por admin » Mar Sep 21, 2010 10:54 am
La Reserva Federal debate la adopción de nuevas medidas de estímulo económico
Por Luca Di Leo
Los funcionarios de la Reserva Federal debatirán en su reunión del martes si adoptar pasos adicionales, y en caso afirmativo, cómo adoptarlos, para ofrecer más apoyo a la economía de Estados Unidos.
Pero con los banqueros centrales divididos sobre el grado de debilidad de la economía para adoptar más acciones, los mercados no esperan que la Fed anuncie nuevas compras de bonos al final de su reunión del Comité de Mercados Abiertos.
Los funcionarios del banco central podrían volver a enfatizar que están listos para actuar en caso de necesidad, pero probablemente preferirán esperar a más evidencias de debilidad antes de asumir nuevas medidas para impulsar la economía.
Ben Bernanke, presidente de la Reserva Federal de EE.UU.
.Para combatir la recesión que finalizó en junio de 2009, la Fed recortó primero las tasas de interés a corto plazo cerca del cero por ciento. Cuando esta medida se hizo insuficiente, el banco central compró US$1,7 billones (millones de millones) de deuda —principalmente valores garantizados por hipotecas— una decisión que ayudó a mantener bajas las tasas hipotecarias y otros tipos de endedudamiento a corto plazo.
Las medidas ayudaron, pero la economía volvió a flaquear antes del verano boreal, lo que llevó a la Fed a reinvertir los ingresos de sus bonos hipotecarios en bonos del Tesoro estadounidense para impedir una contracción de su cartera de valores y un alza de algunas tasas de endeudamiento. El gran debate dentro del banco central actualmente es si reiniciar un programa de compra de activos que volvería a incrementar el monto de su actual cartera de deuda superior a US$2 billones.
"El foco de la reunión será discutir nuevos umbrales [para la compra de activos]", dijo Laurence Meyer, un ex gobernador del directorio de la Fed que en la actualidad trabaja como consultor en la firma Macroeconomic Advisers LLC. "Es mucho más probable que adopten medidas en noviembre". El Comité de Mercados Abiertos de la Fed se reune de nuevo el 2 y 3 de noviembre.
Desde su reunión de agosto, los informes económicos han mostrado un débil ritmo de crecimiento, si bien no una economía encaminada a otra recesión. Las ventas minoristas en EE.UU. subieron más de lo esperado el mes pasado, pero el gasto del consumidor se ha visto restringido por una tasa de desempleo cercana al 10%.
Este incierto panorama podría conceder a los funcionarios de la Fed una oportunidad de discutir en su reunión del martes qué factores provocarían la compra de más activos y cómo se implementaría esta medida.
El presidente de la Fed, Ben Bernanke, dijo el 27 de agosto que el banco central hará lo que sea necesario para apoyar una recuperación económica que ha estado perdiendo fuerza. Bernanke incluso indicó que estaría a favor de más compras de bonos del Tesoro estadounidense para reanimar la economía. Sin embargo, el máximo responsable de la Fed aún está sopesando diferentes opiniones sobre lo que llevaría a la entidad a adoptar nuevas medidas.
Algunos funcionarios de la Fed—como Janet Yellen, presidenta del Banco de la Reserva Federal de San Francisco— abogan por más compras de bonos ya que el desempleo se encuentra muy por encima del objetivo de la Fed de entre 5% y 6%. Pero otro sector, encabezado por Thomas Hoening, presidente del Banco de la Reserva Federal de Kansas City, duda que una nueva compra de activos tenga un gran efecto en impulsar la economía, y teme que llegue a causar un repunte inflacionario ante el aumento del capital circulante en la economía.
En cuanto a su implementación, los funcionarios de la Fed podrían estar comenzado a ver las ventajas de lo que James Bullard, presidente del Banco de la Reserva Federal de St. Louis, ha estado proponiendo durante cierto tiempo, una nueva ronda de compras de activos en pequeños incrementos, en lugar del anterior programa de US$1,7 billones.