Martes 09/12/14 Vacantes de empleos

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BVN +8.25%

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VIX up 15.33

Au up 1,233

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Se moderan las perdidas.

[Fenix]

9:00 Ventas mayoristas octubre EE.UU. +0,2% esperado vs +0,1% esperado
Anterior +0,2%

Los inventarios mayoristas en EE.UU. en el mes de octubre suben un 0,4% mensual frente +0,2% esperado y +0,4% anterior.

La subida de los inventarios por encima de las previsiones contará positivamente en el PIB de EE.UU. del último trimestre.

Dato positivo para el dólar y la renta variable estadounidense.

9:00 Optimismo económico IBD/TIPP diciembre 48,4 vs 47,2 previsto

El optimismo económico en diciembre en EE.UU. sube a 48,4 frente 47,2 previsto y 46,4 anterior. La perspectiva para seis meses es de 48,5.

Datos positivos para la economía del país, que ve como sus principales indicadores de sentimiento (empresarial, consumidor, inversor) están dando señales alcistas.

9:01 JOLTs Nuevos Empleos EE.UU. octubre 4,834 millones vs 4,790 millones previstos

Las ofertas de trabajo y rotación laboral (JOLTS) en EE.UU. en el mes de octubre subieron a 4,834 millones frente los 4,79 millones que esperaba el mercado y 4,685 millones anterior.

Los JOLTS es un buen indicador de la tendencia del mercado laboral, y es seguido por la Fed con detalle.

9:39 Eurostoxx 50: Esperar a los 3.030 puntos para comprar

Los analistas de Cortal Consors prefieren ser prudentes con el Eurostoxx 50 en el corto plazo, y prefieren esperar una corrección hacia la zona de soporte de los 3.030 puntos antes de recomendar compra.

El Eurostoxx 50 cotiza ahora en los 3.165 puntos.

16:25 Huida hacia la calidad. El oro en máximo de seis semanas

El oro sube más del 3% a 1.231 dólares la onza situándose en máximos de seis semanas.

Estas compras reflejan el nerviosismo inversor, que reduce sus posiciones en activos de mayor riesgo (renta variable), y entra en materias primas en lo que es un movimiento denominado huida hacia la calidad, aunque en los últimos años esta afirmación es cuestionable.

[Fenix]

¿Qué es el Bear Spread?
por Observatorio del Inversor de Inversis•Hace 3 horas

Se entiende por Bear Spread, o spread bajista, la estrategia que consiste en la adquisición de una opción de compra y la venta, de forma simultánea, de otra opción de compra con un precio de ejercicio inferior.

¿Cuándo se pone en marcha?

Esta estrategia se pone en funcionamiento cuando creemos que el mercado se decantará hacia unas posiciones bajistas que, aunque con oscilaciones, seguirán la misma tendencia. Así, con el bear spread intentaríamos conseguir el máximo de beneficios de la coyuntura del mercado.

De esta forma, aunque limitamos los beneficios que podemos obtener, acotamos también las posibles pérdidas.

Tipos

Bear spread with call o Spread vertical bajista con opciones call: Consiste en la compra y emisión de dos opciones de compra en la que la opción call tiene un precio de ejercicio superior al precio de ejercicio de la opción call vendida. A través de ella, un inversor con expectativas bajistas limita sus ganancias y pérdidas máximas si su visión del mercado no es correcta y se producen grandes variaciones de los cambios.
Bear spread with put o Spread vertical bajista con opciones put: Consiste en la compra y emisión de dos opciones de venta en la que el precio de ejercicio de la opción put comprada es superior al precio de ejercicio de la opción put vendida. Esta estrategia consigue resultados muy similares a la opción anterior.

10:20 Tres razones por las que los mercados de acciones están cayendo
Según Barron's

Los analistas de Barron's señalan tres razones por las que los mercados de acciones están cayendo con fuerza en la jornada de hoy:

- China: Las medidas por parte de las autoridades económicas del país de restringir la liquidez han afectado a los inversores. Shanghai Composite cayó un 5,4%

- Grecia: Posibilidades de elecciones anticipadas si no consiguen nombrar un nuevo presidente en diciembre. Syriza podría ser la fuerza más votada en esas elecciones. Un partido que pide la reestructuración de la deuda griega. Las acciones griegas caen más del 10%

- Reserva Federal: En la reunión de la próxima semana se podría eliminar del comunicado de la Fed la expresión "tiempo considerable" para referirse al periodo en el que mantendrán los tipos cerca de cero.

Estas palabras claves de ser eliminadas sugerirían a los inversores que la subida de tipos está cerca.

[Fenix]

China, Grecia y la Reserva Federal hunden las bolsas europeas

El Eurostoxx 50 cae cerca de los dos puntos y medio porcentuales

Martes, 9 de Diciembre del 2014 - 10:41:16

Fuertes caídas al cierre de las bolsas europeas ante los datos macro en Asia y Europa que muestran un escenario económico nada propenso a nuevos máximos anuales, y la renovada incertidumbre política en Grecia.

La jornada comenzaba con un hecho que condicionaría el comportamiento de los mercados financieros el resto del día: La limitación del regulador chino a los descuentos de papel de emisores por encima de AA.

El miedo de los inversores es que esta medida incremente la restricción de liquidez en el mercado. Esta incertidumbre se una a los malos datos de actividad que la economía china ha registrado en las últimas semanas lo que ha aumentado considerablemente la preocupación sobre la situación económica y financiera de este país.

China es uno de los principales riesgos de los mercados para el próximo año a juicio de muchos analistas. El analista Jeff Reeves señala a este respecto:

"Sea cual sea el lugar del mundo donde quiere poner su dinero, debe evitar China. Con tan sólo un crecimiento esperado de entre el 6%-7%, y con las previsiones cayendo en los últimos meses, preocupa la magnitud de la desaceleración del país.

Recuerde que dado el tamaño de China, y las esperanzas de urbanización y transición hacia una economía de consumo y de servicios, el país necesita un crecimiento del 7,2% del PIB bruto al año para crear suficientes puestos de trabajo para los trabajadores potenciales. El continuo riesgo de una crisis financiera, y la fuerte dependencia de China del gasto gubernamental, no pintan un cuadro positivo para la economía del país."

La bolsa de Shangai caía más del 5%

Otro factor detonante de los descensos de los mercados europeos es la situación política y económica en Grecia. El gobierno del país ha adelantado por sorpresa la elección del presidente. La primera votación parlamentaria será el próximo 17 de septiembre, posteriormente el 22 y la tercera vuelta si hiciera falta el 23. En caso de elegirse un presidente no habría elecciones en febrero.


El ejecutivo defiende este adelanto para "terminar con la incertidumbre política del país", y hacer frente a la oposición liderada por el partido Syriza. El nombrar un nuevo presidente sería una forma de "tranquilizar" a los representantes de la Troika y facilitar el nuevo tramo del rescate financiero.

Un nuevo presidente tiene que contar con mínimo 180 votos favorables de los 300 parlamentarios griegos. La coalición conservadora y socialista tiene 156 votos. Debería por tanto conseguir al menos 24 votos de un grupo de independientes, del DIMAR o de los nacionalistas. Aunque existen posibilidades de alcanzar esos 180 votos, la incertidumbre política en Grecia se ha incrementado considerablemente, lo que ha afectado a las bolsas (caídas superiores al 10%) y a los bonos del país. Esta incertidumbre se trasladará a otros mercados periféricos de la zona euro.

Otro hecho importante que justifica los descensos de hoy en Europa son las dudas que están surgiendo sobre la inmediatez de la aplicación de la QE por parte del BCE. La aplicación del programa de compra de bonos soberanos por parte del Banco Central Europeo es la principal razón para las subidas de los mercados financieros estas últimas semanas. Se descuenta ampliamente que esa medida se iniciará a principios de 2015. Cualquier declaración que aleja ese escenario es tomado de forma negativa por el mercado.

Hoy el miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo Jozef Makuch ha declarado que la aplicación de la QE dependerá de los efectos de los actuales estímulos monetarios.

El bloque alemán del BCE está en contra de la aplicación de la QE. Si se le unen más miembros, Draghi tendría difícil sacar esta medida adelante y los mercados se quedarían sin el principal catalizador alcista de los últimos meses. De ahí que estas declaraciones hayan sentado mal a los inversores.

Si a los tres factores anteriores le sumamos una elevada valoración en las bolsas, una continua revisión a la baja de los beneficios empresariales, y la posibilidad que la Fed se vea obligada a subir sus tipos de referencia antes de lo previsto, es normal que muchos gestores crean que los máximos anuales no serán rotos al alza en el corto plazo. De ahí la intensa toma de beneficios en la jornada de hoy.

[Fenix]

11:55 Los bancos pedirán 130.000€ millones en la TLTRO

Según un sondeo realizado por Reuters, los bancos sólo pedirán EUR 130.000 millones en la segunda ronda de financiación ilimitada condicionada (TLTRO) del Banco Central Europeo que se llevará a cabo el jueves.

En la subasta realizada en septiembre los bancos solicitaron EUR 82.600 millones en la subasta similar de septiembre. Sumando ambas cantidades, los bancos sólo habrían tomado algo más de la mitad de la liquidez puesta a su disposición.

Este dato es fundamental para los inversores en el corto plazo, pues despejará las dudas sobre si el BCE puede ampliar su balance en 1 billón de euros con los instrumentos monetarios actuales como es su intención, o tendrá que recurrir a otras herramientas como la QE, ampliamente esperada por el mercado.

12:11 Divisas: ”Semana de consolidación para el eurodólar"
Bankinter

Eurodólar (€/$).- La fuerte apreciación del dólar estuvo acompañada de una buena macro por el lado de EE.UU. (ISM Manufacturero y cifras de empleo: ADP y Payrrolls), en contraste con unos datos europeos mediocres (PMIs flojos y PIB 3T´14 en línea) y la reunión del BCE que decepcionó al mercado después de que Draghi no anunciase un QE. Para los próximos días el calendario viene ligero de datos europeos y con algunas referencias americanas (Inventarios Empresariales y Ventas Minoristas). Además, en Europa se reúnen el Eurogrupo y el Ecofin que se centrarán en la baja inflación de la Eurozona principalmente, pero no esperamos noticias relevantes. Por lo tanto, esta semana el dólar podría consolidad el nivel actual si no hay sorpresas. Rango estimado (semana): 1,227/1,239.

5:17 La zona euro está experimentando un debilitamiento masivo de su economía principalmente por la desaceleración de su mayor miembro, Alemania, dijo el lunes un miembro del consejo de gobierno del Banco Central Europeo.
"Vemos un debilitamiento masivo de la economía de la zona euro", dijo Ewald Nowotny durante una conferencia en Fráncfort.
El jefe del banco central austriaco reiteró también un objetivo clave explicado la semana pasada por el presidente del BCE, Mario Draghi.
"La cuenta de resultados del BCE debería alcanzar los niveles de comienzos de 2012, un nivel alrededor de 1 billón de euros más que el actual", dijo.
El principal foco de discusión sobre eventuales compras de activos por parte del BCE se colocaría sobre la compra de bonos soberanos y se debatirían los pros y contras de una medida así, añadió Nowotny.



¿Cuáles son los mayores riesgos económicos para 2015?

Carlos Montero

Martes, 9 de Diciembre del 2014 - 12:25:00

Nos acercamos al final de 2014 y la comunidad financiera como cada año se dispone a realizar sus previsiones para el próximo ejercicio. Mañana publicaremos un artículo en el que mostramos “lo acertado” de estas previsiones, pero hoy queremos traer a estas páginas los 10 mayores riesgos económicos y para los mercados que el columnista de MarketWatch Jeff Reeves ve en el 2015. Veamos:

- La actuación de la Fed: Es innegable que la Reserva Federal de EE.UU. ha utilizado políticas monetarias extraordinarias y sin precedentes en los últimos años. Si bien el mercado de valores y la economía parecen estar haciéndolo ahora mucho mejor que en 2008, hay que comprobar si realmente Estados Unidos puede dejar de depender de las políticas de dinero fácil.

A finales de octubre la Fed mantenía en su balance casi 4,5 billones de dólares, aproximadamente el doble de los activos que tenía en 2010, y cuatro veces más que antes de la crisis financiera. Sigue en el aire que sucederá cuando parte de esos activos tengan que venderse en el mercado.

- Incertidumbre sobre los dividendos: Si la Fed se las arregla para endurecer su política monetaria sin un gran impacto en la economía global, es innegable que un entorno de tipos más altos tendrá serias implicaciones sobre “bonos y acciones” que pagan modestos dividendos ahora.

Los inversores de renta han acudido a activos de productos básicos de 2,5% de rentabilidad, o acciones de servicio público del 3% de rentabilidad…pero ¿qué sucedería si el bono a 10 años del Tesoro superara el 3%, o incluso el 3,5% a finales de 2015? Los inversores que buscan rendimiento con bajo riesgo finalmente tendrían un destino claro, y podrían traspasar sus posiciones desde los bonos y activos de mayor riesgo que cotizan a elevados ratios en estos momentos.

- Divergencia entre las economías desarrolladas: Goldman Sachs destacó recientemente la divergencia existente entre las economías desarrolladas como uno de sus temas claves para 2015. “Una pregunta clave para 2015 es si economías abiertas más pequeñas como el Reino Unido o Noruega, seguirán a la Fed en la subida de tipos, o si se verán contagiados por el lento crecimiento y la baja inflación de la zona euro.

Los inversores en renta variable tendrán que distinguir muy bien los mercados donde invertir, porque algunos se quedarán claramente rezagados con respecto a otros.

- Deflación en la zona euro: El estancamiento de los salarios y el riesgo de caída de los precios del consumo en Europa son un motivo grave de preocupación. España acaba de publicar un descenso del 0,4% en su IPC interanual de noviembre, su quinta caída consecutiva y un descenso que parece estar acelerándose.

La caída de los precios no es únicamente negativa para los inversores de materias primas, ya que si una espiral deflacionaria se afianza el consumo y el gasto de las empresas se detendrían en Europa.


- Global estancamiento de los salarios: El economista francés Thomas Piketty en su última obra muestra como la desigualdad global se está acelerando, con una creciente brecha entre los ricos y el resto de nosotros. Si la tendencia es generalizada y de larga vida o simplemente es un fenómeno a corto plazo es un tema que no puede ser ignorado. Un reciente informe de The Economist mostró que desde 2009, los salarios reales apenas han crecido en EE.UU. y Alemania, disminuyendo en la zona euro y Japón. Esto no augura nada positivo para el crecimiento continuo de la economía mundial o el mercado de valores.

- China: Sea cual sea el lugar del mundo donde quiere poner su dinero, debe evitar China. Con tan sólo un crecimiento esperado de entre el 6%-7%, y con las previsiones cayendo en los últimos meses, preocupa la magnitud de la desaceleración del país.

Recuerde que dado el tamaño de China, y las esperanzas de urbanización y transición hacia una economía de consumo y de servicios, el país necesita un crecimiento del 7,2% del PIB bruto al año para crear suficientes puestos de trabajo para los trabajadores potenciales. El continuo riesgo de una crisis financiera, y la fuerte dependencia de China del gasto gubernamental, no pintan un cuadro positivo para la economía del país.

- Fortaleza del dólar: Otro efecto secundario de la política de la Fed podría ser un dólar persistentemente fuerte –algo que ya hemos visto durante gran parte de 2014. Si bien es positivo comprobar que aún el mundo confía en la divisa estadounidense, un dólar fuerte perjudica a muchas multinacionales. Una divisa más fuerte hace que las exportaciones estadounidenses sean más caras en los mercados extranjeros con monedas más débiles. Teniendo en cuenta otros desafíos de crecimiento para muchas empresas en 2015 en medio de una desaceleración de China y Europa, este viento en contra viene en un momento inoportuno.

- Geopolítica: Cada vez es más evidente que las cuestiones políticas no pueden ser pasadas por alto. Por ejemplo, el ISIS continúa siendo una seria amenaza para la estabilidad de Oriente Medio. La situación en Ucrania sigue sin resolverse, y se mantienen los viejos focos de violencia. En 2014 estos hechos no tuvieron consecuencias económicas graves. En 2015 podríamos no tener tanta suerte.

- Exceso de optimismo: Si bien ha habido una mejora continuada en el empleo en EE.UU., los valores bursátiles y otros indicadores económicos, es importante reconocer que la falta de riesgos pueden haber creado un excesivo estado de complacencia entre muchos inversores.

Las últimas encuestas muestran que la confianza de los inversores está en máximos. El exceso de confianza no suele anticipar cosas positivas. El mayor riesgo podría residir que los inversores han estado comprando simplemente porque no hay ninguna razón para vender, pero cualquier hecho grave de los anteriores podría cambiar eso en un instante.

- Un cisne negro: No hace falta decir que los eventos más perjudiciales con frecuencia son aquellos que no vemos venir. Tal vez otro desastre natural como el terremoto o tsunami de Japón. Tal vez una estafa de alto perfil que haga añicos la confianza del inversor, o un flash crash causado por robots de alta frecuencia. Tal vez algo diferente a todo lo que hemos visto antes. Los inversores deben esperar lo inesperado, o al menos, estar preparados por si sucede y saber reaccionar en consecuencia y de forma inmediata.

Lacartadelabolsa

[Fenix]

5:17 El crecimiento económico de Estados Unidos se intensificará el próximo año, lo que ayudará a reducir la tasa de desempleo, pero se espera que la inflación se desacelere ligeramente, según un sondeo divulgado por el Banco de la Reserva Federal de Chicago.
Las previsiones, hechas a partir de consultas con manufactureros, banqueros, analistas y otros que participaron en el simposio anual regional del banco la semana pasada, también apuntan a un aumento gradual de los costos de endeudamiento.
El rendimiento de notas del Tesoro estadounidense a un año subiría al 0,47 por ciento hacia el cuarto trimestre del 2015, desde un 0,11 por ciento en el actual trimestre.
La Fed ha mantenido sus tasas de interés en niveles cercanos a cero por seis años, mientras que la mejoría del mercado laboral y señales de un crecimiento económico más sólido alimentan las expectativas de que el banco central comenzará a endurecer su política monetaria en algún momento del próximo año. Los resultados del sondeo están en línea con esta postura.
Las autoridades de la Fed están vigilando cuidadosamente a la inflación, y en su mayoría mantienen la visión de que se acelerará lentamente hasta situarse cerca de la meta oficial de 2 por ciento en los próximos años.
Los resultados del sondeo de la Fed de Chicago dan pocas señales de que esto vaya a ocurrir, ya que los encuestados prevén que el alza de los precios al consumidor se desacelerará a un 1,7 por ciento en el cuarto trimestre del 2015, desde una estimación de 1,8 por ciento en el actual trimestre.
Además, los consultados para el sondeo esperan que los precios del petróleo suban levemente durante el mismo periodo.
El sondeo fue terminado el 5 de diciembre, antes de que se publicara el viernes pasado un informe sobre empleo en Estados Unidos que superó las estimaciones del mercado y elevó la expectativa de que la Fed comenzará a subir sus tasas de interés a mediados del próximo año.
Los encuestados dijeron que esperan que la tasa de desempleo caiga a un 5,6 por ciento para el cuarto trimestre del 2015, desde un 5,8 por ciento actual.
La economía estadounidense crecería un 2,7 por ciento, un ritmo más veloz que el promedio histórico del país.

13:18 Siguen cayendo las expectativas de beneficios en Europa

Las expectativas del BPA de las empresas europeas han caído en noviembre a -20,9% desde -19,4% en octubre. Los datos europeos están mostrando la tendencia bajista en las expectativas empresariales a nivel global, afirma JP Morgan.

Por países vemos como las expectativas de beneficios empresariales suben en Suecia, Noruega y Francia, mientras bajan en España, Suiza y el Reino Unido.

Por sectores vemos subidas en Tecnología y Telecomunicaciones y el sector de energía lidera los descensos como vemos en el gráfico adjunto.

13:00 Ponerse cortos en el dólar neozelandés/dólar USA

Los analistas de Citi señalan que el par dólar neozelandés/dólar USA ha roto a la baja el importante nivel de soporte de los mínimos anteriores de 0,7661, con un objetivo en la zona 0,7457-70.

Sería una oportunidad de trading bajista en el mercado de divisas.

12:35 Flash técnico 3M-S&P 500: ¡Síntomas excepcionales en 45 años!

No sólo es el extremo sentimiento bajista (13%), caídas de high yields y los síntomas de corrección idénticos a los expuestos en octubre los que se están dando en el mercado americano...

Es que cogiendo gráficos de 45 años, como es el caso de 3M, valor muy correlacionado con el S&P500 se aprecian clarísimos síntomas de cercanía de techo relevante durante varios meses en la renta variable americana, vistos muy pocas veces en tantos años

Con respecto a 3M: VENTA PARCIAL

Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco

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Oil up 63.77. El petroleo rebotando.

Au up 1,231

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Marinos en Europa y el Medio Oriente en alerta alta.

Autozone reporto mejor de lo esperado.

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El Fed propondrá surcharges de capital de entre el 1% y 4.5% a los bancos más grandes.

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El S&P 500 paso al azul brevemente.