Jueves 09/10/14 Comercio de mayoristas

[admin]

GS -2.86%

Todos los componente del S&P 500 a la baja.

El Rusell 2000 es el que mas ha caido, mas del 2%

-329

[admin]

Los precios de los alimentos bajaron a su minimo en cuatro anios.

De nada sirvio que AA reportara mejor de lo esperado en todos los aspectos.

-317

[admin]

Europa asustando al mundo nuevamente, ya no es la insolvencia es la falta de crecimiento. Alemania realmente preocupa, sus indicadores estan empeorando y sin Alemania no hay Europa.

El petroleo en su nivel mas bajo en casi dos anios.

-310

El oro al alza.

[Fenix]

Actas de la Fed: Más énfasis en los riesgos que en la mejora macro
Jueves, 9 de Octubre del 2014 - 07:57
Debilidad económica internacional y, lo más sorprendente, en la fortaleza del USD....

During participants' discussion of prospects for economic activity abroad, they commented on a number of uncertainties and risks attending the outlook. Over the intermeeting period, the foreign exchange value of the dollar had appreciated, particularly against the euro, the yen, and the pound sterling. Some participants expressed concern that the persistent shortfall of economic growth and inflation in the euro area could lead to a further appreciation of the dollar and have adverse effects on the U.S. external sector. Several participants added that slower economic growth in China or Japan or unanticipated events in the Middle East or Ukraine might pose a similar risk. At the same time, a couple of participants pointed out that the appreciation of the dollar might also tend to slow the gradual increase in inflation toward the FOMC's 2 percent goal.

Además, volvieron a minimizar el riesgo derivado de los mercados financieros....

Moreover, a couple of participants, while stressing the importance of remaining vigilant about potential risks to financial stability, observed that conditions in financial markets at present did not suggest the types of financial stability considerations that would impede the achievement of the Committee's macroeconomic objectives.

Incertidumbre a futuro por la baja productividad, por el comportamiento amnbiguo de la recuperación de la construcción, por la debildiad exteriorl y por la subida del USD....¿demasiado preocupados por el futuro?. Y esto pese a admitir la fortaleza de la recuperación de la inversión, la mejora del mercado de trabajo, indicios de subidas salariales en algunos distritos y el reconocimiento de que la inflación alcanzará niveles objetivo a medio plazo.

¿Ha llegado el momento de iniciar la normalización monetaria? El mercado ayer llegó a la conclusión de que no. Y las bolsas lo festejaron con fuertes subidas, la rentabilidad de la deuda a la baja y con el USD perdiendo posiciones.

¿Lo ven? En este tipo de situaciones recuerdo las palabras de Buffett cuando la Fed comenzó a comprar papel: es más fácil comprar que vender.

http://www.federalreserve.gov/newsevent ... 41008a.htm


José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

[Fenix]

La preapertura vista por Citi

Jueves, 9 de Octubre del 2014 - 8:23:36

¿Guerra de divisas? Me niego a utilizar esta expresión... pero lo cierto es que las Actas ayer de la Fed ofrecen colchón para aquellos que sí están dispuestos a utilizarla.

En definitiva, ¿se queja la Fed de lo mismo que se quejaban varios países emergentes ya hace dos años? La expansión monetaria se podría traducir en una moneda más débil....y sin embargo, ahora algunos consejeros de la autoridad monetaria norteamericana ven con inquietud la subida del USD/caída de monedas como el EUR y el JPY.

Pero, no es lo único que les inquieta: aluden a riesgos geopolíticos, a la debilidad del crecimiento mundial y en general a cualquier factor que puede afectar de forma negativa al futuro. Porque, al menos el presente, sí parece mejor.

¿Conclusión? Es francamente complicado, y lo seguirá siendo en el futuro, alcanzar un consenso sobre el momento de iniciar la marcha atrás a la política monetaria actual.


¿Cuál es el riesgo? Que finalmente tengan razón en sus temores y en el futuro no tengan instrumentos para combatir los nuevos riesgos macro.

¿Hay algo que celebrar con todo esto? Al menos las bolsas ayer sí lo hicieron. Hoy, veremos.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España


Airbus fusionará sus unidades de aeroestructuras y aviones de pasajeros

[ AIRBUS ]
Jueves, 9 de Octubre del 2014 - 08:37
La compañía fusionará sus unidades de aeroestructuras y aviones de pasajeros y creará una nueva compañía con 6.100 empleados y 1.650 millones de euros en ventas, según Les Echos.

[Fenix]

Grupos democracia de Hong Kong van a empezar nueva ola de desobediencia civil
Jueves, 9 de Octubre del 2014 - 08:42


Japón como ejemplo
Jueves, 9 de Octubre del 2014 - 09:22
¿Qué recomendaciones da el FMI a las autoridades japonesas?

1. La caída del JPY no ha sido en solitario en los mercados de divisas, pero es evidente que debe ser vigilada

2. Es complicado decir si la caída del JPY es ya positiva o negativa en la economía....pero es claro que su impacto ya no es tan claro (y positivo) como en el pasado

3. De hecho, aunque por el momento no hay indicios de que impacte en salidas de capitales del país esto podría ocurrir salvo que el Gobierno se enfrente a un ajuste de la deuda pública a plazo

4. Es complicado justificar en este escenario unas condiciones monetarias más laxas desde el BOJ, pero tampoco es previsible el retorno a la deflación

5. Los costes de una expansión monetaria con expectativas de inflación sostenidas exceden claramente a sus beneficios

6. Las autoridades japonesas deben volver a subir impuestos y a proceder con reformas estructurales, aunque a corto plazo pueden intentar compensarlo con estímulos fiscales

En definitiva:

1. La política monetaria no es la solución para problemas estructurales;

2. La depreciación de una moneda no puede ser ilimitada como tampoco el crecimiento de la deuda;

3. Las reformas estructurales y una estrategia clara de contención de los desequilibrios a plazo es la solución. Pero esto no es nada fácil.

Claro, el FMI sólo habla de Japón. Aunque hay un mensaje subliminal para otras economías. No les doy más pistas.

José Luis Martínez Campuzano de Citi

[Fenix]

Las principales conclusiones de las Actas de la Fed
Jueves, 9 de Octubre del 2014 - 10:35
1. Las decisiones no se tomaron unánimemente y dos de los diez miembros votaron en contra. Las divergencias vinieron por parte de varios miembros que argumentaron que la economía norteamericana había evolucionado positivamente en empleo e inflación así como que se debía especificar “periodo considerable de tiempo” a la hora de fijar una subida de tipos de referencia ya que se podría interpretar como un compromiso por parte de la Fed. Varios miembros insistieron que el foward guidance debería ser claro y no incluir expresiones que den lugar a malas interpretaciones.

2. Dos miembros mostraron cierta preocupación ya que ven que las expectativas de inflación a largo plazo podrían estar por debajo del 2% objetivo.

3. La mayoría de los participantes ven que todavía existen recursos infrautilizados en el mercado laboral.

4. Los miembros del Comité se posicionaron hacia una mayor intensidad en la subida de tipos. Con las nuevas previsiones los tipos quedarían fijados en 1,375% para el 2015 y 2,75%/3,0% para el 2016. De cualquier forma los miembros del comité aclararon que la subida de tipos no puede estar dirigida por un calendario fijo.

5. Las previsiones de crecimiento de la economía se revisaron a la baja tanto para el 2014 como para el 2015, desde las estimaciones realizadas en junio. Fue significativo la rebaja para el 2015 que pasó a un rango de +2,6%/+3,0% desde +3,0%/+2,9%. Además se realizaron las primeras previsiones para el PIB del 2017 en +2,3%/+2,5%. Las previsiones de paro e inflación se recortaron tan sólo unas décimas.

6. Existe preocupación ante la debilidad de la economía europea y la evolución alcista del dólar ya que podrían dañar partidas relevantes para impulsar el crecimiento. De hecho hay miembros que consideran que serán un lastre para la evolución de precios.

7. La intención es normalizar la Política Monetaria de manera progresiva hasta que el Balance de la Fed alcance las dimensiones anteriores a la crisis. No se ha planteado dejar de reinvertir los bonos y cuando llegue el momento tampoco prevén la venta de MBS al mercado.

Bankinter


El crecimiento de la euro zona se ha debilitado
Según el boletín del BCE
Jueves, 9 de Octubre del 2014 - 10:27
Según el boletín mensual del BCE, el crecimiento de la euro zona se ha debilitado. Añade:

- Los estímulos ayudarán a empujar la inflación hacia el 2%.
- El BCE es unánime a actuar si es necesario.

[Fenix]

Danthine (SNB) dice que hay posibilidades de adoptar tasas negativas
Jueves, 9 de Octubre del 2014 - 11:32
El vicepresidente del banco central suizo (SNB), Danthine, dice que la vuelta de Europa a la recesión es un gran riesgo para Suiza. Comenta que hay posibilidades a que se adopten tasas negativas como en la euro zona.

Dice que no han intervenido en la zona de 1,2000 del euro franco suizo en los últimos meses.


Editorial ECB
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 1 semana



En su reunión celebrada el 2 de octubre de 2014, el Consejo de Gobierno decidió, sobre la base de su análisis económico y monetario periódico, y en consonancia con sus indicaciones sobre la orientación futura de la política monetaria (forward guidance), mantener sin variación los tipos de interés oficiales del BCE. Tras las decisiones adoptadas el 4 de septiembre de 2014, el Consejo de Gobierno también aprobó los principales detalles del funcionamiento del programa de adquisiciones de bonos de titulización de activos y del nuevo programa de adquisiciones de bonos garantizados. Ello permitirá al Eurosistema comenzar a adquirir bonos garantizados y bonos de titulización de activos en el cuarto trimestre de 2014, empezando por las compras de bonos garantizados en la segunda quincena de octubre. Los programas tendrán una duración de al menos dos años. Junto con la serie de operaciones de financiación a plazo más largo con objetivo específico (targeted longer-term refinancing operations, TLTRO) hasta junio de 2016, estas compras tendrán un impacto considerable en el balance del Eurosistema.

Las nuevas medidas apoyarán a segmentos específicos del mercado que desempeñan un papel fundamental en la financiación de la economía. Por tanto, seguirán mejorando la transmisión de la política monetaria, facilitarán la provisión de crédito al conjunto de la economía y generarán efectos positivos en otros mercados.

Considerando las perspectivas generales de baja inflación, la pérdida de impulso del crecimiento en la zona de euro durante los últimos meses y la continuada atonía de la evolución monetaria y crediticia, las compras de activos por el Eurosistema deberían relajar el tono de la política monetaria de forma más amplia. También deberían reforzar las indicaciones del Consejo de Gobierno sobre la orientación futura de los tipos de interés oficiales del BCE y reafirmar el hecho de que existen diferencias significativas y crecientes en el ciclo de la política monetaria entre las economías avanzadas más importantes.

Junto con el tono acomodaticio que ya muestra la política monetaria, la aplicación decidida de las nuevas medidas respaldará el firme anclaje de las expectativas de inflación a medio y a largo plazo, en consonancia con el objetivo del Consejo de Gobierno de mantener la inflación en niveles inferiores, aunque próximos, al 2 %. Conforme estas medidas se transmitan a la economía, contribuirán al retorno de la inflación a tasas más próximas al objetivo del Consejo de Gobierno. Este es unánime en su compromiso de utilizar también, si fuera necesario, instrumentos no convencionales acordes con su mandato, para afrontar con nuevas medidas los riesgos de un período de baja inflación demasiado prolongado.

En lo que respecta al análisis económico, tras cuatro trimestres de expansión moderada, el PIB real de la zona del euro se mantuvo en el segundo trimestre de este año sin variación respecto al trimestre anterior. Los datos procedentes de las encuestas disponibles hasta septiembre confirman la pérdida de impulso del crecimiento en la zona del euro, aunque sigue siendo compatible con una modesta expansión económica en el segundo semestre del año. De cara a 2015, se mantienen las perspectivas de una recuperación moderada en la zona del euro, si bien es necesario un seguimiento atento de los principales factores y supuestos que determinan esta evaluación. La demanda interna debería verse respaldada por las medidas de política monetaria, la continuada mejora de las condiciones de financiación, los progresos logrados en el saneamiento presupuestario y en las reformas estructurales, y el efecto positivo del descenso de los precios energéticos en la renta real disponible. Asimismo, la demanda de exportaciones debería beneficiarse de la recuperación mundial. Al mismo tiempo, es probable que el elevado nivel de desempleo, el
considerable grado de capacidad productiva no utilizado, la continuación del crecimiento negativo de los préstamos al sector privado y los ajustes necesarios en los balances de los sectores público y privado sigan frenando la recuperación.

Los riesgos en torno a las perspectivas económicas de la zona del euro siguen siendo a la baja. En concreto, la reciente pérdida de impulso del crecimiento en la zona de euro y la intensificación de los riesgos geopolíticos, podrían frenar la confianza y, en particular, la inversión privada. Asimismo, el insuficiente avance de las reformas estructurales en los países de la zona del euro constituye un riesgo a la baja fundamental para las perspectivas económicas.

Según la estimación preliminar de Eurostat, la inflación interanual medida por el IAPC en la zona del euro se situó en el 0,3 % en septiembre de 2014, frente al 0,4 % registrado en agosto. En comparación con el mes anterior, esta evolución refleja un descenso más acusado de los precios de la energía y un incremento algo menor de los precios de casi todos los demás componentes del IAPC. Sobre la base de la información disponible, se prevé que la inflación interanual medida por el IAPC se mantenga en niveles bajos durante los próximos meses, y que aumente gradualmente durante 2015 y 2016. El Consejo de Gobierno seguirá realizando un atento seguimiento de los riesgos para las perspectivas de evolución de los precios a medio plazo. En este contexto, prestará especial atención a las posibles repercusiones derivadas de la atonía de la dinámica del crecimiento, la situación geopolítica, la evolución del tipo de cambio y la transmisión de las medidas de política monetaria.

En lo concerniente al análisis monetario, los datos de agosto de 2014 siguen apuntando a una débil evolución subyacente del agregado monetario amplio (M3), cuya tasa de crecimiento interanual aumentó moderadamente hasta el 2,0 % en agosto, tras el 1,8 % registrado en julio. El crecimiento interanual de M3 sigue apoyándose en sus componentes más líquidos, con un crecimiento interanual del agregado monetario estrecho (M1) del 5,8 % en agosto.

La tasa de variación interanual de los préstamos a sociedades no financieras (ajustados de ventas y titulizaciones) siguió siendo negativa, situándose en el -2,0 % en agosto, tras el -2,2 % observado el mes anterior. En promedio, las amortizaciones netas se han moderado en los últimos meses desde los niveles históricamente elevados registrados hace un año. La concesión de préstamos a las sociedades no financieras continúa reflejando su retraso con respecto al ciclo económico, el riesgo crediticio, factores de oferta de crédito y el ajuste en curso de los balances de los sectores financiero y no financiero. La tasa de crecimiento interanual de los préstamos a hogares (ajustados de ventas y titulizaciones) se situó en el 0,5 % en agosto, prácticamente sin variación desde comienzos de 2013.

En este contexto de debilidad del crecimiento crediticio, el BCE pronto finalizará la evaluación global de los balances de las entidades de crédito, cuya importancia es primordial para superar las restricciones de la oferta de crédito.

El contraste de los resultados del análisis económico con las señales procedentes del análisis monetario confirma las recientes decisiones de aumentar el grado de acomodación de la política monetaria y respaldar el crédito a la economía real adoptadas por el Consejo de Gobierno.

El objetivo de la política monetaria es el mantenimiento de la estabilidad de precios en el medio plazo y su orientación acomodaticia contribuye a apoyar la actividad económica. Sin embargo, para reforzar la actividad inversora, la creación de empleo y el crecimiento potencial, otras áreas de la política económica han de aportar contribuciones decisivas. En particular, es claramente necesario que la tramitación y aplicación de reformas estructurales cobren impulso en varios países. Esto se refiere a los mercados de productos y de trabajo, así como a la adopción de medidas dirigidas a mejorar el entorno empresarial.

En lo que respecta a las políticas fiscales, los países de la zona del euro deberían mantener los progresos logrados y actuar conforme al Pacto de Estabilidad y Crecimiento. Esto debería reflejarse en los proyectos de planes presupuestarios para 2015 que los Gobiernos van a presentar, en los que abordarán las recomendaciones específicas para cada país. El Pacto debería seguir siendo el ancla para la confianza en la sostenibilidad de las finanzas públicas, y la flexibilidad que ofrecen sus normas debería permitir a los Gobiernos afrontar los costes presupuestarios derivados de reformas estructurales importantes, apoyar la demanda y lograr una composición de las políticas fiscales más favorable al crecimiento. Una aplicación plena y coherente del marco de vigilancia fiscal y macroeconómica de la zona del euro es imprescindible para reducir las elevadas ratios de deuda pública, incrementar el potencial de crecimiento y aumentar la capacidad de resistencia de la zona del euro ante las perturbaciones.

[Fenix]

¿Cuál será el desenlace de la lateralidad de los mercados? ¿Qué estrategias debemos adoptar?
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 1 semana



Estamos asistiendo durante las últimas semanas a correcciones en los mercados de renta variable provocadas principalmente por tensiones geopolíticas y un menguante crecimiento europeo. Los banqueros centrales han mostrado determinación por revitalizar la recuperación de sus economías y en el caso concreto de Mario Draghi, poniendo sobre la mesa una batería de medidas que van desde la bajada de tipos de interés, a la compra de ABS y cédulas hipotecarias condicionadas a la concesión de crédito.



No obstante, la euforia inicial con las que se acogen las medidas anteriormente mencionadas, puede tornarse rápidamente en una gran desilusión que provoca desplomes bursátiles, alterando los nervios del mercado a nivel general.



Esto se ha hecho evidente no solo en la última comparecencia del presidente del BCE, sino en otras anteriores ante la falta de concreción de los mecanismos de transmisión de política monetaria.



La ralentización de los indicadores macroeconómicos en el núcleo europeo, el fantasma de la deflación y la falta de medidas de reducción del déficit en países como Francia o Italia, están pesando de manera importante en la confianza del inversor.

En EEUU la historia es diferente, aunque Janet Yellen sigue preocupada por la sostenibilidad del crecimiento en la primera potencia económica, donde el mercado laboral da muestras de fortaleza y la inflación está controlada; la evolución económica es claramente diferente al otro lado del charco, donde los analistas han vuelto a aumentar las previsiones para el año tras la publicación del volumen de negocio por parte de las grandes empresas (+4,4% durante el segundo trimestre) con unos resultados que se han incrementado en un 9,3%.

Recientemente conocíamos las nuevas previsiones de crecimiento del FMI para la economía, en donde debemos tener en cuenta que tan sólo son previsiones, hecho que hace que se produzcan dispersiones con la realidad. Destacamos los siguientes puntos:



1) Recuperación Mundial decepcionante.



2) Tasas de crecimiento revisadas a la baja.



3) PIB mundial. El crecimiento global en 2014 se reduce en una décima respecto a julio, hasta el 3,3%. Para 2015, el pronóstico del Fondo pasa del 4% al 3,8%, frente al avance del 3,3% en 2013.



4) Economías avanzadas: El PIB en las economías avanzadas se acelerará un 1,8%, tal y como se esperaba este verano, y en 2015 lo hará a un ritmo del 2,3%, una décima menos de la previsión inicial.

5) Economías emergentes: Las cifras siguen reduciéndose para este grupo, donde el PIB será del 4,4% este año (frente al 4,5% anterior) y del 5% en 2015 (por debajo del 5,2% previo).



6) Reino Unido: Sin variación. 3,2% en 2014 y 2,7% en 2015.

7) Zona Euro: 0,8% este año (frente al 1,1% estimado en julio) y del 1,3% el próximo (tasa inferior al 1,5% anterior).



España: La única de las grandes economías que ven revisadas al alza las estimaciones.



9) EEUU: Riesgos relevantes a la baja aunque la actividad es más fuerte ahora que a principio de año. En 2014, la estimación de PIB pasa del 1,7% al 2,2% y en 2015 se mantiene sin cambios en el 3,1%, lo que es casi un logro en el escenario de recortes generalizados.



10) América Latina: Brasil, dañada por la débil inversión, la moderación del consumo y el deterioro de la competitividad, avanzará un 0,3% en 2014. En 2015, el pronóstico pasa del 2% al 1,4%. México: 2,4% este ejercicio (el dato no varía) y un 3,5% en 2015, una décima más.



11) Japón: Deberá conformarse con un 0,9% en 2014 y un 0,8% en 2015. Se trata de siete y dos décimas menos, respectivamente, de lo estimado este verano.



12) China: El PIB crecerá un 7,4% este ejercicio y un 7,1% el próximo.

Si entramos a analizar con más detalle la economía americana, sacamos como principal conclusión, que el consumo y los salarios no se aceleran de forma alarmante, noticia positiva para la renta fija al alejar un poco más en el tiempo la próxima subida de tipos en el país. La mejora de los resultados empresariales y una economía real saneada, apoyan la buena marcha de la renta variable, por lo que pensamos que es importante mantener posiciones en el actual escenario. Se está hablando mucho del adelanto de la subida de tipos de interés por parte de la FED, pero desde nuestro humilde punto de vista, esta circunstancia no se producirá hasta la primavera del 2015. Si analizamos lo que ha sucedido en los mercados de renta variable en el inicio de políticas monetarias contractivas, concluimos que en un 72% de los casos vienen recortes en la renta variable, razón por la que tendremos que estar muy pendientes al año próximo para tratar de adelantarnos y optimizar el asset class de todas nuestras carteras modelo. El hecho de subidas de tipos de interés, no tiene porqué indicar que los mercados de renta variable vayan a obtener rentabilidad negativa en el año 2015, pero sí es cierto que debemos saber optimizar el momentum adoptando medidas para saber detectar cuándo reducir exposición en renta variable para comprar más barato.

En Europa la situación es más delicada. Debemos darnos cuenta que estamos inmersos en un proceso de integración y convergencia, donde los poderes políticos juegan papeles con pesos diferentes e intereses cruzados. La toma de decisiones en la Zona Euro nada tiene que ver con la rapidez y flexibilidad de una economía como la de EEUU. Periferia y Centro, Alemania y Francia, son algunos ejemplos de las divergencias dentro de un mismo bloque económico, donde los resultados empresariales y las previsiones económicas se revisan a la baja.

Pero no todo es pesimismo en la región. La estabilidad bancaria es mayor ahora que hace cinco años, las empresas están más saneadas y desapalancadas. Las diferencias en la recuperación económica de ambas potencias, unidas a la diferente actuación de los bancos centrales están apoyando un debilitamiento del euro, lo cual beneficiará a las empresas exportadoras siempre y cuando exista suficiente demanda externa. El efecto sobre las importaciones debería ser el contrario, encareciendo las mismas y perjudicando la demanda interna. Esto puede ser también peligroso si la ganancia vía exportaciones no se traduce en aumentos salariales.

Podríamos alargar este informe, dando una de cal y otra de arena, pero lo que sí tenemos claro es que Europa necesita continuar con las reformas y el BCE apoyará a la región para que no sucumba en una espiral deflacionista como Japón. Es complicado, pero ha puesto las cartas sobre la mesa. Sólo falta mayor unión de los diferentes países y ceder unos y otros para levantar este proyecto, aunque sí es cierto, que la ansiedad provocada por cuándo actuará el BCE , queramos o no, seguramente cause decepción.Para resumir, este yo-yo de datos buenos y datos no tan buenos, también se refleja en los mercados, cuyo comportamiento lateral se mueve a base de golpes o movimientos oscilatorios. La buena evolución de las cotizaciones, debe ir acompañada de crecimientos de beneficios sostenibles y lo que es quizás más importante, de la mejora de la confianza en los inversores.

Seguimos aguantando posiciones en renta variable, principalmente europea y estadounidense. Por valoración y mejora de fundamentales, España tiene potencial, sin desprestigiar otras regiones, ahora mismo muy castigadas. Mantenemos también posiciones en Japón, del cual hablaremos en nuestro próximo informe. En renta fija, hemos reducido ponderación en high yield y optamos por emisiones bancarias antes que corporativos, dada la reducción de spreads. Todavía mantenernos cierto peso en convertibles y en renta fija emergentes en dólar.

Nuestra recomendación es mantener posiciones y aprovechar caídas importantes para comprar a precios más atractivos, aunque queremos avisar que en el 2015, habrá que saber cuándo adoptar decisiones, ya que previsiblemente, dentro de la tendencia alcista de largo plazo, tendremos muy probablemente un recorte en renta variable más severo. Nuestra obligación es adelantarnos para ir retocando nuestras carteras dentro la tendencia alcista de largo plazo .

Como conclusión, teniendo claro que no tenemos la bola de cristal, vemos claro que el indicador Bullish Consensus sigue por encima de 50 por un lado, y en nuestro ADN, como medida de control y seguimiento de mercados, remitimos las medias de 100 y 200 sesiones de los principales índices bursátiles por si se perdiera un nivel significativo que nos haga cambiar de estrategia. Estamos inmersos en un largo movimiento lateral en donde veremos el desenlace en próximas fechas . A continuación les remitimos la media de 100 y 200 sesiones de los principales índices bursátiles como medida de supervisión dentro de la tendencia alcista.

Imagen

Departamento de Inversiones y Análisis.

Aspain11 Asesores Financieros EAFI

[Fenix]

Osborne dice que hay riesgos de que la eurozona vuelva a caer en una crisis
Jueves, 9 de Octubre del 2014 - 12:41
El ministro británico de finanzas, George Osborne, dice que hay riesgos de que la eurozona vuelva a caer en una crisis. Comenta que el Reino Unido no será inmune a una desaceleración.


Banco de Inglaterra mantiene tipo de referencia en el 0,50%
Tal y como se esperaba
Jueves, 9 de Octubre del 2014 - 13:01
Ningún cambio en la QE, tal y como se esperaba.


Société Générale es negativo con el oro para los próximos años
Jueves, 9 de Octubre del 2014 - 13:50
Los analistas de Société Générale se muestran negativos con el precio del oro en los próximos años y así pronostica un precio promedio del oro para 2015 de 1.175 dólares/oz, 1.000 dólares/oz para 2016 y 900 dólares/oz para 2017.

[Fenix]

Peticiones semanales subsidios por desempleo EE.UU. 287.000 vs 294.000 esperado
Anterior 288.000
Jueves, 9 de Octubre del 2014 - 14:30
Las peticiones semanales de subsidios por desempleo en EE.UU. caen a 287.000 frente 288.000 de la semana anterior, y 294.000 esperado. Es la cuarta semana consecutiva que las solicitudes se sitúan por debajo de 300.000, la primera vez que esto sucede desde principios de 2006.

La media de cuatro semanas cae a 287.750 frente 295.000 anterior. El nivel más bajo desde febrero de 2006. Las peticiones continuas caen a 2,381 millones frente 2,41 millones esperados y 2,402 millones anterior.

Datos mejores de lo previsto, y que podrían tener un ligero efecto negativo en la renta variable y positivo en el dólar, pues incrementa la posibilidad de una subida anticipada de tipos.


Carl Ichan se compromete a no vender acciones si Apple lanza recompra de acciones
Jueves, 9 de Octubre del 2014 - 14:47
El multimillonario inversor Carl Ichan, en una carta abierta a Apple hoy, pidió a la empresa que aprobara un nuevo programa de recompra de acciones.

Ichan prevé que las acciones de la compañía valgan 203 dolares en comparación con alrededor de los 100 dólares de ahora.

Los títulos de Apple suben un 0,9% en pre-market.


Confianza del consumidor de Bloomberg sube a 36,8 vs 34,8 anterior
Jueves, 9 de Octubre del 2014 - 15:52
El índice de confianza del consumidor estadounidense elaborado por Bloomberg (Bloomberg Consumer Comfort Index) mejoró la última semana a 36,8 desde 34,8 anterior.

[Fenix]

Las acciones asiáticas están listas para volver con fuerza

Jueves, 9 de Octubre del 2014 - 16:51:00

Mientras que la renta variable de los mercados desarrollados se han disparado, las bolsas asiáticas han estado bastante tranquilas en los últimos años. Sin embargo, Stuart Rae y Rajeev Eyunni, de AllianceBernstein, argumentan que ahora podría ser el momento de mirar a la renta variable asiática, ya que estos mercados están preparados para volver con fuerza.

"... Las cosas pueden estar poniéndose en su sito. De hecho, muchos mercados asiáticos han tenido una recuperación sólida en los últimos meses. Pero aún no están en plena marcha. Hay partes del mercado que todavía se están quedando rezagadas - sin motivo, en nuestra opinión - y pueden ofrecer oportunidades de inversión más atractivas a medida que la recuperación de los beneficios gane tracción. En otras palabras, las acciones de Asia - excepto Japón - están baratas - es decir, aquellas cuyo poder de beneficios sigue subestimado, puede gozar de un rebote", dicen Rae y Eyunni.


En concreto, creen que hay valor en las empresas asiáticas y en los sectores. Además, sostienen que hay "oportunidad excepcionales" en los mercados de China y Taiwán, sobre la base de los diferenciales de valoración.

¿Cómo se comportan los mercados durante las fases alcistas del dólar?

Análisis de Deutsche Bank
Jueves, 9 de Octubre del 2014 - 17:05:00

La mayor fortaleza del crecimiento, las posibles subidas de tipos por parte de la Fed, y la inyección monetaria del BCE confirman las expectativas positivas sobre el dólar.

Los analistas de Deutsche Bank ven dicha cotización cerca de la paridad dentro de cuatro años (en 1,05 dólares en 2019). Estaríamos así en el sexto ciclo alcista del billete verde desde la caída de Bretton Woods a principios de los setenta.

La primera duda que surge es cómo se han comportado los mercados financieros durante estas fases alcistas del dólar, y lo cierto es que no se pueden sacar conclusiones.


En general, se puede decir que las bolsas suelen subir en momentos de fortaleza del dólar, en gran parte por la búsqueda de rentabilidad adicional que ofrece la divisa. También en general, la fortaleza del dólar ha coincido con fases bajistas en los precios de las materias primas, lo que también se ha traducido históricamente en una caída en los precios de importación, y por tanto, con inflaciones bajas (lo cual es lógico).

[Fenix]

La factura rusa para defender el rublo es de 1.900mlns dólares y subiendo
Jueves, 9 de Octubre del 2014 - 17:12
Rusia está descubriendo esta semana que la caída de los precios del petróleo y la incertidumbre geopolítica no son buenos compañeros de cama. Con el precio del crudo Brent en un descenso vertiginoso continuado (ha caído más de un 20 por ciento desde el máximo de mediados de junio de 113 dólares por barril a 91,55 dólares el miércoles), los inversores han estado en modo huida.


S&P 500 diciembre. Gran vela alcista
Jueves, 9 de Octubre del 2014 - 17:19
Ayer se marcó una vela alcista después de que los "alcistas" volvieran al mercado desde la zona de soporte de 1918. El movimiento de ayer fue el más alcista en las últimas 250 sesiones.

Esto apunta obviamente al alza, pero los inversores probablemente necesitarán un pellizco en el brazo para entender si esto es verdad. Si fuera así,el soporte se encontraría en 1944 y las próximas resistencias en 1971 y 1992.

Resistencias 1968 1971 1979 1992 2014
Soportes 1959 1947 1944 1918 1893

[Fenix]

Hay una creciente divergencia entre los sectores del mercado

Jueves, 9 de Octubre del 2014 - 17:25:00

Los diferentes segmentos de mercado responden de manera diferente a los cambios en la política monetaria. Los más afectados por los cambios de política monetaria han estado sufriendo recientemente.

Y "es probable que su rendimiento continúe divergiendo de los segmentos menos afectados", escribe Russ Koesterich de BlackRock.

En general, son las valoraciones de las empresas de pequeña capitalización las que son más sensibles a los cambios monetarios que las valoraciones de las compañías de gran capitalización.


Esta tendencia se mantuvo la semana pasada, cuando las acciones de las empresas de gran capitalización en Estados Unidos cayeron más de un 5% desde sus máximos. Por otro lado, las acciones de compañías de pequeña capitalización entraron en "territorio de corrección", lo que significa que descendieron al menos un 10%.



Referéndum: ¿Suiza recuperará su reputación de oro?
por Inteligencia Financiera Global •Hace 1 semana

El 30 de noviembre próximo, los ciudadanos de Suiza acudirán a las urnas a votar en un referéndum, en el que decidirán sobre tres aspectos fundamentales: si quieren que el Banco Nacional Suizo (SNB, por sus siglas en inglés) incremente sus reservas de oro a 20 por ciento del total, si creen que el SNB debería detener sus ventas del metal precioso y si consideran que todos sus lingotes deberían ser repatriados a territorio nacional.

Esta propuesta conocida como “Salvemos Nuestro Oro Suizo”, enfrenta la dura oposición del gobierno. Ayer la ministra de Finanzas Eveline Widmer-Schlumpf dijo en conferencia de prensa que “una tenencia mínimo de oro rígida e invendible complicaría al SNB cumplir su mandato de asegurar la estabilidad de precios y de contribuir al desarrollo estable de la economía”. Aunque el gobierno y el parlamento han “recomendado” a los votantes que rechacen la propuesta, aún no se dan a conocer las encuestas de opinión. Se espera que esto ocurra a finales de este mes.

Ahora, debemos decir que la hoja de balance del SNB se expandió a raíz de sus intervenciones (manipulación) en el mercado para “defender” el tipo de cambio mínimo de 1.20 con el euro desde 2011. No quieren un franco fuerte. En ese entonces, declaró que no toleraría una tasa de cambio más baja, para lo cual estaba “preparado para comprar divisa extranjera en cantidades ilimitadas”, o sea, para imprimir dinero en masa como todos los demás.

Dicho de otro modo, Suiza se sumó a la “guerra de divisas” bajo la misma absurda idea predominante de que devaluar el valor de la moneda, es “bueno” para los intereses nacionales, en vez de una divisa sólida cuyo respaldo principal, es el oro. Establecer un piso mínimo de reservas en el metal, establecería de este modo un freno natural a la expansión monetaria. Esa, es la verdadera causa de la oposición oficial.

Este movimiento por supuesto por el oro, se suma a otros similares ya existentes en Estados Unidos, Alemania, Países Bajos y a voces solitarias que, como en México, clamamos por la necesaria y pronta repatriación del metal precioso a nuestros respectivos países. La razón de fondo, por supuesto, es que el sistema monetario vigente basado en la deuda –y cuyo rey es el dólar estadounidense, está condenado a desmoronarse en un futuro no muy lejano. En el camino eso significa que los acumuladores de reservas en divisa de papel sufrirán terribles pérdidas, de las cuales, los tenedores de oro saldrán mejor librados.

No obstante, la mayoría del oro de las reservas mundiales se encuentra supuestamente “resguardada” en manos del Banco de Inglaterra y la Reserva Federal de Nueva York. Para decirlo como es, todo el planeta dejó a un par de lobos como encargados de sus jugosas ovejas, a cambio de un mero documento que ampara el compromiso de cuidarlas. Sobra decir que hicieron con ellas lo que quisieron, se las “comieron” vendiéndolas y prestándolas con apalancamiento en un sistema de reserva fraccionaria. No tienen ya oro suficiente para cubrir los gigantescos pasivos. Por eso para EE.UU. es crucial “convencer” a sus sumisos aliados de que nunca se lo pidan, pues no lo entregará. Alemania es el mejor ejemplo, pues el año pasado la Fed prometió devolverle 300 toneladas de su oro (una pequeña parte de lo que dice custodiarle) en un plazo de siete años, y hasta el momento no le ha enviado casi nada.

En el plano monetario, Suiza ha mostrado la misma sumisión que el resto de países de Europa occidental. Esta se expresó con la venta de alrededor del 60 por ciento de sus reservas áureas durante los años 2000. No por nada el ex congresista liberal estadounidense, Ron Paul, afirma que la élite suiza está más preocupada por su propio bienestar y reputación internacional que por los más altos intereses de su país. Contra eso justo surgió “Salvemos Nuestro Oro” que, de ganar contra viento y marea, implicaría un duro golpe a la élite que gobierna el mundo y al poder del SNB para imprimir dinero de ilimitado. Es mucho lo que está en juego.

Según Beat Siegenthaler, analista de UBS AG en Zúrich citado por Bloomberg, si la iniciativa triunfa el SNB estaría obligado a comprar 1,500 toneladas de oro en cinco años. Eso equivale a casi la mitad de la producción mundial de oro (3,038.5 tons. en 2013). Por eso están tan desesperados en el gobierno y el banco central. No quieren quedar mal con Washington.

Ojalá que los votantes suizos no se dejen influenciar de mala manera por la propaganda oficial. Repatriar lo que es suyo y respaldar el franco con más oro, es un asunto de seguridad nacional. Sólo así podrán recuperar parte de la reputación dorada que algún día tuvieron.

[Fenix]

¿Está el petróleo en un nuevo mercado bajista?
Jueves, 9 de Octubre del 2014 - 19:35
Los analistas de Bespoke Investment Group destacan que el precio del barril West Texas está sobre los 87$, lo que implica que se ha adentrado en una tendencia bajista al caer desde máximos más de un 20% (teóricamente esta es la señal de los mercados bajistas).

Este sería el cuarto mercado bajista en los últimos cinco años como podemos ver en el gráfico adjunt0. Los anteriores tienen un promedio de caída del 28%

Las mentes más brillantes que seguir en la red

Carlos Montero
Jueves, 9 de Octubre del 2014 - 19:59:00

Business Insider establece una relación de interesantes pensadores que recomienda seguir en Twitter. Aunque este artículo se sale de nuestra línea habitual, creemos oportuno estar al tanto de las ideas e iniciativas más innovadoras que corren ahora por la red, y esta es una buena manera. Estas son algunas de esas brillantes mentes:

- Scott Barry Kaufman, director científico del Instituto de la Imaginación de la Universidad de Pensilvania. (@sbkaufman)

El autor de “sin don” siempre está en la última en la ciencia de la imaginación y la creatividad. Su investigación ha ayudado a redefinir nuestra comprensión de la inteligencia.

- Tina Roth Eisenberg, fundadora de CreativeMornings, StudioMates, and Tattly (@swissmiss)

Se acerca al mundo del diseño de una manera deliciosamente accesible.

- Jad Abumrad, presentador y creador de Radiolab (@Jadabumrad)

Abumrad se sitúa en la intersección entre la curiosidad, la comunicación de la ciencia, y la radio pública. Tiene 2 millones de seguidores en su radio y 245.000 seguidores en Twitter. Te dará reflexiones extravagantes de la ciencia, la tecnología y el mundo que nos rodea.

- Justin Wolfers, economista de la Universidad de Michigan (@JustinWolfers)

Wolfers interpreta los acontecimientos del mundo real mediante la investigación económica de una manera que la gente normal puede entender. Hace que complicados gráficos cobren sentido.

- Maria Popova, fundadora del popular blog Brain Pickings (@brainpicker)


Mientras que el resto de internet está repleto de lo último de todo, Popova es una fuente de eternidad. Meditación, libros de bellas historias y deliciosos estudios sobre psicología, es lo que puede encontrar en Brain Pickings.

- Hunter Walk, inversor de capital riesgo (@hunterwalk)

No solo Walk sabe dónde invertir en Silicon Valley, sino que es un personaje lleno de humor e inteligencia.

- Dan Ariely, profesor de la Universidad de Duke (@danariely)

Es uno de los economistas del comportamiento más populares del mundo, y sus tweets tienen una gran repercusión. Si usted está interesado en la ciencia social este es su hombre.

- Vaughan Bell, neuropsicólogo de la Universidad de Antioquía (@vaughanbell)

Sus comentarios son una extensión de su fascinante blog, mindhacks. Él comparte un puñado de artículos sobre las últimas tendencias de la psicología, como el suicidio como hecho global.

- Gretchen Rubin, autora y experta en la felicidad (@gretchenrubin)

Rubin escribía biografías históricas antes de dedicarse al mercado de la felicidad con “The Happines Project” y “Happier at Home”.

Es una fuente de brillantes citas, conocimientos sobre el comportamiento humano y recomendaciones para ser feliz.

- Jordan Gaines Lewis, neurocientífica en Penn State y bloguera científica (@GainesOnBrains)

Si necesitas saber más sobre la ciencia del cerebro, siga a Gaines. Ella clarifica los términos científicos de una manera brillante. Es una especialista en trastornos del sueño y en la obesidad, por lo que si quieres estar descansado y delgado, sígala.