Las acciones asiáticas caen, con China y Japón cerrados
El índice MSCI Asia excluyendo a Japón descendió un 0,2%
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 8:07:00 CET
Las bolsas de Asia cayeron en medio de un bajo volumen de negociación con los dos mayores mercados de la región cerrados por vacaciones. Las acciones de las teleoperadoras subieron, mientras que las de consumo retrocedieron. El índice MSCI Asia excluyendo a Japón descendió un 0,2%.
Los mercados en China, Japón, Nueva Zelanda, Filipinas, Taiwan y Tailandia están cerrados por vacaciones. El volumen en Sidney, Seúl, Hong Kong y Singapur fue menos de la mitad de la media intradía de 30 sesiones.
"Los volúmenes son mínimos y no estamos teniendo en cuenta el comportamiento del precio de hoy," dijo Michael McCarthy, jefe de estrategia de mercado en Sydney. "Las valoraciones no son baratas, pero tampoco exageradas. Esperamos un camino volátil este año".
Las acciones chinas lideraron las ganancias en Asia en 2014, con el Índice Compuesto de Shanghai subiendo un 53 por ciento. El indicador manufacturero chino cayó a su nivel más bajo en 18 meses, añadiendo presión sobre los responsables políticos para apoyar el crecimiento en la segunda economía más importante del mundo.
El índice de Gerentes de Compras del gobierno cayó a 50,1 en diciembre desde 50,3 en noviembre, según datos publicados, frente a 50 esperado por el mercado.
El euro inicia el año en nuevos mínimos de 29 meses
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 08:21 CET
El euro ha comenzado el año nuevo en mínimos de 29 meses después de que el jefe del jefe del Banco Central Europeo avivara las expectativas de que tomaría medidas de estímulo más audaces este mes.
La moneda única cae un 0,40% frente al dólar a 1,2042.
Viernes 02/01/15, PMI, ISM manufactureros, gasto construcció
Re: Viernes 02/01/15, PMI, ISM manufactureros, gasto constru
por Fenix » Vie Ene 02, 2015 1:54 pm
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Re: Viernes 02/01/15, PMI, ISM manufactureros, gasto constru
por Fenix » Vie Ene 02, 2015 1:55 pm
La preapertura vista por Citi
Draghi espera que los tipos se mantengan bajos durante largo periodo
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 8:41:07 CET
"We are in technical preparations to adjust the size, speed and compositions of our measures early 2015, should it become necessary. There is unanimity within the Governing Council on this." Draghi.
¿El EURUSD? Cerca de niveles de soporte, en 1.205 USD. Es el nivel más bajo desde 2012.
Realmente, el Presidente del ECB ha dicho muchas más cosas en la entrevista publicada por el Handelsblatt. En definitiva:
· El riesgo de deflación existe, pero sigue siendo limitado
· La posibilidad de comprar deuda pública existe, pero se debe evitar la financiación del estado
· El riesgo de no cumplir ahora con el mandato de estabilidad de los precios es mayor que seis meses atrás
· No hay un objetivo del tipo de cambio, pero sin duda es relevante en términos de precios y crecimiento
· En la actualidad no hay indicios de burbujas de precios de los activos financieros, pero esto no se puede descartar a futuro
· Confía en la recuperación generalizada en la zona EUR este año
· No habrá una ruptura del EUR, no hay un Plan B para esta posibilidad
¿Los mercados en Asia?
Los pocos que están abiertos con subidas de medio punto. Pero las grandes bolsas de la zona, como la japonesa o china, están cerradas.
En China hemos conocido los PMIs de diciembre, con descenso del manufacturero hasta su nivel mínimo en un año en 50.1 (50.3 último). Pero sube el de servicios hasta 54.1 (53.9).
En USA el miércoles las bolsas con descensos cercanos al 1 %. Ahora las subidas son menores de medio punto en futuros, con el S&P en 2062 puntos.
Niveles de rentabilidad del treasury 10 años en 2.17 %.
El bono en niveles de rentabilidad del 10 años en 1.6 %. El diferencial bono-bund en este plazo en 106 p.b.
El precio del crudo en 57.58 $ barril. Los datos a la baja de inventarios USA el miércoles pasado no han servido para que se recuperen los 60 $ barril.
El precio del oro sí cae hasta 1187 $ onza.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
La entrevista Draghi empuja al euro a niveles no vistos desde 2010
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 08:52 CET
El euro ha tocado su punto más bajo frente al dólar desde junio de 2010, tras los comentarios del presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, dando a entender que está preparando las compras de bonos del gobierno para reanimar las frágiles economías de la región.
La moneda común se ha debilitado un 0,3 por ciento a 1,2049 por dólar.
Draghi ha dado una entrevista al periódico alemán Handelsblatt señalando un posible movimiento que replique la flexibilización cuantitativa de los EE.UU., El BCE no ha llegado a adoptar estas medidas debido a las normas europeas y el temor a crear burbujas de activos.
Draghi espera que los tipos se mantengan bajos durante largo periodo
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 8:41:07 CET
"We are in technical preparations to adjust the size, speed and compositions of our measures early 2015, should it become necessary. There is unanimity within the Governing Council on this." Draghi.
¿El EURUSD? Cerca de niveles de soporte, en 1.205 USD. Es el nivel más bajo desde 2012.
Realmente, el Presidente del ECB ha dicho muchas más cosas en la entrevista publicada por el Handelsblatt. En definitiva:
· El riesgo de deflación existe, pero sigue siendo limitado
· La posibilidad de comprar deuda pública existe, pero se debe evitar la financiación del estado
· El riesgo de no cumplir ahora con el mandato de estabilidad de los precios es mayor que seis meses atrás
· No hay un objetivo del tipo de cambio, pero sin duda es relevante en términos de precios y crecimiento
· En la actualidad no hay indicios de burbujas de precios de los activos financieros, pero esto no se puede descartar a futuro
· Confía en la recuperación generalizada en la zona EUR este año
· No habrá una ruptura del EUR, no hay un Plan B para esta posibilidad
¿Los mercados en Asia?
Los pocos que están abiertos con subidas de medio punto. Pero las grandes bolsas de la zona, como la japonesa o china, están cerradas.
En China hemos conocido los PMIs de diciembre, con descenso del manufacturero hasta su nivel mínimo en un año en 50.1 (50.3 último). Pero sube el de servicios hasta 54.1 (53.9).
En USA el miércoles las bolsas con descensos cercanos al 1 %. Ahora las subidas son menores de medio punto en futuros, con el S&P en 2062 puntos.
Niveles de rentabilidad del treasury 10 años en 2.17 %.
El bono en niveles de rentabilidad del 10 años en 1.6 %. El diferencial bono-bund en este plazo en 106 p.b.
El precio del crudo en 57.58 $ barril. Los datos a la baja de inventarios USA el miércoles pasado no han servido para que se recuperen los 60 $ barril.
El precio del oro sí cae hasta 1187 $ onza.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
La entrevista Draghi empuja al euro a niveles no vistos desde 2010
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 08:52 CET
El euro ha tocado su punto más bajo frente al dólar desde junio de 2010, tras los comentarios del presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, dando a entender que está preparando las compras de bonos del gobierno para reanimar las frágiles economías de la región.
La moneda común se ha debilitado un 0,3 por ciento a 1,2049 por dólar.
Draghi ha dado una entrevista al periódico alemán Handelsblatt señalando un posible movimiento que replique la flexibilización cuantitativa de los EE.UU., El BCE no ha llegado a adoptar estas medidas debido a las normas europeas y el temor a crear burbujas de activos.
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Re: Viernes 02/01/15, PMI, ISM manufactureros, gasto constru
por Fenix » Vie Ene 02, 2015 1:57 pm
La gran cosecha de Hollywood de 1984
por Ismael de la Cruz•Hace 11 horas
Me van a permitir que hoy, por ser un día especial y primero del nuevo año, escriba un artículo off topic, es decir, que se sale de la temática del presente blog.
Allá por el año 1974 estábamos inmersos en el efecto baby boom, una cantidad ingente de críos nacimos por esa fecha y ahora hemos alcanzado la cuarentena (el fin del mundo para algunos y la plenitud de la vida para otros). No sé las edades que tienen ustedes, seguro que abarca un margen extenso. Yo tengo 40 y jamás olvidaré 1984, una “cosecha” maravillosa en cuanto al cine y las películas que se hicieron.
Hollywood apostó decididamente por hacer películas precisamente para los jóvenes, películas familiares, eminentemente comedia y terror. Películas que todos vimos en el cine con una ilusión tremenda y posteriormente acudíamos a los videoclubs (hecho que propició el éxito total de este tipo de negocios) para alquilarlas y volver a verlas (¿recuerdan los vídeos VHS, BETA y 2.000? Yo tenía un 2.000 que era de lo mejorcito de aquella época, con cintas de vídeo a doble cara).
Les voy a nombrar algunas, a modo de ejemplo y de mucha nostalgia, para que se den cuenta de cómo 1984 marcó a toda una generación de niños (por aquella época yo contaba con 10 años, aunque los estrenos en España fueron un año después, con 11 años).
Ahí van unas cuantas: Acorralado (Rambo), Super detective en Hollywood, Conan, Karate Kid, Gremlins, Indiana Jones y el templo maldito, Terminator, Los cazafantasmas, Loca academia de policía, La historia interminable, Pesadilla en Elm Street, Top Secret, Starman, La mujer de rojo, Greystoke la leyenda de Tarzán, Tras el corazón verde, Los chicos del maíz, Star Trek (en busca de Spock), Amanecer rojo, Starfighter, Desaparecido en combate, El experimento Filadelfia, Érase una vez en América, Dune, Runaway, Splash, Viernes 13 (IV), Broadway Danny Rose (Woody Allen).
A modo de curiosidad les diré que ese año la triunfadora en los Oscars fue Amadeus, llevándose 8 estatuillas frente a 11 nominaciones que tenía. Pero las que cinco que más dinero recaudaron y fueron un éxito total de taquilla fueron, por orden, Superdetective en Hollywood, Cazafantasmas, Indiana Jones, Gremlins y Karate Kid. Todas ellas lograron multiplicar por 10 sus beneficios en lo referente al coste que supusieron sus respectivas producciones.
En cuanto a las series de televisión en 1984, comenzaron algunas emblemáticas como: La vuelta al mundo de Willy Fog, Bill Cosby, Sherlock Holmes, Se ha escrito un crimen, Juzgado de guardia, Autopista hacia el cielo, Kate & Allie, V (2ª temporada), Hotel, El gran héroe americano, El Zorro, Lou Grant, Goya, Teresa de Jesús, Mike Hammer, Los últimos días de Pompeya, Robin Hood.
Y por último, en lo referente a los dibujos animados: El pájaro loco, El inspector Gadget, La pequeña Lulú, Transformers.
por Ismael de la Cruz•Hace 11 horas
Me van a permitir que hoy, por ser un día especial y primero del nuevo año, escriba un artículo off topic, es decir, que se sale de la temática del presente blog.
Allá por el año 1974 estábamos inmersos en el efecto baby boom, una cantidad ingente de críos nacimos por esa fecha y ahora hemos alcanzado la cuarentena (el fin del mundo para algunos y la plenitud de la vida para otros). No sé las edades que tienen ustedes, seguro que abarca un margen extenso. Yo tengo 40 y jamás olvidaré 1984, una “cosecha” maravillosa en cuanto al cine y las películas que se hicieron.
Hollywood apostó decididamente por hacer películas precisamente para los jóvenes, películas familiares, eminentemente comedia y terror. Películas que todos vimos en el cine con una ilusión tremenda y posteriormente acudíamos a los videoclubs (hecho que propició el éxito total de este tipo de negocios) para alquilarlas y volver a verlas (¿recuerdan los vídeos VHS, BETA y 2.000? Yo tenía un 2.000 que era de lo mejorcito de aquella época, con cintas de vídeo a doble cara).
Les voy a nombrar algunas, a modo de ejemplo y de mucha nostalgia, para que se den cuenta de cómo 1984 marcó a toda una generación de niños (por aquella época yo contaba con 10 años, aunque los estrenos en España fueron un año después, con 11 años).
Ahí van unas cuantas: Acorralado (Rambo), Super detective en Hollywood, Conan, Karate Kid, Gremlins, Indiana Jones y el templo maldito, Terminator, Los cazafantasmas, Loca academia de policía, La historia interminable, Pesadilla en Elm Street, Top Secret, Starman, La mujer de rojo, Greystoke la leyenda de Tarzán, Tras el corazón verde, Los chicos del maíz, Star Trek (en busca de Spock), Amanecer rojo, Starfighter, Desaparecido en combate, El experimento Filadelfia, Érase una vez en América, Dune, Runaway, Splash, Viernes 13 (IV), Broadway Danny Rose (Woody Allen).
A modo de curiosidad les diré que ese año la triunfadora en los Oscars fue Amadeus, llevándose 8 estatuillas frente a 11 nominaciones que tenía. Pero las que cinco que más dinero recaudaron y fueron un éxito total de taquilla fueron, por orden, Superdetective en Hollywood, Cazafantasmas, Indiana Jones, Gremlins y Karate Kid. Todas ellas lograron multiplicar por 10 sus beneficios en lo referente al coste que supusieron sus respectivas producciones.
En cuanto a las series de televisión en 1984, comenzaron algunas emblemáticas como: La vuelta al mundo de Willy Fog, Bill Cosby, Sherlock Holmes, Se ha escrito un crimen, Juzgado de guardia, Autopista hacia el cielo, Kate & Allie, V (2ª temporada), Hotel, El gran héroe americano, El Zorro, Lou Grant, Goya, Teresa de Jesús, Mike Hammer, Los últimos días de Pompeya, Robin Hood.
Y por último, en lo referente a los dibujos animados: El pájaro loco, El inspector Gadget, La pequeña Lulú, Transformers.
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Re: Viernes 02/01/15, PMI, ISM manufactureros, gasto constru
por Fenix » Vie Ene 02, 2015 1:59 pm
"Empezando el año con buenas noticias"
Los bonos seguirán en racha apoyados por Draghi
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 02:33
Hoy deberíamos empezar el año con buenas noticias ya que se publica la variación de parados de España de diciembre.
Suele ser un buen mes en términos de creación de empleo por lo que deberíamos ver reducción en el número de desempleados: el consenso estima -72,3k vs -14,7k en noviembre, lo que sería un buen registro si bien se quedaría por debajo de los –107,6k de dic’13.
Más adelante se publicará el ISM manufacturero en EEUU que podría frenarse un poco aunque se mantendrá claramente en la zona de expansión. Por tanto, deberíamos ver una sesión en la que los mercados irán cobrando ritmo.
Probablemente, las bolsas arrancarán el año algo tímidas, pero en positivo, mientras que los bonos seguirán en racha apoyados por unas declaraciones de Draghi (ver entorno). Por su parte, el dólar ha recobrado fuerzas hasta situarse en 1,2035 en su cruce con el euro, nivel que debería consolidar antes de seguir apreciándose.
Bankinter
Las bolsas europeas suben tras el mensaje "dovish" de Mario Draghi
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 9:37:22 CET
Los mercados de renta variable europeos están dando la bienvenida al año nuevo con subidas generalizadas después de que gobernador del Banco Central Europeo, Mario Draghi, dijera que pueda preparar medidas adicionales para que el dinero fluya a las economías de la región.
Draghi dijo al diario alemán Handelsblatt que actuaría si las expectativas de inflación retroceden. Esto se podría tomar como una señal de que el BCE está preparando repetir la flexibilización cuantitativa de EE.UU. mediante la compra de bonos del gobierno.
Los bonos seguirán en racha apoyados por Draghi
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 02:33
Hoy deberíamos empezar el año con buenas noticias ya que se publica la variación de parados de España de diciembre.
Suele ser un buen mes en términos de creación de empleo por lo que deberíamos ver reducción en el número de desempleados: el consenso estima -72,3k vs -14,7k en noviembre, lo que sería un buen registro si bien se quedaría por debajo de los –107,6k de dic’13.
Más adelante se publicará el ISM manufacturero en EEUU que podría frenarse un poco aunque se mantendrá claramente en la zona de expansión. Por tanto, deberíamos ver una sesión en la que los mercados irán cobrando ritmo.
Probablemente, las bolsas arrancarán el año algo tímidas, pero en positivo, mientras que los bonos seguirán en racha apoyados por unas declaraciones de Draghi (ver entorno). Por su parte, el dólar ha recobrado fuerzas hasta situarse en 1,2035 en su cruce con el euro, nivel que debería consolidar antes de seguir apreciándose.
Bankinter
Las bolsas europeas suben tras el mensaje "dovish" de Mario Draghi
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 9:37:22 CET
Los mercados de renta variable europeos están dando la bienvenida al año nuevo con subidas generalizadas después de que gobernador del Banco Central Europeo, Mario Draghi, dijera que pueda preparar medidas adicionales para que el dinero fluya a las economías de la región.
Draghi dijo al diario alemán Handelsblatt que actuaría si las expectativas de inflación retroceden. Esto se podría tomar como una señal de que el BCE está preparando repetir la flexibilización cuantitativa de EE.UU. mediante la compra de bonos del gobierno.
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Re: Viernes 02/01/15, PMI, ISM manufactureros, gasto constru
por Fenix » Vie Ene 02, 2015 2:01 pm
PMI manufacturero eurozona diciembre 50,6 vs 50,8 esperado
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 3:00
El sector manufacturero de la zona euro cerró el 2014 de forma débil, ya que los ritmos de crecimiento de la producción, de los nuevos pedidos y del empleo continuaron muy cerca del estancamiento. Al nivel 50.6 en diciembre, el Índice PMI final del Sector Manufacturero de la Zona Euro ajustado estacionalmente subió ligeramente de su mínima registrada en noviembre (50.1), pero se situó por debajo de la estimación flash de 50.8.
PMI manufacturero Alemania diciembre 51,2 vs 51,2 esperado
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 02:55
PMI manufacturero Francia diciembre 47,5 vs 47,9 esperado
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 02:50
"La debilidad del PMI de la zona euro avala la necesidad de mayores estímulos"
Chris Williamson, Economista Jefe de Markit
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 4:06:00
La producción manufacturera de la zona euro de nuevo se mantuvo más o menos estancada en diciembre, cerrando un año que empezó con una prometedora reactivación alcista que se fue desvaneciendo y que se detuvo en el segundo semestre del año. La debilidad de la producción industrial combinada con el débil crecimiento del sector servicios destacado por el Flash del índice PMI, sugiere que la economía de la zona euro creció sólo un 0.1% en el cuarto trimestre.
La crisis en Ucrania y la renovada falta de confianza en la capacidad de los responsables de las políticas monetarias de la zona euro a la hora de reactivar la economía de la región, parecen haber sido los principales catalizadores para aumentar la ya creciente incertidumbre económica, haciendo que las empresas se muestren más reacias al riesgo y den marcha atrás en sus planes de expansión.
No obstante, algunas señales prometedoras persisten, sobre todo en España, los Países Bajos e Irlanda, donde la producción manufacturera está aumentando fuertemente debido a unas mayores exportaciones. La situación es muy diferente en Francia, Italia, Austria y Grecia, donde la disminución de la cartera de pedidos está teniendo un impacto negativo en la producción. La continua debilidad de la producción manufacturera alemana también sigue siendo motivo de gran preocupación, pero hubo indicios de que el crecimiento de los nuevos pedidos ha cambiado de dirección, ya que los nuevos pedidos recibidos aumentaron por primera vez en cuatro meses.
Con suerte deberíamos ver un aumento del crecimiento en los próximos meses. Unos menores costes, vinculados a la caída del precio del petróleo, están ayudando a los fabricantes a reducir sus precios de venta, y la caída del precio del combustible también debería impulsar el gasto del consumidor.
Se han generado expectativas de que el BCE también anunciará unas políticas de estímulos más agresivas en el Nuevo Año, una vez que haya tenido tiempo de valorar las políticas actuales. La debilidad en general del PMI de la zona euro avala la necesidad de mayores estímulos, aunque algunos responsables de las políticas monetarias pueden interpretar los signos de recuperación en países como Irlanda y España como indicadores de que las medidas políticas existentes ya están dando resultado y habrá que tener más paciencia antes de que se promuevan nuevas medidas.
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 3:00
El sector manufacturero de la zona euro cerró el 2014 de forma débil, ya que los ritmos de crecimiento de la producción, de los nuevos pedidos y del empleo continuaron muy cerca del estancamiento. Al nivel 50.6 en diciembre, el Índice PMI final del Sector Manufacturero de la Zona Euro ajustado estacionalmente subió ligeramente de su mínima registrada en noviembre (50.1), pero se situó por debajo de la estimación flash de 50.8.
PMI manufacturero Alemania diciembre 51,2 vs 51,2 esperado
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 02:55
PMI manufacturero Francia diciembre 47,5 vs 47,9 esperado
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 02:50
"La debilidad del PMI de la zona euro avala la necesidad de mayores estímulos"
Chris Williamson, Economista Jefe de Markit
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 4:06:00
La producción manufacturera de la zona euro de nuevo se mantuvo más o menos estancada en diciembre, cerrando un año que empezó con una prometedora reactivación alcista que se fue desvaneciendo y que se detuvo en el segundo semestre del año. La debilidad de la producción industrial combinada con el débil crecimiento del sector servicios destacado por el Flash del índice PMI, sugiere que la economía de la zona euro creció sólo un 0.1% en el cuarto trimestre.
La crisis en Ucrania y la renovada falta de confianza en la capacidad de los responsables de las políticas monetarias de la zona euro a la hora de reactivar la economía de la región, parecen haber sido los principales catalizadores para aumentar la ya creciente incertidumbre económica, haciendo que las empresas se muestren más reacias al riesgo y den marcha atrás en sus planes de expansión.
No obstante, algunas señales prometedoras persisten, sobre todo en España, los Países Bajos e Irlanda, donde la producción manufacturera está aumentando fuertemente debido a unas mayores exportaciones. La situación es muy diferente en Francia, Italia, Austria y Grecia, donde la disminución de la cartera de pedidos está teniendo un impacto negativo en la producción. La continua debilidad de la producción manufacturera alemana también sigue siendo motivo de gran preocupación, pero hubo indicios de que el crecimiento de los nuevos pedidos ha cambiado de dirección, ya que los nuevos pedidos recibidos aumentaron por primera vez en cuatro meses.
Con suerte deberíamos ver un aumento del crecimiento en los próximos meses. Unos menores costes, vinculados a la caída del precio del petróleo, están ayudando a los fabricantes a reducir sus precios de venta, y la caída del precio del combustible también debería impulsar el gasto del consumidor.
Se han generado expectativas de que el BCE también anunciará unas políticas de estímulos más agresivas en el Nuevo Año, una vez que haya tenido tiempo de valorar las políticas actuales. La debilidad en general del PMI de la zona euro avala la necesidad de mayores estímulos, aunque algunos responsables de las políticas monetarias pueden interpretar los signos de recuperación en países como Irlanda y España como indicadores de que las medidas políticas existentes ya están dando resultado y habrá que tener más paciencia antes de que se promuevan nuevas medidas.
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Re: Viernes 02/01/15, PMI, ISM manufactureros, gasto constru
por Fenix » Vie Ene 02, 2015 2:02 pm
EUR/USD intradía: la curva descendente prevalece
CMC Markets
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 4:22
Punto pivote (nivel de invalidación): 1,209
Preferencia: Posiciones cortas debajo de 1,209 con objetivos en 1,2025 y 1,2 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 1,209 buscar mayor indicación al alza con 1,212 y 1,2145 como objetivos.
Comentario técnico: El RSI es bajista e indica mayor caída.
El polvorín europeo de 2015
por Laissez Faire•Hace 11 horas
La anémica recuperación europea amenaza con ser incluso más frágil de lo que sus propios fundamentos indican. Esta vez, eso sí, no por culpa de sus enquistados desequilibrios económicos, sino por la inestabilidad política que amenaza con devorar al sur de Europa: a lo largo de 2015 se celebrarán elecciones en Grecia y en España (además de Portugal, Reino Unido, Finlandia, Dinamarca o Polonia), dos plazas donde actualmente lideran las encuestas partidos favorables, en última instancia, a abandonar el euro para implementar políticas decididamente inflacionistas.
Podemos y Syriza son partidos ideológicamente hermanados en lo esencial: la voluntad de hipertrofiar el Estado a costa de exprimir fiscalmente a la población, de defraudar a los acreedores y de parasitar a los tenedores de moneda. Tres medidas que tan solo contribuyen a enriquecer al Estado a costa de empobrecer (todavía más) a la población que en muchos casos ni siquiera es consciente de cómo se la está expoliando: tres medidas, por tanto, del todo letales para las bases de una sociedad libre y de una economía próspera.
Así, tras el rodillo de intervencionismo oligárquico que han supuesto en España Partido Popular y Partido Socialista, o en Grecia Nueva Democracia y Pasok, lo último que necesitan españoles y griegos es un estatismo radicalizado: a saber, más confiscatorios impuestos, más manirroto gasto público o más asfixiantes plurinormativas. De hecho, lo último que necesitan es un estatismo radicalizado a quien incluso el actual marco hiperregulador europeo se les queda diminuto.
Al parecer, sin embargo, una parte significativa de los ciudadanos griegos parecen dispuestos a convertirse en conejillos de indias de semejante experimento suicida: cegados por la desesperación o por el fanatismo económico, parecen dispuestos a otorgarle a Syriza las llaves del poder.
Así sea, pues. Que Syriza llegue al poder y que despliegue en la península helénica todas sus extraordinarias propuestas: que impaguen la deuda, que regresen a la dracma, que devalúen su tipo de cambio un 40%, que suban masivamente los impuestos y que intenten reindustrializar el país a golpe de talonario estatal. Si tan maravillosos resultados arroja semejante política económica ultraintervencionista, los españoles no tardaremos en copiarla para superar la crisis; si, en cambio, arroja resultados desastrosos, acaso podamos aprender preventivamente la lección.
Mas, por desgracia, ni siquiera existen garantías de que un completo fiasco en Grecia se traslade en un mínimo aprendizaje por parte de la clase política española y, sobre todo, por parte de la población española. En cuanto a los primeros, es obvio que sus ansias irrefrenables de poder los llevarían a adaptar su estrategia para seguir medrando electoralmente: aquellos políticos españoles que hoy se hermanan con Syriza, terminarían profiriendo que “ellos no son como Syriza” y que “España no es Grecia”; aquellos otros políticos españoles que hoy marcan distancias de Syriza, seguirían aplicando políticas igualmente populistas tras el barniz del antipopulismo como han venido haciendo en los últimos años.
En cuanto a la población española, nada indica que, incluso con un interpuesto colapso griego, esté dispuesta a despertar del plácido sueño del bienestar burbujístico que todavía coloniza nuestro imaginario colectivo. Y es que el principal problema de España -o de Grecia- no son los partidos que vehiculizan desastrosas políticas económicas.
El problema de fondo es que las ideas y los valores compartidos por la inmensa mayoría de ciudadanos giran en torno a un consenso socialdemócrata que impide articular una salida liberal a la crisis: y como no deseamos salir de la crisis con menores impuestos, con menor gasto público, con menor burocracia, con menores regulaciones y con menores prebendas, simplemente nos quedamos atascados en ella. La estrategia consiste tan solo en ganar tiempo huyendo hacia adelante: si el intervencionismo de Zapatero falla, redoblamos la apuesta con el intervencionismo de Rajoy; y si el intervencionismo de Rajoy se estrella, ahondamos en el error con el intervencionismo de Iglesias.
Difícil, en suma, que semejante entramado político -parasitable por los más variopintos oportunistas- y semejante sustrato ideológico -favorable a justificar los abusos y las ruinas del Estado atribuyéndole sus calamidades a una “mala administración” o a una “insuficiente democracia”- permitan constituir un marco institucional que aporte una mínima seguridad, previsibilidad y confianza a aquellos ahorradores internos y externos que barajen invertir en España o en Grecia. Por eso cualquier recuperación será por necesidad frágil y por eso seguiremos huyendo hacia adelante ante el fracaso de nuestra miopía ideológica.
De ahí que el multielectoral 2015 puede ser, en palabras del exministro de Exteriores alemán Joschka Fischer, el año decisivo para la supervivencia de la unión monetaria europea: el año donde todas las debilidades estructurales del Sur de Europa -anestesiadas durante más de dos años por Mario Draghi- pueden terminar estallando. Nuevamente las luchas intestinas por instrumentar el Estado en favor de un determinado grupo político o social serán los principales enemigos de cualquier recuperación mínimamente sostenible: pero, como digo, no es previsible que muchos terminen reconociéndolo. Ni en España ni en Grecia.
CMC Markets
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 4:22
Punto pivote (nivel de invalidación): 1,209
Preferencia: Posiciones cortas debajo de 1,209 con objetivos en 1,2025 y 1,2 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 1,209 buscar mayor indicación al alza con 1,212 y 1,2145 como objetivos.
Comentario técnico: El RSI es bajista e indica mayor caída.
El polvorín europeo de 2015
por Laissez Faire•Hace 11 horas
La anémica recuperación europea amenaza con ser incluso más frágil de lo que sus propios fundamentos indican. Esta vez, eso sí, no por culpa de sus enquistados desequilibrios económicos, sino por la inestabilidad política que amenaza con devorar al sur de Europa: a lo largo de 2015 se celebrarán elecciones en Grecia y en España (además de Portugal, Reino Unido, Finlandia, Dinamarca o Polonia), dos plazas donde actualmente lideran las encuestas partidos favorables, en última instancia, a abandonar el euro para implementar políticas decididamente inflacionistas.
Podemos y Syriza son partidos ideológicamente hermanados en lo esencial: la voluntad de hipertrofiar el Estado a costa de exprimir fiscalmente a la población, de defraudar a los acreedores y de parasitar a los tenedores de moneda. Tres medidas que tan solo contribuyen a enriquecer al Estado a costa de empobrecer (todavía más) a la población que en muchos casos ni siquiera es consciente de cómo se la está expoliando: tres medidas, por tanto, del todo letales para las bases de una sociedad libre y de una economía próspera.
Así, tras el rodillo de intervencionismo oligárquico que han supuesto en España Partido Popular y Partido Socialista, o en Grecia Nueva Democracia y Pasok, lo último que necesitan españoles y griegos es un estatismo radicalizado: a saber, más confiscatorios impuestos, más manirroto gasto público o más asfixiantes plurinormativas. De hecho, lo último que necesitan es un estatismo radicalizado a quien incluso el actual marco hiperregulador europeo se les queda diminuto.
Al parecer, sin embargo, una parte significativa de los ciudadanos griegos parecen dispuestos a convertirse en conejillos de indias de semejante experimento suicida: cegados por la desesperación o por el fanatismo económico, parecen dispuestos a otorgarle a Syriza las llaves del poder.
Así sea, pues. Que Syriza llegue al poder y que despliegue en la península helénica todas sus extraordinarias propuestas: que impaguen la deuda, que regresen a la dracma, que devalúen su tipo de cambio un 40%, que suban masivamente los impuestos y que intenten reindustrializar el país a golpe de talonario estatal. Si tan maravillosos resultados arroja semejante política económica ultraintervencionista, los españoles no tardaremos en copiarla para superar la crisis; si, en cambio, arroja resultados desastrosos, acaso podamos aprender preventivamente la lección.
Mas, por desgracia, ni siquiera existen garantías de que un completo fiasco en Grecia se traslade en un mínimo aprendizaje por parte de la clase política española y, sobre todo, por parte de la población española. En cuanto a los primeros, es obvio que sus ansias irrefrenables de poder los llevarían a adaptar su estrategia para seguir medrando electoralmente: aquellos políticos españoles que hoy se hermanan con Syriza, terminarían profiriendo que “ellos no son como Syriza” y que “España no es Grecia”; aquellos otros políticos españoles que hoy marcan distancias de Syriza, seguirían aplicando políticas igualmente populistas tras el barniz del antipopulismo como han venido haciendo en los últimos años.
En cuanto a la población española, nada indica que, incluso con un interpuesto colapso griego, esté dispuesta a despertar del plácido sueño del bienestar burbujístico que todavía coloniza nuestro imaginario colectivo. Y es que el principal problema de España -o de Grecia- no son los partidos que vehiculizan desastrosas políticas económicas.
El problema de fondo es que las ideas y los valores compartidos por la inmensa mayoría de ciudadanos giran en torno a un consenso socialdemócrata que impide articular una salida liberal a la crisis: y como no deseamos salir de la crisis con menores impuestos, con menor gasto público, con menor burocracia, con menores regulaciones y con menores prebendas, simplemente nos quedamos atascados en ella. La estrategia consiste tan solo en ganar tiempo huyendo hacia adelante: si el intervencionismo de Zapatero falla, redoblamos la apuesta con el intervencionismo de Rajoy; y si el intervencionismo de Rajoy se estrella, ahondamos en el error con el intervencionismo de Iglesias.
Difícil, en suma, que semejante entramado político -parasitable por los más variopintos oportunistas- y semejante sustrato ideológico -favorable a justificar los abusos y las ruinas del Estado atribuyéndole sus calamidades a una “mala administración” o a una “insuficiente democracia”- permitan constituir un marco institucional que aporte una mínima seguridad, previsibilidad y confianza a aquellos ahorradores internos y externos que barajen invertir en España o en Grecia. Por eso cualquier recuperación será por necesidad frágil y por eso seguiremos huyendo hacia adelante ante el fracaso de nuestra miopía ideológica.
De ahí que el multielectoral 2015 puede ser, en palabras del exministro de Exteriores alemán Joschka Fischer, el año decisivo para la supervivencia de la unión monetaria europea: el año donde todas las debilidades estructurales del Sur de Europa -anestesiadas durante más de dos años por Mario Draghi- pueden terminar estallando. Nuevamente las luchas intestinas por instrumentar el Estado en favor de un determinado grupo político o social serán los principales enemigos de cualquier recuperación mínimamente sostenible: pero, como digo, no es previsible que muchos terminen reconociéndolo. Ni en España ni en Grecia.
- Fenix
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Re: Viernes 02/01/15, PMI, ISM manufactureros, gasto constru
por Fenix » Vie Ene 02, 2015 2:02 pm
Predicciones para 2015
por The Oil Crash•Hace 8 horas
Una vez más me veo en el brete de aventurar cuál será el curso de los acontecimientos durante el año que comenzará de aquí unos días. Tarea ardua, pues sólo comprendemos unos pocos elementos de toda la compleja realidad que nos rodea, y encima la tendencia que podemos trazar a partir de un momento determinado es una mera extrapolación lineal de lo que sabemos acerca de la dinámica social y basándonos en unos datos incompletos. A pesar de lo breve del horizonte predictivo, tan sólo 365 días, este ejercicio de predicción anual es propenso al error más o menos grosero debido a que con la llegada del Peak oil del petróleo crudo convencional en 2005 el comportamiento de nuestro mundo se ha vuelto muy no-lineal, y cada vez lo será más. Y va a ser un ejercicio particularmente difícil para este año 2015, como ahora veremos.
Pero antes de comenzar, revisemos críticamente cómo fueron las predicciones que hicimos para 2014.
La economía mundial, estrés permanente: De acuerdo con lo que se decía, no ha habido recuperación generalizada y la mayoría de los países europeos no está recuperándose, incluso alguno como Francia apunta hacia la recesión. Todo se ha cumplido, excepto en el caso de España, en la que sí que ha habido una cierta recuperación (al margen de lo débil de sus fundamentos). Considero que esta previsión mayormente cumplida, con la importante excepción (para los que vivimos aquí) de España.
La energía como tema de actualidad: Tal y como se decía la energía es un tema de cada vez mayor actualidad, se proponen alternativas renovables que se insiste que son la solución, y cada vez se habla más de "soberanía energética", aunque no sea viable. Se comentan con mayor insistencia los límites de las renovables y su baja rentabilidad. No ha habido un claro incremento del número de empresas que quiebren, aunque los costes energéticos sí suelen identificarse entre los más importantes que causan problemas de viabilidad. La bajada de precio del barril de petróleo de los últimos meses de 2014, en vez de relajar la preocupación por la energía, ha incrementado los debates sobre energía y una cierta desazón mal disimulada. Considero esta predicción mayormente cumplida.
El futuro del fracking: Esta predicción se ha cumplido exactamente: aún se insiste en que el fracking es la solución energética, pero se han multiplicado las voces que denuncian su inviabilidad (véase por ejemplo el último artículo de Crisis Energética) y justamente a finales de año se han hecho más evidentes los problemas del fracking estadounidense, espoleados por la bajada de precios.
Año sin verano: A pesar de que es moneda común en ciertos foros de internet negar que este verano ha sido muy inusual usando estadísticas agregadas que ocultan los detalles (p.ej., la precipitación de toda la Península Ibérica) o las referencias a años con cotas más extremas pero en localizaciones concretas (nunca todas a la vez), lo cierto es que en el tercio norte de la Península el verano ha sido más lluvioso y fresco de lo habitual. En España la producción de cereal ha sido un 27% inferior, en Francia un 14%, en línea con lo que se decía. La corriente de chorro polar está en una fase de profunda desestabilización, con consecuencias que se extienden más allá del verano. En suma, lo que se decía (que no es que no haga nada de calor en verano, sino que el verano será irregular con días frescos alternando con días cálidas en una secuencia nada usual). Considero esta predicción en concreto cumplida (lo cual me valdrá muchas descalificaciones en esos foros).
EE.UU. en frente del abismo fiscal: No ha sucedido. Ya se decía que no era lo más probable pero que era posible si los republicanos se lanzaban al aventurerismo. Sin embargo, se ve que hay otros asuntos que concentran la atención de los políticos del otro lado del Atlántico. Por tanto, considero esta predicción fallida.
Nuevas guerras y revueltas: Respecto a las revueltas, seguramente le pueden pasar desapercibidas al lector occidental medio, pero el año ha estado trufado de ellas: desde las de baja intensidad, "simples" protestas (Brasil, en protesta por el Mundial de Fútbol; México, por los estudiantes desaparecidos), hasta las de alta intensidad (Nigeria, Túnez, Egipto, Libia, Yemen y un bastante largo etcétera). En el concreto caso de Venezuela, las protestas crecen a medida que lo va haciendo la escasez de ciertos productos básicos y continúan creciendo los rumores de una posible quiebra del país (que no es de los más endeudados del mundo, cabe decir). Turquía comenzó muy mal el año, con protestas masivas por la censura de internet, aunque ahora la situación allí está aparentemente más calmada. Sin embargo, no ha habido revueltas a gran escala en Argentina (si descontamos las habidas por la eliminación del país en el Mundial de Fútbol). El riesgo de un gran conflicto en Oriente Medio, que yo consideraba de probabilidad media, se ha materializado desgraciadamente y ahora tenemos al Estado Islámico en plena guerra en Irak. En el resto de países mencionados, ha habido conflictos pero no se ha producido ningún estallido. En cuanto a Occidente, el otoño ha pasado bastante tranquilo excepto por los problemas, aún anecdóticos, con Cataluña y Escocia, aunque hay una creciente conflictividad social (por ejemplo, las recurrentes manifestaciones en Bélgica). Considero esta previsión mayoritariamente cumplida.
El despertar de las regiones: Hasta la consulta del 9 de Noviembre el bodevil catalán fue por los peores derroteros, con un abierto choque de legitimidades entre el Gobierno español y el Gobierno autonómico catalán. Sin embargo, por cálculo electoral (algo en realidad previsible) las fuerzas políticas catalanas han puesto ahora mismo este conflicto al ralentí, por lo que aún no se ha fijado el calendario para las elecciones plebiscitarias y no sabemos cómo quedará el mapa político catalán. En Escocia ganó el "no", y aunque el gobierno británico ha hecho algunas concesiones todo queda más o menos donde estaba. No había ninguna previsión concreta en este capítulo, ya que sólo se indicaba la hoja de ruta de lo que al final después ha pasado.
La deriva de España: Esta previsión ha resultado ser completamente desmentida por los hechos: España ha experimentado una cierta recuperación durante este año 2014, en contraste con la atonía de la mayoría de sus socios europeos. El paro continúa elevado pero no se está acercando al 30% sino que ha disminuido ligeramente. El PIB no se ha mantenido prácticamente plano como se decía sino que según las últimas estimaciones podría crecer en torno al 1,4% en todo 2014, incluso mejorando la previsión que hacía el Gobierno hace un año. A pesar de que en la calle la mayor parte de la gente mira estos datos con suspicacia puesto que la recuperación macroeconómica no se está traduciendo en una mejora de la crisis microeconómica de tantas familias (y los salarios y pensiones siguen prácticamente congelados), lo cierto es que este malestar no se ha traducido en alharacas en las calles ni el Gobierno se siente, por lo demás, deslegitimado. Parece que una parte significativa de la sociedad española redirige sus ansias de protestas y renovación a la formación de nuevo cuño Podemos, surgida en Marzo de este mismo año y que podría llegar a ser una alternativa de Gobierno en las elecciones del año que viene. En suma, que esta previsión ha sido completamente errónea.
Cierre de este blog: El riesgo era pequeño y no se ha consumado, aunque por razones diferentes a las que yo tenía en mente estuvo a punto de tener un fin abrupto el pasado mes de Abril.
Pasemos ahora a hacer las previsiones para este año 2015. Como siempre, es necesario recordar que son meras especulaciones personales a partir de las tendencias observadas actualmente y que por tanto la probabilidad de acierto es relativamente baja.
Volatilidad del precio del petróleo: Ya hemos explicado que la actual situación de bajos precios del barril de petróleo perjudica a todos los productores, tanto países como grandes compañías. Desgraciadamente, la mayoría de los analistas (incluso los que asesoran a nuestros gobiernos) están convencidos de que en realidad lo que está pasando es una guerra comercial en la que Arabia Saudita está intentando arruinar, según la versión, a Rusia, Irán o incluso a los EE.UU. Nada más lejos de la realidad: lo que está pasando es que la demanda cae por la mala evolución económica de Europa, Japón, China, India, Brasil y Rusia. No es que la demanda haya caído mucho, sólo un 1-2%, pero en la actualidad la producción es muy inelástica y una pequeña bajada de la demanda causa una gran bajada en el precio. Se dice que la OPEP y Arabia Saudita están aumentando la producción para hundir los precios, pero en realidad, como muestra el Oil Market Report de la AIE, la producción de la OPEP ha bajado ligeramente desde Septiembre. En realidad lo que sucede es que la OPEP no está dispuesta a asumir ella sola los costes de reducir la producción lo suficiente como para que los precios vuelvan a unos valores convenientes para todos los productores; por su parte, la OPEP ha reducido su producción en la parte proporcional que le correspondería, esperando a que los demás países productores hagan lo mismo. Pero impera una gran desconfianza mutua, con lo que nadie quiere reducir su producción y a lo que asistimos es a un tira y afloja, en el que la cuerda se va tensando hasta que alguna cosa reviente. Como ahora explicaremos, hay varios efectos en marcha, unos que tienden a destruir la demanda (y empujando los precios hacia abajo) y otros que tienden a destruir la oferta (y empujar los precios hacia arriba). Estos efectos se van a ir alternando a partir de ahora, y 2015 será un año similar a 2008 y marcará lo que a partir de ahora será una tónica: grandes oscilaciones de precio del petróleo, es decir, una gran volatilidad. Durante 2015 espero que el precio se mantenga relativamente bajo durante los primeros meses para después experimentar una gran subida hacia el verano o poco después (si hay algún gran evento geopolítico esta subida se podría adelantar), para ser seguida en pocas semanas de una gran caída de precios.
Grandes conflictos internacionales: Uno de los efectos que va eventualmente a empujar los precios al alza durante 2015 y los años posteriores es el estallido de grandes conflictos en la escena internacional, algunos dentro de las fronteras de países concretos y otros entre varios países. La nómina de candidatos a sufrir revueltas o guerras es bastante extensa, y muchos de ellos son países productores de petróleo, lo cual va a reforzar la eventual subida de precios del oro negro. Los países que yo veo con mayor riesgo de conflicto serio ahora mismo son Nigeria, Venezuela, Argelia, Sudán, Yemen, Irán y Rusia. Aparte están los casos de diversos países que ya están en situación de conflicto abierto, en algunos casos muy degenerado. Es el caso de Libia, donde el recrudecimiento de su conflicto interno ha reducido su capacidad de exportación de petróleo prácticamente a cero ahora mismo y con negras perspectivas de cara al futuro. También es el caso de Egipto y Siria, que siguen moviéndose en la cuerda floja, mientras que en Irak la guerra contra el Estado Islámico desangra el país. Son tantos los países en riesgo, cuyos problemas se han agravado con la caída de su fuente principal de ingresos (el petróleo), que es de esperar que durante 2015 emerjan uno o dos conflictos armados geopolíticos nuevos, con efectos bastante inmediatos sobre el precio del petróleo.
Estallido de la burbuja del fracking: Por otro lado, la actual caída de precios del petróleo lleva a la mayoría de las empresas estadounidenses que se dedican al fracking en busca de petróleo ligero de roca compacta (Light Tight Oil, LTO) a ser completamente inviables desde el punto de vista económico: según Forbes, la compañía promedio necesita un precio de 85$ para el barril de petróleo para cubrir sus gastos (algunas noticias interesadas aseguran que las compañías son rentables con valores más bajos para el precio del petróleo, pero lo hacen no contabilizando el servicio de la deuda, lo cual es absurdo desde el punto de vista contable ya que el financiero es un gasto más a imputar). Dado que hoy mismo el petróleo WTI (el de referencia en EE.UU.) se cotiza a 53 dólares por barril, es obvio que estas compañías pierden dinero a manos llenas. Sólo con la ayuda de la Reserva Federal estadounidense y la gran banca se ha podido mantener a flote la burbuja del fracking, en un esquema que se ha basado en producir hidrocarburos de baja rentabilidad endosándole a otros países el coste real de su explotación vía la impresión de más dólares y la consiguiente exportación de la inflación creada. El problema es que la gigantesca burbuja de los hidrocarburos no convencionales (incluyendo el fracking) es bastante grande ya (yo la estimaba en medio billón de dólares) e inevitablemente reventará, y muy probablemente pasará en 2015, cuando muchas compañías de fracking no puedan devolver sus deudas. Dado el gran apalancamiento financiero de estas empresas, el estallido de la burbuja del fracking creará una crisis financiera que como mínimo tendrá un gran efecto en los EE.UU.: miren la siguiente reveladora gráfica de cómo ha evolucionado el empleo en los últimos años en los EE.UU.; la línea azul es la evolución del empleo en Texas (posiblemente el estado americano que más ha contribuido al boom del fracking) mientras que sin Texas la evolución del empleo en EE.UU. no ha sido nada brillante (línea roja; y eso que incluye varios estados donde el fracking ha triunfado).
Imagen
Por tanto, el hundimiento del fracking generará una crisis económica y financiera significativa en EE.UU. Dependiendo de la importancia del fracking en el mercado de productos derivados (que es completamente opaco), esta crisis puede ser regional o global. Con el estallido de la burbuja del fracking, por tanto, se puede desencadenar una recesión global que empujaría el precio del petróleo a la baja por la caída de la demanda. Estimo que hacia principios de 2015 estallará la burbuja del fracking, y la crisis que seguirá se notará con mayor intensidad a finales de año.
2015 será el año del peak oil: Ya sabemos que en términos de energía neta la producción de todos los líquidos del petróleo está en caída desde 2010; sin embargo, la suma de volúmenes producidos (curiosa manera de hacer la contabilidad que usa la Agencia Internacional de la Energía) ha seguido creciendo hasta ahora. Sin embargo, la espiral de destrucción de oferta - destrucción de la demanda que ya hemos comenzado, agravada por los efectos que he descrito más arriba, harán que cada vez se produzca menos volumen de hidrocarburos líquidos. 2015 será, probablemente, el año en el que el volumen de hidrocarburos líquidos empezará a disminuir para nunca más volver a crecer. La caída del volumen de hidrocarburos líquidos producidos en el mundo será una consecuencia de la alta volatilidad de los precios del petróleo: invertir en petróleo se verá como algo muy arriesgado, sin rentabilidad garantizada, y eso agravará la tendencia a la desinversión que ya era evidente a principios de 2014. Los efectos más severos de esta falta de inversión se dejarán sentir hacia finales de 2016, pero a finales de 2015 será ya evidente que la producción ha disminuido. Sin embargo, la recesión rampante y la conflictividad geopolítica harán que nadie preste demasiada atención a este hito histórico.
Recesión europea: En este momento la economía del Viejo Continente languidece, con muy malas perspectivas. La bajada de precio del crudo le ofrece algo de oxígeno y en unos meses podría favorecer cierto repunte de actividad; sin embargo, lo más probable es que o bien el repunte de precios o bien la recesión causada por el desapalancamiento del fracking tras el estallido de su burbuja lleven a Europa a una recesión profunda, que será probablemente evidente hacia el verano de 2015 o poco después. Esto potenciará los movimientos sociales y el auge de nuevas opciones más radicales.
Recesión en España: El año 2014 ha sido bastante positivo para España, con una ligera recuperación económica, y el principio de 2015 seguirá la misma tónica. Sin embargo, el estallido de una nueva oleada recesiva global arrastrará a España y hacia después del verano, si no antes, será evidente que incluso aquí estamos en recesión. Hacia finales del año 2015 la bolsa habrá perdido al menos un 20% de su valor a 2 de Enero de 2015. El paro volverá a subir y se situará no muy lejos del 28%. El descontento social aumentará y favorecerá el auge de Podemos.
Vuelco electoral en España: El año 2015 promete ser el año en el que España enterrará el bipartidismo que ha regido los destinos de este país desde hace más de 3 décadas. La irrupción de Podemos anticipa que en las próximas elecciones municipales veremos una pronunciada caída del binomio PP/PSOE por otras opciones alternativas, fundamentalmente Ganemos (otra marca electoral de nuevo cuño más o menos próxima a Podemos). Pero el momento clave es el de las elecciones legislativas previstas para finales de 2015. Aquí será crítico el momento en que España vuelva a entrar en recesión. Si la recesión comienza en el primer semestre del año, la marea de descontento contra el partido actualmente en el gobierno, el PP, podría a llegar a ser tal que le concediera a Podemos una amplia mayoría, incluso la mayoría absoluta. Por el contrario, si la recesión comienza más tarde del verano, Podemos podría tener mayoría pero bastante relativa, y dependería de otras fuerzas para poder gobernar, e incluso una coalición de otros partidos podría hacerse con el gobierno. Eso sí, teniendo en cuenta como se la gastan los amos del mercado con las derivas izquierdistas de otros países (véase el caso de Grecia) Podemos podría tener que enfrentarse a una situación financiera muy desfavorable; veremos si sus líderes tienen previsto cómo hacerle frente.
Impasse en Cataluña: En el momento actual, la gran duda es sobre cuándo se convocarán las elecciones autonómicas catalanas anticipadas, que según los partidos pro independencia deberían ser consideradas como plebiscitarias (es decir, deben contar como un referéndum para saber cuánta gente es partidaria de la independencia y cuánta se opone). Dado que se ha dilatado mucho la convocatoria desde el momento álgido del 9 de Noviembre pasado (por razones que fundamentalmente benefician al partido actualmente en la Generalitat), eso ha dado tiempo a Podemos a irrumpir con fuerza también en Cataluña y ser ahora el árbitro de lo que pasará también allí. Es difícil de saber con certeza cuándo se convocarán finalmente las elecciones autonómicas catalanas, pero mi previsión es que no cambien drásticamente el panorama actual, en que ambos bandos tienen prácticamente la mitad o poco menos del electorado de su lado. Consecuentemente, el resultado más probable es que la cuestión independentista catalana se encalle, como mínimo durante 2015.
Desestabilización climática: Durante 2015 seguirá el proceso de cambio climático y los efectos locales del hemisferio norte que describíamos en 2013 en el post "Un año sin verano" y retomábamos este año en el post "Aporía". El verano de 2015 tendrá probablemente más días frescos y lluviosos de lo que es normal, sobre todo en el tercio norte de la península ibérica y más al norte de los Pirineos. También serán más probables y frecuentes los episodios de tempestades fuertes en otoño e invierno. El clima continuará su progresivo cambio hacia un entorno más hostil.
Cierre de este blog: A pesar de que los temas aquí tratados serán cada vez más incómodos no parece previsible que el año que viene se vaya a forzar el cierre de este blog. Eso sí, dados los cambios legales en España me veo obligado a ser más cuidadoso con las referencias que enlazo, y esto tarde o temprano puede acarrearme problemas.
En resumen: 2015 será un año crítico, en el que muchos de los problemas largamente aplazados pueden estallar con intensidad, y particularmente el comienzo de una crisis económica de gran intensidad a escala global, acompañada de varias nuevas guerras que afectarán a algunos países de cierto peso.
por The Oil Crash•Hace 8 horas
Una vez más me veo en el brete de aventurar cuál será el curso de los acontecimientos durante el año que comenzará de aquí unos días. Tarea ardua, pues sólo comprendemos unos pocos elementos de toda la compleja realidad que nos rodea, y encima la tendencia que podemos trazar a partir de un momento determinado es una mera extrapolación lineal de lo que sabemos acerca de la dinámica social y basándonos en unos datos incompletos. A pesar de lo breve del horizonte predictivo, tan sólo 365 días, este ejercicio de predicción anual es propenso al error más o menos grosero debido a que con la llegada del Peak oil del petróleo crudo convencional en 2005 el comportamiento de nuestro mundo se ha vuelto muy no-lineal, y cada vez lo será más. Y va a ser un ejercicio particularmente difícil para este año 2015, como ahora veremos.
Pero antes de comenzar, revisemos críticamente cómo fueron las predicciones que hicimos para 2014.
La economía mundial, estrés permanente: De acuerdo con lo que se decía, no ha habido recuperación generalizada y la mayoría de los países europeos no está recuperándose, incluso alguno como Francia apunta hacia la recesión. Todo se ha cumplido, excepto en el caso de España, en la que sí que ha habido una cierta recuperación (al margen de lo débil de sus fundamentos). Considero que esta previsión mayormente cumplida, con la importante excepción (para los que vivimos aquí) de España.
La energía como tema de actualidad: Tal y como se decía la energía es un tema de cada vez mayor actualidad, se proponen alternativas renovables que se insiste que son la solución, y cada vez se habla más de "soberanía energética", aunque no sea viable. Se comentan con mayor insistencia los límites de las renovables y su baja rentabilidad. No ha habido un claro incremento del número de empresas que quiebren, aunque los costes energéticos sí suelen identificarse entre los más importantes que causan problemas de viabilidad. La bajada de precio del barril de petróleo de los últimos meses de 2014, en vez de relajar la preocupación por la energía, ha incrementado los debates sobre energía y una cierta desazón mal disimulada. Considero esta predicción mayormente cumplida.
El futuro del fracking: Esta predicción se ha cumplido exactamente: aún se insiste en que el fracking es la solución energética, pero se han multiplicado las voces que denuncian su inviabilidad (véase por ejemplo el último artículo de Crisis Energética) y justamente a finales de año se han hecho más evidentes los problemas del fracking estadounidense, espoleados por la bajada de precios.
Año sin verano: A pesar de que es moneda común en ciertos foros de internet negar que este verano ha sido muy inusual usando estadísticas agregadas que ocultan los detalles (p.ej., la precipitación de toda la Península Ibérica) o las referencias a años con cotas más extremas pero en localizaciones concretas (nunca todas a la vez), lo cierto es que en el tercio norte de la Península el verano ha sido más lluvioso y fresco de lo habitual. En España la producción de cereal ha sido un 27% inferior, en Francia un 14%, en línea con lo que se decía. La corriente de chorro polar está en una fase de profunda desestabilización, con consecuencias que se extienden más allá del verano. En suma, lo que se decía (que no es que no haga nada de calor en verano, sino que el verano será irregular con días frescos alternando con días cálidas en una secuencia nada usual). Considero esta predicción en concreto cumplida (lo cual me valdrá muchas descalificaciones en esos foros).
EE.UU. en frente del abismo fiscal: No ha sucedido. Ya se decía que no era lo más probable pero que era posible si los republicanos se lanzaban al aventurerismo. Sin embargo, se ve que hay otros asuntos que concentran la atención de los políticos del otro lado del Atlántico. Por tanto, considero esta predicción fallida.
Nuevas guerras y revueltas: Respecto a las revueltas, seguramente le pueden pasar desapercibidas al lector occidental medio, pero el año ha estado trufado de ellas: desde las de baja intensidad, "simples" protestas (Brasil, en protesta por el Mundial de Fútbol; México, por los estudiantes desaparecidos), hasta las de alta intensidad (Nigeria, Túnez, Egipto, Libia, Yemen y un bastante largo etcétera). En el concreto caso de Venezuela, las protestas crecen a medida que lo va haciendo la escasez de ciertos productos básicos y continúan creciendo los rumores de una posible quiebra del país (que no es de los más endeudados del mundo, cabe decir). Turquía comenzó muy mal el año, con protestas masivas por la censura de internet, aunque ahora la situación allí está aparentemente más calmada. Sin embargo, no ha habido revueltas a gran escala en Argentina (si descontamos las habidas por la eliminación del país en el Mundial de Fútbol). El riesgo de un gran conflicto en Oriente Medio, que yo consideraba de probabilidad media, se ha materializado desgraciadamente y ahora tenemos al Estado Islámico en plena guerra en Irak. En el resto de países mencionados, ha habido conflictos pero no se ha producido ningún estallido. En cuanto a Occidente, el otoño ha pasado bastante tranquilo excepto por los problemas, aún anecdóticos, con Cataluña y Escocia, aunque hay una creciente conflictividad social (por ejemplo, las recurrentes manifestaciones en Bélgica). Considero esta previsión mayoritariamente cumplida.
El despertar de las regiones: Hasta la consulta del 9 de Noviembre el bodevil catalán fue por los peores derroteros, con un abierto choque de legitimidades entre el Gobierno español y el Gobierno autonómico catalán. Sin embargo, por cálculo electoral (algo en realidad previsible) las fuerzas políticas catalanas han puesto ahora mismo este conflicto al ralentí, por lo que aún no se ha fijado el calendario para las elecciones plebiscitarias y no sabemos cómo quedará el mapa político catalán. En Escocia ganó el "no", y aunque el gobierno británico ha hecho algunas concesiones todo queda más o menos donde estaba. No había ninguna previsión concreta en este capítulo, ya que sólo se indicaba la hoja de ruta de lo que al final después ha pasado.
La deriva de España: Esta previsión ha resultado ser completamente desmentida por los hechos: España ha experimentado una cierta recuperación durante este año 2014, en contraste con la atonía de la mayoría de sus socios europeos. El paro continúa elevado pero no se está acercando al 30% sino que ha disminuido ligeramente. El PIB no se ha mantenido prácticamente plano como se decía sino que según las últimas estimaciones podría crecer en torno al 1,4% en todo 2014, incluso mejorando la previsión que hacía el Gobierno hace un año. A pesar de que en la calle la mayor parte de la gente mira estos datos con suspicacia puesto que la recuperación macroeconómica no se está traduciendo en una mejora de la crisis microeconómica de tantas familias (y los salarios y pensiones siguen prácticamente congelados), lo cierto es que este malestar no se ha traducido en alharacas en las calles ni el Gobierno se siente, por lo demás, deslegitimado. Parece que una parte significativa de la sociedad española redirige sus ansias de protestas y renovación a la formación de nuevo cuño Podemos, surgida en Marzo de este mismo año y que podría llegar a ser una alternativa de Gobierno en las elecciones del año que viene. En suma, que esta previsión ha sido completamente errónea.
Cierre de este blog: El riesgo era pequeño y no se ha consumado, aunque por razones diferentes a las que yo tenía en mente estuvo a punto de tener un fin abrupto el pasado mes de Abril.
Pasemos ahora a hacer las previsiones para este año 2015. Como siempre, es necesario recordar que son meras especulaciones personales a partir de las tendencias observadas actualmente y que por tanto la probabilidad de acierto es relativamente baja.
Volatilidad del precio del petróleo: Ya hemos explicado que la actual situación de bajos precios del barril de petróleo perjudica a todos los productores, tanto países como grandes compañías. Desgraciadamente, la mayoría de los analistas (incluso los que asesoran a nuestros gobiernos) están convencidos de que en realidad lo que está pasando es una guerra comercial en la que Arabia Saudita está intentando arruinar, según la versión, a Rusia, Irán o incluso a los EE.UU. Nada más lejos de la realidad: lo que está pasando es que la demanda cae por la mala evolución económica de Europa, Japón, China, India, Brasil y Rusia. No es que la demanda haya caído mucho, sólo un 1-2%, pero en la actualidad la producción es muy inelástica y una pequeña bajada de la demanda causa una gran bajada en el precio. Se dice que la OPEP y Arabia Saudita están aumentando la producción para hundir los precios, pero en realidad, como muestra el Oil Market Report de la AIE, la producción de la OPEP ha bajado ligeramente desde Septiembre. En realidad lo que sucede es que la OPEP no está dispuesta a asumir ella sola los costes de reducir la producción lo suficiente como para que los precios vuelvan a unos valores convenientes para todos los productores; por su parte, la OPEP ha reducido su producción en la parte proporcional que le correspondería, esperando a que los demás países productores hagan lo mismo. Pero impera una gran desconfianza mutua, con lo que nadie quiere reducir su producción y a lo que asistimos es a un tira y afloja, en el que la cuerda se va tensando hasta que alguna cosa reviente. Como ahora explicaremos, hay varios efectos en marcha, unos que tienden a destruir la demanda (y empujando los precios hacia abajo) y otros que tienden a destruir la oferta (y empujar los precios hacia arriba). Estos efectos se van a ir alternando a partir de ahora, y 2015 será un año similar a 2008 y marcará lo que a partir de ahora será una tónica: grandes oscilaciones de precio del petróleo, es decir, una gran volatilidad. Durante 2015 espero que el precio se mantenga relativamente bajo durante los primeros meses para después experimentar una gran subida hacia el verano o poco después (si hay algún gran evento geopolítico esta subida se podría adelantar), para ser seguida en pocas semanas de una gran caída de precios.
Grandes conflictos internacionales: Uno de los efectos que va eventualmente a empujar los precios al alza durante 2015 y los años posteriores es el estallido de grandes conflictos en la escena internacional, algunos dentro de las fronteras de países concretos y otros entre varios países. La nómina de candidatos a sufrir revueltas o guerras es bastante extensa, y muchos de ellos son países productores de petróleo, lo cual va a reforzar la eventual subida de precios del oro negro. Los países que yo veo con mayor riesgo de conflicto serio ahora mismo son Nigeria, Venezuela, Argelia, Sudán, Yemen, Irán y Rusia. Aparte están los casos de diversos países que ya están en situación de conflicto abierto, en algunos casos muy degenerado. Es el caso de Libia, donde el recrudecimiento de su conflicto interno ha reducido su capacidad de exportación de petróleo prácticamente a cero ahora mismo y con negras perspectivas de cara al futuro. También es el caso de Egipto y Siria, que siguen moviéndose en la cuerda floja, mientras que en Irak la guerra contra el Estado Islámico desangra el país. Son tantos los países en riesgo, cuyos problemas se han agravado con la caída de su fuente principal de ingresos (el petróleo), que es de esperar que durante 2015 emerjan uno o dos conflictos armados geopolíticos nuevos, con efectos bastante inmediatos sobre el precio del petróleo.
Estallido de la burbuja del fracking: Por otro lado, la actual caída de precios del petróleo lleva a la mayoría de las empresas estadounidenses que se dedican al fracking en busca de petróleo ligero de roca compacta (Light Tight Oil, LTO) a ser completamente inviables desde el punto de vista económico: según Forbes, la compañía promedio necesita un precio de 85$ para el barril de petróleo para cubrir sus gastos (algunas noticias interesadas aseguran que las compañías son rentables con valores más bajos para el precio del petróleo, pero lo hacen no contabilizando el servicio de la deuda, lo cual es absurdo desde el punto de vista contable ya que el financiero es un gasto más a imputar). Dado que hoy mismo el petróleo WTI (el de referencia en EE.UU.) se cotiza a 53 dólares por barril, es obvio que estas compañías pierden dinero a manos llenas. Sólo con la ayuda de la Reserva Federal estadounidense y la gran banca se ha podido mantener a flote la burbuja del fracking, en un esquema que se ha basado en producir hidrocarburos de baja rentabilidad endosándole a otros países el coste real de su explotación vía la impresión de más dólares y la consiguiente exportación de la inflación creada. El problema es que la gigantesca burbuja de los hidrocarburos no convencionales (incluyendo el fracking) es bastante grande ya (yo la estimaba en medio billón de dólares) e inevitablemente reventará, y muy probablemente pasará en 2015, cuando muchas compañías de fracking no puedan devolver sus deudas. Dado el gran apalancamiento financiero de estas empresas, el estallido de la burbuja del fracking creará una crisis financiera que como mínimo tendrá un gran efecto en los EE.UU.: miren la siguiente reveladora gráfica de cómo ha evolucionado el empleo en los últimos años en los EE.UU.; la línea azul es la evolución del empleo en Texas (posiblemente el estado americano que más ha contribuido al boom del fracking) mientras que sin Texas la evolución del empleo en EE.UU. no ha sido nada brillante (línea roja; y eso que incluye varios estados donde el fracking ha triunfado).
Imagen
Por tanto, el hundimiento del fracking generará una crisis económica y financiera significativa en EE.UU. Dependiendo de la importancia del fracking en el mercado de productos derivados (que es completamente opaco), esta crisis puede ser regional o global. Con el estallido de la burbuja del fracking, por tanto, se puede desencadenar una recesión global que empujaría el precio del petróleo a la baja por la caída de la demanda. Estimo que hacia principios de 2015 estallará la burbuja del fracking, y la crisis que seguirá se notará con mayor intensidad a finales de año.
2015 será el año del peak oil: Ya sabemos que en términos de energía neta la producción de todos los líquidos del petróleo está en caída desde 2010; sin embargo, la suma de volúmenes producidos (curiosa manera de hacer la contabilidad que usa la Agencia Internacional de la Energía) ha seguido creciendo hasta ahora. Sin embargo, la espiral de destrucción de oferta - destrucción de la demanda que ya hemos comenzado, agravada por los efectos que he descrito más arriba, harán que cada vez se produzca menos volumen de hidrocarburos líquidos. 2015 será, probablemente, el año en el que el volumen de hidrocarburos líquidos empezará a disminuir para nunca más volver a crecer. La caída del volumen de hidrocarburos líquidos producidos en el mundo será una consecuencia de la alta volatilidad de los precios del petróleo: invertir en petróleo se verá como algo muy arriesgado, sin rentabilidad garantizada, y eso agravará la tendencia a la desinversión que ya era evidente a principios de 2014. Los efectos más severos de esta falta de inversión se dejarán sentir hacia finales de 2016, pero a finales de 2015 será ya evidente que la producción ha disminuido. Sin embargo, la recesión rampante y la conflictividad geopolítica harán que nadie preste demasiada atención a este hito histórico.
Recesión europea: En este momento la economía del Viejo Continente languidece, con muy malas perspectivas. La bajada de precio del crudo le ofrece algo de oxígeno y en unos meses podría favorecer cierto repunte de actividad; sin embargo, lo más probable es que o bien el repunte de precios o bien la recesión causada por el desapalancamiento del fracking tras el estallido de su burbuja lleven a Europa a una recesión profunda, que será probablemente evidente hacia el verano de 2015 o poco después. Esto potenciará los movimientos sociales y el auge de nuevas opciones más radicales.
Recesión en España: El año 2014 ha sido bastante positivo para España, con una ligera recuperación económica, y el principio de 2015 seguirá la misma tónica. Sin embargo, el estallido de una nueva oleada recesiva global arrastrará a España y hacia después del verano, si no antes, será evidente que incluso aquí estamos en recesión. Hacia finales del año 2015 la bolsa habrá perdido al menos un 20% de su valor a 2 de Enero de 2015. El paro volverá a subir y se situará no muy lejos del 28%. El descontento social aumentará y favorecerá el auge de Podemos.
Vuelco electoral en España: El año 2015 promete ser el año en el que España enterrará el bipartidismo que ha regido los destinos de este país desde hace más de 3 décadas. La irrupción de Podemos anticipa que en las próximas elecciones municipales veremos una pronunciada caída del binomio PP/PSOE por otras opciones alternativas, fundamentalmente Ganemos (otra marca electoral de nuevo cuño más o menos próxima a Podemos). Pero el momento clave es el de las elecciones legislativas previstas para finales de 2015. Aquí será crítico el momento en que España vuelva a entrar en recesión. Si la recesión comienza en el primer semestre del año, la marea de descontento contra el partido actualmente en el gobierno, el PP, podría a llegar a ser tal que le concediera a Podemos una amplia mayoría, incluso la mayoría absoluta. Por el contrario, si la recesión comienza más tarde del verano, Podemos podría tener mayoría pero bastante relativa, y dependería de otras fuerzas para poder gobernar, e incluso una coalición de otros partidos podría hacerse con el gobierno. Eso sí, teniendo en cuenta como se la gastan los amos del mercado con las derivas izquierdistas de otros países (véase el caso de Grecia) Podemos podría tener que enfrentarse a una situación financiera muy desfavorable; veremos si sus líderes tienen previsto cómo hacerle frente.
Impasse en Cataluña: En el momento actual, la gran duda es sobre cuándo se convocarán las elecciones autonómicas catalanas anticipadas, que según los partidos pro independencia deberían ser consideradas como plebiscitarias (es decir, deben contar como un referéndum para saber cuánta gente es partidaria de la independencia y cuánta se opone). Dado que se ha dilatado mucho la convocatoria desde el momento álgido del 9 de Noviembre pasado (por razones que fundamentalmente benefician al partido actualmente en la Generalitat), eso ha dado tiempo a Podemos a irrumpir con fuerza también en Cataluña y ser ahora el árbitro de lo que pasará también allí. Es difícil de saber con certeza cuándo se convocarán finalmente las elecciones autonómicas catalanas, pero mi previsión es que no cambien drásticamente el panorama actual, en que ambos bandos tienen prácticamente la mitad o poco menos del electorado de su lado. Consecuentemente, el resultado más probable es que la cuestión independentista catalana se encalle, como mínimo durante 2015.
Desestabilización climática: Durante 2015 seguirá el proceso de cambio climático y los efectos locales del hemisferio norte que describíamos en 2013 en el post "Un año sin verano" y retomábamos este año en el post "Aporía". El verano de 2015 tendrá probablemente más días frescos y lluviosos de lo que es normal, sobre todo en el tercio norte de la península ibérica y más al norte de los Pirineos. También serán más probables y frecuentes los episodios de tempestades fuertes en otoño e invierno. El clima continuará su progresivo cambio hacia un entorno más hostil.
Cierre de este blog: A pesar de que los temas aquí tratados serán cada vez más incómodos no parece previsible que el año que viene se vaya a forzar el cierre de este blog. Eso sí, dados los cambios legales en España me veo obligado a ser más cuidadoso con las referencias que enlazo, y esto tarde o temprano puede acarrearme problemas.
En resumen: 2015 será un año crítico, en el que muchos de los problemas largamente aplazados pueden estallar con intensidad, y particularmente el comienzo de una crisis económica de gran intensidad a escala global, acompañada de varias nuevas guerras que afectarán a algunos países de cierto peso.
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Re: Viernes 02/01/15, PMI, ISM manufactureros, gasto constru
por Fenix » Vie Ene 02, 2015 2:03 pm
Arabia Saudita está haciendo algo más que destruyendo el esquisto de EEUU
por Carlos Montero•Hace 8 horas
Arabia Saudita podría no estar apuntando a dejar fuera del mercado a EE.UU. en su política de no intervención para frenar la caída de los precios del petróleo. Puede haber mejores razones políticas que justifican este movimiento, siendo la reducción de la oferta de esquisto estadounidense sólo la guinda del pastel, señala Shane Ferro en Business Insider.
Los perdedores más evidentes en el marco actual del petróleo son Irán y Rusia - el primero, por supuesto, es el archirrival de Arabia Saudita en la región, y el último tampoco es un gran amigo de los saudíes.
Perjudicar el esquisto podría ser simplemente "un subproducto maravilloso para forzar al máximo a los iraníes y los rusos", señala Michael Moran. Además, no hacer nada ha sido un movimiento muy inteligente por parte de los saudíes. Con cada caída del precio del petróleo, los movimientos de los saudíes se vigilan más de cerca, lo que refuerza la posición del país como superpotencia mundial de petróleo.
Mientras que esto perjudica a los iraníes y a los rusos, no es probable que dañe a los países que tienen un presupuesto equilibrado (Venezuela es otra historia). Muchos de los países que dependen de los precios del petróleo para equilibrar sus presupuestos, sin embargo, tienen enormes reservas que les ayudarán a capear los bajos precios durante bastante tiempo (Irán). Los países que no cuentan con grandes reservas, dice, en general, tienen monedas flotantes. Como hemos visto en los últimos días, Rusia tiene ahora una crisis monetaria, no una crisis presupuestaria.
Los países de la OPEP necesitan que los precios estén altos para cubrir los costes. Pero también tienen grandes reservas financieras.
Imagen
En cuanto al impacto de los bajos precios en el esquisto de Estados Unidos, Levi dice que incluso si el mercado se da cuenta de que se ha traspasado el precio de equilibrio para los productores estadounidenses (algo que es difícil de cuantificar ya que varía de pozo a pozo), eso va a cambiar en dos años y mucho más en cinco años, ya que la tecnología sigue evolucionando.
Dicho todo lo anterior, Levi sugiere que Arabia Saudita no es una especie de genio de la energía mundial.
por Carlos Montero•Hace 8 horas
Arabia Saudita podría no estar apuntando a dejar fuera del mercado a EE.UU. en su política de no intervención para frenar la caída de los precios del petróleo. Puede haber mejores razones políticas que justifican este movimiento, siendo la reducción de la oferta de esquisto estadounidense sólo la guinda del pastel, señala Shane Ferro en Business Insider.
Los perdedores más evidentes en el marco actual del petróleo son Irán y Rusia - el primero, por supuesto, es el archirrival de Arabia Saudita en la región, y el último tampoco es un gran amigo de los saudíes.
Perjudicar el esquisto podría ser simplemente "un subproducto maravilloso para forzar al máximo a los iraníes y los rusos", señala Michael Moran. Además, no hacer nada ha sido un movimiento muy inteligente por parte de los saudíes. Con cada caída del precio del petróleo, los movimientos de los saudíes se vigilan más de cerca, lo que refuerza la posición del país como superpotencia mundial de petróleo.
Mientras que esto perjudica a los iraníes y a los rusos, no es probable que dañe a los países que tienen un presupuesto equilibrado (Venezuela es otra historia). Muchos de los países que dependen de los precios del petróleo para equilibrar sus presupuestos, sin embargo, tienen enormes reservas que les ayudarán a capear los bajos precios durante bastante tiempo (Irán). Los países que no cuentan con grandes reservas, dice, en general, tienen monedas flotantes. Como hemos visto en los últimos días, Rusia tiene ahora una crisis monetaria, no una crisis presupuestaria.
Los países de la OPEP necesitan que los precios estén altos para cubrir los costes. Pero también tienen grandes reservas financieras.
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En cuanto al impacto de los bajos precios en el esquisto de Estados Unidos, Levi dice que incluso si el mercado se da cuenta de que se ha traspasado el precio de equilibrio para los productores estadounidenses (algo que es difícil de cuantificar ya que varía de pozo a pozo), eso va a cambiar en dos años y mucho más en cinco años, ya que la tecnología sigue evolucionando.
Dicho todo lo anterior, Levi sugiere que Arabia Saudita no es una especie de genio de la energía mundial.
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Re: Viernes 02/01/15, PMI, ISM manufactureros, gasto constru
por Fenix » Vie Ene 02, 2015 2:05 pm
Piketty rechza la Legión de Honor francesa
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 5:22
El economista francés Thomas Piketty se ha negado a aceptar el máximo galardón del país conocido como la Legión de Honor, porque, dijo, no es "papel del gobierno decidir quién es honorable", añadiendo que sería "mejor que se concentrara en la reactivación ( crecimiento económico) en Francia y en Europa".
Irán dice que Arabia Saudita está cometiendo un gran error
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 5:15
El viceministro de Relaciones Exteriores de Irán, Hossein Amir Abdollahian, ha dicho en una entrevista exclusiva con Reuters que Arabia Saudita está cometiendo un error al no tomar medidas para evitar el continuo descenso del precio del petróleo, que va a perjudicar a los países de Oriente Medio.
La libra cae a mínimos de 16 meses frente al dólar y se esperan más descensos
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 5:31:08
La libra ha caído a un mínimo de 16 meses frente al dólar después del débil dato de PMI manufacturero del Reino Unido. La libra esterlina se deja cerca de un 1% a 1,5435 dólares.
Neil Mellor, estratega cambiario de Bank of New York Mellon, dijo que es probable que la libra caiga aún más.
"Tenemos que el Banco de Inglaterra es un banco central que no pensará en subir las tasas de interés hasta que tenga muy buenas razones para hacerlo. Creo que la libra esterlina va a caer más en 2015."
Dos referencias a recordar
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 6:08:56
Se han publicado muchos datos macro a nivel internacional en los últimos días. Pero aquí me voy a quedar sólo con dos referencias: la liquidez de noviembre en la Eurozona y la revisión de la estimación de crecimiento USA del Q3.
Por lo que respecta a la liquidez en la eurozona, la M3 acelera su crecimiento anual hasta niveles de 3.1 % desde el 2.5 % previo.
La M1 crece a ritmos del 6.9 % desde el 6.2 %.
El crédito al sector residente modera su descenso, ahora con una caída del 0.9 % frente al -1.3 % anterior: el crédito al sector público recupera su ritmo de crecimiento positivo hasta un 0.9 % desde -0.2 %; el crédito al sector privado cae un 1.4 % desde el descenso anterior del 1.6 %.
Los préstamos a las familias europeas con descensos del 0.4 % (s/c) y se modera la caída de los préstamos a empresas, hasta un recorte del 1.6 % (-1.8 %).
Por otro lado, en USA se revisa al alza el crecimiento de la economía durante el Q3 hasta un 5 % desde el 3.9 % estimado inicialmente.
Es el mayor aumento desde 2003.
La revisión al alza de las cifras descansa en la demanda doméstica (consumo un punto al alza hasta un 3.2 % e inversión casi dos puntos al alza hasta 8.9 %) y el sector exterior. Las exportaciones suben un 4.5 % (4.9 % inicialmente) y las compras caen un 0.9 % (-0.5 % antes).
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 5:22
El economista francés Thomas Piketty se ha negado a aceptar el máximo galardón del país conocido como la Legión de Honor, porque, dijo, no es "papel del gobierno decidir quién es honorable", añadiendo que sería "mejor que se concentrara en la reactivación ( crecimiento económico) en Francia y en Europa".
Irán dice que Arabia Saudita está cometiendo un gran error
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 5:15
El viceministro de Relaciones Exteriores de Irán, Hossein Amir Abdollahian, ha dicho en una entrevista exclusiva con Reuters que Arabia Saudita está cometiendo un error al no tomar medidas para evitar el continuo descenso del precio del petróleo, que va a perjudicar a los países de Oriente Medio.
La libra cae a mínimos de 16 meses frente al dólar y se esperan más descensos
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 5:31:08
La libra ha caído a un mínimo de 16 meses frente al dólar después del débil dato de PMI manufacturero del Reino Unido. La libra esterlina se deja cerca de un 1% a 1,5435 dólares.
Neil Mellor, estratega cambiario de Bank of New York Mellon, dijo que es probable que la libra caiga aún más.
"Tenemos que el Banco de Inglaterra es un banco central que no pensará en subir las tasas de interés hasta que tenga muy buenas razones para hacerlo. Creo que la libra esterlina va a caer más en 2015."
Dos referencias a recordar
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 6:08:56
Se han publicado muchos datos macro a nivel internacional en los últimos días. Pero aquí me voy a quedar sólo con dos referencias: la liquidez de noviembre en la Eurozona y la revisión de la estimación de crecimiento USA del Q3.
Por lo que respecta a la liquidez en la eurozona, la M3 acelera su crecimiento anual hasta niveles de 3.1 % desde el 2.5 % previo.
La M1 crece a ritmos del 6.9 % desde el 6.2 %.
El crédito al sector residente modera su descenso, ahora con una caída del 0.9 % frente al -1.3 % anterior: el crédito al sector público recupera su ritmo de crecimiento positivo hasta un 0.9 % desde -0.2 %; el crédito al sector privado cae un 1.4 % desde el descenso anterior del 1.6 %.
Los préstamos a las familias europeas con descensos del 0.4 % (s/c) y se modera la caída de los préstamos a empresas, hasta un recorte del 1.6 % (-1.8 %).
Por otro lado, en USA se revisa al alza el crecimiento de la economía durante el Q3 hasta un 5 % desde el 3.9 % estimado inicialmente.
Es el mayor aumento desde 2003.
La revisión al alza de las cifras descansa en la demanda doméstica (consumo un punto al alza hasta un 3.2 % e inversión casi dos puntos al alza hasta 8.9 %) y el sector exterior. Las exportaciones suben un 4.5 % (4.9 % inicialmente) y las compras caen un 0.9 % (-0.5 % antes).
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
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Re: Viernes 02/01/15, PMI, ISM manufactureros, gasto constru
por Fenix » Vie Ene 02, 2015 2:07 pm
Fuchs no quiere inyectar dinero en los países en dificultades
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 7:07
Michael Fuchs, un líder parlamentario de los democristianos de la CDU, ha dicho en una entrevista radiofónica que: "No deberíamos inyectar dinero adicional en esos estados, sino asegurarnos de que continúen por el sendero de reformas".
"Agradecería que el señor (presidente del BCE Mario) Draghi hiciera declaraciones en esa línea", añadió.
Oro intradía: bajo presión
CMC Markets
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 7:37
Punto pivote (nivel de invalidación): 1200
Preferencia: Posiciones cortas debajo de 1200 con objetivos en 1178 y 1170 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 1200 buscar mayor indicación al alza con 1210 y 1223 como objetivos.
Comentario técnico: Un quiebre debajo de 1178 dispararía una caída hacia 1170.
El precio del petróleo toca un nuevo mínimo
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 7:25
Los precios del Brent alcanzaron un nuevo mínimo post 2009, por debajo de los 56 dólares el barril. Los precios del petróleo han caído en parte a un exceso de oferta mientras la OPEP se niega a recortar la producción a pesar de la fuerte caída de los precios desde el verano de 2014.
El crudo Brent tocó un mínimo de 55,48 dólares el barril.
Rusty Braziel, analista de RBN Energy, cree que los precios bajos del petróleo están aquí para quedarse en el medio plazo.
"Sin recortes de producción en el horizonte y una importante falta de respuesta de la demanda, el exceso de oferta parece que estará con nosotros durante un tiempo."
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 7:07
Michael Fuchs, un líder parlamentario de los democristianos de la CDU, ha dicho en una entrevista radiofónica que: "No deberíamos inyectar dinero adicional en esos estados, sino asegurarnos de que continúen por el sendero de reformas".
"Agradecería que el señor (presidente del BCE Mario) Draghi hiciera declaraciones en esa línea", añadió.
Oro intradía: bajo presión
CMC Markets
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 7:37
Punto pivote (nivel de invalidación): 1200
Preferencia: Posiciones cortas debajo de 1200 con objetivos en 1178 y 1170 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 1200 buscar mayor indicación al alza con 1210 y 1223 como objetivos.
Comentario técnico: Un quiebre debajo de 1178 dispararía una caída hacia 1170.
El precio del petróleo toca un nuevo mínimo
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 7:25
Los precios del Brent alcanzaron un nuevo mínimo post 2009, por debajo de los 56 dólares el barril. Los precios del petróleo han caído en parte a un exceso de oferta mientras la OPEP se niega a recortar la producción a pesar de la fuerte caída de los precios desde el verano de 2014.
El crudo Brent tocó un mínimo de 55,48 dólares el barril.
Rusty Braziel, analista de RBN Energy, cree que los precios bajos del petróleo están aquí para quedarse en el medio plazo.
"Sin recortes de producción en el horizonte y una importante falta de respuesta de la demanda, el exceso de oferta parece que estará con nosotros durante un tiempo."
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Re: Viernes 02/01/15, PMI, ISM manufactureros, gasto constru
por Fenix » Vie Ene 02, 2015 2:08 pm
Las 10 alternativas más populares de 2014
por Triodos Bank•Hace 8 horas
Con ellos, podemos olvidarnos del “ya está todo inventado”. Las personas, empresas y entidades que forman parte de la Comunidad Triodos nos han vuelto a demostrar durante este año que cada día se pueden crear y poner en práctica nuevas ideas por un mundo con más sentido.
Hacemos un repaso a las 10 entradas más leídas del blog Somos Triodos en 2014 para destacar las que han suscitado un mayor interés.
10. Insectos esenciales para nuestra vida
Transforman la visión que tenemos de estos animales. Iniciativas de investigación que trabajan con Triodos Bank nos han mostrado su trabajo con estos pequeños grandes aliados del ser humano… y por qué algunos insectos son indispensables para nuestra vida.
9. ¿Y una cesta de pescado responsable?
Esta iniciativa novedosa se inspira en las más comunes cestas de frutas y verduras ecológicas. La entidad promotora, clienta de banca ética, nos explicaba por qué las cestas que han empezado a distribuir nos permiten disfrutar del pescado sin depredar el mar.
8. Nace un mercado ecológico de diario
En mayo, muchas personas celebraron esta noticia con nosotros. Abría un mercado de barrio diferente: con un 100 % de alimentos ecológicos y puestos diversos para poder hacer una compra completa y consciente.
7. Contra la montaña de envases, vuelve la compra a granel
Menos bolsas, por favor. Profundizamos en la propuesta de nuevas tiendas que han entendido la necesidad de promover un consumo sin envases superfluos… y nos ofrecen lo que necesitamos sin llenar el mundo de residuos.
6. Experiencias y opiniones sobre Triodos Bank
Esta sección del blog Somos Triodos continúa sumando comentarios y contribuciones de clientes de banca ética que comparten sus experiencias con Triodos Bank y su compromiso con una economía con valores.
5. Higiene íntima sin usar y tirar, ¿es posible?
¿Sabía que cada niño genera 1.000 kilos de residuos en pañales? Este artículo destaca iniciativas que han creado o facilitan productos de higiene para bebés y para la menstruación que son biodegradables o lavables.
4. Diez razones para empezar un huerto escolar ecológico
Compañerismo, Educación ambiental, Cultura, Ciencias, Historia o consumo responsable. Con motivo del I Premio Huertos Escolares Ecológicos, de la Asociación Vida Sana y Fundación Triodos, recogimos hasta qué punto se puede aprender con un huerto.
3. Helados ecológicos que quitan el calor… y la sed
Este verano, una heladería ecológica que abrió sus puertas con la financiación de Triodos Bank nos contaba por qué sus helados son diferentes. Consiguió despertar la curiosidad y el hambre de muchos lectores.
2. Mi tienda de ropa: justa y sostenible
¿Se imagina una tienda de ropa dedicada en exclusiva a moda con conciencia? Existe, como reseñamos en esta entrada, donde también destacamos directorios online para encontrar ropa hecha respetando a sus productores y al medio.
1. Qué es una piscina ecológica
“Pensamos que no podíamos cambiar el mundo, pero sí nuestra casa”, nos contaba en agosto la propietaria de una piscina ecológica que ha contado con financiación de Triodos Bank. Aquí puede descubrir en qué se diferencia de una piscina convencional.
por Triodos Bank•Hace 8 horas
Con ellos, podemos olvidarnos del “ya está todo inventado”. Las personas, empresas y entidades que forman parte de la Comunidad Triodos nos han vuelto a demostrar durante este año que cada día se pueden crear y poner en práctica nuevas ideas por un mundo con más sentido.
Hacemos un repaso a las 10 entradas más leídas del blog Somos Triodos en 2014 para destacar las que han suscitado un mayor interés.
10. Insectos esenciales para nuestra vida
Transforman la visión que tenemos de estos animales. Iniciativas de investigación que trabajan con Triodos Bank nos han mostrado su trabajo con estos pequeños grandes aliados del ser humano… y por qué algunos insectos son indispensables para nuestra vida.
9. ¿Y una cesta de pescado responsable?
Esta iniciativa novedosa se inspira en las más comunes cestas de frutas y verduras ecológicas. La entidad promotora, clienta de banca ética, nos explicaba por qué las cestas que han empezado a distribuir nos permiten disfrutar del pescado sin depredar el mar.
8. Nace un mercado ecológico de diario
En mayo, muchas personas celebraron esta noticia con nosotros. Abría un mercado de barrio diferente: con un 100 % de alimentos ecológicos y puestos diversos para poder hacer una compra completa y consciente.
7. Contra la montaña de envases, vuelve la compra a granel
Menos bolsas, por favor. Profundizamos en la propuesta de nuevas tiendas que han entendido la necesidad de promover un consumo sin envases superfluos… y nos ofrecen lo que necesitamos sin llenar el mundo de residuos.
6. Experiencias y opiniones sobre Triodos Bank
Esta sección del blog Somos Triodos continúa sumando comentarios y contribuciones de clientes de banca ética que comparten sus experiencias con Triodos Bank y su compromiso con una economía con valores.
5. Higiene íntima sin usar y tirar, ¿es posible?
¿Sabía que cada niño genera 1.000 kilos de residuos en pañales? Este artículo destaca iniciativas que han creado o facilitan productos de higiene para bebés y para la menstruación que son biodegradables o lavables.
4. Diez razones para empezar un huerto escolar ecológico
Compañerismo, Educación ambiental, Cultura, Ciencias, Historia o consumo responsable. Con motivo del I Premio Huertos Escolares Ecológicos, de la Asociación Vida Sana y Fundación Triodos, recogimos hasta qué punto se puede aprender con un huerto.
3. Helados ecológicos que quitan el calor… y la sed
Este verano, una heladería ecológica que abrió sus puertas con la financiación de Triodos Bank nos contaba por qué sus helados son diferentes. Consiguió despertar la curiosidad y el hambre de muchos lectores.
2. Mi tienda de ropa: justa y sostenible
¿Se imagina una tienda de ropa dedicada en exclusiva a moda con conciencia? Existe, como reseñamos en esta entrada, donde también destacamos directorios online para encontrar ropa hecha respetando a sus productores y al medio.
1. Qué es una piscina ecológica
“Pensamos que no podíamos cambiar el mundo, pero sí nuestra casa”, nos contaba en agosto la propietaria de una piscina ecológica que ha contado con financiación de Triodos Bank. Aquí puede descubrir en qué se diferencia de una piscina convencional.
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Re: Viernes 02/01/15, PMI, ISM manufactureros, gasto constru
por Fenix » Vie Ene 02, 2015 2:12 pm
Los bonos de un promotor inmobiliario chino se desploman tras default de un préstamo
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 8:25
Los bonos de Kaisa Group Holdings (1638), un promotor con sede en la ciudad meridional china de Shenzhen, cayeron a mínimos históricos tras la renuncia de su presidente que provocó un fdefault en uno de sus préstamos.
Los bonos al 8.875 por ciento con vencimiento en 2018 y vendidos a los inversores a la par en marzo 2013 cayeron a 40,9 centavos de dólar.
Gasto en construcción EEUU noviembre -0,3% vs +0,3% esperado
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 9:00
El gasto en construcción en Estados Unidos descendió contra pronóstico un 0,3% en noviembre frente al 1,1% anterior y el +0,3% esperado por el mercado.
Datos negativos para los mercados de acciones y el dólar.
ISM manufacturero EEUU diciembre 55,5 vs 57,6 esperado
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 9:00
El ISM manufacturero en EEUU descendió en diciembre a 55,5 frente a 58,7 anterior y 57,6 esperado por el mercado. Los precios pagados cayeron a 38,5 desde 44,5 anterior y 44,0 esperado. Nuevos pedidos cayeron a 57,3 desde 66,0 anterior.
Datos negativos para los mercados de acciones y el dólar.
Las petroleras lastran las subidas en Wall Street
Las aerolíneas lideran los avances
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 8:55
Después de haber registrado tres años consecutivos de ganancias de dos dígitos, el S&P 500 inicia 2015 con una modesta ganancia. Con el precio del crudo mostrando nuevas caídas, el sector Petroleras se encuentran entre los perdedores de la sesión. Las acciones de Exxon Mobil cayeron un 0,3 por ciento, ConocoPhillips un 0.6 por ciento y Chevron un 0,9 por ciento.
Por el contrario, las compañías aéreas son las más beneficiadas. Delta Air Lines subió un 1,4 por ciento, American Airlines un 1,2 por ciento y United Continental un 1,2 por ciento.
PMI manufacturero EEUU diciembre 53,9 vs 53,7 esperado
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 8:45
El PMI manufacturero de Estados Unidos descendió en diciembre a 53,9 desde 54,8 anterior y 53,7 esperado por el mercado. Los volúmenes de producción subieron a su ritmo más débil en 11 meses.
Datos neutrales para los mercados.
George Papandreou vuleve a la política griega
Podría quitar votos al Syriza
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 8:42
George Papandreou, el ex primer ministro griego, ha vuelto a la política de la mano de un nuevo partido para presentarse a las elecciones generales del país el 25 de enero.
Papandreou, ha subrayado que el nuevo partido reflejará los valores de la democracia, el socialismo y el crecimiento sostenible. Podría cambiar la dinámica de las elecciones, con el ex primer ministro quitando potencialmente votos al partido Syriza, que actualmente encabeza las encuestas.
EEUU: Navegando por mares turbulentos
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 9:24:00
Una recuperación constante, en medio de la desaceleración del crecimiento económico en otras partes del mundo, pone a los EE.UU. en una posición de fuerza relativa.
Y mientras que las economías avanzadas, en particular la zona euro y Japón, se enfrentan a la perspectiva de la inflación por debajo de sus objetivos, EE.UU. se encuentra relativamente protegido por una desaceleración general, ya que es menos dependiente de comercio.
ECRI semanal anualizado cae al -3,9% desde el -3,3% anterior
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 9:31
El indicador de crecimiento anticipado semanal diseñado para pronosticar la actividad económica de EE.UU. cae al -3,9% en tasa anualizada desde el -3,3% anterior.
El índice semanal se mantuvo en 130,8 frente al 130,8 anterior.
Crude Oil (NYMEX) (G5) intradía: rebote mientras no pierda 53,35 dólares
CMC Markets
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 9:47
Punto pivote (nivel de invalidación): 53,35
Preferencia: Posiciones largas encima de 53,35 con objetivos en 55,6 y 56,6 en extensión.
Escenario alternativo: Debajo de 53,35 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 52,45 y 52 como objetivos.
Comentario técnico: Técnicamente, el RSI se encuentra por encima de su zona de neutralidad de 50.
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 8:25
Los bonos de Kaisa Group Holdings (1638), un promotor con sede en la ciudad meridional china de Shenzhen, cayeron a mínimos históricos tras la renuncia de su presidente que provocó un fdefault en uno de sus préstamos.
Los bonos al 8.875 por ciento con vencimiento en 2018 y vendidos a los inversores a la par en marzo 2013 cayeron a 40,9 centavos de dólar.
Gasto en construcción EEUU noviembre -0,3% vs +0,3% esperado
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 9:00
El gasto en construcción en Estados Unidos descendió contra pronóstico un 0,3% en noviembre frente al 1,1% anterior y el +0,3% esperado por el mercado.
Datos negativos para los mercados de acciones y el dólar.
ISM manufacturero EEUU diciembre 55,5 vs 57,6 esperado
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 9:00
El ISM manufacturero en EEUU descendió en diciembre a 55,5 frente a 58,7 anterior y 57,6 esperado por el mercado. Los precios pagados cayeron a 38,5 desde 44,5 anterior y 44,0 esperado. Nuevos pedidos cayeron a 57,3 desde 66,0 anterior.
Datos negativos para los mercados de acciones y el dólar.
Las petroleras lastran las subidas en Wall Street
Las aerolíneas lideran los avances
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 8:55
Después de haber registrado tres años consecutivos de ganancias de dos dígitos, el S&P 500 inicia 2015 con una modesta ganancia. Con el precio del crudo mostrando nuevas caídas, el sector Petroleras se encuentran entre los perdedores de la sesión. Las acciones de Exxon Mobil cayeron un 0,3 por ciento, ConocoPhillips un 0.6 por ciento y Chevron un 0,9 por ciento.
Por el contrario, las compañías aéreas son las más beneficiadas. Delta Air Lines subió un 1,4 por ciento, American Airlines un 1,2 por ciento y United Continental un 1,2 por ciento.
PMI manufacturero EEUU diciembre 53,9 vs 53,7 esperado
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 8:45
El PMI manufacturero de Estados Unidos descendió en diciembre a 53,9 desde 54,8 anterior y 53,7 esperado por el mercado. Los volúmenes de producción subieron a su ritmo más débil en 11 meses.
Datos neutrales para los mercados.
George Papandreou vuleve a la política griega
Podría quitar votos al Syriza
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 8:42
George Papandreou, el ex primer ministro griego, ha vuelto a la política de la mano de un nuevo partido para presentarse a las elecciones generales del país el 25 de enero.
Papandreou, ha subrayado que el nuevo partido reflejará los valores de la democracia, el socialismo y el crecimiento sostenible. Podría cambiar la dinámica de las elecciones, con el ex primer ministro quitando potencialmente votos al partido Syriza, que actualmente encabeza las encuestas.
EEUU: Navegando por mares turbulentos
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 9:24:00
Una recuperación constante, en medio de la desaceleración del crecimiento económico en otras partes del mundo, pone a los EE.UU. en una posición de fuerza relativa.
Y mientras que las economías avanzadas, en particular la zona euro y Japón, se enfrentan a la perspectiva de la inflación por debajo de sus objetivos, EE.UU. se encuentra relativamente protegido por una desaceleración general, ya que es menos dependiente de comercio.
ECRI semanal anualizado cae al -3,9% desde el -3,3% anterior
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 9:31
El indicador de crecimiento anticipado semanal diseñado para pronosticar la actividad económica de EE.UU. cae al -3,9% en tasa anualizada desde el -3,3% anterior.
El índice semanal se mantuvo en 130,8 frente al 130,8 anterior.
Crude Oil (NYMEX) (G5) intradía: rebote mientras no pierda 53,35 dólares
CMC Markets
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 9:47
Punto pivote (nivel de invalidación): 53,35
Preferencia: Posiciones largas encima de 53,35 con objetivos en 55,6 y 56,6 en extensión.
Escenario alternativo: Debajo de 53,35 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 52,45 y 52 como objetivos.
Comentario técnico: Técnicamente, el RSI se encuentra por encima de su zona de neutralidad de 50.
- Fenix
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- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Viernes 02/01/15, PMI, ISM manufactureros, gasto constru
por Fenix » Vie Ene 02, 2015 2:16 pm
El oro sigue sufriendo por la fortaleza del dólar
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 10:02:00
El oro está en camino de marcar su tercera caída semanal ante la fortaleza del dólar y el descenso de los precios del petróleo. Un dólar más fuerte hace al oro más caro para los poseedores de otras monedas.
El oro al contado cayó a su nivel más bajo desde el 26 de diciembre a $1,172.95 la onza. Los precios se dirigían a una caída semanal del 1,6%.
Ole Hansen de Saxo Bank dice que "un precio del oro casi sin cambios en 2014 fue bastante impresionante teniendo en cuenta que el dólar subió un 12% durante el mismo tiempo."
"Pero mientras sigamos viendo que las expectativas del dolar está al alza, los inversores no mirarán al oro como una oportunidad de inversión."
6:48 El economista jefe del Banco Central Europeo dijo que los débiles precios del petróleo podrían alterar las expectativas de inflación y que el BCE podría necesitar lanzar medidas de alivio cuantitativo para mantener estables los precios.
Peter Praet dijo al diario Boersen-Zeitung que existe el riesgo de que las recientes medidas adoptadas por el BCE, que incluyen recortes en las tasas de interés a mínimos récord, ofrecer créditos baratos a largo plazo a los bancos y comprar deuda privada garantizada, puedan no ser suficientes, especialmente en un contexto de bajos precios del petróleo.
Praet dijo que el desplome en los precios del petróleo podría significar que la inflación de la zona euro sea negativa durante "parte sustancial del 2015".
Si las tasas de interés del BCE no estuvieran cerca a cero "se habría tomado la decisión unánime de reducir las tasas".
"Si mi evaluación es que se necesita de una mayor expansión, y si estuviera dispuesto a reducir las tasas si eso fuera posible, entonces no debería estar paralizado por el hecho de que la única opción sea comprar bonos soberanos", dijo Praet.
"Desafortunadamente" los bonos soberanos eran los únicos valores con un significativo volumen de mercado, dijo, al agregar que el mercado de bonos corporativos era muy pequeño y que las compras de bonos bancarios podrían generar preocupación dado que el BCE es también el supervisor bancario.
Ha habido una sustancial oposición a las compras de bonos soberanos a gran escala, especialmente de Alemania, que teme que esa medida alivie la presión sobre los Gobiernos para que lleven a cabo reformas y la obliguen a intervenir contra los riesgos acumulados en otras regiones.
Praet dijo que no se ha tomado una decisión sobre cómo lidiar con el riesgo compartido en caso de que el Consejo de Gobierno decida lanzar un alivio cuantitativo dirigido a la deuda soberana.
Praet añadió que una opción sería comprar según la deuda pendiente de un país, pero que esto conllevaría a un mayor grado de riesgo compartido. Otra opción sería efectuar compras sin pérdidas compartidas en el evento de una moratoria.
Finalmente, el BCE podría minimizar los riesgos al comprar sólo bonos de máxima calidad, aunque se necesitarían de volúmenes mucho más altos para tener el impacto deseado en la inflación, enfatizó.
La inflación de la zona euro alcanza un 0,3 por ciento y los miembros del BCE esperan que alcance 0,7 por ciento el próximo año. Sin embargo, esas proyecciones se hicieron antes del desplome del petróleo este año.
Gartman: Si quiere comprar un activo en 2015, compre este
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 10:10:00
Fue difícil salir con beneficio el año pasado invirtiendo en commodities. El petróleo se desplomó y el cobre y la soja sufrieron importantes caídas. Pero Dennis Gartman tiene una clara apuesta para 2015: el oro.
Gartman Letter señaló en la CNBC: "Mi mejor operación para 2015 será la misma que ha sido para el año anterior y el anterior, ser dueño de oro".
Por supuesto, cualquier recomendación de Gartman sobre el oro viene con una advertencia, y en su caso, prefiere poseer el metal amarillo en monedas fuera de EE.UU., específicamente en términos de euros y yenes.
Bund marzo. El trading todavía es alcista
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 10:17
La línea ascendente "Tenakn-Sen" de ocho días está proporcionando soporte dinámico. Se ha probado una referencia de corto plazo del 161,8% de Fibonacci, pero por ahora se ha respetado.
La ausencia de indicadores bajistas mantiene el objetivo alcista en la parte alta del canal. Una ruptura alcista de 155,96 nos dejaría el camino libre a 157,00.
Resistencias 155,96 156,30 157,00
Soportes 155,56 155,44 155,25 154,90 154,58
El gráfico más hilarante de 2014
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 10:24:00
El mercado de valores y la economía no son lo mismo. Ni en EE.UU. ni en ningún cualquier lugar. Tom Orlik, de Bloomberg, ha publicado en Twitter una serie de gráficos incluido éste.
Es el índice Shanghai Composite de valores (rojo) y las previsiones del PIB 2015 de los economistas (negro).
A pesar de un año de caídas de las expectativas de crecimiento económico, los precios de las acciones se han disparado. En 2014, el índice Shanghai Composite subió la friolera del 58% (Vía Business Insider).
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 10:02:00
El oro está en camino de marcar su tercera caída semanal ante la fortaleza del dólar y el descenso de los precios del petróleo. Un dólar más fuerte hace al oro más caro para los poseedores de otras monedas.
El oro al contado cayó a su nivel más bajo desde el 26 de diciembre a $1,172.95 la onza. Los precios se dirigían a una caída semanal del 1,6%.
Ole Hansen de Saxo Bank dice que "un precio del oro casi sin cambios en 2014 fue bastante impresionante teniendo en cuenta que el dólar subió un 12% durante el mismo tiempo."
"Pero mientras sigamos viendo que las expectativas del dolar está al alza, los inversores no mirarán al oro como una oportunidad de inversión."
6:48 El economista jefe del Banco Central Europeo dijo que los débiles precios del petróleo podrían alterar las expectativas de inflación y que el BCE podría necesitar lanzar medidas de alivio cuantitativo para mantener estables los precios.
Peter Praet dijo al diario Boersen-Zeitung que existe el riesgo de que las recientes medidas adoptadas por el BCE, que incluyen recortes en las tasas de interés a mínimos récord, ofrecer créditos baratos a largo plazo a los bancos y comprar deuda privada garantizada, puedan no ser suficientes, especialmente en un contexto de bajos precios del petróleo.
Praet dijo que el desplome en los precios del petróleo podría significar que la inflación de la zona euro sea negativa durante "parte sustancial del 2015".
Si las tasas de interés del BCE no estuvieran cerca a cero "se habría tomado la decisión unánime de reducir las tasas".
"Si mi evaluación es que se necesita de una mayor expansión, y si estuviera dispuesto a reducir las tasas si eso fuera posible, entonces no debería estar paralizado por el hecho de que la única opción sea comprar bonos soberanos", dijo Praet.
"Desafortunadamente" los bonos soberanos eran los únicos valores con un significativo volumen de mercado, dijo, al agregar que el mercado de bonos corporativos era muy pequeño y que las compras de bonos bancarios podrían generar preocupación dado que el BCE es también el supervisor bancario.
Ha habido una sustancial oposición a las compras de bonos soberanos a gran escala, especialmente de Alemania, que teme que esa medida alivie la presión sobre los Gobiernos para que lleven a cabo reformas y la obliguen a intervenir contra los riesgos acumulados en otras regiones.
Praet dijo que no se ha tomado una decisión sobre cómo lidiar con el riesgo compartido en caso de que el Consejo de Gobierno decida lanzar un alivio cuantitativo dirigido a la deuda soberana.
Praet añadió que una opción sería comprar según la deuda pendiente de un país, pero que esto conllevaría a un mayor grado de riesgo compartido. Otra opción sería efectuar compras sin pérdidas compartidas en el evento de una moratoria.
Finalmente, el BCE podría minimizar los riesgos al comprar sólo bonos de máxima calidad, aunque se necesitarían de volúmenes mucho más altos para tener el impacto deseado en la inflación, enfatizó.
La inflación de la zona euro alcanza un 0,3 por ciento y los miembros del BCE esperan que alcance 0,7 por ciento el próximo año. Sin embargo, esas proyecciones se hicieron antes del desplome del petróleo este año.
Gartman: Si quiere comprar un activo en 2015, compre este
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 10:10:00
Fue difícil salir con beneficio el año pasado invirtiendo en commodities. El petróleo se desplomó y el cobre y la soja sufrieron importantes caídas. Pero Dennis Gartman tiene una clara apuesta para 2015: el oro.
Gartman Letter señaló en la CNBC: "Mi mejor operación para 2015 será la misma que ha sido para el año anterior y el anterior, ser dueño de oro".
Por supuesto, cualquier recomendación de Gartman sobre el oro viene con una advertencia, y en su caso, prefiere poseer el metal amarillo en monedas fuera de EE.UU., específicamente en términos de euros y yenes.
Bund marzo. El trading todavía es alcista
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 10:17
La línea ascendente "Tenakn-Sen" de ocho días está proporcionando soporte dinámico. Se ha probado una referencia de corto plazo del 161,8% de Fibonacci, pero por ahora se ha respetado.
La ausencia de indicadores bajistas mantiene el objetivo alcista en la parte alta del canal. Una ruptura alcista de 155,96 nos dejaría el camino libre a 157,00.
Resistencias 155,96 156,30 157,00
Soportes 155,56 155,44 155,25 154,90 154,58
El gráfico más hilarante de 2014
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 10:24:00
El mercado de valores y la economía no son lo mismo. Ni en EE.UU. ni en ningún cualquier lugar. Tom Orlik, de Bloomberg, ha publicado en Twitter una serie de gráficos incluido éste.
Es el índice Shanghai Composite de valores (rojo) y las previsiones del PIB 2015 de los economistas (negro).
A pesar de un año de caídas de las expectativas de crecimiento económico, los precios de las acciones se han disparado. En 2014, el índice Shanghai Composite subió la friolera del 58% (Vía Business Insider).
- Fenix
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Re: Viernes 02/01/15, PMI, ISM manufactureros, gasto constru
por Fenix » Vie Ene 02, 2015 2:18 pm
Los mercados lo fían todo al BCE
El Ibex 35 cierra con un avance del 0,69% a 10.350,8
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 10:40:41
Sesión mixta en las bolsas europeas pesando positivamente los comentarios del presidente del Banco Central Europeo, que acercan las compras de bonos públicos por parte del banco central, y negativamente los malos datos PMI manufactureros de la eurozona.
Draghi ha dado una entrevista al periódico alemán Handelsblatt señalando un posible movimiento que replique la flexibilización cuantitativa de los EE.UU. El BCE no ha llegado a adoptar estas medidas debido a las normas europeas y el temor a crear burbujas de activos. Draghi dijo que actuaría si las expectativas de inflación retroceden.
Los inversores especulan que la QE tendrá un efecto más fuerte en las economías más débiles de la zona euro - Grecia, España, Portugal e Italia - y sus mercados de valores se anotaron las mayores ganancias hoy viernes.
El Ibex 35 cierra con un avance del 0,69% a 10.350,8, mientras que el Mib italiano asciende un 0,62% a 19.130,26. El Euro Stoxx 50 retrocede un 0,21% a 3.139,94.
El Presidente del ECB dijo muchas más cosas en la entrevista publicada por el Handelsblatt. En definitiva:
· El riesgo de deflación existe, pero sigue siendo limitado
· La posibilidad de comprar deuda pública existe, pero se debe evitar la financiación del estado
· El riesgo de no cumplir ahora con el mandato de estabilidad de los precios es mayor que seis meses atrás
· No hay un objetivo del tipo de cambio, pero sin duda es relevante en términos de precios y crecimiento
· En la actualidad no hay indicios de burbujas de precios de los activos financieros, pero esto no se puede descartar a futuro
· Confía en la recuperación generalizada en la zona EUR este año
· No habrá una ruptura del EUR, no hay un Plan B para esta posibilidad
Como reacción a estos comentarios, la rentabilidad de los bonos de muchos países de la eurozona tocaban mínimos históricos.
El rendimiento del bono italiano a 10 años tocó mínimos históricos al caer 12 puntos básicos hasta el 1,75%. El rendimiento del bono español a 10 años retrocedió 8 puntos básicos hasta el 1,51% y la prima de riesgo llegó a descender por debajo de los 100 pbs, aunque finaliza en los 101 puntos básicos.
La rentabilidad del bono alemán a 10 años también tocó mínimos de toda la historia en el 0,49%.
"Mientras los bancos centrales sigan tratando agresivamente de impulsar sus tasas de crecimiento, entonces 2015 debe ser un buen año", dijo Thomas Thygesen, jefe de estrategia de activos en Skandinaviska Enskilda Banken AB en Copenhague. Aún así, "hay un montón de cosas en el primer trimestre que podrían provocar perturbaciones en un escenario de este tipo. Habrá muchas trampas sembradas en el terreno. Si los precios del petróleo no se estabilizan, por ejemplo, creo que mucha gente va a empezar a sentir el calor de una manera diferente".
Decepción en los datos PMI manufactureros de la eurozona
El sector manufacturero de la zona euro cerró el 2014 de forma débil, ya que los ritmos de crecimiento de la producción, de los nuevos pedidos y del empleo continuaron muy cerca del estancamiento. Al nivel 50.6 en diciembre, el Índice PMI final del Sector Manufacturero de la Zona Euro ajustado estacionalmente subió ligeramente de su mínima registrada en noviembre (50.1), pero se situó por debajo de la estimación flash de 50.8.
La producción manufacturera de la zona euro de nuevo se mantuvo más o menos estancada en diciembre, cerrando un año que empezó con una prometedora reactivación alcista que se fue desvaneciendo y que se detuvo en el segundo semestre del año. La debilidad de la producción industrial combinada con el débil crecimiento del sector servicios destacado por el Flash del índice PMI, sugiere que la economía de la zona euro creció sólo un 0.1% en el cuarto trimestre.
La crisis en Ucrania y la renovada falta de confianza en la capacidad de los responsables de las políticas monetarias de la zona euro a la hora de reactivar la economía de la región, parecen haber sido los principales catalizadores para aumentar la ya creciente incertidumbre económica, haciendo que las empresas se muestren más reacias al riesgo y den marcha atrás en sus planes de expansión.
No obstante, algunas señales prometedoras persisten, sobre todo en España, los Países Bajos e Irlanda, donde la producción manufacturera está aumentando fuertemente debido a unas mayores exportaciones. La situación es muy diferente en Francia, Italia, Austria y Grecia, donde la disminución de la cartera de pedidos está teniendo un impacto negativo en la producción. La continua debilidad de la producción manufacturera alemana también sigue siendo motivo de gran preocupación, pero hubo indicios de que el crecimiento de los nuevos pedidos ha cambiado de dirección, ya que los nuevos pedidos recibidos aumentaron por primera vez en cuatro meses.
Con suerte deberíamos ver un aumento del crecimiento en los próximos meses. Unos menores costes, vinculados a la caída del precio del petróleo, están ayudando a los fabricantes a reducir sus precios de venta, y la caída del precio del combustible también debería impulsar el gasto del consumidor.
Se han generado expectativas de que el BCE también anunciará unas políticas de estímulos más agresivas en el Nuevo Año, una vez que haya tenido tiempo de valorar las políticas actuales. La debilidad en general del PMI de la zona euro avala la necesidad de mayores estímulos, aunque algunos responsables de las políticas monetarias pueden interpretar los signos de recuperación en países como Irlanda y España como indicadores de que las medidas políticas existentes ya están dando resultado y habrá que tener más paciencia antes de que se promuevan nuevas medidas.
El euro se anotó otra caída frente al dólar estadounidense para comenzar el año 2015, ya que los inversores descuentan que el Banco Central Europeo se embarcará pronto en una QE total. El euro dólar cae un 0,57% a 1,2021.
Mientras, el crudo Brent cayó más del 3 por ciento antes de recortar las pérdidas en una sesión volátil. El Brent febrero se deja ahora un 0,69% a 56,94 dólares.
El Ibex 35 cierra con un avance del 0,69% a 10.350,8
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 10:40:41
Sesión mixta en las bolsas europeas pesando positivamente los comentarios del presidente del Banco Central Europeo, que acercan las compras de bonos públicos por parte del banco central, y negativamente los malos datos PMI manufactureros de la eurozona.
Draghi ha dado una entrevista al periódico alemán Handelsblatt señalando un posible movimiento que replique la flexibilización cuantitativa de los EE.UU. El BCE no ha llegado a adoptar estas medidas debido a las normas europeas y el temor a crear burbujas de activos. Draghi dijo que actuaría si las expectativas de inflación retroceden.
Los inversores especulan que la QE tendrá un efecto más fuerte en las economías más débiles de la zona euro - Grecia, España, Portugal e Italia - y sus mercados de valores se anotaron las mayores ganancias hoy viernes.
El Ibex 35 cierra con un avance del 0,69% a 10.350,8, mientras que el Mib italiano asciende un 0,62% a 19.130,26. El Euro Stoxx 50 retrocede un 0,21% a 3.139,94.
El Presidente del ECB dijo muchas más cosas en la entrevista publicada por el Handelsblatt. En definitiva:
· El riesgo de deflación existe, pero sigue siendo limitado
· La posibilidad de comprar deuda pública existe, pero se debe evitar la financiación del estado
· El riesgo de no cumplir ahora con el mandato de estabilidad de los precios es mayor que seis meses atrás
· No hay un objetivo del tipo de cambio, pero sin duda es relevante en términos de precios y crecimiento
· En la actualidad no hay indicios de burbujas de precios de los activos financieros, pero esto no se puede descartar a futuro
· Confía en la recuperación generalizada en la zona EUR este año
· No habrá una ruptura del EUR, no hay un Plan B para esta posibilidad
Como reacción a estos comentarios, la rentabilidad de los bonos de muchos países de la eurozona tocaban mínimos históricos.
El rendimiento del bono italiano a 10 años tocó mínimos históricos al caer 12 puntos básicos hasta el 1,75%. El rendimiento del bono español a 10 años retrocedió 8 puntos básicos hasta el 1,51% y la prima de riesgo llegó a descender por debajo de los 100 pbs, aunque finaliza en los 101 puntos básicos.
La rentabilidad del bono alemán a 10 años también tocó mínimos de toda la historia en el 0,49%.
"Mientras los bancos centrales sigan tratando agresivamente de impulsar sus tasas de crecimiento, entonces 2015 debe ser un buen año", dijo Thomas Thygesen, jefe de estrategia de activos en Skandinaviska Enskilda Banken AB en Copenhague. Aún así, "hay un montón de cosas en el primer trimestre que podrían provocar perturbaciones en un escenario de este tipo. Habrá muchas trampas sembradas en el terreno. Si los precios del petróleo no se estabilizan, por ejemplo, creo que mucha gente va a empezar a sentir el calor de una manera diferente".
Decepción en los datos PMI manufactureros de la eurozona
El sector manufacturero de la zona euro cerró el 2014 de forma débil, ya que los ritmos de crecimiento de la producción, de los nuevos pedidos y del empleo continuaron muy cerca del estancamiento. Al nivel 50.6 en diciembre, el Índice PMI final del Sector Manufacturero de la Zona Euro ajustado estacionalmente subió ligeramente de su mínima registrada en noviembre (50.1), pero se situó por debajo de la estimación flash de 50.8.
La producción manufacturera de la zona euro de nuevo se mantuvo más o menos estancada en diciembre, cerrando un año que empezó con una prometedora reactivación alcista que se fue desvaneciendo y que se detuvo en el segundo semestre del año. La debilidad de la producción industrial combinada con el débil crecimiento del sector servicios destacado por el Flash del índice PMI, sugiere que la economía de la zona euro creció sólo un 0.1% en el cuarto trimestre.
La crisis en Ucrania y la renovada falta de confianza en la capacidad de los responsables de las políticas monetarias de la zona euro a la hora de reactivar la economía de la región, parecen haber sido los principales catalizadores para aumentar la ya creciente incertidumbre económica, haciendo que las empresas se muestren más reacias al riesgo y den marcha atrás en sus planes de expansión.
No obstante, algunas señales prometedoras persisten, sobre todo en España, los Países Bajos e Irlanda, donde la producción manufacturera está aumentando fuertemente debido a unas mayores exportaciones. La situación es muy diferente en Francia, Italia, Austria y Grecia, donde la disminución de la cartera de pedidos está teniendo un impacto negativo en la producción. La continua debilidad de la producción manufacturera alemana también sigue siendo motivo de gran preocupación, pero hubo indicios de que el crecimiento de los nuevos pedidos ha cambiado de dirección, ya que los nuevos pedidos recibidos aumentaron por primera vez en cuatro meses.
Con suerte deberíamos ver un aumento del crecimiento en los próximos meses. Unos menores costes, vinculados a la caída del precio del petróleo, están ayudando a los fabricantes a reducir sus precios de venta, y la caída del precio del combustible también debería impulsar el gasto del consumidor.
Se han generado expectativas de que el BCE también anunciará unas políticas de estímulos más agresivas en el Nuevo Año, una vez que haya tenido tiempo de valorar las políticas actuales. La debilidad en general del PMI de la zona euro avala la necesidad de mayores estímulos, aunque algunos responsables de las políticas monetarias pueden interpretar los signos de recuperación en países como Irlanda y España como indicadores de que las medidas políticas existentes ya están dando resultado y habrá que tener más paciencia antes de que se promuevan nuevas medidas.
El euro se anotó otra caída frente al dólar estadounidense para comenzar el año 2015, ya que los inversores descuentan que el Banco Central Europeo se embarcará pronto en una QE total. El euro dólar cae un 0,57% a 1,2021.
Mientras, el crudo Brent cayó más del 3 por ciento antes de recortar las pérdidas en una sesión volátil. El Brent febrero se deja ahora un 0,69% a 56,94 dólares.
- Fenix
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Re: Viernes 02/01/15, PMI, ISM manufactureros, gasto constru
por Fenix » Vie Ene 02, 2015 2:19 pm
Ese prometedor 2015
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 11:25:00
Pese a todo, la economía mundial aparentemente finalizó 2014 con ritmos de crecimiento algo por encima del 3.0 %. Y esto supone igualar el ritmo de crecimiento estimado en 2013. ¿Les parece poco?
Sin duda, así debería interpretarse si consideramos las esperanzas puestas hace ya un año en la aceleración del ritmo de crecimiento mundial. Pero lo cierto es que la realidad decepcionante se impuso ya con fuerza en el Q2, confirmándose en el Q3. Claro que los datos más recientes son mucho más alentadores, lo que nos hace ahora ver este año con renovado optimismo. Por cierto, optimismo que ahora es compatible con la cautela que mantienen la mayoría de los analistas y las fuentes oficiales. Con alguna excepción, naturalmente.
¿Recuperación cíclica? Sin duda, pero impulsada ahora por dos nuevos factores: 1. la caída experimentada por el precio del crudo; 2. un mayor ajuste durante 2014 de los desequilibrios a nivel mundial. Con respecto al primer punto observarán que estoy hablando en pasado. No, no contemplo un descenso adicional en los precios del crudo y del resto de las commodities. Pero su recuperación será lenta, en algún caso quedando lejos de los máximos de precios recientes. Por lo que respecta a los desequilibrios, siempre hay ajustes pendientes por realizar. Pero esto no significa obviar los cambios que ya se han producido. Y de alguna forma, también los ajustes que siguen produciéndose casi sin que nos demos cuenta. ¿No se puede entender de esta forma el ajuste de las balanzas exteriores a que lleva la caída de los precios externos o la debilidad de la demanda desde las economías desarrolladas?.
Crecimientos del 5 % anualizado de la economía norteamericana a finales del 2014....¿no les parece una razón para el optimismo?. También, naturalmente, un nuevo paso en el impulso fiscal por el nuevo (mejor, renovado) Gobierno japonés. Sin olvidarnos de la puesta en marcha del Plan Juncker en Europa. En China, naturalmente, bajo un elevado margen de actuación en política económica, fiscal y monetaria. ¿Y el ECB con su QE? También, claro. Pero, entiendo su escepticismo sobre todo lo anterior. Y es algo que en parte comparto, pese a mis buenos deseos. Me refiero a los interrogantes e incertidumbres sobre los que, por las fechas en que nos encontramos, prefiero no hacer mucho hincapié. Grecia es uno de ellos.Meditaba al iniciar esta nota sobre las tres fases en que estamos inmersos en la zona Euro: 1. confirmar la recuperación cíclica del área; 2. el Plan Juncker como el primer paso de reformas y ajustes que permitan un aumento del crecimiento potencial a través de mayor productividad e inversión; 3. iniciar la integración fiscal al mismo tiempo que se afianza la integración monetaria. Como ven, en los pasos 2 y 3 va a influir mucho el escenario político al que nos enfrentemos en este 2015. Y de nuevo es Grecia la que puede marcar un precedente...para 2016. Sí, este año nos enfrentaremos a una nueva fase de la Crisis Griega. Y la respuesta que ofrezca Europa sin duda creará un precedente para los sucesivos "riesgos" políticos a los que nos enfrentaremos en dos años. Todo esto es algo que ha repetido el propio Draghi en su entrevista publicada hoy en un medio alemán.
Geopolítica, sin duda, es un factor importante a considerar a la hora de valorar las posibles amenazas para este ejercicio que comienza. Pero, en mi opinión, la verdadera amenaza tiene un nombre: política monetaria. Y es que si en los últimos años se ha producido una total convergencia de criterios de actuación entre los principales bancos centrales mundiales, ahora puede ocurrir todo lo contrario. Valoremos por tanto en su justa medida estas potenciales discrepancias que, al menos hasta el momento en que no se materialicen, sólo pueden llevar a una mayor inestabilidad en los mercados financieros (el miércoles pasado el VIX volvió a repuntar un 20.6 %...la volatilidad de la volatilidad). Sí, es momento de ser mucho más selectivo a la hora de invertir en activos que en el pasado reciente. Pero, partiendo de que por el momento la tendencia al alza de los precios de los activos financieros no ha cambiado. Y con las bolsas ahora como el principal beneficiario. Al menos en la primera mitad del ejercicio. Luego, ya veremos.
Es ciertamente difícil que la economía mundial no mejore su ritmo de crecimiento en los próximos meses. Y ahora los inversores están más predispuestos a las malas noticias que en el mismo periodo del año pasado. Los precios de las bolsas (no confundir con la renta fija y crédito) y de commodities, más ajustados en términos relativos. Sí, 2015 promete ser un año prometedor para la economía mundial. Y en cierta medida, también para los mercados financieros. Pero, ya saben lo que dicen: los mercados anticipan el futuro. ¿Y una vez que este futuro se convierte en presente? Entonces llega el momento de ser selectivo. Esta es la mejor recomendación para este ejercicio tan prometedor. Lo iremos viendo juntos.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Viernes, 2 de Enero del 2015 - 11:25:00
Pese a todo, la economía mundial aparentemente finalizó 2014 con ritmos de crecimiento algo por encima del 3.0 %. Y esto supone igualar el ritmo de crecimiento estimado en 2013. ¿Les parece poco?
Sin duda, así debería interpretarse si consideramos las esperanzas puestas hace ya un año en la aceleración del ritmo de crecimiento mundial. Pero lo cierto es que la realidad decepcionante se impuso ya con fuerza en el Q2, confirmándose en el Q3. Claro que los datos más recientes son mucho más alentadores, lo que nos hace ahora ver este año con renovado optimismo. Por cierto, optimismo que ahora es compatible con la cautela que mantienen la mayoría de los analistas y las fuentes oficiales. Con alguna excepción, naturalmente.
¿Recuperación cíclica? Sin duda, pero impulsada ahora por dos nuevos factores: 1. la caída experimentada por el precio del crudo; 2. un mayor ajuste durante 2014 de los desequilibrios a nivel mundial. Con respecto al primer punto observarán que estoy hablando en pasado. No, no contemplo un descenso adicional en los precios del crudo y del resto de las commodities. Pero su recuperación será lenta, en algún caso quedando lejos de los máximos de precios recientes. Por lo que respecta a los desequilibrios, siempre hay ajustes pendientes por realizar. Pero esto no significa obviar los cambios que ya se han producido. Y de alguna forma, también los ajustes que siguen produciéndose casi sin que nos demos cuenta. ¿No se puede entender de esta forma el ajuste de las balanzas exteriores a que lleva la caída de los precios externos o la debilidad de la demanda desde las economías desarrolladas?.
Crecimientos del 5 % anualizado de la economía norteamericana a finales del 2014....¿no les parece una razón para el optimismo?. También, naturalmente, un nuevo paso en el impulso fiscal por el nuevo (mejor, renovado) Gobierno japonés. Sin olvidarnos de la puesta en marcha del Plan Juncker en Europa. En China, naturalmente, bajo un elevado margen de actuación en política económica, fiscal y monetaria. ¿Y el ECB con su QE? También, claro. Pero, entiendo su escepticismo sobre todo lo anterior. Y es algo que en parte comparto, pese a mis buenos deseos. Me refiero a los interrogantes e incertidumbres sobre los que, por las fechas en que nos encontramos, prefiero no hacer mucho hincapié. Grecia es uno de ellos.Meditaba al iniciar esta nota sobre las tres fases en que estamos inmersos en la zona Euro: 1. confirmar la recuperación cíclica del área; 2. el Plan Juncker como el primer paso de reformas y ajustes que permitan un aumento del crecimiento potencial a través de mayor productividad e inversión; 3. iniciar la integración fiscal al mismo tiempo que se afianza la integración monetaria. Como ven, en los pasos 2 y 3 va a influir mucho el escenario político al que nos enfrentemos en este 2015. Y de nuevo es Grecia la que puede marcar un precedente...para 2016. Sí, este año nos enfrentaremos a una nueva fase de la Crisis Griega. Y la respuesta que ofrezca Europa sin duda creará un precedente para los sucesivos "riesgos" políticos a los que nos enfrentaremos en dos años. Todo esto es algo que ha repetido el propio Draghi en su entrevista publicada hoy en un medio alemán.
Geopolítica, sin duda, es un factor importante a considerar a la hora de valorar las posibles amenazas para este ejercicio que comienza. Pero, en mi opinión, la verdadera amenaza tiene un nombre: política monetaria. Y es que si en los últimos años se ha producido una total convergencia de criterios de actuación entre los principales bancos centrales mundiales, ahora puede ocurrir todo lo contrario. Valoremos por tanto en su justa medida estas potenciales discrepancias que, al menos hasta el momento en que no se materialicen, sólo pueden llevar a una mayor inestabilidad en los mercados financieros (el miércoles pasado el VIX volvió a repuntar un 20.6 %...la volatilidad de la volatilidad). Sí, es momento de ser mucho más selectivo a la hora de invertir en activos que en el pasado reciente. Pero, partiendo de que por el momento la tendencia al alza de los precios de los activos financieros no ha cambiado. Y con las bolsas ahora como el principal beneficiario. Al menos en la primera mitad del ejercicio. Luego, ya veremos.
Es ciertamente difícil que la economía mundial no mejore su ritmo de crecimiento en los próximos meses. Y ahora los inversores están más predispuestos a las malas noticias que en el mismo periodo del año pasado. Los precios de las bolsas (no confundir con la renta fija y crédito) y de commodities, más ajustados en términos relativos. Sí, 2015 promete ser un año prometedor para la economía mundial. Y en cierta medida, también para los mercados financieros. Pero, ya saben lo que dicen: los mercados anticipan el futuro. ¿Y una vez que este futuro se convierte en presente? Entonces llega el momento de ser selectivo. Esta es la mejor recomendación para este ejercicio tan prometedor. Lo iremos viendo juntos.
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