Obama recibe apoyo y críticas por su plan para derrotar a Estado Islámico
Dos de los principales aliados de Estados Unidos en la región Asia-Pacífico ofrecieron el jueves su apoyo inmediato al plan del presidente estadounidense, Barack Obama, de llevar a cabo ataques aéreos en Siria y ampliar los bombardeos en Irak con el fin de combatir a las milicias islamistas que controlan grandes zonas de ambos países.
El primer ministro australiano, Tony Abbott, cuyo país ya contribuye en Irak con vuelos de ayuda humanitaria y transporte de municiones, dijo poco antes del discurso de Obama a la nación en horario de máxima audiencia que el Estado Islámico constituye una amenaza no sólo internacionalmente, sino también en el país, ya que al menos 60 ciudadanos australianos ya se han unido a las filas insurgentes en Oriente Próximo.
Se espera que Australia despliegue hasta 24 aviones de guerra Super Hornet para unirse a los ataques aéreos liderados por Estados Unidos contra posiciones de los insurgentes. Australia aportará también asesores militares sobre el terreno para el Ejército iraquí, entre los que podría haber soldados de las fuerzas especiales de élite.
Obama insistió en su discurso en la idea de que el conflicto en Irak y Siria no es algo ajeno y que la amenaza que supone el Estado Islámico para el mundo exige la que podría calificarse de respuesta militar a largo plazo.
Australia se dispone a anunciar una alerta terrorista mayor en cuestión de días. Esta semana, fueron detenidos dos hombres acusados de ayudar a organizar la financiación del traslado de ciudadanos australianos a Siria para unirse a la insurgencia vinculada a Al Qaeda. La alerta terrorista pasaría de moderada a alta.
Japón también dijo que seguiría ofreciendo ayuda humanitaria a la campaña liderada por Estados Unidos. El jueves por la mañana, una portavoz del Ministerio de Exteriores nipón dijo que el Gobierno japonés ha criticado todas las formas de terrorismo, incluidos los ataques de los insurgentes del Estado Islámico en Siria e Irak.
Japón ya ha accedido este año a aportar ayuda humanitaria valorada en US$7,8 millones para los refugiados iraquíes.
Pero no todo han sido muestras de apoyo. El Ministerio de Asuntos Exteriores ruso advirtió el jueves que cualquier ataque aéreo unilateral de Estados Unidos contra las fuerzas islamistas en Siria constituiría una cruda violación de las leyes internacionales.
"En ausencia de una decisión apropiada del Consejo de Seguridad de la ONU, un paso como ese sería un acto de agresión, una clara violación de las normas del derecho internacional", señaló Alexander Lukashevich, portavoz del Ministerio de Exteriores ruso, en una rueda de prensa ordinaria.
Moscú, que lleva tiempo apoyando al Gobierno del presidente sirio, Bachar al-Asad, sospecha que Washington utilizaría estos ataques para arremeter contra las fuerzas del Gobierno sirio, dijo.
"Hay motivos para sospechar que las fuerzas del Gobierno sirio podrían también verse atacadas, con graves consecuencias por la escalada de las tensiones", indicó.
Sin la autorización del Gobierno sirio, "todo intento de llevar a cabo ataques se considerará como una agresión directa", concluyó Lukashevich.
Jueves 11/09/14 inventarios de negocios
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Re: Jueves 11/09/14 inventarios de negocios
por admin » Jue Sep 11, 2014 12:28 pm
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Re: Jueves 11/09/14 inventarios de negocios
por admin » Jue Sep 11, 2014 12:29 pm
DJIA 17013.74 -54.97 -0.32%
Nasdaq 4562.20 -24.32 -0.53%
S&P 500 1990.01 -5.68 -0.28%
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Re: Jueves 11/09/14 inventarios de negocios
por admin » Jue Sep 11, 2014 12:55 pm
DJIA 17015.22 -53.49 -0.31%
Nasdaq 4561.51 -25.01 -0.55%
S&P 500 1990.35 -5.34 -0.27%
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Re: Jueves 11/09/14 inventarios de negocios
por Fenix » Jue Sep 11, 2014 2:01 pm
¿Hasta dónde seguirá cayendo el CRUDO, 90-85-80, menos?
por Masquetrading •Hace 13 horas
El CRUDO, ayer, perdió soporte en los 92,50 y a su vez los dígitos de primeros de este año 2014, marcando pues su mínimo anual. Visto lo cual si además añadimos el fuerte volumen corto entrado debemos pensar que los cortos seguirán y con fuerza a siguientes soportes. El primero de los cuales le tenemos en cota psicológica de precio, los 90,00.
"¿Qué opinas de la Bolsa? Tengo miedo a comprar, tengo miedo a vender y la liquidez cuesta dinero..."
por Moisés Romero •Hace 12 horas
Días de reencuentros, de citas y de comidas con los amigos. Días de tirar de la agenda. Momentos, para muchos, para ponerse al día. Llegan a nuestro correo mensajes, preguntas, apreciaciones y advertencias de todo tipo. La psicología del inversor, sus miedos y sus ciclotimias, quedan plasmadas en unos cuantos párrafos.
"¿Cómo ves la Bolsa?", me escribe un gran amigo."A mi me da no sé qué, como pequeños escalofríos. Tengo miedo a la hora de comprar, pero no vendo. Miedo, porque los valores emblemáticos, los que cuentan con buenos mimbres, con buenas estructuras ya han subido mucho, quizá más de lo deseable. Miedo, porque del resto de los valores no me fío. Pero tampoco vendo, convencido, como estoy, de que la Economía Global no tirará lo suficiente (Luis de Guindos ya nos ha advertido de que vienen trimestres difíciles, y Luis de Guindos, a mi entender, sabe mucho de estas cosas) y permitirá un escenario de tipos 0 durante mucho tiempo. El ahorro, así, está jodido. Los ahorradores de siempre estamos atrapados en las jaulas de oro de los bancos centrales. Tengo miedo a comprar, tengo miedo a vender y la liquidez, como a todos, me cuesta dinero"
Le remito, a esta gran amigo, dos referencias contrapuestas, que explican el aquí y ahora de los mercados:
La varita mágica de Draghi no salvará a las acciones europeas (Peter Garnry Peter Garnry estratega de renta variable / Saxo Bank Dinamarca)
El movimiento de ficha que hizo ayer el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, al rebajar los tipos de interés hasta el 0,05%, ha hecho que muchos inversores estén pensando en que sea el "momento de Bernanke" en Europa, cuando la Reserva Federal inició sus programas de flexibilización cuantitativa. Pero la respuesta rápida es "no". No habrá fiesta en las acciones europeas.
No se pueden hacer comparaciones de igual a igual
La diferencia entre el programa de compra de activos (ABSPP, por sus siglas en inglés) de Mario Draghi, inspirado por la Fed, es completamente diferente en términos de valoración a cuando el ex-presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, puso en marcha el programa. En EE.UU. hemos tenido valoraciones prospectivas históricamente muy bajas, mientras que ahora tenemos las valoraciones futuras en línea con la media histórica (al menos en EE.UU.).
El EuroStoxx 600 está negociando a un P/E a 12 meses de 15,3x, que se sitúa ligeramente por debajo del S&P 500, pero la diferencia en esta perspectiva es muy diferente. En EE.UU. el mercado doméstico está creciendo a un ritmo saludable del 3% anual, manteniendo además unos márgenes operativos amplios con crecientes expectativas. En Europa, las expectativas a futuro son planas ylos márgenes se encuentran bajo presión con varios baches en el camino debido al conflicto con Rusia.
Imagen
La medidas del QE de la FED redujeron los viento de cola y los costes de financiación tanto en el sector público como privado. Como resultado, tuvimos dos años (2012 y 2013) de rápida expansión de múltiplos ya que el futuro era más "brillante".
En Europa no sucederá lo mismo porque los múltiplos a futuro ya reflejan una mejora de las perspectivas, cuando en realidad todo está bastante nublado. En ese sentido, no creemos que el programa de compra de activos del BCE sea la salvación para los inversores en renta variable europea.
¿La subida de las acciones = problemas? No, dice Raymond Ferrara
Son buenos tiempos para el mercado de valores en estos momentos. Pero, y como siempre sucede, algunos predicen que se avecinan problemas. No compre esas advertencias de precaución dice Raymond Ferrara, presidente y director general de ProVise Management Group.
"Recientemente, los osos incluso han hablado de un descenso del 20%, lo que califican como un mercado bajista de verdad. Algunos incluso están sugiriendo que es posible un descenso del 50%. Casi todo es posible, pero la pregunta es ¿cuál es la probabilidad?" dice Ferrara.
"Dadas las sólidas ganancias del segundo trimestre de las empresas, así como un crecimiento económico decente, un descenso del 50% es altamente improbable en cualquier momento de los próximos años. Podemos visualizar un descenso del 20%, pero si ocurriera sería más probable que fuera como consecuencia de los acontecimientos geopolíticos en lugar de por fundamentos económicos", dice Ferrara.
por Masquetrading •Hace 13 horas
El CRUDO, ayer, perdió soporte en los 92,50 y a su vez los dígitos de primeros de este año 2014, marcando pues su mínimo anual. Visto lo cual si además añadimos el fuerte volumen corto entrado debemos pensar que los cortos seguirán y con fuerza a siguientes soportes. El primero de los cuales le tenemos en cota psicológica de precio, los 90,00.
"¿Qué opinas de la Bolsa? Tengo miedo a comprar, tengo miedo a vender y la liquidez cuesta dinero..."
por Moisés Romero •Hace 12 horas
Días de reencuentros, de citas y de comidas con los amigos. Días de tirar de la agenda. Momentos, para muchos, para ponerse al día. Llegan a nuestro correo mensajes, preguntas, apreciaciones y advertencias de todo tipo. La psicología del inversor, sus miedos y sus ciclotimias, quedan plasmadas en unos cuantos párrafos.
"¿Cómo ves la Bolsa?", me escribe un gran amigo."A mi me da no sé qué, como pequeños escalofríos. Tengo miedo a la hora de comprar, pero no vendo. Miedo, porque los valores emblemáticos, los que cuentan con buenos mimbres, con buenas estructuras ya han subido mucho, quizá más de lo deseable. Miedo, porque del resto de los valores no me fío. Pero tampoco vendo, convencido, como estoy, de que la Economía Global no tirará lo suficiente (Luis de Guindos ya nos ha advertido de que vienen trimestres difíciles, y Luis de Guindos, a mi entender, sabe mucho de estas cosas) y permitirá un escenario de tipos 0 durante mucho tiempo. El ahorro, así, está jodido. Los ahorradores de siempre estamos atrapados en las jaulas de oro de los bancos centrales. Tengo miedo a comprar, tengo miedo a vender y la liquidez, como a todos, me cuesta dinero"
Le remito, a esta gran amigo, dos referencias contrapuestas, que explican el aquí y ahora de los mercados:
La varita mágica de Draghi no salvará a las acciones europeas (Peter Garnry Peter Garnry estratega de renta variable / Saxo Bank Dinamarca)
El movimiento de ficha que hizo ayer el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, al rebajar los tipos de interés hasta el 0,05%, ha hecho que muchos inversores estén pensando en que sea el "momento de Bernanke" en Europa, cuando la Reserva Federal inició sus programas de flexibilización cuantitativa. Pero la respuesta rápida es "no". No habrá fiesta en las acciones europeas.
No se pueden hacer comparaciones de igual a igual
La diferencia entre el programa de compra de activos (ABSPP, por sus siglas en inglés) de Mario Draghi, inspirado por la Fed, es completamente diferente en términos de valoración a cuando el ex-presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, puso en marcha el programa. En EE.UU. hemos tenido valoraciones prospectivas históricamente muy bajas, mientras que ahora tenemos las valoraciones futuras en línea con la media histórica (al menos en EE.UU.).
El EuroStoxx 600 está negociando a un P/E a 12 meses de 15,3x, que se sitúa ligeramente por debajo del S&P 500, pero la diferencia en esta perspectiva es muy diferente. En EE.UU. el mercado doméstico está creciendo a un ritmo saludable del 3% anual, manteniendo además unos márgenes operativos amplios con crecientes expectativas. En Europa, las expectativas a futuro son planas ylos márgenes se encuentran bajo presión con varios baches en el camino debido al conflicto con Rusia.
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La medidas del QE de la FED redujeron los viento de cola y los costes de financiación tanto en el sector público como privado. Como resultado, tuvimos dos años (2012 y 2013) de rápida expansión de múltiplos ya que el futuro era más "brillante".
En Europa no sucederá lo mismo porque los múltiplos a futuro ya reflejan una mejora de las perspectivas, cuando en realidad todo está bastante nublado. En ese sentido, no creemos que el programa de compra de activos del BCE sea la salvación para los inversores en renta variable europea.
¿La subida de las acciones = problemas? No, dice Raymond Ferrara
Son buenos tiempos para el mercado de valores en estos momentos. Pero, y como siempre sucede, algunos predicen que se avecinan problemas. No compre esas advertencias de precaución dice Raymond Ferrara, presidente y director general de ProVise Management Group.
"Recientemente, los osos incluso han hablado de un descenso del 20%, lo que califican como un mercado bajista de verdad. Algunos incluso están sugiriendo que es posible un descenso del 50%. Casi todo es posible, pero la pregunta es ¿cuál es la probabilidad?" dice Ferrara.
"Dadas las sólidas ganancias del segundo trimestre de las empresas, así como un crecimiento económico decente, un descenso del 50% es altamente improbable en cualquier momento de los próximos años. Podemos visualizar un descenso del 20%, pero si ocurriera sería más probable que fuera como consecuencia de los acontecimientos geopolíticos en lugar de por fundamentos económicos", dice Ferrara.
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Re: Jueves 11/09/14 inventarios de negocios
por Fenix » Jue Sep 11, 2014 2:05 pm
¿Bolsa barata? Sólo si cumple expectativas
por Renta 4 •Hace 12 horas
Siempre hay que vigilar las valoraciones de las bolsas después de movimientos significativos de la renta variable. El S&P 500 y el DAX alemán están en máximos históricos, lo que nos puede hacer pensar que son bolsas que están caras. Pero no hay que mirar los índices como simples números, sino que hay que ver qué es lo que han hecho los beneficios de las empresas que componen esos índices y, sobre todo, qué esperamos que hagan en el futuro más predecible, para valorar si las bolsas están baratas o caras.
Tanto el S&P como el Dax han logrado máximos históricos en las cotizaciones de sus índices, acompañados por máximos históricos de los beneficios de las empresas, lo cual dice mucho de la importancia de vigilar y analizar los beneficios de las compañías que es lo único que importa en el largo plazo.
De entre estos dos índices, llama la atención lo barato que está el índice alemán, ya que es el índice europeo más barato en términos de beneficios. El Dax alemán cotiza a 13,8x PER 2014e y 12,8x PER 2015e, cuando históricamente ha cotizado de media a 15,6x. Si las expectativas de crecimiento de los beneficios del consenso de analistas no falla, habría un 22% de potencial de revalorización sólo con la reversión a la media de las valoraciones de las compañías alemanas.
En el caso del S&P 500, también hay potencial, de un 17,8% (véase tabla inferior), pero este potencial habría que matizarlo con los márgenes de los que gozan las compañías norteamericanas que, desde nuestro punto de vista, son insostenibles a largo plazo. De volver a los márgenes que han tenido las empresas estadounidenses en las últimas dos décadas (fuente Bloomberg), el PER 2015 no sería de 14,85x si no de 23x, por lo que deberíamos concluir que el S&P 500 está muy caro. En cualquier caso, si no hay un aluvión de malas noticias macroeconómicas que provoquen una recesión, es difícil ver una caída tan abrupta del margen de beneficio, pero obviamente la importancia de los márgenes hay que tenerla muy en cuenta a la hora de hacer predicciones de lo que harán los beneficios en el futuro.
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Sin embargo, Europa no está, ni de lejos, en los niveles de valoración que tienen las empresas estadounidenses en términos de márgenes. Europa está algo más barata en términos de PER (sobre todo 2015e), pero es imprescindible que el crecimiento de los beneficios de las compañías europeas comiencen a dar síntomas evidentes de crecimiento y recuperación. De momento estamos viviendo de las expectativas, y la experiencia nos dice que no es suficiente vivir de la esperanza, que en algún momento las compañías tienen que demostrar de su capacidad para generar más beneficios que estos últimos años.
Imagen
A nivel de márgenes, como se observa en la tabla superior, solo EEUU está muy por encima de sus niveles históricos. Europa está en su media, e incluso con mucho potencial de mejora en el caso del Euro Stoxx 50 e Ibex 35.
A finales de año tendremos el “macro plan” de estímulo monetario del BCE para fortalecer la economía, alejar los miedos deflacionistas y debilitar el euro. Si el plan convence, deberíamos ver otro rally alcista de Europa, pero esta vez creo que EEUU no acompañará.
01:15 "El deterioro del crédito es el problema dominante"
Peter Praet
Peter Praet, miembro del consejo del Banco Central Europeo, afirma que el deterioro del crédito es el problema dominante en la zona euro. Y añade:
- Se ven algunos riesgos de no cumplimiento de las expectativas.
- El BCE no puede descuidar este riesgo.
6:02 Arabia Saudita, el mayor exportador mundial de petróleo, dijo a la OPEP que redujo su producción de crudo en agosto en 400.000 barriles por día, un recorte que coincide con el descenso de los precios hacia los 100 dólares por barril, un nivel que es el preferido por el reino.
En un reporte mensual publicado el miércoles, la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) dijo que Arabia Saudita reportó una producción de crudo en agosto de 9,597 millones de barriles por día (bpd), respecto a 10,005 millones de bpd en julio.
La constante caída en los precios del petróleo, con el Brent cayendo por debajo de 100 dólares por barril por primera vez en 14 meses el lunes, ha planteado la interrogante de si Arabia Saudita, que posee la mayor capacidad ociosa de producción del mundo, reducirá su bombeo.
Riad, respaldado por Kuwait y Emiratos Árabes Unidos, ha elevado informalmente sus suministros para cubrir la demanda en medio de interrupciones no planeadas en otros miembros de la OPEP en los últimos meses, incluyendo a Libia, que ahora registra una recuperación en su producción.
Aunque Arabia Saudita reportó una menor producción en agosto, algunos analistas observaron que su bombeo a menudo cae cuando la demanda local de aire acondicionado disminuye desde su máximo nivel en el verano boreal y que una menor producción no necesariamente significa menores exportaciones.
"Creo que podemos estar bastante seguros de que los saudíes están reduciendo (el bombeo)", dijo Samuel Ciszuk, analista de una agencia de energía sueca. "Pero quizás el crudo que se produce ha caído un poco y estoy escéptico de que hayan reducido las exportaciones en hasta 400.000 bpd", agregó.
Hasta el momento, la OPEP no ha expresado preocupación sobre el descenso en los precios del crudo, al que considera como temporal. El gobernador de Kuwait ante la OPEP dijo el miércoles que espera que los precios suban de nuevo y se mantengan en el nivel de 100 dólares por barril.
La OPEP también publica cifras de producción de fuentes secundarias, un legado de desacuerdos pasados de la OPEP respecto a cifras reportadas de producción de sus países miembros.
Según éstas, Arabia Saudita redujo su producción en 55.000 bpd, a 9,86 millones de bpd en agosto, aunque el bombeo total de la OPEP aumentó a 30,35 millones de bpd, debido a una recuperación en Libia y a mayores exportaciones desde Angola.
En el reporte, la OPEP recortó su pronóstico para el crecimiento de la demanda mundial de petróleo en el 2014 por tercer mes consecutivo y también redujo sus estimaciones sobre los pedidos de crudo para sus países miembros.
La OPEP espera ahora que la demanda mundial de petróleo aumente este año en 1,05 millones de bpd, una caída de 50.000 bpd respecto a una estimación anterior. La demanda crecerá un poco más rápido en el 2015, aunque la OPEP redujo su previsión en 20.000 bpd.
El reporte redujo la proyección para la demanda del crudo de la OPEP en el 2014 y 2015 en 160.000 bpd para cada año, a 29,45 millones de bpd y 29,20 millones de bpd, respectivamente, citando previsiones de una menor demanda y expectativas de mayores suministros desde fuera de la OPEP.
Los crecientes suministros de los países que no integran la OPEP, en particular Estados Unidos debido a su auge de energía no convencional, ha presionado a la cuota de mercado de la OPEP.
La producción de crudo de Estados Unidos promedió 8,6 millones de bpd en agosto, el nivel más alto desde 1986, informó el martes la gubernamental Administración de Información de Energía (EIA).
La próxima reunión de la OPEP para revisar la política de producción se llevará a cabo en noviembre. Las reuniones se han vuelto menos relevante para los operadores en los últimos años, dado que no han cambiado la meta oficial de bombeo del grupo de 30 millones de bpd.
¿Planes para reducir la deuda pública?
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 12 horas
El Gobierno alemán ha anunciado que en 2015 no habrá emisión neta de deuda.
El Gobierno francés ha admitido que el ajuste del déficit público hará una pausa en 2015, para retomarse de nuevo en 2016.
Nosotros esperamos que la deuda pública alemana retroceda ya en 2015 hasta un 73 % del PIB desde el 77 % estimado para este año. En el caso de Francia, esperamos que alcance niveles del 100 % del PIB frente al 97 % estimado para este ejercicio.
Para el conjunto de los países desarrollados, esperamos que su nivel de deuda se mantenga estable en el 113 % del PIB. Estabilidad en el 97 % en la deuda de la zona EUR, estabilidad en niveles del 107 % para la deuda pública norteamericana pero subida del 247 % del PIB para la japonesa. ¿Les parecen niveles escandalosos? Bueno, sin duda lo son desde una perspectiva reciente. Pero, quizás no lo son tanto si los vemos de una perspectiva histórica a largo plazo.
Los siguientes gráficos los he obtenido de una reciente nota de trabajo elaborada por el FMI.
De entrada, es importante asimilar que cuando consideramos a la “Gran Recesión” como el periodo en que se gestó la fuerte acumulación de deuda que ahora se considera como el principal factor que limita la ansiada recuperación económica estamos cometiendo un error: realmente fue durante la “Gran Moderación” a finales de ochenta y especialmente en los noventa. Aunque, según vemos en el siguiente gráfico, el aumento de la deuda ya comenzó a desarrollarse desde los años setenta. ¿Niveles altos? Durante el siglo pasado tuvimos tres fases de acumulación de deuda: la Primera y la Segunda Guerra Mundial, también durante la Gran Depresión. En este último periodo los niveles de deuda en los países avanzados fueron mayores a los actuales.
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¿Cómo valorar desde una perspectiva histórica la estructura de deuda pública? Aquí tienen un pequeño resumen…..
1. En términos de deuda en moneda extranjera y nacional. La diferencia es obvia con respecto a otras crisis pasadas
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2. Estructura temporal de la deuda. El grueso de la deuda emitida a medio y largo plazo (80 % del total) supone sin duda un factor de tranquilidad en situaciones de tensión de mercado. Aunque lo cierto es que las medidas no convencionales de los bancos centrales por el momento este factor de riesgo (pero suponen un mayor coste financiero, aunque siempre mínimos desde una perspectiva histórica)
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3. Deuda emitida en mercados organizados frente al resto, incluidos préstamos de la banca. La elevada demanda de papel ahora es un sinónimo de la facilidad con que los gobiernos pueden apelar al mercado en busca de financiación
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4. Deuda en el balance de los bancos centrales. Seguro que echan en falta datos más actuales en este gráfico…¿8 %? Poco realista. Más próximo ahora a un 20/25 % del producto (de hecho, a nivel mundial el BIS estima que supera el 30 %; pero es el balance total sin reparar dónde está invertido). Partiendo de la estimación menor anterior, aquí sí podríamos hablar de un máximo histórico o cerca de alcanzarlo. Y es que los bancos centrales se han convertido en verdaderos protagonistas de la gestión de la política económica. Y agentes clave para los mercados financieros
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5. Papel de los no residentes. ¿Es el aumento de la deuda en manos de no residentes una garantía de estabilidad? Seguro que es una pregunta que genera respuestas diferentes, aunque en el caso de la Crisis del Euro su aumento ha sido un indicador de confianza imprescindible para combatir la desconfianza que fue en buena parte el detonante (que no el origen) de la Crisis. Como vemos en el gráfico anterior, la globalización de los mercados financieros internacionales , innovación, la credibilidad anti-inflación de los bancos centrales y la propia creación del EUR (o lo que significa en términos de eliminar el riesgo de tipo de cambio) han sido factores relevantes a la hora de valorar este fuerte aumento de la participación de no residentes en el mercado de deuda. No, no me olvido de la propia globalización económica reflejada en la fuerte acumulación de reservas por parte de los países emergentes. ¿Se sienten más tranquilos sobre esto desde una perspectiva de medio y largo plazo? Sí, también puede ser un buen tema de debate.
6. La deuda pública en manos de bancos suele aumentar en situaciones de Crisis, salvo que estén inmersos en procesos de ajuste o son expulsados por otros inversores más agresivos (como los propios bancos centrales). Como ven, el crowding out no se observa sólo en términos de emisor si no también de inversor. Las compañías de seguros y fondos de pensiones en Japón son también un buen ejemplo.
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Y la gran pregunta: ¿cómo se resolvieron en el pasado estos episodios de fuerte endeudamiento? Les diré un elemento común: inflación. El problema ahora es que los bancos centrales (no todos…excepción por el momento el BOJ) tienen objetivos explícitos e implícitos luchar contra una inflación elevada. Pero, al menos por el momento, el escenario de baja inflación les permite dar tiempo hasta que encontremos la solución final para reducir la deuda. Puede llevar mucho tiempo encontrar la respuesta.
por Renta 4 •Hace 12 horas
Siempre hay que vigilar las valoraciones de las bolsas después de movimientos significativos de la renta variable. El S&P 500 y el DAX alemán están en máximos históricos, lo que nos puede hacer pensar que son bolsas que están caras. Pero no hay que mirar los índices como simples números, sino que hay que ver qué es lo que han hecho los beneficios de las empresas que componen esos índices y, sobre todo, qué esperamos que hagan en el futuro más predecible, para valorar si las bolsas están baratas o caras.
Tanto el S&P como el Dax han logrado máximos históricos en las cotizaciones de sus índices, acompañados por máximos históricos de los beneficios de las empresas, lo cual dice mucho de la importancia de vigilar y analizar los beneficios de las compañías que es lo único que importa en el largo plazo.
De entre estos dos índices, llama la atención lo barato que está el índice alemán, ya que es el índice europeo más barato en términos de beneficios. El Dax alemán cotiza a 13,8x PER 2014e y 12,8x PER 2015e, cuando históricamente ha cotizado de media a 15,6x. Si las expectativas de crecimiento de los beneficios del consenso de analistas no falla, habría un 22% de potencial de revalorización sólo con la reversión a la media de las valoraciones de las compañías alemanas.
En el caso del S&P 500, también hay potencial, de un 17,8% (véase tabla inferior), pero este potencial habría que matizarlo con los márgenes de los que gozan las compañías norteamericanas que, desde nuestro punto de vista, son insostenibles a largo plazo. De volver a los márgenes que han tenido las empresas estadounidenses en las últimas dos décadas (fuente Bloomberg), el PER 2015 no sería de 14,85x si no de 23x, por lo que deberíamos concluir que el S&P 500 está muy caro. En cualquier caso, si no hay un aluvión de malas noticias macroeconómicas que provoquen una recesión, es difícil ver una caída tan abrupta del margen de beneficio, pero obviamente la importancia de los márgenes hay que tenerla muy en cuenta a la hora de hacer predicciones de lo que harán los beneficios en el futuro.
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Sin embargo, Europa no está, ni de lejos, en los niveles de valoración que tienen las empresas estadounidenses en términos de márgenes. Europa está algo más barata en términos de PER (sobre todo 2015e), pero es imprescindible que el crecimiento de los beneficios de las compañías europeas comiencen a dar síntomas evidentes de crecimiento y recuperación. De momento estamos viviendo de las expectativas, y la experiencia nos dice que no es suficiente vivir de la esperanza, que en algún momento las compañías tienen que demostrar de su capacidad para generar más beneficios que estos últimos años.
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A nivel de márgenes, como se observa en la tabla superior, solo EEUU está muy por encima de sus niveles históricos. Europa está en su media, e incluso con mucho potencial de mejora en el caso del Euro Stoxx 50 e Ibex 35.
A finales de año tendremos el “macro plan” de estímulo monetario del BCE para fortalecer la economía, alejar los miedos deflacionistas y debilitar el euro. Si el plan convence, deberíamos ver otro rally alcista de Europa, pero esta vez creo que EEUU no acompañará.
01:15 "El deterioro del crédito es el problema dominante"
Peter Praet
Peter Praet, miembro del consejo del Banco Central Europeo, afirma que el deterioro del crédito es el problema dominante en la zona euro. Y añade:
- Se ven algunos riesgos de no cumplimiento de las expectativas.
- El BCE no puede descuidar este riesgo.
6:02 Arabia Saudita, el mayor exportador mundial de petróleo, dijo a la OPEP que redujo su producción de crudo en agosto en 400.000 barriles por día, un recorte que coincide con el descenso de los precios hacia los 100 dólares por barril, un nivel que es el preferido por el reino.
En un reporte mensual publicado el miércoles, la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) dijo que Arabia Saudita reportó una producción de crudo en agosto de 9,597 millones de barriles por día (bpd), respecto a 10,005 millones de bpd en julio.
La constante caída en los precios del petróleo, con el Brent cayendo por debajo de 100 dólares por barril por primera vez en 14 meses el lunes, ha planteado la interrogante de si Arabia Saudita, que posee la mayor capacidad ociosa de producción del mundo, reducirá su bombeo.
Riad, respaldado por Kuwait y Emiratos Árabes Unidos, ha elevado informalmente sus suministros para cubrir la demanda en medio de interrupciones no planeadas en otros miembros de la OPEP en los últimos meses, incluyendo a Libia, que ahora registra una recuperación en su producción.
Aunque Arabia Saudita reportó una menor producción en agosto, algunos analistas observaron que su bombeo a menudo cae cuando la demanda local de aire acondicionado disminuye desde su máximo nivel en el verano boreal y que una menor producción no necesariamente significa menores exportaciones.
"Creo que podemos estar bastante seguros de que los saudíes están reduciendo (el bombeo)", dijo Samuel Ciszuk, analista de una agencia de energía sueca. "Pero quizás el crudo que se produce ha caído un poco y estoy escéptico de que hayan reducido las exportaciones en hasta 400.000 bpd", agregó.
Hasta el momento, la OPEP no ha expresado preocupación sobre el descenso en los precios del crudo, al que considera como temporal. El gobernador de Kuwait ante la OPEP dijo el miércoles que espera que los precios suban de nuevo y se mantengan en el nivel de 100 dólares por barril.
La OPEP también publica cifras de producción de fuentes secundarias, un legado de desacuerdos pasados de la OPEP respecto a cifras reportadas de producción de sus países miembros.
Según éstas, Arabia Saudita redujo su producción en 55.000 bpd, a 9,86 millones de bpd en agosto, aunque el bombeo total de la OPEP aumentó a 30,35 millones de bpd, debido a una recuperación en Libia y a mayores exportaciones desde Angola.
En el reporte, la OPEP recortó su pronóstico para el crecimiento de la demanda mundial de petróleo en el 2014 por tercer mes consecutivo y también redujo sus estimaciones sobre los pedidos de crudo para sus países miembros.
La OPEP espera ahora que la demanda mundial de petróleo aumente este año en 1,05 millones de bpd, una caída de 50.000 bpd respecto a una estimación anterior. La demanda crecerá un poco más rápido en el 2015, aunque la OPEP redujo su previsión en 20.000 bpd.
El reporte redujo la proyección para la demanda del crudo de la OPEP en el 2014 y 2015 en 160.000 bpd para cada año, a 29,45 millones de bpd y 29,20 millones de bpd, respectivamente, citando previsiones de una menor demanda y expectativas de mayores suministros desde fuera de la OPEP.
Los crecientes suministros de los países que no integran la OPEP, en particular Estados Unidos debido a su auge de energía no convencional, ha presionado a la cuota de mercado de la OPEP.
La producción de crudo de Estados Unidos promedió 8,6 millones de bpd en agosto, el nivel más alto desde 1986, informó el martes la gubernamental Administración de Información de Energía (EIA).
La próxima reunión de la OPEP para revisar la política de producción se llevará a cabo en noviembre. Las reuniones se han vuelto menos relevante para los operadores en los últimos años, dado que no han cambiado la meta oficial de bombeo del grupo de 30 millones de bpd.
¿Planes para reducir la deuda pública?
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 12 horas
El Gobierno alemán ha anunciado que en 2015 no habrá emisión neta de deuda.
El Gobierno francés ha admitido que el ajuste del déficit público hará una pausa en 2015, para retomarse de nuevo en 2016.
Nosotros esperamos que la deuda pública alemana retroceda ya en 2015 hasta un 73 % del PIB desde el 77 % estimado para este año. En el caso de Francia, esperamos que alcance niveles del 100 % del PIB frente al 97 % estimado para este ejercicio.
Para el conjunto de los países desarrollados, esperamos que su nivel de deuda se mantenga estable en el 113 % del PIB. Estabilidad en el 97 % en la deuda de la zona EUR, estabilidad en niveles del 107 % para la deuda pública norteamericana pero subida del 247 % del PIB para la japonesa. ¿Les parecen niveles escandalosos? Bueno, sin duda lo son desde una perspectiva reciente. Pero, quizás no lo son tanto si los vemos de una perspectiva histórica a largo plazo.
Los siguientes gráficos los he obtenido de una reciente nota de trabajo elaborada por el FMI.
De entrada, es importante asimilar que cuando consideramos a la “Gran Recesión” como el periodo en que se gestó la fuerte acumulación de deuda que ahora se considera como el principal factor que limita la ansiada recuperación económica estamos cometiendo un error: realmente fue durante la “Gran Moderación” a finales de ochenta y especialmente en los noventa. Aunque, según vemos en el siguiente gráfico, el aumento de la deuda ya comenzó a desarrollarse desde los años setenta. ¿Niveles altos? Durante el siglo pasado tuvimos tres fases de acumulación de deuda: la Primera y la Segunda Guerra Mundial, también durante la Gran Depresión. En este último periodo los niveles de deuda en los países avanzados fueron mayores a los actuales.
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¿Cómo valorar desde una perspectiva histórica la estructura de deuda pública? Aquí tienen un pequeño resumen…..
1. En términos de deuda en moneda extranjera y nacional. La diferencia es obvia con respecto a otras crisis pasadas
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2. Estructura temporal de la deuda. El grueso de la deuda emitida a medio y largo plazo (80 % del total) supone sin duda un factor de tranquilidad en situaciones de tensión de mercado. Aunque lo cierto es que las medidas no convencionales de los bancos centrales por el momento este factor de riesgo (pero suponen un mayor coste financiero, aunque siempre mínimos desde una perspectiva histórica)
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3. Deuda emitida en mercados organizados frente al resto, incluidos préstamos de la banca. La elevada demanda de papel ahora es un sinónimo de la facilidad con que los gobiernos pueden apelar al mercado en busca de financiación
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4. Deuda en el balance de los bancos centrales. Seguro que echan en falta datos más actuales en este gráfico…¿8 %? Poco realista. Más próximo ahora a un 20/25 % del producto (de hecho, a nivel mundial el BIS estima que supera el 30 %; pero es el balance total sin reparar dónde está invertido). Partiendo de la estimación menor anterior, aquí sí podríamos hablar de un máximo histórico o cerca de alcanzarlo. Y es que los bancos centrales se han convertido en verdaderos protagonistas de la gestión de la política económica. Y agentes clave para los mercados financieros
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5. Papel de los no residentes. ¿Es el aumento de la deuda en manos de no residentes una garantía de estabilidad? Seguro que es una pregunta que genera respuestas diferentes, aunque en el caso de la Crisis del Euro su aumento ha sido un indicador de confianza imprescindible para combatir la desconfianza que fue en buena parte el detonante (que no el origen) de la Crisis. Como vemos en el gráfico anterior, la globalización de los mercados financieros internacionales , innovación, la credibilidad anti-inflación de los bancos centrales y la propia creación del EUR (o lo que significa en términos de eliminar el riesgo de tipo de cambio) han sido factores relevantes a la hora de valorar este fuerte aumento de la participación de no residentes en el mercado de deuda. No, no me olvido de la propia globalización económica reflejada en la fuerte acumulación de reservas por parte de los países emergentes. ¿Se sienten más tranquilos sobre esto desde una perspectiva de medio y largo plazo? Sí, también puede ser un buen tema de debate.
6. La deuda pública en manos de bancos suele aumentar en situaciones de Crisis, salvo que estén inmersos en procesos de ajuste o son expulsados por otros inversores más agresivos (como los propios bancos centrales). Como ven, el crowding out no se observa sólo en términos de emisor si no también de inversor. Las compañías de seguros y fondos de pensiones en Japón son también un buen ejemplo.
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Y la gran pregunta: ¿cómo se resolvieron en el pasado estos episodios de fuerte endeudamiento? Les diré un elemento común: inflación. El problema ahora es que los bancos centrales (no todos…excepción por el momento el BOJ) tienen objetivos explícitos e implícitos luchar contra una inflación elevada. Pero, al menos por el momento, el escenario de baja inflación les permite dar tiempo hasta que encontremos la solución final para reducir la deuda. Puede llevar mucho tiempo encontrar la respuesta.
- Fenix
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Re: Jueves 11/09/14 inventarios de negocios
por Fenix » Jue Sep 11, 2014 2:06 pm
Lo que los peakoileros no consiguen entender
por The Oil Crash •Hace 11 horas
El siempre provocador Javier Pérez nos sorprende hoy con un ensayo sobre la prédica de los peakoilers y las motivaciones políticas de algunos que se dedican a los esfuerzos de divulgación. No estoy de acuerdo con muchas de las afirmaciones que se hacen en este artículo, pero sé que lo que se comenta en él ha estado en la mente de muchos lectores ocasionales y es la base de muchas críticas. Es por ello, porque es importante la autocrítica, que veo interesante publicarlo.
Lo que los peakoileros no consiguen entender
Llevo un tiempo leyendo documentación sobre el agotamiento de los recursos naturales y de vez en cuando escribo algún artículo sobre el tema, aunque más con intenciones divulgativas (un campo en el que me defiendo) que con pretensiones científicas.
En este periodo he tenido la ocasión de conocer a mucha gente que unas veces me ha transmitido datos, en otras ocasiones puntos de vista y siempre nuevas inquietudes. Pero salvo algunas excepciones, que no mencionaré por miedo a la omisión que me descalabre, no he sido capaz de encontrar a casi nadie que entienda el alcance humano y social del problema que plantea el agotamiento de los recursos. Y no es que me las dé yo de entendido (que para nada lo soy), sino que observo un enroque casi permanente en una u otra faceta del problema, sin verdaderos deseos de ampliar el punto de vista a lo global.
Hace poco apareció el manifiesto Última Llamada, y desde que lo leí no he dejado de reflexionar sobre su contenido (muy interesante), su tono (deplorable) y el fin último que lo inspiró (más político que medioambiental). Documentos de este tipo me hacen pensar que la reducción de recursos energéticos y los problemas económicos y medioambientales subsiguientes son un arma más en el arsenal partidista, y que el trasfondo real no interesa a nadie como no sea para mejorar su uso como arma arrojadiza. Mi impresión, es que incluso los mejores, los que plantean el problema con verdadera seriedad, acaban estrellándose con la frase, casi mantra, de que hay que cambiar de sistema económico porque el capitalismo muerde, tiene rabo, cuernos, pezuñas y se aparece entre vaharadas de azufre cuando alguien besa la parte de atrás de una moneda.
Al final, y para ser consecuente con la actitud y la línea que mis muchos o pocos lectores han podido contrastar en mis escritos, he decidido sincerarme y poner por escrito mi convencimiento de que la mayor parte de la gente concienciada con el peak oil no consigue o no quiere ver más que una parte del asunto. Mis disculpas a todos por decir esto, pero creo que era necesario. La enunciación del problema y el modo en que se plantea denotan una serie de sesgos que me parecen muy desagradables, como si lo que se pretendiera fuese cualquier cosa menos solucionarlo. ¿Observo mala fe en los peakoileros? Pues en unos sí y en otros no, pero en casi todos observo la misma carencia: que su pasión por la lógica y los datos, su precisión en las mediciones y en la construcción de modelos, su meticulosidad en la argumentación y concatenación de sucesos, desaparecen repentinamente en ocasiones hasta silenciar completamente datos, hechos y argumentos que resultan incómodos para sus convicciones (o necesidades) políticas.
No voy a entrar al tema de los datos, porque en ese sentido casi todos saben más que yo. Y además, en eso estamos todos de acuerdo, aunque con algunos matices. Por si acaso, enuncio brevemente: vivimos en un planeta finito, por lo que todos los modelos económicos basados en el crecimiento infinito son necesariamente erróneos. La energía es la base de la sociedad, la economía, el desarrollo, el bienestar y en general de absolutamente todo. La economía debería estudiarse, de algún modo, como una rama de la termodinámica, y no como una rama de la hechicería, que es lo que algunos parecen estar haciendo actualmente, sobre todo en el caso de la economía financiera. El crecimiento de los últimos siglos se debe al empleo masivo de combustibles fósiles. Por la ley de rendimientos marginales decrecientes, cada vez son más caros y difíciles de extraer, y su sustitución detrae cada vez una parte mayor de capital y otros recursos, lo que llevará a una contracción económica, declive, o colapso, según la gravedad de la caída. El plazo y la profundidad de esa caída lo desconocemos, pero lo más probable es que sea antes financiera que de recursos, pues nuestra economía financiera anticipa la escasez material, anticipándose a ella.
En esto es en lo que estamos de acuerdo. Pero ahora, por partes, intentaré explicar por qué creo que la mayor parte de la gente consciente del problema no abarca mentalmente su verdadero alcance, o prefiere dejar este asunto para más adelante, cuando ya se le haya sacado el debido rendimiento en otros ámbitos menos amables o menos confesables.
-Ley de Jevons
Después de enunciar todos los problemas que enumeré anteriormente, resulta que a muchos les da la ventolera de añadir que hay que buscar una nueva sociedad, donde se acabe con el derroche, se renuncie al consumismo y se cuiden los recursos. Me parece todo muy bonito y muy edificante, pero con franqueza, parecen obispos predicando contra el sexo.
Ya lo dije en otro artículo, y creo que hay que repetirlo:
“La realidad es que el ahorro de cualquier bien o recurso supone su abaratamiento para aquel que decida consumirlo. La realidad es que la gasolina que nosotros ahorramos es la que pueden quemar los norteamericanos en sus coches de dos toneladas, y lo cierto es que si nosotros no la ahorrásemos ellos tendrían que pagarla a mucho más de los 50 céntimos de euro a los que la pagan ahora. La realidad es que la gasolina que nosotros no quemamos no va a una hucha, ni se entierra en el subsuelo para que nadie la queme y no produzca CO2. Va al mercado, aumentando la disponibilidad para el que la quiere quemar y opera sobre ese mercado disminuyendo su precio. El carbón que nosotros no quemamos no desaparece en el espacio sideral para no contaminar: es el que queman los chinos, más barato precisamente porque nosotros no lo demandamos, y el que les ayuda a barrer del mapa nuestras tiendas y nuestras industrias, incapaces de competir con sus precios. La leña que no quemamos los que vivimos en los pueblos es la que abarata los pellets para las calderas urbanas y las calefacciones de biomasa. El agua que no uses para regar tu huerta, la usarán para regar otra. O un campo de golf. Las truchas que no pescamos río arriba, son las que pescan río abajo. La chica a la que no besaste no se metió a monja: se casó con otro”
Todos sabemos que es así, y más aún en un mundo global. Todos sabemos que el ahorro de un recurso no disminuye su consumo mientras haya alguien que lo demande. Todos sabemos que reducir o eliminar la demanda a nivel puntual es indiferente a nivel global. Todos sabemos que consumir menos aquí, donde existe legislación medioambiental sobre residuos, por ejemplo, hará que se consuma más donde esa legislación no existe y que, en suma, el daño será mucho mayor. Todos sabemos que poner molinos de viento en Alemania abarata el carbón, con lo que consumen más en China, sin filtros ni cosa que se les parezca. Lo sabemos de sobra, porque no ignoramos los datos ni los modelos económicos, pero este hecho concreto, al redactar nuestro discurso, resulta que lo pasamos por alto. Lo sabemos pero nos es igual: Nos la sopla, ¿verdad? Seguimos escribiendo manifiestos y soflamas a favor del ahorro, en contra del capitalismo y en contra del consumo, porque es lo que nos ordena nuestra ética. Sabemos que es inútil, pero tiramos para adelante, impasible el ademán. Sabemos que no funciona, pero nos hace sentir mejor. Sabemos que favorecerá a quienes quieran seguir haciendo girar la rueda sin preocuparse de nada, pero es lo que nos pide el cuerpo.
Porque somos así, porque tenemos alma de predicadores y vocación de mártires. Porque la realidad que tanto nos gusta perseguir con los datos nos importa luego tres pimientos cuando hay que aplicarla a algo que nuestra nariz rechaza. Y nuestra nariz manda mucho, sobre todo cuando podemos olfatear según qué cosas.
Ensuciar es malo. Derrochar es malo. Desperdiciar los recursos de las generaciones venideras es malo. Vale, sí, ¿y qué? ¿Y qué hacemos con los vecinos, las regiones, los continentes enteros que se pasan por el arco de triunfo esas consideraciones?, ¿les declaramos la guerra?, ¿o les seguimos repitiendo las mismas obviedades hasta que nos hagan caso por aburrimiento? ¿A quién le vamos con ese catecismo? ¿A otro tan incauto como nosotros?
Al final es lo que hacemos: quedarnos a gusto con nuestra conciencia y autocomplacernos en nuestra solidaridad imaginaria. Porque lo real es que el ahorro no sirve, no funciona, no tiene ningún efecto distinto de abaratar el precio a los que pasan olímpicamente del ahorro. ¿Por qué creéis que la información sobre el peak-oil, siendo terriblemente antisistema, no ha sido perseguida más que con medidas menores? Porque abarata el consumo de los que quieren seguir consumiendo. “¡Venga, que ahorren esos idiotas, que así dejarán más para el resto!”
Por eso, con muchos peakoileros, me queda la misma duda que con muchos obispos: si se estarán creyendo realmente lo que dicen o habrán construido toda esa historia para un fin distinto del que nos cuentan. ¿No nos hablarán de petróleo cuando en realidad nos quieren llevar a determinado redil político? Pues habrá de todo, pero cada día me fío menos. Y cada día nos perjudican más.
-El decrecimiento o la reducción voluntaria.
Después de repetir, una vez más, que el ahorro de un recurso no disminuye su consumo total, tengo que preguntarme de dónde ha sacado esta gente que las sociedades pueden menguar voluntariamente. Tuve la fortuna de leer un magnífico artículo sobre las sociedades que vivían de otro modo y con menos, pero ni en ese estudio se menciona a ninguna que caminase hacia atrás en su consumo, y menos voluntariamente, por consenso. He leído mucho sobre el colapso de otras sociedades en el pasado, pero no veo precedentes de reducción voluntaria del consumo de ningún recurso. Lo que veo, como mucho, es que un tipo de cada pueblo se iba a una cartuja o se subía a una columna y allí vivía con menos, pero todo lo demás que yo conozco ha pasado siempre por imposición, necesidad imperiosa y distintas variaciones y permutaciones del “trágala”.
Cuando una sociedad colapsa, lo hace porque carece de un recurso, y lo hace precisamente porque ni lo ahorró, ni lo pudo ahorrar, ni consiguió evitar su agotamiento. Y esto es así, insisto, porque lo que unos ahorraban quedaba disponible para otros. Es algo tan conocido como la Tragedia de los Comunes.
Quien todavía piense que es posible sensibilizar a la población de la necesidad de vivir peor y con menos, mientras otros disponen de todo, que vaya a una comunidad de vecinos y que trate de convencerlos de que hay que bajar la calefacción un par de grados, pero pagando lo mismo. No me estoy refiriendo a comer menos, o a pasar penalidades: sólo dos grados en la calefacción, por el bien del planeta. ¿Algún valiente se apunta? No, claro, en la comunidad de vecinos no, pero sí en los foros, y en los blogs. En los foros y en los blogs pedimos la restricción del capitalismo, el fin del derroche y la universalización de los ponys, pensando que reeducaremos al mundo, pero en la comunidad de vecinos ni se nos ocurre, porque todos sabemos que Cervantes 67 será justa y exactamente el último punto del planeta en ser educado. Y lo sabemos porque conocemos a sus habitantes. ¿A que hay algo de eso?
Seamos sinceros: pensamos en cambiar el mundo, pero ya no le sacamos el tema ni a nuestros amigos. Y a la familia, menos aún. Decimos que son cerriles, cornucopianos, que viven en la ilusión de no sé qué, pero nosotros seguimos convencidos de que el ahorro de algo reduce su consumo y de que la gente se puede convencer, por las buenas, de vivir con menos mientras sus vecinos lo pasan a lo grande. ¿No somos tan cerriles como ellos? ¿No padecemos también nuestra propia cornucopia, de conciencias en lugar de recursos? Ellos creen que el petróleo es infinito y nosotros creemos que la buena voluntad es inagotable. Ellos piensan que la técnica todo lo puede y que ya se inventará algo, y nosotros creemos que la reeducación de la gente todo lo puede, y que ya surgirá una nueva conciencia. ¿De dónde sacamos ese convencimiento? ¿De dónde demonios sacamos que se va a agotar antes la avaricia que el petróleo? ¿De qué tablas y modelos deducimos que la solidaridad es más universal que el consumismo? ¿Qué clase de majaderos somos?
-La ley de Lem
Dice la ley de Lem que nadie lee nada. Los pocos que leen, no entienden nada. De los pocos que entienden algo, la mayoría lo olvida todo a la media hora.
Y en eso estamos, creo.
Decreceremos, sin duda, pero cuando no haya más remedio. Consumiremos menos, pero cuando haya menos y sea más difícil de conseguir. Cultivaremos la tierra con el burro o con la azada, pero no antes de que se haya averiado el último tractor o se haya agotado la última gota de combustible. Y si esa última gota es sangre de virgen sildava, ¡que se preparen en Sildavia!
Sabemos que no sirve de nada ahorrar. Sabemos que nuestra pretensión de concienciar a la sociedad es como la suya de que esperar a que la ciencia encuentre la panacea. Lo sabemos, pero no lo entendemos o lo olvidamos de inmediato para seguir escribiendo manifiestos, digresiones apocalípticas, homeopatías energéticas, ética vestida de ciencia, sermones revestidos de informes, y sacramentos solidarios ungidos de avisos técnicos. En nuestros escritos aparece todo, menos lo que importa: que es indiferente consumir más o menos a nivel local, porque eso no afecta al consumo global.
Pretendemos llegar a la gente para obligarla a creer algo que no quiere creer. ¿Por qué nos extrañamos de que no lo entiendan, no lo acepten o luego no lo recuerden? No podemos concienciarlos a todos, y si no los concienciamos a todos lo único que hacemos es subvencionar el Hummer del tío de Oklahoma, ese tipo al que todas nuestras preocupaciones le traen al fresco porque ni tiene hijos ni cree en el mañana.
A los que no creen en el mañana no tenemos nada que decirles, pero seguimos infravalorando el poder del himno: “I want it all, I want it now”. ¿Qué vamos a contarles a los que hacen una cola de once horas para comprar el último modelo de un teléfono móvil?
¿De qué vamos, coño?
Toda esa gente no va a consumir menos, porque no le da la gana. ¿Está claro así? Toda esa gente no va a renunciar a sus comodidades porque no le sale de las narices. Toda esa gente, y son miles de millones, exprimirá hasta la última piedra en busca del bienestar que ha visto en otros lados y lo hará justa y exactamente hasta dos segundos antes del desastre. Hasta dos segundos después, para ser más exactos.
Nuestros documentos y nuestras explicaciones se dirigen a los que quieren entender, pero como los concienciados no pueden hacer nada realmente, salvo abaratar el precio de los productos a los que renuncian, los no concienciados nos aplauden, siguen consumiendo (a menor precio) y se ríen de nosotros a mandíbula batiente. ¿Hasta cuándo? Hasta el día en que todo se vaya al demonio, por supuesto, pero ese día será para todos, los concienciados y los derrochadores.
Conclusión:
La conclusión es clara: cada vez que Europa, por ejemplo, aprueba una ley medioambiental restrictiva, China y la India declaran un día de fiesta nacional. Lo primero, porque los recursos que ellos consumen les saldrán más baratos, y lo segundo porque producir allí será más competitivo que hacerlo aquí, y los que se irán al paro serán nuestros hijos y no los suyos.
Cada vez que una, cien o mil personas se conciencian del problema ambiental o de la finitud de los recursos naturales, mejora el karma de la Tierra, nacen dos unicornios, y los druidas entonan cánticos de alabanza, pero no disminuye el consumo de energía, ni el de tierras raras, ni la emisión de CO2. No mejora nada a nivel global, ni se ahorra nada, ni se ensucia menos.
La destrucción del capitalismo en Occidente no nos convertiría en monjes tibetanos. Y aun si lo lograra, dejaría espacio y oportunidad a los tibetanos para dejar de ser monjes. Los que proponen un nuevo sistema nunca dicen si ese sistema será para su pueblo, para su país, o lo impondrán a la fuerza a todos los demás mediante una cruzada verde, solidaria y de tartas de arándanos. Y si el nuevo sistema no es global, y simultáneo, no será un nuevo sistema: será una chorrada, una ocurrencia bienintencionada que los capitalistas alentarán con subvenciones, media hora en un programa de la tele y tres palmadas en la espalda.
El desastre llegará en forma de colapso, o de lo que sea, y lo hará cuando tenga que llegar, pero nada nos librará de él. El nuevo sistema económico que se implora por ahí es la versión 2.0 de la Comunión der los Santos, un refrito laico de “todos somos hermanos y nos encontraremos en el reino de los cielos”, que al fin y al cabo es una idea de demostrada eficacia a la hora de atraer a las masas. La utilidad de lo que escribimos está, a mi entender, en mostrar el camino para después del colapso, cuando ya existan suficientes incentivos que lleven a plantearse qué se puede hacer para que la cosa mejore, o no empeore más aún. Pero pasaremos por la estación del desastre antes de vislumbrar siquiera ese día. Será en diez años, en cien o en quinientos, pero pasaremos sin remedio.
La razón por la que yo, personalmente, pienso seguir interesándome por el clima, los recursos finitos y el ritmo de extracción del petróleo es la misma por la que me intereso por el big bang, los agujeros negros y la nebulosa de Andrómeda: pura curiosidad o inquietud intelectual. Ni le veo utilidad práctica ni me creo capaz de cambiar nada.
A nivel particular, anticipar la evolución de los acontecimientos puede ser de alguna utilidad, aunque en un caso como el presente signifique solamente la opción de cambiar de camarote en el Titanic. A nivel global es tan útil como saber que en 2020 va a explotar el sol.
Por eso, seguiré leyendo y escribiendo sobre el peak oil, sobre la riqueza de las vetas de metales, sobre la ley de rendimientos marginales decrecientes y sobre la incapacidad de los economistas para aceptar los límites del crecimiento y la finitud del mundo.
Por eso, seguiré pensando de los que me ofrezcan soluciones políticas, manifiestos anticapitalistas, soflamas contra el consumo y alternativas de un mundo con caramelos de fresa que son unos oportunistas arrimando el ascua a su sardina, con unos fines totalmente distintos de los que confiesan.
Nos iremos al tacho, sí, pero por mi parte no será con ellos. No en sus manos.
por The Oil Crash •Hace 11 horas
El siempre provocador Javier Pérez nos sorprende hoy con un ensayo sobre la prédica de los peakoilers y las motivaciones políticas de algunos que se dedican a los esfuerzos de divulgación. No estoy de acuerdo con muchas de las afirmaciones que se hacen en este artículo, pero sé que lo que se comenta en él ha estado en la mente de muchos lectores ocasionales y es la base de muchas críticas. Es por ello, porque es importante la autocrítica, que veo interesante publicarlo.
Lo que los peakoileros no consiguen entender
Llevo un tiempo leyendo documentación sobre el agotamiento de los recursos naturales y de vez en cuando escribo algún artículo sobre el tema, aunque más con intenciones divulgativas (un campo en el que me defiendo) que con pretensiones científicas.
En este periodo he tenido la ocasión de conocer a mucha gente que unas veces me ha transmitido datos, en otras ocasiones puntos de vista y siempre nuevas inquietudes. Pero salvo algunas excepciones, que no mencionaré por miedo a la omisión que me descalabre, no he sido capaz de encontrar a casi nadie que entienda el alcance humano y social del problema que plantea el agotamiento de los recursos. Y no es que me las dé yo de entendido (que para nada lo soy), sino que observo un enroque casi permanente en una u otra faceta del problema, sin verdaderos deseos de ampliar el punto de vista a lo global.
Hace poco apareció el manifiesto Última Llamada, y desde que lo leí no he dejado de reflexionar sobre su contenido (muy interesante), su tono (deplorable) y el fin último que lo inspiró (más político que medioambiental). Documentos de este tipo me hacen pensar que la reducción de recursos energéticos y los problemas económicos y medioambientales subsiguientes son un arma más en el arsenal partidista, y que el trasfondo real no interesa a nadie como no sea para mejorar su uso como arma arrojadiza. Mi impresión, es que incluso los mejores, los que plantean el problema con verdadera seriedad, acaban estrellándose con la frase, casi mantra, de que hay que cambiar de sistema económico porque el capitalismo muerde, tiene rabo, cuernos, pezuñas y se aparece entre vaharadas de azufre cuando alguien besa la parte de atrás de una moneda.
Al final, y para ser consecuente con la actitud y la línea que mis muchos o pocos lectores han podido contrastar en mis escritos, he decidido sincerarme y poner por escrito mi convencimiento de que la mayor parte de la gente concienciada con el peak oil no consigue o no quiere ver más que una parte del asunto. Mis disculpas a todos por decir esto, pero creo que era necesario. La enunciación del problema y el modo en que se plantea denotan una serie de sesgos que me parecen muy desagradables, como si lo que se pretendiera fuese cualquier cosa menos solucionarlo. ¿Observo mala fe en los peakoileros? Pues en unos sí y en otros no, pero en casi todos observo la misma carencia: que su pasión por la lógica y los datos, su precisión en las mediciones y en la construcción de modelos, su meticulosidad en la argumentación y concatenación de sucesos, desaparecen repentinamente en ocasiones hasta silenciar completamente datos, hechos y argumentos que resultan incómodos para sus convicciones (o necesidades) políticas.
No voy a entrar al tema de los datos, porque en ese sentido casi todos saben más que yo. Y además, en eso estamos todos de acuerdo, aunque con algunos matices. Por si acaso, enuncio brevemente: vivimos en un planeta finito, por lo que todos los modelos económicos basados en el crecimiento infinito son necesariamente erróneos. La energía es la base de la sociedad, la economía, el desarrollo, el bienestar y en general de absolutamente todo. La economía debería estudiarse, de algún modo, como una rama de la termodinámica, y no como una rama de la hechicería, que es lo que algunos parecen estar haciendo actualmente, sobre todo en el caso de la economía financiera. El crecimiento de los últimos siglos se debe al empleo masivo de combustibles fósiles. Por la ley de rendimientos marginales decrecientes, cada vez son más caros y difíciles de extraer, y su sustitución detrae cada vez una parte mayor de capital y otros recursos, lo que llevará a una contracción económica, declive, o colapso, según la gravedad de la caída. El plazo y la profundidad de esa caída lo desconocemos, pero lo más probable es que sea antes financiera que de recursos, pues nuestra economía financiera anticipa la escasez material, anticipándose a ella.
En esto es en lo que estamos de acuerdo. Pero ahora, por partes, intentaré explicar por qué creo que la mayor parte de la gente consciente del problema no abarca mentalmente su verdadero alcance, o prefiere dejar este asunto para más adelante, cuando ya se le haya sacado el debido rendimiento en otros ámbitos menos amables o menos confesables.
-Ley de Jevons
Después de enunciar todos los problemas que enumeré anteriormente, resulta que a muchos les da la ventolera de añadir que hay que buscar una nueva sociedad, donde se acabe con el derroche, se renuncie al consumismo y se cuiden los recursos. Me parece todo muy bonito y muy edificante, pero con franqueza, parecen obispos predicando contra el sexo.
Ya lo dije en otro artículo, y creo que hay que repetirlo:
“La realidad es que el ahorro de cualquier bien o recurso supone su abaratamiento para aquel que decida consumirlo. La realidad es que la gasolina que nosotros ahorramos es la que pueden quemar los norteamericanos en sus coches de dos toneladas, y lo cierto es que si nosotros no la ahorrásemos ellos tendrían que pagarla a mucho más de los 50 céntimos de euro a los que la pagan ahora. La realidad es que la gasolina que nosotros no quemamos no va a una hucha, ni se entierra en el subsuelo para que nadie la queme y no produzca CO2. Va al mercado, aumentando la disponibilidad para el que la quiere quemar y opera sobre ese mercado disminuyendo su precio. El carbón que nosotros no quemamos no desaparece en el espacio sideral para no contaminar: es el que queman los chinos, más barato precisamente porque nosotros no lo demandamos, y el que les ayuda a barrer del mapa nuestras tiendas y nuestras industrias, incapaces de competir con sus precios. La leña que no quemamos los que vivimos en los pueblos es la que abarata los pellets para las calderas urbanas y las calefacciones de biomasa. El agua que no uses para regar tu huerta, la usarán para regar otra. O un campo de golf. Las truchas que no pescamos río arriba, son las que pescan río abajo. La chica a la que no besaste no se metió a monja: se casó con otro”
Todos sabemos que es así, y más aún en un mundo global. Todos sabemos que el ahorro de un recurso no disminuye su consumo mientras haya alguien que lo demande. Todos sabemos que reducir o eliminar la demanda a nivel puntual es indiferente a nivel global. Todos sabemos que consumir menos aquí, donde existe legislación medioambiental sobre residuos, por ejemplo, hará que se consuma más donde esa legislación no existe y que, en suma, el daño será mucho mayor. Todos sabemos que poner molinos de viento en Alemania abarata el carbón, con lo que consumen más en China, sin filtros ni cosa que se les parezca. Lo sabemos de sobra, porque no ignoramos los datos ni los modelos económicos, pero este hecho concreto, al redactar nuestro discurso, resulta que lo pasamos por alto. Lo sabemos pero nos es igual: Nos la sopla, ¿verdad? Seguimos escribiendo manifiestos y soflamas a favor del ahorro, en contra del capitalismo y en contra del consumo, porque es lo que nos ordena nuestra ética. Sabemos que es inútil, pero tiramos para adelante, impasible el ademán. Sabemos que no funciona, pero nos hace sentir mejor. Sabemos que favorecerá a quienes quieran seguir haciendo girar la rueda sin preocuparse de nada, pero es lo que nos pide el cuerpo.
Porque somos así, porque tenemos alma de predicadores y vocación de mártires. Porque la realidad que tanto nos gusta perseguir con los datos nos importa luego tres pimientos cuando hay que aplicarla a algo que nuestra nariz rechaza. Y nuestra nariz manda mucho, sobre todo cuando podemos olfatear según qué cosas.
Ensuciar es malo. Derrochar es malo. Desperdiciar los recursos de las generaciones venideras es malo. Vale, sí, ¿y qué? ¿Y qué hacemos con los vecinos, las regiones, los continentes enteros que se pasan por el arco de triunfo esas consideraciones?, ¿les declaramos la guerra?, ¿o les seguimos repitiendo las mismas obviedades hasta que nos hagan caso por aburrimiento? ¿A quién le vamos con ese catecismo? ¿A otro tan incauto como nosotros?
Al final es lo que hacemos: quedarnos a gusto con nuestra conciencia y autocomplacernos en nuestra solidaridad imaginaria. Porque lo real es que el ahorro no sirve, no funciona, no tiene ningún efecto distinto de abaratar el precio a los que pasan olímpicamente del ahorro. ¿Por qué creéis que la información sobre el peak-oil, siendo terriblemente antisistema, no ha sido perseguida más que con medidas menores? Porque abarata el consumo de los que quieren seguir consumiendo. “¡Venga, que ahorren esos idiotas, que así dejarán más para el resto!”
Por eso, con muchos peakoileros, me queda la misma duda que con muchos obispos: si se estarán creyendo realmente lo que dicen o habrán construido toda esa historia para un fin distinto del que nos cuentan. ¿No nos hablarán de petróleo cuando en realidad nos quieren llevar a determinado redil político? Pues habrá de todo, pero cada día me fío menos. Y cada día nos perjudican más.
-El decrecimiento o la reducción voluntaria.
Después de repetir, una vez más, que el ahorro de un recurso no disminuye su consumo total, tengo que preguntarme de dónde ha sacado esta gente que las sociedades pueden menguar voluntariamente. Tuve la fortuna de leer un magnífico artículo sobre las sociedades que vivían de otro modo y con menos, pero ni en ese estudio se menciona a ninguna que caminase hacia atrás en su consumo, y menos voluntariamente, por consenso. He leído mucho sobre el colapso de otras sociedades en el pasado, pero no veo precedentes de reducción voluntaria del consumo de ningún recurso. Lo que veo, como mucho, es que un tipo de cada pueblo se iba a una cartuja o se subía a una columna y allí vivía con menos, pero todo lo demás que yo conozco ha pasado siempre por imposición, necesidad imperiosa y distintas variaciones y permutaciones del “trágala”.
Cuando una sociedad colapsa, lo hace porque carece de un recurso, y lo hace precisamente porque ni lo ahorró, ni lo pudo ahorrar, ni consiguió evitar su agotamiento. Y esto es así, insisto, porque lo que unos ahorraban quedaba disponible para otros. Es algo tan conocido como la Tragedia de los Comunes.
Quien todavía piense que es posible sensibilizar a la población de la necesidad de vivir peor y con menos, mientras otros disponen de todo, que vaya a una comunidad de vecinos y que trate de convencerlos de que hay que bajar la calefacción un par de grados, pero pagando lo mismo. No me estoy refiriendo a comer menos, o a pasar penalidades: sólo dos grados en la calefacción, por el bien del planeta. ¿Algún valiente se apunta? No, claro, en la comunidad de vecinos no, pero sí en los foros, y en los blogs. En los foros y en los blogs pedimos la restricción del capitalismo, el fin del derroche y la universalización de los ponys, pensando que reeducaremos al mundo, pero en la comunidad de vecinos ni se nos ocurre, porque todos sabemos que Cervantes 67 será justa y exactamente el último punto del planeta en ser educado. Y lo sabemos porque conocemos a sus habitantes. ¿A que hay algo de eso?
Seamos sinceros: pensamos en cambiar el mundo, pero ya no le sacamos el tema ni a nuestros amigos. Y a la familia, menos aún. Decimos que son cerriles, cornucopianos, que viven en la ilusión de no sé qué, pero nosotros seguimos convencidos de que el ahorro de algo reduce su consumo y de que la gente se puede convencer, por las buenas, de vivir con menos mientras sus vecinos lo pasan a lo grande. ¿No somos tan cerriles como ellos? ¿No padecemos también nuestra propia cornucopia, de conciencias en lugar de recursos? Ellos creen que el petróleo es infinito y nosotros creemos que la buena voluntad es inagotable. Ellos piensan que la técnica todo lo puede y que ya se inventará algo, y nosotros creemos que la reeducación de la gente todo lo puede, y que ya surgirá una nueva conciencia. ¿De dónde sacamos ese convencimiento? ¿De dónde demonios sacamos que se va a agotar antes la avaricia que el petróleo? ¿De qué tablas y modelos deducimos que la solidaridad es más universal que el consumismo? ¿Qué clase de majaderos somos?
-La ley de Lem
Dice la ley de Lem que nadie lee nada. Los pocos que leen, no entienden nada. De los pocos que entienden algo, la mayoría lo olvida todo a la media hora.
Y en eso estamos, creo.
Decreceremos, sin duda, pero cuando no haya más remedio. Consumiremos menos, pero cuando haya menos y sea más difícil de conseguir. Cultivaremos la tierra con el burro o con la azada, pero no antes de que se haya averiado el último tractor o se haya agotado la última gota de combustible. Y si esa última gota es sangre de virgen sildava, ¡que se preparen en Sildavia!
Sabemos que no sirve de nada ahorrar. Sabemos que nuestra pretensión de concienciar a la sociedad es como la suya de que esperar a que la ciencia encuentre la panacea. Lo sabemos, pero no lo entendemos o lo olvidamos de inmediato para seguir escribiendo manifiestos, digresiones apocalípticas, homeopatías energéticas, ética vestida de ciencia, sermones revestidos de informes, y sacramentos solidarios ungidos de avisos técnicos. En nuestros escritos aparece todo, menos lo que importa: que es indiferente consumir más o menos a nivel local, porque eso no afecta al consumo global.
Pretendemos llegar a la gente para obligarla a creer algo que no quiere creer. ¿Por qué nos extrañamos de que no lo entiendan, no lo acepten o luego no lo recuerden? No podemos concienciarlos a todos, y si no los concienciamos a todos lo único que hacemos es subvencionar el Hummer del tío de Oklahoma, ese tipo al que todas nuestras preocupaciones le traen al fresco porque ni tiene hijos ni cree en el mañana.
A los que no creen en el mañana no tenemos nada que decirles, pero seguimos infravalorando el poder del himno: “I want it all, I want it now”. ¿Qué vamos a contarles a los que hacen una cola de once horas para comprar el último modelo de un teléfono móvil?
¿De qué vamos, coño?
Toda esa gente no va a consumir menos, porque no le da la gana. ¿Está claro así? Toda esa gente no va a renunciar a sus comodidades porque no le sale de las narices. Toda esa gente, y son miles de millones, exprimirá hasta la última piedra en busca del bienestar que ha visto en otros lados y lo hará justa y exactamente hasta dos segundos antes del desastre. Hasta dos segundos después, para ser más exactos.
Nuestros documentos y nuestras explicaciones se dirigen a los que quieren entender, pero como los concienciados no pueden hacer nada realmente, salvo abaratar el precio de los productos a los que renuncian, los no concienciados nos aplauden, siguen consumiendo (a menor precio) y se ríen de nosotros a mandíbula batiente. ¿Hasta cuándo? Hasta el día en que todo se vaya al demonio, por supuesto, pero ese día será para todos, los concienciados y los derrochadores.
Conclusión:
La conclusión es clara: cada vez que Europa, por ejemplo, aprueba una ley medioambiental restrictiva, China y la India declaran un día de fiesta nacional. Lo primero, porque los recursos que ellos consumen les saldrán más baratos, y lo segundo porque producir allí será más competitivo que hacerlo aquí, y los que se irán al paro serán nuestros hijos y no los suyos.
Cada vez que una, cien o mil personas se conciencian del problema ambiental o de la finitud de los recursos naturales, mejora el karma de la Tierra, nacen dos unicornios, y los druidas entonan cánticos de alabanza, pero no disminuye el consumo de energía, ni el de tierras raras, ni la emisión de CO2. No mejora nada a nivel global, ni se ahorra nada, ni se ensucia menos.
La destrucción del capitalismo en Occidente no nos convertiría en monjes tibetanos. Y aun si lo lograra, dejaría espacio y oportunidad a los tibetanos para dejar de ser monjes. Los que proponen un nuevo sistema nunca dicen si ese sistema será para su pueblo, para su país, o lo impondrán a la fuerza a todos los demás mediante una cruzada verde, solidaria y de tartas de arándanos. Y si el nuevo sistema no es global, y simultáneo, no será un nuevo sistema: será una chorrada, una ocurrencia bienintencionada que los capitalistas alentarán con subvenciones, media hora en un programa de la tele y tres palmadas en la espalda.
El desastre llegará en forma de colapso, o de lo que sea, y lo hará cuando tenga que llegar, pero nada nos librará de él. El nuevo sistema económico que se implora por ahí es la versión 2.0 de la Comunión der los Santos, un refrito laico de “todos somos hermanos y nos encontraremos en el reino de los cielos”, que al fin y al cabo es una idea de demostrada eficacia a la hora de atraer a las masas. La utilidad de lo que escribimos está, a mi entender, en mostrar el camino para después del colapso, cuando ya existan suficientes incentivos que lleven a plantearse qué se puede hacer para que la cosa mejore, o no empeore más aún. Pero pasaremos por la estación del desastre antes de vislumbrar siquiera ese día. Será en diez años, en cien o en quinientos, pero pasaremos sin remedio.
La razón por la que yo, personalmente, pienso seguir interesándome por el clima, los recursos finitos y el ritmo de extracción del petróleo es la misma por la que me intereso por el big bang, los agujeros negros y la nebulosa de Andrómeda: pura curiosidad o inquietud intelectual. Ni le veo utilidad práctica ni me creo capaz de cambiar nada.
A nivel particular, anticipar la evolución de los acontecimientos puede ser de alguna utilidad, aunque en un caso como el presente signifique solamente la opción de cambiar de camarote en el Titanic. A nivel global es tan útil como saber que en 2020 va a explotar el sol.
Por eso, seguiré leyendo y escribiendo sobre el peak oil, sobre la riqueza de las vetas de metales, sobre la ley de rendimientos marginales decrecientes y sobre la incapacidad de los economistas para aceptar los límites del crecimiento y la finitud del mundo.
Por eso, seguiré pensando de los que me ofrezcan soluciones políticas, manifiestos anticapitalistas, soflamas contra el consumo y alternativas de un mundo con caramelos de fresa que son unos oportunistas arrimando el ascua a su sardina, con unos fines totalmente distintos de los que confiesan.
Nos iremos al tacho, sí, pero por mi parte no será con ellos. No en sus manos.
- Fenix
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Re: Jueves 11/09/14 inventarios de negocios
por Fenix » Jue Sep 11, 2014 2:15 pm
¿Por qué suben las acciones a pesar de todas las malas noticias?
por Carlos Montero •Hace 11 horas
En lo que va de este año, el S&P 500, incluyendo dividendos, ha dado una rentabilidad del 10,1% a los inversores. El Ibex 35 ha conseguido revertir las caídas de principios de agosto y ya sube un 10% en el año. Esto ha ocurrido a pesar del temor a una pronta subida de tipos de la Reserva Federal y las incertidumbres geopolíticas que han azotado al mundo.
La Fed ha recortado las compras de bonos desde 85.000 millones de dólares al mes a 25.000 millones actuales. Y todo el mundo sabe que se reducirán aún más en septiembre, hasta 15.000 millones y a cero a finales de octubre.
El mercado está subiendo a pesar de que Vladimir Putin está invadiendo Ucrania, el ascenso y la rápida propagación del ISIS en Iraq y Siria, e incluso los volcanes en Islandia. Sube incluso a pesar de que el Ébola se está extendiendo en África, hay próximas elecciones al Congreso en EE.UU., y algunos miembros de la Fed están hablando públicamente sobre la necesidad de elevar las tasas de interés antes del año que viene.
El mercado de valores sube a pesar de que algunos analistas antes alcistas, se hayan vuelto escépticos o incluso bajistas. Sube a pesar de los malos augurios a finales de julio, cuando inició una pequeña corrección, y aunque los rendimientos de los bonos a 5 años de Estados Unidos hayan ascendido 100 puntos básicos desde principios de 2013.
Esto continúa una tendencia que comenzó hace sesenta y seis meses, el 9 de marzo de 2009. Desde entonces, el S&P 500 ha subido un promedio anualizado del 24% (incluyendo dividendos). El Ibex 35 se ha recuperado un 81% desde los mínimos de julio de 2012.
Durante esos cinco años, los expertos en muchos programas financieros de televisión y radio, después de decir que las acciones podrían subir aún más siempre se preguntaban "sí, pero ¿qué pasa con..."?
Usted puede rellenar el espacio en blanco con un centenar de cosas: Grecia, el "Secuestro" en Estados Unidos, Dubái, Cypress, el Fiscal Cliff (dos veces), y sigue y sigue. Este pesimismo incesante, la constante creencia de que las cosas iban a ir mal parece casi surrealista, dicen Brian Wesbury y Robert Stein, jefes economistas de First Trust. "¿Cómo puede alguien permanecer negativo durante tanto tiempo, pero convencerse de que siempre ha tenido razón?"
Tal vez esta es la razón por la que la audiencia de la CNBC esté cayendo.
"El siglo XXI está siendo un período increíble de actividad empresarial. Fracking, impresión 3-D, la robótica, los avances de la biotecnología, la nube, las tecnologías de comunicación inalámbricas, teléfonos inteligentes, tabletas, y apps, son sólo algunas de las áreas donde se ha visto un avance extraordinario.
El mundo de los negocios es dinámico, productivo y enormemente eficiente. Los beneficios han crecido a una media anual del 20% entre el cuarto trimestre de 2008 y el segundo trimestre de 2014. ¿Cómo es que los medios no han podido capturar esa vitalidad de una forma que atraiga a más espectadores?
La buena noticia es que la televisión no dirige los precios de las acciones; son los beneficios. El aumento de los beneficios demuestra que los recursos están siendo utilizados de manera más eficiente y cuando se utilizan los recursos de manera más eficiente, se vuelven más valiosos.
Uno de los problemas que tienen los "bajistas" es que miran 2008 y ven un fracaso de los mercados y un éxito del Gobierno de Estados Unidos a la hora de salir de la recesión. Pero los programas TARP y QE nunca salvaron la economía. Los mercados de valores cayeron un 40% más después de la aprobación del TARP.
Pero una vez que las normas de contabilidad de ajuste al mercado se modificaron en marzo/abril de 2009, la crisis terminó y comenzó una recuperación. Esa recuperación ha sido real, no edulcorada y construida sobre la acción de los gobiernos."
Puede que no haya sido la mayor recuperación jamás vista, pero en las áreas impulsadas por, o que utilizan la nueva tecnología, sin duda ha sido rentable.
"Es por eso que las acciones siguen subiendo a pesar de todas las noticias negativas", afirma First Trust. La comprensión de los beneficios es la clave para entender por qué las acciones siguen subiendo.
Fuentes: First Trust
IPC de China crece un 2% en agosto frente al 2,2% esperado
Jueves, 11 de Setiembre del 2014 - 1:38:53
La tasa de inflación de China bajó hasta el 2 por ciento interanual en agosto, el nivel más bajo en los últimos cuatro meses y por debajo del 2,2% esperado y 2,3% anterior.
El incremento de agosto del Índice de Precios al Consumidor (IPC), que es un importante indicador de la inflación, se situó por debajo del 2,3 por ciento registrado en julio.
El aumento de los precios de los alimentos, que crecieron un 3 por ciento interanual en agosto, fue la principal razón del crecimiento del IPC y elevó el indicador en 1,01 puntos porcentuales.Por alimentos, el precio de la fruta fresca subió un 21,2 por ciento, lo que contribuyó en 0,41 puntos al incremento del IPC. Mientras tanto, el precio de carne de cerdo, alimento básico de la dieta de los chinos, bajó un 3,1 por ciento, arrastrando a la baja el IPC en 0,1 puntos porcentuales.
En los ocho primeros meses de 2014, el IPC de China creció un 2,2 por ciento en comparación con el año pasado, muy por debajo del objetivo de control de la inflación, establecido en el 3,5 por ciento por el gobierno para el año completo.
El Índice de Precios al Productor (IPP) de China, que mide la inflación al nivel de ventas al por mayor, se redujo en un 1,2 por ciento interanual en agosto, frente a una caída esperada por el mercado del 1,1 por ciento.
6:07 Los inventarios mayoristas de Estados Unidos apenas subieron en julio, lo que sugiere un ritmo menor en la acumulación de bienes al comienzo del tercer trimestre, lo que podría llevar a los economistas a reducir sus proyecciones de crecimiento para el país.
El Departamento de Comercio dijo que los inventarios mayoristas subieron un 0,1 por ciento, el menor ascenso desde julio del año pasado, luego de registrar una cifra revisada al alza de 0,2 por ciento en junio.
Economistas encuestados por Reuters esperaban que los inventarios mayoristas subieran un 0,5 por ciento en julio, luego de un aumento reportado inicialmente de 0,3 por ciento en junio.
Los inventarios son un componente clave de las variaciones del Producto Interno Bruto. La medición tomada en cuenta para el cálculo del PIB estadounidense -los inventarios mayoristas excluyendo autos- se mantuvo estable.
Un reporte divulgado la semana pasada indicó que los bienes manufacturados crecieron apenas un 0,1 por ciento en julio, lo que provocó que algunos economistas redujeran sus estimaciones para el tercer trimestre.
Los inventarios sumaron 1,4 puntos porcentuales al crecimiento del PIB en el segundo trimestre.
Los inventarios mayoristas de julio fueron afectados por declives en las existencias de muebles, equipos profesionales, petróleo, papel y metales. Los inventarios de autos subieron un 1 por ciento en julio tras retroceder 0,2 por ciento en junio.
Las ventas mayoristas subieron un 0,7 por ciento en julio luego de incrementarse un 0,4 por ciento en junio.
Con el ritmo de venta de julio tomaría 1,16 meses agotar las existencias, el menor lapso desde diciembre del 2013 y por debajo del cálculo de 1,17 meses provisto en junio.
01:56 Noyer (BCE) dice que necesitamos que el euro baje
Christian Noyer, miembro del consejo de gobierno del Banco Central Europeo, dice que el BCE puede implementar nuevas medidas si fueran necesarias.
Recordamos que Noyer tiene una postura "dovish" en cuestión de política monetaria.
01:53 Airbus Group elevará su producción a partir de 2016, según fuentes
[ AIRBUS ]
Airbus Group elevará su producción a partir de 2016, según información de La Depeche sin citar fuentes.
Ideas de Trading de corto plazo
por mercatradingbolsa •Hace 11 horas
En cuanto al mercado americano, que es el que nos llevará de la mano en próximas sesiones, lo comentado anteriormente, y es que el Sp500 no ha podido con la zona de los 2.000 puntos, con un pequeño filtro de aplicación de 10 enteros, donde se ha frenado en el corto plazo y donde parece haber dejado una figura de techo redondeado.
A corto plazo, el índice neoyorquino, ha detenido su caída justo en su primera zona de soporte que configuran los 1.987 puntos y que coincide, además, con la media móvil de 20 sesiones en gráfico diario. Los retrocesos de estos dos últimos dias han servido para aligerar el nivel de sobrecompra existente en el índice, por lo que podríamos ver cierto rebote a corto plazo. Eso sí, si superamos 2.010 puntos en cierres, el inicio de un nuevo tramo alcista estaría garantizado, un tramo que llevaría por arrastrar al selectivo español hacia ó incluso superar niveles de 11.200 puntos.
Ligero aumento del volumen de contratación de forma paulatina que incrementa la verosimilitud del movimiento.
Un saludo cordial a todos y mucha suerte,
Daniel Santacreu
Jefe de Estrategias y Director de Mercatradingbolsa
¿Nos dice algo el precio del crudo?
José Luis Martínez Campuzano. Estratega de Citi en España
Jueves, 11 de Setiembre del 2014 - 2:22:33
En estos momentos el Brent ha perdido niveles de 98 $ barril, cayendo a niveles de 97.86 $ barril. Poco a poco, aunque acentuada su caída en septiembre, se aleja de los niveles de finales del año pasado. Pierde casi un 12 % en el año.
Ayer la OPEP revisó a la baja su expectativa de aumento en la demanda de crudo este año en 50 m. bd. Y al alza su esperado aumento de la oferta de crudo desde fuera del Cártel en 180 m. bd.
¿Será capaz la OPEP de ajustar a la baja su oferta de crudo para nivelar los precios en niveles objetivo (implícito) de 100 $ barril?.
Pero, es evidente, en la caída reciente de los precios del crudo hay más factores que un puro ajuste de expectativas de oferta y demanda. De hecho, se estima que la prima de riesgo de los precios es del 30/40 %. Una respuesta simple es que el mercado estaría ajustando a la baja esta prima de riesgo, como de hecho lo hace para el resto de los activos financieros cotizados en los mercados. Pero, el crudo no es un activo financiero.
La próxima reunión de la OPEP será a finales de noviembre. Arabia Saudita tendrá que emplearse a fondo ajustando a la baja su producción para facilitar que los precios vuelvan a niveles objetivo.
Las bolsas europeas en futuros con ligeras subidas. Luego, veremos.
Las bolsas USA ayer recuperan un 0.3 %. Pero ahora con descensos en futuros de 0.1 %, con el S&P en 1993 puntos. Las bolsas asiáticas planas. Pero el Nikkei se anota una subida del 0.8 %, favorecido por la caída del Yen.
Algo más bajo el riesgo país europeo en apertura. El diferencial bono-bund 10 años en 119 p.b. La rentabilidad del bono en niveles de 2.23 %.
por Carlos Montero •Hace 11 horas
En lo que va de este año, el S&P 500, incluyendo dividendos, ha dado una rentabilidad del 10,1% a los inversores. El Ibex 35 ha conseguido revertir las caídas de principios de agosto y ya sube un 10% en el año. Esto ha ocurrido a pesar del temor a una pronta subida de tipos de la Reserva Federal y las incertidumbres geopolíticas que han azotado al mundo.
La Fed ha recortado las compras de bonos desde 85.000 millones de dólares al mes a 25.000 millones actuales. Y todo el mundo sabe que se reducirán aún más en septiembre, hasta 15.000 millones y a cero a finales de octubre.
El mercado está subiendo a pesar de que Vladimir Putin está invadiendo Ucrania, el ascenso y la rápida propagación del ISIS en Iraq y Siria, e incluso los volcanes en Islandia. Sube incluso a pesar de que el Ébola se está extendiendo en África, hay próximas elecciones al Congreso en EE.UU., y algunos miembros de la Fed están hablando públicamente sobre la necesidad de elevar las tasas de interés antes del año que viene.
El mercado de valores sube a pesar de que algunos analistas antes alcistas, se hayan vuelto escépticos o incluso bajistas. Sube a pesar de los malos augurios a finales de julio, cuando inició una pequeña corrección, y aunque los rendimientos de los bonos a 5 años de Estados Unidos hayan ascendido 100 puntos básicos desde principios de 2013.
Esto continúa una tendencia que comenzó hace sesenta y seis meses, el 9 de marzo de 2009. Desde entonces, el S&P 500 ha subido un promedio anualizado del 24% (incluyendo dividendos). El Ibex 35 se ha recuperado un 81% desde los mínimos de julio de 2012.
Durante esos cinco años, los expertos en muchos programas financieros de televisión y radio, después de decir que las acciones podrían subir aún más siempre se preguntaban "sí, pero ¿qué pasa con..."?
Usted puede rellenar el espacio en blanco con un centenar de cosas: Grecia, el "Secuestro" en Estados Unidos, Dubái, Cypress, el Fiscal Cliff (dos veces), y sigue y sigue. Este pesimismo incesante, la constante creencia de que las cosas iban a ir mal parece casi surrealista, dicen Brian Wesbury y Robert Stein, jefes economistas de First Trust. "¿Cómo puede alguien permanecer negativo durante tanto tiempo, pero convencerse de que siempre ha tenido razón?"
Tal vez esta es la razón por la que la audiencia de la CNBC esté cayendo.
"El siglo XXI está siendo un período increíble de actividad empresarial. Fracking, impresión 3-D, la robótica, los avances de la biotecnología, la nube, las tecnologías de comunicación inalámbricas, teléfonos inteligentes, tabletas, y apps, son sólo algunas de las áreas donde se ha visto un avance extraordinario.
El mundo de los negocios es dinámico, productivo y enormemente eficiente. Los beneficios han crecido a una media anual del 20% entre el cuarto trimestre de 2008 y el segundo trimestre de 2014. ¿Cómo es que los medios no han podido capturar esa vitalidad de una forma que atraiga a más espectadores?
La buena noticia es que la televisión no dirige los precios de las acciones; son los beneficios. El aumento de los beneficios demuestra que los recursos están siendo utilizados de manera más eficiente y cuando se utilizan los recursos de manera más eficiente, se vuelven más valiosos.
Uno de los problemas que tienen los "bajistas" es que miran 2008 y ven un fracaso de los mercados y un éxito del Gobierno de Estados Unidos a la hora de salir de la recesión. Pero los programas TARP y QE nunca salvaron la economía. Los mercados de valores cayeron un 40% más después de la aprobación del TARP.
Pero una vez que las normas de contabilidad de ajuste al mercado se modificaron en marzo/abril de 2009, la crisis terminó y comenzó una recuperación. Esa recuperación ha sido real, no edulcorada y construida sobre la acción de los gobiernos."
Puede que no haya sido la mayor recuperación jamás vista, pero en las áreas impulsadas por, o que utilizan la nueva tecnología, sin duda ha sido rentable.
"Es por eso que las acciones siguen subiendo a pesar de todas las noticias negativas", afirma First Trust. La comprensión de los beneficios es la clave para entender por qué las acciones siguen subiendo.
Fuentes: First Trust
IPC de China crece un 2% en agosto frente al 2,2% esperado
Jueves, 11 de Setiembre del 2014 - 1:38:53
La tasa de inflación de China bajó hasta el 2 por ciento interanual en agosto, el nivel más bajo en los últimos cuatro meses y por debajo del 2,2% esperado y 2,3% anterior.
El incremento de agosto del Índice de Precios al Consumidor (IPC), que es un importante indicador de la inflación, se situó por debajo del 2,3 por ciento registrado en julio.
El aumento de los precios de los alimentos, que crecieron un 3 por ciento interanual en agosto, fue la principal razón del crecimiento del IPC y elevó el indicador en 1,01 puntos porcentuales.Por alimentos, el precio de la fruta fresca subió un 21,2 por ciento, lo que contribuyó en 0,41 puntos al incremento del IPC. Mientras tanto, el precio de carne de cerdo, alimento básico de la dieta de los chinos, bajó un 3,1 por ciento, arrastrando a la baja el IPC en 0,1 puntos porcentuales.
En los ocho primeros meses de 2014, el IPC de China creció un 2,2 por ciento en comparación con el año pasado, muy por debajo del objetivo de control de la inflación, establecido en el 3,5 por ciento por el gobierno para el año completo.
El Índice de Precios al Productor (IPP) de China, que mide la inflación al nivel de ventas al por mayor, se redujo en un 1,2 por ciento interanual en agosto, frente a una caída esperada por el mercado del 1,1 por ciento.
6:07 Los inventarios mayoristas de Estados Unidos apenas subieron en julio, lo que sugiere un ritmo menor en la acumulación de bienes al comienzo del tercer trimestre, lo que podría llevar a los economistas a reducir sus proyecciones de crecimiento para el país.
El Departamento de Comercio dijo que los inventarios mayoristas subieron un 0,1 por ciento, el menor ascenso desde julio del año pasado, luego de registrar una cifra revisada al alza de 0,2 por ciento en junio.
Economistas encuestados por Reuters esperaban que los inventarios mayoristas subieran un 0,5 por ciento en julio, luego de un aumento reportado inicialmente de 0,3 por ciento en junio.
Los inventarios son un componente clave de las variaciones del Producto Interno Bruto. La medición tomada en cuenta para el cálculo del PIB estadounidense -los inventarios mayoristas excluyendo autos- se mantuvo estable.
Un reporte divulgado la semana pasada indicó que los bienes manufacturados crecieron apenas un 0,1 por ciento en julio, lo que provocó que algunos economistas redujeran sus estimaciones para el tercer trimestre.
Los inventarios sumaron 1,4 puntos porcentuales al crecimiento del PIB en el segundo trimestre.
Los inventarios mayoristas de julio fueron afectados por declives en las existencias de muebles, equipos profesionales, petróleo, papel y metales. Los inventarios de autos subieron un 1 por ciento en julio tras retroceder 0,2 por ciento en junio.
Las ventas mayoristas subieron un 0,7 por ciento en julio luego de incrementarse un 0,4 por ciento en junio.
Con el ritmo de venta de julio tomaría 1,16 meses agotar las existencias, el menor lapso desde diciembre del 2013 y por debajo del cálculo de 1,17 meses provisto en junio.
01:56 Noyer (BCE) dice que necesitamos que el euro baje
Christian Noyer, miembro del consejo de gobierno del Banco Central Europeo, dice que el BCE puede implementar nuevas medidas si fueran necesarias.
Recordamos que Noyer tiene una postura "dovish" en cuestión de política monetaria.
01:53 Airbus Group elevará su producción a partir de 2016, según fuentes
[ AIRBUS ]
Airbus Group elevará su producción a partir de 2016, según información de La Depeche sin citar fuentes.
Ideas de Trading de corto plazo
por mercatradingbolsa •Hace 11 horas
En cuanto al mercado americano, que es el que nos llevará de la mano en próximas sesiones, lo comentado anteriormente, y es que el Sp500 no ha podido con la zona de los 2.000 puntos, con un pequeño filtro de aplicación de 10 enteros, donde se ha frenado en el corto plazo y donde parece haber dejado una figura de techo redondeado.
A corto plazo, el índice neoyorquino, ha detenido su caída justo en su primera zona de soporte que configuran los 1.987 puntos y que coincide, además, con la media móvil de 20 sesiones en gráfico diario. Los retrocesos de estos dos últimos dias han servido para aligerar el nivel de sobrecompra existente en el índice, por lo que podríamos ver cierto rebote a corto plazo. Eso sí, si superamos 2.010 puntos en cierres, el inicio de un nuevo tramo alcista estaría garantizado, un tramo que llevaría por arrastrar al selectivo español hacia ó incluso superar niveles de 11.200 puntos.
Ligero aumento del volumen de contratación de forma paulatina que incrementa la verosimilitud del movimiento.
Un saludo cordial a todos y mucha suerte,
Daniel Santacreu
Jefe de Estrategias y Director de Mercatradingbolsa
¿Nos dice algo el precio del crudo?
José Luis Martínez Campuzano. Estratega de Citi en España
Jueves, 11 de Setiembre del 2014 - 2:22:33
En estos momentos el Brent ha perdido niveles de 98 $ barril, cayendo a niveles de 97.86 $ barril. Poco a poco, aunque acentuada su caída en septiembre, se aleja de los niveles de finales del año pasado. Pierde casi un 12 % en el año.
Ayer la OPEP revisó a la baja su expectativa de aumento en la demanda de crudo este año en 50 m. bd. Y al alza su esperado aumento de la oferta de crudo desde fuera del Cártel en 180 m. bd.
¿Será capaz la OPEP de ajustar a la baja su oferta de crudo para nivelar los precios en niveles objetivo (implícito) de 100 $ barril?.
Pero, es evidente, en la caída reciente de los precios del crudo hay más factores que un puro ajuste de expectativas de oferta y demanda. De hecho, se estima que la prima de riesgo de los precios es del 30/40 %. Una respuesta simple es que el mercado estaría ajustando a la baja esta prima de riesgo, como de hecho lo hace para el resto de los activos financieros cotizados en los mercados. Pero, el crudo no es un activo financiero.
La próxima reunión de la OPEP será a finales de noviembre. Arabia Saudita tendrá que emplearse a fondo ajustando a la baja su producción para facilitar que los precios vuelvan a niveles objetivo.
Las bolsas europeas en futuros con ligeras subidas. Luego, veremos.
Las bolsas USA ayer recuperan un 0.3 %. Pero ahora con descensos en futuros de 0.1 %, con el S&P en 1993 puntos. Las bolsas asiáticas planas. Pero el Nikkei se anota una subida del 0.8 %, favorecido por la caída del Yen.
Algo más bajo el riesgo país europeo en apertura. El diferencial bono-bund 10 años en 119 p.b. La rentabilidad del bono en niveles de 2.23 %.
- Fenix
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Re: Jueves 11/09/14 inventarios de negocios
por Fenix » Jue Sep 11, 2014 2:18 pm
Lo más importante de la jornada se resume en cuatro puntos
Bankinter
Jueves, 11 de Setiembre del 2014 - 2:26:39
Hoy el mercado cuenta con pocas referencias, sin embargo las bolsas podrían rebotar para recuperar los niveles técnicos en un escenario de menor incertidumbre geopolítica. Lo más importante se resume en 4 puntos:
(i) El referéndum de Escocia es el factor de mayor incertidumbre estos días. Nadie puede adivinar el desenlace, pero la última encuesta apunta a 42% a favor del “sí”, 48% a favor del “no” e indecisos 10% (ver entorno eco.)
(ii) Las perspectivas de paz en Ucrania parece que aumentan y deberían ir confirmándose en los próximos días.
(iii) Escasez de indicadores macro relevantes. En Europa, el Boletín Mensual del BCE y en EE.UU. las cifras de empleo semanales, que no se esperan muy buenas (se estima 300K nuevas solicitudes de desempleo). El mercado tiene la mirada puesta en la próxima reunión de la Fed (16 y 17 de sep.) para calibrar la solidez de la economía, de lo que dependerá el calendario para iniciar las subidas de tipos, de tal manera que cifras débiles de empleo deberían interpretarse como menor probabilidad de incrementos de tipos en c/p.
(iv) En el mercado de deuda sólo emite Italia bonos y no debería tener problemas.
En definitiva, el Dow Jones es el único que aguanta en 17.000 ptos, mientras que el IBEX ha perdido los 11.000 y el S&P los 2.000 ptos. Por lo que esperamos una sesión alcista, rebotes técnicos en busca de recuperar los niveles clave. Los bonos podrían frenar la caída de estos días y el euro mantearse en 1,29.
Incertidumbre en los mercados ante el referéndum de Escocia
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 10 horas
Si bien hasta el momento no era mucha la importancia que los mercados estaban otorgando al próximo referéndum del día 18 de septiembre en Escocia para decidir sobre su independencia del Reino Unido, la publicación de los últimos sondeos ha llamado la atención de los inversores sobre el fututo próximo de Gran Bretaña.
El domingo se publicó el sondeo de YouGov para el diario The Sunday Times, que daba por primera vez ventaja a los independentistas. El martes se publicó otra encuesta, elaborada el esta ocasión por la empresa TNS, en la cual se muestra el estrechamiento entre el “sí” y el “no” a la independencia, un 38% apoyaría la independencia mientras que un 39% estaría en contra. Sin embargo, el dato más importante aportado por esta encuesta es lo rápido que ha aumentado el apoyo a la campaña separatista, que ha pasado de un 32 a un 38% en un mes.
El efecto de los sondeos se ha notado rápidamente en los mercados, sobretodo en la divisa británica que retrocedió frente a todos sus grandes cruces. La principal devaluación de la libra fue frente al dólar al caer un 1,2% hasta 1,618 GBP/USD, nivel más bajo desde noviembre de 2013. La divisa británica ha llegado a perder valor incluso frente al débil euro tras la publicación de las citadas encuestas, subiendo el cruce EUR/GBP a 0,8004.
Las compañías expuestas a Escocia, incluidas Royal Bank of Scotland y Lloyds Banking Group, fueron las peor paradas.
Por su parte, el secretario del Tesoro británico, George Osborne, anunció que en el caso de no producirse la separación, se cederían nuevos poderes económicos a Escocia en materia de recaudación de impuestos y en la gestión de su presupuesto.
El cambio de la intención de voto en Escocia supone un mayor examen sobre las consecuencias que traería la secesión, tanto a Escocia, como a Reino Unido, y a la Unión Europea.
El “Sí” en el referéndum del día 18 traería consigo importantes efectos como la creación de fronteras entre Inglaterra y Escocia y otros, no tan significativos (pero que, sin embargo, han dado mucho que hablar), como que sucedería con las retransmisiones de la cadena BBC en Escocia.
En el caso de un resultado a favor de la separación en el referéndum comenzaría una época de importante inestabilidad en las islas británicas pues habría muchas cuestiones por resolver.
El primer lugar, si Reino Unido dejaría que Escocia continuase usando la libra como divisa, lo cual no parece probable, atendiendo a las declaraciones de distintos miembros del Tesoro inglés, como Danny Alexander que basándose en los resultados que trajo consigo el euro, opina que bajo ninguna circunstancia se llegue a la unión monetaria con Escocia en caso de separación política.
Además, según ha explicado George Osborne, Reino Unido no estaría dispuesto a que Escocia mantuviera la libra siendo independiente.
También con respecto a la divisa caben dudas sobre cuánto más podría devaluarse en el caso de separación. Sin duda la volatilidad de la libra supondría un riesgo a corto plazo, pero no hay que olvidar que los datos de la economía británica son buenos en general, y éstos podrían evitar un desplome de la divisa británica.
Otro efecto de la posible separación a estudiar, es el resultado de la misma en el parlamento británico, que tras la salida de los escoceses daría entrada a un mayor número de anti europeístas, que podría suponer la salida de Reino Unido de la Unión.
Si bien es cierto que los datos de la economía británica son buenos y las previsiones optimistas, la separación podría frenar la recuperación del Reino Unido y por lo tanto aplazar la subida de tipos de interés por parte del Bank of England.
Otra cuestión a resolver sería el pago de la deuda ya emitida por Gran Bretaña. Hace meses el Tesoro británico confirmó que pagaría los bonos ya emitidos, fuere cual fuere el resultado del referéndum, para evitar la huida de los inversores de la deuda británica. Sin embargo, no hay que olvidar que Escocia, como estado sucesor, sería también responsable de la misma.
En el caso de independencia, la incertidumbre en Escocia llevaría al traslado de las sedes sociales de las grandes empresas fuera del territorio de este nuevo estado independiente, otra dificultad con la que debería lidiar el nuevo gobierno. Una situación parecida sucedió en Canadá con la inestabilidad provocada por los movimientos separatistas en Quebec, que ocasionaron la huida de las empresas a Toronto.
Las empresas extrajeras también se verían afectadas de manera importante por la independencia, como es el caso de las españolas Iberdrola (dueña de Scottish Power), Repsol (actualmente en proyectos de parques eólicos marinos en el Mar el Norte), Santander UK (con más de 8.000 millones de libras en préstamos en Escocia) o Telefónica (la segunda empresa con más líneas de telefonía móvil en Reino Unido).
Hasta la celebración del referéndum sólo cabe incertidumbre y esperar ya que incluso rechazándose en el mismo la separación, el importante apoyo ciudadano que ha recibido la idea separatista tendrá consecuencias a largo plazo en la economía británica.
Departamento de Análisis Macroeconómico
Aspain 11 Asesores Financieros EAFI
Bankinter
Jueves, 11 de Setiembre del 2014 - 2:26:39
Hoy el mercado cuenta con pocas referencias, sin embargo las bolsas podrían rebotar para recuperar los niveles técnicos en un escenario de menor incertidumbre geopolítica. Lo más importante se resume en 4 puntos:
(i) El referéndum de Escocia es el factor de mayor incertidumbre estos días. Nadie puede adivinar el desenlace, pero la última encuesta apunta a 42% a favor del “sí”, 48% a favor del “no” e indecisos 10% (ver entorno eco.)
(ii) Las perspectivas de paz en Ucrania parece que aumentan y deberían ir confirmándose en los próximos días.
(iii) Escasez de indicadores macro relevantes. En Europa, el Boletín Mensual del BCE y en EE.UU. las cifras de empleo semanales, que no se esperan muy buenas (se estima 300K nuevas solicitudes de desempleo). El mercado tiene la mirada puesta en la próxima reunión de la Fed (16 y 17 de sep.) para calibrar la solidez de la economía, de lo que dependerá el calendario para iniciar las subidas de tipos, de tal manera que cifras débiles de empleo deberían interpretarse como menor probabilidad de incrementos de tipos en c/p.
(iv) En el mercado de deuda sólo emite Italia bonos y no debería tener problemas.
En definitiva, el Dow Jones es el único que aguanta en 17.000 ptos, mientras que el IBEX ha perdido los 11.000 y el S&P los 2.000 ptos. Por lo que esperamos una sesión alcista, rebotes técnicos en busca de recuperar los niveles clave. Los bonos podrían frenar la caída de estos días y el euro mantearse en 1,29.
Incertidumbre en los mercados ante el referéndum de Escocia
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 10 horas
Si bien hasta el momento no era mucha la importancia que los mercados estaban otorgando al próximo referéndum del día 18 de septiembre en Escocia para decidir sobre su independencia del Reino Unido, la publicación de los últimos sondeos ha llamado la atención de los inversores sobre el fututo próximo de Gran Bretaña.
El domingo se publicó el sondeo de YouGov para el diario The Sunday Times, que daba por primera vez ventaja a los independentistas. El martes se publicó otra encuesta, elaborada el esta ocasión por la empresa TNS, en la cual se muestra el estrechamiento entre el “sí” y el “no” a la independencia, un 38% apoyaría la independencia mientras que un 39% estaría en contra. Sin embargo, el dato más importante aportado por esta encuesta es lo rápido que ha aumentado el apoyo a la campaña separatista, que ha pasado de un 32 a un 38% en un mes.
El efecto de los sondeos se ha notado rápidamente en los mercados, sobretodo en la divisa británica que retrocedió frente a todos sus grandes cruces. La principal devaluación de la libra fue frente al dólar al caer un 1,2% hasta 1,618 GBP/USD, nivel más bajo desde noviembre de 2013. La divisa británica ha llegado a perder valor incluso frente al débil euro tras la publicación de las citadas encuestas, subiendo el cruce EUR/GBP a 0,8004.
Las compañías expuestas a Escocia, incluidas Royal Bank of Scotland y Lloyds Banking Group, fueron las peor paradas.
Por su parte, el secretario del Tesoro británico, George Osborne, anunció que en el caso de no producirse la separación, se cederían nuevos poderes económicos a Escocia en materia de recaudación de impuestos y en la gestión de su presupuesto.
El cambio de la intención de voto en Escocia supone un mayor examen sobre las consecuencias que traería la secesión, tanto a Escocia, como a Reino Unido, y a la Unión Europea.
El “Sí” en el referéndum del día 18 traería consigo importantes efectos como la creación de fronteras entre Inglaterra y Escocia y otros, no tan significativos (pero que, sin embargo, han dado mucho que hablar), como que sucedería con las retransmisiones de la cadena BBC en Escocia.
En el caso de un resultado a favor de la separación en el referéndum comenzaría una época de importante inestabilidad en las islas británicas pues habría muchas cuestiones por resolver.
El primer lugar, si Reino Unido dejaría que Escocia continuase usando la libra como divisa, lo cual no parece probable, atendiendo a las declaraciones de distintos miembros del Tesoro inglés, como Danny Alexander que basándose en los resultados que trajo consigo el euro, opina que bajo ninguna circunstancia se llegue a la unión monetaria con Escocia en caso de separación política.
Además, según ha explicado George Osborne, Reino Unido no estaría dispuesto a que Escocia mantuviera la libra siendo independiente.
También con respecto a la divisa caben dudas sobre cuánto más podría devaluarse en el caso de separación. Sin duda la volatilidad de la libra supondría un riesgo a corto plazo, pero no hay que olvidar que los datos de la economía británica son buenos en general, y éstos podrían evitar un desplome de la divisa británica.
Otro efecto de la posible separación a estudiar, es el resultado de la misma en el parlamento británico, que tras la salida de los escoceses daría entrada a un mayor número de anti europeístas, que podría suponer la salida de Reino Unido de la Unión.
Si bien es cierto que los datos de la economía británica son buenos y las previsiones optimistas, la separación podría frenar la recuperación del Reino Unido y por lo tanto aplazar la subida de tipos de interés por parte del Bank of England.
Otra cuestión a resolver sería el pago de la deuda ya emitida por Gran Bretaña. Hace meses el Tesoro británico confirmó que pagaría los bonos ya emitidos, fuere cual fuere el resultado del referéndum, para evitar la huida de los inversores de la deuda británica. Sin embargo, no hay que olvidar que Escocia, como estado sucesor, sería también responsable de la misma.
En el caso de independencia, la incertidumbre en Escocia llevaría al traslado de las sedes sociales de las grandes empresas fuera del territorio de este nuevo estado independiente, otra dificultad con la que debería lidiar el nuevo gobierno. Una situación parecida sucedió en Canadá con la inestabilidad provocada por los movimientos separatistas en Quebec, que ocasionaron la huida de las empresas a Toronto.
Las empresas extrajeras también se verían afectadas de manera importante por la independencia, como es el caso de las españolas Iberdrola (dueña de Scottish Power), Repsol (actualmente en proyectos de parques eólicos marinos en el Mar el Norte), Santander UK (con más de 8.000 millones de libras en préstamos en Escocia) o Telefónica (la segunda empresa con más líneas de telefonía móvil en Reino Unido).
Hasta la celebración del referéndum sólo cabe incertidumbre y esperar ya que incluso rechazándose en el mismo la separación, el importante apoyo ciudadano que ha recibido la idea separatista tendrá consecuencias a largo plazo en la economía británica.
Departamento de Análisis Macroeconómico
Aspain 11 Asesores Financieros EAFI
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Re: Jueves 11/09/14 inventarios de negocios
por Fenix » Jue Sep 11, 2014 2:19 pm
3:32 El BCE echa la culpa a Rusia por la falta de crecimiento
En el informe mensual del BCE se señala que las tensiones con Rusia pueden haber dañado la actividad económica de la zona euro. Se añade:
- El BCE está vigilando de forma cercana la inflación.
- Se ve incremento gradual de la inflación para final de año.
- Las proyecciones del BCE infraestiman el impacto de las medidas adoptadas en junio.
- Hay unanimidad en el BCE en utilizar medidas no convencionales si son necesarias.
- Recorta las proyecciones de crecimiento para el PIB de la euro zona en 2014 al 0,9% desde el 1,0% anterior. Para 2015 la reducción es al 1,6% desde el 1,8% anterior. Para 2016 suben al 1,9% desde el 1,8% anterior.
3:54 La última encuesta en Escocia apoya la permanencia en el Reino Unido
La última encuesta sobre el referéndum en Escocia sugirió que los escoceses votarán por la permanencia en el Reino Unido la próxima semana.
Los escoceses votarán el 18 de septiembre sobre si ser un país independiente o mantener la unión con Inglaterra y Gales, que ha durado más de 300 años. El Reino Unido también incluye a Irlanda del Norte.
La encuesta de Survation mostró que el 47,6% apoya mantenerse en el Reino Unido y el 42,4% prefieren la independencia. El resto de los 970 encuestados se mostró indeciso.
La encuesta tiene un margen de error de más/menos 3,1 puntos porcentuales.
¿Un QE en Europa?
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 8 horas
ECB Executive Board member Yves Mersch noted on Wednesday in the text of a speech for delivery in Frankfurt that the recently announced private sector asset purchase programmes "are neither comparable with a broad programme of quantitative easing, nor do they represent the overtures to that". Mr. Mersch went on to warn against transferring the economic logic of previous Anglo-Saxon QE programmes "one-to-one" to the euro area where the reliance on bank finance is much greater, as well as the "secured effectiveness" of such policy action in an environment of already low yields. Mr. Mersch also made a reference to QE in the euro zone inevitably throwing up institutional and legal questions.
Sí, pero no. Quizás. Pero Mersh también avanzó ayer sobre la posibilidad de ampliar el programa de compra de papel anunciado por el Presidente del ECB el jueves pasado a la deuda pública bajo dos condiciones: 1. La inflación se mantiene en niveles tan bajos como los actuales durante mucho tiempo; 2. Siempre que el ECB cumpla estrictamente su mandato.
¿Está claro?
Coeure intento ayer, si acaso, aclararlo un poco más. Y definió las medidas tomadas por el ECB como un territorio "inexplorado". En el caso del tipo de interés negativo para el exceso de reservas de la banca, consideró que ayuda a mejorar las condiciones financieras sin herir a los mercados.
Por último, Praet advitió sobre el riesgo de que el deterioro de las expectativas de inflación a corto plazo contagien a las expectativas a medio y largo plazo. Se mostró confiado sobre la eficacia de las nuevas medidas tomadas la semana pasada.
Precisamente hoy hemos conocido la confirmación de los datos de inflación en Alemania y en Francia.
La inflación en Alemania se mantuvo plana en cifra mensual en agosto, moderando la cifra anual hasta un 0.8 %. La inflación subyacente en niveles anuales del 1.2 %.
En Francia la inflación mensual fue finalmente del 0.5 %, algo mayor de lo esperado. La cifra anual en niveles del 0.5 %. La inflación subyacente en niveles del 0.4 % anual.
En el informe mensual del BCE se señala que las tensiones con Rusia pueden haber dañado la actividad económica de la zona euro. Se añade:
- El BCE está vigilando de forma cercana la inflación.
- Se ve incremento gradual de la inflación para final de año.
- Las proyecciones del BCE infraestiman el impacto de las medidas adoptadas en junio.
- Hay unanimidad en el BCE en utilizar medidas no convencionales si son necesarias.
- Recorta las proyecciones de crecimiento para el PIB de la euro zona en 2014 al 0,9% desde el 1,0% anterior. Para 2015 la reducción es al 1,6% desde el 1,8% anterior. Para 2016 suben al 1,9% desde el 1,8% anterior.
3:54 La última encuesta en Escocia apoya la permanencia en el Reino Unido
La última encuesta sobre el referéndum en Escocia sugirió que los escoceses votarán por la permanencia en el Reino Unido la próxima semana.
Los escoceses votarán el 18 de septiembre sobre si ser un país independiente o mantener la unión con Inglaterra y Gales, que ha durado más de 300 años. El Reino Unido también incluye a Irlanda del Norte.
La encuesta de Survation mostró que el 47,6% apoya mantenerse en el Reino Unido y el 42,4% prefieren la independencia. El resto de los 970 encuestados se mostró indeciso.
La encuesta tiene un margen de error de más/menos 3,1 puntos porcentuales.
¿Un QE en Europa?
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 8 horas
ECB Executive Board member Yves Mersch noted on Wednesday in the text of a speech for delivery in Frankfurt that the recently announced private sector asset purchase programmes "are neither comparable with a broad programme of quantitative easing, nor do they represent the overtures to that". Mr. Mersch went on to warn against transferring the economic logic of previous Anglo-Saxon QE programmes "one-to-one" to the euro area where the reliance on bank finance is much greater, as well as the "secured effectiveness" of such policy action in an environment of already low yields. Mr. Mersch also made a reference to QE in the euro zone inevitably throwing up institutional and legal questions.
Sí, pero no. Quizás. Pero Mersh también avanzó ayer sobre la posibilidad de ampliar el programa de compra de papel anunciado por el Presidente del ECB el jueves pasado a la deuda pública bajo dos condiciones: 1. La inflación se mantiene en niveles tan bajos como los actuales durante mucho tiempo; 2. Siempre que el ECB cumpla estrictamente su mandato.
¿Está claro?
Coeure intento ayer, si acaso, aclararlo un poco más. Y definió las medidas tomadas por el ECB como un territorio "inexplorado". En el caso del tipo de interés negativo para el exceso de reservas de la banca, consideró que ayuda a mejorar las condiciones financieras sin herir a los mercados.
Por último, Praet advitió sobre el riesgo de que el deterioro de las expectativas de inflación a corto plazo contagien a las expectativas a medio y largo plazo. Se mostró confiado sobre la eficacia de las nuevas medidas tomadas la semana pasada.
Precisamente hoy hemos conocido la confirmación de los datos de inflación en Alemania y en Francia.
La inflación en Alemania se mantuvo plana en cifra mensual en agosto, moderando la cifra anual hasta un 0.8 %. La inflación subyacente en niveles anuales del 1.2 %.
En Francia la inflación mensual fue finalmente del 0.5 %, algo mayor de lo esperado. La cifra anual en niveles del 0.5 %. La inflación subyacente en niveles del 0.4 % anual.
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Re: Jueves 11/09/14 inventarios de negocios
por admin » Jue Sep 11, 2014 2:21 pm
Au down 1,240
Futures cu down 3.09
Euro up 1.2921
Brent up 98.30
Yields up 2.54%
VIX up 12.96
Oil up 93.19
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Re: Jueves 11/09/14 inventarios de negocios
por Fenix » Jue Sep 11, 2014 2:23 pm
Informe mensual del BCE
Jueves, 11 de Setiembre del 2014 - 3:54:23
En su reunión celebrada el 4 de septiembre de 2014, el Consejo de Gobierno decidió, sobre la base de su análisis económico y monetario periódico, reducir el tipo de interés aplicable a las operaciones principales de financiación del Eurosistema en 10 puntos básicos, hasta el 0,05 %, y el tipo de interés de la facilidad marginal de crédito en 10 puntos básicos, hasta el 0,30 %. El tipo aplicable a la facilidad de depósito se rebajó en 10 puntos básicos, hasta el -0,20 %.
Asimismo, el Consejo de Gobierno decidió comenzar a adquirir activos del sector privado no financiero. El Eurosistema adquirirá una amplia cartera de bonos de titulización de activos (ABS) simples y transparentes cuyos activos subyacentes sean derechos frente al sector privado no financiero de la zona del euro, en el marco de un programa de adquisiciones de ABS. Ello refleja el papel del mercado de ABS para facilitar nuevos flujos de crédito para la economía y sigue a la intensificación de los trabajos preparatorios en este ámbito, de acuerdo con las decisiones del Consejo de Gobierno adoptadas en junio. En paralelo, el Eurosistema comprará asimismo una amplia cartera de bonos garantizados denominados en euros emitidos por IFM domiciliadas en la zona del euro en el marco de un nuevo programa de adquisición de bonos garantizados (CBPP3). Las intervenciones en el marco de estos programas comenzarán en octubre de 2014. Las modalidades detalladas de estos programas se anunciarán tras la reunión del Consejo de Gobierno del 2 de octubre de 2014. Las nuevas medidas adoptadas, junto con las operaciones de financiación a plazo más largo con objetivo específico que se llevarán a cabo en breve, tendrán un impacto considerable en el balance del Eurosistema.
Estas decisiones reforzarán la gama de medidas adoptadas en los últimos meses. En particular, respaldarán las indicaciones prospectivas del Consejo de Gobierno sobre la orientación futura de los tipos de interés oficiales del BCE (forward guidance) y reflejan el hecho de que existen diferencias significativas y crecientes en el ciclo de la política monetaria entre las economías avanzadas más importantes. Dichas decisiones contribuirán a mejorar el funcionamiento del mecanismo de transmisión de la política monetaria y a respaldar la provisión de crédito al conjunto de la economía. En su análisis, el Consejo de Gobierno ha tenido en cuenta las perspectivas generales de baja inflación, el debilitamiento del impulso del crecimiento en la zona de euro durante los últimos meses y la continuada atonía de la evolución monetaria y crediticia. Las decisiones del 4 de septiembre de 2014, junto con las demás medidas en vigor, han sido adoptadas con vistas a respaldar el firme anclaje de las expectativas de inflación a medio y a largo plazo, en consonancia con el objetivo del Consejo de Gobierno de mantener la inflación en niveles inferiores, aunque próximos, al 2 %. Estas medidas, según se vayan transmitiendo a la economía, contribuirán a que la inflación vuelva a situarse en tasas más próximas al 2 %. El Consejo de Gobierno es unánime en su compromiso de utilizar también, si fuera necesario, instrumentos no convencionales acordes con su mandato, para afrontar con nuevas medidas los riesgos de un período de baja inflación demasiado prolongado.
En lo que respecta al análisis económico, tras cuatro trimestres de expansión moderada, el PIB real de la zona del euro se mantuvo en el segundo trimestre de este año sin variación respecto del trimestre anterior. Aunque reflejó en parte factores de carácter puntual, este resultado fue más débil de lo esperado. En lo que se refiere al tercer trimestre, los datos de las encuestas disponibles hasta agosto indican una pérdida de impulso del crecimiento cíclico, aunque sigue siendo consistente con una expansión moderada. La demanda interna debería verse respaldada por las medidas de política monetaria adoptadas, las mejoras actuales de las condiciones de financiación, los progresos logrados en el saneamiento presupuestario y las reformas estructurales, y el efecto positivo del descenso de los precios energéticos en la renta real disponible. Además, la demanda de exportaciones debería beneficiarse de la recuperación mundial. Al mismo tiempo, es probable que el elevado nivel de desempleo, el considerable grado de capacidad productiva no utilizado, la continuación del crecimiento negativo de los préstamos concedidos por las IFM al sector privado y los ajustes necesarios en los balances de los sectores público y privado sigan frenando el ritmo de la recuperación. Respecto al futuro, es necesario un atento seguimiento de los factores y supuestos clave que determinan las perspectivas de crecimiento.
Estos elementos se reflejan en las proyecciones macroeconómicas para la zona del euro de septiembre de 2014 elaboradas por los expertos del BCE, que prevén el PIB real aumente un 0,9 % en 2014, un 1,6 % en 2015 y un 1,9 % en 2016. En comparación con las proyecciones macroeconómicas de junio de 2014 elaboradas por los expertos del Eurosistema, la previsión de crecimiento del PIB real para 2014 y 2015 se ha revisado a la baja, mientras que la correspondiente a 2016 se ha revisado al alza. El Consejo de Gobierno considera que existen riesgos a la baja en las perspectivas económicas para la zona del euro. En particular, la pérdida de impulso de la economía podría frenar la inversión privada y el aumento de los riesgos geopolíticos podría tener un impacto negativo adicional para la confianza de los consumidores y de las empresas. Otro riesgo a la baja está relacionado con las insuficientes reformas estructurales introducidas en los países de la zona del euro.
Según la estimación preliminar de Eurostat, la inflación interanual de la zona del euro medida por el IAPC fue del 0,3 % en agosto de 2014, frente al 0,4 % registrado en julio. Este descenso se debe fundamentalmente a una menor inflación de los precios de la energía, mientras que el resto de componentes principales del IAPC se mantuvo prácticamente sin variación. Las tasas de inflación se han mantenido en niveles bajos durante un período de tiempo ya considerable. Las decisiones del 4 de septiembre, junto con las demás medidas en vigor, han sido adoptadas con vistas a respaldar el firme anclaje de las expectativas de inflación a medio y a largo plazo, en consonancia con el objetivo del Consejo de Gobierno de mantener la inflación en niveles inferiores, aunque próximos, al 2 %. Sobre la base de la información disponible, se prevé que la inflación interanual medida por el IAPC se mantenga en niveles bajos durante los próximos meses, y que aumente gradualmente durante 2015 y 2016. Las proyecciones macroeconómicas para la zona del euro de septiembre de 2014 elaboradas por los expertos del BCE prevén que la tasa de inflación interanual medida por el IAPC se sitúe en el 0,6 % en 2014, el 1,1 % en 2015 y en el 1,4 % en 2016. En comparación con las proyecciones macroeconómicas de junio de 2014 elaboradas por los expertos del Eurosistema, la previsión de la inflación para 2014 se ha revisado a la baja. Las proyecciones para 2015 y 2016 se han mantenido sin variación.
El Consejo de Gobierno, teniendo en cuenta las medidas adoptadas el 4 de septiembre, seguirá realizando un atento seguimiento de los riesgos para las perspectivas de evolución de los precios a medio plazo. En este contexto, el Consejo de Gobierno prestará una especial atención a las posibles repercusiones derivadas de la atonía de la dinámica del crecimiento, la situación geopolítica, la evolución del tipo de cambio y la transmisión de las medidas de política monetaria adoptadas. En lo concerniente al análisis monetario, los datos de julio de 2014 siguen apuntando a un débil crecimiento subyacente del agregado monetario amplio (M3), con una tasa de crecimiento interanual del 1,8 % en julio, frente al 1,6 % registrado en junio. El crecimiento del agregado monetario estrecho M1 se situó en el 5,6 % en julio, frente al 5,4 % registrado en junio. El incremento de la posición acreedora neta frente al exterior de las IFM, que refleja en parte el continuado interés de los inversores internacionales en los activos de la zona del euro, continuó siendo un importante factor del crecimiento anual de M3. La tasa de variación interanual de los préstamos a sociedades no financieras (ajustada de ventas y titulizaciones) siguió siendo negativa, situándose en el -2,2 % en julio, sin variación respecto a la del mes anterior. Sin embargo, las amortizaciones netas volvieron a ser sustanciales en julio. La concesión de préstamos a las sociedades no financieras continúa reflejando su retraso con respecto al ciclo económico, el riesgo crediticio, los factores de oferta de crédito y el ajuste en curso de los balances de los sectores financiero y no financiero. La tasa de crecimiento interanual de los préstamos a hogares (ajustado de ventas y titulizaciones) se situó en el 0,5 % en julio, prácticamente sin variación desde comienzos de 2013. En el contexto de debilidad del crecimiento crediticio, el BCE está finalizando la evaluación global de los balances de las entidades de crédito, que reviste una importancia primordial para superar las restricciones de la oferta de crédito.
En síntesis, el contraste de los resultados del análisis económico con las señales procedentes del análisis monetario motivó la decisión del Consejo de Gobierno de adoptar una serie de medidas para incrementar el grado de acomodación de la política monetaria y respaldar el crédito a la economía real. En lo que concierne a las reformas estructurales, en algunos Estados miembros se han dado pasos importantes, mientras que en otros sigue siendo necesaria legislación al efecto y su aplicación. Resulta claro que dichos esfuerzos han de cobrar impulso en este momento, a fin de lograr un aumento sostenible del crecimiento y del empleo en la zona del euro. Es imprescindible la introducción de reformas estructurales ambiciosas en los mercados de productos y de trabajo, así como la adopción de medidas dirigidas a mejorar el entorno empresarial. En cuanto a las políticas fiscales, el saneamiento integral de las finanzas públicas realizado en los últimos años ha contribuido a reducir los desequilibrios presupuestarios. Los países de la zona del euro deberían mantener los progresos logrados en el ámbito del saneamiento presupuestario y actuar conforme a las disposiciones del Pacto de Estabilidad y Crecimiento. El Pacto representa un ancla para la confianza, y la flexibilidad que ofrecen sus normas permite afrontar los costes presupuestarios derivados de reformas estructurales importantes y respaldar la demanda. Existe también margen para lograr una composición más favorable al crecimiento de las políticas fiscales. Una aplicación plena y consistente del marco de vigilancia fiscal y macroeconómica de la zona del euro es imprescindible para el descenso de las elevadas ratios de deuda pública, el incremento del potencial de crecimiento y el aumento de la capacidad de resistencia de la zona del euro ante las perturbaciones. La presente edición del Boletín Mensual contiene un artículo titulado «Proyecciones macroeconómicas de septiembre de 2014 elaboradas por los expertos del BCE».
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
4:15 Instituto IfW Kiel espera que el BCE mantenga tipo 0,05% hasta fin 2015
El instituto IfW Kiel espera que el tipo de referencia del BCE se mantenga en el 0,05% hasta finales de 2015.
4:07 UBS: la probabilidad de una independencia de Escocia es inferior al 40%
Los analistas de UBS dicen que la probabilidad de una independencia de Escocia es inferior al 40% y que la libra podrían sufrir.
Las negociaciones sobre las condiciones de independencia tras un voto positivo motivaría al Banco de Inglaterra a mantener los tipos bajos durante más tiempo y tendría efectos negativos en la libra.
4:49 El banco central de Filipinas eleva la tasa clave al 4,00% desde el 3,75%
El banco dice que la decisión tiene en cuenta la posible alza de tipos en Estados Unidos antes de lo esperado.
4:57 La EBA dice que a los bancos europeos les faltan 12.000 mlns euros de capital
La Autoridad Europea Bancaria (AEB) (en inglés: European Banking Authority, EBA) dice que a los bancos europeos les falta 12.000 mlns euros de capital.
Dice que a los bancos europeos les faltaba 11.600 millones de euros de capital a finales de diciembre para cumplir con el objetivo del 7% vs déficit de 36.300 millones de euros a finales de junio de 2013.
5:04 Fitch dice que revisará rating Reino Unido si Escocia se independiza
La agencia de calificación crediticia Fitch dice que el rating del Reino Unido dependerá de la deuda y el sector financiero. Fitch ve riesgo potencial de crédito en el Reino Unido por el nivel del ratio deuda/PIB.
5:46 Visco (BCE): los componentes centrales de inflación son cada vez más sensibles a la débil demanda
El consejero del BCE Ignazio Visco dice que los componentes centrales de inflación son cada vez más sensibles a la débil demanda y que las expectativas a mediano plazo han disminuido notablemente
Dice que es posible que se adopten nuevas medidas de política monetaria para evitar el riesgo de una inflación baja prolongada que "desancle" las expectativas de inflación a medio plazo.
Jueves, 11 de Setiembre del 2014 - 3:54:23
En su reunión celebrada el 4 de septiembre de 2014, el Consejo de Gobierno decidió, sobre la base de su análisis económico y monetario periódico, reducir el tipo de interés aplicable a las operaciones principales de financiación del Eurosistema en 10 puntos básicos, hasta el 0,05 %, y el tipo de interés de la facilidad marginal de crédito en 10 puntos básicos, hasta el 0,30 %. El tipo aplicable a la facilidad de depósito se rebajó en 10 puntos básicos, hasta el -0,20 %.
Asimismo, el Consejo de Gobierno decidió comenzar a adquirir activos del sector privado no financiero. El Eurosistema adquirirá una amplia cartera de bonos de titulización de activos (ABS) simples y transparentes cuyos activos subyacentes sean derechos frente al sector privado no financiero de la zona del euro, en el marco de un programa de adquisiciones de ABS. Ello refleja el papel del mercado de ABS para facilitar nuevos flujos de crédito para la economía y sigue a la intensificación de los trabajos preparatorios en este ámbito, de acuerdo con las decisiones del Consejo de Gobierno adoptadas en junio. En paralelo, el Eurosistema comprará asimismo una amplia cartera de bonos garantizados denominados en euros emitidos por IFM domiciliadas en la zona del euro en el marco de un nuevo programa de adquisición de bonos garantizados (CBPP3). Las intervenciones en el marco de estos programas comenzarán en octubre de 2014. Las modalidades detalladas de estos programas se anunciarán tras la reunión del Consejo de Gobierno del 2 de octubre de 2014. Las nuevas medidas adoptadas, junto con las operaciones de financiación a plazo más largo con objetivo específico que se llevarán a cabo en breve, tendrán un impacto considerable en el balance del Eurosistema.
Estas decisiones reforzarán la gama de medidas adoptadas en los últimos meses. En particular, respaldarán las indicaciones prospectivas del Consejo de Gobierno sobre la orientación futura de los tipos de interés oficiales del BCE (forward guidance) y reflejan el hecho de que existen diferencias significativas y crecientes en el ciclo de la política monetaria entre las economías avanzadas más importantes. Dichas decisiones contribuirán a mejorar el funcionamiento del mecanismo de transmisión de la política monetaria y a respaldar la provisión de crédito al conjunto de la economía. En su análisis, el Consejo de Gobierno ha tenido en cuenta las perspectivas generales de baja inflación, el debilitamiento del impulso del crecimiento en la zona de euro durante los últimos meses y la continuada atonía de la evolución monetaria y crediticia. Las decisiones del 4 de septiembre de 2014, junto con las demás medidas en vigor, han sido adoptadas con vistas a respaldar el firme anclaje de las expectativas de inflación a medio y a largo plazo, en consonancia con el objetivo del Consejo de Gobierno de mantener la inflación en niveles inferiores, aunque próximos, al 2 %. Estas medidas, según se vayan transmitiendo a la economía, contribuirán a que la inflación vuelva a situarse en tasas más próximas al 2 %. El Consejo de Gobierno es unánime en su compromiso de utilizar también, si fuera necesario, instrumentos no convencionales acordes con su mandato, para afrontar con nuevas medidas los riesgos de un período de baja inflación demasiado prolongado.
En lo que respecta al análisis económico, tras cuatro trimestres de expansión moderada, el PIB real de la zona del euro se mantuvo en el segundo trimestre de este año sin variación respecto del trimestre anterior. Aunque reflejó en parte factores de carácter puntual, este resultado fue más débil de lo esperado. En lo que se refiere al tercer trimestre, los datos de las encuestas disponibles hasta agosto indican una pérdida de impulso del crecimiento cíclico, aunque sigue siendo consistente con una expansión moderada. La demanda interna debería verse respaldada por las medidas de política monetaria adoptadas, las mejoras actuales de las condiciones de financiación, los progresos logrados en el saneamiento presupuestario y las reformas estructurales, y el efecto positivo del descenso de los precios energéticos en la renta real disponible. Además, la demanda de exportaciones debería beneficiarse de la recuperación mundial. Al mismo tiempo, es probable que el elevado nivel de desempleo, el considerable grado de capacidad productiva no utilizado, la continuación del crecimiento negativo de los préstamos concedidos por las IFM al sector privado y los ajustes necesarios en los balances de los sectores público y privado sigan frenando el ritmo de la recuperación. Respecto al futuro, es necesario un atento seguimiento de los factores y supuestos clave que determinan las perspectivas de crecimiento.
Estos elementos se reflejan en las proyecciones macroeconómicas para la zona del euro de septiembre de 2014 elaboradas por los expertos del BCE, que prevén el PIB real aumente un 0,9 % en 2014, un 1,6 % en 2015 y un 1,9 % en 2016. En comparación con las proyecciones macroeconómicas de junio de 2014 elaboradas por los expertos del Eurosistema, la previsión de crecimiento del PIB real para 2014 y 2015 se ha revisado a la baja, mientras que la correspondiente a 2016 se ha revisado al alza. El Consejo de Gobierno considera que existen riesgos a la baja en las perspectivas económicas para la zona del euro. En particular, la pérdida de impulso de la economía podría frenar la inversión privada y el aumento de los riesgos geopolíticos podría tener un impacto negativo adicional para la confianza de los consumidores y de las empresas. Otro riesgo a la baja está relacionado con las insuficientes reformas estructurales introducidas en los países de la zona del euro.
Según la estimación preliminar de Eurostat, la inflación interanual de la zona del euro medida por el IAPC fue del 0,3 % en agosto de 2014, frente al 0,4 % registrado en julio. Este descenso se debe fundamentalmente a una menor inflación de los precios de la energía, mientras que el resto de componentes principales del IAPC se mantuvo prácticamente sin variación. Las tasas de inflación se han mantenido en niveles bajos durante un período de tiempo ya considerable. Las decisiones del 4 de septiembre, junto con las demás medidas en vigor, han sido adoptadas con vistas a respaldar el firme anclaje de las expectativas de inflación a medio y a largo plazo, en consonancia con el objetivo del Consejo de Gobierno de mantener la inflación en niveles inferiores, aunque próximos, al 2 %. Sobre la base de la información disponible, se prevé que la inflación interanual medida por el IAPC se mantenga en niveles bajos durante los próximos meses, y que aumente gradualmente durante 2015 y 2016. Las proyecciones macroeconómicas para la zona del euro de septiembre de 2014 elaboradas por los expertos del BCE prevén que la tasa de inflación interanual medida por el IAPC se sitúe en el 0,6 % en 2014, el 1,1 % en 2015 y en el 1,4 % en 2016. En comparación con las proyecciones macroeconómicas de junio de 2014 elaboradas por los expertos del Eurosistema, la previsión de la inflación para 2014 se ha revisado a la baja. Las proyecciones para 2015 y 2016 se han mantenido sin variación.
El Consejo de Gobierno, teniendo en cuenta las medidas adoptadas el 4 de septiembre, seguirá realizando un atento seguimiento de los riesgos para las perspectivas de evolución de los precios a medio plazo. En este contexto, el Consejo de Gobierno prestará una especial atención a las posibles repercusiones derivadas de la atonía de la dinámica del crecimiento, la situación geopolítica, la evolución del tipo de cambio y la transmisión de las medidas de política monetaria adoptadas. En lo concerniente al análisis monetario, los datos de julio de 2014 siguen apuntando a un débil crecimiento subyacente del agregado monetario amplio (M3), con una tasa de crecimiento interanual del 1,8 % en julio, frente al 1,6 % registrado en junio. El crecimiento del agregado monetario estrecho M1 se situó en el 5,6 % en julio, frente al 5,4 % registrado en junio. El incremento de la posición acreedora neta frente al exterior de las IFM, que refleja en parte el continuado interés de los inversores internacionales en los activos de la zona del euro, continuó siendo un importante factor del crecimiento anual de M3. La tasa de variación interanual de los préstamos a sociedades no financieras (ajustada de ventas y titulizaciones) siguió siendo negativa, situándose en el -2,2 % en julio, sin variación respecto a la del mes anterior. Sin embargo, las amortizaciones netas volvieron a ser sustanciales en julio. La concesión de préstamos a las sociedades no financieras continúa reflejando su retraso con respecto al ciclo económico, el riesgo crediticio, los factores de oferta de crédito y el ajuste en curso de los balances de los sectores financiero y no financiero. La tasa de crecimiento interanual de los préstamos a hogares (ajustado de ventas y titulizaciones) se situó en el 0,5 % en julio, prácticamente sin variación desde comienzos de 2013. En el contexto de debilidad del crecimiento crediticio, el BCE está finalizando la evaluación global de los balances de las entidades de crédito, que reviste una importancia primordial para superar las restricciones de la oferta de crédito.
En síntesis, el contraste de los resultados del análisis económico con las señales procedentes del análisis monetario motivó la decisión del Consejo de Gobierno de adoptar una serie de medidas para incrementar el grado de acomodación de la política monetaria y respaldar el crédito a la economía real. En lo que concierne a las reformas estructurales, en algunos Estados miembros se han dado pasos importantes, mientras que en otros sigue siendo necesaria legislación al efecto y su aplicación. Resulta claro que dichos esfuerzos han de cobrar impulso en este momento, a fin de lograr un aumento sostenible del crecimiento y del empleo en la zona del euro. Es imprescindible la introducción de reformas estructurales ambiciosas en los mercados de productos y de trabajo, así como la adopción de medidas dirigidas a mejorar el entorno empresarial. En cuanto a las políticas fiscales, el saneamiento integral de las finanzas públicas realizado en los últimos años ha contribuido a reducir los desequilibrios presupuestarios. Los países de la zona del euro deberían mantener los progresos logrados en el ámbito del saneamiento presupuestario y actuar conforme a las disposiciones del Pacto de Estabilidad y Crecimiento. El Pacto representa un ancla para la confianza, y la flexibilidad que ofrecen sus normas permite afrontar los costes presupuestarios derivados de reformas estructurales importantes y respaldar la demanda. Existe también margen para lograr una composición más favorable al crecimiento de las políticas fiscales. Una aplicación plena y consistente del marco de vigilancia fiscal y macroeconómica de la zona del euro es imprescindible para el descenso de las elevadas ratios de deuda pública, el incremento del potencial de crecimiento y el aumento de la capacidad de resistencia de la zona del euro ante las perturbaciones. La presente edición del Boletín Mensual contiene un artículo titulado «Proyecciones macroeconómicas de septiembre de 2014 elaboradas por los expertos del BCE».
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
4:15 Instituto IfW Kiel espera que el BCE mantenga tipo 0,05% hasta fin 2015
El instituto IfW Kiel espera que el tipo de referencia del BCE se mantenga en el 0,05% hasta finales de 2015.
4:07 UBS: la probabilidad de una independencia de Escocia es inferior al 40%
Los analistas de UBS dicen que la probabilidad de una independencia de Escocia es inferior al 40% y que la libra podrían sufrir.
Las negociaciones sobre las condiciones de independencia tras un voto positivo motivaría al Banco de Inglaterra a mantener los tipos bajos durante más tiempo y tendría efectos negativos en la libra.
4:49 El banco central de Filipinas eleva la tasa clave al 4,00% desde el 3,75%
El banco dice que la decisión tiene en cuenta la posible alza de tipos en Estados Unidos antes de lo esperado.
4:57 La EBA dice que a los bancos europeos les faltan 12.000 mlns euros de capital
La Autoridad Europea Bancaria (AEB) (en inglés: European Banking Authority, EBA) dice que a los bancos europeos les falta 12.000 mlns euros de capital.
Dice que a los bancos europeos les faltaba 11.600 millones de euros de capital a finales de diciembre para cumplir con el objetivo del 7% vs déficit de 36.300 millones de euros a finales de junio de 2013.
5:04 Fitch dice que revisará rating Reino Unido si Escocia se independiza
La agencia de calificación crediticia Fitch dice que el rating del Reino Unido dependerá de la deuda y el sector financiero. Fitch ve riesgo potencial de crédito en el Reino Unido por el nivel del ratio deuda/PIB.
5:46 Visco (BCE): los componentes centrales de inflación son cada vez más sensibles a la débil demanda
El consejero del BCE Ignazio Visco dice que los componentes centrales de inflación son cada vez más sensibles a la débil demanda y que las expectativas a mediano plazo han disminuido notablemente
Dice que es posible que se adopten nuevas medidas de política monetaria para evitar el riesgo de una inflación baja prolongada que "desancle" las expectativas de inflación a medio plazo.
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Re: Jueves 11/09/14 inventarios de negocios
por Fenix » Jue Sep 11, 2014 2:25 pm
El sencillo pero profundo abismo que separa a un trader consistente de un trader perdedor.
por asimehicetraderblog •Hace 10 horas
Parece exageradamente fina la línea que separa al éxito total, del fracaso más absoluto en la vida de un trader. Piénsalo. No se trata de que uno acierte siempre y de que el otro falle siempre. Resulta muy sencillo de explicar, pero profundamente complejo de descifrar, como todo lo que tiene origen en nuestra mente.
Un mismo día, 2 situaciones muy diferentes:
El trader A espera pacientemente una oportunidad. El lunes ve que los pares de divisa en los que opera están fuera de sus zonas operativas, así que cierra la pantalla y se va de paseo, hace ejercicio, charla con su pareja y amigos, y por la noche revisa y estudia los gráficos. El precio de algunos pares se está acercando a zonas operativas, así que prepara su estrategia, y al día siguiente abre su plataforma de nuevo.
Se presenta la primera oportunidad; pone la orden y justo después el stop. Al momento el stop salta. El precio ha decidido retroceder algo más. A los pocos minutos de nuevo se presenta otra oportunidad. El trader pone la orden y el stop. Tras unos minutos de duda el precio se dispara a favor de la tendencia del trader. Al día siguiente, con 600 pips, y justo antes de una resistencia, decide cerrar su posición. Su semana ha terminado, o al menos económicamente puede permitirse no hacer más trading.
Día 1: 0 pips
Día 2: 600 pips
El trader B espera pacientemente una oportunidad. El lunes ve que los pares de divisa en los que opera están fuera de sus zonas operativas. Decide aprovechar para hacer otras actividades como algunas llamadas, consultar el correo, ver cómo van otros activos que no suele operar, etc. Un par de horas después de estar frente a los gráficos, y haciendo otras actividades, se le presenta un oportunidad, así que pone la orden y el stop. El stop salta, pero a los pocos minutos el precio comienza a avanzar en la dirección por la que él apostaba.
Decide esperar a un retroceso para volver a entrar. El retroceso no llega y se da cuenta de que de no haber saltado su stop ya llevaría acumulados 200 pips. El retroceso por fin llega, tras una fuerte subida. Aprovecha y pone una orden; el stop salta de nuevo. Convencido de la dirección del trade se da una nueva oportunidad así que vuelve a poner una orden y el stop, para ver como es barrido de nuevo. Con 3 fallos se retira por ese día.
Al día siguiente se da cuenta de que el precio se encuentra en su zona operativa, pero siente que el precio ha caído muy fuerte hasta ellas, y no tiene claro si van a aguantar.
Ve una oportunidad pero decide esperar. Acierta porque el precio sigue cayendo, por lo que ha sido mejor esperar. Ve otra posible oportunidad pero duda de si el precio va a seguir cayendo. De repente ve como el precio sale disparado a favor de la tendencia por la que él hubiese operado, y tras unos minutos decide entrar sin apenas esperar un retroceso. Su stop es barrido y su moral está por los suelos. De nuevo ve como el precio avanza en la dirección por la que él iba a apostar, pero prefiere dejar pasar el día porque percibe que no está en onda con el mercado, dejando escapar un movimiento de 600 pips.
Día 1: 3 oper*(-50 pips) = -150 pips
Día 2: 1 oper*(-50pips) = -50 pips
5:54 El dólar yen vuelve a superar los 107,00
El dólar yen (USD/JPY) rompe de nuevo la barrera de 107,00 de cara a la apertura norteamericana en medio de los flujos favorables debido al diferencia de tipos de interés.
No ha habido noticias fundamentales detrás de la subida.
Los precios están consolidando el movimiento por encima del nivel de 107.00 que se perforó brevemente durante el comercio en Asia-Pacífico.
por asimehicetraderblog •Hace 10 horas
Parece exageradamente fina la línea que separa al éxito total, del fracaso más absoluto en la vida de un trader. Piénsalo. No se trata de que uno acierte siempre y de que el otro falle siempre. Resulta muy sencillo de explicar, pero profundamente complejo de descifrar, como todo lo que tiene origen en nuestra mente.
Un mismo día, 2 situaciones muy diferentes:
El trader A espera pacientemente una oportunidad. El lunes ve que los pares de divisa en los que opera están fuera de sus zonas operativas, así que cierra la pantalla y se va de paseo, hace ejercicio, charla con su pareja y amigos, y por la noche revisa y estudia los gráficos. El precio de algunos pares se está acercando a zonas operativas, así que prepara su estrategia, y al día siguiente abre su plataforma de nuevo.
Se presenta la primera oportunidad; pone la orden y justo después el stop. Al momento el stop salta. El precio ha decidido retroceder algo más. A los pocos minutos de nuevo se presenta otra oportunidad. El trader pone la orden y el stop. Tras unos minutos de duda el precio se dispara a favor de la tendencia del trader. Al día siguiente, con 600 pips, y justo antes de una resistencia, decide cerrar su posición. Su semana ha terminado, o al menos económicamente puede permitirse no hacer más trading.
Día 1: 0 pips
Día 2: 600 pips
El trader B espera pacientemente una oportunidad. El lunes ve que los pares de divisa en los que opera están fuera de sus zonas operativas. Decide aprovechar para hacer otras actividades como algunas llamadas, consultar el correo, ver cómo van otros activos que no suele operar, etc. Un par de horas después de estar frente a los gráficos, y haciendo otras actividades, se le presenta un oportunidad, así que pone la orden y el stop. El stop salta, pero a los pocos minutos el precio comienza a avanzar en la dirección por la que él apostaba.
Decide esperar a un retroceso para volver a entrar. El retroceso no llega y se da cuenta de que de no haber saltado su stop ya llevaría acumulados 200 pips. El retroceso por fin llega, tras una fuerte subida. Aprovecha y pone una orden; el stop salta de nuevo. Convencido de la dirección del trade se da una nueva oportunidad así que vuelve a poner una orden y el stop, para ver como es barrido de nuevo. Con 3 fallos se retira por ese día.
Al día siguiente se da cuenta de que el precio se encuentra en su zona operativa, pero siente que el precio ha caído muy fuerte hasta ellas, y no tiene claro si van a aguantar.
Ve una oportunidad pero decide esperar. Acierta porque el precio sigue cayendo, por lo que ha sido mejor esperar. Ve otra posible oportunidad pero duda de si el precio va a seguir cayendo. De repente ve como el precio sale disparado a favor de la tendencia por la que él hubiese operado, y tras unos minutos decide entrar sin apenas esperar un retroceso. Su stop es barrido y su moral está por los suelos. De nuevo ve como el precio avanza en la dirección por la que él iba a apostar, pero prefiere dejar pasar el día porque percibe que no está en onda con el mercado, dejando escapar un movimiento de 600 pips.
Día 1: 3 oper*(-50 pips) = -150 pips
Día 2: 1 oper*(-50pips) = -50 pips
5:54 El dólar yen vuelve a superar los 107,00
El dólar yen (USD/JPY) rompe de nuevo la barrera de 107,00 de cara a la apertura norteamericana en medio de los flujos favorables debido al diferencia de tipos de interés.
No ha habido noticias fundamentales detrás de la subida.
Los precios están consolidando el movimiento por encima del nivel de 107.00 que se perforó brevemente durante el comercio en Asia-Pacífico.
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Re: Jueves 11/09/14 inventarios de negocios
por Fenix » Jue Sep 11, 2014 2:30 pm
6:22 Kohn: La salida de las medidas no convencionales será positivo para la economía y los mercados
Donald Kohn, miembro externo del Comité de Política Financiera del Banco de Inglaterra, dice que es probable que la salida de la política monetaria no convencional sea positivo para la economía y los mercados de Reino Unido.
6:31 El dólar supera los 37,54 rublos tras confirmarse que las sanciones a Rusia se implementarán mañana
El dólar frente al rublo (USDRUB) supera los 37,54 después de que la Unión Europea confirmara que las sanciones a Rusia se aplicarán mañana.
7:20 Kiev y Moscú retoman negociaciones sobre gas
Ucrania y Rusia retomarán las negociaciones bajo mediación de la Unión Europea para tratar de zanjar la disputa de gas que mantiene y amenaza a la seguridad del suministro en Europa en vísperas del inverno el próximo 20 de septiembre en Berlín, afirma Europa Press.
7:30 Peticiones semanales subsidios por desempleo EE.UU. 315.000 vs 300.000 esperado
Anterior 304.000
Las peticiones semanales de subsidios por desempleo subieron 11.000 a 315.000 respecto a la semana anterior, y por encima de las previsiones de los analistas de 300.000.
La media de cuatro semanas se situó en 304.000 frente 303.250 anterior, y las peticiones continuas en 2,487 millones frente 2,487 millones anterior.
Datos ligeramente peor de las estimaciones en el dato de peticiones semanales, pero en línea en la media de cuatro semanas, un indicador más estable.
Efecto neutral en los mercados.
7:23 Flash BRASIL: rechazo desde punto de resistencia vital
Los 83.500 puntos en el BOVESPA no sólo representan resistencia por constituir zonas de máximos durante 2012, sino que se potencial por ser la parte alta del canal bajista desde los máximos de 2010
A día de hoy la semana en Brasil es del -4%, notándose este rechazo desde un punto clave para retornar a máximos históricos
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
7:39 Lukashevich dice que Rusia responderá a las nuevas sanciones de la UE
7:38 Rusia dice que ataques aéreos contra ISIL en Siria e Iraq sin mandato ONU serían un acto de agresión
El ministerio ruso de Relaciones Exteriores dice que ataques aéreos contra militantes islámicos en Siria e Iraq sin un mandato del Consejo de Seguridad de la ONU serían un acto de agresión
Ayer, el Presidente Obama se dijo estar abierto a ataques aéreos contra ISIL en Siria.
A raíz de estos comentario hemos visto una extensión de las caídas en las bolsas europeas, aunque los activos en Rusia se mantuvieron en gran medida indiferentes.
8:10 Siria dice que cualquier acción militar en Siria sin permiso de Damasco es acto de agresión
El ministro del Gobierno sirio dice que cualquier acción militar en Siria sin el permiso de Damasco es un acto de agresión
Recordamos que el Ministerio de Relaciones Exteriores ruso ya había dicho que los ataques aéreos contra militantes islámicos en Siria e Iraq sin un mandato del Consejo de Seguridad de la ONU sería un acto de agresión.
El miércoles el presidente estadounidense Obama dijo estar abierto a la realización de ataques aéreos contra ISIL en Siria.
Los activos de riesgo están sufriendo tras estas declaraciones y las bolsas europeas han llegado a perder cerca del punto porcentual. El Ibex 35 se deja ahora un 0,92% y el Euro Stoxx 50 un 0,72%.
8:07 BNP recorta previsión del euro dólar para 2014 y 2015
Los analistas de BNP han rebajado su estimación para el euro dólar a 1,18 desde 1,26 para 2014 y a 1,25 desde 1,32 para 2015.
El euro dólar asciende un 0,20% a 1,2949.
8:19 Tyrie advierte sobre el impacto de una posible independencia de Escocia
El presidente del Comité del Tesoro Andrew Tyrie advirtió sobre el impacto de una posible independencia de Escocia en algunos de sus mayores bancos, entre ellos Lloyds y RBS.
El sector bancario escocés como proporción de su economía es actualmente enorme. Para tener alguna posibilidad razonable de retenerlo, Escocia necesitaría un múltiplo masivo de sus reservas.
RBS y Lloyds parecen haber llegado a la conclusión de que esto sería poco realista para Escocia incluso intentarlo y que, por lo tanto, una Escocia independiente no podría proporcionar una garantía creíble para los depósitos. Esa es probablemente la razón por la que RBS y Lloyds han anunciado que trasladarían sus oficinas centrales después de una independencia escocesa. Ellos tendrían que proteger a sus clientes y accionistas.
8:38 Las sanciones a Rusia que entrarán en vigor mañana
El Presidente del Consejo Europeo Herman Van Rompuy, anuncia que las nuevas sanciones acordadas por los estados miembros de la UE el lunes y la profundización de las medidas restrictivas introducidas en julio, entrarán en vigor mañana viernes.
El nuevo paquete de sanciones incluye la limitación del acceso a los mercados financieros para las empresas petroleras rusas Rosneft, Transneft, Gazprom, así como para tres empresas de la industria militar.
También impone la prohibición de viajar y la congelación de activos a 24 individuos rusos.
La UE prohibirá los servicios para la exploración petrolera en aguas profundas y en el ártico. Prohibirá la financiación a 5 grandes bancos de propiedad estatal.
"La UE podrá modificar o suspender las sanciones según las medidas de paz que se llevarán a cabo a finales de septiembre", añadió Van Rompuy.
El impacto en el mercado:
Bolsa de Rusia -1,66%
Sberbank -3,74%
VTB -2,64%
Gazprom -1,95%
Lukoil -0.80%
Rosneft -1,84%
Donald Kohn, miembro externo del Comité de Política Financiera del Banco de Inglaterra, dice que es probable que la salida de la política monetaria no convencional sea positivo para la economía y los mercados de Reino Unido.
6:31 El dólar supera los 37,54 rublos tras confirmarse que las sanciones a Rusia se implementarán mañana
El dólar frente al rublo (USDRUB) supera los 37,54 después de que la Unión Europea confirmara que las sanciones a Rusia se aplicarán mañana.
7:20 Kiev y Moscú retoman negociaciones sobre gas
Ucrania y Rusia retomarán las negociaciones bajo mediación de la Unión Europea para tratar de zanjar la disputa de gas que mantiene y amenaza a la seguridad del suministro en Europa en vísperas del inverno el próximo 20 de septiembre en Berlín, afirma Europa Press.
7:30 Peticiones semanales subsidios por desempleo EE.UU. 315.000 vs 300.000 esperado
Anterior 304.000
Las peticiones semanales de subsidios por desempleo subieron 11.000 a 315.000 respecto a la semana anterior, y por encima de las previsiones de los analistas de 300.000.
La media de cuatro semanas se situó en 304.000 frente 303.250 anterior, y las peticiones continuas en 2,487 millones frente 2,487 millones anterior.
Datos ligeramente peor de las estimaciones en el dato de peticiones semanales, pero en línea en la media de cuatro semanas, un indicador más estable.
Efecto neutral en los mercados.
7:23 Flash BRASIL: rechazo desde punto de resistencia vital
Los 83.500 puntos en el BOVESPA no sólo representan resistencia por constituir zonas de máximos durante 2012, sino que se potencial por ser la parte alta del canal bajista desde los máximos de 2010
A día de hoy la semana en Brasil es del -4%, notándose este rechazo desde un punto clave para retornar a máximos históricos
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
7:39 Lukashevich dice que Rusia responderá a las nuevas sanciones de la UE
7:38 Rusia dice que ataques aéreos contra ISIL en Siria e Iraq sin mandato ONU serían un acto de agresión
El ministerio ruso de Relaciones Exteriores dice que ataques aéreos contra militantes islámicos en Siria e Iraq sin un mandato del Consejo de Seguridad de la ONU serían un acto de agresión
Ayer, el Presidente Obama se dijo estar abierto a ataques aéreos contra ISIL en Siria.
A raíz de estos comentario hemos visto una extensión de las caídas en las bolsas europeas, aunque los activos en Rusia se mantuvieron en gran medida indiferentes.
8:10 Siria dice que cualquier acción militar en Siria sin permiso de Damasco es acto de agresión
El ministro del Gobierno sirio dice que cualquier acción militar en Siria sin el permiso de Damasco es un acto de agresión
Recordamos que el Ministerio de Relaciones Exteriores ruso ya había dicho que los ataques aéreos contra militantes islámicos en Siria e Iraq sin un mandato del Consejo de Seguridad de la ONU sería un acto de agresión.
El miércoles el presidente estadounidense Obama dijo estar abierto a la realización de ataques aéreos contra ISIL en Siria.
Los activos de riesgo están sufriendo tras estas declaraciones y las bolsas europeas han llegado a perder cerca del punto porcentual. El Ibex 35 se deja ahora un 0,92% y el Euro Stoxx 50 un 0,72%.
8:07 BNP recorta previsión del euro dólar para 2014 y 2015
Los analistas de BNP han rebajado su estimación para el euro dólar a 1,18 desde 1,26 para 2014 y a 1,25 desde 1,32 para 2015.
El euro dólar asciende un 0,20% a 1,2949.
8:19 Tyrie advierte sobre el impacto de una posible independencia de Escocia
El presidente del Comité del Tesoro Andrew Tyrie advirtió sobre el impacto de una posible independencia de Escocia en algunos de sus mayores bancos, entre ellos Lloyds y RBS.
El sector bancario escocés como proporción de su economía es actualmente enorme. Para tener alguna posibilidad razonable de retenerlo, Escocia necesitaría un múltiplo masivo de sus reservas.
RBS y Lloyds parecen haber llegado a la conclusión de que esto sería poco realista para Escocia incluso intentarlo y que, por lo tanto, una Escocia independiente no podría proporcionar una garantía creíble para los depósitos. Esa es probablemente la razón por la que RBS y Lloyds han anunciado que trasladarían sus oficinas centrales después de una independencia escocesa. Ellos tendrían que proteger a sus clientes y accionistas.
8:38 Las sanciones a Rusia que entrarán en vigor mañana
El Presidente del Consejo Europeo Herman Van Rompuy, anuncia que las nuevas sanciones acordadas por los estados miembros de la UE el lunes y la profundización de las medidas restrictivas introducidas en julio, entrarán en vigor mañana viernes.
El nuevo paquete de sanciones incluye la limitación del acceso a los mercados financieros para las empresas petroleras rusas Rosneft, Transneft, Gazprom, así como para tres empresas de la industria militar.
También impone la prohibición de viajar y la congelación de activos a 24 individuos rusos.
La UE prohibirá los servicios para la exploración petrolera en aguas profundas y en el ártico. Prohibirá la financiación a 5 grandes bancos de propiedad estatal.
"La UE podrá modificar o suspender las sanciones según las medidas de paz que se llevarán a cabo a finales de septiembre", añadió Van Rompuy.
El impacto en el mercado:
Bolsa de Rusia -1,66%
Sberbank -3,74%
VTB -2,64%
Gazprom -1,95%
Lukoil -0.80%
Rosneft -1,84%
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Re: Jueves 11/09/14 inventarios de negocios
por Fenix » Jue Sep 11, 2014 2:33 pm
9:17 Kuroda: las divisas se están centrando en las políticas monetarias
El gobernador del Banco Central de Japón, Haruhiko Kuroda, dice que los mercados de divisas parecen estar centrándose en la dirección de las políticas monetarias de EE.UU., Japón y Europa.
Dice que no ve la debilidad actual del yen como muy negativa para la economía de Japón y que el nivel del yen está reflejando los fundamentos.
9:34 Credit Agricole rebaja su previsión para el euro dólar
Credit Agricole recorta su previsión para el euro dólar (EURUSD) a fin de año hasta 1,2800 desde 1,3200, y eleva su previsión para la libra dólar (GBPUSD) a 1,6800 desde 1,6500 anterior.
9:38 Eastman Chemical compra Taminco por 2.800 millones de dólares
Eastman Chemical (EMN) anuncia la compra de Taminco (TAM) en una operación valorada en alrededor de 2.800 millones de dólares. Ambas acciones habían sido suspendidas a la espera de un anuncio.
10:05 Bank of America y Goldman elevan sus previsiones continuas de PIB 2T EEUU
Los analistas de Bank of America han mejorado su estimación continua de PIB 2T en EEUU al 4,8% desde el 4,6% anterior. Goldman ha realizado un movimiento similar al mejorar su previsión al 4,7% desde el 4,2% (para 3T espera 3,1%).
¿Cuánto vale el euro?
Jueves, 11 de Setiembre del 2014 - 10:08:00
Sí, en su cruce frente al USD en este momento la moneda europea cae hasta 1.293. ¿Les sigue pareciendo alto?. Algunos defenderán que debe volver a niveles de 1.23 %. Nuestros analistas técnicos consideran que este es el objetivo en la caída actual. Es fácil entender el por qué. Veámoslo en perspectiva.
Durante la Crisis la moneda europea ha oscilado, siempre frente a la moneda norteamericana, en un amplio rango de 1.23/1.48 USD. Obviamente, los niveles bajos de la moneda europea correspondieron con los momentos álgidos de la Crisis mundial y de la Crisis europea, por este orden. Por el contrario, sus cruces más altos correspondieron con un exceso de confianza económica hacia la zona EUR en 2009 y cuando el ECB empezó a tomar decisiones de calado en política monetaria con el objetivo explícito de alejar el temor a la ruptura del EUR.
Pero sobre la moneda europea ahora pesan otros factores: renovada debilidad económica, dificultad de muchos gobiernos para aprobar reformas estructurales agresivas y cada vez menor margen de maniobra en políticas ortodoxas desde el ECB.
¿Es el EUR la solución a todos estos problemas? Algunos así lo ven, calificándolo como sobrevalorado. ¿Pueden validarlo al observar su evolución histórica?.
Más allá de su cruce frente al USD, en los dos últimos meses la moneda europea se ha depreciado un 2 % frente a las monedas de los veinte países con los que mantenemos mayor relación comercial. Estamos hablando del tipo de cambio efectivo nominal, ponderando con un 50 % de forma conjunta al USD, GBP y CNY. Frente a las monedas asiáticas, dejando al margen el JPY, la caída de la moneda europea ha sido superior al 5 %. Pero esta ha sido también la apreciación del EUR frente a la moneda japonesa.
Quizás todo lo anterior lo vean algo más claro en un gráfico. Aquí podemos ver el tipo de cambio efectivo del EUR, del USD y del JPY….
Al final, el EUR se ha depreciado un 10 % en términos efectivos desde el inicio de la Crisis. ¿Se tendría que haber depreciado más? Seguro que los que consideran que sigue sobrevalorado así lo defienden.
En este otro gráfico podemos verlo ahora en términos reales, utilizando diferentes indicadores de precios para deflactar su evolución…
La conclusión anterior no cambia mucho, aunque se nos abre el spread de depreciación hasta más del 15 %. Influye la moderación relativa de la inflación europea frente al resto de los países, especialmente (pero no sólo) los anglosajones. Al final, el tipo de cambio real se deprecia más que el nominal. Pero esto es tan sencillo como ganar competitividad vía precios. ¿Se busca ahora ganarla vía tipo de cambio? Sin duda nos vendría bien. Pero, de ahí a considerar al EUR sobrevalorado hay un problema conceptual importante. Y es que siempre se puede ganar competitividad a través de ser más productivos, productividad “buena” a través de inversión y eliminando rigideces. Pero esto no es fácil, especialmente esto último desde una perspectiva política.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
El gobernador del Banco Central de Japón, Haruhiko Kuroda, dice que los mercados de divisas parecen estar centrándose en la dirección de las políticas monetarias de EE.UU., Japón y Europa.
Dice que no ve la debilidad actual del yen como muy negativa para la economía de Japón y que el nivel del yen está reflejando los fundamentos.
9:34 Credit Agricole rebaja su previsión para el euro dólar
Credit Agricole recorta su previsión para el euro dólar (EURUSD) a fin de año hasta 1,2800 desde 1,3200, y eleva su previsión para la libra dólar (GBPUSD) a 1,6800 desde 1,6500 anterior.
9:38 Eastman Chemical compra Taminco por 2.800 millones de dólares
Eastman Chemical (EMN) anuncia la compra de Taminco (TAM) en una operación valorada en alrededor de 2.800 millones de dólares. Ambas acciones habían sido suspendidas a la espera de un anuncio.
10:05 Bank of America y Goldman elevan sus previsiones continuas de PIB 2T EEUU
Los analistas de Bank of America han mejorado su estimación continua de PIB 2T en EEUU al 4,8% desde el 4,6% anterior. Goldman ha realizado un movimiento similar al mejorar su previsión al 4,7% desde el 4,2% (para 3T espera 3,1%).
¿Cuánto vale el euro?
Jueves, 11 de Setiembre del 2014 - 10:08:00
Sí, en su cruce frente al USD en este momento la moneda europea cae hasta 1.293. ¿Les sigue pareciendo alto?. Algunos defenderán que debe volver a niveles de 1.23 %. Nuestros analistas técnicos consideran que este es el objetivo en la caída actual. Es fácil entender el por qué. Veámoslo en perspectiva.
Durante la Crisis la moneda europea ha oscilado, siempre frente a la moneda norteamericana, en un amplio rango de 1.23/1.48 USD. Obviamente, los niveles bajos de la moneda europea correspondieron con los momentos álgidos de la Crisis mundial y de la Crisis europea, por este orden. Por el contrario, sus cruces más altos correspondieron con un exceso de confianza económica hacia la zona EUR en 2009 y cuando el ECB empezó a tomar decisiones de calado en política monetaria con el objetivo explícito de alejar el temor a la ruptura del EUR.
Pero sobre la moneda europea ahora pesan otros factores: renovada debilidad económica, dificultad de muchos gobiernos para aprobar reformas estructurales agresivas y cada vez menor margen de maniobra en políticas ortodoxas desde el ECB.
¿Es el EUR la solución a todos estos problemas? Algunos así lo ven, calificándolo como sobrevalorado. ¿Pueden validarlo al observar su evolución histórica?.
Más allá de su cruce frente al USD, en los dos últimos meses la moneda europea se ha depreciado un 2 % frente a las monedas de los veinte países con los que mantenemos mayor relación comercial. Estamos hablando del tipo de cambio efectivo nominal, ponderando con un 50 % de forma conjunta al USD, GBP y CNY. Frente a las monedas asiáticas, dejando al margen el JPY, la caída de la moneda europea ha sido superior al 5 %. Pero esta ha sido también la apreciación del EUR frente a la moneda japonesa.
Quizás todo lo anterior lo vean algo más claro en un gráfico. Aquí podemos ver el tipo de cambio efectivo del EUR, del USD y del JPY….
Al final, el EUR se ha depreciado un 10 % en términos efectivos desde el inicio de la Crisis. ¿Se tendría que haber depreciado más? Seguro que los que consideran que sigue sobrevalorado así lo defienden.
En este otro gráfico podemos verlo ahora en términos reales, utilizando diferentes indicadores de precios para deflactar su evolución…
La conclusión anterior no cambia mucho, aunque se nos abre el spread de depreciación hasta más del 15 %. Influye la moderación relativa de la inflación europea frente al resto de los países, especialmente (pero no sólo) los anglosajones. Al final, el tipo de cambio real se deprecia más que el nominal. Pero esto es tan sencillo como ganar competitividad vía precios. ¿Se busca ahora ganarla vía tipo de cambio? Sin duda nos vendría bien. Pero, de ahí a considerar al EUR sobrevalorado hay un problema conceptual importante. Y es que siempre se puede ganar competitividad a través de ser más productivos, productividad “buena” a través de inversión y eliminando rigideces. Pero esto no es fácil, especialmente esto último desde una perspectiva política.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
- Fenix
- Mensajes: 16334
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Jueves 11/09/14 inventarios de negocios
por Fenix » Jue Sep 11, 2014 2:36 pm
10:13 Goldman Sachs recorta las perspectivas de Argentina
Los analistas de Goldman Sachs han rebajado su previsión de PIB 2015 para Argentina hasta -2,4% frente a -1,3% estimación anterior.
También ha recortado su previsión PIB 2014 al -1,6% desde el -1,4% anterior.
Respecto a sus estimaciones de IPC, recorta su previsión par 2014 al 22,8% desde el 23,1% anterior y mantiene su pronóstico del 28,3% para 2015.
Comentario de Cierre de Wall Street
Aguantan los stop loss de Corto Plazo
por Maxglo(c) Opinión •Hace 1 hora
Revisados los índices de Wall Street y otros activos de Corto Plazo de este miércoles, se informa de lo siguiente:
"Aguantó el stop loss de corto plazo, esto tiene pinta de máximos"
Estos días estamos hablando de que hay un riesgo de formación de un gran Doble Techo en el Dow Jones, pero también decimos que la presión bajista que estamos viendo estos días nos sonaba a que era "lo mismo de siempre": meter miedo para superar los máximos después.
Con los movimientos de ayer, esto parece que va a ser así. Ayer el precio fue a buscar el stop loss de corto plazo, la línea roja xAR(c) y rebotó con fuerza hasta llegar a la azul. Esto nos indica que hay dinero abajo esperando y que si se supera la azul otra vez, va a intentar superar los máximos en los próximos días.
Este movimiento alcista no anula la posibilidad del Gran Doble Techo, por lo que debemos vigilar, después de la superación de máximos, el Nivel de Sobrecompra xAR(c) del Dow Jones y, cuando supere valores entre 10-12-15, estar preparados para fuertes descensos.
Conclusión:
Con el movimiento de ayer, el Dow Jones y el SP500 nos dicen que van a volver a máximos porque hay dinero abajo esperando para comprar.
Después de superar los máximos, y de llegar a los objetivos que hemos calculado, tendremos una nueva regulación que nos será avisada por el Nivel de Sobrecompra xAR(c) del Dow Jones, hasta ese momento no opere a la baja en los índices.
Este escenario sólo se rompería si los índices perdieran en los próximos días las líneas rojas xAR(c), los stop loss de corto plazo.
Si lo consideras oportuno, comparta este comentario, premiando así el esfuerzo que ponemos en mantener esta web con acceso gratuito.
Visite nuestro robot xAR(c) y consulte, gratuitamente, su valor cada día. Especialmente, revise los índices para conocer cómo está la situación general del mercado.
10:19 S&P 500 septiembre. Los compradores responden en el soporte
Los indicadores de seguimiento de tendencia a corto plazo apuntan aún más alto y no hay síntomas de sobrecompra.
La acción del precio se volvió alcista ayer con los compradores respondiendo justo por debajo del primer soporte.
La superación de 2003 apuntaría un nuevo máximo por encima de 2011.
Resistencias 1996 2003 2007 2011
Soportes 1982 1970 1965 1951
10:24 La burbuja debe continuar para mantener el "sistema financiero mundial"
Según Jim Reid, Deutsche Bank
"Es probable que sea necesario que la burbuja continúe con el fin de mantener el actual sistema financiero global y el necesario desapalancamiento futuro", dice Jim Reid de Deutsche Bank.
"Sin embargo, con los rendimientos cayendo en muchas partes del mundo en los últimos tiempos, en parte debido a la debilidad del crecimiento, y con los niveles de deuda al alza, lo más probable es que la mayoría de los tenedores de bonos públicos tengan pocas probabilidades de alcanzar un rendimiento real positivo a medio y largo plazo desde este punto de partida. La inflación, o incluso el riesgo de reestructuración soberana probablemente evitará esto."
Lo que no dice Reid es que sólo el "1%" es el que se beneficia de la burbuja. La riqueza y los ingresos de todos los demás son cada vez menores, incluso la Fed se ha visto obligada a admitirlo.
Los analistas de Goldman Sachs han rebajado su previsión de PIB 2015 para Argentina hasta -2,4% frente a -1,3% estimación anterior.
También ha recortado su previsión PIB 2014 al -1,6% desde el -1,4% anterior.
Respecto a sus estimaciones de IPC, recorta su previsión par 2014 al 22,8% desde el 23,1% anterior y mantiene su pronóstico del 28,3% para 2015.
Comentario de Cierre de Wall Street
Aguantan los stop loss de Corto Plazo
por Maxglo(c) Opinión •Hace 1 hora
Revisados los índices de Wall Street y otros activos de Corto Plazo de este miércoles, se informa de lo siguiente:
"Aguantó el stop loss de corto plazo, esto tiene pinta de máximos"
Estos días estamos hablando de que hay un riesgo de formación de un gran Doble Techo en el Dow Jones, pero también decimos que la presión bajista que estamos viendo estos días nos sonaba a que era "lo mismo de siempre": meter miedo para superar los máximos después.
Con los movimientos de ayer, esto parece que va a ser así. Ayer el precio fue a buscar el stop loss de corto plazo, la línea roja xAR(c) y rebotó con fuerza hasta llegar a la azul. Esto nos indica que hay dinero abajo esperando y que si se supera la azul otra vez, va a intentar superar los máximos en los próximos días.
Este movimiento alcista no anula la posibilidad del Gran Doble Techo, por lo que debemos vigilar, después de la superación de máximos, el Nivel de Sobrecompra xAR(c) del Dow Jones y, cuando supere valores entre 10-12-15, estar preparados para fuertes descensos.
Conclusión:
Con el movimiento de ayer, el Dow Jones y el SP500 nos dicen que van a volver a máximos porque hay dinero abajo esperando para comprar.
Después de superar los máximos, y de llegar a los objetivos que hemos calculado, tendremos una nueva regulación que nos será avisada por el Nivel de Sobrecompra xAR(c) del Dow Jones, hasta ese momento no opere a la baja en los índices.
Este escenario sólo se rompería si los índices perdieran en los próximos días las líneas rojas xAR(c), los stop loss de corto plazo.
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10:19 S&P 500 septiembre. Los compradores responden en el soporte
Los indicadores de seguimiento de tendencia a corto plazo apuntan aún más alto y no hay síntomas de sobrecompra.
La acción del precio se volvió alcista ayer con los compradores respondiendo justo por debajo del primer soporte.
La superación de 2003 apuntaría un nuevo máximo por encima de 2011.
Resistencias 1996 2003 2007 2011
Soportes 1982 1970 1965 1951
10:24 La burbuja debe continuar para mantener el "sistema financiero mundial"
Según Jim Reid, Deutsche Bank
"Es probable que sea necesario que la burbuja continúe con el fin de mantener el actual sistema financiero global y el necesario desapalancamiento futuro", dice Jim Reid de Deutsche Bank.
"Sin embargo, con los rendimientos cayendo en muchas partes del mundo en los últimos tiempos, en parte debido a la debilidad del crecimiento, y con los niveles de deuda al alza, lo más probable es que la mayoría de los tenedores de bonos públicos tengan pocas probabilidades de alcanzar un rendimiento real positivo a medio y largo plazo desde este punto de partida. La inflación, o incluso el riesgo de reestructuración soberana probablemente evitará esto."
Lo que no dice Reid es que sólo el "1%" es el que se beneficia de la burbuja. La riqueza y los ingresos de todos los demás son cada vez menores, incluso la Fed se ha visto obligada a admitirlo.
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