El euro cae a su nivel más bajo desde diciembre de 2012
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 2:35:07
El euro cae otro 0,3% frente al dólar a un mínimo de 22 meses, al descontarse una nueva acción del Banco Central Europeo ante las señales de un agotamiento de la recuperación económica de la zona euro.
El dólar estadounidense ha repuntado frente a la mayoría de las otras grandes monedas en los últimos meses, pero la debilidad intrínseca del euro es clara.
El gráfico adjunto (vía FT) muestra hasta qué punto el euro ha caído recientemente. La moneda común recibió otro empujón bajista tras el Ifo alemán de ayer, que cayó por quinto mes consecutivo en septiembre.
El sentimiento sombrío, incluso en la economía más grande y más fuerte de la zona euro, intensificó las expectativas de que el BCE finalmente se verá obligado a aprobar un programa de flexibilización cuantitativa "convencional", y la compra de bonos soberanos, debilitando al euro en el proceso.
Hedge funds comprando el dólar USA
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 02:44
Traders del mercado de divisas comentan que se están viendo hedge funds comprando el dólar USA frente al euro, libra, franco suizo y dólar canadiense.
El euro dólar cae un 0,30% a 1,2737.
Masa monetaria M3 eurozona agosto anual +2,0% vs +1,9% esperado
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 3:00
La masa monetaria M3 de la eurozona ascendió un 2,0% en agosto en tasa interanual frente al +1,8% de julio y el +1,9% esperado por el mercado.
La masa monetaria tres meses ascendió un 1,8% frente al 1,5% anterior y el 1,8% consenso.
Los préstamos privados caen un 1,5%, en línea con lo esperado por el mercado, frente al descenso del 1,6% anterior.
Dato neutral para los mercados.
Sube con fuerza el exceso de liquidez en el sistema del euro
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 3:08
El informe de liquidez del BCE a un día muestra que el exceso de liquidez en el sistema de la zona euro se sitúa en 121.897 millones de euros vs 77.360 del viernes.
El BCE dice que los bancos pidieron prestado 156,0 mln de euros al tipo de interés marginal y depositaron 24.800 mlns euros durante la noche.
Ayer, el BCE dijo que los bancos pidieron prestado 75 mln de euros al tipo de interés marginal y depositaron 22.400 mlns durante la noche.
S&P confirma el rating de Japón
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 3:18
La agencia de calificación S&P ha confirmado el rating de Japón de AA-/AA-1, con perspectiva negativa.
El camino a seguir por la zona euro es una mayor integración
Afirma el presidente del BCE
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 3:29
Mario Draghi, presidente del BCE, ha afirmado en una conferencia en Lituania que el camino a seguir por la zona euro es el de una mayor integración, y añade:
- El débil crecimiento en Rusia tiene efectos sobre la demanda europea.
El BCE es unánime en su compromiso con las políticas no convencionales
Mario Draghi
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 3:42
El BCE es unánime en su compromiso con las políticas no convencionales, afirma Mario Draghi, y añade que la apreciación del tipo de cambio agrava la caída de la inflación.
Los billetes de 500 euros en circulación caen a niveles de 2005
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 4:13
La cuantía de los billetes de 500 euros en circulación en España se situó en 37.548 millones de euros en agosto, el nivel más bajo desde marzo de 2005 cuando el importe fue de 37.027 millones.
El spread entre el bono EEUU a 2 años y el bund sugiere un euro dólar en 1,15
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 4:05
El euro tiene aún más recorrido bajista si tomamos como referencia el spread entre el rendimiento de los bonos estadounidenses a 2 años y el bund alemán. Este diferencial muestra un valor justo de $1,15.
El euro dólar cae un 0,40% a 1,2724.
Jueves 25/09/14 en Beijing
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Re: Jueves 25/09/14 en Beijing
por Fenix » Vie Sep 26, 2014 6:55 pm
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Re: Jueves 25/09/14 en Beijing
por Fenix » Vie Sep 26, 2014 6:56 pm
"No lo dude, aquí en la Bolsa española y en otras parcelas, mandan los extranjeros. Y punto…"
por Moisés Romero •Hace 17 horas
"Los mal denominados fondos buitre siguen buscando entre los escombros que dejó la Crisis Global en el reino de España. Acaparan inmuebles, grandes lotes de pisos. Compran créditos impagados, también en cantidades ingentes y deciden cuándo hay que comprar y cuándo vender en la Bolsa española. Fueron los que decidieron en mayo del año pasado poner fin a la sangría constante, al deterioro continuado de las acciones españoles ¿no lo recuerdan?, y son los que en enero consideraron que era mejor comprar bonos, deuda soberana española y periférica, que acciones. De ahí el poco lustre que presenta el mercado español en lo que va de año, pese a sus rendimientos, porque las expectativas que se esperaban y cotizaban fueron superiores a la realidad. Y todo, porque los extranjeros consideran que esto es así. No hay que tener dudas ni enarbolar banderas distintas a las que son. Los flujos internacionales son los que hacen y deshacen a su antojo", me dice uno de los viejos lobos de mar de la Bolsa española, que facilita la siguiente nota:
Los inversores no residentes se mantienen como los principales propietarios de acciones españolas cotizadas, con un porcentaje del 40,1% de valor de mercado, casi un punto más que el año anterior y 3,3 puntos más que en 2007, según la actualización del informe sobre la Distribución de la Propiedad de las Acciones Españolas Cotizadas que anualmente elabora el Servicio de Estudios de BME.
Esta participación de inversores extranjeros, por valor de 240.000 millones de euros, supera en tres puntos la media de la Unión Europea, según datos a cierre de 2003.
Por su parte, las familias se erigen como el segundo grupo de propietarios más relevante de la Bolsa, con el 26,1%, superando en seis puntos al dato registrado al inicio de la crisis en 2007.
Este porcentaje en la propiedad de las acciones cotizadas en España supone un valor superior a los 150.000 millones de euros y es el más alto en los últimos 11 años y más del doble que en el conjunto de la Unión Europea.
BME ha asegurado que estos datos ponen de manifiesto el atractivo de las acciones cotizadas como destino del ahorro financiero de las familias, de nuevo superando a los fondos de inversión que se habían mantenido por encima de las acciones cotizadas durante casi 20 años hasta 2011.
"El repunte experimentado en 2012 y 2013, cinco puntos porcentuales, refrenda la tendencia al alza de la participación de las familias en la Bolsa que se inició en 2008 y que refleja el retorno progresivo de la confianza a la hora de tomar decisiones sobre el destino del ahorro familiar", ha explicado BME en un comunicado.
Las empresas no financieras se mantienen como el tercer grupo de propietarios de la Bolsa española con una cuota del 19%, la más baja desde el año 2000.
por Moisés Romero •Hace 17 horas
"Los mal denominados fondos buitre siguen buscando entre los escombros que dejó la Crisis Global en el reino de España. Acaparan inmuebles, grandes lotes de pisos. Compran créditos impagados, también en cantidades ingentes y deciden cuándo hay que comprar y cuándo vender en la Bolsa española. Fueron los que decidieron en mayo del año pasado poner fin a la sangría constante, al deterioro continuado de las acciones españoles ¿no lo recuerdan?, y son los que en enero consideraron que era mejor comprar bonos, deuda soberana española y periférica, que acciones. De ahí el poco lustre que presenta el mercado español en lo que va de año, pese a sus rendimientos, porque las expectativas que se esperaban y cotizaban fueron superiores a la realidad. Y todo, porque los extranjeros consideran que esto es así. No hay que tener dudas ni enarbolar banderas distintas a las que son. Los flujos internacionales son los que hacen y deshacen a su antojo", me dice uno de los viejos lobos de mar de la Bolsa española, que facilita la siguiente nota:
Los inversores no residentes se mantienen como los principales propietarios de acciones españolas cotizadas, con un porcentaje del 40,1% de valor de mercado, casi un punto más que el año anterior y 3,3 puntos más que en 2007, según la actualización del informe sobre la Distribución de la Propiedad de las Acciones Españolas Cotizadas que anualmente elabora el Servicio de Estudios de BME.
Esta participación de inversores extranjeros, por valor de 240.000 millones de euros, supera en tres puntos la media de la Unión Europea, según datos a cierre de 2003.
Por su parte, las familias se erigen como el segundo grupo de propietarios más relevante de la Bolsa, con el 26,1%, superando en seis puntos al dato registrado al inicio de la crisis en 2007.
Este porcentaje en la propiedad de las acciones cotizadas en España supone un valor superior a los 150.000 millones de euros y es el más alto en los últimos 11 años y más del doble que en el conjunto de la Unión Europea.
BME ha asegurado que estos datos ponen de manifiesto el atractivo de las acciones cotizadas como destino del ahorro financiero de las familias, de nuevo superando a los fondos de inversión que se habían mantenido por encima de las acciones cotizadas durante casi 20 años hasta 2011.
"El repunte experimentado en 2012 y 2013, cinco puntos porcentuales, refrenda la tendencia al alza de la participación de las familias en la Bolsa que se inició en 2008 y que refleja el retorno progresivo de la confianza a la hora de tomar decisiones sobre el destino del ahorro familiar", ha explicado BME en un comunicado.
Las empresas no financieras se mantienen como el tercer grupo de propietarios de la Bolsa española con una cuota del 19%, la más baja desde el año 2000.
- Fenix
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Re: Jueves 25/09/14 en Beijing
por Fenix » Vie Sep 26, 2014 7:00 pm
"La OPEP debe equilibrar la producción para estabilizar los precios"
Según el ministro de Petróleo iraní
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 4:50
El ministro de Petróleo iraní dice que la OPEP debe equilibrar la producción para mantener los precios del petróleo estables. Comenta que los ataques de Estados Unidos sobre el Estado Islámico no afectará a los precios del petróleo.
Dice que la OPEP no se reunirá antes de la reunión programada para el 27 de noviembre.
Irán es el tercer país de la OPEP por capacidad de producción. El Brent noviembre cae un 0,44% a 96,53 dólares.
El escenario alcista sigue intacto
M&G Valores
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 5:25
Los índices europeos y norteamericanos alcanzaron ayer los niveles de soporte de corto plazo que habíamos citado y rebotaron con claridad. De momento, por tanto el escenario alcista sigue intacto y cabe asumir que nos encontramos en una fase de corrección/consolidación de corto plazo dentro de un tramo alcista que continuará más adelante.
Una eventual ruptura generalizada de resistencias en diversos índices sería una señal de fortaleza del mercado alcista global muy importante. Por otra parte, el problema es que mientras no se superen no podemos descartar un escenario lateral prolongado en próximas semanas o meses.
Las medidas del BCE tendrán impacto a final de 2014 y principios de 2015
Jeroen Dijsselbloem
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 5:31
El presidente del Eurogrupo, Jeroen Dijsselbloem, afirma que las medidas tomadas por el BCE tendrán impacto a finales de 2014 y principios de 2015.
Fisher (Fed) cree que la Fed comenzara a subir tipos más pronto que tarde
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 5:28
Richard Fisher, presidente de la Fed de Dallas, dice: "el mercado está asumiendo que la Fed va a comenzar a subir las tasas entre la primavera y el verano de 2015, yo diría que más temprano que tarde·.
Fisher es un "hawkish" reconocido y no estuvo de acuerdo con el conjunto en la última reunión del FOMC.
Banco Central de la República Checa deja su tasa de recompra en el 0,05%
Tal y como se esperaba
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 6:03
No hay reacción en el euro corona checa (EUR/CZK) ya que esta decisión estaba en línea con lo esperado.
Banco Central de Turquía deja la tasa de recompra sin cambios en el 8,25%
Tal y como se esperaba
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 6:04
Oro intradía: Bajista mientras no supere los 1226
CMC Markets
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 6:23
Punto pivote (nivel de invalidación): 1226
Preferencia: Posiciones cortas debajo de 1226 con objetivos en 1207 y 1200 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 1226 buscar mayor indicación al alza con 1236 y 1243 como objetivos.
Comentario técnico: Mientras 1226 sea resistente, es probable que haya una baja hacia 1207.
Según el ministro de Petróleo iraní
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 4:50
El ministro de Petróleo iraní dice que la OPEP debe equilibrar la producción para mantener los precios del petróleo estables. Comenta que los ataques de Estados Unidos sobre el Estado Islámico no afectará a los precios del petróleo.
Dice que la OPEP no se reunirá antes de la reunión programada para el 27 de noviembre.
Irán es el tercer país de la OPEP por capacidad de producción. El Brent noviembre cae un 0,44% a 96,53 dólares.
El escenario alcista sigue intacto
M&G Valores
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 5:25
Los índices europeos y norteamericanos alcanzaron ayer los niveles de soporte de corto plazo que habíamos citado y rebotaron con claridad. De momento, por tanto el escenario alcista sigue intacto y cabe asumir que nos encontramos en una fase de corrección/consolidación de corto plazo dentro de un tramo alcista que continuará más adelante.
Una eventual ruptura generalizada de resistencias en diversos índices sería una señal de fortaleza del mercado alcista global muy importante. Por otra parte, el problema es que mientras no se superen no podemos descartar un escenario lateral prolongado en próximas semanas o meses.
Las medidas del BCE tendrán impacto a final de 2014 y principios de 2015
Jeroen Dijsselbloem
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 5:31
El presidente del Eurogrupo, Jeroen Dijsselbloem, afirma que las medidas tomadas por el BCE tendrán impacto a finales de 2014 y principios de 2015.
Fisher (Fed) cree que la Fed comenzara a subir tipos más pronto que tarde
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 5:28
Richard Fisher, presidente de la Fed de Dallas, dice: "el mercado está asumiendo que la Fed va a comenzar a subir las tasas entre la primavera y el verano de 2015, yo diría que más temprano que tarde·.
Fisher es un "hawkish" reconocido y no estuvo de acuerdo con el conjunto en la última reunión del FOMC.
Banco Central de la República Checa deja su tasa de recompra en el 0,05%
Tal y como se esperaba
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 6:03
No hay reacción en el euro corona checa (EUR/CZK) ya que esta decisión estaba en línea con lo esperado.
Banco Central de Turquía deja la tasa de recompra sin cambios en el 8,25%
Tal y como se esperaba
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 6:04
Oro intradía: Bajista mientras no supere los 1226
CMC Markets
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 6:23
Punto pivote (nivel de invalidación): 1226
Preferencia: Posiciones cortas debajo de 1226 con objetivos en 1207 y 1200 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 1226 buscar mayor indicación al alza con 1236 y 1243 como objetivos.
Comentario técnico: Mientras 1226 sea resistente, es probable que haya una baja hacia 1207.
- Fenix
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Re: Jueves 25/09/14 en Beijing
por Fenix » Vie Sep 26, 2014 7:01 pm
¿Pedir resultados sin méritos? En el trading ocurre lo mismo
por OnTrader •Hace 17 horas
Los sábados en el gimnasio coincido con un amigo, hace pocos ejercicios , con un esfuerzo aun menor podría hacer nada, se sienta en las maquinas ,me habla, me daña la rutina, pregunta sobre el porqué no ha bajado de peso, hace las cosas a medias, sin mentalidad, desea resultados sin esfuerzo, se destaca que tiene el descaro de pedirle al tiempo resultados, quizás en el fondo lo hace con vergüenza, ¿Pedir resultados sin méritos?, en el trading ocurre lo mismo, algunos estudian poco, están a un paso de estudiar nada, se sientan a adivinar y a improvisar, pierden el tiempo, preguntan sobre el porqué el mercado es tan ‘extraño’, tan ‘impredecible’, se preguntan sobre el porqué no ha subido su cuenta, no usa stop, su conocimiento parece a Windows 98, enfrentando un mercado que es visitado por traders experimentados, maquinas que pueden realizar millones de operaciones en milésimas de segundos, el mundo del trading ha evolucionado , el nivel de los traders es elevado, la información es más asequible, la tecnología está al alcance de la mayoría, y aun muchos siguen cruzados de brazos esperando un golpe de suerte, incapaces de crear sus propias oportunidades, de repeso desean resultados sin conocimiento, culpan al mercado por sus derrotas.
Se le debe de inyectar experiencia a los años, de nada sirve llevar años practicando trading sin esforzarse en aumentar el nivel, me ofende quienes a pesar de los años que llevan en este negocio, siguen usando como táctica principal: El golpe de suerte, acompañado de frases como ‘No uso stop’, ‘quizás adivine la dirección del mercado esta vez’, ‘Este mercado es traicionero’, ¡un momento!, cuadremos todo en su sitio, el no poner el stop es comparable con un futbolista que llega borracho al partido, adivinar la dirección del mercado es comparable con un niño que usa saco y corbata para creerse grande, no deja de ser un infante.
El mercado se puede ver como traicionero, porque quienes manejan la actitud expuesta previamente escupen al trading de calidad, lo hacen desde que empiezan a usar al trading como una máquina de casino, menos precian el conocimiento y van detrás de un golpe de suerte, ¡vamos!, la capital del trading no es Las Vegas, es Wall Street, un lugar rudo donde el ser humano se convierte en maestro del riesgo, en el trading se vive del nivel de conocimiento, el cual con ingenio crea las herramientas para detectar las oportunidades, un buen trader se adapta, no adivina.. Vuelvo y repito: Se adapta a las tendencias, a los cambios, a los movimientos, a las pérdidas, a las victorias, al mercado, a lo que se deba adaptar.
Las adversidades ponen a prueba nuestro conocimiento, definen quiénes somos y que no somos, muchos ponen la suerte a prueba ante las adversidades, me molesta esa falta de respeto, quienes estudiamos, investigamos y nos levantamos cada día a ser mejores traders, sentimos que nuestro trabajo se desmerita al observar el comportamiento de muchos mal llamados traders, no los son; La diferencia entre un verdadero trader, frente a un falso trader, es marcada por la disciplina y la consistencia, sin estas dos aliadas no hay resultados, por ende no basta con encontrar un plan de trading de calidad, hay personas indisciplinadas deseando lograr resultados, de ahí puede nacer la inconsistencia.
por OnTrader •Hace 17 horas
Los sábados en el gimnasio coincido con un amigo, hace pocos ejercicios , con un esfuerzo aun menor podría hacer nada, se sienta en las maquinas ,me habla, me daña la rutina, pregunta sobre el porqué no ha bajado de peso, hace las cosas a medias, sin mentalidad, desea resultados sin esfuerzo, se destaca que tiene el descaro de pedirle al tiempo resultados, quizás en el fondo lo hace con vergüenza, ¿Pedir resultados sin méritos?, en el trading ocurre lo mismo, algunos estudian poco, están a un paso de estudiar nada, se sientan a adivinar y a improvisar, pierden el tiempo, preguntan sobre el porqué el mercado es tan ‘extraño’, tan ‘impredecible’, se preguntan sobre el porqué no ha subido su cuenta, no usa stop, su conocimiento parece a Windows 98, enfrentando un mercado que es visitado por traders experimentados, maquinas que pueden realizar millones de operaciones en milésimas de segundos, el mundo del trading ha evolucionado , el nivel de los traders es elevado, la información es más asequible, la tecnología está al alcance de la mayoría, y aun muchos siguen cruzados de brazos esperando un golpe de suerte, incapaces de crear sus propias oportunidades, de repeso desean resultados sin conocimiento, culpan al mercado por sus derrotas.
Se le debe de inyectar experiencia a los años, de nada sirve llevar años practicando trading sin esforzarse en aumentar el nivel, me ofende quienes a pesar de los años que llevan en este negocio, siguen usando como táctica principal: El golpe de suerte, acompañado de frases como ‘No uso stop’, ‘quizás adivine la dirección del mercado esta vez’, ‘Este mercado es traicionero’, ¡un momento!, cuadremos todo en su sitio, el no poner el stop es comparable con un futbolista que llega borracho al partido, adivinar la dirección del mercado es comparable con un niño que usa saco y corbata para creerse grande, no deja de ser un infante.
El mercado se puede ver como traicionero, porque quienes manejan la actitud expuesta previamente escupen al trading de calidad, lo hacen desde que empiezan a usar al trading como una máquina de casino, menos precian el conocimiento y van detrás de un golpe de suerte, ¡vamos!, la capital del trading no es Las Vegas, es Wall Street, un lugar rudo donde el ser humano se convierte en maestro del riesgo, en el trading se vive del nivel de conocimiento, el cual con ingenio crea las herramientas para detectar las oportunidades, un buen trader se adapta, no adivina.. Vuelvo y repito: Se adapta a las tendencias, a los cambios, a los movimientos, a las pérdidas, a las victorias, al mercado, a lo que se deba adaptar.
Las adversidades ponen a prueba nuestro conocimiento, definen quiénes somos y que no somos, muchos ponen la suerte a prueba ante las adversidades, me molesta esa falta de respeto, quienes estudiamos, investigamos y nos levantamos cada día a ser mejores traders, sentimos que nuestro trabajo se desmerita al observar el comportamiento de muchos mal llamados traders, no los son; La diferencia entre un verdadero trader, frente a un falso trader, es marcada por la disciplina y la consistencia, sin estas dos aliadas no hay resultados, por ende no basta con encontrar un plan de trading de calidad, hay personas indisciplinadas deseando lograr resultados, de ahí puede nacer la inconsistencia.
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Re: Jueves 25/09/14 en Beijing
por Fenix » Vie Sep 26, 2014 7:02 pm
Dow Jones. La pauta por Elliott sugiere caídas en el corto plazo
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 6:39
Es probable que el patrón de triángulo diagonal en el precio se haya completado en el interior de una onda [5] de 5.
El índice Dow Jones descendió desde el borde superior de la pauta y, al parecer, formó un impulso inicial bajista dentro de una onda [1]. En el corto plazo, se espera que el precio reanude las caídas.
BNP Paribas aconseja vender el dólar australiano frente al dólar neozelandés
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 6:30
Los analistas de BNP Paribas recomiendan vender el dólar australiano frente al dólar neozelandés (AUD/NZD) con un objetivo en 1,0625.
¿Qué precios del petróleo necesitan los grandes exportadores?
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 6:47
Los analistas de Citigroup han realizado un informe en el que reflejan los precios del petróleo en los que importantes exportadores equilibran sus cuentas nacionales. Estos van desde los 44 dólares de Kuwait hasta los 184$ de Libia.
Irán por ejemplo equilibra sus cuentas con un precio del petróleo en 130$. Venezuela en 161$. Arabia Saudita, país clave por sus grandes reservas, equilibra sus cuentas con un precio de 89$. En lo que va de año el promedio del brent ha sido de 107$
Perdonen que sea repetitivo...
José Luis Martínez Campuzano. Estratega de Citi en España
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 6:50:07
ECB is "ready to use additional unconventional instruments within our mandate, and alter the size or composition of our unconventional interventions should it become necessary to further address risks of a too prolonged period of low inflation." Draghi. Es la segunda vez consecutiva que lo repite en apenas una semana. Pero, no es fácil...
"Unhappy about debate on ECB bond buying, complicates discussion on ECB's banking oversight responsibilities". Schaeuble.
Esto también lo hemos escuchado ya en el pasado.
"Something to come up". Udo di Fabio.
El comentario de este ex Juez del Tribunal Constitucional Alemán se centra en la próxima respuesta del Tribunal de Justicia Europeo sobre un recurso por el Buba sobre el OMT. ¿Podría haber sorpresas negativas? Me refiero, naturalmente, a que el ECB haya superado su margen de maniobra legal. No lo esperamos.
En datos macro, ayer conocimos un descenso de 11100 personas en la cifra de paro registrado en Francia en agosto. El mercado esperaba precisamente lo contrario, con un aumento del paro de más de 16500 personas. El primer descenso del paro desde octubre pasado.
En Italia la confianza de consumo se mantiene en septiembre en 102, repitiendo niveles tras tres meses de descenso.
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 6:39
Es probable que el patrón de triángulo diagonal en el precio se haya completado en el interior de una onda [5] de 5.
El índice Dow Jones descendió desde el borde superior de la pauta y, al parecer, formó un impulso inicial bajista dentro de una onda [1]. En el corto plazo, se espera que el precio reanude las caídas.
BNP Paribas aconseja vender el dólar australiano frente al dólar neozelandés
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 6:30
Los analistas de BNP Paribas recomiendan vender el dólar australiano frente al dólar neozelandés (AUD/NZD) con un objetivo en 1,0625.
¿Qué precios del petróleo necesitan los grandes exportadores?
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 6:47
Los analistas de Citigroup han realizado un informe en el que reflejan los precios del petróleo en los que importantes exportadores equilibran sus cuentas nacionales. Estos van desde los 44 dólares de Kuwait hasta los 184$ de Libia.
Irán por ejemplo equilibra sus cuentas con un precio del petróleo en 130$. Venezuela en 161$. Arabia Saudita, país clave por sus grandes reservas, equilibra sus cuentas con un precio de 89$. En lo que va de año el promedio del brent ha sido de 107$
Perdonen que sea repetitivo...
José Luis Martínez Campuzano. Estratega de Citi en España
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 6:50:07
ECB is "ready to use additional unconventional instruments within our mandate, and alter the size or composition of our unconventional interventions should it become necessary to further address risks of a too prolonged period of low inflation." Draghi. Es la segunda vez consecutiva que lo repite en apenas una semana. Pero, no es fácil...
"Unhappy about debate on ECB bond buying, complicates discussion on ECB's banking oversight responsibilities". Schaeuble.
Esto también lo hemos escuchado ya en el pasado.
"Something to come up". Udo di Fabio.
El comentario de este ex Juez del Tribunal Constitucional Alemán se centra en la próxima respuesta del Tribunal de Justicia Europeo sobre un recurso por el Buba sobre el OMT. ¿Podría haber sorpresas negativas? Me refiero, naturalmente, a que el ECB haya superado su margen de maniobra legal. No lo esperamos.
En datos macro, ayer conocimos un descenso de 11100 personas en la cifra de paro registrado en Francia en agosto. El mercado esperaba precisamente lo contrario, con un aumento del paro de más de 16500 personas. El primer descenso del paro desde octubre pasado.
En Italia la confianza de consumo se mantiene en septiembre en 102, repitiendo niveles tras tres meses de descenso.
- Fenix
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Re: Jueves 25/09/14 en Beijing
por Fenix » Vie Sep 26, 2014 7:05 pm
Permisos construcción agosto EE.UU. -5,1% agosto vs -5,6% anterior
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 7:03
Los permisos de construcción en EE.UU. en el mes de agosto cae un 5,1% frente -5,6% anterior.
Peticiones semanales subsidios por desempleo EE.UU. 293.000 vs 300.000 esperado
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 7:30
Las peticiones semanales de subsidios por desempleo en EE.UU. suben a 293.000 frente 281.000 de la semana anterior y 300.000 esperadas.
La media de cuatro semanas cae a 298.500 frente 299.750 anterior. Las peticiones continuas se incrmentaron en 7.000 a 2,44 millones.
Dato neutral y sin efecto en el mercado.
¿Qué pasó ayer en Wall Street?
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 7:23
Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN presentaron ayer destacan (i) BED BATH & BEYOND INC (67,33$;+7,4%) tras publicar los resultados del 2T´14 en los que el distribuidor de accesorios para el hogar batió las expectativas del mercado al experimentar la mayor tasa de crecimiento en dos años con un aumento de +3,4% en tiendas comparables, (ii)VERTEX PHARMACEUTICALS INC (111,98$;+6,8%) animada por las especulaciones de nuevos movimientos de consolidación en el sector de la biotecnología donde también registraban movimientos al alza significativos compañías como ALEXION Y BIOGEN IDEC.
Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran (i) DIAMOND OFFSHORE DRILLING (36,55$;-2,9%) afectada por las menores previsiones de crecimiento a corto plazo por parte de algunos analistas de mercado y que también afectó a compañías del sector como ENSCO PLC (42,45$;-2,3%) y (ii) APPLE INC (101,7$;-0,9%) retrocedió posiciones tras conocerse que el sistema IOS 8.0.2 del nuevo Iphone 6 ha tenido que ser reemplazado en la primera semana de comercialización del producto. Bankinter
Pedidos bienes duraderos agosto EEUU -18,2% vs -18% previsto
Sin transportes +0,7% vs +0,6% esperado
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 7:30
Fuerte caída de los pedidos de bienes duraderos en EE.UU. en el mes de agosto del -18,2% frente -18% esperado y +24,90% del mes anterior.
Excluyendo defensa los pedidos caen un 19% frente -19,20% esperado y +24,90% anterior. Sin defensa y aviación suben un 0,6% frente +0,5% esperado y -0,2% anterior.
Datos en línea con las previsiones, y con efecto neutral en el mercado.
Dinero, dinero
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 17 horas
Y dinero miedoso….¿o es mejor hablar de dinero prudente?.
Durante esta semana que finaliza hemos visto entrada de dinero a nivel mundial por 3.8 bn. en fondos de renta fija y 1.1 bn. en fondos de bolsa. Pero, estas cifras distan mucho de reflejar un sentimiento generalizado por mercados a nivel mundial.
Imagen
Como han podido ver en el gráfico anterior, la compra se ha centrado en fondos globales (899 M. $)y especialmente en fondos de bolsa USA (4.1 bn.$). Hemos visto de nuevo ventas netas por 2.4 bn. de fondos europeos y de fondos en emergentes (601 M.). Es la segunda semana consecutiva de ventas netas de este último tipo de fondos. En el caso de los europeos, las salidas netas de dinero son recurrentes en las últimas semanas.
Imagen
En el caso de fondos emergentes en Asia, salidas netas por 1.8 bn. Es la mayor cifra de ventas desde enero.
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 7:03
Los permisos de construcción en EE.UU. en el mes de agosto cae un 5,1% frente -5,6% anterior.
Peticiones semanales subsidios por desempleo EE.UU. 293.000 vs 300.000 esperado
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 7:30
Las peticiones semanales de subsidios por desempleo en EE.UU. suben a 293.000 frente 281.000 de la semana anterior y 300.000 esperadas.
La media de cuatro semanas cae a 298.500 frente 299.750 anterior. Las peticiones continuas se incrmentaron en 7.000 a 2,44 millones.
Dato neutral y sin efecto en el mercado.
¿Qué pasó ayer en Wall Street?
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 7:23
Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN presentaron ayer destacan (i) BED BATH & BEYOND INC (67,33$;+7,4%) tras publicar los resultados del 2T´14 en los que el distribuidor de accesorios para el hogar batió las expectativas del mercado al experimentar la mayor tasa de crecimiento en dos años con un aumento de +3,4% en tiendas comparables, (ii)VERTEX PHARMACEUTICALS INC (111,98$;+6,8%) animada por las especulaciones de nuevos movimientos de consolidación en el sector de la biotecnología donde también registraban movimientos al alza significativos compañías como ALEXION Y BIOGEN IDEC.
Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran (i) DIAMOND OFFSHORE DRILLING (36,55$;-2,9%) afectada por las menores previsiones de crecimiento a corto plazo por parte de algunos analistas de mercado y que también afectó a compañías del sector como ENSCO PLC (42,45$;-2,3%) y (ii) APPLE INC (101,7$;-0,9%) retrocedió posiciones tras conocerse que el sistema IOS 8.0.2 del nuevo Iphone 6 ha tenido que ser reemplazado en la primera semana de comercialización del producto. Bankinter
Pedidos bienes duraderos agosto EEUU -18,2% vs -18% previsto
Sin transportes +0,7% vs +0,6% esperado
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 7:30
Fuerte caída de los pedidos de bienes duraderos en EE.UU. en el mes de agosto del -18,2% frente -18% esperado y +24,90% del mes anterior.
Excluyendo defensa los pedidos caen un 19% frente -19,20% esperado y +24,90% anterior. Sin defensa y aviación suben un 0,6% frente +0,5% esperado y -0,2% anterior.
Datos en línea con las previsiones, y con efecto neutral en el mercado.
Dinero, dinero
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 17 horas
Y dinero miedoso….¿o es mejor hablar de dinero prudente?.
Durante esta semana que finaliza hemos visto entrada de dinero a nivel mundial por 3.8 bn. en fondos de renta fija y 1.1 bn. en fondos de bolsa. Pero, estas cifras distan mucho de reflejar un sentimiento generalizado por mercados a nivel mundial.
Imagen
Como han podido ver en el gráfico anterior, la compra se ha centrado en fondos globales (899 M. $)y especialmente en fondos de bolsa USA (4.1 bn.$). Hemos visto de nuevo ventas netas por 2.4 bn. de fondos europeos y de fondos en emergentes (601 M.). Es la segunda semana consecutiva de ventas netas de este último tipo de fondos. En el caso de los europeos, las salidas netas de dinero son recurrentes en las últimas semanas.
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En el caso de fondos emergentes en Asia, salidas netas por 1.8 bn. Es la mayor cifra de ventas desde enero.
- Fenix
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Re: Jueves 25/09/14 en Beijing
por Fenix » Vie Sep 26, 2014 7:08 pm
Euro dólar. Camino a la media de 200 sesiones en 1,22
por Citi •Hace 16 horas
El euro dólar (EURUSD) se encuentra en torno al soporte pivotante alrededor de 1.2750, los mínimos de principios de 2013. Es probable que estos niveles sean un paso intermedio al objetivo de la media de 200 meses en 1,22, tal como lo ha hecho en ocasiones anteriores (el momentum mensual se gira a la baja desde niveles similares y se dibuja una vela bajista mensual en los máximos de tendencia).
Imagen
La zona 1.2750 (1.2746 específicamente) también es importante ya que un cierre por debajo durante este año (lo sabemos, estamos a septiembre) seria un evento bajista importante.
Imagen
El único evento clave bajista anual confirmado fue visto en 1980 después de que el EURUSD se desplomara a 0,6444 durante 6 años (nuestro sesgo es sólo un movimiento a la paridad en los próximos años).
Carney (BoE): el momendo de una subida de tipos está cada vez más cerca
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 7:47
Mark Carney, gobernador del Banco de Inglaterra (BoE), dice que no hay un curso preestablecido para los tipos de interés y el calendario dependerá de los datos.
Dice que es probable que el aumento de tipos sea limitado y gradual debido a la débil demanda de las exportaciones y la alta deuda pública y del sector privado.
Barclays eleva previsión continua del PIB EEUU 3T tras bienes duraderos
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 8:24
Los analistas de Barclays han mejorado su estimación continua del PIB EEUU tercer trimestre al 2,8% desde el 2,6% anterior.
PMI servicios EEUU 58,5 vs 59,0 esperado
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 8:45
El índice PMI servicios de Estados Unidos descendió en septiembre a 58,5 frente a 59,9 de agosto y 59,0 esperado por el mercado.
El PMI conmpuesto retrocedió a 58,8 desde 59,7 anterior.
Dato negativo para los mercados de acciones y el dólar USA.
Las acciones de Apple caen un 2,2% por el #BendGate
[ APPLE ]
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 8:53
A pocos días de haber salido a la venta, los nuevos teléfonos inteligentes de Apple, el iPhone 6 y iPhone 6 Plus, parecen estar decepcionando a algunos de sus dueños.
Fotos y videos publicados en internet por consumidores del tan esperado producto muestran lo fácil que es deformar uno de estos aparatos. Otros consumidores han reportado que los teléfonos móviles se pueden doblar en los bolsillos.
#BendGate y #iPhone6Bend han ganado popularidad rápidamente en Twitter, mostrando este defecto del aparato más esperado en los últimos meses.
Los títulos de Apple caen un 2,20% a 99,51 dólares tras estas noticias.
por Citi •Hace 16 horas
El euro dólar (EURUSD) se encuentra en torno al soporte pivotante alrededor de 1.2750, los mínimos de principios de 2013. Es probable que estos niveles sean un paso intermedio al objetivo de la media de 200 meses en 1,22, tal como lo ha hecho en ocasiones anteriores (el momentum mensual se gira a la baja desde niveles similares y se dibuja una vela bajista mensual en los máximos de tendencia).
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La zona 1.2750 (1.2746 específicamente) también es importante ya que un cierre por debajo durante este año (lo sabemos, estamos a septiembre) seria un evento bajista importante.
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El único evento clave bajista anual confirmado fue visto en 1980 después de que el EURUSD se desplomara a 0,6444 durante 6 años (nuestro sesgo es sólo un movimiento a la paridad en los próximos años).
Carney (BoE): el momendo de una subida de tipos está cada vez más cerca
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 7:47
Mark Carney, gobernador del Banco de Inglaterra (BoE), dice que no hay un curso preestablecido para los tipos de interés y el calendario dependerá de los datos.
Dice que es probable que el aumento de tipos sea limitado y gradual debido a la débil demanda de las exportaciones y la alta deuda pública y del sector privado.
Barclays eleva previsión continua del PIB EEUU 3T tras bienes duraderos
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 8:24
Los analistas de Barclays han mejorado su estimación continua del PIB EEUU tercer trimestre al 2,8% desde el 2,6% anterior.
PMI servicios EEUU 58,5 vs 59,0 esperado
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 8:45
El índice PMI servicios de Estados Unidos descendió en septiembre a 58,5 frente a 59,9 de agosto y 59,0 esperado por el mercado.
El PMI conmpuesto retrocedió a 58,8 desde 59,7 anterior.
Dato negativo para los mercados de acciones y el dólar USA.
Las acciones de Apple caen un 2,2% por el #BendGate
[ APPLE ]
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 8:53
A pocos días de haber salido a la venta, los nuevos teléfonos inteligentes de Apple, el iPhone 6 y iPhone 6 Plus, parecen estar decepcionando a algunos de sus dueños.
Fotos y videos publicados en internet por consumidores del tan esperado producto muestran lo fácil que es deformar uno de estos aparatos. Otros consumidores han reportado que los teléfonos móviles se pueden doblar en los bolsillos.
#BendGate y #iPhone6Bend han ganado popularidad rápidamente en Twitter, mostrando este defecto del aparato más esperado en los últimos meses.
Los títulos de Apple caen un 2,20% a 99,51 dólares tras estas noticias.
- Fenix
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Re: Jueves 25/09/14 en Beijing
por Fenix » Vie Sep 26, 2014 7:09 pm
Son días grises para el peso argentino
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 9:16:54
Apenas una semana después de hundirse por debajo de la marca de 15 pesos por dólar en el mercado negro, la moneda está ahora cerca de perder la marca de 16 por dólares, mientras las dificultades actuales en Argentina provocan una huida hacia posiciones defensivas.
Aunque las autoridades han mantenido la tasa de cambio del peso frente al dólar oficial estable en 8,43 por dólar, el movimiento en el mercado no oficial ha sido mucho más significativo.
Según datos de La Nación, el diario local, la tasa del mercado negro (o dólar azul como se le llama) ha caído un 5,3 por ciento esta semana a 15,8 por dólar, un mínimo histórico.
Ambito, otro periódico local, informó que los billetes verdes se están intercambiando a 15,95 pesos por dólar.
La demanda frenética llega en medio de crecientes especulaciones de que el gobierno de Cristina Fernández podría verse obligado a devaluar el peso por segunda vez este año.
S&P 500: nuevo éxito predictivo del Ciclo Metónico
por Bolsa y Ciclos •Hace 15 horas
Para aquéllos que no lo recuerden, el ciclo Metónico promedia aquellos años en los que la fase lunar y el alineamiento del Sol, la Luna y la Tierra es similar a la del año en curso, de tal manera que puede predecirse la acción del mercado en un año concreto estudiando los gráficos de los años que tienen un similar alineamiento al año en cuestión.
A decir verdad, mirando el siguiente gráfico vuelve a demostrarse que esta herramienta en un poderoso aliado a la hora de fijar en qué fechas concretas debemos prestar especial atención a las señales de nuestro sistema de especulación. El último giro que aparece en el gráfico, el del 19 de septiembre, está funcionando a la perfección. Por cierto, ya sólo quedan cinco giros hasta final de año (no mostrados en el gráfico), y todos ellos, los anteriores 19 y los cinco restantes, fueron calculados el 1 de enero.
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 9:16:54
Apenas una semana después de hundirse por debajo de la marca de 15 pesos por dólar en el mercado negro, la moneda está ahora cerca de perder la marca de 16 por dólares, mientras las dificultades actuales en Argentina provocan una huida hacia posiciones defensivas.
Aunque las autoridades han mantenido la tasa de cambio del peso frente al dólar oficial estable en 8,43 por dólar, el movimiento en el mercado no oficial ha sido mucho más significativo.
Según datos de La Nación, el diario local, la tasa del mercado negro (o dólar azul como se le llama) ha caído un 5,3 por ciento esta semana a 15,8 por dólar, un mínimo histórico.
Ambito, otro periódico local, informó que los billetes verdes se están intercambiando a 15,95 pesos por dólar.
La demanda frenética llega en medio de crecientes especulaciones de que el gobierno de Cristina Fernández podría verse obligado a devaluar el peso por segunda vez este año.
S&P 500: nuevo éxito predictivo del Ciclo Metónico
por Bolsa y Ciclos •Hace 15 horas
Para aquéllos que no lo recuerden, el ciclo Metónico promedia aquellos años en los que la fase lunar y el alineamiento del Sol, la Luna y la Tierra es similar a la del año en curso, de tal manera que puede predecirse la acción del mercado en un año concreto estudiando los gráficos de los años que tienen un similar alineamiento al año en cuestión.
A decir verdad, mirando el siguiente gráfico vuelve a demostrarse que esta herramienta en un poderoso aliado a la hora de fijar en qué fechas concretas debemos prestar especial atención a las señales de nuestro sistema de especulación. El último giro que aparece en el gráfico, el del 19 de septiembre, está funcionando a la perfección. Por cierto, ya sólo quedan cinco giros hasta final de año (no mostrados en el gráfico), y todos ellos, los anteriores 19 y los cinco restantes, fueron calculados el 1 de enero.
- Fenix
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Re: Jueves 25/09/14 en Beijing
por Fenix » Vie Sep 26, 2014 7:11 pm
El dólar USA sigue imparable
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 9:27:00
El índice del dólar DXY, que mide la divisa estadounidense frente a una cesta de divisas de sus mayores socios comerciales, gana otro 0,3% y alcanza un máximo de cuatro años de 85.326.
El índice va camino de lograr su mejor mes desde febrero de 2013 y su mejor trimestre desde que la crisis económica provocó un vuelo a la seguridad de los bonos del Tesoro estadounidense en el tercer trimestre de 2008.
En un informe titulado "El dólar sigue en marcha y sigue y sigue..." el estratega de Société Générale Kit Juckes señala que "la semana comenzó con los datos decepcionantes de ventas de viviendas de segunda mano en EE.UU., mientras los mercados de valores asiáticos se tambaleaban, y el dólar parecía corregir ligeramente. Pero en la segunda mitad de la semana vuelve a ponerse en marcha, tras una publicación de los datos de ventas de casas nuevas mucho más fuerte de lo esperado. El mercado Forex está lleno de personas que quieren comprar ante cualquier caída del dólar y mientras que la confianza es abrumadora (y preocupantemente) alcista, la acción del precio no hace nada para apoyar la opinión de que todo el mundo ya está largo"
El dólar podría subir mucho más. Como algunos analistas señalan, el dólar sigue estando débil en relación con su historia (véase el gráfico adjunto vía FT).
La ilógica financiera
por The Oil Crash •Hace 13 horas
A medida que se multiplican los signos de que el mundo avanza hacia una nueva recesión global, se van produciendo día sí y día también noticias que pasan con cierta sordina en los medios de comunicación, pero que cuando se observan con un poco de atención demuestran que nos estamos precipitando lentamente en un abismo del cual ya no podremos salir. Fijémonos en una de ellas, sacada de Reuters: "La petrolera Total prevé vender más activos y reducir la meta de producción de petróleo". Total es una de las cinco grandes compañías petroleras multinacionales que quedan en el mundo (el resto o son compañías nacionales o son pequeñas compañías privadas), y como le está pasando a las otras cuatro su producción de petróleo lleva ya unos años en caída:
Imagen
La anterior gráfica está extraída de un artículo publicado el pasado mes de Marzo en el blog de Mattieu Auzanneau, y que tiene un título bastante significativo: "Nueva caída en 2013 de la producción de crudo de las majors, a partir de ahora obligadas a desinvertir". Poco antes Gail Tverberg publicaba un impactante post (cuya traducción puede encontrarse en este mismo blog) sobre una presentación de Steve Kopits que mostraba los planes de desinversión de las grandes compañías.
Imagen
Por las mismas fechas, yo sacaba una conclusión semejante a la de Matthieu Auzanneau: que estábamos delante de un momento histórico, en el que se anticipa que las grandes compañías petrolíferas comenzarán a abandonar las explotaciones menos rentables (como la explotación de gas y de petróleo extraídos mediante fracking, los petróleos de aguas profundas, las arenas bituminosas del Canadá, los biocombustibles), dada la presión que tienen estas compañías para volver a las antiguas rentabilidades. Debido a lo precipitado de su salida, se podría producir, en un plazo bastante breve de tiempo (posiblemente, no más de un par de años) una caída muy fuerte (quizá un 10%, quizá más) de la producción de petróleo, contando aquí todos los líquidos que así llamamos, lo cual generaría graves problemas y tensiones a escala global, acelerando de manera no lineal nuestro declive. La única cosa que podría frenar esta tendencia es que los Estados interviniesen e invirtiesen dineros públicos para mantener la producción, desviándolos de otros fines más transversales y agravando la inestabilidad social. Pero dado que el principal perjudicado serían los EE.UU. (puesto que es el país donde se está explotando el fracking de manera masiva y ese tipo de explotaciones es el más ruinoso) no está claro cómo se acabaría articulando ese rescate.
En este preocupante contexto, el Departamento de Energía de los EE.UU., a través de su Agencia de Información de la Energía (EIA por sus siglas en inglés) sacó el julio pasado una breve nota sobra la evolución financiera de las 127 compañías productores de petróleo y gas más grandes del mundo (gracias a The Tyee por sacar la noticia). Y las gráficas añaden aún más preocupación a las noticias reseñadas arriba:
Imagen
La línea azul representa los gastos de estas 127 compañías durante los 12 meses previos al momento que se considera, en tanto que la línea verde representa los ingresos por sus operaciones ordinarias (vender petróleo y gas, básicamente); la diferencia de las dos curvas es, simplificando, los resultados de explotación (no exactamente, como ahora veremos). Como se ve, en el primer trimestre del año 2014 los resultados de explotación durante el año que va de Abril de 2013 a Marzo de 2014 dejaron un saldo negativo de 110.000 millones de dólares. Lo grave es que entre 2012 y 2013 pasó algo muy similar. ¿Cómo han podido sobrevivir estas compañías con semejantes números rojos? Eso nos lo aclara la EIA con otro gráfico:
Imagen
Esta gráfica nos desglosa, en porcentaje, el origen de los ingresos de las compañías. Podemos ver así cuánto se ha ingresado por operaciones (barra verde), cuánto se ha incrementado la deuda de manera neta (barra gris oscuro) y cuánto se ha ganado en la venta de activos (venta de yacimientos, refinerías, etc).
Tomando la primera de las gráficas se puede calcular aproximadamente cuáles han sido las necesidades de financiación adicional (más allá de las operaciones) de cada año (para extraer los datos a partir de las gráficas uso la misma metodología que en el post "El ocaso del petróleo"); los resultados se muestran en la siguiente gráfica (el eje vertical representa miles de millones de dólares).
Imagen
Diferencia entre ingresos de operaciones y gastos en términos anualizados, en millardos de dólares
Como se ve, la necesidad de financiación adicional sube rápidamente desde inicios de 2011 y llega a máximos a principios de 2012; y se ha mantenido bastante elevada desde entonces, a pesar de que en términos constantes el precio medio del petróleo ha estado en máximos históricos.
Lo grave no es sólo que haya este desfase en operaciones tan grande, sino lo grande que se está haciendo la deuda acumulada: la gráfica siguiente muestra cuál ha sido la evolución de la necesidad de financiación acumulada durante los últimos años.
Imagen
Necesidad de financiación adicional acumulada desde 2010, en millardos de dólares.
Como pueden ver, el desfase acumulado llega hasta los 413.000 millones de dólares, en términos anualizados, a principios de 2014, y con una tendencia fuertemente creciente de más de 100.000 millones de dólares al año. No todo esa curva roja es deuda, puesto que como hemos mostrado una parte de este desfase contable se ha compensado vendiendo activos, pero haciendo tal cosa las compañías disminuyen su capacidad productiva y por tanto complican poder continuar el servicio de las deudas con sus intereses. De esta gráfica se deduce que, en todo caso, la deuda de las grandes compañías del sector del petróleo y el gas puede ser fácilmente de más de 300.000 millones de dólares, y creciendo cerca de 100.000 millones cada año.
Queda claro, por tanto, que las compañías no sólo están fuertemente endeudadas, sino que además están incrementando de manera brutal su endeudamiento al tiempo que deterioran su capacidad productiva de cara al futuro. Es en este contexto que la noticia sobre Total con la que abro el post de hoy cobra todo su sentido: la compañía está vendiendo activos mientras rebaja sus objetivos de producción, lo cual es síntoma de que está fuertemente endeudada como el resto de las compañías del sector. Tal actitud es completamente absurda desde un punto de vista empresarial, de no ser que la compañía esté entrando en un serio problema de viabilidad futuro. Y no es la única: recientemente Ben van Buerden, el consejero delegado de Shell, reconoció a The Wall Street Journal que los ingresos eran demasiado bajos, y también son conocidos los planes de desinversión de Shell. Y un síntoma todavía más preocupante del hundimiento del sector es que la familia Rockefeller ha decidido deshacerse de todas sus participaciones en empresas petroleras.
¿Cómo han podido las compañías del sector del petróleo y el gas meterse en un agujero financiero de semejantes dimensiones? ¿No podían simplemente haberse limitado a producir aquel petróleo o gas que era rentable a los precios que el mercado quería pagar, y no perder dinero produciendo hidrocarburos por debajo de coste? La respuesta es no, no podían. Y no podían porque estas compañías tenían que demostrar que eran rentables, porque hay muchos fondos de inversión y fondos de pensiones en este mundo, y que mueven miles de millones de dólares, que han construido su cartera basándose en las empresas del sector de los hidrocarburos. Por el tamaño de sus inversiones y su capacidad de hundir o alzar el precio de las acciones de cualquier compañía, esos fondos son capaces de influir en la toma de decisiones de las empresas de las que tienen participaciones. No sólo eso: estos fondos exigen que las compañías den unos dividendos anuales de al menos cierto valor, porque la rentabilidad de sus carteras depende de sus dividendos. Por eso apuestan por valores tradicionalmente considerados seguros, como son las petroleras. Si se fijan Vds. en las explicaciones de los gráficos de más arriba, verán que parte de los costes que las compañías tienen que financiar con la venta de activos y con endeudamiento es el pago de esos dividendos. Lo han leído bien: estas empresas están recurriendo a créditos para poder pagar dividendos. Una lógica financiera que contradice a cualquier lógica empresarial. Es esta lógica suicida de demostrar que las compañías eran muy rentables y que siempre serían capaces de producir más y más petróleo lo que ha llevado a explotar recursos sin rendimiento económico, como las arenas bituminosas, como el fracking, como los biocombustibles... Una huida hacia adelante que tiene ya los días contados.
En el fondo, las empresas del sector de los hidrocarburos se han estado descapitalizando para garantizar un magnífico retorno a sus inversores. La burbuja ya tienen varios cientos de miles de millones de dólares y seguramente puede inflarse algunos cientos de miles de millones más antes de reventar. Pueden si quieren apostar cuándo llegará este estallido: yo creo que será aproximadamente al mismo tiempo que la próxima oleada recesiva, porque en su actual debilidad financiera estas empresas no podrían resistir una nueva fase de precios bajos para el petróleo como suele suceder en las recesiones. Y como no faltan demasiados meses para la próxima oleada recesiva, no sería de descartar que en los próximos meses leamos alguna noticia impactante del sector, como la quiebra de alguna empresa medianamente grande o algunas grandes fusiones o absorciones. Incluso, un plan de algún Estado para participar significativamente en una de estas empresas. En todo caso, el síntoma más claro de que esta burbuja ha llegado a su fin será el hundimiento del fracking en los EE.UU. y la brusca bajada de la producción mundial de petróleo en al menos un 5%. La escasez de petróleo se dejará sentir por todo el planeta, con consecuencias imprevisibles y altamente no lineales.
¿Qué nos ha llevado hasta aquí? La lógica financiera, diseñada para un mundo en continua expansión. Un mundo que ya no existe y que por tanto la convierte, más bien, en la ilógica financiera. Una actitud irracional que nos lleva a destruir aquello que necesitamos para hacer una transición que no puede esperar más.
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 9:27:00
El índice del dólar DXY, que mide la divisa estadounidense frente a una cesta de divisas de sus mayores socios comerciales, gana otro 0,3% y alcanza un máximo de cuatro años de 85.326.
El índice va camino de lograr su mejor mes desde febrero de 2013 y su mejor trimestre desde que la crisis económica provocó un vuelo a la seguridad de los bonos del Tesoro estadounidense en el tercer trimestre de 2008.
En un informe titulado "El dólar sigue en marcha y sigue y sigue..." el estratega de Société Générale Kit Juckes señala que "la semana comenzó con los datos decepcionantes de ventas de viviendas de segunda mano en EE.UU., mientras los mercados de valores asiáticos se tambaleaban, y el dólar parecía corregir ligeramente. Pero en la segunda mitad de la semana vuelve a ponerse en marcha, tras una publicación de los datos de ventas de casas nuevas mucho más fuerte de lo esperado. El mercado Forex está lleno de personas que quieren comprar ante cualquier caída del dólar y mientras que la confianza es abrumadora (y preocupantemente) alcista, la acción del precio no hace nada para apoyar la opinión de que todo el mundo ya está largo"
El dólar podría subir mucho más. Como algunos analistas señalan, el dólar sigue estando débil en relación con su historia (véase el gráfico adjunto vía FT).
La ilógica financiera
por The Oil Crash •Hace 13 horas
A medida que se multiplican los signos de que el mundo avanza hacia una nueva recesión global, se van produciendo día sí y día también noticias que pasan con cierta sordina en los medios de comunicación, pero que cuando se observan con un poco de atención demuestran que nos estamos precipitando lentamente en un abismo del cual ya no podremos salir. Fijémonos en una de ellas, sacada de Reuters: "La petrolera Total prevé vender más activos y reducir la meta de producción de petróleo". Total es una de las cinco grandes compañías petroleras multinacionales que quedan en el mundo (el resto o son compañías nacionales o son pequeñas compañías privadas), y como le está pasando a las otras cuatro su producción de petróleo lleva ya unos años en caída:
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La anterior gráfica está extraída de un artículo publicado el pasado mes de Marzo en el blog de Mattieu Auzanneau, y que tiene un título bastante significativo: "Nueva caída en 2013 de la producción de crudo de las majors, a partir de ahora obligadas a desinvertir". Poco antes Gail Tverberg publicaba un impactante post (cuya traducción puede encontrarse en este mismo blog) sobre una presentación de Steve Kopits que mostraba los planes de desinversión de las grandes compañías.
Imagen
Por las mismas fechas, yo sacaba una conclusión semejante a la de Matthieu Auzanneau: que estábamos delante de un momento histórico, en el que se anticipa que las grandes compañías petrolíferas comenzarán a abandonar las explotaciones menos rentables (como la explotación de gas y de petróleo extraídos mediante fracking, los petróleos de aguas profundas, las arenas bituminosas del Canadá, los biocombustibles), dada la presión que tienen estas compañías para volver a las antiguas rentabilidades. Debido a lo precipitado de su salida, se podría producir, en un plazo bastante breve de tiempo (posiblemente, no más de un par de años) una caída muy fuerte (quizá un 10%, quizá más) de la producción de petróleo, contando aquí todos los líquidos que así llamamos, lo cual generaría graves problemas y tensiones a escala global, acelerando de manera no lineal nuestro declive. La única cosa que podría frenar esta tendencia es que los Estados interviniesen e invirtiesen dineros públicos para mantener la producción, desviándolos de otros fines más transversales y agravando la inestabilidad social. Pero dado que el principal perjudicado serían los EE.UU. (puesto que es el país donde se está explotando el fracking de manera masiva y ese tipo de explotaciones es el más ruinoso) no está claro cómo se acabaría articulando ese rescate.
En este preocupante contexto, el Departamento de Energía de los EE.UU., a través de su Agencia de Información de la Energía (EIA por sus siglas en inglés) sacó el julio pasado una breve nota sobra la evolución financiera de las 127 compañías productores de petróleo y gas más grandes del mundo (gracias a The Tyee por sacar la noticia). Y las gráficas añaden aún más preocupación a las noticias reseñadas arriba:
Imagen
La línea azul representa los gastos de estas 127 compañías durante los 12 meses previos al momento que se considera, en tanto que la línea verde representa los ingresos por sus operaciones ordinarias (vender petróleo y gas, básicamente); la diferencia de las dos curvas es, simplificando, los resultados de explotación (no exactamente, como ahora veremos). Como se ve, en el primer trimestre del año 2014 los resultados de explotación durante el año que va de Abril de 2013 a Marzo de 2014 dejaron un saldo negativo de 110.000 millones de dólares. Lo grave es que entre 2012 y 2013 pasó algo muy similar. ¿Cómo han podido sobrevivir estas compañías con semejantes números rojos? Eso nos lo aclara la EIA con otro gráfico:
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Esta gráfica nos desglosa, en porcentaje, el origen de los ingresos de las compañías. Podemos ver así cuánto se ha ingresado por operaciones (barra verde), cuánto se ha incrementado la deuda de manera neta (barra gris oscuro) y cuánto se ha ganado en la venta de activos (venta de yacimientos, refinerías, etc).
Tomando la primera de las gráficas se puede calcular aproximadamente cuáles han sido las necesidades de financiación adicional (más allá de las operaciones) de cada año (para extraer los datos a partir de las gráficas uso la misma metodología que en el post "El ocaso del petróleo"); los resultados se muestran en la siguiente gráfica (el eje vertical representa miles de millones de dólares).
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Diferencia entre ingresos de operaciones y gastos en términos anualizados, en millardos de dólares
Como se ve, la necesidad de financiación adicional sube rápidamente desde inicios de 2011 y llega a máximos a principios de 2012; y se ha mantenido bastante elevada desde entonces, a pesar de que en términos constantes el precio medio del petróleo ha estado en máximos históricos.
Lo grave no es sólo que haya este desfase en operaciones tan grande, sino lo grande que se está haciendo la deuda acumulada: la gráfica siguiente muestra cuál ha sido la evolución de la necesidad de financiación acumulada durante los últimos años.
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Necesidad de financiación adicional acumulada desde 2010, en millardos de dólares.
Como pueden ver, el desfase acumulado llega hasta los 413.000 millones de dólares, en términos anualizados, a principios de 2014, y con una tendencia fuertemente creciente de más de 100.000 millones de dólares al año. No todo esa curva roja es deuda, puesto que como hemos mostrado una parte de este desfase contable se ha compensado vendiendo activos, pero haciendo tal cosa las compañías disminuyen su capacidad productiva y por tanto complican poder continuar el servicio de las deudas con sus intereses. De esta gráfica se deduce que, en todo caso, la deuda de las grandes compañías del sector del petróleo y el gas puede ser fácilmente de más de 300.000 millones de dólares, y creciendo cerca de 100.000 millones cada año.
Queda claro, por tanto, que las compañías no sólo están fuertemente endeudadas, sino que además están incrementando de manera brutal su endeudamiento al tiempo que deterioran su capacidad productiva de cara al futuro. Es en este contexto que la noticia sobre Total con la que abro el post de hoy cobra todo su sentido: la compañía está vendiendo activos mientras rebaja sus objetivos de producción, lo cual es síntoma de que está fuertemente endeudada como el resto de las compañías del sector. Tal actitud es completamente absurda desde un punto de vista empresarial, de no ser que la compañía esté entrando en un serio problema de viabilidad futuro. Y no es la única: recientemente Ben van Buerden, el consejero delegado de Shell, reconoció a The Wall Street Journal que los ingresos eran demasiado bajos, y también son conocidos los planes de desinversión de Shell. Y un síntoma todavía más preocupante del hundimiento del sector es que la familia Rockefeller ha decidido deshacerse de todas sus participaciones en empresas petroleras.
¿Cómo han podido las compañías del sector del petróleo y el gas meterse en un agujero financiero de semejantes dimensiones? ¿No podían simplemente haberse limitado a producir aquel petróleo o gas que era rentable a los precios que el mercado quería pagar, y no perder dinero produciendo hidrocarburos por debajo de coste? La respuesta es no, no podían. Y no podían porque estas compañías tenían que demostrar que eran rentables, porque hay muchos fondos de inversión y fondos de pensiones en este mundo, y que mueven miles de millones de dólares, que han construido su cartera basándose en las empresas del sector de los hidrocarburos. Por el tamaño de sus inversiones y su capacidad de hundir o alzar el precio de las acciones de cualquier compañía, esos fondos son capaces de influir en la toma de decisiones de las empresas de las que tienen participaciones. No sólo eso: estos fondos exigen que las compañías den unos dividendos anuales de al menos cierto valor, porque la rentabilidad de sus carteras depende de sus dividendos. Por eso apuestan por valores tradicionalmente considerados seguros, como son las petroleras. Si se fijan Vds. en las explicaciones de los gráficos de más arriba, verán que parte de los costes que las compañías tienen que financiar con la venta de activos y con endeudamiento es el pago de esos dividendos. Lo han leído bien: estas empresas están recurriendo a créditos para poder pagar dividendos. Una lógica financiera que contradice a cualquier lógica empresarial. Es esta lógica suicida de demostrar que las compañías eran muy rentables y que siempre serían capaces de producir más y más petróleo lo que ha llevado a explotar recursos sin rendimiento económico, como las arenas bituminosas, como el fracking, como los biocombustibles... Una huida hacia adelante que tiene ya los días contados.
En el fondo, las empresas del sector de los hidrocarburos se han estado descapitalizando para garantizar un magnífico retorno a sus inversores. La burbuja ya tienen varios cientos de miles de millones de dólares y seguramente puede inflarse algunos cientos de miles de millones más antes de reventar. Pueden si quieren apostar cuándo llegará este estallido: yo creo que será aproximadamente al mismo tiempo que la próxima oleada recesiva, porque en su actual debilidad financiera estas empresas no podrían resistir una nueva fase de precios bajos para el petróleo como suele suceder en las recesiones. Y como no faltan demasiados meses para la próxima oleada recesiva, no sería de descartar que en los próximos meses leamos alguna noticia impactante del sector, como la quiebra de alguna empresa medianamente grande o algunas grandes fusiones o absorciones. Incluso, un plan de algún Estado para participar significativamente en una de estas empresas. En todo caso, el síntoma más claro de que esta burbuja ha llegado a su fin será el hundimiento del fracking en los EE.UU. y la brusca bajada de la producción mundial de petróleo en al menos un 5%. La escasez de petróleo se dejará sentir por todo el planeta, con consecuencias imprevisibles y altamente no lineales.
¿Qué nos ha llevado hasta aquí? La lógica financiera, diseñada para un mundo en continua expansión. Un mundo que ya no existe y que por tanto la convierte, más bien, en la ilógica financiera. Una actitud irracional que nos lleva a destruir aquello que necesitamos para hacer una transición que no puede esperar más.
- Fenix
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Re: Jueves 25/09/14 en Beijing
por Fenix » Vie Sep 26, 2014 7:14 pm
Rumor: ¿Por qué cae Wall Street?
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 9:38
Los mercados de acciones de EE.UU. caen con fuerza, con traders citando una fuerte orden que vende acciones y compra bonos vía ETFs y un gran institucional saliendo de posiciones largas en renta variable.
Los rumores de mercado señalan que una "gran mano" ha vendido más de 180 posiciones largas en acciones a través de programas de venta, aunque otros contactos sugieren que también ha habido ventas de ETFs del S&P 500 y entrando en ETFs de bonos del Tesoro.
El Dow Jones retroceden un 1,01% y el S&P 500 un 1,10% a 1.976,36.
Flash eurodolar. Atentos a zona de rebote en próximas jornadas
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 9:50
Su proyección bajista apunta en el medio plazo a 1,2 tras la pérdida a finales de julio de 1,345.
A corto plazo presenta un nivel de soporte atractivo entre 1,265 y 1,275 desde donde esperaría cierto rebote en próximas sesiones, dada la elevada sobreventa que presenta.
Si queremos una confirmación más segura habríamos de esperar a la superación de 1,3. Stop loss en 1,255.
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
Barclays vuelve a ponerse corto en el euro dólar con objetivo 1,2094
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 9:47
Los analistas de Barclays vuelven a ponerse cortos en el euro dólar (EUR/USD) con un objetivo en la tendencia alcista del 1,2094 y situando un stop de pérdidas en 1.2995, y un stop dinámico en la media de 50 sesiones .
Dicen que la posición corta abierta el 21 de agosto ha llegado a su objetivo de 1,2815 dando una rentabilidad del 3,3%. Comentan que los últimos datos de la zona del euro sugieren que la actividad económica se estancó en el segundo trimestre y es poco probable que se acelerare en el segundo semestre.
Se pierden algunas referencias técnicas en Wall Street y el DAX
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 9:52
Los futuros E-Mini S&P pieden la media de 50 sesiones en 1.965,50 por primera vez desde mediados de agosto, con índice contado del DJIA perdiendo el nivel de 17.000.
Rusia amenaza con estrangular el suministro de Gas a Europa
Según el Handelsblatt
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 9:54
Índice Actividad Manufacturera de la Fed de Kansas City sept. 6 vs 6 esperado
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 10:02
Goldman espera una caída de las Bolsa de Japón en el corto plazo
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 10:11:00
Goldman Sachs espera que las acciones de Japón desciendan ya que el primer ministro Shinzo Abe se está quedando sin herramientas políticas.
Japón se está quedando sin opciones políticas a corto plazo para extender un rally que elevó a las acciones a un máximo de seis años, dijo Goldman Sachs.
Los inversores ya han descontado en gran medida la compra de acciones por valor de 1,2 billones de dólares del Fondo de Inversión de Pensiones de la nación y un mayor estímulo fiscal y monetario que contrarreste la contracción económica más profunda en cinco años,
Goldman Sachs recortó su recomendación de renta variable japonesa a infraponderar para los próximos tres meses, esperando que el índice Topix descienda un 5,7 por ciento desde el cierre de ayer en el período.
Después de una subida del 51 por ciento en 2013, las acciones japonesas cayeron en el primer trimestre de este año antes de comenzar a recuperarse, con el Topix (TPX) subiendo un 19 por ciento desde el mínimo del 14 de abril.
Matsui mantiene un consejo de sobreponderar para las acciones japonesas en los próximos 12 meses, diciendo que los mayores beneficios de las empresas impulsarán las acciones. Matsui se volvió bajista sobre las perspectivas a corto plazo apenas unos días antes de que el índice borrara las pérdidas de 2014. "El espacio para sorpresas positivas significativas en cuanto a la política, probablemente sea limitado", dijo Matsui.
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 9:38
Los mercados de acciones de EE.UU. caen con fuerza, con traders citando una fuerte orden que vende acciones y compra bonos vía ETFs y un gran institucional saliendo de posiciones largas en renta variable.
Los rumores de mercado señalan que una "gran mano" ha vendido más de 180 posiciones largas en acciones a través de programas de venta, aunque otros contactos sugieren que también ha habido ventas de ETFs del S&P 500 y entrando en ETFs de bonos del Tesoro.
El Dow Jones retroceden un 1,01% y el S&P 500 un 1,10% a 1.976,36.
Flash eurodolar. Atentos a zona de rebote en próximas jornadas
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 9:50
Su proyección bajista apunta en el medio plazo a 1,2 tras la pérdida a finales de julio de 1,345.
A corto plazo presenta un nivel de soporte atractivo entre 1,265 y 1,275 desde donde esperaría cierto rebote en próximas sesiones, dada la elevada sobreventa que presenta.
Si queremos una confirmación más segura habríamos de esperar a la superación de 1,3. Stop loss en 1,255.
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
Barclays vuelve a ponerse corto en el euro dólar con objetivo 1,2094
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 9:47
Los analistas de Barclays vuelven a ponerse cortos en el euro dólar (EUR/USD) con un objetivo en la tendencia alcista del 1,2094 y situando un stop de pérdidas en 1.2995, y un stop dinámico en la media de 50 sesiones .
Dicen que la posición corta abierta el 21 de agosto ha llegado a su objetivo de 1,2815 dando una rentabilidad del 3,3%. Comentan que los últimos datos de la zona del euro sugieren que la actividad económica se estancó en el segundo trimestre y es poco probable que se acelerare en el segundo semestre.
Se pierden algunas referencias técnicas en Wall Street y el DAX
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 9:52
Los futuros E-Mini S&P pieden la media de 50 sesiones en 1.965,50 por primera vez desde mediados de agosto, con índice contado del DJIA perdiendo el nivel de 17.000.
Rusia amenaza con estrangular el suministro de Gas a Europa
Según el Handelsblatt
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 9:54
Índice Actividad Manufacturera de la Fed de Kansas City sept. 6 vs 6 esperado
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 10:02
Goldman espera una caída de las Bolsa de Japón en el corto plazo
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 10:11:00
Goldman Sachs espera que las acciones de Japón desciendan ya que el primer ministro Shinzo Abe se está quedando sin herramientas políticas.
Japón se está quedando sin opciones políticas a corto plazo para extender un rally que elevó a las acciones a un máximo de seis años, dijo Goldman Sachs.
Los inversores ya han descontado en gran medida la compra de acciones por valor de 1,2 billones de dólares del Fondo de Inversión de Pensiones de la nación y un mayor estímulo fiscal y monetario que contrarreste la contracción económica más profunda en cinco años,
Goldman Sachs recortó su recomendación de renta variable japonesa a infraponderar para los próximos tres meses, esperando que el índice Topix descienda un 5,7 por ciento desde el cierre de ayer en el período.
Después de una subida del 51 por ciento en 2013, las acciones japonesas cayeron en el primer trimestre de este año antes de comenzar a recuperarse, con el Topix (TPX) subiendo un 19 por ciento desde el mínimo del 14 de abril.
Matsui mantiene un consejo de sobreponderar para las acciones japonesas en los próximos 12 meses, diciendo que los mayores beneficios de las empresas impulsarán las acciones. Matsui se volvió bajista sobre las perspectivas a corto plazo apenas unos días antes de que el índice borrara las pérdidas de 2014. "El espacio para sorpresas positivas significativas en cuanto a la política, probablemente sea limitado", dijo Matsui.
- Fenix
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Re: Jueves 25/09/14 en Beijing
por Fenix » Vie Sep 26, 2014 7:14 pm
ISIL puede realizar ataques terroristas en el metro de Estados Unidos y Francia
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 10:22
El primer ministro iraquí, Haider al Abadi, dice que el ISIL puede atacar Estados Unidos y Francia y entre sus objetivos se podría incluir el metro.
S&P 500 diciembre. Los compradores muestran respuesta e iniciativa alcista
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 10:18
En el mismo día, los compradores mostraron una fuerte respuesta alcista en la zona de soporte y la iniciativa para seguir comprando por encima del máximo de la sesión anterior.
Esto presiona la resistencia de 1994\1999 - que en caso de ruptura apuntaría a 2014.
Resistencias 1992 1994 1999 2014 2036
Soportes 1978 1971 1969 1965 1921
Goldman cree que el euro dólar llegará a la paridad en 2017
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 10:24:00
La Reserva Federal ha mandado un mensaje claro al mercado sobre su disposición a tensar las condiciones monetarias a medida que la economía estadounidense siga mejorando.
Mientras tanto, el Banco Central Europeo ha estado suavizando aún más la política monetaria ya que la actividad económica está estancada y los precios en descenso. De hecho, el más reciente esfuerzo por parte del BCE para estimular la economía no obtuvo los resultados esperados y ya hay muchos economistas que predicen una política monetaria aún más laxa.
Todo esto ha dado lugar a un dólar más fuerte y mayores tasas de interés en Estados Unidos, debilidad del euro y tasas de interés más bajas en la eurozona.
Los estrategas de Goldman Sachs ven al euro cayendo hasta 1 dólar desde el nivel de 1,29 dólares de ahora.
"El euro se ha debilitado un 8% frente al dólar desde mayo," dice David Kostin de Goldman Sachs. "Esperamos que la atracción gravitacional a la baja sobre el EURUSD se mantega durante los próximos años hasta que cotice a la paridad frente al dólar a finales de 2017. Desde los 1,29 actuales, nuestros economistas pronostican que el euro se depreciará en un 7% respecto al dólar durante el próximo año (a 1,20) y un 22% hasta la paridad en 2017 "
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 10:22
El primer ministro iraquí, Haider al Abadi, dice que el ISIL puede atacar Estados Unidos y Francia y entre sus objetivos se podría incluir el metro.
S&P 500 diciembre. Los compradores muestran respuesta e iniciativa alcista
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 10:18
En el mismo día, los compradores mostraron una fuerte respuesta alcista en la zona de soporte y la iniciativa para seguir comprando por encima del máximo de la sesión anterior.
Esto presiona la resistencia de 1994\1999 - que en caso de ruptura apuntaría a 2014.
Resistencias 1992 1994 1999 2014 2036
Soportes 1978 1971 1969 1965 1921
Goldman cree que el euro dólar llegará a la paridad en 2017
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 10:24:00
La Reserva Federal ha mandado un mensaje claro al mercado sobre su disposición a tensar las condiciones monetarias a medida que la economía estadounidense siga mejorando.
Mientras tanto, el Banco Central Europeo ha estado suavizando aún más la política monetaria ya que la actividad económica está estancada y los precios en descenso. De hecho, el más reciente esfuerzo por parte del BCE para estimular la economía no obtuvo los resultados esperados y ya hay muchos economistas que predicen una política monetaria aún más laxa.
Todo esto ha dado lugar a un dólar más fuerte y mayores tasas de interés en Estados Unidos, debilidad del euro y tasas de interés más bajas en la eurozona.
Los estrategas de Goldman Sachs ven al euro cayendo hasta 1 dólar desde el nivel de 1,29 dólares de ahora.
"El euro se ha debilitado un 8% frente al dólar desde mayo," dice David Kostin de Goldman Sachs. "Esperamos que la atracción gravitacional a la baja sobre el EURUSD se mantega durante los próximos años hasta que cotice a la paridad frente al dólar a finales de 2017. Desde los 1,29 actuales, nuestros economistas pronostican que el euro se depreciará en un 7% respecto al dólar durante el próximo año (a 1,20) y un 22% hasta la paridad en 2017 "
- Fenix
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Re: Jueves 25/09/14 en Beijing
por Fenix » Vie Sep 26, 2014 7:18 pm
Las "manos fuertes" salen de Wall Street y arrastran a las bolsas europeas
El Ibex 35 pierde un 0,68% a 10.783,1 y el Euro Stoxx 50 un 1,30%
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 10:48:06
Las bolsas europeas sufren importantes pérdidas lastradas por una corriente vendedora en Wall Street, con traders citando grandes manos deshaciendo posiciones largas en acciones en el mercado norteamericano.
Los mercados de valores de Europa abrieron la jornada en terreno positivo, ayudado por los comentarios "dovish" de Draghi. Pero los principales índices del viejo continente cayeron en números rojos después de que los mercados de Estados Unidos se dejaran más de un punto porcentual.
Los mercados de acciones de EE.UU. caen con fuerza (DJIA -1,2% y S&P500 -1,25%), con traders citando una fuerte orden que vende acciones y compra bonos vía ETFs y un gran institucional saliendo de posiciones largas en renta variable.
Los rumores de mercado señalan que una "gran mano" ha vendido más de 180 posiciones largas en acciones a través de programas de venta, aunque otros contactos sugieren que también ha habido ventas de ETFs del S&P 500 y entrando en ETFs de bonos del Tesoro.
Algunos grandes índices perdieron importantes referencias de corto plazo. Tras las ventas de "manos fuertes" institucionales, los futuros E-Mini S&P perdieron la media de 50 sesiones en 1.965,50 por primera vez desde mediados de agosto, con el índice contado del DJIA perdiendo el nivel de 17.000. Por otra parte, el futuro DAX también se ha dejado por el camino bajista la media de 50 sesiones en 9498.0. La caída de la renta variable ha elevado al índice VIX en un 20% hoy.
Draghi mantiene su tono dovish
En una entrevista con la publicación de negocios de Lituania Verslo Žinios, el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, reiteró que el banco central "utilizará instrumentos no convencionales adicionales dentro de nuestro mandato" si fuera necesario para combatir un "período demasiado prolongado de baja inflación." Los economistas esperan que las medidas de estímulo "no convencionales" pudieran ser un programa de flexibilización cuantitativa a gran escala.
Los comentarios se encontraron en línea con lo dicho por Draghi en el Parlamento Europeo el lunes.
El BCE se reúne el próximo jueves, pero después de anunciar un recorte de tasas y un "mini" paquete de QE en la reunión de septiembre, es probable que mantenga la política monetaria en octubre.
El dólar USA sigue imparable
El euro dólar cae un 0,15% a 1,2757 en respuesta a los comentarios de Draghi.
"La perspectiva de que finalmente el Banco Central Europeo adopte nuevas medidas mantendrá la presión bajista sobre el euro", comentaba un gestor de la City. "Esto (la depreciación del euro) es claramente útil para las perspectivas de crecimiento de la zona euro y un comportamiento que el BCE agradece."
El índice del dólar DXY, que mide la divisa estadounidense frente a una cesta de divisas de sus mayores socios comerciales, gana otro 0,25% y alcanza un máximo de cuatro años de 85.326.
El índice va camino de lograr su mejor mes desde febrero de 2013 y su mejor trimestre desde que la crisis económica provocó un vuelo a la seguridad de los bonos del Tesoro estadounidense en el tercer trimestre de 2008.
En un informe titulado "El dólar sigue en marcha y sigue y sigue..." el estratega de Société Générale Kit Juckes señala que "la semana comenzó con los datos decepcionantes de ventas de viviendas de segunda mano en EE.UU., mientras los mercados de valores asiáticos se tambaleaban, y el dólar parecía corregir ligeramente. Pero en la segunda mitad de la semana vuelve a ponerse en marcha, tras una publicación de los datos de ventas de casas nuevas mucho más fuerte de lo esperado. El mercado Forex está lleno de personas que quieren comprar ante cualquier caída del dólar y mientras que la confianza es abrumadora (y preocupantemente) alcista, la acción del precio no hace nada para apoyar la opinión de que todo el mundo ya está largo"
El dólar podría subir mucho más. Como algunos analistas señalan, el dólar sigue estando débil en relación con su historia (véase el gráfico adjunto vía FT).
Secular Stagnation
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 12:34
Dejémoslo en castellano como un escenario de estancamiento persistente. Aunque, a mi me gusta verlo de forma menos negativa como un escenario de bajo crecimiento. Hay dos formas de verlo:
1. Un escenario de bajo crecimiento potencial obliga a una política económica (monetaria) muy expansiva para aumentar el nivel de renta per cápita
2. La dificultad de la economía para elevar el crecimiento potencial
Sí, en el fondo es lo mismo: bajo crecimiento potencial con enormes consecuencias negativas desde el punto de vista social y político, implicaciones negativas para la inflación, que al final obliga a las autoridades a tomar medidas expansivas excepcionales. ¿El final? La realidad es que el final lo estamos escribiendo ahora.
Pero, ¿por qué no se toman medidas para aumentar el crecimiento potencial? Este es la suma demografía, productividad e inversión. Sobre el primer punto, ya saben la preocupación de la Fed por el descenso de la población activa. ¿Cíclico o estructural? Casi cuatro años tras superar la Crisis aún podemos escuchar a las autoridades norteamericanas hablar del slack en el mercado de trabajo. Pero lo cierto es que el tiempo va en contra de estos argumentos. En el caso de la productividad, tan sólo en USA hemos visto de forma reciente un aumento relativamente sostenido de la productividad. Pero en el resto de los países desarrollados, especialmente los europeos (UK incluida), la caída de la productividad ha sido notable. Y por último, la inversión. La paradoja en este punto es que el aumento del stock de capital a nivel mundial coincide con su descenso en los países desarrollados. Aquí también podemos hablar de factores estructurales que van desde el mayor peso en el crecimiento de sectores menos intensivos en el uso del capital, la infrautilización de la capacidad de producción (empleo incluido) y el propio deterioro de las perspectivas de crecimiento a medio plazo. En este último caso un círculo vicioso de difícil salida.
Summers no fue el primero en referirse a este escenerario. De hecho, la primera mención se produjo en los años 30 por el economista Alvin Hansen. En aquel momento se contemplaba como la escasa rentabilidad que tenía la inversión productiva para los inversores. Hoy incluso algunos hablan de rentabilidades negativas en la inversión. ¿Entienden ahora un poco mejor la presión desde las autoridades monetarias por mantener condiciones monetarias laxas en términos de liquidez y tipos reales muy bajos o negativos?. La conclusión que nadie quiere escuchar es obvia: ¿necesitamos burbujas de activos financieros para prosperar? Lamentablemente, una ilusión temporal antes de volver a retroceder.
Varias salvedades. De entrada, hay poca evidencia de este escenario salvo el Japón y la zona EUR. Además, lo cierto es que economías como la norteamericana y las emergentes ofrecen indicios bien diferentes. Y estas últimas han explicado más del 70 % del crecimiento mundial en los últimos años. Por último, hay más factores que no he comentado que podrían estar favoreciendo este escenario: crisis del Euro, cambio de modelo en emergentes, ajustes de la deuda (balance). ¿Cuestión de tiempo el resolverlos? Pero es importante hacerlo. Como también que los gobiernos utilicen el margen de su política económica, en términos fiscales y especialmente en reformas estructurales, para potenciar una mayor flexibilidad en la producción.
Con todo, me temo que seguiremos discutiendo sobre este tema durante muchos meses más. Espero que no sean años.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
El Ibex 35 pierde un 0,68% a 10.783,1 y el Euro Stoxx 50 un 1,30%
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 10:48:06
Las bolsas europeas sufren importantes pérdidas lastradas por una corriente vendedora en Wall Street, con traders citando grandes manos deshaciendo posiciones largas en acciones en el mercado norteamericano.
Los mercados de valores de Europa abrieron la jornada en terreno positivo, ayudado por los comentarios "dovish" de Draghi. Pero los principales índices del viejo continente cayeron en números rojos después de que los mercados de Estados Unidos se dejaran más de un punto porcentual.
Los mercados de acciones de EE.UU. caen con fuerza (DJIA -1,2% y S&P500 -1,25%), con traders citando una fuerte orden que vende acciones y compra bonos vía ETFs y un gran institucional saliendo de posiciones largas en renta variable.
Los rumores de mercado señalan que una "gran mano" ha vendido más de 180 posiciones largas en acciones a través de programas de venta, aunque otros contactos sugieren que también ha habido ventas de ETFs del S&P 500 y entrando en ETFs de bonos del Tesoro.
Algunos grandes índices perdieron importantes referencias de corto plazo. Tras las ventas de "manos fuertes" institucionales, los futuros E-Mini S&P perdieron la media de 50 sesiones en 1.965,50 por primera vez desde mediados de agosto, con el índice contado del DJIA perdiendo el nivel de 17.000. Por otra parte, el futuro DAX también se ha dejado por el camino bajista la media de 50 sesiones en 9498.0. La caída de la renta variable ha elevado al índice VIX en un 20% hoy.
Draghi mantiene su tono dovish
En una entrevista con la publicación de negocios de Lituania Verslo Žinios, el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, reiteró que el banco central "utilizará instrumentos no convencionales adicionales dentro de nuestro mandato" si fuera necesario para combatir un "período demasiado prolongado de baja inflación." Los economistas esperan que las medidas de estímulo "no convencionales" pudieran ser un programa de flexibilización cuantitativa a gran escala.
Los comentarios se encontraron en línea con lo dicho por Draghi en el Parlamento Europeo el lunes.
El BCE se reúne el próximo jueves, pero después de anunciar un recorte de tasas y un "mini" paquete de QE en la reunión de septiembre, es probable que mantenga la política monetaria en octubre.
El dólar USA sigue imparable
El euro dólar cae un 0,15% a 1,2757 en respuesta a los comentarios de Draghi.
"La perspectiva de que finalmente el Banco Central Europeo adopte nuevas medidas mantendrá la presión bajista sobre el euro", comentaba un gestor de la City. "Esto (la depreciación del euro) es claramente útil para las perspectivas de crecimiento de la zona euro y un comportamiento que el BCE agradece."
El índice del dólar DXY, que mide la divisa estadounidense frente a una cesta de divisas de sus mayores socios comerciales, gana otro 0,25% y alcanza un máximo de cuatro años de 85.326.
El índice va camino de lograr su mejor mes desde febrero de 2013 y su mejor trimestre desde que la crisis económica provocó un vuelo a la seguridad de los bonos del Tesoro estadounidense en el tercer trimestre de 2008.
En un informe titulado "El dólar sigue en marcha y sigue y sigue..." el estratega de Société Générale Kit Juckes señala que "la semana comenzó con los datos decepcionantes de ventas de viviendas de segunda mano en EE.UU., mientras los mercados de valores asiáticos se tambaleaban, y el dólar parecía corregir ligeramente. Pero en la segunda mitad de la semana vuelve a ponerse en marcha, tras una publicación de los datos de ventas de casas nuevas mucho más fuerte de lo esperado. El mercado Forex está lleno de personas que quieren comprar ante cualquier caída del dólar y mientras que la confianza es abrumadora (y preocupantemente) alcista, la acción del precio no hace nada para apoyar la opinión de que todo el mundo ya está largo"
El dólar podría subir mucho más. Como algunos analistas señalan, el dólar sigue estando débil en relación con su historia (véase el gráfico adjunto vía FT).
Secular Stagnation
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 12:34
Dejémoslo en castellano como un escenario de estancamiento persistente. Aunque, a mi me gusta verlo de forma menos negativa como un escenario de bajo crecimiento. Hay dos formas de verlo:
1. Un escenario de bajo crecimiento potencial obliga a una política económica (monetaria) muy expansiva para aumentar el nivel de renta per cápita
2. La dificultad de la economía para elevar el crecimiento potencial
Sí, en el fondo es lo mismo: bajo crecimiento potencial con enormes consecuencias negativas desde el punto de vista social y político, implicaciones negativas para la inflación, que al final obliga a las autoridades a tomar medidas expansivas excepcionales. ¿El final? La realidad es que el final lo estamos escribiendo ahora.
Pero, ¿por qué no se toman medidas para aumentar el crecimiento potencial? Este es la suma demografía, productividad e inversión. Sobre el primer punto, ya saben la preocupación de la Fed por el descenso de la población activa. ¿Cíclico o estructural? Casi cuatro años tras superar la Crisis aún podemos escuchar a las autoridades norteamericanas hablar del slack en el mercado de trabajo. Pero lo cierto es que el tiempo va en contra de estos argumentos. En el caso de la productividad, tan sólo en USA hemos visto de forma reciente un aumento relativamente sostenido de la productividad. Pero en el resto de los países desarrollados, especialmente los europeos (UK incluida), la caída de la productividad ha sido notable. Y por último, la inversión. La paradoja en este punto es que el aumento del stock de capital a nivel mundial coincide con su descenso en los países desarrollados. Aquí también podemos hablar de factores estructurales que van desde el mayor peso en el crecimiento de sectores menos intensivos en el uso del capital, la infrautilización de la capacidad de producción (empleo incluido) y el propio deterioro de las perspectivas de crecimiento a medio plazo. En este último caso un círculo vicioso de difícil salida.
Summers no fue el primero en referirse a este escenerario. De hecho, la primera mención se produjo en los años 30 por el economista Alvin Hansen. En aquel momento se contemplaba como la escasa rentabilidad que tenía la inversión productiva para los inversores. Hoy incluso algunos hablan de rentabilidades negativas en la inversión. ¿Entienden ahora un poco mejor la presión desde las autoridades monetarias por mantener condiciones monetarias laxas en términos de liquidez y tipos reales muy bajos o negativos?. La conclusión que nadie quiere escuchar es obvia: ¿necesitamos burbujas de activos financieros para prosperar? Lamentablemente, una ilusión temporal antes de volver a retroceder.
Varias salvedades. De entrada, hay poca evidencia de este escenario salvo el Japón y la zona EUR. Además, lo cierto es que economías como la norteamericana y las emergentes ofrecen indicios bien diferentes. Y estas últimas han explicado más del 70 % del crecimiento mundial en los últimos años. Por último, hay más factores que no he comentado que podrían estar favoreciendo este escenario: crisis del Euro, cambio de modelo en emergentes, ajustes de la deuda (balance). ¿Cuestión de tiempo el resolverlos? Pero es importante hacerlo. Como también que los gobiernos utilicen el margen de su política económica, en términos fiscales y especialmente en reformas estructurales, para potenciar una mayor flexibilidad en la producción.
Con todo, me temo que seguiremos discutiendo sobre este tema durante muchos meses más. Espero que no sean años.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
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Re: Jueves 25/09/14 en Beijing
por Fenix » Vie Sep 26, 2014 7:20 pm
¿Fue la OPV de Alibaba la señal de un importante techo de mercado?
Carlos Montero
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 12:45
¿No sería irónico que este gran mercado alcista terminara con la exitosa OPV de Alibaba del pasado viernes?, es lo que se pregunta el famoso analista Mark Hulbert. Los historiadores de mercado, añade, han visto que hay cierta correlación positiva entre eventos significativos de mercado, como podría considerarse a la OPV de esta compañía china, y techos en las bolsas.
Es cierto, señala Hulbert, que aunque estas mismas afirmaciones se han pronunciado en diferentes ocasiones, como en la OPV de Facebook, ahora se dan algunas circunstancias que sugieren la inminencia de un techo importante.
Así lo cree también el historiador Hayes Martin, presidente de la consultora financiera Market Extremes, empresa especializada en la investigación de puntos de inflexión de los mercados. Martin advirtió hace unos dos meses a sus clientes que el techo era inminente. Martin se centra en numerosos indicadores para apoyar esta afirmación. Indicadores que divide en tres categorías:
- Indicadores de sentimiento: Los techos de mercado están acompañados por niveles excesivos de confianza y optimismo. Según los últimos datos de Investors Intelligence, los gestores profesionales se encuentran con el menor nivel de pesimismo (13%) en 30 años.
Martin resalta también que el flujo de activos de los fondos de inversión alcistas y bajistas gestionados por Rydex muestra un nivel extremadamente alto de optimismo, que excedió las cifras alcanzadas en el techo de marzo de 2000.
- Valoración: El segmento en el que la valoración es más preocupante es el de empresas de pequeña y mediana capitalización. Los indicadores de Martin, basados en diferentes ratios fundamentales, muestran que el índice Russell 2000 está ahora más sobrevalorado que en cualquier momento antes desde su creación en 1984. De hecho, afirma Martin, si el Russell 2000 hubiera existido antes de 1984, tendría que echarse la mirada atrás hasta 1968 para encontrar un momento en el que las acciones de menor capitalización estuvieran tan caras como actualmente. Recordemos que en 1968 se produjo el padre de todos los techos de las small caps.
La tercera categoría de indicadores, que únicamente entran en juego cuando las dos primeras se confirman, se centran en las divergencias del mercado. Estas divergencias, afirma Martin, han estado en vigor desde julio, y se han vuelto particularmente extremas en las últimas sesiones.
Un dato especialmente revelador es el porcentaje neto de nuevos máximos y mínimos semanales para el Russell 2000. La semana pasada, cuando tanto el Dow Jones como el S&P 500 estaban haciendo nuevos máximos, este porcentaje era menor del 3,2%, lo cual es extremadamente bajo.
Estos números dibujan un escenario de extraordinaria divergencia, lo que indica un mercado alcista muy poco saludable, que se apoya en un número cada vez menor de valores de gran capitalización. En el pasado, concluye Martin, cada vez que se ha producido un nuevo máximo histórico en los índices de empresas de gran capitalización, y nuevos mínimos relativos en las pequeñas empresas, invariablemente ha anticipado un techo mayor en la renta variable. Martin cree que las caídas que veremos de forma inminente podrían estar entre el 13-18% en los grandes selectivos.
Lacartadelabolsa
Las expectativas de inflación se han desplomado a mínimos de varios años
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 13:37:00
El compromiso de China de no adoptar "ningún estímulo" y la caída de los precios de las materias primas están enviando las expectativas de inflación a mínimos de varios años.
El gráfico adjunto (vía Sober Look) muestra el indicador de expectativas de inflación a 5 años (punto de equilibrio) implícitas en los bonos ligados a la inflación (TIPS).
Las tasas reales a 5 años en los EE.UU. se han vuelto recientemente positivas, que algunos sugieren que unas condiciones monetarias más restrictivas. Con las tasas reales al alza, la Fed tendrá una gran cantidad de espacio para tomarse su tiempo a la hora de subir las tasas. Si las expectativas de inflación se reducen aún más, podemos ver una actitud más "dovish" del FOMC.
"El BCE puede conseguir su objetivo de debilitar el euro"
Según los analistas de Deutsche Bank
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 14:28:00
La nueva caída en la confianza IFO en Alemania, la quinta consecutiva, un día después de un dato PMI del sector industrial también débil ha vuelto a poner sobre la mesa los miedos al estancamiento en Europa.
Los datos además ponen más presión sobre la efectividad de las medidas del BCE. El banco central, vía la inyección masiva de liquidez, trata de fomentar el crédito, y con ello, incentivar el consumo y la inversión. No obstante, no puede obligar a los bancos a solicitar dicha liquidez (ya lo vimos la semana pasada con el escaso éxito de la primera subasta TLTRO), ni tampoco puede obligar a que utilicen la misma en la concesión de crédito. No obstante, incluso aunque esto no se produzca, las inyecciones masivas de liquidez sí que deberían tener un impacto claro sobre la cotización del euro.
El presidente del BCE sabe que lo que más impacta sobre la cotización del euro no son los tipos nominales (que tanto en EEUU como en Europa están muy próximos al 0%), sino los tipos reales. Desde el pasado verano, y coincidiendo con las medidas de estímulo del BCE de junio, los tipos de interés reales se han reducido en Europa considerablemente, lo que explica la fortaleza del dólar. Y Draghi quiere mantener esta situación y evitar una nueva subida de los mismos. Para ello, necesita elevar las expectativas de inflación. Actualmente, dichas expectativas están muy por debajo de los niveles que desea el BCE. Aunque se espera que la inflación europea toque mínimos este mes de septiembre, y que suba algo en invierno (debido en gran medido a un efecto base favorable), lo cierto es que son muchos los factores que pesan en contra de un incremento de los precios: bajos precios del crudo y del resto de las materias primas, ausencia de presión salarial, debilidad de la demanda doméstica, etc. La debilidad del euro y la subida de los precios de importación puede permitir paliar el riesgo de deflación en Europa.
Esto es, en el fondo, lo que buscan las últimas medidas de Mario Draghi. Vía una mayor debilidad del euro espera además impulsar el sector exterior (ganancias de competitividad) y así conseguir mejorar las cifras de crecimiento en Europa. Los analistas de Deutsche Bank creen que el BCE puede conseguir este objetivo, por lo que sitúan su actual previsión en 1,25 dólares a final de año y 1,15 dólares a finales de 2015. No descartan de hecho que el BCE se embarque en un programa completo de Quantitative Easing (incluyendo compras de deuda pública) si no consigue sus objetivos.
Wall Street sufre su mayor caída desde el 31 de julio
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 15:08
6:28 El Banco Central Europeo mantendrá una política monetaria laxa por el tiempo que tome llevar la inflación extraordinariamente baja de la zona euro hacia el objetivo de una tasa cercana al 2 por ciento, dijo su presidente, Mario Draghi.
Draghi dijo a una emisora de radio francesa que el BCE hará todo lo que pueda para estimular el crecimiento pero reafirmó que los países de la zona euro necesitan poner en forma a sus economías.
"La política monetaria seguirá siendo expansiva por un largo tiempo y puedo decirle que el consejo de gobierno (del BCE) es unánime en el compromiso de emplear las herramientas que tiene a su disposición para devolver a la inflación justo por debajo del 2 por ciento", dijo Draghi a través de un intérprete en una entrevista para Europe 1.
En cuanto a las señales de crecimiento en otras zonas de la economía mundial, dijo que la política del BCE seguiría siendo expansiva "aún cuando la política monetaria de otros países pueda reconocer gradualmente que está teniendo lugar una recuperación".
Draghi ha sugerido en los últimos días que el banco central está listo para emplear instrumentos adicionales no convencionales para estimular la inflación y el crecimiento, pero hizo notar: "Las tasas de interés seguirán bajas por que no pueden bajar mucho más".
Sobre los esfuerzos de países como Francia para impulsar medidas con objeto de hacer más competitivas a sus economías, Draghi dijo: "El riesgo de hacer muy poco es mayor que el riesgo de hacer demasiado. Estas reformas se han planeado durante años y ahora tienen que implementarse".
Draghi dijo que no veía peligro de una deflación en la zona euro y añadió que el mayor riesgo viene del desempleo.
Carlos Montero
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 12:45
¿No sería irónico que este gran mercado alcista terminara con la exitosa OPV de Alibaba del pasado viernes?, es lo que se pregunta el famoso analista Mark Hulbert. Los historiadores de mercado, añade, han visto que hay cierta correlación positiva entre eventos significativos de mercado, como podría considerarse a la OPV de esta compañía china, y techos en las bolsas.
Es cierto, señala Hulbert, que aunque estas mismas afirmaciones se han pronunciado en diferentes ocasiones, como en la OPV de Facebook, ahora se dan algunas circunstancias que sugieren la inminencia de un techo importante.
Así lo cree también el historiador Hayes Martin, presidente de la consultora financiera Market Extremes, empresa especializada en la investigación de puntos de inflexión de los mercados. Martin advirtió hace unos dos meses a sus clientes que el techo era inminente. Martin se centra en numerosos indicadores para apoyar esta afirmación. Indicadores que divide en tres categorías:
- Indicadores de sentimiento: Los techos de mercado están acompañados por niveles excesivos de confianza y optimismo. Según los últimos datos de Investors Intelligence, los gestores profesionales se encuentran con el menor nivel de pesimismo (13%) en 30 años.
Martin resalta también que el flujo de activos de los fondos de inversión alcistas y bajistas gestionados por Rydex muestra un nivel extremadamente alto de optimismo, que excedió las cifras alcanzadas en el techo de marzo de 2000.
- Valoración: El segmento en el que la valoración es más preocupante es el de empresas de pequeña y mediana capitalización. Los indicadores de Martin, basados en diferentes ratios fundamentales, muestran que el índice Russell 2000 está ahora más sobrevalorado que en cualquier momento antes desde su creación en 1984. De hecho, afirma Martin, si el Russell 2000 hubiera existido antes de 1984, tendría que echarse la mirada atrás hasta 1968 para encontrar un momento en el que las acciones de menor capitalización estuvieran tan caras como actualmente. Recordemos que en 1968 se produjo el padre de todos los techos de las small caps.
La tercera categoría de indicadores, que únicamente entran en juego cuando las dos primeras se confirman, se centran en las divergencias del mercado. Estas divergencias, afirma Martin, han estado en vigor desde julio, y se han vuelto particularmente extremas en las últimas sesiones.
Un dato especialmente revelador es el porcentaje neto de nuevos máximos y mínimos semanales para el Russell 2000. La semana pasada, cuando tanto el Dow Jones como el S&P 500 estaban haciendo nuevos máximos, este porcentaje era menor del 3,2%, lo cual es extremadamente bajo.
Estos números dibujan un escenario de extraordinaria divergencia, lo que indica un mercado alcista muy poco saludable, que se apoya en un número cada vez menor de valores de gran capitalización. En el pasado, concluye Martin, cada vez que se ha producido un nuevo máximo histórico en los índices de empresas de gran capitalización, y nuevos mínimos relativos en las pequeñas empresas, invariablemente ha anticipado un techo mayor en la renta variable. Martin cree que las caídas que veremos de forma inminente podrían estar entre el 13-18% en los grandes selectivos.
Lacartadelabolsa
Las expectativas de inflación se han desplomado a mínimos de varios años
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 13:37:00
El compromiso de China de no adoptar "ningún estímulo" y la caída de los precios de las materias primas están enviando las expectativas de inflación a mínimos de varios años.
El gráfico adjunto (vía Sober Look) muestra el indicador de expectativas de inflación a 5 años (punto de equilibrio) implícitas en los bonos ligados a la inflación (TIPS).
Las tasas reales a 5 años en los EE.UU. se han vuelto recientemente positivas, que algunos sugieren que unas condiciones monetarias más restrictivas. Con las tasas reales al alza, la Fed tendrá una gran cantidad de espacio para tomarse su tiempo a la hora de subir las tasas. Si las expectativas de inflación se reducen aún más, podemos ver una actitud más "dovish" del FOMC.
"El BCE puede conseguir su objetivo de debilitar el euro"
Según los analistas de Deutsche Bank
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 14:28:00
La nueva caída en la confianza IFO en Alemania, la quinta consecutiva, un día después de un dato PMI del sector industrial también débil ha vuelto a poner sobre la mesa los miedos al estancamiento en Europa.
Los datos además ponen más presión sobre la efectividad de las medidas del BCE. El banco central, vía la inyección masiva de liquidez, trata de fomentar el crédito, y con ello, incentivar el consumo y la inversión. No obstante, no puede obligar a los bancos a solicitar dicha liquidez (ya lo vimos la semana pasada con el escaso éxito de la primera subasta TLTRO), ni tampoco puede obligar a que utilicen la misma en la concesión de crédito. No obstante, incluso aunque esto no se produzca, las inyecciones masivas de liquidez sí que deberían tener un impacto claro sobre la cotización del euro.
El presidente del BCE sabe que lo que más impacta sobre la cotización del euro no son los tipos nominales (que tanto en EEUU como en Europa están muy próximos al 0%), sino los tipos reales. Desde el pasado verano, y coincidiendo con las medidas de estímulo del BCE de junio, los tipos de interés reales se han reducido en Europa considerablemente, lo que explica la fortaleza del dólar. Y Draghi quiere mantener esta situación y evitar una nueva subida de los mismos. Para ello, necesita elevar las expectativas de inflación. Actualmente, dichas expectativas están muy por debajo de los niveles que desea el BCE. Aunque se espera que la inflación europea toque mínimos este mes de septiembre, y que suba algo en invierno (debido en gran medido a un efecto base favorable), lo cierto es que son muchos los factores que pesan en contra de un incremento de los precios: bajos precios del crudo y del resto de las materias primas, ausencia de presión salarial, debilidad de la demanda doméstica, etc. La debilidad del euro y la subida de los precios de importación puede permitir paliar el riesgo de deflación en Europa.
Esto es, en el fondo, lo que buscan las últimas medidas de Mario Draghi. Vía una mayor debilidad del euro espera además impulsar el sector exterior (ganancias de competitividad) y así conseguir mejorar las cifras de crecimiento en Europa. Los analistas de Deutsche Bank creen que el BCE puede conseguir este objetivo, por lo que sitúan su actual previsión en 1,25 dólares a final de año y 1,15 dólares a finales de 2015. No descartan de hecho que el BCE se embarque en un programa completo de Quantitative Easing (incluyendo compras de deuda pública) si no consigue sus objetivos.
Wall Street sufre su mayor caída desde el 31 de julio
Jueves, 25 de Setiembre del 2014 - 15:08
6:28 El Banco Central Europeo mantendrá una política monetaria laxa por el tiempo que tome llevar la inflación extraordinariamente baja de la zona euro hacia el objetivo de una tasa cercana al 2 por ciento, dijo su presidente, Mario Draghi.
Draghi dijo a una emisora de radio francesa que el BCE hará todo lo que pueda para estimular el crecimiento pero reafirmó que los países de la zona euro necesitan poner en forma a sus economías.
"La política monetaria seguirá siendo expansiva por un largo tiempo y puedo decirle que el consejo de gobierno (del BCE) es unánime en el compromiso de emplear las herramientas que tiene a su disposición para devolver a la inflación justo por debajo del 2 por ciento", dijo Draghi a través de un intérprete en una entrevista para Europe 1.
En cuanto a las señales de crecimiento en otras zonas de la economía mundial, dijo que la política del BCE seguiría siendo expansiva "aún cuando la política monetaria de otros países pueda reconocer gradualmente que está teniendo lugar una recuperación".
Draghi ha sugerido en los últimos días que el banco central está listo para emplear instrumentos adicionales no convencionales para estimular la inflación y el crecimiento, pero hizo notar: "Las tasas de interés seguirán bajas por que no pueden bajar mucho más".
Sobre los esfuerzos de países como Francia para impulsar medidas con objeto de hacer más competitivas a sus economías, Draghi dijo: "El riesgo de hacer muy poco es mayor que el riesgo de hacer demasiado. Estas reformas se han planeado durante años y ahora tienen que implementarse".
Draghi dijo que no veía peligro de una deflación en la zona euro y añadió que el mayor riesgo viene del desempleo.
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