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Viernes 24/10/14 primer casos confirmado de ebola en New Yor
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Re: Viernes 24/10/14 primer casos confirmado de ebola en New
por Comodoro » Vie Oct 24, 2014 10:55 am
Los gráficos del día,
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- Comodoro
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Re: Viernes 24/10/14 primer casos confirmado de ebola en New
por Fenix » Vie Oct 24, 2014 11:12 am
Los resultados empresariales no van a ser la prueba del algodón. Las Bolsas juegan a otra cosa
por Moisés Romero •Hace 10 horas
Tiempo de lluvias y de setas. Luego, la propaganda navideña, casi sin darnos cuenta. Antes, ahora, a mordernos las uñas; a dormir incómodos y a tirarnos de los pelos por lo que podríamos haber vendido ¡ya te lo decía yo! y no hemos vendido. Lo de siempre. La Bolsa luce sus pitones de oro, cogidas mortales, rápidas, sin apenas capacidad de reacción y justo cuando todo el mundo estaba instalado en la complacencia. Lo de siempre. Con la subida que llega pasará lo mismo. Antes, ahora, a seguir de cerca los resultados de las empresas, que madrugan en Wall Street y se extienden por el resto del planeta. "Los analistas están empeñados en que los resultados de las empresas serán los verdaderos catalizadores del comportamiento inmediato de los mercados. Pero no será así, salvo en aquellos casos en que no se cumple el guión previsto por exceso o por defecto. Es decir, se cotizarán las sorpresas mayúsculas, las verdaderas sorpresas. El resto es lo sabido: el juego de chiquillos de unos resultados mejores o peores de lo previsto por los analistas. Y como las empresas ya saben esto, siempre filtran resultados por debajo de lo esperado ¿No les resulta esto muy grotesco, una chiquillada de mal gusto?", me dice A. M. uno de los grandes observadores de la realidad bursátil del mundo, que añade:
"Los ajustes siempre vienen de la mano de los excesos previos como se muestra en los gráficos de PER siguientes:
Imagen
Imagen
"La deducción es que tras la corrida de los últimos días, los niveles promedio, en tasa histórica, se encuentran bien valorados y que toda corrección bajista posterior será motivo de compra siempre y cuando se mantengan las tasas de beneficios de los últimos años y los tipos de interés permanezcan sin cambios, a cero patatero..."
"Se ha desarrollado, por tanto, gran parte de la corrección esperada, lo que no quiere decir que no se produzcan situaciones bajistas de cierto calado de manera adicional..."
"Pero no son los resultados empresariales, insisto, los que van a mover las Bolsas en las próximas semanas, en los próximos meses. Nada ha cambiado respecto al discurso de los últimos años: la Economía Global no tira, salvo en algunos apartados muy dinámicos de USA, y son los bancos centrales los que tienen que poner todas las medidas a su alcance para mantener la bicicleta en pie..."
"Caídas severas, acusadas, violentas de las Bolsas en los próximos días, semanas o meses, unidas a las que se han producido ya, supondrían esfuerzos ingentes adicionales para los bancos centrales, porque se evaporarían algunos de los logros conseguidos: la inflación de activos financieros..."
"Sí, en manos de los bancos centrales. Nada ha cambiado en la coyuntura actual, salvo un ajuste bueno, lógico, deseado, esperado ¿necesario? de las Bolsas y otros mercados regulados. Permanezcan atentos. No tiren la toalla..."
por Moisés Romero •Hace 10 horas
Tiempo de lluvias y de setas. Luego, la propaganda navideña, casi sin darnos cuenta. Antes, ahora, a mordernos las uñas; a dormir incómodos y a tirarnos de los pelos por lo que podríamos haber vendido ¡ya te lo decía yo! y no hemos vendido. Lo de siempre. La Bolsa luce sus pitones de oro, cogidas mortales, rápidas, sin apenas capacidad de reacción y justo cuando todo el mundo estaba instalado en la complacencia. Lo de siempre. Con la subida que llega pasará lo mismo. Antes, ahora, a seguir de cerca los resultados de las empresas, que madrugan en Wall Street y se extienden por el resto del planeta. "Los analistas están empeñados en que los resultados de las empresas serán los verdaderos catalizadores del comportamiento inmediato de los mercados. Pero no será así, salvo en aquellos casos en que no se cumple el guión previsto por exceso o por defecto. Es decir, se cotizarán las sorpresas mayúsculas, las verdaderas sorpresas. El resto es lo sabido: el juego de chiquillos de unos resultados mejores o peores de lo previsto por los analistas. Y como las empresas ya saben esto, siempre filtran resultados por debajo de lo esperado ¿No les resulta esto muy grotesco, una chiquillada de mal gusto?", me dice A. M. uno de los grandes observadores de la realidad bursátil del mundo, que añade:
"Los ajustes siempre vienen de la mano de los excesos previos como se muestra en los gráficos de PER siguientes:
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"La deducción es que tras la corrida de los últimos días, los niveles promedio, en tasa histórica, se encuentran bien valorados y que toda corrección bajista posterior será motivo de compra siempre y cuando se mantengan las tasas de beneficios de los últimos años y los tipos de interés permanezcan sin cambios, a cero patatero..."
"Se ha desarrollado, por tanto, gran parte de la corrección esperada, lo que no quiere decir que no se produzcan situaciones bajistas de cierto calado de manera adicional..."
"Pero no son los resultados empresariales, insisto, los que van a mover las Bolsas en las próximas semanas, en los próximos meses. Nada ha cambiado respecto al discurso de los últimos años: la Economía Global no tira, salvo en algunos apartados muy dinámicos de USA, y son los bancos centrales los que tienen que poner todas las medidas a su alcance para mantener la bicicleta en pie..."
"Caídas severas, acusadas, violentas de las Bolsas en los próximos días, semanas o meses, unidas a las que se han producido ya, supondrían esfuerzos ingentes adicionales para los bancos centrales, porque se evaporarían algunos de los logros conseguidos: la inflación de activos financieros..."
"Sí, en manos de los bancos centrales. Nada ha cambiado en la coyuntura actual, salvo un ajuste bueno, lógico, deseado, esperado ¿necesario? de las Bolsas y otros mercados regulados. Permanezcan atentos. No tiren la toalla..."
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Re: Viernes 24/10/14 primer casos confirmado de ebola en New
por Fenix » Vie Oct 24, 2014 11:13 am
01:08 Médico de EE.UU. da positivo en ébola
El doctor Craig Spencer de Médicos Sin Fronteras, ha dado positivo en ébola después de regresar a Nueva York tras tratar víctimas de la enfermedad en África Occidental.
El doctor Spencer, según fuentes cercanas, viajó por el metro de la ciudad, tomó un taxi y fue a una bolera, antes de que empezaran los síntomas, lo que ha aumentado el miedo de los ciudadanos a una extensión del contagio.
Bill de Blasio, alcande de Nueva York, ha comentado en rueda de prensa: "No hay ninguna razón para que los neoyorquinos se alarmen. Estar en el mismo vagón del tren subterráneo o vivir cerca de alguien con ébola no basta por sí solo para poner a alguien en riesgo",
01:17 Rublo alcanza mínimo de todos los tiempos
El rublo alcanza mínimo de todos los tiempos en 46,8 respecto a una cesta de dólares y euros. El Banco de Rusia ha afirmado que no intervino para mantener su divisa el pasado 22 de octubre.
01:18 Confianza consumidor GfK Alemania noviembre 8,5 vs 8,0 esperado y 8,4 anterior
El doctor Craig Spencer de Médicos Sin Fronteras, ha dado positivo en ébola después de regresar a Nueva York tras tratar víctimas de la enfermedad en África Occidental.
El doctor Spencer, según fuentes cercanas, viajó por el metro de la ciudad, tomó un taxi y fue a una bolera, antes de que empezaran los síntomas, lo que ha aumentado el miedo de los ciudadanos a una extensión del contagio.
Bill de Blasio, alcande de Nueva York, ha comentado en rueda de prensa: "No hay ninguna razón para que los neoyorquinos se alarmen. Estar en el mismo vagón del tren subterráneo o vivir cerca de alguien con ébola no basta por sí solo para poner a alguien en riesgo",
01:17 Rublo alcanza mínimo de todos los tiempos
El rublo alcanza mínimo de todos los tiempos en 46,8 respecto a una cesta de dólares y euros. El Banco de Rusia ha afirmado que no intervino para mantener su divisa el pasado 22 de octubre.
01:18 Confianza consumidor GfK Alemania noviembre 8,5 vs 8,0 esperado y 8,4 anterior
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Re: Viernes 24/10/14 primer casos confirmado de ebola en New
por Fenix » Vie Oct 24, 2014 11:14 am
Fed propicia "ganancias sin riesgo" en mercado de bonos (II)
por Inteligencia Financiera Global •Hace 10 horas
En la entrega anterior comentamos los antecedentes que dieron paso a las operaciones de mercado abierto de la Reserva Federal (Fed) estadounidense. Dijimos que, aunque la atención se centra hoy en día en la creación misma de dinero ilimitado con propósitos de “estimulación económica” y de pago de deudas exponenciales, el Prof. Antal Fékete, fundador de la Nueva Escuela Austríaca de Economía (NASOE por sus siglas en inglés), expuso en el encuentro de Londres los motivos por los cuales en realidad, lo más grave, es el poder con que se ha dotado a la Fed para manipular las tasas de interés.
Así pues, el “omnipotente” banco central estadounidense tiene la capacidad de deprimir –a través de la compra de bonos en el mercado abierto, los tipos de interés de los valores gubernamentales en todos los vencimientos. Dicho de otro modo, la Fed puede encarecer todo lo que quiera los “treasuries” (papeles de deuda del Tesoro americano), pues como bien se sabe, su rendimiento varía en relación inversa respecto al valor de estos: mientras más alto, menor el interés percibido y viceversa.
Fékete asegura que esta “mano negra” de la Fed propicia la especulación y ganancias “libres de riesgo” en el mercado de bonos, por una razón lógica: los participantes más avezados del mercado, saben muy bien que lo único que tienen que hacer para materializar esas ganancias fáciles, es comprar antes que la Fed. Más tarde, esta les hará el favor de recomprarles sus valores a un precio más alto: utilidad “segura”.
El profesor explica que por lo general los especuladores de bonos sacan ventaja de la diferencia de intereses a lo largo de toda la curva de rendimientos, es decir, venden el vencimiento a corto y compran el de largo plazo, con la esperanza de captar la diferencia entre ambos. Dicho arbitraje no es libre de riesgo per se, ya que tiene el efecto de aplanar la curva de rendimientos. Por eso, la curva podría invertirse de forma inesperada y pasar de ser ascendente a descendente, con lo que los especuladores en lugar de ganar, perderían.
Sin embargo, como consecuencia de las operaciones de mercado abierto -que como explicamos en el artículo anterior fueron introducidas ilegalmente en 1922 por una conspiración entre el Tesoro Estadounidense y la Fed hasta ser legalizadas hasta 1935, el arbitraje de intereses se volvió “libre de riesgo”. Nunca falla. Fékete afirma que tarde o temprano, los especuladores saben que la Fed tiene que salir a comprar para poder expandir la oferta monetaria, por lo que comprarán antes. Solo en pocas ocasiones la Fed será un vendedor, y aún en ese caso, habrá quien quizá con información privilegiada, venda con anticipación.
Así que el especulador sabe que entre más agresiva sea la política de compra de bonos de la Reserva Federal, mayores serán sus ganancias. Esto viene a cuento hoy más que nunca, cuando se especula que su Comité de Mercado Abierto decidirá la próxima semana concluir la fase tres de su programa de “flexibilización cuantitativa” (QE3, por sus siglas en inglés). En este espacio hemos dicho que no hay garantía de que así ocurrirá, y que incluso si es fuera, es un hecho que más adelante –quizá tan pronto como el año próximo, tendrá que volver a lanzar ahora una fase QE4.
Recordemos que esta no sería la primera vez que la Fed termina un período de QE para relanzarlo después. Cuando el sistema financiero completo depende de cada día más alfileres de impresión monetaria para sostenerse como hoy, lo único que podemos esperar es que sigan poniendo más. Es un absurdo. Solo pospone y agrava el inevitable colapso que vendrá después, pero es lo único que nuestros banqueros centrales saben hacer. La culpa la tienen las falsas teorías que practican, muy alejadas de las soluciones reales que proponen la Escuela Austríaca de Economía y en particular la NASOE.
Como podrá entenderse, lo anterior condiciona que tanto la especulación como la estructura descendente de las tasas de interés, vayan a continuar. Es un error creerse el cuento de que la Fed comenzará a subir las tasas de interés en 2015 o que vaya a “normalizar” pronto su muy laxa política monetaria. No. Si se da el caso de que los bonos comiencen a caer y las tasas a subir en el mercado, es un hecho que solo será para ser aprovecho por los especuladores para retomar posiciones, claro, con miras a sacar otra vez ganancias “sin riesgo” de venderle a la Fed, que como decimos, tendrá que volver a entrar a comprar con todo.
Lo malo es que esos continuamente descendentes tipos de interés que causa la Fed están destruyendo al capital, no estimulando la economía. Esta grave consecuencia de las operaciones de mercado abierto, será el tema de nuestra próxima entrega.
por Inteligencia Financiera Global •Hace 10 horas
En la entrega anterior comentamos los antecedentes que dieron paso a las operaciones de mercado abierto de la Reserva Federal (Fed) estadounidense. Dijimos que, aunque la atención se centra hoy en día en la creación misma de dinero ilimitado con propósitos de “estimulación económica” y de pago de deudas exponenciales, el Prof. Antal Fékete, fundador de la Nueva Escuela Austríaca de Economía (NASOE por sus siglas en inglés), expuso en el encuentro de Londres los motivos por los cuales en realidad, lo más grave, es el poder con que se ha dotado a la Fed para manipular las tasas de interés.
Así pues, el “omnipotente” banco central estadounidense tiene la capacidad de deprimir –a través de la compra de bonos en el mercado abierto, los tipos de interés de los valores gubernamentales en todos los vencimientos. Dicho de otro modo, la Fed puede encarecer todo lo que quiera los “treasuries” (papeles de deuda del Tesoro americano), pues como bien se sabe, su rendimiento varía en relación inversa respecto al valor de estos: mientras más alto, menor el interés percibido y viceversa.
Fékete asegura que esta “mano negra” de la Fed propicia la especulación y ganancias “libres de riesgo” en el mercado de bonos, por una razón lógica: los participantes más avezados del mercado, saben muy bien que lo único que tienen que hacer para materializar esas ganancias fáciles, es comprar antes que la Fed. Más tarde, esta les hará el favor de recomprarles sus valores a un precio más alto: utilidad “segura”.
El profesor explica que por lo general los especuladores de bonos sacan ventaja de la diferencia de intereses a lo largo de toda la curva de rendimientos, es decir, venden el vencimiento a corto y compran el de largo plazo, con la esperanza de captar la diferencia entre ambos. Dicho arbitraje no es libre de riesgo per se, ya que tiene el efecto de aplanar la curva de rendimientos. Por eso, la curva podría invertirse de forma inesperada y pasar de ser ascendente a descendente, con lo que los especuladores en lugar de ganar, perderían.
Sin embargo, como consecuencia de las operaciones de mercado abierto -que como explicamos en el artículo anterior fueron introducidas ilegalmente en 1922 por una conspiración entre el Tesoro Estadounidense y la Fed hasta ser legalizadas hasta 1935, el arbitraje de intereses se volvió “libre de riesgo”. Nunca falla. Fékete afirma que tarde o temprano, los especuladores saben que la Fed tiene que salir a comprar para poder expandir la oferta monetaria, por lo que comprarán antes. Solo en pocas ocasiones la Fed será un vendedor, y aún en ese caso, habrá quien quizá con información privilegiada, venda con anticipación.
Así que el especulador sabe que entre más agresiva sea la política de compra de bonos de la Reserva Federal, mayores serán sus ganancias. Esto viene a cuento hoy más que nunca, cuando se especula que su Comité de Mercado Abierto decidirá la próxima semana concluir la fase tres de su programa de “flexibilización cuantitativa” (QE3, por sus siglas en inglés). En este espacio hemos dicho que no hay garantía de que así ocurrirá, y que incluso si es fuera, es un hecho que más adelante –quizá tan pronto como el año próximo, tendrá que volver a lanzar ahora una fase QE4.
Recordemos que esta no sería la primera vez que la Fed termina un período de QE para relanzarlo después. Cuando el sistema financiero completo depende de cada día más alfileres de impresión monetaria para sostenerse como hoy, lo único que podemos esperar es que sigan poniendo más. Es un absurdo. Solo pospone y agrava el inevitable colapso que vendrá después, pero es lo único que nuestros banqueros centrales saben hacer. La culpa la tienen las falsas teorías que practican, muy alejadas de las soluciones reales que proponen la Escuela Austríaca de Economía y en particular la NASOE.
Como podrá entenderse, lo anterior condiciona que tanto la especulación como la estructura descendente de las tasas de interés, vayan a continuar. Es un error creerse el cuento de que la Fed comenzará a subir las tasas de interés en 2015 o que vaya a “normalizar” pronto su muy laxa política monetaria. No. Si se da el caso de que los bonos comiencen a caer y las tasas a subir en el mercado, es un hecho que solo será para ser aprovecho por los especuladores para retomar posiciones, claro, con miras a sacar otra vez ganancias “sin riesgo” de venderle a la Fed, que como decimos, tendrá que volver a entrar a comprar con todo.
Lo malo es que esos continuamente descendentes tipos de interés que causa la Fed están destruyendo al capital, no estimulando la economía. Esta grave consecuencia de las operaciones de mercado abierto, será el tema de nuestra próxima entrega.
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Re: Viernes 24/10/14 primer casos confirmado de ebola en New
por Fenix » Vie Oct 24, 2014 11:17 am
Las Bolsas asiáticas extienden el avance semanal
El MSCI asciende un 0,5% y el Nikkei un 1,01% a 15.291,64
Viernes, 24 de Octubre del 2014 - 1:31:00
Es el Ébola. Al menos esto es lo que se repite en Asia en estos momentos para explicar el comportamiento casi plano de las bolsas asiáticas tras las subidas ayer del mercado USA. El descubrimiento de un nuevo caso precisamente en USA. Mientras la terrible enfermedad se extiende en Africa, con un caso nuevo en Mali.
¿Y en Europa? Demasiados temas de debate. Aunque el más próximo es la publicación el domingo de los resultados de las pruebas de resistencia y solvencia.
¿Qué espera el mercado? debo admitir que no es nada sencillo concretar las expectativas. Por ejemplo, ¿incluyen las necesidades de capital en el año las ampliaciones ya conseguidas? ¿cuál será el role de los gobiernos si no se consigue capital en el mercado en los seis meses con que cuentan en teoría las entidades?. No, no habrá problemas. Haciendo muchas hipótesis, al final podemos hablar de una cifra del 15 % de las entidades (130 en total) que fallen las pruebas, al alza o a la baja, como la frontera para considerar que el resultado es negativo o positivo. ¿En dinero? Entre 25/30 bn. pero que sería de 10/15 bn. si consideramos ya el capital captado en el año. ¿Les parece poco? Recuerden como el propio Draghi advertía hace poco en el G20 que las entidades financieras europeas han captado capital en los dos últimos años por más de 225 bn. EUR. Sumen entonces y quizás ya las cifras no les parezcan tan pequeñas.
¿El posible impacto en el mercado europeo de todo esto? Hay dos posibles lecturas que hemos escuchado en los últimos días. Por un lado, creo recordar que el WSJ consideraba que la publicación de estos números sin duda daba una mayor confianza en el sistema. Para la Comisión, partiendo de las propias advertencias del FMI sobre la sobredimensión del sector, la publicación de su estructura de balance y perspectivas de negocio podría dejar ver sus deficiencias a medio plazo. ¿Mi opinión? Voy a ser optimista. Pero, al final, todo dependerá de la evolución económica.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
El MSCI asciende un 0,5% y el Nikkei un 1,01% a 15.291,64
Viernes, 24 de Octubre del 2014 - 1:31:00
Es el Ébola. Al menos esto es lo que se repite en Asia en estos momentos para explicar el comportamiento casi plano de las bolsas asiáticas tras las subidas ayer del mercado USA. El descubrimiento de un nuevo caso precisamente en USA. Mientras la terrible enfermedad se extiende en Africa, con un caso nuevo en Mali.
¿Y en Europa? Demasiados temas de debate. Aunque el más próximo es la publicación el domingo de los resultados de las pruebas de resistencia y solvencia.
¿Qué espera el mercado? debo admitir que no es nada sencillo concretar las expectativas. Por ejemplo, ¿incluyen las necesidades de capital en el año las ampliaciones ya conseguidas? ¿cuál será el role de los gobiernos si no se consigue capital en el mercado en los seis meses con que cuentan en teoría las entidades?. No, no habrá problemas. Haciendo muchas hipótesis, al final podemos hablar de una cifra del 15 % de las entidades (130 en total) que fallen las pruebas, al alza o a la baja, como la frontera para considerar que el resultado es negativo o positivo. ¿En dinero? Entre 25/30 bn. pero que sería de 10/15 bn. si consideramos ya el capital captado en el año. ¿Les parece poco? Recuerden como el propio Draghi advertía hace poco en el G20 que las entidades financieras europeas han captado capital en los dos últimos años por más de 225 bn. EUR. Sumen entonces y quizás ya las cifras no les parezcan tan pequeñas.
¿El posible impacto en el mercado europeo de todo esto? Hay dos posibles lecturas que hemos escuchado en los últimos días. Por un lado, creo recordar que el WSJ consideraba que la publicación de estos números sin duda daba una mayor confianza en el sistema. Para la Comisión, partiendo de las propias advertencias del FMI sobre la sobredimensión del sector, la publicación de su estructura de balance y perspectivas de negocio podría dejar ver sus deficiencias a medio plazo. ¿Mi opinión? Voy a ser optimista. Pero, al final, todo dependerá de la evolución económica.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
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Re: Viernes 24/10/14 primer casos confirmado de ebola en New
por Fenix » Vie Oct 24, 2014 11:18 am
01:58 Primer caso de Ébola en Mali
Las autoridades de Mali han detectado el primer caso confirmado de Ébola, por lo que el país se convirtió en el sexto de África Occidental en ser afectado por el virus.
Los toros continúan dominando en el mercado alcista
por CompartirTrading.com •Hace 8 horas
En cuanto al DOW, fue el índice más retrasado en subidas durante la mañana, pero al abrir la sesión americana, empezó a subir sin parar hasta llegar a última hora de la sesión al 61,8% de todo su tramo alcista, 16776. A partir de aquí, empezaron las ligeras caídas en los índices tanto en América como en Europa. DOW acabó cerrando cerca de la apertura del día, dejando aún un GAP por cerrar, el tercero desde los mínimos en diario. Hoy veremos como reacciona el precio, pues podríamos asistir a un retroceso después del toque al 61,8%, donde se podían haber provado algunos cortos.
Finalmente, SP continúa siendo el mercado más fuerte y el que ayer por la mañana paró las subidas con su 61,8%. Ahora mismo, tenemos el precio encajonado entre el 61,8% y 76,4%, no habiendo reaccionado tan a la baja como DOW. Veremos a lo largo de la jornada si el precio reacciona o no a la baja como su homólogo DOW.
Momento un poco turbio en los mercados, la fuerza alcista de los últimos días nos complica la operativa para cortos pues no tenemos ahora mismo puntos claros para poder probar unos retrocesos, y lo mismo tenemos con posibles puntos para largos, pues no hay tampoco nada claro que nos permita acoplarnos a las subidas, veremos como termina la sesión, y a partir de aquí buscaremos posibles desarrollos.
Trabajo, disciplina y feliz trading
Las autoridades de Mali han detectado el primer caso confirmado de Ébola, por lo que el país se convirtió en el sexto de África Occidental en ser afectado por el virus.
Los toros continúan dominando en el mercado alcista
por CompartirTrading.com •Hace 8 horas
En cuanto al DOW, fue el índice más retrasado en subidas durante la mañana, pero al abrir la sesión americana, empezó a subir sin parar hasta llegar a última hora de la sesión al 61,8% de todo su tramo alcista, 16776. A partir de aquí, empezaron las ligeras caídas en los índices tanto en América como en Europa. DOW acabó cerrando cerca de la apertura del día, dejando aún un GAP por cerrar, el tercero desde los mínimos en diario. Hoy veremos como reacciona el precio, pues podríamos asistir a un retroceso después del toque al 61,8%, donde se podían haber provado algunos cortos.
Finalmente, SP continúa siendo el mercado más fuerte y el que ayer por la mañana paró las subidas con su 61,8%. Ahora mismo, tenemos el precio encajonado entre el 61,8% y 76,4%, no habiendo reaccionado tan a la baja como DOW. Veremos a lo largo de la jornada si el precio reacciona o no a la baja como su homólogo DOW.
Momento un poco turbio en los mercados, la fuerza alcista de los últimos días nos complica la operativa para cortos pues no tenemos ahora mismo puntos claros para poder probar unos retrocesos, y lo mismo tenemos con posibles puntos para largos, pues no hay tampoco nada claro que nos permita acoplarnos a las subidas, veremos como termina la sesión, y a partir de aquí buscaremos posibles desarrollos.
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Re: Viernes 24/10/14 primer casos confirmado de ebola en New
por Fenix » Vie Oct 24, 2014 11:19 am
Los mercados ante una posible flexibilización cuantitativa
por Ismael de la Cruz •Hace 8 horas
Los mercados financieros desde hace ya un tiempo se mueven a base de la creencia de que Mario Draghi se verá abocado a implementar un programa QE tarde o temprano. Los inversores descontaban esta premisa y las Bolsas subían y subían. Es un tema manido pero plenamente vigente, máxime porque nos vamos acercando al mes de diciembre, fecha en la que el tema debería de ir dilucidándose.
QE (quantitative easing) o flexibilización cuantitativa, es un programa o medida que consiste en generar dinero y ponerlo en circulación. Si se pretende alentar el crecimiento económico a corto plazo, los Bancos Centrales tienen dos medios para ello: jugar con los tipos de interés y los tipos de cambio o con el dinero que hay en circulación. En éste último caso entraríamos en el campo del programa QE, relacionado con el incremento de la base monetaria, del dinero que campa a su aire circulando en el sistema. La idea consiste en que se recurre a este tipo de medidas tras haber agotado la posibilidad de seguir reduciendo el precio del dinero por tener los tipos de interés prácticamente en el 0%.
La polémica estriba en pensar que un Banco Central pudiese financiar el déficit de un Gobierno a través de las compras de activos que supone un programa QE. Es decir, implicaría autorizar al Gobierno a modificar su deuda y pasar a ser efectivo, de manera que el Banco Central financiaría la expansión del gasto de forma ilimitada. Hasta ahora, los Gobiernos están financiando su déficit a través de la emisión de deuda, la cual pasa a efectivo mediante las subastas.
En definitiva, con el programa QE se perseguirían varios objetivos:
- Se utiliza para luchar contra la deflación en economías con tipos de interés muy cercanos al 0%. Es la última bala en la recámara cuando la política de tipos de interés se ha agotado.
- Reducir las rentabilidades de la deuda pública. Al haber mayor demanda para los bonos su precio sube, y por lo tanto su rentabilidad bajará. Este hecho provoca que los tipos de interés también bajen, reduciéndose el coste de los créditos.
- Promover la inversión mediante un acceso más fácil al crédito. Por tanto, crear liquidez para facilitar el crédito a familias y empresas. Con la compra masiva de bonos públicos y de empresas, los bancos aumentan sus reservas de liquidez, con lo que estarían en disposición de conceder créditos a tipos reducidos.
Tiene una parte negativa, puede provocar subida de los precios y por tanto aumentar la inflación. Esta es una de las razones por la que Alemania se opone, aluden que las políticas monetarias expansivas suelen correr el riesgo de crear burbujas y una fuerte inflación, entre otras cosas por el exceso de liquidez en el sistema financiero.
En su día, un periódico alemán comentó que el BCE había realizado un simulacro para poder estudiar y analizar la repercusión que tendría un programa QE de 1 billón de euros, cantidad nada baladí, mediante la compra mensual de deuda privada por valor de 80.000 millones de euros. La conclusión que se extrajo es que la inflación en la eurozona subiría entre un 0,2% y un 0,8%.
¿Cómo reaccionan los mercados ante un QE? Pues la renta variable del país en cuestión sube al alza y la divisa de dicho país baja. Es decir, las Bolsas del Viejo Continente salen beneficiadas y el euro sale perjudicado. Esta es la premisa principal, pero convendría volver a insistir en que los mercados llevan un tiempo descontándolo, de manera que los movimientos no serían tan fuertes como cabría esperar, aparte que también hay otro factor que se debería de analizar llegado el momento, el montante económico de la operación.
¿Mi opinión? Sólo anunciarán un QE si la economía de la eurozona sigue mostrando debilidad y riesgo de recesión. De momento, Draghi quiere esperar y darle algo de margen a las últimas medidas anunciadas.
por Ismael de la Cruz •Hace 8 horas
Los mercados financieros desde hace ya un tiempo se mueven a base de la creencia de que Mario Draghi se verá abocado a implementar un programa QE tarde o temprano. Los inversores descontaban esta premisa y las Bolsas subían y subían. Es un tema manido pero plenamente vigente, máxime porque nos vamos acercando al mes de diciembre, fecha en la que el tema debería de ir dilucidándose.
QE (quantitative easing) o flexibilización cuantitativa, es un programa o medida que consiste en generar dinero y ponerlo en circulación. Si se pretende alentar el crecimiento económico a corto plazo, los Bancos Centrales tienen dos medios para ello: jugar con los tipos de interés y los tipos de cambio o con el dinero que hay en circulación. En éste último caso entraríamos en el campo del programa QE, relacionado con el incremento de la base monetaria, del dinero que campa a su aire circulando en el sistema. La idea consiste en que se recurre a este tipo de medidas tras haber agotado la posibilidad de seguir reduciendo el precio del dinero por tener los tipos de interés prácticamente en el 0%.
La polémica estriba en pensar que un Banco Central pudiese financiar el déficit de un Gobierno a través de las compras de activos que supone un programa QE. Es decir, implicaría autorizar al Gobierno a modificar su deuda y pasar a ser efectivo, de manera que el Banco Central financiaría la expansión del gasto de forma ilimitada. Hasta ahora, los Gobiernos están financiando su déficit a través de la emisión de deuda, la cual pasa a efectivo mediante las subastas.
En definitiva, con el programa QE se perseguirían varios objetivos:
- Se utiliza para luchar contra la deflación en economías con tipos de interés muy cercanos al 0%. Es la última bala en la recámara cuando la política de tipos de interés se ha agotado.
- Reducir las rentabilidades de la deuda pública. Al haber mayor demanda para los bonos su precio sube, y por lo tanto su rentabilidad bajará. Este hecho provoca que los tipos de interés también bajen, reduciéndose el coste de los créditos.
- Promover la inversión mediante un acceso más fácil al crédito. Por tanto, crear liquidez para facilitar el crédito a familias y empresas. Con la compra masiva de bonos públicos y de empresas, los bancos aumentan sus reservas de liquidez, con lo que estarían en disposición de conceder créditos a tipos reducidos.
Tiene una parte negativa, puede provocar subida de los precios y por tanto aumentar la inflación. Esta es una de las razones por la que Alemania se opone, aluden que las políticas monetarias expansivas suelen correr el riesgo de crear burbujas y una fuerte inflación, entre otras cosas por el exceso de liquidez en el sistema financiero.
En su día, un periódico alemán comentó que el BCE había realizado un simulacro para poder estudiar y analizar la repercusión que tendría un programa QE de 1 billón de euros, cantidad nada baladí, mediante la compra mensual de deuda privada por valor de 80.000 millones de euros. La conclusión que se extrajo es que la inflación en la eurozona subiría entre un 0,2% y un 0,8%.
¿Cómo reaccionan los mercados ante un QE? Pues la renta variable del país en cuestión sube al alza y la divisa de dicho país baja. Es decir, las Bolsas del Viejo Continente salen beneficiadas y el euro sale perjudicado. Esta es la premisa principal, pero convendría volver a insistir en que los mercados llevan un tiempo descontándolo, de manera que los movimientos no serían tan fuertes como cabría esperar, aparte que también hay otro factor que se debería de analizar llegado el momento, el montante económico de la operación.
¿Mi opinión? Sólo anunciarán un QE si la economía de la eurozona sigue mostrando debilidad y riesgo de recesión. De momento, Draghi quiere esperar y darle algo de margen a las últimas medidas anunciadas.
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Re: Viernes 24/10/14 primer casos confirmado de ebola en New
por Fenix » Vie Oct 24, 2014 11:29 am
Link Análisis
Viernes, 24 de Octubre del 2014 - 1:59 Estamos convencidos que a partir de HOY, que es cuando el BCE va a empezar a comunicar a las distintas entidades sus resultados, habrá filtraciones y/o rumores sobre los mismos, lo que tendrá un impacto directo en el comportamiento bursátil de las entidades afectadas.
Ayer Microsoft batía las estimaciones de los analistas, apoyándose en su negocio en la “nube”.
Por último, señalar que esta madrugada se ha sabido que un miembro de Médicos sin Fronteras, que regresó a Nueva York hace 10 días y que fue ingresado ayer con síntomas, ha dado positivo en el test del ébola.
Desconocemos hasta qué punto este hecho puede impactar en los mercados bursátiles occidentales en su conjunto aunque sí es posible que pese negativamente en el comportamiento de las compañías relacionadas con el ocio y los viajes, tales como hoteles y líneas aéreas. En este sentido, reiterar que la reacción en el pasado de los mercados bursátiles ante los primeros casos de ébola en Occidente nos pareció exagerada, al menos en el estado actual de las cosas.
Soy ahorrador: ¿Qué hago con depósitos al 1%?
por Invirtiendo bajo la lluvia •Hace 6 horas
España
A día de hoy, la valoración de la renta fija presenta claros síntomas de burbuja especulativa; por otra parte, la gran oportunidad la encontramos a la baja valoración de las compañías cotizadas. Deberíamos tener tanta renta variable como podamos soportar (teniendo en cuenta el riesgo que se está dispuesto a asumir en base al perfil inversor), introduciendo divisas no euro que nos aportarán valor y nos reducirán la volatilidad de la cartera.
¿Y ahora qué?
Ligera toma de beneficios en la apertura de las bolsas europeas
Viernes, 24 de Octubre del 2014 - 2:06
"Creo que ha soprendido a todo el mundo la fortaleza del rebote desde los mínimos de la semana pasada. El nivel de pesimismo era muy elevado y se empezaban a descontar escenarios poco realista. Por eso era de esperar que las correcciones en las bolsas se detuvieran en el corto plazo, pero no creo que muchos preveieran un rebote de cerca del 10% desde los mínimos del pasado jueves.
¿Y ahora qué? me preguntan muchos clientes que vendieron en las caídas. Sigo pensando que no hay excesivos motivos para hacer nuevos máximos anuales, por lo que desde los actuales niveles el potencial de revalorización es escaso. Esperaría nuevas cesiones para entrar de nuevo comprado en el mercado. El escenario más probable es un movimiento parecido a un doble suelo. El Eurostoxx podría volver al rango 2.800-2.900 puntos, y es ahí donde tomaría posiciones. Por encima...demasiado riesgo", nos comentaba un gestor de renta variable de un importante banco nacional antes de apertura.
Viernes, 24 de Octubre del 2014 - 1:59 Estamos convencidos que a partir de HOY, que es cuando el BCE va a empezar a comunicar a las distintas entidades sus resultados, habrá filtraciones y/o rumores sobre los mismos, lo que tendrá un impacto directo en el comportamiento bursátil de las entidades afectadas.
Ayer Microsoft batía las estimaciones de los analistas, apoyándose en su negocio en la “nube”.
Por último, señalar que esta madrugada se ha sabido que un miembro de Médicos sin Fronteras, que regresó a Nueva York hace 10 días y que fue ingresado ayer con síntomas, ha dado positivo en el test del ébola.
Desconocemos hasta qué punto este hecho puede impactar en los mercados bursátiles occidentales en su conjunto aunque sí es posible que pese negativamente en el comportamiento de las compañías relacionadas con el ocio y los viajes, tales como hoteles y líneas aéreas. En este sentido, reiterar que la reacción en el pasado de los mercados bursátiles ante los primeros casos de ébola en Occidente nos pareció exagerada, al menos en el estado actual de las cosas.
Soy ahorrador: ¿Qué hago con depósitos al 1%?
por Invirtiendo bajo la lluvia •Hace 6 horas
España
A día de hoy, la valoración de la renta fija presenta claros síntomas de burbuja especulativa; por otra parte, la gran oportunidad la encontramos a la baja valoración de las compañías cotizadas. Deberíamos tener tanta renta variable como podamos soportar (teniendo en cuenta el riesgo que se está dispuesto a asumir en base al perfil inversor), introduciendo divisas no euro que nos aportarán valor y nos reducirán la volatilidad de la cartera.
¿Y ahora qué?
Ligera toma de beneficios en la apertura de las bolsas europeas
Viernes, 24 de Octubre del 2014 - 2:06
"Creo que ha soprendido a todo el mundo la fortaleza del rebote desde los mínimos de la semana pasada. El nivel de pesimismo era muy elevado y se empezaban a descontar escenarios poco realista. Por eso era de esperar que las correcciones en las bolsas se detuvieran en el corto plazo, pero no creo que muchos preveieran un rebote de cerca del 10% desde los mínimos del pasado jueves.
¿Y ahora qué? me preguntan muchos clientes que vendieron en las caídas. Sigo pensando que no hay excesivos motivos para hacer nuevos máximos anuales, por lo que desde los actuales niveles el potencial de revalorización es escaso. Esperaría nuevas cesiones para entrar de nuevo comprado en el mercado. El escenario más probable es un movimiento parecido a un doble suelo. El Eurostoxx podría volver al rango 2.800-2.900 puntos, y es ahí donde tomaría posiciones. Por encima...demasiado riesgo", nos comentaba un gestor de renta variable de un importante banco nacional antes de apertura.
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Re: Viernes 24/10/14 primer casos confirmado de ebola en New
por Fenix » Vie Oct 24, 2014 11:31 am
Prudencia ante un fin de semana intenso
Bankinter
Viernes, 24 de Octubre del 2014 - 2:26:37
El mercado afronta hoy una jornada más lateral en la que las bolsas podrían incluso retroceder levemente. Además de la tentación de tomar beneficios tras las últimas jornadas alcistas, no parece haber demasiados incentivos para tomar riesgos adicionales, ya que el mercado se encontrará hoy con algunos obstáculos, entre los que destacan:
(i) Los precios inmobiliarios han caído por 5º mes consecutivo en China y descienden en 69 de las 70 mayores ciudades del país.
(ii) Los resultados empresariales más recientes no son alentadores.
(iii) El primer caso de ébola en Nueva York ya está provocando que los futuros sobre el S&P 500 retrocedan.
(iv) La cautela será la tónica dominante de cara a un fin de semana muy intenso, marcado por los resultados de las pruebas del BCE a los bancos europeos y los resultados de las elecciones en Brasil.
En consecuencia, los datos macro de hoy quedarán en un segundo plano y las bolsas deberían cerrar la jornada con una modesta toma de beneficios. Por el contrario, los bonos se deberían mantener claramente soportados y el Bund recuperaría terreno, hasta situar su TIR en 0,88%, mientras que el euro se mantendrá muy cercano a 1,266$.
Bankinter
Viernes, 24 de Octubre del 2014 - 2:26:37
El mercado afronta hoy una jornada más lateral en la que las bolsas podrían incluso retroceder levemente. Además de la tentación de tomar beneficios tras las últimas jornadas alcistas, no parece haber demasiados incentivos para tomar riesgos adicionales, ya que el mercado se encontrará hoy con algunos obstáculos, entre los que destacan:
(i) Los precios inmobiliarios han caído por 5º mes consecutivo en China y descienden en 69 de las 70 mayores ciudades del país.
(ii) Los resultados empresariales más recientes no son alentadores.
(iii) El primer caso de ébola en Nueva York ya está provocando que los futuros sobre el S&P 500 retrocedan.
(iv) La cautela será la tónica dominante de cara a un fin de semana muy intenso, marcado por los resultados de las pruebas del BCE a los bancos europeos y los resultados de las elecciones en Brasil.
En consecuencia, los datos macro de hoy quedarán en un segundo plano y las bolsas deberían cerrar la jornada con una modesta toma de beneficios. Por el contrario, los bonos se deberían mantener claramente soportados y el Bund recuperaría terreno, hasta situar su TIR en 0,88%, mientras que el euro se mantendrá muy cercano a 1,266$.
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Re: Viernes 24/10/14 primer casos confirmado de ebola en New
por Fenix » Vie Oct 24, 2014 11:37 am
02:44 Aumenta el exceso de liquidez en el sitema del euro
El informe de liquidez del BCE a un día muestra que el exceso de liquidez en el sistema de la zona euro se sitúa en 91.500 millones de euros vs 86.010 de ayer.
El BCE dice que los bancos pidieron prestado 482,0 mln de euros al tipo de interés marginal y depositaron 25.100 mlns euros durante la noche.
Ayer, el BCE dijo que los bancos pidieron prestado 482,0 mln de euros al tipo de interés marginal y depositaron 27.600 mlns durante la noche.
02:50 Noyer (BCE): Alemania necesita impulsar la demanda doméstica
Christian Noyer, miembro del consejo de gobierno del Banco Central Europeo, dice que Alemania necesita inversión en infraestructuras y que hay una necesidad de impulsar la demanda doméstica.
Noyer comenta que espera los resultados de los test de estrés con serenidad.
02:47 Las Bolsas europeas caen en torno al 0,4%
Las acciones europeas extienden los descensos de última hora de Wall Street en la sesión de ayer, después de que un médico de Nueva York fuera diagnosticado con el Ébola.
Marc Ostwald de ASM Investor Services dice que "el flujo de noticias sobre el caso de Ébola de Nueva York captura muchísima atención, mientras que la reunión del Consejo Europeo para discutir el presupuesto de la UE está llamado a ser un asunto tormentoso, sobre todo a raíz de la demanda de un extra de 1.700 millones de libras a Reino Unido (porque la economía lo está haciendo "bien")".
¿Qué hemos cambiado para que las valoraciones cambien?
Nota especial Bankinter
Viernes, 24 de Octubre del 2014 - 3:06:00
Como decíamos en nuestra anterior Nota Especial de Inversión publicada el 16 de octubre, las valoraciones deberán ser inferiores cuando se incorporen las expectativas de beneficios corregidas a la baja en Europa, en los emergentes y, aunque en menor medida pero también, en EE.UU.
Partimos de la base de que se han producido daños reales en las economías europea y de los principales emergentes, de manera que sólo es cuestión de tiempo que el impacto alcance, aunque de manera más modesta, a los beneficios de las compañías americanas. Las compañias no valen lo mismo si van a tener menos beneficios, independientemente de lo bajos que permanezcan los tipos de interés.
Por tanto, lo primero que hemos corregido en nuestros modelos de valoración son los beneficios esperados, reduciendo las cifras hasta los niveles en que estimamos podrían situarse cuando el conjunto del mercado haya completado su revisión. Como ese proceso probablemente se extenderá varias semanas y antes no estará disponible un “consenso formal”, lo que hemos hecho ha sido reducir los beneficios esperados hasta el entorno en que creemos razonablemente se situarán cuando esté disponible.
De alguna forma, hemos tratado de anticiparnos al que podría ser el resultado de dichas revisiones. Como se puede apreciar (ver Tabla 1 junto a esta líneas), en determinados casos reducimos a menos de la mitad el crecimiento esperado, lo que nos parece suficientemente severo. Por otra parte, hemos forzado al alza las primas de riesgo aplicables para tratar de reflejar cómo serían éstas en el hipotético caso de que un deterioro más grave del contexto ampliara los diferenciales, sobre todo en las economías periféricas y particularmente en España
No obstante, creemos que es improbable que un escenario como este llegue a tener lugar a corto plazo.
¿Son “mejores” estas valoraciones que las anteriores?
No necesariamente, pero sí son más conservadoras. Recogen un escenario más duro en términos de crecimiento económico y de beneficios, que probablemente es más realista que el anterior. Pensamos que este ejercicio de realismo debería interpretarse más bien como un “suelo” para las valoraciones de las bolsas, puesto que hemos aplicado hipótesis de beneficios y primas de riesgo realmente severas.
A lo largo de este proceso de ajuste y revisión a la baja hemos llegado a la conclusión de que, con tipos de interés tan reducidos y con las expectativa de que así permanezcan durante un tiempo indefinido, mucho hay que forzar los modelos de valoración para que las bolsas no presenten potenciales atractivos. Tal vez sea esta la conclusión más importante de este ejercicio: aún manteniendo un “margen de seguridad considerable, los potenciales de las bolsas siguen siendo atractivos.
Por tanto, hay que seguir tomando el riesgo de invertir en bolsa, aunque a corto plazo un contexto algo más confuso aconseje, como pensamos, reducir niveles de exposición, como ya cuantificamos en Nuestra Nota Espacial de Inversión del 16 de Octubre y en nuestro Informe de Estrategia de Inversión Semanal publicado el lunes 20 de octubre
¿Qué hacer a partir de ahora?
Fundamentalmente, mantener un elevado escepticismo a corto plazo con respecto a la evolución que pueda tener el mercado y particularmente las bolsas. Insistimos en que el consenso de valoraciones actualizadas no estará disponible hasta dentro de unas semanas, por lo que hasta entonces el mercado se guiará más por intuición e impulsos provocados por las noticias del rabioso corto plazo que por factores más estructurales. Si, como pensamos, finalmente el consenso de estimaciones apunta en la dirección en que nosotros hemos realizado el ajuste, entonces las bolsas volverán a parecer atractivas y evolucionarán mejor, aunque más despacio que antes.
Es probable que después de conocerse el desenlace electoral en Brasil, el resultado de los test de estrés a los bancos europeos (ambos el 26 de octubre), las ventas de Acción de Gracias en EE.UU. (20 de noviembre) y la segunda entrega de liquidez condicionada del BCE (T-LTRO 2, el 10 de diciembre) el mercado se sienta liberado de un cierto peso y reaccione más positivamente… pero es improbable que lo haga antes. Los bancos centrales intensificarán sus declaraciones a favor de dar soporte a la situación, dando a entender (Fed y BoE) que las subidas de tipos quedan aplazadas sine die.
Planteado en positivo, como ya comentamos en nuestra anterior nota al respecto, estas caídas generan de nuevo estupendas oportunidades porque el ritmo de la recuperación económica se ha ralentizado, pero ésta no se ha frustrado. El escenario se ha deteriorado, pero no ha cambiado a contractivo y ese enfoque terminará imponiéndose.
El problema es que, mientras el contexto mejora de nuevo, podemos dar por perdido 2014 porque cuando las bolsas se estabilicen permanecerán planas durante un tiempo debido a la falta de estímulos.
Nuestras principales conclusiones son: (i) Las bolsas siguen ofreciendo valor, por lo que continuarán atrayendo una parte importante del flujo de fondos, junto con el inmobiliario, y (ii) Los niveles de exposición al riesgo deben ser más ajustados que unos meses atrás, para todos los perfiles de riesgo de clientes.
El informe de liquidez del BCE a un día muestra que el exceso de liquidez en el sistema de la zona euro se sitúa en 91.500 millones de euros vs 86.010 de ayer.
El BCE dice que los bancos pidieron prestado 482,0 mln de euros al tipo de interés marginal y depositaron 25.100 mlns euros durante la noche.
Ayer, el BCE dijo que los bancos pidieron prestado 482,0 mln de euros al tipo de interés marginal y depositaron 27.600 mlns durante la noche.
02:50 Noyer (BCE): Alemania necesita impulsar la demanda doméstica
Christian Noyer, miembro del consejo de gobierno del Banco Central Europeo, dice que Alemania necesita inversión en infraestructuras y que hay una necesidad de impulsar la demanda doméstica.
Noyer comenta que espera los resultados de los test de estrés con serenidad.
02:47 Las Bolsas europeas caen en torno al 0,4%
Las acciones europeas extienden los descensos de última hora de Wall Street en la sesión de ayer, después de que un médico de Nueva York fuera diagnosticado con el Ébola.
Marc Ostwald de ASM Investor Services dice que "el flujo de noticias sobre el caso de Ébola de Nueva York captura muchísima atención, mientras que la reunión del Consejo Europeo para discutir el presupuesto de la UE está llamado a ser un asunto tormentoso, sobre todo a raíz de la demanda de un extra de 1.700 millones de libras a Reino Unido (porque la economía lo está haciendo "bien")".
¿Qué hemos cambiado para que las valoraciones cambien?
Nota especial Bankinter
Viernes, 24 de Octubre del 2014 - 3:06:00
Como decíamos en nuestra anterior Nota Especial de Inversión publicada el 16 de octubre, las valoraciones deberán ser inferiores cuando se incorporen las expectativas de beneficios corregidas a la baja en Europa, en los emergentes y, aunque en menor medida pero también, en EE.UU.
Partimos de la base de que se han producido daños reales en las economías europea y de los principales emergentes, de manera que sólo es cuestión de tiempo que el impacto alcance, aunque de manera más modesta, a los beneficios de las compañías americanas. Las compañias no valen lo mismo si van a tener menos beneficios, independientemente de lo bajos que permanezcan los tipos de interés.
Por tanto, lo primero que hemos corregido en nuestros modelos de valoración son los beneficios esperados, reduciendo las cifras hasta los niveles en que estimamos podrían situarse cuando el conjunto del mercado haya completado su revisión. Como ese proceso probablemente se extenderá varias semanas y antes no estará disponible un “consenso formal”, lo que hemos hecho ha sido reducir los beneficios esperados hasta el entorno en que creemos razonablemente se situarán cuando esté disponible.
De alguna forma, hemos tratado de anticiparnos al que podría ser el resultado de dichas revisiones. Como se puede apreciar (ver Tabla 1 junto a esta líneas), en determinados casos reducimos a menos de la mitad el crecimiento esperado, lo que nos parece suficientemente severo. Por otra parte, hemos forzado al alza las primas de riesgo aplicables para tratar de reflejar cómo serían éstas en el hipotético caso de que un deterioro más grave del contexto ampliara los diferenciales, sobre todo en las economías periféricas y particularmente en España
No obstante, creemos que es improbable que un escenario como este llegue a tener lugar a corto plazo.
¿Son “mejores” estas valoraciones que las anteriores?
No necesariamente, pero sí son más conservadoras. Recogen un escenario más duro en términos de crecimiento económico y de beneficios, que probablemente es más realista que el anterior. Pensamos que este ejercicio de realismo debería interpretarse más bien como un “suelo” para las valoraciones de las bolsas, puesto que hemos aplicado hipótesis de beneficios y primas de riesgo realmente severas.
A lo largo de este proceso de ajuste y revisión a la baja hemos llegado a la conclusión de que, con tipos de interés tan reducidos y con las expectativa de que así permanezcan durante un tiempo indefinido, mucho hay que forzar los modelos de valoración para que las bolsas no presenten potenciales atractivos. Tal vez sea esta la conclusión más importante de este ejercicio: aún manteniendo un “margen de seguridad considerable, los potenciales de las bolsas siguen siendo atractivos.
Por tanto, hay que seguir tomando el riesgo de invertir en bolsa, aunque a corto plazo un contexto algo más confuso aconseje, como pensamos, reducir niveles de exposición, como ya cuantificamos en Nuestra Nota Espacial de Inversión del 16 de Octubre y en nuestro Informe de Estrategia de Inversión Semanal publicado el lunes 20 de octubre
¿Qué hacer a partir de ahora?
Fundamentalmente, mantener un elevado escepticismo a corto plazo con respecto a la evolución que pueda tener el mercado y particularmente las bolsas. Insistimos en que el consenso de valoraciones actualizadas no estará disponible hasta dentro de unas semanas, por lo que hasta entonces el mercado se guiará más por intuición e impulsos provocados por las noticias del rabioso corto plazo que por factores más estructurales. Si, como pensamos, finalmente el consenso de estimaciones apunta en la dirección en que nosotros hemos realizado el ajuste, entonces las bolsas volverán a parecer atractivas y evolucionarán mejor, aunque más despacio que antes.
Es probable que después de conocerse el desenlace electoral en Brasil, el resultado de los test de estrés a los bancos europeos (ambos el 26 de octubre), las ventas de Acción de Gracias en EE.UU. (20 de noviembre) y la segunda entrega de liquidez condicionada del BCE (T-LTRO 2, el 10 de diciembre) el mercado se sienta liberado de un cierto peso y reaccione más positivamente… pero es improbable que lo haga antes. Los bancos centrales intensificarán sus declaraciones a favor de dar soporte a la situación, dando a entender (Fed y BoE) que las subidas de tipos quedan aplazadas sine die.
Planteado en positivo, como ya comentamos en nuestra anterior nota al respecto, estas caídas generan de nuevo estupendas oportunidades porque el ritmo de la recuperación económica se ha ralentizado, pero ésta no se ha frustrado. El escenario se ha deteriorado, pero no ha cambiado a contractivo y ese enfoque terminará imponiéndose.
El problema es que, mientras el contexto mejora de nuevo, podemos dar por perdido 2014 porque cuando las bolsas se estabilicen permanecerán planas durante un tiempo debido a la falta de estímulos.
Nuestras principales conclusiones son: (i) Las bolsas siguen ofreciendo valor, por lo que continuarán atrayendo una parte importante del flujo de fondos, junto con el inmobiliario, y (ii) Los niveles de exposición al riesgo deben ser más ajustados que unos meses atrás, para todos los perfiles de riesgo de clientes.
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Re: Viernes 24/10/14 primer casos confirmado de ebola en New
por Fenix » Vie Oct 24, 2014 11:39 am
A la espera de los resultados del test de tensión europeo
Viernes, 24 de Octubre del 2014 - 3:46:35
· El BCE enviará a los bancos los resultados del AQR y Stress Test este viernes día 24 de Octubre, y luego los datos se harán públicos el Domingo 26 de Octubre a las 12.00h del medio día. Como números de partida se toman los de cierre del 2013, y se analiza la posible evolución introduciendo un escenario adverso en el 2014-2016 bajo los requisitos de Basilea III (completamente implementados).
· Los bancos tendrán entonces dos semanas para presentar los planes de obtención de capital al BCE, 6 meses para las ampliaciones de capital necesarias para las deficiencias según los parámetros del “base scenario” del AQR y 9 meses para solucionar los problemas de capital que muestre el “adverse scenario”.
- AQR: El AQR busca mejorar la transparencia de los activos que tienen los bancos, incluyendo las posiciones de crédito y exposición al mercado. Cubrirá activos por valor de 3.7Tr€ “risk-weighted asset” analizando muestras aleatorias (unas 135.000 credit files) que examinen la calidad de la exposición crediticia y las valoraciones del colateral, y además intentará que con ello se vaya hacia una armonización de las definiciones de los créditos morosos/dudosos.
- STRESS-TEST: El objetivo de éste es identificar los déficits de capital que puedan tener los bancos al reaccionar a algunos “shocks” hipotéticos a sus balances. Se pedirá a los bancos que aguanten con un ratio del 8% CET1 en el escenario base, y un ratio del 5.5% CET1 en el escenario más adverso (desde un punto de partida del 11.1% a finales del 2013 de media). Para ello, se simulará una caída del PIB de la Eurozona acumulado de un -2.1% en el periodo 2014-16, que es un escenario muy parecido al que tuvimos durante la crisis financiera.
- Un punto muy importante será el trato que le de el BCE a los DTA/DTC, cuando según la prensa el BCE quiere que los DTAs no computen como capital en un futuro no muy lejano. EL BCE no puede cambiar las leyes que regulan los DTA en los países, pero como regulador en el futuro es muy importante lo que piense.
- Bancos que se han incluido para el Stress Test: https://www.eba.europa.eu/documents/101 ... t+2014.pdf
- Tabla sobre cómo se publicarán los resultados: https://www.eba.europa.eu/documents/101 ... lates.xlsb ·
STRESS-TEST ANTERIORES:
- Este es el cuarto Stress test (2009, 2010 y 2011) y la diferencia es que en los ejercicios anteriores no se intentaba armonizar los balances de toda Europa, y no eran tan en profundidad como este. Se considera que el Stress-Test 2014 es más duro y profundo que los anteriores. No olvidemos que los bancos Europeos han ampliado capital por unos 275bn€ entre el 2008-2014.
- 2009: se examinaba a 22 bancos , y bajo el escenario adverso ningún banco caía por debajo del un Tier 1 del 6% (no core Tier 1). http://www.eba.europa.eu/documents/1018 ... EBS%29.pdf
- 2010: Se examinaba a 91 bancos, y en el escenario adverso 7 bancos quedaban por debajo del un Tier 1 del 6% (no core Tier 1). http://www.eba.europa.eu/risk-analysis- ... 10/results
- 2011: Se examinaba a 90 bancos , y en el escenario adverso 8 bancos quedaban por debajo del un Core Tier 1 del 5%. http://www.eba.europa.eu/risk-analysis- ... 11/results
El comportamiento de los bancos no fue bueno tras los anteriores Stress-test:
POSIBLES RESULTADOS AHORA: (ver presentación adjunta)
En principio, creemos que el “stress test” del BCE debería llevar a tranquilizar algunos miedos en el mercado. Según un “stress test” (de acuerdo a Basilea 3 en base al 5,5%) llevado a cabo por nuestros analistas, ninguno de los 34 bancos Europeos que seguimos suspendería; y sólo 4 bancos estarían por debajo del mínimo del 5.5% si se implementara completamente lo acordado en Basilea 3. Estos bancos serían: BCP, MPS, Eurobank y Piraeus.
De media, el CET1 FL (Common Equity Tier 1 Fully Loaded) de Basilea 3 caería hasta un 7.4% para finales de 2016 en el escenario adverso; más o menos 350pb por debajo del nivel de 2013. A pesar de esto, un 7.4% sigue estando muy por encima del nivel mínimo del 5.5%. Los beneficios netos acumulados de los años 2014-2016 caerían hasta 29bn€ en el escenario adverso, desde nuestra estimación actual de 280bn€.
¿CAMBIARÁ ALGO EN LA ECONOMIA REAL?
El proceso que está llevando a cabo el BCE sobre los bancos (“comprehensive assessment”) pretende conseguir tres objetivos: mejorar la transparencia de las condiciones en las que están los bancos, promover la mejora de los balances, y aumentar la confianza en la solidez de los bancos. Estos temas son importantes para llevar adelante el proceso de implementación de la “Unión Bancaria”, para restaurar los canales de crédito (con ayuda del BCE y sus TLTROs), y para fomentar el crecimiento a corto plazo.
El BCE espera que tras el AQR/Stress test se establezca un marco de mayor credibilidad para que ellos puedan pasar a ser ese supervisor “Unico” que se le pide. También debería acabar con la fuerte presion que han tenido los bancos para reestructurar sus balances y mejorar sus posiciones de capital, dejando a los bancos en una posición mejor para que den créditos a la economía real. El cálculo de nuestros economistas es que por cada 1% que el crecimiento del crédito está por debajo de su media de crecimiento a largo plazo (3%), el crecimiento anualizado del PIB se reduce en un 0.17%.
JP Morgan
Viernes, 24 de Octubre del 2014 - 3:46:35
· El BCE enviará a los bancos los resultados del AQR y Stress Test este viernes día 24 de Octubre, y luego los datos se harán públicos el Domingo 26 de Octubre a las 12.00h del medio día. Como números de partida se toman los de cierre del 2013, y se analiza la posible evolución introduciendo un escenario adverso en el 2014-2016 bajo los requisitos de Basilea III (completamente implementados).
· Los bancos tendrán entonces dos semanas para presentar los planes de obtención de capital al BCE, 6 meses para las ampliaciones de capital necesarias para las deficiencias según los parámetros del “base scenario” del AQR y 9 meses para solucionar los problemas de capital que muestre el “adverse scenario”.
- AQR: El AQR busca mejorar la transparencia de los activos que tienen los bancos, incluyendo las posiciones de crédito y exposición al mercado. Cubrirá activos por valor de 3.7Tr€ “risk-weighted asset” analizando muestras aleatorias (unas 135.000 credit files) que examinen la calidad de la exposición crediticia y las valoraciones del colateral, y además intentará que con ello se vaya hacia una armonización de las definiciones de los créditos morosos/dudosos.
- STRESS-TEST: El objetivo de éste es identificar los déficits de capital que puedan tener los bancos al reaccionar a algunos “shocks” hipotéticos a sus balances. Se pedirá a los bancos que aguanten con un ratio del 8% CET1 en el escenario base, y un ratio del 5.5% CET1 en el escenario más adverso (desde un punto de partida del 11.1% a finales del 2013 de media). Para ello, se simulará una caída del PIB de la Eurozona acumulado de un -2.1% en el periodo 2014-16, que es un escenario muy parecido al que tuvimos durante la crisis financiera.
- Un punto muy importante será el trato que le de el BCE a los DTA/DTC, cuando según la prensa el BCE quiere que los DTAs no computen como capital en un futuro no muy lejano. EL BCE no puede cambiar las leyes que regulan los DTA en los países, pero como regulador en el futuro es muy importante lo que piense.
- Bancos que se han incluido para el Stress Test: https://www.eba.europa.eu/documents/101 ... t+2014.pdf
- Tabla sobre cómo se publicarán los resultados: https://www.eba.europa.eu/documents/101 ... lates.xlsb ·
STRESS-TEST ANTERIORES:
- Este es el cuarto Stress test (2009, 2010 y 2011) y la diferencia es que en los ejercicios anteriores no se intentaba armonizar los balances de toda Europa, y no eran tan en profundidad como este. Se considera que el Stress-Test 2014 es más duro y profundo que los anteriores. No olvidemos que los bancos Europeos han ampliado capital por unos 275bn€ entre el 2008-2014.
- 2009: se examinaba a 22 bancos , y bajo el escenario adverso ningún banco caía por debajo del un Tier 1 del 6% (no core Tier 1). http://www.eba.europa.eu/documents/1018 ... EBS%29.pdf
- 2010: Se examinaba a 91 bancos, y en el escenario adverso 7 bancos quedaban por debajo del un Tier 1 del 6% (no core Tier 1). http://www.eba.europa.eu/risk-analysis- ... 10/results
- 2011: Se examinaba a 90 bancos , y en el escenario adverso 8 bancos quedaban por debajo del un Core Tier 1 del 5%. http://www.eba.europa.eu/risk-analysis- ... 11/results
El comportamiento de los bancos no fue bueno tras los anteriores Stress-test:
POSIBLES RESULTADOS AHORA: (ver presentación adjunta)
En principio, creemos que el “stress test” del BCE debería llevar a tranquilizar algunos miedos en el mercado. Según un “stress test” (de acuerdo a Basilea 3 en base al 5,5%) llevado a cabo por nuestros analistas, ninguno de los 34 bancos Europeos que seguimos suspendería; y sólo 4 bancos estarían por debajo del mínimo del 5.5% si se implementara completamente lo acordado en Basilea 3. Estos bancos serían: BCP, MPS, Eurobank y Piraeus.
De media, el CET1 FL (Common Equity Tier 1 Fully Loaded) de Basilea 3 caería hasta un 7.4% para finales de 2016 en el escenario adverso; más o menos 350pb por debajo del nivel de 2013. A pesar de esto, un 7.4% sigue estando muy por encima del nivel mínimo del 5.5%. Los beneficios netos acumulados de los años 2014-2016 caerían hasta 29bn€ en el escenario adverso, desde nuestra estimación actual de 280bn€.
¿CAMBIARÁ ALGO EN LA ECONOMIA REAL?
El proceso que está llevando a cabo el BCE sobre los bancos (“comprehensive assessment”) pretende conseguir tres objetivos: mejorar la transparencia de las condiciones en las que están los bancos, promover la mejora de los balances, y aumentar la confianza en la solidez de los bancos. Estos temas son importantes para llevar adelante el proceso de implementación de la “Unión Bancaria”, para restaurar los canales de crédito (con ayuda del BCE y sus TLTROs), y para fomentar el crecimiento a corto plazo.
El BCE espera que tras el AQR/Stress test se establezca un marco de mayor credibilidad para que ellos puedan pasar a ser ese supervisor “Unico” que se le pide. También debería acabar con la fuerte presion que han tenido los bancos para reestructurar sus balances y mejorar sus posiciones de capital, dejando a los bancos en una posición mejor para que den créditos a la economía real. El cálculo de nuestros economistas es que por cada 1% que el crecimiento del crédito está por debajo de su media de crecimiento a largo plazo (3%), el crecimiento anualizado del PIB se reduce en un 0.17%.
JP Morgan
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Re: Viernes 24/10/14 primer casos confirmado de ebola en New
por Fenix » Vie Oct 24, 2014 11:46 am
3:54 Brent diciembre. Se dibuja una vela alcista
Los compradores regresaron al mercado y empujaron el contrato a un cierre en máximos dibujando una vela alcista.
La ruptura de los 87,25\34 abriría las puertas a 88.00 y 89.20 (y posiblemente también 90.60).
Este escenario alcista se vería eliminado su se pierden los 84.12 dólares.
Resistencias 87.19 87.25 87.34 88.00 89.20
Soportes 86.06 85.15 84.12 82.93 82.78
El Ibex dibuja un suelo de corto plazo
por Forecast •Hace 8 horas
A corto plazo las Bolsas sientan las bases de un fondo para iniciar un rebote. A medio plazo los mercados esperan que si las Bolsas bajan, el BCE, y sobre todo la Fed, acudirán en su ayuda. El mejor amigo de una Bolsa es su Banco Central.
Después de acumular fuertes caídas, y perder soportes importantes, las Bolsas han rebotado superando resistencia clave. De momento han formado un fondo, desde donde pueden iniciar un inminente rebote. El detonante ha sido rumores, medio desmentidos posteriormente, de que el BCE estaría considerando la compra de bonos corporativos para el mes de diciembre. A medio plazo los mercados saben que la economía no impulsara las Bolsas y su única esperanza es que el BCE acometa políticas expansivas ahora que la economía de Alemania se debilita. Mientras tanto, en el corto plazo se acelera la presentación de resultado en USA y Europa, y además, este domingo, se conocerán los resultados del stress test del BCE y la Autoridad Bancaria Europea (ABE) sobre 130 bancos europeos.
Los compradores regresaron al mercado y empujaron el contrato a un cierre en máximos dibujando una vela alcista.
La ruptura de los 87,25\34 abriría las puertas a 88.00 y 89.20 (y posiblemente también 90.60).
Este escenario alcista se vería eliminado su se pierden los 84.12 dólares.
Resistencias 87.19 87.25 87.34 88.00 89.20
Soportes 86.06 85.15 84.12 82.93 82.78
El Ibex dibuja un suelo de corto plazo
por Forecast •Hace 8 horas
A corto plazo las Bolsas sientan las bases de un fondo para iniciar un rebote. A medio plazo los mercados esperan que si las Bolsas bajan, el BCE, y sobre todo la Fed, acudirán en su ayuda. El mejor amigo de una Bolsa es su Banco Central.
Después de acumular fuertes caídas, y perder soportes importantes, las Bolsas han rebotado superando resistencia clave. De momento han formado un fondo, desde donde pueden iniciar un inminente rebote. El detonante ha sido rumores, medio desmentidos posteriormente, de que el BCE estaría considerando la compra de bonos corporativos para el mes de diciembre. A medio plazo los mercados saben que la economía no impulsara las Bolsas y su única esperanza es que el BCE acometa políticas expansivas ahora que la economía de Alemania se debilita. Mientras tanto, en el corto plazo se acelera la presentación de resultado en USA y Europa, y además, este domingo, se conocerán los resultados del stress test del BCE y la Autoridad Bancaria Europea (ABE) sobre 130 bancos europeos.
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Re: Viernes 24/10/14 primer casos confirmado de ebola en New
por Fenix » Vie Oct 24, 2014 11:48 am
4:31 Bank of America ve riesgo bajista en los precios del petróleo
Los analistas de Bank of America ven riesgo a la baja en los precios del petróleo WTI durante los próximos 3 meses. Esperan que os precios del WTI se recuperen en 2015 y suban hasta 90 dólares.
El futuro WTI diciembre retroceden un 0,86% a 81,39 dólares.
4:45 El sector bancario español es el más sobrevalorado de Europa
La siguiente tabla realizada por JP Morgan recoge los principales bancos europeos, así como sus ratios de valoración más importantes.
Vemos como "los más baratos" según el PER esperado en 2015 serían los bancos griegos, seguidos por los holandeses, alemanes, franceses y suizos. El sector bancario europeo es claramente el más sobrevalorado.
5:00 Putin y Merkel se muestran esperanzados ante posible acuerdo del gas
El presidente ruso, Putin y la canciller alemana Merkel se muestran esperanzados para alcanzar un acuerdo de gas en Ucrania en la próxima ronda de conversaciones.
Los dos líderes han hablado por teléfono y ambos han destacado la importancia de alcanzar un acuerdo de gas el 29 de octubre.
5:11 Italia volverá a la recesión
El Banco de Italia indica en un informe publicado ayer que el Producto Interior Bruto (PIB) italiano se contraerá ligeramente en el tercer trimestre del año (3T2014), lo que supondrá la entrada del país en recesión. El organismo señala que una caída en la inversión y en las exportaciones son los principales factores detrás del descenso del PIB, añadiendo que, aunque el gasto en consumo de los hogares ha aumentado, la mejoría de la confianza de las familias y los negocios se vio interrumpida en el verano.
La persistente baja inflación, que se ha convertido en deflación en los últimos meses, y la persistente alta tasa de desempleo también son el reflejo de la debilidad económica. Así, aunque la tasa de desempleo mostró una mejora modesta en el verano “las perspectivas de mejora siguen siendo inciertas”.
Los analistas de Bank of America ven riesgo a la baja en los precios del petróleo WTI durante los próximos 3 meses. Esperan que os precios del WTI se recuperen en 2015 y suban hasta 90 dólares.
El futuro WTI diciembre retroceden un 0,86% a 81,39 dólares.
4:45 El sector bancario español es el más sobrevalorado de Europa
La siguiente tabla realizada por JP Morgan recoge los principales bancos europeos, así como sus ratios de valoración más importantes.
Vemos como "los más baratos" según el PER esperado en 2015 serían los bancos griegos, seguidos por los holandeses, alemanes, franceses y suizos. El sector bancario europeo es claramente el más sobrevalorado.
5:00 Putin y Merkel se muestran esperanzados ante posible acuerdo del gas
El presidente ruso, Putin y la canciller alemana Merkel se muestran esperanzados para alcanzar un acuerdo de gas en Ucrania en la próxima ronda de conversaciones.
Los dos líderes han hablado por teléfono y ambos han destacado la importancia de alcanzar un acuerdo de gas el 29 de octubre.
5:11 Italia volverá a la recesión
El Banco de Italia indica en un informe publicado ayer que el Producto Interior Bruto (PIB) italiano se contraerá ligeramente en el tercer trimestre del año (3T2014), lo que supondrá la entrada del país en recesión. El organismo señala que una caída en la inversión y en las exportaciones son los principales factores detrás del descenso del PIB, añadiendo que, aunque el gasto en consumo de los hogares ha aumentado, la mejoría de la confianza de las familias y los negocios se vio interrumpida en el verano.
La persistente baja inflación, que se ha convertido en deflación en los últimos meses, y la persistente alta tasa de desempleo también son el reflejo de la debilidad económica. Así, aunque la tasa de desempleo mostró una mejora modesta en el verano “las perspectivas de mejora siguen siendo inciertas”.
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Re: Viernes 24/10/14 primer casos confirmado de ebola en New
por Fenix » Vie Oct 24, 2014 11:49 am
6:33 La demanda global de plomo y zinc refinado debiera subir en el 2014 y 2015 hasta superar la oferta de ambos metales, según el Grupo de Estudio Internacional sobre el Zinc y el Plomo (ILZSG).
La demanda global de plomo refinado debiera subir 1,4% a 11,3 millones de toneladas (Mt) en el 2014 y 2,1% a 11,6Mt en el 2015. La de zinc refinado aumentará 5,1% a 13,7Mt este año y 2,9% a 14,1Mt el próximo año, informó ILZSG tras la sesión número 59 del grupo.
ILZSG calculó un déficit de plomo refinado de 38.000t en el 2014 y de 23.000t en el 2015, mientras que la demanda de zinc refinado debiera superar la oferta en 403.000t en el 2014 y 366.000t el año siguiente.
La producción minera de plomo a nivel mundial crecerá 2,4% a 5,56Mt en el 2014 y 5,5% a 5,87Mt en el 2015. En tanto, la extracción de plomo refinado debiera subir 1,5% a 11,3Mt en el 2014 y 2,2% a 11,5Mt en el 2015.
La producción mundial de zinc de mina debiera crecer 1% a 13,3Mt en el 2014 y 3,6% a 13,8Mt en el 2015, debido principalmente a un aumento en la producción en China.
Se anticipa que el zinc refinado subirá 2,9% a 13,3Mt en el 2014 y 3,3% a 13,7Mt en 2015, según ILZSG.
La demanda global de plomo refinado debiera subir 1,4% a 11,3 millones de toneladas (Mt) en el 2014 y 2,1% a 11,6Mt en el 2015. La de zinc refinado aumentará 5,1% a 13,7Mt este año y 2,9% a 14,1Mt el próximo año, informó ILZSG tras la sesión número 59 del grupo.
ILZSG calculó un déficit de plomo refinado de 38.000t en el 2014 y de 23.000t en el 2015, mientras que la demanda de zinc refinado debiera superar la oferta en 403.000t en el 2014 y 366.000t el año siguiente.
La producción minera de plomo a nivel mundial crecerá 2,4% a 5,56Mt en el 2014 y 5,5% a 5,87Mt en el 2015. En tanto, la extracción de plomo refinado debiera subir 1,5% a 11,3Mt en el 2014 y 2,2% a 11,5Mt en el 2015.
La producción mundial de zinc de mina debiera crecer 1% a 13,3Mt en el 2014 y 3,6% a 13,8Mt en el 2015, debido principalmente a un aumento en la producción en China.
Se anticipa que el zinc refinado subirá 2,9% a 13,3Mt en el 2014 y 3,3% a 13,7Mt en 2015, según ILZSG.
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Re: Viernes 24/10/14 primer casos confirmado de ebola en New
por Fenix » Vie Oct 24, 2014 11:53 am
7:09 Goldman retrasa su previsión para la primera subida de tipos en Inglaterra
Los analistas de Goldman Sachs han retrasado su estimación para la primera subida de tipos del Banco de Inglaterra a junio de 2016 desde diciembre 2015 anterior.
7:25 6 razones por la que Nomura se muestra negativa con el euro/dólar
Los analistas de divisas de Nomura dan 6 razones por las que se muestran negativos con el euro/dólar:
1. Los flujos hacia la moneda única se están debilitando.
2. Las fusiones y adquisiciones corporativas son claramente negativas en dirección al euro.
3. La aversión al riesgo y el equilibrio de balances falló en apoyar al euro al inicio del cuarto trimestre.
4. El BCE está considerando ampliar más su balance.
5. Los datos económicos se han debilitado sustancialmente.
6. Los riesgos de estabilidad financiera en los países periféricos de la euro zona han aumentado notablemente en los últimos días.
Nomura recorta sus previsiones para el euro/dólar en el cuarto trimestre de 1,27 a 1,24. Para 2015 deja sin cambios su previsión en 1,20.
7:18 S&P 500 dic. Aparecen compradores en soporte y papel en resistencia
Los compradores respondieron a la caída intradía en el soporte de la mitad del cuerpo (1920), pero es probable que aparezca papel en la zona de resistencia justo por encima (1955\1985).
Es necesario que el futuro del S&P salga de esa referencia para decidir a dónde ir desde aquí.
Resistencias 1947 1955 1958 1968\71 1985
Soportes 1932 1920 1904 1895 1886
7:14 ¿Cómo transcurre la temporada de resultados en Wall Street?
Hasta el momento han presentados sus resultados 191 compañías del S&P 500 con un incremento medio del BPA de +5,64% a/a vs +4,9% (ex - financieras +5,4%) estimado al inicio de la temporada de resultados. El 69,6% de las compañías ha sorprendido positivamente, el 17,8% ha decepcionado y el 12,6% restante no ha dado sorpresas.
Los analistas de Bankinter señalan que la sesión de ayer estuvo marcada por los buenos resultados de empresas como Caterpillar (99,27$; +5%) y 3M (145,05$; +4,4%), si bien se empañó al cierre cuando se conoció un nuevo caso de ébola en EEUU, esta vez en Nueva York.
7:43 Borrador del BCE muestra que 25 bancos no habrían pasado las pruebas de fortaleza
Según fuentes
El borrador señala que 105 bancos habrían pasado las pruebas de valoración del BCE.
La fuente agregó que la cifra probablemente cambiará ya que las negociaciones continúan antes de que los resultados finales se publiquen.
7:37 Ci ti cree que el déficit de los test de estrés alcanzará los 6.000mln euros
Los analistas de Citigroup dicen que las evaluaciones bancarias del BCE mostrarán un déficit de capital de 6.000 millones de euros en las pruebas de estrés y las revisiones de las pruebas de calidad de activos del BCE y la EBA mostrarán un déficit de capital de 15.000 millones de euros para 37 grandes bancos de la UE, que bajará a 6.000 millones de euros si se tienen en cuenta los aumentos de capital hasta la fecha.
El banco también espera que los suspensos se concentren en Grecia, Italia, España e Irlanda y asume que la mayor parte del déficit será mitigado por acciones de capital que ya han sido tomadas.
7:28 Goldman cree que Rusia subirá tipos en 50pbs en su próxima reunión
Goldman Sachs espera que el Banco de Rusia eleve su tasa de referencia en 50 puntos básicos hasta el 8,5% en su próxima reunión del 31 de octubre. El banco también espera que la inflación alcance su máximo en octubre-noviembre y que el incremento de 50 puntos básicos complete el ciclo de ajuste en Rusia.
Goldman señala que el comportamiento del rublo dependerá del petróleo, y que los shocks de las sanciones ya han sido absorbidos. Dice que el rublo puede debilitarse un 10-15% más, si los precios del petróleo se estabilizan en el nivel actual de los 85 dólares por barril.
Los analistas de Goldman Sachs han retrasado su estimación para la primera subida de tipos del Banco de Inglaterra a junio de 2016 desde diciembre 2015 anterior.
7:25 6 razones por la que Nomura se muestra negativa con el euro/dólar
Los analistas de divisas de Nomura dan 6 razones por las que se muestran negativos con el euro/dólar:
1. Los flujos hacia la moneda única se están debilitando.
2. Las fusiones y adquisiciones corporativas son claramente negativas en dirección al euro.
3. La aversión al riesgo y el equilibrio de balances falló en apoyar al euro al inicio del cuarto trimestre.
4. El BCE está considerando ampliar más su balance.
5. Los datos económicos se han debilitado sustancialmente.
6. Los riesgos de estabilidad financiera en los países periféricos de la euro zona han aumentado notablemente en los últimos días.
Nomura recorta sus previsiones para el euro/dólar en el cuarto trimestre de 1,27 a 1,24. Para 2015 deja sin cambios su previsión en 1,20.
7:18 S&P 500 dic. Aparecen compradores en soporte y papel en resistencia
Los compradores respondieron a la caída intradía en el soporte de la mitad del cuerpo (1920), pero es probable que aparezca papel en la zona de resistencia justo por encima (1955\1985).
Es necesario que el futuro del S&P salga de esa referencia para decidir a dónde ir desde aquí.
Resistencias 1947 1955 1958 1968\71 1985
Soportes 1932 1920 1904 1895 1886
7:14 ¿Cómo transcurre la temporada de resultados en Wall Street?
Hasta el momento han presentados sus resultados 191 compañías del S&P 500 con un incremento medio del BPA de +5,64% a/a vs +4,9% (ex - financieras +5,4%) estimado al inicio de la temporada de resultados. El 69,6% de las compañías ha sorprendido positivamente, el 17,8% ha decepcionado y el 12,6% restante no ha dado sorpresas.
Los analistas de Bankinter señalan que la sesión de ayer estuvo marcada por los buenos resultados de empresas como Caterpillar (99,27$; +5%) y 3M (145,05$; +4,4%), si bien se empañó al cierre cuando se conoció un nuevo caso de ébola en EEUU, esta vez en Nueva York.
7:43 Borrador del BCE muestra que 25 bancos no habrían pasado las pruebas de fortaleza
Según fuentes
El borrador señala que 105 bancos habrían pasado las pruebas de valoración del BCE.
La fuente agregó que la cifra probablemente cambiará ya que las negociaciones continúan antes de que los resultados finales se publiquen.
7:37 Ci ti cree que el déficit de los test de estrés alcanzará los 6.000mln euros
Los analistas de Citigroup dicen que las evaluaciones bancarias del BCE mostrarán un déficit de capital de 6.000 millones de euros en las pruebas de estrés y las revisiones de las pruebas de calidad de activos del BCE y la EBA mostrarán un déficit de capital de 15.000 millones de euros para 37 grandes bancos de la UE, que bajará a 6.000 millones de euros si se tienen en cuenta los aumentos de capital hasta la fecha.
El banco también espera que los suspensos se concentren en Grecia, Italia, España e Irlanda y asume que la mayor parte del déficit será mitigado por acciones de capital que ya han sido tomadas.
7:28 Goldman cree que Rusia subirá tipos en 50pbs en su próxima reunión
Goldman Sachs espera que el Banco de Rusia eleve su tasa de referencia en 50 puntos básicos hasta el 8,5% en su próxima reunión del 31 de octubre. El banco también espera que la inflación alcance su máximo en octubre-noviembre y que el incremento de 50 puntos básicos complete el ciclo de ajuste en Rusia.
Goldman señala que el comportamiento del rublo dependerá del petróleo, y que los shocks de las sanciones ya han sido absorbidos. Dice que el rublo puede debilitarse un 10-15% más, si los precios del petróleo se estabilizan en el nivel actual de los 85 dólares por barril.
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