10:13 ¿Cuáles son los mercados inmobiliarios más baratos y caros del mundo?
La siguiente tabla elaborada por los analistas de Deutsche Bank muestran los mercados inmobiliarios más baratos y los más sobrevalorados del mundo según los promedios históricos y la renta disponible.
Destacan entre los más caros Canadá (+60%), Nueva Zelanda (+57%) y Bélgica 8+53%). El mercado español se encuentra sobrevalorado (+15%).
Entre los mas baratos destacan Japón (-40%), Corea (-18%) y Alemania (-15%).
10:07 Goldman Sachs no espera que el BCE baje tipos en septiembre
Goldman Sachts espera que el BCE deje mantenga los tipos de referencia en septiembre a pesar de los débiles datos macroeconómicos.
Los analistas esperan que el IPCA y el crecimiento del PIB en 2014 se revisen a la baja,
Recordamos que los analistas de JPMorgan esperan que el BCE recorte de la banda de tasas de interés en 10 puntos básicos a fin de que las próximas TLTROs sean "más generosas".
10:19 S&P 500 septiembre. Nuevo récord
El contrato de futuro ha podido con la barrera de 2.000 puntos en base intradía.
A corto plazo el mercado parece estar algo cansado sobre la banda de Bollinger de 55 sesiones, pero una vez superada podríamos ver un último test hacia el techo del canal alcista en 2030 y 2045.
Resistencias 2000 2006 2030 2045
Soportes 1991 1982 1961 1957
No hay gran margen de subida en Wall Street, a menos que se inicie una burbuja
Martes, 26 de Agosto del 2014 - 10:26:00
Matt Coffina, editor del boletín StockInvestor de Morningstar, escribe que las acciones estadounidenses cotizan un poco caras según el ratio Shiller de precio-ganancias, que "utiliza con el beneficio GAAP real a 10 años en el denominador."
El PER Shiller se encuentra ahora en 26 o "sobre el percentil 68º con respecto a los últimos 25 años", dijo Coffina. "Así que, en otras palabras, el mercado ha estado más barato, sobre la base de esta medida, el 68% de las veces desde finales de 1980. Esto es sin duda un motivo de preocupación si miramos la historia reciente".
"Por lo tanto, lo que hemos visto históricamente es que cada vez que el PER Shiller está por encima de, por ejemplo, 25,5, que es aproximadamente el percentil 60 en relación con los últimos 25 años, los posteriores retornos totales para los inversores han sido muy pobres, en promedio entre un 0-5 por ciento, y la única vez que los inversores han logrado un rendimiento total atractivo desde los niveles de valoración actuales es porque el mercado estaba al comienzo de una burbuja especulativa."
10:32 Egipto anuncia un alto el fuego en Gaza a partir de las 2100h GMT
10:50 Las bolsas extienden el rally por las esperanzas de más estímulos
El Ibex 35 avanza un 1,28% a 10.826,9 y los bonos marcan nuevos mínimos históricos
Las bolsas europeas extienden las subidas de los últimos días, con los bancos liderando los avances mientras los inversores descuentan que el BCE presente un programa de compra de activos en septiembre u octubre a más tardar.
El índice de referencia más amplio en Europa, el Stoxx Europe 600, subió un 0,5% con un volumen moderado, y se anota un repunte del 5,3% desde el mínimo de cinco meses que alcanzó el 8 de agosto, al desvanecerse las preocupaciones sobre el conflicto en el este de Ucrania y el impacto potencial sobre el comercio mundial. Las acciones europeas recuperaron un 1,1% ayer después que el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, sugiriera que podría iniciar la compra de activos conocida como flexibilización cuantitativa.
11:25 T-Note USA 10 años
Cortal Consors
Escenario Principal: El año pasado, el T-note completó una formación de distribución como sugerimos. Dicha formación se trata de un « Cabeza & Hombros ». Dado que este tipo de patrones son de cambio de tendencia, esperamos más caídas para los próximos meses. Objetivo medio plazo 120 , sin descartar 116.
En el corto plazo, el T-note se mantiene en movimiento lateral entre 126,50-122,219. La pérdida de 125,563 debería activar la reanudación de la tendencia bajista.
Escenario Alternativo: La superación de 128,063, en cierre mensual, pondría en peligro nuestra visión negativa.
Resistencia: 127,031 / 128,063
Soporte: 124,406 / 122,219
12:09 Google: mayor curva en alza
CMC Markets
Punto pivote (nivel de invalidación): 572
Preferencia: Posiciones largas encima de 572 con objetivos en 615 y 630 en extensión.
Escenario alternativo: Debajo de 572 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 542 y 511 como objetivos.
Comentario técnico: Se ha formado una base de soporte en 572 y ello ha permitido una estabilización temporal.
Martes 26/08/14 órdenes de bienes duraderos
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Re: Martes 26/08/14 órdenes de bienes duraderos
por Fenix » Mar Ago 26, 2014 7:07 pm
- Fenix
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Re: Martes 26/08/14 órdenes de bienes duraderos
por Fenix » Mar Ago 26, 2014 7:08 pm
7 Verdades que los inversores no pueden aceptar (y II)
por Carlos Montero •Hace 11 horas
Dentro de nuestro especial sobre las siete verdades esenciales de la inversión que todos somos conscientes, pero que no podemos aceptar todo el tiempo, no importa cuánta evidencia hayamos visto, hoy analizamos las tres últimas (vía Josh Brown, CEO of Ritholtz Wealth Management):
5. Los incentivos importan.
Todo el mundo tiene que ganarse la vida. Averiguar cómo un gestor de inversiones se gana la vida y lo que impulsa sus honorarios puede servirle para determinar cómo sus incentivos pueden afectarle. No hay nada malo con que un gestor o un fondo de inversión le cobre una comisión por sus servicios, siempre y cuando el consumidor entienda que esto dará lugar a ciertos sesgos y conflictos que están siempre presentes. El interés propio de los profesionales de la inversión se puede manifestar de muchas maneras, desde su proclividad a recomendar transacciones a su lealtad a unos determinados fondos en particular, etc. Un broker quiere que usted piense que operaciones rápidas en activos le hará ganar dinero, una gestora de fondo quiere que pienses que nunca debes operar acciones por tu cuenta y que es más seguro comprar un buen fondo a muy largo plazo. Todo el mundo tiene un interés personal, usted incluido, y las opiniones de la gente están casi siempre coloreadas por lo que es mejor para ellos personalmente.
Los inversores entienden esta verdad intelectualmente, pero no lo aceptan.
6. El público siempre está equivocado en el peor momento posible
En el largo plazo, sólo una cosa es segura - no hay una "clase de activos" que peor se comporte que el inversor medio. En el agregado, los inversores medio obtienen un rendimiento pero que las acciones de valor, las acciones de crecimiento, acciones extranjeras, bonos, bienes raíces, el precio del petróleo, el precio del oro, e incluso la tasa de inflación en sí misma. Nada se comporta peor que la clase media inversora. Lo sabemos por el estudio de rendimientos en dólares ponderado, una visión de no sólo cómo una inversión se comporta sino la cantidad de dinero real que habría ganado o perdido la gente que invirtió en ella. En general, apostamos en grande en activos que ya han subido mucho y vendemos después de que hayan caído. Damos mucho de nuestro a gestores estrella en el momento en el que el rendimiento que obtienen está a punto de volver a la media - y hasta pagamos bastante por ese privilegio. Esta es la eterna persecución y es tan vieja como el mundo.
Los inversores entienden esta verdad intelectualmente, pero no lo aceptan.
7. El miedo es mucho más poderoso que la codicia
La ciencia del comportamiento ha demostrado que sentimos una angustia mucho más grande por las pérdidas que alegría por las ganancias. La aversión al riesgo es un carácter genético venido de la evolución. Como los descendientes de los miembros más prudentes de una especie, estamos predeterminados genéticamente para actuar rápidamente cuando nos sentimos amenazados - y esto se extiende a nuestro más preciado recurso moderno, nuestro dinero. Es por eso que los mercados caen mucho más rápidamente de lo que suben.
Los inversores entienden esta verdad intelectualmente, pero no lo aceptan.
7 (a). No hay placer sin el potencial dolor.
Ajustado a la inflación y los impuestos, la rentabilidad media anual de las acciones desde 1926, es aproximadamente cuatro veces superior a la rentabilidad de los bonos ultra-seguros. ¿Por qué? Porque invirtiendo en acciones, usted está asumiendo más riesgo a corto plazo y acepta una mayor volatilidad hoy. Como resultado, usted será recompensado en el futuro. No puede ser de otra manera, esta relación entre el riesgo a corto plazo y la ganancia a largo plazo es a la vez elemental e incontrovertible. Las gestoras y bancos de inversión ganan la mayor cantidad de dinero convenciendo a sus clientes de que esta regla se puede saltar, manipular o vencer. La gente pagará a cualquiera casi cualquier cantidad de dinero para que aproveche todas las subidas y no se vea afectado por ninguna bajada. A pesar del hecho de que, a lo largo del tiempo, esto no podrá conseguirse.
Los inversores entienden esta verdad intelectualmente, pero no lo aceptan.
En los momentos de euforia o pánico, todos hemos hecho cosas que van en contra de todas o algunas de las verdades de inversión que ya habíamos establecido anteriormente. La mala noticia es que probablemente lo haremos de nuevo. La buena noticia es que, sabiéndolo, podremos ser mejores inversores con el tiempo.
por Carlos Montero •Hace 11 horas
Dentro de nuestro especial sobre las siete verdades esenciales de la inversión que todos somos conscientes, pero que no podemos aceptar todo el tiempo, no importa cuánta evidencia hayamos visto, hoy analizamos las tres últimas (vía Josh Brown, CEO of Ritholtz Wealth Management):
5. Los incentivos importan.
Todo el mundo tiene que ganarse la vida. Averiguar cómo un gestor de inversiones se gana la vida y lo que impulsa sus honorarios puede servirle para determinar cómo sus incentivos pueden afectarle. No hay nada malo con que un gestor o un fondo de inversión le cobre una comisión por sus servicios, siempre y cuando el consumidor entienda que esto dará lugar a ciertos sesgos y conflictos que están siempre presentes. El interés propio de los profesionales de la inversión se puede manifestar de muchas maneras, desde su proclividad a recomendar transacciones a su lealtad a unos determinados fondos en particular, etc. Un broker quiere que usted piense que operaciones rápidas en activos le hará ganar dinero, una gestora de fondo quiere que pienses que nunca debes operar acciones por tu cuenta y que es más seguro comprar un buen fondo a muy largo plazo. Todo el mundo tiene un interés personal, usted incluido, y las opiniones de la gente están casi siempre coloreadas por lo que es mejor para ellos personalmente.
Los inversores entienden esta verdad intelectualmente, pero no lo aceptan.
6. El público siempre está equivocado en el peor momento posible
En el largo plazo, sólo una cosa es segura - no hay una "clase de activos" que peor se comporte que el inversor medio. En el agregado, los inversores medio obtienen un rendimiento pero que las acciones de valor, las acciones de crecimiento, acciones extranjeras, bonos, bienes raíces, el precio del petróleo, el precio del oro, e incluso la tasa de inflación en sí misma. Nada se comporta peor que la clase media inversora. Lo sabemos por el estudio de rendimientos en dólares ponderado, una visión de no sólo cómo una inversión se comporta sino la cantidad de dinero real que habría ganado o perdido la gente que invirtió en ella. En general, apostamos en grande en activos que ya han subido mucho y vendemos después de que hayan caído. Damos mucho de nuestro a gestores estrella en el momento en el que el rendimiento que obtienen está a punto de volver a la media - y hasta pagamos bastante por ese privilegio. Esta es la eterna persecución y es tan vieja como el mundo.
Los inversores entienden esta verdad intelectualmente, pero no lo aceptan.
7. El miedo es mucho más poderoso que la codicia
La ciencia del comportamiento ha demostrado que sentimos una angustia mucho más grande por las pérdidas que alegría por las ganancias. La aversión al riesgo es un carácter genético venido de la evolución. Como los descendientes de los miembros más prudentes de una especie, estamos predeterminados genéticamente para actuar rápidamente cuando nos sentimos amenazados - y esto se extiende a nuestro más preciado recurso moderno, nuestro dinero. Es por eso que los mercados caen mucho más rápidamente de lo que suben.
Los inversores entienden esta verdad intelectualmente, pero no lo aceptan.
7 (a). No hay placer sin el potencial dolor.
Ajustado a la inflación y los impuestos, la rentabilidad media anual de las acciones desde 1926, es aproximadamente cuatro veces superior a la rentabilidad de los bonos ultra-seguros. ¿Por qué? Porque invirtiendo en acciones, usted está asumiendo más riesgo a corto plazo y acepta una mayor volatilidad hoy. Como resultado, usted será recompensado en el futuro. No puede ser de otra manera, esta relación entre el riesgo a corto plazo y la ganancia a largo plazo es a la vez elemental e incontrovertible. Las gestoras y bancos de inversión ganan la mayor cantidad de dinero convenciendo a sus clientes de que esta regla se puede saltar, manipular o vencer. La gente pagará a cualquiera casi cualquier cantidad de dinero para que aproveche todas las subidas y no se vea afectado por ninguna bajada. A pesar del hecho de que, a lo largo del tiempo, esto no podrá conseguirse.
Los inversores entienden esta verdad intelectualmente, pero no lo aceptan.
En los momentos de euforia o pánico, todos hemos hecho cosas que van en contra de todas o algunas de las verdades de inversión que ya habíamos establecido anteriormente. La mala noticia es que probablemente lo haremos de nuevo. La buena noticia es que, sabiéndolo, podremos ser mejores inversores con el tiempo.
- Fenix
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Re: Martes 26/08/14 órdenes de bienes duraderos
por Fenix » Mar Ago 26, 2014 7:12 pm
Lucha de bisontes en Jackson Hole
Santander Private Banking
Martes, 26 de Agosto del 2014 - 13:02:00
Aunque la reunión de banqueros centrales celebrada este fin de semana en Jackson Hole no ha tenido la misma trascendencia que en años anteriores, dado que el carácter de la reunión fue mucho más académico que en los peores años de la crisis cuando Bernanke presidía la Reserva Federal, hay que señalar que las principales autoridades monetarias han dejado mensajes interesantes.
En lo que se refiere a la Reserva Federal, el discurso de Yellen se enfocó en un balance bastante equilibrado de la situación del mercado laboral estadounidense (tema principal del simposio) y sus implicaciones sobre la política monetaria de la Fed. Aunque reconoció la mejora significativa del mercado de trabajo , así como la elevada probabilidad de que esta tónica se mantenga a lo largo de los próximos meses, también hizo referencia a que las métricas cualitativas (empleo a tiempo parcial, etc..), se sitúan lejos de niveles óptimos. Por tanto, un mensaje todavía acomodaticio, similar al esgrimido en las últimas reuniones del FOMC. Ahora bien, una de las principales novedades fue el tono más pragmático empleado por Yellen, en la medida que reconoció que la normalización monetaria de la Fed dependerá del ajuste de las variables económicas al mandato del banco central, lo que implica que el ciclo de subidas de tipos de interés podría iniciarse antes de los previsto si la economía estadounidense continúa creciendo con vigor. Esta condicionalidad introduce un matiz significativo respecto al discurso mantenido hasta ahora por la Fed, que es probable que se vaya plasmando con más claridad a lo largo de los próximos meses, no tanto en la próxima reunión de septiembre (16-17), sino en las actas de la misma (que conoceremos en octubre). Por su parte, tal y cómo se esperaba, la intervención de Draghi tuvo un carácter marcadamente acomodaticio, haciendo referencia tanto al preocupante comportamiento de la variable precios en la zona Euro (las expectativas a largo plazo del mercado -swap de inflación a 5 años en 5 años- se sitúan por debajo del 2%), como a la fragilidad del crecimiento de las economías europeas. Sobre este último punto, aunque continuó echando balones fuera (haciendo hincapié en la necesidad de continuar haciendo reformas estructurales por parte de los Gobiernos), el presidente del BCE enfatizó el papel de las próximas inyecciones de liquidez (TLTROs) a la hora de mejorar el acceso al crédito, lo que podría redundar en un recuperación cíclica más vigorosa. A su vez, no descartó utilizar más políticas cuantitativas si fuera necesario.
Adicionalmente, el presidente del BCE señaló la necesidad de una política fiscal más proclive al crecimiento en el conjunto de la zona Euro, alineándose con países como Francia o Italia (en detrimento de la austeridad alemana). Por tanto, la dicotomía cíclica existente entre EEUU y la zona Euro empieza a plasmarse en una mayor diferenciación en términos de política monetaria, con la Fed abandonando gradualmente su mensaje ultra-acomodaticio y el BCE profundizando en el mismo.
Renta Variable. Positivo
Aunque la geopolítica podría continuar ejerciendo de lastre para los mercados de renta variable, en la medida en que el conflicto en Ucrania no tiene una resolución fácil , lo cierto es que estas cuestiones podrían ir pasando a un segundo plano, en la medida en que los registros macro y la política monetaria retoman el protagonismo. Así, el ciclo global continúa afianzándose - a pesar de algunas dudas que podrían surgir tras los últimos registros de actividad europeos- y el contexto monetario seguiría siendo benigno en el más corto plazo (Banco de Inglaterra y Fed serían los primeros en modificar muy gradualmente su postura). Con estas mimbres, la renta variable continúa siendo nuestra principal recomendación en términos de posicionamiento. En clave geográfica, mantenemos nuestra preferencia por la renta variable europea, dado el mayor potencial de recorrido por valoración.
Renta Fija. Negativo
En adelante, esperamos que uno de los efectos de las TLTRO que pondrá en marcha el BCE en la parte final de 2014 sea un apuntamiento de pendientes entre el tramo corto y el medio (2-5), especialmente en emisores como España o Italia, por dos motivos fundamentalmente: (i) el anclaje esperado del tramo monetario debería tener cierto efecto arrastre hasta el plazo a dos años, y (ii) la previsible utilización de los fondos captados por los bancos en las subastas (al menos una parte) para la compra de deuda pública en el tramo 2-4 años antes de que terminen por materializarse en la concesión de nuevo crédito. En cualquier caso, seguimos recomendando una elevada cautela en la aproximación al activo renta fija en su conjunto.
Divisas. Positivo
Continuamos esperando una profundización en la dinámica bajista del cruce EUR/USD a tenor del incremento de las divergencias tanto en materia cíclica como en la monetaria entre EEUU y Europa. A partir de ahora, la variable monetaria empezaría a cobrar más importancia, en la medida en que la Fed terminará en octubre el proceso de tapering y empezará a afinar su estrategia de salida.
Política y Draghi
Martes, 26 de Agosto del 2014 - 13:57:00
Dimisión en bloque del Gobierno frances ante las discrepancias sobre las reformas y ajustes pendientes. Esta tarde conoceremos le nuevo Gobierno liderado (y probablemente centrado alrededor) del Primer Ministro Valls. Algunos artículos aluden a la posibilidad de incorporar ministros de otros partidos que den consistencia a la "cuestión de estado" de las reformas.
Y dimisión del Ministro de finanzas austriaco, también citando la oposición a las reformas (en este caso de impuestos) como argumento para la dimisión.
Casi todos nos hemos quedado con los mensajes del Presidente del ECB sobre la inflación ("los riesgos para la estabilidad de los precios podrían aumentar") y la necesidad de combatirlos con nuevas medidas monetarias expansivas. Pero, por otro lado, quizás el mercado está infravalorando la oposición interna dentro del Consejo para adoptarlas a corto plazo.
Pero Draghi dijo más en su comparecencia en Jackson Hole, centrada (como no podía ser de otra forma) en el mercado de trabajo. En concreto, consideró la lentitud de la recuperación del empleo perdido en la zona EUR en comparación a los datos USA (las comparaciones siempre son odiosas).
· "It is not unusual to have regional disparities in unemployment within countries, but the euro area is not a formal political union and hence does not have permanent mechanisms to share risk, namely through fiscal transfers. Cross-country migration flows are relatively small and are unlikely to ever become a key driver of labor market adjustment after large shocks.
· "Thus, the long-term cohesion of the euro area depends on each country in the union achieving a sustainably high level of employment. And given the very high costs if the cohesion of the union is threatened, all countries should have an interest in achieving this."
Al final, sin cohesión política y fiscal (o no lo suficiente) dentro del EUR lo que resta es que los países de forma individual trabajen con los mismos objetivos diseñados de forma conjunta. Pero esto no es fácil en un entorno político y social como el actual. Cabe entonces que el ECB en su objetivo amplio de "soportar el Euro" tome medidas para armonizar el riesgo financiero en la zona dejando de esta forma tiempo para que los gobiernos, mejor la clase política, coordine a su vez las medidas a tomar. Pero esto no es nada fácil, aunque por el momento vemos que funciona.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
14:29 "Es momento de vender acciones"
Si el veterano trader Jeff Clark está en lo correcto, ahora es el momento para empezar a vender. Según Clark, el Oscilador McClellan del NYSE (NYMO) - un indicador de las condiciones de sobrecompra y sobreventa en el mercado - está diciendo que las acciones están maduras para una corrección."
Clark dice que el NYMO durante las últimas semanas muestra que el mercado estaba sobrecomprado y ahora presenta signos de una caída inminente.
Por otra parte, "el NYMO tiene un historial excelente para señalan giros a corto plazo en las acciones." De hecho, las últimas señales de compra y venta del indicador se alinearon perfectamente con el auge y la caída del S&P 500.
17:14 - El cobre alcanzó el martes su mayor nivel en tres semanas ante un incremento de las expectativas de que el Banco Central Europeo eleve los estímulos monetarios tras datos en la víspera que mostraron que la confianza empresarial alemana cayó por cuarto mes consecutivo.
* El cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres trepó a 7.108,75 dólares por tonelada, su nivel más alto desde el 5 de agosto, para luego ceder ganancias y cerrar con baja de un 0,4 por ciento a 7.054 dólares. La semana pasada, los precios anotaron su mayor avance semanal en 11 meses.
* En Estados Unidos, la economía mostró que sigue ganando fuerza. La confianza del consumidor de Estados Unidos subió en agosto a su mayor nivel desde octubre del 2007 y los pedidos de bienes duraderos fabricados en Estados Unidos anotaron en julio su mayor alza histórica.
* El mercado de cobre en Londres estuvo cerrado el lunes por un feriado británico.
* En tanto, el aluminio tocó máximos de 18 meses el martes, impulsados por grandes posiciones largas y el declive de inventarios disponibles del metal.
* La mayoría de metales industriales en la Bolsa de Londres se negoció en territorio positivo luego de que las señales de un debilitamiento en la economía europea aumentaron las expectativas de que los bancos centrales tomen acciones que beneficien a los mercados.
* El aluminio a tres meses fue el de mayor avance en la Bolsa de Londres, tocando máximos de sesión de 2.100 dólares por tonelada, el nivel más alto desde febrero del 2013, antes de ceder ganancias para cerrar con alza de 1,1 por ciento, a 2.083 dólares.
* Entre otros metales, el zinc subió un 0,3 por ciento, a 2.358 dólares por tonelada, el plomo escaló 0,02 por ciento, a 2.254 dólares y el níquel trepó 1,1 por ciento, a 18.950 dólares. * En tanto, el estaño retrocedió 0,5 por ciento, a 22.025 dólares.
17:15 El petróleo de Texas (WTI) subió hoy un 0,5 % y cerró en 93,86 dólares el barril, en una jornada con alzas en Wall Street y datos que reafirman la confianza de los consumidores en la economía.
Al cierre de la sesión en la Bolsa Mercantil de Nueva York (Nymex), los contratos de futuros del Petróleo Intermedio de Texas para entrega en octubre subieron 51 centavos respecto al cierre del lunes.
La subida se conoció en medio de una jornada con alzas en el mercado bursátil, que están llevando a sus principales indicadores a niveles récord o no vistos en muchos años.
Estas subidas, tanto del mercado bursátil como del precio del petróleo del Texas, fueron atribuidas, entre otras razones, a un informe que indica un aumento de la confianza de los consumidores estadounidenses.
También a noticias de que los pedidos de bienes duraderos de las fábricas de Estados Unidos aumentaron un 22,6 % en julio, diez puntos por encima de lo esperado.
Santander Private Banking
Martes, 26 de Agosto del 2014 - 13:02:00
Aunque la reunión de banqueros centrales celebrada este fin de semana en Jackson Hole no ha tenido la misma trascendencia que en años anteriores, dado que el carácter de la reunión fue mucho más académico que en los peores años de la crisis cuando Bernanke presidía la Reserva Federal, hay que señalar que las principales autoridades monetarias han dejado mensajes interesantes.
En lo que se refiere a la Reserva Federal, el discurso de Yellen se enfocó en un balance bastante equilibrado de la situación del mercado laboral estadounidense (tema principal del simposio) y sus implicaciones sobre la política monetaria de la Fed. Aunque reconoció la mejora significativa del mercado de trabajo , así como la elevada probabilidad de que esta tónica se mantenga a lo largo de los próximos meses, también hizo referencia a que las métricas cualitativas (empleo a tiempo parcial, etc..), se sitúan lejos de niveles óptimos. Por tanto, un mensaje todavía acomodaticio, similar al esgrimido en las últimas reuniones del FOMC. Ahora bien, una de las principales novedades fue el tono más pragmático empleado por Yellen, en la medida que reconoció que la normalización monetaria de la Fed dependerá del ajuste de las variables económicas al mandato del banco central, lo que implica que el ciclo de subidas de tipos de interés podría iniciarse antes de los previsto si la economía estadounidense continúa creciendo con vigor. Esta condicionalidad introduce un matiz significativo respecto al discurso mantenido hasta ahora por la Fed, que es probable que se vaya plasmando con más claridad a lo largo de los próximos meses, no tanto en la próxima reunión de septiembre (16-17), sino en las actas de la misma (que conoceremos en octubre). Por su parte, tal y cómo se esperaba, la intervención de Draghi tuvo un carácter marcadamente acomodaticio, haciendo referencia tanto al preocupante comportamiento de la variable precios en la zona Euro (las expectativas a largo plazo del mercado -swap de inflación a 5 años en 5 años- se sitúan por debajo del 2%), como a la fragilidad del crecimiento de las economías europeas. Sobre este último punto, aunque continuó echando balones fuera (haciendo hincapié en la necesidad de continuar haciendo reformas estructurales por parte de los Gobiernos), el presidente del BCE enfatizó el papel de las próximas inyecciones de liquidez (TLTROs) a la hora de mejorar el acceso al crédito, lo que podría redundar en un recuperación cíclica más vigorosa. A su vez, no descartó utilizar más políticas cuantitativas si fuera necesario.
Adicionalmente, el presidente del BCE señaló la necesidad de una política fiscal más proclive al crecimiento en el conjunto de la zona Euro, alineándose con países como Francia o Italia (en detrimento de la austeridad alemana). Por tanto, la dicotomía cíclica existente entre EEUU y la zona Euro empieza a plasmarse en una mayor diferenciación en términos de política monetaria, con la Fed abandonando gradualmente su mensaje ultra-acomodaticio y el BCE profundizando en el mismo.
Renta Variable. Positivo
Aunque la geopolítica podría continuar ejerciendo de lastre para los mercados de renta variable, en la medida en que el conflicto en Ucrania no tiene una resolución fácil , lo cierto es que estas cuestiones podrían ir pasando a un segundo plano, en la medida en que los registros macro y la política monetaria retoman el protagonismo. Así, el ciclo global continúa afianzándose - a pesar de algunas dudas que podrían surgir tras los últimos registros de actividad europeos- y el contexto monetario seguiría siendo benigno en el más corto plazo (Banco de Inglaterra y Fed serían los primeros en modificar muy gradualmente su postura). Con estas mimbres, la renta variable continúa siendo nuestra principal recomendación en términos de posicionamiento. En clave geográfica, mantenemos nuestra preferencia por la renta variable europea, dado el mayor potencial de recorrido por valoración.
Renta Fija. Negativo
En adelante, esperamos que uno de los efectos de las TLTRO que pondrá en marcha el BCE en la parte final de 2014 sea un apuntamiento de pendientes entre el tramo corto y el medio (2-5), especialmente en emisores como España o Italia, por dos motivos fundamentalmente: (i) el anclaje esperado del tramo monetario debería tener cierto efecto arrastre hasta el plazo a dos años, y (ii) la previsible utilización de los fondos captados por los bancos en las subastas (al menos una parte) para la compra de deuda pública en el tramo 2-4 años antes de que terminen por materializarse en la concesión de nuevo crédito. En cualquier caso, seguimos recomendando una elevada cautela en la aproximación al activo renta fija en su conjunto.
Divisas. Positivo
Continuamos esperando una profundización en la dinámica bajista del cruce EUR/USD a tenor del incremento de las divergencias tanto en materia cíclica como en la monetaria entre EEUU y Europa. A partir de ahora, la variable monetaria empezaría a cobrar más importancia, en la medida en que la Fed terminará en octubre el proceso de tapering y empezará a afinar su estrategia de salida.
Política y Draghi
Martes, 26 de Agosto del 2014 - 13:57:00
Dimisión en bloque del Gobierno frances ante las discrepancias sobre las reformas y ajustes pendientes. Esta tarde conoceremos le nuevo Gobierno liderado (y probablemente centrado alrededor) del Primer Ministro Valls. Algunos artículos aluden a la posibilidad de incorporar ministros de otros partidos que den consistencia a la "cuestión de estado" de las reformas.
Y dimisión del Ministro de finanzas austriaco, también citando la oposición a las reformas (en este caso de impuestos) como argumento para la dimisión.
Casi todos nos hemos quedado con los mensajes del Presidente del ECB sobre la inflación ("los riesgos para la estabilidad de los precios podrían aumentar") y la necesidad de combatirlos con nuevas medidas monetarias expansivas. Pero, por otro lado, quizás el mercado está infravalorando la oposición interna dentro del Consejo para adoptarlas a corto plazo.
Pero Draghi dijo más en su comparecencia en Jackson Hole, centrada (como no podía ser de otra forma) en el mercado de trabajo. En concreto, consideró la lentitud de la recuperación del empleo perdido en la zona EUR en comparación a los datos USA (las comparaciones siempre son odiosas).
· "It is not unusual to have regional disparities in unemployment within countries, but the euro area is not a formal political union and hence does not have permanent mechanisms to share risk, namely through fiscal transfers. Cross-country migration flows are relatively small and are unlikely to ever become a key driver of labor market adjustment after large shocks.
· "Thus, the long-term cohesion of the euro area depends on each country in the union achieving a sustainably high level of employment. And given the very high costs if the cohesion of the union is threatened, all countries should have an interest in achieving this."
Al final, sin cohesión política y fiscal (o no lo suficiente) dentro del EUR lo que resta es que los países de forma individual trabajen con los mismos objetivos diseñados de forma conjunta. Pero esto no es fácil en un entorno político y social como el actual. Cabe entonces que el ECB en su objetivo amplio de "soportar el Euro" tome medidas para armonizar el riesgo financiero en la zona dejando de esta forma tiempo para que los gobiernos, mejor la clase política, coordine a su vez las medidas a tomar. Pero esto no es nada fácil, aunque por el momento vemos que funciona.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
14:29 "Es momento de vender acciones"
Si el veterano trader Jeff Clark está en lo correcto, ahora es el momento para empezar a vender. Según Clark, el Oscilador McClellan del NYSE (NYMO) - un indicador de las condiciones de sobrecompra y sobreventa en el mercado - está diciendo que las acciones están maduras para una corrección."
Clark dice que el NYMO durante las últimas semanas muestra que el mercado estaba sobrecomprado y ahora presenta signos de una caída inminente.
Por otra parte, "el NYMO tiene un historial excelente para señalan giros a corto plazo en las acciones." De hecho, las últimas señales de compra y venta del indicador se alinearon perfectamente con el auge y la caída del S&P 500.
17:14 - El cobre alcanzó el martes su mayor nivel en tres semanas ante un incremento de las expectativas de que el Banco Central Europeo eleve los estímulos monetarios tras datos en la víspera que mostraron que la confianza empresarial alemana cayó por cuarto mes consecutivo.
* El cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres trepó a 7.108,75 dólares por tonelada, su nivel más alto desde el 5 de agosto, para luego ceder ganancias y cerrar con baja de un 0,4 por ciento a 7.054 dólares. La semana pasada, los precios anotaron su mayor avance semanal en 11 meses.
* En Estados Unidos, la economía mostró que sigue ganando fuerza. La confianza del consumidor de Estados Unidos subió en agosto a su mayor nivel desde octubre del 2007 y los pedidos de bienes duraderos fabricados en Estados Unidos anotaron en julio su mayor alza histórica.
* El mercado de cobre en Londres estuvo cerrado el lunes por un feriado británico.
* En tanto, el aluminio tocó máximos de 18 meses el martes, impulsados por grandes posiciones largas y el declive de inventarios disponibles del metal.
* La mayoría de metales industriales en la Bolsa de Londres se negoció en territorio positivo luego de que las señales de un debilitamiento en la economía europea aumentaron las expectativas de que los bancos centrales tomen acciones que beneficien a los mercados.
* El aluminio a tres meses fue el de mayor avance en la Bolsa de Londres, tocando máximos de sesión de 2.100 dólares por tonelada, el nivel más alto desde febrero del 2013, antes de ceder ganancias para cerrar con alza de 1,1 por ciento, a 2.083 dólares.
* Entre otros metales, el zinc subió un 0,3 por ciento, a 2.358 dólares por tonelada, el plomo escaló 0,02 por ciento, a 2.254 dólares y el níquel trepó 1,1 por ciento, a 18.950 dólares. * En tanto, el estaño retrocedió 0,5 por ciento, a 22.025 dólares.
17:15 El petróleo de Texas (WTI) subió hoy un 0,5 % y cerró en 93,86 dólares el barril, en una jornada con alzas en Wall Street y datos que reafirman la confianza de los consumidores en la economía.
Al cierre de la sesión en la Bolsa Mercantil de Nueva York (Nymex), los contratos de futuros del Petróleo Intermedio de Texas para entrega en octubre subieron 51 centavos respecto al cierre del lunes.
La subida se conoció en medio de una jornada con alzas en el mercado bursátil, que están llevando a sus principales indicadores a niveles récord o no vistos en muchos años.
Estas subidas, tanto del mercado bursátil como del precio del petróleo del Texas, fueron atribuidas, entre otras razones, a un informe que indica un aumento de la confianza de los consumidores estadounidenses.
También a noticias de que los pedidos de bienes duraderos de las fábricas de Estados Unidos aumentaron un 22,6 % en julio, diez puntos por encima de lo esperado.
- Fenix
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Re: Martes 26/08/14 órdenes de bienes duraderos
por Fenix » Mar Ago 26, 2014 7:14 pm
17:15 El oro subió el martes luego de que una pausa en la escalada del dólar alentó compras técnicas, aunque el metal frenó su avance debido a que las esperanzas de nuevos estímulos en Europa y sólidos datos económicos en Estados Unidos hicieron que inversores invirtieran en las acciones.
* El oro al contado tocó máximos de sesión de 1.290,80 dólares la onza temprano en la sesión y más tarde cerró con alza de 0,6 por ciento, a 1.283,57 dólares la onza.
* Los futuros del oro en Estados Unidos cerraron con alza de 6,30 dólares la onza, o un 0,5 por ciento, a 1.285,20 dólares la onza.
* El lingote siguió rastreando los movimientos del dólar. La fortaleza de la moneda estadounidense presiona a las materias primas que cotizan en dólares, haciendo que sean más costosas para los tenedores de otras divisas.
* Los precios del oro han sido impulsados por una cobertura de posiciones cortas debido a un soporte técnico cercano a mínimos de dos meses de 1.273,06 dólares visto el jueves, en medio de especulaciones sobre una eventual alza en las tasas de interés en Estados Unidos.
* Las preocupaciones por los riesgos geopolíticos debido a las tensiones entre Rusia y Ucrania, así como la violencia en Oriente Medio, ayudaron a elevar los precios debido a que el oro es usualmente considerado como un refugio ante el riesgo financiero y político.
* El lingote recortó las ganancias del día en momentos en que las esperanzas de mayores estímulos del Banco Central Europeo y positivos datos en Estados Unidos impulsaron compras de acciones globales. El referencial S&P 500 tocó un récord por encima de 2.000 puntos.
* En tanto, la confianza del consumidor de Estados Unidos subió en agosto a su mayor nivel desde octubre del 2007, mientras que los pedidos de bienes duraderos fabricados en ese país anotaron en julio su mayor alza histórica.
* Entre otros metales, la plata subió un 0,4 por ciento, a 19,41 dólares la onza, ampliando sus ganancias desde mínimos de dos meses de 19,25 dólares vistos el jueves.
* El platino, que tocó mínimos desde el 5 de mayo de 1.407,30 dólares la semana pasada, subió un 0,1 por ciento, a 1.412,25 dólares la onza, mientras que el paladio perdió un 0,6 por ciento, a 882,75 dólares la onza.
17:15 Wall Street cerró hoy su sesión con un nuevo récord en el selectivo S&P 500, que por primera vez en su historia terminó la jornada por encima de los 2.000 puntos, aunque apenas con décimas sobre esa marca.
El S&P 500, que lleva más de medio siglo funcionando con su actual conformación, terminó este martes con 2.000,02 puntos, gracias a un avance del 0,11 % o 2,10 enteros.
Había estado gran parte de la jornada sobre las 2.000 unidades, pero una corrección al final de la jornada hizo peligrar esa marca, y de hecho en los últimos minutos llegó a estar por debajo.
Finalmente consiguió el segundo récord consecutivo al cierre y, por primera vez, por encima de los 2.000 puntos. Había llegado al nivel de 1.000 puntos en 1998, y dieciséis años después dobla esa marca.
Los otros indicadores más importantes terminaron también con ganancias. El Dow Jones de Industriales, el principal, avanzó un 0,17 % o 29,83 puntos, hasta llegar a los 17.106,70 enteros, por debajo del récord de 17.138,20 puntos alcanzado el 16 de julio.
Por su parte, el índice compuesto del mercado Nasdaq subió un 0,29 % o 13,29 puntos, hasta llegar a los 4.570,64 enteros, en la novena subida que tiene en las últimas diez sesiones.
Los avances fueron atribuidos a datos que indican un aumento de la confianza de los consumidores por encima de las expectativas, por una parte, y un crecimiento de las órdenes de bienes duraderos, también por encima de lo que esperaban los analistas.
De los treinta valores incluidos en el Dow Jones de Industriales, la ganancia mayor fue la de la aseguradora United Health y de la farmacéutica Pfizer, ambas con una subida del 1,04 %.
El peor resultado dentro de ese grupo fue el de la compañía General Electric, que retrocedió un 0,73 %, seguida de la firma deportiva Nike, con un descenso del 0,66 %.
* El oro al contado tocó máximos de sesión de 1.290,80 dólares la onza temprano en la sesión y más tarde cerró con alza de 0,6 por ciento, a 1.283,57 dólares la onza.
* Los futuros del oro en Estados Unidos cerraron con alza de 6,30 dólares la onza, o un 0,5 por ciento, a 1.285,20 dólares la onza.
* El lingote siguió rastreando los movimientos del dólar. La fortaleza de la moneda estadounidense presiona a las materias primas que cotizan en dólares, haciendo que sean más costosas para los tenedores de otras divisas.
* Los precios del oro han sido impulsados por una cobertura de posiciones cortas debido a un soporte técnico cercano a mínimos de dos meses de 1.273,06 dólares visto el jueves, en medio de especulaciones sobre una eventual alza en las tasas de interés en Estados Unidos.
* Las preocupaciones por los riesgos geopolíticos debido a las tensiones entre Rusia y Ucrania, así como la violencia en Oriente Medio, ayudaron a elevar los precios debido a que el oro es usualmente considerado como un refugio ante el riesgo financiero y político.
* El lingote recortó las ganancias del día en momentos en que las esperanzas de mayores estímulos del Banco Central Europeo y positivos datos en Estados Unidos impulsaron compras de acciones globales. El referencial S&P 500 tocó un récord por encima de 2.000 puntos.
* En tanto, la confianza del consumidor de Estados Unidos subió en agosto a su mayor nivel desde octubre del 2007, mientras que los pedidos de bienes duraderos fabricados en ese país anotaron en julio su mayor alza histórica.
* Entre otros metales, la plata subió un 0,4 por ciento, a 19,41 dólares la onza, ampliando sus ganancias desde mínimos de dos meses de 19,25 dólares vistos el jueves.
* El platino, que tocó mínimos desde el 5 de mayo de 1.407,30 dólares la semana pasada, subió un 0,1 por ciento, a 1.412,25 dólares la onza, mientras que el paladio perdió un 0,6 por ciento, a 882,75 dólares la onza.
17:15 Wall Street cerró hoy su sesión con un nuevo récord en el selectivo S&P 500, que por primera vez en su historia terminó la jornada por encima de los 2.000 puntos, aunque apenas con décimas sobre esa marca.
El S&P 500, que lleva más de medio siglo funcionando con su actual conformación, terminó este martes con 2.000,02 puntos, gracias a un avance del 0,11 % o 2,10 enteros.
Había estado gran parte de la jornada sobre las 2.000 unidades, pero una corrección al final de la jornada hizo peligrar esa marca, y de hecho en los últimos minutos llegó a estar por debajo.
Finalmente consiguió el segundo récord consecutivo al cierre y, por primera vez, por encima de los 2.000 puntos. Había llegado al nivel de 1.000 puntos en 1998, y dieciséis años después dobla esa marca.
Los otros indicadores más importantes terminaron también con ganancias. El Dow Jones de Industriales, el principal, avanzó un 0,17 % o 29,83 puntos, hasta llegar a los 17.106,70 enteros, por debajo del récord de 17.138,20 puntos alcanzado el 16 de julio.
Por su parte, el índice compuesto del mercado Nasdaq subió un 0,29 % o 13,29 puntos, hasta llegar a los 4.570,64 enteros, en la novena subida que tiene en las últimas diez sesiones.
Los avances fueron atribuidos a datos que indican un aumento de la confianza de los consumidores por encima de las expectativas, por una parte, y un crecimiento de las órdenes de bienes duraderos, también por encima de lo que esperaban los analistas.
De los treinta valores incluidos en el Dow Jones de Industriales, la ganancia mayor fue la de la aseguradora United Health y de la farmacéutica Pfizer, ambas con una subida del 1,04 %.
El peor resultado dentro de ese grupo fue el de la compañía General Electric, que retrocedió un 0,73 %, seguida de la firma deportiva Nike, con un descenso del 0,66 %.
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