Rebajamos la recomendación sobre Renta Variable Emergente
por Observatorio del Inversor de Inversis •Hace 18 horas
• Los mercados emergentes no eran, desde el inicio del año, uno de las principales apuestas de nuestra estrategia. Pero sí veíamos ventanas temporales para tomar posiciones de forma más o menos táctica. Tras un inicio muy negativo, con una macro que debía empezar a mejorar decidimos aumentar la recomendación que ahora ya rebajamos.
• Una vez explicado el fundamente macro, damos un barniz a la valoración de los mercados.
• Vemos que tanto el índice como el fondo de Vontobel, tienen presencias importantes en Corea, Brasil, India e indirectamente China. Con la excepción de China, todos aparentan estar bien valorados con mejor o peor aspecto de la evolución de sus beneficios.
• Por ello creemos conveniente rebajar la recomendación, si bien mantenemos temporalmente una visión positiva por el mercado chino.
Irreversible: Fortaleza del Dólar y Cambio Global en Precios Relativos
por Scotrade Research •Hace 18 horas
En estos últimos días el dólar americano ha acelerado una tendencia que venimos viendo desde hace meses: su clara fortaleza relativa contra casi todas las monedas del mundo. Siempre me gustó tradear al yen japonés y desde hace mucho tiempo tengo la costumbre de mirarlo cotidianamente dado que es un reflejo elocuente de lo que acontece con el dólar a nivel mundial: generalmente el yen se mueve en forma contracíclica contra el dólar americano. Para ubicarnos en perspectiva: el Yen arranca la crisis en junio 2007 en 125 yenes por dólar, en el punto más dovish de la Fed alcanza niveles de 75 y desde ahí ha tenido una renovada depreciación imparable hacia los casi 110 yenes por dólar de la actualidad y esto no terminó aquí.
El yen es un claro reflejo de lo que acontece en una amplia gama de precios relativos: el dólar está volviendo y con él ha comenzado una tendencia de reversión de precios relativos hacia los niveles de junio 2007, la buena noticia es que la Fed está totalmente comprometida a que dicha reversión sea en absoluta cámara lenta. Lo interesante de este incipiente y a la vez irreversible ciclo de apreciación del dólar es que el mismo, a diferencia de otros ciclos de apreciación, se realiza ante una curva de yields anestesiada intencionalmente por la Fed o sea, será una apreciación sin empinamiento agresivo en la curva de yields. Este escenario de apreciación con yields freezadas resulta porque actualmente USA, Japón y Europa, están todos embarcados en un claro ciclo de política monetaria acomodativa y ultra dovish. En criollo: son todos dovish, un mundo de palomas en donde no quedó un sólo halcón.
Sin embargo, en un mundo en donde todos son dovish, el menos dove termina siendo el hawk. Y actualmente queda claro que Estados Unidos está en un punto más avanzado del ciclo monetario relativo a Japón y Europa. Mientras USA muy de a poco intenta disminuir su paquete de estímulo monetario, Japón y ahora Europa están totalmente inmersos en una lucha sin tregua contra el desempleo y la reflación, recién ahora ambos se han dado cuenta de la clara guerra de moneda que les planteó la Fed desde el 2008. Así como por el 2009 un ECB dovish terminaba siendo el hawk de la película, ahora estamos en la fase exactamente contraria: una Fed dovish pero culminando QEIII versus un ECB que finalmente intentará articular su propio QE, convierte a la Fed en el kawk del 2014/2015. Estamos en presencia de una vieja película iniciada en 2008 pero con los actores cambiando de rol: QE en Japón y Europa versus la finalización de QE en USA. Esto claramente convierte al dólar en la moneda relativa hawkish versus las otras dos.
Deberemos comenzar a imaginarnos como será transitar los próximos meses/años en un entorno reflacionante pero al mismo tiempo con fortaleza del dólar y con una parte larga de la curva de yields americana que la Fed intentará mantener muy deprimida por al menos tres años más. De esta forma, los mercados han iniciado un nuevo proceso en donde la reflación persistirá pero probablemente será más lenta y con menos volatilidad por una sencilla razón: hay puts gratis en las principales tres monedas del mundo: dólar, yen y euro.
Entonces, la reflación está para quedarse pero cambió la moneda, el dólar está para fortalecerse pero con su propia curva de yields adormecida o sea: un cambio de precios relativos bastante heterodoxo y quizá único en la historia. Y sin bien, yo de commodities no sé nada, ojo con los commodities porque les suele ir mal en periodos de apreciación del dólar tal como lo estamos viendo. Todo parecería darse para que el yen recupere los 125 de junio del 2007 en un futuro cercano. Y los dejo con esta pregunta: Argentina, a esta fiesta reflacionante le quedan sólo cinco años: ¿nos vamos a prender del último vagón al menos?
Germán Fermo, Ph.D.
Director, MacroFinance
Director, Maestría en Finanzas UTDT
Martes 23/09/14 Guerra
57 mensajes
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Re: Martes 23/09/14 Guerra
por Fenix » Mar Sep 23, 2014 7:50 pm
- Fenix
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Re: Martes 23/09/14 Guerra
por Fenix » Mar Sep 23, 2014 7:54 pm
01:40 La zona euro el lastre económico global
Según las últimas previsiones de la OCDE, el crecimiento esperado para la zona euro es el más bajo de todas las zonas geográficas para 2014 y para 2015.
Política cambiaria
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 18 horas
Relean si es posible los comentarios ayer del Presidente del ECB ante el Parlamento: pérdida de momentum económico, insuficiencia de la política monetaria para encontrar soluciones, necesidad de reformas estructurales, una política fiscal eficiente. Al final, una receta que no difiere mucho de la aceptada en Japón. Y que ahora tanto se cuestiona, precisamente por la falta de reformas. Pero, hay una diferencia entre ambos planteamientos: el BOJ fue claro al admitir que la caída de la moneda era un instrumento importante para forzar el objetivo de inflación del 2. 0 %. Mientras, desde el ECB simplemente se alienta de forma indirecta que el EUR baje.
Imagen
Política monetaria, política fiscal y…¿política cambiaria?. Al final, el ECB y las autoridades políticas no se han cansado de repetir en los últimos años que la ganancia de competitividad conseguida a través de reformas y ajustes internos es más duradera y con menos desequilibrios a medio plazo que la obtenida por depreciación de la moneda. Pero, la prioridad ahora es luchar contra el escenario de baja inflación y bajo crecimiento. Y aunque la depreciación (que no devaluación) de la moneda no es la solución sí supone un respiro ante estos riesgos. Definitivamente, la política cambiaria como tal existe.
En marzo de este año el propio Draghi calculó en público el impacto de la subida del EUR desde 2012: un 10 % de apreciación de tipo de cambio efectivo con un impacto negativo en la inflación de 0.4/0.5 puntos. Considerando que la moneda europea se ha depreciado un 4 % desde marzo, el impacto teórico en la inflación hasta el momento sería de 0.2 puntos. Claramente insuficiente. ¿Y si vuelve a los niveles bajos de 2012? Aquí ya hablamos, en niveles de 1.20/1.23 USD, de un descenso superior al 10 %. Sí, en teoría sería la “solución” para forzar una recuperación de la inflación.
Incluso un consejero del ECB ha considerado ya abiertamente que la caída del EUR tiene un impacto similar a relajar más las condiciones monetarias. Supone un encarecimiento de las compras y un abaratamiento de las ventas, con un teórico (siempre hablamos de la teoría) impacto económico positivo que podría superar el medio punto de crecimiento por cada depreciación efectiva real del 10 % estable en el tiempo. Naturalmente, la teoría en ocasiones no se cumple. Pero esta expansión monetaria encubierta realmente tiene un impacto apreciable en la inflación. Salvo que las empresas asuman la caída de la moneda con sus márgenes, lo cierto es que tendremos inflación importada. Y especialmente en las commodities, empezando con el petróleo. Salvo, de nuevo, que los precios del crudo corrijan exactamente lo mismo que sube el USD. Y algo de esto estamos viendo, aunque no de forma perfecta. Como ven, la teoría presenta matizaciones. Pero, con todo, sí parece coherentes pensar que un EUR más depreciado ayudará a conseguir los objetivos de crecimiento e inflación. ¿Los recuerdan? Niveles de 0.6 % en la inflación y del 0.9 % en el crecimiento para este año. Y de 1.1 % y 1.6 % respectivamente para la inflación y crecimiento en 2015. Dicen.
¿Cómo no hemos pensado en ello antes? Decisiones desesperadas, y con riesgos, en momentos que también lo son. No es sólo la importante matización sobre la bondad de los ajustes a medio plazo (algo que se repite: ayer mismo el Presidente del ECB lo volvió a decir en su presentación ante el Parlamento europeo) como también hay otro factor que puede matizar las aparentes ventajas que conlleva una caída de la moneda: la vuelta de la desconfianza de los inversores internacionales que en los dos últimos años han sido claves para vencer la especulación sobre la supervivencia de la Moneda Unica. ¿Podría volver esta especulación? No es probable. Aunque lo que no se puede descartar es que muchos inversores reduzcan la exposición hacia los activos en EUR, por otro lado ya con una potencial rentabilidad adicional ciertamente limitada. Y aquí no podemos hablar de un margen de maniobra elevado por el ECB, considerando que la reducción de reservas se traduciría en una mayor contracción financiera. Como ven, no hay soluciones milagrosas para problemas que, por otro lado, no tienen origen monetario.
02:26 Las Bolsas europeas retroceden ante la medidas del Tesoro EEUU para evitar el exilio fiscal
Los futuros de acciones europeas cotizan con caídas después de que Estados Unidos presentara ayer lunes una serie de medidas para limitar la posibilidad de que sus empresas multinacionales recurran al llamado exilio fiscal a través de fusiones y adquisiciones, una práctica cada vez más cuestionada en el país.
3:00 PMI manufacturero eurozona sept. 50,5 vs 50,5 esperado
PMI servicios eurozona sept. 52,8 vs 53,0 esperado
El efecto boomerang
por The Oil Crash •Hace 17 horas
Durante las últimas semanas he participado en varias discusiones con defensores de la transición renovable, que en algunos casos me reprochaban mi postura al analizar los límites de explotación de los sistemas de generación renovable o al exponer simplemente hechos que contrastan con un cierto discurso triunfalista. Lo que me ha parecido más curioso de estas conversaciones es la reacción de mis contertulios cuando uno los confronta con datos y hechos que contradicen su visión de las cosas. Pondré varios ejemplos:
Hace un par de días discutía en la Agencia Espacial Europea con un ingeniero (una persona brillante) sobre el potencial de la fotovoltaica; él me ponía el ejemplo de Alemania y yo le decía que justamente en Alemania lo que se está observando es un cada vez mayor recurso al carbón (y encima más lignito nacional, que produce más emisiones de CO2), como explicábamos hace unas semanas. Delante de esto, me preguntó directamente: "¿Es que dudas de que exista un Cambio Global Antropogénico?". Me quedé perplejo y decidí zanjar la conversación ahí, dejándole claro antes que justamente por trabajar donde trabajo no es ese tipo de cosas las que uno cuestiona.
Hace unos días Florent Marcellesi hizo mención a mi nombre para que me involucrase en una conversación en Facebook en la que estaba participando una persona que confío en que domine mejor el alemán que el castellano (lo cual no es obstáculo para que tenga un blog en cierto diario de tirada nacional en España). El individuo se había previamente despachado a gusto sobre los ponentes del próximo congreso en Barbastro. Según él, el hecho que el congreso se titulara "Más allá del pico del petróleo: el futuro de la energía" significaba que los ponentes eran partidarios del fracking y otros hidrocarburos basura, y lo fundamentaba en que estos ponentes - yo incluido - se caracterizaban por sus "repetidos ataques" a la energía renovable. Yo tuve con él una corta conversación para besugos, que acabé abandonando cuando comprendí que tenía serias dificultades para comprender la estructura semántica del castellano.
Durante las últimas semanas he participado en dos discusiones, también en Facebook, con dos personas vinculadas a Podemos (la formación política emergente en España y la única esperanza para mucha gente de acabar con el inmovilismo bipartidista actual). Según me han referido algunos de mis contactos, estas dos personas son brillantes y están haciendo valiosísimas aportaciones en el intenso debate actual dentro de Podemos. Ambas presentaban un programa de regeneración del sistema energético español, haciendo una fuerte apuesta por la producción fotovoltaica, el autoconsumo doméstico, la supresión del lobby eléctrico, la implantación de fábricas de placas fotovoltaicas en nuestro país y la I+D en el sector, todo lo cual, según ellas, debería reducir nuestra dependencia energética exterior (y por tanto nuestro déficit comercial) y crear, literalmente, millones de puestos de trabajo. Al empezar a discutir sobre las limitaciones de las renovables y la imposibilidad financiera de sufragar tal transformación, en un país donde la oferta eléctrica es excesiva y la demanda eléctrica va a la baja arrastrada por el declive energético del petróleo, su reacción fue enrocarse en sus ideas y denunciar que con "ideas decrecentistas como las vuestras" no se conquista el electorado. Una de ellas llegó al extremo de exigirnos alternativas a los demás. A esta persona yo le dibujé un breve relato de terror sobre lo que podría llegar a suceder si Podemos alcanzase el poder y tirase con esas ideas adelante. Supongo que a estas alturas debe pensar que soy un desequilibrado o que estoy al servicio de oscuros intereses.
En el curso de todas esas discusiones hubo un cierto toma y daca de datos aportados por unos y otros, aunque no todos fueron correctos o pertinentes. Por ejemplo, uno de los contertulios apuntaba a las grandes exportaciones de electricidad de Alemania a Austria como una demostración del éxito de la Energiewende en la implantación de la energía renovable en el país teutón, cuando en realidad ya vimos que el 46% de la electricidad alemana se genera quemando carbón y cada vez se usa más carbón:
Imagen
En otra ocasión había uno que alegaba que la electricidad suponía en España en torno al 50% de toda la energía final consumida, cuando en realidad se mueve en torno al 20%. Más adelante, se producía la típica ceremonia de confusión entre electricidad renovable y energía renovable (la biomasa no siempre se contabiliza en los cálculos de energía final, porque no es fácil estimar su impacto real) y entre electricidad renovable y eólica/fotovoltaica (la hidroeléctrica es aproximadamente, dependiendo del año, la mitad de la energía renovable que se produce en España). La conclusión era clara: el futuro pasa inexorablemente por continuar el actual despliegue de aerogeneradores y placas fotovoltaicas, también algo de concentración solar, como garantía de prosperidad; y si nos negábamos a verlo era porque somos unos necios o porque nuestra "ideología decrecentista" es muy "happy flowers" (sic) pero la realidad es otra.
En el fondo todas estas discusiones son una reedición de lo que ya comenté en el post "La buena dirección"; de hecho, abrumado por la cantidad de datos negativos que los presentes en una de esas conversaciones llegaron a aportar, uno llegó a decir que más valía una mala solución que no tener una solución en absoluto (ahí fue cuando yo inserté mi relato breve de terror).
Pero hay un grave transfondo a todo este discutir y devenir frenético. La rápida caída de la energía neta que llega a nuestra sociedad (y que se acelerará en los próximos meses) está provocando grandes cambios sociales, aupando grupos ideológicos alternativos que en una época de mayor bonanza hubieran quedado arrinconados. Lo grave no es que nuestro sistema económico y social no sólo no esté diseñado para soportar el declive energético en sí; es que no está preparado para la irrupción en el poder de grupos a los que se ha ninguneado durante décadas. Los medios de comunicación han funcionado y funcionan como vehículos de propaganda que airean una falsa perspectiva del debate y de las alternativas. Durante décadas se ha hecho creer a la población que la discusión energética era entre energías fósiles y renovables, con el uranio de árbitro, del mismo modo que hay una oposición entre bienestar económico y respeto medioambiental. Todos estos son falsos debates: la realidad es más compleja. Así, ni las energías fósiles ni el uranio ni las energías renovables podrán ir más allá, a la vuelta de pocas décadas, de proporcionar una fracción de toda la energía que consumimos ahora. Tampoco es cierto que bienestar y medioambiente estén en oposición: los efectos ambientales comienzan a ser cada vez más notorios y más gravosos para el bienestar humano (vean por ejemplo qué ha pasado en Francia este año con la cosecha de trigo, consecuencias que anticipábamos en el post "Un año sin verano", y si tienen ganas de ir más allá simplemente lean los titulares de esta breve crónica). Se han creado falsas dicotomías para distraer a la gente de que la verdadera discusión no era entre un tipo de energía u otro, un tipo de preocupación u otra, sino que el debate era multidimensional y que en realidad lo que se tiene que discutir es si seguimos con este sistema económico o nos dotamos de otro (en la línea de lo que se discutió en el último post). La propaganda ha sido tan fuerte, tan intenso el empeño en disimular el debate, que domina la percepción de los grupos hasta ahora extraparlamentarios y que pronto tendrán responsabilidades de poder. El poder económico empieza a sentir verdadero terror por lo que está por venir, no sólo porque se aúpen grupos que escapan a su control, sino porque éstos, de buena fe, intentarán implementar medidas que están condenadas al fracaso porque parten de premisas falsas.
Es un efecto boomerang: décadas de desinformación llevan, en un momento de crisis, donde las medidas deberían ser más certeras que nunca, donde se ha agotado ya el margen para error, a tomar las medidas más mortalmente equivocadas. Y ya sabemos qué hará el boomerang cuando vuelva.
Salu2,
AMT
Según las últimas previsiones de la OCDE, el crecimiento esperado para la zona euro es el más bajo de todas las zonas geográficas para 2014 y para 2015.
Política cambiaria
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 18 horas
Relean si es posible los comentarios ayer del Presidente del ECB ante el Parlamento: pérdida de momentum económico, insuficiencia de la política monetaria para encontrar soluciones, necesidad de reformas estructurales, una política fiscal eficiente. Al final, una receta que no difiere mucho de la aceptada en Japón. Y que ahora tanto se cuestiona, precisamente por la falta de reformas. Pero, hay una diferencia entre ambos planteamientos: el BOJ fue claro al admitir que la caída de la moneda era un instrumento importante para forzar el objetivo de inflación del 2. 0 %. Mientras, desde el ECB simplemente se alienta de forma indirecta que el EUR baje.
Imagen
Política monetaria, política fiscal y…¿política cambiaria?. Al final, el ECB y las autoridades políticas no se han cansado de repetir en los últimos años que la ganancia de competitividad conseguida a través de reformas y ajustes internos es más duradera y con menos desequilibrios a medio plazo que la obtenida por depreciación de la moneda. Pero, la prioridad ahora es luchar contra el escenario de baja inflación y bajo crecimiento. Y aunque la depreciación (que no devaluación) de la moneda no es la solución sí supone un respiro ante estos riesgos. Definitivamente, la política cambiaria como tal existe.
En marzo de este año el propio Draghi calculó en público el impacto de la subida del EUR desde 2012: un 10 % de apreciación de tipo de cambio efectivo con un impacto negativo en la inflación de 0.4/0.5 puntos. Considerando que la moneda europea se ha depreciado un 4 % desde marzo, el impacto teórico en la inflación hasta el momento sería de 0.2 puntos. Claramente insuficiente. ¿Y si vuelve a los niveles bajos de 2012? Aquí ya hablamos, en niveles de 1.20/1.23 USD, de un descenso superior al 10 %. Sí, en teoría sería la “solución” para forzar una recuperación de la inflación.
Incluso un consejero del ECB ha considerado ya abiertamente que la caída del EUR tiene un impacto similar a relajar más las condiciones monetarias. Supone un encarecimiento de las compras y un abaratamiento de las ventas, con un teórico (siempre hablamos de la teoría) impacto económico positivo que podría superar el medio punto de crecimiento por cada depreciación efectiva real del 10 % estable en el tiempo. Naturalmente, la teoría en ocasiones no se cumple. Pero esta expansión monetaria encubierta realmente tiene un impacto apreciable en la inflación. Salvo que las empresas asuman la caída de la moneda con sus márgenes, lo cierto es que tendremos inflación importada. Y especialmente en las commodities, empezando con el petróleo. Salvo, de nuevo, que los precios del crudo corrijan exactamente lo mismo que sube el USD. Y algo de esto estamos viendo, aunque no de forma perfecta. Como ven, la teoría presenta matizaciones. Pero, con todo, sí parece coherentes pensar que un EUR más depreciado ayudará a conseguir los objetivos de crecimiento e inflación. ¿Los recuerdan? Niveles de 0.6 % en la inflación y del 0.9 % en el crecimiento para este año. Y de 1.1 % y 1.6 % respectivamente para la inflación y crecimiento en 2015. Dicen.
¿Cómo no hemos pensado en ello antes? Decisiones desesperadas, y con riesgos, en momentos que también lo son. No es sólo la importante matización sobre la bondad de los ajustes a medio plazo (algo que se repite: ayer mismo el Presidente del ECB lo volvió a decir en su presentación ante el Parlamento europeo) como también hay otro factor que puede matizar las aparentes ventajas que conlleva una caída de la moneda: la vuelta de la desconfianza de los inversores internacionales que en los dos últimos años han sido claves para vencer la especulación sobre la supervivencia de la Moneda Unica. ¿Podría volver esta especulación? No es probable. Aunque lo que no se puede descartar es que muchos inversores reduzcan la exposición hacia los activos en EUR, por otro lado ya con una potencial rentabilidad adicional ciertamente limitada. Y aquí no podemos hablar de un margen de maniobra elevado por el ECB, considerando que la reducción de reservas se traduciría en una mayor contracción financiera. Como ven, no hay soluciones milagrosas para problemas que, por otro lado, no tienen origen monetario.
02:26 Las Bolsas europeas retroceden ante la medidas del Tesoro EEUU para evitar el exilio fiscal
Los futuros de acciones europeas cotizan con caídas después de que Estados Unidos presentara ayer lunes una serie de medidas para limitar la posibilidad de que sus empresas multinacionales recurran al llamado exilio fiscal a través de fusiones y adquisiciones, una práctica cada vez más cuestionada en el país.
3:00 PMI manufacturero eurozona sept. 50,5 vs 50,5 esperado
PMI servicios eurozona sept. 52,8 vs 53,0 esperado
El efecto boomerang
por The Oil Crash •Hace 17 horas
Durante las últimas semanas he participado en varias discusiones con defensores de la transición renovable, que en algunos casos me reprochaban mi postura al analizar los límites de explotación de los sistemas de generación renovable o al exponer simplemente hechos que contrastan con un cierto discurso triunfalista. Lo que me ha parecido más curioso de estas conversaciones es la reacción de mis contertulios cuando uno los confronta con datos y hechos que contradicen su visión de las cosas. Pondré varios ejemplos:
Hace un par de días discutía en la Agencia Espacial Europea con un ingeniero (una persona brillante) sobre el potencial de la fotovoltaica; él me ponía el ejemplo de Alemania y yo le decía que justamente en Alemania lo que se está observando es un cada vez mayor recurso al carbón (y encima más lignito nacional, que produce más emisiones de CO2), como explicábamos hace unas semanas. Delante de esto, me preguntó directamente: "¿Es que dudas de que exista un Cambio Global Antropogénico?". Me quedé perplejo y decidí zanjar la conversación ahí, dejándole claro antes que justamente por trabajar donde trabajo no es ese tipo de cosas las que uno cuestiona.
Hace unos días Florent Marcellesi hizo mención a mi nombre para que me involucrase en una conversación en Facebook en la que estaba participando una persona que confío en que domine mejor el alemán que el castellano (lo cual no es obstáculo para que tenga un blog en cierto diario de tirada nacional en España). El individuo se había previamente despachado a gusto sobre los ponentes del próximo congreso en Barbastro. Según él, el hecho que el congreso se titulara "Más allá del pico del petróleo: el futuro de la energía" significaba que los ponentes eran partidarios del fracking y otros hidrocarburos basura, y lo fundamentaba en que estos ponentes - yo incluido - se caracterizaban por sus "repetidos ataques" a la energía renovable. Yo tuve con él una corta conversación para besugos, que acabé abandonando cuando comprendí que tenía serias dificultades para comprender la estructura semántica del castellano.
Durante las últimas semanas he participado en dos discusiones, también en Facebook, con dos personas vinculadas a Podemos (la formación política emergente en España y la única esperanza para mucha gente de acabar con el inmovilismo bipartidista actual). Según me han referido algunos de mis contactos, estas dos personas son brillantes y están haciendo valiosísimas aportaciones en el intenso debate actual dentro de Podemos. Ambas presentaban un programa de regeneración del sistema energético español, haciendo una fuerte apuesta por la producción fotovoltaica, el autoconsumo doméstico, la supresión del lobby eléctrico, la implantación de fábricas de placas fotovoltaicas en nuestro país y la I+D en el sector, todo lo cual, según ellas, debería reducir nuestra dependencia energética exterior (y por tanto nuestro déficit comercial) y crear, literalmente, millones de puestos de trabajo. Al empezar a discutir sobre las limitaciones de las renovables y la imposibilidad financiera de sufragar tal transformación, en un país donde la oferta eléctrica es excesiva y la demanda eléctrica va a la baja arrastrada por el declive energético del petróleo, su reacción fue enrocarse en sus ideas y denunciar que con "ideas decrecentistas como las vuestras" no se conquista el electorado. Una de ellas llegó al extremo de exigirnos alternativas a los demás. A esta persona yo le dibujé un breve relato de terror sobre lo que podría llegar a suceder si Podemos alcanzase el poder y tirase con esas ideas adelante. Supongo que a estas alturas debe pensar que soy un desequilibrado o que estoy al servicio de oscuros intereses.
En el curso de todas esas discusiones hubo un cierto toma y daca de datos aportados por unos y otros, aunque no todos fueron correctos o pertinentes. Por ejemplo, uno de los contertulios apuntaba a las grandes exportaciones de electricidad de Alemania a Austria como una demostración del éxito de la Energiewende en la implantación de la energía renovable en el país teutón, cuando en realidad ya vimos que el 46% de la electricidad alemana se genera quemando carbón y cada vez se usa más carbón:
Imagen
En otra ocasión había uno que alegaba que la electricidad suponía en España en torno al 50% de toda la energía final consumida, cuando en realidad se mueve en torno al 20%. Más adelante, se producía la típica ceremonia de confusión entre electricidad renovable y energía renovable (la biomasa no siempre se contabiliza en los cálculos de energía final, porque no es fácil estimar su impacto real) y entre electricidad renovable y eólica/fotovoltaica (la hidroeléctrica es aproximadamente, dependiendo del año, la mitad de la energía renovable que se produce en España). La conclusión era clara: el futuro pasa inexorablemente por continuar el actual despliegue de aerogeneradores y placas fotovoltaicas, también algo de concentración solar, como garantía de prosperidad; y si nos negábamos a verlo era porque somos unos necios o porque nuestra "ideología decrecentista" es muy "happy flowers" (sic) pero la realidad es otra.
En el fondo todas estas discusiones son una reedición de lo que ya comenté en el post "La buena dirección"; de hecho, abrumado por la cantidad de datos negativos que los presentes en una de esas conversaciones llegaron a aportar, uno llegó a decir que más valía una mala solución que no tener una solución en absoluto (ahí fue cuando yo inserté mi relato breve de terror).
Pero hay un grave transfondo a todo este discutir y devenir frenético. La rápida caída de la energía neta que llega a nuestra sociedad (y que se acelerará en los próximos meses) está provocando grandes cambios sociales, aupando grupos ideológicos alternativos que en una época de mayor bonanza hubieran quedado arrinconados. Lo grave no es que nuestro sistema económico y social no sólo no esté diseñado para soportar el declive energético en sí; es que no está preparado para la irrupción en el poder de grupos a los que se ha ninguneado durante décadas. Los medios de comunicación han funcionado y funcionan como vehículos de propaganda que airean una falsa perspectiva del debate y de las alternativas. Durante décadas se ha hecho creer a la población que la discusión energética era entre energías fósiles y renovables, con el uranio de árbitro, del mismo modo que hay una oposición entre bienestar económico y respeto medioambiental. Todos estos son falsos debates: la realidad es más compleja. Así, ni las energías fósiles ni el uranio ni las energías renovables podrán ir más allá, a la vuelta de pocas décadas, de proporcionar una fracción de toda la energía que consumimos ahora. Tampoco es cierto que bienestar y medioambiente estén en oposición: los efectos ambientales comienzan a ser cada vez más notorios y más gravosos para el bienestar humano (vean por ejemplo qué ha pasado en Francia este año con la cosecha de trigo, consecuencias que anticipábamos en el post "Un año sin verano", y si tienen ganas de ir más allá simplemente lean los titulares de esta breve crónica). Se han creado falsas dicotomías para distraer a la gente de que la verdadera discusión no era entre un tipo de energía u otro, un tipo de preocupación u otra, sino que el debate era multidimensional y que en realidad lo que se tiene que discutir es si seguimos con este sistema económico o nos dotamos de otro (en la línea de lo que se discutió en el último post). La propaganda ha sido tan fuerte, tan intenso el empeño en disimular el debate, que domina la percepción de los grupos hasta ahora extraparlamentarios y que pronto tendrán responsabilidades de poder. El poder económico empieza a sentir verdadero terror por lo que está por venir, no sólo porque se aúpen grupos que escapan a su control, sino porque éstos, de buena fe, intentarán implementar medidas que están condenadas al fracaso porque parten de premisas falsas.
Es un efecto boomerang: décadas de desinformación llevan, en un momento de crisis, donde las medidas deberían ser más certeras que nunca, donde se ha agotado ya el margen para error, a tomar las medidas más mortalmente equivocadas. Y ya sabemos qué hará el boomerang cuando vuelva.
Salu2,
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Re: Martes 23/09/14 Guerra
por Fenix » Mar Sep 23, 2014 7:56 pm
3:53 No hay planes para implantar grandes estímulos en China
Según fuentes
No hay planes para implantar grandes estímulos en China dramática mientras la economía china se desacelera, según fuentes. El objetivo de crecimiento de la economía china puede ser inferior al 7,5%.
Estas noticias vienen después de que las autoridades chinas dijeran ayer que no se implactó ningún estímulo monetario adicional después de la inyección de liquidez de la semana pasada de CNY500.000 millones.
¿Qué pasó ayer en Wall Street?
Martes, 23 de Setiembre del 2014 - 4:45:41
Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN presentaron ayer destacan
(i) SIGMA-ALDRICH (136,40$; +33,2%) convirtiéndose en el mejor valor del S&P tras el acuerdo alcanzado con la farmacéutica alemana Merck que pagará 17.000 M$ en cash por la compañía,
(ii) El distribuidor de productos electrónicos KEMET (4,47$; +13,5%) tras confirmar las buenas perspectivas en ventas y márgenes anunciadas en el 2T´14 y reiterar que el negocio evoluciona en línea con lo anunciado
(iii) El fabricante de equipos para la extracción de petróleo DRESSER-RAND (81,97$;+2,6%) tras alcanzar un acuerdo de venta con la alemana Siemens confirmando así las especulaciones acerca de una posible operación corporativa (la semana pasada el valor subió un +17,0%).
Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran
(i) ALIBABA (89,89$;-4,3%) afectada por la toma de beneficios tras el exitoso debut en la OPV del viernes y la venta de acciones realizada por los bancos colocadores de la operación,
(ii) CARBO CERAMICS (70,9%;-16,10%) que alcanza niveles mínimos del año tras anunciar que los operadores y las empresas de extracción de petróleo y gas, utilizan cada vez más arena en el proceso de extracción en detrimento de productos cerámicos.
Entre los valores con mayor volumen de contratación destacó APPLE (101,0$; +0,1%) tras anunciar que ha vendido diez millones de unidades del nuevo iPhone 6 durante el primer fin de semana de comercialización en diez ciudades del mundo, lo que supone un record de ventas histórico.
Bankinter
5:05 Grandes clientes de UBS prefieren el paladio sobre el platino
Los analistas de UBS dicen que sus clientes estadounidenses prefieren el paladio sobre el platino. UBS dice que en reuniones con grandes clientes también se mostró negatividad hacia el platino sobre el oro.
El platino sube un 0,79% a 1.340,75 dólares.
Según fuentes
No hay planes para implantar grandes estímulos en China dramática mientras la economía china se desacelera, según fuentes. El objetivo de crecimiento de la economía china puede ser inferior al 7,5%.
Estas noticias vienen después de que las autoridades chinas dijeran ayer que no se implactó ningún estímulo monetario adicional después de la inyección de liquidez de la semana pasada de CNY500.000 millones.
¿Qué pasó ayer en Wall Street?
Martes, 23 de Setiembre del 2014 - 4:45:41
Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN presentaron ayer destacan
(i) SIGMA-ALDRICH (136,40$; +33,2%) convirtiéndose en el mejor valor del S&P tras el acuerdo alcanzado con la farmacéutica alemana Merck que pagará 17.000 M$ en cash por la compañía,
(ii) El distribuidor de productos electrónicos KEMET (4,47$; +13,5%) tras confirmar las buenas perspectivas en ventas y márgenes anunciadas en el 2T´14 y reiterar que el negocio evoluciona en línea con lo anunciado
(iii) El fabricante de equipos para la extracción de petróleo DRESSER-RAND (81,97$;+2,6%) tras alcanzar un acuerdo de venta con la alemana Siemens confirmando así las especulaciones acerca de una posible operación corporativa (la semana pasada el valor subió un +17,0%).
Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran
(i) ALIBABA (89,89$;-4,3%) afectada por la toma de beneficios tras el exitoso debut en la OPV del viernes y la venta de acciones realizada por los bancos colocadores de la operación,
(ii) CARBO CERAMICS (70,9%;-16,10%) que alcanza niveles mínimos del año tras anunciar que los operadores y las empresas de extracción de petróleo y gas, utilizan cada vez más arena en el proceso de extracción en detrimento de productos cerámicos.
Entre los valores con mayor volumen de contratación destacó APPLE (101,0$; +0,1%) tras anunciar que ha vendido diez millones de unidades del nuevo iPhone 6 durante el primer fin de semana de comercialización en diez ciudades del mundo, lo que supone un record de ventas histórico.
Bankinter
5:05 Grandes clientes de UBS prefieren el paladio sobre el platino
Los analistas de UBS dicen que sus clientes estadounidenses prefieren el paladio sobre el platino. UBS dice que en reuniones con grandes clientes también se mostró negatividad hacia el platino sobre el oro.
El platino sube un 0,79% a 1.340,75 dólares.
- Fenix
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Re: Martes 23/09/14 Guerra
por Fenix » Mar Sep 23, 2014 7:57 pm
Vaca Muerta: ¿Soñando con una Argentina Utópica?
por Macromic Advisors •Hace 16 horas
Este artículo es uno de mil preguntas, no esperen una sola respuesta. ¿Qué sentido tiene debatir si esta década generó un pobre más o un pobre menos que la década anterior? ¿Qué tal si asumimos la cruel realidad de que ambas décadas fracasaron y es necesario plantearnos de una vez por todas, un plan de largo plazo en la inclusión de los pobres sin asistencialismo? La pobreza más extrema no radica en lo material, la forma más cruel y siniestra de empobrecer a un ser humano es secándolo de intelecto. ¿Nos animaremos alguna vez como nación a fijar un plan de educación a 25 años vista?, si no me equivoqué, dije 25 años para un país que no puede descifrar su próximo mes. Y seguramente antes de avanzar en este artículo muchos ya lo den de baja y no lo lean diciendo: esto es ficticio, es demasiado utópico, con todos los problemas que enfrenta este país tenemos a un marciano o sea, yo, pensando a 25 años vista, olvidate delete……
Pero para los pocos argentinos que todavía sigan leyendo este segundo párrafo, explico que lo que motiva a este artículo utópico es el patético y preocupante nivel de debate que observamos cotidianamente. Cuando escucho a cada político con intención de ser presidente me lamento y pregunto: ¿es ésto lo mejor que tiene esta tierra para liderarnos? Y después de mi frustración inicial entiendo que el nivel del debate no lo sienta el político de turno sino la sociedad que lo subyace. Somos una sociedad acostumbrada a preguntarnos pocas cosas, por lo que no nos queda otra alternativa entonces, que resignarnos a esperar pocas respuestas. Al día de hoy sigo sin conocer los principales diez puntos que caracterizarían la gestión de cada presidenciable y me animo a decir que no los conoceremos nunca. ¿Tendré que votar sin saber qué estoy votando? ¿Otra vez, votaremos personas y no ideas? ¿Pero, por qué votamos personas, qué subyace a esta inescapable necesidad de depender siempre de algún ser único y salvador todo poderoso?
Desde que nací en este suelo, al cual le debo mi educación primaria, secundaria y universitaria, tengo la misma sensación: Argentina está empantanada en una coyuntura en donde la permanente mediocridad y mezquindad política le ganan a los sueños que hacen grande a una nación y no sé por qué hoy desperté con ganas de soñar en este artículo tan utópico que seguramente será leído sólo por algunos, el resto y no los culpo, está ahogado en una coyuntura que nos agobia permanentemente, en donde lo urgente siempre le gana a lo relevante. Quizá mis ganas de soñar están inversamente correlacionadas a la casi exclusiva y permanente atención que prestamos a nuestras riñas cotidianas.
¿Por qué no? Sí, por qué no desafiarnos a nosotros mismos e imaginarnos a una nación que se fije como principal objetivo eliminar la pobreza a través de la educación en todas sus etapas. ¿Qué tal si Argentina se plantease como principal objetivo el de educar a los más pobres a través de un sistemático programa de enseñanza que asista a un niño carenciado desde su infancia y lo veamos crecer hasta su graduación universitaria? ¿Estos chicos ricos de intelectualidad, votarían a los mismos de hoy?
¿Por qué es imposible imaginar a un país más grande en donde erradiquemos la pobreza y en donde los frutos de la soja culminen creando universidades nuevas en todo el país, accesible primordialmente a los más pobres? ¿Por qué es imposible imaginar a un chico carenciado que a los cinco años ingrese a la escuela primaria y culmine 25 años después siendo un universitario?
Las próximas décadas a pesar de la volatilidad, seguramente seguirán jugando en favor de un país que tiene algo muy escaso y muy codiciado por todo el mundo: enorme abundancia de recursos naturales: SOJA + VACA MUERTA, entre otros. ¿Qué tal si en vez de financiar gasto corriente, comenzamos como nación a exigir al político de turno que la soja financie inversión en capital humano de largo plazo orientada productivamente hacia los que más la necesitan? ¿Qué tal si usamos a Vaca Muerta para transformarla en 5.000 universidades nuevas, en 40.000 escuelas secundarias nuevas?, pongan ustedes el número que quieran, voy al concepto ¿Por qué no?
En esta argentina utópica en donde la pobreza se comience a desterrar no con asistencialismo de corto plazo sino con generación de intelectualidad de largo plazo, me pregunto: ¿los políticos de hoy, podrían perpetuarse en debates inconsistentes y plagados de mediocridad?; ¿los medios de hoy, podrían perpetuarse haciendo todos los días las mismas preguntas de coyuntura?; ¿en esta Argentina utópica, los argentinos escucharíamos a los mismos personajes de hoy?
Alguna vez como nación, deberemos plantearnos si queremos seguir navegando este siglo empantanados en una realidad que no le da solución a quienes más lo necesitan. Alguna vez deberemos comprender que la forma más cruel de pobreza es la intelectual y que los países se hacen grandes invirtiendo en capital humano. El camino es muy largo, muy sacrificado, pero la recompensa al final del túnel es enorme.
Presidenciables: ¿qué tal si sacan la cabeza del hormiguero y comienzan a hablar de estas cosas? ¿Qué tal si alguna vez les ofrecemos a los más carenciados la chance de vivir en un país que les cambie la vida a largo plazo? ¿Nunca los argentinos nos animaremos a sentar ésto como prioritario en nuestra agenda? ¿Somos una nación condenada sólo a hablar del blue, del contado con liqui, del PBI a seis meses y de fútbol? Hoy somos sólo eso, pero podemos ser mucho más.
Germán Fermo, Ph.D.
Director, MacroFinance
Director, Maestría en Finanzas UTDT
por Macromic Advisors •Hace 16 horas
Este artículo es uno de mil preguntas, no esperen una sola respuesta. ¿Qué sentido tiene debatir si esta década generó un pobre más o un pobre menos que la década anterior? ¿Qué tal si asumimos la cruel realidad de que ambas décadas fracasaron y es necesario plantearnos de una vez por todas, un plan de largo plazo en la inclusión de los pobres sin asistencialismo? La pobreza más extrema no radica en lo material, la forma más cruel y siniestra de empobrecer a un ser humano es secándolo de intelecto. ¿Nos animaremos alguna vez como nación a fijar un plan de educación a 25 años vista?, si no me equivoqué, dije 25 años para un país que no puede descifrar su próximo mes. Y seguramente antes de avanzar en este artículo muchos ya lo den de baja y no lo lean diciendo: esto es ficticio, es demasiado utópico, con todos los problemas que enfrenta este país tenemos a un marciano o sea, yo, pensando a 25 años vista, olvidate delete……
Pero para los pocos argentinos que todavía sigan leyendo este segundo párrafo, explico que lo que motiva a este artículo utópico es el patético y preocupante nivel de debate que observamos cotidianamente. Cuando escucho a cada político con intención de ser presidente me lamento y pregunto: ¿es ésto lo mejor que tiene esta tierra para liderarnos? Y después de mi frustración inicial entiendo que el nivel del debate no lo sienta el político de turno sino la sociedad que lo subyace. Somos una sociedad acostumbrada a preguntarnos pocas cosas, por lo que no nos queda otra alternativa entonces, que resignarnos a esperar pocas respuestas. Al día de hoy sigo sin conocer los principales diez puntos que caracterizarían la gestión de cada presidenciable y me animo a decir que no los conoceremos nunca. ¿Tendré que votar sin saber qué estoy votando? ¿Otra vez, votaremos personas y no ideas? ¿Pero, por qué votamos personas, qué subyace a esta inescapable necesidad de depender siempre de algún ser único y salvador todo poderoso?
Desde que nací en este suelo, al cual le debo mi educación primaria, secundaria y universitaria, tengo la misma sensación: Argentina está empantanada en una coyuntura en donde la permanente mediocridad y mezquindad política le ganan a los sueños que hacen grande a una nación y no sé por qué hoy desperté con ganas de soñar en este artículo tan utópico que seguramente será leído sólo por algunos, el resto y no los culpo, está ahogado en una coyuntura que nos agobia permanentemente, en donde lo urgente siempre le gana a lo relevante. Quizá mis ganas de soñar están inversamente correlacionadas a la casi exclusiva y permanente atención que prestamos a nuestras riñas cotidianas.
¿Por qué no? Sí, por qué no desafiarnos a nosotros mismos e imaginarnos a una nación que se fije como principal objetivo eliminar la pobreza a través de la educación en todas sus etapas. ¿Qué tal si Argentina se plantease como principal objetivo el de educar a los más pobres a través de un sistemático programa de enseñanza que asista a un niño carenciado desde su infancia y lo veamos crecer hasta su graduación universitaria? ¿Estos chicos ricos de intelectualidad, votarían a los mismos de hoy?
¿Por qué es imposible imaginar a un país más grande en donde erradiquemos la pobreza y en donde los frutos de la soja culminen creando universidades nuevas en todo el país, accesible primordialmente a los más pobres? ¿Por qué es imposible imaginar a un chico carenciado que a los cinco años ingrese a la escuela primaria y culmine 25 años después siendo un universitario?
Las próximas décadas a pesar de la volatilidad, seguramente seguirán jugando en favor de un país que tiene algo muy escaso y muy codiciado por todo el mundo: enorme abundancia de recursos naturales: SOJA + VACA MUERTA, entre otros. ¿Qué tal si en vez de financiar gasto corriente, comenzamos como nación a exigir al político de turno que la soja financie inversión en capital humano de largo plazo orientada productivamente hacia los que más la necesitan? ¿Qué tal si usamos a Vaca Muerta para transformarla en 5.000 universidades nuevas, en 40.000 escuelas secundarias nuevas?, pongan ustedes el número que quieran, voy al concepto ¿Por qué no?
En esta argentina utópica en donde la pobreza se comience a desterrar no con asistencialismo de corto plazo sino con generación de intelectualidad de largo plazo, me pregunto: ¿los políticos de hoy, podrían perpetuarse en debates inconsistentes y plagados de mediocridad?; ¿los medios de hoy, podrían perpetuarse haciendo todos los días las mismas preguntas de coyuntura?; ¿en esta Argentina utópica, los argentinos escucharíamos a los mismos personajes de hoy?
Alguna vez como nación, deberemos plantearnos si queremos seguir navegando este siglo empantanados en una realidad que no le da solución a quienes más lo necesitan. Alguna vez deberemos comprender que la forma más cruel de pobreza es la intelectual y que los países se hacen grandes invirtiendo en capital humano. El camino es muy largo, muy sacrificado, pero la recompensa al final del túnel es enorme.
Presidenciables: ¿qué tal si sacan la cabeza del hormiguero y comienzan a hablar de estas cosas? ¿Qué tal si alguna vez les ofrecemos a los más carenciados la chance de vivir en un país que les cambie la vida a largo plazo? ¿Nunca los argentinos nos animaremos a sentar ésto como prioritario en nuestra agenda? ¿Somos una nación condenada sólo a hablar del blue, del contado con liqui, del PBI a seis meses y de fútbol? Hoy somos sólo eso, pero podemos ser mucho más.
Germán Fermo, Ph.D.
Director, MacroFinance
Director, Maestría en Finanzas UTDT
- Fenix
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Re: Martes 23/09/14 Guerra
por Fenix » Mar Sep 23, 2014 8:00 pm
5:43 Visco: los legados de la recesión tienen efectos permanentes en la economía
El consejero del BCE Ignazio Visco dice que los legados de la recesión tienen efectos permanentes en la economía. Dice que la débil recuperación no se limita a los países periféricos.
5:53 Euro/dólar: Ha comenzado una nueva fase bajista
Cortal Consors
Escenario Principal: Como sugerimos meses atrás, el EUR ha comenzado una nueva fase bajista dentro de su tendencia principal. Así, 1,3993 es una zona pivot clave dentro de dicha tendencia. Por tanto, por debajo de 1,3993 esperamos más presión bajista para los próximos meses.
Nuestro objetivo de medio plazo está situado en @ 1,2750.
Recientemente, el EUR perdió el soporte de los 1,3102. Así, la tendencia bajista ha vuelto a reanudarse. Si bien no podemos descartar un rebote, necesitaríamos la superación de 1,2979 para favorecer un giro alcista sostenido, en el corto plazo.
Escenario Alternativo: La superación de 1,3993, pondría en peligro nuestra visión negativa de medio plazo.
Resistencia: 1,2995 / 1,3160
Soporte: 1,2823 / 1,2753
6:06 Visco (BCE) dice que la política monetaria seguirá siendo acomodaticia
El consejero del BCE Ignazio Visco dice que la política monetaria seguirá siendo acomodaticia.
6:36 Oro intradía: bajo presión
CMC Markets
Punto pivote (nivel de invalidación): 1229
Preferencia: Posiciones cortas debajo de 1229 con objetivos en 1207 y 1200 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 1229 buscar mayor indicación al alza con 1239 y 1250 como objetivos.
Comentario técnico: A pesar de que no se puede descartar una continuación del rebote técnico, su magnitud debería ser limitada.
6:27 Las Bolsas Emergentes vuelven a caer ante la fortaleza del dólar
Los mercados emergentes han caído durante 13 de los últimos 14 días, mientras los inversores se preocupan por el impacto de la subida del dólar y una Reserva Federal de Estados Unidos cada vez menos propensa a una política laxa.
El índice FTSE Emergentes quebró su racha bajista de nueve días el pasado miércoles después que el banco central de China inyectara dinero en sus bancos más importantes para apoyar el crecimiento.
Pero desde entonces, el índice ha seguido cayendo. El indicador ha caído un 4,4 por ciento en septiembre y se encamina a su peor desempeño mensual desde enero (ver gráfico adjunto, vía FT).
6:46 Ventas minoristas en cadenas comerciales ICSC +4,1% interanual
En tasa intersemanal, el índice ICSC ascendió un 0,1% en la semana pasada frente al -2,6% anterior.
7:22 Cambios de recomendación en EE.UU.
- YAHOO: Sandford Bernstein recorta recomendación a neutral
- PSE&G: Jefferies recorta recomendación a mantener
- ALLEGION: Susquehanna inicia cobertura con recomendación neutral y precio objetivo 58$
- URBAN OUTFITTERS: Buckingham inicia cobertura con recomendación neutral y precio objetivo 41$
- ALLSTATE: Evercore recorta recomendación a neutral desde sobreponderar
- VF CORP: KeyBanc eleva recomendación a comprar
7:16 NYSE: El deterioro de sus componentes cada vez es mayor
Los analistas de Renta 4 señalan que que ayer se dieron en el NYSE las lecturas de nuevos mínimos más altas del año (2.739 valores), y añaden: "Sesión a sesión el deterioro en los componentes del NYSE es mayor...."
El consejero del BCE Ignazio Visco dice que los legados de la recesión tienen efectos permanentes en la economía. Dice que la débil recuperación no se limita a los países periféricos.
5:53 Euro/dólar: Ha comenzado una nueva fase bajista
Cortal Consors
Escenario Principal: Como sugerimos meses atrás, el EUR ha comenzado una nueva fase bajista dentro de su tendencia principal. Así, 1,3993 es una zona pivot clave dentro de dicha tendencia. Por tanto, por debajo de 1,3993 esperamos más presión bajista para los próximos meses.
Nuestro objetivo de medio plazo está situado en @ 1,2750.
Recientemente, el EUR perdió el soporte de los 1,3102. Así, la tendencia bajista ha vuelto a reanudarse. Si bien no podemos descartar un rebote, necesitaríamos la superación de 1,2979 para favorecer un giro alcista sostenido, en el corto plazo.
Escenario Alternativo: La superación de 1,3993, pondría en peligro nuestra visión negativa de medio plazo.
Resistencia: 1,2995 / 1,3160
Soporte: 1,2823 / 1,2753
6:06 Visco (BCE) dice que la política monetaria seguirá siendo acomodaticia
El consejero del BCE Ignazio Visco dice que la política monetaria seguirá siendo acomodaticia.
6:36 Oro intradía: bajo presión
CMC Markets
Punto pivote (nivel de invalidación): 1229
Preferencia: Posiciones cortas debajo de 1229 con objetivos en 1207 y 1200 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 1229 buscar mayor indicación al alza con 1239 y 1250 como objetivos.
Comentario técnico: A pesar de que no se puede descartar una continuación del rebote técnico, su magnitud debería ser limitada.
6:27 Las Bolsas Emergentes vuelven a caer ante la fortaleza del dólar
Los mercados emergentes han caído durante 13 de los últimos 14 días, mientras los inversores se preocupan por el impacto de la subida del dólar y una Reserva Federal de Estados Unidos cada vez menos propensa a una política laxa.
El índice FTSE Emergentes quebró su racha bajista de nueve días el pasado miércoles después que el banco central de China inyectara dinero en sus bancos más importantes para apoyar el crecimiento.
Pero desde entonces, el índice ha seguido cayendo. El indicador ha caído un 4,4 por ciento en septiembre y se encamina a su peor desempeño mensual desde enero (ver gráfico adjunto, vía FT).
6:46 Ventas minoristas en cadenas comerciales ICSC +4,1% interanual
En tasa intersemanal, el índice ICSC ascendió un 0,1% en la semana pasada frente al -2,6% anterior.
7:22 Cambios de recomendación en EE.UU.
- YAHOO: Sandford Bernstein recorta recomendación a neutral
- PSE&G: Jefferies recorta recomendación a mantener
- ALLEGION: Susquehanna inicia cobertura con recomendación neutral y precio objetivo 58$
- URBAN OUTFITTERS: Buckingham inicia cobertura con recomendación neutral y precio objetivo 41$
- ALLSTATE: Evercore recorta recomendación a neutral desde sobreponderar
- VF CORP: KeyBanc eleva recomendación a comprar
7:16 NYSE: El deterioro de sus componentes cada vez es mayor
Los analistas de Renta 4 señalan que que ayer se dieron en el NYSE las lecturas de nuevos mínimos más altas del año (2.739 valores), y añaden: "Sesión a sesión el deterioro en los componentes del NYSE es mayor...."
- Fenix
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Re: Martes 23/09/14 Guerra
por Fenix » Mar Sep 23, 2014 8:01 pm
Oro: Ha reanudado su tendencia bajista
Cortal Consors
Martes, 23 de Setiembre del 2014 - 7:29:51
Escenario Principal:El año pasado, como sugerimos, el Oro perdió su tendencia alcista de largo plazo (al menos de acuerdo con la teoría de Dow). Por ello, mantenemos un sesgo bajista para este año.
Objetivos de medio-largo plazo @ 1033/681 (máximo/mínimo 2008).
Recientemente, el Oro ha reanudado su tendencia bajista. Además ha confirmado la pérdida de su línea directriz alcista principal. Por ello, un cambio de tendencia en el largo plazo, está en desarrollo, como sugerimos. Por debajo de 1345 mantenemos una visión bajista en todos los plazos.
Escenario Alternativo:La superación de 1434 podría poner en peligro nuestra visión negativa de medio plazo.
Resistencia: 1242 / 1290
Soporte: 1208 / 1180
Dónde, cómo y cuándo invertir con CFDs
Daniel Pingarrón, estratega de mercados de IG España, explica las variables a tener en cuenta para decidir una inversión con CFDs, las estrategias para momentos de crisis y cuáles son los activos españoles que ofrecen mejores oportunidades en 2014.
1) ¿Qué factores tiene que tener en cuenta un inversor para decidir una inversión?
Hay muchas opiniones y análisis que un inversor puede estudiar, lo que yo haría y el criterio que suelo utilizar para recomendar valores es primero hacer un análisis de cuál es el escenario económico, si estamos en una fase risk on, si las bolsas en su conjunto están optimistas y están subiendo, que eso es por ejemplo lo que ha pasado en todo 2014 o si estamos en una fase risk off, como por ejemplo lo que ha pasado con las bolsas europeas en la primera mitad del año 2012, donde había muchos miedos y muchos temores y los mercados estaban risk off.
Segundo, veo cuales son las acciones que están en una tendencia más clara, cuáles son las acciones que en los últimos tres meses están en una tendencia alcista y luego ya me empiezo a preocupar de los sectores. Ahora hay sectores como la banca, las constructoras o las empresas eléctricas que en España están bastante alcistas y con todo todos estos elementos, evaluó su comportamiento y veo que se compensen entre sí.
2) ¿Qué variable pesa más a la hora de evaluar una inversión, los factores macroeconómicos, los análisis técnicos o fundamentales?
Todo afecta, desde mi punto de vista hay que tener una actitud flexible, no pensar que un solo indicador ya sea técnico o fundamental tiene una potencia total, todo influye en cierta medida, por eso yo estudio varias cosas. Puede ser que el análisis técnico de una compañía sea muy positivo, pero a lo mejor ese análisis técnico de esa compañía en el último mes tenga una tendencia alcista muy clara pero si examinas esa compañía puedes ver que en el futuro se va a enfrentar a algunos problemas, o que está expuesto a una economía inestable, por ejemplo, seguramente antes que empezara el conflicto entre Rusia y Ucrania había empresas rusas o europeas que tenían un análisis muy bueno pero ese conflicto ha provocado que las cotizaciones no sean buenas para esas empresas, entonces hay que hacer una análisis global teniendo en cuenta pequeñas cosas y aun así, hay que ser consciente de que la inversión puede no tomar la dirección pensada para esa posibilidad.
3) ¿Cuál es el mejor momento para invertir?
A través de CFDs y con la oferta de IG, que ofrece acceso a 10.000 mercados, el inversor tiene el 100% del tiempo oportunidades muy buenas, como siempre se puede ir tanto en largo como en corto, siempre van a haber oportunidades, si no es momento para operar con el IBEX 35 se puede invertir en divisas, con otras bolsas, con el petróleo o con el oro, por ejemplo. El escenario menos interesante es cuando un mercado tiene un comportamiento lateral, cuando uno piensa que ese mercado no se va a mover, pero es imposible que de los 10.000 activos que ofrece IG todos ellos estén planos o laterales a la vez, eso no existe porque además existen activos que se comportan de manera contraria, por ejemplo el oro y el Dow Jones suelen están relacionados negativamente; o las divisas, cuando una sube, otra baja, siempre va haber oportunidades de invertir en alguno de los muchos mercados que ofrecemos.
4) ¿Qué estrategias puede tener un inversor para momentos de crisis?
Una de ellas es buscar posiciones cortas sobre las acciones o sobre los índices, otra de ellas es invertir en oro, si el mercado tiene una crisis, entonces conviene invertir en oro o se puede invertir en divisas que se consideran refugio, por ejemplo en el Franco Suizo o el Yen, que son divisas que cuando hay miedo en los mercados tienden a subir, o se puede invertir en posiciones largas en el VIX, el índice de volatilidad, que cuando los mercados caen, sube con bastante fuerza. También se puede mirar el petróleo, donde puede haber oportunidades. Con CFDs los tiempos de crisis son tan interesantes como los tiempos de gran optimismo, el escenario menos interesante es cuando no hay ni optimismo ni pesimismo, cuando el mercado está plano, cuando hay una tranquilidad muy fuerte que hace que los precios no se muevan, en estos casos, tendremos que buscar otros mercados que seguro que vamos a encontrar opciones con movimiento alcista o bajista.
5) ¿Cuáles son los mercados más volátiles en este momento?
Entendiendo este momento como lo que está pasando desde el verano del 2014 hasta el día de hoy, podemos ver bastante volatilidad en la Libra por el referéndum de Escocia, hay mucha volatilidad en el Rublo Ruso, hay mucha volatilidad en el petróleo, que es un activo que ha estado cayendo con mucha fuerza, hay bastante volatilidad en los mercados de acciones, tenemos a los índices europeos, entre ellos el IBEX 35 que desde la segunda semana de agosto está subiendo con mucha fuerza, está en casi máximos anuales, el índice de Wall Street está en sus máximos históricos, también los bancos, hay mucha volatilidad en el Euro/Dólar, que es el activo más negociado por parte de los clientes de IG, en los últimas semanas se ha movido mucho. En el mes de mayo teníamos al Euro/Dólar en 1,40 ahora lo tenemos en 1,20. En definitiva, aunque ahora los mercados no están con una locura como ha habido otras veces, si están con una volatilidad razonable.
6) ¿Qué mercados tienen mejores perspectivas para España hoy?
Las constructoras, eléctricas y la banca mediana. Entrando en valores, creo que podríamos construir una cartera de aquí a finales de año con Bankinter, Enagás, Red eléctrica, Acciona y otras empresas como Acerinox y CIE, en sectores más industriales, creo que con esos seis nombres tendríamos una cartera que tendría más rendimiento que el conjunto de valores del IBEX hasta finales de 2014.
Aviso para el inversor
Los CFDs son un producto financiero complejo. Se trata de un producto apalancado cuyas pérdidas pueden exceder el depósito inicial. Los CFDs pueden no ser adecuados para todos los inversores.
Cortal Consors
Martes, 23 de Setiembre del 2014 - 7:29:51
Escenario Principal:El año pasado, como sugerimos, el Oro perdió su tendencia alcista de largo plazo (al menos de acuerdo con la teoría de Dow). Por ello, mantenemos un sesgo bajista para este año.
Objetivos de medio-largo plazo @ 1033/681 (máximo/mínimo 2008).
Recientemente, el Oro ha reanudado su tendencia bajista. Además ha confirmado la pérdida de su línea directriz alcista principal. Por ello, un cambio de tendencia en el largo plazo, está en desarrollo, como sugerimos. Por debajo de 1345 mantenemos una visión bajista en todos los plazos.
Escenario Alternativo:La superación de 1434 podría poner en peligro nuestra visión negativa de medio plazo.
Resistencia: 1242 / 1290
Soporte: 1208 / 1180
Dónde, cómo y cuándo invertir con CFDs
Daniel Pingarrón, estratega de mercados de IG España, explica las variables a tener en cuenta para decidir una inversión con CFDs, las estrategias para momentos de crisis y cuáles son los activos españoles que ofrecen mejores oportunidades en 2014.
1) ¿Qué factores tiene que tener en cuenta un inversor para decidir una inversión?
Hay muchas opiniones y análisis que un inversor puede estudiar, lo que yo haría y el criterio que suelo utilizar para recomendar valores es primero hacer un análisis de cuál es el escenario económico, si estamos en una fase risk on, si las bolsas en su conjunto están optimistas y están subiendo, que eso es por ejemplo lo que ha pasado en todo 2014 o si estamos en una fase risk off, como por ejemplo lo que ha pasado con las bolsas europeas en la primera mitad del año 2012, donde había muchos miedos y muchos temores y los mercados estaban risk off.
Segundo, veo cuales son las acciones que están en una tendencia más clara, cuáles son las acciones que en los últimos tres meses están en una tendencia alcista y luego ya me empiezo a preocupar de los sectores. Ahora hay sectores como la banca, las constructoras o las empresas eléctricas que en España están bastante alcistas y con todo todos estos elementos, evaluó su comportamiento y veo que se compensen entre sí.
2) ¿Qué variable pesa más a la hora de evaluar una inversión, los factores macroeconómicos, los análisis técnicos o fundamentales?
Todo afecta, desde mi punto de vista hay que tener una actitud flexible, no pensar que un solo indicador ya sea técnico o fundamental tiene una potencia total, todo influye en cierta medida, por eso yo estudio varias cosas. Puede ser que el análisis técnico de una compañía sea muy positivo, pero a lo mejor ese análisis técnico de esa compañía en el último mes tenga una tendencia alcista muy clara pero si examinas esa compañía puedes ver que en el futuro se va a enfrentar a algunos problemas, o que está expuesto a una economía inestable, por ejemplo, seguramente antes que empezara el conflicto entre Rusia y Ucrania había empresas rusas o europeas que tenían un análisis muy bueno pero ese conflicto ha provocado que las cotizaciones no sean buenas para esas empresas, entonces hay que hacer una análisis global teniendo en cuenta pequeñas cosas y aun así, hay que ser consciente de que la inversión puede no tomar la dirección pensada para esa posibilidad.
3) ¿Cuál es el mejor momento para invertir?
A través de CFDs y con la oferta de IG, que ofrece acceso a 10.000 mercados, el inversor tiene el 100% del tiempo oportunidades muy buenas, como siempre se puede ir tanto en largo como en corto, siempre van a haber oportunidades, si no es momento para operar con el IBEX 35 se puede invertir en divisas, con otras bolsas, con el petróleo o con el oro, por ejemplo. El escenario menos interesante es cuando un mercado tiene un comportamiento lateral, cuando uno piensa que ese mercado no se va a mover, pero es imposible que de los 10.000 activos que ofrece IG todos ellos estén planos o laterales a la vez, eso no existe porque además existen activos que se comportan de manera contraria, por ejemplo el oro y el Dow Jones suelen están relacionados negativamente; o las divisas, cuando una sube, otra baja, siempre va haber oportunidades de invertir en alguno de los muchos mercados que ofrecemos.
4) ¿Qué estrategias puede tener un inversor para momentos de crisis?
Una de ellas es buscar posiciones cortas sobre las acciones o sobre los índices, otra de ellas es invertir en oro, si el mercado tiene una crisis, entonces conviene invertir en oro o se puede invertir en divisas que se consideran refugio, por ejemplo en el Franco Suizo o el Yen, que son divisas que cuando hay miedo en los mercados tienden a subir, o se puede invertir en posiciones largas en el VIX, el índice de volatilidad, que cuando los mercados caen, sube con bastante fuerza. También se puede mirar el petróleo, donde puede haber oportunidades. Con CFDs los tiempos de crisis son tan interesantes como los tiempos de gran optimismo, el escenario menos interesante es cuando no hay ni optimismo ni pesimismo, cuando el mercado está plano, cuando hay una tranquilidad muy fuerte que hace que los precios no se muevan, en estos casos, tendremos que buscar otros mercados que seguro que vamos a encontrar opciones con movimiento alcista o bajista.
5) ¿Cuáles son los mercados más volátiles en este momento?
Entendiendo este momento como lo que está pasando desde el verano del 2014 hasta el día de hoy, podemos ver bastante volatilidad en la Libra por el referéndum de Escocia, hay mucha volatilidad en el Rublo Ruso, hay mucha volatilidad en el petróleo, que es un activo que ha estado cayendo con mucha fuerza, hay bastante volatilidad en los mercados de acciones, tenemos a los índices europeos, entre ellos el IBEX 35 que desde la segunda semana de agosto está subiendo con mucha fuerza, está en casi máximos anuales, el índice de Wall Street está en sus máximos históricos, también los bancos, hay mucha volatilidad en el Euro/Dólar, que es el activo más negociado por parte de los clientes de IG, en los últimas semanas se ha movido mucho. En el mes de mayo teníamos al Euro/Dólar en 1,40 ahora lo tenemos en 1,20. En definitiva, aunque ahora los mercados no están con una locura como ha habido otras veces, si están con una volatilidad razonable.
6) ¿Qué mercados tienen mejores perspectivas para España hoy?
Las constructoras, eléctricas y la banca mediana. Entrando en valores, creo que podríamos construir una cartera de aquí a finales de año con Bankinter, Enagás, Red eléctrica, Acciona y otras empresas como Acerinox y CIE, en sectores más industriales, creo que con esos seis nombres tendríamos una cartera que tendría más rendimiento que el conjunto de valores del IBEX hasta finales de 2014.
Aviso para el inversor
Los CFDs son un producto financiero complejo. Se trata de un producto apalancado cuyas pérdidas pueden exceder el depósito inicial. Los CFDs pueden no ser adecuados para todos los inversores.
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Re: Martes 23/09/14 Guerra
por Fenix » Mar Sep 23, 2014 8:04 pm
8:08 Ventas minoristas semanales Redbook suben un 3,2% interanual
Frente al 3,6% anterior
El índice de ventas minoristas Redbook descendió un 0,6% en tasa intermensual frente al -0,4% anterior.
8:02 Bullard (Fed) no realiza comentarios sobre política monetaria
En una conferencia bancaria en St Louis
8:00 Índice de precios inmobiliarios FHFA en EEUU +0,1% vs +0,4% esperado
El índice de precio inmobiliarios FHFA ascendió un 0,1% en tasa intermensual en julio frente al +0,4% esperado y el +0,3% anterior (revisado desde +0,4%).
Dato ligeramente negativo para los mercados de acciones y el dólar.
7:56 Así está el mercado antes del dato de precios inmobiliarios EEUU
El Ibex 35 retrocede un 1,30% a 10.805,3 y el Euro Stoxx 50 un 1,43% a 3.210,81. El euro dólar sube un 0,27% a 1,2883.
7:50 Banco Central de Hungría mantiene tipo de referencia en el 2,10%
Tal y como se esperaba
Sólo 1 de los 20 analistas consultados esperaba un recorte de 10pbs, todos los demás pronosticaban que la tasa permanecería sin cambios.
8:15 Continúa el rebote de los metales preciosos
Los precios del oro ganan terreno hoy martes, tras los moderados avances de la sesión previa, mientras que la plata se aleja de los mínimos de varios años.
El futuro del oro diciembre sube un +0,73% y la plata diciembre un +0,15%. Los futuros de la plata alcanzaron el lunes mínimos de cuatro años.
8:59 Índice de la Fed de Richmond EEUU 14 vs 10 esperado
El índice compuesto manufacturero de la Fed de Richmond ascendió en septiembre a 14 desde 12 de agosto y superando los 10 esperados por el mercado.
Los nuevos pedidos repuntaron a 14 desde 13 de agosto y el componente de número de empleados ascendió a 17 desde 11.
Datos positivos para los mercados de acciones y el dólar.
8:46 PMI EEUU manufacturero septiembre 57,9 vs 58,0 esperado
El PMI manufacturero en Estados Unidos se mantuvo sin cambios en 57.9, una décima por debajo de lo esperado por el mercado.
El flash PMI marcó otro mes de impresionante crecimiento de la economía de fabricación estadounidense. El tercer trimestre en su conjunto ha visto la expansión más fuerte desde que el sector comenzó a recuperarse de la crisis financiera.
El estudio sugiere que el sector manufacturero habrá contribuido a impulsar una nueva expansión robusta de la economía en su conjunto en el tercer trimestre. Markit espera que el PIB crezca a una tasa anual de al menos el 3% y hasta en un 4%, dependiendo en gran medida de cómo fue el sector servicios en septiembre.
Dato neutral para los mercados.
9:15 Caen las Bolsas europeas por los débiles datos y freno a las compras fiscales
Las caídas en los mercados bursátiles de Europa hoy se deben a los datos que señalan una desaceleración del crecimiento de la zona euro, y las medidas de Estados Unidos en contra del exilio fiscal.
Los datos débiles en la eurozona y el revés para las perspectivas de adquisiciones en Europa son una "combinación perfecta" que ponen a las acciones bajo presión.
Estados Unidos presentó ayer lunes una serie de medidas para limitar la posibilidad de que sus empresas multinacionales recurran al llamado exilio fiscal a través de fusiones y adquisiciones, una práctica cada vez más cuestionada en el país.
Si no se puede contar con las fusiones y adquisiciones provenientes de Estados Unidos, entonces hay que mirar más a los fundamentos. Los datos de hoy muestran que la recuperación será sólo gradual y eso tendrá un impacto en las expectativas de ganancias de los inversores.
¿Quién es el banquero central más importante del mundo?
por Carlos Montero •Hace 13 horas
Zhou ha sido jugado un papel fundamental durante muchos años. Eso es lógico teniendo en cuenta que China es la economía de mayor crecimiento entre los grandes países, es el mayor tenedor de bonos del Tesoro de Estados Unidos y de reservas de divisas en general, y el hogar de algunos de los mercados y de las empresas más codiciadas del mundo.
Sin embargo, China se enfrenta al clima económico más incierto en décadas, y los remedios normales han perdido eficacia. En los meses después de la implosión de Lehman Brothers hace seis años, China puso en marcha un importante plan de estímulo fiscal. Los bancos de China se apresuraron a apoyar a las empresas de propiedad estatal y los gobiernos locales prestaron cantidades ingentes de dinero para construir autopistas de seis carriles, presas, aeropuertos y ciudades fantasmas.
Entre finales de 2010 y junio 2013, los créditos de los gobiernos locales aumentaron un 67 por ciento, casi el 40 por ciento de ellos a través de vehículos financieros opacos fuera del balance, dice William Pesek en Bloomberg View. “No es sorprendente que algunos economistas calificaran a China como la economía Lehman - una economía alimentada por fuentes de financiación turbias y cuestionables inversiones fuera de balance, y dirigida por funcionarios que tratan los datos sobre el verdadero tamaño de la deuda nacional como un secreto de estado.
Muchos han expresado su sorpresa por la paciencia que han mostrado esos mismos líderes chinos en las últimas semanas, mientras salían a la luz un aluvión de datos económicos débiles. A pesar de estas malas noticias, el presidente Xi Jinping y Li Keqiang están de pie en el banquillo en lugar de inyectando nuevos estímulos a la economía.
Están elegantemente difiriendo la "put Zhou". Esta semana, el Banco Popular de China inyectó 81.000 millones de dólares a los bancos más grandes del país. Al ligar esta ayuda al plazo de tres meses, Zhou está apoyando el sistema financiero de una manera metódica, tranquila, sin añadir una carga de deuda de enormes proporciones. Se puede señalar que Xi y Li están dispuestos a hacer lo que prometieron hace un año - tolerar un crecimiento más lento que el objetivo de este año del 7,5% del PIB. Se están dando el primer paso para poner fin a la adicción de China a la inversión excesiva.
El economista de Royal Bank of Scotland Louis Kuijs llama a la estrategia de Zhou "flexibilización cuantitativa con características chinas". Y esa es una buena noticia. Es mejor dejar que el banco central desempeñe un mayor papel en la gestión de la desaceleración del desarrollo de China, y reducir el riesgo de recortes de rating y un crash de deuda al estilo japonés.
Esto significa que cada palabra y movimiento de Zhou tiene que ser analizado y examinado como se hizo con Bernanke en los años posteriores a la caída de Lehman. En la confabulación del G-20 de este fin de semana, su sucesora, Janet Yellen, seguirá manteniendo la mayor parte del centro de atención mientras detalla su próximo movimiento monetario. Cuantas más medidas de estímulo retire la Fed, más responsabilidad recaerá sobre Zhou para evitar un crash en China que podría paralizar la economía mundial. Tenemos que esperar que su inyección de liquidez de 81.000 millones de dólares sea el primero de muchos movimientos para compensar la pérdida de liquidez de la Fed. Todos deben ser observados cuidadosamente.”
Fuentes: William Pesek
Frente al 3,6% anterior
El índice de ventas minoristas Redbook descendió un 0,6% en tasa intermensual frente al -0,4% anterior.
8:02 Bullard (Fed) no realiza comentarios sobre política monetaria
En una conferencia bancaria en St Louis
8:00 Índice de precios inmobiliarios FHFA en EEUU +0,1% vs +0,4% esperado
El índice de precio inmobiliarios FHFA ascendió un 0,1% en tasa intermensual en julio frente al +0,4% esperado y el +0,3% anterior (revisado desde +0,4%).
Dato ligeramente negativo para los mercados de acciones y el dólar.
7:56 Así está el mercado antes del dato de precios inmobiliarios EEUU
El Ibex 35 retrocede un 1,30% a 10.805,3 y el Euro Stoxx 50 un 1,43% a 3.210,81. El euro dólar sube un 0,27% a 1,2883.
7:50 Banco Central de Hungría mantiene tipo de referencia en el 2,10%
Tal y como se esperaba
Sólo 1 de los 20 analistas consultados esperaba un recorte de 10pbs, todos los demás pronosticaban que la tasa permanecería sin cambios.
8:15 Continúa el rebote de los metales preciosos
Los precios del oro ganan terreno hoy martes, tras los moderados avances de la sesión previa, mientras que la plata se aleja de los mínimos de varios años.
El futuro del oro diciembre sube un +0,73% y la plata diciembre un +0,15%. Los futuros de la plata alcanzaron el lunes mínimos de cuatro años.
8:59 Índice de la Fed de Richmond EEUU 14 vs 10 esperado
El índice compuesto manufacturero de la Fed de Richmond ascendió en septiembre a 14 desde 12 de agosto y superando los 10 esperados por el mercado.
Los nuevos pedidos repuntaron a 14 desde 13 de agosto y el componente de número de empleados ascendió a 17 desde 11.
Datos positivos para los mercados de acciones y el dólar.
8:46 PMI EEUU manufacturero septiembre 57,9 vs 58,0 esperado
El PMI manufacturero en Estados Unidos se mantuvo sin cambios en 57.9, una décima por debajo de lo esperado por el mercado.
El flash PMI marcó otro mes de impresionante crecimiento de la economía de fabricación estadounidense. El tercer trimestre en su conjunto ha visto la expansión más fuerte desde que el sector comenzó a recuperarse de la crisis financiera.
El estudio sugiere que el sector manufacturero habrá contribuido a impulsar una nueva expansión robusta de la economía en su conjunto en el tercer trimestre. Markit espera que el PIB crezca a una tasa anual de al menos el 3% y hasta en un 4%, dependiendo en gran medida de cómo fue el sector servicios en septiembre.
Dato neutral para los mercados.
9:15 Caen las Bolsas europeas por los débiles datos y freno a las compras fiscales
Las caídas en los mercados bursátiles de Europa hoy se deben a los datos que señalan una desaceleración del crecimiento de la zona euro, y las medidas de Estados Unidos en contra del exilio fiscal.
Los datos débiles en la eurozona y el revés para las perspectivas de adquisiciones en Europa son una "combinación perfecta" que ponen a las acciones bajo presión.
Estados Unidos presentó ayer lunes una serie de medidas para limitar la posibilidad de que sus empresas multinacionales recurran al llamado exilio fiscal a través de fusiones y adquisiciones, una práctica cada vez más cuestionada en el país.
Si no se puede contar con las fusiones y adquisiciones provenientes de Estados Unidos, entonces hay que mirar más a los fundamentos. Los datos de hoy muestran que la recuperación será sólo gradual y eso tendrá un impacto en las expectativas de ganancias de los inversores.
¿Quién es el banquero central más importante del mundo?
por Carlos Montero •Hace 13 horas
Zhou ha sido jugado un papel fundamental durante muchos años. Eso es lógico teniendo en cuenta que China es la economía de mayor crecimiento entre los grandes países, es el mayor tenedor de bonos del Tesoro de Estados Unidos y de reservas de divisas en general, y el hogar de algunos de los mercados y de las empresas más codiciadas del mundo.
Sin embargo, China se enfrenta al clima económico más incierto en décadas, y los remedios normales han perdido eficacia. En los meses después de la implosión de Lehman Brothers hace seis años, China puso en marcha un importante plan de estímulo fiscal. Los bancos de China se apresuraron a apoyar a las empresas de propiedad estatal y los gobiernos locales prestaron cantidades ingentes de dinero para construir autopistas de seis carriles, presas, aeropuertos y ciudades fantasmas.
Entre finales de 2010 y junio 2013, los créditos de los gobiernos locales aumentaron un 67 por ciento, casi el 40 por ciento de ellos a través de vehículos financieros opacos fuera del balance, dice William Pesek en Bloomberg View. “No es sorprendente que algunos economistas calificaran a China como la economía Lehman - una economía alimentada por fuentes de financiación turbias y cuestionables inversiones fuera de balance, y dirigida por funcionarios que tratan los datos sobre el verdadero tamaño de la deuda nacional como un secreto de estado.
Muchos han expresado su sorpresa por la paciencia que han mostrado esos mismos líderes chinos en las últimas semanas, mientras salían a la luz un aluvión de datos económicos débiles. A pesar de estas malas noticias, el presidente Xi Jinping y Li Keqiang están de pie en el banquillo en lugar de inyectando nuevos estímulos a la economía.
Están elegantemente difiriendo la "put Zhou". Esta semana, el Banco Popular de China inyectó 81.000 millones de dólares a los bancos más grandes del país. Al ligar esta ayuda al plazo de tres meses, Zhou está apoyando el sistema financiero de una manera metódica, tranquila, sin añadir una carga de deuda de enormes proporciones. Se puede señalar que Xi y Li están dispuestos a hacer lo que prometieron hace un año - tolerar un crecimiento más lento que el objetivo de este año del 7,5% del PIB. Se están dando el primer paso para poner fin a la adicción de China a la inversión excesiva.
El economista de Royal Bank of Scotland Louis Kuijs llama a la estrategia de Zhou "flexibilización cuantitativa con características chinas". Y esa es una buena noticia. Es mejor dejar que el banco central desempeñe un mayor papel en la gestión de la desaceleración del desarrollo de China, y reducir el riesgo de recortes de rating y un crash de deuda al estilo japonés.
Esto significa que cada palabra y movimiento de Zhou tiene que ser analizado y examinado como se hizo con Bernanke en los años posteriores a la caída de Lehman. En la confabulación del G-20 de este fin de semana, su sucesora, Janet Yellen, seguirá manteniendo la mayor parte del centro de atención mientras detalla su próximo movimiento monetario. Cuantas más medidas de estímulo retire la Fed, más responsabilidad recaerá sobre Zhou para evitar un crash en China que podría paralizar la economía mundial. Tenemos que esperar que su inyección de liquidez de 81.000 millones de dólares sea el primero de muchos movimientos para compensar la pérdida de liquidez de la Fed. Todos deben ser observados cuidadosamente.”
Fuentes: William Pesek
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Re: Martes 23/09/14 Guerra
por Fenix » Mar Sep 23, 2014 8:07 pm
¿Qué está haciendo el "Dinero Inteligente"?
Martes, 23 de Setiembre del 2014 - 9:27:00
El posicionamiento del "dinero inteligente" en los mercados continúa mostrando grandes divergencias. Mientras que los grandes especuladores compraron contratos de futuros sobre el S&P 500 a su ritmo más fuerte en más de un año la última semana - cambiando a una posición larga neta - también aumentaron la posición corta neta sobre el Russell 2000 a su nivel "más corto" en cinco años.
Los grandes especuladores también han comprado crudo después de once semanas consecutivas vendiendo.
Respecto al mercado de renta fija, los hedge funds mantuvieron su exposición larga a los bonos a 10 años del Tesoro, mientras que los grandes especuladores vendieron bonos a 2 años al ritmo más rápido semanal en más de tres años para situarse en la mayor posición corta neta en cinco años.
Como Bank of America advierte, los bonos a 2 años son susceptibles de un repunte por un cierre de cortos. Este rebote potencial se extiende al bono a 5 años.
En conclusión: el "dinero inteligente" está comprando el S&P, vendiendo el Russell, y neutral en el Nasdaq.
10:06 Citigroup cierra su posición larga en el dólar yen
Citigroup ha cerrado su posición alcista con el dólar frente al yen (USD/JPY) ante la resistencia formada por la línea de tendencia de 12 años. Cree que el dólar yen puede corregir en el corto plazo antes de formar un nuevo tramo alcista.
9:59 El bono a 5 años EEUU podría romper una figura crítica
En los bonos del Tesoro de Estados Unidos, hay que vigilar el rendimiento del bono a 5 años. La rentabilidad ha empezado a romper al alza el rango en el que ha estado cotizando durante más de un año.
El chartismo es menos fiable en la renta fija, ya que es un activo que se mueve mucho más en sintonía con la valoración fundamental y goza de una profunda liquidez.
Y sin embargo, el nerviosismo acerca de la política monetaria de la Fed podría ayudar a impulsar al alza a los rendimientos desde los niveles actuales.
9:55 Bullard dice que lo más natural es retirar la frase "tiempo considerable" en octubre
Bullard de la Fed dice que apoyó la inclusión de "un tiempo considerable" en septiembre, pero que lo más natural es abandonarla en la reunión de octubre del FOMC.
10:17 S&P 500 diciembre. Objetivo correctivo en la banda de la media de 55 sesiones
Tras haber completado un avance de cinco ondas desde el mínimo de agosto (que también fue acompañado de una divergencia bajista) el reciente máximo sugiere una corrección al mínimo de la onda 4, que también corresponde la banda de la media de 55 sesiones.
Por lo tanto, en el corto plazo podríamos ver algo de debilidad, pero mientras no se pierda el canal alcista de 2013, la caída la calificaremos como correctiva.
Resistencias 1999 2007 2014 2040
Soportes 1983 1969 1921 1893
10:11 RBS espera una QE total del BCE para marzo de 2015
Los analistas de RBS esperan que la acogida del TLTRO de septiembre se sitúe entre 165-170 mil millones de euros, ya que es probable que haya más bancos que en septiembre que participen en la operación. Dicen que sólo una QE privada agresiva interrumpiría el camino hacia una QE soberana, que esperan para marzo.
Bank of America teme un giro bajista del S&P 500 en el muy corto plazo
Martes, 23 de Setiembre del 2014 - 10:24:00
Después de la reciente advertencia de Art Cashin sobre un posible giro de los mercados después de tocar máximos históricos, Macneil Curry, de Bank of America Merrill Lynch, se ha hecho eco de estos riesgo y destaca que los mercados de acciones podrían corregir por efectos estacionales. Esto será alcista para los bonos del Tesoro, añade Curry.
La evidencia está pesando en contra de los activos de riesgo para la próxima semana.
En concreto, la semana después de la triple hora bruja de septiembre (que ocurrió el viernes y es el término utilizado para describir la expiración trimestral de los futuros de índices de renta variable, opciones sobre futuros de índices bursátiles y opciones sobre acciones) es consistentemente una de las peores del año para el S&P500.
En los 32 años transcurridos desde la creación de los futuros de índices de renta variable, el S&P 500 ha caído un 69% del tiempo.
Más recientemente, ha caído en 10 de los últimos 12 años. Ahora, con el S&P 500 en riesgo de completar una formación de reversión a la baja en velas diarias, la evidencia es cada vez mayor.
Las Bolsas europeas caen al quedarse sin catalizadores alcistas
El Ibex retrocede un 1,33% a 10.801,8
Martes, 23 de Setiembre del 2014 - 10:43:05
Las Bolsas europeas cierran con caídas importantes ante los datos que señalan una desaceleración del crecimiento de la zona euro, y las medidas de Estados Unidos en contra del exilio fiscal. Los datos débiles en la eurozona y el revés para las perspectivas de adquisiciones en Europa son una "combinación perfecta" que ponen a las acciones bajo presión.
Estados Unidos presentó ayer lunes una serie de medidas para limitar la posibilidad de que sus empresas multinacionales recurran al llamado exilio fiscal a través de fusiones y adquisiciones, una práctica cada vez más cuestionada en el país.
Esas "inversiones" se basan en un principio tan simple como legal: una empresa que adquiere una rival en el extranjero puede instalar allí su sede social, aunque conserve sus actividades y estructuras de dirección en Estados Unidos."Esas operaciones erosionan la base fiscal estadounidense, cargando injustamente con un fardo más pesado a los demás contribuyentes, entre ellos las pequeñas empresas y los trabajadores estadounidenses", asegura el Tesoro en el comunicado.
Para poner un freno a esas prácticas, el gobierno propone sobre todo llenar los vacíos legales que permiten eludir la norma para la que al menos el 20% del capital de la empresa nacida de una fusión-adquisición debe ser detentado por nuevos accionistas para que pueda domiciliarse fiscalmente en el extranjero.
Es probable que los datos de la zona euro presionen aún más al Banco Central Europeo para aprobar nuevas medidas de estímulo
Si no se puede contar con las fusiones y adquisiciones provenientes de Estados Unidos, entonces hay que mirar más a los fundamentos. Los datos de hoy muestran que la recuperación será sólo gradual y eso tendrá un impacto en las expectativas de ganancias de los inversores.
A juzgar por los datos del estudio preliminar "flash" del PMI, la actividad comercial de la zona euro aumentó en septiembre al ritmo más bajo observado en lo que va de año.
Al registrar 52.3, en descenso frente a 52.5 registrado en agosto, el Flash del Índice PMI Compuesto de la Actividad Total de la Zona Euro de Markit descendió por segundo mes consecutivo, alcanzando su mínima desde diciembre del año pasado. La lectura media trimestral para los tres meses hasta septiembre de 52.9 también fue la más baja en lo que va de año.
La encuesta presenta un panorama de persistente debilidad en la economía de la zona euro. Como el crecimiento de la actividad total y la demanda se han ralentizado, el empleo nuevamente ha dejado de indicar algún incremento significativo.
Tal letargo hizo que los precios siguieran bajando mientras que las firmas luchaban por conseguir clientes, situación que inevitablemente pondrá más de relieve la posibilidad de que la región esté haciendo frente a una deflación.
Como el banco central espera que los datos económicos comiencen a mejorar, la persistente debilidad del PMI decepcionará al BCE. Los datos del estudio sugieren que el PIB está en vías de aumentar 0.3% en el mejor de los casos en el tercer trimestre, impulsado al alza por un 0.4% de expansión en Alemania pero arrastrado a la baja por la falta de mejora en Francia y el deslucido crecimiento observado en el resto de la región.
También hay signos alarmantes de que el crecimiento podría ralentizarse aún más en el cuarto trimestre. Los nuevos pedidos recibidos en el sector manufacturero de nuevo están mermando, cayendo por primera vez en los últimos quince meses, y las expectativas de actividad comercial para los próximos doce meses se han vuelto pesimistas en el sector servicios, llevadas a la baja por una caída de la confianza en Alemania.
La preocupación por la crisis en Ucrania, las consiguientes sanciones impuestas a Rusia y la inquietud causada por la coyuntura económica general de la zona euro parecen estar repercutiendo cada vez más en la economía de la zona de la moneda única. Se corre peligro de que los esfuerzos del BCE por estimular la economía resulten ineficaces debido a tales dificultades, que están agravando la situación de una demanda ya débil.
El presidente del BCE, Mario Draghi, señaló este lunes que el banco central se mantiene abierto a un programa de flexibilización cuantitativa si la inflación se mantiene muy baja.
Las acciones caen porque puede que demasiadas noticias negativas sobre el crecimiento no puedan ser compensadas por las perspectivas de más estímulos del BCE. Ya tenemos mucho de la QE descontada en los precios.
"Las inversiones son un gran problema político para EE.UU. y los políticos quieren tratarlas antes de las elecciones de mitad de período," dijo David Wartenweiler, presidente de inversiones de Habib Bank. "El mercado está reaccionando a las nuevas reglas anunciadas."
En cuanto a los últimos comentarios de las grandes casas de análisis, Goldman Sachs cree que Draghi va a restar importancia al resultado del primer TLTRO y mantendrá la puerta abierta a la QE. Goldman espera que el BCE mantenga la política monetaria estable la reunión del 2 de octubre después de anunciar nuevos estímulos en septiembre.
Martes, 23 de Setiembre del 2014 - 9:27:00
El posicionamiento del "dinero inteligente" en los mercados continúa mostrando grandes divergencias. Mientras que los grandes especuladores compraron contratos de futuros sobre el S&P 500 a su ritmo más fuerte en más de un año la última semana - cambiando a una posición larga neta - también aumentaron la posición corta neta sobre el Russell 2000 a su nivel "más corto" en cinco años.
Los grandes especuladores también han comprado crudo después de once semanas consecutivas vendiendo.
Respecto al mercado de renta fija, los hedge funds mantuvieron su exposición larga a los bonos a 10 años del Tesoro, mientras que los grandes especuladores vendieron bonos a 2 años al ritmo más rápido semanal en más de tres años para situarse en la mayor posición corta neta en cinco años.
Como Bank of America advierte, los bonos a 2 años son susceptibles de un repunte por un cierre de cortos. Este rebote potencial se extiende al bono a 5 años.
En conclusión: el "dinero inteligente" está comprando el S&P, vendiendo el Russell, y neutral en el Nasdaq.
10:06 Citigroup cierra su posición larga en el dólar yen
Citigroup ha cerrado su posición alcista con el dólar frente al yen (USD/JPY) ante la resistencia formada por la línea de tendencia de 12 años. Cree que el dólar yen puede corregir en el corto plazo antes de formar un nuevo tramo alcista.
9:59 El bono a 5 años EEUU podría romper una figura crítica
En los bonos del Tesoro de Estados Unidos, hay que vigilar el rendimiento del bono a 5 años. La rentabilidad ha empezado a romper al alza el rango en el que ha estado cotizando durante más de un año.
El chartismo es menos fiable en la renta fija, ya que es un activo que se mueve mucho más en sintonía con la valoración fundamental y goza de una profunda liquidez.
Y sin embargo, el nerviosismo acerca de la política monetaria de la Fed podría ayudar a impulsar al alza a los rendimientos desde los niveles actuales.
9:55 Bullard dice que lo más natural es retirar la frase "tiempo considerable" en octubre
Bullard de la Fed dice que apoyó la inclusión de "un tiempo considerable" en septiembre, pero que lo más natural es abandonarla en la reunión de octubre del FOMC.
10:17 S&P 500 diciembre. Objetivo correctivo en la banda de la media de 55 sesiones
Tras haber completado un avance de cinco ondas desde el mínimo de agosto (que también fue acompañado de una divergencia bajista) el reciente máximo sugiere una corrección al mínimo de la onda 4, que también corresponde la banda de la media de 55 sesiones.
Por lo tanto, en el corto plazo podríamos ver algo de debilidad, pero mientras no se pierda el canal alcista de 2013, la caída la calificaremos como correctiva.
Resistencias 1999 2007 2014 2040
Soportes 1983 1969 1921 1893
10:11 RBS espera una QE total del BCE para marzo de 2015
Los analistas de RBS esperan que la acogida del TLTRO de septiembre se sitúe entre 165-170 mil millones de euros, ya que es probable que haya más bancos que en septiembre que participen en la operación. Dicen que sólo una QE privada agresiva interrumpiría el camino hacia una QE soberana, que esperan para marzo.
Bank of America teme un giro bajista del S&P 500 en el muy corto plazo
Martes, 23 de Setiembre del 2014 - 10:24:00
Después de la reciente advertencia de Art Cashin sobre un posible giro de los mercados después de tocar máximos históricos, Macneil Curry, de Bank of America Merrill Lynch, se ha hecho eco de estos riesgo y destaca que los mercados de acciones podrían corregir por efectos estacionales. Esto será alcista para los bonos del Tesoro, añade Curry.
La evidencia está pesando en contra de los activos de riesgo para la próxima semana.
En concreto, la semana después de la triple hora bruja de septiembre (que ocurrió el viernes y es el término utilizado para describir la expiración trimestral de los futuros de índices de renta variable, opciones sobre futuros de índices bursátiles y opciones sobre acciones) es consistentemente una de las peores del año para el S&P500.
En los 32 años transcurridos desde la creación de los futuros de índices de renta variable, el S&P 500 ha caído un 69% del tiempo.
Más recientemente, ha caído en 10 de los últimos 12 años. Ahora, con el S&P 500 en riesgo de completar una formación de reversión a la baja en velas diarias, la evidencia es cada vez mayor.
Las Bolsas europeas caen al quedarse sin catalizadores alcistas
El Ibex retrocede un 1,33% a 10.801,8
Martes, 23 de Setiembre del 2014 - 10:43:05
Las Bolsas europeas cierran con caídas importantes ante los datos que señalan una desaceleración del crecimiento de la zona euro, y las medidas de Estados Unidos en contra del exilio fiscal. Los datos débiles en la eurozona y el revés para las perspectivas de adquisiciones en Europa son una "combinación perfecta" que ponen a las acciones bajo presión.
Estados Unidos presentó ayer lunes una serie de medidas para limitar la posibilidad de que sus empresas multinacionales recurran al llamado exilio fiscal a través de fusiones y adquisiciones, una práctica cada vez más cuestionada en el país.
Esas "inversiones" se basan en un principio tan simple como legal: una empresa que adquiere una rival en el extranjero puede instalar allí su sede social, aunque conserve sus actividades y estructuras de dirección en Estados Unidos."Esas operaciones erosionan la base fiscal estadounidense, cargando injustamente con un fardo más pesado a los demás contribuyentes, entre ellos las pequeñas empresas y los trabajadores estadounidenses", asegura el Tesoro en el comunicado.
Para poner un freno a esas prácticas, el gobierno propone sobre todo llenar los vacíos legales que permiten eludir la norma para la que al menos el 20% del capital de la empresa nacida de una fusión-adquisición debe ser detentado por nuevos accionistas para que pueda domiciliarse fiscalmente en el extranjero.
Es probable que los datos de la zona euro presionen aún más al Banco Central Europeo para aprobar nuevas medidas de estímulo
Si no se puede contar con las fusiones y adquisiciones provenientes de Estados Unidos, entonces hay que mirar más a los fundamentos. Los datos de hoy muestran que la recuperación será sólo gradual y eso tendrá un impacto en las expectativas de ganancias de los inversores.
A juzgar por los datos del estudio preliminar "flash" del PMI, la actividad comercial de la zona euro aumentó en septiembre al ritmo más bajo observado en lo que va de año.
Al registrar 52.3, en descenso frente a 52.5 registrado en agosto, el Flash del Índice PMI Compuesto de la Actividad Total de la Zona Euro de Markit descendió por segundo mes consecutivo, alcanzando su mínima desde diciembre del año pasado. La lectura media trimestral para los tres meses hasta septiembre de 52.9 también fue la más baja en lo que va de año.
La encuesta presenta un panorama de persistente debilidad en la economía de la zona euro. Como el crecimiento de la actividad total y la demanda se han ralentizado, el empleo nuevamente ha dejado de indicar algún incremento significativo.
Tal letargo hizo que los precios siguieran bajando mientras que las firmas luchaban por conseguir clientes, situación que inevitablemente pondrá más de relieve la posibilidad de que la región esté haciendo frente a una deflación.
Como el banco central espera que los datos económicos comiencen a mejorar, la persistente debilidad del PMI decepcionará al BCE. Los datos del estudio sugieren que el PIB está en vías de aumentar 0.3% en el mejor de los casos en el tercer trimestre, impulsado al alza por un 0.4% de expansión en Alemania pero arrastrado a la baja por la falta de mejora en Francia y el deslucido crecimiento observado en el resto de la región.
También hay signos alarmantes de que el crecimiento podría ralentizarse aún más en el cuarto trimestre. Los nuevos pedidos recibidos en el sector manufacturero de nuevo están mermando, cayendo por primera vez en los últimos quince meses, y las expectativas de actividad comercial para los próximos doce meses se han vuelto pesimistas en el sector servicios, llevadas a la baja por una caída de la confianza en Alemania.
La preocupación por la crisis en Ucrania, las consiguientes sanciones impuestas a Rusia y la inquietud causada por la coyuntura económica general de la zona euro parecen estar repercutiendo cada vez más en la economía de la zona de la moneda única. Se corre peligro de que los esfuerzos del BCE por estimular la economía resulten ineficaces debido a tales dificultades, que están agravando la situación de una demanda ya débil.
El presidente del BCE, Mario Draghi, señaló este lunes que el banco central se mantiene abierto a un programa de flexibilización cuantitativa si la inflación se mantiene muy baja.
Las acciones caen porque puede que demasiadas noticias negativas sobre el crecimiento no puedan ser compensadas por las perspectivas de más estímulos del BCE. Ya tenemos mucho de la QE descontada en los precios.
"Las inversiones son un gran problema político para EE.UU. y los políticos quieren tratarlas antes de las elecciones de mitad de período," dijo David Wartenweiler, presidente de inversiones de Habib Bank. "El mercado está reaccionando a las nuevas reglas anunciadas."
En cuanto a los últimos comentarios de las grandes casas de análisis, Goldman Sachs cree que Draghi va a restar importancia al resultado del primer TLTRO y mantendrá la puerta abierta a la QE. Goldman espera que el BCE mantenga la política monetaria estable la reunión del 2 de octubre después de anunciar nuevos estímulos en septiembre.
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Re: Martes 23/09/14 Guerra
por Fenix » Mar Sep 23, 2014 8:10 pm
Posibles Oportunidades Intradia para Mañana 24/09/14
Lo que estaré observando en los mercados estadounidenses
por Toros de la Bolsa •Hace 48 minutos
Debilidad en el mercado hoy, puede que veamos un retroceso hasta la media movil de 50 sesiones, veamos que sucede mañana.
Imagen
Como todas las noches, aqui esta lo que presenta oportunidad para operar intradia mañana:
MSG - muestra promesa aqui. Lo que quisiera ver es una apertura bajista y comprar ya sea en el cruce del rojo a verde o en una consolidacion justo debajo de ese nivel. Esas dos situaciones serian lo ideal. Lo que busco es una entrada de bajo riesgo.
Imagen
CRR- vimos un ligero rebote hoy en ese minimo representado por lo linea blanca. Aun tiene fuerte señal de sobreventa estocastica y vemos que tan separado esta de su Banda de Bollinger inferior asi que estare observando mañana buscando un rebote. Lo ideal seria esa apertura bajista cerca de ese nivel de soporte. Veamos como se comporta.
Imagen
VIMC- aun esta en estos niveles extendidos. Quiero ver un quiebre de esa linea de tendencia inferior mañana. Tambien subi el grafico intradia para que puedas apreciarla. Buscando vender en corto.
Grafico Diario:
Imagen
Grafico Intradiario:
Imagen
Como siempre, todo depende del comportamiento de estos valores mañana, pero estos graficos nos muestran hacia que direccion tenemos la probabilidad a nuestro lado. ¡Nos vemos y buen trading!
Cesar Segovia
Graficos cortesia de www.freestockcharts.com
6:42 La Reserva Federal podría permitir brevemente que la tasa de desempleo de Estados Unidos caiga por debajo de lo que considera sostenible en el largo plazo para que la inflación suba hacia el objetivo del banco central, dijo el presidente de la Fed de Nueva York, William Dudley.
"Necesitamos que la economía se caliente al menos por un periodo para llevar a la inflación de vuelta a nuestro objetivo", aseguró Dudley en una conferencia organizada por Bloomberg News.
"Ciertamente puedo imaginar un escenario donde la tasa de desempleo caiga un poco más abajo de lo que vemos como sostenible. Ese sería el mecanismo para realmente presionar la inflación al alza", agregó.
Dudley también afirmó que una constante alza en el valor del dólar podría complicar el trabajo de la Fed, dañando potencialmente el desempeño de la economía estadounidense y presionando a la baja la inflación.
Aunque el valor del dólar no es una meta de política para el banco central, Dudley aseguró que tendría que ser incorporado como parte de las proyecciones económicas del banco central.
El dólar se debilitaba el lunes ya que otras importantes monedas recuperaban algo de terreno después de 10 semanas de ganancias del índice dólar, su mayor racha alcista desde la libre flotación del billete verde en 1973.
Pese a que la Fed mantiene cerca de cero la tasa de interés referencial desde diciembre del 2008, los comentarios de Dudley reforzaron la visión de que el banco central intenta mantener la política monetaria expansiva hasta que el organismo esté seguro de que el mercado laboral se ha recuperado plenamente.
Dudley aseguró que una larga lista de situaciones han mantenido contenida a la inflación, mientras existen amplias evidencias de una "holgura excesiva" en la economía estadounidense.
Además manifestó la preocupación de que los trabajadores marginados por la crisis financiera pudieran perder la posibilidad de incluso retomar el empleo a menos que la Fed mantenga una política monetaria laxa.
"La inflación está apagada por una razón muy simple. Tenemos un exceso de holgura en la economía", dijo. "Estamos por debajo de la meta de inflación del 2 por ciento por lo que eso requiere más paciencia".
Parece de sentido común seguir largos en acciones
JP Morgan
Martes, 23 de Setiembre del 2014 - 11:30:00
· Parece de sentido común que los buenos datos macro de US nos lleven a pensar que hay que seguir largos de Equity y cortos de duración. Nuestros estrategas de Asset Allocation sin embargo, ven como los crecimientos e inflaciones globales que llevan mucho tiempo decepcionando y creen que el Largo de Equity vs Cash y renta fija es por un tema de “value” y lo justifican menos por el lado de optimismos sobre el crecimiento futuro. En el caso de los Bonos están cortos del UST, pero largos de los Emergentes. Y a nivel global están neutrales en duración. Las muchas veces que hemos visto como las buenas expectativas de crecimiento luego no se materializaban , les hace estar en relativo largos del Dólar, pero cortos del mercado de bonos de US.
· ¿Sobreponderar Equity US? Por otro lado, la experiencia no dice que sobreponderar el país en el que se está revisando los crecimientos al alza (pensando que llevara a beneficios al alza también) no tiene por qué dar buenos resultados. Son muchas las compañías/multinacionales que no tienen mucho que ver con el país en el que cotizan, y además mayores crecimientos llevan a una divisa más fuerte, que a su vez lleva a revisiones a la baja de beneficios.
· Este mes, US Equity se ha quedado por dejas de Japón y Europa, pero el diferencial es equivalente a la caída del Euro y Yen contra el Dolár, por lo que con divisa “común” los mercados han hecho lo mismo (como solía pasar antes de este crisis normalmente entre US y Europa). Los que si perece tener sentido es estar sobreponderado en divisa en la zona que se está revisando al alza, y por eso estamos Largo de USD vs Euro y Yen.
S&P 500: En el largo plazo mantenemos una visión positiva
Cortal Consors
Martes, 23 de Setiembre del 2014 - 11:47:00
Escenario Principal: En el largo plazo mantenemos una visión positiva, ya que el índice se mantiene dentro de su canal alcista.
En el corto plazo, consideramos que el índice ha comenzado una fase de consolidación con 2010 como resistencia.
Permanecemos a la espera para comprar en niveles más cercanos al soporte de largo plazo en 1950.
Escenario Alternativo: Por encima de 2010, la próxima zona de resistencia la situamos en 2040.
Resistencia: 2010 / 2040 / 2065
Soporte: 1950 / 1900 / 1863
Lo que estaré observando en los mercados estadounidenses
por Toros de la Bolsa •Hace 48 minutos
Debilidad en el mercado hoy, puede que veamos un retroceso hasta la media movil de 50 sesiones, veamos que sucede mañana.
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Como todas las noches, aqui esta lo que presenta oportunidad para operar intradia mañana:
MSG - muestra promesa aqui. Lo que quisiera ver es una apertura bajista y comprar ya sea en el cruce del rojo a verde o en una consolidacion justo debajo de ese nivel. Esas dos situaciones serian lo ideal. Lo que busco es una entrada de bajo riesgo.
Imagen
CRR- vimos un ligero rebote hoy en ese minimo representado por lo linea blanca. Aun tiene fuerte señal de sobreventa estocastica y vemos que tan separado esta de su Banda de Bollinger inferior asi que estare observando mañana buscando un rebote. Lo ideal seria esa apertura bajista cerca de ese nivel de soporte. Veamos como se comporta.
Imagen
VIMC- aun esta en estos niveles extendidos. Quiero ver un quiebre de esa linea de tendencia inferior mañana. Tambien subi el grafico intradia para que puedas apreciarla. Buscando vender en corto.
Grafico Diario:
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Grafico Intradiario:
Imagen
Como siempre, todo depende del comportamiento de estos valores mañana, pero estos graficos nos muestran hacia que direccion tenemos la probabilidad a nuestro lado. ¡Nos vemos y buen trading!
Cesar Segovia
Graficos cortesia de www.freestockcharts.com
6:42 La Reserva Federal podría permitir brevemente que la tasa de desempleo de Estados Unidos caiga por debajo de lo que considera sostenible en el largo plazo para que la inflación suba hacia el objetivo del banco central, dijo el presidente de la Fed de Nueva York, William Dudley.
"Necesitamos que la economía se caliente al menos por un periodo para llevar a la inflación de vuelta a nuestro objetivo", aseguró Dudley en una conferencia organizada por Bloomberg News.
"Ciertamente puedo imaginar un escenario donde la tasa de desempleo caiga un poco más abajo de lo que vemos como sostenible. Ese sería el mecanismo para realmente presionar la inflación al alza", agregó.
Dudley también afirmó que una constante alza en el valor del dólar podría complicar el trabajo de la Fed, dañando potencialmente el desempeño de la economía estadounidense y presionando a la baja la inflación.
Aunque el valor del dólar no es una meta de política para el banco central, Dudley aseguró que tendría que ser incorporado como parte de las proyecciones económicas del banco central.
El dólar se debilitaba el lunes ya que otras importantes monedas recuperaban algo de terreno después de 10 semanas de ganancias del índice dólar, su mayor racha alcista desde la libre flotación del billete verde en 1973.
Pese a que la Fed mantiene cerca de cero la tasa de interés referencial desde diciembre del 2008, los comentarios de Dudley reforzaron la visión de que el banco central intenta mantener la política monetaria expansiva hasta que el organismo esté seguro de que el mercado laboral se ha recuperado plenamente.
Dudley aseguró que una larga lista de situaciones han mantenido contenida a la inflación, mientras existen amplias evidencias de una "holgura excesiva" en la economía estadounidense.
Además manifestó la preocupación de que los trabajadores marginados por la crisis financiera pudieran perder la posibilidad de incluso retomar el empleo a menos que la Fed mantenga una política monetaria laxa.
"La inflación está apagada por una razón muy simple. Tenemos un exceso de holgura en la economía", dijo. "Estamos por debajo de la meta de inflación del 2 por ciento por lo que eso requiere más paciencia".
Parece de sentido común seguir largos en acciones
JP Morgan
Martes, 23 de Setiembre del 2014 - 11:30:00
· Parece de sentido común que los buenos datos macro de US nos lleven a pensar que hay que seguir largos de Equity y cortos de duración. Nuestros estrategas de Asset Allocation sin embargo, ven como los crecimientos e inflaciones globales que llevan mucho tiempo decepcionando y creen que el Largo de Equity vs Cash y renta fija es por un tema de “value” y lo justifican menos por el lado de optimismos sobre el crecimiento futuro. En el caso de los Bonos están cortos del UST, pero largos de los Emergentes. Y a nivel global están neutrales en duración. Las muchas veces que hemos visto como las buenas expectativas de crecimiento luego no se materializaban , les hace estar en relativo largos del Dólar, pero cortos del mercado de bonos de US.
· ¿Sobreponderar Equity US? Por otro lado, la experiencia no dice que sobreponderar el país en el que se está revisando los crecimientos al alza (pensando que llevara a beneficios al alza también) no tiene por qué dar buenos resultados. Son muchas las compañías/multinacionales que no tienen mucho que ver con el país en el que cotizan, y además mayores crecimientos llevan a una divisa más fuerte, que a su vez lleva a revisiones a la baja de beneficios.
· Este mes, US Equity se ha quedado por dejas de Japón y Europa, pero el diferencial es equivalente a la caída del Euro y Yen contra el Dolár, por lo que con divisa “común” los mercados han hecho lo mismo (como solía pasar antes de este crisis normalmente entre US y Europa). Los que si perece tener sentido es estar sobreponderado en divisa en la zona que se está revisando al alza, y por eso estamos Largo de USD vs Euro y Yen.
S&P 500: En el largo plazo mantenemos una visión positiva
Cortal Consors
Martes, 23 de Setiembre del 2014 - 11:47:00
Escenario Principal: En el largo plazo mantenemos una visión positiva, ya que el índice se mantiene dentro de su canal alcista.
En el corto plazo, consideramos que el índice ha comenzado una fase de consolidación con 2010 como resistencia.
Permanecemos a la espera para comprar en niveles más cercanos al soporte de largo plazo en 1950.
Escenario Alternativo: Por encima de 2010, la próxima zona de resistencia la situamos en 2040.
Resistencia: 2010 / 2040 / 2065
Soporte: 1950 / 1900 / 1863
- Fenix
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- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Martes 23/09/14 Guerra
por Fenix » Mar Sep 23, 2014 8:12 pm
11:55 Posicionamiento recomendado por Bankinter
Publicamos el posicionamiento recomendado por Bankinter tanto en el área geográfica, por tipo de activos, sector e ideas singulares. Por sectores:
Sobreponderar/comprar: Industriales, Farma, Consumo Discrecional, Turismo, Utilities, Aerolíneas.
Neutral: Petroleras, Tecnología, Inmobiliario, Seguros, Media, Consumo Básico, Telecos, Bancos.
Vender/infraponderar: Construcción, concesiones, biotecnología.
¿Dónde invierte Bill Gates en los mercados financieros?
Carlos Montero
Martes, 23 de Setiembre del 2014 - 12:59:00
Hay un interesante ejercicio que se realiza periódicamente en Wall Street y es el de analizar la cartera de prominentes inversores y personajes públicos que no están relacionados directamente con el mercado de valores.
En esta categoría entran estrellas de cine o de la música, políticos, académicos o grandes personalidades del mundo empresarial. Creemos interesante cada cierto tiempo llevar a estas páginas algunos de estos análisis para dar una imagen de los mercados desde otro punto de vista.
Hoy publicaré el análisis que el analista Gunnar Peterson hace de la cartera de Bill Gates.
Michael Larson es quien ayuda a gestionar las inversiones de Bill Gates. La diversificación de su cartera comprende activos inmobiliarios, hoteles, bonos y un gran número de acciones. La cartera de Bill Gates es bastante defensiva. Berkshire Hathaway tiene un peso del 46%, por lo que parece claro que el principio fundamental que rige es primero no perder dinero.
Hay un número de interesantes ideas empresariales en esta cartera como Liberty Global, Grupo Televisa y Crown Castle, pero el peso más importante lo ocupan sólidas empresas, primando la rentabilidad por dividendo. La siguiente tabla es el cálculo de los dividendos de la cartera de Bill Gates:
Charlie Munger dice a menudo que es provechoso aprender de los grandes inversores. Michael Larson ha aumentado la cartera de Bill Gates a casi 82.000 millones de dólares desde 5.000 millones de dólares desde que se hizo cargo de su gestión y le Gates le dio autonomía para comprar y vender inversiones a su antojo.
Las tres ideas fundamentales que podemos sacar de la gestión de Larson sobre la cartera de Bill Gates son las siguientes:
- Primero haz apuestas defensivas: El 45% en acciones de Berkshire Hathaway ayuda a cualquier a dormir bien por la noche.
- Genera ingresos de calidad: Lo aburrido es hermoso, sobre todo si te genera una sólida rentabilidad por dividendo. Este tipo de acciones suponen el 33% de la cartera de Gates.
- Sea oportunista: Inversiones como Canadian National Railway y Liberty Global han dado sus frutos, revalorizándose más del 200% desde la compra de las acciones.
Lacartadelabolsa
13:16 Southern Co: soporte en torno a 41.5
CMC Markets
Punto de rotación se sitúa en 44.7.
Preferencia: la caída se mantiene siempre que la resistencia se sitúe en 44.7.
Escenario alternativo: por encima de 44.7, objetivo 45.7 y 46.3.
En lo referente al análisis técnico, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es negativo.
Asimismo, la acción se sitúa por debajo de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 43.9 y 43.9 respectivamente).
6:42 El Banco Central Europeo está dispuesto a tomar medidas adicionales no convencionales y cambiar sus actuales iniciativas para aumentar la inflación y el crecimiento en la zona euro si es necesario, afirmó el lunes su presidente, Mario Draghi.
En un discurso ante la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamento Europeo, Draghi dijo también que espera una mayor demanda de los bancos por su programa de préstamo a largo plazo, conocido como TLTRO, cuando sea ofertado de nuevo en diciembre.
La solicitud más débil de lo esperada de la primera oferta de créditos la semana pasada aumentó las expectativas de que el BCE pueda tomar medidas de estímulo más radicales, como comprar una gran cantidad de deuda soberana en una política denominada alivio cuantitativo (QE, por sus siglas en inglés), algo que enfrentaría a una dura resistencia de Alemania.
Draghi dijo que el Consejo de Gobierno del banco central de la zona euro "sigue completamente decidido a frenar los riesgos del panorama de la inflación a mediano plazo".
"Por lo tanto, estamos listos para emplear instrumentos adicionales no convencionales dentro de nuestro mandato, y para alterar el volumen y/o la composición de las intervenciones no convencionales si fuesen necesarias para abordar aún más los riesgos de un periodo demasiado prolongado de baja inflación", dijo Draghi.
El jefe del BCE aseguró que los 82.600 millones de euros que tomaron prestado 255 bancos el jueves pasado estuvo "dentro del rango de toma de valores que esperábamos" y destacó que los bancos tendrán otra oportunidad de utilizar sus asignaciones de créditos TLTRO en diciembre.
"Por el diseño, las operaciones de septiembre y diciembre deberían ser manejadas en combinación", comentó, agregando que el programa ya tuvo un "impacto positivo en la confianza del mercado financiero".
Un sondeo de Reuters predijo el lunes que la segunda oferta de TLTRO atraerá una mayor demanda, si bien es probable que deje sin adjudicar cerca de un tercio de los 400.000 millones de euros ofrecidos.
¿DÓNDE SE FUERON LOS AHORROS?
En su comparecencia, Draghi reiteró que los esfuerzos del BCE deben ir acompañados por una mezcla de reformas gubernamentales y de estímulo fiscal.
"Como he dicho en otras ocasiones, ningún estímulo monetario -ni fiscal- puede tener un efecto significativo sin reformas estructurales", señaló.
Agregó que el BCE "ha hecho mucho en los tres últimos años". Gracias, por ejemplo, a su promesa de 2012 de comprar cantidades potencialmente ilimitadas de bonos soberanos de los estados miembros, los costos de financiación de los gobiernos de la zona euro han caído a mínimos récord.
Sin embargo, Draghi puso en duda que los gobiernos hayan usado esa oportunidad para hacer reformas.
"Cuando uno ve los increíbles ahorros que han tenido estos gobiernos por las decisiones en política monetaria tomadas por el BCE, con el único objetivo en mente de la estabilidad de precios. ¿Dónde han ido estos ahorros? ¿Dónde han ido?", se preguntó.
Afirmó que la crisis solo acabará cuando vuelva la confianza y las compañías tomen riesgos otra vez, inviertan y creen empleo, algo que -en su opinión- depende más de la implementación de reformas estructurales y mejoras en la competitividad.
¿Indefinido e ilimitado?
Martes, 23 de Setiembre del 2014 - 13:36:00
Para el Presidente del ECB no es cierto: el poder de su entidad, realmente de los bancos centrales, no es ilimitado. Y menos se puede afirmar que su eficacia es indefinida. Pero, recuerden que uno de los argumentos más importantes para aplicar las medidas monetarias excepcionales actuales fue la estabilidad financiera. ¿Es un objetivo que no han cumplido?
Les presento dos gráficos del VIX, uno reciente…..
Y otro en perspectiva…..
Ya sé que me dirán que la baja volatilidad de forma cada vez más evidente pierde poder como indicador de la deseada estabilidad financiera. Y como vimos tras la Cumbre del G20 del fin de semana, ahora incluso se teme más el riesgo de euforia en los precios y exceso de riesgo en las carteras derivado de un escenario de baja volatilidad. Al final, parece un contrasentido: la baja volatilidad sigue siendo favorable para seguir con los ajustes; la baja volatilidad es indeseable porque puede provocar excesos que más tarde pasen factura.
Pero, más allá del decoupling entre la economía real y la financiera, lo que más llama la atención es cómo los mercados financieros han prácticamente obviado la aparición de riesgos geopolíticos. Hoy mismo El Erian advierte como los mercados financieros han obviado los riesgos muy reales derivados de la Crisis ucraniana. De hecho, todos ya hemos asumido que su impacto por el momento puede ser de 0.2/0.3 puntos de menor crecimiento en la zona. Pero hay mucho más: como también vemos en Oriente Medio cada vez es más evidente que lo que hay en cuestión es una redefinición de las fronteras. Y esto también tiene que ver con el creciente nacionalismo europeo que, como hemos visto en UK, exige compensaciones para limitarlo que pueden poner en cuestión la propia estabilidad política. Un factor más en este sentido además de las tensiones sociales a que lleva tanto la desigualdad como la propia Crisis.
Pero, como decía antes, los mercados han obviado todo esto a corto plazo. Y por el momento ha funcionado, quizás porque los bancos centrales han sido certeros en lograr aislar a los mercados o quizás porque el efecto oferta (por ejemplo a través de una futura menor oferta de crudo) se ha compensado con la producción y desarrollo de nuevas fuentes de energía como el gas pizarra. Pero, limitado por el momento el impacto negativo en la demanda y contrarrestado el efecto vía oferta, cabe ahora considerar si esto se puede prolongar en el tiempo como también parece que será prolongada en el tiempo la propia tensión geopolítica. Sinceramente, lo desconozco.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Publicamos el posicionamiento recomendado por Bankinter tanto en el área geográfica, por tipo de activos, sector e ideas singulares. Por sectores:
Sobreponderar/comprar: Industriales, Farma, Consumo Discrecional, Turismo, Utilities, Aerolíneas.
Neutral: Petroleras, Tecnología, Inmobiliario, Seguros, Media, Consumo Básico, Telecos, Bancos.
Vender/infraponderar: Construcción, concesiones, biotecnología.
¿Dónde invierte Bill Gates en los mercados financieros?
Carlos Montero
Martes, 23 de Setiembre del 2014 - 12:59:00
Hay un interesante ejercicio que se realiza periódicamente en Wall Street y es el de analizar la cartera de prominentes inversores y personajes públicos que no están relacionados directamente con el mercado de valores.
En esta categoría entran estrellas de cine o de la música, políticos, académicos o grandes personalidades del mundo empresarial. Creemos interesante cada cierto tiempo llevar a estas páginas algunos de estos análisis para dar una imagen de los mercados desde otro punto de vista.
Hoy publicaré el análisis que el analista Gunnar Peterson hace de la cartera de Bill Gates.
Michael Larson es quien ayuda a gestionar las inversiones de Bill Gates. La diversificación de su cartera comprende activos inmobiliarios, hoteles, bonos y un gran número de acciones. La cartera de Bill Gates es bastante defensiva. Berkshire Hathaway tiene un peso del 46%, por lo que parece claro que el principio fundamental que rige es primero no perder dinero.
Hay un número de interesantes ideas empresariales en esta cartera como Liberty Global, Grupo Televisa y Crown Castle, pero el peso más importante lo ocupan sólidas empresas, primando la rentabilidad por dividendo. La siguiente tabla es el cálculo de los dividendos de la cartera de Bill Gates:
Charlie Munger dice a menudo que es provechoso aprender de los grandes inversores. Michael Larson ha aumentado la cartera de Bill Gates a casi 82.000 millones de dólares desde 5.000 millones de dólares desde que se hizo cargo de su gestión y le Gates le dio autonomía para comprar y vender inversiones a su antojo.
Las tres ideas fundamentales que podemos sacar de la gestión de Larson sobre la cartera de Bill Gates son las siguientes:
- Primero haz apuestas defensivas: El 45% en acciones de Berkshire Hathaway ayuda a cualquier a dormir bien por la noche.
- Genera ingresos de calidad: Lo aburrido es hermoso, sobre todo si te genera una sólida rentabilidad por dividendo. Este tipo de acciones suponen el 33% de la cartera de Gates.
- Sea oportunista: Inversiones como Canadian National Railway y Liberty Global han dado sus frutos, revalorizándose más del 200% desde la compra de las acciones.
Lacartadelabolsa
13:16 Southern Co: soporte en torno a 41.5
CMC Markets
Punto de rotación se sitúa en 44.7.
Preferencia: la caída se mantiene siempre que la resistencia se sitúe en 44.7.
Escenario alternativo: por encima de 44.7, objetivo 45.7 y 46.3.
En lo referente al análisis técnico, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es negativo.
Asimismo, la acción se sitúa por debajo de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 43.9 y 43.9 respectivamente).
6:42 El Banco Central Europeo está dispuesto a tomar medidas adicionales no convencionales y cambiar sus actuales iniciativas para aumentar la inflación y el crecimiento en la zona euro si es necesario, afirmó el lunes su presidente, Mario Draghi.
En un discurso ante la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamento Europeo, Draghi dijo también que espera una mayor demanda de los bancos por su programa de préstamo a largo plazo, conocido como TLTRO, cuando sea ofertado de nuevo en diciembre.
La solicitud más débil de lo esperada de la primera oferta de créditos la semana pasada aumentó las expectativas de que el BCE pueda tomar medidas de estímulo más radicales, como comprar una gran cantidad de deuda soberana en una política denominada alivio cuantitativo (QE, por sus siglas en inglés), algo que enfrentaría a una dura resistencia de Alemania.
Draghi dijo que el Consejo de Gobierno del banco central de la zona euro "sigue completamente decidido a frenar los riesgos del panorama de la inflación a mediano plazo".
"Por lo tanto, estamos listos para emplear instrumentos adicionales no convencionales dentro de nuestro mandato, y para alterar el volumen y/o la composición de las intervenciones no convencionales si fuesen necesarias para abordar aún más los riesgos de un periodo demasiado prolongado de baja inflación", dijo Draghi.
El jefe del BCE aseguró que los 82.600 millones de euros que tomaron prestado 255 bancos el jueves pasado estuvo "dentro del rango de toma de valores que esperábamos" y destacó que los bancos tendrán otra oportunidad de utilizar sus asignaciones de créditos TLTRO en diciembre.
"Por el diseño, las operaciones de septiembre y diciembre deberían ser manejadas en combinación", comentó, agregando que el programa ya tuvo un "impacto positivo en la confianza del mercado financiero".
Un sondeo de Reuters predijo el lunes que la segunda oferta de TLTRO atraerá una mayor demanda, si bien es probable que deje sin adjudicar cerca de un tercio de los 400.000 millones de euros ofrecidos.
¿DÓNDE SE FUERON LOS AHORROS?
En su comparecencia, Draghi reiteró que los esfuerzos del BCE deben ir acompañados por una mezcla de reformas gubernamentales y de estímulo fiscal.
"Como he dicho en otras ocasiones, ningún estímulo monetario -ni fiscal- puede tener un efecto significativo sin reformas estructurales", señaló.
Agregó que el BCE "ha hecho mucho en los tres últimos años". Gracias, por ejemplo, a su promesa de 2012 de comprar cantidades potencialmente ilimitadas de bonos soberanos de los estados miembros, los costos de financiación de los gobiernos de la zona euro han caído a mínimos récord.
Sin embargo, Draghi puso en duda que los gobiernos hayan usado esa oportunidad para hacer reformas.
"Cuando uno ve los increíbles ahorros que han tenido estos gobiernos por las decisiones en política monetaria tomadas por el BCE, con el único objetivo en mente de la estabilidad de precios. ¿Dónde han ido estos ahorros? ¿Dónde han ido?", se preguntó.
Afirmó que la crisis solo acabará cuando vuelva la confianza y las compañías tomen riesgos otra vez, inviertan y creen empleo, algo que -en su opinión- depende más de la implementación de reformas estructurales y mejoras en la competitividad.
¿Indefinido e ilimitado?
Martes, 23 de Setiembre del 2014 - 13:36:00
Para el Presidente del ECB no es cierto: el poder de su entidad, realmente de los bancos centrales, no es ilimitado. Y menos se puede afirmar que su eficacia es indefinida. Pero, recuerden que uno de los argumentos más importantes para aplicar las medidas monetarias excepcionales actuales fue la estabilidad financiera. ¿Es un objetivo que no han cumplido?
Les presento dos gráficos del VIX, uno reciente…..
Y otro en perspectiva…..
Ya sé que me dirán que la baja volatilidad de forma cada vez más evidente pierde poder como indicador de la deseada estabilidad financiera. Y como vimos tras la Cumbre del G20 del fin de semana, ahora incluso se teme más el riesgo de euforia en los precios y exceso de riesgo en las carteras derivado de un escenario de baja volatilidad. Al final, parece un contrasentido: la baja volatilidad sigue siendo favorable para seguir con los ajustes; la baja volatilidad es indeseable porque puede provocar excesos que más tarde pasen factura.
Pero, más allá del decoupling entre la economía real y la financiera, lo que más llama la atención es cómo los mercados financieros han prácticamente obviado la aparición de riesgos geopolíticos. Hoy mismo El Erian advierte como los mercados financieros han obviado los riesgos muy reales derivados de la Crisis ucraniana. De hecho, todos ya hemos asumido que su impacto por el momento puede ser de 0.2/0.3 puntos de menor crecimiento en la zona. Pero hay mucho más: como también vemos en Oriente Medio cada vez es más evidente que lo que hay en cuestión es una redefinición de las fronteras. Y esto también tiene que ver con el creciente nacionalismo europeo que, como hemos visto en UK, exige compensaciones para limitarlo que pueden poner en cuestión la propia estabilidad política. Un factor más en este sentido además de las tensiones sociales a que lleva tanto la desigualdad como la propia Crisis.
Pero, como decía antes, los mercados han obviado todo esto a corto plazo. Y por el momento ha funcionado, quizás porque los bancos centrales han sido certeros en lograr aislar a los mercados o quizás porque el efecto oferta (por ejemplo a través de una futura menor oferta de crudo) se ha compensado con la producción y desarrollo de nuevas fuentes de energía como el gas pizarra. Pero, limitado por el momento el impacto negativo en la demanda y contrarrestado el efecto vía oferta, cabe ahora considerar si esto se puede prolongar en el tiempo como también parece que será prolongada en el tiempo la propia tensión geopolítica. Sinceramente, lo desconozco.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
- Fenix
- Mensajes: 16334
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Martes 23/09/14 Guerra
por Fenix » Mar Sep 23, 2014 8:13 pm
"En el alambre monetario"
Santander Private Banking
Martes, 23 de Setiembre del 2014 - 14:27:00
El predominio de un discurso con reservas sobre el potencial de recuperación de los principales bloques es el denominador común que encontramos en las primeras reuniones de los bancos centrales tras Jackson Hole.
Éstos prefieren asumir los riesgos de mantener los tipos de interés al 0% (riesgos que son, principalmente, de índole financiero: la cotización de una parte importante de los activos financieros, especialmente en el mercado de renta fija, se está alejando de su valor fundamental en prácticamente todas las regiones) antes que entorpecer la recuperación con un endurecimiento prematuro de la política monetaria. Una postura que entrará en revisión una vez la recuperación se consolide en economías como la estadounidense y que puede marcar un punto de inflexión en los mercados financieros.
La consolidación de la recuperación en EEUU justifica que la política monetaria vaya reduciendo sus impulsos, pero cabe esperar que la subida sea moderada y que el máximo de los tipos oficiales sea inferior a lo que fue habitual antes de 2007. No obstante, estos argumentos han convencido a los mercados financieros hasta tal punto que el perfil de tipos de interés a futuro cotizado es muy bajo. De hecho, es inferior al que está transmitiendo la propia Fed a través de la encuesta entre los miembros del Comité de Mercado Abierto (FOMC), lo cual implica riesgos de inestabilidad si la Fed terminara sorprendiendo con movimientos más prematuros y/o intensos de lo que está descontando en la actualidad la curva.
En este sentido, consideramos de relevancia la publicación, el próximo 8 de octubre, de las actas de la reunión que celebró el banco central americano la semana pasada. Se trata de un documento menos “encapsulado” que el comunicado oficial que sigue a cada reunión y, por ende, más abierto a interpretaciones dispares por parte del mercado. Cobra más importancia, si cabe, debido a que los disidentes en el seno del FOMC han subido a dos miembros, y una parte del resto de integrantes podrían estar aproximándose a posturas menos acomodaticias.
Con un mercado aparentemente complaciente con la postura de la Fed, el riesgo de asistir a un repunte de la volatilidad reside en que las actas reflejen un potencial cambio de mensaje más claro en la próxima reunión de finales de octubre, sobre todo si los datos conocidos hasta esa fecha muestran una mejora adicional; particularmente los de empleo. El papel del Banco Central Europeo volverá a ser clave para amortiguar la eventual aparición de episodios de inestabilidad en los mercados exteriores. El bajo volumen de peticiones en la primera TLTRO (por debajo de los 100.000 millones de euros) y las dudas que suscita la implementación del programa de compra de ABS y covered bonds (además de los saldos vivos de ABS y cédulas susceptibles de ser vendidos al BCE) podrían llevar a los mercados a preguntarse si el BCE está dispuesto, en caso necesario, a iniciar compras de deuda pública. Si el balance del BCE sigue sin crecer de forma significativa (se reduce desde principios de 2013), el interés de los inversores se centrará en la predisposición de Draghi a introducir nuevos estímulos para alcanzar el objetivo de elevarlo en 1 billón de euros. ¿Abre ello la puerta a un QE que incluya la deuda pública? El riesgo es que, en su próximo Consejo de Gobierno del 2 de octubre, el BCE decepcione en este punto.
Renta Variable
La victoria del “no” en el referéndum escocés y el mensaje todavía acomodaticio de la Reserva Federal desembocaron en una recuperación generalizada de la renta variable desarrollada, que vuelve a situarse en zona de máximos de los últimos años, tras anotarse subidas superiores al 1% en la semana. Mención especial merece el comportamiento de la bolsa japonesa que, tras una débil evolución en 1S14, vuelve a situarse en positivo en el año, ante la posibilidad de nuevos estímulos monetarios tras una débil evolución económica en 1S14. Por su parte, los índices emergentes perdieron algo de momentum a lo largo de la semana, anotándose ligeras caídas (-0,5% en el índice MSCI EM).
Recomendamos... SOBREPONDERAR. La resolución satisfactoria de las diferentes citas institucionales que se han celebrado a lo largo de los últimos días constituye un apoyo adicional para que la renta variable continúe exhibiendo un comportamiento positivo. En la medida en que los pilares sobre los que basamos nuestra estrategia de inversión (beneficios más elevados a nivel global al calor de mayor crecimiento y políticas monetarias todavía acomodaticias), el activo bursátil debería seguir siendo una de las apuestas preferentes en carteras. En el momento en que empiece a ponerse en cuestión estas condiciones (la Fed es más susceptible de generar ruido en este sentido), sería conveniente modular la exposición a la clase de activo. En clave geográfica, a pesar del buen momentum de la bolsa estadounidense, pensamos que el recorrido al alza es más limitado que en los índices europeos o en Japón.
Renta Fija
La estabilidad de las curvas soberanas núcleo contrasta con la relajación experimentada por la deuda de la periferia de la zona Euro, lo que terminó desembocando en un estrechamiento de diferenciales significativo (el diferencial entre la curva española y la alemana a 10 años retornó hasta niveles mínimos -110 pb- desde 2010). Tras este movimiento se encuentra el impacto positivo a nivel periférico de los anuncios de estímulos monetarios realizados por parte del BCE.
Recomendamos... INFRAPONDERAR TESORO EUR/ INFRAPONDERAR TESORO USD. La primera subasta condicionada de liquidez (TLTRO) del BCE se saldó con una “decepción relativa” (el montante final demanda por la entidades financieras de la zona Euro fue ligeramente superior a 80 mil millones). Muchas entidades decidieron esperar a la subasta de diciembre para hacer el grueso de peticiones. Por tanto, habrá que esperar hasta finales de año para comprobar si las medidas anunciadas (TLTRO y programa de compra de titulizaciones y cédulas hipotecarias) son suficientes para ampliar el balance del BCE hasta los 3 billones de euros (desde los 2 billones actuales). De no ser así, no podemos descartar la implementación en 2015 de un programa de compra de bonos soberanos, lo que podría llevar aparejado una relajación adicional de las curvas soberanas europeas (especialmente a nivel periférico).
Divisas
Apreciación generalizada del dólar estadounidense a lo largo de la semana, hasta alcanzar cotas de 1,284 EUR/USD y 109 USD/JPY (máximos desde 2008). El resultado del referéndum escocés fue positivo para la libra, que asciende hasta máximos del año (0,788 EUR/GBP).
Recomendamos… SOBREPONDERAR DÓLAR EEUU. Esperamos que la dinámica de apreciación del USD se prolongue durante los próximos meses, ante las divergencias en materia de crecimiento y monetarias globales. Los fundamentales también apoyarían la apreciación de la libra esterlina, aunque el recorrido al alza vs euro de cara a final de ejercicio es más limitado (estimado hasta cotas de 0,77).
6:42 Citigroup planea pedir a un juez estadounidense que suspenda una orden que impide al banco procesar pagos de Argentina sobre bonos que el país emitió bajo leyes locales tras su default del 2002.
Un abogado del banco le comunicó al juez de distrito Thomas Griesa sus planes durante una audiencia en Nueva York el viernes, apenas horas después de que una corte federal de apelaciones desestimó una petición para anular el bloqueo ordenado en julio por el magistrado.
"Como su señoría sabe, estamos de cara a un vencimiento de pagos el 30 de septiembre, de modo que seguramente pediremos un stay (suspensión temporal del fallo)", dijo Karen Wagner, una abogada de Citigroup, según la transcripción de la audiencia difundida el lunes.
El juez estadounidense a cargo del caso por deuda impaga de Argentina realizará el viernes una audiencia para tratar un pedido de Citigroup, dijo el lunes funcionario de la corte.
Argentina cayó nuevamente en cesación de pagos en julio tras negarse a cumplir con una orden judicial que obliga al país a pagar 1.330 millones de dólares más intereses a bonistas que rechazaron dos reestructuraciones de deuda y demandan el pago completo de los títulos que el país dejó de honrar hace 12 años.
Griesa dictaminó que Argentina no puede realizar pagos a sus bonistas reestructurados si no compensa al mismo tiempo a los tenedores "holdouts". Pero, el país sostiene que una cláusula en sus bonos canjeados le impide -hasta fin de año- ofrecer a otros acreedores mejores condiciones de pago que aquellas definidas en sus reestructuraciones de deuda.
Citigroup ha dicho que enfrenta sanciones operativas y criminales por parte de Argentina si no puede procesar un pago de intereses por 5 millones de dólares que Argentina depositaría antes del vencimiento de sus bonos PAR del 30 de septiembre.
El ministro de Economía argentino, Axel Kicillof, dijo a una radio en Buenos Aires que Citibank se arriesga a sanciones que no detalló si no completa el proceso de pago de los bonos.
"El contrato de Argentina no es con el Citibank Nueva York, es con el Citibank Argentina, que es un banco argentino que está aprobado por el Banco Central, o sea se somete a la legislación Argentina. Si no paga, si no distribuye la plata, estaría incumpliendo leyes argentinas", dijo.
En la audiencia del viernes no estaban presentes las otras partes del caso, por lo que Wagner dijo que no daría más detalles sobre las posturas del Citigroup. Pero afirmó que el banco planea solicitar a Griesa que reconsidere su fallo o que modifique su orden.
Citibank ha argumentado que debería poder procesar pagos de deuda de Argentina sobre bonos emitidos bajo ley local.
No obstante, el 28 de julio, Griesa dictaminó que el Citi no podrá procesar en un futuro pagos de bonos en dólares emitidos bajo ley argentina, permitiéndole sólo cancelar los intereses del título Discount ese mismo mes.
Argentina emitió alrededor de 8.400 millones de dólares en bonos bajo ley argentina, de los cuales la mitad se cree que está en manos de tenedores que viven fuera del país.
Estos reciben los cupones de los títulos a través del Citibank.
Luego de que Citigroup y Argentina apelaran la decisión, la Corte de Apelaciones de Segundo Circuito de Estados Unidos en Nueva York decidió el viernes que no tenía jurisdicción en el caso.
Horas después, Griesa adelantó que planeaba realizar una audiencia esta semana y que las partes deberían estar preparadas para referirse a la posición de que los bonos regidos por ley argentina son "diferentes" a otros bonos involucrados en el caso, según la transcripción.
Danielle Romero-Apsilos, una portavoz de Citigroup, confirmó el lunes que el banco "buscará defender su caso en una instancia de emergencia ante el juez Griesa esta semana, dada la inminente fecha de vencimiento del 30 de septiembre".
Los acreedores demandantes, liderados por los fondos de cobertura NML Capital Ltd -de Elliott Management- y Aurelius Capital Management, rechazaron en 2005 y 2010 dos canjes de deuda de Argentina que fueron aceptados por más del 92 por ciento de los acreedores impagos de la nación.
La nueva cesación de pagos de Argentina ocurrió luego de que la Suprema Corte de Estados Unidos se rehusó a escuchar la apelación del país sudamericano a un fallo de Griesa que la obligaba a abonar lo reclamado por los 'holdouts' cuando pagara a sus tenedores de deuda reestructurada.
En consecuencia, el juez ordenó al Bank of New York Mellon Corp que no procesara un pago por 539 millones de dólares en concepto de intereses sobre unos 28.000 millones de dólares de deuda, según datos de Argentina. No hubo un acuerdo extrajudicial y el fallo derivó en un default.
Representantes de NML y Aurelius no respondieron inmediatamente a pedidos de comentarios o no tuvieron un comentario inmediato.
Santander Private Banking
Martes, 23 de Setiembre del 2014 - 14:27:00
El predominio de un discurso con reservas sobre el potencial de recuperación de los principales bloques es el denominador común que encontramos en las primeras reuniones de los bancos centrales tras Jackson Hole.
Éstos prefieren asumir los riesgos de mantener los tipos de interés al 0% (riesgos que son, principalmente, de índole financiero: la cotización de una parte importante de los activos financieros, especialmente en el mercado de renta fija, se está alejando de su valor fundamental en prácticamente todas las regiones) antes que entorpecer la recuperación con un endurecimiento prematuro de la política monetaria. Una postura que entrará en revisión una vez la recuperación se consolide en economías como la estadounidense y que puede marcar un punto de inflexión en los mercados financieros.
La consolidación de la recuperación en EEUU justifica que la política monetaria vaya reduciendo sus impulsos, pero cabe esperar que la subida sea moderada y que el máximo de los tipos oficiales sea inferior a lo que fue habitual antes de 2007. No obstante, estos argumentos han convencido a los mercados financieros hasta tal punto que el perfil de tipos de interés a futuro cotizado es muy bajo. De hecho, es inferior al que está transmitiendo la propia Fed a través de la encuesta entre los miembros del Comité de Mercado Abierto (FOMC), lo cual implica riesgos de inestabilidad si la Fed terminara sorprendiendo con movimientos más prematuros y/o intensos de lo que está descontando en la actualidad la curva.
En este sentido, consideramos de relevancia la publicación, el próximo 8 de octubre, de las actas de la reunión que celebró el banco central americano la semana pasada. Se trata de un documento menos “encapsulado” que el comunicado oficial que sigue a cada reunión y, por ende, más abierto a interpretaciones dispares por parte del mercado. Cobra más importancia, si cabe, debido a que los disidentes en el seno del FOMC han subido a dos miembros, y una parte del resto de integrantes podrían estar aproximándose a posturas menos acomodaticias.
Con un mercado aparentemente complaciente con la postura de la Fed, el riesgo de asistir a un repunte de la volatilidad reside en que las actas reflejen un potencial cambio de mensaje más claro en la próxima reunión de finales de octubre, sobre todo si los datos conocidos hasta esa fecha muestran una mejora adicional; particularmente los de empleo. El papel del Banco Central Europeo volverá a ser clave para amortiguar la eventual aparición de episodios de inestabilidad en los mercados exteriores. El bajo volumen de peticiones en la primera TLTRO (por debajo de los 100.000 millones de euros) y las dudas que suscita la implementación del programa de compra de ABS y covered bonds (además de los saldos vivos de ABS y cédulas susceptibles de ser vendidos al BCE) podrían llevar a los mercados a preguntarse si el BCE está dispuesto, en caso necesario, a iniciar compras de deuda pública. Si el balance del BCE sigue sin crecer de forma significativa (se reduce desde principios de 2013), el interés de los inversores se centrará en la predisposición de Draghi a introducir nuevos estímulos para alcanzar el objetivo de elevarlo en 1 billón de euros. ¿Abre ello la puerta a un QE que incluya la deuda pública? El riesgo es que, en su próximo Consejo de Gobierno del 2 de octubre, el BCE decepcione en este punto.
Renta Variable
La victoria del “no” en el referéndum escocés y el mensaje todavía acomodaticio de la Reserva Federal desembocaron en una recuperación generalizada de la renta variable desarrollada, que vuelve a situarse en zona de máximos de los últimos años, tras anotarse subidas superiores al 1% en la semana. Mención especial merece el comportamiento de la bolsa japonesa que, tras una débil evolución en 1S14, vuelve a situarse en positivo en el año, ante la posibilidad de nuevos estímulos monetarios tras una débil evolución económica en 1S14. Por su parte, los índices emergentes perdieron algo de momentum a lo largo de la semana, anotándose ligeras caídas (-0,5% en el índice MSCI EM).
Recomendamos... SOBREPONDERAR. La resolución satisfactoria de las diferentes citas institucionales que se han celebrado a lo largo de los últimos días constituye un apoyo adicional para que la renta variable continúe exhibiendo un comportamiento positivo. En la medida en que los pilares sobre los que basamos nuestra estrategia de inversión (beneficios más elevados a nivel global al calor de mayor crecimiento y políticas monetarias todavía acomodaticias), el activo bursátil debería seguir siendo una de las apuestas preferentes en carteras. En el momento en que empiece a ponerse en cuestión estas condiciones (la Fed es más susceptible de generar ruido en este sentido), sería conveniente modular la exposición a la clase de activo. En clave geográfica, a pesar del buen momentum de la bolsa estadounidense, pensamos que el recorrido al alza es más limitado que en los índices europeos o en Japón.
Renta Fija
La estabilidad de las curvas soberanas núcleo contrasta con la relajación experimentada por la deuda de la periferia de la zona Euro, lo que terminó desembocando en un estrechamiento de diferenciales significativo (el diferencial entre la curva española y la alemana a 10 años retornó hasta niveles mínimos -110 pb- desde 2010). Tras este movimiento se encuentra el impacto positivo a nivel periférico de los anuncios de estímulos monetarios realizados por parte del BCE.
Recomendamos... INFRAPONDERAR TESORO EUR/ INFRAPONDERAR TESORO USD. La primera subasta condicionada de liquidez (TLTRO) del BCE se saldó con una “decepción relativa” (el montante final demanda por la entidades financieras de la zona Euro fue ligeramente superior a 80 mil millones). Muchas entidades decidieron esperar a la subasta de diciembre para hacer el grueso de peticiones. Por tanto, habrá que esperar hasta finales de año para comprobar si las medidas anunciadas (TLTRO y programa de compra de titulizaciones y cédulas hipotecarias) son suficientes para ampliar el balance del BCE hasta los 3 billones de euros (desde los 2 billones actuales). De no ser así, no podemos descartar la implementación en 2015 de un programa de compra de bonos soberanos, lo que podría llevar aparejado una relajación adicional de las curvas soberanas europeas (especialmente a nivel periférico).
Divisas
Apreciación generalizada del dólar estadounidense a lo largo de la semana, hasta alcanzar cotas de 1,284 EUR/USD y 109 USD/JPY (máximos desde 2008). El resultado del referéndum escocés fue positivo para la libra, que asciende hasta máximos del año (0,788 EUR/GBP).
Recomendamos… SOBREPONDERAR DÓLAR EEUU. Esperamos que la dinámica de apreciación del USD se prolongue durante los próximos meses, ante las divergencias en materia de crecimiento y monetarias globales. Los fundamentales también apoyarían la apreciación de la libra esterlina, aunque el recorrido al alza vs euro de cara a final de ejercicio es más limitado (estimado hasta cotas de 0,77).
6:42 Citigroup planea pedir a un juez estadounidense que suspenda una orden que impide al banco procesar pagos de Argentina sobre bonos que el país emitió bajo leyes locales tras su default del 2002.
Un abogado del banco le comunicó al juez de distrito Thomas Griesa sus planes durante una audiencia en Nueva York el viernes, apenas horas después de que una corte federal de apelaciones desestimó una petición para anular el bloqueo ordenado en julio por el magistrado.
"Como su señoría sabe, estamos de cara a un vencimiento de pagos el 30 de septiembre, de modo que seguramente pediremos un stay (suspensión temporal del fallo)", dijo Karen Wagner, una abogada de Citigroup, según la transcripción de la audiencia difundida el lunes.
El juez estadounidense a cargo del caso por deuda impaga de Argentina realizará el viernes una audiencia para tratar un pedido de Citigroup, dijo el lunes funcionario de la corte.
Argentina cayó nuevamente en cesación de pagos en julio tras negarse a cumplir con una orden judicial que obliga al país a pagar 1.330 millones de dólares más intereses a bonistas que rechazaron dos reestructuraciones de deuda y demandan el pago completo de los títulos que el país dejó de honrar hace 12 años.
Griesa dictaminó que Argentina no puede realizar pagos a sus bonistas reestructurados si no compensa al mismo tiempo a los tenedores "holdouts". Pero, el país sostiene que una cláusula en sus bonos canjeados le impide -hasta fin de año- ofrecer a otros acreedores mejores condiciones de pago que aquellas definidas en sus reestructuraciones de deuda.
Citigroup ha dicho que enfrenta sanciones operativas y criminales por parte de Argentina si no puede procesar un pago de intereses por 5 millones de dólares que Argentina depositaría antes del vencimiento de sus bonos PAR del 30 de septiembre.
El ministro de Economía argentino, Axel Kicillof, dijo a una radio en Buenos Aires que Citibank se arriesga a sanciones que no detalló si no completa el proceso de pago de los bonos.
"El contrato de Argentina no es con el Citibank Nueva York, es con el Citibank Argentina, que es un banco argentino que está aprobado por el Banco Central, o sea se somete a la legislación Argentina. Si no paga, si no distribuye la plata, estaría incumpliendo leyes argentinas", dijo.
En la audiencia del viernes no estaban presentes las otras partes del caso, por lo que Wagner dijo que no daría más detalles sobre las posturas del Citigroup. Pero afirmó que el banco planea solicitar a Griesa que reconsidere su fallo o que modifique su orden.
Citibank ha argumentado que debería poder procesar pagos de deuda de Argentina sobre bonos emitidos bajo ley local.
No obstante, el 28 de julio, Griesa dictaminó que el Citi no podrá procesar en un futuro pagos de bonos en dólares emitidos bajo ley argentina, permitiéndole sólo cancelar los intereses del título Discount ese mismo mes.
Argentina emitió alrededor de 8.400 millones de dólares en bonos bajo ley argentina, de los cuales la mitad se cree que está en manos de tenedores que viven fuera del país.
Estos reciben los cupones de los títulos a través del Citibank.
Luego de que Citigroup y Argentina apelaran la decisión, la Corte de Apelaciones de Segundo Circuito de Estados Unidos en Nueva York decidió el viernes que no tenía jurisdicción en el caso.
Horas después, Griesa adelantó que planeaba realizar una audiencia esta semana y que las partes deberían estar preparadas para referirse a la posición de que los bonos regidos por ley argentina son "diferentes" a otros bonos involucrados en el caso, según la transcripción.
Danielle Romero-Apsilos, una portavoz de Citigroup, confirmó el lunes que el banco "buscará defender su caso en una instancia de emergencia ante el juez Griesa esta semana, dada la inminente fecha de vencimiento del 30 de septiembre".
Los acreedores demandantes, liderados por los fondos de cobertura NML Capital Ltd -de Elliott Management- y Aurelius Capital Management, rechazaron en 2005 y 2010 dos canjes de deuda de Argentina que fueron aceptados por más del 92 por ciento de los acreedores impagos de la nación.
La nueva cesación de pagos de Argentina ocurrió luego de que la Suprema Corte de Estados Unidos se rehusó a escuchar la apelación del país sudamericano a un fallo de Griesa que la obligaba a abonar lo reclamado por los 'holdouts' cuando pagara a sus tenedores de deuda reestructurada.
En consecuencia, el juez ordenó al Bank of New York Mellon Corp que no procesara un pago por 539 millones de dólares en concepto de intereses sobre unos 28.000 millones de dólares de deuda, según datos de Argentina. No hubo un acuerdo extrajudicial y el fallo derivó en un default.
Representantes de NML y Aurelius no respondieron inmediatamente a pedidos de comentarios o no tuvieron un comentario inmediato.
- Fenix
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Re: Martes 23/09/14 Guerra
por Fenix » Mar Sep 23, 2014 8:15 pm
17:30 - Los precios del cobre se recuperaban el martes de los mínimos de tres meses vistos en la sesión anterior, debido a que alentadores datos de manufacturas en el mayor consumidor del metal, China, ayudaban a calmar algunos temores sobre las perspectivas de la demanda.
* El cobre referencial a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres (LME) se negociaba en 6.743,75 dólares por tonelada a las 0951 GMT, un alza de 0,4 por ciento. El metal tocó mínimos de tres meses de 6.707,25 dólares el día previo.
* La actividad del sector manufacturero de China creció sorprendentemente en septiembre a un ritmo ligeramente más rápido, pese incluso a una caída del empleo fabril a mínimos de cinco años y medio, mostró el martes un sondeo preliminar elaborado por HSBC.
* El metal, ampliamente usado en las industrias de la energía y la construcción se sigue negociando con pérdidas de más del 8 por ciento este año, presionado por una combinación de preocupaciones por la demanda y abundantes suministros.
* China representa un 40 por ciento de la demanda global de cobre refinado.
* El avance del euro frente al dólar también ayudaba a impulsar al cobre, luego de que un sondeo empresarial mostró que la economía alemana se habría expandido en el tercer trimestre.
* Un dólar débil abarata el valor de las materias primas que cotizan en moneda estadounidense para los tenedores de otras divisas.
* Presionando la confianza en el mercado, no obstante, estaban las expectativas de que nuevos suministros de cobre ingresen al mercado.
* El mercado mundial de cobre refinado tuvo un déficit de 27.000 toneladas en junio, que se compara con las 88.000 toneladas de mayo, dijo el Grupo Internacional de Estudios del Cobre (ICSG, por su sigla en inglés) en un informe mensual.
17:31 El petróleo de Texas (WTI) subió hoy un 0,75 % y cerró la jornada en 91,56 dólares el barril, animado por un dato mejor de lo esperado sobre la actividad manufacturera en China y a la espera de conocer mañana el estado de las reservas.
Al cierre de la sesión en la Bolsa Mercantil de Nueva York, los contratos futuros del Petróleo Intermedio de Texas para entrega en noviembre, que a partir de hoy se toman como referencia, subieron 69 centavos respecto al cierre del lunes.
El crudo de referencia en el país frenó su racha bajista de los últimos días en una jornada en la que se conoció un incremento inesperado de la actividad manufacturera en el gigante asiático, el mayor consumidor de energía del mundo junto a Estados Unidos.
17:30 - El oro subió con fuerza el martes tras los ataques aéreos liderados por Estados Unidos contra el Estado Islámico y otros militantes en Siria, pero las ganancias iniciales se moderaron ante la falta de consolidación de las compras.
* El oro al contado avanzó un 0,6 por ciento, a 1.222,31 dólares la onza al cierre del mercado, tras haber alcanzado más temprano máximos de una semana de 1.234,80 dólares.
* En la sesión anterior, el lingote cayó a su menor nivel desde el 2 de enero de 1.208,36 dólares la onza.
* Los futuros del oro en Estados Unidos para entrega en diciembre subieron 4,10 dólares, a 1.222 dólares la onza.
* El freno en la subida del metal precioso y una debilidad técnica sugirieron que los precios del oro son vulnerables a pérdidas, dijeron analistas.
* El lingote llegó a subir en la sesión hasta un 1,6 por ciento tras conocerse que Estados Unidos y sus aliados árabes bombardearon Siria, provocando la muerte de decenas de combatientes del Estado Islámico y miembros de un grupo vinculado a Al Qaeda.
* El metal ganó impulso luego de que datos de la zona euro mostraron que la actividad empresarial se estaba expandiendo a un ritmo ligeramente más débil de lo esperado en septiembre.
* Mientras tanto, datos económicos mixtos en China también impulsaron al oro.
La actividad del sector manufacturero de China creció sorprendentemente en septiembre a un ritmo ligeramente más rápido, pese a una caída del empleo fabril a mínimos de cinco años y medio, mostró el martes un sondeo preliminar elaborado por HSBC.
* Ventas técnicas podrían presionar aún más al oro luego de que el promedio móvil de 50 días cayera por debajo del de 200 días, una figura negativa conocida como "death cross", por primera vez desde fines de mayo.
* La confianza de los inversionistas se mantenía frágil luego de que las ganancias logradas durante el año quedaron borradas en las últimas sesiones ante las perspectivas de mayores tasas de interés en Estados Unidos.
* La plata subió un 0,3 por ciento a 17,76 dólares por onza. El lunes, el metal cayó a un mínimo de cuatro años de 17,30 dólares.
* En otros metales, el platino subió un 0,8 por ciento a 1.328,74 dólares por onza; mientras que el paladio ganó un 1,9 por ciento a 812,47 dólares la onza.
17:32 Wall Street amplió hoy las pérdidas y el Dow Jones, su principal indicador, cerró con un fuerte descenso del 0,68 % en un día marcado por el agravamiento de las tensiones en Siria y datos dispares en la economía internacional.
Ese índice, que agrupa a treinta de las mayores firmas cotizadas del país, cedió 116,68 puntos y se situó en 17.056 unidades, mientras que el selectivo S&P 500 bajó un 0,58 % (-11,52 puntos) hasta 1.982,77 enteros.
Por su parte, el índice compuesto del mercado Nasdaq, en el que cotizan algunas de las mayores empresas tecnológicas del mundo, se dejó este martes un 0,42 % (-19 puntos) hasta ubicarse en 4.508,69 unidades.
Desde los primeros compases de la jornada los operadores en el parqué neoyorquino optaron por apostar por las ventas en medio del temor extendido en los mercados por el agravamiento de la crisis en Oriente Medio.
El Pentágono informó del ataque del Ejército a una filial de Al Qaeda en Siria que preparaba un atentado inminente, y del inicio de los ataques a los principales bastiones del grupo yihadista Estado Islámico con la colaboración de cinco países árabes.
Los inversores también trataron de digerir este viernes las medidas anunciadas por la Casa Blanca para reducir las posibilidades de que las grandes empresas esquiven el pago de impuestos con "inversiones fiscales" en terceros países.
Además, la Reserva Federal anunció este viernes que la producción industrial subió un 2,1 % en agosto debido, principalmente, a un repunte de las exportaciones y a un aumento de la productividad y del empleo.
En el frente económico internacional, la zona del euro frenó su crecimiento en septiembre, mientras que en China se registró un inesperado aumento de la actividad manufacturera, según datos provisionales de septiembre.
Al final de la sesión salvo el banco JPMorgan, que avanzó un leve 0,05 %, el resto de sectores de Wall Street registraron descensos, encabezados por el grupo sanitario UnitedHealth (-1,34 %) y la aseguradora Travelers (-1,11 %).
También se anotaron pérdidas del orden de un punto porcentual el gigante del entretenimiento Disney (-1,1 %), la tecnológica Cisco Systems, la multinacional Microsoft (-1,06 %) o el grupo industrial United Technologies (-0,99 %).
Fuera de ese índice, el gigante chino Alibaba bajó un 3,03 % y sus acciones cerraron en 87,17 dólares, tras terminar su tercer día de cotización en la Bolsa de Nueva York (NYSE) después de debutar el viernes en Wall Street con la mayor salida a bolsa de la historia.
* El cobre referencial a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres (LME) se negociaba en 6.743,75 dólares por tonelada a las 0951 GMT, un alza de 0,4 por ciento. El metal tocó mínimos de tres meses de 6.707,25 dólares el día previo.
* La actividad del sector manufacturero de China creció sorprendentemente en septiembre a un ritmo ligeramente más rápido, pese incluso a una caída del empleo fabril a mínimos de cinco años y medio, mostró el martes un sondeo preliminar elaborado por HSBC.
* El metal, ampliamente usado en las industrias de la energía y la construcción se sigue negociando con pérdidas de más del 8 por ciento este año, presionado por una combinación de preocupaciones por la demanda y abundantes suministros.
* China representa un 40 por ciento de la demanda global de cobre refinado.
* El avance del euro frente al dólar también ayudaba a impulsar al cobre, luego de que un sondeo empresarial mostró que la economía alemana se habría expandido en el tercer trimestre.
* Un dólar débil abarata el valor de las materias primas que cotizan en moneda estadounidense para los tenedores de otras divisas.
* Presionando la confianza en el mercado, no obstante, estaban las expectativas de que nuevos suministros de cobre ingresen al mercado.
* El mercado mundial de cobre refinado tuvo un déficit de 27.000 toneladas en junio, que se compara con las 88.000 toneladas de mayo, dijo el Grupo Internacional de Estudios del Cobre (ICSG, por su sigla en inglés) en un informe mensual.
17:31 El petróleo de Texas (WTI) subió hoy un 0,75 % y cerró la jornada en 91,56 dólares el barril, animado por un dato mejor de lo esperado sobre la actividad manufacturera en China y a la espera de conocer mañana el estado de las reservas.
Al cierre de la sesión en la Bolsa Mercantil de Nueva York, los contratos futuros del Petróleo Intermedio de Texas para entrega en noviembre, que a partir de hoy se toman como referencia, subieron 69 centavos respecto al cierre del lunes.
El crudo de referencia en el país frenó su racha bajista de los últimos días en una jornada en la que se conoció un incremento inesperado de la actividad manufacturera en el gigante asiático, el mayor consumidor de energía del mundo junto a Estados Unidos.
17:30 - El oro subió con fuerza el martes tras los ataques aéreos liderados por Estados Unidos contra el Estado Islámico y otros militantes en Siria, pero las ganancias iniciales se moderaron ante la falta de consolidación de las compras.
* El oro al contado avanzó un 0,6 por ciento, a 1.222,31 dólares la onza al cierre del mercado, tras haber alcanzado más temprano máximos de una semana de 1.234,80 dólares.
* En la sesión anterior, el lingote cayó a su menor nivel desde el 2 de enero de 1.208,36 dólares la onza.
* Los futuros del oro en Estados Unidos para entrega en diciembre subieron 4,10 dólares, a 1.222 dólares la onza.
* El freno en la subida del metal precioso y una debilidad técnica sugirieron que los precios del oro son vulnerables a pérdidas, dijeron analistas.
* El lingote llegó a subir en la sesión hasta un 1,6 por ciento tras conocerse que Estados Unidos y sus aliados árabes bombardearon Siria, provocando la muerte de decenas de combatientes del Estado Islámico y miembros de un grupo vinculado a Al Qaeda.
* El metal ganó impulso luego de que datos de la zona euro mostraron que la actividad empresarial se estaba expandiendo a un ritmo ligeramente más débil de lo esperado en septiembre.
* Mientras tanto, datos económicos mixtos en China también impulsaron al oro.
La actividad del sector manufacturero de China creció sorprendentemente en septiembre a un ritmo ligeramente más rápido, pese a una caída del empleo fabril a mínimos de cinco años y medio, mostró el martes un sondeo preliminar elaborado por HSBC.
* Ventas técnicas podrían presionar aún más al oro luego de que el promedio móvil de 50 días cayera por debajo del de 200 días, una figura negativa conocida como "death cross", por primera vez desde fines de mayo.
* La confianza de los inversionistas se mantenía frágil luego de que las ganancias logradas durante el año quedaron borradas en las últimas sesiones ante las perspectivas de mayores tasas de interés en Estados Unidos.
* La plata subió un 0,3 por ciento a 17,76 dólares por onza. El lunes, el metal cayó a un mínimo de cuatro años de 17,30 dólares.
* En otros metales, el platino subió un 0,8 por ciento a 1.328,74 dólares por onza; mientras que el paladio ganó un 1,9 por ciento a 812,47 dólares la onza.
17:32 Wall Street amplió hoy las pérdidas y el Dow Jones, su principal indicador, cerró con un fuerte descenso del 0,68 % en un día marcado por el agravamiento de las tensiones en Siria y datos dispares en la economía internacional.
Ese índice, que agrupa a treinta de las mayores firmas cotizadas del país, cedió 116,68 puntos y se situó en 17.056 unidades, mientras que el selectivo S&P 500 bajó un 0,58 % (-11,52 puntos) hasta 1.982,77 enteros.
Por su parte, el índice compuesto del mercado Nasdaq, en el que cotizan algunas de las mayores empresas tecnológicas del mundo, se dejó este martes un 0,42 % (-19 puntos) hasta ubicarse en 4.508,69 unidades.
Desde los primeros compases de la jornada los operadores en el parqué neoyorquino optaron por apostar por las ventas en medio del temor extendido en los mercados por el agravamiento de la crisis en Oriente Medio.
El Pentágono informó del ataque del Ejército a una filial de Al Qaeda en Siria que preparaba un atentado inminente, y del inicio de los ataques a los principales bastiones del grupo yihadista Estado Islámico con la colaboración de cinco países árabes.
Los inversores también trataron de digerir este viernes las medidas anunciadas por la Casa Blanca para reducir las posibilidades de que las grandes empresas esquiven el pago de impuestos con "inversiones fiscales" en terceros países.
Además, la Reserva Federal anunció este viernes que la producción industrial subió un 2,1 % en agosto debido, principalmente, a un repunte de las exportaciones y a un aumento de la productividad y del empleo.
En el frente económico internacional, la zona del euro frenó su crecimiento en septiembre, mientras que en China se registró un inesperado aumento de la actividad manufacturera, según datos provisionales de septiembre.
Al final de la sesión salvo el banco JPMorgan, que avanzó un leve 0,05 %, el resto de sectores de Wall Street registraron descensos, encabezados por el grupo sanitario UnitedHealth (-1,34 %) y la aseguradora Travelers (-1,11 %).
También se anotaron pérdidas del orden de un punto porcentual el gigante del entretenimiento Disney (-1,1 %), la tecnológica Cisco Systems, la multinacional Microsoft (-1,06 %) o el grupo industrial United Technologies (-0,99 %).
Fuera de ese índice, el gigante chino Alibaba bajó un 3,03 % y sus acciones cerraron en 87,17 dólares, tras terminar su tercer día de cotización en la Bolsa de Nueva York (NYSE) después de debutar el viernes en Wall Street con la mayor salida a bolsa de la historia.
- Fenix
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