Martes 24/11/14 GDP (PBI)

[Fenix]

2:03 "Nos encontramos en zona de máximos anuales (Eurostoxx 50), y será ahora cuando habrá que decidir si dar el último impulso alcista del año o volver a plegar velas. Es evidente que el apoyo de los bancos centrales a la economía y a los mercados ha aumentado la confianza de forma desmesurada en los activos de riesgo, y no creo que sea bueno. Cuando sucedió esto en el pasado siempre fue la antesala de importantes correcciones. Lo que hay que entender aquí es que las bolsas están en máximos por factores externos, no porque la evolución de la economía o de las empresas lo justifiquen. La enorme liquidez en el sistema, que parece inagotable, puede llevar a los indicadores aún más arriba, pero se corre el riesgo de que los descensos posteriores no sean simplemente una corrección de las alzas anteriores. Eso es algo que hay que valorar a la hora de subirse al carro. No hay que ir detrás de los precios, es el mejor consejo que puedo dar ahora", nos comentaba un operador de la bolsa nacional minutos antes de la apertura. capital bolsa

02:08 El Banco de Inglaterra abre investigación por manipulación del mercado
Según el Financial Times, el Banco de Inglaterra ha abierto una investigación para verificar si miembros de su plantilla intervinieron en la manipulación de las subastas designadas para inyectar liquidez en los mercados. Más de 10 personas vinculadas al BoE habrían sido interrogadas.



Indicadores de Sentimiento Inversor
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 13 horas

GRAMI (Global Risk Aversion Macro Index)

EMRA (Emerging Market Risk Aversion Index)

NISI (News Implied Sentiment Indicator)

Sigue mejorando de forma relativa la percepción de riesgo hacia mercados emergentes frente a los desarrollados. En estos últimos la aversión al riesgo relativamente estable en la semana pasada.

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Pero los inversores se mantienen bearish con respecto a la evolución a corto plazo del mercado, de acuerdo con el NISI…pese a la subida del mercado.

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+6.58

[Fenix]

2:12
Petrofac (PFC LN) (-2,96%) - movimiento negativo de un broker.

Anglo American (-2,03%) - Cae por la presión bajista en los precios de los metales.

4:18 Las Bolsas europeas extienden las subidas ante la perspectiva de una QE
Las bolsas europeas continúan moviéndose al alza con los índices periféricos (FTSE MIB y IBEX) superando a las bolsas centrales ante la perspectiva de que la QE del BCE se convierta en una realidad.

El Euro Stoxx 50 un 0,76% a 3.236,23.

4:13 La economía sudafricana crece un 1,4% en el tercer trimestre
Frente al 1,5% esperado por el mercado
La economía de Sudáfrica se recuperó fuertemente en el tercer trimestre, con un crecimiento del 1,4 por ciento trimestre a trimestre gracias al buen comportamiento de los servicios financieros, las ventas de automóviles y la industria hotelera.

El Producto Interior Bruto (PIB) creció un 1,4 por ciento tanto en términos desestacionalizados como ajustados, ligeramente por debajo de las expectativas del consenso del 1,5 por ciento, pero una gran mejora desde el 0,5 por ciento de crecimiento revisado del segundo trimestre y el 1,6 por ciento de contracción del primer trimestre.

4:04 El Bundesbank dice que las tasas bajas estimulan el riesgo inversor
El Bundesbank, el banco central alemán, dice que los bancos alemanes deben prepararse para el final del período de calma.

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La confianza del consumidor contraresto el optimismo del buen rendimiento del GDP (PBI)

Estamos justo para empezar la campania navidenia y sorprendio que la confianza haya bajado cuando la gasolina ha bajado y teoricamente esto favoreceria al consumidor.

+3.63

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HPQ reporto ventas debajo de lo esperado, pero las utilidades estuvieron en linea con lo esperado. Las acciones bajan.

[Fenix]

4:43 La OCDE cree que la Fed subira tipos en el segundo semestre de 2015
La OCDE cree que el BCE debería aprobar más estímulo para contrarrestar el riesgo de deflación. Ve grandes riesgos a la baja para las previsiones de la UE.

4:38 La OCDE rebaja su previsión PIB mundial para 2015 al 3,7%
La OCDE ve una mejora moderada en el crecimiento económico mundial en los próximos dos años, con fuertes divergencias. Para 2015 recorta su previsión del PIB al 3,7% desde el 3,9% anterior.

Confirma previsión PIB 2014 para la eurozona en el 0,8% y del 1,1% para 2015.

4:53 Fitch cree que la decisión de tipos de interés de China es negativa para los bancos
Fitch considera la decisión de tipos de interés de China negativa para los bancos, y su perspectiva negativa sobre el comportamiento del sector.

5:10 Eurostoxx 50: El potencial alcista nos parece reducido
Cortal Consors
Escenario Principal: El rebote que esperábamos hace un mes se ha producido, pero está siendo más intenso de lo esperado. El potencial alcista en el corto plazo nos parece reducido, porque el índice se encuentra muy cerca de los máximos del segundo y tercer trimestre, que es una zona de resistencia en el medio plazo. Esto nos hace ser prudentes, y preferimos esperar una corrección hacia la zona de soporte en 3030 antes de recomendar comprar.

Escenario Alternativo: Por encima de 3250, la próxima resistencia está situada en 3290/3325.

Resistencia: 3250 / 3290 / 3325
Soporte: 3140 / 3030 / 2965 / 2850

5:03 Carney (BoE) espera que la recuperación del Reino Unido continúe
El Gobernador del Banco de Inglaterra (BoE) Mark Carney dice que espera que la recuperación del Reino Unido continúe, pero que sigue siendo una economía que requiere de estímulos.

Señala que todavía hay problemas para las pequeñas empresas.

[Fenix]

5:13 Las perspectivas del sistema bancario alemán se mantienen negativas
Según la agencia de calificación crediticia Moody's

5:47 El nivel de confianza de las empresas alemanas subió en noviembre tras seis meses consecutivos de baja, lo que acredita la tesis de una recuperación de la primera economía europea tras un bajón desde la pasada primavera boreal.

El índice del instituto Ifo, que evalúa ese nivel de confianza, se ubicó este mes en 104,7 puntos, contra 103,2 en octubre. "La situación es percibida como algo más positiva que el mes anterior, y las perspectivas para los próximos meses se empiezan a aclarar", según un comunicado del instituto.

Sumada a la espectacular subida la semana pasada del índice ZEW, que mide la confianza en los medios financieros alemanes, el buen barómetro Ifo constituye según los expertos otro signo positivo para la economía de Alemania, de capa caída en el segundo y tercer trimestres de este año.

"Al fin una estabilización" reaccionó Carsten Brzeski, economista del banco ING, que considera el Ifo como el indicador más fiable de los publicados en los últimos tiempos, y deduce que la economía alemana se va a acelerar en el cuarto trimestre.

Otro motivo de satisfacción es que la confianza de los empresarios ha mejorado en todos los sectores, que se trate de la industria manufacturera, de la construcción, del comercio minorista o del comercio mayorista, donde la mejora ha sido espectacular.

"La baja del tipo de cambio del euro y la fuerte caída del precio del petróleo han sin duda contribuido a ello, igual que la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE)" analiza Christian Schulz del banco Berenberg.

La progresión del Ifo "nos hace esperar que la economía alemana no va a dirigirse hacia una recesión sino, al contrario, saldrá progresivamente a principios de 2015 del casi estancamiento de los últimos meses", pronostica Michael Holstein, de DZ Bank.

- Los riesgos siguen siendo elevados -

Los especialistas matizan sin embargo esta buena noticia. "La incertidumbre, sobre todo teniendo en cuenta la situación geopolítica, sigue siendo alta y constituye por tanto un riesgo para las perspectivas coyunturales", destaca Thilo Heidrich de Postbank.

Para Brzeski, de ING, "la economía alemana sigue en una larga fase de transición entre el final de un ciclo de virtuosas reformas y los desafíos que genera una economía obsoleta".

Aunque la subida de la confianza de los empresarios en noviembre es "un alivio", al mismo tiempo "revela un crecimiento que es lento" opina por su lado Jennifer McKeown, de Capital Economics.

Alemania eludió por poco la recesión --que se caracteriza por dos trimestres consecutivos de caída del PIB-- en el tercer trimestre, gracias a una pequeña alza del Producto interior bruto del 0,1%, tras un retroceso del 0,1% en el segundo.

El gobierno alemán apuesta por un crecimiento del 1,2% en 2014, y del 1,3% en 2015.

[Fenix]

5:26 EUR/USD intradía: prevalece la curva ascendente
CMC Markets
Punto pivote (nivel de invalidación): 1,24

Preferencia: Posiciones largas encima de 1,24 con objetivos en 1,246 y 1,251 en extensión.

Escenario alternativo: Debajo de 1,24 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 1,236 y 1,23 como objetivos.

Comentario técnico: Al RSI le falta momentum a la baja.



Fuertes divergencias en el crecimiento mundial en el futuro

Martes, 25 de Noviembre del 2014 - 5:39:40

Como ven en el siguiente cuadro, se espera una recuperación más que moderada en el futuro. Esta es la principal conclusión del informe de perspectivas macro publicado hoy. En los grandes números, sin grandes variaciones con respecto a las previsiones anteriores. Divergencias entre el 3 % (techo) previsto para USA, con el 1.7 % en dos años en la zona EUR y apenas el 1.0 % en Japón.

La Organización considera acertada la decisión del BOJ, pero se reconoce preocupada por el aplazamiento en la subida de impuestos por el Gobierno japonés. La consolidación fiscal debería acompañar a la política monetaria expansiva. Sin embargo, se muestra mucho más comprensiva sobre la ralentización de los ajustes fiscales en otras economías. Como sería la francesa.

En concreto, observa riesgos de deflación en la zona EUR. Y urge al ECB a que tome medidas para matizarlo.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

[Fenix]

La tutela proteccionista del BCE mantiene la ilusión de los mercados
por Ismael de la Cruz •Hace 10 horas

La pasada semana escribí en Twitter lo siguiente: “definición de mantra: recursos que protegen nuestra mente de los pensamiento negativos, la enfoca y sosega. Al concentrarse en la repetición del sonido, todos los demás pensamientos se desvanecen poco a poco hasta que la mente queda clara y tranquila. El Banco Central Europeo lleva usando su mantra propio desde hace meses, repitiendo siempre la misma frase sin decir nada, pero a los mercados les basta y suben siempre que la oyen .El mantra es de sobra conocido, si es necesario adoptaremos medidas no convencionales incluido un programa QE”.

Esto da muestra una vez más, por si a alguien le quedaba la más mínima duda, de que los mercados del Viejo Continente no llevan meses subiendo por razones macroeconómicas, sino porque esperan que papá BCE vuelva a echarles una mano, porque por sí solos no tienen fuerza aún. Y es que el índice de producción de la construcción en la eurozona en tasa interanual descendió al -1,7%. El dato de confianza del inversor marcó -11,9 frente al -6,9 esperado. La producción industrial subió un ligero 0,6%, por debajo de lo esperado. El PMI manufacturero salió en 50,4 cuando se esperaba 50,9. El hecho de que el PMI caiga a mínimos de varios meses sigue alertando del riesgo de entrar en una espiral peligrosa de contracción económica. Y de la inflación mejor no hablar, muy alejada del objetivo del 2%. Al menos, el empleo se ha estabilizado tras bajar un poco por primera vez en once meses.

Y si echamos un vistazo rápido por países, Italia en recesión. Francia sigue siendo uno de los eslabones débiles, su actividad conjunta cayó por séptimo mes consecutivo. Alemania ha visto decrecer su actividad total a mínimos del verano del 2013 por la falta de nuevos pedidos y se sigue confirmando que crece de manera simbólica no entrando oficialmente en recesión por los pelos, recesión que implicaría que la economía no crece, se desacelera, así como la producción, el producto interno bruto y el consumo, aumentando el desempleo. En líneas generales, el resto de países no están para fiestas tampoco.

Cada día que pasa está más claro que el BCE no tendrá más remedio que comenzar a aplicar un programa QE, entre otras razones porque el panorama de la inflación sigue siendo sombrío y porque las medidas anunciadas el pasado 5 de junio por Mario Draghi, aunque es cierto que hay que darles un margen de tiempo, no terminan de funcionar como debieran. Así las cosas, el BCE no tendrá más remedio que comenzar a adquirir bonos de los países, deuda pública, con lo que un programa de flexibilización cuantitativa estaría a la vuelta de la esquina, seguramente en la primera mitad del 2015. Este hecho es cada vez más palpado por los inversores, motivo por el cual las Bolsas siguen subiendo con fuerza.

Lo que sí es una realidad es que se necesita algo más que la de por sí aislada política monetaria para que la zona euro retome la senda del crecimiento, y si los países miembros no ponen de su parte con las reformas necesarias, incluso un QE caerá en saco roto de por sí. Esto es lo que plantea desde el principio Alemania para oponerse a un QE a la europea, pero no nos engañemos, resultará en decepción si lo comparamos con el de Estados Unidos. A todo esto añadan que los Gobiernos de Francia e Italia presionan al BCE para que les dé más margen con el déficit.

¿El problema en la eurozona? Pues el principal es la demanda, no hay demanda. Es así de sencillo y de complejo a la vez. Así pues, la eurozona podría ir directa hacia una nueva recesión, ya que tiene un elevado endeudamiento (público y privado) unido a un alto desempleo.

Un QE es cierto que ayudaría un poco a la situación económica, aunque seguramente no sea la panacea, pero a quienes sí que ayudaría sería a los mercados, a las Bolsas. Aunque aún es pronto para hablar de ello, hay algo que en su debido momento habrá que tratar, el descuento. Sí, porque las Bolsas llevan subiendo con fuerza un buen tiempo simplemente porque descuentan el anuncio del QE.

[Fenix]

6:01 Moderadas subidas del petróleo antes de la reunión de la OPEP
Los futuros del Brent y del WTI se mantienen en modesto territorio positivo antes de la reunión de la OPEP de esta semana y después de los comentarios del ministro de Petróleo iraquí que señalaban que los precios no eran aceptables y que era necesario hacer algo.

El crudo Brent enero sube un 0,55% a 80,12 dólares y el WTI enero asciende un 0,40% a 76,09 dólares.

5:57 El BCE podría verse obligado a subir los tipos antes de implantar una QE
Los analistas de HSBC en una nota a clientes han hecho una interesante reflexión. Dicen que el BCE podría elevar los tipos de depósitos para que a los bancos le merezca la pena la venta de sus bonos soberanos.

"La QE es simplemente un gigante intercambio entre el sector bancario y el banco central. En el escenario actual, con tasas negativas, el BCE estaría tomando prestado del sector bancario, y cargando a los bancos por hacer ese préstamo", afirma HSBC.

Lo que dice HSBC es muy razonable, y si el Banco Central Europeo hace cualquier mención en su próxima reunión de subir los tipos de depósitos, es probable que el mercado financiero, al menos en primera instancia, se lo tome de forma negativa.

6:20 Argelia cree que la reunión de la OPEP puede terminar con la caída del petróleo
Argelia dice que la OPEP buscará un consenso en la reunión del jueves y es probable que termine con la caída en los precios del petróleo, según la agencia de noticias APS.

En los últimos minutos y tras estas declaraciones, hemos visto una subida de los futuro del crudo WTI desde 76,06 a 76,25 dólares.

6:45 Venezuela discutirá con Arabia Saudita en las próximas horas cómo está el mercado del petróleo

6:36 Las expectativas de inflación en el Reino Unido caen a la lectura más baja desde agosto 2009
Las expectativas de inflación futura a un año en tasa interanual en el Reino Unido descendió al 1,8% en noviembre, desde el 1,9% de octubre, la tasa más baja desde agosto de 2009, según Citi/YouGov.

Las expectativas de inflación a largo plazo bajaron al 2,8% en noviembre, desde el 2,9% en octubre, el dato más bajo desde el mínimo histórico de marzo.

[Fenix]

Los rendimientos de los bonos de la eurozona caen a nuevos mínimos

Los inversores descuentan una QE total del BCE
Martes, 25 de Noviembre del 2014 - 6:49:17

El rendimiento de los bonos de la zona euro cayeron a nuevos mínimos históricos, ya que los inversores siguen entusiasmados ante la posibilidad de una mayor flexibilización monetaria del Banco Central Europeo a partir del próximo mes.

Los rendimientos de los bonos a 10 años de Francia, España e Italia han caído hoy a nuevos mínimos históricos del 1,08 por ciento, 1,93 por ciento y 2,15 por ciento, respectivamente, mientras que los costos de endeudamiento de referencia en Alemania se encuentran muy cerca del récord del 0,75 por ciento de hace un mes.

Los bonos europeos han subido con fuerza esta semana ante la especulación alrededor de la posible próxima ampliación del programa de compras de bonos del BCE a los bonos corporativos y soberanos a finales de este año o principios del próximo.

Las esperanzas se dispararon después de que el gobernador Mario Draghi dijera el viernes pasado que el BCE "haría lo que tuvieran que hacer para elevar las expectativas de inflación y la inflación lo más rápido posible".


Si bien no fue tan mordaz como en su declaración del verano de 2012 cuando dijo que el banco central podría hacer "lo que fuera necesario" para mantener intacta la zona euro, los inversores y analistas han aprovechado los comentarios para ver que el BCE se está moviendo más cerca de la flexibilización cuantitativa completa.

Comoel primer gráfico muestra (vía FT), los rendimientos de los bonos de la zona euro han estado cayendo constantemente durante este año, con la última especulación empujando los costos de endeudamiento a nuevos mínimos.

El segundo gráfico muestra la magnitud de la caída de los rendimientos de los bonos en algunos países periféricos desde el pico de la crisis (con Grecia una excepción notable en los últimos tiempos).

[Fenix]

7:30 PIB EE.UU. 3tr 3,9% frente 3,3% esperado
El PIB de EE.UU. en el tercer trimestre ha subido un 3,9% frente 3,3% esperado y frente 3,5% anterior.

El índice de precios sube un 1,4% trimestral frente 1,3% esperado y 1,3% anterior. El gasto real de los consumidores sube un 2,2% frente 1,9% esperado y 1,8% anterior. Las ventas finalistas suben un 4,1% frente 4,2% anterior.

Los beneficios corporativos suben 1,7% frente 6,2% trimestre anterior. La inversion empresarial en equipos sube un 10,7% frente 7,2% anterior. Valor de los inventarios se ha elevado a 70.100 millones de dólares frente 62.800 millones (gran parte causante de la desviación al alza del PIB).

Datos muy positivos, y más si tenemos en cuenta que los rumores apuntaban a un dato peor de las previsiones.

[Fenix]

Correlación S&P 500 y 10Y T-Notes US
Un gráfico vale más que mil palabras
por Blog oportunidades en bolsa •Hace 7 horas

La relaciones riesgo-beneficio, codicia - miedo, euforia-pánico son popularmente conocidas en los mercados financieros.

Si cruzamos algunas de las relaciones anteriores, y analizamos los activos clasificándolos dentro de dichas relaciones, podemos extraer magníficas conclusiones que nos dotan de perspectiva y objetividad.

Un buen ejemplo, lo encontramos al cruzar el análisis gráfico de las T-Notes a 10 años americanas y el S&P 500.

Considerando, el S&P 500 un activo de mayor riesgo y beneficio que las TNotes, que las consideramos como activo refugio, con menor rentabilidad y, por lo tanto, para cubrir el miedo.

Imagen

Del gráfico anterior, podemos observar que durante los últimos años, y a lo largo de la historia también, cada vez que las TNotes americanas a 10 años superaban máximos anteriores, han ido acompañadas por correcciones o caídas en el S&P 500.

El pasado mes de octubre se le vieron las intenciones a dicha relación.

¿Quedará todo en un suspiro?

[Fenix]

8:09 Bund Alemania. Todavía hay apoyo alcista
Después de una pequeña caída tras el dato Ifo de ayer, el mercado volvió al alza y terminó el día sin cambios apreciables. El comportamiento sugiere que todavía hay demanda en el corto plazo para que el tono permanezca positivo.

El lento ascenso desde el mínimo de octubre indica que hay una posibilidad a que estemos desarrollando la segunda "pata" alcista de lo que podría tornarse en una formación de doble techo.

Resistencias 152,06 152,08 152,49 152,75
Soportes 151,80 151,51 151,18 150,94

8:01 Índice de precios inmobiliarios FHFA en EEUU sept. 0,0% vs +0,4% esperado

8:00 Precios de viviendas S&P/Case-Shiller +4,9% vs +4,7% esperado
En tasa intermensual, el índice de precios inmobiliarios S&P/Case-Shiller ascendió un 0,3% frente al -0,1% anterior.

Datos moderadamente positivos para los mercados de acciones y el dólar.

8:59 Índice de la Fed de Richmond noviembre 4 vs 17 esperado
Cae desde 20 anterior
Dato negativo para los mercados de acciones y el dólar.

8:52 Rumor: Posible opa a Weibo por parte de Alibaba
Por el mercado corre el rumor que apunta a una posible oferta de compra a Weibo (WB), con Alibaba siendo un posible oferente.

En una primera reacción, las acciones de Weibo subieron un 1,92% desde 18,72 dólares a 19,08 dólares, aunque ahora ha perdido todo el avance para cotizar en 18,64 dólares.

[Fenix]

5:47 Uno de los consejeros del ala más dura de la Reserva Federal de Estados Unidos dijo que estaría cómodo con una inflación un poco por sobre la meta del 2 por ciento durante un tiempo, siempre y cuando las expectativas a más largo plazo permanezcan estables, según una entrevista en un periódico.

Con la medición de inflación preferida por la Fed en cerca de un 1,5 por ciento, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Dallas, Richard Fisher, dijo que no ve un riesgo en estos momentos.

"Puedo vernos subiendo gradualmente a la meta del 2 por ciento. Puedo vernos incluso operando encima de eso por un tiempo", dijo en comentarios publicados por el diario Financial Times.

"Creo que deberíamos tener una visión simétrica alrededor del 2 por ciento", sostuvo. "Un poco por debajo no me molesta, particularmente si es provocado por la oferta. Un poco más alto no me molestaría, siempre y cuando las expectativas permanezcan en su lugar", agregó.

Fisher, que tiene contemplado retirarse a comienzos del próximo año, ha defendido desde hace tiempo un alza de las tasas antes de lo que prefieren sus colegas del banco central estadounidense, que contemplan que ocurra más o menos a mediados del próximo año.

La Fed ha mantenido las tasas de interés cercanas a cero desde el 2008 para impulsar el empleo y, más recientemente, para acelerar la inflación.

Fisher añadió que, ideológicamente, los consejeros de la Fed están "mucho más cercanos" hoy que en el pasado.

9:19 Barclays cree que el PIB EEUU del 4T se ralentizará tras las subidas del 3T
Los analistas de Barclays señalan que el PIB EEUU del cuarto trimestre se ralentizará al 2,5% tras las subidas del tercer trimestre.

9:11 El rendimiento del bono EEUU a 30 años cae al 2,991%
La rentabilidad del bono EEUU a 30 años desciende al 2,991%, el rendimiento más bajo desde el 23 de octubre.

9:00 Confianza consumidor EEUU noviembre 88,7 vs 95,9 esperado
Expectativas de inflación a 12 meses 5,2% vs 5,4% anterior.

Dato negativo para los mercados de acciones y el dólar.