Viernes 31/10/14 PMI de Chicago

[Fenix]

"Huye de los calentones. Todos los calentones son malos: los políticos, bursátiles, lujuriosos..."
por Moisés Romero •Hace 13 horas

Fui el martes con Castelo a nuestro fisio Ricardo. Nos encontramos una vez al mes en la sala de reparaciones mil, como él dice. Antonio Castelo Fernández, octogenario con la mente brillante, sumamente despejada, y una pluma ágil, incisiva, punzante, llena de actualidad colabora con frecuencia en LACARTADELABOLSA. Fue uno de mis maestros favoritos cuando, con 19 años recién cumplidos, pisé por primera vez el viejo parqué de la Bolsa de Madrid. Castelo trabaja entonces en el esquilmado (otro más y hace muchos años) Banco Urquijo, que tantos y tan buenos profesionales parió a lo largo de su vida. Fuimos a la consulta en el Cercanías. Media hora de ida y otra media hora de vuelta. Antes hicimos parada y fonda en un mesón castizo, cerca de Atocha. Comida frugal. Un par de ensaladas y poco más. Castelo apenas comió, porque a sus 83 años, que acaba de cumplir, la pasión de sus pasiones (mujer, hijos y nietos aparte) es LA BOLSA, pero LA BOLSA de antes, como él dice. "No podemos vivir del pasado que se fue. La Bolsa de ahora es un bingo, como tu escribes a veces, pero es la que hay. Y yo sigo operando, con pocos capitales, casi todos los días. Hay que estar en forma", me dice.

En el tren, una hora de tren, parece que da para mucho, pero no es así. "Tenemos la manía de entrar y salir en diferentes temas, sin diseccionarlos bien. Hablamos (los dos) por los codos. Pero somos así", sonríe Castelo. Le pregunto por lo humano y lo divino, por lo posible y lo imposible. Alternamos comentario de Bolsa con situaciones políticas. Con recuerdos (siempre sale la frase "¿Te cuerdas de fulano y de mengano?" Ya han muerto..."¿Te acuerda cuando al pie de la barandilla, cigarro en mano, repasábamos la sesión del día?"..."¿Te acuerdas, te acuerdas...?")

Y llegamos a cierto acaloramiento político. Es el tema de moda. "Conforme vayamos adentrándonos en tiempo, el denominado factor político, que de manera recurrente tiene gran impacto en los mercados y en el sentimiento de los actores en el mismo, va a alcanzar un mayor protagonismo. A diferencia de situaciones anteriores, plagadas de buenas expectativas y grandes apuestas, el balance en curso puede mostrarse más desequilibrado y, por tanto, más pernicioso, menos favorable para los intereses de los inversores ¿Alguien se imaginaba, por ejemplo, un Parlamento Europeo representado por un abultado número de antieuropeístas?", apunta Castelo.

" ¿Es posible que en España se de una italianización del espectro político? Sí, un mapa político roto, que sólo una Gran Coalición de los dos partidos más importantes podría recomponer. Es posible que en los próximos meses malos vientos, malos aires agiten los patios de operaciones de la Bolsa española y de otras Bolsas. ("El último CIS da miedo": Podemos pisa los talones al PP y ya gana en intención directa)...", añade.

"Pero, curiosamente, esto es viejo. El 16 de septiembre (Ver Archivo en Sección Artículos) escribí “El miedo a un Parlamento Europeo…. cada vez más antieuropeista.” en donde, entre otros asuntos, señalaba que .."sí, mapa político roto, que solo una gran coalición de los dos partidos más importantes podrían recomponer”. (¿Populares y socialistas pactando? Como no sea en lo del ¡y tú más! ) “Es posible que en los próximos meses malos vientos, malos aires agiten los patios de operaciones de la Bolsa española y de otras Bolsas. (Tal y como está de revuelto el “troceado” patio de este país, los patios de “operaciones bursátiles” van a durar lo que las “segundas viviendas”. ¡EXPROPIENSE!)..."

"La Bolsa, en fin, tiene la Memoria corta. Tan corta que olvida que los calentones, de cualquier índole (familiar, social, política, lujuriosa o bursátil siempre es mala. Lo ratifica la Real Academia cuando define:

calentón, na.

1. adj. caliente (‖ lujurioso).

2. m. y f. vulg. Arg. Persona que se enoja con facilidad y fugazmente.

3. m. coloq. Acto de calentar o calentarse de prisa o fugazmente. Le dio un calentón al pan

"Son momentos convulso, agitados, inciertos. Pero es lo que toca. Hay que aprender a convivir con la incertidumbre. Y no sólo en la Bolsa. Mantengamos actitudes y comportamientos fríos, pero reflexivos. Saquemos el trigo de la paja. NO es el FIN DEL MUNDO. Aprendamos de los sucesos de hoy para reforzar los comportamientos de mañana. Amigo Moisés, no te calientes", me dice al mismo tiempo que nos damos un abrazo de despedida

[Fenix]

01:49 "Nunca hay que decir nunca a la QE"
Afirma Nowotny del BCE
El miembro del Consejo del Banco Central Europeo, Ewald Nowotny, ha afirmado que "nunca hay que decir nunca a la QE", aunque añade que por ahora no hay perspectiva de que se vaya a implementar. Añade que "el BCE no se debe ver empujado por los mercados a desarrollar un nuevo programa monetario en cada sesión".

01:54 Nowotny (BCE) dice que nunca se puede decir nunca a una QE en la eurozona
Nowotny del BCE dice que nunca se puede decir nunca a una QE en la eurozona, el bajo crecimiento prolongado es el mayor riesgo al que se enfrenta la zona euro y ha rechazado descartar la ampliación del programa de compras para incluir más bonos de empresas.

Los comentarios son relativamente sorprendentes dada la orientación de la política general de línea dura de Nowotny.



Nuevos máximos históricos
por CompartirTrading.com •Hace 12 horas

Buenos días, en muchas ocasiones hemos comentado con alumnos y personas que han venido a visitarnos a la academia, que el mundo de la bolsa no es tan fácil como parece. El “compra que ya subirá” no es la receta de la ganancia continua. No están siendo unas jornadas fáciles para hacer trading, pues las bajadas y subidas de los mercados están siendo muy pronunciadas, sin cumplimiento de los patrones técnicos como habíamos visto en los últimos movimientos. La jornada de hoy será de esas para recordar, pues en dos días, el precio ha pasado del 76,4% a hacer nuevos máximos históricos (en América), haciendo esta madrugada un tirón en los futuros americanos que modifican totalmente el panorama técnico en los índices. No hace falta decir, que Europa sigue en la cola de las subidas, pues el índice DAX, está intentando romper en estos momentos el 61,8% de todo el tramo de bajada en diario. Sin duda, este panorama es desconcertante para todos, pues desde las caídas del 3% que veíamos en el mercado con volatilidad del 28, hasta las subidas a nuevos máximos históricos de hoy, han pasado sólo dos semanas. La volatilidad se mantiene en el 19,9, y para hoy, tenemos algunas noticias en Europa del IPC sobre las 11:00h. Por la tarde, no tenemos noticias importantes.

Bien empecemos con el índice Alemán, como ya hemos comentado, la falta de fuerza se nota en el precio, pues los mercados americanos están marcando nuevos máximos históricos esta madrugada, pero éste índice a duras penas intenta romper el 61,8% en diario de todo el tramo bajista. El precio se encuentra a más de 650 puntos de marcar nuevos máximos históricos, y eso pasa en el resto de índices Europeos. La jornada de hoy abre con un GAP en el futuro de 157 puntos, hacía días que no veíamos un GAP al alza tan grande, y en el contado, todo apunta que el GAP será de más de 200 puntos, así que cuidado, ya hemos visto en muchas ocasiones (como el día de ayer) que un GAP queda esperando ser cerrado, y el precio se puede dirigir a él en momentos de máxima tensión. Esto no quiere decir, que tengamos que empezar a abrir posiciones bajistas esperando que se cierre, pero si llegan las caídas, y tenemos ocasión de ponernos cortos, un posible target lo tenemos en ese punto. Puntos a controlar, para cortos, tenemos el 76,4% en el 9525, muy cerca de un GAP pendiente de cerrar en el 9550 de finales de septiembre. En intra día, para cortos tambié, cerca de la apertura, 9373 y 9395-9400. Para largos, en el caso de que vaya a cerrar el GAP, antes puede parar en el 9200, con el 61,8% del último tramo alcista y 9170 con el 76,4%. Pero veremos como reacciona el precio, pues cerrar 150 puntos de una tacada, será difícil, así que si el precio nos da oportunidad de cortos, podemos sacar unos puntos y aprovechemos los retrocesos para incorporarnos a la tendencia alcista del día.

En cuanto a los índices americanos, el panorama es distinto a los europeos y con diferencia. Esta madrugada los futuros han marcado nuevos máximos históricos, rompiendo cualquier punto de resistencia. En el caso de DOW ha sido con más fuerza, dejando atrás en más de 70 puntos los anteriores máximos. ¿Y ahora qué?. Bien, lo único que podemos hacer es trazar fibos en diario para buscar incorporarnos a la tendencia hasta el final de extensión diaria en el 17800. Esta extensión, está tomada desde el 15342 hasta los máximos anteriores de los 17360. Tenemos un posible patrón para pull-back en el 17280 y en los 17216, que esta madrugada ha roto con fuerza. En ese punto podemos probar de incorporarnos largos. Pero cuidado, hoy es viernes, y estas subidas pueden ser consumidas antes de terminar la sesión para la recogida de beneficios.

Por último, SP está en la misma sintonía que DOW, pero no ha roto los máximos históricos con la misma fuerza que DOW. La última parada la tenía en el patrón en el 2014, la rotura del mismo ha sido demostración de fuerza alcista. Igual que DOW, tenemos un final de extensión alcista en el 2103, que sale desde el 1741 hasta el 2022. Cualquier retroceso que podamos aprovechar para incorporarnos a esta tendencia, se podría aprovechar.

En definitiva, las fuertes subidas de esta madrugada han marcado un nuevo empuje de los mercados, pero tengamos en cuenta que se han producido de una manera muy rápida y con fuerza, así que podemos ver el mismo movimiento que en los mínimos anteriores, un nuevo giro en el momento menos inesperado. Mercado complicado, así que mucha cautela, y más con el fin de semana de por medio.

Trabajo, disciplina y feliz trading

[Fenix]

Hay que mantener el Espíritu Alcista a toda costa...
Medidas de los Bancos Centrales
por Maxglo(c) Opinión •Hace 12 horas

Hoy el BOJ de Japón ha tomado medidas expansivas que harán subir las acciones en su país como hemos visto con la subida de más del 4% al cierre de este viernes.

Europa no se puede quedar atrás y ya podemos leer en prensa que los miembros del BCE -reacios en otras ocasiones- están opinando que una QE a la europea nunca es descartable...

Esto es normal, después de que EEUU anulara sus QEs, ahora los otros Bancos Centrales tienen que tomar el relevo para mantener los mercados alcistas. Uno pudiera pensar que lo hacen porque han visto que a EEUU le ha ido bien, pero como no creemos en los datos de EEUU, pensamos que es para que se mantenga el espíritu alcista, después de que EEUU pusiera en peligro las subidas al anular las suyas.

Todo es crear optimismo, todo está orquestado para ello, a ver si tenemos acceso a las nuevas conversaciones telefónicas, para exponerlas aquí.

Nosotros seguiremos los gráficos que es lo que nos ha ido bien. Por ahora, comprados, pero con un ojo en el Nivel de Sobrecompra xAR(c), para saber cuándo se termina esta euforia y se genera una corrección. El Dow Jones y SP500 tienen que tapar los gaps xAR(c) que les quedan en zona de máximos, consulte los informes para conocer qué precios tienen que cubrirse.

NOTA: revise el Informe xAR(c) del Bono USA 10 Años, a pesar de las subidas de las acciones, el bono no claudica y eso es incongruente, máxime cuando ya no hay compras de bonos para QE's...

[Fenix]

2:05 "¿Nos vamos a máximos? Si me hubieran hecho esta pregunta hace unas semanas hubiera dicho rotundamente que no. Ahora lo dudo. El momento del mercado ha girado de nuevo, y ahora se empieza a hablar de un buen cierre de año. Creo que el potencial alcista es menor que el riesgo bajista, por lo que a precios actuales no incrementaría posiciones, aunque tampoco vendería las que ya tuviera en cartera", nos comentaba un operador antes de la apertura.

El Banco de Japón ha anunciado el incremento del ritmo de expansión de la base monetaria, así como el incremento de sus compras de deuda nacional. (quantitative easing). Este hecho se está interpretando de forma positiva por los inversores en un mercado adicto a la liquidez.



¡Es por la inflación!

Jose Luis Martínez Campuzano de Citi
Viernes, 31 de Octubre del 2014 - 2:11:56

Debo admitir que nos han sorprendido las medidas tomadas hoy por el BOJ. No tanto por las medidas en si como por el momento elegido para tomarlas. Hoy era un día propicio para preparar su anuncio, con vistas a materializarlo a final de año o principios del próximo ejercicio. Pero, así son las cosas.

Que las medidas se hayan tomado por una estrecha mayoría de 5 sobre 4 refleja que no sólo éramos nosotros los que teníamos dudas sobre la oportunidad de tomarlas hoy. Y también pone de manifiesto el terreno resbaladizo en que se mueven las autoridades monetarias, especialmente de los países desarrollados.

Al final, más expansión monetaria ahora y advertencia de que pueden ser ampliadas en el futuro. También al final, un efecto muy positivo en la bolsa complementada por el anuncio de que el fondo de pensiones públicas puede casi triplicar su posición en bolsa. Pero, sin duda, lo que más debate va a generar el anuncio de hoy será la caída del JPY. Vean este gráfico….

Con ritmos de crecimiento del comercio mundial del 2.5 % y pocos indicios por el momento de aceleración, la depreciación del JPY (y la del Euro…especialmente cuando el ECB se decida a acelerar también sus medidas expansivas desde las tomadas hasta el momento) alimentará todo tipo de quejas y debates sobre la consistencia de una mejora de competitividad apoyada en quitarle mercado exterior a otros países cuyas monedas se aprecian.

Naturalmente, en el caso de Japón es para luchar contra la desinflación. Veremos.

[Fenix]

02:16 El precio de la vivienda sigue cayendo: un 9,19% interanual
El precio de la vivienda sigue recortándose mes a mes. Según el informe mensual de precios de venta de www.pisos.com, la vivienda de segunda mano en España ha registrado un precio medio de 1.574 euros por metro cuadrado en octubre de 2014. En comparación con octubre de 2013, la caída es del -9,19%, mientras que la bajada frente a septiembre de 2014 es del -0,52%.

2:20 BNP Paribas (BNP FP) + 3.3% - Resultados por encima de lo esperado.



"Todo a favor, empezando por el BoJ"

Bankinter
Viernes, 31 de Octubre del 2014 - 2:30:44

Lo más importante de hoy sucedió esta madrugada: el BoJ ha flexibilizado aún más su política monetaria al decidir ampliar desde 60/70Bn JPY/año hasta 80Bn JPY/año la ampliación de su masa monetaria y, además, ampliar la compra de activos a bolsas y ETFs y elevar la duración de los bonos que ya venía comprando (que son los suyos propios).

Complementariamente, parece que se ha cerrado un acuerdo con Rusia para el suministro de gas este invierno.

02:50 Euro/dólar: Fuerte soporte en 1,2564
Los traders de divisas de Commerzbank señalan que a niveles de 1,2564 se ve más interés comprador que vendedor.

"Hasta niveles de 1,26 no habrá equilibrio entre compras y ventas", afirma Commerzbank sugiriendo que podemos ver un rebote del euro/dólar en el corto plazo.

Ahora este par cotiza en 1,2567.

[Fenix]

Docuficción: el recurso narrativo para el declive de los recursos
por The Oil Crash •Hace 11 horas



Demián Morassi nos ofrece un nuevo ensayo, en este caso sobre la narración dramatizada del Peak Oil en la gran y pequeña pantalla.

Docuficción: el recurso narrativo para el declive de los recursos

El Peak Oil (cenit de producción de petróleo) parece estar cambiando nuestra forma de narrar el futuro. El futurismo clásico deja paso a un futurismo de transición, un modelo narrativo bisagra. Por futurismo clásico tomaré aquellas previsiones que se hacen siguiendo las tendencias lineales de la sociedad en algún sector (tecnología, política, genética, etc.) y prolonga esa tendencia hacia el futuro de manera exponencial. Por ejemplo, George Orwell en 1984, teniendo en cuenta el creciente control de los medios de comunicación por parte del poder en 1948, estiró ese cabo y describió un mundo futuro en el que ese control es casi total, gracias a tecnologías aún más desarrolladas y conocimientos de la psicología de masas aún mayores.

Después de ver algunas películas futuristas que toman en cuenta el Peok Oil me he encontrado con una forma de narrar que se despega del futurismo tradicional.

Las tres películas que considero más representativas son The Age of Stupid (F. Armstrong, 2009), Earth 2100 (R. Bednar, 2009) y Collapse (N. Dockstader, 2010) y utilizan el método denominado docuficción.

En estas docuficciones hay escenarios inventados y actores, hay entrevistados e imágenes documentales actuales. Escenarios futuristas creados por ordenador o decorados y personajes representados por actores en The Age of Stupid y en Collapse, mientras que en Earth 2100 la parte de ficción se narra mediante dibujos de estilo comic con la voz de su protagonista ficticia.
En las tres hay entrevistas reales (a especialistas) que narran los problemas actuales (o los colapsos en sociedades del pasado) y dan la base para que podamos comprender las escenas de ficción. En las tres hay personajes del futuro que reflexionan sobre las cosas que fallaron en nuestra época e investigando los restos de la sociedad industrial cubiertas por la tierra o hundidas bajo el agua. En las tres hay imágenes documentales actuales de distintas partes del mundo: coches llenando autovías, aviones low cost o fumigadores y surtidores de gasolina, ruinas mayas, romanas o anasazis, montañas que pierden sus glaciares o ríos reales que se están quedando sin agua.

Pero ¿cuál es la diferencia narrativa fundamental?

Una película futurista de ficción (que busca ser masiva) debe partir de un común acuerdo con una gran cantidad de espectadores. En una película de naves espaciales de los 70 dan por supuesto que el espectador concibe un avance tecnológico aeroespacial que nos llevará a escenarios como los de Star Wars o Solaris, el espectador no necesita de ningún experto que le argumente que las tecnologías están permitiendo superar obstáculos a gran velocidad, lo saben y lo experimentan en sus propias vidas. En los 80 sucedía lo mismo con la robótica, el espectador percibía avances espectaculares y por lo tanto podía aceptar un futuro de Terminators o Robocops. A finales de los 90 el desarrollo de la informática y la realidad virtual nos proyectaba hacía una vida virtual dentro de Matrix y a principio de Siglo XXI ya advertíamos en Wall-E la posibilidad de un futuro en el que nuestro hábitat quedaría convertido en basura.

Hoy en día el espectador común no concibe el Peak Oil, no existe propaganda que pueda aprovechar la idea de un futuro sin combustibles, de hecho el Peak Oil destruye todos los cuentos futuristas que hemos mamado desde niños, aún estamos esperando ver un coche volador o la mochilita con propulsión para vuelos individuales. Y, para confundir, la propaganda de los coches híbridos o eléctricos parece tener más que ver con evitar las emisiones de gases de efecto invernadero que con la falta de petróleo a futuro.

Desde esa base es muy complicado armar una película de ficción post petróleo. El futuro aún parece percibirse en una línea ascendente de grandes inventos o micro descubrimientos (la genética o mutaciones por radiación ha generado innumerables obras), y se espera seguir trepando indefinidamente: "nuestro abuelos ni se imaginaban la clonación o internet y nosotros no podemos imaginar las maravillas tecnológicas del futuro que nos inventarán”. Incluso el cambio climático despierta la fantasía de un avance tecnológico para salvar el planeta.

Como en el caso de la novela 1984, las distopías de control social también seguían esa línea ascendente: Un mundo felíz o Farenheit 451 se pueden comprender desde la base de los "avances" científicos en manos de unos pocos aprovechando el combo tecnología + psicología de masas. No hay nada que preexplicar, el lector viene palpando el avance de los medios audiovisuales y de las técnicas asociadas de márketing (o propaganda política), de la adicción al consumo o la aceptación del horror ajeno a cambio de seguridad laboral y bienestar familiar. Línea ascendente que deriva en mundos de pesadilla, pero línea ascendente al fin y al cabo.

El cenit del petróleo romperá esa carretera hacia el cielo, llenándola de curvas descendentes y peligrosos acantilados.

En cuanto a los documentales puros tenemos varios dedicados al tema del cenit del petróleo (quizás A Crude Awakening: The Oil Crash, del 2006, sea el más específico y Home, del 2009, el más distinguido) pero principalmente hacen el diagnóstico y luego, en mucha menor medida, prevén los posibles escenarios. El punto es que esos escenarios son tan diferentes a nuestra realidad o a nuestro pasado que es muy difícil intuirlos sólo a partir de algunas palabras de especialistas. Hay que movilizar la imaginación y hacer buenas descripciones de esos escenarios. No es fácil, y además, si queremos lograr cierta objetividad (lo que busca el documental expositivo clásico) es muy probable que nos equivoquemos.

En el muy didáctico documental animado No hay mañana (del Post Carbon Institute) enlazado en este blog sólo se limita a este pronóstico:
"Es posible que la sociedad retroceda a un estadío más sencillo en el cual se utilice una cantidad de energía muy inferior. Esto significaría una vida más dura para la mayoría. Más trabajo físico, más trabajo agrícola y producción local de bienes, alimentos y servicios."

Luego propone algunas cosillas para irnos preparando y termina con esta frase
"Ninguno de estos pasos evitará el Colapso pero podrían mejorar las posibilidades en un futuro de baja energía, uno en el que tendremos que ser más autosuficientes tal y como nuestros ancestros lo fueron una vez."

El límite de un documental que trata de ser objetivo es que no podemos saber mucho más que eso, los demás son escenarios (¿neo feudalismos o redes de ecoaldeas?) entran ya en el terreno de la ficción, si hay colapso catabólico o decrecimiento sostenible, depende de nuestras reacciones como sociedad y las posibilidades son innumerables.

Ahí es donde entran estas películas citadas arriba. También ahí entra este blog con los textos distópicos de Antonio Turiel (I, II, III, IV y V) o el blog de John Michael Greer (el autor más traducido en el foro de este blog) entremezclando esa ficción con artículos documentados (con datos fríos) sobre la situación actual o histórica. Algo semejante nos ofrece Ugo Bardi en su blog Resource Crisis con una serie de artículos sobre Cli-Fi (ciencia ficción climática) a la que le ha dedicado una serie de entradas (1) (2) (3) mientras documenta la "crisis de los recursos". Y mientras corregíamos este texto aparecía el ejemplo más claro, la revista 15/15\15 ambientando sus textos en 2030.

Esta forma de narrar no sólo se da entre los especialistas, sino que el sólo hecho de navegar por el Foro Crashoil o por las respuestas a los blogs citados anteriormente se percibe que esta narrativa está presente en cada individuo que se empapa o chapotea por la idea del planeta finito: "¡Uh! después de leer esto me veo criando cabras en una pista de esquí abandonada en la montaña, defendiéndome de bandas de hambrientos o creando redes de producción comunitaria" ¿Cómo no nos va a afectar individualmente? Es un tema que nos atraviesa y que nos coloca en otra dimensión, no sólo es el declive energético, es un virtual cambio de hábitat, el fin de nuestro oficio para el que hemos estado especializándonos durante años, es un ajedrez en simultáneas con veinte rivales que atacan todos juntos y nos angustia saber si tendremos el tiempo de ir moviendo todas las fichas antes de que se termine la arena del reloj.

Pero el límite de las narraciones que buscan ser masivas es la perversidad con la que fuimos criados con respecto a la centralidad humana en el planeta y nuestro privilegio como especie superior. Y ahí es donde resulta muy difícil ser masivo y no terminar en un "final feliz humano". En todas estas películas hay debacle poblacional pero en las películas no nos identificamos con ninguno de los que ha muerto. Observamos desde afuera como arqueólogos del 2210 o del 2055 (en Collapse y The Age of Stupid) o desde el relato de la niña que nace en 2009 y llega al 2100 sorteando todos los obstáculos y viviendo en una granja autosustentable con su hija y su nieto en el 2100. Creo que si nos sacamos ese antropocentrismo podemos superar mejor todas las crisis-crash-colapsos y hasta crear escenarios más vibrantes.

Con el cenit de los recursos de uso humano va a disminuir la velocidad de depredación de las otras especies. Las previsiones del IPCC son negativas porque aunque frenemos en este siglo las emisiones de gases de efecto invernadero seguirá (varias décadas) aumentando la acidificación de los mares, la desertificación de algunas zonas, la devastación de otras por tifones cada vez más fuertes, etc. Sin embargo el hecho de haber sido nuestra generación la que ha sostenido la depredación ambiental puede hacernos pensar que los individuos (o personajes de ficción) del futuro puedan ser seres que vivan con otro sentido, sin la culpa que se nos achaca (y nos achacamos) a cada uno de nosotros hoy ("Sí, tú eres el culpable de la extinción de la foca monje del Caribe y de la desaparición de 500 hectáreas del Amazonas y de una parte del agujero de ozono ¿niégamelo?"). Esos individuos de nuestro futuro(ismo) van a estar con otra cabeza, otra psicología los va a rodear, otra espiritualidad. Ahí es donde más nos cuesta hacer ficción. ¿Y si a la naturaleza se la vuelve a colocarse por encima del ser humano? ¿Y si otorgan pena de muerte a quien ose talar un árbol milenario? ¿Si se conformaran con vivir plenamente cuarenta años sintiendo el resto de su vida como un regalo divino?
En las tres docuficciones que he puesto como ejemplo los protagonistas de la ficción pertenecen al ámbito de la investigación, no son "gente de la tierra". Las tres películas son anglosajonas, no son de pequeñas islas ni de países con poblaciones que siguen tradiciones milenarias. Y sin embargo ese relato que irrumpe empieza a parecerse a los textos religiosos que mezclan elementos de la realidad con catástrofes futuras, lecciones a corto, mediano y largo plazo, la fuerza de la naturaleza contra la arrogancia humana... cuando comience el momento de actuar, quizás las narraciones dejen de ser tan importantes como en el presente, la trama de la vida nos hará más protagonistas y ahí es cuando en el 2042… me tomarán como esclavo para la cosecha de algas, para salvar la corte del Dictador Supremo de la pandemia de anemia, luego seré enviado cientos de kilometros al norte para junto con otros esclavos, cuyas lenguas me serán confusas, buscar teléfonos móviles para recuperar sus minerales divinos en ciudades abandonadas, pero nos revelaremos y huiremos a la montaña donde las comunidades nos abrazarán e integrarán en sus permacavernas y viviremos una buena época de silencio en compañía y magia de la divertida entre humanos y no humanos.

Perdón, se me escapó… Un ejemplo interesante para pensar el futuro desde otra cabeza es el logrado en la película de ficción El planeta libre (La Belle Verté, Colene Serreau, 1996) ambientada en otro planeta que ya superó la era industrial, el uso del dinero, hubo boicot a los productos que dañaban su planeta, luego guerra civil y ahora viven en armonía con su ambiente, se los ve muy felices. Algunos de estos extraterrestres (con rostro humano) viajan a la Tierra para ver en qué estadío andamos y tratar de ayudarnos. Caen en París y notan lo atrasados y enfermos que estamos… como de pasada conocen una tribu en África que desde hace 2000 años viven en armonía con su territorio, no usan dinero y logran entenderse perfectamente con ellos. Digamos que el método es hacer futurismo optimista en el otro planeta y ficción realista en el nuestro (pero dando una pista que en nuestro presente hay divergencias de modos de concebir la vida).

Quizás, entre desesperación post industrial y el camino al buen vivir de los pueblos originarios andinos haya baches en nuestra capacidad de futurología. Pero recalco, más que construir escenarios visuales impactantes, lo difícil es construir la psicología y espiritualidad de esos personajes que vivirán en ese futuro después del crash de lo superfluo. Cómo seremos por dentro puede hacer que todo eso que evidentemente nos va a faltar quizás ni siquiera lo queramos o quizás sí, quién sabe.


Por Demián Morassi, con la colaboración y traducción (argentino-español ibérico) de Alberto Campos

[Fenix]

4:00 IPC eurozona octubre interanual +0,4% vs +0,4% esperado
IPC subyacente interanual +0,7% vs +0,8% consenso

4:00 Tasa de desempleo eurozona septiembre 11,5% vs 11,5% consenso

4:51 Flash bolsa TURQUÍA: dispuesta a atacar máximos históricos
Buen aspecto técnico de este mercado, el cual cotiza en máximos históricos, ofreciendo síntomas positivos en escalas lentas.

Todo parece indicar la posibilidad de buscar máximos históricos encima de 93.400 puntos en próximos meses * El ETF TUR es el principal a nivel mundial sobre este mercado (no es ETN)

Recomendación: COMPRAR ETF TUR

4:54 RBS no espera un rebote del rublo a pesar de la subida de tipos
Los analistas de RBS cree que el rublo puede reanudar la tendencia bajista incluso después de la subida de tipos de 150 pbs del Banco Central de Rusia (vs. +50pbs esperado).

Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco

5:20 Visco (BCE) dice que no se puede ignorar el riesgo de deflación
El consejero del BCE Ignazio Visco dice que no se puede ignorar el riesgo concreto de deflación en la zona euro. Añade que los riesgos bajistas para el crecimiento han aumentado.

5:15 Flash técnico ORO perdiendo hoy soporte de dos años
El oro se encuentra hoy viernes perdiendo una referencia de soporte histórica en los 1180$/onza.

A corto/medio plazo la pérdida no le favorece, y se queda sin referencias claras de soporte hasta niveles de 1000$

Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco

[Fenix]

5:39 El BCE dice que 11 bancos devolverán 3.850mln euros del LTRO
El Banco Central Europeo dice que 11 bancos devolverán el 5 de noviembre 3.850 millones de euros del LTRO a 3 años.

El BCE dice que los bancos devolverá 217,2mln euros del primer LTRO a 3 años y 3.633mln euros del segundo LTRO.

Según las últimas encuestas, se esperaba que los bancos devolvieran 1.500 millones de euros del primer LTRO y 3.000 millones de euros del segundo.

5:30 El oro y la plata en mínimos de 2010
Los precios del oro y la plata caen hoy con fuerza hasta alcanzar los mínimos de 2010. El fortalecimiento del dólar y la huida de capital hacia el mercado de valores están provocando estas caídas en estos metales preciosos.

El oro cae un 2,05% a 1.174 dólares. La plata cae un 1,75% a 16,133 dólares.



¿Los palabros destacados de la semana? Fear & Greed Index, QE y test de estrés
por Observatorio del Inversor de Inversis •Hace 8 horas

Reunimos, y rescatamos, los palabros más destacados de la semana. Esta vez giran en torno a dos bancos centrales, la Fed, de Estados Unidos y el BCE.

QE o Quantitative Easing

El QE (flexibilización cuantitativa) es una medida de economía pública utilizada por algunos bancos centrales que consiste en generar moneda y ponerla en circulación.

Recordamos este palabro por el fin del QE en EEUU, aunque esto no significa necesariamente que se marque un punto final en la política de apoyo a los activos globales proporcionada por la Fed en los últimos años.

Test de estrés

Los test de estrés o stress test son pruebas de resistencia para demostrar la solvencia del sector financiero y la capacidad de enfrentarse a un deterioro general de la economía y a algunas de sus secuelas, como un aumento del desempleo, el impago de créditos y la devaluación de las inversiones.

Tras los resultados de este examen, efectuado por el BCE a los bancos europeos, viene bien contar con una guía para invertir. A este respecto, Fernando Hernández, responsable de Gestión de Inversis Banco, explicaba para Cinco Días: “Desde un punto de vista del inversor, la gran clave está en atisbar cuándo podrán [los bancos] volver a rentabilidades estructurales y el tiempo que tardarán en hacerlo”.

Fear & Greed Index

Concluimos con el Fear & Greed Index o ‘índice del miedo y la codicia’, un indicador de sentimiento del mercado. Gula y codicia, en tonos verdes, cuando dicho indicador está próximo a 100 (vender) y pánico e incertidumbre, en tonos rojos, cuando está cerca de 0 (comprar).

[Fenix]

6:08 Beneficio de Exxon Mobil supera las previsiones
Pero no alcanza las estimaciones de ingresos
Exxon Mobil (XOM) publica un beneficio por acción de 1,89 dólares vs 1,71 dólares consenso.

Los ingresos se sitúan en 107.490 millones de dólares vs 108.550 millones consenso.

6:02 Unicredit mejora su previsión para el dólar yen
Los analistas de Unicredit han elevado su pronóstico para fin de año del dólar yen (USD/JPY) a 115 desde 112 anterior. Espera que suba a 120 para finales de 2015 desde su anterior previsión de 116.

El dólar yen sube un 2,18% a 111,60.

6:30 Gasto personal EEUU septiembre -0,2% vs +0,1% esperado
Ingreso personal EEUU sept. +0,2% vs +0,3% consenso
El gasto del consumidor en los EE.UU. cayó en septiembre por primera vez en ocho meses, ya que los estadounidenses compraron menos coches y gastaron menos en energía en medio de la caída de los precios del petróleo.

El gasto personal cayó un total desestacionalizado del 0,2% el mes pasado para marcar el primer descenso desde enero, frente a un incremento esperado por el mercado del 0,1%.

El ingreso personal subió un 0,2%, frente al +0,3% esperado por el mercado.

Dado que el crecimiento de ingresos superó el gasto, la tasa de ahorro subió al 5,6% desde el 5,4% anterior e igualó un máximo de dos años. Mientras tanto, la inflación medida por el índice de precios PCE subió un 0,1% en septiembre, al igual que la tasa subyacente, que excluye alimentos y energía. El índice PCE ha aumentado un 1,4% en los últimos 12 meses, la misma que en agosto.

Datos negativos para los mercados de acciones y el dólar.

6:30 Coste del empleo en EEUU sube un 0,7% en el tercer trimestre
Frente al +0,5% esperado por el mercado
El índice del coste del empleo en Estados Unidos subió un 0,7% por segundo trimestre consecutivo, lo que sugiere que las empresas se enfrentan a crecientes costos de mano de obra. Los economistas consultados esperaban una subida del 0,5%.

El aumento mayor de lo esperado, que coincide con el avance del 0,7% en el segundo trimestre, es seguro que preocupará a los inversores.

Durante los últimos 12 meses los costos laborales han subido un 2,2%, por encima del 2% del trimestre anterior y un 1,9% del año anterior.

Datos negativos para los mercados de acciones.

[Fenix]

¿El euro apuntando a 1.20?
por Julian Yosovitch •Hace 8 horas

Debilidad del euro que se ubica en 1.261 dólares al cierre del jueves.
Vemos que el mercado ha reconocido tanto los soportes en los mínimos de 1.25 dólares y desde allí el rebote hasta los máximos de 1.285, para finalmente retomar la tendencia bajista hasta los valores actuales.

El sesgo de mediano plazo se mantiene con sesgo bajista para el euro y con chances de que la divisa perfore los mínimos de 1.25 dólares y ante tal suceso técnico la moneda común continuará con las bajas rumbo a los mínimos de 1.23-1.225 dólares y más tarde de regreso a los mínimos de 1.20 dólares.

En caso de intentos alcistas vemos que la divisa encuentra resistencia en los máximos de 1.30 dólares o potencialmente en los 1.315-1.320 dólares y desde donde las bajas deberán ser retomadas, tal como lo proyectado.

Solo con el quiebre directo por encima de 1.32, las debilidades de corto plazo quedara postergadas y podremos ver una recuperación adicional aunque de manera limitada siendo los 1.345 el escollo clave de mediano y largo plazo para el EURUSD y desde donde la tendencia bajista deberá ser finalmente reanudada. Veamos…

7:16 Chevron supera previsiones de beneficio, pero no de ingresos
Chevron publica un beneficio por acción de 2,95 dólares vs 2,52 dólares consenso. Los ingresos se situaron en 54.680 millones de dólares vs 56.670 millones consenso.

7:07 ISM Milwaukee octubre 65,61 vs 60,00 esperado

7:21 El 64,2% de los catalanes votaría sí a un Estado Independiente

7:26 Euro y yen siguen sufriendo por las políticas divergentes de los bancos centrales
El euro dólar está bajo presión renovada, mientras el dólar sigue extendiendo las ganancias ahora con el apoyo de las declaraciones "hawkish" del FOMC y una mayor flexibilización monetaria del Banco de Japón durante esta noche.

Las políticas divergentes entre los bancos centrales del mundo es uno de los principales factores detrás de la fuerza en el dólar.

El euro dólar cae un 0,74% a 1,2515. El dólar yen avanza un 2,61% a 112,07.

7:55 Confianza consumidor EEUU octubre 86,9 vs 86,4 esperado
Condiciones actuales octubre final 98,3 vs 98,9 esperado y 98,9 anterior.

Expectativas 79,6 vs 78,2 esperado y 75,4 anterior.

Expectativas inflación 1 año 2,9% vs 2,8% anterior. Inflación 5 años 2,8% vs 2,8% anterior.

Dato ligeramente positivo para los mercados de acciones y el dólar.

7:47 Bank of America espera un recorte de tipos en Polonia en noviembre
Los analistas de Bank of America Merrill Lynch esperan que el banco central de Polonia recorte tipos en 50 puntos básicos en noviembre.

7:45 PMI Chicago EEUU octubre 66,2 vs 60,0 esperado
El componente de empleo sube a su nivel más alto desde noviembre de 2013. Los nuevos pedidos se dispararon en octubre a 73,6.

El repunte en el Barómetro de Chicago marca un comienzo sólido del cuarto trimestre y sugiere que en un contexto de preocupaciones sobre el debilitamiento del crecimiento en Europa y China, la economía de Estados Unidos sigue creciendo con firmeza.

Datos positivos para los mercados de acciones y el dólar.

[Fenix]

8:18 Kocherlakota (Fed): no hay evidencia de que la inflación se dirija hacia el objetivo del 2%
Kocherlakota, presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, explica en un comunicado su disidencia dentro del FOMC. Dice que no hay evidencia de que la inflación se dirija hacia el objetivo del 2%.

Dice que la Fed debería hacer todo lo necesario para alcanzar la meta de inflación lo más rápido posible. Dcie que la Fed podría haber mantenido la compra de bonos para impulsar la inflación.

Kocherlakota fue la única voz disidente este mes, mostrándose a favor de una continuación de las compras de activos a gran escala.

No hay reacción en los mercados ya que esta no es más que la explicación de su voto.

8:39 S&P 500: mientras mantenga los 1.980 puntos, superar los 2.000 vuelve a ser el objetivo
Forecast
Finalmente la FED puso fin a seis años de estímulos (QE) aunque asegura que mantendrá tipos de interés en el 0% “un tiempo considerable”. Era lo esperado y tras unos movimientos erráticos, como suele ser habitual, Wall Street se recuperó.

8:32 El indicador de crecimiento adelantado ECRI en EEUU cae al -1,2%
El indicador de crecimiento anticipado semanal diseñado para pronosticar la actividad económica de EE.UU. cae al -1,2% en tasa anualizada desde el -0,1% anterior. El índice semanal descendió a 131,7 desde el 131,9 anterior.

8:24 Nokia. Mantener
Forecast
Mejora sus resultados y gana 3.031 millones de euros en los nueve primeros meses del año, frente a los 721 millones de pérdidas del mismo periodo de 2013.

Lo consiguió gracias a la venta de su negocio de teléfonos móviles a la Microsoft, por la que Nokia ingresó 5.440 millones, que le permiten dejar atrás las perdidas y mejorar notablemente su rentabilidad.

[Fenix]

9:25 El objetivo de 3 billones de euros de balance del BCE no está sobre la mesa
Según fuentes
Fuentes del BCE dicen que no está sobre la mesa que el objetivo del balance sea de 3 billones de euros.

9:17 Schaeuble llama a la unión política en Europa
El ministro alemán de Finanzas, Wolfgang Schaeuble, demanda una unión política en Europa en un discurso en Dublín.

También dijo que el programa QE debe respetar la prohibición de financiación de los presupuestos de los Estados y dijo que la impresión de dinero no ayuda al crecimiento.

9:08 Los bancos británicos se disparan por menores requisitos del Banco de Inglaterra
Las acciones de Barclays han subido cerca de un 8% a 239.9p y las de Royal Bank of Scotland repuntan más de un 6% a 388.6p después de que el Banco de Inglaterra impusiera requisitos menos estrictos sobre la cantidad de capital que los bancos tienen que poseer en comparación con sus préstamos pendientes.

9:29 Nordea espera que el dólar yen suba a 115 en los próximos tres meses
Los analistas de Nordea esperan que el dólar yen (USD/JPY) suba a 115 en tres meses, en comparación con el pronóstico anterior de 108. Espera que el dólar yen alcance los 125 en el cuarto trimestre de 2015, frente al anterior pronóstico de 120.

10:05 El movimiento del Banco de Japón es un movimiento "desesperado"
Marc Ostwald, economista de ADM Investor Services, considera que la decisión de reforzar la expansión monetaria del Banco de Japón a 80 billones de yenes por año desde 60-70 billones anterior, es un movimiento "desesperado".

Los mercados financieros darán "sin duda la bienvenida al paso al frente que ha dado el Banco de Japón tras el vacío dejado por la QE de la Fed", añade. El Nikkei repuntó esta mañana un 4,83%.

El Banco de Japón también ha reducido a la mitad sus previsiones de crecimiento para este ejercicio. Ahora espera un crecimiento de sólo el 0,5% en el año hasta marzo, frente al 1,0% de hace tres meses.


9:57 El dólar yen podría subir a 113 el próximo mes y 115 a fin de año
Según los analistas de SMBC
Los analistas de SMBC creen que el dólar yen (USD/JPY) no ha descontado totalmente la sorpresiva decisión del Banco de Japón de hoy de incrementar su programa QE.

Esperan que el dólar yen asciende al rango 110-113 el próximo mes, posiblemente extendiendo las ganancias a 115 para fin de año.

En lo que respecta al fondo de pensiones público de Japón, las asignaciones en acciones y bonos extranjeros son más grandes de lo esperado y eso es positivo para el dólares yen. SMBC cree que estos nuevos objetivos podrían no tener un impacto inmediato en la demanda/oferta sobre los activos.

[Fenix]

10:18 S&P 500. Camino a un nuevo máximo
Con la ruptura por encima de 1979, el mercado decidió dirigirse a un nuevo máximo y ahora no hay obstáculos hacia el máximo anterior de 2015.

Resistencias 2015 2032 2055 2066
Soportes 1993 1981 1959 1945

6:33 Un déficit comercial menor de lo esperado y el aumento del gasto en defensa impulsaron el crecimiento económico de Estados Unidos en el tercer trimestre, aunque otros detalles de un informe divulgado el jueves indicaron cierta pérdida de impulso en la actividad.

El producto interno bruto (PIB) se expandió a un ritmo anual de 3,5 por ciento en el período, dijo el Departamento de Comercio.

Los economistas esperaban una tasa de 3,0 por ciento.

Si bien el ritmo de crecimiento de la inversión empresarial, las viviendas y el gasto del consumidor se frenó con respecto al segundo trimestre, todas esas categorías contribuyeron al aumento del PIB.

Pese a la desaceleración desde el sólido ritmo de 4,6 por ciento en el segundo trimestre, se trató del cuarto trimestre de un total de cinco en que la economía avanza a 3,5 por ciento o más.

El dato se conoce un día después de que la Reserva Federal pusiera fin a su programa de compras de activos.

Los funcionarios de la Fed dijeron que había suficiente fortaleza subyacente en la economía.

El menor déficit comercial reflejó una caída de las importaciones, que bajaron a la tasa más veloz desde el cuarto trimestre de 2012.

Eso se atribuyó en gran medida a una reducción de las importaciones petroleras.

El comercio aportó 1,32 puntos porcentuales al crecimiento. Si bien hay preocupaciones de que un fortalecimiento del dólar y una desaceleración de la zona euro y de China afecten a las exportaciones estadounidenses, los economistas creen que el impacto será marginal.

El gasto público también dio un impulso, ya que los desembolsos en defensa subieron a la mayor tasa desde el segundo trimestre del 2009.

Una de las pocas áreas que restó al crecimiento fueron los inventarios, que sustrajeron 0,57 puntos porcentuales al PIB tras aportar 1,42 puntos en el segundo trimestre.

El crecimiento de la inversión empresarial se moderó en el tercer trimestre, cuando el gasto en equipos aumentó solo 7,2 por ciento. Los economistas esperaban un segundo trimestre consecutivo de expansión a dos dígitos.

Si bien el crecimiento del consumo se desaceleró a 1,8 por ciento desde el 2,5 por ciento en el segundo trimestre, de todos modos aportó 1,22 puntos porcentuales al crecimiento del PIB.

El consumo representa más de dos tercios de la actividad económica del país.

El ritmo moderado del consumo ayudó a mantener las presiones inflacionarias contenidas durante el trimestre. Los dos principales índices de inflación derivados de los datos del PIB que incluyó el informe del jueves se enfriaron fuertemente.



El final de la QE de EEUU en 2 gráficos

Viernes, 31 de Octubre del 2014 - 10:25:00

Podría decirse que el mayor experimento monetario que el mundo jamás haya visto está a punto de finalizar, por lo que es el momento para una echar un vistazo a la flexibilización cuantitativa en los Estados Unidos y el impacto que ha tenido en los mercados.

Si bien todavía hay algunos economistas e inversores que creen que podría necesitarse otro programa de alivio cuantitativo si la inflación continúa bajando, este será el último mes en el masivo experimento de flexibilización monetaria.

Financial Times ha diseñado algunos gráficos para sacar algunas conclusiones superficiales sobre cómo la creación de 4,45 trillones de dólares de dinero electrónico podría haber afectado a los mercados globales.

El primero muestra el rendimiento del índice S&P 500 y el indicador de bonos emergentes de JPMorgan. El segundo muestra el comportamiento del dólar estadounidense frente al balance de la Reserva Federal desde el año 2000.


Por supuesto, la correlación no es la misma que la relación causal. Y el final de la QE de la Fed viene mientras el Banco de Japón continúa incrementando su programa de compra de bonos, y las especulaciones que señala que el Banco Central Europeo hará lo mismo. Por otra parte, es poco probable que la Fed empiece a retirar los estímulo, por lo que su balance se mantendrá elevado.

Sin embargo, el fin de la QE ayudará a revelar que clases de activos han subido sin una fuerza subyacente y solo han repuntado por el mar de liquidez en Estados Unidos. capital bolsa

[Fenix]

Los mercados festejan que el Banco de Japón tome el relevo de la Fed

El Ibex 35 se anota un 2,09% a 10.477,8
Viernes, 31 de Octubre del 2014 - 10:40:35

Las acciones europeas subieron a un máximo de tres semanas en medio del optimismo inversor tras los estímulos del Banco de Japón, que podrían llenar el vacío dejado por el fin de las compras de bonos de la Reserva Federal.

El Banco de Japón aumentó inesperadamente su estímulo, elevando su objetivo anual de expansión monetaria hasta 80 billones de yenes desde 60 a 70 billones de yenes. El aumento fue predicho por sólo tres de los 32 analistas encuestados por Bloomberg. Por otra parte, el fondo de pensiones público del país ha aumentado su objetivo para las tenencias de acciones extranjeras hasta el 25 por ciento desde el 12 por ciento de su cartera.

Stoxx Europe 600, el índice de referencia cae un 2 por ciento en octubre en medio de las preocupaciones sobre si las compras de activos del Banco Central Europeo serán suficientes para reactivar la economía de la región. Con la Reserva Federal terminando las compras de este mes, los inversores están recurriendo a Europa y Japón en búsqueda de un apoyo sostenido.

"Los mercados no parecen muy preocupados acerca de qué tipo de estímulos conseguiremos o de donde viene, siempre tendremos algo", dijo Teis Knuthsen, presidente de inversiones de la unidad de banca privada de Saxo Bank. "Los bancos centrales están tratando de exprimir dinero en el sistema y, siempre y cuando el crecimiento económico sea lo suficientemente bueno, todo ese dinero va a parar a los activos financieros. Lo que ocurrió en Japón es muy importante para la renta variable, y está impulsando los mercados globales".

"Hay euforia en los mercados después de la noticia del Banco de Japón. Esto ayudará a compensar el fin del alivio cuantitativo de la Fed, y también mostró la determinación de los bancos centrales en su lucha contra la deflación", dijo un trader francés.

"Creemos que habrá más de este tipo de intervenciones para tratar de impulsar el crecimiento en todo el mundo", dijo David Coombs, gestor de Rathbone Brothers, que gestiona activos por valor de 26.600 millones de libras.

Coombs ha estado incrementando sus posiciones en acciones de Alemania y del Reino Unido durante la reciente oleada de ventas, apostando a que seguirán apoyadas por las bajas tasas de interés a nivel mundial.

"No es una gran razón para sostener la renta variable, pero está bien en el mundo en el que estamos," añadió.


Pero el movimiento del Banco de Japón tiene dos interpretaciones contrarias:

¿Aumenta la presión sobre el BCE para que actúe? Ya hemos escuchado a traders del mercado que la extensión de los estímulos del Banco de Japón ha puesto "firmemente la bola en el techo del BCE". La actitud es, hasta cierto punto, si el Banco de Japón puede hacer esto, ¿por qué no el BCE? Bueno, esta es una aproximación demasiado simplista por el complejo institucional que tiene el BCE y la zona euro. Por otra parte, mientras que la presión puede aumentar, lo que realmente parece es que los mercados ya han descontado en gran parte la expectativa de un QE del BCE.

¿Disminuye la necesidad de actuar? Por otra parte, la flexibilización cuantitativa del Banco de Japón también reduce potencialmente el incentivo para que el BCE actúe. Tiene el potencial para empujar al alza las acciones y los bonos en Europa ya que la liquidez de Japón buscará un sitio donde depositar sus fondos. La relativa seguridad de los bonos soberanos europeos y las empresas de calidad máxima pueden ser los grandes beneficiados. En general, el nivel de liquidez global sigue aumentando a un ritmo razonable a pesar del fin del QE de EEUU, lo que significa que es el BCE está menos presionados a actuar.


Los bancos lideran las subidas

Las acciones de los bancos lideraron las ganancias, con el índice Stoxx Europe Bancos repuntando un 2,7 por ciento.

Las acciones de Barclays y Royal Bank of Scotland subieron un 7 y 6,5 por ciento, respectivamente, después de que el regulador financiero de Gran Bretaña dijera que los bancos tenían hasta 2019 para alcanzar un nuevo objetivo que limitará el tamaño de sus negocios en alrededor de 20 veces su capital.

El primer banco francés BNP Paribas subió un 4 por ciento después de que registrara unos resultados mejores de lo esperado.


Inflación de la eurozona

Los inversores analizaron el informe que mostró que la inflación de la zona euro aumentó este mes en busca de pistas sobre la orientación de la política monetaria del BCE en su reunión de la próxima semana. El banco central tiene como objetivo llevar la inflación a cerca del 2 por ciento, mientras que la tasa se ha mantenido por debajo del 1 por ciento durante un año.

En Alemania, Deutsche Boerse dijo que la negociación en su sistema Xetra fue interrumpido durante aproximadamente una hora por un error informático.

[Fenix]

11:30 S&P 500: Esperamos un movimiento a nuevos máximos
Los analistas de M&G Valores señalan que la tendencia al cista del S&P 500 en el corto plazo aún no está puesta en cuestión. La pérdida del 1.965 señalaría una posible corrección que podría ir al 1.950 o como mucho al 1.926.

En general seguimos esperando un movimiento a nuevos máximos históricos (2.020) en próximas semanas.



Todo es demasiado lento

Jose Luis Martínez Campuzano de Citi
Viernes, 31 de Octubre del 2014 - 12:59:00

Soy de los que creen que el ECB más tarde o más temprano optará por tomar medidas más contundentes para luchar contra el escenario de baja inflación. Pero, de forma paralela, también creo que no hay que esperar milagros: impedir que la situación vaya a peor no es lo mismo que propiciar una mejora rápida. Y en este punto me refiero a la inflación y también al crecimiento.

Bajo la premisa contenida en el párrafo anterior, comprenderán mis sentimientos enfrentados ante datos económicos ambiguos en Europa. Por ejemplo, los conocidos ayer. Datos de desempleo positivos en Alemania (aplazamiento de más medidas); inflación alemana a la baja (quizás no); mejora en el sentimiento económico elaborado por la Comisión Europea (nuevas dudas)…y así en una carrera que parece no tener fin. En definitiva, un Consejo dividido y una combinación de datos/referencias que no ayudan a avanzar de forma más decidida.

¿Y los TLTROs?¿compra de activos? Sin duda, medidas positivas. Pero dudo mucho de su eficiencia ante la prioridad del momento: mejorar la percepción de los agentes económicos. Es más, ante los costes (políticos) de las medidas y los beneficios (financieros y económicos) sin duda el desequilibrio es obvio. De ahí quizás vienen los recientes rumores de compra de deuda corporativa o las continuas alusiones a la compra de papel público. Rumores, sólo rumores. Y rumores que siempre condicionan la decisión final a los datos macro. Como ven, un círculo vicioso de difícil salida por el momento.

Aquí voy a hacer una pequeña contribución para intentar acelerar el Proceso. Por cierto, son cuadros obtenidos en su mayor parte del último Informe del ECB…

En este primer cuadro podemos ver los agregados de liquidez y sus contrapartidas en términos de crédito…

La alternativa a la financiación empresarial, gran empresa, es obvia. Pero, la pequeña y mediana empresa lo tiene mucho más complicado.


De hecho, ¿es un problema de oferta de crédito el proceso de desapalancamiento? Me temo que no es tan fácil.

Varios periodistas me preguntaron ayer sobre la posibilidad de que veamos más caídas en el Euribor a corto plazo, incluso hasta tipos negativos. Sinceramente, lo veo francamente complicado. Y es que no es un problema de tipos; más bien de contrapartidas. Sigo pensando que la compra directa de papel en el mercado por el ECB es una estupenda noticia…si fuera por un importe significativo. ¿Lo es?

Pero, además de la liquidez y financiación es evidente que el QE tiene otro objetivo: luchar contra los riesgos de deflación.

En los países anglosajones que ahora discuten el cuánto y el cómo dar marcha atrás en las medidas expansivas el éxito de la compra de activos ha sido evidente para detener la caída de los precios, cuando puede ser más discutible su impacto positivo en el crecimiento. Pero, como nos decía de forma implícita la propia Fed en el Comunicado tras el FOMC del miércoles, hay razones para temer un repunte de la inflación a medio y largo plazo. Y el éxito de la política monetaria es precisamente su carácter preventivo.

Lamentablemente, en Europa el riesgo sigue siendo de deflación.

Por último, aquí les dejo la evolución reciente del balance del ECB por contrapartidas. Tras todo lo anterior; ¿tiene sentido seguir defendiendo que no hacen falta más medidas a las ya tomadas? Tampoco esperar más tiempo para ampliarlas.