación a 5 años 2,6% vs 2,9% anterior.

El indicador adelantado de junio ascendió un 0,3% a 102,2 frente a +0,5% esperado y +0,7% de mayo (revisado). El indicador de condiciones actuales sube un 0,2% vs +0,3% anterior. Indicador retrasado +0,5% vs +0,3% anterior (revisado).


El euro dólar llegó a perder el nivel de 1,35000 por rumores en el mercado de divisas que apuntaban a que un banco de inversión había aconsejado una posición corta en la libra dólar que ha debilitado indirectamente al euro.

También tenemos la rebaja de estimación de PIB en Italia y la salida de stops de protección en la zona 1,3500/10, como motivos detrás del repentino descenso de la moneda comun.

Obama: EE.UU. tiene capacidad para aumentar las sanciones a Rusia

Viernes, 18 de Julio del 2014 - 11:16
El presidente Obama dice que los EE.UU. tienen capacidad para aumentar las sanciones a Rusia y está dispuesto a hacerlo.



Obama dice que el misil que derribó al avión en Ucrania fue lanzado desde área rebelde

Viernes, 18 de Julio del 2014 - 11:05
El presidente de Estados Unidos Barack Obama dice que Rusia se ha negado una y otra vez a tomar medidas para suavizar la situación en Ucrania. Dice que es demasiado pronto para adivinar las intenciones del lanzamiento del misil.


El Merval en USD junto a los máximos de los 90´¿y ahora?
El Merval en dólares ha ampliado el avance tal como anticipamos en artículos previos y en la actualidad se ubica junto a los máximos de los años 90. ¿que debemos esperar?
por Julian Yosovitch•Hace 3 días

El Merval en dólares ha ampliado el avance tal como anticipamos en artículos previos y en la actualidad se ubica junto a los máximos de los 90, e importante escollo de mediano y largo plazo.

Cada vez que el índice accede a este nivel, el mercado genera un ajuste de importante magnitud, y los bajistas ejercen presión de manera importante.

En este sentido, el esquema de subas de mediano y largo plazo se mantiene intacto y no descartamos un quiebre por encima de tales máximos para ubicar al índice en niveles superiores a los 900 dólares.

Dado que estos máximos representan un escollo clave, es factible permanecer alerta a posibles ajustes y ampliando la cautela de corto plazo, concentrándonos en los soportes ubicados en los 750 puntos o potencialmente los 680 dólares, siendo los 550 puntos el soporte de mediano plazo mas importante para el índice loca.

Los 900 dólares de Merval son los máximos de los 90, las cuales fueron un importante obstáculo para todos los mercados de Latinoamérica, con lo cual, con un quiebre por encima de tales máximos, el índice local estará mostrando señales de fortaleza para los próximos meses, habilitando nuevos avances rumbo a valores más ambiciosos para adelante.

De largo plazo permanecemos optimistas para la bolsa local, teniendo en cuenta que el trayecto rumbo a nuevos máximos estará plagado de volatilidad como la que estamos viviendo en las últimas semanas. El quiebre de los 900 dólares implicara una señal técnica importante en la dirección optimista que venimos favoreciendo desde estas columnas así como en nuestros reportes y charlas a nuestras clientes y bancos de inversión locales e internacionales.

Será cuestión de estar atentos y en caso de posibles bajas, las mismas serán entendidas más bien como oportunidad de compra de mediano plazo, para que luego del ajuste, el mercado retome la tendencia alcista de fondo y logre ubicar al Merval en nuevos máximos históricos.

[Fenix]

Dow Jones: Buscando nueva posición bajista
Millard Equity

Viernes, 18 de Julio del 2014 - 12:12
Mantenemos la estrategia planteada a lo largo de la semana pasada. Buscamos de nuevo una posición bajista en el Índice americano con precio de ejecución cercano al nivel de 17.000 puntos en caso de que la cotización se pueda aproximar de nuevo a esta zona. Buscamos esta entrada en este nivel porque la media exponencial aplicada al RSI de corto plazo continúa en terreno de sobrecompra. Es cierto que la cotización actual dista de llegar a este precio de entrada, pero en términos de ratio de rentabilidad-riesgo, es la mejor alternativa que podemos encontrar. El nivel de stop loss vendría dado en el nivel de 17.020 con nivel de take profit sobre la zona de 16.000 puntos.

Alcista en caso de que pueda romper al alza el nivel de stop loss planteado.



¿Por qué Wall Street sigue haciendo máximo tras máximo?




Viernes, 18 de Julio del 2014 - 20:00:00

La bolsa estadounidense sigue haciendo máximo tras máximo en un movimiento alcista que está dejando asombrado a toda la comunidad financiera. No ya únicamente por haberse situado entre uno de los mayores rallys alcistas de la historia desde sus inicios en 2009, sino porque existen un montón de argumentos que favorecerían una corrección de cierta importancia:

- Ratios de valoración sensiblemente superiores a la media. El ratio PEG Shiller por ejemplo del S&P 500 es ahora de 26,25 frente una media histórica de 16 veces beneficio. El mercado de valores estadounidense se encuentra entre los más sobrevalorados a nivel mundial.

- Los resultados empresariales están mejorando pero no a un ritmo tal que justifiquen los ratios de valoración mencionados anteriormente.

- La Reserva Federal de EE.UU. está cerca de anticipar su primer movimiento alcista de tipos. De ahí para adelante será un continuo ascenso en las tasas de referencia lo cual hará menos atractiva a la renta variable.

- Multitud de indicadores técnicos muestran claras divergencias bajistas.

- El posicionamiento de los inversores profesionales muestra con claridad que el mercado estadounidense está entre las opciones menos atractivas. Según la última encuesta de BoA Merrill Lynch, los gestores profesionales consultados reducirán sus posiciones de forma neta en el mercado de valores norteamericano en los próximos 18 meses. Eso se contrapone con la visión positiva que tienen de las bolsas japonesa y europeas.

Podríamos seguir con argumentos en contra para las subidas, y sin embargo, Wall Street sube día sí y día también. ¿Por qué?

David Kotok de Cumberland Asesores, en una reciente nota a clientes dio 6 motivos por los que la bolsa estadounidense sigue en máximos:

1. La tasa de interés de corto plazo sigue estando cerca de cero.



2. Los tipos de la deuda pública de largo plazo disminuyeron cuando se esperaba que aumentaran en todo el mundo.

3. Los informes de inflación en todo el mundo continúan en niveles muy bajos en la mayoría de los países. En Europa la tasa de inflación está ahora en el 0,50%.

4. Las políticas de los bancos centrales siguen siendo expansivas. A pesar de que la Reserva Federal está acomodando su política monetaria, sigue expandiendo el exceso de reservas y adquiriendo activos en su balance.

5. El déficit federal de EE.UU. sigue disminuyendo. Se ha pasado de un máximo de 1,4 billones de dólares a 400.000 millones de dólares. La cifra sigue cayendo.

6. La creciente autosuficiencia energética en EE.UU. está evolucionando y está dando como resultado la reducción de los déficits comerciales y de cuenta corriente. No importamos tanto petróleo y energía como antes. Producimos mucho más. Las tendencias continúan en esa dirección. Eso significa que los dólares no fluyen al extranjero; por lo tanto, esos dólares no tienen que ser atraídos de nuevo a los EE.UU. con mayores tasas de interés u otros rendimientos de las inversiones.

Hay una razón que no da David Kotok y que creo está entre las más importantes: Es una cuestión de momento. Una fuerte tendencia alcista como la que estamos viviendo desde 2009 no se gira de la noche a la mañana. Es necesario mucho tiempo y muchas decepciones para que la mentalidad inversora cambie (ya saben, eso de comprar en correcciones).

Un día, y no creo que falte mucho para ello, veremos que el siguiente movimiento alcista no hace nuevos máximos. Veremos como las noticias positivas no son recogidas positivamente, mientras que se sobrereacciona a las negativas. Como los rebotes se desarrollan intradía. La mentalidad inversora cambiará y con ella la tendencia del mercado. Aún no ha llegado ese momento, al menos en el mercado estadounidense, porque en el europeo hay indicios de que ya se está produciendo.

Lacartadelabolsa

[Fenix]

¿Es momento para prepararse para la inflación?




Viernes, 18 de Julio del 2014 - 20:38:00

El reciente aumento de la inflación tiene algunos inversores preguntándose si necesitan prepararse para un aumento de precios. Pero Russ Koesterich de BlackRock escribe que "es probable que sea demasiado pronto para reestructurar una cartera por un gran cambio en las perspectivas de inflación." Koesterich señala cuatro puntos clave que los inversores tienen que tener en cuenta.

1. La inflación al consumidor sigue siendo históricamente baja: Tanto el IPC como el índice de precios al productor (IPP) sólo han vuelto a su media de tres años.

2. Otras medidas de inflación parecen más benignas: Los precios a la producción subyacentes está en el 1,8%, en su media post-recesión. Más importante, el gasto de consumo personal subyacente (PCE), la medida preferida de la Fed sobre la inflación, está en el 1,5%, todavía muy por debajo del objetivo de la Fed del 2%.

3. Las expectativas de inflación se mantienen estables: Tanto las medidas de inflación de 1 y 5 años de la Universidad de Michigan están en o por debajo de la media de su respectivo rango de 3 años. Las expectativas de inflación derivadas de los bonos a 10 años ligados a la inflación se mantienen estables en aproximadamente el 2.25%.

4. La inflación de salarios se mantiene baja: Aunque la mayoría de las medidas de los salarios se han acelerado desde los mínimos del año pasado, se mantienen contenidas. Los salarios por hora están aumentando a un 2% interanual, en consonancia con el ritmo moderado que hemos visto desde la recesión. El índice del coste de empleo (ECI) - está creciendo a un 1,8% interanual, justo en el centro de su área de distribución después de la recesión.

Krugman no ha aprendido la lección
por Laissez Faire•Hace 2 días

Señala el premio Nobel de Economía Paul Krugman en un reciente artículo titulado ¿Quién quiere la depresión? que la oposición a las políticas monetarias expansivas de los bancos centrales responde en gran medida a los intereses sectarios de una minoría de ciudadanos rentistas y ultrarricos.

En concreto, Krugman sostiene que los ultrarricos rechazan la política de bajos tipos de interés de la Reserva Federal estadounidense porque buena parte de sus ingresos proceden de los intereses que les abona su cartera de bonos; unos ingresos por intereses que, a raíz de las actuaciones de la Fed, se han hundido desde 2007: hace siete años, el 0,01% más rico de EEUU ingresaba como media tres millones de dólares en intereses cada año; en 2011, ese monto se redujo hasta los 1,3 millones. Parecería, pues, que uno de los principales motivos de oposición a la política de bajos tipos de interés de la Fed sea la búsqueda del lucro personal de los ultrarricos y no la coyuntura económica general.

Sucede que el argumento de Krugman adolece de marcadas deficiencias. Por un lado, es bastante dudoso que el clima de bajos tipos de interés que vive la economía mundial se deba a las recientes actuaciones de los bancos centrales: durante todos los contextos de crisis deflacionaria (la Gran Depresión de los años 30, la crisis japonesa de los 90 o la Gran Recesión actual), los tipos de interés quedan anclados en niveles anormalmente bajos debido al fuerte ritmo de desapalancamiento privado. Otra cuestión distinta es que las políticas no convencionales de la banca central sí estén inundando su balance de activos a largo plazo que le serán de muy difícil digestión futura.

Por otro lado, si fuera cierto que, como parece sugerir Krugman, los bancos centrales sí son responsables de rebajar artificialmente los tipos de interés, nos hallaríamos ante un escenario aún más desfavorable para las tesis del economista norteamericano. A la postre, el Premio Nobel se echa las manos a la cabeza porque no hemos aprendido “que una de las lecciones que habíamos aprendido tras la recesión de 2001 y la recuperación que la siguió era que las políticas monetarias decididas pueden acortar y suavizar una recesión”.

Pero si alguna lección deberíamos haber aprendido de la política monetaria implementada a partir de 2001 es que una recuperación distorsionada es mucho peor que una recesión no distorsionada: la política de tipos de interés artificialmente bajos que implementaron los bancos centrales de medio mundo a partir de 2001 nos condujo a una burbuja financiera y a una burbuja inmobiliaria que han terminado colapsando en la pauperizadora crisis actual. No es algo que, por cierto, Krugman desconozca cuando nuevamente recomienda una política de bajos tipos de interés.

Él mismo en 2001 nos dejó escrito que: “Para combatir la recesión es necesario que la Fed responda con contundencia; hay que incrementar el gasto familiar para compensar la languideciente inversión empresarial. Y para hacerlo, Alan Greenspan tiene que crear una burbuja inmobiliaria con la que reemplazar a la burbuja del Nasdaq”. Dicho y hecho, y ahora el Nobel reclama nuevas y mayores burbujas.

Acaso deberíamos escuchar menos a Paul Krugman y un poco más a Jaime Caruana, director general del Banco Internacional de Pagos, quien estos mismos días nos alertaba de que existe el “riesgo de una euforia excesiva en los mercados financieros”, quejándose asimismo de que las políticas ultraacomodaticias de los bancos centrales sólo nos conducen a crecer vía acumulación de deuda y no vía de aumentos sostenibles en la productividad.

Krugman opta por utilizar el espantajo del lobby de los rentistas para justificar un irracional activismo monetario que no se sostiene sobre sus propios pies. Prefiere vincular la razonable crítica a los bancos centrales con unos intereses presuntamente espurios de los rentistas para así obviar los más que ciertos riesgos y distorsiones vinculados a la política no convencional de la banca central. O tal vez sea que el Nobel no otee riesgo alguno en el horizonte: tampoco lo vio venir a partir de 2001.

[Fenix]

¿Ayuda la guerra al desarrollo económico?


Una discusión que dura siglos


Viernes, 18 de Julio del 2014 - 21:28:00

¿Es buena la guerra para el crecimiento económico? Esta vez en este debate que dura siglos se han enfrentado expertos del periódico estadounidense 'The New York Times' y del británico 'The Week'.

Guerra: ¿el 'gatillo' del progreso?

El diario 'The New York Times' publicó recientemente un artículo del profesor Tyler Cowen, quien sostiene que la ausencia de grandes conflictos internacionales entorpece el crecimiento económico, mientras que la anticipación de la guerra, en cambio, es capaz de acelerarlo. Según Cowen, el actual crecimiento a paso de tortuga del PIB mundial se explica precisamente por la estabilidad, mientras que las tensiones regionales no permiten crear suficiente marco 'psicológico' para acelerar la recuperación económica después de la crisis. He aquí lo que escribe:

"En el mundo ha habido pocas guerras últimamente, por lo menos guerras de carácter histórico. Algunos de los recientes titulares nos hablan sobre Irak o Sudán del Sur, haciéndonos pensar que nuestro mundo es un lugar muy sangriento, pero las bajas de hoy palidecen a la luz de las decenas de millones de personas que murieron en las dos guerras mundiales de la primera mitad del siglo XX. Incluso la Guerra de Vietnam tuvo muchas más muertes que cualquier guerra de hoy en las que están involucrados países ricos. Puede ser que suene ilógico, pero una mayor tranquilidad del mundo puede hacer que el logro de mayores tasas de crecimiento económico se haga menos importante, y, por lo tanto, menos probable".

Y lo demuestra con hechos históricos...

"Puede parecer repugnante encontrar un aspecto positivo a la guerra en este sentido, pero un vistazo a la historia de EE.UU. enseña que no podemos descartar la idea tan fácilmente. Innovaciones fundamentales como la energía nuclear, la computadora y el avión moderno fueron impulsadas por el Gobierno estadounidense, ansioso de derrotar a las potencias del Eje [nazi] o, más tarde, para ganar la Guerra Fría. Internet fue inicialmente diseñada para ayudar a nuestro país a soportar un intercambio de ataques nucleares, y Silicon Valley tuvo sus orígenes en contratos militares y no en las actuales empresas emergentes de medios sociales. El lanzamiento soviético del Sputnik estimuló el interés de EE.UU. por la ciencia y la tecnología en beneficio del crecimiento económico posterior".


El mejor período para la economía es el período sin guerras

Sin embargo, John Aziz, el oponente de Tyler y colaborador en temas de negocios y economía del semanal británico 'The Week', cree que este grafico solo refuta la idea de que la reducción del número de guerras ha comportado un crecimiento económico más lento.

Si nos fijamos en los datos históricos sobre el crecimiento de la actividad económica y el crecimiento del PIB, se observa que las cifras más fuertes se muestran solo después de 1950, es decir, a partir del momento en que se registra menor número de muertes en guerras.

Por supuesto, en este contexto no debe pasarse por alto el incremento de la productividad laboral, el aumento del número de habitantes del planeta y una serie de factores que hicieron posible el incremento económico; pero las guerras, afirma Aziz, seguramente no impulsan el desarrollo de la economía.

En este gráfico queda claro que el crecimiento del PIB y la rentabilidad de la inversión aumentaron considerablemente a partir de los años 50 del siglo pasado. De acuerdo con la lógica del profesor Cowen, sostiene John Aziz, "una revolución en el Imperio ruso que se estima que segó las vidas de 9 millones de personas, dos guerras mundiales en las que murieron 81 millones de personas, y la guerra civil de México, que mató a otros dos millones de personas, son los puntos clave del crecimiento de la economía en los últimos años de la historia. Pero no es así: el período de 1950-2012 es considerado el más exitoso para el crecimiento del PIB mundial".