Lunes 24/11/14 PMI de Servicios

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Copper November 24,14:00
Bid/Ask 3.0521 - 3.0523
Change +0.0103 +0.34%
Low/High 3.0418 - 3.0523
Charts

Nickel November 24,14:00
Bid/Ask 7.5027 - 7.5050
Change +0.0562 +0.76%
Low/High 7.4465 - 7.5050
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Aluminum November 24,14:00
Bid/Ask 0.9045 - 0.9054
Change +0.0023 +0.25%
Low/High 0.9045 - 0.9054
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Zinc November 24,14:00
Bid/Ask 1.0373 - 1.0378
Change +0.0040 +0.38%
Low/High 1.0334 - 1.0378
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Lead November 24,14:00
Bid/Ask 0.9316 - 0.9319
Change +0.0027 +0.29%
Low/High 0.9289 - 0.9319
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El 77% de los empresarios consideró al 2014 como un mal año

Lunes, 24 de noviembre del 2014. 08:53 Si bien este año no ha sido positivo, la Encuesta Anual de Ejecutivos de la CCL reveló que empresarios son optimismas el 2015

Pese a que el fantasma de la desaceleración comenzó a rondar la economía el año pasado, muchos ejecutivos pensaron que el 2014 la economía crecería a las tasas acostumbradas (superiores a 5% ) y sus empresas tendrían mejores resultados. Solo el 4% de los hombres de negocios pensaba que sería peor.

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Un año después, el tiempo le dio la razón a la minoría. El 77% de los hombres de negocios de grandes, medianas y pequeñas empresas consideran que este 2014 ha sido un año de regular a malo, según la XVI Encuesta Anual de Ejecutivos 2014 realizada por la Cámara de Comercio de Lima (CCL).

César Peñaranda, director Ejecutivo del Instituto de Economía y Desarrollo Empresarial de la CCL, menciona que este pesimismo es mayor al registrado el 2013. En esa oportunidad, el 61% creía que el año pasado no fue positivo.

Si bien esta medición se realizó antes del último paquete reactivador, considerado el más audaz de la administración Humala, el resultado no sorprende. Ya otros estudios evidencian el pesimismo del sector empresarial. Tal es el caso del sondeo SAE Anual de Apoyo Consultoría que mostró durante marzo una tendencia a la baja en la confianza empresarial. Aunque la situación mejoró en julio, todavía se siente la cautela.

¿Qué factores han impactado en esta desazón de los empresarios? El primero sería un deterioro en su capacidad adquisitiva. El 38% de los encuestados ve que sus ingresos son menores, once puntos porcentuales más que lo mencionado el 2013.
Mientras tanto, en el caso de sus empresas, el 41% comenta que se ha experimentado crecimiento. De este grupo, el grueso de los entrevistados señala que el avance ha sido menor al 10%. Quizá el mayor factor que ha contribuido con este pesimismo es la actuación del Gobierno. El 37% de los ejecutivos menciona que no ha habido ningún acierto en materia económica.

RESPONSABILIDAD MUTUA
Para Peñaranda, si bien el sector privado como el público han tenido una cuota de responsabilidad en esta desaceleración, es el Gobierno quien tuvo la mayor culpa, ya que desde el inicio no se tomaron las previsiones necesarias, al contrario, se aplicaron medidas que más que aliviar al empresariado aumentaron su desconfianza como la promulgación de la Ley de Seguridad y Salud en el Trabajo que incrementó los sobrecostos laborales.

Martín Reaño, socio de Reaño Asesores Financieros, coincide con Peñaranda en que el Gobierno tuvo una respuesta tardía, pero no exime de su responsabilidad al empresariado local. A su modo de ver, muchos ejecutivos se equivocaron al pensar que se podía seguir creciendo a las tasas anteriores.

Por su parte, Alberto Haito, director de Arellano Márketing, señala que esta actitud expectante hizo que muchas empresas no tuvieran una respuesta ágil a la caída del crecimiento del PBI. Era en este momento cuando se tenía que armar estrategias agresivas de comercialización e innovación, no solo para mantener el dinamismo de sus ventas, sino también para responder a la creciente competencia que se está presentando en el mercado.

UN MEJOR ESCENARIO
Pese a que hoy el escenario es sombrío, los ejecutivos ven con optimismo el 2015. Para algunos la economía ya habría llegado a su punto más álgido en el tercer trimestre y lo que vendría, como señala el Ministro de Economía, Alonso Segura, es un período de recuperación.

Para los especialistas consultados, el último paquete económico contribuirá, en buena parte, a que se reactive el dinamismo de la economía (que en setiembre tuvo un crecimiento superior al esperado) y que haya mayor confianza del sector empresarial.

En esa línea, Reaño sostiene que también será importante que se consoliden las inversiones en infraestructura, se resuelvan los problemas internos (como el que se presenta en el sector minero) y se eliminen más trabas burocráticas.

Por el lado de las empresas, Hernán Chaparro, gerente general de GFK Perú, recomienda tomar en cuenta que los crecimientos en los próximos años no serán tan auspiciosos como antes y afinar las estrategias. El especialista espera que en el 2015 este sector tenga un rol más activo.

(Fuente: CCL)
LO QUE ELLOS QUIEREN
Pero no todas las empresas se quedaron de brazos cruzados este año. En la última encuesta de la CCL se pueden ver algunos cambios en la recordación y preferencias de los hombres de negocios frente a las marcas.

Octavio Zumarán, gerente comercial del gremio empresarial, resalta el caso de Guaraná en el rubro de gaseosas. Hasta el 2013, la preferencia en esta categoría estaba concentrada por el portafolio de Coca-Cola. Una nueva estrategia de comunicación y un ritmo agresivo de lanzamientos de nuevos formatos no solo han ayudado a que la gaseosa de Backus aparezca en la encuesta, sino que este producto sea uno de los impulsores del crecimiento de la compañía en un contexto en el que las cervezas no despegan.

Hablando de este mercado, vale precisar que todavía los primeros lugares de preferencias lo ocupan las marcas de la filial local de SabMiller. Sin embargo, su competidor más fuerte, Ambev, está avanzando gracias al crecimiento de su portafolio. Brahma, su buque insignia, pasa de tener el 1,4% de las preferencias al 14%. Y con menos de un año en el mercado, su cerveza Budweiser tiene el 5% de las menciones.

Zumarán remarca que mientras las innovaciones han sido claves para que algunas marcas avancen, a otras les han servido para remarcar su liderazgo como es el caso de Norky’s en el rubro de restaurantes o el Jockey Plaza en centros comerciales.

A nivel de reconocimiento empresarial se ve un enorme retroceso del BCP, entidad que –pese a su nueva imagen– dejó de ser la primera firma modelo (con el 15% de las menciones el 2013) para ser la quinta. El gran salto lo dio el grupo Aje del cuarto al primer lugar. Su expansión a más países y diversificación en el portafolio pudieron ayudarlo.

No solo el BCP retrocedió en este rubro, sino también Dionisio Romero. El por mucho tiempo empresario modelo cedió su lugar a Gastón Acurio. El alejamiento del reconocido ejecutivo del directorio del Grupo Romero y la cercanía generacional entre los nuevos líderes de las firmas y el cocinero estarían generando este cambio.

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DJIA 17793.87 -16.19 -0.09%
Nasdaq 4746.61 33.64 0.71%
S&P 500 2066.65 3.15 0.15%
Russell 2000 1183.55 11.13 0.95%
Global Dow 2562.63

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DJIA 17817.90 7.84 0.04%
Nasdaq 4754.89 41.92 0.89%
S&P 500 2069.41 5.91 0.29%
Russell 2000 1186.28 13.87 1.18%
Global Dow 2564.68

[Fenix]

Buenas noches.
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Brasil ¿y si todo el negativismo ya esta priceado?
Retomando una pregunta que Germán Fermo se cuestiona estos días en su blog: ¿Cuando todo lo malo está en el precio, se viene rally de ADRs 2015?
por Julian Yosovitch •Hace 2 días

Espectacular cierre de semana para los activos financieros brasileros que cierran en promedio con subas del orden del 6-7% siendo PBR la estrella con avances superiores al 11% el viernes.

El comportamiento de los activos financieros en las últimas ruedas me recuerda al último artículo que hable sobre Brasil en el que me preguntaba a mi mismo ¿qué es lo que tiene que pasar en Brasil para que la bolsa vuelva a subir?

En ese mismo artículo sostengo también que creo (y sigo creyendo) que estamos mucho más cerca de un piso en Brasil y por el contario, mas lejos de una continuidad en el bear-market sufrido desde 2011.

Las subas evidenciadas esta semana confirman mi hipótesis y abren las puertas a nuevos avances que permiten especular con alzas adicionales de mediano plazo pero lo más importante que actualmente me vengo preguntando es ¿y si todo el negativismo ya esta priceado?

Retomo una pregunta que Germán Fermo se cuestiona estos días en su blog: ¿Cuando todo lo malo está en el precio, se viene rally de ADRs 2015? Si bien él se lo pregunta en su artículo haciendo referencia a Argentina, no hay dudas que la pregunta también vale para Brasil.

El mercado brasilero voló desde febrero con la expectativa de cambio de Gobierno pero a medida que Dilma mejoraba en las encuestas, el Ibovespa y los adrs brasileros generaron un ajuste fenomenal.

El EWZ paso de 38 dólares en febrero de 2014 a niveles cercanos a 55 dólares en septiembre de 2014 y desde allí el enorme ajuste recortando el 100% de toda la suba mencionada.

Lo curioso es que el lunes siguiente a las elecciones presidenciales, el EWZ genera una enorme caída de regreso a los 38 dólares pero ese mismo día fue el piso de mercado y desde allí el mercado subió cerca de 15% en dos semanas.

Está claro que el mercado ya tiene incluido en los precios la reelección de Dilma y eso no le gusta, a la vez que existe la mitad de Brasil disconforme con la actualidad de nuestro país vecino, los datos económicos no son positivos, la corrupción y el descontento social hacia los gobernantes es moneda corriente y Brasil ya no es la joya que supo ser en 2011 no solo para los mismos brasilero sino para el mercado financiero en su conjunto.

El mercado castiga consensos y el hecho de que el piso se haya dado justamente el mismo día en que Dilma salió reelecta me pregunto ¿y si todo el negativismo ya esta incluido en los precios? Sigo creyendo que estamos más cerca de un piso que de una continuidad bajista y si eso es así, la dinámica alcista de Brasil será aun mucho más rápida y veloz que lo visto hasta ahora. Cuando el mercado confirme un piso, será una buena noticia para los brasileros, ya que significará que una mejora a nivel económico está próximo a generarse.

Sigo pensando y me vuelvo a preguntar ¿y si todo el negativismo ya esta priceado?. Brasil ya engaño muchas veces pero ¿Valdrá la pena jugarse un piso en Brasil? Veremos…

[Fenix]

5:55 La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos (EEUU) ha puesto en marcha una revisión para supervisar a los bancos más importantes, pidiendo a su inspector general que ayude con las investigaciones después de una serie de informes críticos, informó el banco central a través de un comunicado.

Estudios separados que realizará la Junta de Gobernadores de la Fed en Washington y su Oficina del Inspector General están destinados a garantizar que los “puntos de vista divergentes” sobre el estado de las grandes instituciones financieras se difundan adecuadamente.

Las revisiones determinarán si los funcionarios de los bancos regionales de la Fed así como el nivel de la junta “reciben la información necesaria para garantizar la consistencia y las estrechas decisiones de supervisión, incluyendo el ser conscientes de las cuestiones materiales que requieren la reconciliación de puntos de vista divergentes”.

[Fenix]

¿Vimos un piso en la soja?
por Julian Yosovitch •Hace 23 horas

La recuperación de la soja el mes pasado ha sido importante para el commoditie para darle una pausa al bear-market que el grano venia llevando a lo largo de todo el 2014. Pero justamente en octubre la soja dejo una llave de reversión alcista mensual a la vez que los indicadores técnicos han quedado sobrevendidos y junto a los mínimos de 2008-2009.

En este sentido consideramos que mientras los 903 centavos bushel no sean quebrados, aun la soja mantendrá con vida la llave de reversión alcista el mes pasado y podremos especular con nuevas subas que logren llevar al grano de regreso a zonas superiores, recortando parte de las pérdidas sufridas en este año y rumbo a los 1230 centavos bushel en una primera instancia y 1440 más tarde, junto a escollos de mediano plazo. Luego, con el quiebre de tales resistencias, implicara una señal de fortaleza y abrirá paso a nuevos avances rumbo a zonas superiores.

Solo con el quiebre directo debajo de los 903, las subas en cuestión quedaran postergadas y pasaremos a alertar por una continuidad bajista hacia los mínimos previos de 830-770 centavos, junto a los mínimos de 2008 y nueva zona de soporte de mediano plazo para la soja . Veamos…

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Cuidado con la soya transgenica.

[Fenix]

¿Qué datos macro vigilar esta semana?
por Renta 4 •Hace 16 horas

Destacamos en Estados Unidos la segunda revisión del PIB 3T14 que podría moderarse ligeramente (hasta +3,2% intertrimestral anualizada vs +3,5% de la primera revisión) pero manteniendo tasas de crecimiento sólidas; datos de confianza consumidora (Conference Board y Universidad de Michigan) de noviembre que se mantendrían cerca de máximos; deflactor del consumo privado subyacente de octubre (medida de inflación preferida de la FED), con expectativas de continuidad en la contención de los niveles de precios, y datos del sector inmobiliario correspondientes a septiembre-octubre (que podrían mostrar cierta moderación).

En Japón, el viernes se concentrarán todos los datos de la semana, todos ellos de octubre, destacando los de IPC, ventas minoristas y producción.

El martes en Estados Unidos se publican varios datos, entre ellos algunos tan importantes como la segunda revisión del 3T14 del PIB (preliminar +3,5% intertrimestral anualizado y est. +3,3%), con su componente de consumo personal (+1,9%e vs preliminar +1,8%) y deflactor del consumo privado (preliminar +1,4%). Estaremos pendientes a su vez del dato de confianza consumidora de la “Conference Board” de noviembre, en el que el mercado adelanta una mejora en sus expectativas respecto a octubre (95,8e vs 94,5 anterior). Respecto al mes de septiembre tendremos los datos del Índice de precios inmobiliarios S&P CaseShiller 20 ciudades tanto en mensual (est. +0,3% y anterior -0,15%) como en base interanual (est. +4,65% y anterior +5,57%). En Europa se publicarán a mitad de mañana las perspectivas económicas de la OCDE, con riesgo a la baja en línea con lo visto en las estimaciones de otros organismos internacionales. Por otro lado, concretamente en Alemania, se anunciarán los datos finales de PIB 3T14 tanto en tasa intertrimestral (+0,1% preliminar vs -0,1% en 2T14) como interanual (+1,2% preliminar).

El miércoles en Estados Unidos, víspera del Día de Acción de Gracias y por tanto concentrando el grueso de datos de la semana, se publicarán referencias de octubre de gastos personales (est. +0,3% y anterior-0,2%), ingresos personales (est. +0,4% y anterior +0,2%), el deflactor de consumo privado subyacente tanto en base mensual (est. y anterior +0,1%) como interanual (+1,5% previo y estimado), los pedidos de bienes duraderos (est -0,6% y anterior -1,3%) y excluyendo transporte (est. +0,4% y anterior -0,2%). Para octubre también se conocerán distintos datos del sector inmobiliario: ventas de viviendas nuevas (est 470 mil/+0,8% y anterior 467 mil/+0,3%) y venta de viviendas pendientes, en mensual (est +0,8% y anterior +0,3%) e interanuales (anterior +1%). Para el mes de noviembre sólo se publicarán dos datos: el de confianza consumidora de la Universidad de Michigan, dato final de noviembre, que se mantendrá previsiblemente cerca de máximos de 2007 (est. 90 y 89,4 preliminar), y el Índice Manufacturero de Chicago (est 63 y anterior 66,2). En Europa conoceremos un dato de Francia, el de confianza del consumidor (86 est vs anterior 85). Por último, en Reino Unido tendremos el PIB 3T14 (preliminares: +0,7% trimestral y +3,0% interanual).

El jueves en Estados Unidos el mercado permanecerá cerrado por “Thanksgiving”. Mientras tanto en la Eurozona se publicarán datos de confianza de noviembre: de servicios (est. 4 vs anterior 4,4), económica (est. 100,2 y anterior 100,7), industrial (est -5,5 y anterior -5,1), clima empresarial (est. 0,01 vs anterior 0,05) y confianza del consumidor (-16,6 anterior y est.). Se publicarán también datos de IPC tanto en Alemania, donde podría mantenerse la presión a la baja (est. +0,6% interanual vs +0,8% anterior, 0% est mensual vs -0,3% anterior), al igual que podría suceder en España (est. -0,3% interanual vs -0,1% anterior). Además conoceremos la tasa de desempleo del mes de noviembre en Alemania (anterior y est. 6,7%) y el PIB final 3T14 en España, que debería confirmar las cifras preliminares (+0,5% trimestral y +1,6% interanual).

El viernes en la Eurozona se publicarán el IPC estimado de noviembre, tanto en tasa general (que podría volver a retroceder hasta est. +0,3% vs +0,4% anterior) como subyacente (que se espera que se mantenga en +0,7% est), así como la tasa de desempleo relativa al mes de octubre (11,5% anterior y est.). En Japón saldrán a la luz, relativos a octubre, los datos de desempleo (3,6% est y anterior), el IPC anual general (+3,0% est vs +3,2% anterior) y subyacente (+2,2% est vs +2,3% anterior), las ventas al por menor (est. -1,1% vs +2,7% revisado anterior) y el preliminar de la producción industrial (est. -0,5% mensual vs +2,9% anterior).

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Un tomate me sienta bien, incluso tres. Treinta tomates me provocan náuseas ¿Son las QE tomates?
por Moisés Romero •Hace 16 horas

Antonio M. era paisano mío. Murió hace mucho tiempo. Siempre se quejó de que su mujer le ponía tomate para almorzar, tomate para comer, tomate para merendar y tomate para cenar, en aplicaciones variadas como pisto, zumo, mermelada, sopa, gazpacho o crudo, tal cual, con un pellizco de sal y trozo de pan. Sufrió mil y un ataques intestinales. Soportó cientos de empachos. "Un tomate al día me sienta bien, incluso tres. Pero treinta tomates me provocan náuseas y diarreas", me dijo un día. Recuerdos del pueblo donde nací me trasladan, a veces, muchos años atrás para explicar sucesos de hoy, fenómenos tan complejos como las QE y los planes de compra de bonos por parte de los bancos centrales, de las titulizaciones y otros términos económico-financieros más, que sólo muy pocos entienden. Una QE puede sentar bien a los mercados y a la economía global. Dos QE son muchas y 3 QE resultan contraproducentes. Y quien dicen tomates puede añadir churros, quesitos, carne de membrillo, cigarrillos, puros ¡Y no digamos ya tres, cuatro o muchos vasos más de whisky!

-."Déjate de filosofías y de refranes. Números, números. Quiero más cifras en la página", me vociferó un día uno de los muchos directores con los que he compartido horas de trabajo.

-."Los números de las empresas no sirven para nada, son falsos", le espeté.

Me asesinó con la mirada en medio del Comité de Jefes de Redacción. Poco tiempo después saltó el escándalo de la contabilidad creativa (Enron y otras). El director, que duró poco en su cargo, como tantos otros, miró para otra parte. Muchos años después ¿20? sigo con la misma vocación: tratar de explicar las cosas de la Bolsa sin números, o con los números claros y que se entiendan bien, como los que figuran más abajo. Tratar de mejorar la percepción de los fenómenos económicos, con pocos números y sin estadísticas. Es tarea compleja y, a veces, heterodoxa.

Si este director, en concreto, estuviera leyendo LA CARTA de hoy, quizá el ejemplo de los tomates no le ha sentado bien. O simplemente, no lo ha entendido. Por eso, unos gráficos a continuación, que explican el empacho de las Bolsas con las QE y la falta de medicamentos para cortar las posibles afectaciones cuando comience la marcha atrás:

El siguiente gráfico realizado por SlopeCharts recoge la evolución del S&P 500, de los beneficios corporativos y de la base monetaria. Vemos como la correlación entre estas tres variables es importante.

Podemos sacar varias conclusiones:

- Las subidas del S&P 500 han sobrepasado en la última onda alcista las subidas en los beneficios corporativos.
- La masa monetaria es probable que entre en un proceso lateral, y la divergencia con respecto al indicador de valores es históricamente alta.
- La verticalidad de los ascensos es excesiva tanto en la masa monetaria como en el índice de bolsa.

Imagen

El siguiente gráfico (vía Doug Short - vice presidente de Advisor Perspectives) refleja el comportamiento del S&P 500 desde los máximos de 2007.

Se puede observar claramente como el mercado repuntó con virulencia durante el periodo de la primera flexibilización cuantitativa (Quantitative Easing o QE1) y en menor medida con la QE2. Entre ambos periodos de subidas, tenemos una corrección propiciada por el fin de la QE1.

La línea roja señala los tipos Fed funds. Tras la caída de Lehman Brothers los tipos fed funds se encuentran cerca de cero y así ha prometido la Fed que se quedarán hasta mediados de 2013.

[Fenix]

Otra señal: Holanda retira sus reservas de oro de Nueva York
por Inteligencia Financiera Global •Hace 15 horas

El viernes pasado, el Banco de los Países Bajos –u Holanda como se le conoce comúnmente– anunció un “ajuste a su política de localización de inventarios de oro”, que levantó muchas cejas: sacó de plano 122.5 toneladas de oro de la Reserva Federal (Fed) de Nueva York para llevárselas a Ámsterdam. El total retirado equivale a cerca de 5 mil millones de dólares, y a casi la totalidad de reservas de oro del Banco de México (Banxico), de apenas 123.1 tons.

Como saben los amables lectores de este blog, el mundo está cambiando a una velocidad vertiginosa, y en materia monetaria, esto se está reflejando en la huída masiva de oro desde Occidente hacia Oriente. El oro nunca se equivoca: siempre va donde están la abundancia, el ahorro y la riqueza, nunca se queda en manos quebradas.

Es así que el fraudulento e insostenible sistema monetario basado en el dólar, está mandando señales muy claras de agotamiento.

Aunque todavía son minoría, allá fuera hay mentes inquisitivas que se están dando cuenta de que lo mejor, es irse preparando para el momento del colapso. Por eso tanto inversores individuales como institucionales y hasta bancos centrales, están comenzando a atesorar todo el oro que pueden en forma física, que es la única forma de inversión real. La compra de “oro” papel es mera especulación con grandes riesgos.

Por eso en esta columna hemos hecho llamados explícitos a nuestros lectores para que, si tienen oro o plata en manos ajenas, reclamen cuanto antes su entrega material. Esa recomendación la hemos convertido en exigencia para el Banxico, que tiene insignificantes 3 toneladas en sus bóvedas mientras el grueso de sus tenencias, 120 tons., se supone que están custodiadas en el Banco de Inglaterra (BoE por sus siglas en inglés). Por desgracia, nuestra demanda de que el poco oro de las reservas de México sea repatriado, no ha merecido ninguna respuesta positiva por parte de la institución que gobierna Agustín Carstens.

Muy distinta es la situación de otros bancos centrales que cada día atienden nuestras voces de alerta. En el pasado, el caso más destacado había sido el de Alemania, que a principios de 2013, dio a conocer que por medio de un lentísimo proceso de repatriación, transportaría de la Fed de NY a Fráncfort un total de 300 tons. de oro. El proceso concluiría en 2020, por lo que cada año en promedio debía recuperar al menos 60 tons. Para “sorpresa” de propios y extraños, el año pasado los alemanes sólo recibieron 5 tons. A ese ritmo les tomaría 60 años repatriar sus lingotes, en vez de siete. Se esgrimieron toda clase de pretextos de “logística” para este retraso, pero lo cierto, es que todo se resume en que los americanos no le quisieron entregar su oro al Bundesbank (banco central alemán).

Estados Unidos le recordó así por vías diplomáticas al gobierno de Angela Merkel quién es el que manda, y como fieles lacayos, los funcionarios alemanes agacharon la cabeza. Todo indica que el Bundesbank ha decidido desistirse de su demanda de repatriación. El banco privado más importante de ese país, el Deutsche Bank, en un reporte firmado por el analista de investigación Robin Winkler, confirmó que “dificultades diplomáticas” fueron la probable causa del retraso. Y es que ya a principios de siglo el Bundesbank repatrió en total 930 toneladas del oro alemán situadas en el BoE, así que no deberían tener problema alguno en preparar la logística para solo 300 toneladas.

Pero esta vez fue el Banco de Holanda (DNB) el que le puso la muestra a todos: primero organizó durante meses las medidas de seguridad y luego concluyó la repatriación del oro en secreto este mismo año. Concluido el proceso, lo hizo público. Con la política de distribución anterior, 51% de sus reservas áureas (612.5 tons.) estaba en Estados Unidos. Ahora, solo dejó el 31%. El resto está ya en Ámsterdam (31%), Ottawa (20%) y Londres (18%).

El comunicado oficial afirma que de este modo, el “DNB está en línea con otros bancos centrales que mantienen gran parte de sus inventarios de oro en sus propios países […], esto puede tener también un efecto positivo en la confianza del público.” El portal Telegraaf.nl informó que el portavoz del DNB dijo que ya no era aconsejable mantener la mitad de su oro en Estados Unidos, "tal vez eso fue durante la Guerra Fría, no ahora”, concluyó. Según Dutch News, la cadena pública de televisión NOS confirmó que el traslado de los lingotes se hizo por barco.

De manera que ni Alemania, ni México ni ningún otro país tiene pretexto válido para no repatriar su tesoro, o al menos parte de él cuanto antes. Los holandeses ya hicieron lo correcto. Ahora, los demás deben apresurar el paso, porque el tiempo, juega en nuestra contra.

[Fenix]

ETX Capital
Lunes, 24 de Noviembre del 2014 - 00:56:00

"Donde hay ganancias las pérdidas se esconden por ahí cerca" según un proverbio japonés, pero lo cierto es que seguimos en bonanza bursátil. El Banco Central de China ha anunciado que su decisión de la semana pasada de recorte de los tipos de interés por primera vez desde 2012 está diseñada para ayudar a las pymes y proteger a los depositantes en lugar de una política de liquidez generalizada.

5:57 El presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, dejó las puertas abiertas a más acciones para reanimar a la economía de la zona euro y dijo que la inflación, que se ubica en niveles "excesivamente bajos", debe alentarse rápidamente usando los medios que sean necesarios.

Draghi afirmó que no se veían señales de mejoría en los próximos meses y que el BCE ampliaría y aceleraría su programa para inyectar más dinero en el bloque monetario si las medidas actuales no logran impulsar la inflación.

"Seguiremos cumpliendo nuestra responsabilidad, haremos lo que haga falta para elevar la inflación y las expectativas de inflación tan rápido como sea posible, como exige nuestro mandato para lograr la estabilidad de precios", dijo Draghi en un discurso en un congreso financiero.

"Si en su actual trayectoria nuestra política no tiene suficiente efectividad para lograrlo, o si se materializan más riesgos para las perspectivas de inflación, aumentaríamos la presión y ampliaríamos los canales a través de los que intervenimos, alterando el tamaño, el ritmo y la composición de nuestras compras según sea adecuado", agregó.

Draghi había dicho el lunes que la aplicación de nuevas medidas podría incluir compras de bonos gubernamentales a gran escala, también conocidas como alivio cuantitativo, un mecanismo al que se opone en particular la mayor economía del bloque, Alemania.

Los comentarios de Draghi llevaron a los rendimientos de los bonos a 10 años en Italia, Irlanda y Austria a nuevos mínimos históricos.

El euro, en tanto, se depreció un 0,8 por ciento frente al dólar y un 1,1 por ciento frente al yen.

Los comentarios de Draghi fueron casi tan dramáticos como su discurso de "hacer lo que sea necesario", pronunciado en el verano boreal del 2012, con el que sacó a la zona euro del borde del abismo.

El funcionario advirtió el viernes sobre la difícil situación económica en la zona euro y recientes sondeos empresariales sugieren que es improbable que se dé una recuperación más enérgica en los próximos meses.

"En un horizonte más a corto plazo, sin embargo, los indicadores han estado cayendo a niveles que juzgaría como excesivamente bajos", dijo.

La economía de la zona euro se encuentra atrapada en una fase de baja inflación y crecimiento débil y el mes pasado el BCE aumentó los esfuerzos para impulsar la recuperación, inundando el mercado con miles de millones de euros para facilitar los préstamos a los hogares y las empresas.

El BCE sería el último de los grandes bancos centrales en desplegar un alivio cuantitativo, aunque varios consejeros han planteado preocupación de que los costos de dicha herramienta puedan contrarrestar los beneficios.

[Fenix]

01:01 Goldman espera la QE del BCE en la primera mitad del 2015
Los analistas de Goldman Sachs esperan que el BCE aplique su programa de compra de bonos soberanos (QE) en la primera mitad de 2015.

5:58 El Congreso de EEUU acusó a los bancos Goldman Sachs, JPMorgan Chase y Morgan Stanley de haber "potencialmente" manipulado los precios de las materias primas, incluyendo el aluminio.

En un informe difundido el miércoles, una comisión de senadores acusó a estas tres grandes entidades de Wall Street de estar "involucradas en actividades peligrosas", en detrimento de fabricantes y consumidores.

"Desde 2008, Goldman Sachs, JPMorgan Chase y Morgan Stanley están involucrados en negocios de miles de millones de dólares vinculados a las materias primas físicas, y controlando o siendo propietarios de vastas reservas" de petróleo crudo, gas natural, aluminio y uranio, entre otros, según dice el documento.

Estos bancos son, según la investigación del Senado, propietarios de almacenes, plantas de energía, minas de carbón, yacimientos de gas natural y oleoductos.

[Fenix]

Posiblemente, la última semana de subidas...
Análisis de los mercados de acciones
por Maxglo(c) Opinión •Hace 15 horas

Creemos en un mercado libre, sin intervenciones. Un mercado bursátil que exista para lo que fue creado, su esencia: la búsqueda de autofinanciación de las empresas donde la masa inversora pueda estudiar las posibilidades de las mismas y decida si invierte o no en ellas.

Que Draghi o el BCE tengan preparado un discurso justo en los días claves del mercado -el viernes pasado era Vencimiento de Futuros-, nos parece vergonzoso: le resta credibilidad al mercado -le resta libertad- al intervenir directamente en la psiquis de los inversores.

Existimos como web porque deseamos ayudar a los particulares a que, en primer lugar, no sufran pérdidas en su patrimonio y, en segundo lugar, comiencen a ganar dinero para que, en lo posible, dediquen una parte del mismo al Espíritu Maxglo(c) o a cualquier otro proyecto que ayude a mejorar la sociedad en la que vivimos.

Y no sabemos con qué intenciones Draghi ha hablado en este día clave porque, aunque pueda parecer positivo para la Economía y para los particulares -el Ibex35 ha efectuado una subida del 3% y el Eurostoxx un 2,97%-, sean sólo palabras que contribuyan a una nueva trampa alcista para los mismos y una nueva decepción para los que piensan que la Economía mejora.

La prensa especializada entiende que las palabras de Draghi han provocado la subida mencionada:

"Haremos que lo que debamos para subir la inflación y las expectativas de inflación tan rápido como sea posible, tal como nuestro mandato de estabilidad de precios nos exige." (Draghi)

Pero lo que realmente está detrás de las mismas -de las subidas- y del volumen movido, es un cierre/apertura de contratos de futuros, a los cuales se les ha ayudado a que se consigan los objetivos planeados cuando fueron abiertos por quienes manejan los hilos, ya que el ritmo no era el propicio: la indecisión que mostraban los precios de los índices europeos en el corto plazo era manifiesta.

Si uno consulta el Nivel de Sobrecompra xAR(c) del Dow Jones para corto plazo, conjuntamente con las figuras técnicas que desarrolla este índice y el SP500, advertirá claramente que están a punto de toparse con fuertes resistencias que deberían generar una corrección de unos 800-1000 puntos en los próximos días.

El Dow Jones y el SP500 desarrollan en sus gráficos semanales unos Canales Ascendentes desde 2011, donde el precio está a punto de chocar contra sus resistencias. Con las subidas previstas hacia éstas, el Nivel de Sobrecompra xAR(c) de Corto Plazo pasará muy posiblemente de nivel de los 9 actuales a los 10-12-15 previstos, lo que confirmaría ese giro bajista mencionado. Recordarles que estos índices muestran, además, divergencias negativas, conjuntamente con otros indicadores negativos.

Revise también al Bono USA 10 Años y verá que está preparado para salir disparado al alza...

Concluyendo:

Los índices de EEUU nos están advirtiendo de que es posible que la próxima semana sea la última semana de subidas para luego comenzar una nueva regulación.

Con las palabras de Draghi, dichas en un momento clave, es posible que algunos particulares hayan comprado o estén pensando en comprar. Nosotros le recomendamos que no lo hagan y, si lo hacen o ya lo han hecho, pongan un stop loss en las líneas xAR(c) indicadas.

Para que el Ibex35 y el DAX vuelva máximos, el BCE debe aprobar el próximo día 4 de Diciembre en su última reunión del Consejo de Gobierno, una QE, porque ya ha aprobado todo lo que se podría aprobar. Para subir la inflación lo tiene crudo, sólo una compra masiva de deuda de los estados para que estos pueden volver a gastar y así subir los precios, sería la solución, todo lo demás lo ha hecho.

Si no lo hace en dicha reunión, la siguiente queda bastante lejos, ya que no tendrá lugar hasta el próximo 22 de enero; demasiado tiempo para que... no haya habido una corrección antes.

[Fenix]

01:20 ¿Será el default ruso el próximo cisne negro?
El especialista en materias primas Shawn Driscoll afirma que el precio del petróleo podría entrar en un super ciclo bajista que podría llevar al crudo a los 50 dólares barril.

En ese escenario Rusia, que necesita un precio de 100 dólares barril para equilibrar su balance, podría caer en suspensión de pagos.

1:20:04 Las bolsas asiáticas "celebran" la decisión de recortar tipos por el Banco Central de China el viernes pasado. Y nuestros economistas consideran que es un primer paso en un proceso más largo de expansión monetaria.

Expansión monetaria en China, en Japón, previsible en Europa.....aplazamiento de la normalización en USA y en UK.

¿No se sienten como un niño con dinero en una tienda de chuches? Esta es la sensación que tenía un inversor en 2009. Ahora, pese a seguir comprando, ya probablemente no tenga esa percepción.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

01:55 Goldman Sachs recomienda largos en bonos periféricos vs bonos "core"
Los analistas de Goldman Sachs recomiendan estar largos en una cesta de bonos de la periferia frente a una cesta de bonos alemanes y franceses de mismo plazo en.

Favorecen las posiciones largas en bonos a 10 años españoles, italianos y portugueses frente a bonos alemanes y franceses.

01:52 Nowotny (BCE) se muestra preocupado por la débil inversión empresarial
Nowotny del BCE dice que si el periodo de inversión empresarial por debajo de la tendencia es prolongado pesará sobre el crecimiento de la productividad europea.

[Fenix]

¿Seguirá el yen depreciándose también en el 2015?
por Ismael de la Cruz •Hace 14 horas

Pues sí, más novedades con el yen frente al resto de divisas, aunque hay un mercado que sigue siendo un regalo para los inversores y aún lo será más. Analicemos el nuevo escenario que se abre con la divisa nipona frente al resto de divisas.

Japón decidió disolver el Parlamento, convocar elecciones anticipadas y aplazar la subida del IVA hasta abril del 2017. Recordemos que las elecciones generales iban a ser a finales del 2016 y que la subida del impuesto estaba fijada en octubre del 2015, subida a un 10% (para financiar la seguridad social). Y es que la economía de Japón se contrajo por segundo trimestre consecutivo y las medidas adoptadas en su momento, conocidas como Abenomics, no han logrado los objetivos previstos. De hecho, la inflación subyacente podría bajar del 1% cuando se esperaba verla cerca del 2% que era el objetivo marcado.

En definitiva, que tras una década de oscuro periodo deflacionista, cuando parecía que las medidas adoptadas podrían crear inflación y alcanzar el anhelado 2%, llegan las previsiones revisadas y arrojan agua fría. Fue en el segundo trimestre del 2013 cuando el Banco de Japón decidió duplicar la oferta monetaria y en el ejercicio siguiente comenzó a comprar activos (70 billones de yenes anuales), incrementando el ritmo a finales de octubre a 80 billones de yenes. Pero ni se crea inflación ni se crece económicamente. En realidad, la economía japonesa se ve inmersa en una recesión, una más desde el 2008 entra así en su cuarta recesión desde el comienzo de la crisis global en 2008.

En el último análisis realizado el pasado 3 de noviembre, les comenté que cambiaba el escenario del yen, que se iba a depreciar frente al resto de divisas porque el Banco de Japón anunció un nuevo estímulo para reforzar el programa de compra de deuda pública y de activos financieros que comenzó hace algo más de 18 meses. También les indiqué que se depreciaría con más fuerza con el dólar americano y veríamos subidas en Usd/Jpy ya que era el mercado perfecto por tema macroeconómico desde hace un tiempo, un par donde está la divisa más fuerte y la más débil era sinónimo de descompensación y tendencia en una sola dirección, vamos, un chollo.

Es momento de analizar Eur/Jpy y Usd/Jpy y ver si las subidas continuarán o no.

En mi opinión, más adelante podríamos ver al Banco de Japón ampliar aún más su base monetaria, hecho que implicaría que se crearía un mayor número de yenes, con lo que el precio del yen caería y la divisa nipona se depreciaría más aún. ¿Cuándo sería? A día de hoy es imposible decirlo, les aseguro que no lo sabe ni Kuroda ni Abe, pero es un escenario que llevo barajando desde hace un tiempo.

- Usd/Jpy: el yen era y seguirá siendo una divisa débil y el dólar está fuerte por descontarse una subida de tipos de interés por parte de la FED en el 2015, aparte de que a finales de octubre se daba por hecho que finalizaría el programa QE3. Estas son las sinergias que estaban provocando y seguirán haciéndolo la posibilidad de ver subidas.

Les comenté el 3 de noviembre (estaba en 112,93) que el primer objetivo de la subida estaba en la extensión de los 114,85-114,90 puntos. Dicho objetivo fue alcanzado el 6 de noviembre en una subida fulgurante, personalmente estaba convencido que se alcanzaría en el mismo mes, pero no sólo en tres días.

En el corto plazo sin debilidad y máxima fuerza mientras continúe por encima de la zona de 109,80. La resistencia fuerte se encuentra en 123,85.

El dólar seguirá apreciándose frente al yen y podríamos ver a lo largo del 2015 llegar a 123,85.

- Eur/Jpy: les comenté el 3 de noviembre que el primer objetivo de la subida estaba en 143,35 y el segundo en 145. Ambos objetivos fueron alcanzados el 5 de noviembre y el 14 de noviembre respectivamente. Al igual que con el dólar/yen, fue una subida fuerte y personalmente esperaba que se alcanzasen en el mismo mes, pero no en unos pocos días.

Realmente, a todo inversor que se precie, el mercado que le tiene que interesar es el primero, el dólar frente al yen (usd/jpy), salvo que sea titular de una hipoteca multidivisa, en cuyo caso es lógico que prefiera el euro frente al yen (eur/jpy). Y digo esto porque el euro no es un bálsamo precisamente, se deprecia frente a casi todas las divisas y ese es el objetivo del BCE teniendo los tipos de interés bajos, las medidas anunciadas el pasado 5 de junio, la posibilidad de aplicar un programa QE.

Por tanto, en usd/jpy tenemos una divisa fuerte y una divisa débil, pero en eur/jpy tenemos dos divisas débiles, lo que implica que el margen de diferenciación entre ambas se minimiza y todo dependerá de si Mario Draghi anuncia en 2015 un QE o no. Si lo anuncia, el euro se depreciaría y compensaría en buena parte la depreciación del yen y veríamos bajadas en eur/jpy. De momento, toca esperar.