Viernes 02/01/15, PMI, ISM manufactureros, gasto construcció

[Fenix]

Adiós a un 2014 donde brillaron los bonos

Viernes, 2 de Enero del 2015 - 11:49:00

La jornada del 31, ya semi-festiva, fue bastante tranquila: las bolsas europeas que abrieron terminaron prácticamente planas, el eurodólar osciló entre 1,215-1,216 y la prima de riesgo española cerró cerca de los 100 p.b. con la TIR del Bund en 0,54%.

En términos de mercado podríamos resumir así el año 2014:

(i) No ha sido tan bueno como se esperaba para la bolsa española (Ibex +3,7%) ni para la europea (E50 +1,2%) pero sí para la americana (SPX +11,4%) que ha prolongado su rally iniciado en 2009;

(ii) Los bonos han vuelto a tener un comportamiento extraordinario, con las TIRes por los suelos: la del Bund empezó el año en 1,9% y ha cerrado en 0,54%, la del bono español ha pasado de 4% a 1,55%, hasta la del TNote, con la Fed retirando su QE, ha caído de 3% a 2,17%;
(iii) El Euro comenzó el ejercicio con fuerza (cerca de 1,40) pero se ha desinflado hasta 1,215 fruto de las divergencias de las políticas monetarias de la Fed vs BCE.

Bankinter


Occidental Petroleum: alcista mientras no pierda los 75,3 dólares
CMC Markets

Viernes, 2 de Enero del 2015 - 12:22
Punto de rotación se sitúa en 75.3.

Preferencia: rebote a corto plazo.

Escenario alternativo: por debajo de 75.3, el riesgo es una caída hasta 69.8 y 66.3.

En lo referente al análisis técnico, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por encima de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por encima de su línea de señal y es negativo.

[Fenix]

Entorno Económico

Bankinter

Viernes, 2 de Enero del 2015 - 13:06:00

UEM.- (i) Lituania ha adoptado el Euro por lo que a partir del 1 de enero la Eurozona pasa a estar compuesta por 19 países. (ii) En una entrevista que se publicará hoy en el diario alemán Handelsblatt, Draghi reconoce que el riesgo de que el BCE no sea capaz de lograr su mandato de estabilidad de precios es mayor ahora que hace seis meses, dice que se están preparando técnicamente para cambiar el ámbito, la rapidez y la composición de medidas de su política monetaria para reaccionar ante un largo período de baja inflación. Asimismo, advierte que el crecimiento en la Eurozona seguirá siendo débil a menos que los Gobiernos avancen en el plano de las reformas, la burocracia y la presión fiscal.

ESPAÑA.- El sector inmobiliario español ha cerrado el mejor año en volumen de inversión desde el año 2007. Según un informe publicado por Deloitte Real Estate, la inversión en inmuebles de uso terciario (no residencial) ha ascendido a 6.180 M€. Este volumen aumentaría hasta 9.000 M€ si se tienen en cuenta las compras de carteras de deuda cuyas garantías son activos inmobiliarios y las compraventas de suelos. Este volumen de inversión duplica el alcanzado en cada uno de los 3 años anteriores se explica fundamentalmente por la mejora de la coyuntura económica, la mejora de las expectativas y las condiciones de acceso a la financiación y la aparición de nuevos actores con liquidez y presión para invertir como las Socimis.

EEUU.- (i) Las peticiones semanales de desempleo se situaron en 298k vs 290k estimado y 281k anterior. El paro de larga duración queda en 2.353k vs 2.368k estimado y 2.403k anterior. (ii) El indicador Chicago PMI pasa de 60,8 a 58,3 en diciembre vs 60,0 estimado. (iii) Las preventas de vivienda suben en noviembre +0,8% vs +0,5% e. y -1,2% anterior.

CHINA.- (i) El PMI manufacturero cae de 50,3 a 50,1 en diciembre vs 50,0 estimado. Se trata del menor registro de los últimos 18 meses. Sin embargo, el PMI de servicios sube de 53,9 a 54,1 en diciembre, señal de que el sector servicios podría empezar a tomar el relevo del manufacturero. (ii) Los casinos de Macao han terminado su peor año en términos de ingresos de la última década: han quedado en 44.000M$, lo que supone una caída de -2,6% vs -2% estimado. Las políticas anticorrupción del presidente chino Xi Jinping así como la crisis económica habrían hecho mella en el juego.
COREA DEL SUR.- El PMI manufacturero HSBC se sitúa en 49,9 en diciembre vs 49,0 anterior.

INDONESIA.- El IPC sube de 6,2% a/a a 8,4% en diciembre vs 7,9% estimado.

SINGAPUR.- (i) El PIB del 4T queda en +1,6% t/t anualizado vs +3,1% en el 3T vs +3% estimado, es +1,5% a/a. En el conjunto del año la expansión queda en +2,8% vs +3,9% en 2013. (ii) Los precios inmobiliarios han caído -4% a/a, la primera caída desde 2008 provocada parcialmente por unas políticas de inmigración más estrictas.

INDIA.- (i) El PMI manufacturero HSBC se sitúa en 54,5 en diciembre vs 53,3 anterior. (ii) Modi elimina la Comisión de Planificación, un organismo con 65 años de antigüedad de perfil soviético que fue creado en 1950 y que actuaba como un mecanismo que regulaba la producción y distribución. En varias ocasiones este sistema ha sido acusado de suponer un lastre al crecimiento de la India. Será sustituido por otro organismo denominado Institución Nacional para la Transformación de la India (NITI) que dotará de más implicación a las regiones y que actuará como foro. La nueva institución incluirá a líderes de 29 estados federales de la India y siete territorios de la unión. Modi, al asumir el Gobierno de la India, ya anunció que sustituiría este organismo, por lo que no supone una sorpresa. Esta medida refleja una vez más el carácter reformista de Modi. Reiteramos que India es el único país emergente en el que recomendamos invertir.

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RESUMEN-Sector fabril de EEUU sufre enfriamiento a fin de año

Por Jason Lange

WASHINGTON (Reuters) - El sector fabril de Estados Unidos creció en diciembre a su ritmo más lento en seis meses, en una señal de que la debilidad en la economía global está pesando sobre la actividad en el país.

El Instituto de Gerencia y Abastecimiento (ISM, por su sigla en inglés) dijo que su índice nacional de actividad fabril bajó a 55,5 en diciembre desde 58,7 en noviembre.

Una lectura superior a 50 indica expansión en el sector manufacturero, y el resultado permanece bastante por encima de su promedio de dos años. Eso significa que es improbable que la desaceleración descarrile un fortalecimiento más amplio de la economía de Estados Unidos.

"Hubo lecturas que en cualquier otro momento habrían sido consideradas excelentes", escribió en una nota a sus clientes el analista de RBS Securities Guy Berger.

Los precios de los bonos del Tesoro de Estados Unidos subieron y el dólar se fortalecía frente a una cesta de monedas tras la publicación del dato, mientras que las acciones estadounidenses también avanzaban.

No obstante, el dato sugiere que la debilidad en el extranjero y el incremento en el valor del dólar, que oscila cerca de su nivel más alto desde 2005, están presionando partes clave de la economía de Estados Unidos.

Una medición de las exportaciones fabriles bajó a 52 en diciembre desde 55 el mes previo.

La debilidad de la demanda global también ha presionado a los precios del petróleo, lo que ha permitido que los consumidores estadounidenses gasten más e impulsen a la economía local.

En otro informe, la firma de servicios de información financiera Markit dijo que su medición final del índice de gerentes de compras (PMI) del sector manufacturero en Estados Unidos bajó a 53,9 en diciembre desde el dato final de noviembre de 54,8. [nZPN8FCN01]

La cifra preliminar de diciembre había sido de 53,7.

Otro reporte mostró que el gasto en construcción en Estados Unidos cayó inesperadamente en noviembre, contenido por una baja en los desembolsos gubernamentales y menos dinero gastado por empresas en proyectos además de casas.

El gasto en construcción bajó un 0,3 por ciento, el primer declive desde junio, a una tasa anualizada de 975.000 millones de dólares, dijo el Departamento de Comercio. [nZON06CN04]

(Reporte adicional de David Gaffen en Nueva York. Editado en español por Patricio Abusleme)

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Mester de la Fed ve alza de tasas en EEUU en próximos seis meses: TV

(Reuters) - Una importante autoridad de la Reserva Federal de Estados Unidos dijo el viernes que podría imaginar que el banco central decida elevar su tasa de interés de referencia en el primer semestre del año, puesto que la economía se encuentra en un terreno sólido.

"La Fed está preparando al público y a los mercados", dijo la presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, al canal de televisión Fox Business. "Creo que la inflación retornará gradualmente hacia nuestra meta, así que puedo imaginar un aumento de las tasas de interés en el primer semestre del año".

La tasa de fondos federales del banco central estadounidense se ha mantenido en niveles cercanos a cero desde fines del 2008. En general, inversores y economistas esperan que se produzca un alza en el tipo a mediados de este año, con muchos viendo las probabilidades en la reunión de junio, julio y septiembre.

Comentarios de importantes funcionarios parecen respaldar dicha visión.

El endurecimiento monetario dependerá de los datos económicos que se conozcan y cuán cerca se ubican de sus objetivos la inflación y el desempleo, aseguró Mester, quien no tiene voto este año en el panel que fija la política monetaria.

Ya que "la tasa real de retorno sobre capital sube, queremos asegurarnos que nuestra tasa de política a corto plazo aumente con ella", agregó. "No existe una fórmula predeterminada".

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Harvest Natural pone fin a acuerdo de venta de activos en Venezuela, acciones se desploman

(Retuerces) - La productora de petróleo y gas Harvest Natural Resources Inc dijo que puso fin a un acuerdo para vender sus activos en Venezuela, lo que hizo que sus acciones se desplomaran un 54 por ciento a mínimos históricos.

Harvest Natural aseguró el viernes que el acuerdo no logró recibir la aprobación del Gobierno venezolano, después de afirmar en marzo de que no estaba segura de cuándo podría recibir la luz verde a la venta de activos.

La compañía firmó en 2009 un acuerdo para vender su participación restante del 20,4 por ciento en Petrodelta, un emprendimiento conjunto con la estatal Petróleos de Venezuela SA, a las firmas argentinas Petroandina y Pluspetrol Resources Corp por 275 millones de dólares.

Harvest Natural aseguró el viernes que Venezuela solicitó a Petroandina garantizar el financiamiento por 1.520 millones de dólares y un bono no especificado para acceder a las reservas de Petrodelta. Dichos términos no existían en el contrato, dijo la compañía.

Petroandina ya posee un 11,6 por ciento de participación en Petrodelta, que adquirio de la propia Harvest por 125 millones de dólares en el 2013.

Harvest Natural utilizó parte del dinero para pagar deuda, aseguraron ejecutivos en marzo del año pasado.

La compañía dijo que exploraba alternativas para sus intereses en Petrodelta y los activos que posee en Gabón.

Las acciones de la firma retrocedían un 48 por ciento, a 93 centavos, en Nueva York. Al cierre del miércoles, los papeles habían retrocedido un 57 por ciento desde marzo.

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Aprobación de venezolano Nicolás Maduro cae a mínimo de 22 pct: sondeo

Por Eyanir Chinea

CARACAS (Reuters) - La aprobación del presidente de Venezuela, Nicolás Maduro, cayó a un mínimo de un 22 por ciento, en momentos en que su Gobierno enfrenta una recesión, una alta inflación y precios del petróleo en mínimos de cinco años, mostraron el viernes cifras de una encuestadora local.

La escasez de productos básicos y los altos precios, son la principal preocupación de los encuestados, según el más reciente sondeo de Datánalisis.

El director de la firma, José Antonio Gil, dijo al canal de televisión Globovisión que las elecciones parlamentarias de este año no serán fáciles para el gobernante Partido Socialista Unido (PSUV), por el difícil contexto económico y la alta correlación que suele haber entre la popularidad del mandatario y la de su grupo político.

"A estas alturas del juego, la popularidad del presidente Maduro no tiene importancia para tomar las medidas que debe tomar. Tiene que devaluar, aumentar el precio de la gasolina, tiene que bajar el discurso en contra de la empresa privada", dijo Gil, quien no informó de la fecha del sondeo ni detalles metodológicos.

Según una encuesta anterior de Datanálisis, la aprobación de Maduro había caído en noviembre 5,7 puntos porcentuales a un 24,5 por ciento.

El presidente venezolano, quien dice que enfrenta una "guerra económica", anunció recientemente que perfeccionará el engorroso control de cambio e impulsará la producción para volver a la senda de crecimiento en 2015, pero no ha mencionado aún medidas concretas.

Gil dijo que un 40 por ciento de los encuestados dijo que era simpatizante de la oposición, pero sólo 19 por ciento se identifica con alguno de los partidos que integran la Mesa de Unidad Democrática (MUD), cuyas tensiones internas se han hecho más evidentes en los últimos meses.

"El reto de la oposición es crear un partido fuerte, eso de 27 partidos la gente no lo quiere", sostuvo Gil.

La identificación con el PSUV llegó a un 16 por ciento.

Maduro ganó por escaso margen la presidencia de Venezuela en abril del 2013 tras la muerte de Hugo Chávez por cáncer y, desde entonces, su aprobación ha bajado casi 29 puntos porcentuales.

[Fenix]

¿Quiénes poseen la deuda española?

Viernes, 2 de Enero del 2015 - 13:29:00

Hay una gran cantidad de deuda en el mundo, pero ¿quién son los propietarios? El economista del Deutsche Bank Torsten Slok ha realizado el siguiente grafico, que muestra qué entidades son las tenedoras de deuda de las principales economías del mundo.

Estos son los puntos clave que Slok destacó en su correo electrónico:

- Los bancos centrales extranjeros tienen una muy pequeña proporción de bonos del gobierno japonés e italiano.
- Respecto a Grecia, Portugal e Irlanda, las entidades no bancarias extranjeras tienen la mayor proporción de deuda pública de Irlanda.

- En Italia y España, los bancos nacionales tienen una participación significativa de su deuda pública.


Los dos gráficos que definieron 2014

Viernes, 2 de Enero del 2015 - 14:22:00

Los dos gráficos adjuntos - uno sobre el petróleo crudo WTI y los bonos EE.UU. a 10 años - fueron los gráficos que definieron 2014. El petróleo juega un papel importante en la economía mundial y está siempre en la mente de los traders y los inversores, pero nadie pronosticó el desplome de 2014.

El descenso de los precios del petróleo se ha atribuido a un exceso de oferta global, la mano dura de la OPEP tratando de sacar a los productores estadounidenses de esquisto fuera del negocio, o Arabia Saudita tratando de dañar a Rusia.

Pero no importa la causa, los precios del petróleo cayeron casi un 50% durante el segundo semestre de este año.

Mientras tanto, al principio de 2014, el mercado estaba - al igual que al inicio de 2015 - preparándose para la primera subida de tipos de la Fed. El consenso era, y sigue siendo, que las tasas de interés subirán, y que esto provocará que los rendimientos de los bonos suban también.
En cambio, el bono a 10 años se redujo desde el 3% a casi el 2%, situándose en el 2,17% el miércoles, y Bloomberg informa que el pronóstico promedio para el 2015 era de una subida hasta el 3%.

Como todos los años, hubo muchos temas importantes en 2014. Pero si alguien le pide un resumen de lo sucedido en los mercados en 2014, podríamos decir: "El petróleo se desplomó y los rendimientos bajaron".

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[Fenix]

13:50 Un gráfico que muestra el comportamiento de cada activo en 2014

El el gráfico adjunto se muestra el comportamiento de los distintos futuros de activos en 2014 (vía Dusiness Insider). Esperemos que usted haya apostado en el café y la carne de vacuno, en lugar de sobre el petróleo y el algodón.

Respecto a los activos de renta variable, el ganador fue el Nasdaq 100 (+18,2%) y en las divisas el euro (-12,2%).

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DJIA 17832.99 9.92 0.06%
Nasdaq 4726.81 -9.24 -0.20%
S&P 500 2058.20 -0.70 -0.03%
Russell 2000 1198.80

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El dolar en su nivel más alto en 11 años y medio.
http://www.wsj.com/articles/dollar-surg ... Collection

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Lo que parecia el fin del mundo hace unos años.

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Alemania cree que zona euro puede lidiar con salida de Grecia: reporte

BERLÍN (Reuters) - El Gobierno alemán cree que la zona euro ahora puede lidiar con la salida de Grecia si eso resulta ser necesario, informó el sábado la revista noticiosa Der Spiegel, citando a fuentes no identificadas del Gobierno.

Tanto la canciller alemana, Angela Merkel, como el ministro de Finanzas Wolfgang Schaeuble creen que la zona euro ha implementado suficientes reformas desde el apogeo de la crisis regional del 2012 como para lograr que una salida de Grecia sea manejable, reportó Der Spiegel.

"El peligro de contagio es limitado debido a que se considera que Portugal e Irlanda están rehabilitados", dijo la revista noticiosa semanal, citando a una fuente del Gobierno.

Además, el Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE), el fondo de rescate de la zona euro, es un mecanismo "efectivo" de rescate y ahora está disponible, agregó otra fuente. Los grandes bancos estarían protegidos por la unión bancaria.

No fue posible contactar al Gobierno alemán en Berlín para obtener comentarios.

Aún no está claro cómo un país de la zona euro podría dejar la moneda y seguir siendo parte de la Unión Europea, pero Der Spiegel citó a un "experto de divisas de alto nivel" diciendo que "abogados hábiles" podrían entregar claridad al respecto.

Según el reporte, el Gobierno alemán considera una salida de Grecia casi inevitable si el partido de oposición izquierdista Syriza, liderado por Alexis Tsipras, gana una elección prevista para el 25 de enero.

La elección griega fue convocada luego de que los legisladores no lograron elegir un presidente el mes pasado.

La votación enfrenta al partido conservador Nueva Democracia del primer ministro Antonis Samaras, que impuso impopulares recortes al presupuesto bajo el acuerdo de rescate de Atenas, contra el Syriza de Tsipras, quien quiere cancelar las medidas de austeridad y una porción de la deuda de Grecia.

Los sondeos de opinión muestran que Syriza tiene una ventaja sobre Nueva Democracia, aunque el margen se ha reducido a cerca de tres puntos porcentuales de cara a la votación.

El ministro de finanzas alemán ya ha advertido a Grecia sobre no alejarse del camino de las reformas económicas, diciendo que cualquier nuevo Gobierno debe apegarse a las promesas realizadas por la administración de Samaras.

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Sueldos bajos y pocas presiones de precios requieren política paciente de Fed: Rosengren

BOSTON (Reuters) - Las bajas tasas de inflación en el mundo y las pequeñas presiones derivadas de los sueldos y los precios en Estados Unidos deberían obligar a la Reserva Federal a actuar lentamente a medida que retira su política monetaria expansiva, dijo el sábado un funcionario de alto rango de la Fed.

El presidente del Banco de la Reserva Federal de Boston, Eric Rosengren, reiteró su llamado a que el banco central de Estados Unidos se tome su tiempo para establecer una política más normal después de años de estímulo para impulsar la economía.

"Creo que la inflación subyacente baja y las cifras de crecimiento de los sueldos brindan una amplia justificación para la paciencia", dijo Rosengren en la conferencia anual de la American Economics Association.

"Un enfoque paciente de política es prudente hasta que podamos esperar de manera más segura que la inflación regresará a la meta del 2 por ciento de la Fed durante los próximos años", agregó.

Los comentarios de Rosengren se dan mientras la presidenta de la Fed, Janet Yellen, establece las bases para la primera alza de interés del banco central en casi una década.

La Fed cambió su guía sobre la tasa de interés el mes pasado en su reunión de política, agregando un texto en su comunicado sobre que el banco central se aproxima a un aumento de tasas.

Si bien muchos esperan que la Fed comience a subir los tipos en algún momento a mediados de este año, funcionarios como Rosengren han promovido un proceso lento y estable.

Ese enfoque se opone al de otros funcionarios de la Fed que sostienen que el banco central ha esperado demasiado tiempo con las tasas cerca de cero, nivel en el que han permanecido desde diciembre del 2008.

Rosengren dijo en sus comentarios que la última vez que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) subió sus tasas después de una recesión fue en junio del 2004, cuando la tasa de desempleo era de un 5,6 por ciento, por debajo del actual 5,8 por ciento y la inflación era de un 2,8 por ciento -muy por sobre su actual nivel de un 1,2 por ciento.

"Algunos temen que la paciencia signifique postergar la primera alza de tasas hasta mucho después de la llegada de condiciones económicas que históricamente han resultado en un ajuste", dijo Rosengren.

"Pero yo apuntaría a que aún tenemos camino por recorrer antes de llegar a esas condiciones, así que no hemos sido muy pacientes aún", agregó.