Se dispara el rendimiento de los bonos de Nigeria por la caída del petróleo
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 4:08:34
Nigeria confirmó el año pasado su primer lugar económico en África, y sus costos de endeudamiento se encontraban entre los más bajos del continente. Pero ya no.
Su primer puesto como potencia económica en África sigue siendo indiscutible, pero los rendimientos de los bonos internacionales de Nigeria se han disparado considerablemente en los últimos meses, los precios del petróleo se han desplomado y la moneda local ha caído.
Como muestra el gráfico siguiente (vía FT), los bonos internacionales de referencia de Nigeria rindieron por debajo del 5 por ciento el pasado verano - muy por debajo de los rendimientos de los bonos comparables de Ruanda, Costa de Marfil, Zambia, Kenia y Senegal (aunque superior a los de Sudáfrica, la economía más desarrollada en África).
Sin embargo, el rendimiento de la deuda se ha disparado desde entonces hasta el 7,47 por ciento, superando a todos los demás países del África subsahariana aparte de Zambia y Ghana.
Las “rentas del capital” no crecen en España
por Laissez Faire •Hace 8 horas
En los últimos años se ha generalizado la idea de que el peso de las rentas del capital dentro del PIB español se ha disparado: a los trabajadores cada vez les va peor y a los capitalistas cada vez les va mejor. Si a ello le añadimos que, según Eurostat, la tributación sobre las rentas salariales es más agresiva que sobre las rentas del capital, ya tenemos el cóctel perfecto para un torrente de reivindicaciones anticapitalistas: el Estado es un instrumento de clase orientado a perpetuar la explotación de los trabajadores en privativo lucro de los rentistas.
Ciertamente, parece que sí existe una cierta base para tales quejas. Si atendemos a los datos que nos proporciona Contabilidad Nacional, el peso de las rentas del capital no ha dejado de subir desde 2008 en paralelo al descenso de las rentas del trabajo. Es más, la relación entre rentas del trabajo y del capital está en su punto más favorable para el capital que en cualquiera de los últimos 15 años.
Composición del PIB español por el lado de la renta
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Fuente: INE
Sin embargo, como sucede habitualmente, semejante apreciación contiene varias trampas que conviene desenmarañar.
¿Qué son las rentas del capital?
Cuando hablamos de rentas del capital inmediatamente tendemos a pensar en los beneficios del Ibex 35. Sin embargo, semejante intuición está profundamente sesgada. La categoría de rentas del capital dentro del PIB incluye varios elementos:
Beneficios empresariales: En realidad, deberíamos llamarlo excedente operativo netode las empresas, una categoría próxima aunque no idéntica a los beneficios contables, pero que a efectos de este artículo no es demasiado relevante (de modo que, por simplicidad, seguiremos hablando de beneficio empresarial). Esta categoría incluye los beneficios tanto de grandes empresas como de pymes.
Rentas mixtas de los autónomos: Se trata del excedente operativo neto de los autónomos, esto es, de los beneficios de aquellas familias que trabajan por cuenta propia y no por cuenta ajena. Se las llama rentas mixtas porque en la remuneración de los profesionales autónomos podemos encontrar tanto un componente de remuneración salarial como de remuneración del capital (el equipo productivo propiedad de los autónomos). Sin embargo, como Contabilidad Nacional no se atreve a estimar ambos componentes, los suma ambos a las rentas del capital.
Rentas inmobiliarias imputadas: A las viviendas ocupadas por sus propietarios Contabilidad Nacionales les imputa una renta del capital como si estuviesen alquiladas (autoalquiler). El motivo para hacer esto es fácil de comprender: imaginemos un país donde todo el mundo posee un inmueble pero vive alquilado (es decir, reside en el inmueble de otra persona) y otro donde todo el mundo es propietario de la vivienda en la que reside. Si sólo incluyéramos en el PIB los alquileres reales, el PIB del primer país sería mucho más alto que el del segundo, lo cual no tiene demasiado sentido. Para eliminar este efecto estadístico distorsionador, se usa la ficción contable de que los propietarios de viviendas se las autoalquilan y ese autoalquiler constituye una renta del capital.
Consumo de capital: Por último, cuando hablamos de rentas del capital nos referimos normalmente a rentas brutas del capital, esto es, rentas a las que no les hemos deducido aquellas parte del equipo de capital de empresas, autónomos y familias que se estropea durante el año y que es necesario reponer a partir de esas rentas de capital.
Aunque en España no se nos ofrecen cifras claramente desagregadas de cada una de estas partidas, podemos analizar qué sucede con la economía estadounidense. En 2013, el PIB a coste de factores (excluidos los impuestos) de la economía EEUU era 15,8 billones de dólares: de ese PIB, 8,8 billones (el 55,6% del PIB) se correspondía con masa salarial y el 44,4% con rentas del capital. Pero de ese 44,4% del PIB correspondiente a rentas del capital, el 10,7% del PIB era atribuible a corporaciones, el 8,2% del PIB iba a parar a autónomos y empresas con forma no corporativa, el 3,7% eran rentas inmobiliarias imputadas y el 16,4% consumo de capital (faltan 5,4 puntos del PIB que son pagos de intereses a individuos y empresas no clasificados en partidas anteriores).
Por tanto, ya de entrada vemos que es profundamente erróneo equiparar rentas del capital con los beneficios desorbitados de las grandes empresas: en EEUU, un país con una presencia tan notable de corporaciones, menos del 11% del PIB está constituido por beneficios de grandes empresas (que luego se distribuyen entre millones de accionistas, tampoco nos olvidemos de esto). El resto son ingresos de autónomos, rentas imputadas a viviendas y consumo de capital. Intentemos aplicar algunas de estas correcciones al caso español, si bien la disponibilidad de información no es tan precisa como en EEUU.
El sesgo español: sobreinversión en capital empresarial y en vivienda
Si algo caracteriza la evolución de la economía española entre 1999 y 2007 es el exceso de inversión dentro del PIB. España fue el país de la Eurozona donde la inversión supuso un mayor porcentaje de su PIB. Gracias al crédito barato del Banco Central Europeo, (mal)invertíamos en todo, pero sobre todo en inmuebles y en capital empresarial. Como podemos ver, en 2007 la formación bruta de capital más que duplicaba el nivel alcanzado en 1999, desplomándose una vez arrancada la crisis.
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Fuente: INE
La consecuencia de esta sobre(mal)inversión en ladrillo y empresas es que tenemos muchas más viviendas y estructuras empresariales inservibles que en 1999. Es decir, tenemos mucha mayor cantidad de dos tipos de activos que generan dos tipos de rentas del capital: rentas inmobiliarias imputadas y consumo de capital. Es fácil observar que ambas suben con fuerza desde comienzos de siglo, incluso una vez arrancada la crisis. De hecho es significativo observar que, en 2013, la nueva inversión de capital apenas llegó a 200.000 millones de euros, mientras que el consumo de capital totalizó los 180.000 millones de euros: es decir, en 2013 la inversión neta (aquella que era superior a la reposición del capital que se consumía) tan solo representaba 20.000 millones de euros (el 2% del PIB).
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Fuente: INE
Evidentemente, si queremos aspirar a conocer cuánto pesan en el PIB español lo que coloquialmente entendemos por rentas del capital (beneficios netos de empresas y acaso de autónomos), hemos de eliminar estos dos componentes del PIB y de las rentas del capital. Para hacerlo, previamente tenemos que corregir un sesgo de las series disponibles: la serie de rentas inmobiliarias imputadas es la serie de una renta bruta, esto es, contiene el consumo del capital asociado a los inmuebles. Para no contabilizar dos veces el consumo de capital, restaremos de la serie de rentas inmobiliarias imputadas el porcentaje que el consumo del capital representa sobre la totalidad de rentas del capital.
Así, restando a las rentas del capital agregadas las rentas inmobiliarias imputadas netas y el consumo de capital (a objeto de obtener unas rentas del capital que únicamente contengan beneficios empresariales netos de empresas y autónomos), la composición del PIB español por el lado de las rentas pasa a ser el siguiente:
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Fuente: Cálculos propios a partir del INE
A la luz de este gráfico, podemos efectuar tres comentarios. Primero, se comprueba que las rentas del trabajo siguen siendo muy superiores a las rentas del capital: de hecho, si no incluyéramos la totalidad de la remuneración de los autónomos entre las rentas del capital, la diferencia sería todavía más amplia. Segundo, es verdad que el peso de las rentas del capital en el PIB viene creciendo desde 2010, pero lo hace porque 2010 fue el peor año de todos para las rentas del capital: de hecho, en 2013 el peso de las rentas del capital en el PIB no sólo era inferior al de 1999, sino también al de 2007 (previo al inicio de la crisis). Y tercero, cuando se nos dice que el peso de las rentas del capital en el PIB está en máximos históricos, en realidad lo único cierto que se está aseverando es que hubo una enorme sobreinversión empresarial e inmobiliaria durante la era de la burbuja y que ahora mismo las únicas rentas del capital que crecen son el “consumo de capital” y las “rentas inmobiliarias imputadas”: de hecho, los beneficios empresariales y de autónomos ascendieron en 2013 a 230.000 millones de euros frente a los 247.000 millones de 2007; es decir, en términos nominales, empresas y autónomos ganaron en 2013 un 7% menos y en términos reales un 18% menos (y eso pese a la inversión neta que se ha producido desde 2007: es decir, invertimos más para ganar menos).
En suma, el discurso habitual de que las rentas del trabajo se están hundiendo en España en favor de los beneficios de las grandes empresas es absolutamente falaz. Las rentas de capital crecen, sí, para porque lo hace el consumo del capital y las rentas inmobiliarias imputadas de inversiones pasadas. Los beneficios de empresas y autónomos se han hundido en mayor medida que los salarios.
Lunes 12/01/15 Habla Lockhart
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Re: Lunes 12/01/15 Habla Lockhart
por Fenix » Lun Ene 12, 2015 2:27 pm
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Re: Lunes 12/01/15 Habla Lockhart
por Fenix » Lun Ene 12, 2015 2:29 pm
9 enero: La caída en los precios del petróleo está poniendo dinero en los bolsillos de los consumidores y es "básicamente, algo bueno" para la economía de Estados Unidos, dijo en una conferencia el presidente del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis, Narayana Kocherlakota.
Al mismo tiempo, dijo, la caída del precio del petróleo pondrá una presión a la baja en la perforación y la producción en Dakota del Norte, donde la economía local ha estado experimentando un auge fomentado por el petróleo durante los últimos años.
Kocherlakota dijo además que cree que la economía de Estados Unidos puede seguir creciendo incluso si la economía mundial se debilita, pero reiteró su opinión de que el mayor desafío para el crecimiento del país es si la Fed será lo suficientemente paciente antes de subir las tasas, una medida que podría potencialmente asfixiar la recuperación.
5:28 Un crecimiento continuo y estable del empleo en Estados Unidos no es una razón para que la Reserva Federal se apresure en subir las tasas de interés antes de mediados de año, dijo el presidente de la Fed de Atlanta, Dennis Lockhart, en una entrevista con Bloomberg.
Lockhart, del ala moderada dentro del banco central estadounidense y que tiene voto este año en el panel que fija la política monetaria, hizo las declaraciones después de conocerse nuevos datos que mostraron que la tasa de desempleo cayó en diciembre a un 5,6 por ciento, pero el crecimiento de los salarios se mantuvo débil.
"No veo una razón aún para apresurar mi supuesto de cuándo sería apropiado un movimiento en la política (monetaria), aseguró Lockhart.
La adición de otros 252.000 puestos de trabajo en diciembre confirmó que continúa el crecimiento económico en Estados Unidos. La autoridad de la Fed le restó importancia además a la leve caída en los salarios en comparación al mes previo diciendo que posiblemente era ruido.
Lockhart ha dicho que espera que una primera alza de tasas sea apropiada a mediados de año, pero también sostuvo el viernes que preferiría equivocarse y realizar ese aumento inicial "un poco tarde" que arriesgar hacerlo antes de que los mercados laborales presenten una recuperación completa.
El hecho de que los salarios no suban más constantemente indica que podría existir una holgura en el mercado laboral.
La QE estaría basada en las contribuciones de los bancos centrales nacionales
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 4:12
La QE del Banco Central Europeo estaría basada en las contribuciones de los bancos centrales nacionales y pagada en capital, según fuentes de CNBC.
Por otro lado el BCE afirma que no puede ser prestamista de último recurso para los gobiernos de la eurozona.
¿Cuánto le costaría a España una salida de Grecia del euro?
por Carlos Montero •Hace 6 horas
La salida de Grecia de la zona euro tendría sin duda un coste para Europa, pero ¿cómo de grave sería? El dinero que Grecia debe sus socios es equivalente a sólo una pequeña fracción de la economía de la zona euro, pero algunos analistas siguen preocupados de que un 'Grexit' pudiera desembocar finalmente el fin de la moneda única. Los mercados mundiales se desplomaron a principios de la semana pasada por el miedo renovado de una salida griega del euro.
Las elecciones anticipadas griegas del 25 de enero podría elevar al poder al partido Syriza de extrema izquierda, que quiere abandonar la política de austeridad impuesta por la UE y el FMI como parte del rescate internacional del país de 240 millones de euros, señala Richard Lein de AFP.
“La oleada de ventas que inundó el mercado fue provocado por informes de prensa que señalaban que si el nuevo gobierno en Atenas diera marcha atrás, Alemania estaba dispuesta a dejar que Grecia abandonara la moneda común.
La mayoría de los analistas dudan de ese escenario, pero si fuera así Atenas tendría dificultades para pagar sus préstamos de rescate y probablemente entraría en default.
"Una moratoria griega de sus aproximadamente 240 millones de euros en préstamos de rescate propagaría otra onda de choque a toda la eurozona", dijo Guy Verhofstadt, presidente del grupo ALDE liberal en el Parlamento Europeo.
Alemania podría ser el que más pierda si Grecia no paga: unos 56.500 millones de euros según los cálculos de Eric Dor, director de investigación de economía en la Escuela francesa IESEG. Esto equivaldría a 699 euros por ciudadano.
Para Francia el costo total ascendería a más de 42.400 millones de euros, o 644 euros por ciudadano.
Para Italia, el costo sería de 37.300 millones de euros, para España 24.800, los Países Bajos perdería 11.900 millones, Bélgica 7.200 millones, Austria 5.800, Portugal 1.100 millones e Irlanda 300 millones.
Mientras que las cifras generales son enormes, son minúsculas en comparación con la economía de la eurozona. Los 195 mil millones de euros que Grecia debe sus socios es equivalente a sólo el 4% del gasto público de la zona euro en 2013. Por otra parte, los préstamos se deben pagar en varios años.
Y los bancos de la eurozona, que estaban antes tenían una gran exposición, ya no la tienen,
JPMorganCazenove calculó recientemente que las entidades financieras de la zona euro que cubre sólo tienen alrededor de 5.000 millones de euros de exposición a Grecia.
"Estampida financiera"
Otro coste de una salida de Grecia sería la incertidumbre que desencadenaría en una economía de la eurozona que ya está casi paralizada, y que podría pagar un alto precio.
"La mayor preocupación es una posible estampida financiera" para salir de Europa, dijo Thomas Grjebine, economista del CEPII. "Si los inversores no están seguros de que la zona euro es muy sólida, podría haber un aumento en las tasas de interés, que actualmente están muy bajos, y por lo tanto de los costos de financiamiento", dijo.
Un aumento en el costo del crédito y una caída de la inversión haría descarrilar la ya maltrecha economía de la zona euro.
Los analistas están divididos sobre si podría contenerse una salida de Grecia o si produciría una ruptura de la zona euro.
Algunos creen que Europa está mucho mejor preparada para manejar una salida de Grecia gracias a la creación de un fondo de rescate de 500 mil millones de euros y los esfuerzos realizados para fortalecer a los bancos de la región.
El economista Holger Schmieding del banco Berenberg dijo que los "efectos de contagio en otros países europeos estarían limitados" si Grecia sale del euro.
"Con los fondos de apoyo del ESM, la disposición del BCE a actuar y con el progreso hacia la unión bancaria, Europa podría hacer frente a un hipotético crash griego", dijo.
Pero Jonathan Loynes, economista jefe para Europa de Capital Economics con sede en Londres, dijo que "no está claro que la política de respaldo sea suficiente para impedir que la salida de Grecia desencadene una mayor ruptura."
Señaló que los fondos de rescate no son lo suficientemente grandes como para aguantar a grandes países como Italia y España, y el BCE podría tener dificultad para contener el contagio a los mercados de bonos.
"Precedentes históricos muestran que es casi imposible mantener una unión monetaria intacta una vez iniciado el proceso de desintegración", señalaron por su parte Christopher Dembik de Saxo Banque, señalando en particular la caída del imperio austro-húngaro.”
Fuentes: Richard Lein
Al mismo tiempo, dijo, la caída del precio del petróleo pondrá una presión a la baja en la perforación y la producción en Dakota del Norte, donde la economía local ha estado experimentando un auge fomentado por el petróleo durante los últimos años.
Kocherlakota dijo además que cree que la economía de Estados Unidos puede seguir creciendo incluso si la economía mundial se debilita, pero reiteró su opinión de que el mayor desafío para el crecimiento del país es si la Fed será lo suficientemente paciente antes de subir las tasas, una medida que podría potencialmente asfixiar la recuperación.
5:28 Un crecimiento continuo y estable del empleo en Estados Unidos no es una razón para que la Reserva Federal se apresure en subir las tasas de interés antes de mediados de año, dijo el presidente de la Fed de Atlanta, Dennis Lockhart, en una entrevista con Bloomberg.
Lockhart, del ala moderada dentro del banco central estadounidense y que tiene voto este año en el panel que fija la política monetaria, hizo las declaraciones después de conocerse nuevos datos que mostraron que la tasa de desempleo cayó en diciembre a un 5,6 por ciento, pero el crecimiento de los salarios se mantuvo débil.
"No veo una razón aún para apresurar mi supuesto de cuándo sería apropiado un movimiento en la política (monetaria), aseguró Lockhart.
La adición de otros 252.000 puestos de trabajo en diciembre confirmó que continúa el crecimiento económico en Estados Unidos. La autoridad de la Fed le restó importancia además a la leve caída en los salarios en comparación al mes previo diciendo que posiblemente era ruido.
Lockhart ha dicho que espera que una primera alza de tasas sea apropiada a mediados de año, pero también sostuvo el viernes que preferiría equivocarse y realizar ese aumento inicial "un poco tarde" que arriesgar hacerlo antes de que los mercados laborales presenten una recuperación completa.
El hecho de que los salarios no suban más constantemente indica que podría existir una holgura en el mercado laboral.
La QE estaría basada en las contribuciones de los bancos centrales nacionales
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 4:12
La QE del Banco Central Europeo estaría basada en las contribuciones de los bancos centrales nacionales y pagada en capital, según fuentes de CNBC.
Por otro lado el BCE afirma que no puede ser prestamista de último recurso para los gobiernos de la eurozona.
¿Cuánto le costaría a España una salida de Grecia del euro?
por Carlos Montero •Hace 6 horas
La salida de Grecia de la zona euro tendría sin duda un coste para Europa, pero ¿cómo de grave sería? El dinero que Grecia debe sus socios es equivalente a sólo una pequeña fracción de la economía de la zona euro, pero algunos analistas siguen preocupados de que un 'Grexit' pudiera desembocar finalmente el fin de la moneda única. Los mercados mundiales se desplomaron a principios de la semana pasada por el miedo renovado de una salida griega del euro.
Las elecciones anticipadas griegas del 25 de enero podría elevar al poder al partido Syriza de extrema izquierda, que quiere abandonar la política de austeridad impuesta por la UE y el FMI como parte del rescate internacional del país de 240 millones de euros, señala Richard Lein de AFP.
“La oleada de ventas que inundó el mercado fue provocado por informes de prensa que señalaban que si el nuevo gobierno en Atenas diera marcha atrás, Alemania estaba dispuesta a dejar que Grecia abandonara la moneda común.
La mayoría de los analistas dudan de ese escenario, pero si fuera así Atenas tendría dificultades para pagar sus préstamos de rescate y probablemente entraría en default.
"Una moratoria griega de sus aproximadamente 240 millones de euros en préstamos de rescate propagaría otra onda de choque a toda la eurozona", dijo Guy Verhofstadt, presidente del grupo ALDE liberal en el Parlamento Europeo.
Alemania podría ser el que más pierda si Grecia no paga: unos 56.500 millones de euros según los cálculos de Eric Dor, director de investigación de economía en la Escuela francesa IESEG. Esto equivaldría a 699 euros por ciudadano.
Para Francia el costo total ascendería a más de 42.400 millones de euros, o 644 euros por ciudadano.
Para Italia, el costo sería de 37.300 millones de euros, para España 24.800, los Países Bajos perdería 11.900 millones, Bélgica 7.200 millones, Austria 5.800, Portugal 1.100 millones e Irlanda 300 millones.
Mientras que las cifras generales son enormes, son minúsculas en comparación con la economía de la eurozona. Los 195 mil millones de euros que Grecia debe sus socios es equivalente a sólo el 4% del gasto público de la zona euro en 2013. Por otra parte, los préstamos se deben pagar en varios años.
Y los bancos de la eurozona, que estaban antes tenían una gran exposición, ya no la tienen,
JPMorganCazenove calculó recientemente que las entidades financieras de la zona euro que cubre sólo tienen alrededor de 5.000 millones de euros de exposición a Grecia.
"Estampida financiera"
Otro coste de una salida de Grecia sería la incertidumbre que desencadenaría en una economía de la eurozona que ya está casi paralizada, y que podría pagar un alto precio.
"La mayor preocupación es una posible estampida financiera" para salir de Europa, dijo Thomas Grjebine, economista del CEPII. "Si los inversores no están seguros de que la zona euro es muy sólida, podría haber un aumento en las tasas de interés, que actualmente están muy bajos, y por lo tanto de los costos de financiamiento", dijo.
Un aumento en el costo del crédito y una caída de la inversión haría descarrilar la ya maltrecha economía de la zona euro.
Los analistas están divididos sobre si podría contenerse una salida de Grecia o si produciría una ruptura de la zona euro.
Algunos creen que Europa está mucho mejor preparada para manejar una salida de Grecia gracias a la creación de un fondo de rescate de 500 mil millones de euros y los esfuerzos realizados para fortalecer a los bancos de la región.
El economista Holger Schmieding del banco Berenberg dijo que los "efectos de contagio en otros países europeos estarían limitados" si Grecia sale del euro.
"Con los fondos de apoyo del ESM, la disposición del BCE a actuar y con el progreso hacia la unión bancaria, Europa podría hacer frente a un hipotético crash griego", dijo.
Pero Jonathan Loynes, economista jefe para Europa de Capital Economics con sede en Londres, dijo que "no está claro que la política de respaldo sea suficiente para impedir que la salida de Grecia desencadene una mayor ruptura."
Señaló que los fondos de rescate no son lo suficientemente grandes como para aguantar a grandes países como Italia y España, y el BCE podría tener dificultad para contener el contagio a los mercados de bonos.
"Precedentes históricos muestran que es casi imposible mantener una unión monetaria intacta una vez iniciado el proceso de desintegración", señalaron por su parte Christopher Dembik de Saxo Banque, señalando en particular la caída del imperio austro-húngaro.”
Fuentes: Richard Lein
- Fenix
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Re: Lunes 12/01/15 Habla Lockhart
por Fenix » Lun Ene 12, 2015 2:32 pm
No es necesario aplicar una QE
Hans-Werner Sinn
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 4:37
Hans-Werner Sinn, presidente del Instituto de Investigación Económica alemán IFO, ha afirmado que no es necesario aplicar un programa de compras soberanos (QE), añadiendo que "el BCE está usando el miedo a la deflación para ayudar a las naciones más débiles".
Como vemos las presiones de Alemania para que no se aplique la QE siguen aumentando.
Banco Santander con subidas del 2% tras la entrada de George Soros
[ BANCO SANTANDER ]
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 4:27
Como publicábamos esta mañana, el Mundo ha señalado que el multimillonario financiero estadounidense George Soros ha invertido en torno a 500 millones de euros en el capital del Banco Santander tras la ampliación lanzada por la presidenta.
Oro intradía: la curva ascendente prevalece
CMC Markets
Lunes, 12 de Enero del 2015 -5:15
Punto pivote (nivel de invalidación): 1216
Preferencia: Posiciones largas encima de 1216 con objetivos en 1240 y 1250 en extensión.
Escenario alternativo: Debajo de 1216 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 1205 y 1197 como objetivos.
Comentario técnico: El RSI es alcista y sugiere una mayor tendencia ascendente.
El dólar yen toca máximo intradía
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 5:27
El dólar yen (USD/JPY) extiende las ganancias, ahora en máximos intradía del 0,6% 119,30, y la renta variable europea rebota tras el desplome del viernes.
El Ibex 35 asciende un 1,64% a 9878,3 y el Euro Stoxx 50 un 1,72% a 3095,31.
5:34 Los ETF (fondos cotizados de acciones que cotizan en mercados como el neoyorquino) de Chile y Perú destacaron por exhibir las menores volatilidades en comparación con sus pares de la región.
Ambos instrumentos, a su vez, encabezaron los mejores rendimientos de la región durante el 2014, al ganar 3%, según MC&F. La rentabilidad anual promedio de los diferentes ETF más importantes de América Latina muestra desempeños volátiles. Esta situación se relaciona con la salida de inversionistas de países emergentes para encaminarse a mercados más desarrollados, como EE.UU., lo que a su vez se explica por un entorno de mayor dinamismo de la economía estadounidense (y la consecuente reducción del ritmo de sus políticas económicas expansivas, y la subsecuente apreciación del dólar), señala MC&F.
Asimismo, el entorno económico no se mostró favorable para el petróleo y los minerales, evento que ralentiza el potencial de apreciación de los mercados bursátiles en las economías de la región.
Hans-Werner Sinn
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 4:37
Hans-Werner Sinn, presidente del Instituto de Investigación Económica alemán IFO, ha afirmado que no es necesario aplicar un programa de compras soberanos (QE), añadiendo que "el BCE está usando el miedo a la deflación para ayudar a las naciones más débiles".
Como vemos las presiones de Alemania para que no se aplique la QE siguen aumentando.
Banco Santander con subidas del 2% tras la entrada de George Soros
[ BANCO SANTANDER ]
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 4:27
Como publicábamos esta mañana, el Mundo ha señalado que el multimillonario financiero estadounidense George Soros ha invertido en torno a 500 millones de euros en el capital del Banco Santander tras la ampliación lanzada por la presidenta.
Oro intradía: la curva ascendente prevalece
CMC Markets
Lunes, 12 de Enero del 2015 -5:15
Punto pivote (nivel de invalidación): 1216
Preferencia: Posiciones largas encima de 1216 con objetivos en 1240 y 1250 en extensión.
Escenario alternativo: Debajo de 1216 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 1205 y 1197 como objetivos.
Comentario técnico: El RSI es alcista y sugiere una mayor tendencia ascendente.
El dólar yen toca máximo intradía
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 5:27
El dólar yen (USD/JPY) extiende las ganancias, ahora en máximos intradía del 0,6% 119,30, y la renta variable europea rebota tras el desplome del viernes.
El Ibex 35 asciende un 1,64% a 9878,3 y el Euro Stoxx 50 un 1,72% a 3095,31.
5:34 Los ETF (fondos cotizados de acciones que cotizan en mercados como el neoyorquino) de Chile y Perú destacaron por exhibir las menores volatilidades en comparación con sus pares de la región.
Ambos instrumentos, a su vez, encabezaron los mejores rendimientos de la región durante el 2014, al ganar 3%, según MC&F. La rentabilidad anual promedio de los diferentes ETF más importantes de América Latina muestra desempeños volátiles. Esta situación se relaciona con la salida de inversionistas de países emergentes para encaminarse a mercados más desarrollados, como EE.UU., lo que a su vez se explica por un entorno de mayor dinamismo de la economía estadounidense (y la consecuente reducción del ritmo de sus políticas económicas expansivas, y la subsecuente apreciación del dólar), señala MC&F.
Asimismo, el entorno económico no se mostró favorable para el petróleo y los minerales, evento que ralentiza el potencial de apreciación de los mercados bursátiles en las economías de la región.
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Re: Lunes 12/01/15 Habla Lockhart
por Fenix » Lun Ene 12, 2015 2:35 pm
Buen comportamiento de la Bolsa griega
La prima de riesgo se estrecha 82 puntos básicos
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 6:14
Los activos griegos están comportándose mejor que el conjunto de Europa, con el indice ASE de Atenas subiendo un 2,9% y la prima de riesgo estrechándose 82 puntos básicos, después de las informaciones de este fin de semana que apuntaban a que el plan de reestructuración de la deuda griega está ganando cada vez más apoyos dentro de la Comisión de la UE.
Portavoz alemán declina realizar comentarios sobre una posible quita de la deuda griega
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 6:48
El portavoz del Ministerio de Finanzas de Alemania Jaeger declina realizar comentarios sobre las nuevas informaciones sobre una posible quita de la deuda griega.
Recordamos que durante este fin de semana medios informaban que está ganando cada vez más apoyo dentro de la Comisión de la Unión Europa, un plan de reestructuración de la deuda griega. capital bolsa
Las Bolsas europeas rebotan más de un punto porcentual tras el desplome del viernes
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 6:40
Las acciones europeas comienzan la semana en territorio positivo con el DAX entre los mercados de renta variable con mejor comportamiento, con Deutsche Lufthansa y Continental liderando las ganancias.
El FTSE 100 sufre el peor desempeño relativo después de que el Partido Laborista haya impulsado un recorte de los precios domésticos de la energía y los daños en las infraestructuras sufridos en Escocia durante el fin de semana por las tormentas.
Fuentes señaladas por la CNBC informaron esta mañana que la QE del Banco Central Europeo se basaría en las contribuciones de los bancos centrales nacionales y que cada banco central nacional pagaría una cierta cantidad de capital al BCE cada año, que determinaría cuánta deuda soberana de ese país puede comprar el banco central.
El Ibex 35 sube un 1,23% a 9.838,2 y el Euro Stoxx 50 avanza un 1,51% a 3.088,70.
Irlanda será el país de la eurozona con el mayor crecimiento en 2015
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 6:55
Irlanda será el miembro de la eurozona con el mayor crecimiento, según las nuevas previsiones de Goodbody Stockbrokers.
Goodbody predijo que la producción nacional de Irlanda se incrementará un 4% este año, con la demanda de los consumidores disparando la recuperación.
La prima de riesgo se estrecha 82 puntos básicos
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 6:14
Los activos griegos están comportándose mejor que el conjunto de Europa, con el indice ASE de Atenas subiendo un 2,9% y la prima de riesgo estrechándose 82 puntos básicos, después de las informaciones de este fin de semana que apuntaban a que el plan de reestructuración de la deuda griega está ganando cada vez más apoyos dentro de la Comisión de la UE.
Portavoz alemán declina realizar comentarios sobre una posible quita de la deuda griega
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 6:48
El portavoz del Ministerio de Finanzas de Alemania Jaeger declina realizar comentarios sobre las nuevas informaciones sobre una posible quita de la deuda griega.
Recordamos que durante este fin de semana medios informaban que está ganando cada vez más apoyo dentro de la Comisión de la Unión Europa, un plan de reestructuración de la deuda griega. capital bolsa
Las Bolsas europeas rebotan más de un punto porcentual tras el desplome del viernes
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 6:40
Las acciones europeas comienzan la semana en territorio positivo con el DAX entre los mercados de renta variable con mejor comportamiento, con Deutsche Lufthansa y Continental liderando las ganancias.
El FTSE 100 sufre el peor desempeño relativo después de que el Partido Laborista haya impulsado un recorte de los precios domésticos de la energía y los daños en las infraestructuras sufridos en Escocia durante el fin de semana por las tormentas.
Fuentes señaladas por la CNBC informaron esta mañana que la QE del Banco Central Europeo se basaría en las contribuciones de los bancos centrales nacionales y que cada banco central nacional pagaría una cierta cantidad de capital al BCE cada año, que determinaría cuánta deuda soberana de ese país puede comprar el banco central.
El Ibex 35 sube un 1,23% a 9.838,2 y el Euro Stoxx 50 avanza un 1,51% a 3.088,70.
Irlanda será el país de la eurozona con el mayor crecimiento en 2015
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 6:55
Irlanda será el miembro de la eurozona con el mayor crecimiento, según las nuevas previsiones de Goodbody Stockbrokers.
Goodbody predijo que la producción nacional de Irlanda se incrementará un 4% este año, con la demanda de los consumidores disparando la recuperación.
- Fenix
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Re: Lunes 12/01/15 Habla Lockhart
por Fenix » Lun Ene 12, 2015 2:37 pm
Cae la rentabilidad del bono griego ante las promesas de Samaras
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 7:07
Los bonos del gobierno griego se están recuperando esta mañana, después de que el primer ministro del país se comprometiera a aliviar las medidas de austeridad del país en un intento de ganar votos.
Antonis Samaras prometió bajar los impuestos si vuelve al poder tras las elecciones generales del 25 de enero.
Ante la perspectiva de una derrota dentro de dos semanas, Samaras dijo a sus partidarios que: "No habrá ningún recorte más ni de pensiones ni de salarios".
"El próximo gran avance en nuestro plan de crecimiento incluye recortes de impuestos que pueden ocurrir gradualmente, paso a paso".
La rentabilidad del bono griego a 10 años, que se mueve en sentido inverso al precio, cae 65 puntos básicos hasta el 9,60%.
Alcoa inicia la temporada de resultados en EE.UU.
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 7:20
Hoy publicará resultados del cuarto trimestre Alcoa, con lo que se inicia la temporada de resultados en EE.UU.
Nuestras previsiones son:
BPA 4tr14: 28 centavos frente 4 centavos 2013.
Ingresos: +7% a 5.990 millones de euros.
Bono EEUU marzo. Objetivo alcista en 129-03
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 8:15
La corrección a la baja probablemente haya terminado con la subida del viernes a través de la resistencia en 128-22.
Este comportamiento sugiere una extensión alcista por encima del máximo del 6 de diciembre de 129-03½. Soporte local en torno a mediados de 128s y actuales tramos intradía 128-04 y 129-01.
Resistencias 128-27 129-01 129-03½ 129-18 129-28½
Soportes 128-16 128-02 127-31 127-24 127-12
Goldman dice que el Brent podría caer hasta los 30 dólares
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 8:08
Goldman Sachs sugiere incluso que el precio del petróleo podría potencialmente caer hacia los 30 dólares por barril, aunque señala que no ve este escenario como el más probable. Como recordatorio, Goldman cree que el Brent promediará 50 dólares este año.
"Mientras que la historia sugiere que la oferta podría presionar los precios spot por debajo de 35 dólares, creemos que el precio podría cotizar alrededor de 40 dólares y puntualmente podría caer a la parte alta de los 30 dólares, que podría ser el mínimo de este ciclo".
S&P 500 marzo. Sin dirección de corto plazo
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 8:40
La distribución de los precios en el último mes es demasiado aleatoria para pronosticas una dirección.
La impresión bajista del viernes, sin embargo, aumenta la presión sobre el apoyo de corto plazo en 2031, que si pierde debe infligir algún daño a la estructura a principios de la semana.
Resistencias 2051 2059\62 2082 2089 2102
Soportes 2031 2019 2014 1992 1984
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 7:07
Los bonos del gobierno griego se están recuperando esta mañana, después de que el primer ministro del país se comprometiera a aliviar las medidas de austeridad del país en un intento de ganar votos.
Antonis Samaras prometió bajar los impuestos si vuelve al poder tras las elecciones generales del 25 de enero.
Ante la perspectiva de una derrota dentro de dos semanas, Samaras dijo a sus partidarios que: "No habrá ningún recorte más ni de pensiones ni de salarios".
"El próximo gran avance en nuestro plan de crecimiento incluye recortes de impuestos que pueden ocurrir gradualmente, paso a paso".
La rentabilidad del bono griego a 10 años, que se mueve en sentido inverso al precio, cae 65 puntos básicos hasta el 9,60%.
Alcoa inicia la temporada de resultados en EE.UU.
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 7:20
Hoy publicará resultados del cuarto trimestre Alcoa, con lo que se inicia la temporada de resultados en EE.UU.
Nuestras previsiones son:
BPA 4tr14: 28 centavos frente 4 centavos 2013.
Ingresos: +7% a 5.990 millones de euros.
Bono EEUU marzo. Objetivo alcista en 129-03
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 8:15
La corrección a la baja probablemente haya terminado con la subida del viernes a través de la resistencia en 128-22.
Este comportamiento sugiere una extensión alcista por encima del máximo del 6 de diciembre de 129-03½. Soporte local en torno a mediados de 128s y actuales tramos intradía 128-04 y 129-01.
Resistencias 128-27 129-01 129-03½ 129-18 129-28½
Soportes 128-16 128-02 127-31 127-24 127-12
Goldman dice que el Brent podría caer hasta los 30 dólares
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 8:08
Goldman Sachs sugiere incluso que el precio del petróleo podría potencialmente caer hacia los 30 dólares por barril, aunque señala que no ve este escenario como el más probable. Como recordatorio, Goldman cree que el Brent promediará 50 dólares este año.
"Mientras que la historia sugiere que la oferta podría presionar los precios spot por debajo de 35 dólares, creemos que el precio podría cotizar alrededor de 40 dólares y puntualmente podría caer a la parte alta de los 30 dólares, que podría ser el mínimo de este ciclo".
S&P 500 marzo. Sin dirección de corto plazo
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 8:40
La distribución de los precios en el último mes es demasiado aleatoria para pronosticas una dirección.
La impresión bajista del viernes, sin embargo, aumenta la presión sobre el apoyo de corto plazo en 2031, que si pierde debe infligir algún daño a la estructura a principios de la semana.
Resistencias 2051 2059\62 2082 2089 2102
Soportes 2031 2019 2014 1992 1984
- Fenix
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Re: Lunes 12/01/15 Habla Lockhart
por Fenix » Lun Ene 12, 2015 2:38 pm
Soros urge a Europa a rescatar a Ucrania
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 8:35:00
El inversor multimillonario George Soros ha pedido a las autoridades europeas que incrementen urgentemente sus esfuerzos para apoyar la economía de Ucrania, para ayudar a lidiar con la amenaza planteada por Rusia a la economía europea.
Soros, que es húngaro de nacimiento, afirmó que Europa necesita "despertar" y reconocer que está bajo el ataque de Rusia, y sostuvo que la economía de Ucrania es más importante para la eurozona que la incertidumbre política actual en Grecia.
"(Hay) una urgente necesidad de reorientar las políticas actuales de la Unión Europea hacia Rusia y Ucrania. He estado argumentando por un doble enfoque que equilibre las sanciones contra Rusia, con la asistencia a Ucrania a una escala mucho mayor. Este reequilibrio necesita ser llevado a cabo en el primer trimestre de 2015 ", escribió en el ensayo, que fue publicado en el New York Times.
"No anticiparé cuando el BCE debe anunciar la QE"
Makuch miembro del BCE
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 9:29
El miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo Jozef Makuch, ha señalado que no va a anticipar cuando el BCE debe anunciar su programa QE, y añade:
- Es prematuro comentar los detalles de este programa.
- El BCE aplicará la QE si es necesario.
- Este programa aún está tomando forma.
"No tuve más remedio que dejar caer a Lehman Brothers en 2008"
Ben Bernanke
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 9:23
El ex presidente de la Reserva Federal de EE.UU., Ben Bernanke, ha afirmado en una reciente entrevista que el pánico financiero comenzó en agosto de 2007. "No tuve más remedio que dejar caer a Lehman Brothers en 2008", ya añade:
- Decidí que IAG tenía suficientes garantías como para recibir préstamos.
- Lehman no tenía compradores y no había manera de poner capital en la empresa.
- En 2008, en el fondo, se trató de un pánico financiero.
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 8:35:00
El inversor multimillonario George Soros ha pedido a las autoridades europeas que incrementen urgentemente sus esfuerzos para apoyar la economía de Ucrania, para ayudar a lidiar con la amenaza planteada por Rusia a la economía europea.
Soros, que es húngaro de nacimiento, afirmó que Europa necesita "despertar" y reconocer que está bajo el ataque de Rusia, y sostuvo que la economía de Ucrania es más importante para la eurozona que la incertidumbre política actual en Grecia.
"(Hay) una urgente necesidad de reorientar las políticas actuales de la Unión Europea hacia Rusia y Ucrania. He estado argumentando por un doble enfoque que equilibre las sanciones contra Rusia, con la asistencia a Ucrania a una escala mucho mayor. Este reequilibrio necesita ser llevado a cabo en el primer trimestre de 2015 ", escribió en el ensayo, que fue publicado en el New York Times.
"No anticiparé cuando el BCE debe anunciar la QE"
Makuch miembro del BCE
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 9:29
El miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo Jozef Makuch, ha señalado que no va a anticipar cuando el BCE debe anunciar su programa QE, y añade:
- Es prematuro comentar los detalles de este programa.
- El BCE aplicará la QE si es necesario.
- Este programa aún está tomando forma.
"No tuve más remedio que dejar caer a Lehman Brothers en 2008"
Ben Bernanke
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 9:23
El ex presidente de la Reserva Federal de EE.UU., Ben Bernanke, ha afirmado en una reciente entrevista que el pánico financiero comenzó en agosto de 2007. "No tuve más remedio que dejar caer a Lehman Brothers en 2008", ya añade:
- Decidí que IAG tenía suficientes garantías como para recibir préstamos.
- Lehman no tenía compradores y no había manera de poner capital en la empresa.
- En 2008, en el fondo, se trató de un pánico financiero.
- Fenix
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Re: Lunes 12/01/15 Habla Lockhart
por Fenix » Lun Ene 12, 2015 2:40 pm
Los primeros damninficados por la fortaleza del dólar
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 9:46
Tiffany & Co cae más del 10% en los primeros minutos de contratación de Wall Street tras rebajar previsiones 2015 dado que la fortaleza del dólar está afectando sus ventas en sus operaciones exteriores, así como el consumo de los turistas en sus tiendas estadounidenses.
La fortaleza del dólar va a afectar a las compañías estadounidenses en los próximos trimestres, sobre todo aquellas donde el peso de las exportaciones es mayor en el total de su cuenta de resultados.
Nos encontramos en un "mercado de niños"
Carlos Montero
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 9:52
Nos encontramos en un “mercado de niños”, así es como llamaba Adam Smith a un entorno de inversión en la que los analistas e inversores que dominaban los mercados, eran demasiado jóvenes para recordar el último gran mercado bajista, y que llevaban tanto tiempo haciendo dinero que “se sentían invencibles”.
Uno de mis analistas preferidos, Mark Hulbert de Market Watch, añade que este ambiente de “invulnerabilidad” entre los inversores se contrapone con diversos indicadores financieros que están dando lecturas muy bajistas. E indicador Hulbert Financial Digest (gráfico adjunto), que ha anticipado correctamente las últimas grandes correcciones, muestra que existe el mayor nivel de riesgo de que se produzca un gran mercado bajista en años, mayor aún que antes de la explosión de la burbuja puntocom.
La toma de riesgos, afirma Hulbert, está correlacionado con los ciclos de mercado. Después de una gran caída los inversores, el recuerdo particularmente fresco de los descensos, provoca que los inversores tengan mucha reticencia a tomar grandes riesgos. Según se desvanecen estos recuerdos la asunción de riesgo crece paulatinamente hasta llegar a niveles muy elevados (como los actuales), que anticipan un nuevo mercado bajista de ciclo. “Por definición este mercado alcista acabará cuando sean muy pocos los que estén actuando por miedo a otro mercado bajista”, señala Hulbert. Estamos muy cerca de esos niveles.
¿Qué hacer entonces en estos momentos? Primero definamos lo que es un mercado bajista mayor. Por tal se entiende aquellos que las caídas desde los máximos son mayores al 20%, e implican caídas adicionales después de rebotes coyunturales.
Por tanto, si nos encontramos en las primeras fases de un mercado bajista de ese tipo, las correcciones no son oportunidades de compra, como están aconsejando la mayoría de los analistas financieros (de hecho este tipo de recomendaciones también son típicos de mercados bajistas mayores), sino que los rebotes son motivos de venta.
Desde un punto de vista fundamental no creo que la fase del ciclo económico y de tipos en la que nos encontramos se ajuste al inicio de un mercado bajista de ciclo. Más bien esperaría un amplio movimiento lateral, con un mínimo en ese rango de fluctuación entre un 5 y un 10% por debajo de los precios actuales. Por tanto, y desde mi punto de vista, el “mercado de niños” seguirá siéndolo algún tiempo más.
Lacartadelabolsa
Índice empleo conference board EE.UU. diciembre +7,5 a 128,43
Noviembre 127,83 revisado desde 123,24
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 10:03
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 9:46
Tiffany & Co cae más del 10% en los primeros minutos de contratación de Wall Street tras rebajar previsiones 2015 dado que la fortaleza del dólar está afectando sus ventas en sus operaciones exteriores, así como el consumo de los turistas en sus tiendas estadounidenses.
La fortaleza del dólar va a afectar a las compañías estadounidenses en los próximos trimestres, sobre todo aquellas donde el peso de las exportaciones es mayor en el total de su cuenta de resultados.
Nos encontramos en un "mercado de niños"
Carlos Montero
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 9:52
Nos encontramos en un “mercado de niños”, así es como llamaba Adam Smith a un entorno de inversión en la que los analistas e inversores que dominaban los mercados, eran demasiado jóvenes para recordar el último gran mercado bajista, y que llevaban tanto tiempo haciendo dinero que “se sentían invencibles”.
Uno de mis analistas preferidos, Mark Hulbert de Market Watch, añade que este ambiente de “invulnerabilidad” entre los inversores se contrapone con diversos indicadores financieros que están dando lecturas muy bajistas. E indicador Hulbert Financial Digest (gráfico adjunto), que ha anticipado correctamente las últimas grandes correcciones, muestra que existe el mayor nivel de riesgo de que se produzca un gran mercado bajista en años, mayor aún que antes de la explosión de la burbuja puntocom.
La toma de riesgos, afirma Hulbert, está correlacionado con los ciclos de mercado. Después de una gran caída los inversores, el recuerdo particularmente fresco de los descensos, provoca que los inversores tengan mucha reticencia a tomar grandes riesgos. Según se desvanecen estos recuerdos la asunción de riesgo crece paulatinamente hasta llegar a niveles muy elevados (como los actuales), que anticipan un nuevo mercado bajista de ciclo. “Por definición este mercado alcista acabará cuando sean muy pocos los que estén actuando por miedo a otro mercado bajista”, señala Hulbert. Estamos muy cerca de esos niveles.
¿Qué hacer entonces en estos momentos? Primero definamos lo que es un mercado bajista mayor. Por tal se entiende aquellos que las caídas desde los máximos son mayores al 20%, e implican caídas adicionales después de rebotes coyunturales.
Por tanto, si nos encontramos en las primeras fases de un mercado bajista de ese tipo, las correcciones no son oportunidades de compra, como están aconsejando la mayoría de los analistas financieros (de hecho este tipo de recomendaciones también son típicos de mercados bajistas mayores), sino que los rebotes son motivos de venta.
Desde un punto de vista fundamental no creo que la fase del ciclo económico y de tipos en la que nos encontramos se ajuste al inicio de un mercado bajista de ciclo. Más bien esperaría un amplio movimiento lateral, con un mínimo en ese rango de fluctuación entre un 5 y un 10% por debajo de los precios actuales. Por tanto, y desde mi punto de vista, el “mercado de niños” seguirá siéndolo algún tiempo más.
Lacartadelabolsa
Índice empleo conference board EE.UU. diciembre +7,5 a 128,43
Noviembre 127,83 revisado desde 123,24
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 10:03
- Fenix
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Re: Lunes 12/01/15 Habla Lockhart
por Fenix » Lun Ene 12, 2015 2:42 pm
Noyer afirma que la QE necesita claros límites
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 10:29
Christian Noyer, miembro del consejo de gobierno del Banco Central Europeo, dice que la QE necesita claros límites basados en los actuales niveles de deuda.
Noyer afirma que Grecia no es un obstáculo para la decisión sobre la QE
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 10:38
Los próximos días podrían marcar el rumbo de las bolsas en gran parte de 2015
Las bolsas europeas rebotan tras las fuertes caídas del viernes
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 11:43:00
Fuerte rebote de las bolsas europeas al cierre de la jornada de hoy, tras la fuerte caída del pasado viernes en los mercados, y las compras de oportunidad y cierre de cortos que se han ejecutado en la sesión.
Ante la ausencia de datos macroeconómicos de importancia, los inversores han centrado su atención en las declaraciones de diferentes miembros del BCE, que anticipaban más pronto que tarde la aplicación de un programa de compra de bonos soberanos (QE) si fuera necesario, como parece que así lo es.
Jornada de transición a la espera de los importantes hechos económicos que se darán en los próximos días:
- Inicio de la temporada de resultados del último trimestre: Hoy comenzará en EE.UU. con las cuentas de Alcoa.
- Datos macro de especial relevancia, sobre todo los referencias al posible escenario de deflación a nivel global. Esta semana conoceremos el IPC y el IPP en EE.UU.
- Reunión del BCE el próximo 22 de enero, donde posiblemente se anunciará la implantación de la QE.
- Elecciones griegas el 25 de enero que posiblemente darán como ganador al partido Syriza. Esperamos importante reacción de los mercados a estas elecciones, y en caso de ganar el partido de izquierdas, presión bajista en los activos griegos en primer lugar y en el conjunto de los países periféricos de la zona euro en segundo. Atentos a las primas de riesgo periféricas.
- Evolución de los precios del petróleo presionados fuertemente a la baja.
En suma, importantes factores tendrán lugar en los próximos días, por lo que es probable que las compras de hoy sean de dinero básicamente especulativo y de cierre de cortos.
Para finalizar publicar el escenario operativo actual que baraja M&G Valores:
El mes de junio de 2014 se ha confirmado como el punto de inflexión que ha marcado el inicio de una fase correctiva en buena parte de los activos de riesgo, entre ellos la Bolsa. El factor común que ayuda a explicar el comportamiento general de los mercados desde entonces es el temor a un escenario más o menos deflacionista con un crecimiento débil de la economía global. Es a partir de ese momento cuando las expectativas de inflación a largo plazo empiezan a hacer con fuerza en Europa e incluso en otras zonas como EEUU donde el crecimiento de la economía parece firme. Desde entonces las tendencias que dominan en los mercados reflejan claramente ese temor a un escenario de inflación muy baja y crecimiento débil: caída de los precios de las materias primas, subida del dólar, fase correctiva en la mayoría de índices bursátiles, subidas de los precios de los bonos, etc.
El factor decisivo para asistir a la reanudación del mercado alcista global de las bolsas en los próximos meses sería por tanto la desaparición de esos temores deflacionistas. Para ello tendríamos que asistir a un “suelo” en las tendencias que dominan actualmente, o lo que es lo mismo, a un máximo en el temor a la deflación. En el caso de las bolsa el problema es que la estructura lateral de los índices hace complicado acertar a determinar ese suelo ya que hemos tenido varios sucesivos en los últimos meses que no han acabado de confirmarse. Más fácil tal vez sería detectar un suelo en los mercados con tendencia muy acusada, como puede ser el petróleo o la rentabilidad de los bonos.
El escenario que vemos más probable en los próximos meses es que las tenencias actuales se prolonguen todavía en los primeros meses del año y no sea hasta el segundo o tercer trimestre cuando entremos en una nueva fase alcista sostenida en las Bolsas.
A corto plazo tenemos un factor positivo que es la reunión del BCE del 22 de enero. Es probable que hasta entonces la bolsa mantenga un tono más o menos positivo pero, igual que ha sucedido en otras ocasiones, vemos relativamente probable que después volvamos a un tono negativo aunque dentro de los rangos laterales de los últimos meses. Una subida creíble para formar parte de una nueva pata del mercado alcista debería estar liderada por valores cíclicos y de crecimiento, y no por los defensivos que han dominado en los últimos meses.
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 10:29
Christian Noyer, miembro del consejo de gobierno del Banco Central Europeo, dice que la QE necesita claros límites basados en los actuales niveles de deuda.
Noyer afirma que Grecia no es un obstáculo para la decisión sobre la QE
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 10:38
Los próximos días podrían marcar el rumbo de las bolsas en gran parte de 2015
Las bolsas europeas rebotan tras las fuertes caídas del viernes
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 11:43:00
Fuerte rebote de las bolsas europeas al cierre de la jornada de hoy, tras la fuerte caída del pasado viernes en los mercados, y las compras de oportunidad y cierre de cortos que se han ejecutado en la sesión.
Ante la ausencia de datos macroeconómicos de importancia, los inversores han centrado su atención en las declaraciones de diferentes miembros del BCE, que anticipaban más pronto que tarde la aplicación de un programa de compra de bonos soberanos (QE) si fuera necesario, como parece que así lo es.
Jornada de transición a la espera de los importantes hechos económicos que se darán en los próximos días:
- Inicio de la temporada de resultados del último trimestre: Hoy comenzará en EE.UU. con las cuentas de Alcoa.
- Datos macro de especial relevancia, sobre todo los referencias al posible escenario de deflación a nivel global. Esta semana conoceremos el IPC y el IPP en EE.UU.
- Reunión del BCE el próximo 22 de enero, donde posiblemente se anunciará la implantación de la QE.
- Elecciones griegas el 25 de enero que posiblemente darán como ganador al partido Syriza. Esperamos importante reacción de los mercados a estas elecciones, y en caso de ganar el partido de izquierdas, presión bajista en los activos griegos en primer lugar y en el conjunto de los países periféricos de la zona euro en segundo. Atentos a las primas de riesgo periféricas.
- Evolución de los precios del petróleo presionados fuertemente a la baja.
En suma, importantes factores tendrán lugar en los próximos días, por lo que es probable que las compras de hoy sean de dinero básicamente especulativo y de cierre de cortos.
Para finalizar publicar el escenario operativo actual que baraja M&G Valores:
El mes de junio de 2014 se ha confirmado como el punto de inflexión que ha marcado el inicio de una fase correctiva en buena parte de los activos de riesgo, entre ellos la Bolsa. El factor común que ayuda a explicar el comportamiento general de los mercados desde entonces es el temor a un escenario más o menos deflacionista con un crecimiento débil de la economía global. Es a partir de ese momento cuando las expectativas de inflación a largo plazo empiezan a hacer con fuerza en Europa e incluso en otras zonas como EEUU donde el crecimiento de la economía parece firme. Desde entonces las tendencias que dominan en los mercados reflejan claramente ese temor a un escenario de inflación muy baja y crecimiento débil: caída de los precios de las materias primas, subida del dólar, fase correctiva en la mayoría de índices bursátiles, subidas de los precios de los bonos, etc.
El factor decisivo para asistir a la reanudación del mercado alcista global de las bolsas en los próximos meses sería por tanto la desaparición de esos temores deflacionistas. Para ello tendríamos que asistir a un “suelo” en las tendencias que dominan actualmente, o lo que es lo mismo, a un máximo en el temor a la deflación. En el caso de las bolsa el problema es que la estructura lateral de los índices hace complicado acertar a determinar ese suelo ya que hemos tenido varios sucesivos en los últimos meses que no han acabado de confirmarse. Más fácil tal vez sería detectar un suelo en los mercados con tendencia muy acusada, como puede ser el petróleo o la rentabilidad de los bonos.
El escenario que vemos más probable en los próximos meses es que las tenencias actuales se prolonguen todavía en los primeros meses del año y no sea hasta el segundo o tercer trimestre cuando entremos en una nueva fase alcista sostenida en las Bolsas.
A corto plazo tenemos un factor positivo que es la reunión del BCE del 22 de enero. Es probable que hasta entonces la bolsa mantenga un tono más o menos positivo pero, igual que ha sucedido en otras ocasiones, vemos relativamente probable que después volvamos a un tono negativo aunque dentro de los rangos laterales de los últimos meses. Una subida creíble para formar parte de una nueva pata del mercado alcista debería estar liderada por valores cíclicos y de crecimiento, y no por los defensivos que han dominado en los últimos meses.
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Re: Lunes 12/01/15 Habla Lockhart
por Fenix » Lun Ene 12, 2015 2:44 pm
Sobre las primas de riesgo
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 12:30
WIKIPEDIA……
En economía, la prima de riesgo es la cuota que los inversores pagan al asumir el riesgo de comprar bonos de un país con menos fiabilidad económica que otro.
La prima se calcula como la diferencia entre el interés que se paga por la deuda de un país y el que se paga por la de otro. El dinero que piden los países entre sí se conoce como deuda pública, y como todo préstamo este tiene unos intereses que se calculan dependiendo de la fiabilidad del país. Si un estado puede pagar sus préstamos sin problemas tendrá menos intereses que uno que pueda tener problemas de dinero. Para calcular la prima de riesgo, medida en puntos, se escoge el país con menos interés de deuda y se compara su interés con el de los demás. Por ejemplo, si el interés de un país "A" es del 1% y el de otro país "I" es del 5%, la prima se obtiene restando ambos porcentajes y multiplicando por 100, es decir, 5% - 1% = 4% --> 4 x 100 = 400 puntos básicos. Esta sería la prima de riesgo del país "I".
Esta definición general admite dos acepciones particulares:
· La prima de riesgo teórica, que sería la mínima propensión a pagar un precio por el riesgo y se basaría en un cálculo de probabilidades objetivo.
· La prima de riesgo subjetiva o negociada, que sería el valor estimado por un mecanismo de mercado sobre el verdadero valor de la prima de riesgo teórica, que en muchas ocasiones debido a que las probabilidades son desconocidas no puede estimarse objetivamente.
En el mercado de deuda pública, la prima de riesgo, también conocida como diferencial de deuda, es el sobreprecio que paga un país para financiarse en los mercados en comparación con otros países. Este diferencial de deuda es un tipo de prima de riesgo subjetiva o negociada, que refleja el consenso o estimación obtenido en los mercados financieros. Su valor puede diferir de la prima de riesgo teórica, ya que se encuentra influida por rumores y su valor podría cambiar aún en presencia de informaciones económicas falsas.
De esta forma, cuanto mayor es el riesgo país, más alta será su prima de riesgo y más alto será el tipo de interés de su deuda. Dicho de otra forma, es la rentabilidad que exigen los inversores (interés) a un país para comprar su deuda soberana en comparación con la que exigen a otros países. La prima de riesgo significa, de este modo, la confianza de los inversores en la solidez de una economía.
Aquí les presento dos gráficos para que puedan valorar todo lo anterior.
Por un lado, la prima de riesgo de treasuries en términos de bund. ¿O debería decirlo al contrario? Es complicado saber cuál de los dos debe ser utilizado de base.
El diferencial entre las rentabilidades 10 años de ambas deudas ha crecido hasta niveles de 1.46 % desde niveles de 0.2 % en 2012.
Por otro lado, aquí tienen el segundo gráfico a considerar en términos de curva de tipos de la deuda USA. ¿No es este denominado como la prima de estructura temporal? Al final, el diferencial de tipos exigido para asumir el riesgo de curva se ha reducido hasta 1.4 puntos en un escenario, teórico, de fuerte recuperación que debería facilitar el inicio de la normalización de tipos.
Conundrum, paradojas…son sin duda parte de las valoraciones que podemos añadir al observar este comportamiento de los mercados de deuda. Al final, también distorsión del mercado considerando los mínimos niveles de tipos en términos reales en USA.
José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España
Estimación de resultados en Wall Street para el cuarto trimestre
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 13:35
Publicamos la tabla de estimaciones (Facset) de los resultados de las empresas que forman el S&P 500 para el último trimestre del 2014.
Vemos que el crecimiento esperado del BPA promedio es del 1,6%, que es el nivel más bajo de los últimos trimestres.
Ford Motor: resistencia clave de corto plazo en 16,15
CMC Markets
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 14:17
Punto pivote (nivel de invalidación): 16,15
Preferencia: Posiciones cortas debajo de 16,15 con objetivos en 13,9 y 13,25 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 16,15 buscar mayor indicación al alza con 17,15 y 18,15 como objetivos.
Comentario técnico: Mientras 16,15 sea resistente, busque actividad de precios errática con sesgo bajista.
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 12:30
WIKIPEDIA……
En economía, la prima de riesgo es la cuota que los inversores pagan al asumir el riesgo de comprar bonos de un país con menos fiabilidad económica que otro.
La prima se calcula como la diferencia entre el interés que se paga por la deuda de un país y el que se paga por la de otro. El dinero que piden los países entre sí se conoce como deuda pública, y como todo préstamo este tiene unos intereses que se calculan dependiendo de la fiabilidad del país. Si un estado puede pagar sus préstamos sin problemas tendrá menos intereses que uno que pueda tener problemas de dinero. Para calcular la prima de riesgo, medida en puntos, se escoge el país con menos interés de deuda y se compara su interés con el de los demás. Por ejemplo, si el interés de un país "A" es del 1% y el de otro país "I" es del 5%, la prima se obtiene restando ambos porcentajes y multiplicando por 100, es decir, 5% - 1% = 4% --> 4 x 100 = 400 puntos básicos. Esta sería la prima de riesgo del país "I".
Esta definición general admite dos acepciones particulares:
· La prima de riesgo teórica, que sería la mínima propensión a pagar un precio por el riesgo y se basaría en un cálculo de probabilidades objetivo.
· La prima de riesgo subjetiva o negociada, que sería el valor estimado por un mecanismo de mercado sobre el verdadero valor de la prima de riesgo teórica, que en muchas ocasiones debido a que las probabilidades son desconocidas no puede estimarse objetivamente.
En el mercado de deuda pública, la prima de riesgo, también conocida como diferencial de deuda, es el sobreprecio que paga un país para financiarse en los mercados en comparación con otros países. Este diferencial de deuda es un tipo de prima de riesgo subjetiva o negociada, que refleja el consenso o estimación obtenido en los mercados financieros. Su valor puede diferir de la prima de riesgo teórica, ya que se encuentra influida por rumores y su valor podría cambiar aún en presencia de informaciones económicas falsas.
De esta forma, cuanto mayor es el riesgo país, más alta será su prima de riesgo y más alto será el tipo de interés de su deuda. Dicho de otra forma, es la rentabilidad que exigen los inversores (interés) a un país para comprar su deuda soberana en comparación con la que exigen a otros países. La prima de riesgo significa, de este modo, la confianza de los inversores en la solidez de una economía.
Aquí les presento dos gráficos para que puedan valorar todo lo anterior.
Por un lado, la prima de riesgo de treasuries en términos de bund. ¿O debería decirlo al contrario? Es complicado saber cuál de los dos debe ser utilizado de base.
El diferencial entre las rentabilidades 10 años de ambas deudas ha crecido hasta niveles de 1.46 % desde niveles de 0.2 % en 2012.
Por otro lado, aquí tienen el segundo gráfico a considerar en términos de curva de tipos de la deuda USA. ¿No es este denominado como la prima de estructura temporal? Al final, el diferencial de tipos exigido para asumir el riesgo de curva se ha reducido hasta 1.4 puntos en un escenario, teórico, de fuerte recuperación que debería facilitar el inicio de la normalización de tipos.
Conundrum, paradojas…son sin duda parte de las valoraciones que podemos añadir al observar este comportamiento de los mercados de deuda. Al final, también distorsión del mercado considerando los mínimos niveles de tipos en términos reales en USA.
José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España
Estimación de resultados en Wall Street para el cuarto trimestre
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 13:35
Publicamos la tabla de estimaciones (Facset) de los resultados de las empresas que forman el S&P 500 para el último trimestre del 2014.
Vemos que el crecimiento esperado del BPA promedio es del 1,6%, que es el nivel más bajo de los últimos trimestres.
Ford Motor: resistencia clave de corto plazo en 16,15
CMC Markets
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 14:17
Punto pivote (nivel de invalidación): 16,15
Preferencia: Posiciones cortas debajo de 16,15 con objetivos en 13,9 y 13,25 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 16,15 buscar mayor indicación al alza con 17,15 y 18,15 como objetivos.
Comentario técnico: Mientras 16,15 sea resistente, busque actividad de precios errática con sesgo bajista.
- Fenix
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Re: Lunes 12/01/15 Habla Lockhart
por Fenix » Lun Ene 12, 2015 2:45 pm
El petróleo se estabilizará en el rango 60-80 dólares barril
Brett Nelson
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 13:59:00
Brett Nelson, jefe de asignación táctica del Grupo de Estrategia Goldman Sachs, ha señalado que:
"En EE.UU. los productores han comenzado a responder a los actuales precios del petróleo, y de forma muy agresiva. Esto, en combinación con la estabilización general del crecimiento en un contexto global más amplio, permitirá que el petróleo se asiente en un rango 60-80$ en la segunda mitad del año".
Otros analistas de Goldman Sachs tienen una visión algo diferente. En un reciente informe la casa rebajaba su precio objetivo medio para el brent a 50 dólares en 2015 desde los 84 dólares anteriores. Para el segundo trimestre del año espera un precio medio en los 42 dólares.
Para 2016 lo situaba en 70 dólares frente 90 dólares anteriores.
Goldman Sachs espera que Wall Street siga este camino en 2015
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 14:36:00
Goldman Sachs tiene una visión muy específica sobre el mercado de valores para 2015. Además de contar con un precio objetivo de fin de año de 2100 para el S&P 500, Goldman ve el índice de referencia social subiendo a 2.150 a mediados de año, antes de caer a medida que que la Fed comience a subir las tasas de interés en septiembre.
Además, el banco de inversión espera que las acciones muestren unos pobres resultados durante las próximas seis semanas, con el indicador de sentimiento de la firma en 100, lo que indica una "alta probabilidad" de que el S&P 500 descienda un 3% durante las próximas seis semanas.
El gráfico adjunto (vía BI), realizado por Goldman sugiere que las acciones van a bajar, luego subir y finalmente bajar.)
Brett Nelson
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 13:59:00
Brett Nelson, jefe de asignación táctica del Grupo de Estrategia Goldman Sachs, ha señalado que:
"En EE.UU. los productores han comenzado a responder a los actuales precios del petróleo, y de forma muy agresiva. Esto, en combinación con la estabilización general del crecimiento en un contexto global más amplio, permitirá que el petróleo se asiente en un rango 60-80$ en la segunda mitad del año".
Otros analistas de Goldman Sachs tienen una visión algo diferente. En un reciente informe la casa rebajaba su precio objetivo medio para el brent a 50 dólares en 2015 desde los 84 dólares anteriores. Para el segundo trimestre del año espera un precio medio en los 42 dólares.
Para 2016 lo situaba en 70 dólares frente 90 dólares anteriores.
Goldman Sachs espera que Wall Street siga este camino en 2015
Lunes, 12 de Enero del 2015 - 14:36:00
Goldman Sachs tiene una visión muy específica sobre el mercado de valores para 2015. Además de contar con un precio objetivo de fin de año de 2100 para el S&P 500, Goldman ve el índice de referencia social subiendo a 2.150 a mediados de año, antes de caer a medida que que la Fed comience a subir las tasas de interés en septiembre.
Además, el banco de inversión espera que las acciones muestren unos pobres resultados durante las próximas seis semanas, con el indicador de sentimiento de la firma en 100, lo que indica una "alta probabilidad" de que el S&P 500 descienda un 3% durante las próximas seis semanas.
El gráfico adjunto (vía BI), realizado por Goldman sugiere que las acciones van a bajar, luego subir y finalmente bajar.)
- Fenix
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Re: Lunes 12/01/15 Habla Lockhart
por admin » Lun Ene 12, 2015 3:37 pm
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Oil down 45.94
Au up 16.61
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Re: Lunes 12/01/15 Habla Lockhart
por admin » Lun Ene 12, 2015 4:05 pm
AA reporta mejor de lo esperado en anancias y ventas. Las acciones suben despues del cierre.
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