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Martes 22/07/14 índice de casas
58 mensajes
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Re: Martes 22/07/14 índice de casas
por Comodoro » Mar Jul 22, 2014 1:53 pm
Los gráficos del día,
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- Comodoro
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Re: Martes 22/07/14 índice de casas
por admin » Mar Jul 22, 2014 3:18 pm
LAST CHANGE % CHG
DJIA 17113.54 61.81 0.36%
Nasdaq 4456.02 31.31 0.71%
S&P 500 1983.53 9.90 0.50%
Russell 2000 1156.14 9.48 0.83%
Global Dow 2638.40 22.23 0.85%
Japan: Nikkei 225 15343.28 127.57 0.84%
Stoxx Europe 600 342.44 4.49 1.33%
UK: FTSE 100 6795.34 66.90 0.99%
CURRENCIES4:17 PM EDT 7/22/2014
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.3469 -0.0055
Yen (USD/JPY) 101.43 0.03
Pound (GBP/USD) 1.7066 -0.0007
Australia $ (AUD/USD) 0.9394 0.0019
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9022 0.0041
WSJ Dollar Index 73.17 0.08
GOVERNMENT BONDS4:17 PM EDT 7/22/2014
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year 1/32 2.464
German 10 Year -6/32 1.170
Japan 10 Year 0/32 0.543
FUTURES4:07 PM EDT 7/22/2014
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 103.89 -0.70 -0.67%
Brent Crude 107.35 -0.33 -0.31%
Gold 1308.7 -6.8 -0.52%
Silver 21.000 -0.012 -0.06%
E-mini DJIA 17036 53 0.31%
E-mini S&P 500 1975.75 9.50 0.48%
DJIA 17113.54 61.81 0.36%
Nasdaq 4456.02 31.31 0.71%
S&P 500 1983.53 9.90 0.50%
Russell 2000 1156.14 9.48 0.83%
Global Dow 2638.40 22.23 0.85%
Japan: Nikkei 225 15343.28 127.57 0.84%
Stoxx Europe 600 342.44 4.49 1.33%
UK: FTSE 100 6795.34 66.90 0.99%
CURRENCIES4:17 PM EDT 7/22/2014
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.3469 -0.0055
Yen (USD/JPY) 101.43 0.03
Pound (GBP/USD) 1.7066 -0.0007
Australia $ (AUD/USD) 0.9394 0.0019
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9022 0.0041
WSJ Dollar Index 73.17 0.08
GOVERNMENT BONDS4:17 PM EDT 7/22/2014
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year 1/32 2.464
German 10 Year -6/32 1.170
Japan 10 Year 0/32 0.543
FUTURES4:07 PM EDT 7/22/2014
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 103.89 -0.70 -0.67%
Brent Crude 107.35 -0.33 -0.31%
Gold 1308.7 -6.8 -0.52%
Silver 21.000 -0.012 -0.06%
E-mini DJIA 17036 53 0.31%
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Re: Martes 22/07/14 índice de casas
por admin » Mar Jul 22, 2014 3:37 pm
AAPL reporta ligeramente debajo de lo esperado.
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Re: Martes 22/07/14 índice de casas
por admin » Mar Jul 22, 2014 3:39 pm
admin escribió:AAPL reporta ligeramente debajo de lo esperado.
Mejor en utilidades, ligeramente menor en ventas .
EPS $1.28 vs $1.23
Ventas $37.4 billones vs $37.9
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Re: Martes 22/07/14 índice de casas
por admin » Mar Jul 22, 2014 3:43 pm
Vendieron 35.2 millones de iPhones o 13% más que el año pasado, sus ventas subieron 6% a $ 37.4 billones.
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Re: Martes 22/07/14 índice de casas
por Fenix » Mar Jul 22, 2014 5:44 pm
La preapertura vista por ETX Capital
Martes, 22 de Julio del 2014 - 00:50
Las bolsas asiáticas muestran ganancias importantes esta mañana, con el Hang Seng de Hong Kong liderando el sector con un 1,28% de subida, seguido de Shanghai y Tokio, ambas subiendo un 1%.
En el mercado de divisas, el EURUSD se mantiene por encima del importante soporte de 1.3500, recuperando ligeramente posiciones alrededor de 1.3525. Por su parte el EURJPY está muy cerca de su máximo del día en 101.49 y parece que podría plantear un nuevo escenario en el que la resistencia en 101.50 se convierta en soporte.
El oro cotiza en 1.311 dólares la onza, con un pequeño retroceso desde el tranquilo movimiento de la madrugada. La plata está algo más animada, en 20.91 o un 0,14% arriba.
"Tengo unas ganas locas de jugar a la baja. Pero siempre lo hago tarde, mal y nunca..."
por Moisés Romero •Hace 16 horas
Me encontré ayer con R. L. un viejo especulador de la Bolsa de Madrid, que también veranea-"vengo a pasar unos días todos los años, me dice"-en la Costa del Sol, alimentada este año por hordas de veraneantes españoles, con pocos euros en la cartera para consumir, y muy flaca de pobladores extranjeros. Hablamos de la Bolsa, claro. "Me sorprende que en una coyuntura de tipos de interés 0 y con ausencia de alternativas en los mercados de bonos, o en los inmuebles o las commodities, la Bolsa española se haya pegado el tortazo como se lo ha pegado en los últimos días y, lo que es peor, que haya mostrado esa cara con ganas de sangre, que tantas veces hemos visto en los casi 40 años que llevamos trabajando en la Bolsa. Sí, una Bolsa con sed e venganza, porque en cinco días ha sido capaz de aniquilar las ganancias de medio año. Es un aviso muy serio, muy serio para navegantes. Personalmente tengo unas ganas locas, muchas ganas de verdad, de tirarme a la piscina de vender unos futuros. Tengo unas ganas locas de jugar a la baja, pero siempre lo hago tarde, mal y nunca", me dice.
"Lo que más me acojona es el poco volumen de negocio. Los promedios diarios han caído cerca de un 30% y es algo que, curiosamente también, nadie destaca. La caída de la actividad es letal, es una trampa envenenada para los bajistas. Por eso me da miedo....", añade.
"Aún tengo vivo el recuerdo de lo que sucedió en la Bolsa de Madrid en los felices 80. Un montón de gente nos pusimos a vender a crédito (cortos, que se dice ahora) Auxiliar de Ferrocarriles, empresa en quiebra, entonces, pero que surgió como Ave Fénix ¡y qué ave! a continuación. Es y era un valor estrecho y conforme aumentaban las ventas a crédito más y más subía: compraba la propia empresa y un grupo de sus trabajadores..." continúa
"El asunto alcanzó tal violencia que la acción pasó de 10 a 100 enteros, o algo similar, no me hagas mucho caso. Subió una burrada y no tenía visos de bajar. Tuvo que intervenir de oficio la Junta Rectora de la Bolsa de Madrid para evitar mayores colapsos y satisfizo las obligadas posiciones de recompra de acciones de los que habían vendido. Conozco algún caso de tuina total. Sí, gente que se arruinó en ese empeño. Por eso me da miedo actuar a la baja, máxime en un mercado total y globalmente intervenido como el actual..."insiste.
"¿Y qué está pasando en la Bolsa actual?", continúa mi amigo con su monólogo, que "sólo los que han permanecido en liquidez han logrado salvarse de la quema. Incluso inversores míticos, cuyas cenas se subastan a precios mil millonarios, como Warren Buffett, también han perdido algunas pestañas. Los hedge funds, que siempre han estado rodeados de un aura que los llevaba al cielo de la Bolsa desde hace muchos años, aunque no es así, tampoco han acertado...."
"Recuerdo que la llegada al mercado español de estos vehículos de inversión fue analizada y mirada con lupa, con mucho detenimiento para desesperación de los más inquietos, por parte de la CNMV. El regulador tardó mucho tiempo en dar el pistoletazo de salida. Eran momentos en los que había bofetadas por entrar a formar parte del séquito que tantos éxitos previos había cosechado. Los más pudientes, también los más aguerridos especuladores, querían colgarse la medalla de haber constituido o invertido en un fondo de alto riesgo y mayor apalancamiento, que así son los hedge funds. Estos fondos han muerto de éxito y ahora los que se dieron bofetadas por entrar dan empujones para salir, como si se tratara de un avispero. Esto es muy difícil y el Intervencionismo es total. Por eso me da miedo jugar a la baja", finaliza
Martes, 22 de Julio del 2014 - 00:50
Las bolsas asiáticas muestran ganancias importantes esta mañana, con el Hang Seng de Hong Kong liderando el sector con un 1,28% de subida, seguido de Shanghai y Tokio, ambas subiendo un 1%.
En el mercado de divisas, el EURUSD se mantiene por encima del importante soporte de 1.3500, recuperando ligeramente posiciones alrededor de 1.3525. Por su parte el EURJPY está muy cerca de su máximo del día en 101.49 y parece que podría plantear un nuevo escenario en el que la resistencia en 101.50 se convierta en soporte.
El oro cotiza en 1.311 dólares la onza, con un pequeño retroceso desde el tranquilo movimiento de la madrugada. La plata está algo más animada, en 20.91 o un 0,14% arriba.
"Tengo unas ganas locas de jugar a la baja. Pero siempre lo hago tarde, mal y nunca..."
por Moisés Romero •Hace 16 horas
Me encontré ayer con R. L. un viejo especulador de la Bolsa de Madrid, que también veranea-"vengo a pasar unos días todos los años, me dice"-en la Costa del Sol, alimentada este año por hordas de veraneantes españoles, con pocos euros en la cartera para consumir, y muy flaca de pobladores extranjeros. Hablamos de la Bolsa, claro. "Me sorprende que en una coyuntura de tipos de interés 0 y con ausencia de alternativas en los mercados de bonos, o en los inmuebles o las commodities, la Bolsa española se haya pegado el tortazo como se lo ha pegado en los últimos días y, lo que es peor, que haya mostrado esa cara con ganas de sangre, que tantas veces hemos visto en los casi 40 años que llevamos trabajando en la Bolsa. Sí, una Bolsa con sed e venganza, porque en cinco días ha sido capaz de aniquilar las ganancias de medio año. Es un aviso muy serio, muy serio para navegantes. Personalmente tengo unas ganas locas, muchas ganas de verdad, de tirarme a la piscina de vender unos futuros. Tengo unas ganas locas de jugar a la baja, pero siempre lo hago tarde, mal y nunca", me dice.
"Lo que más me acojona es el poco volumen de negocio. Los promedios diarios han caído cerca de un 30% y es algo que, curiosamente también, nadie destaca. La caída de la actividad es letal, es una trampa envenenada para los bajistas. Por eso me da miedo....", añade.
"Aún tengo vivo el recuerdo de lo que sucedió en la Bolsa de Madrid en los felices 80. Un montón de gente nos pusimos a vender a crédito (cortos, que se dice ahora) Auxiliar de Ferrocarriles, empresa en quiebra, entonces, pero que surgió como Ave Fénix ¡y qué ave! a continuación. Es y era un valor estrecho y conforme aumentaban las ventas a crédito más y más subía: compraba la propia empresa y un grupo de sus trabajadores..." continúa
"El asunto alcanzó tal violencia que la acción pasó de 10 a 100 enteros, o algo similar, no me hagas mucho caso. Subió una burrada y no tenía visos de bajar. Tuvo que intervenir de oficio la Junta Rectora de la Bolsa de Madrid para evitar mayores colapsos y satisfizo las obligadas posiciones de recompra de acciones de los que habían vendido. Conozco algún caso de tuina total. Sí, gente que se arruinó en ese empeño. Por eso me da miedo actuar a la baja, máxime en un mercado total y globalmente intervenido como el actual..."insiste.
"¿Y qué está pasando en la Bolsa actual?", continúa mi amigo con su monólogo, que "sólo los que han permanecido en liquidez han logrado salvarse de la quema. Incluso inversores míticos, cuyas cenas se subastan a precios mil millonarios, como Warren Buffett, también han perdido algunas pestañas. Los hedge funds, que siempre han estado rodeados de un aura que los llevaba al cielo de la Bolsa desde hace muchos años, aunque no es así, tampoco han acertado...."
"Recuerdo que la llegada al mercado español de estos vehículos de inversión fue analizada y mirada con lupa, con mucho detenimiento para desesperación de los más inquietos, por parte de la CNMV. El regulador tardó mucho tiempo en dar el pistoletazo de salida. Eran momentos en los que había bofetadas por entrar a formar parte del séquito que tantos éxitos previos había cosechado. Los más pudientes, también los más aguerridos especuladores, querían colgarse la medalla de haber constituido o invertido en un fondo de alto riesgo y mayor apalancamiento, que así son los hedge funds. Estos fondos han muerto de éxito y ahora los que se dieron bofetadas por entrar dan empujones para salir, como si se tratara de un avispero. Esto es muy difícil y el Intervencionismo es total. Por eso me da miedo jugar a la baja", finaliza
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Re: Martes 22/07/14 índice de casas
por Fenix » Mar Jul 22, 2014 5:48 pm
6:48 Los ministros de Exteriores de la Unión Europea amenazaron el martes a Rusia con aplicar sanciones más duras por el conflicto de Ucrania, pero las palabras podrían no verse acompañadas de mucha acción después de que el presidente francés dijera que la disputada entrega de un buque de guerra a Moscú seguía adelante.
Los 28 ministros de la UE se reunieron en medio de presiones crecientes de Estados Unidos y Reino Unido para incrementar las sanciones después del derribo de un avión de Malaysian Airlines la semana pasada en una zona del este de Ucrania, controlada por separatistas respaldados por Rusia.
El ministro alemán de Exteriores, Frank-Walter Steinmeier, dijo que aunque Berlín aún tenía la voluntad de hablar con Rusia, se necesitaba una mayor presión económica para hacer que Moscú cambiara su curso.
"Digo que seguimos abiertos a apaciguar la situación con todos los medios políticos y diplomáticos pero será necesario acompañar esta voluntad con una presión más alta, que también supone medidas más agudas", dijo a periodistas a su llegada.
Otros ministros que entraron en la reunión pidieron un embargo de armas a Rusia para intentar detener el flujo de armamento que está dando fuerza al conflicto, incluidos misiles tierra aire sospechosos de haber derribado el avión.
La dureza de la respuesta de la UE podría depender de Holanda, país de origen de la mayoría de las víctimas que iban a bordo del vuelo MH17, en ruta desde Amsterdam a Kuala Lumpur, que se estrelló el jueves. Un total de 193 de las 298 víctimas eran holandeses.
Washington dice que el avión fue derribado por un misil tierra-aire disparado desde el territorio del este de Ucrania en manos de los separatistas prorrusos.
El presidente de Estados Unidos, Barack Obama, ha incrementado las presiones sobre Europa para una respuesta más contundente, y las tres potencias de la UE, Reino Unido, Francia y Alemania, dijeron que estarían listas para intensificar las sanciones.
CONSENSO DIFÍCIL
Pero no había signos de que hallar un consenso fuera fácil, con muchos gobiernos europeos preocupados con proteger el crucial abastecimiento de energía rusa y los vínculos empresariales con Moscú.
Las diferencias entre Reino Unido y Francia se hicieron patentes el lunes cuando el presidente François Hollande dijo que la entrega de un primer portahelicópteros construido para Rusia saldría adelante, horas después de que el primer ministro británico, David Cameron, dijera que la entrega sería "impensable" en su país.
Hollande señaló que la entrega de un segundo barco, con un contrato de 1.200 millones de euros firmado en 2011 por su predecesor, dependería de la actitud de Rusia.
Hollande obtuvo el apoyo tanto de su partido socialista como de la oposición conservadora del UMP por permanecer firme a las presiones externas. El líder del Partido Socialista, Jean-Christophe Cambadelis, dijo que Cameron debería "empezar por limpiar su propio patio", refiriéndose a la presencia de oligarcas rusos cercanos a Putin en Londres.
El ministro holandés de Exteriores, Frans Timmermans, dijo que Holanda, que hasta ahora ha tenido dudas sobre la imposición de medidas más duras a Moscú, no se oponía a más sanciones.
"No hay bloqueo holandés de más sanciones. Holanda quiere que la Unión Europea haga un comunicado unido y también fuerte y claro contra los disturbios en el este de Ucrania", dijo a periodistas.
Responsables de la UE dijeron que, como mucho, los ministros probablemente añadirían más nombres y entidades a una lista para congelar activos y prohibiciones de visados, ya que cualquier decisión para avanzar hacia la denominada "fase tres" de sanciones económicas requeriría una cumbre de líderes de la UE.
La próxima cumbre será el 30 de agosto, aunque los jefes de Estado y Gobierno podrían encontrarse antes si hay un acuerdo.
6:48 El índice de acciones estadounidenses S&P 500 ha subido un 80 por ciento desde octubre del 2011, la última vez que sufrió una corrección con un retroceso del 10 por ciento, de acuerdo con un reporte de RBC Capital Markets publicado el lunes.
Sólo han habido otros dos períodos alcistas de más de 1.000 días en los últimos 25 años.
Algunos inversores han estado preocupados simplemente por lo mucho que ha durado el auge del mercado accionario, por lo que auguran una corrección más temprano que tarde.
Sin embargo, el jefe de estrategia de mercados de RBC Capital Markets, Jonathan Golub, dijo en el reporte del lunes que la subida probablemente se prolongará, ayudada por una baja volatilidad y un riesgo menor al normal de una recesión.
La lenta y larga recuperación, así como la conducción del banco central, han ayudado a mantener una baja volatilidad en los últimos años, según Golub.
"Frente a este contexto, hay una baja probabilidad de una corrección de un 10 por ciento porque se necesitaría una larga cadena de (pequeñas) pérdidas diarias. En esta situación, los inversores que están esperando comprar durante una baja podrían pasar mucho tiempo al margen del mercado", agregó.
Incluso en momentos en que la Reserva Federal va a comenzar a subir las tasas de interés de corto plazo, analistas creen que el mercado alcista llegó para quedarse. La inflación en Estados Unidos comenzó a acelerarse, pero sigue "muy por debajo de niveles que serían preocupantes", dijo Golub.
Las bolsas asiáticas se dirigen a máximos de seis años
El MSCI Asia Pacífico sube un 0,6% y el Nikkei un 0,84% a 15.343,28
Martes, 22 de Julio del 2014 - 1:10
Las bolsas asiáticas avanzaron, con el índice de referencia regional camino de su cierre más alto en seis años, ya que los inversores apuestan a que las crecientes tensiones en Ucrania no frenarán el crecimiento económico global. El índice MSCI de Asia Pacífico (MXAP) sube un 0,6% y el Nikkei un 0,84% a 15.343,28.
Aluminum Corp. of China, el mayor productor de aluminio de la nación, subió un 4,9 por ciento liderando las subidas en la Bolsa de Hong Kong. Los 10 grupos industriales en el indicador regional ascendieron. Gangwon Land, un proveedor de servicios de hoteles y casinos de Corea del Sur, subió un 3,5 por ciento. Oriental Land cayó un 1,7 por ciento después de que el Nikkei publicara que las ganancias del operador del complejo de Disney de Tokio descenderán.
Más de dos acciones subieron por cada una que cayó. Los ministros de Exteriores de la Unión Europea se reúnen hoy para decidir si se extienden las sanciones contra Rusia en medio de la indignación por el derribo del avión de Malaysia Airlines sobre Ucrania.
"Los mercados comienzan a ignorar lo que está sucediendo en términos de geopolítica", dijo Nader Naeimi, jde AMP Capital Investors. "Aunque triste como suena y trágico el derribo del avión y las pérdidas humanas, es probable que el impacto en la actividad económica sea mínimo. El mercado se centrará en los fundamentos económicos y la temporada de resultados". capital bolsa
LAS DESVENTURAS DEL PEQUEÑO INVERSOR
¡Qué poco dura la alegría en la casa del pobre!
por Toño García •Hace 1 día
Parece ya hasta cotidiano que de vez en cuando en la Bolsa aparezca alguna compañía con problemas serios en sus cuentas interiores. La última, ya sabéis, Gowex. ¡Qué poco dura la alegría en la casa del pobre! solía repetir con frecuencia un antepasado mío. No ha sido la primera ni será la última, por desgracia. Y, lo peor de todo, es que seguirá siendo así y siempre pillará implacablemente a algún que otro pequeño ahorrador-inversor.
La historia ha ido dejando algún que otro legado donde al pequeño accionista le han quemado sus ahorros:
Recordaréis, hace tiempo ya (1993), la intervención y destitución del consejo de administración del Banco Español de Crédito (BANESTO) por parte del Banco de España por la existencia de un gran agujero patrimonial.
En 2001, Enron fracasa debido a un fraude en su contabilidad.
En 2002 la empresa de telefonía de EEUU WorldCom quiebra por la falsedad en sus cuentas.
En 2003 se descubre que la italiana Parmalat trampeó sus cuentas durante unos cuantos de años y tiene que salir a su encuentro el propio gobierno italiano.
Aún suenan, por recientes, los acordes de Pescanova en nuestro país debido a su deuda oculta.
La quiebra en 2008 del banco Lehman Brothers, la salida a Bolsa de Bankia y los problemas actuales del banco portugués Espírito Santo es por todos conocidos.
Las estafas piramidales de Forum, Afinsa, Madoff o Gescartera son ejemplos que algunos ahorradores, buscando un beneficio extra para su inversión, no olvidarán nunca.
Las Preferentes o los llamados Valores Santander no han hecho más que mermar las cuentas de aquellos incautos inversores que adquirían lo que no sabían que adquirían. Que ahora esperan que los tribunales le devuelvan aquel dinero que se quemó y que lo único que están viendo es el humo suspendido en el ambiente.
Creo que con esa muestra de desventuras y cuitas es suficiente. ¿No te produce tristeza todo eso estés o no afectado? A mí sí. Y la principal razón es que siempre el más perjudicado es el pequeño inversor que por desgracia, también hay que decirlo, tampoco se preocupa demasiado dónde invierte su dinero. Lo hace, en la mayoría de los casos, atendiendo a las recomendaciones de alguien que tiene todas las formas de ser su amigo pero nada más lejos de la realidad. Lo que digo siempre: la formación y la información son primordiales en este mundo, en todos, pero especialmente en éste.
Las compañías están todas auditadas ¿y qué? Da igual. La manipulación de las cuentas, cuando sale a la luz, ya es demasiado tarde para algunos. Lo mismo da que coticen en el MAB (Mercado Alternativo Bursátil), en el Mercado Continuo, en el Mercado italiano, portugués o estadounidense. Ya lo habéis visto.
Por si fuera poco, cuando el pequeño inversor se da cuenta de este despilfarro en sus cuentas acude a su intermediario financiero buscando una solución y se encuentra con que la compañía está suspendida de cotización. ¿Y ahora qué? Pues a esperar a que vuelva cotizar se ha dicho. Como mucho, negociar con el intermediario que no cobre las comisiones de custodia o, en el mejor de los casos, venderlas fuera de mercado, misión casi imposible para el minorista.
En estos casos no existe un fondo de garantía que cubra estas inversiones fraudulentas. La última esperanza podría ser lo que decidan los tribunales.
Ante una situación como las anteriores ¿qué debe de hacer el inversor? Pues, bajo mi punto de vista, lo de siempre y primordial es no invertir el dinero en nada, repito, en nada, que no se conozca el funcionamiento. A mí me ha servido de mucho esta premisa.
En segundo lugar y no menos importante que el anterior, no olvidarse nunca de dónde tenemos invertido nuestro dinero. El control debe de ser constante y si es diario mucho mejor que semanal o mensual. Haciendo esto, nos quitará muchos quebraderos de cabeza. Os lo garantizo porque nadie está libre de estar invertido en alguna compañía con problemas internos.
Si por algún motivo nos vemos involucrados en alguna de ellas, al menor indicio se deshace la posición porque si se deja pasar el tiempo será demasiado tarde. Lo hemos visto. Las cotizadas comienzan a caer abruptamente porque los grandes deshacen su posición de inmediato para pasarle la patata caliente al incauto inversor que piensa que esa caída ha convertido a la compañía en una ganga. Gowex es el ejemplo: empieza a caer y nos tienen que saltar, importantísimos en estos casos y otros parecidos, los stops de pérdidas. Situación arreglada. Fácil ¿vedad? Muchos inversionistas lo han hecho y han salido airosos porque ¡de buena se han librado!
Otro dicho que todos conocéis es que ¡nadie ofrece duros a cuatro pesetas! Y qué verdad es. Si te ofrecen una inversión con interés superior al convencional es porque siempre existe más riesgo. Y el riesgo, por eso es riesgo, puede ser nefasto para nuestra cartera de inversión. De ahí que en todos los seminarios nos recuerden que el control del riesgo es algo primordial para el inversor así como la liquidez y la diversificación.
Recuerda que al pequeño ahorrador-inversor se considera, para los colocadores de mercado, como el consumidor final de los productos más simples hasta los más complicados que ofrecen los comercializadores. Se crean hasta campañas publicitarias porque saben que pueden usar su debilidad y desconocimiento para colocar sus productos sin más. Esto tenemos que asumirlo pero no por ello invertir en lo primero que se nos ofrezca. Un producto financiero para los colocadores es igual que un lavavajillas para una compañía de detergentes. Se fabrica y hay que venderlo, luego ya veremos cuál es su resultado.
Las acciones, los fondos, los depósitos, cualquier producto financiero es igual para todos, tanto para el minorista como para el mayorista y esa es la magia de los productos financieros. Entonces, si el producto es igual para todos por qué no es igual la gestión. Pues esa diferencia es primordial y la responsable de las desventuras del ahorrador.
En fin, el pequeño inversor es un mero expectante de lo que ocurre en el Mar de los Mercados Financieros pero no es tonto y, afortunadamente, existe ya un grado de formación financiera. En cualquier caso, un periódico de prensa económica es mucho más rentable de lo que parece.
Los 28 ministros de la UE se reunieron en medio de presiones crecientes de Estados Unidos y Reino Unido para incrementar las sanciones después del derribo de un avión de Malaysian Airlines la semana pasada en una zona del este de Ucrania, controlada por separatistas respaldados por Rusia.
El ministro alemán de Exteriores, Frank-Walter Steinmeier, dijo que aunque Berlín aún tenía la voluntad de hablar con Rusia, se necesitaba una mayor presión económica para hacer que Moscú cambiara su curso.
"Digo que seguimos abiertos a apaciguar la situación con todos los medios políticos y diplomáticos pero será necesario acompañar esta voluntad con una presión más alta, que también supone medidas más agudas", dijo a periodistas a su llegada.
Otros ministros que entraron en la reunión pidieron un embargo de armas a Rusia para intentar detener el flujo de armamento que está dando fuerza al conflicto, incluidos misiles tierra aire sospechosos de haber derribado el avión.
La dureza de la respuesta de la UE podría depender de Holanda, país de origen de la mayoría de las víctimas que iban a bordo del vuelo MH17, en ruta desde Amsterdam a Kuala Lumpur, que se estrelló el jueves. Un total de 193 de las 298 víctimas eran holandeses.
Washington dice que el avión fue derribado por un misil tierra-aire disparado desde el territorio del este de Ucrania en manos de los separatistas prorrusos.
El presidente de Estados Unidos, Barack Obama, ha incrementado las presiones sobre Europa para una respuesta más contundente, y las tres potencias de la UE, Reino Unido, Francia y Alemania, dijeron que estarían listas para intensificar las sanciones.
CONSENSO DIFÍCIL
Pero no había signos de que hallar un consenso fuera fácil, con muchos gobiernos europeos preocupados con proteger el crucial abastecimiento de energía rusa y los vínculos empresariales con Moscú.
Las diferencias entre Reino Unido y Francia se hicieron patentes el lunes cuando el presidente François Hollande dijo que la entrega de un primer portahelicópteros construido para Rusia saldría adelante, horas después de que el primer ministro británico, David Cameron, dijera que la entrega sería "impensable" en su país.
Hollande señaló que la entrega de un segundo barco, con un contrato de 1.200 millones de euros firmado en 2011 por su predecesor, dependería de la actitud de Rusia.
Hollande obtuvo el apoyo tanto de su partido socialista como de la oposición conservadora del UMP por permanecer firme a las presiones externas. El líder del Partido Socialista, Jean-Christophe Cambadelis, dijo que Cameron debería "empezar por limpiar su propio patio", refiriéndose a la presencia de oligarcas rusos cercanos a Putin en Londres.
El ministro holandés de Exteriores, Frans Timmermans, dijo que Holanda, que hasta ahora ha tenido dudas sobre la imposición de medidas más duras a Moscú, no se oponía a más sanciones.
"No hay bloqueo holandés de más sanciones. Holanda quiere que la Unión Europea haga un comunicado unido y también fuerte y claro contra los disturbios en el este de Ucrania", dijo a periodistas.
Responsables de la UE dijeron que, como mucho, los ministros probablemente añadirían más nombres y entidades a una lista para congelar activos y prohibiciones de visados, ya que cualquier decisión para avanzar hacia la denominada "fase tres" de sanciones económicas requeriría una cumbre de líderes de la UE.
La próxima cumbre será el 30 de agosto, aunque los jefes de Estado y Gobierno podrían encontrarse antes si hay un acuerdo.
6:48 El índice de acciones estadounidenses S&P 500 ha subido un 80 por ciento desde octubre del 2011, la última vez que sufrió una corrección con un retroceso del 10 por ciento, de acuerdo con un reporte de RBC Capital Markets publicado el lunes.
Sólo han habido otros dos períodos alcistas de más de 1.000 días en los últimos 25 años.
Algunos inversores han estado preocupados simplemente por lo mucho que ha durado el auge del mercado accionario, por lo que auguran una corrección más temprano que tarde.
Sin embargo, el jefe de estrategia de mercados de RBC Capital Markets, Jonathan Golub, dijo en el reporte del lunes que la subida probablemente se prolongará, ayudada por una baja volatilidad y un riesgo menor al normal de una recesión.
La lenta y larga recuperación, así como la conducción del banco central, han ayudado a mantener una baja volatilidad en los últimos años, según Golub.
"Frente a este contexto, hay una baja probabilidad de una corrección de un 10 por ciento porque se necesitaría una larga cadena de (pequeñas) pérdidas diarias. En esta situación, los inversores que están esperando comprar durante una baja podrían pasar mucho tiempo al margen del mercado", agregó.
Incluso en momentos en que la Reserva Federal va a comenzar a subir las tasas de interés de corto plazo, analistas creen que el mercado alcista llegó para quedarse. La inflación en Estados Unidos comenzó a acelerarse, pero sigue "muy por debajo de niveles que serían preocupantes", dijo Golub.
Las bolsas asiáticas se dirigen a máximos de seis años
El MSCI Asia Pacífico sube un 0,6% y el Nikkei un 0,84% a 15.343,28
Martes, 22 de Julio del 2014 - 1:10
Las bolsas asiáticas avanzaron, con el índice de referencia regional camino de su cierre más alto en seis años, ya que los inversores apuestan a que las crecientes tensiones en Ucrania no frenarán el crecimiento económico global. El índice MSCI de Asia Pacífico (MXAP) sube un 0,6% y el Nikkei un 0,84% a 15.343,28.
Aluminum Corp. of China, el mayor productor de aluminio de la nación, subió un 4,9 por ciento liderando las subidas en la Bolsa de Hong Kong. Los 10 grupos industriales en el indicador regional ascendieron. Gangwon Land, un proveedor de servicios de hoteles y casinos de Corea del Sur, subió un 3,5 por ciento. Oriental Land cayó un 1,7 por ciento después de que el Nikkei publicara que las ganancias del operador del complejo de Disney de Tokio descenderán.
Más de dos acciones subieron por cada una que cayó. Los ministros de Exteriores de la Unión Europea se reúnen hoy para decidir si se extienden las sanciones contra Rusia en medio de la indignación por el derribo del avión de Malaysia Airlines sobre Ucrania.
"Los mercados comienzan a ignorar lo que está sucediendo en términos de geopolítica", dijo Nader Naeimi, jde AMP Capital Investors. "Aunque triste como suena y trágico el derribo del avión y las pérdidas humanas, es probable que el impacto en la actividad económica sea mínimo. El mercado se centrará en los fundamentos económicos y la temporada de resultados". capital bolsa
LAS DESVENTURAS DEL PEQUEÑO INVERSOR
¡Qué poco dura la alegría en la casa del pobre!
por Toño García •Hace 1 día
Parece ya hasta cotidiano que de vez en cuando en la Bolsa aparezca alguna compañía con problemas serios en sus cuentas interiores. La última, ya sabéis, Gowex. ¡Qué poco dura la alegría en la casa del pobre! solía repetir con frecuencia un antepasado mío. No ha sido la primera ni será la última, por desgracia. Y, lo peor de todo, es que seguirá siendo así y siempre pillará implacablemente a algún que otro pequeño ahorrador-inversor.
La historia ha ido dejando algún que otro legado donde al pequeño accionista le han quemado sus ahorros:
Recordaréis, hace tiempo ya (1993), la intervención y destitución del consejo de administración del Banco Español de Crédito (BANESTO) por parte del Banco de España por la existencia de un gran agujero patrimonial.
En 2001, Enron fracasa debido a un fraude en su contabilidad.
En 2002 la empresa de telefonía de EEUU WorldCom quiebra por la falsedad en sus cuentas.
En 2003 se descubre que la italiana Parmalat trampeó sus cuentas durante unos cuantos de años y tiene que salir a su encuentro el propio gobierno italiano.
Aún suenan, por recientes, los acordes de Pescanova en nuestro país debido a su deuda oculta.
La quiebra en 2008 del banco Lehman Brothers, la salida a Bolsa de Bankia y los problemas actuales del banco portugués Espírito Santo es por todos conocidos.
Las estafas piramidales de Forum, Afinsa, Madoff o Gescartera son ejemplos que algunos ahorradores, buscando un beneficio extra para su inversión, no olvidarán nunca.
Las Preferentes o los llamados Valores Santander no han hecho más que mermar las cuentas de aquellos incautos inversores que adquirían lo que no sabían que adquirían. Que ahora esperan que los tribunales le devuelvan aquel dinero que se quemó y que lo único que están viendo es el humo suspendido en el ambiente.
Creo que con esa muestra de desventuras y cuitas es suficiente. ¿No te produce tristeza todo eso estés o no afectado? A mí sí. Y la principal razón es que siempre el más perjudicado es el pequeño inversor que por desgracia, también hay que decirlo, tampoco se preocupa demasiado dónde invierte su dinero. Lo hace, en la mayoría de los casos, atendiendo a las recomendaciones de alguien que tiene todas las formas de ser su amigo pero nada más lejos de la realidad. Lo que digo siempre: la formación y la información son primordiales en este mundo, en todos, pero especialmente en éste.
Las compañías están todas auditadas ¿y qué? Da igual. La manipulación de las cuentas, cuando sale a la luz, ya es demasiado tarde para algunos. Lo mismo da que coticen en el MAB (Mercado Alternativo Bursátil), en el Mercado Continuo, en el Mercado italiano, portugués o estadounidense. Ya lo habéis visto.
Por si fuera poco, cuando el pequeño inversor se da cuenta de este despilfarro en sus cuentas acude a su intermediario financiero buscando una solución y se encuentra con que la compañía está suspendida de cotización. ¿Y ahora qué? Pues a esperar a que vuelva cotizar se ha dicho. Como mucho, negociar con el intermediario que no cobre las comisiones de custodia o, en el mejor de los casos, venderlas fuera de mercado, misión casi imposible para el minorista.
En estos casos no existe un fondo de garantía que cubra estas inversiones fraudulentas. La última esperanza podría ser lo que decidan los tribunales.
Ante una situación como las anteriores ¿qué debe de hacer el inversor? Pues, bajo mi punto de vista, lo de siempre y primordial es no invertir el dinero en nada, repito, en nada, que no se conozca el funcionamiento. A mí me ha servido de mucho esta premisa.
En segundo lugar y no menos importante que el anterior, no olvidarse nunca de dónde tenemos invertido nuestro dinero. El control debe de ser constante y si es diario mucho mejor que semanal o mensual. Haciendo esto, nos quitará muchos quebraderos de cabeza. Os lo garantizo porque nadie está libre de estar invertido en alguna compañía con problemas internos.
Si por algún motivo nos vemos involucrados en alguna de ellas, al menor indicio se deshace la posición porque si se deja pasar el tiempo será demasiado tarde. Lo hemos visto. Las cotizadas comienzan a caer abruptamente porque los grandes deshacen su posición de inmediato para pasarle la patata caliente al incauto inversor que piensa que esa caída ha convertido a la compañía en una ganga. Gowex es el ejemplo: empieza a caer y nos tienen que saltar, importantísimos en estos casos y otros parecidos, los stops de pérdidas. Situación arreglada. Fácil ¿vedad? Muchos inversionistas lo han hecho y han salido airosos porque ¡de buena se han librado!
Otro dicho que todos conocéis es que ¡nadie ofrece duros a cuatro pesetas! Y qué verdad es. Si te ofrecen una inversión con interés superior al convencional es porque siempre existe más riesgo. Y el riesgo, por eso es riesgo, puede ser nefasto para nuestra cartera de inversión. De ahí que en todos los seminarios nos recuerden que el control del riesgo es algo primordial para el inversor así como la liquidez y la diversificación.
Recuerda que al pequeño ahorrador-inversor se considera, para los colocadores de mercado, como el consumidor final de los productos más simples hasta los más complicados que ofrecen los comercializadores. Se crean hasta campañas publicitarias porque saben que pueden usar su debilidad y desconocimiento para colocar sus productos sin más. Esto tenemos que asumirlo pero no por ello invertir en lo primero que se nos ofrezca. Un producto financiero para los colocadores es igual que un lavavajillas para una compañía de detergentes. Se fabrica y hay que venderlo, luego ya veremos cuál es su resultado.
Las acciones, los fondos, los depósitos, cualquier producto financiero es igual para todos, tanto para el minorista como para el mayorista y esa es la magia de los productos financieros. Entonces, si el producto es igual para todos por qué no es igual la gestión. Pues esa diferencia es primordial y la responsable de las desventuras del ahorrador.
En fin, el pequeño inversor es un mero expectante de lo que ocurre en el Mar de los Mercados Financieros pero no es tonto y, afortunadamente, existe ya un grado de formación financiera. En cualquier caso, un periódico de prensa económica es mucho más rentable de lo que parece.
- Fenix
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Re: Martes 22/07/14 índice de casas
por Fenix » Mar Jul 22, 2014 5:56 pm
Sobre los recursos supuestamente sustituibles de la economía global
por The Oil Crash •Hace 16 horas
Queridos lectores,
Al hilo de la crítica de Politikon al manifiesto "Última llamada", mi compañero, amigo y fuente de inspiración, Antonio García-Olivares, escribió una crítica que publicó en primera instancia como comentario en aquel artículo. Dada la profundidad del contenido del comentario, creo que merece la pena darle un espacio más prolijo y presentarlo como es debido. Les dejo con mi tocayo.
Salu2,
AMT
Sobre los recursos supuestamente sustituibles de la economía global
Antonio García-Olivares
Para complementar el excelente post de Antonio Turiel, que comparto, me gustaría responder un poco más concretamente a algunas de las afirmaciones que plantea Juan de Ortega en su post “"Ultimátum a la Tierra (II): Recursos para la economía global", en la web Politikon, y que me parecen insostenibles.
Juan de Ortega afirma en ese manifiesto que “la industrialización se puede describir en buena parte como el proceso en el que la economía humana, tradicionalmente limitada por la escasez de un conjunto heterogéneo de recursos naturales (tierra cultivable, agua, recursos minerales), es capaz de afrontar cualquier otra clase de escasez mediante el uso de capital alimentado por fuentes de energía alta densidad. Por tanto, nuestra versátil economía industrial solo sufre una forma de escasez de recursos realmente esencial: la de la energía que alimenta el capital. Con recursos energéticos abundantes, los demás cuellos de botella físicos al desarrollo son en general abordables”.
Si Capital + energía es capaz de producir cualquier cosa que sea necesaria para sustituir a cualquier recurso que se vuelva escaso, entonces la física y la química, con sus principios de conservación, sus leyes termodinámicas y sus cuidadosos estudios sobre los procesos que son posibles en la naturaleza, todas estas ciencias sobran, en lo sucesivo debemos dejar de estudiar ciencias, y todo el mundo debería ponerse a estudiar economía y a utilizar “leyes” económicas y no leyes físicas para describir el mundo. Algo de esto ya hay, y es lo que pretende imponer el neoliberalismo pero, mientras quede sensatez sobre el planeta, la gente seguirá dando más crédito a la física y a la química que a la economía, afortunadamente para todos.
Hay cosas fundamentales en este planeta que no pueden ser sustituidos por capital y energía. Un ejemplo lo constituyen los ecosistemas que nos proporcionan “servicios” fundamentales tales como el reciclado del agua potable y de las principales moléculas químicas de la biosfera; otro la diversidad biológica que nos ofrece un banco de genes (hoy en declive acelerado) del que la industria farmacéutica ha obtenido los principales antibióticos y una enorme cantidad de medicamentos especializados; otro la fotosíntesis, que convierte cada año sesenta mil millones de toneladas de materia inorgánica en tejidos vivos, y bombea una cantidad parecida de oxígeno a la atmósfera.
El incremento anual en la productividad de la producción de cereales ha caído desde 1970 del 3.5% al 1.5%. Los productores de grano más eficientes se están acercando a un techo invisible de unos 70-80 mil Hg/Ha para el trigo y 70 mil Hg/Ha para el arroz. Incrementos ulteriores en la productividad por hectárea tenderán muy probablemente a cero debido a los límites biológicos (Food Outlook 2012, (Global Information and Early Warning System). Food and Agriculture Organization of the United Nations. www.fao.org/docrep/016/al993e/al993e00.pdf, visitado el 2013/06/13).
¿Cómo va el capital + la energía (renovable y no-renovable) aumentar la fotosíntesis por unidad de superficie en este planeta? ¿Nos lo va a explicar la teoría económica o acudimos mejor a los biólogos y ecólogos? Me parece más sensato ir a los segundos, que son especialistas en el tema. Y nos dirán, casi unánimemente, que lo de la fotosíntesis artificial no se contempla ni en la ciencia ficción, y que lo urgente es llegar a un sistema económico que esté en equilibrio con las tasas de crecimiento y reproducción de los ecosistemas y cultivos, y que sea sostenible, porque el actual sistema no lo es.
En cuanto a la disponibilidad de los minerales, Juan de Ortega afirma lo siguiente: “La observación de los dos gráficos revela la característica más interesante de la minería metálica: la cantidad de recursos disponibles con calidades peores crece muy rápidamente, de forma casi exponencial (…) El agotamiento físico del cobre (entendido en términos relativos, es decir, el del cobre de mejor calidad) es una realidad perfectamente documentada, pero las ganancias de productividad en ese sector han compensado el efecto del agotamiento físico, y actualmente explotamos recursos tan marginales que su abundancia es muy elevada. En este siglo de masiva extracción, el precio real del mineral ha mostrado un comportamiento estacionario”
Lo que nos dicen los geólogos e ingenieros de minas es algo mucho más preciso y preocupante que esa simplista receta genérica de economistas de hace cien años: la mayoría de los filones metálicos se formaron en condiciones muy especiales, de ascenso de magma, enfriamiento, pérdida de agua y retención en fisuras rocosas de los sulfuros que cristalizaban mientras ascendían con el magma. Por ello, la concentración de la mayoría de los metales no obedece a una ley de potencia uniforme, con cantidades crecientes disponibles para concentraciones (“leyes minerales”) ligeramente menores. El día que se extraiga el mineral que está concentrado en esas fisuras geológicas, lo que nos quedará estará casi en su totalidad a la concentración de la corteza terrestre. Véase Ayres et al. 2002, que analizan las reservas de cobre, plomo y zinc: “Copper, lead and zinc (…) are currently being mined from mineral ores at grades far higher than the average in the earth’s crust. These high grade ore bodies exist because of natural geochemical concentration processes (…) Copper (and lead and zinc) are characterized by double-peaked (or, conceivably, multiple peaked) quantity-grade distribution functions. A relatively small fraction of the total crustal copper is in relatively high grade mineral ores (mainly sulfides) while most of it is dispersed more or less uniformly at extremely low concentrations (a few parts per million) in so-called atomic substitution sites in ordinary rock. In effect the two peaks are separated by a `mineralogical barrier’ (…) During this phase (where we are now, still) ore grades being mined are gradually declining (…) However, at some point in time, the peak of the quantity-grade distribution will be reached, the decline in ore grade will accelerate, and the stockpile of known reserves will also begin to fall. The second phase of extraction history begins (…) It is thought that this point may occur in the case of copper when the lowest ore grade being mined falls to around 0.1% or so. In the second phase of copper mining the energy requirements, and materials handling costs of mining and concentration will begin to increase sharply”
En resumen, que en cuanto agotemos la extracción de los sulfuros metálicos procedentes de magma ascendente que se concentraron en fracturas rocosas entre 100 y 400 grados, lo que quede tendrá concentraciones que caerán bruscamente a las concentraciones habituales en la corteza (100 ppm el Zn; 66 ppm el Cu; 47-51 ppm el Nickel, 7 ppm el plomo; 0.01 ppm la plata; 0.005 ppm el cobalto). Si un metal tiene una concentración de 1 ppm en la corteza terrestre, hay que remover y purificar un millón de toneladas de roca para obtener una tonelada de metal. El orden de magnitud de la extracción mundial de zinc o cobre es de 10-20 millones de toneladas al año. Habría que remover pues unas 300 000 millones de toneladas de roca al año para obtener el cobre que se obtiene actualmente (y luego gestionar el destino de esos desechos de forma socialmente aceptable).
La energía necesaria para la extracción de los principales minerales metálicos ha sido estimada por Domínguez Vega (2014, tesis doctoral: “Exergy cost assessment in global mining”, dirigida por Antonio Valero y Alicia Valero) en función de su concentración geológica. En el caso del cobre y el nickel, las dependencias parecen ser, respectivamente:
ECu(GJ/t) = 23.81 c^(-0.35) donde c es la concentración de cobre en el subsuelo (g/g)
ENi(GJ/t) = 17 c^(-0.67) donde c es la concentración de nickel en el subsuelo (g/g)
Lo cual nos indica que harían falta 0.44 TW de potencia sólo para suministrar la demanda actual de cobre y 0.79 TW para suministrar la demanda de nickel. Hay unos 25 metales importantes para la industria. No voy a repetir el cálculo para cada uno, pero suministrarlos todos desde sus concentraciones en la corteza podría requerir del orden de los 10-20 TW. Si contabilizáramos el coste no sólo de extraer el mineral, sino también el de gestionar (de forma socialmente aceptable) la enorme masa de escorias generadas, el coste podría subir probablemente al doble de esta cantidad. Esto es, para mantener el nivel actual de extracción de metales haría falta entre toda la energía que se está produciendo actualmente y el doble de esta energía.
Es una burda primera aproximación que se podría refinar más, pero que nos da una idea de la enormidad del problema al que estaríamos enfrentándonos. Porque si toda esa energía fuese utilizada exclusivamente en extraer metales, ¿qué energía quedaría para producir la propia energía, y para la agricultura, la industria y los servicios? ¿Cuánta energía total (E) tendríamos que producir entonces? Hagamos una estimación: Si el mínimo de energía limpia (Esocial) que debemos tener en una sociedad fuera 10 veces mayor que la usada en extracción de minerales (Eextr) y en obtener la propia energía Eener (ninguna sociedad humana ha contado con una fracción menor que 10:1 de energía neta para usos sociales, ni siquiera los cazadores-recolectores), y suponemos que el futuro mix energético conseguirá una tasa de retorno energético (TRE) de 20 (con renovables y quién sabe si algún día de finales del siglo, con fusión también), tenemos que:
E = Eextr + Eener + Esocial
Eextr = 20 a 40 TW
Esocial = 10 (Eextr + Eener)
E / Eener = 20
Cuya solución es: E = 489 a 978 TW (1 TW = 10^12 W o 1 billón de Watios).
Ahora bien, en un trabajo que publicamos hace unos años (resumido en el post //crashoil.blogspot.com.es/2012/01/un-mix-renovable-escala-global-con.html ) demostrábamos que un futuro mix totalmente renovable o mixto renovable-fusión (y no es nada fácil concebir otro diferente plausible de aquí a un siglo) el despliegue de 11.5 TW de potencia exclusivamente eléctrica y la consiguiente electrificación de la economía obligaría a usar un 35% de la actual reserva base de cobre. La reserva base incluye cobre que hoy no se sabe cómo extraer, pero que se podría llegar a extraer si se inventasen nuevas tecnologías que lo hicieran factible.
Suponiendo que se pudiera llegar a producir 489 TW mediante un futuro mix de renovables + fusión, lo cual no deja de ser un alarde de optimismo bastante notable (hoy se producen unos 16 TW), ¿cuánto cobre metálico necesitaría tal despliegue eléctrico? No he repetido los cálculos con esta nueva cantidad de potencia, pero estoy casi seguro de que sería bastante superior a la reserva base (que ni siquiera se sabe si se podrá llegar a extraer).
Hay quien dirá que el cobre puede ser sustituido por aluminio y acero, y así lo proclama el post de Juan de Ortega. Sin embargo, la viabilidad de la sustitución de cobre por aluminio está demostrada sólo para conductores de alta tensión y alta frecuencia. No lo está para lo que se usaría principalmente en una futura economía eléctrica: para los bobinados de alta potencia de los generadores y de los motores eléctricos (sí lo está para los bobinados de baja potencia), ni para los conductores de alta tensión y corriente continua, necesarios para muy largas distancias y cables submarinos, ni para dar maleabilidad a las grandes estructuras. Así que esto de que el aluminio sustituirá al cobre y todo lo demás se quedará igual es un acto de fe y nada más.
Un acto de fe aún más infundado es pensar que el grafeno y los superconductores orgánicos de alta temperatura servirán algún día para conducir corrientes eléctricas de alta potencia (MW a GW, en lugar de milésimas de W como ahora) y para ser usados en los bobinados de generadores y motores de alta potencia.
En cuanto a sacar metales del mar, el estudio de Bardi (2010, Sustainability 2, 980-992) demuestra que es inviable para todos los minerales salvo, parcialmente, para el Litio. Por poner un ejemplo, la demanda actual de cobre agotaría las existencias de cobre en agua de mar en 50 años, pues el mar no es un repositorio infinito, sino que por el contrario, es un repositorio de metales mucho más limitado que la corteza terrestre. Además, tal extracción marina requeriría una energía cuatro órdenes de magnitud mayor que la electricidad consumida actualmente.
Todo esto es suficientemente preocupante y serio y está basado en cálculos concretos. Es asombroso que haya economistas que se atrevan a “refutar” tales estimaciones, basadas en estudios técnicos, con una sandez acientífica como la de que “el capital”, unido a “la energía”, ambos abstractos y universales, serán siempre capaces de resolver “cualquier clase de escasez”. O con la sandez análoga de que “la subida de los precios bastará para resolver la escasez de minerales, pues si el precio es suficientemente alto, éstos podrán extraerse del agua de mar”.
Sin embargo las dicen, se quedan tan tranquilos, y nadie de su campo las suele rebatir, pues la mayoría de las afirmaciones económicas no necesitan tener ninguna seriedad científica al parecer, basta con que tranquilicen a los inversores, apoyen el consumo habitual, y no pongan en duda las instituciones económicas fundamentales. Quizás porque la economía es un campo del saber muy cercano al de las decisiones políticas, también es el único campo del conocimiento donde pasa que algunos que predican falsedades contrarias a la ciencia (como los negacionistas climáticos) reciben una calurosísima acogida y son incluso mejor financiados que los que investigan honradamente en ese grave problema social y también económico que es el cambio climático. Esto no pasa en otros campos de la ciencia, y lleva a pensar que una parte no despreciable de la producción de saber económico no es producción de saber, sino de simple propaganda política e ideología útil. ¿Útil para quién? Esto daría para otra discusión, y no es el tema que nos trae.
Sobre el petróleo y su sustitución
Siento repetirme, pero es que los cornucopianos y tecnooptimistas también se repiten una y otra vez, de una forma cansina, y es agotador tener que responder una y otra vez a sus comentarios buscando nuevos argumentos, cuando los de ellos son siempre los mismos. Así que voy a parafrasear de nuevo un post mío de hace tiempo, por si algún tecnooptimista se acerca a este blog y no lo ha leído todavía (tomado de //crashoil.blogspot.com.es/2014/03/realmente-es-inmimente-el-peak-oil.html ):
Hay buenas razones para pensar que el cénit de la producción de petróleo (“peak oil”) está cerca. Una de las razones es la inelasticidad que se observa desde 2006 en la relación entre producción y precio (Murray y King 2012). Otra razón es el crecimiento prácticamente nulo en la producción de petróleo desde ese año (IEA 2010). Una tercera razón es que las reservas finalmente recuperables (URR) de petróleo existentes han sido estimadas en, aproximadamente, el doble de las ya extraídas (Laherrère 2007a).
Pese a tales evidencias, algunos objetan que las predicciones de un próximo cénit de petróleo y combustibles fósiles son erróneas porque los valores publicados de recursos disponibles dependen no sólo de las tecnologías de explotación disponibles sino también del capital invertido en exploración geológica, el cual se va invirtiendo a medida que las empresas lo necesitan, de modo que la cantidad de reservas conocidas (o el horizonte de explotación) permanece más o menos estable a lo largo de las décadas.
Sin embargo, el horizonte de explotación debería permanecer estable a lo largo de las décadas sólo si la tasa de nuevos descubrimientos es mayor que la tasa de consumo. Pero actualmente ese no es el caso, tal como puede observarse en la figura siguiente, adaptada de Exxon Mobil Corp.:
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A la vista de esta figura, es difícil de creer que las reservas sigan creciendo, al menos en opinión de Exxon Mobil.
Por otra parte, aunque es cierto que las reservas pueden crecer con el tiempo en ciertos periodos, el parámetro llamado “reservas finalmente extraíbles” (URR) presenta una estabilidad mucho mayor, pues representa la asíntota o tendencia a largo plazo de la función “reservas más petróleo ya consumido”. Aunque esta función tiende a crecer con los años, su tasa de crecimiento disminuye a medida que la tasa de nuevos descubrimientos decrece, de modo que presenta una tendencia a saturarse en un valor asintótico, que es la URR.
Las mejores estimaciones disponibles de la URR del petróleo, gas y carbón se basan en los estudios de Jean Laherrère, un ingeniero que trabajó durante 37 años para Total, donde fue jefe de tecnologías de exploración, y que tras jubilarse se convirtió en uno de los miembros más activos de ASPO (la asociación para el estudio del pico del petróleo). En (Laherrère, 2007) este autor demuestra que las estimaciones “políticas” (OPEC) y financieramente orientadas (US Security Exchange Commisssion) de las reservas “probadas” (1P) son completamente inconsistentes con las estimaciones calculadas técnicamente de reservas “probadas + probables” (2P). La figura siguiente, actualizada por Laherrère a partir de ese estudio, muestra que las reservas técnicas tienen una tendencia declinante desde 1980 y que las estimaciones de la OPEC y de la SEC presentan una tendencia independiente y poco creíble.
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La línea roja de la figura, que representa las reservas “probadas” oficiales son un sinsentido según Laherrère, ya que han sido obtenidas agregando reservas probadas individuales de campos petrolíferos o de naciones, y es sabido que la suma de N variables de, digamos, una probabilidad del 90% no es una variable con el 90% de probabilidad. Esto no ocurre con las reservas técnicas 2P “probadas + (50%) probables” (línea verde), que están más cerca del valor esperado y que pueden ser agregadas con más seguridad. La curva roja asciende casi verticalmente en 1986-1988 debido a la lucha que se produjo entre los miembros de la OPEC por los derechos de cuota, que indujo a muchos de ellos a inflar arbitrariamente sus reservas declaradas. Más tarde (en 2007) Sadad al-Husseini, antiguo vice-presidente ejecutivo de exploración y producción de la petrolera Saudi Aramco, en una conferencia en Londres reconoció que las reservas habían sido infladas en 300 Gb (giga barriles) debido a razones políticas. Además, tras el 2000 la curva sube verticalmente de nuevo debido a la reclasificación de los petróleos “extra-heavy”, que no eran considerados petróleos anteriormente sino “bitumen”. Todo esto hace que los datos oficiales mostrados en la línea roja carezcan del rigor necesario para ser usados científicamente, dado que han sido preparados para crear confianza en las reservas declaradas por los países, y para convencer a los inversores de que la producción no se interrumpirá en los próximos años, y no para ser usados por ingenieros o científicos.
Otra figura relevante del estudio citado es la siguiente, donde es aparente la falta de correlación entre tasa de descubrimientos y precio:
Imagen
La tasa de descubrimiento debe por tanto depender principalmente de otros factores diferentes al precio tales como, por ejemplo, la geología.
Por otra parte, si el horizonte de explotación fuera el mismo hoy que hace 60 años, estas declaraciones de Christophe de Margerie, director ejecutivo de Total, no tendrían sentido:
“Nosotros no lo sabemos todo, pero sobre reservas de petróleo y producción sabemos mucho. Y es nuestro deber decir claramente (…) que la industria es poco probable que pueda producir más de 100 millones de barriles por día, muy por debajo de los 120 millones o similar que la IEA estima que el mundo podría producir en 2030, y que hará falta para el crecimiento galopante de Asia”, y añade que 90 millones de barriles al día es “optimista” (actualmente la producción de todos los líquidos está en una meseta de 86 ±2 Mb/d desde 2005, y la producción de crudo más condensado en una meseta de 74 ±2 Mb/d). Como dice De Margerie: “lo que ocurrirá muy pronto es que el suministro de petróleo no cubrirá la demanda. Eso no significará que no haya petróleo. Hay reservas de petróleo, pero hará falta invertir muchos miles de millones para conseguirlas”.
Sin embargo, De Margerie es escéptico sobre la posibilidad de que tales inversiones se produzcan. ¿Por qué? Primero, porque el petróleo se está volviendo cada vez más difícil de extraer: “el output de los campos existentes está declinando en 5 – 6 Mb/d cada año. Esto significa que las empresas de petróleo tienen que encontrar montones de nuevos campos sólo para mantener la producción en los niveles actuales. Más aún, la clase de campos que las compañías occidentales están comenzando a desarrollar, en agua muy profunda, o de petróleo casi sólido parecido al alquitrán, son de un desafío técnico mayor”. No hay suficientes trabajadores cualificados en el mundo ni equipos especializados, piensa De Margerie, para aumentar la producción tan rápidamente como la gente espera. “Todos nosotros pensamos lo mismo” (dice refiriéndose a otros CEO’s del petróleo) “es sólo un tema de si lo decimos”.
Una consecuencia de este creciente coste de extracción es que la producción de petróleo se ha vuelto inelástica después de 2005 a pesar de los altibajos en su precio, que ha fluctuado entre 40 $/b y 138 $/b sin producir una variación visible en la producción (Murray y King 2012), lo cual lleva a estos autores a identificar un techo de unos 75 Mb/d para la producción de crudo (véase la figura siguiente, que también comentó Antonio Turiel en su anterior post).
Imagen
En estas condiciones, resulta poco atractivo invertir en extracción petrolífera.
¿Y cuál es la razón última de esta inelasticidad de la producción? Una hipótesis plausible es considerar que la estimación de Laherrère de una URR de unos 3000 Gb de petróleo (poco más del doble de lo ya consumido) es esencialmente correcta y que este valor estimado no se incrementará mucho más en el futuro, debido a la insuficiencia de inversiones, el coste creciente de extraer el petróleo que queda (profundidades y presiones más altas, mayor densidad y viscosidad, petróleos de inferior calidad) y la retroalimentación mutua entre estas dos variables. Y esta es una aproximación muy verosímil que concuerda con los datos observados en los últimos años. En mi opinión, los modelos basados en un horizonte móvil de explotación en función del precio son útiles en situaciones con infinitos recursos que explotar, cuando la respuesta al precio es elástica, pero los modelos de tipo Hubbert, basados en la URR, son mejores para modelar el comportamiento a largo plazo cuando la respuesta al precio se vuelve inelástica.
En conclusión, la situación de los recursos minerales y energéticos es muy preocupante. Conviene estudiarla bajando a la arena de la producción industrial, la técnica y las ciencias duras, y no enarbolando recetas económicas abstractas que valieron (parcialmente) para otras épocas. El optimismo del post de Juan de Ortega me parece infundado, pues se basa en gran parte en esta clase de formulaciones, procedentes de economistas y científicos sociales que no conocen los detalles técnicos de los procesos concretos que están operando ni qué parámetros de estos procesos han cambiado en las últimas décadas. Vivimos en un mundo en el que los recursos han dejado de ser inagotables, y algunos prefieren ignorarlo refugiándose en la fe (en el Progreso y la Tecnología abstractos) en lugar de estudiar las tendencias que tienen los procesos tecnológicos y ecológicos reales. Y la situación que vivimos y vivirán nuestros descendientes no está para frivolidades de este tipo.
En un artículo ya publicado (García-Olivares y Ballabrera 2014 5), resumido en el post //crashoil.blogspot.com.es/2014/03/como-sera-la-economia-tras-el-cenit-de.html y en //crashoil.blogspot.com.es/2014/03/mas-alla-del-capitalismo.html , discutimos qué repercusiones puede tener el declive de los combustibles fósiles, unido a las limitaciones minerales y a la erosión del “capital natural” sobre las tasas de crecimiento económico. Y nuestra conclusión fue que las tasas de crecimiento pueden verse forzadas a declinar durante este siglo debido a las múltiples crisis superpuestas, y que lo mejor que podríamos hacer es empezar ya a pensar seriamente en construir un sistema económico estacionario, en equilibrio con los recursos, y capaz de generar prosperidad incluso sin crecimiento. Tal debate es urgente, y resultaría mucho más productivo que continuar afirmando que los recursos y el crecimiento serán eternos, cuando las condiciones que hicieron posible este crecimiento exponencial continuado no están ya presentes.
01:51 Euro Stoxx 50. Primer soporte en 3122,8-3.129,1
La corrección continúa buscando soporte antes de la región clave de 3122,8-3.129,1, zona que debe ser perdida junto con la media de 200 sesiones si los "bajistas" quieren añadir peso al escenario bajista. La atención inmediata entonces cambiará al mínimo de abril con el foco general al mínimo de marzo (2.971,5).
Los alcistas necesitan ahora un cierre por encima de la media de 100 sesiones para aliviar la presión bajista mientras que un cierre por encima de la línea de tendencia diaria bajista (3243.9) cambia el enfoque de vuelta a los máximos de 2014.
por The Oil Crash •Hace 16 horas
Queridos lectores,
Al hilo de la crítica de Politikon al manifiesto "Última llamada", mi compañero, amigo y fuente de inspiración, Antonio García-Olivares, escribió una crítica que publicó en primera instancia como comentario en aquel artículo. Dada la profundidad del contenido del comentario, creo que merece la pena darle un espacio más prolijo y presentarlo como es debido. Les dejo con mi tocayo.
Salu2,
AMT
Sobre los recursos supuestamente sustituibles de la economía global
Antonio García-Olivares
Para complementar el excelente post de Antonio Turiel, que comparto, me gustaría responder un poco más concretamente a algunas de las afirmaciones que plantea Juan de Ortega en su post “"Ultimátum a la Tierra (II): Recursos para la economía global", en la web Politikon, y que me parecen insostenibles.
Juan de Ortega afirma en ese manifiesto que “la industrialización se puede describir en buena parte como el proceso en el que la economía humana, tradicionalmente limitada por la escasez de un conjunto heterogéneo de recursos naturales (tierra cultivable, agua, recursos minerales), es capaz de afrontar cualquier otra clase de escasez mediante el uso de capital alimentado por fuentes de energía alta densidad. Por tanto, nuestra versátil economía industrial solo sufre una forma de escasez de recursos realmente esencial: la de la energía que alimenta el capital. Con recursos energéticos abundantes, los demás cuellos de botella físicos al desarrollo son en general abordables”.
Si Capital + energía es capaz de producir cualquier cosa que sea necesaria para sustituir a cualquier recurso que se vuelva escaso, entonces la física y la química, con sus principios de conservación, sus leyes termodinámicas y sus cuidadosos estudios sobre los procesos que son posibles en la naturaleza, todas estas ciencias sobran, en lo sucesivo debemos dejar de estudiar ciencias, y todo el mundo debería ponerse a estudiar economía y a utilizar “leyes” económicas y no leyes físicas para describir el mundo. Algo de esto ya hay, y es lo que pretende imponer el neoliberalismo pero, mientras quede sensatez sobre el planeta, la gente seguirá dando más crédito a la física y a la química que a la economía, afortunadamente para todos.
Hay cosas fundamentales en este planeta que no pueden ser sustituidos por capital y energía. Un ejemplo lo constituyen los ecosistemas que nos proporcionan “servicios” fundamentales tales como el reciclado del agua potable y de las principales moléculas químicas de la biosfera; otro la diversidad biológica que nos ofrece un banco de genes (hoy en declive acelerado) del que la industria farmacéutica ha obtenido los principales antibióticos y una enorme cantidad de medicamentos especializados; otro la fotosíntesis, que convierte cada año sesenta mil millones de toneladas de materia inorgánica en tejidos vivos, y bombea una cantidad parecida de oxígeno a la atmósfera.
El incremento anual en la productividad de la producción de cereales ha caído desde 1970 del 3.5% al 1.5%. Los productores de grano más eficientes se están acercando a un techo invisible de unos 70-80 mil Hg/Ha para el trigo y 70 mil Hg/Ha para el arroz. Incrementos ulteriores en la productividad por hectárea tenderán muy probablemente a cero debido a los límites biológicos (Food Outlook 2012, (Global Information and Early Warning System). Food and Agriculture Organization of the United Nations. www.fao.org/docrep/016/al993e/al993e00.pdf, visitado el 2013/06/13).
¿Cómo va el capital + la energía (renovable y no-renovable) aumentar la fotosíntesis por unidad de superficie en este planeta? ¿Nos lo va a explicar la teoría económica o acudimos mejor a los biólogos y ecólogos? Me parece más sensato ir a los segundos, que son especialistas en el tema. Y nos dirán, casi unánimemente, que lo de la fotosíntesis artificial no se contempla ni en la ciencia ficción, y que lo urgente es llegar a un sistema económico que esté en equilibrio con las tasas de crecimiento y reproducción de los ecosistemas y cultivos, y que sea sostenible, porque el actual sistema no lo es.
En cuanto a la disponibilidad de los minerales, Juan de Ortega afirma lo siguiente: “La observación de los dos gráficos revela la característica más interesante de la minería metálica: la cantidad de recursos disponibles con calidades peores crece muy rápidamente, de forma casi exponencial (…) El agotamiento físico del cobre (entendido en términos relativos, es decir, el del cobre de mejor calidad) es una realidad perfectamente documentada, pero las ganancias de productividad en ese sector han compensado el efecto del agotamiento físico, y actualmente explotamos recursos tan marginales que su abundancia es muy elevada. En este siglo de masiva extracción, el precio real del mineral ha mostrado un comportamiento estacionario”
Lo que nos dicen los geólogos e ingenieros de minas es algo mucho más preciso y preocupante que esa simplista receta genérica de economistas de hace cien años: la mayoría de los filones metálicos se formaron en condiciones muy especiales, de ascenso de magma, enfriamiento, pérdida de agua y retención en fisuras rocosas de los sulfuros que cristalizaban mientras ascendían con el magma. Por ello, la concentración de la mayoría de los metales no obedece a una ley de potencia uniforme, con cantidades crecientes disponibles para concentraciones (“leyes minerales”) ligeramente menores. El día que se extraiga el mineral que está concentrado en esas fisuras geológicas, lo que nos quedará estará casi en su totalidad a la concentración de la corteza terrestre. Véase Ayres et al. 2002, que analizan las reservas de cobre, plomo y zinc: “Copper, lead and zinc (…) are currently being mined from mineral ores at grades far higher than the average in the earth’s crust. These high grade ore bodies exist because of natural geochemical concentration processes (…) Copper (and lead and zinc) are characterized by double-peaked (or, conceivably, multiple peaked) quantity-grade distribution functions. A relatively small fraction of the total crustal copper is in relatively high grade mineral ores (mainly sulfides) while most of it is dispersed more or less uniformly at extremely low concentrations (a few parts per million) in so-called atomic substitution sites in ordinary rock. In effect the two peaks are separated by a `mineralogical barrier’ (…) During this phase (where we are now, still) ore grades being mined are gradually declining (…) However, at some point in time, the peak of the quantity-grade distribution will be reached, the decline in ore grade will accelerate, and the stockpile of known reserves will also begin to fall. The second phase of extraction history begins (…) It is thought that this point may occur in the case of copper when the lowest ore grade being mined falls to around 0.1% or so. In the second phase of copper mining the energy requirements, and materials handling costs of mining and concentration will begin to increase sharply”
En resumen, que en cuanto agotemos la extracción de los sulfuros metálicos procedentes de magma ascendente que se concentraron en fracturas rocosas entre 100 y 400 grados, lo que quede tendrá concentraciones que caerán bruscamente a las concentraciones habituales en la corteza (100 ppm el Zn; 66 ppm el Cu; 47-51 ppm el Nickel, 7 ppm el plomo; 0.01 ppm la plata; 0.005 ppm el cobalto). Si un metal tiene una concentración de 1 ppm en la corteza terrestre, hay que remover y purificar un millón de toneladas de roca para obtener una tonelada de metal. El orden de magnitud de la extracción mundial de zinc o cobre es de 10-20 millones de toneladas al año. Habría que remover pues unas 300 000 millones de toneladas de roca al año para obtener el cobre que se obtiene actualmente (y luego gestionar el destino de esos desechos de forma socialmente aceptable).
La energía necesaria para la extracción de los principales minerales metálicos ha sido estimada por Domínguez Vega (2014, tesis doctoral: “Exergy cost assessment in global mining”, dirigida por Antonio Valero y Alicia Valero) en función de su concentración geológica. En el caso del cobre y el nickel, las dependencias parecen ser, respectivamente:
ECu(GJ/t) = 23.81 c^(-0.35) donde c es la concentración de cobre en el subsuelo (g/g)
ENi(GJ/t) = 17 c^(-0.67) donde c es la concentración de nickel en el subsuelo (g/g)
Lo cual nos indica que harían falta 0.44 TW de potencia sólo para suministrar la demanda actual de cobre y 0.79 TW para suministrar la demanda de nickel. Hay unos 25 metales importantes para la industria. No voy a repetir el cálculo para cada uno, pero suministrarlos todos desde sus concentraciones en la corteza podría requerir del orden de los 10-20 TW. Si contabilizáramos el coste no sólo de extraer el mineral, sino también el de gestionar (de forma socialmente aceptable) la enorme masa de escorias generadas, el coste podría subir probablemente al doble de esta cantidad. Esto es, para mantener el nivel actual de extracción de metales haría falta entre toda la energía que se está produciendo actualmente y el doble de esta energía.
Es una burda primera aproximación que se podría refinar más, pero que nos da una idea de la enormidad del problema al que estaríamos enfrentándonos. Porque si toda esa energía fuese utilizada exclusivamente en extraer metales, ¿qué energía quedaría para producir la propia energía, y para la agricultura, la industria y los servicios? ¿Cuánta energía total (E) tendríamos que producir entonces? Hagamos una estimación: Si el mínimo de energía limpia (Esocial) que debemos tener en una sociedad fuera 10 veces mayor que la usada en extracción de minerales (Eextr) y en obtener la propia energía Eener (ninguna sociedad humana ha contado con una fracción menor que 10:1 de energía neta para usos sociales, ni siquiera los cazadores-recolectores), y suponemos que el futuro mix energético conseguirá una tasa de retorno energético (TRE) de 20 (con renovables y quién sabe si algún día de finales del siglo, con fusión también), tenemos que:
E = Eextr + Eener + Esocial
Eextr = 20 a 40 TW
Esocial = 10 (Eextr + Eener)
E / Eener = 20
Cuya solución es: E = 489 a 978 TW (1 TW = 10^12 W o 1 billón de Watios).
Ahora bien, en un trabajo que publicamos hace unos años (resumido en el post //crashoil.blogspot.com.es/2012/01/un-mix-renovable-escala-global-con.html ) demostrábamos que un futuro mix totalmente renovable o mixto renovable-fusión (y no es nada fácil concebir otro diferente plausible de aquí a un siglo) el despliegue de 11.5 TW de potencia exclusivamente eléctrica y la consiguiente electrificación de la economía obligaría a usar un 35% de la actual reserva base de cobre. La reserva base incluye cobre que hoy no se sabe cómo extraer, pero que se podría llegar a extraer si se inventasen nuevas tecnologías que lo hicieran factible.
Suponiendo que se pudiera llegar a producir 489 TW mediante un futuro mix de renovables + fusión, lo cual no deja de ser un alarde de optimismo bastante notable (hoy se producen unos 16 TW), ¿cuánto cobre metálico necesitaría tal despliegue eléctrico? No he repetido los cálculos con esta nueva cantidad de potencia, pero estoy casi seguro de que sería bastante superior a la reserva base (que ni siquiera se sabe si se podrá llegar a extraer).
Hay quien dirá que el cobre puede ser sustituido por aluminio y acero, y así lo proclama el post de Juan de Ortega. Sin embargo, la viabilidad de la sustitución de cobre por aluminio está demostrada sólo para conductores de alta tensión y alta frecuencia. No lo está para lo que se usaría principalmente en una futura economía eléctrica: para los bobinados de alta potencia de los generadores y de los motores eléctricos (sí lo está para los bobinados de baja potencia), ni para los conductores de alta tensión y corriente continua, necesarios para muy largas distancias y cables submarinos, ni para dar maleabilidad a las grandes estructuras. Así que esto de que el aluminio sustituirá al cobre y todo lo demás se quedará igual es un acto de fe y nada más.
Un acto de fe aún más infundado es pensar que el grafeno y los superconductores orgánicos de alta temperatura servirán algún día para conducir corrientes eléctricas de alta potencia (MW a GW, en lugar de milésimas de W como ahora) y para ser usados en los bobinados de generadores y motores de alta potencia.
En cuanto a sacar metales del mar, el estudio de Bardi (2010, Sustainability 2, 980-992) demuestra que es inviable para todos los minerales salvo, parcialmente, para el Litio. Por poner un ejemplo, la demanda actual de cobre agotaría las existencias de cobre en agua de mar en 50 años, pues el mar no es un repositorio infinito, sino que por el contrario, es un repositorio de metales mucho más limitado que la corteza terrestre. Además, tal extracción marina requeriría una energía cuatro órdenes de magnitud mayor que la electricidad consumida actualmente.
Todo esto es suficientemente preocupante y serio y está basado en cálculos concretos. Es asombroso que haya economistas que se atrevan a “refutar” tales estimaciones, basadas en estudios técnicos, con una sandez acientífica como la de que “el capital”, unido a “la energía”, ambos abstractos y universales, serán siempre capaces de resolver “cualquier clase de escasez”. O con la sandez análoga de que “la subida de los precios bastará para resolver la escasez de minerales, pues si el precio es suficientemente alto, éstos podrán extraerse del agua de mar”.
Sin embargo las dicen, se quedan tan tranquilos, y nadie de su campo las suele rebatir, pues la mayoría de las afirmaciones económicas no necesitan tener ninguna seriedad científica al parecer, basta con que tranquilicen a los inversores, apoyen el consumo habitual, y no pongan en duda las instituciones económicas fundamentales. Quizás porque la economía es un campo del saber muy cercano al de las decisiones políticas, también es el único campo del conocimiento donde pasa que algunos que predican falsedades contrarias a la ciencia (como los negacionistas climáticos) reciben una calurosísima acogida y son incluso mejor financiados que los que investigan honradamente en ese grave problema social y también económico que es el cambio climático. Esto no pasa en otros campos de la ciencia, y lleva a pensar que una parte no despreciable de la producción de saber económico no es producción de saber, sino de simple propaganda política e ideología útil. ¿Útil para quién? Esto daría para otra discusión, y no es el tema que nos trae.
Sobre el petróleo y su sustitución
Siento repetirme, pero es que los cornucopianos y tecnooptimistas también se repiten una y otra vez, de una forma cansina, y es agotador tener que responder una y otra vez a sus comentarios buscando nuevos argumentos, cuando los de ellos son siempre los mismos. Así que voy a parafrasear de nuevo un post mío de hace tiempo, por si algún tecnooptimista se acerca a este blog y no lo ha leído todavía (tomado de //crashoil.blogspot.com.es/2014/03/realmente-es-inmimente-el-peak-oil.html ):
Hay buenas razones para pensar que el cénit de la producción de petróleo (“peak oil”) está cerca. Una de las razones es la inelasticidad que se observa desde 2006 en la relación entre producción y precio (Murray y King 2012). Otra razón es el crecimiento prácticamente nulo en la producción de petróleo desde ese año (IEA 2010). Una tercera razón es que las reservas finalmente recuperables (URR) de petróleo existentes han sido estimadas en, aproximadamente, el doble de las ya extraídas (Laherrère 2007a).
Pese a tales evidencias, algunos objetan que las predicciones de un próximo cénit de petróleo y combustibles fósiles son erróneas porque los valores publicados de recursos disponibles dependen no sólo de las tecnologías de explotación disponibles sino también del capital invertido en exploración geológica, el cual se va invirtiendo a medida que las empresas lo necesitan, de modo que la cantidad de reservas conocidas (o el horizonte de explotación) permanece más o menos estable a lo largo de las décadas.
Sin embargo, el horizonte de explotación debería permanecer estable a lo largo de las décadas sólo si la tasa de nuevos descubrimientos es mayor que la tasa de consumo. Pero actualmente ese no es el caso, tal como puede observarse en la figura siguiente, adaptada de Exxon Mobil Corp.:
Imagen
A la vista de esta figura, es difícil de creer que las reservas sigan creciendo, al menos en opinión de Exxon Mobil.
Por otra parte, aunque es cierto que las reservas pueden crecer con el tiempo en ciertos periodos, el parámetro llamado “reservas finalmente extraíbles” (URR) presenta una estabilidad mucho mayor, pues representa la asíntota o tendencia a largo plazo de la función “reservas más petróleo ya consumido”. Aunque esta función tiende a crecer con los años, su tasa de crecimiento disminuye a medida que la tasa de nuevos descubrimientos decrece, de modo que presenta una tendencia a saturarse en un valor asintótico, que es la URR.
Las mejores estimaciones disponibles de la URR del petróleo, gas y carbón se basan en los estudios de Jean Laherrère, un ingeniero que trabajó durante 37 años para Total, donde fue jefe de tecnologías de exploración, y que tras jubilarse se convirtió en uno de los miembros más activos de ASPO (la asociación para el estudio del pico del petróleo). En (Laherrère, 2007) este autor demuestra que las estimaciones “políticas” (OPEC) y financieramente orientadas (US Security Exchange Commisssion) de las reservas “probadas” (1P) son completamente inconsistentes con las estimaciones calculadas técnicamente de reservas “probadas + probables” (2P). La figura siguiente, actualizada por Laherrère a partir de ese estudio, muestra que las reservas técnicas tienen una tendencia declinante desde 1980 y que las estimaciones de la OPEC y de la SEC presentan una tendencia independiente y poco creíble.
Imagen
La línea roja de la figura, que representa las reservas “probadas” oficiales son un sinsentido según Laherrère, ya que han sido obtenidas agregando reservas probadas individuales de campos petrolíferos o de naciones, y es sabido que la suma de N variables de, digamos, una probabilidad del 90% no es una variable con el 90% de probabilidad. Esto no ocurre con las reservas técnicas 2P “probadas + (50%) probables” (línea verde), que están más cerca del valor esperado y que pueden ser agregadas con más seguridad. La curva roja asciende casi verticalmente en 1986-1988 debido a la lucha que se produjo entre los miembros de la OPEC por los derechos de cuota, que indujo a muchos de ellos a inflar arbitrariamente sus reservas declaradas. Más tarde (en 2007) Sadad al-Husseini, antiguo vice-presidente ejecutivo de exploración y producción de la petrolera Saudi Aramco, en una conferencia en Londres reconoció que las reservas habían sido infladas en 300 Gb (giga barriles) debido a razones políticas. Además, tras el 2000 la curva sube verticalmente de nuevo debido a la reclasificación de los petróleos “extra-heavy”, que no eran considerados petróleos anteriormente sino “bitumen”. Todo esto hace que los datos oficiales mostrados en la línea roja carezcan del rigor necesario para ser usados científicamente, dado que han sido preparados para crear confianza en las reservas declaradas por los países, y para convencer a los inversores de que la producción no se interrumpirá en los próximos años, y no para ser usados por ingenieros o científicos.
Otra figura relevante del estudio citado es la siguiente, donde es aparente la falta de correlación entre tasa de descubrimientos y precio:
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La tasa de descubrimiento debe por tanto depender principalmente de otros factores diferentes al precio tales como, por ejemplo, la geología.
Por otra parte, si el horizonte de explotación fuera el mismo hoy que hace 60 años, estas declaraciones de Christophe de Margerie, director ejecutivo de Total, no tendrían sentido:
“Nosotros no lo sabemos todo, pero sobre reservas de petróleo y producción sabemos mucho. Y es nuestro deber decir claramente (…) que la industria es poco probable que pueda producir más de 100 millones de barriles por día, muy por debajo de los 120 millones o similar que la IEA estima que el mundo podría producir en 2030, y que hará falta para el crecimiento galopante de Asia”, y añade que 90 millones de barriles al día es “optimista” (actualmente la producción de todos los líquidos está en una meseta de 86 ±2 Mb/d desde 2005, y la producción de crudo más condensado en una meseta de 74 ±2 Mb/d). Como dice De Margerie: “lo que ocurrirá muy pronto es que el suministro de petróleo no cubrirá la demanda. Eso no significará que no haya petróleo. Hay reservas de petróleo, pero hará falta invertir muchos miles de millones para conseguirlas”.
Sin embargo, De Margerie es escéptico sobre la posibilidad de que tales inversiones se produzcan. ¿Por qué? Primero, porque el petróleo se está volviendo cada vez más difícil de extraer: “el output de los campos existentes está declinando en 5 – 6 Mb/d cada año. Esto significa que las empresas de petróleo tienen que encontrar montones de nuevos campos sólo para mantener la producción en los niveles actuales. Más aún, la clase de campos que las compañías occidentales están comenzando a desarrollar, en agua muy profunda, o de petróleo casi sólido parecido al alquitrán, son de un desafío técnico mayor”. No hay suficientes trabajadores cualificados en el mundo ni equipos especializados, piensa De Margerie, para aumentar la producción tan rápidamente como la gente espera. “Todos nosotros pensamos lo mismo” (dice refiriéndose a otros CEO’s del petróleo) “es sólo un tema de si lo decimos”.
Una consecuencia de este creciente coste de extracción es que la producción de petróleo se ha vuelto inelástica después de 2005 a pesar de los altibajos en su precio, que ha fluctuado entre 40 $/b y 138 $/b sin producir una variación visible en la producción (Murray y King 2012), lo cual lleva a estos autores a identificar un techo de unos 75 Mb/d para la producción de crudo (véase la figura siguiente, que también comentó Antonio Turiel en su anterior post).
Imagen
En estas condiciones, resulta poco atractivo invertir en extracción petrolífera.
¿Y cuál es la razón última de esta inelasticidad de la producción? Una hipótesis plausible es considerar que la estimación de Laherrère de una URR de unos 3000 Gb de petróleo (poco más del doble de lo ya consumido) es esencialmente correcta y que este valor estimado no se incrementará mucho más en el futuro, debido a la insuficiencia de inversiones, el coste creciente de extraer el petróleo que queda (profundidades y presiones más altas, mayor densidad y viscosidad, petróleos de inferior calidad) y la retroalimentación mutua entre estas dos variables. Y esta es una aproximación muy verosímil que concuerda con los datos observados en los últimos años. En mi opinión, los modelos basados en un horizonte móvil de explotación en función del precio son útiles en situaciones con infinitos recursos que explotar, cuando la respuesta al precio es elástica, pero los modelos de tipo Hubbert, basados en la URR, son mejores para modelar el comportamiento a largo plazo cuando la respuesta al precio se vuelve inelástica.
En conclusión, la situación de los recursos minerales y energéticos es muy preocupante. Conviene estudiarla bajando a la arena de la producción industrial, la técnica y las ciencias duras, y no enarbolando recetas económicas abstractas que valieron (parcialmente) para otras épocas. El optimismo del post de Juan de Ortega me parece infundado, pues se basa en gran parte en esta clase de formulaciones, procedentes de economistas y científicos sociales que no conocen los detalles técnicos de los procesos concretos que están operando ni qué parámetros de estos procesos han cambiado en las últimas décadas. Vivimos en un mundo en el que los recursos han dejado de ser inagotables, y algunos prefieren ignorarlo refugiándose en la fe (en el Progreso y la Tecnología abstractos) en lugar de estudiar las tendencias que tienen los procesos tecnológicos y ecológicos reales. Y la situación que vivimos y vivirán nuestros descendientes no está para frivolidades de este tipo.
En un artículo ya publicado (García-Olivares y Ballabrera 2014 5), resumido en el post //crashoil.blogspot.com.es/2014/03/como-sera-la-economia-tras-el-cenit-de.html y en //crashoil.blogspot.com.es/2014/03/mas-alla-del-capitalismo.html , discutimos qué repercusiones puede tener el declive de los combustibles fósiles, unido a las limitaciones minerales y a la erosión del “capital natural” sobre las tasas de crecimiento económico. Y nuestra conclusión fue que las tasas de crecimiento pueden verse forzadas a declinar durante este siglo debido a las múltiples crisis superpuestas, y que lo mejor que podríamos hacer es empezar ya a pensar seriamente en construir un sistema económico estacionario, en equilibrio con los recursos, y capaz de generar prosperidad incluso sin crecimiento. Tal debate es urgente, y resultaría mucho más productivo que continuar afirmando que los recursos y el crecimiento serán eternos, cuando las condiciones que hicieron posible este crecimiento exponencial continuado no están ya presentes.
01:51 Euro Stoxx 50. Primer soporte en 3122,8-3.129,1
La corrección continúa buscando soporte antes de la región clave de 3122,8-3.129,1, zona que debe ser perdida junto con la media de 200 sesiones si los "bajistas" quieren añadir peso al escenario bajista. La atención inmediata entonces cambiará al mínimo de abril con el foco general al mínimo de marzo (2.971,5).
Los alcistas necesitan ahora un cierre por encima de la media de 100 sesiones para aliviar la presión bajista mientras que un cierre por encima de la línea de tendencia diaria bajista (3243.9) cambia el enfoque de vuelta a los máximos de 2014.
- Fenix
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Re: Martes 22/07/14 índice de casas
por Fenix » Mar Jul 22, 2014 5:59 pm
La paciencia es una fruto que crece en el árbol de la virtud y no en el jardín de todo el mundo
por Ismael de la Cruz •Hace 13 horas
La paciencia es una fruto que crece en el árbol de la virtud y no crece en el jardín de todo el mundo. Ya por entonces Kafka, en su libro “Consideraciones acerca del pecado”, comentaba que todos los errores humanos son fruto de la impaciencia.
Por el momento los inversores siguen aprovechando los retrocesos en los mercados para entrar a mejores precios, sabedores de que la tendencia principal sigue siendo alcista y que los diversos sucesos que están lastrando a las Bolsas son coyunturales.
Circulan informes que hablan de que se espera que las ganancias de las compañías del S&P500 alcancen el 5,2% en el segundo trimestre del año (2,2% fue la subida en el primer trimestre y 5,1% el año anterior). Podríamos ver a buena parte de las compañías superar las previsiones de beneficios por acción (BPA) y las ventas.
De momento, calma, señores. Ya comenté en el artículo que escribí en Expansión que una cosa es que los mercados caigan durante varios días y otra diferente es que el escenario principal, el escenario de medio plazo, se vea también alterado, porque los niveles de medio plazo no han sido perdidos ni en Europa ni en USA, tan solo los de corto plazo.
¿Y cuáles son esos niveles? Los vuelvo a exponer: en los futuros Eurostoxx, futuro S&P500 y futuro Dax son los 2914-2936, 1920 y 8940 puntos respectivamente.
Recordemos en qué frentes están centrados los mercados:
- La empresa matriz Espirito Santo Internacional había retrasado el pago de cupones relacionados con algunos valores de deuda a corto plazo. Este hecho provocó miedo y temores, los mercados se derrumbaron y se suspendió la cotización de sus acciones.
El Banco de Portugal intentó calmar a los mercados, comentó que el Banco Espirito Santo tenía suficiente capital y un colchón suficiente para hacer frente a posibles impagos de deuda y que daban por controlado el riesgo de contagio, que la situación de solvencia era sólida y había quedado reforzada con el reciente aumento de capital. Los mercados respiraron un poco y subieron.
A pesar de que el miércoles subió casi un 20%, el valor sigue bajista y cerró la semana con caídas del 12,5% (el valor desciende más de un 50% en lo que llevamos de año).
- La preocupación por las sanciones a Rusia anunciadas por Estados Unidos. De hecho, el BEI (Banco Europeo de Inversiones) dice que dichas sanciones ponen en riesgo los préstamos de 600 millones de euros a Rusia este año. Por tanto, el riesgo está en los nuevos préstamos a largo plazo.
Lo que realmente preocupa es el mensaje del primer ministro ruso, Dmitry Medvedev, diciendo que las sanciones podrían devolver las relaciones entre Rusia y Estados Unidos a niveles de los años 80, y amenazó con medidas recíprocas por parte de su país. Además, insiste en que las sanciones obligarían a Rusia a replantearse su política presupuestaria, dedicando más dinero a defensa y seguridad.
- Las tensiones y enfrentamientos entre Israel y Palestina, aunque este tema es el que menos afecta a los mercados.
"El dinero final desapareció hace ya varias semanas y va a costar recuperarlo"
Moderadas subidas en la apertura de las bolsas europeas
Martes, 22 de Julio del 2014 - 2:04:08
En este escenario el Eurostoxx 50 sube un 0,60% a 3.156 puntos.
"Parece que rebotaremos algo hoy en apertura, pero la verdad, no hay muchas ganas de comprar. Las órdenes que recibimos ayer eran de poca cuantía y la mayoría de inversores a corto. El dinero final desapareció hace ya varias semanas y va a costar recuperarlo", nos comentaba un operador de un banco de inversión madrileño antes de la apertura.
En el mercado de divisas vemos tranquilidad en el euro/dólar que cotiza plano en los 1,3520. Ligeras subidas en el euro/yen del 0,11% a 137,27.
En el mercado de materias primas se imponen las ganancias, destacando las subidas de las commodities agroalimentarias, mientras que vemos caídas en el oro, la plata y el platino. No son de excesiva entidad.
Hayek no defendió la renta básica universal
por Laissez Faire •Hace 13 horas
Circula por internet y por ciertos foros intelectuales la idea de que el economista liberal Friedrich Hayek abrazó la defensa de una renta básica universal para la ciudadanía, idea que hoy constituye uno de los principales arietes de quienes desean multiplicar el tamaño del Estado. Sin embargo, como voy a probar en este artículo, Hayek jamás defendió una renta básica universal, sino lo que podríamos denominar una renta subsidiaria de subsistencia. Y aunque ambas prestaciones suelan confundirse son radicalmente distintas.
La renta básica universal es proporcionada por el Estado a todos los ciudadanos de manera incondicional. Es una renta que se paga a los más pobres y a los más ricos, a quienes trabajan y a quienes no lo hacen, a quienes podrían trabajar y a quienes se niegan a hacerlo. Como explica su defensor más conocido dentro de España, Daniel Raventós:
La definición de la renta básica es clara y sencilla: es un ingreso pagado por el Estado a cada miembro de pleno derecho de la sociedad incluso si no quiere trabajar de forma remunerada, sin tomar en consideración si es rico o pobre; o, dicho de otra forma, independientemente de cuáles puedan ser las otras posibles fuentes de renta, y sin importar con quién conviva.
Asimismo, el que probablemente sea su principal proponente mundial, Philippe van Parijs, la describe de este modo:
Una renta básica es una renta abonada por la comunidad política a todos sus miembros individuales, con independencia de su situación económica o de su predisposición a trabajar.
Por el contrario, una renta subsidiaria de subsistencia, como la que defendía Hayek, es una renta que el Estado proporciona a aquellos que no pueden prosperar por sí mismos en un mercado libre y que, además, sólo es provista de manera subsidiaria al apoyo que puedan prestar otras organizaciones sociales de carácter voluntario. Por consiguiente, la idea de Hayek se aproxima más a la de un seguro universal de subsistencia: garantizar a todos los ciudadanos que si, debido a circunstancias ajenas a su voluntad, son incapaces de generar la suficiente riqueza como para subsistir en el marco de un mercado libre, el Estado se la proporcionará de manera subsidiaria. No es, pues, una renta ni universal (sólo los más desfavorecidos la cobran) ni incondicional (quienes, pudiendo trabajar prefieren no trabajar, no la cobran). Una detenida lectura de la obra hayekiana permitir cerciorarnos de ello.
La primera vez que Hayek defiende la garantía de un ingreso mínimo para todos es en Camino de servidumbre (1944). En el que fuera su primer libro de filosofía política, Hayek afirma:
No hay duda de que podemos garantizar a todo el mundo un mínimo de comida, de cobijo o de vestimenta que sea suficiente para preservar su salud y su capacidad para trabajar. De hecho, para una considerable parte de la población de este país, esa seguridad ya hace tiempo que ha sido lograda.
Es verdad que Hayek no es del todo claro en esta primera obra, pero fijémonos en que no habla de proveer una renta universal, sino de garantizarla a modo de seguro general. Es más, en las siguientes páginas llega a defender que la mejor manera de proporcionar esa renta es convirtiéndola en contrapartida del servicio militar:
La mejor manera de que el Estado proporcione ciertas oportunidades y una renta mínima para todos podría ser el servicio militar voluntario.
Mucho más diáfano fue en Los fundamentos de la libertad (1960). Allí diferenciaba taxativamente entre la provisión de una renta mínima para quienes son incapaces de prosperar por sí mismos y la provisión de una renta universal costeada mediante el expolio de los más ricos:
Existe una gran diferencia entre la provisión de una renta para todos aquellos que no pueden subsistir a partir de los ingresos que obtienen dentro de un mercado que funciona correctamente y una redistribución conducente a proporcionar una remuneración justa: es decir, entre una redistribución donde la gran mayoría de ciudadanos acepta ayudar a aquellos incapaces de salir adelante y una redistribución donde la mayoría expolia a la minoría por el simple hecho de que esta tiene más riqueza.
Es más, Hayek propugnaba explícitamente limitar la percepción de esta renta a aquellos que demostraran necesitarla:
Garantizar una renta mínima para todos aquellos que se hallen en dificultades presupone que ese mínimo únicamente se proporciona a quienes prueben necesitarlo (…) La crítica absolutamente irracional a esta condicionalidad es que todos deben recibir asistencia con independencia de su situación de necesidad para evitar que nadie se sienta inferior a nadie (…) Pero no existe ningún principio de justicia que, en el marco de una sociedad libre, confiera un derecho no disuasivo y no discrecional a una ayuda independiente de la necesidad.
Por si quedaran dudas, volvió a insistir en este punto en el tercer volumen de Derecho, legislación y libertad (1979):
Se trata del problema de quienes, por varias razones, no pueden ganarse la vida en una economía de mercado, como los enfermos, los ancianos, impedidos físicos o mentales, viudas y huérfanos, es decir, aquellos que sufren condiciones adversas, que pueden afectar a cualquiera y contra las que muchos no son capaces de precaverse por sí solos, pero a los que una sociedad que haya alcanzado cierto grado de bienestar puede permitirse ayudar. Asegurar a todos una renta mínima, o un nivel por debajo del cual nadie descienda cuando no puede proveerse por sí mismo, no sólo es una protección absolutamente legítima contra riesgos comunes a todos, sino una tarea necesaria de la Gran Sociedad donde el individuo no puede apoyarse en los miembros del pequeño grupo específico en el que ha nacido.
De nuevo observamos que Hayek defiende una renta tasada a ciertos grupos sociales desamparados y bajo la condición de que sean incapaces de prosperar por sí solos.
Hayek defendía una especie de seguro social universal de última instancia. Esta misma idea aparece recogida en su diálogo autobiográfico Hayek sobre Hayek (1994), donde mantiene la siguiente conversación con sus entrevistadores:
–Mr. Krueger: ¿Qué piensa usted de un mínimo garantizado de alimento, vestido y cobijo? ¿Viola eso su concepción de planificación legítima?
–Mr. Hayek: ¿Qué entiende usted por un “mínimo garantizado”? Siempre he dicho que estoy a favor de un ingreso mínimo por persona.
–Mr. Merriam: Lo dice en su libro, cierto. Pero ¿qué quiere decir con ello?
–Mr. Hayek: Lo volveré a expresar a mi modo. Se trataría de garantizar un ingreso mínimo al que cualquiera pudiera recurrir. Es algo de lo que ya disfrutan ustedes en gran medida con el seguro de desempleo.
Es decir, Hayek quiere asegurar que nadie se quede descolgado dentro de un mercado libre y para ello plantea establecer algo parecido al seguro de desempleo: a saber, rentas mínimas de inserción para quienes pueden trabajar o pensiones no contributivas para quienes no pueden hacerlo. Yo mismo, en mi libro Una revolución liberal para España, propongo esta renta subsidiaria de subsistencia para aquellas personas incapaces de generar valor en el marco de un mercado libre (una prestación que, como mucho, acarrearía un coste de entre el 2 y el 3% del PIB y que debería ir de la mano de la privatización de todo el Estado de Bienestar).
En todo caso, lo que sí debería quedar claro es que Hayek jamás defendió el pago estatal de una renta básica universal e incondicional: sólo aquellas personas incapaces de prosperar por sí mismas en el marco de un mercado libre deberían recibirla. Insisto lo de “en el marco de un mercado libre”: Hayek tampoco propugnó esta renta para paliar las consecuencias del desempleo generado por las hiperregulaciones laborales y por la sangrante fiscalidad estatal. Lo contrario sería absurdo: si el Estado nos impide trabajar, lo lógico es que nos permita trabajar, no que nos entregue un subsidio. Primero liberalizar y bajar tributos; luego, si quedan personas inempleables, renta subsidiaria.
El economista austriaco, en suma, era muy consciente de que una renta básica universal destruiría los fundamentos de la cooperación social extensa, por cuanto permitiría disociar producción y renta; esto es, permitiría que la renta proporcionada por la sociedad a cada agente económico se independizase de la contribución de ese agente económico a la generación de esa renta. Y no olvidemos que, en The Origins and Effects of our Morals (1983), Hayek calificó la idea de John Stuart Mill de que, en efecto, era posible separar distribución de renta y producción de renta con estas muy duras palabras:
Se trata de una estupidez verdaderamente increíble, que muestra un desconocimiento absoluto de la función crucial que desempeñan los precios.
Así que, por favor, dejen de asociar el nombre del sensato economista Friedrich Hayek con la poco sensata defensa de una renta básica universal.
por Ismael de la Cruz •Hace 13 horas
La paciencia es una fruto que crece en el árbol de la virtud y no crece en el jardín de todo el mundo. Ya por entonces Kafka, en su libro “Consideraciones acerca del pecado”, comentaba que todos los errores humanos son fruto de la impaciencia.
Por el momento los inversores siguen aprovechando los retrocesos en los mercados para entrar a mejores precios, sabedores de que la tendencia principal sigue siendo alcista y que los diversos sucesos que están lastrando a las Bolsas son coyunturales.
Circulan informes que hablan de que se espera que las ganancias de las compañías del S&P500 alcancen el 5,2% en el segundo trimestre del año (2,2% fue la subida en el primer trimestre y 5,1% el año anterior). Podríamos ver a buena parte de las compañías superar las previsiones de beneficios por acción (BPA) y las ventas.
De momento, calma, señores. Ya comenté en el artículo que escribí en Expansión que una cosa es que los mercados caigan durante varios días y otra diferente es que el escenario principal, el escenario de medio plazo, se vea también alterado, porque los niveles de medio plazo no han sido perdidos ni en Europa ni en USA, tan solo los de corto plazo.
¿Y cuáles son esos niveles? Los vuelvo a exponer: en los futuros Eurostoxx, futuro S&P500 y futuro Dax son los 2914-2936, 1920 y 8940 puntos respectivamente.
Recordemos en qué frentes están centrados los mercados:
- La empresa matriz Espirito Santo Internacional había retrasado el pago de cupones relacionados con algunos valores de deuda a corto plazo. Este hecho provocó miedo y temores, los mercados se derrumbaron y se suspendió la cotización de sus acciones.
El Banco de Portugal intentó calmar a los mercados, comentó que el Banco Espirito Santo tenía suficiente capital y un colchón suficiente para hacer frente a posibles impagos de deuda y que daban por controlado el riesgo de contagio, que la situación de solvencia era sólida y había quedado reforzada con el reciente aumento de capital. Los mercados respiraron un poco y subieron.
A pesar de que el miércoles subió casi un 20%, el valor sigue bajista y cerró la semana con caídas del 12,5% (el valor desciende más de un 50% en lo que llevamos de año).
- La preocupación por las sanciones a Rusia anunciadas por Estados Unidos. De hecho, el BEI (Banco Europeo de Inversiones) dice que dichas sanciones ponen en riesgo los préstamos de 600 millones de euros a Rusia este año. Por tanto, el riesgo está en los nuevos préstamos a largo plazo.
Lo que realmente preocupa es el mensaje del primer ministro ruso, Dmitry Medvedev, diciendo que las sanciones podrían devolver las relaciones entre Rusia y Estados Unidos a niveles de los años 80, y amenazó con medidas recíprocas por parte de su país. Además, insiste en que las sanciones obligarían a Rusia a replantearse su política presupuestaria, dedicando más dinero a defensa y seguridad.
- Las tensiones y enfrentamientos entre Israel y Palestina, aunque este tema es el que menos afecta a los mercados.
"El dinero final desapareció hace ya varias semanas y va a costar recuperarlo"
Moderadas subidas en la apertura de las bolsas europeas
Martes, 22 de Julio del 2014 - 2:04:08
En este escenario el Eurostoxx 50 sube un 0,60% a 3.156 puntos.
"Parece que rebotaremos algo hoy en apertura, pero la verdad, no hay muchas ganas de comprar. Las órdenes que recibimos ayer eran de poca cuantía y la mayoría de inversores a corto. El dinero final desapareció hace ya varias semanas y va a costar recuperarlo", nos comentaba un operador de un banco de inversión madrileño antes de la apertura.
En el mercado de divisas vemos tranquilidad en el euro/dólar que cotiza plano en los 1,3520. Ligeras subidas en el euro/yen del 0,11% a 137,27.
En el mercado de materias primas se imponen las ganancias, destacando las subidas de las commodities agroalimentarias, mientras que vemos caídas en el oro, la plata y el platino. No son de excesiva entidad.
Hayek no defendió la renta básica universal
por Laissez Faire •Hace 13 horas
Circula por internet y por ciertos foros intelectuales la idea de que el economista liberal Friedrich Hayek abrazó la defensa de una renta básica universal para la ciudadanía, idea que hoy constituye uno de los principales arietes de quienes desean multiplicar el tamaño del Estado. Sin embargo, como voy a probar en este artículo, Hayek jamás defendió una renta básica universal, sino lo que podríamos denominar una renta subsidiaria de subsistencia. Y aunque ambas prestaciones suelan confundirse son radicalmente distintas.
La renta básica universal es proporcionada por el Estado a todos los ciudadanos de manera incondicional. Es una renta que se paga a los más pobres y a los más ricos, a quienes trabajan y a quienes no lo hacen, a quienes podrían trabajar y a quienes se niegan a hacerlo. Como explica su defensor más conocido dentro de España, Daniel Raventós:
La definición de la renta básica es clara y sencilla: es un ingreso pagado por el Estado a cada miembro de pleno derecho de la sociedad incluso si no quiere trabajar de forma remunerada, sin tomar en consideración si es rico o pobre; o, dicho de otra forma, independientemente de cuáles puedan ser las otras posibles fuentes de renta, y sin importar con quién conviva.
Asimismo, el que probablemente sea su principal proponente mundial, Philippe van Parijs, la describe de este modo:
Una renta básica es una renta abonada por la comunidad política a todos sus miembros individuales, con independencia de su situación económica o de su predisposición a trabajar.
Por el contrario, una renta subsidiaria de subsistencia, como la que defendía Hayek, es una renta que el Estado proporciona a aquellos que no pueden prosperar por sí mismos en un mercado libre y que, además, sólo es provista de manera subsidiaria al apoyo que puedan prestar otras organizaciones sociales de carácter voluntario. Por consiguiente, la idea de Hayek se aproxima más a la de un seguro universal de subsistencia: garantizar a todos los ciudadanos que si, debido a circunstancias ajenas a su voluntad, son incapaces de generar la suficiente riqueza como para subsistir en el marco de un mercado libre, el Estado se la proporcionará de manera subsidiaria. No es, pues, una renta ni universal (sólo los más desfavorecidos la cobran) ni incondicional (quienes, pudiendo trabajar prefieren no trabajar, no la cobran). Una detenida lectura de la obra hayekiana permitir cerciorarnos de ello.
La primera vez que Hayek defiende la garantía de un ingreso mínimo para todos es en Camino de servidumbre (1944). En el que fuera su primer libro de filosofía política, Hayek afirma:
No hay duda de que podemos garantizar a todo el mundo un mínimo de comida, de cobijo o de vestimenta que sea suficiente para preservar su salud y su capacidad para trabajar. De hecho, para una considerable parte de la población de este país, esa seguridad ya hace tiempo que ha sido lograda.
Es verdad que Hayek no es del todo claro en esta primera obra, pero fijémonos en que no habla de proveer una renta universal, sino de garantizarla a modo de seguro general. Es más, en las siguientes páginas llega a defender que la mejor manera de proporcionar esa renta es convirtiéndola en contrapartida del servicio militar:
La mejor manera de que el Estado proporcione ciertas oportunidades y una renta mínima para todos podría ser el servicio militar voluntario.
Mucho más diáfano fue en Los fundamentos de la libertad (1960). Allí diferenciaba taxativamente entre la provisión de una renta mínima para quienes son incapaces de prosperar por sí mismos y la provisión de una renta universal costeada mediante el expolio de los más ricos:
Existe una gran diferencia entre la provisión de una renta para todos aquellos que no pueden subsistir a partir de los ingresos que obtienen dentro de un mercado que funciona correctamente y una redistribución conducente a proporcionar una remuneración justa: es decir, entre una redistribución donde la gran mayoría de ciudadanos acepta ayudar a aquellos incapaces de salir adelante y una redistribución donde la mayoría expolia a la minoría por el simple hecho de que esta tiene más riqueza.
Es más, Hayek propugnaba explícitamente limitar la percepción de esta renta a aquellos que demostraran necesitarla:
Garantizar una renta mínima para todos aquellos que se hallen en dificultades presupone que ese mínimo únicamente se proporciona a quienes prueben necesitarlo (…) La crítica absolutamente irracional a esta condicionalidad es que todos deben recibir asistencia con independencia de su situación de necesidad para evitar que nadie se sienta inferior a nadie (…) Pero no existe ningún principio de justicia que, en el marco de una sociedad libre, confiera un derecho no disuasivo y no discrecional a una ayuda independiente de la necesidad.
Por si quedaran dudas, volvió a insistir en este punto en el tercer volumen de Derecho, legislación y libertad (1979):
Se trata del problema de quienes, por varias razones, no pueden ganarse la vida en una economía de mercado, como los enfermos, los ancianos, impedidos físicos o mentales, viudas y huérfanos, es decir, aquellos que sufren condiciones adversas, que pueden afectar a cualquiera y contra las que muchos no son capaces de precaverse por sí solos, pero a los que una sociedad que haya alcanzado cierto grado de bienestar puede permitirse ayudar. Asegurar a todos una renta mínima, o un nivel por debajo del cual nadie descienda cuando no puede proveerse por sí mismo, no sólo es una protección absolutamente legítima contra riesgos comunes a todos, sino una tarea necesaria de la Gran Sociedad donde el individuo no puede apoyarse en los miembros del pequeño grupo específico en el que ha nacido.
De nuevo observamos que Hayek defiende una renta tasada a ciertos grupos sociales desamparados y bajo la condición de que sean incapaces de prosperar por sí solos.
Hayek defendía una especie de seguro social universal de última instancia. Esta misma idea aparece recogida en su diálogo autobiográfico Hayek sobre Hayek (1994), donde mantiene la siguiente conversación con sus entrevistadores:
–Mr. Krueger: ¿Qué piensa usted de un mínimo garantizado de alimento, vestido y cobijo? ¿Viola eso su concepción de planificación legítima?
–Mr. Hayek: ¿Qué entiende usted por un “mínimo garantizado”? Siempre he dicho que estoy a favor de un ingreso mínimo por persona.
–Mr. Merriam: Lo dice en su libro, cierto. Pero ¿qué quiere decir con ello?
–Mr. Hayek: Lo volveré a expresar a mi modo. Se trataría de garantizar un ingreso mínimo al que cualquiera pudiera recurrir. Es algo de lo que ya disfrutan ustedes en gran medida con el seguro de desempleo.
Es decir, Hayek quiere asegurar que nadie se quede descolgado dentro de un mercado libre y para ello plantea establecer algo parecido al seguro de desempleo: a saber, rentas mínimas de inserción para quienes pueden trabajar o pensiones no contributivas para quienes no pueden hacerlo. Yo mismo, en mi libro Una revolución liberal para España, propongo esta renta subsidiaria de subsistencia para aquellas personas incapaces de generar valor en el marco de un mercado libre (una prestación que, como mucho, acarrearía un coste de entre el 2 y el 3% del PIB y que debería ir de la mano de la privatización de todo el Estado de Bienestar).
En todo caso, lo que sí debería quedar claro es que Hayek jamás defendió el pago estatal de una renta básica universal e incondicional: sólo aquellas personas incapaces de prosperar por sí mismas en el marco de un mercado libre deberían recibirla. Insisto lo de “en el marco de un mercado libre”: Hayek tampoco propugnó esta renta para paliar las consecuencias del desempleo generado por las hiperregulaciones laborales y por la sangrante fiscalidad estatal. Lo contrario sería absurdo: si el Estado nos impide trabajar, lo lógico es que nos permita trabajar, no que nos entregue un subsidio. Primero liberalizar y bajar tributos; luego, si quedan personas inempleables, renta subsidiaria.
El economista austriaco, en suma, era muy consciente de que una renta básica universal destruiría los fundamentos de la cooperación social extensa, por cuanto permitiría disociar producción y renta; esto es, permitiría que la renta proporcionada por la sociedad a cada agente económico se independizase de la contribución de ese agente económico a la generación de esa renta. Y no olvidemos que, en The Origins and Effects of our Morals (1983), Hayek calificó la idea de John Stuart Mill de que, en efecto, era posible separar distribución de renta y producción de renta con estas muy duras palabras:
Se trata de una estupidez verdaderamente increíble, que muestra un desconocimiento absoluto de la función crucial que desempeñan los precios.
Así que, por favor, dejen de asociar el nombre del sensato economista Friedrich Hayek con la poco sensata defensa de una renta básica universal.
- Fenix
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Re: Martes 22/07/14 índice de casas
por Fenix » Mar Jul 22, 2014 6:06 pm
Este es el peor escenario posible para el conflicto entre Rusia y Ucrania
por Carlos Montero •Hace 12 horas
La última ronda de sanciones de Estados Unidos en Rusia y la tragedia del avión MH17 de Malaysia Airlines en el este de Ucrania tienen a los inversores preocupados por la tensión generadas en el conflicto Ucrania/Rusia y las posibles sanciones que pueden adoptar EEUU y la Unión Europea.
Las cuestiones centrales en la crisis de Ucrania siguen sin resolverse. El riesgo de escalada de un conflicto militar desde un ámbito regional a uno más amplio, no se puede descartar.
Los analistas de Deutche Bank han emitido un gráfico donde se analizan los tres escenarios posibles del conflicto (unos favorable, otro donde las tensiones y escalan y el último, el peor posible).
1) Status Quo: un estancamiento nervioso
- Las cuestiones centrales como el estatus político del este de Ucrania y Rusia aceptando la integración de Ucrania con la Unión Europea, se mantienes sin resolver.
- Continuas luchas entre separatistas y el ejercito de Ucrania
- Continúa la preparación para más combates, a pesar de las señales de conciliación.
2) Escenario negativo: se agrava el conflicto
- Los separatistas son incontrolables, a pesar del tono conciliador de Rusia
- Más desastibilización en el este de Ucrania
- Posible intervención de Rusia: dando soporte a los rebeldes, lanzando un ataque aéreo o invadiendo/anexionando el este de Ucrania.
- Occidente impone sanciones de nivel 3 y sanciones financieras: se congelan los activos rusos en occidente.
3) El peor escenario posible: desastibilización de mayor alcance
- Entra en juego la relación de Rusia con Europa
- Posible interrupción del suministro de gas natural desde Rusia a Europa. En este sentido, los países europeos tienen diferentes grados de dependencia de este gas:
Dependencia del 100%: Estonia, Finlandia, Letonia y Lituania
Entre el 80-100%: Bielorrusia, República Checa, Eslovaquia y Bulgaria
Entre el 60-80%: Ucrania, Austria y Grecia
Entre el 40-60%: Polonia y Eslovenia
Entre el 20-40%: Alemania, Italia, Luxemburgo y Hungría
Menos del 20%: Reino Unido, Suecia, Suiza, España, Portugal, Noruega, Irlanda, Dinamarca y Bélgica.
Los ucranianos que hablan ruso se concentran en el este de Ucrania
"Resultados empresariales y ciclo pro-bolsas"
Bankinter
Martes, 22 de Julio del 2014 - 2:24:25
La madrugada asiática viene marcada por los ascensos y el yen se ha depreciado tanto con el dólar como con el euro, lo que sugiere que se ha reducido el protagonismo geoestratégico.
En consecuencia, esperamos una sesión bursátil que se irá animando progresivamente según se vayan conociendo las referencias en WS, mientras que los activos refugio tenderán a perder fuerza después del avance de los últimos días. Continuamos defendiendo que es una buena oportunidad para construir cartera y más considerando que el riesgo geoestratégico irá perdiendo relevancia progresivamente y los resultados empresariales seguirán dando soporte a bolsas, no sólo por el lado americano, sino también ya por el lado europeo.
por Carlos Montero •Hace 12 horas
La última ronda de sanciones de Estados Unidos en Rusia y la tragedia del avión MH17 de Malaysia Airlines en el este de Ucrania tienen a los inversores preocupados por la tensión generadas en el conflicto Ucrania/Rusia y las posibles sanciones que pueden adoptar EEUU y la Unión Europea.
Las cuestiones centrales en la crisis de Ucrania siguen sin resolverse. El riesgo de escalada de un conflicto militar desde un ámbito regional a uno más amplio, no se puede descartar.
Los analistas de Deutche Bank han emitido un gráfico donde se analizan los tres escenarios posibles del conflicto (unos favorable, otro donde las tensiones y escalan y el último, el peor posible).
1) Status Quo: un estancamiento nervioso
- Las cuestiones centrales como el estatus político del este de Ucrania y Rusia aceptando la integración de Ucrania con la Unión Europea, se mantienes sin resolver.
- Continuas luchas entre separatistas y el ejercito de Ucrania
- Continúa la preparación para más combates, a pesar de las señales de conciliación.
2) Escenario negativo: se agrava el conflicto
- Los separatistas son incontrolables, a pesar del tono conciliador de Rusia
- Más desastibilización en el este de Ucrania
- Posible intervención de Rusia: dando soporte a los rebeldes, lanzando un ataque aéreo o invadiendo/anexionando el este de Ucrania.
- Occidente impone sanciones de nivel 3 y sanciones financieras: se congelan los activos rusos en occidente.
3) El peor escenario posible: desastibilización de mayor alcance
- Entra en juego la relación de Rusia con Europa
- Posible interrupción del suministro de gas natural desde Rusia a Europa. En este sentido, los países europeos tienen diferentes grados de dependencia de este gas:
Dependencia del 100%: Estonia, Finlandia, Letonia y Lituania
Entre el 80-100%: Bielorrusia, República Checa, Eslovaquia y Bulgaria
Entre el 60-80%: Ucrania, Austria y Grecia
Entre el 40-60%: Polonia y Eslovenia
Entre el 20-40%: Alemania, Italia, Luxemburgo y Hungría
Menos del 20%: Reino Unido, Suecia, Suiza, España, Portugal, Noruega, Irlanda, Dinamarca y Bélgica.
Los ucranianos que hablan ruso se concentran en el este de Ucrania
"Resultados empresariales y ciclo pro-bolsas"
Bankinter
Martes, 22 de Julio del 2014 - 2:24:25
La madrugada asiática viene marcada por los ascensos y el yen se ha depreciado tanto con el dólar como con el euro, lo que sugiere que se ha reducido el protagonismo geoestratégico.
En consecuencia, esperamos una sesión bursátil que se irá animando progresivamente según se vayan conociendo las referencias en WS, mientras que los activos refugio tenderán a perder fuerza después del avance de los últimos días. Continuamos defendiendo que es una buena oportunidad para construir cartera y más considerando que el riesgo geoestratégico irá perdiendo relevancia progresivamente y los resultados empresariales seguirán dando soporte a bolsas, no sólo por el lado americano, sino también ya por el lado europeo.
- Fenix
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Re: Martes 22/07/14 índice de casas
por Fenix » Mar Jul 22, 2014 6:11 pm
02:28 Baja la liquidez del sistema en la eurozona
El informe del BCE de liquidez a un día muestra que el exceso de liquidez en el sistema de la zona euro se sitúa en EUR 124.256 mlns vs EUR 128.101 mlns de ayer.
El BCE dice que los bancos pidieron prestado 702.0mln de euros al tipo de interés marginal y depositaron 29.000mln EUR overnight.
ENTENDIENDO EL MERCADO DENTRO DE UN CONTEXTO
REFUERZO Y ANALISIS
por Chema López •Hace 11 horas
Market Internals (NYSE TICK-NT) Refuerzo de lo publicado ayer.
Como bien llevo diciendo desde que publiqué la primera entrada y como refuerzo de lo publicado ayer quiero observar lo siguiente;
No debes agarrar un dato, un indicador, una noticia, lo que sea, y ponerte a buscar fantasmas. En el caso de NT, no te pongas a buscar extremos, divergencias, o velas por encima de la zona 0 y abrir posiciones. Repito, todo va dentro de un contexto.
El estudio del NT es solo una parte de los pasos a seguir y de los estudios que se deben hacer antes, durante y después de abrir una posición. Si lo haces de otra forma, te meterás en problemas. Nada es exacto y buscar el Santo Grial en un indicador es el error más grande que puedes cometer. Si fuera tan fácil todo el mundo ganaría dinero, las oportunidades estarían demasiado repartidas y los beneficios potenciales que ofrece este trabajo serían muy pequeños. Da gracias a que es difícil y sólo algunos, los que realmente se esfuerzan y realmente quieren aprender lo consiguen.
Dicho esto, si vemos la gráfica del contrato YM 09-14 Dow Jones (DJ), podemos observar lo que ocurrió ayer tanto en la sesión europea como en la americana.
Suelo separar las sesiones , EUROPA-ASIA / USA para entender un poco mejor lo que ocurre en cada periodo. Las separo por varios motivos y el principal es que los volúmenes verticales son muy diferentes en cada periodo y por lo tanto el comportamiento del instrumento es diferente. También asi, consigo ver más claros los puntos de soporte y resistencia de cada periodo por separado y ver que fuerza tiene cada continente. También puedo ver los gaps que se forman en cada sesion.
Esto para mí es básico a la hora de determinar frente a qué tipo de día me encuentro antes de que inicie la sesión americana a las 16.30 hora de Atenas (GMT +3). Ya he insistido mucho en que se deben saber los tipos de días para entender el comportamiento posible del mercado.
El libro, Minds over the markets de James Dalton, te ayudará a entender los Market Profiles (balances) y los tipos de días que pueden surgir así como el comportamiento del mercado según el tipo de apertura que éste haga. (open-drive, open-test-drive, etc).
Imagen
Debes mirar de reojo el instrumento emini S&P 500 ES 09-14 ya que la correlación es enorme y éste último mueve casi 2 millones de contratos al día mientras que el DJ solo mueve 200 mil. Mírate las correlaciones de los mercados y descubrirás que el DJ y el IBEX35 son de los índices más correlativos que hay, entorno al 85% así, aunque mis análisis sean sobre el DJ te pueden servir para el IBEX35. (toma esto con sentido común)
SESION EU
Seguimos con la gráfica, de momento estamos construyendo precio por debajo del POC del último balance importante ocurrido en la sesión europea, aunque en estos momentos se encuentra rebotando.
Imagen
Puedes ver en mi página personal un pequeño vídeo de una posición en real abierta esta misma mañana y cerrada justo en ese punto. Risk/Reward 1:3
Si te fijas, la posición está abierta justo en VA LOW del balance importante de 2 días, se pone en mi contra 10 ticks, pero luego rebota con mucha fuerza hasta el POC
SESION USA
Una zona importante del instrumento es entre el 17045 y los 17080 que es justo el punto más alto de los balances tanto en la sesión EU como en la USA. Si supera esos puntos con fuerza de volumen en la sesión USA, hay muchas probabilidades de que el valor siga subiendo, sin descartar que vuelva a tocar el VA High o incluso el POC. Si perforara esos puntos con volumen suficiente después de haber subido, con casi toda seguridad sería una salida en falso para seguir cayendo. NO OLVIDAR QUE SEGUIMOS CONSTRUYENDO DEBAJO DEL POC de la sesión europea.
Si en la apertura de hoy USA el precio se encuentra en la franja que hemos dicho (17045/17080) y la perfora con volumen, saliéndose del balance, tendremos por delante casi seguro un Trend Day. Debe haber convicción alcista (galopar fuerte hacia arriba en los primeros 15 minutos, ver tipos de apertura y se pueden ajustar mucho los stops. Si es un TD el precio no tiene motivo para darse la vuelta más de un 25% del estirón inicial.)
Si se cierra el gap creado y perfora el VA Low del balance con fuerza, prepárate para una caída potente. La zona es entre los 16960 y los 16900. Son el VA Low del balance de la sesión USA, el LOW del balance de la sesión EU y se habría cerrado también el gap de la sesión EU del día -2 cancelandose así la convicción alcista de corto plazo y creándose una isla en la sesión EU correspondiente a los días HOY y -1. Como ya expliqué, la creación de valor por debajo de islas suele ser un contexto bajista.
Por último decir que, estamos lejos de cumplir la volatilidad media por lo tanto tenemos margen de movimiento del precio. Si en la apertura no supera ni por arriba ni por abajo el balance prepárate para un día tranquilito.
Imagen
Aunque me he adelantado un poco a los PASOS 4 y 5, creo que vale la pena ir entrando en materia de posibles escenarios antes de la apertura de USA pues hoy es un día interesante.
Es muy difícil explicar tantas cosas por aquí. Si necesitas ayuda o alguna aclaración ponte en contacto.
El informe del BCE de liquidez a un día muestra que el exceso de liquidez en el sistema de la zona euro se sitúa en EUR 124.256 mlns vs EUR 128.101 mlns de ayer.
El BCE dice que los bancos pidieron prestado 702.0mln de euros al tipo de interés marginal y depositaron 29.000mln EUR overnight.
ENTENDIENDO EL MERCADO DENTRO DE UN CONTEXTO
REFUERZO Y ANALISIS
por Chema López •Hace 11 horas
Market Internals (NYSE TICK-NT) Refuerzo de lo publicado ayer.
Como bien llevo diciendo desde que publiqué la primera entrada y como refuerzo de lo publicado ayer quiero observar lo siguiente;
No debes agarrar un dato, un indicador, una noticia, lo que sea, y ponerte a buscar fantasmas. En el caso de NT, no te pongas a buscar extremos, divergencias, o velas por encima de la zona 0 y abrir posiciones. Repito, todo va dentro de un contexto.
El estudio del NT es solo una parte de los pasos a seguir y de los estudios que se deben hacer antes, durante y después de abrir una posición. Si lo haces de otra forma, te meterás en problemas. Nada es exacto y buscar el Santo Grial en un indicador es el error más grande que puedes cometer. Si fuera tan fácil todo el mundo ganaría dinero, las oportunidades estarían demasiado repartidas y los beneficios potenciales que ofrece este trabajo serían muy pequeños. Da gracias a que es difícil y sólo algunos, los que realmente se esfuerzan y realmente quieren aprender lo consiguen.
Dicho esto, si vemos la gráfica del contrato YM 09-14 Dow Jones (DJ), podemos observar lo que ocurrió ayer tanto en la sesión europea como en la americana.
Suelo separar las sesiones , EUROPA-ASIA / USA para entender un poco mejor lo que ocurre en cada periodo. Las separo por varios motivos y el principal es que los volúmenes verticales son muy diferentes en cada periodo y por lo tanto el comportamiento del instrumento es diferente. También asi, consigo ver más claros los puntos de soporte y resistencia de cada periodo por separado y ver que fuerza tiene cada continente. También puedo ver los gaps que se forman en cada sesion.
Esto para mí es básico a la hora de determinar frente a qué tipo de día me encuentro antes de que inicie la sesión americana a las 16.30 hora de Atenas (GMT +3). Ya he insistido mucho en que se deben saber los tipos de días para entender el comportamiento posible del mercado.
El libro, Minds over the markets de James Dalton, te ayudará a entender los Market Profiles (balances) y los tipos de días que pueden surgir así como el comportamiento del mercado según el tipo de apertura que éste haga. (open-drive, open-test-drive, etc).
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Debes mirar de reojo el instrumento emini S&P 500 ES 09-14 ya que la correlación es enorme y éste último mueve casi 2 millones de contratos al día mientras que el DJ solo mueve 200 mil. Mírate las correlaciones de los mercados y descubrirás que el DJ y el IBEX35 son de los índices más correlativos que hay, entorno al 85% así, aunque mis análisis sean sobre el DJ te pueden servir para el IBEX35. (toma esto con sentido común)
SESION EU
Seguimos con la gráfica, de momento estamos construyendo precio por debajo del POC del último balance importante ocurrido en la sesión europea, aunque en estos momentos se encuentra rebotando.
Imagen
Puedes ver en mi página personal un pequeño vídeo de una posición en real abierta esta misma mañana y cerrada justo en ese punto. Risk/Reward 1:3
Si te fijas, la posición está abierta justo en VA LOW del balance importante de 2 días, se pone en mi contra 10 ticks, pero luego rebota con mucha fuerza hasta el POCSESION USA
Una zona importante del instrumento es entre el 17045 y los 17080 que es justo el punto más alto de los balances tanto en la sesión EU como en la USA. Si supera esos puntos con fuerza de volumen en la sesión USA, hay muchas probabilidades de que el valor siga subiendo, sin descartar que vuelva a tocar el VA High o incluso el POC. Si perforara esos puntos con volumen suficiente después de haber subido, con casi toda seguridad sería una salida en falso para seguir cayendo. NO OLVIDAR QUE SEGUIMOS CONSTRUYENDO DEBAJO DEL POC de la sesión europea.
Si en la apertura de hoy USA el precio se encuentra en la franja que hemos dicho (17045/17080) y la perfora con volumen, saliéndose del balance, tendremos por delante casi seguro un Trend Day. Debe haber convicción alcista (galopar fuerte hacia arriba en los primeros 15 minutos, ver tipos de apertura y se pueden ajustar mucho los stops. Si es un TD el precio no tiene motivo para darse la vuelta más de un 25% del estirón inicial.)
Si se cierra el gap creado y perfora el VA Low del balance con fuerza, prepárate para una caída potente. La zona es entre los 16960 y los 16900. Son el VA Low del balance de la sesión USA, el LOW del balance de la sesión EU y se habría cerrado también el gap de la sesión EU del día -2 cancelandose así la convicción alcista de corto plazo y creándose una isla en la sesión EU correspondiente a los días HOY y -1. Como ya expliqué, la creación de valor por debajo de islas suele ser un contexto bajista.
Por último decir que, estamos lejos de cumplir la volatilidad media por lo tanto tenemos margen de movimiento del precio. Si en la apertura no supera ni por arriba ni por abajo el balance prepárate para un día tranquilito.
Imagen
Aunque me he adelantado un poco a los PASOS 4 y 5, creo que vale la pena ir entrando en materia de posibles escenarios antes de la apertura de USA pues hoy es un día interesante.
Es muy difícil explicar tantas cosas por aquí. Si necesitas ayuda o alguna aclaración ponte en contacto.
- Fenix
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Re: Martes 22/07/14 índice de casas
por Fenix » Mar Jul 22, 2014 6:13 pm
03:58 Rusia tiene varios días para cumplir con la Unión Europea y evitar más sanciones
Rusia tiene varios días para cumplir con la Unión Europea y evitar las sanciones, de acuerdo con el ministro de Relaciones Exteriores checo.
Recordamos que los ministros de Relaciones Exteriores de la zona euro se reúnen en Bruselas para discutir el reciente incidente en Ucrania y la posible ampliación de las sanciones rusas.
4:52 "Probablemente habrá algo de respiro, pero se mantienen los riesgos"
Mike Reuter
Mike Reuter, operador de Tradition, ha afirmado: "Probablemente habrá algo de respiro, pero se mantienen los riesgos. No hay resolución del conflicto, las luchas en Donetsk continúan y el conflicto en Gaza también se mantiene".
Los inversores deben abrocharse los cinturones
por Market Intelligence •Hace 12 horas
El trágico derribo de un avión civil de Malasia sobre Ucrania y el empeoramiento del conflicto en Oriente Medio provocó una desbandada de los inversores a finales de la semana pasada tras un período inusualmente tranquilo para los mercados financieros, dice Russ Koesterich de BlackRock. Ahora él piensa que "los inversores deben abrocharse el cinturón porque tendremos una mayor volatilidad en el futuro."
Koesterich señala que la volatilidad del mercado de valores está aún un 25% por debajo de su media a largo plazo.
"La baja volatilidad sugiere que los mercados son complacientes y no tienen en cuenta la perspectiva de una mala noticia. De hecho, no hay escasez de posibles catalizadores de turbulencias financieras".
Los posibles factores desencadenantes de una mayor volatilidad incluyen un aumento de las tensiones geopolíticas en Ucrania, guerra terrestre entre Israel y Hamas en Gaza, las tensiones en Irak, y un pronta subida de tipos por parte de la Reserva Federal de los EE.UU..
Rusia tiene varios días para cumplir con la Unión Europea y evitar las sanciones, de acuerdo con el ministro de Relaciones Exteriores checo.
Recordamos que los ministros de Relaciones Exteriores de la zona euro se reúnen en Bruselas para discutir el reciente incidente en Ucrania y la posible ampliación de las sanciones rusas.
4:52 "Probablemente habrá algo de respiro, pero se mantienen los riesgos"
Mike Reuter
Mike Reuter, operador de Tradition, ha afirmado: "Probablemente habrá algo de respiro, pero se mantienen los riesgos. No hay resolución del conflicto, las luchas en Donetsk continúan y el conflicto en Gaza también se mantiene".
Los inversores deben abrocharse los cinturones
por Market Intelligence •Hace 12 horas
El trágico derribo de un avión civil de Malasia sobre Ucrania y el empeoramiento del conflicto en Oriente Medio provocó una desbandada de los inversores a finales de la semana pasada tras un período inusualmente tranquilo para los mercados financieros, dice Russ Koesterich de BlackRock. Ahora él piensa que "los inversores deben abrocharse el cinturón porque tendremos una mayor volatilidad en el futuro."
Koesterich señala que la volatilidad del mercado de valores está aún un 25% por debajo de su media a largo plazo.
"La baja volatilidad sugiere que los mercados son complacientes y no tienen en cuenta la perspectiva de una mala noticia. De hecho, no hay escasez de posibles catalizadores de turbulencias financieras".
Los posibles factores desencadenantes de una mayor volatilidad incluyen un aumento de las tensiones geopolíticas en Ucrania, guerra terrestre entre Israel y Hamas en Gaza, las tensiones en Irak, y un pronta subida de tipos por parte de la Reserva Federal de los EE.UU..
- Fenix
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Re: Martes 22/07/14 índice de casas
por Fenix » Mar Jul 22, 2014 6:20 pm
LAS SANCIONES A RUSIA Y SU DESENLACE
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 10 horas
Como consecuencia de las tensiones entre el Gobierno ruso de Vladímir Putin y el Gobierno ucraniano de Petro Poroshenko, el presidente de Estados Unidos desarrolló el pasado 17 de julio un nuevo paquete de sanciones para controlar la inestabilidad en el este del país ucraniano.
Este mandato no afecta a las principales empresas del país y limita el acceso al mercado de capitales de EEUU. Están dirigidas a bancos como Gazprombank, filial de Gazprom que es la mayor empresa rusa y representa una cuarta parte del consumo de gas en Europa y Vnesheconombank. También están destinadas a empresas energéticas como a la petrolera más significativa del país, Rosneft, y a Novatek. Por último, éstas medidas restrictivas han sido enfocadas a otra serie de entidades en las que se incluye la empresa fabricante de los rifles Kalashnikov y a la Federación Rusa.
Imagen
En este gráfico se ilustra la evolución del gas natural en los últimos días y se puede ver cómo la mayor caída coincide con el 17 de julio que es cuando desde Washington se proyectaron las nuevas restricciones hacia Rusia.
Imagen
De igual forma se refleja en este otro gráfico la gran subida del precio del petróleo en los últimos días, que sigue coincidiendo con la fecha indicada y se debe a las mismas razones. Además, la Unión Europea también estableció medidas sancionadoras ya que ha suspendido la cooperación financiera con Rusia que otorgaba el Banco Europeo de Inversiones (BEI) y el Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo (BERD).
Como consecuencia de todo ello junto con el trágico accidente de aviación en la frontera de Rusia y Ucrania en ese mismo día, las bolsas de todo el mundo se vieron afectadas con fuertes caídas. Wall Street cerró con pérdidas considerables ya que el Dow Jones terminó en 16.976,38 (-0.94%), el S&P 500 en 1.958,12 (-1.18%) y el Nasdaq en 3.878,01 (-1.38%).
Los principales índices de la Federación Rusa tuvieron caídas de más del 1% puesto que el MICEX sufrió una variación del (-2.31%) y del (-3.81%) en el RSTI.
El resto de Europa cerró con fuertes caídas situando al Eurostoxx 50 en los 3.155,90 (-1.47%), al Ibex 35 en 10.543,30 (-1.17%), al DAX alemán en 9.753,88 (-1.07%), al FTSE MIB italiano en 20.603,29 (-2.21%), al CAC 40 francés en 4316.12 (-1.21%) y al FTSE 100 de Reino Unido en 6.738,32 (-0.68%). Esta preocupación provoca que toda Europa haya vuelto a abrir en rojo.
Por otra parte, se ha dado una depreciación histórica en el rublo, con respecto a sus principales cruces, por las sanciones que se implantaron a Rusia, misma fecha de lanzamiento del misil, como se puede observar en el siguiente gráfico diario.
Imagen
Con este tema a flor de piel las sanciones de EEUU se ven apoyadas por la mayor parte de los países de la UE, la cual ha anunciado más criterios para congelar activos rusos, como el primer ministro británico David Cameron que presiona a sus socios europeos. En España, el ministro de asuntos exteriores, José Manuel García-Margallo se ha inclinado por esperar al informe investigación de la Asociación Internacional de Aviación Civil antes de aplicar nuevas sanciones a Rusia. Mientras tanto desde Moscú el ministerio de asuntos exteriores de Rusia comunica el cierre del territorio a 12 estadounidenses de la lista de Magnitski y, por otro lado, Vladímir Putin anuncia la colaboración del país para que el conflicto del este de Ucrania concluya mediante una vía pacífica.
Confiemos en que este paso sea el inicio de las conversaciones de paz entre ambas regiones. Un agravamiento del conflicto, implicaría un incremento de volatilidad y correcciones importantes en los mercados, principalmente europeos. Este hecho, unido a la desconfianza y a los peores datos de producción industrial del Continente, podría suponer un recorte incluso mayor que el vivido en los últimos días.
Departamento Análisis Macroeconómico
Aspain 11 Asesores Financieros EAFI
¿Les preocupa la deuda pública?
Jose Luis Martínez Campuzano de Citi
Martes, 22 de Julio del 2014 - 5:15:21
El saldo de deuda pública ha alcanzado en el Q1 el 93.9 % del PIB en la zona EUR y hasta un 88 % en la EU. En el caso de la zona EUR supone un aumento de más de un punto en el trimestre, tras dos descensos consecutivos en el Q3 y Q4 del año pasado. El 80 % a través de la emisión de papel y un 17.9 % con préstamos.
En el siguiente gráfico podemos ver el saldo de deuda pública por países: 170% Grecia, 135 % Italia, más del 130 % Portugal. La deuda pública española ya estaría por encima de la media del área, pero en niveles próximos al nivel de deuda pública francesa (en términos del producto).
5:35 ¡Cuidado con el debilitamiento de la línea de avance-descenso!
La consolidación del S&P 500 entre 1950-1990 puntos ha venido aparejada de un debilitamiento en la línea de avance descenso. Aunque la tendencia de este indicador sigue siendo alcista parece estar mostrando síntomas de debilidad.
La perforación de esa línea tendencial (indicador A-D), podría anticipar la perforación bajista en el S&P 500.
En este último cuadro podemos ver la evolución en el trimestre: España y Francia con mayores subidas de deuda, entre los grandes; en Alemania descenso.
6:03 Travelers publica BPA de 1,93 dólares vs 2,07 consenso
Los ingresos se sitúan en 6.790 millones de dólares vs 6.690 millones esperado.
6:02 Altria gana 0,65 dólares por acción vs 0,66 esperado
[ ALTRIA ]
Ingresos 4.570 mlns dólares vs 4.590 mlns consenso.
Ajusta previsión BPA anual a entre 2,54-2,59 vs 2,52-2,59 anterior y 2,57 esperado por el mercado.
6:02 United Technologies publica BPA 2T de 1,84 dólares vs 1,70 dólares esperado
6:01 CIT comprar OneWest Bank por 3.400 mlns dólares
CIT Group (NYSE: CIT), un proveedor de préstamos y leasing comerciales, ha anunciado hoy que ha firmado un acuerdo definitivo y un plan de fusión con IMB Holdco, la compañía matriz de OneWest Bank, por 3.400 millones de dólares en efectivo y acciones.
6:20 State Street supera las previsiones de beneficio
State Street publica un beneficio por acción en el segundo trimestre de 1,39 dólares por acción frente a 1,26 dólares esperado. Los ingresos se sitúan en 2.680 millones de dólares vs 2.610 millones consenso.
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 10 horas
Como consecuencia de las tensiones entre el Gobierno ruso de Vladímir Putin y el Gobierno ucraniano de Petro Poroshenko, el presidente de Estados Unidos desarrolló el pasado 17 de julio un nuevo paquete de sanciones para controlar la inestabilidad en el este del país ucraniano.
Este mandato no afecta a las principales empresas del país y limita el acceso al mercado de capitales de EEUU. Están dirigidas a bancos como Gazprombank, filial de Gazprom que es la mayor empresa rusa y representa una cuarta parte del consumo de gas en Europa y Vnesheconombank. También están destinadas a empresas energéticas como a la petrolera más significativa del país, Rosneft, y a Novatek. Por último, éstas medidas restrictivas han sido enfocadas a otra serie de entidades en las que se incluye la empresa fabricante de los rifles Kalashnikov y a la Federación Rusa.
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En este gráfico se ilustra la evolución del gas natural en los últimos días y se puede ver cómo la mayor caída coincide con el 17 de julio que es cuando desde Washington se proyectaron las nuevas restricciones hacia Rusia.
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De igual forma se refleja en este otro gráfico la gran subida del precio del petróleo en los últimos días, que sigue coincidiendo con la fecha indicada y se debe a las mismas razones. Además, la Unión Europea también estableció medidas sancionadoras ya que ha suspendido la cooperación financiera con Rusia que otorgaba el Banco Europeo de Inversiones (BEI) y el Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo (BERD).
Como consecuencia de todo ello junto con el trágico accidente de aviación en la frontera de Rusia y Ucrania en ese mismo día, las bolsas de todo el mundo se vieron afectadas con fuertes caídas. Wall Street cerró con pérdidas considerables ya que el Dow Jones terminó en 16.976,38 (-0.94%), el S&P 500 en 1.958,12 (-1.18%) y el Nasdaq en 3.878,01 (-1.38%).
Los principales índices de la Federación Rusa tuvieron caídas de más del 1% puesto que el MICEX sufrió una variación del (-2.31%) y del (-3.81%) en el RSTI.
El resto de Europa cerró con fuertes caídas situando al Eurostoxx 50 en los 3.155,90 (-1.47%), al Ibex 35 en 10.543,30 (-1.17%), al DAX alemán en 9.753,88 (-1.07%), al FTSE MIB italiano en 20.603,29 (-2.21%), al CAC 40 francés en 4316.12 (-1.21%) y al FTSE 100 de Reino Unido en 6.738,32 (-0.68%). Esta preocupación provoca que toda Europa haya vuelto a abrir en rojo.
Por otra parte, se ha dado una depreciación histórica en el rublo, con respecto a sus principales cruces, por las sanciones que se implantaron a Rusia, misma fecha de lanzamiento del misil, como se puede observar en el siguiente gráfico diario.
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Con este tema a flor de piel las sanciones de EEUU se ven apoyadas por la mayor parte de los países de la UE, la cual ha anunciado más criterios para congelar activos rusos, como el primer ministro británico David Cameron que presiona a sus socios europeos. En España, el ministro de asuntos exteriores, José Manuel García-Margallo se ha inclinado por esperar al informe investigación de la Asociación Internacional de Aviación Civil antes de aplicar nuevas sanciones a Rusia. Mientras tanto desde Moscú el ministerio de asuntos exteriores de Rusia comunica el cierre del territorio a 12 estadounidenses de la lista de Magnitski y, por otro lado, Vladímir Putin anuncia la colaboración del país para que el conflicto del este de Ucrania concluya mediante una vía pacífica.
Confiemos en que este paso sea el inicio de las conversaciones de paz entre ambas regiones. Un agravamiento del conflicto, implicaría un incremento de volatilidad y correcciones importantes en los mercados, principalmente europeos. Este hecho, unido a la desconfianza y a los peores datos de producción industrial del Continente, podría suponer un recorte incluso mayor que el vivido en los últimos días.
Departamento Análisis Macroeconómico
Aspain 11 Asesores Financieros EAFI
¿Les preocupa la deuda pública?
Jose Luis Martínez Campuzano de Citi
Martes, 22 de Julio del 2014 - 5:15:21
El saldo de deuda pública ha alcanzado en el Q1 el 93.9 % del PIB en la zona EUR y hasta un 88 % en la EU. En el caso de la zona EUR supone un aumento de más de un punto en el trimestre, tras dos descensos consecutivos en el Q3 y Q4 del año pasado. El 80 % a través de la emisión de papel y un 17.9 % con préstamos.
En el siguiente gráfico podemos ver el saldo de deuda pública por países: 170% Grecia, 135 % Italia, más del 130 % Portugal. La deuda pública española ya estaría por encima de la media del área, pero en niveles próximos al nivel de deuda pública francesa (en términos del producto).
5:35 ¡Cuidado con el debilitamiento de la línea de avance-descenso!
La consolidación del S&P 500 entre 1950-1990 puntos ha venido aparejada de un debilitamiento en la línea de avance descenso. Aunque la tendencia de este indicador sigue siendo alcista parece estar mostrando síntomas de debilidad.
La perforación de esa línea tendencial (indicador A-D), podría anticipar la perforación bajista en el S&P 500.
En este último cuadro podemos ver la evolución en el trimestre: España y Francia con mayores subidas de deuda, entre los grandes; en Alemania descenso.
6:03 Travelers publica BPA de 1,93 dólares vs 2,07 consenso
Los ingresos se sitúan en 6.790 millones de dólares vs 6.690 millones esperado.
6:02 Altria gana 0,65 dólares por acción vs 0,66 esperado
[ ALTRIA ]
Ingresos 4.570 mlns dólares vs 4.590 mlns consenso.
Ajusta previsión BPA anual a entre 2,54-2,59 vs 2,52-2,59 anterior y 2,57 esperado por el mercado.
6:02 United Technologies publica BPA 2T de 1,84 dólares vs 1,70 dólares esperado
6:01 CIT comprar OneWest Bank por 3.400 mlns dólares
CIT Group (NYSE: CIT), un proveedor de préstamos y leasing comerciales, ha anunciado hoy que ha firmado un acuerdo definitivo y un plan de fusión con IMB Holdco, la compañía matriz de OneWest Bank, por 3.400 millones de dólares en efectivo y acciones.
6:20 State Street supera las previsiones de beneficio
State Street publica un beneficio por acción en el segundo trimestre de 1,39 dólares por acción frente a 1,26 dólares esperado. Los ingresos se sitúan en 2.680 millones de dólares vs 2.610 millones consenso.
- Fenix
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Re: Martes 22/07/14 índice de casas
por Fenix » Mar Jul 22, 2014 6:22 pm
06:38 Lockheed Martin supera las previsiones de beneficios
Eleva su estimacion de ganancias para el conjunto del año
Lockheed Martin (LMT) publica un beneficios por acción en el segundo trimestre de 2,76 dólares vs 2,66 dólares esperado.
Los ingresos se sitúan en 11.310 mlns dólares vs 11.140 mlns consenso.
Espera un BPA 2014 entre 10,85-11,15 dólares vs anterior previsión de 10,50-10,80 y 10,96 dólares esperado por el mercado.
Los títulos de LMT sube más de un 25 en pre-market.
06:31 Putin no ve ninguna amenaza militar directa a la soberanía de Rusia
El presidente ruso Putin no ve ninguna amenaza militar directa a la soberanía ni a la integridad territorial de Rusia.
Ve un aumento en el uso del lenguaje de ultimátums y sanciones hacia Rusia y pide más diálogo.
Dice que Rusia hará todo lo posible para influir sobre los separatistas ucranianos y permitir una investigación completa sobre el avión derribado.
El Nuevo Banco de Desarrollo de los BRICS
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 10 horas
Los líderes de las cinco naciones BRICS han acordado, tras dos años de negociaciones, la creación de un Nuevo Banco de Desarrollo que contará con un capital suscrito de $50.000 millones aunque ya cuenta con la autorización para ampliar este importe hasta los $100.000 millones. Al mismo tiempo se ha acordado la instauración de un fondo de reservas para emergencias como puede ser una crisis en la balanza de pagos parecida a la que ocurrió en India en 1991, por lo que tendrá funciones similares al FMI.
Esta decisión, tomada por los ministros de economía y los presidentes de los Bancos Centrales de Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica, se produce en un entorno no muy positivo para la economía nacional de cada uno de estos Estados, puesto que en los últimos dos años su crecimiento se ha desacelerado notoriamente. Sin embargo, a pesar de esta caída en el crecimiento, es necesario no olvidar que juntos forman el 25% del PIB mundial.
El Nuevo Banco de desarrollo tiene su punto de partida en los BRICS, aunque no se cierra la puerta a la futura entrada de otras naciones, como deja ver la presencia de la presidenta de Argentina Cristina Kirchner en la cumbre celebrada en Fortaleza, Brasil.
Su principal función será la movilización de recursos para infraestructuras y proyectos de desarrollo tanto en los países BRICS como en otras naciones en vía de desarrollo.
El préstamo de dinero a Estados en desarrollo es una tarea ya realizada por otros bancos de desarrollo. Sin embargo, el Banco Mundial admite la existencia de un importante desequilibrio entre el gasto en infraestructuras y lo que realmente sería necesario. Según la página web del Banco Mundial, esta diferencia se estima en un billón de dólares en los países con rentas bajas y medias, y además, la demanda de infraestructuras aumenta con el desarrollo de los estados.
Entre los países BRICS, China es el único que ha realizado importantes inversiones en este sector en los últimos 15 años y el que menos necesita por lo tanto un banco de desarrollo. Mientras que, por otro lado se encuentra Sudáfrica, cuyo gobierno calcula que necesitará $200.000 millones en las próximas décadas.
En cuanto al Fondo de reservas, estará dotado con $100.000 millones, de los que China aportará $41.000 millones, Rusia, Brasil e India, $18.000 millones y Sudáfrica $5.000 millones.
Tendrá como función la ayuda a los Estados en dificultades de liquidez a corto plazo, el impulso a una mayor cooperación entre los BRICS, así como fortalecer la salud financiera global.
El motivo base de la creación de estas instituciones radica en la poca influencia que los BRICS tenían en el Banco Mundial y en el FMI, instituciones tradicionalmente controladas por americanos y europeos. En este Nuevo Banco de Desarrollo, los miembros tendrán el mismo derecho de voto, coherente por tanto con las continuas críticas realizadas al Banco Mundial y al FMI por no dar el mismo derecho de voto a los países en desarrollo que a los desarrollados.
Cabe destacar el papel que juega China en la formación de estas instituciones, principalmente en la reserva pues es el Estado que más fondos aporta a la misma- mientras que para el Nuevo Banco de Desarrollo todos los países realizan las mismas aportaciones -. Se puede por lo tanto entrever la intención de China de controlar estas instituciones, empezando por la sede del Nuevo Banco de Desarrollo: Shanghai.
Departamento Análisis Macroeconómico
Aspain 11 Asesores Financieros EAFI
Lo qué hay que saber sobre la reunión de ministros Exteriores de hoy
Martes, 22 de Julio del 2014 - 6:45:00
La reunión comenzó a las 09:30h peninsular y la rueda de prensa que la acompaña será a las 17:00h.
La jefa de la diplomacia de la Unión Europea, Catherine Ashton, dijo que hoy no se aprobarán nuevas sanciones en la reunión de ministros de Exteriores de la UE. Los analistas señalan que cualquier sanción adicional a Rusia requeriría una aprobación a nivel estatal.
El presidente ruso Putin celebra una reunión del Consejo de Seguridad hoy, según un comunicado del Kremlin. Se espera que se discuta sobre las cuestiones relativas al territorio y la soberanía de Rusia.
¿Qué futuras sanciones se pueden esperar?
La atención se centra en la discusión sobre las posibles sanciones de nivel 3 sanciones. Estas sanciones recairían sobre sectores específicos de la economía rusa en lugar de compañías individuales y activos.
El primer ministro del Reino Unido Cameron, dijo ayer que las sanciones pueden incluir productos de doble uso industrial. Productos de doble uso son productos, software y tecnología que normalmente se utiliza para fines civiles, pero que pueden tener aplicaciones militares.
Eleva su estimacion de ganancias para el conjunto del año
Lockheed Martin (LMT) publica un beneficios por acción en el segundo trimestre de 2,76 dólares vs 2,66 dólares esperado.
Los ingresos se sitúan en 11.310 mlns dólares vs 11.140 mlns consenso.
Espera un BPA 2014 entre 10,85-11,15 dólares vs anterior previsión de 10,50-10,80 y 10,96 dólares esperado por el mercado.
Los títulos de LMT sube más de un 25 en pre-market.
06:31 Putin no ve ninguna amenaza militar directa a la soberanía de Rusia
El presidente ruso Putin no ve ninguna amenaza militar directa a la soberanía ni a la integridad territorial de Rusia.
Ve un aumento en el uso del lenguaje de ultimátums y sanciones hacia Rusia y pide más diálogo.
Dice que Rusia hará todo lo posible para influir sobre los separatistas ucranianos y permitir una investigación completa sobre el avión derribado.
El Nuevo Banco de Desarrollo de los BRICS
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 10 horas
Los líderes de las cinco naciones BRICS han acordado, tras dos años de negociaciones, la creación de un Nuevo Banco de Desarrollo que contará con un capital suscrito de $50.000 millones aunque ya cuenta con la autorización para ampliar este importe hasta los $100.000 millones. Al mismo tiempo se ha acordado la instauración de un fondo de reservas para emergencias como puede ser una crisis en la balanza de pagos parecida a la que ocurrió en India en 1991, por lo que tendrá funciones similares al FMI.
Esta decisión, tomada por los ministros de economía y los presidentes de los Bancos Centrales de Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica, se produce en un entorno no muy positivo para la economía nacional de cada uno de estos Estados, puesto que en los últimos dos años su crecimiento se ha desacelerado notoriamente. Sin embargo, a pesar de esta caída en el crecimiento, es necesario no olvidar que juntos forman el 25% del PIB mundial.
El Nuevo Banco de desarrollo tiene su punto de partida en los BRICS, aunque no se cierra la puerta a la futura entrada de otras naciones, como deja ver la presencia de la presidenta de Argentina Cristina Kirchner en la cumbre celebrada en Fortaleza, Brasil.
Su principal función será la movilización de recursos para infraestructuras y proyectos de desarrollo tanto en los países BRICS como en otras naciones en vía de desarrollo.
El préstamo de dinero a Estados en desarrollo es una tarea ya realizada por otros bancos de desarrollo. Sin embargo, el Banco Mundial admite la existencia de un importante desequilibrio entre el gasto en infraestructuras y lo que realmente sería necesario. Según la página web del Banco Mundial, esta diferencia se estima en un billón de dólares en los países con rentas bajas y medias, y además, la demanda de infraestructuras aumenta con el desarrollo de los estados.
Entre los países BRICS, China es el único que ha realizado importantes inversiones en este sector en los últimos 15 años y el que menos necesita por lo tanto un banco de desarrollo. Mientras que, por otro lado se encuentra Sudáfrica, cuyo gobierno calcula que necesitará $200.000 millones en las próximas décadas.
En cuanto al Fondo de reservas, estará dotado con $100.000 millones, de los que China aportará $41.000 millones, Rusia, Brasil e India, $18.000 millones y Sudáfrica $5.000 millones.
Tendrá como función la ayuda a los Estados en dificultades de liquidez a corto plazo, el impulso a una mayor cooperación entre los BRICS, así como fortalecer la salud financiera global.
El motivo base de la creación de estas instituciones radica en la poca influencia que los BRICS tenían en el Banco Mundial y en el FMI, instituciones tradicionalmente controladas por americanos y europeos. En este Nuevo Banco de Desarrollo, los miembros tendrán el mismo derecho de voto, coherente por tanto con las continuas críticas realizadas al Banco Mundial y al FMI por no dar el mismo derecho de voto a los países en desarrollo que a los desarrollados.
Cabe destacar el papel que juega China en la formación de estas instituciones, principalmente en la reserva pues es el Estado que más fondos aporta a la misma- mientras que para el Nuevo Banco de Desarrollo todos los países realizan las mismas aportaciones -. Se puede por lo tanto entrever la intención de China de controlar estas instituciones, empezando por la sede del Nuevo Banco de Desarrollo: Shanghai.
Departamento Análisis Macroeconómico
Aspain 11 Asesores Financieros EAFI
Lo qué hay que saber sobre la reunión de ministros Exteriores de hoy
Martes, 22 de Julio del 2014 - 6:45:00
La reunión comenzó a las 09:30h peninsular y la rueda de prensa que la acompaña será a las 17:00h.
La jefa de la diplomacia de la Unión Europea, Catherine Ashton, dijo que hoy no se aprobarán nuevas sanciones en la reunión de ministros de Exteriores de la UE. Los analistas señalan que cualquier sanción adicional a Rusia requeriría una aprobación a nivel estatal.
El presidente ruso Putin celebra una reunión del Consejo de Seguridad hoy, según un comunicado del Kremlin. Se espera que se discuta sobre las cuestiones relativas al territorio y la soberanía de Rusia.
¿Qué futuras sanciones se pueden esperar?
La atención se centra en la discusión sobre las posibles sanciones de nivel 3 sanciones. Estas sanciones recairían sobre sectores específicos de la economía rusa en lugar de compañías individuales y activos.
El primer ministro del Reino Unido Cameron, dijo ayer que las sanciones pueden incluir productos de doble uso industrial. Productos de doble uso son productos, software y tecnología que normalmente se utiliza para fines civiles, pero que pueden tener aplicaciones militares.
- Fenix
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Re: Martes 22/07/14 índice de casas
por Fenix » Mar Jul 22, 2014 6:26 pm
CONTROL DE LA MEDIA DE 200 SESIONES
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 10 horas
Estamos asistiendo durante estas últimas semanas a un recorte de los principales índices bursátiles, especialmente en Europa. Dichas correcciones han sido más importantes en la periferia y en concreto en el sector bancario, agravado por la rebaja de calificación crediticia de Espirito Santo Financial Group y la multimillonaria multa del Gobierno de EEUU a BNP Paribas.
Los conflictos geopolíticos han sido otro de los catalizadores que han provocado tensiones en los mercados por deterioro de expectativas o restricciones al suministro de materias primas. Los más cercanos a Europa son Rusia-Ucrania, Israel-Palestina y EEUU-Irak. En las últimas semanas veíamos incrementos en el precio del crudo, descensos en el gas natural, caídas en el rublo, correcciones importantes en el PSI 20 de Portugal o el MICEX de Moscú.
Los índices europeos se han visto afectados por las variables anteriormente comentadas, las rentabilidades exigidas a los bonos soberanos de la periferia aumentaron, mientras las de los países core se redujeron.
La volatilidad se ha incrementado en este mes de julio, sobre todo en Europa con subidas de más del 30% (gráfico de la derecha).
Imagen
En este escenario de correcciones actual, seguimos manteniendo la perspectiva positiva para renta variable en este 2014. Nuestras apuestas principales son Europa y EEUU, aunque en nuestras carteras también contamos con pequeñas posiciones en Japón, China e India. Los indicadores europeos se han ralentizado un poco, con Francia como principal escollo. Sin embargo en términos generales, las perspectivas siguen mejorando, el BCE ha puesto las cartas sobre la mesa con un nuevo plan estímulos, las empresas de EEUU están batiendo estimaciones de resultados mientras la Fed reduce la incertidumbre acerca de la retirada de estímulos. La bolsa japonesa ha corregido tras la subida de impuestos y el BoJ todavía tiene balas en la recámara para seguir estimulando la economía del país. Por último, China está cada vez más cerca de conseguir su objetivo de crecimiento anual del 7,5%, con superávit comercial y control de precios. Por lo tanto, las buenas perspectivas mantienen intacta la tendencia alcista de fondo a largo plazo.
En el más corto plazo, dentro de la tendencia lateral alcista, es posible que haya algún recorte adicional sobre todo marcado por las tensiones geopolíticas que hemos comentado al principio del informe.
Marcamos a continuación la media de 200 sesiones (en azul), para controlar niveles que en el caso de romperlos, podríamos incrementar de nuevo el peso en renta variable.
Ibex 35, media móvil de 200 sesiones en 10.150 puntos. Margen adicional de caída 4,4%.
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DAX, media móvil 200 sesiones en 9.440 puntos. Hemos asistido al tercer intento fallido de superar la resistencia 10.029 puntos. Margen adicional de caída 2,6%.
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CAC 40, ha roto la media móvil de 3.340 puntos.
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EUROSTOXX, media móvil 200 sesiones en 3.140 puntos. Margen adicional de caída 0,94%.
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S&P 500, media móvil 200 sesiones en 1.840 puntos. Margen adicional de caída 6,7%.
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DJ Industrial Average, media móvil 200 sesiones en 16.180 puntos. Margen adicional de caída 5,1%.
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NASDAQ Composite, media móvil 200 sesiones en 4.130 puntos. Margen adicional de caída 6,6%.
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Dada las reducidas rentabilidades ofrecidas en renta fija, a excepción de algunos países emergentes que presentan todavía potencial a nuestro juicio, recomendamos mantener posiciones en renta variable, incluso en momentos de mayor volatilidad.
Saber aguantar en momentos de tensión y no asustarnos, puede marcar el punto de inflexión en un año en el que pensamos que los principales índices bursátiles terminarán en positivo.
Si en algún momento ocurriese algún hecho inesperado de gran calado, y con consecuencias negativas para las carteras, nos pondremos en contacto con todos nuestros clientes para tomar una decisión táctica y evitar pérdidas mayores.
Debemos seguir la tendencia del mercado y aprovechar las oportunidades que puedan surgir de las correcciones en lo que resta de año.
Julían Álvarez González
Ejecutivo Financiero
Aspain 11 Asesores Financieros EAFI
Dos eventos de riesgo a corto plazo
Martes, 22 de Julio del 2014 - 6:51:00
El estratega cambiario de Citigroup Steven Englander señala que el mercado está en una posición frágil, y que hay dos eventos que podrían hacer descarrilar la situación:
Los dos grandes eventos de riesgo son el IPC de EE.UU. y la reunión del FOMC la próxima semana.
"Tenemos la sospecha de que los inversores cubrirán una pequeña parte de las posiciones largas de riesgo en los próximos días, pero sólo con languidez. Han comenzado a descontar las reuniones sin conferencia de prensa como algo parecido a las reuniones sin previsiones del BCE, con pocas probabilidades de generar mucho oleaje."
El primero de los dos eventos de riesgo lo veremos hoy a las 14:30h, con el IPC EEUU.
Una de las grandes preguntas de la economía en este momento es si la inflación se está acelerando, ya que si es así, entonces podría empujar a la Fed a tensar las tasas antes de lo que se prevé.
En general, la inflación no ha sido fuente de preocupación durante varios años, pero en los últimos meses, el IPC subyacente se ha acelerado notablemente. Si eso continúa, entonces la presión sobre la Fed a subir las tasas se elevará de manera significativa.
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 10 horas
Estamos asistiendo durante estas últimas semanas a un recorte de los principales índices bursátiles, especialmente en Europa. Dichas correcciones han sido más importantes en la periferia y en concreto en el sector bancario, agravado por la rebaja de calificación crediticia de Espirito Santo Financial Group y la multimillonaria multa del Gobierno de EEUU a BNP Paribas.
Los conflictos geopolíticos han sido otro de los catalizadores que han provocado tensiones en los mercados por deterioro de expectativas o restricciones al suministro de materias primas. Los más cercanos a Europa son Rusia-Ucrania, Israel-Palestina y EEUU-Irak. En las últimas semanas veíamos incrementos en el precio del crudo, descensos en el gas natural, caídas en el rublo, correcciones importantes en el PSI 20 de Portugal o el MICEX de Moscú.
Los índices europeos se han visto afectados por las variables anteriormente comentadas, las rentabilidades exigidas a los bonos soberanos de la periferia aumentaron, mientras las de los países core se redujeron.
La volatilidad se ha incrementado en este mes de julio, sobre todo en Europa con subidas de más del 30% (gráfico de la derecha).
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En este escenario de correcciones actual, seguimos manteniendo la perspectiva positiva para renta variable en este 2014. Nuestras apuestas principales son Europa y EEUU, aunque en nuestras carteras también contamos con pequeñas posiciones en Japón, China e India. Los indicadores europeos se han ralentizado un poco, con Francia como principal escollo. Sin embargo en términos generales, las perspectivas siguen mejorando, el BCE ha puesto las cartas sobre la mesa con un nuevo plan estímulos, las empresas de EEUU están batiendo estimaciones de resultados mientras la Fed reduce la incertidumbre acerca de la retirada de estímulos. La bolsa japonesa ha corregido tras la subida de impuestos y el BoJ todavía tiene balas en la recámara para seguir estimulando la economía del país. Por último, China está cada vez más cerca de conseguir su objetivo de crecimiento anual del 7,5%, con superávit comercial y control de precios. Por lo tanto, las buenas perspectivas mantienen intacta la tendencia alcista de fondo a largo plazo.
En el más corto plazo, dentro de la tendencia lateral alcista, es posible que haya algún recorte adicional sobre todo marcado por las tensiones geopolíticas que hemos comentado al principio del informe.
Marcamos a continuación la media de 200 sesiones (en azul), para controlar niveles que en el caso de romperlos, podríamos incrementar de nuevo el peso en renta variable.
Ibex 35, media móvil de 200 sesiones en 10.150 puntos. Margen adicional de caída 4,4%.
Imagen
DAX, media móvil 200 sesiones en 9.440 puntos. Hemos asistido al tercer intento fallido de superar la resistencia 10.029 puntos. Margen adicional de caída 2,6%.
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CAC 40, ha roto la media móvil de 3.340 puntos.
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EUROSTOXX, media móvil 200 sesiones en 3.140 puntos. Margen adicional de caída 0,94%.
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S&P 500, media móvil 200 sesiones en 1.840 puntos. Margen adicional de caída 6,7%.
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DJ Industrial Average, media móvil 200 sesiones en 16.180 puntos. Margen adicional de caída 5,1%.
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NASDAQ Composite, media móvil 200 sesiones en 4.130 puntos. Margen adicional de caída 6,6%.
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Dada las reducidas rentabilidades ofrecidas en renta fija, a excepción de algunos países emergentes que presentan todavía potencial a nuestro juicio, recomendamos mantener posiciones en renta variable, incluso en momentos de mayor volatilidad.
Saber aguantar en momentos de tensión y no asustarnos, puede marcar el punto de inflexión en un año en el que pensamos que los principales índices bursátiles terminarán en positivo.
Si en algún momento ocurriese algún hecho inesperado de gran calado, y con consecuencias negativas para las carteras, nos pondremos en contacto con todos nuestros clientes para tomar una decisión táctica y evitar pérdidas mayores.
Debemos seguir la tendencia del mercado y aprovechar las oportunidades que puedan surgir de las correcciones en lo que resta de año.
Julían Álvarez González
Ejecutivo Financiero
Aspain 11 Asesores Financieros EAFI
Dos eventos de riesgo a corto plazo
Martes, 22 de Julio del 2014 - 6:51:00
El estratega cambiario de Citigroup Steven Englander señala que el mercado está en una posición frágil, y que hay dos eventos que podrían hacer descarrilar la situación:
Los dos grandes eventos de riesgo son el IPC de EE.UU. y la reunión del FOMC la próxima semana.
"Tenemos la sospecha de que los inversores cubrirán una pequeña parte de las posiciones largas de riesgo en los próximos días, pero sólo con languidez. Han comenzado a descontar las reuniones sin conferencia de prensa como algo parecido a las reuniones sin previsiones del BCE, con pocas probabilidades de generar mucho oleaje."
El primero de los dos eventos de riesgo lo veremos hoy a las 14:30h, con el IPC EEUU.
Una de las grandes preguntas de la economía en este momento es si la inflación se está acelerando, ya que si es así, entonces podría empujar a la Fed a tensar las tasas antes de lo que se prevé.
En general, la inflación no ha sido fuente de preocupación durante varios años, pero en los últimos meses, el IPC subyacente se ha acelerado notablemente. Si eso continúa, entonces la presión sobre la Fed a subir las tasas se elevará de manera significativa.
- Fenix
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