Viernes 21/11/14 manufactura en Kansas

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UK: FTSE 100 6744.13 65.23 0.98%
Germany: DAX 9668.89 184.92 1.95%
France: CAC 40 4314.62 80.41 1.90%
Stoxx Europe 600 343.45 5.17 1.53%
Hang Seng 23437.12 87.48 0.37%
Japan: Nikkei 225 17357.51 56.65 0.33%
DJIA 17719.00 33.27 0.19%
Europe Dow 1875.22 21.96 1.18%
Global Dow 2546.92

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Rally global, el cobre sube, los futures al alza debido a la baja de intereses en China.

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Draghi dice BCE está dispuesto a actuar rápidamente contra inflación baja

FRÁNCFORT (Reuters) - El Banco Central Europeo está dispuesto a actuar con rapidez si persiste la inflación baja, dijo el viernes el presidente del BCE, Mario Draghi.

"Seguiremos cumpliendo nuestra responsabilidad, haremos lo que haga falta para elevar la inflación y las expectativas de inflación tan rápido como sea posible, como exige nuestro mandato para lograr la estabilidad de precios", dijo Draghi en un discurso en un congreso financiero.

"Si en su actual trayectoria nuestra política no tiene suficiente efectividad para lograrlo, o si se materializan riesgos para las perspectivas de inflación, aumentaríamos la presión y ampliaríamos los canales a través de los que intervenimos, alterando el tamaño, el ritmo y la composición de nuestras compras según sea adecuado", agregó.

Draghi también advirtió sobre la difícil situación económica en la zona euro, donde el crecimiento ha seguido débil y no se esperan mejoras en los próximos meses.

"En un horizonte más a corto plazo, sin embargo, los indicadores han estado cayendo a niveles que juzgaría como excesivamente bajos", dijo.

"Las medidas de inflación basadas en las encuestas generalmente han sido más estables, pero el último Sondeo de Analistas Profesionales también indica algo de descenso y en todos los horizontes", sostuvo.

La economía de la zona euro se encuentra atrapada en una fase de baja inflación y crecimiento débil y el mes pasado el BCE aumentó los esfuerzos para impulsar la recuperación inundando el mercado con miles de millones de euros para desbloquear los canales de préstamos a los hogares y las empresas.

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FUTURES8:08 AM EST 11/21/2014
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 77.60 1.75 2.31%
Brent Crude 81.42 2.09 2.63%
Gold 1200.8 9.9 0.83%
Silver 16.460 0.267 1.65%
E-mini DJIA 17837 143 0.81%
E-mini S&P 500 2068.50 16.40 0.80%

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LAST CHANGE % CHG
DJIA 17852.99 133.99 0.76%
Nasdaq 4725.27 23.40 0.50%
S&P 500 2066.86 14.11 0.69%
Russell 2000 1181.29 10.54 0.90%
Global Dow 2561.62 26.77 1.06%
Japan: Nikkei 225 17357.51 56.65 0.33%
Stoxx Europe 600 345.06 6.78 2.00%
UK: FTSE 100 6755.07 76.17 1.14%
CURRENCIES10:59 AM EST 11/21/2014
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.2411 -0.0128
Yen (USD/JPY) 117.57 -0.66
Pound (GBP/USD) 1.5675 -0.0017
Australia $ (AUD/USD) 0.8685 0.0064
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9685 0.0101
WSJ Dollar Index 80.31 0.08
GOVERNMENT BONDS10:59 AM EST 11/21/2014
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year 5/32 2.321
German 10 Year 9/32 0.731
Japan 10 Year 2/32 0.461
FUTURES10:49 AM EST 11/21/2014
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 76.29 0.44 0.58%
Brent Crude 80.09 0.76 0.96%
Gold 1203.6 12.7 1.07%
Silver 16.570 0.377 2.33%
E-mini DJIA 17823 129 0.73%

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Perú +0.98%
HBM US$ 8.51 US$ 0.58 7.31
BVN US$ 9.85 US$ 0.55 5.91
SCCO US$ 31.35 US$ 1.35 4.50
TV US$ 0.99 US$ 0.04 4.21
SIDERC1 0.26 0.01 4.00
Acciones Ultima cotización (S/.) Var. día (S/.) Var. día (%)
MPLE US$ 0.04 US$ -0.00 -6.98
MODIANI1 9.65 9.65 -1.53
UNACEMC1 2.90 -0.02 -0.68
RELAPAC1 0.23

[Fenix]

Ayer el Mini S&P500 salió airoso de otro intento de cortos.
por Masquetrading •Hace 12 horas

Ayer el Mini S&P500 rebotó como si tuviera un resorte nada más tocar la SMA de 200 en gráfico horario. Como ya hemos comentado repetidas ocasiones ese es el primer soporte importante a perder para empezar a buscar cortos con claridad y longevidad. Por lo tanto y viendo el anterior intento de perder dicha zona el pasado lunes día 17 y su subida en dos sesiones de casi 30 puntos y marcando máximos históricos de nuevo, toma fuerza de nuevo dicha opción de volver a superar dichos máximos históricos.



ETX Capital
Viernes, 21 de Noviembre del 2014 - 00:50:00

"Un barco que tiene cien marinos, puede subir una montaña", según un proverbio japonés. Tenemos a los mercados bursátiles rompiendo récords diariamente y a pesar de expertos que vaticinan desde hace tiempo la gran corrección, ahí vamos, porque la fuerza del dinero lo empuja todo.

[Fenix]

"Llegaba dinero a espuertas, pero la espuerta se rompió en algún momento ¿Dónde está el dinero?..."
por Moisés Romero •Hace 11 horas

"O hay rally de Papá Nöel y dejaré de especular en Bolsa, porque no entiendo nada. Si la Bolsa es, desde siempre, un terreno lleno de trampas por todas partes parece que hay elementos, circunstancias extrañas que se empeñan en hacerla más difícil todavía. Dijeron hace un año que el dinero llegaba a espuertas desde el extranjero para aprovechar los precios de ganga de inmuebles y de Bolsa, entre otras sectores, y muchos fuimos a la Bolsa, como borregos, animados por estas arengas y porque los bancos no sólo no te dan nada sino que tener dinero en el banco cuesta dinero. Represión financiera total. Queda poco para que termine el año y el fiasco es grande: nada en la Bolsa es como nos dijeron que iba a ser. Además, desde septiembre los profesionales del mercado plegan velas, porque consideran que los índices han llegado ya muy lejos y que están perfectamente valorados. Acabo de estar con mis gestores y me aconsejan paciencia y tranquilidad. Me dicen que lo mejor es esperar un recorte en los precios ¡Manda huevos! ¿Cómo voy a estar tranquilo si los tipos que pagan los bancos por el ahorro son negativos, sí negativos, porque las comisiones de los propios bancos son superiores a los intereses? ¿Cómo voy a estar tranquilo si cuando llega el recorte, como llegó hace quince días, todo el mundo se acojonó y volvió a esgrimir razones abundando y apostando por nuevas bajas?..."

"En fin, una vez más, no entiendo nada de nada y ya no sé dónde está la verdad de las cosas si es que existe la verdad. Ya no sé si el dinero que dicen que llegó en realidad llegó o si todo ha sido una inmensa nube de humo, que nos envuelve y rodea. Lo único que sé es que a los ahorradores nos tienen acorralados y que no tenemos otra opción que la de mover el dinero, sacarlo del escondrijo y poner en funcionamiento, bien sea en la Bolsa, bien en otros mercados o parcelas. Eso es lo que pretenden las autoridades mundiales desde hace tiempo..."

"El mejor exponente de este caso es el comportamiento de Wall Street. Llevo años, más de tres años, escuchando la misma cantinela: que Wall Street va a estallar, que se va a hundir y que va a hundir al resto del mundo, pero Wall Street no sólo no baja sino que marca constantes máximos históricos, antes apoyado en las inyecciones de dinero de la Fed y en los tipos de interés en niveles 0. Ahora, en un buen músculo económico, aunque los tipos vayan a subir. Es decir, lo contrario a lo que sucede en Europa...", me dice Esteban M., un gran especulador en Bolsa, al que le envió el siguiente apunte:

¿Qué bolsas europeas son las favoritas de los gestores para 2015? Según la última encuesta de gestores de fondos de BoA Merrill Lynch, la bolsa alemana es la gran favorita para sobreponderar en sus carteras de cara al 2015. Vemos un incremento notable en esta opinión respecto de la encuesta de octubre. La bolsa europea más desfavorecida es la francesa.

Respecto a los sectores con mayor peso frente a su ponderación histórica están el inmobiliario, el de ocio, y el de servicios financieros. Los más desfavorecidos el petrolero y el de productos básicos.

[Fenix]

Sobre burbujas especulativas
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 10 horas

¿Podemos relacionar burbujas de precios con la especulación? Que conste que tras trabajar muchos años en los mercados me cuesta mucho distinguir entre especulación y el resultado de la normal operativa inversora. Especulación, en términos de tomar posiciones en un activo o mercado sobre la base de esperar cambios a mejor en sus precios, es la base de la inversión financiera. Pero, es cierto, cuando se trata de forzar un activo o el propio mercado sin más expectativas que conducir al alza o a la baja sus precios al margen de los fundamentales, aquí sí podemos hablar de especulación dañina y deleznable. Esta última corre más riesgo que la primera de convertirse más tarde o más temprano en una burbuja.

Decía Greenspan hace muchos años que las burbujas sólo se conocen cuando estallan. Y rechazaba la posibilidad de identificar, al menos fácilmente, qué excesos de precios de los activos pueden convertirse en burbujas. ¿Sólo precios? Al final los excesos pueden ser en precios y en cantidad. Esta misma semana me preguntaban en una conferencia dónde podría haber ahora burbujas. Sin duda se refería a la deuda pública, con tipos de interés bajos desde una perspectiva histórica pero también con un tamaño cada vez más díficil de sostener en un contexto normal. Naturalmente, la "normalidad" es ahora algo subjetivo.
¿Qué que respondí a la persona que me preguntaba? Fácil: si las expectativas de inflación y de crecimiento se cumplían, los excesos actuales en muchos mercados podrían absorberse. En caso contrario, tendremos que seguir confiando en los bancos centrales. Esperemos que su actuación sea realmente indefinida e ilimitada (Lagarde dixit).

Sí a pesar de todo lo anterior siguen teniendo dudas sobre burbujas, excesos y especulación aquí les presento un breve estudio elaborado por el FMI que analiza el Tema. Lo hace desde el ámbito de precios y actividad. La profundidad del mercado, en un contexto de baja percepción del riesgo (volatilidad mínima), sin duda contribuye a que los inversores asuman riesgos en busca de una rentabilidad mayor que en condiciones normales no sería posible. Pero ya he comentado antes que el concepto de lo que es o no normal ahora mucho más díficil de concretar.

(Por cierto, el articulista considera que en estos momentos las primas de riesgo a nivel empresarial son las candidatas más probables de identificarse con burbujas....precisamente cuando en Europa se discute la posibilidad de que el ECB compre deuda corporativa)

In the aftermath of the global financial crisis, the issue of how best to identify speculative asset bubbles (in real-time) remains in flux. This owes to the difficulty of disentangling irrational investor exuberance from the rational response to lower risk based on price behavior alone. In response, I introduce a two-pillar (price and quantity) approach for financial market surveillance. The intuition is straightforward: while asset pricing models comprise a valuable component of the surveillance toolkit, risk taking behavior, and financial vulnerabilities more generally, can also be reflected in subtler, non-price terms. The framework appears to capture stylized facts of asset booms and busts-some of the largest in history have been associated with below average risk premia (captured by the 'pricing pillar') and unusually elevated patterns of issuance, trading volumes, fund flows, and survey-based return projections (reflected in the 'quantities pillar'). Based on a comparison to past boom-bust episodes, the approach is signaling mounting vulnerabilities in risky U.S. credit markets. Policy makers and regulators should be attune to any further deterioration in issuance quality, and where possible, take steps to ensure the post-crisis financial infrastructure is braced to accommodate a re-pricing in credit risk.

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DJIA 17786.20 67.20 0.38%
Nasdaq 4712.32 10.45 0.22%
S&P 500 2060.08 7.33 0.36%
Russell 2000 1174.72 3.97 0.34%
Global Dow 2555.72 20.87 0.82%
Japan: Nikkei 225 17357.51

[Fenix]

Japón: enfermo crónico de keynesianismo
por Laissez Faire •Hace 8 horas

Japón entra en recesión y todos aquellos que habían aplaudido el Abenomics como la receta definitiva para los problemas de Europa permanecen mudos. El sota-caballo-y-rey de las recuperaciones económicas, ésa mágica combinación del expansionismo monetario de los bancos centrales con el hiperendeudamiento de los Estados, se ha dado de bruces con la realidad: una economía extremadamente apalancada y con pobres fundamentos reales no puede crecer de manera sana y sostenible alimentando una nueva ronda de laxitud crediticia.

Así las cosas, la economía japonesa se contrajo en el tercer trimestre de 2014 un 0,4% frente a la caída del 1,9% experimentada entre abril y junio. En términos anualizados, las cifras producen pavor: el PIB japonés retrocedió el equivalente a un 1,6% anual en el tercer trimestre tras hundirse un 7,6% en el segundo. Peor todavía: excluyendo del PIB la parte correspondiente al gasto público, la caída se acrecienta hasta el 3% anualizado, esto es, prácticamente el doble de lo anunciado oficialmente.

El PIB del sector privado, de hecho, se halla apenas un 0,67% por encima del nivel alcanzado en el cuarto trimestre de 2012: fecha en la que se anunció el Abenomics y en la que tantos nos dijeron que Japón iba camino de superar finalmente su persistente estancamiento.

Sí, ha leído bien: a lo largo de los casi dos últimos años, la economía japonesa real -la no adulterada por los planes discrecionales de gasto público- apenas se ha expandido un 0,67% … a pesar de que el balance de su banco central se ha incrementado en un 40%. Chorros de crédito que apenas afluyen a un esclerotizado sector privado y que, en cambio, hacen las delicias de un manirroto sector público.

Así, mientras que la inversión privada apenas ha logrado aumentar un 1,1% desde que se anunciara el Abenomics, la inversión pública se ha disparado en un 21%. Una delicia keynesiana que, sin embargo, no ha servido para afianzar un crecimiento sano y sostenible de su economía, sino sólo para seguir acrecentando su dependencia de la sopa boba del gasto público deficitario: el sueño húmedo de Keynes transformado en la árida pesadilla de los japoneses.

El flagrante fiasco keynesiano suele, empero, justificarse escurriendo el bulto y endosándoselo a la reciente subida del impuesto sobre ventas que tuvo que aprobar el Gobierno de Shinzo Abe. Tal como es sabido, las subidas de impuestos son políticas contractivas de la demanda y, por tanto, contrarias a las recomendaciones que habría lanzado Keynes para promover la recuperación, de modo que el secular estancamiento de Japón no tendría por qué serle atribuible al economista inglés, sino al empecinamiento gubernamental por subir los impuestos cuando no tocaba.

Sucede que, tras haber disparado la deuda pública desde el 70% del PIB en 1990 hasta el 240% en 2013 siguiendo las directrices de Lord Keynes, eventualmente los tributos tienen que aumentar y nunca es un buen momento para hacerlo. No sólo eso, sino que en este caso la contracción de las rentas familiares comenzó varios trimestres antes de que se subieran los impuestos como consecuencia de la depreciación del yen y del muy considerable encarecimiento de las importaciones. El fracaso del expansionismo monetario japonés es, pues, propio, no ajeno.

Llegados a este punto, acaso muchos se consuelen pensando que la tasa de paro de Japón gira en torno al 5% a pesar de su renovada recesión, mientras que en España continuamos estancados en el 24% a pesar de que de momento estemos creciendo. Y sí, el contraste podría resultar llamativo, pero no deberíamos soslayar que los salarios reales de Japón son en la actualidad un 10% inferiores a los de 1990: en España, un ajuste del coste salarial de magnitud similar implicaría un recorte adicional de los sueldos medios actuales de un 30%; con tal mejora de nuestra competitividad, incluso nosotros podríamos disfrutar de una tasa de paro sustancialmente menor a la actual.

En todo caso, la renqueante evolución de la economía japonesa debería servirnos para extraer unas mínimas máximas de sensatez para el futuro de la Eurozona: si queremos evitar una depresión secular a la japonesa debemos evitar adoptar las políticas que ha adoptado Japón.

La solución a los problemas de Europa no pasa por que el Banco Central Europeo facilite una megaexpansión del endeudamiento público para dilapidar el ahorro continental en proyectos con nulo retorno: al contrario, la solución pasa por incrementar la flexibilidad interna de nuestra economía y por reducir el déficit público por el lado de los gastos para evitar que el insano apalancamiento público termine devorando al saludable desapalancamiento privado. En suma: todo lo contrario de lo que ha hecho Japón.

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EEM +2.63%

EPU +2.90%

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+82

[Fenix]

1:09 Shinzo Abe, se prepara para disolver el Parlamento y convocar elecciones.

Como recordatorio, los mercados japoneses estarán cerrados el lunes debido al festivo de Acción de Gracias del Trabajo. El Hang Seng (+ 0,1%) y Shanghai Comp (+ 0,6%) se giraron, en medio de informaciones que señalaban que el Banco Popular de China ofreció fondos a corto plazo por importe de 50.000 millones de yuanes a través de las operaciones de liquidez de corto plazo, en respuesta a las condiciones de liquidez ajustadas de esta semana. capital bolsa.

01:32 Confianza del consumidor de la zona euro
Se publicó ayer por la Comisión Europea. El mercado esperaba una “mejora” hasta -10.7 desde -11.1 de octubre. Pero el dato conocido ha mostrado un “empeoramiento” hasta -11.6. Mejora, empeora…¿y con un nivel negativo?. Es poco intuitivo. Para entenderlo mejor, quizás sea más apropiado observarlo de forma gráfica. Por cierto, el nivel promedio de largo plazo es menor a los niveles actuales.

¿Una encuesta es fiable? Las encuestas siempre lo son, en términos relativos. El escenario en que se realizan influye y mucho. La indefinición e incertidumbre matiza la fiabilidad de cualquier respuesta ante una pregunta sobre el futuro.

Con todo, bienvenida sea cualquier información que obtengamos para tratar de anticipar ese futuro.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

01:49 S&P no ve un default inminente de Rusia
Moritz Kraemer, director de calificaciones soberanas de Standard & Poor's para Europa, no espera un default inminente de Rusia.

[Fenix]

Link Análisis
Viernes, 21 de Noviembre del 2014 - 1:56

Ayer, los inversores llegaron a la conclusión de que el BCE no tendrá más remedio que actuar en el corto plazo, adoptando nuevas medidas de expansión monetaria.

La bolsa estadounidense siguió “a los suyo”, logrando cerrar sus principales índices, el Dow Jones y el S&P 500, marcando nuevos máximos históricos. Los inversores recibieron de forma positiva la batería de cifras macro publicadas durante la jornada (ver sección de Economía), que apuntan a que el buen momento por el que atraviesa esta economía se va a extender durante las fechas navideñas y, al menos, durante el comienzo de 2015. El repunte del precio del crudo, repunte especulativo de cara a la reunión que mantendrá la semana que viene la OPEP y en la que los países miembros pueden llegar a un acuerdo para reducir sus producciones en un intento de elevar los precios del crudo o, al menos, evitar nuevas caídas, impulsó al alza al sector del petróleo.



Los focos apuntan al BCE

Bankinter
Viernes, 21 de Noviembre del 2014 - 2:15:56

La clave de la jornada de hoy son las intervenciones que realizarán Mario Draghi y Jens Weidmann (Bundesbank) en el Congreso Bancario Europeo. El débil crecimiento de la UEM hará que los inversores centren su atención en lo que el BCE pueda comunicar hoy.

Si Draghi insiste en que el BCE está de acuerdo de forma unánime en poner en marcha más medidas no convencionales para impulsar el crecimiento y neutralizar el riesgo de deflación puede dar soporte a las bolsas. Sin embargo, una nueva petición de reformas estructurales por parte de Draghi como condición para seguir actuando o una declaración discrepante por parte de los alemanes Weidmann y Schauble, mostrando su oposición a un programa de compra de bonos soberanos provocará que las bolsas retrocedan nuevamente.