Martes 12/08/14 índice del optimismo de los negocios

[RCHF]

Minera Bear Creek inició arbitraje contra el Perú por Santa Ana
Analistas mineros estiman que una demanda de la minera canadiense podría costarle US$1.200 millones al Perú


La minera canadiense Bear Creek anunció su intención de iniciar un procedimiento de arbitraje contra el Perú amparada en el artículo 824 del Tratado de Libre Comercio (TLC) entre Canadá y nuestro país debido a la cancelación de sus derechos para operar el proyecto minero de plata Santa Ana, en Puno.

La firma informó que ayer, 11 de agosto, presentó una solicitud formal y está completando las formalidades requeridas para que se inicie arbitraje.

Analistas del sector minero estiman que una demanda de Bear Creek le costaría al Perú cerca de US$1.200 millones.

"Aunque Bear Creek sigue comprometida a continuar las conversaciones con el gobierno del Perú para resolver la disputa respecto al proyecto minero Santa Ana, el inicio del arbitraje es necesario para salvaguardar los derechos de la compañía bajo el TLC entre Canadá y Perú. El inicio del arbitraje contra el Perú no impide que Bear Creek siga participando en las negociaciones para llegar a un acuerdo con el Gobierno peruano, como Bear Creek espera que suceda", dijo en un comunicado.

Recordó que el 6 de febrero del 2014, la minera envió al Ministerio de Economía y Finanzas un oficio comunicando su intención de iniciar el arbitraje, lo cual abrió un periodo de seis meses de consultas entre las partes, tiempo en el cual, de acuerdo a la firma, esta ha continuado sus esfuerzos por llegar a una solución amigable de la disputa.

"No se llegó a ningún acuerdo durante ese periodo. La disputa surge por la decisión del gobierno del Perú de emitir el Decreto Supremo 032 el 25 de junio del 2011 rescindiendo los derechos de la compañía de operar el proyecto minero Santa Ana, lo cual resultó en una paralización completa de las actividades en Santa Ana y en daños significativos a la compañía", reza el comunicado.

Andrew Swarthout, CEO y presidente de Bear Creek, indicó que "pese a que las discusiones hasta el momomento han sido productivas y se han hecho grandes avances hacia un acuerdo, las discusiones aún no han producido un acuerdo final dentro del marco de tiempo definido por el TLC, por lo que la compañía requiere tomar esta acción, que protege los derechos de Bear Creek. El gobierno del Perú continúa mandando un mensaje claro de que desea resolver esta disputa y está comprometido a mantener el ritmo de las negociaciones. Nosotros también seguimos comprometidos en trabajar para llegar a una solución amistosa de la disputa, lo cual esperamos que suceda en el corto plazo".

Swarthout agregó que "el proceso para obtener el permiso del proyecto Corani, de plata, plomo y zinc, que representa gran parte del valor de la compañía, continúa progresando. La ingeniería de detalle, incluyendo la optimización del proyecto, están progresando sólidamente hacia el pedido de permisos en el primer trimestre del 2015 y las relaciones con las comunidades continúan en terreno sólido. La interacción con el Gobierno respecto a Corani sigue siendo positiva".

[RCHF]

Energy & Oil Prices
Crude Oil & Natural Gas

ommodity Units Price Change % Change Contract Time(ET)

Crude Oil (WTI) USD/bbl. 97.38 -0.70 -0.71% Sep 14 15:37:14
Crude Oil (Brent) USD/bbl. 103.06 -1.62 -1.55% Sep 14 15:37:31
TOCOM Crude Oil JPY/kl 65,640.00 -570.00 -0.86% Jan 15 14:59:31
NYMEX Natural Gas USD/MMBtu 3.97 0.00 +0.08% Sep 14

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http://online.wsj.com/public/page/espanol-inicio.html

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DJIA 16560.54 -9.44 -0.06%
Nasdaq 4389.25 -12.08 -0.27%
S&P 500 1933.75 -3.17 -0.16%

[admin]

Futures5:14 PM EDT 8/12/2014
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 97.15 -0.93 -0.95%
Brent Crude 103.74 -1.65 -1.57%
Gold 1310.0 -0.5 -0.04%
Silver 19.915 -0.180 -0.90%
E-mini DJIA 16538 23 0.14%
E-mini S&P 500 1932.50 0.00 0.00%

[admin]

Euro (EUR/USD) 1.3369 0.0000
Yen (USD/JPY) 102.26 0.00
Pound (GBP/USD) 1.6811 -0.0002
Australia $ (AUD/USD) 0.9268 -0.0001
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9074 -0.0002
WSJ Dollar Index

[Fenix]

¿Preocupados por guerras y conflictos?
A Wall Street siempre le han sentado bien. Al resto, depende
por Moisés Romero •Hace 16 horas

Coincido en Marbella, muy cerca del sitio donde veraneo desde hace años, con Miguel Ángel P., otrora gestor de fondos con muchas tablas, y prejubilado ¿todos prejubilados? desde hace cuatro años. "Pienso, con frecuencia, lo difícil que tiene que resultar para un observador como tú tener que escribir todos los días. Y como tú, claro, hay otros muchos más. Es normal, que, con tanta literatura, a veces se falle el tiro y que se escriban cosas sin sentido ¡Y no te digo lo que veo y escucho por televisión! Pero no matemos al mensajero", me suelta, así de golpe, a la cara, ¡zas! Somos amigos desde hace muchos años y recojo el guante, pero no puedo reprimirme. "Mejor decir tonterías, que hacer tonterías con el dinero de los demás ¿o no?" El golpe al hígado no lo tambalea y prosigue "¿Bolsas aterradas por los tambores de guerra en Irak o por el miedo a movimientos geopolíticos? No ese no es el cauce a seguir, porque las guerras siempre le han sentado muy bien a Wall Street, ya lo vimos el viernes pasado cuando Obama anunció incursiones duraderas en Irak ¿Y cómo reaccionan el resto de los mercados? Todo depende de su área de influencia, de su ubicación"

Centrados en el conflicto Rusia-Ucrania y en la psoible extensión del de Irak ¿Cuál sería el impacto en los mercados?: Roberto Ruarte, Analista, Ruarte's Report escribía hace tres años, a propósito de los conflictos entre China y Japón, que la manifestación de psicología negativa más cruda que tiene el ser humano como conducta de masas, es la guerra. Muchos consideran que con la evolución de la humanidad, se debería haber aprendido de los errores y que con los múltiples organismos mundiales liderados por la ONU, se deberían evitar estos conflictos. Los países desarrollados se encuentran combatiendo el terrorismo, pero también ha habido enfrentamientos entre países como en Irak, Afganistán, Kuwait, Sudán, los Balcanes, entre otros. ¿Por qué las naciones o las sociedades con los organismos respectivos no pueden evitarla?

El comentario del premio Nobel de la Paz y actual presidente estadounidense, Barack Obama dejó un mensaje polémico cuando dijo que en determinadas circunstancias las guerras son necesarias.


Desde el análisis de los mercados existe una interpretación a esto: las fuertes caídas bursátiles duraderas en el tiempo, en muchas oportunidades han generado conflictos bélicos importantes.


Desde 1695 hubieron subidas en las bolsas que llevaron a la gran euforia de 1710-1720 que terminó con la fortuna del célebre Isaac Newton. El abanderado de la época de la razón, cayó en la codicia y la euforia de las grandes burbujas.


Desde 1720 hasta 1790 hubo una gran caída que duró prácticamente 70 años, y le quitó a los índices casi el 99% de su valor, o sea, entró en un gran ostracismo. Recién a partir de allí, se vio una gran recuperación.


Estos derrumbes crearon entre 1770-1815 años de guerras de independencia en América, la decapitación del rey de Francia y fin de la monarquía en ese país. En este último caso, en el que el pueblo muerto de hambre se abalanza sobre Versalles para luego ajusticiar al monarca, el rey, se puede apreciar el estado de crispación social, y cómo cuando llega a niveles muy altos desemboca en la peor de las manifestaciones: la guerra, el asesinato, la guillotina.


Luego, hubo un gran avance hasta aproximadamente 1838, donde se vivió una gran euforia, con 48 años de subidas para ubicarse en niveles muy similares a los de 17201. Allí sobreviene una caída que fue de cerca de entre el 70 y el 75% de su valor desde 1838 que, en realidad, fue una tendencia de ajuste que recién culmina hacia 1862.


Este descenso, que duró 25 años hasta que pudiera revertirse, fue el protagonista de la Guerra de Secesión en los EE.UU., que se produjo luego de la caída bursátil tan importante en el país.


Luego, sobrevino un nuevo y vigoroso avance desde 1862 hasta 1929 que desembocó en la gran euforia y burbuja financiera que llevó a la Bolsa de valores de 5 hasta niveles de 440 puntos.


Pero entre 1929 a 1932, el índice Dow Jones se derrumbó de 440 a 40 puntos entre 1929 y 1932, lo que generó la Gran Depresión de 1930 y desembocó en la Segunda Guerra Mundial, que culminaría en 1945.


La Bolsa de Nueva York subió dese 1932 hasta 1966 y su indicador de referencia alcanzó los 1.000 puntos por primera en su historia, aunque, en 1974 se desplomó hasta los 574, tiempos en los que sobrevino la guerra de Vietnam, que tuvo a los EE.UU. como protagonista.


Desde 1981, con Ronald Reagan como presidente, el Dow Jones comenzó una gran tendencia positiva y alcanzó los 2.750 puntos en agosto de 1987. Sin embargo, en octubre de 1987 cayó un 40% en tres días (conocido como Black Monday).


Pero recién en el derrumbe de 1990 se generó una recesión pequeña en los EEUU, junto con una rápida guerra: la de Kuwait. Para cuando los cazabombarderos arreciaron Bagdad, en enero de 1991, el índice ya estaba subiendo nuevamente.


El Dow Jones siguió con su meteórica alza hasta los 12.750 puntos y el Nasdaq alcanzó la marca de los 4.840 en marzo de 2000. Desde allí, los mercados se desplomaron hasta bien avanzado 2002 con pérdidas que rozaron el 30% para el primero y el 80% para el segundo.


Entre 2001 y 2003 se desató la lucha contra el terrorismo, donde el mundo presenció la caída de las Torres Gemelas (11 de septiembre de 2001), la guerra de Afganistán y, luego, la de Irak.


En el lapso que va desde 2007 hasta comienzos de 2009, ocurrió un nuevo derrumbe del Dow Jones, donde perdió casi el 60% de su valor en poco menos de un año y medio. Allí, no ocurrieron conflictos bélicos importantes, sólo escaramuzas como la de comienzos de 2009 en la franja de Gaza, entre Israel y Palestina.


Ahora, si hubiera una nueva caída en las Bolsas estadounidenses y mundiales hacia 2012 (no debe descartarse como ocurriera en la década del “˜70 o en la del “˜30), las posibilidades de conflictos armados serán altas.


Hay que estar atentos a los mercados ya que si se pusieran en una tendencia bajista que perdure en el tiempo más de un año o año y medio, es posible que haya nuevas escaramuzas y más aún si las pérdidas sobrepasan el 50%. La tensión puede desatar nuevas guerras de mayor escala que las que se vieron.


Si la recuperación de 2009, se frustra y se ven fuertes caídas hasta 2012, las posibilidades que los conflictos se presenten serán muy altas como lamentablemente ha ocurrido en los últimos 320 años de historia.

01:35 Banco Espirito Santo queda finalmente excluido de la Bolsa de Lisboa
Tras más de una semana suspendido de cotización, el Banco Espírito Santo ha quedado definitivamente excluido de la Bolsa de Lisboa.

Esta entidad tras la reorganización estatal ha quedado dividido en un banco bueno, Novo Banco, y un banco malo que mantiene el nombre y los activos tóxicos.

[Fenix]

La preapertura según Link Análisis
Martes, 12 de Agosto del 2014 - 1:53

i) en Ucrania las fuerzas armadas del país siguen ganando terreno a los separatistas y están a punto de hacerse con el control de la ciudad de Donetsk, clave para los prorrusos;

ii) en Gaza la tregua decretada a instancias de las distintas facciones de los radicales de Hamás, que fue aceptada por el gobierno de Israel, continúa en pie de momento; y

iii) en Irak los bombardeos estadounidenses parecen que está logrando el efecto deseado, provocando la retirada de los milicianos del Estado Islámico (EI) de algunos enclaves “conquistados” y el avance de las fuerzas armadas kurdas a las que EEUU está armando directamente.

La bolsa estadounidense, por su parte, cerró también al alza, aunque sus principales índices lo hicieron con moderados avances y por debajo de sus niveles máximos del día. Destacar que en este mercado los valores de pequeña capitalización fueron los que mejor se comportaron durante la jornada, reaccionando así al castigo recibido recientemente.

En este sentido, cabe señalar que, siempre en nuestra opinión, los dos factores que más están lastrando el comportamiento de las bolsas son los temores de los inversores a que la Reserva Federal (Fed) adelante el proceso de subidas de tipos, temores que de momento no compartimos, y, sobre todo, la preocupación por la debilidad mostrada por las principales economías de la Zona Euro en los últimos meses, preocupación que, en este caso, sí compartimos, ya que de confirmarse muchas compañías de la región verían peligrar la consecución de sus objetivos de resultados para el ejercicio, lo que tendría un impacto negativo en sus valoraciones.

En este sentido, señalar, que habrá que seguir muy atentos a la evolución de los distintos conflictos geopolíticos, sobre todo al de Ucrania, ya que las potencias occidentales siguen temiendo una mayor intervención de Rusia en el mismo. Así, AYER la OTAN manifestó su preocupación a que Rusia pudiera utilizar la excusa de la ayuda humanitaria a los prorrusos para invadir el este de Ucrania. Este escenario sería muy negativo para las bolsas europeas y provocaría nuevas y fuertes correcciones en las mismas.

2:02 Las acciones globales se recuperaron ayer en medio de especulaciones que señalan que una misión de ayuda de la Cruz Roja en el este de Ucrania podría ayudar a aliviar las tensiones geopolíticas y el optimismo respecto a que los bombardeos de Estados Unidos hará retroceder a los militantes en Iraq.


Oportunidades en valores dentro de un mercado turbulento
por mercatradingbolsa •Hace 15 horas

En el caso del S&P500 la situación es muy diferente a la que estamos teniendo aquí en Europa y es que en el Standard & Poors la tendencia sigue siendo la alcista con fuerte corrección desde aproximadamente niveles de 1.990 puntos como máximos anuales hasta su zona de soporte más relevante ya muy cerca de la directriz alcista que ha venido apoyando las subidas de los últimos meses en 1.900 enteros.

El volumen de contratación se ha mantenido especialmente alto, en divergencia con la época del año que estamos, y también se sitúa dentro de la línea de sobreventa (por debajo de 30 en el Estocástico) y con un Macd en zona intermedia-baja y en zona óptima de giro al alza.

El primer objetivo lo tendríamos situado en 1.950 puntos y el stop para cualquier posición que se pueda tomar alcista, en la pérdida de los 1.890 puntos en precios de cierres.

02:38 El convoy ruso viola las normas sobre ayuda humanitaria, según la Cruz Roja
El convoy ruso viola las normas sobre ayuda humanitaria, según la Cruz Roja. Rusia no se ha comunicado con la Cruz Roja sobre el convoy de ayuda. La acción militar debe terminar antes enviar la ayuda a Ucrania.

Esta valoración de la Cruz Roja viene después de las informaciones que señalan que un convoy de ayuda humanitaria se dirige a las regiones del este vía Rusia, antes de la reunión del gabinete de Putin en Crimea este jueves.

3:15 "La recuperación económica en Europa pierde pulso"
"A corto plazo, la falta de catalizadores para ver unos índices nuevamente en zona de máximos y la volatilidad serán dos factores a tener en cuenta, en un contexto donde la recuperación económica en Europa pierde pulso y algunas economías emergentes clave están dando señales de debilidad con riesgo en algunos casos de entrada en recesión", señala Renta 4 en una nota a clientes.


Los CoCos son las nuevas Preferentes, qué son y qué riesgos tienen
por Ismael de la Cruz •Hace 14 horas



Hay un dicho popular que dice que si me engañas una vez la culpa es tuya, pero si me engañas una segunda vez la culpa es mía. Pues bien, convendría tenerlo presente con los CoCos tras el tema de las Preferentes y todo lo acontecido con los inversores.

Fíjense que a primeros del año 2011 escribí un breve artículo en el blog advirtiendo de que los CoCos tienen más riesgo que las Preferentes y las Subordinadas.

Los cocos se han convertido ahora en la nueva arma de la banca para recapitalizarse gracias a sus clientes ahora que las Preferentes están “fuera de juego”.

Los CoCos son deuda subordinada perpetua que se puede convertir en acciones, es decir, son deuda de la entidad que los emite y que se convierte en acciones si se cumplen una serie de requisitos.

El problema radica en que en caso de quiebra, el titular del CoCo será el último en cobrar. Además no existe plazo temporal, de manera que el emisor puede oponerse de manera indefinida a devolver el dinero. Y conviene saber también que el inversor que compró un bono puede sufrir cambios o modificaciones en el producto adquirido, ya que al ser convertible lo que se adquirió como bonos puede pasar a ser acciones.

La idea a tener en cuenta es que si el titular del CoCo desea recuperar el dinero invertido tiene que vender las acciones, y eso ya le supone un riesgo de pérdidas, por no hablar de que si el capital del banco se reduce antes de la conversión en acciones, el precio del producto también lo hará, con lo que se sufrirán pérdidas.

Como pueden ver, es un producto complejo y de riesgo solo “aconsejable” para ahorradores cualificados, es por ello que se ofrece y se comercializa a partir de 100.000 euros.

La ventaja de los bancos con los CoCos es que les mejoran el margen de solvencia y de capital, algo interesante de cara a las pruebas de test estress que se realizan en Europa. El nivel que determina la conversión en acciones se produce cuando el ratio cae del 5,12% en España (en Europa suele ser el 8,25%).

[Fenix]

3:48 La zona euro corre el riesgo de volver otra vez a la recesión
Carl Weinberg, de High Frecuency Economics, afirma en un reciente informe que la zona euro sigue en una depresión económica que ya dura siete años. Afirma:

"Según nuestras estimaciones de una cotracción del 0,7% en el segundo trimestre, el PIB de la euro zona se encontraría un 3,2% más bajo que en el primer trimestre de 2008, cuando comenzó la depresión. La economía de la euro zona se contrajo en el primer trimestre de este año si excluyes el crecimiento inesperado de Alemania. Poca gente cree que ese crecimiento alemán es real y sostenible. Nuestra estimación del PIB del segundo trimestre incluye una contracción de la economía alemana en términos anualizados hasta el 2%, revirtiendo la ganancia inesperada e inexplicable del primer trimestre. Si nuestro pronóstico resulta correcto, el crecimiento del PIB alemán en el primer semestre 2014 sería del 0,7%, claramente inferior a su potencial, pero muy en línea con la experiencia de los últimos años. Nuestra estimación para la economía de Francia es mucho peor, con una contracción del 1,1% trimestral, o un 4,3% anualizado".

3:34 La AIE recorta la estimación de demanda global de petróleo para 2015
La Agencia Internacional de la Energía ha recortado su estimación para la demanda global de petróleo en 2015 en 90.000 barriles día. Afirma en su informe mensual:

- El mercado de petróleo parece mejorar el suministro a pesar de los conflictos geopolíticos.
- Se espera poco impacto en las sanciones de la UE y EE.UU. a Rusia.
- La situación en algunos mercados claves del petróleo presenta riesgos al alza, pero el mercado confía en que la OPEP pueda elevar la oferta para equilibrar la demanda.

3:50 La ayuda de Rusia entrará en Ucrania a través de la región de Kharkiv
La ayuda de Rusia entrará en Ucrania a través de la región de Kharkiv, según Interfax.

El convoy ruso de ayuda humanitaria irá acompañado por representantes de la OSCE, de acuerdo a un mediador de Ucrania.

Ayer se anunció que la ayuda humanitaria iría a las regiones orientales a través de las fuerzas rusas, antes de una reunión del gabinete de Putin en Crimea este jueves.

4:13 Rusia comienza maniobras militares en las disputadas Islas Kuriles
El Ministerio ruso de Defensa dice que van a comenzar maniobras militares en las disputadas Islas Kuriles en el Océano Pacífico cerca de Japón, según Interfax.

5:03 La ayuda no debe entrar en Ucrania antes de que la Cruz Roja evalúe las necesidades
Según el portavoz militar ucraniano Lysenko
El portavoz militar ucraniano Lysenko dice que la ayuda no debe entrar en Ucrania antes de que la Cruz Roja evalúe las necesidades. La Cruz Roja puede necesitar una semana para evaluar las necesidades de ayuda.


Los inversores huyen de los fondos de bonos de alto rendimiento
por Market Intelligence •Hace 13 horas

Los fondos de bonos de alto rendimiento han anunciado una salida récord de 7.100 millones de dólares de acuerdo a los datos de Lipper.

Ya ha habido una enorme salida de dinero de los fondos de bonos de alto rendimiento en las últimas semanas, ya que el apetito por el riesgo que ha dominado el mercado durante años muestra signos de reversión.

Imagen
"El reciente mal comportamiento en los bonos de alto rendimiento en EEUU ha puesto de nuevo sobre la palestra la vulnerabilidad de esta clase de activos ante una subida de rendimientos en los Estados Unidos, y el ciclo de ajuste que se aproxima", dijo el analista de Societe Generale Ahmed Behdenna.

"La reacción del mercado al reciente flujo de noticias económicas positivas en Estados Unidos nos recuerda que el tensionamiento de la Fed (que vendrá algún día) significa rendimientos esperados más bajos para esta clase de activos."

5:35 Si no se hacen progresos finalizará el alto el fuego
Según fuentes palestinas
Fuentes palestinas dicen que si no se avanza en las próximas horas, no habrá ningún motivo para una extensión del alto el fuego.


¿Qué es la curva de Phillips?
por Observatorio del Inversor de Inversis •Hace 12 horas

La curva de Phillips es una representación gráfica que muestra la relación entre desempleo e inflación. Establece que un aumento del desempleo reduce la inflación y viceversa, la disminución del desempleo se asocia con una mayor inflación. Es decir, la curva de Phillips pone de manifiesto que no se puede conseguir al mismo tiempo baja inflación y alta tasa de empleo.

¿Por qué? Porque cuanto mayor sea la demanda agregada, mayor será la tensión de los precios, por lo que estos subirán, mientras disminuye el desempleo.

Por tanto, este indicador sugiere que debe haber cierto nivel de inflación para minimizar el desempleo, ya que una política dirigida exclusivamente hacia la estabilidad de precios puede promover el desempleo.

Esta relación que describe la curva de Phillips pierde validez, sin embargo, en el largo plazo.

Origen

El término de ‘la curva de Phillips’ se comenzó a utilizar cuando, en 1958, el economista británico William Phillips escribió “The relation between Unemployment and the Rate of Change of Money Wage Rates in the United Kingdom, 1861-1957”. En el estudio, el economista muestra claras evidencias de cómo periodos de alta inflación se relacionan con periodos de bajo desempleo, y al revés.

Años 70

A partir de la década de los 70, esta relación dejó de funcionar correctamente, pues en este periodo la inflación se disparó en casi todo el mundo (más acuciada en Estados Unidos y Europa) y el paro también crecía. Este fenómeno se denominó estanflación.

En la actualidad

Los estudios no muestran tal relación entre inflación y desempleo y depende del ciclo económico. No obstante, se sigue utilizando la curva de Phillips a tres, seis y doce meses.

[Fenix]

6:24 Ucrania no permitirá la entrada de militares rusos con ayuda humanitaria
Un portavoz ruso ha afirmado que el convoy con ayuda humanitaria dirección a Ucrania partió desde la capital rusa por lo que tardará un par de días en llegar a su destino.

Las autoridades ucranianas han afirmado que no permitirán la entrada de ese convoy si va acompañado de militares rusos.

6:45 Ventas cadenas comerciales EE.UU. -1,4% mensual vs +0,2% anterior
Ventas semanales cadenas comerciales EE.UU. -1,4% frente +0,2% anterior. En términos interanuales la subida es del 3,2% frente 4,5% esperado.

Datos negativos para el dólar y la renta variable al situarse por debajo de lo esperado por el mercado.

6:38 Optimismo NFIB de pequeñas empresas EE.UU. julio 95,7 vs 96,0 anterior
Sube desde 95,0 anterior

7:30 Moody's cree que los problemas demográficos en Alemania plantean desafíos
La agencia de calificación crediticia Moody's dice que los sólidos fundamentos económicos y fiscales apoyan el perfil crediticio de Alemania, pero los problemas demográficos plantean desafíos.

Moody's espera que el PIB alemán crezca un 1,7% en 2014.

7:22 Putin visitará Crimea el 13-14 de agosto
El presidente ruso Putin visitará Crimea el 13-14 de agosto. Putin celebrará una reunión del Consejo de Seguridad el 13 de agosto de acuerdo con el Kremlim.

Estas noticias están en línea con lo informado en las últimas horas desde agencias de noticias rusas.

7:50 Oro intradía: se establece la consolidación de corto plazo
CMC Markets
Punto pivote (nivel de invalidación): 1314

Preferencia: Posiciones cortas debajo de 1314 con objetivos en 1305 y 1301,5 en extensión.

Escenario alternativo: Arriba de 1314 buscar mayor indicación al alza con 1323 y 1329 como objetivos.

Comentario técnico: El RSI está limitado por una línea de tendencia en descenso.

8:01 Las sanciones rusas ya se ven en las vacías estanterías de los supermercados.
No hay más parmesano en los supermercados de Rusia y también se están agotando los invetarios de Camembert y mantequilla finlandesa. En Rusia, el signo más visible de las sanciones impuestas a Europa se ve en las vacías estanterías de los supermercados (vía).

8:10 Rumor. Un gran banco EEUU está vendiendo dólares
Traders del mercado de divisas comentan que se está viendo a un gran banco estadounidense vendiendo dólares en los últimos minutos.

El euro dólar ha salido de mínimos y ahora cotiza con una caída del 0,23% a 1,3354 (vs. mínimo intradía en 1,33360).

El índice dólar está corrigiendo desde los máximos intradía.

6:45

El impulso del crecimiento es estable en la mayoría de las grandes economías desarrolladas, pese a que Alemania y Japón muestran señales de debilitamiento, dijo la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) al tiempo que indicó un cambio de tendencia en las perspectivas de expansión de India.

La organización con sede en París dijo que su indicador adelantado que cubre a sus 33 países miembros se mantuvo sin cambios en junio en 100,5, por encima de su media a largo plazo de 100.

El indicador, diseñado para revelar puntos de inflexión en el ciclo económico, sugiere que hay "un impulso de crecimiento estable" en el bloque de los países desarrollados en su mayoría ricos, dijo la OCDE. El indicador ha estado sin cambios desde febrero en 100,5.

Sin embargo, el crecimiento está perdiendo impulso en Alemania, donde el indicador cayó a 100,2 en junio desde 100,4 en mayo, y en Japón, donde cedió a 100,1 desde 100,4 el mes anterior.

El impulso de expansión de Italia mejoró a 101,7 desde 101,6 en mayo.

Entre las principales economías emergentes, el indicador para China se mantuvo sin cambios, mientras que India y Rusia mejoraron ligeramente en sus perspectivas de expansión.

El panorama se mantuvo estable en Estados Unidos, que registró una lectura de 100,5, sin cambios desde mayo. La OCDE dijo que la zona euro registró un ritmo de crecimiento estable, con una lectura sin cambios de 101,0.


Petrobras ¿comprar o vender?
por Julian Yosovitch •Hace 9 horas

Las acciones de Petrobras se encuentran operando dentro de un canal alcista de corto plazo, a la vez que han abandonado el canal bajista de mediano plazo y si bien la estructura se muestra trabada y solapada, aun respeta soportes.

En este sentido, vemos que los mínimos de 15.50 dólares o potencialmente los 14.50 son soportes clave de corto y mediano plazo, que mantienen con vida el escenario alcista y con chances de llevar a la acción de regreso a los 17.50 dólares primero y 18 dólares luego.

Un quiebre por encima de 18 dólares implicara una señal de fortaleza abriendo paso a una recuperación mayor rumbo a valores más ambiciosos para adelante.

A su vez, solo con el quiebre directo debajo de los 14.50, las subas quedaran postergadas y veremos un ajuste mayor con chances de llevar al mercado de regreso a niveles inferiores en torno a 14.00-13.50 siendo los 13.00 dólares el soporte clave de mediano plazo, y desde donde la tendencia alcista deberá ser finalmente reanudada, tal como lo proyectado.

[Fenix]

9:00 JOLTs Nuevos Empleos EEUU julio 4,67 mlns vs 4,74 millones esperados
Hubo 4,67 millones de ofertas de trabajo en el último día hábil de junio, con pocos cambios desde los 4,57 millones de mayo (revisado a la baja).

La tasa de contrataciones (3,5 por ciento) cambió poco y la tasa de separaciones (3,3 por ciento) se mantuvo sin cambios en junio. DLa tasa de abandonos (1,8 por ciento) y la tasa de despidos (1,2 por ciento) se mantuvieron sin cambios.

Dato moderadamente negativo para los mercados de acciones y el dólar.

8:51 Grecia cumplió los objetivos para el próximo desembolso de 1.000 millones de euros
El presidente del Eurogrupo, Jeroen Dijsselbloem, dice que Grecia cumplió los objetivos para el próximo desembolso de 1.000 millones de euros.

Se espera que mañana tome la decisión final el Eurogrupo y que se apruebe sin ningún problema.

8:44 Índice de ventas minoristas Redbook 1,1% intermensual vs -0,4% anterior
En tasa interanual, el índice Redbook ascendió un 4,8% frente al 4,6% anterior.

9:09 Credit Suisse advierte de un posible techo en el dólar neozelandés
Los analistas de Credit Suisse dicen que la ruptura del 0,8402/0,8395 del dólar neozelandés frente al dólar estadounidense (NZS/USD) marcaría un techo importante.

9:46 Citi se vuelve menos optimista con la Bolsa de Rusia
Los analistas de Citigroup han recortado su recomendación sobre las acciones rusas a neutral desde sobreponderar.


Ironías de la vida: Ahora Alemania es el mayor riesgo para la eurozona

Martes, 12 de Agosto del 2014 - 9:53:00

Italia está en recesión después de confirmarse que su economía se contrajo un 0,2% en el segundo trimestre. Pero Italia no es la única economía de la zona euro en problemas. También está Francia y aunque España está mejorando, su crecimiento todavía es anémico. La única estrella parece ser Alemania, con una tasa de crecimiento del 0,8% en el primer trimestre. Pero incluso las velas más brillantes finalmente se apagan.

Los rendimientos de los bonos alemanes se hundieron a un mínimo histórico y el rendimiento del bono a dos años cayó brevemente por debajo de cero el jueves por temores a que la recesión se propague por la zona euro y las incertidumbres geopolíticas.

Los rendimientos de los bonos alemanes a 10 años cayeron al 1,06% después de una oleada de nuevos datos que mostraron que la recuperación se ha estancado en la mayor parte del la eurozona e incluso Alemania está ahora incómodamente cerca de una recesión, dice Ambrose Evans-Pritchard en The Telegraph.

"Commerzbank advirtió que la economía alemana podría haberse contraído un 0,2% en el segundo trimestre y está demasiado débil como para sacar al sur de Europa de la crisis. La producción industrial cayó un 1.5% en los últimos tres meses. El índice DAX alemán ha bajado un 10% durante el mes pasado y amenazando con perder definitivamente el nivel psicológico de los 9.000.

Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo (BCE), dijo que la recuperación sigue siendo "débil, frágil y desigual", con una marcada desaceleración en las últimas semanas ante la escalada de las preocupaciones geopolíticas en Rusia y Medio Oriente.

Los mercados de deuda están descontando una inflación del 0,5% en Alemania e Italia en los próximos cinco años si analizamos los llamados tipos "break-even", evidenciando que los inversores creen que el BCE está muy por detrás de la curva. Draghi insistió en que las medidas aprobadas en junio comenzarán a dar resultados y que eso debería ser suficiente para evitar la deflación.

El BCE ignoró las peticiones de los principales economistas para que actuara de forma preventiva y reforzar las defensas de la zona euro antes de que sea golpeada por un shock externo y antes de que la Reserva Federal de Estados Unidos endurezca su política monetaria, un punto de inflexión que corre el riesgo de propagar efectos no deseados a través del sistema global, según un documento de la Fed de Chicago.

Las esperanzas de una recuperación rápida en Alemania se están desvaneciendo. El Ministerio de Economía dijo que los nuevos pedidos en el sector manufacturero cayeron un 3,2% en junio, con las órdenes del resto de la zona euro desplomándose un 10,4%. "Lo que esto muestra es que Europa está en zona de nadie si hablamos de recuperación. La política monetaria se ha quedado sin tracción", dijo Steen Jakobsen de Saxo Bank.

La preocupación es qué va a pasar en los próximos meses cuando las sanciones contra Rusia impacten más seriamente. La Comisión Europea dijo que las medidas podrían recortar un 0,3% el PIB de la zona euro este año, con la mayor parte del efecto concentrándose en la segunda mitad del año.

Esto fue antes de que Rusia respondiera con una prohibición radical de todas las importaciones de carne, pescado, productos lácteos, frutas y verduras de la UE y EE.UU.

El euro cayó a un mínimo de nueve meses de 1,3347 contra el dólar después de que el Draghi dijera que los "fundamentos para un tipo de cambio más débil son ahora más fuertes de lo que eran hace dos o tres meses", un claro intento de depreciar la moneda por medios verbales. Draghi apenas pudo ocultar su entusiasmo por la debilidad del euro.

Un euro más débil debería ser un amortiguador frente a la deflación, pero el daño ya es muy profundo. Italia ha vuelto a caer en una recesión de triple inmersión, con el PIB volviendo a niveles de hace 14 años. La mezcla tóxica de recesión e inflación muy baja es una grave amenaza para la trayectoria de la deuda de Italia.

El ratio de deuda pública pasó del 130,2% al 135,6% del PIB en el primer trimestre respecto al año anterior y ahora repuntará otra vez, a pesar de las medidas de austeridad y el superávit presupuestario primario.

"El panorama está empeorando en lugar de mejorar. Vamos a llegar al 140% con seguridad el próximo año. Nadie sabe cuando los mercados van a reaccionar", dijo un banquero italiano de alto nivel."

Fuentes: Ambrose Evans-Pritchard


Carlos Montero

Lacartadelabolsa

[Fenix]

10:09 Wall Street se gira a la baja lastrado por el Nasdaq
El Nasdaq 100 (-0,50% 3.890,86) está liderando las caídas después de perder el soporte de muy corto plazo de 3.900.


Profesionalización de los traders e inversores.
por asimehicetraderblog •Hace 8 horas



En mi opinión, la mayor parte de los traders e inversores particulares tienen malas rentabilidades a lo largo del año por los siguientes motivos:



1) No tienen un plan de negocio definido:

Cualquier empresa, autónomo o freelance necesita tener un plan de negocio que le guíe. En el caso de un trader un plan de negocio podría contener lo siguiente.

*Plan de entrenamiento psicológico (lo más importante en mi opinión)

*Método de trabajo (hábitos y rutinas, normas a seguir/cumplir, sistema de trading, backtesting, gestión monetaria y riesgos definidos por operación y cartera)

*Rentabilidades objetivo mensuales y anuales, asequibles.

*Procedimientos a seguir en el caso de que nuestra psicología, método de trabajo o rentabilidades del plan de negocio no se estén cumpliendo/fallando.

2) Falta de continuidad en la aplicación del método de trabajo:

Cuando hemos testeado con minilotes (divisas) o con un bajo volumen de riesgo (cfd´s o futuros) nuestro método de trabajo, y vemos que funciona, necesitamos implementarlo progresivamente. Lo conveniente es ir aumentando el nivel de riesgo hasta alcanzar el tamaño de riesgo con el que vayamos a operar recurrentemente.

Si creemos en nosotros mismos (entrenamiento psicológico profesional), y hemos testeado una forma de trabajar, necesitamos darle tiempo. Quizás las 3, 4, ó 5 primeras operaciones sean fallidas, pero es imprescindible continuar sin dudas la aplicación de nuestro método. Si nuestro plan de negocio es completo ya tendrá establecido un límite máximo de operaciones erróneas mediante las que parar y evaluar qué es lo que puede estar fallando. Pero muchos traders yerran 5 operaciones y se alejan del mercado con pesadumbre, para cuando vuelven, observar que podrían haber cogido la que les haría recuperar todas las pérdidas anteriores, y demostrarles que lo que hacen tiene sentido.

3) Querer ganarle al mercado diariamente:

No he logrado intimar con muchos traders que vivan “exclusivamente” de su trading, pero todos ellos se sentían completamente tranquilos si uno o dos días no hacían operaciones por no verlo claro. Independientemente de que se les estuviesen escapando oportunidades, porque todos los días las hay en un activo o en otro, lo seguro era que esos dos días que no operaban por estar dubitativos no perdían dinero.

La mayor parte de los traders o inversores sufren al ver subir o bajar un activo un 5% por no haberse “subido a la ola”. Eso pasa facturas en las siguientes operaciones.

Blue Braces

10:17 S&P 500 septiembre. Toca el objetivo de rebote
La reacción alcista desde el punto de referencia del 50%, el mínimo de la banda de Bollinger de 55 sesiones, la línea de tendencia alcista desde 2011 y el máximo de la onda 4, ha tocado el objetivo primario.

El escenario deja riesgos bajistas en el corto plazo, con un objetivo ideal en la zona de 1845.

Resistencias 1941 1949 1965 1986
Soportes 1923 1916 1891 1872

10:10 ¿Cuál será el impacto de las sanciones rusas en los países europeos?
Una nota importante sobre las sanciones es que algunos países van a sufrir más que otros. Letonia, que envía una sexta parte de sus exportaciones a Rusia, será la más perjudicada.

Como era de esperar, la geografía determina los flujos comerciales con Rusia, lo que significa que los países bálticos y Finlandia sentirán los efectos mucho más que el sur de Europa, como este gráfico ilustra perfectamente.


Vuelve el miedo. Una señal preocupante

Martes, 12 de Agosto del 2014 - 10:24:00

Los economistas están claramente preocupados por la fuerte e inesperada caída de la confianza de los inversores alemanes en agosto. Y no están culpando totalmente a los eventos internacionales. Carsten Brzeski de ING dice que la desaceleración alemana es "doméstica y de la zona euro".

Vuelve el miedo. El ZEW alemán nos da una nueva preocupación, ya que muestra que los participantes en los mercados financieros son ahora más pesimistas.

El jueves conoceremos las malas noticias, pero los últimos datos disponibles señalan que la economía alemana debería haberse estancado.Contrariamente a la creencia común, el estancamiento de la economía no sería el resultado de la crisis en Ucrania y las sanciones europeas en Rusia. Las exportaciones alemanas a Rusia han caído en picado en los últimos meses, pero sólo representan alrededor del 3% del total de las exportaciones alemanas. La mayor demanda desde EE.UU. y Reino Unido ha compensado con creces las pérdidas de exportación en Rusia. De hecho, las exportaciones netas probablemente han sido uno de los pocos motores de crecimiento en el segundo trimestre.


En cambio, el estancamiento debería haber sido más bien doméstico. O mejor: doméstico y proveniente de la zona euro.

La reversión en el sector constructor y una cantidad inusual de vacaciones en mayo, combinado con algunos problemas en Francia e Italia, deberían haber sido los principales motivos de la desaceleración de la economía alemana.

De cara al futuro, el ZEW nos envía una señal preocupante de que los resultados del crecimiento del segundo trimestre podrían transformarse en una tendencia no deseada. Hasta ahora, las consecuencias de la crisis de Ucrania se han limitado a un retorno general de incertidumbre y una fuerte caída de las exportaciones alemanas a Rusia. Obviamente, una nueva escalada de la crisis podría empezar a sentirse sensiblemente en la economía.

[Fenix]

11:31 American Express: Bajista mientras no supere los 89,9 dólares
BNP Paribas
Tendencia a corto plazo: Nuestro punto de rotación se mantiene en 89.8.

Nuestra preferencia: la caída se mantiene siempre y cuando 89.8 sea resistencia.

Escenario alternativo: por encima de 89.8, objetivo 92 y 93.3.

Técnicamente, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es negativo.

Asimismo, El Subyacente se sitúa por debajo su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 90.84 y 93.02 respectivamente).

Resistencias y soportes: 92 * 89.8 ** 89 - 84.4 83.2 ** 81.9 *

Tendencia a medio plazo: El Subyacente se sitúa por debajo de su media móvil 100 dias (90.72). La distancia con respecto a ésta es de -4.2%. A la baja el nivel de soporte a observar se sitúa en 80.7, una resistencia importante se sitúa en 93.3.

6.45 La recuperación tanto de Estados Unidos como a nivel global ha sido "decepcionante" hasta ahora y podría apuntar a una reducción permanente del potencial económico, dijo el vicepresidente de la Reserva Federal estadounidense Stanley Fischer.

En una revisión de los años que pasaron desde la crisis financiera y la recesión de 2007-2009, Fischer dijo que la desaceleración de la productividad estadounidense, la caída de la participación en la fuerza laboral y otros factores podrían haber dañado la capacidad del país para generar crecimiento económico.

Lo mismo podría estar ocurriendo por distintos motivos en Europa, en economías emergentes mayores como China, y otras partes del planeta, sostuvo, forzando a los banqueros centrales a reconsiderar su comprensión de la inflación, el empleo y el crecimiento en general.

"La recuperación global ha sido decepcionante", dijo Fischer en comentarios preparados para un discurso en una conferencia económica en Suecia. El crecimiento anual de largo plazo en Estados Unidos ahora podría ser tan bajo como 2 por ciento, un punto porcentual menos que la estimación que habían hecho los responsables de la Fed en 2009, dijo.

Parte de eso podría representar factores temporarios que cambiarán si, por ejemplo, mejora el mercado inmobiliario estadounidense.

"Pero también es posible que el desempeño inferior refleje un cambio más estructural y de largo plazo en la economía global", dijo Fischer.

Fischer, el influyente número dos al frente del banco central estadounidense, subrayó los desafíos que enfrentan los funcionarios monetarios mientras tratan de sortear la finalización de los métodos no convencionales usados para apuntalar la economía en años recientes.

Sigue siendo incierto, sostuvo, si el menor crecimiento de la productividad y la reducción de la participación de la fuerza laboral ahora son aspectos permanentes de la economía estadounidense, lo cual complica las estimaciones del crecimiento, la inflación y la holgura de los mercados de trabajo y productos.

La suma de más de 4 billones de dólares en activos que ahora están en la hoja de balance de la Fed, sostuvo, también hará más difícil el manejo de las tasas de interés de corto plazo.

Añadió que él cree que la Fed ha desarrollado una serie de instrumentos, como el interés que se paga sobre las reservas interbancarias, que servirán para mantener una tasa objetivo.

Desde la crisis aumentó la preocupación de los banqueros centrales por el papel que deberían jugar para asegurar la estabilidad financiera, una cuestión en la que Fischer ha sido un fuerte defensor de una participación agresiva del banco central.

Dijo que las herramientas macroprudenciales y regulatorias deberían ser la primera línea de defensa de un país para la estabilidad financiera independientemente de que esas herramientas sean usadas por el banco central u otras agencias.

Los instrumentos más contundentes, como las alzas de tasas de interés para frenar una expansión demasiado rápida, deberían ser un último recurso, sostuvo.

Pero reconoció que había desafíos.

Si, por ejemplo, la autoridad sobre ciertas regulaciones descansa en otras agencias, el banco central podría tener que dedicarse a cabildear para que sean usadas.

En Estados Unidos, la Fed está entre las agencias representadas en el Consejo de Supervisión de Estabilidad Financiera, por ejemplo, pero el poder se distribuye entre varios organismos.


¿Qué preguntas debe hacerse todo inversor?

Carlos Montero
Martes, 12 de Agosto del 2014 -13:00:00

Las correcciones de las bolsas de los últimos días, y las que previsiblemente se producirán en el corto/medio plazo, pueden generar interesantes oportunidades de compra para los inversores con mayor perfil de permanencia.

Ahora bien, sería interesante hacer un ejercicio de reflexión y autocrítica. Para ello el analista financiero del WSJ Jonathan Clements nos invita a hacernos tres preguntas como inversores que todos deberíamos contestar:

1. ¿Qué información tengo que el resto del mercado no? ¿Qué me hace pensar que puedo ser más astuto que el mercado?

Hay dos maneras de vencer al mercado, afirma Clements: En primer lugar es mediante información que no es conocida por el resto de los inversores. Esto es difícil a menos que usted maneje información privilegiada, lo cual es ilegal.

La segunda forma es hacer un mejor trabajo de análisis que el resto de los inversores. Esto resultado es igual de difícil si tenemos en cuenta que los inversores profesionales suelen estar mejor preparados, mejor informados, con mayor experiencia y con más medios. Por tanto, es muy improbable que nos podamos anticipar a ellos.

Conclusión: Si para los inversores profesionales es muy difícil batir al mercado, para la mayoría de los particulares aún más.

2. ¿De qué podemos estar seguros en el mercado?

Existen muchos trabajos analíticos que defienden la tesis que operar en el mercado es muy parecido a lanzar una moneda al aire. El grado de incertidumbre es tan elevado que el resultado de nuestras operaciones es casi aleatorio.


Ahora bien, ¿de qué podemos estar razonablemente seguros?

- La diversificación reduce el riesgo de sentirse gravemente dañado por una mala elección.

- Es más probable acertar en nuestras inversiones cuando nuestros plazos son más largos. Los gestores más activos suelen hacerlo peor que el promedio del mercado.

- El reequilibrio regular de nuestra cartera mantiene el nivel de riesgo bajo control.

- La reducción de costes de inversión nos ayuda a incrementar nuestra rentabilidad esperada.

- La inversión no debe ser confundida con el entretenimiento. Si quiere divertirse operando utilice un parte residual de su capital, un 5% por ejemplo, deje el resto en una cartera bien diversificada y con riesgos controlados.

3. Si partiera de cero, ¿formaría la cartera que tengo actualmente?

Jonathan Clements señala que a veces se mantienen diversos valores en la cartera por motivos impositivos, por ejemplo para reducir la tasa de aplicación a las ganancias. Pero en otras ocasiones, los motivos son por un sesgo mental.

Tal vez estemos poco dispuestos a deshacernos de algunos valores porque se encuentran en pérdidas y no queremos vender hasta que al menos recuperemos nuestra inversión inicial. O puede ser que sean acciones heredadas y que seamos reacios a vender por motivos emocionales. O tal vez nos centremos en los títulos de nuestras carteras que mejor comportamiento están teniendo, olvidando de forma premeditada aquellos en pérdidas. Estos son errores de inversión que no debe cometer. Utilice sólo argumentos objetivos en su estrategia operativa. Deje las emociones al lado.

Haga este ejercicio: Imagínese que está aconsejando a sus vecinos, que tienen su misma edad y una situación financiera similar, que acciones deberían formar su cartera. Pues esa es probablemente la cartera más apropiada para usted también.

Lacartadelabolsa

[Fenix]

6:48 La Fed aprueba los planes de capital de BofA que sube su dividendo por primera vez en siete años [Contestar]

Abonará 0,05 dólares por título el próximo 26 de septiembre

* La entidad destaca que refleja sus avances para fortalecer el balance y acumular liquidez.

La autoridad monetaria rechazaba los planes de quiebra de 11 grandes bancos de Estados Unidos.

La Reserva Federal (Fed) ha anunciado que no pondrá objeciones a los nuevos planes de capital de Bank of America (la autoridad monetaria rechazó en abril los que le presentó inicialmente), lo que permitirá a la entidad incrementar su dividendo.

Así las cosas, el banco capitaneado Brian Moynihan ha anunciado que remunerará a sus accionistas con 0,05 dólares por título (por encima de los 0,01 dólares previos) el próximo 26 de septiembre.

Se trata del primer incremento en el dividendo trimestral ordinario de Bank of America en siete años y la entidad destaca que “refleja los avances significativos realizados por el grupo para fortalecer el balance y acumular liquidez y capital”.

Este visto bueno de la Fed supone un alivio para el banco estadounidense, que mantiene otros frentes regulatorios abiertos. Recordemos que el martes el propio banco central y la Federal Deposit Insurance rechazaron los planes de quiebra (“testamentos vitales”) de 11 grandes entidades, entre ellas Bank of America.


Informe Semanal de Estrategia: Geopolítica vs ciclo

Santander Private Banking
Martes, 12 de Agosto del 2014 - 13:37:00

Durante las últimas semanas se han publicado una serie de indicadores de la zona Euro que han mostrado una desaceleración significativa, lo que ha hecho saltar algunas alarmas de cara al crecimiento de la economía europea.

Sin embargo, la evolución de estos indicadores ha venido marcada por factores que cambiarán probablemente de signo y, por tanto, a nuestro juicio no cuestionan la continuidad de la recuperación, aunque sea modesta y aún vulnerable. En este punto, hay que señalar que los registros de actividad de Alemania anticipan caída de su PIB en 2T14. El mal comportamiento del mes de junio eleva al 2% la corrección trimestral de la producción industrial alemana en el 2T14. La relación con la evolución del PIB es estrecha: la última vez que la producción cayó más de un 2% trimestral, el PIB lo hizo en casi un 0,5%. Así, no podemos descartar una cesión de la actividad germana entre el 0,3-0,4% t/t para el segundo trimestre del ejercicio que, de confirmarse y asumiendo estancamiento de Francia, situaría en terreno negativo la variación trimestral del PIB de la zona Euro (-0,1% t/t) para el mismo periodo. Este balance es similar al que hizo Draghi en la última reunión del Consejo de Gobierno del BCE. La autoridad monetaria reconoció que la actividad pierde pulso pero prefiere esperar a la puesta en marcha de las TLTROs antes de alterar el escenario de recuperación gradual que maneja el banco central. Draghi avanzó que la demanda de crédito mejora y que la banca europea podría captar en las subastas entre 450.000 y 850.000 millones de euros de nueva liquidez, lo que podría suponer un acicate adicional en materia de crecimiento de cara a la segunda mitad del ejercicio. En lo que se refiere al comportamiento desfavorable de los indicadores de expectativas (PMIs, IFO, ZEW…) pensamos que irá remitiendo a medida que avance el segundo semestre del año, básicamente por la evolución prevista en el entorno exterior, después de una primera mitad del año adversa en las economías emergentes, que han afrontado una serie de shocks de carácter idiosincrásico. Y a esto hay que sumar el efecto negativo de la apreciación del euro durante 2013, movimiento que empieza a darse la vuelta. En todo caso, la recuperación de la región necesita el apoyo del sector exterior para poder avanzar a la vez que se digirieren los desequilibrios. Si la actividad global siguiera perdiendo fuelle, la demanda interna se resentiría. Pero no esperamos que esto sea así. Así lo apuntan ya algunos datos. El PMI de manufacturas global repuntó con fuerza en junio, con la producción y pedidos acelerándose a máximos desde inicio de 2011. Además, su mejora se ha generalizado. El crecimiento se acelera en EEUU, sostiene ritmos elevados en el Reino Unido y se acompaña de señales de que Asia (China como ejemplo) comienza a repuntar tras su debilidad reciente. En conclusión, pensamos que a medida que avanza el año se irá asentando la actividad global y tras ella los indicadores de la zona Euro.



Renta Variable

Corrección intensa de los activos de riesgo a lo largo de la última semana, de mayor calado en los mercados europeos y, en especial, en los periféricos. El incremento del riesgo geopolítico (Irak y Ucrania), la digestión del rescate del Banco Espírito Santo por las autoridades portuguesas, y el deterioro de los indicadores macro en la zona Euro estarían detrás del deterioro de la cotización de la renta variable.

Recomendamos... SOBREPONDERAR. A pesar de las últimas correcciones, sigue vigente nuestra recomendación de privilegiar la renta variable como activo director en carteras. La geopolítica como imponderable que no debe, de momento, hacernos perder la perspectiva. Y esa perspectiva nos dice que, a día de hoy, el ciclo económico mundial va a más, especialmente en EEUU y el Reino Unido. El fortalecimiento del ciclo mundial al que apuntan los datos cualitativos de sentimiento, y la derivada lógica en beneficios, son dos argumentos de peso que terminarían prevaleciendo frente a la geopolítica. El hecho de que la fase alcista bursátil en Europa esté menos madura que en EEUU puede ser indicativo de que el potencial de revaloración del EuroStoxx es mayor que el del S&P 500. Lo anterior cobra especial relevancia si los beneficios siguen creciendo y el contexto de precios permite a las compañías de la zona Euro volver a elevar el margen EBITDA desde el 15,2% actual hasta cotas próximas a los niveles de los años previos (por encima del 16%).

Renta Fija

Este entorno de inestabilidad política y de debilidad de los datos macro europeos ha sido recogido los mercados de bonos con cesiones de TIR que sitúan las rentabilidades a largo plazo de la curva alemana en el umbral del 1% (las expectativas de inflación para la zona Euro se encuentran en los niveles de 2009). Un movimiento de caída de TIR que no ha alcanzado a los mercados periféricos y que resulta en una ampliación moderada de las primas de riesgo soberanas. Cabe señalar que, una vez que se ha dejado atrás la crisis del Banco Espírito Santo, no se está produciendo un rebrote del riesgo financiero en los mercados del euro.

Recomendamos... INFRAPONDERAR TESORO EUR/ INFRAPONDERAR TESORO USD. Seguimos considerando que los inversores están siendo demasiado complacientes con el incremento de riesgos latentes que comenzamos a detectar en el mercado de deuda, puesto que vemos probables una reducción del exceso de liquidez y un aumento de los tipos de interés como consecuencia de una recuperación, aunque muy progresiva, del ciclo de actividad y de precios. En síntesis, una elevada cautela parece obligada en la aproximación al activo renta fija en su conjunto.

Divisas

Depreciación del cruce EUR/USD hasta referencias de 1,338 en la semana, mínimo en 2014, empezando a reflejar con más claridad las divergencias crecientes entre la política monetaria de la Fed y la del BCE y la posición en el ciclo más adelantada de EEUU, como han señalado en fechas recientes el contraste entre las ganancias en los indicadores de confianza de la economía estadounidense frente al tono más moderado de los de la europea.

Recomendamos… SOBREPONDERAR DÓLAR EEUU. Seguimos apostando por una profundización de la dinámica bajista del EUR/USD en los meses venideros. La política monetaria será muy importante en este sentido, sobre todo si la Fed empieza a matizar su discurso acomodaticio a partir de septiembre y el BCE mantiene la puerta abierta a un programa de estímulo cuantitativo (QE).

[Fenix]

17:20- El precio del cobre bajó el martes hasta cerca de mínimos de seis semanas debido a que una mejoría en los suministros y renovadas tensiones entre Ucrania y Rusia se sumaron a un periodo de calma en el verano boreal para reducir el apetito de inversores por activos de riesgo.

* El cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres cayó un 0,4 por ciento, a 6.965 dólares por tonelada, tras tocar un mínimo a 6.960 dólares, no muy lejos del nivel de 6.924,50 dólares alcanzado el 30 de junio.



* El cobre se ha negociado en un rango de entre 6.950 y 7.210 dólares desde julio, por una menor demanda provocada por el verano en el hemisferio norte y por un mayor volumen de suministros.

* Una mejora en los suministros está llevando a que los precios del cobre caigan en los meses que vienen, aunque es probable que las condiciones del mercado sigan estables en el corto plazo, dijeron analistas.

* Datos de producción industrial de China que se divulgarán el miércoles podrían dar una perspectiva más clara sobre el estado de la segunda economía del mundo y el mayor consumidor de cobre.

* Los inversores estaban preocupados por el anuncio de Rusia de que un convoy de 280 camiones con ayuda humanitaria partió el martes hacia Ucrania, en medio de advertencias de Occidente en contra del uso de la asistencia como pretexto para una invasión.

* En cuanto a otros metales básicos, el níquel y el estaño tienen terreno para subir porque la actividad industrial se incrementó en el tercer trimestre y los inventarios en China disminuyeron desde que Indonesia prohibió las exportaciones del mineral de níquel en enero, dijo el analista de Societe Generale Mark Keenan.

17:25 El petróleo de Texas (WTI) bajó hoy un 0,72 % y cerró en 97,37 dólares el barril a la espera de conocer el estado de las reservas de crudo y pendientes de la crisis internacional que afecta a zonas clave del suministro, como Irak, Libia y Ucrania.

Al final de la sesión en la Bolsa Mercantil de Nueva York (Nymex) los contratos de futuros del Petróleo Intermedio de Texas para entrega en septiembre perdieron 71 centavos respecto al lunes.

El crudo de referencia en el país interrumpió su alza en una jornada en la que los analistas previeron un descenso en la demanda del petróleo, dado que a pesar de la crisis internacional, el suministro sigue con regularidad, y a la espera de que mañana el Departamento de Energía anuncie el estado de las reservas de crudo la semana pasada.

Las novedades en los focos sensibles en el día de hoy fueron que la Rada Suprema (Parlamento) de Ucrania aprobó un proyecto de ley que da luz verde a la imposición de sanciones contra Rusia, entre ellas la prohibición del tránsito de los hidrocarburos que Moscú exporta a Europa.

Además, Ucrania dio hoy luz verde al envío de un convoy humanitario ruso a la zona de conflicto en el este del país.

En Libia, el jefe de la dirección de seguridad de la capital, Mohamed Suisi, fue asesinado hoy por unos desconocidos.

Y en Irak, un dron de Estados Unidos atacó y destruyó hoy una posición de lanzamiento de morteros perteneciente al grupo yihadista Estado Islámico (EI) y que disparaba sobre tropas kurdas cerca del monte Sinyar, en el norte de Irak, informó el Pentágono.

17:25 - Los precios del oro subieron el martes por señales de que el enfrentamiento entre Rusia y Ucrania está afectando la confianza en la economía de la zona euro.

* La confianza económica en Alemania -la mayor economía de la zona euro- se desplomó en agosto a su nivel más bajo desde diciembre del 2012 como consecuencia de la crisis en Ucrania, según el sondeo mensual del centro de estudios ZEW.

* El oro al contado subía un 0,1 por ciento en las últimas operaciones, a 1.309,30 dólares la onza.

* El oro para diciembre en Estados Unidos ganó 0,10 dólares la onza y cerró a 1.310,60 dólares. El volumen negociado estuvo un 35 por ciento por debajo del promedio de los últimos 30 días.

* En los últimos 30 días el oro ha estado mayormente moviéndose en un rango entre 1.280 y 1.325 dólares, pese a un incremento de las tensiones geopolíticas.

* Las ganancias del oro se produjeron a la par del alza del dólar frente al euro tras el informe de confianza en Alemania, y mientras el índice accionario S&P 500 caía ante una mayor incertidumbre por la situación en Ucrania y Oriente Medio.

* Rusia dijo que un convoy de 280 camiones con ayuda humanitaria partió el martes hacia Ucrania, en medio de advertencias de Occidente en contra del uso de la asistencia como pretexto para una invasión.

* El precio del oro ha subido alrededor de un 9 por ciento este año, debido mayormente a las tensiones entre Occidente y Rusia en torno a Ucrania y la violencia en Oriente Medio. El metal es considerado una inversión segura ante activos de riesgo como las acciones.

* Si bien la tensión geopolítica ha inspirado algunas esporádicas compras para inversión, la demanda física de oro no ha sido mucha. En Asia, la principal región consumidora del metal, la demanda ha sido floja tras un récord en 2013.

* En cuanto a otros metales preciosos, la plata bajó un 0,5 por ciento a 19,91 dólares la onza, mientras que el platino cedió un 0,1 por ciento a 1.463,60 dólares la onza y el paladio ganó un 0,2 por ciento a 874,93 dólares la onza.

17:30 Aunque Wall Street no cierra por vacaciones, lleva dos días prácticamente sabáticos por falta de actividad económica y por no saber muy bien cómo interpretar el marco geopolítico internacional.

Así, si el lunes el Dow Jones de Industriales cerraba con un aumento del 0,10 % hoy cerraba con un 0,06 % de pérdidas, mientras que, también como en la jornada precedente, los otros dos índices se vieron un poco más afectados por la situación: el S&P 500 cedió un 0,16 % y el Nasdaq, siempre más polarizado por la vulnerabilidad del sector de las nuevas tecnologías, perdió un 0,27 %.

Los inversores de bolsa volvieron a demostrar que cuando la situación internacional es compleja, se quedan impávidos, sin armas para analizar las consecuencias de la situación.

¿Qué significa que los camiones rusos de ayuda humanitaria lleguen al este de Ucrania? Si las potencias occidentales no ocultaban su recelo, en Wall Street decidían esperar a ver si eso significa que Rusia está por la labor de cooperar o está introduciendo armamento oculto. Bastante tienen con predecir las fluctuaciones de un mercado con tendencia caprichosa.

Por ello, los operadores en Wall Street imitaron en miniatura las reacciones de los mercados al otro lado del Atlántico, que tienen el conflicto más cerca. Madrid (+0,47 %) fue la única que no vio repercusiones en la crisis, mientras que el resto registró números rojos, especialmente Fráncfort (-1,21 %) y París (-0,85 %).

Las caídas de Nueva York, en consecuencia, fueron de una solidaridad simbólica, pues como bien dijo el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, la zona euro es, por el momento, la más susceptible de sufrir las consecuencias económicas del conflicto, sobre todo en lo referente a las sanciones económicas impuestas por Rusia.

El conflicto con este país tiene especial incidencia en el sector energético, pues es uno de los principales suministradores de petróleo y gas natural y, no en vano, el sector que esta jornada más bajó en Wall Street fue el energético (-0,65 %).

Sin embargo, el mercado petrolero indicó lo contrario y, aunque es el principal beneficiado de que el suministro de Rusia a Europa se interrumpa y convierta al "oro negro" de Texas en valor refugio, hoy el crudo estadounidense bajó 71 céntimos.