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[Fenix]

Mejora el empleo en los países de la OCDE
Lunes, 19 de Enero del 2015 - 6:57
El empleo está mejorando en los 34 países de la OCDE, pero se mantiene obstinadamente por debajo de los niveles anteriores a la crisis financiera.

El último informe de empleo del grupo con sede en París muestra que la tasa de empleo en toda la zona de la OCDE mejoró en 0,1 puntos porcentuales al 65,7 por ciento en el tercer trimestre de 2014. Respecto al mismo periodo del año anterior, la tasa es 0,5 puntos porcentuales más alta.

Sin embargo, la tasa sigue estando 0,8 puntos porcentuales por debajo del segundo trimestre de 2008, antes de que la crisis financiera y la posterior crisis de la eurozona provocaran una espiral de desempleo en varios países europeos.


JP Morgan espera un BoE más "hawkish" de lo que cree el mercado
Lunes, 19 de Enero del 2015 - 7:07
Los analistas de JP Morgan esperan que el consejo del Banco de Inglaterra (BoE) se incline en más al lado "duro" (Hawkish) que "blando" (Dovish) respecto a lo que el mercado está descontando.


¡No! Al rescate de Ficrea con dinero público
por Inteligencia Financiera Global •Hace 5 horas

Parece una decisión tomada y que genera consenso entre autoridades del gobierno federal y legisladores de los principales partidos: rescatar a los ahorradores defraudados por Ficrea, con dinero público. Preocupa porque en el fondo, es un hecho que se va a recurrir a toda clase de eufemismos para ocultar la innegable realidad: a final de cuentas seremos los contribuyentes los que tendremos que reparar el daño a un grupo de ahorradores privados, y no solo los presuntos responsables de la comisión del delito, como debería ser.

La posición de los defraudados es más que comprensible, pues se conocen historias estremecedoras de gente que puso en esta sociedad financiera los ahorros de toda una vida. Pese a ello, el fisco no tiene por qué ser el que pague los platos rotos. Que cada uno asuma su responsabilidad.

Ahora bien, el problema es sobre todo para quienes tenían en Ficrea fondos que sobrepasan el límite que la Ley de Ahorro y Crédito Popular (LACP), les establece como garantía gracias a su Fondo de Protección. Según el Artículo 105 de dicha ley, el Fondo cubrirá los depósitos hasta por un equivalente a 25 mil UDIS por persona física o moral, esto es, poco más de 131 mil pesos a la fecha en que la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) le retiró la autorización para operar como Sofipo, hace un mes.

La prueba de que hay consenso para este “rescate” se consumó la semana pasada durante la Tercera Comisión de Trabajo de la Comisión Permanente del Congreso, en la que participaron

[Fenix]

No hay planes para convocar una reunión de emergencia de la OPEP
Afirma el Ministro de Petróleo iraní
Lunes, 19 de Enero del 2015 - 7:36
El Ministro de petróleo de Irán sale al paso de los rumores que estaban corriendo por el mercado, y afirma que no hay planes para convocar una reunión de emergencia del organismo.

- La cooperación entre los miembros de la OPEP debería incrementarse para equilibrar el mercado del petróleo y llevar los precios a niveles razonables tanto para productores e inversores.

- Las consultas con los demás miembros de la OPEP aún tienen que dar sus frutos.

Los ministros del petróleo de la UAE dijo con anterioridad que la industria no puede desarrollarse con los actuales niveles de precio.


"El BCE aplicará la QE esta semana"
Afirma el presidente francés
Lunes, 19 de Enero del 2015 - 7:30
El presidente de Francia Francois Hollande ha afirmado que el BCE aplicará el programa de compra soberana (QE) en su reunión de esta semana, lo cual "ayudará a la economía europea, junto con la caída del precio del petróleo y del euro".


Irán dice que no ve ningún problema para el país si el petróleo cae a 25 dólares
Lunes, 19 de Enero del 2015 - 7:56
El ministro de Petróleo de Irán, Bijan Namdar Zanganeh, dice que un precio de 25 dólares por barril no es un problema para el país.

¿Cómo va la temporada de resultados en Wall Street?
Lunes, 19 de Enero del 2015 - 13:49
40 compañías del S&P han presentado ya resultados. Más de 28 al alza, cuando en 10 casos los datos han resultado por debajo de lo esperado. Y ya es complicado, considerando las revisiones a la baja que hemos sufrido en las últimas semanas.

Al final, subida del 1.52% en cifra anual. ¿No les parece mucho? Es que no lo es. Especialmente si consideramos que el mercado espera subidas superiores al 6/7 % anual. Pero, realmente es muy pronto para valorarlo. Por cierto, como novedad que los ingresos han subido algo más hasta un 2.25%.

[Fenix]

S&P 500 marzo. Desarrola vela alcista
Lunes, 19 de Enero del 2015 - 8:38
... Pero hay una resistencia cercana en 2023\27 y en 2051/62 - y ambas referencias deben superarse para salir con una nueva nota positiva. El soporte en la mitad del cuerpo también se debe tener en cuenta en 1997.

Resistencias 2023 2027 2051 2062 2089
Soportes 2008 1997 1983 1971 1960/1956

HSBC rebaja su previsión del cobre
Lunes, 19 de Enero del 2015 - 8:32
Los analistas de HSBC han rebajado su previsión del cobre para este año en un 11% a 2,92 dólares/lb.

El cobre marzo cae un 1,32% a 2,585 dólares.

La QE del BCE tendrá menos impacto en el crecimiento que la QE en EEUU, Japón y Reino Unido
Lunes, 19 de Enero del 2015 - 8:25
Los analistas de HSBC creen que una QE del Banco Central Europeo puede tener un menor impacto en la zona euro y no dar lugar a un aumento significativo en el crecimiento del crédito de la zona euro, en comparación con la QE de EE.UU., Japón y Reino Unido. Señalan que la QE del BCE puede que no sea simplemente una compra de bonos del gobierno.

Barclays es bajista con el oro
Lunes, 19 de Enero del 2015 - 8:18
Los analistas de Barclays dicen que hay una gran oportunidad para ponerse corto en el oro.

El oro entrega febrero sube un 0,05% a 1.277,60 dólares la onza.


Grecia no es el enfermo de Europa
Lunes, 19 de Enero del 2015 - 8:52
El Comisario económico europeo Moscovici dice que Francia no es el hombre más fuerte de Europa, y añade:

- Francia necesita fuertes reformas.
- Grecia debe proseguir con las reformas de una manera u otra.
- La reducción de la deuda es más difícil por la baja inflación.
- La fase de cura de la crisis ha finalizado.

Esta no es la semana que determinará el destino del euro
Angela Merkel
Lunes, 19 de Enero del 2015 - 8:45
La canciller alemana Angela Merkel dice que esta semana no determinará el destino del euro, y añade:

- Siempre he dicho que la crisis de deuda de la zona euro aún no ha terminado.
- La solidaridad a cambio de reformas sigue siendo válida.
- Todavía tengo como objetivo mantener a Grecia en la zona euro.
- Grecia siempre ha cumplido los objetivos de su programa.

[Fenix]

Sector Automóvil: Improbable que se alcance el ROE de antes de la crisis
Lunes, 19 de Enero del 2015 - 8:24
El presidente de la EBA “European Banking Authority” considera improbable que el sector alcance un ROE similar al obtenido antes de la crisis financiera. Desde el punto de vista de la EBA, señala Bankinter, la elevada rentabilidad del sector antes de la crisis, cuando algunas entidades alcanzaron ROE´s superiores al 30,0%, viene explicada por un exceso de endeudamiento (ratios de capital ajustados) mientras que en el futuro los supervisores y reguladores bancarios van a ser muy exigentes en relación a los requerimientos de solvencia.

El sector debe aumentar su rentabilidad que actualmente se encuentra en torno al 6,0% y es sustancialmente inferior a las exigencias de los mercados de capitales (ROE exigido entre el 10,0% y el 12,0%) pero debe alcanzarse mediante una mayor rentabilidad de los activos, un modelo de negocio exitoso y una mayor contención de costes.

La EBA considera además que todavía existe sobrecapacidad en el sistema, por lo que probablemente habrá fusiones, que podrían ser transfronterizas, en el futuro. Otra de las vías posibles para reducir el exceso de capacidad, sería la desaparición de entidades consideradas inviables, aunque estas sean grandes, pero es crucial definir antes un protocolo efectivo de resolución de entidades coordinado en Europa.


La "inteligencia de riesgo" la más importante a la hora de acudir a los mercados
Carlos Montero
Lunes, 19 de Enero del 2015 - 8:12
Hace años, en el equipo de gestión del que formaba parte, trabajaba una de las personas más inteligentes y cultas que he conocido. Hablaba cuatro idiomas con soltura. Licenciado económicas, derecho e historia del arte. Hablaba con igual erudición de filosofía, como de la historia económica en las colonias del siglo XVIII. De humor inteligente y grata compañía. De esas raras personas que aman el conocimiento per se, sin buscar un propósito práctico.

Un muy inteligente ser humano pero un pésimo trader. Sus resultados en la gestora eran los peores del equipo con diferencia. Hasta tal punto que tuvieron que reubicarle en la empresa, y sacarle del día a día de los mercados. ¿Sorprendente? No necesariamente.

Me viene a la cabeza este caso tras haber leído el último artículo del famoso psicólogo del trading Brett Steenbarger.

Steenbarger lanza una pregunta al aire, ¿qué tienen en común un talentoso pronosticador meteorológico, un analista de la CIA, un trader de mercado y un exitoso apostador deportivo? Una correcta apreciación de las probabilidades. No es que tengan una bola de cristal para ver el futuro. Sus buenos resultados se basan en el análisis inteligente de la gama de resultados posibles y la probabilidad de que ocurra cada uno. En términos de David Apgar, añade Steenbarger, estos individuos presentan inteligencia de riesgo.

Las personas con inteligencia de riesgo son aquellos que aprenden rápidamente sobre los riesgos y recompensas y se adaptan a los cambios que presentan. Dylan Evans señala que la inteligencia de riesgo es de hecho una forma distinta de la inteligencia que no se correlaciona con el coeficiente intelectual en general. “Vemos a menudo en el mercado cómo personas muy brillantes toman decisiones muy estúpidas sobre el riesgo”, afirma.

Pongamos el caso de dos inversores. Ambos llevan mucho tiempo en un mercado que ha sido claramente alcista. La tendencia ha durado lo suficiente como para que haya ganado en popularidad y las subidas sean ampliamente celebradas.

El primer operador cree que la tendencia puede desarrollar un movimiento parabólico y aumenta el tamaño de sus posiciones en bolsa. El segundo operador, aunque experimenta el mismo entusiasmo, revalúa su posicionamiento, analiza el ratio riesgo/recompensa, y compra un poco de protección a la baja mediante opciones de bajo coste.

Cuando el mercado se da la vuelta y los enormes beneficios potenciales se agolpan para materializarse, el primer inversor probablemente sufrirá gran parte de estas caídas, mientras que el segundo mantendrá la mayoría de sus ganancias.

¿Qué es la inteligencia de riesgo? El primer inversor se deja llevar por el movimiento del mercado y se convierte en “riesgo estúpido”. El segundo se basa en la inteligencia de riesgo para reformular sus probabilidades y cambiar la exposición. Una gran parte del éxito de este cambio se produce cuando la inteligencia emocional –la conciencia de nuestra experiencia y capacidad de adaptación- desencadena en inteligencia de riesgo. No es que los operadores exitosos controlen o eliminen sus emociones, sino que usan sus emociones como información en la evaluación de los riesgos.

“Los traders más exitosos que conozco, no se distinguen por el nivel de riesgo que toman, sino por la inteligencia del proceso de toma de riesgos”, añade Steenbarger.

Lacartadelabolsa

[Fenix]

Nikkei: ¿Ha formado un doble techo?
Lunes, 19 de Enero del 2015 - 8:41
Los analistas de Citi se preguntan si el índice Nikkei ha desarrollado un doble techo:

- La línea clavicular de esa formación se sitúa en 16.673 puntos. El índice ha cerrado por debajo de la media móvil de 55 sesiones, lo que sugeriría un movimiento hacia la media de 200 sesiones y objetivo del dobe techo en el rango 15.400-15.600 puntos.

- Esta caída sería similar a la magnitud de los descensos vistos entre septiembre y octubre de 2014.


La Bolsa de China ha cerrado hoy con un retroceso del -7,7%
Tras las medidas adoptadas para frenar la especulación en los mercados
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 4 horas

La Bolsa de China ha cerrado hoy con un retroceso del -7,7% en su principal índice de referencia, el Shanghai Composite, siendo ésta su mayor caída desde 2008. Esto es consecuencia de la medida llevada a cabo el viernes pasado día 16 de enero por Pekín, de prohibir los préstamos de valores o de dinero a inversores de pequeño tamaño (cantidades menores a 80.000 dólares), para operar a corto plazo, dado que habían observado irregularidades en algunos brokers.

La medida busca frenar la especulación en el mercado, pero la consecuencia a corto plazo ha sido el desplome del Shangai Composite Index, puesto que estas operaciones dotan de una gran liquidez al mercado, haciendo que éste se mueva.

Las tres entidades más penalizadas han sido Citic Securities, Haitong Securities y Guotai Junan Securities, que no podrán abrir cuentas para nuevos clientes durante los próximos tres meses.

Ese mismo día se tomaron además otras medidas de apoyo a su economía tras unos datos que reflejaban una caída de los préstamos bancarios y una ralentización del crecimiento de la inversión extranjera, a cifras mínimas en dos años.

El banco central dijo que prestaría 50.000 millones de yuanes (8.100 millones de dólares) a los bancos a precios de descuento para que puedan volver a prestar el dinero a los agricultores y pequeños negocios.

En medio de todo este revuelo, el Gobierno de China publicará mañana los datos del crecimiento interior bruto (PIB) del año 2014. Se prevé que estos datos sean inferiores al crecimiento registrado en 2013 que situó el PIB en el 7,7%, e incluso que esté por debajo del objetivo de crecimiento fijado por el Gobierno de 7,5%.

Entidades como el Banco Mundial o el Fondo Monetario Internacional (FMI), lo sitúan en torno al 7,4%. El gigante asiático continúa sufriendo los efectos de un mercado inmobiliario lastrado por el exceso de oferta y la caída de las exportaciones, en el contexto de una economía mundial a la baja.

Aunque el crecimiento de su economía sea de forma más lenta, hay que asumirlo con normalidad, no significando necesariamente un signo de debilidad de la segunda economía del mundo.

Por lo tanto, seguimos manteniendo posiciones en China en las carteras donde no ocupan más del 5% del global. Si en algún momento, se producen correcciones mucho más abultadas, barajaríamos la posibilidad de reducir ponderaciones en el país para volver a entrar más adelante, una vez que se haya reducido la volatilidad.

Julián Álvarez

Dpto. de Inversiones y Análisis

Aspain 11 Asesores Financieros EAFI

[Fenix]

El consenso espera una QE de 500.000 millones de euros
Lunes, 19 de Enero del 2015 - 8:58
El consenso de analistas consultados creen que el programa de compra de bonos del BCE, que previsiblemente adoptará el próximo jueves, tendrá una cuantía de 500.000 millones de euros.


La baja inflación no es razón para bajar las demandas salariales
Afirma el sindicato del metal alemán IG
Lunes, 19 de Enero del 2015 - 8:48
IG, el gigante sindicato alemán del metal, afirma que la baja inflación en el país no es razón suficiente para no atender a las demandas de subidas salariales.

- Reclaman una subida del 5,5% en los salarios.
- Las demandas se ajustan a los objetivos de inflación del BCE.


Dinamarca recorta tipos a tasa negativa
Lunes, 19 de Enero del 2015 - 10:05
Dinamarca recorta tipos al -0,2% desde -0,05% anterior. Tasa de préstamo al 0,05%


Posicionamiento recomendado por Bankinter
Lunes, 19 de Enero del 2015 - 10:15
Los analistas de Bankinter realizan esta recomendación de posicionamiento por área geográfica, tipo de activo, sector e ideas singulares. Por tipo de activo por ejempleo recomiendan:

- Sobreponderar/comprar: Bolsas, fondos de retorno absoluto, inmueble.
- Neutral: Bonos soberanos, corporativos, convertibles, high yield y oro.
- Vender/infraponderar: Petróleo, deuda emergente, materias primas.

[Fenix]

¿Morirá el euro con las elecciones griegas?
por Carlos Montero •Hace 5 horas

Cuando Grecia vaya a las urnas el 25 de enero, los votantes tendrán que elegir entre la continuación de las políticas actuales o un enfrentamiento con sus acreedores europeos. Las encuestas muestran que el partido de izquierdas Syriza puede ser el vencedor, algo que provocaría unas negociaciones muy difíciles entre Grecia y la llamada "troika" la Comisión Europea, el Banco Central Europeo (BCE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI).

La Troika ha proporcionado directa o indirectamente a Grecia más de 100 millones de euros de financiación, a cambio de la puesta en práctica de las políticas económicas que la troika cree esenciales para restaurar la estabilidad a largo plazo.

La gran pregunta es: ¿Reavivarán las elecciones la crisis del euro y un cierto nivel de inestabilidad financiera que descarrile cualquier intento de recuperación? Algunos predicen justamente eso, pero parece poco probable, aunque no se puede descartar. Hay dos vías por las que podría suceder, comenta Douglas Elliott de Brookings Institution.

“En primer lugar, una victoria de Syriza y la ruptura dramática de las negociaciones con la troika podrían, con una mala gestión en ambos lados, sacar a Grecia fuera del euro.

En segundo lugar, el nuevo gobierno de Syriza podría "ganar" las negociaciones con Europa y, ya sea como resultado o por coincidencia, experimentar una fuerte recuperación económica. Este resultado podría reforzar la postura en otras partes de Europa que han sufrido los efectos de la austeridad y provocar una ruptura del consenso que ha mantenido unida la eurozona hasta el momento. El aumento de las tensiones podría desembocar en una renovación de la crisis de la deuda soberana, con resultados muy negativos económica y políticamente.

Ambos caminos son improbables, ya que muchos eventos tendrían que desarrollarse de una manera muy particular. Para empezar, el camino hacia una nueva crisis del euro requeriría una victoria de Syriza que fuera lo suficientemente amplia para que el partido forme y mantenga un gobierno estable. Este escenario es posible, pero lejos de ser seguro. Las encuestas muestran consistentemente que Syriza está a la cabeza por unos pocos puntos porcentuales, pero no lo suficiente como para gobernar sin socios de coalición. Además, Grecia ha mostrado cierta tendencia en el pasado a que los votantes indecisos se decanten por partidos del status quo.

Si Syriza consigue formar gobierno, no tendrá una gran mayoría, y por lo tanto, habrá una posibilidad real de que el gobierno se desmorone bajo el estrés, ya sea por la pérdida de su socio de coalición o por la pérdida de apoyo de los miembros individuales del parlamento. Syriza se formó a partir de una serie de pequeños partidos y nunca ha sufrido las presiones y tentaciones del poder. Algunos miembros del Parlamento pueden abandonar el partido o no apoyarlo en las votaciones clave una vez que se requieran un conjunto coherente de decisiones.

Suponiendo que Syriza supere estos obstáculos, entonces uno tiene que analizar por separado las dos rutas hacia una potencial crisis del euro. La única forma en la que un fracaso de las negociaciones con la Troika tuviera importantes efectos en el resto de Europa sería si se produce una salida de Grecia del euro. A falta de eso, Grecia podría negarse a saldar totalmente parte de su deuda pública. Este default produciría una cierta agitación en Europa, pero el 80 por ciento de la deuda pública de Grecia está ahora en manos de otros organismos oficiales en toda Europa, más el FMI, y una pérdida de este tipo podría ser superada cuando se extienda a través de todos estos países.

La salida del euro sería mucho más grave, ya que sentaría un precedente que podría ser utilizado por otros países en el futuro. Sin embargo, ninguno de los otros miembros de la zona euro parece inclinado a seguir a Grecia en el corto plazo. Ese hecho podría reducir las presiones de los mercados financieros en Europa como resultado de una acción griega. Incluso en Grecia, Syriza no quiere salir del euro y las encuestas muestran que casi tres cuartas partes de los votantes creen que Grecia debe mantenerse en el euro, incluso si implica un sacrificio importante. Si Grecia sale finalmente, sería por errores políticos y de juicio por Grecia y sus socios europeos. Es muy poco probable que cualquiera de los lados permita llegar a ese punto, y seguramente habrá varios momentos en los que las partes puedan darse la vuelta desde el borde del acantilado.

En el improbable caso de una salida de Grecia, no habría un daño significativo a la economía europea durante al menos el primer año, ya que podría compensarse intensificando la acción del BCE y por los gobiernos europeos individuales. Por su parte, Grecia volvería a sumergirse en una recesión severa, debido a la importante fuga de capitales y grandes incertidumbres que aplastarían la inversión empresarial y el gasto de los hogares.

El segundo camino a una potencial crisis del euro es más largo y potencialmente menos grave. También es poco probable, aunque no es tan improbable como la salida de Grecia del Euro. En este escenario, un nuevo y estable gobierno de Syriza se las arreglaría para "ganar" las negociaciones con la troika, obligándola a concesiones sustanciales y visibles. Si la economía repunta de forma pronunciada por cualquier razón Syriza podría ser cubierta de gloria. Este resultado, sin duda, fortalecería y envalentonaría al partido Podemos de España y a otras regiones a renegociar las medidas de austeridad. Las economías más fuertes podrían negarse a proporcionar el respaldo necesario a los más débiles a menos que tomen medidas que las naciones en problemas ya no están dispuestas a aceptar. En tal circunstancia, los mercados financieros podrían aumentar drásticamente las tasas de interés en los países "rebeldes", creando una serie de problemas, incluyendo posibles nuevos impagos de la deuda pública.

En general, hay que esperar turbulencias y volatilidad durante un tiempo en la política europea, pero lo más probable es que se evite, una vez más, una tragedia griega para Europa.”

Fuentes: Douglas Elliott - Brookings Institution

[Fenix]

Bundesbank trata de poner límites al QE del BCE
Lunes, 19 de Enero del 2015 - 10:33
Reuters, citando fuerte del Bundesbank, afirma que el Banco Central alemán están luchando para limitar el programa de alivio cuantitativo, o al menos, retrasar los detalles y las decisiones sobre las piezas clave más allá de esta semana.


El 1% de la población acumulará más riqueza que el resto en 2016

Según informe de Oxfam
Lunes, 19 de Enero del 2015 - 10:25:00

La organización internacional Oxfam ha advertido hoy, a pocos días de la reunión anual del Foro Económico Mundial en Davos, que el próximo año la riqueza del 1% más rico de la población del planeta superará la del 99% restante a menos que se revierta la actual tendencia de desigualdad y concentración de riqueza.

La organización internacional, cuya directora ejecutiva, Winnie Byanyima, copresidirá este año la reunión en Davos, ha advertido de que el aumento descontrolado de la desigualdad está lastrando la lucha contra la pobreza a nivel mundial. A día de hoy, una de cada nueve personas carece de alimentos suficientes para comer y más de mil millones de personas aún viven con menos de 1,25 dólares al día.

Byanyima aprovechará la reunión en Davos para hacer un llamamiento para tomar medidas urgentes que frenen el aumento de la desigualdad, empezando por poner fin a la evasión y elusión de impuestos por parte de grandes empresas e impulsar un acuerdo global contra el cambio climático.

Riqueza: tenerlo todo y querer más, la investigación que Oxfam publica hoy, muestra cómo la riqueza acumulada por el 1% más rico de la población se ha incrementado, pasando de un 44% en 2009 a un 48% en 2014. A este ritmo, para el año 2016 habrá alcanzado el 50%. En 2014, los selectos miembros de esta élite del 1% mundial tenían de media una riqueza de 2,7 millones de dólares por adulto.

Del 52% restante de la riqueza mundial, la mayor parte (el 46%) está en manos del 20% más rico. El 80% restante de la población comparte tan solo el 5,5% de la riqueza mundial: 3,851 dólares de media por adulto, lo que equivale a 1/700 parte de la riqueza media del 1% más rico de la población mundial.

Byanyima ha apuntado: "¿De verdad queremos vivir en un mundo en el que solo un 1% de la población posea tanta riqueza como el resto de nosotros? La magnitud de la desigualdad a nivel global es impactante y, a pesar de todos los problemas que dominan la agenda internacional, debemos tener en cuenta que la brecha entre ricos y pobres se está acrecentando a gran velocidad".

"En los últimos doce meses hemos visto como líderes mundiales de la talla del presidente Obama o Christine Lagarde han hablado sobre combatir la desigualdad extrema, pero aún estamos esperando que muchos de ellos prediquen con el ejemplo. Ha llegado el momento de que nuestros líderes se enfrenten a los intereses creados que impiden lograr un mundo más justo y próspero".

"Que la élite más poderosa siga actuando como hasta ahora es una opción que supone un elevado coste para el resto. Si no combatimos la desigualdad, la lucha contra la pobreza podría retroceder décadas. El aumento de la desigualdad perjudica doblemente a las personas pobres: no sólo tienen menos, sino que hay menos que repartir puesto que la desigualdad extrema frena el crecimiento mundial".

Lady Lynn Forester de Rothschild, directora ejecutiva de E.L. Rothschild y presidenta de Coalition for Inclusive Capitalism, que participará hoy en un evento sobre desigualdad organizado conjuntamente por Oxfam y la Universidad de Oxford, ha hecho un llamamiento a los líderes empresariales presentes en Davos a que asuman su responsabilidad en la lucha contra la desigualdad extrema y ha señalado: "El informe de Oxfam es solo la última de la evidencias que muestran como la desigualdad ha alcanzado extremos preocupantes y continúa aumentando. Es hora de que los líderes mundiales en esta era del capitalismo moderno trabajen junto a todos los Gobiernos para cambiar el sistema y hacerlo más inclusivo, equitativo y sostenible".


"La desigualdad extrema no es solo moralmente condenable sino que, también, mina el crecimiento económico y, por tanto, supone una amenaza para la actividad empresarial. Todos los participantes en Davos que ambicionen un mundo más estable y próspero deben hacer de la lucha contra la desigualdad su principal prioridad".

El pasado año, durante el Foro Económico Mundial, Oxfam denunció que las 85 personas más ricas del mundo poseían la misma riqueza que la mitad más pobre de la población mundial, 3.500 millones de personas. Esta cifra es ahora de tan solo 80 personas; una disminución impresionante si tenemos en cuenta que en 2010 eran 388 personas las que concentraban la misma riqueza que la mitad más pobre. En términos netos, la fortuna de las 80 personas más ricas se ha duplicado entre 2009 y 2014.

La organización internacional ha hecho un llamamiento a los Gobiernos a adoptar un plan de siete puntos para luchar contra la desigualdad:

- Frenar la evasión y la elusión fiscal por parte de grandes empresas y los más ricos.
- Invertir en servicios públicos gratuitos y universales, como la educación o la sanidad.
- Distribuir el esfuerzo fiscal de forma justa y equitativa, trasladando la carga tributaria del trabajo y el consumo al patrimonio, el capital y las rentas.
- Fijar un salario mínimo para que todos los trabajadores alcancen un nivel de vida digno.
- Lograr la igualdad salarial y promover políticas económicas a favor de las mujeres.
- Garantizar sistemas de protección social adecuados para las personas más pobres incluido un sistema de garantía de ingresos mínimos
- Hacer de la lucha contra la desigualdad un objetivo internacional.

El informe, publicado hoy en el marco de la campaña internacional de Oxfam Iguales, lanzada el pasado mes de octubre, evidencia cómo la riqueza extrema se transmite de generación en generación y cómo los las élites dedican enormes recursos y esfuerzos a que los estándares globales se diseñen a su favor. Más de un tercio de los 1.645 milmillonarios incluidos en la lista Forbes heredaron gran parte o toda su fortuna.

El 20% de los milmillonarios tiene intereses en los sectores financiero y de seguros, y vieron cómo su riqueza (en efectivo) aumentó un 11% en los doce meses anteriores a marzo de 2014. En 2013, estos sectores de actividad emplearon 550 millones de dólares en financiar ejércitos de lobistas para influir sobre las políticas que se deciden desde Washington y Bruselas. Durante el periodo electoral de 2012 en Estados Unidos, el sector financiero realizó contribuciones por valor de 571 millones de dólares a las campañas electorales.

El valor neto de la riqueza de los milmillonarios con intereses en los sectores farmacéutico y sanitario aumentó un 47%. En 2013, estos destinaron más de 500 millones a financiar ejércitos de lobistas para influir sobre las políticas de Washington y Bruselas.

Oxfam muestra su preocupación por que el poder de los grupos de presión de estos sectores puede suponer una barrera significativa para reformar el sistema fiscal internacional y garantizar que las leyes de propiedad intelectual no impidan el acceso de las personas más pobres del mundo a medicamentos vitales.
Existen cada vez más evidencias, tanto del Fondo Monetario Internacional como de otros organismos, de que la desigualdad extrema no sólo perjudica a los más pobres, sino que también daña el crecimiento económico.

Oxfam celebra hoy junto con la Universidad de Oxford un simposio bajo el título Rising Inequality in the Global South (El aumento de la desigualdad en los países del sur, en su traducción al español). Entre los ponentes se incluyen el presidente del Banco Africano de Desarrollo, Donald Kaberuka, y Lady Lynn Forester de Rothschild.

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Rally del Oro: ¿Anticipando Reversal Global en Commodities?
por KBC Inversiones •Hace 5 horas

Finalmente volví de vacaciones y retornó la inspiración. A este inicio del 2015 lo resumo así: los mercados son un soberano quilombo, perdimos a la Fed como ancla de riesgo y ahora quedamos nada más y nada menos que en manos del impredecible y siempre confuso BCE y como si esto fuera poco, el jueves pasado nos encontramos con la “sorpresita” que el Banco Central Suizo le propinó a los mercados fulminando a los apalancados en CHF cuando decidió sorpresivamente arrugar y frenar la intervención que venía haciendo desde hace tiempo contra el euro y quebrando a más de un carry-trade en el camino. En este contexto, podemos entonces decir con cierta confianza que estamos en el horno en manos de un par de monos con revólver y esto recién empieza: un nuevo entorno sin la Fed como ancla. No tener un ancla confiable significa todos días abrir el monitor a la mañana y tener la sensación de que cualquier cosa es posible y esto ha venido ocurriendo desde hace tiempo ya, es como observar una especie de argentinización de los mercados globales. Tweeteaba días atrás: “Cada día parece que le pegan a un mercado distinto. La razón es muy clara y preocupante: estamos frente a mercados que perdieron su ancla monetaria”.

Nunca creo en el oro raleando por aversión al riesgo esa es una explicación barata, corta y para la tribuna. Entonces me pregunto: ¿Qué hay detrás del rally reciente en el oro? ¿Algo fundamental cambiando desde los mínimos de noviembre 2014? Tengo la sensación de que se están rearmando todas las correlaciones de caras a un 2015 que aparenta ser brutal, nada como en 2014, entonces: ¿Estará el oro anticipando el tiempo de un long commodities short S&P?

Para los que me leen con cierta asiduidad saben que cuando me animo a analizar commodities sólo me concentro en lo monetario, soy un confeso ignorante de estos mercados y por lo tanto me autolimito a extrapolar mi view monetario. Y este artículo lo escribo en el contexto de la formidable paliza que se le viene pegando a los distintos grupos de commodities desde que el oro arrancó con su fulminante selloff en agosto del 2011 cuando cotizaba en la zona de 1.880 para derrumbarse a los mínimos de noviembre del 2014 en 1.145. El oro claramente anticipó lo que se venía para el resto de los commodities casi un año antes, ¿estará comenzando a hacer lo mismo ahora pero al revés? Queda claro que en medio de este selloff brutal del oro, los mercados comenzaron a pegarle después a cuanto commodity estaba disponible siendo la última víctima el petróleo que desde 107 en junio 2014 cotiza ahora en el miserable nivel de 46.

En medio de todo esto, obviamente los mercados comenzaron a descontar una economía americana que en el relativo cada vez se ve mejor frente a los dos bloques bobos de esta crisis: primero se avivó Japón iniciando su propio QE llevando al Yen de 80 a 120 y ahora suponemos que el próximo 22 de enero el BCE anunciará el suyo con un euro que ya quebró el 1.16. Obviamente que la estrategia mega dovish seguida por el brillantísimo Ben Bernanke les sacó digamos unos 5 años de distancia para dejar a ambos bloques bobos al borde de la deflación; en criollo: Bernanke se fumó en pipa por cinco años enteros al BoJ y BCE juntos. Por lo tanto, estos dos eventos monetarios, QE en Japón y Europa, han generado una formidable fortaleza del dólar y los commodities en general nunca tradean bien cuando el greenback se pone bullish.

Y así estamos hoy con los commodites bajo severa presión desde 2011/2012 y con un mercado que abrió el año con un claro interrogante: ¿Cuáles serán las correlaciones en 2015? Y en este contexto me pregunto algo que comencé a articular hacia fines del 2014: ¿Será posible ver a un dólar seguir raleando frente a las monedas del G10 PERO a los commodites finalmente siendo capaces de quebrar la correlación bearish que probablemente siga al Euro con el anuncio de su propio QE? Tweeteaba el viernes: ”Me sigo preguntando si oro y plata estarán comenzando a liderar reversal generalizado en commodities 2015 y un quiebre de correlación frente a USD….”

Si el 2015 nos sorprende con un quiebre de correlación de los commodites frente al dólar y recordando unos de mis tweets de la semana pasada me planteo lo siguiente: “El oro fue el primer commodity que en agosto del 2011 anticipó selloff global de commodities. Me pregunto ahora: ¿Será esta vez el rally en oro quien anticipe el ciclo inverso, un ciclo bullish de reversal?”. Recordemos que desde noviembre del 2014 a la fecha el oro está aprox. 10% arriba en un intento de cambio de tendencia. La pregunta del millón es si esta vez el oro finalmente quiebra su tendencia bearish y si además si dicho quiebre puede anticipar un cambio global en commodites tal como su colapso lo hizo en agosto del 2011.

Tengo la sensación de que el 2015 comienza con mercados totalmente descorrelacionados en donde cada día le toca el turno del “saque” a un mercado distinto. Claramente esta ausencia de correlación que a la vez se condice con un VIX que tímidamente intenta irse hacia el norte denota un mercado que debe absorber el agonizante cambio del ancla monetaria. Lo que antes era la pureza conceptual de una Fed que entendió a la perfección el rol fundamental de un Banco Central en marcar la cancha y eliminar incertidumbre en momentos de crisis, tenemos ahora a un par de monos con revolver que intentan emular fallidamente al gran Bernanke obviamente, que de esta afirmación queda afuera la nueva Fed de Yellen quien hablando muy poco ha hecho un manejo brillante de la parte larga de la curva de yields en USA colapsándola en pleno fin de QEIII a niveles incomprensibles de 1.70%. Lo cierto es que así como hubo un sólo Diego y habrá un sólo Messi, también hay un sólo uncle Ben y ya no está para hacer política monetaria heterodoxa en tiempos de crisis y dar cátedra al respecto y se NOTA BIG TIME! Ahora es el tiempo el BCE, SNB, BoJ………..y un zoológico monetario detrás.

En su ausencia y ante la posibilidad de que quedemos atrapados en un agónico y siempre mutante QE europeo: ¿Será el oro el que esté marcando la cancha para un asset class que está bajo las cuerdas desde el 2012? ¿Podrán los commodites ralear junto al dólar en 2015 ignorando la debacle del euro? ¿Estará el incipiente rally del oro indicando esto? Tengo el feeling de que a los commodites les dieron demasiado, estómago crujiendo no más…y los dejo con un tweet que envíe el viernes: “Los trades ganadores hay que hacerlos cuando duelen. ¿Habrá llegado el tiempo de cerrar los ojos e irse long equity ruso currency unhedged? MUY picante y para jugarlo con una fichita no más…”


Germán Fermo, Ph.D.
Director, MacroFinance
Director, Maestría en Finanzas UTDT

[Fenix]

Ha comenzado la semana clave de los mercados...o quizás no

Sólidas alzas en las bolsas europeas, aunque con bajo volumen
Lunes, 19 de Enero del 2015 - 11:42:52

Alzas superiores al medio punto porcentual en el inicio de las bolsas europeas, aunque con bajo volumen negociado, en una jornada de transición con los inversores a la espera de la decisión el jueves del BCE.

La jornada abría con el moderado rebote en las bolsas europeas tras el rebote del petróleo. Shane Oliver, de AMP Capital Investors, afirmaba: "Las valoraciones, en particular frente a los bajos rendimientos de los bonos, son buenas, el crecimiento económico continúa y la política monetaria está destinada a seguir siendo laxa. Es probable que la tendencia general en las acciones se mantenga alcista."

Sin embargo, lo más destacable en el mercado asiático ha sido la fuerte caída del mercado chino. El regulador del país prohibía el último viernes las operaciones de préstamo de valores a pequeños inversores, inferiores a los 80.000 dólares, una medida que afecta a una parte importante de la actividad del mercado. El índice de valores chino caía cerca del 8%

Ante el cierre de Wall Street por festivo y la casi ausencia de datos macroeconómicos de relevancia -únicamente se conocía la balanza por cuenta corriente de la euro zona en el mes de noviembre-, la próxima decisión del BCE ha sido el foco de atención principal de la sesión.

Existe casi unanimidad entre los inversores sobre que el próximo jueves el organismo europeo implantará el programa de compra de bonos soberanos. Existen más dudas sobre el importe, aunque el consenso espera que las compras se sitúen sobre los 500.000 millones de euros.

Ha trascendido que el Bundesbank está intentando presionar al BCE para que limite este programa, o al menos, lo retrase más allá de esta semana, aunque parece que estas presiones no tendrán éxito.

La pregunta clave por tanto sería, ¿tiene el mercado ya descontada esta medida? En gran parte sí. "Las bolsas podrían subir ligeramente si el BCE finalmente anuncia la QE, pero bajarán sustancialmente si no la anuncia", nos comentaba un gestor a media sesión.

Por tanto, las bolsas se han movido al son de las principales declaraciones sobre este hecho y relacionados. Martínez Campuzano destacaba las siguientes:

* Merkel: no denominaría esta semana como "fundamental para el destino del Euro"; se han puesto encima de la mesa todos los esfuerzos para que Grecia se mantenga en el Euro; la decisión que adopte el ECB el jueves será completamente independiente

* Nobert Barthle (CDU): no está convencido de la necesidad del ECB por comprar deuda, con el riesgo de que una política de este tipo lleve a exageraciones en los mercados; es preferible esperar a que las medidas tomadas ya den sus frutos

* Nowotny (ECB): a la Autoridad Monetaria Europea le quedan ya limitadas opciones para combatir el estancamiento del área; un escenario tipo Japón, de bajo crecimiento a medio plazo, puede tener un impacto político y social peligroso

* Lagarde (FMI): lo mejor sería una mayor mutualización del riesgo en un programa del QE desde el ECB; advierte sobre potenciales consecuencias negativas si se lleva a cabo una nueva reestructuración de la deuda griega

* Hollande: la eventual decisión del ECB de comprar deuda soberana sin duda ayudaría a la economía de la zona, contribuyendo al efecto positivo derivado de la combinación de una caída del precio del crudo y depreciación del Euro

* Bundesbank: la economía alemana se ha recuperado de su debilidad más rápido de lo esperado; precios bajos del crudo anticipan una revisión de la inflación para este año; los precios aumentarán de forma ligera durante este año

* Eveline Widmer - Schlumopf (Ministra finanzas de Suiza): la decisión del SNB no va a desestabilizar a la economía suiza; espera que el tipo de cambio se estabilice en 1.1 EURUSD, un tipo de cambio que las empresas podrían soportar (1.00 ahora)

* Schaeuble: no hay riesgo de que el descenso del EUR suponga una desestabilización de la zona; los problemas ahora son apenas una fracción de lo que fueron en 2010

* Pier Carlo Padoan: pide que el ECB lance un programa de compra de deuda sin restricciones; espera que sea con mutualización del riesgo

* Jeroen Dijsselbloem: no objetara la posibilidad de que el ECB compre deuda pública; un QE puede ofrecer a la banca margen para invertir y financiar a las compañías

* Juncker: la fórmula de la Troika en los rescates probablemente tenga que cambiar tras las conclusiones del abogado del Tribunal de Justicia Europeo sobre el OMT; el ECB debería dejar de participar en la Troika si el OMT fuera lanzado

Más allá de estas declaraciones no ha habido ningún factor de especial relevancia hoy. En el mercado de divisas vemos cierta recuperación del euro frente al dólar y al yen, y fuertes caídas del mercado de materias primas. El petróleo de nuevo por debajo de los 50 dólares barril.

Para finalizar resaltar las últimas encuestas griegas, que señalan que el partido griego Syriza, en contra de las medidas de austeridad impuestas por la Troika, amplía su ventaja electoral frente al partido de Antonis Samaras.

Ha comenzado la semana clave de los mercados...o quizás no.

[Fenix]

Alzas de los bancos italianos ante rumores de reforma bancaria
Lunes, 19 de Enero del 2015 - 11:50
Fuertes alzas del sector bancario europeo, entre el 8 y el 15%, ante las noticias que apuntan a una reforma de la banca corporativa.

Los bancos españoles han registrado alzas también: Santander +0,77%, BBVA +1,59%, Banco Sabadell +1,23%, Bankia +0,82%, Banco Popular +1,38%, Caixabank +1,88%

Croacia fija su moneda al franco suizo
Lunes, 19 de Enero del 2015 - 11:50
Croacia ha fijado su divisa al franco suizo con ratio de cambio del 6,39. Medida justificada para aliviar la carga financiera de los deudores hipotecarios.

La medida de la semana pasada del Banco Nacional de Suiza elevó los préstamos hipotecarios de 4.000 millones de euros a 27.000 millones de dólares.


El sorprendente movimiento del Banco Nacional Suizo
Incrementa las probabilidades del anuncio de un QE europeo
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 3 horas

El Banco Nacional Suizo (SNB) sorprendía la semana pasada abandonando el tipo de cambio máximo de 1,20 CHF/EUR. Tras el anuncio, el franco suizo repuntaba cerca del 30% frente al euro y dólar y el índice SMI se desplomaba casi un 9%. La tendencia se extendió rápidamente al resto de curvas de los tipos suizos, que se mueven ahora mismo en territorio negativo hasta los tipos a 10 años.

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Este techo, entró en vigor en 2011 en plena crisis de deuda de la eurozona con el fin proteger a los exportadores del país por la revalorización del franco. Por lo tanto, la decisión tomada por el SNB, supone una mala noticia para la empresas con costes importantes en francos suizos y ventas denominadas en otras monedas.

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Hasta ahora, el SNB había aumentado su base monetaria para comprar euros, vender francos y adquirir bonos alemanes. De esta forma, frenaba la apreciación de su divisa y mantenía en su balance estos bonos mientras la política monetaria del BCE siguiese las directrices marcadas por Alemania (no permitiendo la compra masiva de bonos soberanos – QE).

La decisión tomada por el SNB, se une a la opinión favorable de la justicia europea acerca de los programas de compra de deuda pública, afirmando que son compatibles con el Tratado de la Unión Europea.

Por lo tanto, las probabilidades de que el BCE anunucie un QE (Quantitative Easing) el próximo 22 de enero, van en aumento.

Las bolsas (a excepción de China), registran en el día de hoy ganancias moderadas por lo que el mercado en general, lleva un tiempo descontando la aplicación de las compras masivas. Si Alemania, consigue finalmente frenar las intenciones de Mario Draghi de anunciar dicho programa podríamos ver caídas de nuevo en los mercados europeos, así como una apreciación del euro frente a sus principales cruces y una subida de las rentabilidades de los bonos soberanos del sur del continente.

Mantenemos por tanto en nuestras carteras un buen peso en divisas como el dólar y sobreponderamos la renta variable europea, eso sí de manera compensada ya que cabe la posibilidad de que se retrase el anuncio del QE y haya correcciones importantes en los mercados. Si se da esta circunstancia, aprovecharíamos para volver a tomar posiones en la región a precios menos ajustados que los actuales.

Julián Álvarez González

DEPARTAMENTO DE INVERSIONES

ASPAIN 11 Asesores Financieros EAFI

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Una rivalidad de corte shakespeariano: Adidas vs. Puma

HERZOGENAURACH, Alemania—Este rincón bávaro suspendido en el tiempo alberga a los fabricantes de indumentaria deportiva Adidas AG y Puma SE. Aquí, los negocios no son sólo negocios, sino una contienda familiar a muerte.

Durante casi 70 años, los residentes al sur del río lucían el logotipo de tres rayas de Adidas, socializaban con amigos que también usaban la marca y compraban en carnicerías y panaderías donde nadie que llevara una prenda de Puma se atrevía a entrar. Los del norte del río hacían lo mismo, pero expresaban su lealtad a Puma. Eran como los Capuleto y los Montesco o, en este caso, los “pumeraner” contra los “adidassler”.

Herzogenaurach pasó a ser conocida como “la ciudad de las cabezas agachadas” porque la primera mirada siempre se dirigía a los pies del otro.

Nadie sabe exactamente el motivo por el que se pelearon los hermanos Adolf y Rudolf Dassler hacia fines de la Segunda Guerra Mundial. Algunos escucharon historias de una riña en un refugio antibombas.

La pelea dividió el negocio familiar de calzado y el pueblo. El alcalde German Hacker reconoce que debe elegir sus prendas con sumo cuidado. Hace una década, cuando Frank Dassler, uno de los nietos de Rudolf, el fundador de Puma, se integró a Adidas, sus ex compañeros de trabajo le dieron la espalda. “La gente decía que mi abuelo se estaba revolcando en su tumba”, cuenta Dassler.

Herzogenaurach ni siquiera tiene una estación de trenes, pero posee dos equipos de fútbol. El ASV usa Adidas y el FC Puma. Durante años, su rivalidad tuvo tanto o más que ver con las marcas que con el deporte.

Sin embargo, la situación ha empezado a cambiar y hay esperanzas de que reine la paz.

A mediados del año pasado, Ralph Kittler, oriundo de Herzogenaurach y entrenador del equipo infantil de fútbol, recibió una petición desconcertante: tenía que pedirles a los padres de los niños que permitieran que los equipos entrenaran juntos.

Kittler creció como un “pumeraner” en los años 80 y recuerda sentarse en el autobús escolar al lado opuesto de sus enemigos, los “adidassler”. Los gritos estallaban cada vez que el autobús pasaba por las oficinas de una u otra empresa. En esa época, entrenar juntos era inconcebible y la idea de proponer hacer justamente eso en 2014 lo atemorizaba.

“Tenía miedo de que los padres se negaran”, dice Kittler. Los uniformes eran una gran preocupación. “Puma o Adidas. No quería ni pensarlo”, relata. “Escoger solamente una marca podía ocasionar un daño enorme”.

Algunos residentes no dan su brazo a torcer. Helmut Fischer, quien lleva 38 años trabajando para Puma, cuenta que sus amigos “son lo suficientemente inteligentes para no vestir las tres rayas en mi presencia”.

El ex jefe de marketing de Puma tiene tres tatuajes con las garras de un puma en su espalda y otro en su pierna izquierda. El ejecutivo de 65 años tiene incluso una etiqueta de ropa de Puma tatuada en el cuello. “Obviamente tengo que quedarme aquí para siempre”, dice sobre su empleador.

En una caminata reciente por el pueblo, Fischer, vestido de Puma de pies a cabeza, saludaba a la mayoría de las personas que veía a su paso. Su primera mirada se dirigía a los pies. “No lo puedo evitar”, explica.

En la versión de Fischer, la saga de los Dassler adquiere dimensiones shakespearianas. En una ocasión, relata, un joven que trabajaba para Adidas se enamoró de la hija de un alto ejecutivo de Puma. Contraer matrimonio implicaba una elección: la muchacha o su empleo. Escogió el amor. Tanto el enamorado como su padre no tuvieron más remedio que mudarse a Puma.

El padre nunca se recuperó, suspira Fischer. “Era mucho más que un cambio de empleo”, asevera. “Uno no se puede arrancar el corazón así”.

Frank Dassler, el nieto de Rudolf, recuerda que cuando era niño las personas que llegaban a su casa con algo de Adidas recibían inmediatamente la indumentaria “correcta”. “Crecí en una familia donde las tres rayas no eran permitidas”, afirma. “Jamás”.

Cuando Frank recibió la oferta para trabajar en Adidas, nunca había hablado con sus primos del otro lado del río. “Por supuesto, lo que hice fue radical”, señala de su opción laboral.

Bjørn Gulden, presidente ejecutivo de Puma, también cambió de bando. Dice que su traslado quizás fue más sencillo porque no nació en el pueblo y, tras su paso por Adidas, trabajó 12 años para otra compañía. De todos modos, cuando se hizo público su nuevo cargo, ex colegas y amigos le preguntaron cómo era posible y por qué. “Por suerte, no estaban tan molestos”, afirma.

Gulden admite que bromea con sus amigos si los ve usando las tres rayas. Cuando sus hijos juegan fútbol, señala, en teoría pueden hacerlo con la ropa de Adidas, aunque “claro que juegan con prendas de Puma”, observa. “No son tontos”.

Hoy, ejecutivos de Adidas y Puma señalan que la guerra es cosa del pasado. Hacker, el alcalde, concuerda que la animosidad se ha desvanecido y señala que en 2009 las dos empresas jugaron fútbol en equipos mixtos por primera vez como un gesto de buena voluntad.

Hacker participó en el evento y usó un zapato de Puma y otro de Adidas. “Creo que podemos decir que ya no hay enemigos en esta ciudad”, sostiene el alcalde, quien creció en una familia de Puma. “Ahora es posible vestir ambas” marcas, asegura. “En mi caso, como alcalde, creo que hasta diría que es obligatorio”. Cuando está de vacaciones, el funcionario trata de alternar días de Adidas y Puma.

Cuando los padres del pueblo aprobaron los entrenamientos de fútbol conjuntos, el entrenador Kittler sintió alivio. “Es el último bastión por derrumbar”, indica.

A los niños poco les importa si están usando Puma o Adidas. “Estos chicos son parte de una nueva generación”, afirma Kittler. “Afortunadamente no piensan como nosotros lo hacíamos”.

Fischer, el ejecutivo con tatuajes de Puma, también cree que la paz reina en Herzogenaurach, aunque teme que podría ser demasiado tarde.

Puma y Adidas perdieron tanto tiempo peleando entre ellos a fines de los años 70, reconoce, que no se dieron cuenta de la llegada de Nike Inc. Ahora, los dos fabricantes están por detrás del gigante estadounidense en ventas mundiales.

“Creo que ahora estamos más unidos contra Nike”, señala, frente a una fuente en el centro del pueblo en honor a la historia zapatera de Herzogenaurach. La fuente, construida en 2008, representa la paz, indica. En ella, cuatro niños juegan al tira y afloja. Los dos de un lado calzan Adidas, los del otro Puma.

No obstante, hay cosas que son difíciles de cambiar. “Todos creen que esto expresa que ahora somos amigos”, dice Fischer. “Pero conozco al artista, así que me aseguré de que los niños Puma tuvieran un poquito más de cuerda de su lado… Lo que significa que ganan”.

[Fenix]

Gran disparidad en los valores del mercado de valores de EE.UU.

Lunes, 19 de Enero del 2015 - 12:30:00

Los analistas de Bespoke Investment Group realizan un análisis de la situación de los componentes del S&P 1500 (índice que incluye acciones de gran, mediana y pequeña capitalización), frente a sus respectivos máximos de 52 semanas. Las conclusiones son muy interesantes:

- La media de caída de los valores de este indicaro frente a esos máximos es del 15,71% (recordemos que descensos mayores del 20% sugieren el inicio de una tendencia bajista mayor).

- El sector más perjudicado es el energético con descensos el 45,56%.

- Le sigue el sector de materias primas (-21,65%) y después el industrial (-16,53%).


- Los sectores que mejor se han comportado son el de utilities y consumo básico.

- La disparidad de comportamiento es muy elevada, más de lo normal en correcciones de un mercado alcista en tendencia.

[Fenix]

"El Euro se debilita esperando a Draghi"

Bankinter
Lunes, 19 de Enero del 2015 - 12:55:00

Eurodólar €/USD: La debilidad de la divisa europea y la fortaleza del dólar cuya cotización se mantiene estable en relación al resto de principales divisas, se reflejan en la cotización del Eurodólar que durante esta semana ha perdido el nivel de 1,17 con que empezó a cotizar en enero de 1999. La recuperación económica sigue siendo lenta en la UEM y la tasa general de inflación se encuentra en terreno negativo (-0,2% en diciembre) por lo que los mercados de capitales cotizan que el BCE acabará implementando un programa de compra de bonos soberanos y corporativos que podría ser anunciado a finales de esta semana o en la siguiente reunión del BCE. En este entorno de mercado, estimamos que lo más probable es que el euro continúe debilitándose frente al dólar. Rango estimado (semanal): 1,170/1,140.

Euroyen(€/JPY).- Una semana más, la inestabilidad de los mercados bursátiles así como los fuertes movimientos en el franco suizo, ha provocado que el yen actuara como divisa refugio y se apreciara notablemente durante la semana. Así, su cruce con el euro pasó de 140 a niveles de 135,5. Para los próximos días tenemos noticias relevantes en Europa (BCE y elecciones Griegas) que harán que continúe parcialmente esta senda de apreciación del yen. Por último, la macro de Japón (Producción Industrial y PMIs) dará apoyo a este movimiento. Rango estimado semanal: 134,0-137,0.

Eurolibra (€/GBP): A falta de datos macroeconómicos en Reino Unido la divisa británica ha marcado durante la semana pasada, claramente la tendencia a la apreciación. El factor más relevante ha sido más la depreciación del Euro que por su propia fortaleza. La pérdida de valor más severa se produjo tras la retirada de las bandas de cotización del franco Suizo. La semana que viene el miércoles, con la publicación de las Actas del BoE, podríamos ver de nuevo cierta apreciación. Muy posiblemente Carney lanzará un mensaje de retraso de la subida de tipos, a pesar de que los datos macro de empleo y salarios se esperan favorables. Rango estimado semanal: 0,759-0,780.


Eurosuizo (€/CHF): La inesperada decisión del SNB de abandonar la defensa del nivel mínimo de cotización para el cruce (1,20) desencadenaba la inmediata apreciación del franco. De tal manera que el cruce terminaba la semana en niveles alrededor de la paridad. Esta semana el franco seguirá presionado al alza a la espera de la reunión del BCE y el posible lanzamiento, en esta reunión o la siguiente, de un programa de compra de activos ante la debilidad del crecimiento en Europa y la entrada en terreno negativo del IPC en diciembre. Rango para la semana: 0,85-1,05.