8:48 Poco probable que los bancos húngaros se enfrenten a un riesgo sistémico
Citigroup estima que la exposición de Hungría a deuda en francos suizos se encuentra entre 3.000-5.000 millones de euros y dice que es poco probable que exponga a los bancos húngaros a un riesgo sistémico.
15:22 CET Citi cree que el SNB podría recortar las tasas aún más si se mantiene la subida del franco suizo
Los analistas de Citi dicen que el Banco Nacional de Suiza (SNB) podría recortar las tasas aún más en la zona negativa si se mantiene la apreciación del franco suizo.
Comentan que la decisión de esta mañana (el SNB eliminó el suelo del euro franco suizo de 1,200 y recortó tipos al -0,75%) probablemente refleja la sensación de que se estaba volviendo demasiado difícil mantener el suelo del euro franco, especialmente teniendo en cuenta que el BCE está a punto de lanzar una QE.
15:13 El Brent llega a cotizar con descuento frente al WTI
El petróleo Brent rebota un 2 por ciento y el WTI un 3,01% a 49,94, revirtiendo las caidas de esta mañana cuando el WTI estaba bastante plano en 48,42 dólares el barril, mientras que el Brent retrocedía a 48,20 dólares, ampliando el spread a los 22 centavos de dólar.
El Brent es el punto de referencia mundial, y en los últimos años se ha negociado con una prima sobre su homólogo estadounidense. Que la relación se haya girado recientemente es una señal de que la decisión de la OPEP de mantener la producción de petróleo al día para dañar a la industria del petróleo de esquisto de Estados Unidos está empezando a funcionar.
En teoría, esto da a las refinerías estadounidenses un mayor incentivo para importar petróleo Brent. Sin embargo, sigue siendo incierto si el WTI puede seguir operando con una prima, con la producción de petróleo de Estados Unidos manteniendo una tendencia alcista.
16:08 BofA decodifica el mensaje del cobre: vender acciones
El cobre, que se utiliza ampliamente en aplicaciones de construcción y eléctricos, ha encadenado una racha bajista en los últimos tiempos para terminar cotizando en mínimos de cinco años y medio.
El gráfico adjunto, de los estrategas del banco estadounidense Bank of America, muestra que la fuerte correlación existente entre los precios del cobre y el Índice de Empresas de China Hang Seng se ha roto.
El mensaje es claro: "El Doctor Cobre está gritando que vendamos renta variable", escribieron.
La presión significativa en el precio del cobre indica o una desaceleración notable en la demanda o problemas en el sector bancario en la sombra, o ambos. Estos dos temas pueden reforzarse mutuamente.
El cobre es un producto clave utilizado como garantía para obtener préstamos en China. Las empresas que no pueden obtener préstamos de importación lo utilizan como garantía para obtener una línea de crédito de un banco.
16:00 Índice manufacturero de la Fed Philadelphia enero 6,3 vs 19,9 esperado
El índice manufacturero de la Fed de Philadephia descendió en enero a 6,3 desde 24,3 de diciembre (revisado desde 24,5) quedando por debajo de 19,9 esperado por el mercado.
El índice de empleo descendió a -2,0 desde 8,4. Nuevos pedidos cayeron a 8,5 desde 13,6.
Datos negativos para los mercados de acciones y el dólar.
¿Qué es la Philly Fed survey? La encuesta realizada por la Fed de Filadelfia pregunta a los manufactureros en su distrito sobre las condiciones empresariales. Cuanto mayor sea el dato mejores son las perspectivas de los manufactureros, algo que sugiere un incremento en la producción. Mayor producción sugiere mayor crecimiento económico. Los resultados, al igual que para el NY Empire State, se calculan como la diferencia entre el porcentaje de votos positivos y negativos, con el cero marcando la neutralidad.
15:53 La huida de los depósitos bancarios griegos en diciembre ascienden a 3.000mlns euros
Las salida de depósitos bancarios griegos se estiman en 3.000 millones de euros en diciembre, de acuerdo con los banqueros griegos.
15:45 HSBC recorta su previsión para el euro franco suizo
Tras haber eliminado el Banco Nacional de Suiza el suelo en 1,200, los analistas del HSBC recortan su previsión para finales de 2015 del euro franco suizo hasta 0,95 desde 1,20. Para 2016, rebaja su pronóstico a 0,92 desde 1,20 anterior.
Jueves 15/01/15 actividad economica en Philadelphia, PPI
Re: Jueves 15/01/15 actividad economica en Philadelphia, PPI
por Fenix » Jue Ene 15, 2015 6:08 pm
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Re: Jueves 15/01/15 actividad economica en Philadelphia, PPI
por Fenix » Jue Ene 15, 2015 6:09 pm
16:17 CET Oro intradía: alcista mientras no pierda los 1225
CMC Markets
Punto pivote (nivel de invalidación): 1225
Preferencia: Posiciones largas encima de 1225 con objetivos en 1244,3 y 1250 en extensión.
Escenario alternativo: Debajo de 1225 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 1216 y 1205 como objetivos.
Comentario técnico: Se ha formado una base de soporte en 1225 y ello ha permitido una estabilización temporal.
La economía de EEUU está cerca de lograr algo que era impensable hace años
Jueves, 15 de Enero del 2015 - 16:25:00 CET
La economía de Estados Unidos, la mayor del mundo, se está acelerando, mientras que la de China, la segunda mayor del mundo, se está desacelerando.
Para el año 2015, Bob Doll de Nuveen, predice que la economía de Estados Unidos contribuirá más al crecimiento del PIB mundial que China. Esta sería la primera vez que ha sucedido esto en nueve años.
"Chinaestá experimentando tasas negativas de crecimiento en las importaciones y la actividad de carga, y desacelerando el crecimiento de las ventas de automóviles y el consumo de electricidad", dice Doll. "Estas tendencias se reflejan en una disminución de la confianza del consumidor."
China es sólo uno de los muchos mercados emergentes que está desacelerándose, una situación que hace que Doll pronostique que podríamos presenciar algo que ha sido "impensable en los últimos tiempos."
"También creemos que es posible que el crecimiento real de Estados Unidos supere al de las economías de los mercados emergentes por primera vez desde 1999", añadió.
Fuentes: Business Insider
16:43 Brent marzo. La impresión alcista merece la atención
Los indicadores de seguimiento de tendencias a corto plazo todavía son todos negativos, perola acción del precio del martes y el miércoles es alcista a corto plazo.
Con la construcción de un soporte en48.51/23, es posible una extensión del movimiento hacia 50.55\80 o incluso 52,95. Un movimiento de regreso por debajo de 47.00/46.78 volvería a conformar un escenario bajista para el petróleo.
Resistencias 50.37 50.55\80 52.25 52.95 55.30
Soportes 48.51 48.23 47.00 46.78 46.39
CMC Markets
Punto pivote (nivel de invalidación): 1225
Preferencia: Posiciones largas encima de 1225 con objetivos en 1244,3 y 1250 en extensión.
Escenario alternativo: Debajo de 1225 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 1216 y 1205 como objetivos.
Comentario técnico: Se ha formado una base de soporte en 1225 y ello ha permitido una estabilización temporal.
La economía de EEUU está cerca de lograr algo que era impensable hace años
Jueves, 15 de Enero del 2015 - 16:25:00 CET
La economía de Estados Unidos, la mayor del mundo, se está acelerando, mientras que la de China, la segunda mayor del mundo, se está desacelerando.
Para el año 2015, Bob Doll de Nuveen, predice que la economía de Estados Unidos contribuirá más al crecimiento del PIB mundial que China. Esta sería la primera vez que ha sucedido esto en nueve años.
"Chinaestá experimentando tasas negativas de crecimiento en las importaciones y la actividad de carga, y desacelerando el crecimiento de las ventas de automóviles y el consumo de electricidad", dice Doll. "Estas tendencias se reflejan en una disminución de la confianza del consumidor."
China es sólo uno de los muchos mercados emergentes que está desacelerándose, una situación que hace que Doll pronostique que podríamos presenciar algo que ha sido "impensable en los últimos tiempos."
"También creemos que es posible que el crecimiento real de Estados Unidos supere al de las economías de los mercados emergentes por primera vez desde 1999", añadió.
Fuentes: Business Insider
16:43 Brent marzo. La impresión alcista merece la atención
Los indicadores de seguimiento de tendencias a corto plazo todavía son todos negativos, perola acción del precio del martes y el miércoles es alcista a corto plazo.
Con la construcción de un soporte en48.51/23, es posible una extensión del movimiento hacia 50.55\80 o incluso 52,95. Un movimiento de regreso por debajo de 47.00/46.78 volvería a conformar un escenario bajista para el petróleo.
Resistencias 50.37 50.55\80 52.25 52.95 55.30
Soportes 48.51 48.23 47.00 46.78 46.39
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Re: Jueves 15/01/15 actividad economica en Philadelphia, PPI
por Fenix » Jue Ene 15, 2015 6:10 pm
Los inversores se deshacen de los bonos de las inmobiliarias chinas
Jueves, 15 de Enero del 2015 - 16:49:00 CET
Los inversores están recordando que el término "alto rendimiento" también significa un alto riesgo, y los tenedores de los bonos emitidos por los estresados promotores inmobiliarios chinos intentan ahora abandonar el barco.
Esto viene después de un default en el pago de unas obligaciones por Kaisa, un constructor chino cerca de la frontera con Hong Kong.
Mientras tanto, el crecimiento de China se ha desacelerado y persisten las preocupaciones sobre cómo una crisis inmobiliaria podría estrangular la actividad empresarial en la economía dependiente al sector inmobiliario.
Los bonos convertibles de Kaisa con vencimiento en diciembre, que ofrecían a los inversionistas una tasa de interés del 8 por ciento, ahora cotizan a precio de entre 38 y 44 centavos de dólar.
Los precios de las acciones también están cayendo en todo el sector. Los títulos de Glorious Property, otro promotor chino, cayeron un 24 por ciento el jueves. Sus bonos con vencimiento en 2018, que pagan intereses ciento del 13 por, se cotizan a 58 centavos, según Bloomberg.
17:15 Jefferies espera que el euro franco suizo cotice entre 0,90-1,00
Los analistas de Jefferies esperan que "el euro franco suizo (EUR/CHF) cotice alrededor de 0,90 a 1,00 francos después de que todas las órdenes de stop loss se hayan limpiado".
17:09 Las expectativas de inflación en la eurozona se desploman
Un indicador de las tasas de inflación de la zona euro, muy vigilado por los analistas, ha caído al nivel más bajo de la historia.
La tasa de inflación de la zona euro que se espera a cinco años dentro de cinco años ("5Y5Y") cayó por debajo del 1,5 por ciento.
17:02 ¿Qué sucede con Arabia Saudita si el petróleo se mantiene en los 50 dólares?
Arabia Saudita fue el protagonista principal cuando la OPEP decidió mantener la producción estable. Pero ¿cuál es el impacto de la caída del precio del petróleo en el país?
Las autoridades saudíes han dicho en repetidas ocasiones que el país se siente cómodo aún si los precios cayeran más, y tiene una buena posición fiscal.
Arabia Saudita es un productor de bajo costo, con reservas totales de alrededor de $740.000 millones y prácticamente sin deuda pública. Por lo tanto, el gasto del gobierno se ha mantenido fuerte a pesar de la caída de los ingresos por exportaciones.
Pero Jean-Michel Saliba de Bank of America Merrill Lynch señala que el último presupuesto se basó en un precio medio del petróleo de 75 dólares por barril, lo que produciría un déficit del 9 por ciento del PIB. Si el petróleo se mantiene en $50 por barril en 2015, el déficit fiscal podría aumentar cerca del 20 por ciento del PIB.
16:56 DNB espera que Noruega rebaje tipos al 1% en junio
DNB, el mayor Grupo de servicios financieros de Noruega, espera que el banco central noruego reduzca su tasa al 1% en junio (ahora en el 1,25%), para mantenerla hasta marzo de 2017, en medio de la caída del petróleo.
Jueves, 15 de Enero del 2015 - 16:49:00 CET
Los inversores están recordando que el término "alto rendimiento" también significa un alto riesgo, y los tenedores de los bonos emitidos por los estresados promotores inmobiliarios chinos intentan ahora abandonar el barco.
Esto viene después de un default en el pago de unas obligaciones por Kaisa, un constructor chino cerca de la frontera con Hong Kong.
Mientras tanto, el crecimiento de China se ha desacelerado y persisten las preocupaciones sobre cómo una crisis inmobiliaria podría estrangular la actividad empresarial en la economía dependiente al sector inmobiliario.
Los bonos convertibles de Kaisa con vencimiento en diciembre, que ofrecían a los inversionistas una tasa de interés del 8 por ciento, ahora cotizan a precio de entre 38 y 44 centavos de dólar.
Los precios de las acciones también están cayendo en todo el sector. Los títulos de Glorious Property, otro promotor chino, cayeron un 24 por ciento el jueves. Sus bonos con vencimiento en 2018, que pagan intereses ciento del 13 por, se cotizan a 58 centavos, según Bloomberg.
17:15 Jefferies espera que el euro franco suizo cotice entre 0,90-1,00
Los analistas de Jefferies esperan que "el euro franco suizo (EUR/CHF) cotice alrededor de 0,90 a 1,00 francos después de que todas las órdenes de stop loss se hayan limpiado".
17:09 Las expectativas de inflación en la eurozona se desploman
Un indicador de las tasas de inflación de la zona euro, muy vigilado por los analistas, ha caído al nivel más bajo de la historia.
La tasa de inflación de la zona euro que se espera a cinco años dentro de cinco años ("5Y5Y") cayó por debajo del 1,5 por ciento.
17:02 ¿Qué sucede con Arabia Saudita si el petróleo se mantiene en los 50 dólares?
Arabia Saudita fue el protagonista principal cuando la OPEP decidió mantener la producción estable. Pero ¿cuál es el impacto de la caída del precio del petróleo en el país?
Las autoridades saudíes han dicho en repetidas ocasiones que el país se siente cómodo aún si los precios cayeran más, y tiene una buena posición fiscal.
Arabia Saudita es un productor de bajo costo, con reservas totales de alrededor de $740.000 millones y prácticamente sin deuda pública. Por lo tanto, el gasto del gobierno se ha mantenido fuerte a pesar de la caída de los ingresos por exportaciones.
Pero Jean-Michel Saliba de Bank of America Merrill Lynch señala que el último presupuesto se basó en un precio medio del petróleo de 75 dólares por barril, lo que produciría un déficit del 9 por ciento del PIB. Si el petróleo se mantiene en $50 por barril en 2015, el déficit fiscal podría aumentar cerca del 20 por ciento del PIB.
16:56 DNB espera que Noruega rebaje tipos al 1% en junio
DNB, el mayor Grupo de servicios financieros de Noruega, espera que el banco central noruego reduzca su tasa al 1% en junio (ahora en el 1,25%), para mantenerla hasta marzo de 2017, en medio de la caída del petróleo.
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Re: Jueves 15/01/15 actividad economica en Philadelphia, PPI
por Fenix » Jue Ene 15, 2015 6:11 pm
17:31CET Barclays pronostica un precio medio del oro de 1.170 dólares en 2015
Barclays espera que el oro promedie 1.170 dólares por onza este año, con un máximo de 1.340 dólares. El oro sube un 2,2% a 1.261,40.
Pronostican un precio promedio de la plata de 15,20 dólares por onza, con un rango de 12 a 18,50 dolares.
Espera un precio medio del platino de 1.324 dólares por onza, cotizándose entre 1.150-1.495
Espera un precio medio del paladio de 850 dólares por onza, rango de 740 a 930 USD.
17:25 El sector de la energía podría tener aún más riesgo de lo que crees
Según Richard Bernstein de Richard Bernstein Advisors, los inversores están pasando por alto una serie de consideraciones sobre los riesgos relativos a Grecia y los precios del petróleo.
Aunque los inversores se están preparando ante la posibilidad de una salida de Grecia del euro ymás caída de los precios del petróleo, Bernstein recomienda considerar todas las alternativas.
"Una rareza durante 2015 podría ser que Alemania realmente convenciera a Grecia para que permanezca en el euro y Europa se beneficie de un euro más débil", Bernstein escribió. "Otra rareza durante 2015 podría ser que el sector de la energía resultara tener mucho más riesgo que los inversionistas esperan a pesar de la caída ya sufrida por los precios del petróleo."
17:19 S&P 500 marzo. Movimiento erráticos
La importante referencia de 1984 se perdió por un pequeño margen, para poco después comenzar a subir sensiblemente.
En los gráficos intradía, los traders tienen una larga sombra inferior a tener en cuenta y esto abre la posibilidad de probar la resistencia local en 2019\23 - que en caso de rotura abriría la puerta a los 2051.
Resistencias 2012 2019\23 2027 2051 2062
Soportes 2007 1986 1982 1960 1956
El movimiento del Banco Nacional de Suiza presagia una QE masiva del BCE
El Ibex 35 cierra con una subida del 1,39% a 9.982,5
Jueves, 15 de Enero del 2015 - 17:39:53
Las bolsas europeas cerraron con fuertes subidas después de que la sorpresiva decisión del Banco Nacional de Suiza (SNB) de eliminar el suelo del euro frente al franco suizo, dejando de comprar euros, y recortar sus tipos al -0,75%, dejara entrever que el Banco Central Europeo se dispone a aprobar la próxima semana un programa masivo de flexibilización cuantitativa.
La decisión del Banco Nacional de Suiza (SNB) para eliminar el suelo del euro franco suizo (EURCHF) de 1.2000 es un desarrollo monumental para los mercados de divisas. Esta fue una completa sorpresa para la mayoría (si no todos) los participantes del mercado.
"Con el balance del SNB habiendo subido al 100% del PIB anual del país, el coste de mantener el suelo era demasiado para el SNB", dicen los analistas de DailyFX. "Los primeros signos de que el SNB estaba sufriendo por mantener la barrera llegaron el 18 de diciembre, cuando el SNB introdujo por primera vez las tasas de interés negativas como una forma de disuadir a los especuladores de apostar por una mayor apreciación del franco. En ese momento dijimos que la medida era con toda probabilidad, una acción preventiva frente a la masiva expansión del balance que iba a realizar el BCE; éste puede ser el signo más seguro ahora de que el BCE está a punto de desvelar algún programa masivo de QE."
Teniendo en cuenta que hace apenas un mes, el SNB dijo que mantendría el suelo del euro francos con la "máxima determinación", el anuncio ha tomado por sorpresa a los traders. El franco se disparó, el euro se derrumbó, las acciones perdieron sus ganancias. La volatilidad fue extrema.
La razón por la que los suizos han tirado la toalla es bastante obvia, dice Larry Elliott de The Guardian. "Mario Draghi, parece haber convencido finalmente a los alemanes de que se necesita una flexibilización cuantitativa para evitar que la zona del euro entre en un potencial dañino período de deflación, y es probable que el Banco Central Europeo publique sus planes para un programa de compra de bonos soberanos cuando se reúna la próxima semana."
El SNB mantiene unos estrechos vínculos con el BCE, y sabe que la QE va a llegar. Incluso deja entrever que el programa será más grande de lo que los mercados están esperando. Como resultado, las autoridades suizas vieron que no tenía mucho sentido seguir comprando euros con el fin de mantener el valor del franco a un mínimo de 1,20.
Los inversores se adelantaron a esta posibilidad y se lanzaron a comprar renta variable europea y vender el euro.
El Ibex 35 cierra con una subida del 1,39% a 9.982,5 y el Euro Stoxx 50 se anota un avance del 1,95% a 3.149,88.
El euro dólar desciende un 1,62% a 1,1594 y el euro se desploma un 13,2% frente al franco suizo a 1,0423.
El SNB trató de suavizar el golpe mediante la reducción de su tasa de depósito al -0,75% en la esperanza de que pudiera disuadir a los inversores de comprar francos. Eso parece poco probable. Sólo hay tres maneras de que la QE pueda impulsar la actividad y elevar la inflación:
1) puede proporcionar al sistema bancario los recursos financieros para impulsar los préstamos
2) puede aumentar el valor de los bonos del gobierno que provoque unos rendimientos de los bonos más bajos y préstamos a largo plazo más baratos y
3) puede reducir el valor de una moneda.
En el caso de la eurozona, parece poco probable que la QE funcione a través de cualquiera de los dos primeros canales, por lo que los alemanes cuestionan su valor.
Los bancos de la zona euro ya están inundados de dinero en efectivo: son renuentes a prestar o están descubriendo que la demanda de crédito es débil.
Los rendimientos de los bonos ya son extremadamente bajos. Así que la única manera para que el BCE consiga inflación es presionando el valor del euro. Eso hará subir los precios al hacer las importaciones más caras y también deberá impulsar el crecimiento de las exportaciones. Es razonable suponer que el BCE seguirá haciendo una QE hasta que consiga el efecto tipo de cambio deseado.
Barclays espera que el oro promedie 1.170 dólares por onza este año, con un máximo de 1.340 dólares. El oro sube un 2,2% a 1.261,40.
Pronostican un precio promedio de la plata de 15,20 dólares por onza, con un rango de 12 a 18,50 dolares.
Espera un precio medio del platino de 1.324 dólares por onza, cotizándose entre 1.150-1.495
Espera un precio medio del paladio de 850 dólares por onza, rango de 740 a 930 USD.
17:25 El sector de la energía podría tener aún más riesgo de lo que crees
Según Richard Bernstein de Richard Bernstein Advisors, los inversores están pasando por alto una serie de consideraciones sobre los riesgos relativos a Grecia y los precios del petróleo.
Aunque los inversores se están preparando ante la posibilidad de una salida de Grecia del euro ymás caída de los precios del petróleo, Bernstein recomienda considerar todas las alternativas.
"Una rareza durante 2015 podría ser que Alemania realmente convenciera a Grecia para que permanezca en el euro y Europa se beneficie de un euro más débil", Bernstein escribió. "Otra rareza durante 2015 podría ser que el sector de la energía resultara tener mucho más riesgo que los inversionistas esperan a pesar de la caída ya sufrida por los precios del petróleo."
17:19 S&P 500 marzo. Movimiento erráticos
La importante referencia de 1984 se perdió por un pequeño margen, para poco después comenzar a subir sensiblemente.
En los gráficos intradía, los traders tienen una larga sombra inferior a tener en cuenta y esto abre la posibilidad de probar la resistencia local en 2019\23 - que en caso de rotura abriría la puerta a los 2051.
Resistencias 2012 2019\23 2027 2051 2062
Soportes 2007 1986 1982 1960 1956
El movimiento del Banco Nacional de Suiza presagia una QE masiva del BCE
El Ibex 35 cierra con una subida del 1,39% a 9.982,5
Jueves, 15 de Enero del 2015 - 17:39:53
Las bolsas europeas cerraron con fuertes subidas después de que la sorpresiva decisión del Banco Nacional de Suiza (SNB) de eliminar el suelo del euro frente al franco suizo, dejando de comprar euros, y recortar sus tipos al -0,75%, dejara entrever que el Banco Central Europeo se dispone a aprobar la próxima semana un programa masivo de flexibilización cuantitativa.
La decisión del Banco Nacional de Suiza (SNB) para eliminar el suelo del euro franco suizo (EURCHF) de 1.2000 es un desarrollo monumental para los mercados de divisas. Esta fue una completa sorpresa para la mayoría (si no todos) los participantes del mercado.
"Con el balance del SNB habiendo subido al 100% del PIB anual del país, el coste de mantener el suelo era demasiado para el SNB", dicen los analistas de DailyFX. "Los primeros signos de que el SNB estaba sufriendo por mantener la barrera llegaron el 18 de diciembre, cuando el SNB introdujo por primera vez las tasas de interés negativas como una forma de disuadir a los especuladores de apostar por una mayor apreciación del franco. En ese momento dijimos que la medida era con toda probabilidad, una acción preventiva frente a la masiva expansión del balance que iba a realizar el BCE; éste puede ser el signo más seguro ahora de que el BCE está a punto de desvelar algún programa masivo de QE."
Teniendo en cuenta que hace apenas un mes, el SNB dijo que mantendría el suelo del euro francos con la "máxima determinación", el anuncio ha tomado por sorpresa a los traders. El franco se disparó, el euro se derrumbó, las acciones perdieron sus ganancias. La volatilidad fue extrema.
La razón por la que los suizos han tirado la toalla es bastante obvia, dice Larry Elliott de The Guardian. "Mario Draghi, parece haber convencido finalmente a los alemanes de que se necesita una flexibilización cuantitativa para evitar que la zona del euro entre en un potencial dañino período de deflación, y es probable que el Banco Central Europeo publique sus planes para un programa de compra de bonos soberanos cuando se reúna la próxima semana."
El SNB mantiene unos estrechos vínculos con el BCE, y sabe que la QE va a llegar. Incluso deja entrever que el programa será más grande de lo que los mercados están esperando. Como resultado, las autoridades suizas vieron que no tenía mucho sentido seguir comprando euros con el fin de mantener el valor del franco a un mínimo de 1,20.
Los inversores se adelantaron a esta posibilidad y se lanzaron a comprar renta variable europea y vender el euro.
El Ibex 35 cierra con una subida del 1,39% a 9.982,5 y el Euro Stoxx 50 se anota un avance del 1,95% a 3.149,88.
El euro dólar desciende un 1,62% a 1,1594 y el euro se desploma un 13,2% frente al franco suizo a 1,0423.
El SNB trató de suavizar el golpe mediante la reducción de su tasa de depósito al -0,75% en la esperanza de que pudiera disuadir a los inversores de comprar francos. Eso parece poco probable. Sólo hay tres maneras de que la QE pueda impulsar la actividad y elevar la inflación:
1) puede proporcionar al sistema bancario los recursos financieros para impulsar los préstamos
2) puede aumentar el valor de los bonos del gobierno que provoque unos rendimientos de los bonos más bajos y préstamos a largo plazo más baratos y
3) puede reducir el valor de una moneda.
En el caso de la eurozona, parece poco probable que la QE funcione a través de cualquiera de los dos primeros canales, por lo que los alemanes cuestionan su valor.
Los bancos de la zona euro ya están inundados de dinero en efectivo: son renuentes a prestar o están descubriendo que la demanda de crédito es débil.
Los rendimientos de los bonos ya son extremadamente bajos. Así que la única manera para que el BCE consiga inflación es presionando el valor del euro. Eso hará subir los precios al hacer las importaciones más caras y también deberá impulsar el crecimiento de las exportaciones. Es razonable suponer que el BCE seguirá haciendo una QE hasta que consiga el efecto tipo de cambio deseado.
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Re: Jueves 15/01/15 actividad economica en Philadelphia, PPI
por Fenix » Jue Ene 15, 2015 6:12 pm
18:35CET GOOGLE perdiendo la tendencia alcista nacida en 2009
[ GOOGLE ]
Amaga perder la tendencia alcista nacida en 2009, al tiempo que la zona de soporte de 2014, completando una formación de doble techo cuya proyección bajista teórica apunta a 425$ en el medio plazo. A corto plazo la debilidad es notoria por debajo de 544$. Pese a que los precios objetivo del consenso de analistas están por encima de los niveles actuales, han comenzado una nueva fase descendente en los últimos meses.
Recomendación: VENDER PARCIALMENTE (medio plazo)
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
Las petroleras empiezan a paralizar inversiones
Jueves, 15 de Enero del 2015 - 18:55:00
Como era de esperar, señalan los analistas de Bankinter, ante el abaratamiento del crudo, las petroleras empiezan a paralizar inversiones (que, en realidad, son cancelaciones). Este escenario era previsible y posiblemente recibiremos más noticias de este tipo a lo largo del primer trimestre, coincidiendo con la publicación de resultados. Las inversiones paralizadas en las últimas horas son:
(i) SUNCOR ENERGY comunicó que recorta 1.000M$ en su programa de inversiones acompañado con el despido de 1.000 trabajadores. Esto es debido al retraso (cancelación) de diversos proyectos vinculados principalmente a yacimientos de shale oil .
(ii) CANADIAN NATURAL RESOURCES LTD. retrasa (cancela) su proyecto Kirby North Oil de shale oil, que entraría en funcionamiento en 2016, y revisa ala baja su programa de inversiones 2015 desde 8.600M $CAD hasta 6.190M $CAD.
(iii) QATAR PETROLEUM y SHELL han llegado a un acuerdo para paralizar el proyecto petroquímico Karaana, cuya inversión total no se llegó a hacer pública en ningún momento.
(iv) STATOIL ha devuelto 3 de sus licencias de exploración offshore en Groenlandia, ya que no ve rentabilidad a los potenciales yacimientos. Esta decisión está en línea con lo anunciado la semana por Maersk Oil.
[ GOOGLE ]
Amaga perder la tendencia alcista nacida en 2009, al tiempo que la zona de soporte de 2014, completando una formación de doble techo cuya proyección bajista teórica apunta a 425$ en el medio plazo. A corto plazo la debilidad es notoria por debajo de 544$. Pese a que los precios objetivo del consenso de analistas están por encima de los niveles actuales, han comenzado una nueva fase descendente en los últimos meses.
Recomendación: VENDER PARCIALMENTE (medio plazo)
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
Las petroleras empiezan a paralizar inversiones
Jueves, 15 de Enero del 2015 - 18:55:00
Como era de esperar, señalan los analistas de Bankinter, ante el abaratamiento del crudo, las petroleras empiezan a paralizar inversiones (que, en realidad, son cancelaciones). Este escenario era previsible y posiblemente recibiremos más noticias de este tipo a lo largo del primer trimestre, coincidiendo con la publicación de resultados. Las inversiones paralizadas en las últimas horas son:
(i) SUNCOR ENERGY comunicó que recorta 1.000M$ en su programa de inversiones acompañado con el despido de 1.000 trabajadores. Esto es debido al retraso (cancelación) de diversos proyectos vinculados principalmente a yacimientos de shale oil .
(ii) CANADIAN NATURAL RESOURCES LTD. retrasa (cancela) su proyecto Kirby North Oil de shale oil, que entraría en funcionamiento en 2016, y revisa ala baja su programa de inversiones 2015 desde 8.600M $CAD hasta 6.190M $CAD.
(iii) QATAR PETROLEUM y SHELL han llegado a un acuerdo para paralizar el proyecto petroquímico Karaana, cuya inversión total no se llegó a hacer pública en ningún momento.
(iv) STATOIL ha devuelto 3 de sus licencias de exploración offshore en Groenlandia, ya que no ve rentabilidad a los potenciales yacimientos. Esta decisión está en línea con lo anunciado la semana por Maersk Oil.
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Re: Jueves 15/01/15 actividad economica en Philadelphia, PPI
por Fenix » Jue Ene 15, 2015 6:13 pm
19:33 CET El S&P 500 dentro de un movimiento bajista de medio plazo
El analista de ciclos Anthony Cherniawski cree que el S&P 500 se encuentra dentro de un movimiento bajista que llevaría al selectivo estadounidense hacia la zona de los 1.700 puntos.
Este movimiento bajista de la renta variable vendría acompañado de importantes alzas en la volatilidad, con un VIX que podría alcanzar el rango 50-60 desde los 23 actuales.
Dónde estar invertido en 2015 y dónde no
Carlos Montero
Jueves, 15 de Enero del 2015 - 19:59:00
Howard Gold, uno de los analistas financieros con mayor tasa de acierto en sus predicciones anuales, detalla en Market Watch tres lugares donde estaría invertido en 2015 y tres lugares en los que no. Estos son ambos:
Tres lugares donde estar invertidos
1. Acciones de tecnología y cuidados de la salud en EE.UU.: Fueron dos de los mejores sectores en 2014 al presentar una buena combinación de estabilidad, sólidos dividendos y compañías innovadoras. El sector de cuidados de la salud se beneficiará durante años de factores demográficos encontrándose en un mercado alcista de ciclo desde 2011. El sector tecnológico lo hace bien en las fases tardías de los ciclos económicos. Howard Gold recomienda valores como: Intel, Oracle, Microsoft, Merck, Johnson & Johnson, Apple, Gilead Sciences, Celgene.
2. Bonos municipales: Los inversores han ido lejos en busca de rentabilidad, pero han evitado durante mucho tiempo una de las mejoras formas de conseguirla: Los bonos municipales de EE.UU.
Asustados por el default en Detroit y las equivocadas predicciones de la analista Meredith Whitney, los bonos municipales se han comportado mal en el pasado reciente. Sin embargo, las finanzas están mejorando de forma espectacular. Los gobiernos estatales y locales han recortado más de 600.000 puestos de trabajo desde 2009, y ahora estados antes derrochadores están mostrando una clara prudencia fiscal.
Recomendaría entrar en bonos municipales a través de ETFs.
3. Los bonos corporativos con grado de inversión. Es demasiado tarde para subirse al barco de los bonos del Tesoro, pero sí podemos comprar fondos de renta fija privada de vencimiento a medio plazo de grandes compañías. Los blue chips tienen fuertes balances con miles de millones de dólares en efectivo y escaso riesgo de impago. La madurez en el medio plazo da cierta protección contra el aumento de tipos del BCE.
Tres lugares donde no estar invertidos
1. Mercados emergentes de acciones y bonos. Durante años he venido advirtiendo de los mercados de acciones emergentes. Muchos mercados emergentes, incluyendo todos los BRIC con excepción de la India, están en mercados bajistas seculares. Rusia es sólo el peor ejemplo.
Los bonos de mercados emergentes se están uniendo al de valores en esa tendencia bajista. La caída del petróleo está debilitando las economías de estos países, cuyos activos seguirán sufriendo.
Por otro lado, la apreciación del dólar puede causar una contracción del flujo de caja de las compañías de estos mercados emergentes, cuya deuda está denominada en dólares en sus tres cuartas partes. Se incrementa el riesgo de una fuerte corrección.
2. Productos básicos y materias primas. Hablando de mercados bajistas seculares, las materias primas se encuentran en uno de los más fuertes. El precio del petróleo ha caído un 60% desde los máximos de junio ante el enorme exceso de oferta de Irak, Rusia y el petróleo de esquisto de EE.UU. La demanda es moderada ante la mediocre recuperación económica global.
Los precios de materias primas como el cobre y el mineral de hierro se han desplomado a medida que China desplaza su economía a una basada en el consumo interno. Este movimiento bajista en las materias primas es probable que continúe en el medio plazo.
3. El oro y la plata. Me sorprende que el oro se haya mantenido tan bien tras las fuertes correcciones del petróleo y de los productos básicos. Pero será difícil que siga aguantando si se siguen produciendo presiones deflacionistas en Europa y Japón, combinado con un dólar más fuerte e inevitables subidas en los tipos de interés de EE.UU.
Creo que la combinación de todos estos factores llevará al oro alrededor de los 800 dólares la onza.
Lacartadelabolsa
El analista de ciclos Anthony Cherniawski cree que el S&P 500 se encuentra dentro de un movimiento bajista que llevaría al selectivo estadounidense hacia la zona de los 1.700 puntos.
Este movimiento bajista de la renta variable vendría acompañado de importantes alzas en la volatilidad, con un VIX que podría alcanzar el rango 50-60 desde los 23 actuales.
Dónde estar invertido en 2015 y dónde no
Carlos Montero
Jueves, 15 de Enero del 2015 - 19:59:00
Howard Gold, uno de los analistas financieros con mayor tasa de acierto en sus predicciones anuales, detalla en Market Watch tres lugares donde estaría invertido en 2015 y tres lugares en los que no. Estos son ambos:
Tres lugares donde estar invertidos
1. Acciones de tecnología y cuidados de la salud en EE.UU.: Fueron dos de los mejores sectores en 2014 al presentar una buena combinación de estabilidad, sólidos dividendos y compañías innovadoras. El sector de cuidados de la salud se beneficiará durante años de factores demográficos encontrándose en un mercado alcista de ciclo desde 2011. El sector tecnológico lo hace bien en las fases tardías de los ciclos económicos. Howard Gold recomienda valores como: Intel, Oracle, Microsoft, Merck, Johnson & Johnson, Apple, Gilead Sciences, Celgene.
2. Bonos municipales: Los inversores han ido lejos en busca de rentabilidad, pero han evitado durante mucho tiempo una de las mejoras formas de conseguirla: Los bonos municipales de EE.UU.
Asustados por el default en Detroit y las equivocadas predicciones de la analista Meredith Whitney, los bonos municipales se han comportado mal en el pasado reciente. Sin embargo, las finanzas están mejorando de forma espectacular. Los gobiernos estatales y locales han recortado más de 600.000 puestos de trabajo desde 2009, y ahora estados antes derrochadores están mostrando una clara prudencia fiscal.
Recomendaría entrar en bonos municipales a través de ETFs.
3. Los bonos corporativos con grado de inversión. Es demasiado tarde para subirse al barco de los bonos del Tesoro, pero sí podemos comprar fondos de renta fija privada de vencimiento a medio plazo de grandes compañías. Los blue chips tienen fuertes balances con miles de millones de dólares en efectivo y escaso riesgo de impago. La madurez en el medio plazo da cierta protección contra el aumento de tipos del BCE.
Tres lugares donde no estar invertidos
1. Mercados emergentes de acciones y bonos. Durante años he venido advirtiendo de los mercados de acciones emergentes. Muchos mercados emergentes, incluyendo todos los BRIC con excepción de la India, están en mercados bajistas seculares. Rusia es sólo el peor ejemplo.
Los bonos de mercados emergentes se están uniendo al de valores en esa tendencia bajista. La caída del petróleo está debilitando las economías de estos países, cuyos activos seguirán sufriendo.
Por otro lado, la apreciación del dólar puede causar una contracción del flujo de caja de las compañías de estos mercados emergentes, cuya deuda está denominada en dólares en sus tres cuartas partes. Se incrementa el riesgo de una fuerte corrección.
2. Productos básicos y materias primas. Hablando de mercados bajistas seculares, las materias primas se encuentran en uno de los más fuertes. El precio del petróleo ha caído un 60% desde los máximos de junio ante el enorme exceso de oferta de Irak, Rusia y el petróleo de esquisto de EE.UU. La demanda es moderada ante la mediocre recuperación económica global.
Los precios de materias primas como el cobre y el mineral de hierro se han desplomado a medida que China desplaza su economía a una basada en el consumo interno. Este movimiento bajista en las materias primas es probable que continúe en el medio plazo.
3. El oro y la plata. Me sorprende que el oro se haya mantenido tan bien tras las fuertes correcciones del petróleo y de los productos básicos. Pero será difícil que siga aguantando si se siguen produciendo presiones deflacionistas en Europa y Japón, combinado con un dólar más fuerte e inevitables subidas en los tipos de interés de EE.UU.
Creo que la combinación de todos estos factores llevará al oro alrededor de los 800 dólares la onza.
Lacartadelabolsa
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Re: Jueves 15/01/15 actividad economica en Philadelphia, PPI
por Fenix » Jue Ene 15, 2015 6:14 pm
21:25 CET Bono EEUU marzo. Ventas en resistencias
A corto plazo, la proyección 161,8% de Fibonacci detuvo el movimiento alcista de ayer. Así, la sobrecompra intradía ayudó a enfriar el ánimo alcista. Los indicadores de seguimiento de tendencias a corto plazo son alcistas, pero es posible que veamos un nuevo test al soporte 129-03/128-31.
Se necesita una caída mucho mayor para hacer descarrilar el movimiento alcista. Hay sportes adicionales en 128 que podría atraer a nuevos compradores si la oportunidad se materializa.
Resistencias 129-26 130-03½ 130-07½ 1,61% 1,55%
Soportes 129-09 129-03 128-31 128-26 128-00
20:17 Simon Property: sesgo alcista arriba de 182
CMC Markets
Punto pivote (nivel de invalidación): 182
Ppreferencia: Posiciones largas encima de 182 con objetivos en 198 y 203,7 en extensión.
Escenario alternativo: Debajo de 182 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 173 y 162 como objetivos.
Comentario técnico: El RSI es alcista y sugiere una mayor tendencia ascendente.
Siempre hay resquicios
Jueves, 15 de Enero del 2015 - 21:53:00 CET
Hace muchos años, incluso antes de la Crisis, me lo confirmaron: el Tratado Europeo ofrece mucho margen de maniobra para actuar. Naturalmente, no anticipaba todo lo que hemos vivido en los últimos años.
La flexibilidad de la Norma ha sido clave para que las autoridades políticas se hayan enfrentado a los rescates financieros, al incumplimiento del PEC y ahora incluso se esté discutiendo (de forma no oficial, naturalmente) incluso flexibilizar las condiciones de asistencia a algunos países. Esto último, años atrás, hubiera sido una reestructuración de la deuda. Ahora simplemente se habla de una mejora en las condiciones financieras.
Pero, ¿y la flexibilidad del ECB en su diseño y gestión de la política monetaria? Sin duda, hay un antes y un despues en la gestión de la Crisis por el ECB con el anuncio del OMT. Al final, un instrumento nunca utilizado pero que sirvió para solventar cualquier duda sobre la supervivencia del Euro. Llamémoslo en aquel momento un instrumentos enfocado en lograr la estabilidad financiera que, sin embargo, fue desde el principio puesto en cuestión en algunos países (no confundir con sus gobiernos) y por algunos económistas. De ahí la petición al Tribunal Constitucional alemán para que valorara la legalidad de este instrumento y de ahí también que fuera finalmente el Tribunal de Justicia Europeo el que tratara de encajarlo en el Tratado Europeo que soporta al Euro. Ayer conocimos que, a falta de conocer la sentencia en detalle, es más que probable que el OMT entre dentro de la flexibilidad que otorgan las normas europeas. En general. Y, de forma indirecta, también lo podría ser el QE que debe decidir el ECB la semana próxima.
http://curia.europa.eu/jcms/upload/docs ... 0002en.pdf
¿Condiciones? Ya las habrán podido escuchar ayer: intervención que no distorsione al mercado (no en primario), proporcionada al momento, temporal y bien enfocada, mejor explicada. Naturalmente, no debe ser interpretada como una financiación encubierta de los países. Naturalmente, que no ponga en cuestión la solvencia de la Institución. Al final, son condiciones más que obvias para un instrumento de este tipo, sea el OMT o el QE. Aunque, lo que realmente supone un espaldarazo a la gestión del ECB al anunciar el OMT es la valoración de que al ECB debe dársele margen de actuación en política monetaria, valorando su mayor experiencia y conocimiento.
¿Y ahora qué? Pues ahora cabe considerar que, finalmente, el ECB anuncie el tan demandado (por el mercado) QE incluso ya en la reunión de la próxima semana. ¿Puede haber oposición política a que se anuncie? El Ministro de finanzas alemán, hoy en reunión con Draghi y Merkel, ha afirmado que la decisión sobre el OMT trae claridad al Proceso y que refuerza la posición de su Gobierno. Recuerden que el Gobierno alemán nunca ha cuestionado de forma explícita la iligalidad de la medida. Pero la demanda al Tribunal de Justificia Europeo vino del Tribunal Constitucional Alemán, que aún debe dar el visto bueno a la decisión del Europeo una vez se conozca de forma definitiva. Nosotros esperamos que a mediados del año tendremos la decisión final en legislación europea y a final de año conoceremos probablemente la respuesta alemana que valorará su constitucionalidad.
¿Les parece muy complicado? Lo es. En Europa, pese a la flexibilidad, siempre va todo muy lento.
De hecho, no sería extraño que una vez anunciado un QE la semana próxima se dejen buena parte de los detalles en el aire. De hecho, detalles muchos de ellos sobre los que ayer mismo también se decantó el Abogado del Tribunal de Justicia Europeo.
http://curia.europa.eu/juris/document/d ... cid=205625
En definitiva:
* ¿Reestructuración de la deuda? Intentará recuperar el total invertido, pero a priori no tendría por qué oponerse a una reestructuración del emisor
* En caso de ser obligado a reestructurar el papel comprado, esto (considerando siempre el OMT) no significará una financiación prohibida del país en cuestión
* La compra de deuda con bajo rating, bajo las condiciones fijadas al Programa, no suponen ir en contra de la prohibición de la financiación monetaria
* La selección de deuda de unos países frente a otros es simplemente un remedio a una situación en que el canal de transmisión de la política monetaria no funciona
* La efectividad de un programa de compra de deuda como es el OMT no debe estar condicionada a la existencia de límites totales de compra, aunque estos sí existan a nivel interno, lo que no debe ser valorado como desproporcionado si la situación lo requiere
Todo lo anterior entra dentro de la propia definición que dio el Presidente Draghi ayer del ECB, en una entrevista a un periódico alemán: un banco que debe valorar la situación del conjunto. Pero, con todo, no será fácil alcanzar un acuerdo. Y una vez fijado el QE, como decía antes, probablemente se dejarán flecos a resolver. Espero que a corto plazo.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
A corto plazo, la proyección 161,8% de Fibonacci detuvo el movimiento alcista de ayer. Así, la sobrecompra intradía ayudó a enfriar el ánimo alcista. Los indicadores de seguimiento de tendencias a corto plazo son alcistas, pero es posible que veamos un nuevo test al soporte 129-03/128-31.
Se necesita una caída mucho mayor para hacer descarrilar el movimiento alcista. Hay sportes adicionales en 128 que podría atraer a nuevos compradores si la oportunidad se materializa.
Resistencias 129-26 130-03½ 130-07½ 1,61% 1,55%
Soportes 129-09 129-03 128-31 128-26 128-00
20:17 Simon Property: sesgo alcista arriba de 182
CMC Markets
Punto pivote (nivel de invalidación): 182
Ppreferencia: Posiciones largas encima de 182 con objetivos en 198 y 203,7 en extensión.
Escenario alternativo: Debajo de 182 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 173 y 162 como objetivos.
Comentario técnico: El RSI es alcista y sugiere una mayor tendencia ascendente.
Siempre hay resquicios
Jueves, 15 de Enero del 2015 - 21:53:00 CET
Hace muchos años, incluso antes de la Crisis, me lo confirmaron: el Tratado Europeo ofrece mucho margen de maniobra para actuar. Naturalmente, no anticipaba todo lo que hemos vivido en los últimos años.
La flexibilidad de la Norma ha sido clave para que las autoridades políticas se hayan enfrentado a los rescates financieros, al incumplimiento del PEC y ahora incluso se esté discutiendo (de forma no oficial, naturalmente) incluso flexibilizar las condiciones de asistencia a algunos países. Esto último, años atrás, hubiera sido una reestructuración de la deuda. Ahora simplemente se habla de una mejora en las condiciones financieras.
Pero, ¿y la flexibilidad del ECB en su diseño y gestión de la política monetaria? Sin duda, hay un antes y un despues en la gestión de la Crisis por el ECB con el anuncio del OMT. Al final, un instrumento nunca utilizado pero que sirvió para solventar cualquier duda sobre la supervivencia del Euro. Llamémoslo en aquel momento un instrumentos enfocado en lograr la estabilidad financiera que, sin embargo, fue desde el principio puesto en cuestión en algunos países (no confundir con sus gobiernos) y por algunos económistas. De ahí la petición al Tribunal Constitucional alemán para que valorara la legalidad de este instrumento y de ahí también que fuera finalmente el Tribunal de Justicia Europeo el que tratara de encajarlo en el Tratado Europeo que soporta al Euro. Ayer conocimos que, a falta de conocer la sentencia en detalle, es más que probable que el OMT entre dentro de la flexibilidad que otorgan las normas europeas. En general. Y, de forma indirecta, también lo podría ser el QE que debe decidir el ECB la semana próxima.
http://curia.europa.eu/jcms/upload/docs ... 0002en.pdf
¿Condiciones? Ya las habrán podido escuchar ayer: intervención que no distorsione al mercado (no en primario), proporcionada al momento, temporal y bien enfocada, mejor explicada. Naturalmente, no debe ser interpretada como una financiación encubierta de los países. Naturalmente, que no ponga en cuestión la solvencia de la Institución. Al final, son condiciones más que obvias para un instrumento de este tipo, sea el OMT o el QE. Aunque, lo que realmente supone un espaldarazo a la gestión del ECB al anunciar el OMT es la valoración de que al ECB debe dársele margen de actuación en política monetaria, valorando su mayor experiencia y conocimiento.
¿Y ahora qué? Pues ahora cabe considerar que, finalmente, el ECB anuncie el tan demandado (por el mercado) QE incluso ya en la reunión de la próxima semana. ¿Puede haber oposición política a que se anuncie? El Ministro de finanzas alemán, hoy en reunión con Draghi y Merkel, ha afirmado que la decisión sobre el OMT trae claridad al Proceso y que refuerza la posición de su Gobierno. Recuerden que el Gobierno alemán nunca ha cuestionado de forma explícita la iligalidad de la medida. Pero la demanda al Tribunal de Justificia Europeo vino del Tribunal Constitucional Alemán, que aún debe dar el visto bueno a la decisión del Europeo una vez se conozca de forma definitiva. Nosotros esperamos que a mediados del año tendremos la decisión final en legislación europea y a final de año conoceremos probablemente la respuesta alemana que valorará su constitucionalidad.
¿Les parece muy complicado? Lo es. En Europa, pese a la flexibilidad, siempre va todo muy lento.
De hecho, no sería extraño que una vez anunciado un QE la semana próxima se dejen buena parte de los detalles en el aire. De hecho, detalles muchos de ellos sobre los que ayer mismo también se decantó el Abogado del Tribunal de Justicia Europeo.
http://curia.europa.eu/juris/document/d ... cid=205625
En definitiva:
* ¿Reestructuración de la deuda? Intentará recuperar el total invertido, pero a priori no tendría por qué oponerse a una reestructuración del emisor
* En caso de ser obligado a reestructurar el papel comprado, esto (considerando siempre el OMT) no significará una financiación prohibida del país en cuestión
* La compra de deuda con bajo rating, bajo las condiciones fijadas al Programa, no suponen ir en contra de la prohibición de la financiación monetaria
* La selección de deuda de unos países frente a otros es simplemente un remedio a una situación en que el canal de transmisión de la política monetaria no funciona
* La efectividad de un programa de compra de deuda como es el OMT no debe estar condicionada a la existencia de límites totales de compra, aunque estos sí existan a nivel interno, lo que no debe ser valorado como desproporcionado si la situación lo requiere
Todo lo anterior entra dentro de la propia definición que dio el Presidente Draghi ayer del ECB, en una entrevista a un periódico alemán: un banco que debe valorar la situación del conjunto. Pero, con todo, no será fácil alcanzar un acuerdo. Y una vez fijado el QE, como decía antes, probablemente se dejarán flecos a resolver. Espero que a corto plazo.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
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Re: Jueves 15/01/15 actividad economica en Philadelphia, PPI
por Comodoro » Jue Ene 15, 2015 7:42 pm
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