Jueves 07/08/14 Credito del consumidor

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BAP +0.82%

SCCO -0.08%

EPU +0.19%

GRAM +0.12%

EEM +0.19%

AAPL +0.37%

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El confort del consumidor bajo de 36.3 a 36.2.

VIX down 15.64

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DJIA 11:25 AM EDT 8/07/2014


LAST CHANGE % CHG
DJIA 16433.54 -9.80 -0.06%
Nasdaq 4359.81 4.76 0.11%
S&P 500 1919.62 -0.62 -0.03%
Russell 2000 1124.08 -1.47 -0.13%
Global Dow 2535.76 -7.91 -0.31%
Japan: Nikkei 225 15232.37 72.58 0.48%
Stoxx Europe 600 327.51 -1.68 -0.51%
UK: FTSE 100 6603.74 -32.42 -0.49%
CURRENCIES11:25 AM EDT 8/07/2014
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.3357 -0.0026
Yen (USD/JPY) 102.15 0.05
Pound (GBP/USD) 1.6842 -0.0011
Australia $ (AUD/USD) 0.9274 -0.0081
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9091 0.0015
WSJ Dollar Index 73.95 0.14
GOVERNMENT BONDS11:24 AM EDT 8/07/2014
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year 7/32 2.448
German 10 Year 8/32 1.077
Japan 10 Year -3/32 0.531
FUTURES11:15 AM EDT 8/07/2014
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 96.76 -0.16 -0.17%
Brent Crude 105.29 0.02 0.02%
Gold 1308.5 0.3 0.02%
Silver 19.955 -0.069 -0.34%
E-mini DJIA 16352 -43 -0.26%
E-mini S&P 500 1911.00 -3.80 -0.20%

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Perú +0.24%
Acciones Ultima cotización (S/.) Var. día (S/.) Var. día (%)
TV US$ 1.27 US$ 0.03 2.42
VOLCABC1 1.17 0.01 0.86
BVN US$ 12.30 US$ 0.00 0.41


Acciones Ultima cotización (S/.) Var. día (S/.) Var. día (%)
SCCO US$ 32.50 US$ -0.49 -1.49
SPY US$ 192.12 US$ -1.43 -0.74
ALICORC1 8.13 -0.02 -0.25
LUSURC1 9.50 -0.01 -0.11

[Comodoro]

Los gráficos del día,
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DJIA 16351.06 -92.28 -0.56%
Nasdaq 4326.97 -28.09 -0.64%
S&P 500 1906.92 -13.32 -0.69%
Russell 2000 1118.50 -7.05 -0.63%

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El Dow Jones bajo 75.07 puntos a 16,368.27 puntos.

Au up 1,312

Futures cu up 3.17

Euro down 1.3363

VIX up 16.68

Oil up 97.59

Brent up 105.80

Euro down 1.3362

[RCHF]

Indicadores adelantados prevén que el crecimiento de julio sería mejor que junio
13:41.

Lima, ago. 07. El presidente del Banco Central de Reserva (BCR), Julio Velarde, anunció hoy que los datos preliminares de julio indicarían que el crecimiento económico sería mejor que el de junio, y espera un tercer trimestre con un panorama mucho más auspicioso.

[RCHF]

BCE dice que crisis en Ucrania amenaza a recuperación de UE, mantiene tasas bajas
jueves 7 de agosto de 2014 11:31 GYT

Por Eva Taylor y John O'Donnell
FRÁNCFORT (Reuters) - La crisis en Ucrania ha intensificado los riesgos para la débil y dispar recuperación de la zona euro y una guerra de sanciones entre Rusia y occidente podría empeorar el problema, dijo el jueves el Banco Central Europeo (BCE), que mantuvo las tasas de interés en mínimos históricos.

El presidente del BCE, Mario Draghi, citó la inestabilidad en Oriente Medio y las tensiones entre Rusia y países occidentales por el conflicto en Ucrania entre los factores que están pesando sobre el crecimiento del bloque monetario.

En represalia por la imposición de sanciones, Moscú ha detenido las importaciones de alimentos desde Estados Unidos y Europa.

En una conferencia de prensa realizada tras la reunión de política monetaria del banco central, Draghi remarcó que el BCE está listo para recurrir al alivio cuantitativo si el panorama inflacionario cae aún más.

Sin embargo, le restó importancia a la lectura de inflación de un 0,4 por ciento de julio, el menor nivel en más de cuatro años, el que calificó como una anomalía debido a caídas temporales en los precios de la energía y de los alimentos.

"Los riesgos geopolíticos están aumentados, son mayores que hace pocos meses. Y algunos de ellos, como la situación en Ucrania y Rusia, tendrán un mayor impacto en el área del euro de lo que tienen (...) en otras partes del mundo", afirmó Draghi.

Después de reducir las tasas de interés a mínimos históricos en junio, el banco central mantuvo las tasas sin cambios, a la espera de ver si medidas como préstamos ultra baratos a cuatro años a los bancos, que lanzará en septiembre, los impulsarán a otorgar más créditos.

En la reunión de política monetaria del jueves, el BCE mantuvo su principal tasa de refinanciamiento sin cambios en un mínimo récord de 0,15 por ciento, como se esperaba.

Además, mantuvo la tasa de depósitos bancarios a un día en -0,10 por ciento, el interés que los bancos pagan por dejar sus fondos en el BCE, y dejó su tasa marginal de préstamos -o tasa de crédito de emergencia- en un 0,40 por ciento.

OTROS OBSTÁCULOS

La decisión del Consejo de Gobierno del BCE, que cuenta con representantes de 18 países que usan el euro, era ampliamente esperado por los economistas.

Muchos de ellos centran su atención ahora en el próximo año, cuando esperan que el BCE siga a Estados Unidos y a otros grandes bancos centrales en el lanzamiento de un programa de alivio cuantitativo.

Draghi mencionó explícitamente esa opción junto a la posibilidad de comprar valores respaldados por activos, pese a la renuencia declarada del influyente Bundesbank alemán.

"Sólo puedo confirmar que el Consejo Gobernante es unánime en su compromiso a usar también medidas no convencionales como compras de valores respaldados por activos, como alivio cuantitativo, si cambiara nuestro panorama para la inflación a mediano plazo", sostuvo.

Además de Ucrania, la zona euro enfrenta otros obstáculos.

Datos publicados esta semana mostraron que Italia, la tercera mayor economía del bloque, volvió a caer en recesión en el segundo trimestre, mientras que el Bundesbank dijo que Alemania se estancó en el segundo trimestre.

El primer ministro italiano, Matteo Renzi, ha liderado los llamados para abandonar la austeridad en los gastos y a adoptar reglas presupuestarias más flexibles en la Unión Europea, lo que ha sido rechazado por Berlín.
Draghi instó a gobiernos de la zona euro a ceñirse a reglas de reducción del déficit en la Unión Europea y a no perder los avances logrados por la consolidación fiscal.

[Fenix]

El Merval e irracionalidad son sinónimos
¿Qué comportamiento está mostrando el Merval? ¿Qué le puede pasar al mercado local? ¿Quó esperar para el futuro? ¿Se acabó la fiesta o la baja actual es transitoria?
por Julian Yosovitch •Hace 20 horas

Miro el mercado argentino y pienso lo siguiente: este mercado no está hecho para fundamentals ni racionalidades.

Repasando el comportamiento del Merval en los últimos años podemos ver que desde 2012 que el mercado no ha parado de subir. La psicología actual nivel socioeconómico muestra más bien un escenario de piso de mercado, sin embargo, el Merval se ubica muy cerca de los máximos.

Desde los 2118 puntos en 2012 que el Merval no paró de subir. Esta suba se dio sin fundamentals concretos. Es más, la situación económica se ha agravado en muchos aspectos desde el 2012, ya sea por la suba del dólar, inflación, recesión, etc. sin embargo el Merval firme, no priceó nada de todo eso manteniendo intacto el bull market.

Es decir, pura irracionalidad mostrando que ante un agravamiento de la situación económica, el bull-market no solo se mantenía sino que se fortalecía. Prefiero llamar a esta irracionalidad como irracionalidad al alza.

Esta distinción la hago ya que tengo la sensación que el Merval hoy en día también esta mostrando una nueva forma de irracionalidad, aunque a la baja.

Por estos días el mercado ha mostrado un nuevo comportamiento irracional ya que argentina ha caído en Default. Pese a ello y con enorme sorpresa de todos (incluso la mía) el Merval no colapsa. Un mercado normal debería colapsar ante un escenario de default, sin embrago el nuestro y de manera irracional no lo hace.

Otra vez, su comportamiento se aleja de lo que debería hacer racionalmente y su firmeza es más bien irracional.

Esto quiere decir que hacer análisis racionales sobre lo que le puede pasar a argentina vs lo que le puede pasar al Merval puede ser un enorme riesgo. Es decir, apelar a la racionalidad del mercado puede ser un error grave y acá pueden haber dos lecturas.

Aquellos que esperan que el default sea priceado podrán esperar un ajuste mayor rumbo a zonas inferiores. Por el otro lado están los que esperan que sea el mismo mercado el que indique la continuidad del bull-market representando a la baja actual sea una oportunidad de compra.

Mi visión es que aun el cuento sobre el default no esta terminado pero que pese a ello el potencial de argentina se mantiene intacto. Esto no quiere decir que el mercado no caiga, de hecho me mantengo con cautela. Puede haber un ajuste aun mayor que lo que vimos hasta ahora hacia niveles inferiores así como también las chances de que el riesgo país suba como parte de un ajuste, aunque considero que el mercado no se equivoca por mucho tiempo y de manera constante, entiendo a toda la suba histórica que tuvo desde 2118 como parte de un cambio que se viene para los años que vienen y al ajuste en cuestión como transitorio.

En lo inmediato creo que habrá que extremar la cautela ya que el mercado no es lineal y genera ajustes intermedios ya sea de corto, mediano y largo plazo. En este caso, el mercado podrá ampliar el ajuste y por ello habrá que permanecer con cierta cautela. Operar rumores y noticias no confirmadas puede ser un grave error en estas instancias.

Por último, el Merval ha demostrado enorme comportamiento técnico y dado que muchas acciones han dejado señales de debilidad, hasta que las mismas no sean anuladas permaneceremos recomendando cautela. En el mismo sentido, será clave vigilar los 7700 puntos para el Merval, ya que el quiebre debajo de tal soporte podrá implicara la señal de un aumento en las chances de ver un ajuste mayor, siendo el mismo una enorme oportunidad de compra de mediano plazo, tal como mencionamos arriba. Veamos…


Signo mixto en las bolsas asiáticas

El MSCI de Asia Pacífico se deja un 0,4% y el Nikkei sube un 0,41%
Jueves, 7 de Agosto del 2014 - 1:09:07

El riesgo geopolítico se mantiene como centro de atención de los inversores, mientras las Fuerzas Especiales de Ucrania hacen retroceder a los separatistas pro rusos y Rusia se acerca a un punto de inflexión en la crisis de Ucrania.

El dólar australiano frente al dólar USA(AUD/USD) cae al ritmo más rápido en un mes (hasta 80 pips antes de la apertura) después de que la tasa de desempleo de Australia subiera inesperadamente a un máximo de 12 años del 6,4%.

El bono jponés sube 2 ticks a 146,05 beneficiándose de la debilidad en las acciones japonesas y por delante de la subasta de liquidez de 300.000 millones de yenes


El Nikkei 225 (+0,48%) borró la debilidad de la noche después de que fuentes sugirieran que el fondo de pensiones japonés (GPIF) planea aumentar su asignación de acciones japonesas a más del 20% desde el 12% de la actualidad. El MSCI Asia Pacific retrodece un 0,4%.

Por otra parte, el Shanghai Composite (-0,5%) se encamina a su peor racha de pérdidas desde el período que finalizó el 19 de junio. El Hang Seng (-0,5%) también cotiza a la baja con las acciones del sector Casino liderando los descensos, ya que los participantes siguen preocupándose por los resultados recientemente conocidos.


Rusia prepara el desquite ¿e invasión a Ucrania?
por Inteligencia Financiera Global •Hace 17 horas

El conflicto en Ucrania ha recibido toda la atención y seguimiento de este blog por una razón fundamental: lo que sucede en Europa tiene siempre implicaciones mundiales, y de salirse de control, nadie puede descartar que una guerra local en realidad pueda convertirse en una Tercera Guerra Mundial. Las tensiones en Medio Oriente por la criminal acción bélica de Israel sobre la Franja de Gaza, y en el lejano Oriente por las disputas territoriales en el Mar de la China Meridional, predisponen el terreno.

En este sentido, a la serie de sanciones impuestas a Rusia tanto por Estados Unidos como la Unión Europea, el presidente Vladimir Putin ha girado instrucciones a su gobierno para preparar una respuesta “cautelosa”. Entre las medidas a implementar ha trascendido que se restringiría e incluso prohibiría a aerolíneas europeas volar a Asia a través de Siberia. Las líneas más afectadas serían Lufthansa, British Airways y Air France, cuyo costo se elevaría por el cambio de rutas en 1.3 mil millones de dólares en tres meses. Desde luego, Putin va a paso lento en el contraataque político porque sabe que este tipo de decisiones siempre terminan teniendo un efecto búmeran.

Esta última parte es la que los líderes europeos y estadounidenses pretenden ignorar con soberbia. Más les valdría un “baño” de humildad, pues si siguen presionando a Rusia y esta cierra la llave del gas a Europa el próximo invierno, más temprano que tarde veríamos a la canciller alemana Angela Merkel y compañía sentarse a la mesa con Putin.

De hecho, aunque hay una negación oficial, gracias al periódico británico The Independent, hace unos días supimos que ya existe un acuerdo secreto entre Alemania y Rusia. Dicho arreglo reconocería la anexión de la península de Crimea, el cese de los apoyos económicos y militares rusos a los separatistas, restablecería el suministro de gas a los ucranianos y obligaría a Kiev a no solicitar su ingreso a la OTAN, entre otros puntos. Solo Putin y Merkel saben si esto también lo conversaron en Brasil durante la final de la copa FIFA, donde se les vio juntos.

Por supuesto, el gran ausente e inconforme sería como siempre el presidente estadounidense Barack Obama, que dicho sea de paso, junto con su secretario de Estado, John Kerry, han manejado una desastrosa política exterior.

En este sentido, ayer los principales mercados bursátiles cayeron fuerte ante los dichos del ministro de Exteriores de Polonia, Radoslaw Sikorski, quien opinó que Moscú estaría incrementando sus tropas en la frontera ucrania “para ejercer presión o para invadir”. Desde luego, se trata de una especulación que no es nueva, pero que también fue suficiente para levantar las cotizaciones del oro desde sus pérdidas iniciales del día y para que el dólar se fortaleciera hasta un máximo de casi nueve meses frente al euro. La búsqueda de activos exhibe el miedo de los inversionistas ante una guerra. Los efectos ya son globales.

De acuerdo con un portavoz militar ucranio, Rusia tendría desplegados 45 mil soldados en la frontera con Ucrania. Los cálculos de la OTAN son de 20 mil efectivos. Más allá de si se prepara una invasión o no, está claro que Moscú enseña el “músculo” a Kiev, esta vez, con un ejercicio militar de cinco días en el que ha involucrado a más de 100 aviones.

No obstante, las declaraciones del ministro polaco se inscriben en el discurso occidental anti-ruso, mientras cada vez se hace más evidente que, a pesar de la propaganda en sentido contrario, el ejército fiel a Kiev está perdiendo fuerza. Bajo esta óptica, las advertencias de una presunta invasión rusa son por completo infundadas dado que los rebeldes del Este no necesitarían de un apoyo armado total de Moscú para vencer. De esto hay señales cada día más claras, como que 438 soldados ucranios decidieron dejar las filas para irse a Rusia. De ellos, 195 habrían solicitado volver a casa pero el resto, solicitará asilo y la ciudadanía rusa.

Por eso Kiev tiene prisa pues en reforzar al precio que sea a sus fuerzas armadas, para lo que también ha impuesto una serie de gravámenes “temporales” para los gastos militares y ha intentando sin éxito vender bonos para recaudar fondos. Saben que están perdiendo. Fracaso tras fracaso se acumula en el país “apoyado” por Estados Unidos mientras continúan además sumidos en la inflación, la devaluación de su divisa, el desempleo y la recesión.

En suma, ojalá más temprano que tarde veamos a ambos bandos dejar a un lado sus diferencias y se sienten de una vez por todas a negociar una solución pacífica. No parece ser lo que quieren en el bloque occidental que sigue provocando intencionalmente la discordia. Como sea, la senda por la que va el conflicto es perjudicial para todos y de continuar así, la onda expansiva la seguiremos sintiendo en todo el planeta.


"Una Bolsa que pierde en cinco días más de la mitad de lo ganado en el año ¿es Bolsa o Casino?..."
por Moisés Romero •Hace 17 horas

Un proyectil directo al corazón del mercado: en cinco días, el Ibex ha perdido algo más del 6%, más de la mitad de lo ganado con sangre. sudor y lágrimas, con mucho esfuerzo ¿o no? desde enero. Los más sabios y viejos, o al revés dicen que esto no es nuevo desde que las máquinas y sus algoritmos entraron a operar, a sentarse en las mesas de operaciones, los reyes del cotarro, los amos del calabozo. O lo que es lo mismo, la Bolsa de hoy no es la de ayer, pero sí será la de mañana si los bancos centrales no lo impiden. Las Bolsas de hoy no sienten ni padecen, en manos, como están, de estos grandes ordenadores y éstos, a su vez, movidos por polluelos recién salidos del nido de las diferentes Universidades. Esta Bolsa no es un Casino (para mí sí lo es) según dicen los que están sentados en las diferentes poltronas. Esta Bolsa ¿qué es? Una mezcla de todo, de simulaciones, de juegos de guerra, de juegos de azar, de casino. Cualquier parecido con la Bolsa de antes es pura coincidencia. Y, en cualquier caso, desconfíe de un mercado que se arroja al vacío a la menor de cambio y pierde los pantalones, y más, en el salto", me dice el presidente de una sociedad de Bolsa.

En este encuadre, recuerdo que José Luis Martínez Campuzano es Estratega de Citi en España me contaba hace tiempo que un buen amigo suyo, buen conocedor del funcionamiento de las bolsas, resumía las normas que debe respetar siempre cualquier inversor:

1. Invertir no es peligroso, lo realmente peligroso es equivocarse

2. Es importante tener una estrategia y delimitar en seco las pérdidas si procede

3. Los precios no suben hasta el infinito

4.No confundir el precio con el valor.

Pues, si me permiten, yo voy a intentar complementarlas:

* Las Crisis ocurren porque no se esperan...teman lo desconocido

* Dos aciertos y un fallo: esto es lo "normal"; sean prudentes

* Los mercados siempre tienen razón...teman cuando el mercado duda o se muestra incierto y sin tendencia.

Y a la hora de invertir, también de desinvertir, piensen en la liquidez. Más de un inversor ha acertado en la decisión pero se ha equivocado en el momento. Y en este punto hay que considerar también las condiciones de mercado. Una semana como la actual es propicia para equivocarse especialmente en este último punto.

No, no soy muy optimista para la evolución de los mercados a muy corto plazo. De hecho, manejo un escenario de descenso del 5/7 % para las bolsas USA lo que supondría perder la mitad de las ganancias acumuladas hasta el momento. ¿Razón? ya lo saben. De hecho, son los mismos argumentos que han estado sobre el mercado (pero no han pesado en él, considerando su buen comportamiento reciente) desde hace meses. Pero ahora hay un argumento nuevo: los resultados empresariales.

En los últimos nueve años los resultados del Q1 de las empresas del S&P han sido más positivos (sorpresas positivas) que los del Q4. Lo lógico es pensar que en este periodo se puede repetir la estadística. Y de hecho, espero que los beneficios de las empresas USA más que doblen a la previsión del mercado con repuntes del 5 %. Pero muy inferiores al 16 % de subidas de los beneficios promedio durante el año pasado.

Además, me inquieta, y mucho, las expectativas que manejen los analistas para el resto del ejercicio: ¿es creíble una subida del 17 % previsto por el mercado para los beneficios a finales de este año? piensen ahora en las elecciones, en el ajuste fiscal pendiente y en el difícil entorno internacional. Piensen en el deterioro de los márgenes y en la ambigüedad, cada vez mayor, en política monetaria. Piensen en todo ello cuando hagan pronósticos de resultados para los próximos meses y para 2013.

Una cosa más: las bolsas están baratas con respecto a la deuda. No me cabe ninguna duda. Pero es que detrás de la caída de los tipos a medio y largo plazo, además de los bancos centrales, hay mucho miedo. El miedo es incompatible con una recuperación sostenible de las bolsas. La mejora en la relación entre ambos activos no sólo debe venir de una subida de las bolsas como también de repuntes consistentes en los tipos de interés de la deuda. No es el aplanamiento que vemos ahora.

[Fenix]

Y cayó el velo
por The Oil Crash •Hace 16 horas

Queridos lectores,

Hoy comienza una nueva etapa, la cuarta ya, de este blog. Lo que ha pasado era algo completamente lógico y previsible dentro del imparable descenso de nuestra sociedad, inmersa en esta crisis que no acabará nunca: la desestructuración social resultante de esta crisis sin fin lleva a los gobernantes a adoptar medidas drástica y expeditivas, que en este caso implican un control de la información no muy distante ya de la censura. A partir de ahora, nunca más insertaré enlaces a medios de comunicación españoles. Peor aún, tampoco enlazaré nunca más ninguna página web que difunda información y que esté radicada en territorio español. La razón de tan drástica medida es la inseguridad jurídica que provoca la reciente aprobación, el pasado 22 de Julio, de la Ley de la Propiedad Intelectual (LPI) en una caótica sesión en la Comisión de Cultura del Congreso de los Diputados de España, y en particular de la presencia en su articulado del denominado canon AEDE, también conocido por el poco apropiado nombre de tasa Google. La LPI en su conjunto está llena de aberraciones, pero el problema más grave para ésta, como para otras páginas web que intentan proporcionar información, es el riesgo que implica el canon AEDE, que les supone verse sometidas a onerosas e inasumibles cargas económicas.

Dado que no les puedo poner enlaces a webs españolas, tendrán que buscar por internet la información relevante, pero no les costará demasiado encontrarla. El fundamento (diría "de derecho", pero no me parece que lo sea) de esta nueva tasa o canon es que los servicios de agregación de noticias en internet (no daré tampoco nombres por si tal cosa es susceptible de generarme cargas) están perjudicando a los grandes medios de comunicación digitales porque... en fin, he leído varias veces el par de argumentos que se dan y no les puedo decir cómo exactamente se supone que les perjudican; para mi es imposible de entender, ya que justamente estos servicios redirigen usuarios hacia esas páginas y aumentan su tráfico. Por tales ignotos e infundados motivos esta nueva ley regula que cualquier página que enlace a un diario español deberá de pagar un canon, el cobro del cual correrá a cargo de dos sociedades gestoras de derechos de propiedad intelectual: AEDE y CEDRO. La primera de estas sociedades está formada mayoritariamente por los grandes medios de comunicación con presencia en internet, principalmente diarios, mientras que la segunda está especializada en el cobro del canon digital (una anomalía jurídica española, otra más, según la cual yo tengo que pagar un tasa por cada CD, DVD o pendrive que compre por si éste pudiera contener en algún momento material con derechos de autor). El incumplimiento del pago de este canon puede comportar el pago de cuantiosísimas multas, inasumibles para un particular como lo soy yo.

Según parece, el redactado de la LPI, y particularmente del apartado referido a este canon, no ganará ningún premio en materia de calidad jurídica. La manera de aprobarlo, sustrayendo el debate al Congreso de los Diputados y únicamente con los votos del partido actualmente en el poder, muestra que había mucha prisa y posiblemente una cierta mala conciencia. Creo que la ley aún no ha entrado en vigor porque normalmente pasan un par de semanas desde que se aprueba hasta que se publica el texto en el Boletín Oficial del Estado, y ninguna ley es efectiva hasta que eso sucede. En todo caso, la ley estará vigente en breve y conviene irse adaptando a su marco, lo cual no es fácil.

Y es que resulta complicadísimo saber cómo se aplicará esta ley en la práctica. Se comenta que se le aplicará a los principales agregadores de contenidos pero no se perseguirá o se será más permisivo con las redes sociales (yo personalmente uso mis perfiles en las redes más conocidas para hacerme eco de noticias que considero de interés). Como explicaré en los ejemplos de los siguientes párrafos, gestionar los eventuales derechos que se puedan generar es de una complejidad inmanejable, lo cual es un indicio de lo grotesco de la pretensión de cobrarlos. También hace sospechar que en fondo la aplicación de la norma será arbitraria, puesto que en la práctica su ejecución depende de la decisión de dos sociedades privadas de perseguir o no perseguir a un determinado infractor, o fijar cánones mínimos para los medios de internet que no interesa atacar y otros más contundentes para aquellos medios que se pretende silenciar. La inabarcable complejidad que tendría en la práctica intentar gestionar el derecho que ahora se reconoce me lleva a interpretar que lo que se busca no es tanto remunerar poco justificadamente a unos determinados medios sino más bien utilizar la ley como un instrumento de censura.

Veamos algunos ejemplos de la imposibilidad material de gestionar este extrañamente sobrevenido derecho de propiedad intelectual.

Imaginemos que para ilustrar algún punto de un artículo a mi me interesa enlazar una cierta noticia aparecida en el diario X. No deseo crear un enlace porque esto generaría un derecho a cobrarme un canon que, repetido muchas veces, me sería imposible de pagar. Puedo seguir la estrategia de copiar entre paréntesis la URL de la página deseada, pero obviamente tal cosa cualquier juez lo interpretará como una manera indirecta de enlazar. Podría copiar sólo el trozo de la URL que es característico de esa página y dejar que el lector añada la obvia parte inicial, pero de nuevo el juez me fallaría en contra. Puedo hacer otra cosa: no pongo la URL sino que digo que la noticia apareció en el diario X y que se titula "Por qué las berenjenas son moradas"; el lector podría copiar esa información en la barra del buscador y llegaría en seguida a la noticia. Aquí el juez lo tendría más complicado, puesto que el enlazamiento lo crea, a su voluntad, el lector, y seguramente jueces diferentes tendrían criterios diferentes a la hora de juzgar este asunto; al final el Tribunal Supremo tendría que dictaminar cómo se aplica la jurisprudencia. Pero la cosa se puede complicar más: qué pasa si voy y digo que la noticia apareció en el diario X y iba sobre tales temas; ¿es eso un enlace implícito? Obviamente he leído la noticia y estoy refiriendo a mis lectores hacia ella, pero de nuevo llegar a la noticia referida depende de la voluntad y determinación del lector, sobre todo ahora que se lo he puesto más complicado. Y rizando el rizo: qué pasa si digo que ha aparecido una noticia sobre tales temas, sin dar ninguna referencia concreta que la haga plenamente identificable, y digo que ha aparecido en un diario español, pero no digo en cuál. ¿Sigue siendo una referencia indirecta? ¿Y si ni siquiera digo que apareció en un diario español? Peor aún: ¿qué pasa si comento sobre una noticia, sin pensar en ningún diario español, y me vienen a buscar las cosquillas porque en el diario X o en el Y (que yo nunca leo) resulta que han publicado algo que se puede considerar una referencia indirecta? Como ven, la casuística es extraordinariamente enrevesada, y cada juez tendrá un baremo diferente pero al final todos tendrán un punto en el cual dirán: "no, eso ya no", porque de otro modo no habría ningún tipo de libertad de expresión: habríamos privatizado la libertad para expresarse, dejándola exclusivamente en manos de ciertas empresas de comunicación. Pero esa incapacidad de poner una raya clara que separe lo que es enlazar de lo que no crea una gran inseguridad jurídica.

Sigamos.

Como vemos, hay dos sociedades gestoras de derechos de propiedad intelectual que tienen derecho a reclamar el canon cuando se enlace a sus asociados. En realidad es peor: con el redactado de la norma tiene derecho a reclamar el canon cuando se enlace a cualquier diario o medio de comunicación, pertenezcan o no a las sociedades gestoras. Es decir: AEDE y CEDRO pueden reclamar cobrar por un derecho que la norma reconoce pero del que ellas no son titulares, sino un tercero que no está con ellas. No está previsto que después abonen a este medio por el derecho que han cobrado en su nombre, pero por lo pronto a mi me bloquea la posibilidad de enlazar no los diarios asociados sino cualquier medio de comunicación de España.

Sigamos.

¿Qué pasa si enlazo una determinada página web que de forma abierta o en algún recoveco suyo enlaza a medios de comunicación españoles? ¿Estoy usando un subterfugio para eludir el pago del canon o bien es esta página la sola responsable e imputable para el cobro del canon? ¿Qué pasa si enlazo a otros blogs y en sus páginas antes o después de que yo les enlace incluyen los enlaces prohibidos? ¿Y qué pasa si me enlazan a mi? ¿Se me puede considerar un medio de información, a pesar de que no genero ningún tipo de ingreso? ¿Pueden AEDE y CEDRO reclamar un pago porque alguien enlace The Oil Crash?

Sigamos.

¿Y qué pasa si la página web a la que enlazo y que contiene los enlaces prohibidos está radicada fuera de España? No estamos aquí hablando sólo de agregadores y otros negocios de internet que funcionan sobre la materia prima que son los enlaces; esto incluye páginas de asociaciones, como por ejemplo Colectivo Burbuja (en una tertulia de Economía Directa del otro día Juan Carlos Barba planteaba la posibilidad de que la asociación abandone España y se vaya a un estado de derecho). Pero en todo caso la medida influye e influirá en las decisiones que tomen las empresas sobre dónde radicarse: entre escoger un lugar como España, donde uno no sabe si se va a meter en problemas legales, o irse a otro país, donde uno puede centrarse en desarrollar su modelo de negocio, la elección parece clara. De hecho, uno de los efectos más evidentes a corto plazo será la huida masiva de empresas de internet actualmente radicadas en España (las que puedan huir; otras simplemente tendrán que cerrar). Visto lo cual se puede argüir con fundamento que dado el momento económico de este país la aprobación de este canon no ha sido la medida más oportuna que a uno se le pudiera ocurrir.

Sigamos.

¿Cuál es el alcance retroactivo de la ley? Por el principio de irretroactividad, en principio debería ser nulo, pero la cosa no es tan simple. ¿Qué pasa con los enlaces a diarios españoles que se pueden encontrar en los posts antiguos archivados en este blog? Los posts fueron escritos antes de la aplicación de la ley, pero los enlaces siguen activos, con lo que están de facto infringiendo ahora esta ley. ¿Debo entrar en los casi quinientos posts y desactivar uno a uno todos los enlaces prohibidos? Y qué pasa cuando el post es un comentario de una noticia aparecida en un diario; ¿debo borrar todo el post? ¿Y qué pasa cuando el post deja de tener sentido al faltarle los enlaces? Y otra cuestión: ¿qué pasa con las decenas de miles de blogs abandonados por internet?

Sigamos.

Como digo, dado el carácter inasible de este nuevo derecho su aplicación práctica dependerá de lo que decidan AEDE y CEDRO. ¿Decidirán estas empresas acosar a particulares como yo? ¿En qué se basará su cálculo del canon que me correspondería pagarles? Yo les sugeriría que lo hicieran sobre la base de mi facturación, aunque lógicamente no les interesaría porque al ser éste un blog divulgativo y sin publicidad la facturación es de cero euros. ¿Tiene sentido jurídico, al margen del redactado actual de la ley, que se genere un derecho de cobro si no hay un beneficio, siquiera una facturación? ¿Y cuál es la base jurídica para tal reclamación, si no hay ganancia realizada? ¿Se está compensando una pérdida infligida? ¿Se puede demostrar la existencia de tal pérfida, por ejemplo, como resultado de una difamación o cualquier daño a la imagen del diario enlazado, o bien por sustraer ilegítimamente lectores de ese medio? Y si hay causa punible, ¿por qué no se persigue directamente de manera penal?

La precipitada aprobación de la norma y las dificultades prácticas que comporta en cualquiera que se haya parado a pensar cinco segundos sobre el tema ha llevado a los promotores de la misma ha anunciar que habrá un cierto margen de tiempo, un compás de espera antes de su aplicación plena. Durante ese período indefinido de tiempo se intentarán limar las profundas asperezas de un texto tan defectuoso, en previsión de los pleitos nacionales e internacionales que se pueden desencadenar. No perdamos de vista que el reconocimiento del etéreo derecho que recoge el canon AEDE entra en directo y obvio conflicto con la libertad de expresión, y en particular con el derecho de cita. Aunque se pretenda maniobrar con razonamientos jurídicos elaborados, resulta un tanto incomprensible que se pretenda cobrar a una persona que intenta ejercer un derecho; en tal caso, es obvio que el derecho de cita deja de ser tal, ya no es pleno.

Todos los problemas arriba planteados emergen por una razón muy simple: enlazar una noticia es algo muy etéreo, muy intangible, no mesurable, no controlable. Tratar de acotarlo es equivalente a tratar de imponer por ley que las moléculas de CO2 que exhalo con mi respiración no lleguen nunca a ser respiradas por mi vecino. Es a lo que en castellano de solera se le llama "poner puertas al campo". Se está reconociendo un derecho que emerge de un agravio completamente inventado, puesto que enlazar es algo inocuo, no perjudicial: como mucho podría reportar un beneficio al sitio enlazado al hacerlo más visible. ¿Cómo se puede argumentar que es dañina la mayor visibilidad de sitios web que declaradamente lo que pretenden es aumentar su número de lectores?

Obviamente seguiré leyendo artículos en diversos medios de comunicación españoles y extranjeros; y la lectura de esos artículos influirá inevitablemente en los temas tratados y en la redacción de mis textos. También periodistas de esos medios me han leído, leen y leerán a mi y yo también influyo en ellos. A eso se le llama actividad intelectual, al margen de pretendidos derechos de propiedad.

Lo que está pasando no sería posible sin no ya la complicidad sino la cooperación necesaria e instigación de los grandes medios de comunicación españoles, y principalmente la prensa escrita. Preocupados por el descenso del número de lectores de sus ediciones impresas, y viendo difícil competir en internet, están a mi modo buscando una manera de restringir la competencia, y por tanto su punto de mira no está en los agregadores sino en las páginas web de información alternativa y los blogs pequeños y modestos como éste que dispersan la masa de lectores. Desafortunadamente, tienen suficiente capacidad de influencia en el Gobierno como para sacar una medida tan destructiva como la que comentamos. Y nos han declarado la guerra.

Nos han declarado la guerra, no hay vuelta atrás. El canon AEDE, no tengo la menor duda, acabará siendo derogado, pero por el momento será el martillo con el que nos machaquen. No me queda más remedio que mudar el estado de este blog hacia la autodefensa, tratando de limitar el daño. La lista de medidas a tomar consta como mínimo de lo siguiente:

- Como la inseguridad jurídica es total y es imposible en la práctica saber qué genera canon y qué no (y yo no tengo dinero para malgastarlo pleiteando, aunque me den la razón al final) no volveré a enlazar ninguna página web que esté radicada en España. Siempre que pueda enlazaré páginas latinoamericanas, pero tendré que recurrir más a las páginas anglo y francoparlantes, lo cual será una lástima para los lectores que no conozcan esos idiomas.

- Lógicamente no volverá a haber revistas de prensa, es decir, críticas razonadas de artículos aparecidos en otras páginas. Para los artículos aparecido en páginas que están radicadas en España por las razones antedichas, y para el resto se tendrá que ver: es difícil que sean del interés de la mayoría de los lectores del blog, aunque ocasionalmente podría hacerlo. Por tanto, por favor no me vuelvan a pedir que lo haga.

- Por el momento no modificaré el contenido de los posts antiguos, en la esperanza de que se imponga el sentido común, aunque a la primera señal de peligro los desactivaré.

Con estas medias quizá consiga evitar el fin prematuro del blog, aunque todos sabemos que tarde o temprano tendrá que producirse. Confío, sin embargo, en que en un plazo no muy largo de tiempo la norma sea derogada. Sin embargo, dada la patente hostilidad de los medios promotores de este canon no volveré en ningún caso a enlazar ningún medio perteneciente a AEDE o CEDRO.

No sólo es una nueva etapa para el blog, sino también para mi mismo: he decidido dejar de seguir el diario que me acompañaba desde hace 30 años, desde que siendo un adolescente comencé a leerlo. Hace años ya que dejé de comprar su edición impresa, asqueado por la exacerbación de la tendenciosidad de sus posturas. Sin embargo, siendo un diario de referencia en mi país, seguí manteniendo dos pestañas de mi navegador, las dos primeras, abiertas por la primera plana y la sección de economía de su edición digital, para como mínimo enterarme de qué se estaba hablando en el mainstream. Hoy, después de mantenerlas ahí durante 15 años, he cerrado esas dos pestañas para no volverlas a abrir nunca más.

Salu2,

AMT

P.Data: Otra noticia que si desconocen encontrarán de su interés es la publicación en el BOE de una nueva norma según la cual las bibliotecas y otros centros tendrán que pagar una tasa si prestan libros a sus usuarios. ¿Cómo podrán financiarse los centros públicos? ¿Cómo puede justificarse este atentado contra el interés común en aras de un interés particular (nuevamente, la protección de la propiedad intelectual llevada al extremo) y hasta cierto punto espurio (dado que el precio del libro ya descontaba el hecho de que las bibliotecas son de los mayores compradores)? Son preguntas que les dejo a Vd. responder.

01:43 Rio Tinto. Beneficio subyacente supera las previsiones
El beneficio subyacente de Rio Tinto asciende a 5.100 millones de dólares en el primer semestre frente a los 4.540 millones esperado por el mercado.

01:48 Bank of America ultima compensación de 16.500 mlns dólares para poner fin a investigación hipotecari
Bank of America ultima un acuerdo con la Justicia estadounidense y pagar 16.500 millones de dólares para cerrar las investigaciones sobre las ventas de activos hipotecarios antes de la crisis financiera.


Las adversidades ponen a prueba nuestro conocimiento, definen quiénes somos y que no somos
por OnTrader •Hace 16 horas

Los sábados en el gimnasio coincido con un amigo, hace pocos ejercicios , con un esfuerzo a un menor podría hacer nada, se sienta en las maquinas ,me habla, me daña la rutina, pregunta sobre el porqué no ha bajado de peso, hace las cosas a medias, sin mentalidad, desea resultados sin esfuerzo, se destaca que tiene el descaro de pedirle al tiempo resultados, quizás en el fondo lo hace con vergüenza, ¿Pedir resultados sin meritos?, en el trading ocurre lo mismo, algunos estudian poco, están a un paso de estudiar nada, se sientan a adivinar y a improvisar, pierden el tiempo, preguntan sobre el porqué el mercado es tan ‘extraño’, tan ‘impredecible’, se preguntan sobre el porqué no ha subido su cuenta, no usa stop, su conocimiento parece a Windows 98, enfrentando un mercado que es visitado por traders experimentados, maquinas que pueden realizar millones de operaciones en milésimas de segundos, el mundo del trading ha evolucionado , el nivel de los traders es elevado, la información es más asequible, la tecnología está al alcance de la mayoría, y aun muchos siguen cruzados de brazos esperando un golpe de suerte, incapaces de crear sus propias oportunidades, de repeso desean resultados sin conocimiento, culpan al mercado por sus derrotas.

Se le debe de inyectar experiencia a los años, de nada sirve llevar años practicando trading sin esforzarse en aumentar el nivel, me ofende quienes a pesar de los años que llevan en este negocio, siguen usando como táctica principal: El golpe de suerte, acompañado de frases como ‘No uso stop’, ‘quizás adivine la dirección del mercado esta vez’, ‘Este mercado es traicionero’, ¡un momento!, cuadremos todo en su sitio, el no poner el stop es comparable con un futbolista que llega borracho al partido, adivinar la dirección del mercado es comparable con un niño que usa saco y corbata para creerse grande, no deja de ser un infante.

El mercado se puede ver como traicionero, porque quienes manejan la actitud expuesta previamente escupen al trading de calidad, lo hacen desde que empiezan a usar al trading como una máquina de casino, menos precian el conocimiento y van detrás de un golpe de suerte, ¡vamos!, la capital del trading no es Las Vegas, es Wall Street, un lugar rudo donde el ser humano se convierte en maestro del riesgo, en el trading se vive del nivel de conocimiento, el cual con ingenio crea las herramientas para detectar las oportunidades, un buen trader se adapta, no adivina.. Vuelvo y repito: Se adapta a las tendencias, a los cambios, a los movimientos, a las pérdidas, a las victorias, al mercado, a lo que se deba adaptar.

Las adversidades ponen a prueba nuestro conocimiento, definen quiénes somos y que no somos, muchos ponen la suerte a prueba ante las adversidades, me molesta esa falta de respeto, quienes estudiamos, investigamos y nos levantamos cada día a ser mejores traders, sentimos que nuestro trabajo se desmerita al observar el comportamiento de muchos mal llamados traders, no los son; La diferencia entre un verdadero trader, frente a un falso trader, es marcada por la disciplina y la consistencia, sin estas dos aliadas no hay resultados, por ende no basta con encontrar un plan de trading de calidad, hay personas indisciplinadas deseando lograr resultados, de ahí puede nacer la inconsistencia.


"Sobre nosotros pende una espada de Damocles"

Nuevas caídas en las bolsas europeas a la espera del "rescate" de los Bancos Centrales
Jueves, 7 de Agosto del 2014 - 2:04

"Estábamos rebotando en preapertura pero las caídas se han impuesto una vez más en los primeros minutos de contratación. Los índices están muy dañados y la desconfianza se ha incrementado notablemente. Ten en cuenta que sobre nosotros pende la espada de Damocles del conflicto entre Ucrania y Rusia. Si Rusia finalmente invadiera Ucrania, lo que personalmente me parece poco probable, los mercados financieros de todo el mundo, pero especialmente el europeo, sufrirían una gran corrección. Ayer las noticias apuntaban en este sentido, y quieras que no eso hace que las compras se contengan y que los inversores más conservadores reduzcan su exposición al riesgo. Más si tenemos en cuenta que estamos en plena época vacacional y que por tanto la volatilidad puede ser mayor", nos comentaba un operador de mercado minutos antes de la apertura.


Rusia/Ucrania y Bancos Centrales BCE y BoE

Bankinter
Jueves, 7 de Agosto del 2014 - 2:16:20

El frente macro es escaso hoy, nada más allá de las peticiones semanales de desempleo que probablemente serán buenas aunque no lo suficiente como para elevar las expectativas de que la Fed eleve los tipos de interés antes de lo previsto (2S´15). Además, en la apertura se han publicado unas cifras de Producción Industrial en Alemania bastante débiles, lo que podría condicionar negativamente a la bolsa europea en la apertura.

¿Cuál es el desenlace más probable? Ayer EE.UU. consiguió cerrar plano aunque este podría no ser catalizador suficiente como para animar a las bolsas europeas en la apertura que se verán negativamente afectadas por la Producción Industrial en Alemania.

Sin embargo, las reuniones de los bancos centrales (BCE y BoE) y el desempleo semanal podrían animar a las bolsas. Aunque todo esto quedará relegado a un segundo plano si la tensión en Rusia/Ucrania se incrementa.