Martes 06/01/15 ISM no manufacturero y PMI de servicios

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Japan: Nikkei 225 16883.19 -525.52 -3.02%
Hang Seng 23485.41 -235.91 -0.99%
Shanghai Composite 3351.45 0.93 0.03%
S&P BSE Sensex 26987.46 -854.86 -3.07%
Australia: S&P/ASX 5364.80 -85.50 -1.57%
UK: FTSE 100 6400.32 -16.84 -0.26%
DJIA 17501.65 -331.34 -1.86%
Asia Dow 2930.28 -66.25 -2.21%
Global Dow 2430.18

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Producción de oro cayó 11,2% entre enero y noviembre en el Perú

Lunes, 05 de enero del 2015. 18:22 Caída se debió a la menor producción de oro de las minas Yanacocha, de Newmont, y Misquichilca, de Barrick
(Foto: Reuters)
(Foto: Reuters)

La reducción en la producción de las minas Yanacocha y Misquichilca hicieron que la producción de oro total del Perú cayera 11,5% entre enero y noviembre de este año, en comparación con el mismo periodo del 2013, según informó el Ministerio de Energía y Minas.

La producción de oro en los 11 primeros meses del año llegó a 127,4 millones de gramos frente a los 143,5 millones del 2013.

"La contracción se debió a una caída de la producción de la mina Yanacocha, la principal productora de oro del país, controlada por el gigante estadounidense Newmont, así como el descenso en la extracción de la canadiense Barrick en la mina Misquichilca", explicó en un comunicado.

Perú acumula desde el 2013 una menor producción aurífera. En ese año se registró una caída de 6,23%, en un contexto que coincide con un menor precio del oro en los mercados internacionales.

Como se conoce, el Perú es el quinto productor de oro en el mundo y el mayor de Latinoamérica, con una producción anual de 164 toneladas métricas, según el ministerio.

En cuanto a la plata, de la cual Perú es el segundo mayor productor mundial, la producción aumentó 3,3% entre enero y noviembre, alcanzando 3.436.191 kilogramos.

La producción de cobre, por su parte, aumentó entre enero y noviembre 1,58% respecto al mismo periodo de 2013, acumulando 1,2 millones de toneladas.

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Ocho de cada 10 jóvenes trabajan sin beneficios laborales

Lunes, 05 de enero del 2015. 17:24 Así lo reveló un estudio de Perú Cámaras. Por otro lado, El BBVA Research se mostró a favor del régimen laboral para jóvenes
El estudio de Perú Cámaras mostró que el 54,4% de los jóvenes trabaja sin un contrato. (Foto: Archivo El Comercio)
El estudio de Perú Cámaras mostró que el 54,4% de los jóvenes trabaja sin un contrato. (Foto: Archivo El Comercio)

Un estudio del Centro de Investigación Empresarial de Perú Cámaras reveló que el 92% de la población de entre 18 y 24 años se encuentra ocupada, sin embargo casi el 82 por ciento de este segmento no tiene ningún beneficio laboral.

El informe señaló que el 54,4% de los jóvenes trabaja sin contrato; el 18,2% tiene un contrato a plazo fijo y que un 3,2%, contrato de aprendizaje.

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Asimismo el 2,5% labora con contrato indefinido; el dos por ciento, con convenio de formación laboral juvenil; el 1,2 por ciento, contrato por locación de servicios; y el 0,5 por ciento se encuentra en periodo de prueba.

Precisó que de ese total, los jóvenes que trabajan sin contrato representan el 64,5% de la población ocupada en la macro región centro (sin contar Lima y Callao); el 62,6% en el sur; 61,7% en Oriente y 54,7% en el Norte.

El estudio mostró, además, que Ayacucho (82,2%) es la región del país con el mayor porcentaje de jóvenes que trabajan son contrato. Le sigeun Amazonas (72,4%), Puno (70,5%) y Cajamarca (68,8%).

EN LA DIRECCIÓN CORRECTA
El BBVA Research señaló que el nuevo régimen laboral juvenil apunta en la dirección correcta para "romper el status quo" de un mercado laboral rígido que solo concede privilegios a pocos afortunados que tienen un empleo formal, pero genera exclusión, informalidad y pobreza para la gran mayoría.

Como se conoce, el Gobierno ha manifestado que el nuevo régimen laboral juvenil está dirigido principalmente a aquellos jóvenes que no cuentan con formación académica técnica o universitaria ni experiencia profesional. El Estado prevé invertir más de S/.600 millones en la capacitación de este segmento de la población.

"Es importante que no perdamos de vista que las modificaciones a la legislación laboral deben buscar un equilibrio entre los incentivos que propicien un adecuado funcionamiento del mercado de trabajo y la protección de derechos fundamentales. Lo primero genera eficiencia económica y lo segundo permite alcanzar un consenso social que haga sostenible la legislación laboral", señaló el BBVA Research.

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ÁDEX: envíos peruanos registraron el peor desempeño regional

Lunes, 05 de enero del 2015. 15:05 Según cifras de ÁDEX, las exportaciones peruanas cerrarían el 2014 con una caída de 10,5% con respecto al 2013
(Foto: Archivo El Comercio)
(Foto: Archivo El Comercio)

El 2014 no ha sido un buen año para las exportaciones peruanas. Así, de acuerdo a la Asociación de Exportadores (ÁDEX), se proyecta que ese año cierre con una caída de 10,5% respecto al 2013, empujado por un retroceso en los envíos tradicionales de 16,2%.

Y, pese al leve avance del sector no tradicional -que crecería apenas 5,6%- y de las agroexportaciones -que cerrarían con un aumento de 25%- los despachos nacionales no lograrían desmarcarse como los de peor comportamiento de América Latina y El Caribe.

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Según cifras del gremio exportador de enero a octubre, las exportaciones peruanas se contrajeron 10,6% y superaron así las pérdidas de Argentina, la Comunidad del Caribe (Caricom) y Brasil, que descendieron en 5,2%, 4,3% y 3%, respectivamente. Nuestro desempeño también fue muy malo comparado con el de Colombia (-1,8%) y El Salvador (-1,5%) e incluso Chile, que perdió 6% entre enero y noviembre del 2014.

“El 2014 fue un año malo para las exportaciones peruanas. Los despachos tradicionales se caracterizaron por menores precios y menor producción, se retrasó el inicio o ampliación de importantes operaciones mineras que hubieran permitido compensar en algo la caída”, expreso Gastón Pacheco, presidente de ÁDEX.

REACCIÓN TARDÍA

En opinión de Pacheco, la actual crisis exportadora -que lleva más de tres años- no fue atendida de forma oportuna por el Estado. "El gobierno reaccionó tardíamente y sin la contundencia esperada, y, en este contexto, el MEF decidió, inexplicablemente, recortar el beneficio del drawback, cuando las empresas más requieren sostener su rentabilidad para continuar invirtiendo y apostando por el crecimiento del país", acotó.

En ese sentido, recordó que en el 2009, las exportaciones peruanas cayeron 13% tras una severa crisis financiera internacional y la reacción del gobierno anterior fue elevar temporalmente la tasa del drawback de 5% a 8%, "reconociendo la importancia estratégica de evitar que la crisis destruya la capacidad exportadora de una nación", explicó.

Esta falta táctica tendría como consecuencia la caída del sector confecciones, sidero metalúrgico, minería no metálica y químicos, que bajarían en 13,9%, 14%, 7,4% y 1%, cada uno.

“En líneas generales, todos los subsectores no tradicionales perdieron el ritmo de crecimiento en los últimos tres años, por lo que resulta imperativo que el MEF retroceda en la medida de disminuir el drawback a fin de ayudar al sector que más valor agregado genera, el no tradicional, a fin de que recupere el ritmo de crecimiento de años anteriores”, culminó el presidente de ÁDEX.

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Economía: desempeño 2014 y perspectivas 2015", por PPK

Domingo, 04 de enero del 2015. 10:30 El economista realiza un balance de la economía peruana en 2014 y describe cuál sería el posible escenario para este año
(Foto: Archivo El Comercio)
(Foto: Archivo El Comercio)

Por primera vez desde el 2002, con excepción de la crisis internacional que afectó fuertemente el año 2009, la economía peruana ha crecido a menos de 3%, después de haber promediado algo más de 6% del 2002 al 2013.

Las causas son claras: la reversión del auge de las materias primas mineras, que coincidió con una baja de nuestras producciones tradicionales de agricultura, minería y pesca. El elemento adicional ha sido que el gobierno no pudo compensar, incluso parcialmente, esta caída por el desorden y la corrupción en varias regiones que impidieron que la inversión pública aumentara de manera anticíclica. En vez de eso la inversión pública se detuvo en 6% del PBI, cifra elevada pero no lo suficiente para impulsar la economía peruana.

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Entonces tenemos un clásico acontecimiento del ciclo de las materias primas, que tiene grandes momentos de expansión y otros de contracción. Basta ver que en el 2012 las exportaciones del Perú eran US$46 mil millones (teníamos solo US$6 mil millones en el año 2000), y ahora en el 2014 fueron US$38 mil millones: esa caída explica una gran parte del descenso de la tasa de crecimiento.

¿Qué pasó con las materias primas? Una palabra: China. El gobierno chino está haciendo un reajuste financiero interno reduciendo la expansión crediticia de los bancos locales, reajustando a los gobiernos provinciales, muchos de los cuales son dueños de grandes industrias estatales o semiestatales. El resultado es que la construcción, que depende fuertemente de masivos desarrollos de departamentos y de construcción de infraestructura, está frenada. Uno de los pocos sectores con crecimiento es la construcción de líneas de transmisión y la electrificación del país, las cuales han mantenido una demanda para el cobre que crece alrededor de 11% anual. Pero aún este factor está perdiendo fuerza. Al mismo tiempo Europa sigue deprimida: una comunidad económica que explica 25% de la demanda mundial tiene varios países importantes parados.

El rey de las materias primas es el petróleo. Generalmente se puede decir que si sube el petróleo, suben los metales y, como consecuencia de la inflación, sube también el oro. En los últimos 40 años el petróleo se movía en gran parte como resultado de las decisiones de la Organización de Países Petroleros (OPEP), capitaneados por Arabia Saudí. Pero en los últimos cinco años este oligopolio (alrededor de 40% de la producción mundial) se ha visto atacado por el inmenso éxito de Estados Unidos en recuperar su producción petrolera. De 5,5 millones de barriles diarios de producción en el 2008, Estados Unidos está hoy en 9 millones.

Este desarrollo se debe un poco al esfuerzo del gobierno norteamericano para desalentar el consumo vehicular y promover el desarrollo del transporte ferroviario de carga, pero sobre todo responde a grandes cambios tecnológicos promovidos por el sector privado: el llamado ‘fracking’ (la fracturación de esquistos con inyección de agua para liberar gas y petróleo) y, aun más importante, la perforación horizontal, que permite tomar una capa entera de depósitos petroleros o gasíferos, que generalmente son horizontales, en vez de buscarlos desde arriba con perforaciones individuales. El cambio en Estados Unidos, junto con el ajuste en China y la recesión europea, han derrumbado por ahora el precio del petróleo: en las últimas semanas el marcador internacional de petróleo Brent ha caído de unos US$90 a US$60 por barril. ¿Por cuánto tiempo? Nadie lo sabe pero es lógico pensar que la depresión puede durar hasta que Europa empiece su recuperación, la cual por el momento es distante. La caída del precio del petróleo ayuda al Perú, importador neto, pero ciertamente no promoverá la ya frenada exploración petrolera.

Agréguese a este coctel lo que hará la Reserva Federal de Estados Unidos, el banco central más importante del mundo. Ya lo anunció y, gradualmente, tratará de hacer subir las tasas de interés en Estados Unidos y por consiguiente las internacionales. No vemos con claridad si esta alza tendrá un efecto de freno en la economía internacional, porque lo más probable es que el reajuste sea lento. Pero la incertidumbre subsiste y naturalmente afecta, como lo hizo en el 2014, las perspectivas monetarias de los países “emergentes”. Las intenciones de la Reserva Federal han sido la causa más importante de la devaluación de todas las monedas de América Latina en el 2014.

¿Debemos seguir siendo pesimistas? Creo que no. Se notan unos pequeños rebrotes de confianza empresarial, las crisis en el café, el arroz y la pesca pasarán, y se viene en los próximos 18 meses la puesta en marcha de cuatro grandes proyectos mineros: Constancia, Las Bambas, Toromocho y la siguiente etapa de Cerro Verde.

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El fantasma de una salida de Grecia del euro vuelve a sacudir los mercados

Francia y Alemania intensificaron el lunes la presión sobre los políticos griegos conforme se acercan las elecciones generales que tendrán lugar a fin de mes en el país heleno mientras el euro descendió a su menor nivel en nueve años y la economía de la zona euro exhibió nuevos síntomas de debilidad.

El presidente francés, François Hollande, sacó a relucir la posibilidad de que Grecia abandone el bloque conformado por 19 países, apartándose de su postura tradicional de que no se puede renunciar a la zona euro. A su vez, el ministro alemán de Economía y vicecanciller, Sigmar Gabriel, advirtió que Berlín no será presa de un chantaje para ofrecer nuevas concesiones sobre el pago de la deuda griega o el programa de rescate.

La dura retórica subraya las preocupaciones que circulan entre los miembros del núcleo de la zona euro de que un cambio político en el país más frágil del bloque vuelvan a amenazar la estabilidad de la región en un momento en que la caída de la inflación y el estancamiento del crecimiento económico vuelven prácticamente imposible que las economías se libren del alto endeudamiento que enfrentan tanto a nivel privado como público.

A los políticos europeos les preocupa que una victoria del partido de izquierda Syriza, encabezado por Alexis Tsipras, en los comicios que se celebrarán el 25 de enero, puedan dejar en el poder a un gobierno que se opone tajantemente a las medidas de austeridad impuestas por la Unión Europea y envalentonar a los movimientos radicales en otros países.

Tales partidos han cobrado fuerza en lugares como España, Italia, Francia y la propia Alemania, donde el movimiento anti-inmigración y anti-Unión Europea Alternativa para Alemania capta alrededor de 6% de las preferencias en las encuestas, muy por encima del mínimo necesario para ser parte del parlamento federal.

Los políticos alemanes, no obstante, enfatizaron que la zona euro está en mejores condiciones para afrontar una salida de Grecia que en 2010. Desde entonces, los gobiernos cuentan con fondos de rescate a su disposición y mecanismos para impedir que el colapso de algunos bancos, por grandes que sean, arrastre a toda la economía de un país.

El Banco Central Europeo, por su parte, ha prometido contrarrestar la clase de ola generalizada de ventas de bonos soberanos que amenazó la existencia de la zona euro a comienzos de la crisis. Los costos de endeudamiento de los países del bloque monetario han caído desde entonces y en las últimas semanas han permanecido estables, a pesar de los acontecimientos políticos en Grecia.

Menos de una quinta parte de la deuda griega está en manos del sector privado, mientras que el resto lo tienen gobiernos y otros acreedores oficiales. Eso significa que el riesgo directo de un contagio desde Grecia al resto del sistema financiero de la zona euro es reducido, señalan los analistas.

Sin embargo, la mayoría de los economistas considera que la salida de Grecia de la zona euro es una opción remota y peligrosa que enviaría una señal de que el bloque puede cambiar de composición, lo que podría llevar a los inversionistas a desprenderse de los bonos de los países más débiles.

El abandono de la zona euro también implicaría, casi con certeza, la cesación de pagos al menos parcial de la deuda del gobierno griego, una pérdida que sería asumida en su mayor parte por el resto de los miembros del bloque.

“La zona euro está mucho mejor equipada para abordar una ola de ventas que hace cinco años, en especial gracias al BCE”, señala Dirk Schumacher, economista europeo sénior de Goldman Sachs, en Fráncfort. “No obstante, una salida de Grecia establecería un precedente y es difícil decir cuál sería el impacto en los costos de financiamiento de otros países de la periferia”.

Henrik Enderlein, profesor de economía política de la Escuela de Gobierno Hertie, en Berlín, cree, por su parte, que Grecia necesitaría algo parecido a un acuerdo como el Club de París, “donde todos los acreedores oficiales están juntos y deciden, si fuera políticamente deseable, una condonación de la deuda conjunta o la prolongación de los plazos para Grecia”. En Bruselas, los funcionarios europeos insistieron en que los tratados estipulan que ser miembro de la zona euro es irreversible. “El euro está aquí para quedarse”, declaró la vocera de la Unión Europea, Annika Breidhardt.

Los inversionistas no escondieron sus nervios. El euro cayó el lunes a su nivel más bajo frente al dólar en nueve años. En la tarde de ayer se cotizaba a US$1,1942. Los rendimientos de los bonos soberanos de Grecia a 10 años saltaron a 9,5%. Los movimientos fueron parte de un derrumbe más amplio en los mercados mundiales. El precio del petróleo Brent, la referencia internacional, cayó 5,9% a US$53,11 el barril, su menor nivel desde mayo de 2009. Los principales índices de las bolsas de París y Fráncfort bajaron 3% y 2%, respectivamente, mientras que al otro lado del Atlántico el Promedio Industrial Dow Jones cedió 331,34 puntos, 1,9%, para quedar en 17.501,65 unidades. Los inversionistas compraron activos seguros como el oro, cuya cotización subió 1,5%.

Las noticias tampoco fueron buenas en el frente económico. La situación de la economía europea se caracteriza por un crecimiento nulo, un desempleo persistentemente alto y una inflación baja, lo que dificulta que los países reduzcan sus deudas. Alemania, el motor económico de la región, también pierde fuerza. La inflación descendió bruscamente en diciembre en ese país a su nivel más bajo en cinco años, según datos divulgados el lunes.

El desacuerdo fundamental que afectó los primeros intentos de abordar la crisis de la zona euro sigue vigente. Por un lado, Alemania y otros países acreedores insisten en que la austeridad fiscal y severas reformas son la respuesta y advierten que una relajación de la disciplina griega enviaría el mensaje equivocado a otros gobiernos. Por el otro, Grecia y otras economías más débiles argumentan que la receta alemana ha aumentado los niveles de deuda, debilitado las economías y aumentado el resentimiento político hacia el euro.

Hollande indicó el lunes en una entrevista radial que seguir en la zona euro o abandonarla es una decisión “que compete única y exclusivamente a Grecia” y añadió que la capacidad de los europeos para soportar las políticas de austeridad tiene un límite.

—Brian Blackstone, Tommy Stubbington y Min Zeng contribuyeron a este artículo.

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‘Algo está muy mal en la economía global’, dice el rey de los bonos Jeffrey Gundlach

El año pasado fue magnífico tanto para el mercado bursátil como para el de bonos, a pesar de los tambaleos recientes. Pero es hora de mirar hacia lo que sucederá en 2015.

Y no hay nadie mejor para hablar del tema que el aclamado rey de los bonos estadounidense, Jeffrey Gundlach, quien encabeza el complejo de gestión de activos DoubleLine, con US$64.000 millones. Nunca se queda callado a la hora de dar su opinión sobre todo tipo de valores.

Durante una entrevista a fines de diciembre lo encontramos relajado. Y ¿por qué no? Su firma tuvo un gran año, luego de que su fondo insignia DoubleLine Total Return Bond, con US$40.000 millones en activos, y el fondo DoubleLine Core Fixed Income, con US$3.400 millones, terminaran entre los 10 mejores en sus categorías en Morningstar, entre otros logros.

Para 2015, Gundlach tiene una opinión idiosincrática sobre el rumbo de los mercados. Como casi todo el mundo, prevé que la Reserva Federal de EE.UU. comience a subir la tasa de fondos federales este año, pero predice que el impacto será el opuesto a lo que se cree. Considera que los retornos de los bonos a largo plazo de hecho bajarán en lugar de subir como consecuencia de un sorprendente estancamiento de la curva de rendimiento.

Gundlach cree que los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años que terminaron 2014 con un retorno de 2,17% podrían ubicarse a fines de año en 1,38%. Eso contrasta con el pronóstico de Bloomberg de un retorno de 3,24%, y se produciría en particular si los precios del crudo siguen cayendo a, por ejemplo, US$40 el barril. Esta caída sumada al descenso de 46% sufrido por el petróleo en 2014 sólo acentuaría las fuerzas deflacionarias que observa en acción en todo el mundo.

Gundlach afirma que todo el tiempo le preguntan hasta dónde caerán los precios del petróleo, a lo que responde que nadie lo sabrá hasta que dejen de caer. “No lo digo para hacerme el simpático”, asegura. “Cuando un mercado que mostró una estabilidad extraordinaria durante cinco años —operando consistentemente a US$90 (el barril) o más— atraviesa una crisis catastrófica como esta, los precios suelen bajar mucho más y se mantienen bajos mucho más tiempo de lo que la gente cree posible”.

Las enérgicas compras de inversionistas en Japón y Europa también influirán en los retornos de los bonos de EE.UU., ya que en esos lugares los retornos de los bonos soberanos en general son más bajos que las tasas estadounidenses y las perspectivas de crecimiento económico son menos optimistas. “Todos estaban preocupados con lo que sucedería con el mercado (de bonos) cuando la Fed terminara (su tercera ronda de estímulo) y dejara de hacer sus cuantiosas compras mensuales de bonos gubernamentales”, señala. “La respuesta, por supuesto, es que las compras de otros países reemplazaron fácilmente el menor apoyo estatal al mercado. Y el dólar más fuerte, que creemos seguirá así, sólo vuelve más atractivos a los bonos de EE.UU., ya que no sólo los inversionistas extranjeros se benefician de tasas relativas más altas sino que también ganarán con la conversión de divisas”.

Gundlach no es particularmente optimista sobre las perspectivas de los mercados bursátiles en EE.UU. A comienzos de año, un reajuste de portafolios institucionales diversificados de acciones a bonos creará cierta resaca para las acciones, asegura. Además, teme que sea poco probable que el crecimiento del PIB de EE.UU. en 2015 y 2016 alcance las metas anuales de más de 3% que están anunciando los analistas. Eso se debe a la marea deflacionaria desatada por una economía mundial que pierde vigor y un exceso de capacidad que comenzará a sentirse en suelo estadounidense a mediados de 2015. Un dólar que se aprecia no favorecerá la competitividad estadounidense.

Los precios bajos del petróleo causarán estragos en el empleo, el gasto de capital, los valores de garantías para préstamos, los balances de firmas energéticas, y el mercado de bonos chatarra. “El impulso para el consumo en EE.UU. por los menores precios de la gasolina es el primer paso, pero los efectos secundarios negativos del colapso del precio del crudo tardarán más en aparecer”, dice.

Hay muchos problemas en todo el mundo que eventualmente afectarán el mercado bursátil. Gundlach menciona los obvios. Las economías de los mercados emergentes se están desacelerando de forma significativa. China, a pesar de su actual pequeño auge bursátil, descansa sobre bases financieras y económicas endebles. Grecia amenaza con volver a estallar. Rusia está en crisis. Los menores precios del crudo aumentan los riesgos geopolíticos de que Rusia o Irán hagan algo peligroso por desesperación económica. Hay una amenaza de guerra de divisas, encabezada por la sistemática campaña de devaluación del yen por parte de Japón.

Sin embargo, esos factores constituyen la pared de temores que suelen escalar los mercados alcistas.

Para Gundlach, un genio matemático, algunos de los cuadros e indicadores técnicos que sigue religiosamente son los que le dan la pauta sobre las acciones y la economía global. “Los precios de los commodities cayeron a sus mínimos de 2009, que por supuesto era el peor momento de la crisis financiera”, dice, sobre un cuadro. “Obviamente algo está muy mal actualmente en la economía global”.

Otro cuadro que le ha llamado la atención es el que muestra la amplia divergencia de tasas de la deuda alemana a dos años frente a las de Italia y España. El hecho de que la alemana pasara a territorio negativo mientras que las otras dos tomaran la dirección opuesta le dice a Gundlach que hay problemas en el horizonte para la zona euro. “La gente en Europa está obviamente perdiendo la confianza y está asustada si está dispuesta a pagar a Alemania por el privilegio de estacionar sus fondos allí”, dice.Léanlo, excelente comentario.
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EEM -0.11%

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El petroleo sigue cayendo

Oil down 48.99

VIX up 20.07

+51.43

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+26.30

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Au up 1,210

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El ISM no manufacturero fue 56.2 vs 58.5 esperado.

Europa al alza.

+11.81

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VIX up 20.26

+19.04

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Las ordenes de fabricas caen 0.7% en Noviembre, se esperaba una caida de 0.4%

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El PMI de servicios se desacelero a 53.3 en Diciembre debajo del 56.2 en Noviembre.

+47